FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES Y EDUCACION

ESCUELA PROFESIONAL DE CIENCIAS CONTABLES Y FINANCIERAS

TRABAJO:

“MERCADO DE BONOS”

CLASES Y CARACTERISTICAS DE LOS BONOS

PRESENTADO POR

Ruth Liliana Paquiyauri Quispe

Denisse Cancho Polido

CURSO

INVERSIONES FINANCIERAS

Ica _Perú

2018

1
 DEDICATORIA:

El presente trabajo está dedicado a

nuestros Padres y Profesor quienes con el
esfuerzo de día a día hacen que nosotros
como estudiantes nos superemos
llenándonos de conocimiento para alcanzar
el éxito.

2
INDICE
PORTADA……………………………………………………………………………………….…...I
DEDICATORIA…………………………………………………………………………….………..II
ÍNDICE………………………………………………………………………………………….…...III
INTRODUCCIÓN……………………………………………………….………………………..…V

CAPITULO I......................................................................................................................... 5
CLASIFICACION EN CUANTO A LA ESTRUCTURA ......................................................... 5
1.1. BONOS BULLET ................................................................................................. 5
1.2. BONOS CON AMORTIZACIONES...................................................................... 5
1.3. BONO CUPON CERO ......................................................................................... 5
1.4. BONOS DE RÉDITO (Accrual bonds) ................................................................. 6
1.5. BONOS CON CUPÓN DIFERIDO ....................................................................... 6
CAPITULO II........................................................................................................................ 7
CLASIFICACIÓN DE BONOS CON DERIVADOS .............................................................. 7
2.1. BONOS DE AMORTIZACION ANTICIPADA O RENDIMIBLES .......................... 7
2.2. BONOS CONVERTIBLES ................................................................................... 7
2.3. BONOS CANJEABLES ....................................................................................... 7
2.4. BONOS CON OPCION DE VENTA ..................................................................... 7
2.5. BONOS EXTENDIBLES Y RETRACTABLES ..................................................... 8
2.6. BONOS NO REEMBOLSABLES (Nonrefundable Bonds) ................................... 8
CAPITULO III....................................................................................................................... 9
CLASIFICACION POR EL TIPO DE CUPONES ................................................................. 9
3.1. BONOS ESTRUCTURADOS............................................................................... 9
3.2. BONOS INDEXADOS A LA INFLACIÓN ............................................................. 9
3.3. BONOS CON TASA FLOTANTE (Floating Rate Bonds) ..................................... 9
3.4. NOTA DE AUMENTO (Step-up Bond)............................................................... 10
CAPITULO IV .................................................................................................................... 11
CLASIFICACION SEGUIN EL LUGAR DE EMISION ........................................................ 11
4.1. EUROBONOS ................................................................................................... 11
4.2. BONOS EXTRANJEROS .................................................................................. 11
4.3. BONO DE ALTO RENDIMIENTO O BONOS CHATARRA (high yield bond) .... 11
CONCLUSION…………………………………………………………………………………….12

WEBGRAFIA………………………………………………………………………..…………….13

3
 INTRODUCCION

Antes de entrar a definir que son los bonos, los tipos de bonos que existen y de
plantear ejercicios, hablemos un poco de las entidades que emiten estos bonos.
Las Instituciones Financieras han sido autorizadas para poder emitir Bonos con el
objeto de incrementar sus recursos externos, invitando a terceros a hacerles un
préstamo colectivo a mediano plazo, a cambio de una rentabilidad en principio fija
y susceptible de mejorarse a través de sorteos, cuando tal sistema está previsto.
La emisión de Bonos efectuada por los Bancos representan títulos valores que
Incorporan una parte alícuota de un crédito colectivo, redimible a mediano plazo,
ya cambio de una remuneración generalmente mayor a la de cualquier otro
depósito bancario. Constituye una modalidad típica de los llamados títulos valores
seriales, que se emiten y expiden en forma masiva, representando el total de la
suma máxima de endeudamiento previsto y utilizando las series de manera que
cada una corresponda a valores homogéneos de emisión. La modalidad del título
serial es explicable en esta materia porque lo Interesante de la emisión, en cuanto
a la relación contractual, radica en que la oferta se emite a favor de un número.

4
 CAPITULO I
CLASIFICACION EN CUANTO A LA ESTRUCTURA
1.1.BONOS BULLET
Un bono bullet se caracteriza por ser totalmente amortizable al vencimiento. Los
bonos que no son bullet amortizan el capital periódicamente. Si los períodos de
amortización son anuales, cada año, el inversor que haya adquirido un bono que
no sea bullet, recibirá una cuota compuesta de amortización de capital e intereses.
Los bonos bullet tienen cupones que se componen sólo de interés, pero
amortizarán el capital en una sola fecha, llamada vencimiento. Es decir, que
periódicamente el inversor recibirá pagos de intereses, y al vencimiento recibirá el
valor nominal del bono (más los intereses del último período), esta es la estructura
más comúnmente extendida en los mercados financieros.

1.2.BONOS CON AMORTIZACIONES

Cuando los bonos van pagando su nominal de forma programada se les denomina
bonos con vencimiento escalonados o bon os amortizables. De esta forma se reduce
el riesgo de que el vencimiento de que el emisor no tenga todo el efectivo para pagar
el nominal.

1.3.BONO CUPON CERO

Como su propio nombre indica, los bonos cupón cero son aquellos en los que no hay
pago periódico de intereses durante la vida del bono y por tanto tienen una forma de
remuneración distinta y esta es que se emiten al descuento, por debajo de su valor
nominal.

5
1.4.BONOS DE RÉDITO (Accrual bonds)
Los bonos de rédito a los bonos de cupón cero, ya que no realizan pago de
cupones periódicos a lo largo de la vida del instrumento, en vez de ello acumulan
interés que son pagados al vencimiento. Sin embargo, la diferencia radica en que
este tipo de bono se vende originalmente al precio de adquisición a la par o cerca
de ella. Hay una tasa cupón fija, pero los intereses de los cupones se acumulan a
una tasa compuesta hasta la maduración, en donde el valor nominal junto con
todos los intereses que han sido acumulados durante la vida del bono es pagado.

1.5.BONOS CON CUPÓN DIFERIDO

Son aquellos bonos cuyo pago inicial de intereses se difiere a otro periodo. Los
pagos de los cupones aumentan a una tasa compuesta durante el periodo
deferido, y son pagados como pago único al final de este periodo. Luego de que el
periodo inicial diferido haya pasado, se paga con la tasa cupón regular por el resto
del bono (hasta su maduración). Por lo tanto, los bonos cupón cero pueden
considerarse dentro de esta categoría si el periodo diferido es la fecha de
vencimiento.

Dado que en los bonos con cupón diferido se invierten de manera automática los
intereses a una tasa fija (hasta una fecha posterior), los precios son más volátiles
en comparación con un bono de cupón actual.

6
 CAPITULO II
CLASIFICACIÓN DE BONOS CON DERIVADOS

2.1.BONOS DE AMORTIZACION ANTICIPADA O RENDIMIBLES

Los bonos de amortización anticipada, también conocidos como bonos redimibles,
tienen como características esencial que el emisor pueda comprar el bono a un
precio prefijado antes del vencimiento establecido. Este derecho lo posee solo el
emisor, ya que cuando el bono es emitido se incluye una cláusula de retención o
amortización anticipada en el contrato, que indica la fecha o fechas y precios a los
cuales el emisor puede recomprar los bonos.

2.2.BONOS CONVERTIBLES
Son aquellos que da al tenedor la opción de entregar el bono y recibir a cambio de
él un número especificado de acciones comunes, “convirtiendo” de esta forma el
bono en acciones. Estos bonos tienen una tasa de cupón (rendimiento) más bajo
que un bono que no es convertible (y con una misma clasificación de riesgo).

Ventajas para el inversor:

 El inversor recibe todo el potencial de subida que pueda tener la acción

del emisor.
 Tiene la seguridad de recibir el nominal del bono
 Tiene un orden de prelación mayor que las acciones en caso de quiebra
de la empresa.

2.3.BONOS CANJEABLES
Son aquellos que tienen la opción de ser canjeados por algún otro activo
financiero, como pueden ser acciones que ya están en circulación de la empresa
emisora de los bonos, acciones cualquier otra empresa incluso otros bonos. Si es
el caso de los bonos emitidos por empresas que no tienen acciones que cotizan
en la bolsa no pueden ofrecer sus propias acciones, pero tal vez si puedan ofrecer
las de otra empresa, como la de la matriz a la que pertenece o de alguna otra
aliada.

2.4.BONOS CON OPCION DE VENTA

Son aquellos que tienen la opción de ser devueltos al emisor a cambio del valor
nominal o un determinado precio en unas echas futuras.

Estos bonos también tienen un producto derivado dentro, en este una put. La
opción put es una opción de venta que da derecho a su poseedor de vender el
activo (en este caso el bono) a un precio fijado de antemano y una determina
echa, antes del vencimiento.

El precio del put es generalmente a la par si los bonos fueron originalmente

emitidos o cerca de la par.

7
2.5.BONOS EXTENDIBLES Y RETRACTABLES
Los bonos extendibles o retractables son bonos que tienen más de una fecha de
vencimiento. Los inversionistas pueden usar bonos extendibles / retractables para
modificar el vencimiento de sus carteras y realizar una adecuada administración
del riesgo de tipo de interés.

Un bono extendible (extendible bonds) Da derecho a su tenedor de extender la

fecha original de vencimiento y tener un vencimiento mayor del instrumento. El
bonista que compra un bono de corto plazo que sea extendible, tendrá derecho de
alargar el vencimiento del instrumento y por tanto podrá utilizar para cubrirse en el
caso de que se produzca bajadas en las tasas de interés de mercado.

Un bono retractable (Retractable Bonds). Da el derecho al bonista de adelantar

la recuperación de principal antes de la fecha original de vencimiento en una fecha
específica. Este tipo de bono es de largo plazo y al permitir reducir el tiempo a
vencimiento cubren al inversor de subidas en los tipos de interés, ya que el
inversor podrá acortar la inversión en dicho instrumento y acudir al mercado a
adquirir otro con mayores tasas.

2.6.BONOS NO REEMBOLSABLES (Nonrefundable Bonds)

Son aquellos bonos redimibles que establecen en el contrato de emisión
prohibiciones o límites al emisor sobre el retiro de bonos del emisor, cuando el
objetivo de la recompra es emitir nuevos bonos a tasas más bajas. El emisor no
puede ejecutar la recompra para efectuar otra emisión que genera ganancias por
la coyuntura del mercado; Un bono puede ser redimible (callable) pero no
reembolsable.

8
 CAPITULO III
CLASIFICACION POR EL TIPO DE CUPONES
3.1.BONOS ESTRUCTURADOS
Son bonos con característica especiales, principalmente, que sus cupones no
están necesariamente expresados en una tasa de interés fija, sino que es
determinada en función a otros parámetros como pueden ser:

 El promedio de diversas tasas de interés de productos financieros

distintos,
 El rendimiento de una acción o de un grupo de acciones así como índices
bursátiles.

Se les denomina estructurados porque es la combinación de renta variable, renta

fija y productos derivados.

3.2.BONOS INDEXADOS A LA INFLACIÓN

Existen bonos que tratan de proteger al inversor de la pérdida de poder
adquisitivo provocada por la inflación. Normalmente estos bonos tienen una tasa
de interés fija pero el nominal esta indexado a la inflación atreves del índice que
mira el poder adquisitivo. Si el índice aumenta a lo largo de la vida del
instrumento, el principal aumenta y por tanto los cupones también serán más
altos.

Los bonos más conocidos son:

 En Canadá: bonos de rentabilidad real (RRB)

 En Inglaterra: bonos indexados a la inflación (ILG)
 En estados unidos: los bonos protegidos contra la inflación (IPS)

3.3.BONOS CON TASA FLOTANTE (Floating Rate Bonds)

Son instrumentos que están basados sobre un principal (nominal) y cuyos
cupones son calculados en función a una tasa de referencia más una prima o
spread.

La tasa de cupón resultante será la tasa de referencia más menos un margen.

Nueva Tasa de Cupón = tasa de referencia +/- margen

Se aprecia como un
único cupón conocido es
el próximo a cobrarse
pero no los siguientes,
que dependerán de la evolución futura de los tipos de interés.

9
 Cap (Techo)
 Se aplica sobre bonos con tasa variable
 Existe una tasa máxima en la tasa de cupón a pagar por el emisor.
 Esta cláusula beneficia al emisor.

 Floor (Suelo)
 Se establece un mínimo en los pagos de la tasa cupón recibida por el
bonista.
 El beneficiario sería el tenedor de los bonos ya que limita el riesgo de
mercado.
 Se garantiza que la rentabilidad de una inversión a tipo variable no sea
inferior a la tasa garantizada por el contrato.

 Collar
 Cuando ambos límites se presentan simultáneamente (floor y cap),
 Son opciones túnel de tipos de interés y permite reducir el coste de
cobertura a cambio de perder el potencial de ganancias.

3.4.NOTA DE AUMENTO (Step-up Bond)

Es un bono cuya tasa cupón se incrementa a través del tiempo a tasas
específicas. El incremento puede ocurrir una o más veces durante la vida del
bono.

Bono Step-
Step-up

1 2 3 4

10
 CAPITULO IV
CLASIFICACION SEGUIN EL LUGAR DE EMISION
4.1.EUROBONOS
Es un mercado de capital internacional, cuya característica distintiva es que se
trata de bonos emitidos en eurodivisas ,colocados generalmente en europa y
suscritos por un consorcio internacional(emitidos simultáneamente por parte de
grupos de instituciones multinacionales) y vendidos a inversores que residen en
muchas partes del mundo.

Los tipos de eurobonos más comunes son:

 Eurobonos corporativos u ordinarios

 Eurobonos convertibles
 Eurobono con garantía
 Eurobono con tasa Flotante RN

4.2.BONOS EXTRANJEROS
o Son emitidos por empresas que buscan financiación en un país
extranjero. Por el cual deberán someterse a las regulaciones existentes
en el país de emisión, ya que estarán destinados únicamente a inversores
del país en cuestión.
o Son emitidos en moneda del país donde se negocian.

4.3.BONO DE ALTO RENDIMIENTO O BONOS CHATARRA (high

yield bond)
 Son bonos que se considera que tienen más alto riesgo de incumplimiento
 Tienen grado especulativo, lo que significa que existen más probabilidades de
que el emisor incumpla en los pagos.
 Son emitidos por empresas o por países emergentes, que aunque en este
caso son bonos del gobierno, el hecho de tener asociado el riesgo país hace
que estos bonos sean riesgosos.

11
 CONCLUSIÓN

No todos los bonos pagan sus cupones de la misma forma, y es por eso existen bonos
estructurados y bonos con tasa variable, que no pagan cupones de una forma fija, sino en
unción de algunos indicadores.

Tantos los bonos de tesoro como los bonos de empresas tienen característica esenciales
que los diferencian, y debido a estas tendrán diferentes nombres provenientes de la
estructura o por alguna otra característica.

Existe una clasificación de los bonos en cuanto a la estructura de los pagos que efectúe
el instrumento, como son los bonos bullet, bonos con vencimientos escalonados y bonos
cupón cero.

Hay bonos que pueden incluir dentro de productos derivados, lo que les otorga
características peculiares, como son los bonos redimibles, bonos convertibles, bonos
canjeables y bonos con opción de venta.

En las últimas décadas se ha usado la financiación internacional de forma creciente por el

efecto de globalización, surgiendo de este modo los eurobonos y los bonos extranjeros.

12
WEBGRAFIA

http://slideplayer.es/slide/21910/

13