AÑO DEL DIÁLOGO Y LA RECONCILIACIÓN NACIONAL

DIPLOMADO EN FINANZAS

ANALISIS DE GESTIÓN FINANCIERA

MODULO: FUNDAMENTOS DE FINANZAS

PARTICIPANTES:

PI 76953197 ABAD SANTUR CINTYA LISBETH

PI 70444999 CALLE FARFAN DIEGO GERARDO
PI 43270995 ESPINOZA ORDINOLA ROLANDO OSCAR
PI 76261108 HUANCAS ORDOÑEZ LISBETH
PI 73137001 LIZAMA GARCIA JAVIER ARTURO

DOCENTE: NELSON ENRIQUE CHAVEZ SALAZAR

Piura,10 de febrero del 2018.

 I. CONCEPTO GENERAL DE LAS FINANZAS

Áreas Generales:

a) La gerencia financiera: empleo eficiente de los recursos financieros.

b) Los mercados financieros: conversión de recursos financieros en recursos
económicos, o lo que es lo mismo conversión de ahorros en inversión
c) La inversión financiera: adquisición y asignación eficientes de los
recursos financieros.

II. PRINCIPIOS ECONOMICOS FINANCIEROS

Los principios básicos para estudiar el análisis financiero, son 10:

1. El dilema entre riesgo y el beneficio

Se puede entender como la relación que existe entre mayor riesgo
mayor debe ser la rentabilidad, lo que se busca es minimizar el riesgo,
pero obtener mayor rentabilidad.

2. El valor del dinero en el tiempo

Quien invierte espera un retorno mayor de la cantidad de dinero invertida
es cuando se espera tener alguna ganancia de una inversión a futuro.
En el caso del ahorrista seria la tasa de interés

3. Maximización de la riqueza del inversionista

A largo plazo se maximiza la ganancia es decir cantidad neta=ingreso-
costo

4. Financiamiento apropiado
Nos dice que las personas y/o inversionistas que invierten a largo plazo
se deben financiar con fondos a largo plazo y de manera parecida, esto
quiere decir inversiones a corto plazo.

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5. Liquidez y necesidad de invertir
Es decir, las personas prefieren tener dinero en efectivo, pero sacrificar
liquidez con la esperanza de ganar interés o utilidades. En otras
palabras, invertir para ganar.

6. El ciclo de los negocios

El inversionista debe ser prudente a la hora de invertir tomando en
cuenta la variación de la economía puede obtener ganancia ya sea con
una economía estable o inestable, pero debe tener la visión de saber
realizar sus inversiones en cualquiera de las dos situaciones

7. Apalancamiento
Empleamos apalancamiento con la finalidad de obtener recursos de un
ente financiero para invertirlos tratando de obtener una ganancia con un
interés mayor al interés que se debe cancelar por el préstamo de este
dinero es decir obtener ganancia con dinero de otro.

8. Diversificación eficiente
Es la inversión que se realiza en otras direcciones por así decirlo para
minimizar el factor riesgo es decir diversificarlos.

9. Desplazamiento de recursos
Inversión de recursos libremente donde se genere mayor rentabilidad,
esto es dado en una economía de libre comercio
10. Costo de oportunidad
Es la mayor rentabilidad o ganancia que se obtiene al momento de
invertir en varios sectores lo que no ocurriría si se invierte uno solo.

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III. CASO PRACTICO

La empresa MADESU SAC dedicada a la exportación espárragos a

Europa se ha visto obligada a recurrir al Banco de Crédito (BCP) para
financiar capital de trabajo para la producción 2 toneladas de
espárragos para su exportación. Si se sabe que podrá cancelar el
compromiso que está adquiriendo dentro de 120 días y que estas son
las condiciones del mismo:

Instrumento Pagaré
financiero
Valor S/.65,850.00
Nominal(Incluye
intereses)
Plazo 120 días
Forma de pago Un solo pago al finalizar el plazo pactado
de deuda
Interés TEA 32%
compensatorio
Interés TEA 70%
moratorio
Seguro 0.3% del valor nominal, pagadero al inicio de la
desgravamen operación
Comisión de S/.120 pagadero al inicio de la operación
estudio
Comisión de S/.50 pagadero al inicio de la operación
activación

Gastos de S/.20 pagadero al final

administración
Portes S/.17 pagadero al final de la operación.
Comisión pago S/.80 y se cancelara solo si paga la deuda
tardío después de la fecha pactada.

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 a) ¿CUÁL SERÁ EL MONTO RECIBIDO POR LA EMPRESA A LA
FIRMA DEL PAGARE?

Tenemos que encontrar el Valor Presente en base al Valor Nominal real, se

utilizara la fórmula de Valor Presente:

El valor Futuro lo Encontramos mediante la suma del Valor Nominal (Solo

contiene Intereses) y las comisiones, seguros, portes y gastos que nos indica
el ejercicio.

El valor futuro obtenido es de S/. 66254.00, este valor lo reemplazamos en

la fórmula de VP y de igual forma debemos convertir la TCEA a una TCED.

Haciendo los cálculos en base a la fórmula de Valor Presente, tenemos que a

la firma del pagare la empresa recibe el monto de S/.60264.40, quiere decir que
ese es el capital que recibe.

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 b) ¿CUÁL SERÁ EL MONTO QUE SE CANCELARÁ EL DÍA
DEL VENCIMIENTO DEL PAGARE?

Al final de la operación se cancelara el Valor Nominal que incluye la

TCEA, puesto que el valor Nominal que nos ofrece el ejercicio solo
contiene la TEA.

Para encontrar este monto podemos utilizar la fórmula de VF y verificar la

correcta suma de las comisiones, seguro, portes y gastos; cabe destacar que
también debemos convertir la TCEA a TCED.

El monto a cancelar es de S/. 66254.00

c) ¿CUÁL SERA LA TCEA DE LA OPERACIÓN ANTERIOR?

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La TCEA de la Operación anterior es de 32,67%

d) ¿CUÁL SERÁ EL MONTO QUE CANCELARÁ LA EMPRESA, SI

ACEPTA LAS CONDICIONES DEL BANCO Y POR
INCONVENIENTES, CANCELA SU DEUDA 6 DÍAS DESPUÉS DE
LA FECHA PACTADA?

Se debe aplicar la fórmula de valor Futuro con el plazo de 126 días, y se

debe utilizar la TCEA moratoria como una TCED moratoria.

Por ese atraso de 6 días en el pago después de la fecha pactada, la empresa

deberá cancelar en total el monto de S/. 72683.00

e) ¿Cuál será la TCEA de toda la operación?

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 La TCEA es de 32.67% y en caso la empresa incurra en mora esta sería de
70.80%.

f) Analice la importancia de la tasa de costo real de una decisión de

financiamiento, así como la tasa de rendimiento para las
decisiones de inversión en el sistema financiero. sustente su
propuesta consultando la página: www.sbs.gob.pe. la
superintendencia de banca, seguros y administradoras privadas
de fondos de pensiones (sbs).

Muchas veces en las entidades financieras se informa solamente al cliente el

valor de la TEA, reflejando esta únicamente los intereses que se cobraran por
adquirir algún crédito, pero esta no contiene los gastos, comisiones, seguros y
portes con los que cuenta el crédito adquirido. Un claro ejemplo es que dos
entidades financieras diferentes indiquen la misma TEA sobre un crédito pero
la cuota es diferente, en una es mucho mayor que la otra; entonces; ¿Qué es
lo que sucedió aquí?, la respuesta es clara la TEA no refleja el costo real de
adquirir un crédito, este costo está reflejado en la TCEA ( Tasa de Costo
Efectiva Anual), la TCEA debe ser informada al cliente para que este pueda
hacer una comparación exacta sobre qué entidad escoger para el
financiamiento de un crédito, por otra parte los clientes también deben exigir
que se dé a conocer la TCEA previo al desembolso de su dinero. En
conclusión, en conocimiento de TCEA es la real importancia sobre el costo
real de la adquisición de un crédito mediante una entidad financiera.

El Siguiente cuadro se desarrollará desde el punto de vista de una entidad

financiera.

OPERACION TIPO DE RIESGO RENTABILIDAD

CAMBIO
FONDO Pasiva Medio 7.09%

DEPOSITO Pasiva Sin Riesgo 3.8%

A PLAZO
CAPITAL DE Activa Sujeto a 34%
TRABAJO Evaluación
LEASING Activa Sujeto a 11%
Evaluación

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 IV. GESTION FINANCIERA: EVALUACION DE LAS DECISIONES
FINANCIERAS Y SU APALANCAMIENTO
La empresa PALANCAS SA, dedicada a la compra y venta de conservas,
está analizando sus necesidades financieras y hasta qué punto está
empleando pasivos para comprar e invertir en activos. Decide la adquisición
de una máquina por un valor de $35,000 (tipo de cambio compra S/.3.10 y
venta S/.3.25).
• Se le presenta tres alternativas de financiación:

Alternativas A B C

Capitales Propios S/.400,000 S/.300,000 S/.80,000

Obligaciones Financieras
S/.100,000 S/.320,000
-

• Los gastos financieros representan el 27% de interés anual

• La empresa presenta el siguiente Estado de Resultados, hasta los

gastos operativos, para la alternativa A:

Estado de Resultados de la empresa Palancas

al 31 de diciembre del 2014

Ventas S/,1,234,043
Costo de Ventas S/.800,403
Utilidad Bruta S/.433,640
Gastos Administrativos S/.25,000
Gasto de Ventas S/.6,543
Utilidad Operativa (Utilidad antes de intereses e
impuestos)
Gastos Financieros
Utilidad (Pérdida)antes de impuestos
Impuesto a la renta 28%
Utilidad Neta

Si aumentara un 5% la utilidad antes de intereses e impuesto para la

alternativa B y disminuya en 10% la alternativa C, (ambas respecto a la
alternativa A)
¿Cómo afectaría las distintas formas de financiamiento a la utilidad neta de la
empresa?
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 Investigue y Analice

a) ¿Cuál de las alternativas de financiamiento consigue una buena gestión

financiera? Considere el análisis de la capitalización y rentabilidad.

Alternativa A
Adquisición de una maquina = $35,000
Tipo de venta =S/. 3.25
Activo = $35,000* 3.25=S/1,137,500

ESTADO DE RESULTADO DE LA EMPREA PALANCA AL 31 DE DICIEMBRE

Ventas S/1,234,043.0
costo de ventas S/800,403.0
utilidad bruta S/433,640.0
gastos
administrativos(interés) S/25,000.0
gasto de ventas S/6,543.0
utilidad operativa S/402,097.0
Utilidad Neta S/402,097.0

Análisis De Rentabilidad

Rentabilidad del activo = (Utilidad neta/Activos) *100 =

(402,097/1,137,500) *100= 35%

▪ Representa el 35% de utilidades que se genera por cada sol

invertido en activos

Rentabilidad del Patrimonio= (Utilidad neta/patrimonio) *100 =

(402,097/400,000) *100= 50%

▪ Representa el 50% de utilidades para los socios por cada sol

aporten como capital

R. Margen Bruta en Ventas= (Utilidad bruta/ventas) *100 =

(433,640/1,234,043) *100= 35%

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 R. Margen Neta en Ventas= (Utilidad Neta/ventas) *100 =

(402,097/1,234,043) *100= 33%

➢ ALTERNATIVA B

Capitales propios = S/. 300,000

Obligaciones financieras= S/. 100,000

Activo = $35,000* 3.25=S/1,137,500

ESTADO DE RESULTADO DE LA EMPREA PALANCA AL 31 DE DICIEMBRE

Ventas S/1,234,043.0
costo de ventas S/800,403.0
utilidad bruta S/433,640.0
gastos administrativos S/25,000.0
gasto de ventas S/6,543.0
utilidad operativa S/402,097.0
Gastos Financieros S/27,000.0
Utilidad(Perdida)antes
de impuestos S/375,097.0
Impuesto a la renta
28% S/105,027.16
Utilidad Neta S/270,069.84

Aumentando en 5% la utilidad

Ventas S/1,234,043.0
costo de ventas S/800,403.0
utilidad bruta S/433,640.0
gastos administrativos S/25,000.0
gasto de ventas S/6,543.0
utilidad operativa S/422,201.9
Gastos Financieros S/27,000.0
Utilidad(Perdida)antes de impuestos S/395,201.9
Impuesto a la renta 28% S/110,656.52
Utilidad Neta S/284,545.33

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Análisis De Rentabilidad

Rentabilidad del activo = (Utilidad neta/Activos) *100 =

(284,545.33/1,137,500) *100= 25%

▪ Representa el 25% de utilidades que se genera por cada sol

invertido en activos

Rentabilidad del Patrimonio= (Utilidad neta/patrimonio) *100 =

(284,545.33/ (300,000+284,545.33)) *100= 49%

▪ Representa el 49% de utilidades para los socios por cada sol

aporten como capital

R. Margen Bruta en Ventas= (Utilidad bruta/ventas) *100 =

(433,640/1,234,043) *100= 35%

R. Margen Neta en Ventas= (Utilidad Neta/ventas) *100 =

(284,545.33/1,234,043) *100= 23%

R. Margen Operativo en Ventas= (Utilidad Operativa /ventas) *100 =

(422,201.9/1,234,043) *100= 34%

Riesgo de Apalancamiento

R. Apalancamiento = (P. Corriente +P. No Corriente) / (P. Corriente

+P. No Corriente + Patrimonio)

Pasivo Corriente = 100000

Patrimonio= 300,000+284,545.33
pasivo NC = 0

Riesgo A= (100,000/ (300,000+284,545.33)) =15%

▪ De todos los recursos que tiene la empresa el 15 %

corresponde al financiamiento de terceros.

➢ ALTERNATIVA C

Capitales propios = S/. 80,000

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 Obligaciones financieras= S/. 320,000

Activo = $35,000* 3.25=S/1,137,500

ESTADO DE RESULTADO DE LA EMPREA PALANCA AL 31 DE DICIEMBRE

Ventas S/1,234,043.0
costo de ventas S/800,403.0
utilidad bruta S/433,640.0
gastos administrativos S/25,000.0
gasto de ventas S/6,543.0
utilidad operativa S/402,097.0
Gastos Financieros S/86,400.0
Utilidad(Perdida)antes de
S/315,697.0
impuestos
Impuesto a la renta 28% S/88,395.16
Utilidad Neta S/227,301.84

Disminuyendo el 10% la utilidad

Ventas S/1,234,043.0
costo de ventas S/800,403.0
utilidad bruta S/433,640.0
gastos administrativos S/25,000.0
gasto de ventas S/6,543.0
utilidad operativa S/361,887.30
Gastos Financieros S/86,400.0
Utilidad(Perdida)antes de
S/275,487.3
impuestos
Impuesto a la renta 28% S/77,136.44
Utilidad Neta S/198,350.86

Análisis De Rentabilidad

Rentabilidad del activo = (Utilidad neta/Activos) *100 =

(198,350.86/1,137,500) *100= 17%

▪ Representa el 17% de utilidades que se genera por cada sol

invertido en activos

Rentabilidad del Patrimonio= (Utilidad neta/patrimonio) *100 =

(198,350.86/ (80,000+320,000)) *100= 71%

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 ▪ Representa el 71% de utilidades para los socios por cada sol
aporten como capital

R. Margen Bruta en Ventas= (Utilidad bruta/ventas) *100 =

(433,640/1,234,043) *100= 35%

R. Margen Neta en Ventas= (Utilidad Neta/ventas) *100 =

(198,350.86/1,234,043) *100= 16%

R. Margen Operativo en Ventas= (Utilidad Operativa /ventas) *100 =

(361,887.30/1,234,043) *100= 29%

Riesgo de Apalancamiento

R. Apalancamiento = (P. Corriente +P. No Corriente) / (P. Corriente

+P. No Corriente + Patrimonio)

Pasivo Corriente = 320,000

Patrimonio= 80,000+198,350.86
pasivo NC = 0

Riesgo A= (320,000/ (80,000+198,350.86)) =53%

▪ De todos los recursos que tiene la empresa el 53 %

corresponde al financiamiento de terceros.

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 IV. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

Al tomar una decisión de financiamiento debemos que hace un

análisis minucioso de las “ofertas” que nos puedan brindar las
entidades bancarias ya que muchas veces estas no te ofrecen la
información correcta, o si te la brindan esta esta escondida en las
“letras chiquitas” del contrato.

No solo debemos de considerar la TEA al momento de tomar una

decisión acerca de un financiamiento, ya que esta solo incluye
intereses. Debemos de informarnos de la tasa real que nos van a
cobrar y esta la podemos encontrar en la TREA.

Debemos de tomar en cuenta la fecha de vencimiento de una obligación

financiera, ya que si nos atrasamos en un pago los intereses muchas
veces son altísimos. Considerando además que si nos atrasamos por
mucho tiempo podemos entrar en la central de riesgos lo que nos
perjudica si en otra ocasión queremos adquirir otro crédito.

Tenemos que tener conciencia financiera y no excedernos a consumir

un dinero que sabemos que quizá más adelante no vamos a poder
pagar.

Si tienes una obligación financiera, y en algún momento tienes la

oportunidad de saldarla antes del tiempo estipulado hazlo, ya que al
hacerlo solo pagaras los interese generados hasta el momento que lo
cancelas.

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V. BIBLIOGRAFIA

PRINCIPIOS ECONÓMICOS FINANCIEROS. (2014). Obtenido de

BLOG DE CESARRODRIGUEZ1973:
http://cesarrodriguez1973.blogdiario.com/1403057747/principios-
economicos-finacieros/

PRINCIPIOS ECONÓMICOS FINANCIEROS DE LAS FINANZAS.

(2014). Obtenido de BLOGSPOT: http://principioseconomicos-
financieros.blogspot.pe/

TASAS DE COSTO REAL . (s.f.). Obtenido de

SUPERINTENDENCIA DE BANCA,SEGUROS Y AFP:
http://www.sbs.gob.pe/

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pág. 11

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