“ANALISIS PARCIAL DE COYUNTURA COLOMBIANA 2016-II.

Caso: Sector Externo”

Entregado a:
Luis Humberto Cardona

Presentado por:

- Andrés Felipe Giraldo Ramírez

- Carolina Quintero Díaz

- Isabela Zapata Villegas

- Johan Fernández López

-Verónica Herrera

UNIVERSIDAD LIBRE SECCIONAL CALI

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS, ADMINISTRATIVAS Y
CONTABLES
AREA: Coyuntura Económica
ECONOMÍA VII

1
 INTRODUCCIÓN

El sector externo de una economía juega un papel muy importante en la actualidad, pues
implica todas aquellas operaciones relacionadas con exportaciones, importaciones,
transferencias, flujo de capital externos, entre otros, lo cual tiene incidencias en el
funcionamiento de la economía que son de gran importancia comprender. Por esta razón, se
aborda en este capítulo el estudio del sector externo de la economía de Colombia, iniciando
con el análisis del saldo en la balanza comercial, la composición de la balanza de pagos, el
comportamiento de la deuda externa del país, el ingreso de remesas al país, la evolución de
la inversión extranjera directa e indirecta, posteriormente las reservas internacionales con
las que cuenta el país para finalizar con la fluctuación del tipo de cambio, específicamente
se estudiará el periodo del segundo semestre del año 2016 para lo cual se tomara de
referencia el mismo periodo el año inmediatamente anterior para lograr realizar una
comparación relevante y se trabajarán en la mayoría de los casos cifras aproximadas.

2
 INDICE

1. Balanza Comercial de Colombia 2015-2016…………………………………6

2. Balanza de pagos de Colombia 2015-2016..……………………………………
2,1 Cuenta Corriente de Colombia 2015-2016..…………………………………….
2,2 Cuenta Financiera de Colombia 2015-2016..……………………………………
2,3 Errores y omisiones netos Colombia 2015-2016..………………………………
3. Deuda Externa de Colombia 2015-2016..………………………………………
4. Remesas recibidas por Colombia 2015-2016..…………………………………
5. Inversión Extranjera directa e indirecta en Colombia 2015-2016..……………
6. Reservas Internacionales del Banco de la Republica -Colombia 2015-2016…..
7. TRM 2015-2016..……………………………………………………………….
8. Conclusiones...………………………………………………………………..
9. Bibliografía...…………………………………………………………………

3
 ÍNDICE DE TABLAS

1. Colombia - Principales productos de importación 2015-2016. Datos Trimestrales,

millones de dólares CIF.
2. Colombia - Saldo vigente de la deuda externa en Colombia por sectores 2015-2016.
Datos Trimestrales, millones de dólares.
3. Colombia - Distribución de los ingresos de remesas por departamentos 2015-2016.
Datos trimestrales, millones de dólares.
4. Colombia - Participación anual de las remesas al PIB total 2015-2016.
5. Colombia- Reservas Internacionales del Banco de la Republica 2015-2016. Datos
Trimestrales, millones de dólares.

ÍNDICE DE GRÁFICOS

1. Colombia- Exportación de productos tradicionales 2015-2016. Datos Trimestrales,

millones de dólares.
2. Colombia - Exportaciones totales 2015-2016.Datos Trimestrales, millones de
dólares.
3. Colombia – Participación de destinos principales de exportación 2016. Datos
anuales, porcentajes.
4. Colombia - Principales productos de exportación 2015-2016. Datos Trimestrales,
millones de dólares CIF.
5. Colombia - Importaciones según uso o destino económico 2015-2016. Datos
Trimestrales, millones de dólares CIF.
6. Colombia – Participación de los principales países de origen de importación 2016.
Datos anuales, porcentajes.
7. Colombia - Balanza comercial 2015-2016. Datos Trimestrales, millones de dólares.
8. Colombia - Balanza de Pagos General 2016 - II. Datos semestrales, millones de
dólares USD corrientes
9. Colombia - Balanza de pagos general 2016-II. Datos Semestrales, millones de
dólares USD corrientes.
10. Colombia - Cuenta Corriente 2015 - 2016. Datos trimestrales, millones de dólares
corrientes
11. Colombia - Diferencia cuenta corriente 2015 II - 2016 II. Datos Semestrales,
Millones de USD corrientes

4
12. Colombia - Cuenta financiera 2015 II – 2016 II. Datos Semestrales, millones de
USD corrientes
13. Colombia - Errores y omisiones Netos 2015 II- 2016 II. Datos Semestrales,
Millones de USD corrientes
14. Colombia- Deuda Externa total por sectores 2015-2016. Datos Trimestrales,
millones de dólares
15. Ingreso de remesas a Colombia 2015. Datos mensuales, millones de dólares
16. Ingreso de remesas a Colombia 2016. Datos mensuales, millones de dólares
17. Participación de principales Departamentos de Colombia receptores de remesas
2016-2. Datos semestrales, Millones de dólares
18. Principales países de origen de remesas destinadas a Colombia 2016-2. Datos
Semestrales, millones de dólares
19. Principales países de origen de Remesas a Colombia 2015-2 y 2016-2. Datos
Semestrales, millones de dólares
20. Colombia- Flujos de la IED 2015-2016. Datos anuales, Millones de dólares
21. Colombia- Flujos de IED por sector económico 2016. Datos anuales, porcentajes
22. Colombia- Flujos de IED por sector-crecimiento 2015 vs 2016. Datos anuales
23. Colombia- Balanza Cambiaria 2015-2016, Datos Trimestrales, millones de dólares.
24. Colombia- TRM 2015-2016. Datos Trimestrales, miles de pesos

5
 1. Balanza Comercial de Colombia 2015-2016

La balanza comercial en Colombia es uno de los componentes de la balanza de pagos, El

Banco de la República la define como la diferencia que existe entre el total de las
exportaciones menos el total de las importaciones que se llevan a cabo en el país,
dependiendo del resultado de dicha diferencia se puede determinar si hay déficit comercial
(saldo negativo) o por el contrario superávit comercial (saldo positivo).
Las exportaciones son los bienes y servicios que se producen en el país y que se venden y
envían a clientes de otros países en el exterior.
Las exportaciones en Colombia están divididas en: a) exportaciones tradicionales, que son
Café. Carbón, petróleo y derivados y el ferroníquel y b) exportaciones no tradicionales
conformadas por el resto de productos que tiene Colombia

Al analizar las exportaciones tradicionales, se encontró que la producción de café entre

2015-2016 alcanzó los 5,3 millones de sacos, un aumento del 20% con respecto a los 4,4
millones de sacos producidos en el periodo 2014-2015 lo que se considera un buen
desempeño de la cosecha cafetera a pesar el intenso fenómeno de “el niño”1 que vivió
Colombia en ese momento.

En el caso del carbón y el ferroníquel, también se presentaron incrementos en la producción

en el 2016 ya que el año cerró con 80,35 millones de toneladas de carbón que equivale a
2,4% más de lo que se presentó en 2015.

A pesar de Colombia ser el cuarto productor latinoamericano de petróleo, la producción de

este bien entre el periodo 2015 II - 2016 I cayó un 12% debido a la reducción de la
inversión extranjera y nacional en este sector y al cierre de algunos pozos por la baja de los
precios del crudo en el periodo 2015 - 2016 por el crecimiento en la producción de Estados
Unidos y la baja demanda de Europa y China.

El comportamiento de las exportaciones de los bienes tradicionales para Colombia como el

petróleo y sus derivados aun presentando una caída en el periodo 2015 II - 2016 I logra
posicionarse como líder en las exportaciones colombianas. Esto es posible por las
condiciones geográficas con las que se cuenta el territorio nacional que permiten que
existan yacimientos en algunas zonas del país, lo que hace que se tenga una ventaja
competitiva por ser una significativa fuente de energía, de uso industrial y doméstico
generando grandes ingresos económicos al país (Ver gráfico No. 1).

1
El Niño es un fenómeno climático relacionado con el calentamiento del Pacífico oriental ecuatorial, el cual
se manifiesta erráticamente cíclico

6
Gráfico No. 1

COLOMBIA - EXPORTACION DE PRODUCTOS

TRADICIONALES 2015 - 2016
Datos trimestrales en millones de dolares
1600
1400
1200
1000
800
600
400
200
0
2015-I 2015-II 2015-III 2015-IV 2016-I 2016-II 2016-III 2016-IV

Café Carbón Petróleo y derivados Ferroníquel

Fuente: Departamento Administrativo Nacional de Estadística (DANE), cálculos propios

Aunque Colombia se encuentra en un proceso de cambio y de industrialización más

avanzada, en el periodo 2015 – 2016 siguió basando la mayor parte de su economía en
productos primarios, lo cual explica por qué las exportaciones tradicionales representaron
para este periodo la mayor parte de las exportaciones totales del país. (Ver gráfico No 2).

Gráfico No. 2

COLOMBIA - EXPORTACIONES TOTALES

2015 -2016 Datos trimestrales en millones de dolares
4,000.00

3,000.00

2,000.00

1,000.00

0.00
2015-I 2015-II 2015-III 2015-IV 2016-I 2016-II 2016-III 2016-IV

Total tradicionales Total no tradicionales Total exportaciones

Fuente: Departamento Administrativo Nacional de Estadística (DANE), cálculos propios

7
Los principales destinos exportadores de Colombia para el periodo 2015-2016 fueron
Estados Unidos con el 66% de las mercancías colombianas, lo que indica las buenas
relaciones socioeconómicas que hay entre los gobiernos y que abre las posibilidades de
nuevas oportunidades que beneficien a estas dos economías. Le sigue Venezuela con el 4%
y Alemania con el 3%. (Ver Grafico No. 3).

Gráfico No. 3

COLOMBIA - PARTICIPACION DE
DESTINOS PRINCIPALES DE
EXPORTACION 2016 Datos anuales
México
6%
Perú
7%

Ecuador
8%

Venezuela Estados
4% Unidos
66%

Fuente: DIAN - DANE (EXPO), cálculos propios

La segunda variable de la balanza comercial son las importaciones, las cuales permiten a
los agentes económicos adquirir los productos que en su país no se producen
Las importaciones son la introducción al país de bienes y servicios provenientes del
extranjero, al realizarse importaciones de productos más baratos, automáticamente se está
liberando dinero para que los agentes ahorren, inviertan o gasten en nuevos productos,
aumentando la capacidad monetaria para la producción de bienes y para generar
más riqueza en la población.
Las importaciones aumentan la competencia sobre la industria local del país importador.
Las industrias de los países exportadores pueden tener mejores condiciones de producción
más favorables (población laboral altamente calificada, mayor desarrollo tecnológico y/o

8
mejor infraestructura) o costos salariales menores (por el pago de bajos salarios a los
trabajadores del país exportador), perjudicando la economía interna en su mercado laboral.
Colombia, al ser un país principalmente productor de bienes primarios, cuenta con la gran
necesidad de abastecer con producción ajena a la nacional, por lo tanto, realiza
importaciones para poder abastecer el mercado. Para el periodo 2016 I las importaciones de
Colombia presentaron una caída debido al aumento en el precio del dólar, lo que causo que
la renta real de los consumidores y la demanda disminuyeran (Ver Tabla No.1)
Tabla No. 1

PRINCIPALES PRODUCTOS DE IMPORTACION EN COLOMBIA

Datos trimestrales (Millones de dólares CIF)

Ropa Tubos
Papel
exterior Compuesto de Centrales
periódico Vehículos Vehículos no
Período para heterocíclic Polietileno hierro comunicación
y ensamblado ensamblados
mujer y os o atómica
cartones
hombre acero

2015 I 33,7 79,3 14,9 27,6 26,7 150,0 364,2 45,9

2015 II 30,9 72,1 22,0 30,2 17,4 190,6 291,5 53,1
2015 III 36,5 71,9 32,4 30,4 22,9 165,3 282,0 57,2
2015 IV 32,3 72,9 14,8 28,8 12,9 185,2 286,1 44,9
2016 I 25,7 62,4 36,8 33,1 10,6 114,1 212,9 41,6
2016 II 20,0 59,3 42,4 24,6 9,3 130,9 262,1 37,6
2016 III 27,9 63,8 33,7 27,4 12,2 131,3 241,7 45,6
2016 IV 31,3 69,2 16,9 24,0 16,6 163,4 347,5 40,9
Fuente: Dirección de Impuestos y Aduanas Nacionales (DIAN)

La importación de vehículos presentó una caída del 10,1% para el periodo 2016-I debido
principalmente por la baja capacidad adquisitiva de los colombianos gracias al aumento en
el precio del tipo de cambio. Sólo se empezó a recuperar en el periodo 2016-II gracias a las
intervenciones del banco de la República para disminuir las tasas de interés para reactivar la
economía. (Ver gráfico No.4)

9
Gráfico No. 4

COLOMBIA - PRINCIPALES PRODUCTOS DE

EXPORTACION 2015 - 2016 Datos trimestrales
400.0
350.0 Ropa exterior para mujer y
hombre
Millones de dolares CIF

300.0
Papel periodico y cartones
250.0
200.0 Compuesto hetero ciclicos

150.0 Polietileno
100.0
Tubos de hierro o acero
50.0
0.0 Centrales comunicación
2015 2015 2015 2015 2016 2016 2016 2016 atomica
I II III IV I II III IV
Vehículos ensamblado

Fuente: Dirección de Impuestos y Aduanas Nacionales (DIAN), cálculos propios

Las importaciones de los sectores de la economía colombiana se encontraron de cierto

modo constante, hasta el periodo 2016 I en que estas empezaron a caer. De todos los
sectores económicos el que más hizo importaciones fue el sector industrial que se explica
por la gran importación que hizo Colombia en este periodo de vehículos ensamblados y no
ensamblados.

El sector agrícola y los materiales de construcción fueron quienes realizaron una menor
cantidad de importaciones en comparación con los otros sectores económicos, ya que el
país tiene la completa capacidad de producirlos. (Ver gráfico No 5).

10
Gráfico No. 5

COLOMBIA - IMPORTACIONES SEGUN USO O

DESTINO ECONOMICO 2015 - 2016 Datos trimestrales
1600 No Duraderos
Millines de dolares CIF

1400
1200 Duraderos
1000
800 Combustibles y
Lubricantes
600
Sector agricola
400
200 Sector industrial
0
Materiales de
construccion
Equipo de transporte
Fuente: (DANE). Cálculos propios

Se ha encontrado que de los principales países a los que Colombia importó en los períodos
2015 – 2016 son Estados Unidos que cuenta con el 43% de las importaciones seguido por
China con el 31%. (Ver gráfico No 6)

Gráfico No. 6

COLOMBIA - PARTICIPACION DE LOS

PRINCIPALES PAISES DE ORIGEN DE
IMPORTACION 2016
Datos anuales
Alemania
Brasil 6% Estados Unidos
8%
China

Mexico Mexico
12% Estados
Unidos Brasil
43%
Alemania
China
31%

Fuente: DIAN - DANE (IMPO), cálculos propios

11
El saldo de la balanza comercial, es la diferencia entre el valor de los bienes que un país
vende al extranjero y los que importa. Cuando la diferencia es positiva, se habla de que hay
un superávit o excedente en la balanza comercial. En caso contrario, existe un déficit.

Aunque las importaciones tuvieron una caída a partir del periodo 2016-I gracias a la crisis
económica que se presentó por el descenso en la capacidad adquisitiva de los hogares
colombianos como consecuencia de la revaluación del peso colombiano y la caída de los
precios del petróleo, las exportaciones siguieron siendo menores que las importaciones.

Finalizando el 2016, la brecha entre la curva de importación y exportación se hizo un poco

más pequeña gracias a la intervención del Banco de la República, el saldo final de la
balanza comercial sigue negativo en el periodo 2016 IV por las altas tasas de interés, el
aumento del precio del dólar y la reforma tributaria; pero este resultado es menor que en los
periodos anteriores. (Ver gráfico No 7)

Gráfico No. 7

COLOMBIA - BALANZA COMERCIAL

2015 - 2016
Datos trimestrales en millones de dolares
5,000
4,000
3,000
2,000
1,000
0
-1,000 2015-I 2015-II 2015-III 2015-IV 2016-I 2016-II 2016-III 2016-IV
-2,000
Exportaciones Importaciones Balanza comercial
Fuente: DIAN- DANE (IMPO), cálculos propios
Fuente: DIAN - DANE (IMPO), cálculos propios

2. Balanza de Pagos de Colombia 2015-2016

La balanza de pagos de Colombia registra los flujos reales y financieros que el país
intercambia con el resto de las economías del mundo. Presenta dos grandes cuentas: la
cuenta corriente y la cuenta financiera: La cuenta corriente contabiliza las exportaciones e

12
importaciones de bienes y servicios, los ingresos y egresos por renta de los factores
(ingreso primario) y por transferencias corrientes (ingreso secundario). La cuenta
financiera, que presenta el mismo signo de la cuenta corriente, registra las fuentes de
financiación externa (si hay déficit corriente) o la capacidad de otorgar recursos al resto del
mundo (si hay superávit corriente). Los flujos financieros se desagregan en inversión
directa, inversión de cartera y otra Inversión (préstamos, créditos comerciales y otros
movimientos financieros) y la variación de las reservas internacionales.2

En la balanza de pagos general colombiana durante el segundo semestre del año 2016
presentó un déficit de USD aproximadamente -5.900 millones, inferior al registrado en el
año 2015 semestre II que fue de aproximadamente USD -9.000 millones, lo que significa
un aumento de USD 3.100 millones aproximadamente en el último año. La cuenta
financiera en el segundo semestre del 2016 registró entradas netas de capital por USD -
5.900 millones aprox, cifra inferior en comparación con lo ocurrido en el segundo semestre
de 2015 que fue de USD -8.400 millones aprox. Por su parte la cifra de errores y omisiones
dados en el segundo semestre de 2016 fue deficitaria con una cantidad de USD -221
millones, significativamente inferior al presentado en el periodo de comparación (2015 II)
que fue de 415 millones. Finalmente, la cuenta memorándum cuenta financiera excluyendo
activos de reserva en el periodo II de 2015 presentó una suma de USD -8.924 millones
superior a la dada en el mismo periodo de 2016 que en total fue de USD -6.389 millones.
Las cifras anteriormente presentadas, muestran la difícil situación en la que se encontró
inmerso el país en el periodo estudiado asociado principalmente a dos factores: 1) Crisis de
los precios del petróleo debido al exceso de oferta y posterior negación al control de la
misma por parte de la OPEP. Debido a que el petróleo es la materia prima que genera el
50% de las exportaciones colombianas, la crisis afecta significativamente a las dos cuentas
de la balanza de pagos. Por un lado, afecta la cuenta corriente -Bienes y Servicios-
presentando disminución de las exportaciones de crudo debido al exceso de oferta y bajos
precios del mercado. Por otra parte, afecta la cuenta financiera -Inversión Directa- en
cuanto a que el sector mencionado, reduce significativamente su inversión en el territorio
nacional producto de la crisis mencionada. 2) Escenario del tratado de paz e
incertidumbre. El país en el periodo estudiado atravesó parte del difícil camino que
conlleva un tratado de paz para finalizar un conflicto con una antigüedad de 52 años. El
2016 fue un año crucial para dicho tratado. Lo anterior, debido a que en este año se dio la
firma definitiva al acuerdo. Adicionalmente, el país se dividió totalmente al momento de
votar en el plebiscito (sí o no). En consecuencia, de estos comportamientos y momentos de
incertidumbre para el país, la inversión directa en el territorio nacional por parte de
extranjeros presentó una reducción notable en el semestre II de 2016 producto de la

2
Banco de la República, Balanza de Pagos.

13
incertidumbre que generó el acuerdo definitivo, y que sigue generando el escenario del
posconflicto. (Ver gráfico No. 8 y Gráfico No. 9)

Gráfico No. 8

Colombia - Balanza de Pagos General 2015 - II.

2,000.00
Datos semestrales
415.00
Millones de USD Corrientes

0.00

-2,000.00

-4,000.00

-6,000.00

-8,000.00
-8,423.00
-10,000.00 -9,088.70 -8,924.40
CUENTA CORRIENTE
CUENTA FINANCIERA
ERRORES Y OMISIONES NETOS
MEMORÁNDUM CUENTA FINANCIERA EXCLUYENDO ACTIVOS DE RESERVA

Fuente: Banco de la República, Calculos propios.

Gráfico No. 9

Colombia - Balanza de Pagos General 2016 - II.

Datos semestrales
0.00
Millones de USD Corrientes

-1000.00 -221.03

-2000.00
-3000.00
-4000.00
-5000.00
-6000.00
-5946.96 -5946.17
-7000.00 -6389.82
CUENTA CORRIENTE
CUENTA FINANCIERA
ERRORES Y OMISIONES NETOS
MEMORÁNDUM CUENTA FINANCIERA EXCLUYENDO ACTIVOS DE RESERVA

Fuente: Banco de la República, Calculos Propios.

14
2.1 Cuenta Corriente de Colombia 2015-2016
“La balanza en cuenta corriente registra las transacciones por cuenta corriente, las cuales
corresponden a las compras y ventas de bienes y servicios, así como las transferencias
unilaterales corrientes. En la balanza por cuenta corriente aparecen recogidas todas aquellas
transacciones que dan lugar a una generación de renta o ingreso en una economía o país (las
exportaciones) o en el exterior (las importaciones) y aquellas transacciones que sin generar
rentas o ingresos dan lugar a una mayor o menor disponibilidad de renta o ingreso para el
gasto, esto es, las transferencias corrientes. La balanza por cuenta corriente está integrada
por: 1) La balanza comercial o de mercancías y servicios 2) La balanza de transferencias.”3

La cuenta corriente de Colombia en 2015-2016 presenta un déficit generado

principalmente por la balanza de bienes y servicios, la cual se vio afectada por el desplome
de los precios del petróleo entre 2014 y 2015, lo que causó que el país percibiera menos
entradas de divisas sobre sus exportaciones de crudo. Cabe resaltar que a lo largo del
periodo estudiado se presenta disminución del déficit. Sin embargo, esta mejoría no es más
que el proceso de recuperación a la crisis mencionada anteriormente que afectó de manera
notable los ingresos fiscales del país. (Ver gráfico No.10)

Grafico No. 10

Colombia - Cuenta Corriente 2015 - 2016.

Datos trimestrales
3000
Millones de USD Corrientes

2000
1000
0
-1000
-2000
-3000
-4000
-5000
-6000
I II III IV I II III IV
2015 2016
Bienes y servicios -4760.829 -3521.396 -5330.124 -4930.939 -3758.449 -2792.484 -3482.448 -2974.985
Renta factorial -1789.416 -1879.132 -1301.276 -558.6349 -1154.246 -1363.894 -1503.021 -1052.379
Transferencias corrientes 1185.3979 1212.0616 1532.9968 1499.2759 1367.0115 1412.8512 1386.3736 1679.4982
Cuenta corriente -5364.847 -4188.467 -5098.403 -3990.298 -3545.684 -2743.526 -3599.096 -2347.866
Fuente: Banco de la República, Cálculos propios.

3
AGUILAR MORENO, Jaime. El sector externo y la balanza de pagos. Colombia, 2005. P.2

15
Por componentes de la balanza de pagos, el déficit corriente del país en 2016 II se explica
principalmente por el resultado deficitario de la balanza comercial de bienes y servicios4
que fue de aproximadamente USD -6.400 millones, también contribuyó a esto, el resultado
deficitario del ingreso primario (renta factorial)5 que fue de USD -2.500 millones aprox,
aunque el único componente positivo que compensa ese periodo de tiempo fue el del
ingreso secundario (transferencias corrientes) USD 3.000 millones aprox. En comparación
con el segundo semestre del año 2015, se dio una reducción del déficit en los bienes como
en los ingresos secundarios (transferencias), el cual presento una disminución del 1,10%
entre el segundo semestre del 2016 y el segundo semestre del 2015. (Ver gráfico No. 11)

Gráfico No. 11

Colombia - Diferencia Cuenta Corriente 2015 II - 2016 II.

Datos Semestrales
4000.00
Millones de USD Corrientes

2000.00
0.00
-2000.00
-4000.00
-6000.00
-8000.00
-10000.00
-12000.00
Bienes y servicios Renta factorial Transferencias corrientes
2015 II -10261.06 -1859.91 3032.27
2016 II -6457.43 -2555.40 3065.87

Fuente: Banco de la República, Cálculos propios.

2.2 Cuenta Financiera de Colombia 2015-2016

La Cuenta Financiera, como parte del Sistema de Cuentas Nacionales, muestra la forma en
que los diferentes agentes económicos colocan sus excedentes mediante la adquisición de
activos financieros o la reducción de sus pasivos; así mismo financian los déficits
incurriendo en pasivos o reduciendo sus activos. La cuenta financiera, que presenta el

4
“El déficit comercial se amplió debido a la fuerte caída que presentaron las exportaciones,
principalmente las de petróleo, que representaban más de 50% del total de las ventas externas del
país. Mientras tanto, las importaciones caían a un menor ritmo, lo que hizo que el déficit se
expanda rápidamente” - Corficolombiana, Informe de gestión y estados financieros.
5
“Recoge los ingresos y pagos registrados en un país, en concepto de intereses, dividendos o
beneficios generados por los factores de producción (trabajo y capital)” - SLOMAN, John (2012).
Economics. Penguin. pp. 516, 517, 555-559

16
mismo signo de la cuenta corriente6, registra las fuentes de financiación externa (si hay
déficit corriente) o la capacidad de otorgar recursos al resto del mundo (si hay superávit
corriente). Los flujos financieros se desagregan en inversión directa, inversión de cartera y
otra Inversión (préstamos, créditos comerciales y otros movimientos financieros) y la
variación de las reservas internacionales.

La cuenta financiera en el año 2016 II para Colombia-incluyendo los activos de reserva-

presentó entradas netas por un valor de aproximadamente USD -5.900 millones, esto se
explica en parte por la baja inversión directa- ingresos de capital extranjero-, por la
inversión de cartera, por las operaciones de instrumentos financieros derivados y por el
aumento de las reservas internacionales. (Ver gráfico No. 12).

Gráfico No. 12

Colombia - Cuenta Financiera 2015 II -2016 II.

Datos Semestrales
2000.00 1323.14
Millones de USD Corrientes

1000.00 250.70221.83
0.00
-1000.00 -423.35
-2000.00 -1177.94
-1524.30
-3000.00 -2170.32 -2361.97
-2618.22
-4000.00
-5000.00
-6000.00
-7000.00 -6361.28
Inversión de Derivados
Inversión directa Otra inversión Activos de reserva
cartera financieros
2015 II -1524.30 -6361.28 1323.14 -2361.97 250.70
2016 II -2618.22 -2170.32 -423.35 -1177.94 221.83

Fuente: Banco de la República, Cálculos propios.

6
De acuerdo con la sexta versión del manual de balanza de pagos (FMI), la cuenta financiera se presenta con
el mismo signo de la cuenta corriente. La cuenta financiera es el resultado de la diferencia entre los flujos
activos y pasivos. Si la cuenta corriente es deficitaria, la cuenta financiera es negativa indicando que la
economía colombiana tuvo que acudir a financiación externa (pasivos) y/o liquidar sus activos externos para
financiar su exceso de gasto corriente. Por el contrario, si la cuenta corriente es positiva (superávit), la cuenta
financiera también presenta un signo positivo indicando que existe capacidad de préstamo de recursos
financieros del país al resto del mundo - Banco de la República, Balanza de Pagos.

17
2.3 Errores y omisiones netos de Colombia 2015-2016
La cuenta de errores y omisiones abarca lo que se conoce como el capital no determinado,
es un ajuste por la discrepancia estadística de todas las demás cuentas de la balanza de
pagos.

El sistema de anotación de la balanza de pagos es de partida doble, es decir, cada anotación

tiene su contrapartida, por lo que si la información estadística es correcta el saldo es cero.
Lo anterior, no sucede en la práctica debido a las deficiencias en los sistemas de
información, resulta necesario utilizar esta partida para corregir las diferencias.

El cálculo de errores y omisiones se trata de un ajuste por omisión más que por error,
siendo además estos créditos comerciales a corto plazo la parte cuantitativamente más
destacable de dichas omisiones. Hay que aclarar que son precisamente las omisiones, que
no tanto los errores, los que mayor vínculo mantienen con otras variables macroeconómicas
(como los tipos de interés o los tipos de cambio) por lo que su evolución se puede
determinar a partir de las fluctuaciones de aquéllas.

Para el segundo semestre de 2015 los valores fueron positivos con un saldo de USD 415
millones, pero a partir del segundo semestre de 2015 se vio una disminución significativa
hasta que se llegó a un déficit de USD -221 millones en el semestre II del año 2016. (Ver
gráfico No. 13).

Gráfico No. 13

Colombia - Errores y Omisiones Netos 2015 II - 2016 II.

500.00 Datos Semestrales
Millones de USD Corrientes

400.00
300.00
200.00
100.00
0.00
-100.00
-200.00
-300.00
-400.00
2015 I 2015 II 2016 I 2016 II
Errores y omisiones netos 131.11 415.00 -360.67 -221.03
Fuente: Banco de la República, Cálculos propios.

3. Deuda Externa de Colombia 2015-2016

La deuda externa es la suma de las deudas que tiene un país con entidades extranjeras. Se
compone de deuda pública (la contraída por el Estado) y deuda privada (la contraída por

18
empresas y particulares). Se efectúa a través de préstamos realizados con organismos como
el Fondo Monetario Internacional o el Banco Mundial.
Si un país contrae una deuda es porque necesita recibir recursos ajenos para explotar,
procesar o producir nuevos bienes y servicios.
Para el periodo 2016- I la deuda externa colombiana aumenta debido a los bajos precios del
petróleo, el aumento del tipo de cambio y los prestamos realizados para suplir con los
eventos del proceso de paz firmado finalmente en el 2017. La ventaja de este
endeudamiento es que el 87$ es a largo plazo, lo que significa que el país podrá entregar
una menor cantidad monetaria por concepto de cuotas de la que se entregaría en un
endeudamiento a corto plazo y así el país cuenta con más dinero mientras paga su deuda; el
cual que puede dirigirse al crecimiento y desarrollo de la nación. La mayor parte del
endeudamiento corresponde al sector público. Para Julio de 2016, las obligaciones del país
en el exterior llegaban aproximadamente a US 116.300 millones. En julio, la cifra bajó a
US116.200 millones aprox. Situación que cambió en agosto cuando se presenta un leve
aumento en la deuda externa y registró obligaciones por US116.200 millones
aproximadamente (Ver tabla No 2).
Tabla No.2

SALDO VIGENTE DE LA DEUDA EXTERNA EN COLOMBIA POR SECTORES

Datos trimestrales en millones de dólares
TOTAL PÚBLICA Y
PERIODO PUBLICA PRIVADA
PRIVADA
CORTO LARGO SUBTOTAL CORTO LARGO SUBTOTAL CORTO LARGO TOTAL

2015 I 1.803 185.660 187.463 41.473 87.063 128.536 43.276 272.723 315.999
2015 II 1.572 190.286 191.858 40.628 88.829 129.457 42.201 279.115 321.315
2015 III 1.618 191.525 193.143 42.452 89.703 132.155 44.070 281.228 325.299
2015 IV 1.895 194.368 196.263 42.510 90.297 132.807 44.405 284.665 329.070
2016 I 2.100 199.442 201.542 41.591 93.965 135.556 43.691 293.407 337.098
2016 II 1.973 206.590 208.563 41.682 96.931 138.612 43.654 303.521 347.175
2016 III 2.108 208.004 210.112 41.252 97.560 138.811 43.360 305.564 348.924
2016 IV 2.009 208.907 210.916 42.247 99.604 141.851 44.256 308.511 352.767
Fuente: Banco de la República, Subgerencia de Estudios Económicos.
Por sectores, el saldo de la deuda externa pública representa 60,3% del total, mientras que
la del sector privado es 39,7%. Durante lo corrido del año 2016 a septiembre, el saldo de la
deuda pública aumentó en aproximadamente US 3.800 millones mientras que la privada lo
hizo en aproximadamente US 1.817 millones. (Ver gráfico No 14).

19
Gráfico No 14

400,000
350,000
300,000
250,000
200,000
150,000
100,000
50,000
0
2015 I 2015 II 2015 III2015 IV 2016 I 2016 II 2016 III2016 IV
PUBLICA PRIVADA TOTAL PUBLICA Y PRIVADA

Fuente: Banco de la República, Cálculos propios

4. Remesas recibidas por Colombia 2015-2016

Las remesas comprenden las transferencias corrientes realizadas por los emigrantes a su
país de origen, ya sea en dinero y/o en especie y hacen parte de las transferencias corrientes
registradas en la Balanza de Pagos de Colombia.7
Las remesas proceden de los sueldos y salarios que cobran los emigrantes por su trabajo en
el país de destino. Los envíos se originan por lazos familiares, de obligación y afecto entre
los inmigrantes y personas que han dejado en su país de origen.
Por tanto, las divisas que circulan en Colombia provienen en gran medida, del flujo
migratorio derivado de la búsqueda de mejores oportunidades de los nacionales a nivel
internacional. Dentro de los factores causantes de la migración se encuentran la falta de
oportunidades para encontrar un buen empleo y las situaciones políticas que provocan el
abandono de los países afectados.

En Colombia para el segundo semestre 2015 el flujo de ingreso aumentó con respecto al
primer semestre del mismo año, y su pico más alto se presentó en septiembre tercer
trimestre del año. La suma total del segundo semestre por cuenta del ingreso de remesas de
trabajadores de ese año en Colombia fue de aproximadamente USD 2.500 millones. Cifras
del Banco de la República indican que, hasta septiembre del año 2015 por este concepto

7
Banco de la República. Remesas. [en línea]. Colombia. [citado 27 sept, 2017]. Disponible en internet:
http://www.banrep.gov.co/es/remesas

20
habían ingresado al país USD 3.400 millones aprox, mientras que para igual periodo del
2014 esa cifra se acercó a los USD 2.980 millones aprox. Ese monto equivale casi a lo que
el país exportó en carbón para el mismo periodo (USD 3.620 millones aprox) o a las ventas
externas de café, flores y banano juntas (USD 3.600 millones), si se tienen en cuenta las
estadísticas del Ministerio de Comercio, Industria y Turismo. (Ver Gráfico No. 15)

Ese comportamiento de la divisa, así como la mejora que se percibe en la economía

estadounidense le están inyectando una nueva dinámica al mercado de las remesas en
Colombia, para que al cierre el cierre del tercer trimestre del 2015 presente un crecimiento
a una tasa del 14,4 por ciento anual.8

Gráfico No. 15

Colombia – Ingreso de remesas 2015

Datos mensuales
2,000.0
Millones de dólares US

1,500.0
Remesas de
trabajadores
1,000.0 mensuales

500.0 Remesas de
trabajadores
trimestrales
0.0

Meses Fuente: Banco de la Republica, calculos propios

En el segundo semestre del 2016 los ingresos presentan pequeñas variaciones mes a mes,
con ingresos mayores a 380 millones de dólares mensuales aproximadamente, de los cuales
Noviembre y Diciembre se destacan con ingresos por remesas de aprox 460 462,9 y
450454,8 millones de dólares, siendo Noviembre el mes que más tuvo ingresos, por lo que
el último trimestre del 2016 fue mejor que el antepenúltimo trimestre, y la suma total del
segundo semestre del año 2016 del ingreso de remesas de trabajadores de Colombia fue
aprox USD 2.500 2.513,43 millones. (ver gráfico No 16)

8
El Tiempo. Remesas crecen ahora a un ritmo del 14,4% anual.[en línea]. Colombia, 24 dic, 2015. [citado 27
sept,. 2017]. Disponible en internet:http://www.eltiempo.com/archivo/documento/CMS-16466276

21
 Gráfica No. 16

Colombia - Ingreso de remesas 2016

Datos mensuales
2,000.0
Millones de dólares US

1,500.0 Remesas de
trabajadores
1,000.0 mensuales

500.0 Remesas de
trabajadores
0.0 trimestrales
ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEPT OCT NOV DIC
Meses
Fuente: Banco de la Republica,Calculos propios

Al analizar los ingresos de remesas de 2015 y 2016 se puede concluir, que a pesar de que el
2015 en el segundo periodo presentó mayores ingresos por remesas comparado con el 2016
II, USD 2.549,08 y USD 2.513,43 millones respectivamente. Para el total del año 2016, el
Banco de la República reportó que las remesas alcanzaron un récord histórico para el país
con aproximadamente 4.800 millones de dólares, como se puede observar en la siguiente
tabla. (Ver tabla No. 3).

Tabla No. 3

Colombia - Distribución de los ingresos de los ingresos de remesas por departamentos

Datos trimestrales. Valores en millones de dólares.
2015 2016
DEPARTAMENTO I II III IV Total I II III IV Total Variación
VALLE DEL
CAUCA 273,5 290,0 360,1 340,0 1263,6 318,2 341,5 350,9 390,5 1401,1 10,9%
CUNDINAMARCA 183,5 165,1 201,1 227,3 777,0 177,2 187,0 183,4 256,9 804,6 3,6%
ANTIOQUIA 191,3 188,1 246,1 219,0 844,5 205,3 207,4 201,2 215,7 829,6 -1,8%
RISARALDA 88,8 113,6 122,7 103,2 428,3 104,5 100,6 104,6 110,1 419,8 -2,0%
ATLANTICO 49,2 38,0 43,5 42,4 173,1 40,7 44,0 43,9 47,8 176,4 1,9%
NORTE DE
SANTANDER 10,6 11,8 19,3 17,8 59,5 19,0 23,0 26,7 35,6 104,2 75,2%
QUINDIO 39,6 39,2 50,3 42,2 171,3 37,2 39,8 39,7 41,8 158,5 -7,4%
CALDAS 27,1 27,7 35,7 32,6 123,2 31,0 31,6 32,1 35,4 130,1 5,6%
BOLIVAR 17,3 18,6 21,9 22,1 79,8 21,6 21,2 21,9 23,4 88,2 10,5%
SANTANDER 24,8 25,8 28,0 20,2 98,8 23,4 25,4 27,2 28,3 104,3 5,5%
TOLIMA 11,8 14,3 17,7 16,6 60,3 15,7 15,2 16,2 16,3 63,4 5,1%
Total general 1.034,3 1.052,1 1.317,1 1232,0 4.635,5 1.162,5 1.182,3 1.190,2 1.323,2 4.858,2 4,8%
Fuente: Encuesta trimestral de remesas- Banco de la República

22
Al comparar el periodo 2016 con el 2015, las remesas presentaron un aumento del 4,8%.
Sin embargo, este aumento se debe a la devaluación del peso frente al dólar, a la
recuperación del mercado laboral de Estados Unidos que ha permitido a los trabajadores
migrantes enviar algo más de dinero a su país de origen, y además se dice que el aumento
en las remesas en el 2016 en Colombia pudo ser causado también por el ascenso de Trump
a la presidencia, es decir, por la incertidumbre que se tenía.

Según estimaciones del Banco de la República, los principales departamentos receptores de

remesas en Colombia han sido el Valle del Cauca con un porcentaje del 33%, Antioquia
con 19%, Cundinamarca con 20% y Risaralda con 10%, concentrando el 82% de estos
ingresos promedio en el último año, mientras que el oriente del país mantiene los más bajos
porcentajes, en donde no registra ninguna participación (es nula) en lo que refiere a los
departamentos de Arauca, Guainía y Vichada. De tal forma que las transferencias se
realizan, fundamentalmente, a los departamentos que concentran gran parte de las ciudades
capitalinas más importantes del país, registrándose los mayores montos para épocas
decembrinas. (Ver gráfico No 17)

Gráfico No. 17

Colombia - Participación de principales

departamentos receptores de remesas en 2016-2
QUINDIO CALDAS BOLIVAR SANTANDER
NORTE DE 4%
SANTANDER
3%
ATLANTICO
4% VALLE DEL
CAUCA
RISARALDA 33%
10%
ANTIOQUIA CUNDINAMARCA
19% 20%

Fuente: Banco de la República, cálculos propios.

23
Desde otros países, como Estados Unidos del que provienen el 54% de las remesas,
de España 19%, Panamá 6%, Chile 6%, Ecuador 4% y Reino Unido 3%. (Ver gráfico No
18).
Grafico No. 18

Colombia - Participáción de principales países de

origen de remesas en el período 2016-2
CANADA MEXICO PERU
ITALIA
REINO UNIDO
ECUADOR
4%
CHILE
6%
PANAMA ESTADOS UNIDOS
6% 54%

ESPAÑA
19%

Fuente: Banco de la República, calculos propios

En comparación con el año 2015, los principales países de origen de las remesas siguen
siendo los mismos esto no varía mucho al 2016, encabezando la lista los Estados Unidos,
seguido de España y panamá. Esto se explica, por la migración de colombianos concentrada
en unos pocos países. Sin embargo, si ha aumentado la cantidad de remesas que envían
ciertos países como Estados Unidos debido a la recuperación económica que se presentó en
el país durante el segundo periodo de 2016, principalmente mejoras en
el ámbito laboral. (Ver gráfico No 19).

24
Gráfico No. 19

Colombia - Principales países de países de

origen de remesas en 2015-2 Y 2016-2
Datos semestrales. Millones de dólares
1,400.0
1,200.0
1,000.0
800.0
600.0
400.0
200.0
0.0
ESTADO
PANAM ECUAD REINO CANAD
S ESPAÑA CHILE ITALIA MEXICO PERU
A OR UNIDO A
UNIDOS
2015 1,159.2 469.5 118.6 92.0 89.3 82.9 50.7 53.3 44.8 33.2
2016 1,138.6 408.6 117.4 129.5 92.8 67.0 53.1 46.6 43.9 31.1
Fuente: Banco de la Republica, Calculos

En 2015 entraron al país 4.635,5 millones de dólares por remesas cifra que equivale al
1,59% del PIB y en 2016 entraron 4.858,2 millones de dólares que equivalen a un
porcentaje de 1,69% del PIB total de ese año. (Ver tabla No. 4).

Tabla No. 4

COLOMBIA - PARTICIPACIÓN ANUAL DE LAS REMESAS AL

PIB TOTAL 2015-216
Valores en millones de dólares

PERIODO REMESAS PIB TOTAL

2015 4.635,5 291.032

2016 4.858,2 287.490
Fuente: Banco de República, cálculos propios.

5. Inversión Extranjera directa e indirecta en Colombia 2015-2016

La Inversión Extranjera Directa (IED) es aquella que realizan personas naturales o jurídicas
no residentes en el país donde se efectúa la inversión, su objetivo principal es la formación
de capital fijo- empresas, maquinaria, etc-

25
Estos aportes pueden hacerse directamente en divisas que posteriormente son convertidas
en moneda local, o en especie, mediante la importación no reembolsable de bienes
tangibles como maquinaria y equipos, o intangibles, como tecnología y patentes.9

Mientras que la Inversión Extranjera Indirecta es la inversión en títulos valor, bonos,

acciones, etc. Es llamada inversión de portafolio ya que depende del rendimiento que se
presente (tasa de interés) por lo cual es muy bursátil. En cuestión de inversiones, la caída de
los precios del petróleo presentada desde el periodo 2007 ha afectado a la economía
colombiana ya que esta depende en gran parte de este sector, es por eso que los
inversionistas se han visto obligados a poner sus intereses en otros sectores de la economía
colombiana. Por lo cual el 2016 presenta un incremento de la inversión extranjera en el
sector no minero del 32,7%. (Ver Gráfico No.20).

Gráfico No.20

Colombia- Flujos de la IED 2015-2016.

Datos anuales, Millones de dólares

La variación en los flujos de IED 2015 vs 2016 aumentó un 15,9%, donde la inversión en el
sector petrolero disminuyó en un 32,1 % mientras otros sectores incrementaron un 32,7%
en su inversión (Ver Gráfico No. 21).

9
Portafolio, Colombia Mayo 26 de 2010 http://www.portafolio.co/economia/finanzas/inversion-
extranjera-directa-278536

26
Gráfico No.21

Colombia- Flujos de IED por sectores económicos

2016. Datos anuales, porcentajes

Los sectores que mayor crecimiento presentó en Colombia en el periodo 2015-2016 fueron:
● Electricidad, gas y agua (1.223%) Este sector se vio afectado por la prolongación
de la temporada seca, llamado en Colombia como el fenómeno de “el niño” llevó a
las entidades que administran el despacho de la generación de energía a administrar
el agua que tienen los embalses. Ante esto se incrementó el porcentaje de
generación con plantas térmicas, cuyo precio fue más costoso.
● Servicios comunales (46,5%) Actividad conocida como servicios sociales,
comunales y personales, en la que entra a jugar la administración pública, la
educación, la salud (tanto privada como pública), entre otras. Este sector puso la
mitad de los nuevos empleos (50,9 %) a nivel nacional, convirtiéndose en un sector
muy atractivo para los inversionistas.
Y los principales sectores que presentaron decrecimiento fueron:

● Comercio, restaurantes y hoteles (43,5%) Aunque presentó un gran aumento en

cuestión de empleos presenta un decrecimiento en cuanto a empleos generados en
este sector, los decrecimientos presentados son debido a la incertidumbre generada
por la firma del tratado de paz y por los hechos que se desarrollaron debido a esto.
● Manufacturero (22,5%) Las ventas industriales cayeron 1,9%, ya que 24 de las 39
clases industriales disminuyeron su producción respecto al año 2015, obedeciendo a
la caída de sectores como la fabricación de carrocerías (-35%), la trilla de café
(-22,5%) y la fabricación de automotores (-14,7%). (Ver Gráfico No.22)

27
Gráfico No.22

Colombia- Flujo de IED crecimiento por

sector 2015 vs. 2016

6. Reservas Internacionales del Banco de la Republica de Colombia 2015-2016

Las reservas internacionales son activos externos disponibles para el uso inmediato y
pueden ser usadas para financiar pagos en el exterior, intervenir en el mercado cambiario y
defender la tasa de cambio cuando sea necesario, estas reservas se encuentran bajo el
control del Banco de la República10. Los ingresos de las reservas internacionales son
producto de las transacciones que se realizan en el exterior, como las exportaciones, los
créditos a bancos extranjeros, las transferencias que hagan los colombianos en el exterior y
la inversión extranjera que se realice en Colombia, y los egresos se generan por
importaciones, pagos de interés de deuda externa con la que cuente Colombia, los giros que
realicen los ciudadanos colombianos hacia el exterior, entre otras. Entonces, la acumulación
de reservas internacionales se presenta cuando los ingresos son mayores a los egresos. El
Banco de la República clasifica a las reservas internacionales en: a) Reservas Netas
calculadas con la metodología del FMI desde el año 1999 al igual que b) Reservas Brutas
que están conformadas por el oro monetario, los derechos especiales de giro, las
inversiones, el Fondo Monetario Internacional, entre otros. (Ver Tabla No. 5)

10
Banco de la Republica, Reservas Internacionales

28
 Tabla No. 5

Colombia-Reservas Internacionales del Banco de la Republica 2015-2016

Datos Trimestrales en Millones de dólares

DERECHOS
Reservas Netas ORO FONDO MONETARIO ESPECIALES Reservas
FMI MONETARIO INTERNACIONAL DE GIRO INVERSIONES OTROS Brutas FMI

2015-I 46.431,30 392,5 334,4 998,2 42.660,90 2.533,90 46.437,60

2015-II 46.491,80 391,1 340,9 1.004,90 41.955,70 3.289,00 46.497,70

2015-III 46.242,40 126,2 340,3 1.003,10 42.907,60 2.355,40 46.248,60

2015-IV 46.247,10 119,4 335,9 990,2 41.825,90 3.469,00 46.256,40

2016-I 46.741,00 138,6 55 1.007,40 42.822,30 3.205,30 46.744,70

2016-II 46.535,50 148 54,7 970,9 41.742,10 4.113,80 46.539,90

2016-III 46.616,40 177,4 54,6 968,8 43.379,40 2.532,80 46.623,40

2016-IV 46.185,00 214,7 52,6 933,3 43.594,50 1.887,80 46.193,20

Fuente: Banco de la República

La diferencia que se presenta entre las reservas brutas y las reservas netas es debida a la
causación o valuación de pasivos de corto plazo.

Para el periodo entre 2015-III y 2015-IV las reservas internacionales permanecieron

estables a comparación del periodo 2016-III y 2016-IV, donde se presenta una caída de las
reservas internacionales del 1% por venta de dólares en el mercado cambiario, debido a la
apreciación que tuvo el dólar en este periodo lo que causó que disminuyeran la inversiones
en otras monedas, y por la firma del tratado de paz que genera incertidumbre por parte de
los inversionistas extranjeros.(Ver Gráfico No. 23)

29
Grafico No.23

Colombia- Reservas Internacionales 2015-2016.

Datos Trimestrales, millones de dólares
46,800.00

46,600.00

46,400.00

46,200.00

46,000.00

45,800.00
2015-I 2015-II 2015-III 2015-IV 2016-I 2016-II 2016-III 2016-IV
Reservas Netas FMI Reservas Brutas FMI
Fuente: Banco de la Republica, Calculos Propios

La conformación de las reservas brutas para el periodo 2016, presentan una disminución del
oro en un 0,20% y de las reservas en el Fondo Monetario Internacional que disminuyeron
0,61% a comparación del año 2015. (Ver Tabla No. 6)

Tabla No. 6

CONFORMACIÓN DE RESERVAS BRUTAS EN COLOMBIA, 2015-2016

2015 PARTICIPACIÓN 2016 PARTICIPACIÓN

Oro Monetario 1029,2 0,56 678,7 0,36

FMI 1351,5 0,73 216,9 0,12

Derechos especiales
de giro 3996,4 2,16 3880,4 2,09

Inversiones 169.350,10 91,32 171538,3 92,17

Otros 11647,3 6,28 11739,7 6,31

30
 TOTAL Reservas
Brutas FMI 185.440,30 186.101,20

Fuente: Banco de la República, Cálculos Propios

7. TRM 2015 – 2016

La tasa de cambio representativa del mercado (TRM) es la cantidad de pesos colombianos
por un dólar de los Estados Unidos. Se calcula con base en las operaciones de compra y
venta de divisas entre intermediarios financieros que transan en el mercado cambiario
colombiano, con cumplimiento el mismo día cuando se realiza la negociación de las
divisas. Actualmente la Superintendencia Financiera de Colombia es la que calcula y
certifica diariamente la TRM con base en las operaciones registradas el día hábil
inmediatamente anterior.
La TRM en el periodo estudiado estuvo afectada principalmente por una alta volatilidad,
como consecuencia de hechos que sorprendieron a expertos, analistas y ciudadanos,
relacionados con la política global, como el resultado del Brexit, la elección de Trump
como presidente de Estados Unidos, el triunfo del NO en el plebiscito por la paz en
Colombia, así como la incertidumbre constante frente a los precios del petróleo, siempre
con riesgo a la baja. La tasa de cambio en Colombia sintió el coletazo de estos hechos
mundiales, este periodo se caracterizó por la relación inversa entre precio del petróleo y la
tasa de cambio en Colombia. La TRM para el segundo semestre de 2015 presentó su pico
más alto el 15 de diciembre del año en mención, alcanzando un valor de $3.356,00 pesos
por dólar norteamericano, provocando en el país un proceso de sustitución de
importaciones debido al elevado costo de comprar en el exterior. En el año 2016 la TRM
alcanzó el valor más alto registrado históricamente en el país, alcanzó los $3.434,89 pesos
por dólar estadounidense. (Ver gráfico No. 24)

31
Grafico No.24

Colombia- TRM 2015-2016.

Datos Trimestrales, miles de pesos
.
$ 3,500.00

$ 3,000.00

$ 2,500.00

$ 2,000.00
2015-I 2015-II 2015-III 2015-IV 2016-I 2016-II 2016-III 2016-IV

8. Conclusiones
El sector externo colombiano para el periodo 2016-II se vio afectado principalmente por:

a) El crecimiento de la economía de los Estados Unidos debido al fortalecimiento

del dólar lo que ocasionó que disminuyeran las importaciones por el poco poder
adquisitivo que tenían los colombianos frente a esta divisa.
b) la disminución de la producción colombiana debido a los coletazos de la crisis
vivida en el 2008, los cambios climáticos del fenómeno del niño y de la niña que no
permiten la recuperación del campo lo que ocasiona que los cultivos se pierdan.
c) la caída de los precios del petróleo que ocasiona que disminuyan los ingresos a
Colombia.
d) el deterioro institucional que tiene Colombia con respecto a la corrupción,
descalificación de las cortes, la justicia, las acciones del gobierno, etc.
e) la incertidumbre generada por la terminación de la guerra y la firma del tratado
de paz.

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9. Bibliografía

- http://www.banrep.gov.co/es/series-estadisticas/see_s_externo.htm
- http://www.banrep.gov.co/balanza-pagos
- AGUILAR MORENO, Jaime. El sector externo y la balanza de pagos. Colombia,
2005. P.2
- http://www.banrep.gov.co/es/remesas
- http://www.eltiempo.com/archivo/documento/CMS-16466276
- http://www.portafolio.co/economia/finanzas/inversion-extranjera-directa-278536
- http://www.banrep.gov.co/saldo-reservas-internacionales

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