Economía – Clase n°13

Matemática Financiera

ELECTRÓNICA 6°-11

Año 2016
Autor: Dra. Liliana E. Ucha – Ing. Eduardo Mendyk
 Economía – Clase n°13

Matemática Financiera

La Matemática Financiera, es una herramienta de gestión que

permite calcular en un Proceso Financiero:

 El valor del dinero en el tiempo.

 Sus equivalencias
 Determinar la mejor alternativa financiera.

Proceso Financiero:

Es todo proceso donde se invierte dinero, con el objeto de obtener

una renta o interés.

Dinero Invertido Proceso Financiero Dinero Capitalizado

Proceso Económico:

Es todo proceso donde se producen bienes o servicios, a partir del

uso de recursos económicos, generando utilidades.
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Recursos Económicos Proceso Económico Bienes y Servicios

(Empresas)

Pagos ($) Ingresos ($)

1
 Diagramas Financieros

La representación de los flujos financieros en diagramas, es una

herramienta que permite visualizar el desarrollo de los mismos en el
tiempo. Calcular sus equivalencias y determinar la mejor alternativa
económica y financiera.

Esquemáticamente es una representación realizada sobre un eje

horizontal, como escala de tiempo, registrándose en ella las variables
financieras del proceso.

P A2 A4

1 3 5

0 2 4

F
A1 A3 A5
N: tiempo total del proceso de capitalización (5)

n: fracción de tiempo donde se capitaliza el dinero (una fracción de N)

P: Flujo de dinero que ingresa al proceso de capitalización.

F: Flujo de dinero capitalizado que sale del proceso

An: Flujos de dinero que entran y salen del proceso durante su desarrollo.

Las flechas colocadas en la parte superior del eje de tiempo, indican

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ingresos de dinero al proceso, siempre lo hacen al inicio de cada fracción

de tiempo. Las flechas ubicadas debajo de la línea de tiempo, indica
egresos de dinero del proceso y siempre lo hacen al final de cada fracción
de tiempo.

Ejemplo:

Una empresa realizan las siguientes transacciones:

2
 Año Transacción

0 A,B y C invirtieron c/u $10.000,- en el negocio

1  B pagó $2.000,- a A
 el negocio pagó $3.000,- a C
2  C pagó $1.000,- a A,
 B pagó $1.000,- a A,
 el negocio pagó $2.000,- a B y $2.000,- a C
3  El negocio pagó $2.000,- a cada uno de los socios.
 B pagó $8.000,- a A y $8.000,- a C
4 B recibió $36.000,- del negocio por su participación

Realizar el diagrama financiero de cada socio y de la empresa.

$2.000 $2.000 $10.000

0 Diagrama Financiero Socio A

1 2 3 4

$10.000
$2.000 $2.000 $36.000

0 Diagrama Financiero Socio B

1 2 3 4

$10.000 $2.000 $1.000 $16.000

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$2.000 $2.000 $10.000

0 Diagrama Financiero Socio C

1 2 3 4

$10.000 $1.000

3
$30.000

0 Diagrama Financiero de la Empresa

1 2 3 4

$3.000 $4.000 $6.000 $36.000

PROCESOS DE CAPITALIZACIÓN

Las variables utilizadas en los procesos de capitalización son:

N: tiempo total del proceso de capitalización

n: fracción de tiempo donde se capitaliza el dinero (una fracción de N)

P: Flujo de dinero que ingresa al proceso de capitalización.

F: Flujo de dinero capitalizado que sale del proceso

A: Dinero ingresado o retirado de un procesos de capitalización.

I: interés o renta obtenida del proceso de capitalización.

i: tasa de interés activa

Tasa de interés (i): mide el rendimiento (%) del proceso de

capitalización. Es una relación entre la renta obtenida (I) y el dinero (P)
colocado en dicho proceso.

=%
é ( )
= ( )
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Dinero Capitalizado (F): es el dinero que se obtiene luego de haber

pasado por un proceso de capitalización.

= +

Período de Capitalización (n): cantidad de veces que el dinero es

capitalizado durante un proceso de duración N.

Tasa de interés nominal (r): es la tasa de interés indicativa del proceso

de capitalización.

4
 Tasa de interés de capitalización (i): también llamada efectiva, es la
que se usa para los cálculos de los procesos de capitalización.

Tasa de descuento: es un interés que se cobra por adelantar dinero.

Tasa de retorno: mide el rendimiento financiero obtenido en un proceso

económico y en un proyecto de inversión.

Relación entre la tasa de interés nominal (r) y efectiva (i)

= 1+ −1

Ejemplo: calcular la Tasa de Interés efectiva anual, de una suma de

dinero colocado al 12% anual, si capitaliza semestralmente,
trimestralmente y mensualmente.

Para la capitalización semestral

0,12
= 1+ − 1 = 12,36%
2
Para la capitalización trimestral
0,12
= 1+ − 1 = 12,55%
4
Para la capitalización mensual
0,12
= 1+ − 1 = 12,68%
12

MODOS DE CAPITALIZACIÓN

Básicamente los procesos de capitalización son dos:

 Capitalización simple
 Capitalización compuesta
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Capitalización Simple:

Es un proceso financiero, donde el interés producido por el dinero durante

el tiempo n y en un período N, es retirado del sistema al final de cada
período n, y el dinero capitalizado, es similar al depositado al inicio. Su
uso es poco frecuente en los medios financieros.

5
Forma de Cálculo: = + × × = (1 + × )

Ejemplo: la colocación de $1.000,- en un proceso de capitalización simple,

durante 3 años (N), con capitalización anual (n), a una tasa de interés del
10% anual. Calcular el dinero de la renta y realizar su diagrama
financiero.

$1.000
= (1 + )

= 1.000(1 + 0,10 3)
0

1 2 3 = $1.300, −

$300 $300 $1.100

Como resultado del proceso, se obtuvieron $300,- de intereses y se

recuperaron los $1.000,- del capital invertido.

Capitalización Compuesta:

Es un proceso financiero, donde el interés producido por el proceso

financiero se incorpora al dinero capitalizado, que es retirado al final del
mismo. (N=1)

(1 +i)
(1 + ) = (1 + ) (1 + ) = (1 + )

= (1 + ) = (1 + ) (1 + ) = (1 + )

= (1 + ) = (1 + ) (1 + ) = (1 + )

…………….

……………
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= (1 + ) = (1 + ) (1 + ) = (1 + )

= (1 + )

Ejemplo: ídem al ejercicio anterior.

6
 $1.000
= (1 + )

= 1.000(1 + 0,10)
0

1 2 3 = $1.331, −

$1.331,-

Equivalencia del dinero en el tiempo

Permite relacionar diferentes flujos de dinero en el tiempo y calcular

sus equivalencias en procesos económicos-financieros alternativos o
mutuamente excluyentes. Los cálculos se basan en la siguiente formula

= (1 + ) para calcular el valor futuro

= para calcular el valor presente

( )

Valor Presente (VP):

Es un método de cálculo financiero, que permite determinar en un

proceso financiero, su resultado económico. Este surge de medir los flujos
de dinero intervinientes, en sus equivalencias al presente, o a un punto de
inicio en el tiempo y desarrollados en un proceso financiero.

El cálculo del VP, como una función de la tasa de interés, resulta de

una diferencia entre la serie de flujos de dinero generados en el proceso
financiero, al valor presente, y descontado la serie de flujos de dinero
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ingresados o invertidos en el proceso, también al presente.

VP=(VP flujos de dinero generado)–(VP flujos de dinero invertido)

F P
VP = −
(1 + i) (1 + i)

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Ejercicio: Para incrementar la producción de piezas metálicas, en una
empresa, requiere un costo de inversión de $24.000,- con una vida útil de
5 años y un valor de recupero de $5.000,-. El incremento de la producción
generará ahorros, o disminución de costos, de $8.000,- anuales. Si el
rendimiento financiero exigido por la empresa en toda inversión es del
20%. Justificar la validez de la inversión.

$24.000

1 2 3 4 5

$8.000 $8.000 $8.000 $8.000 $8.000 + $5000 =

$13.000

Hay varios flujos de dinero, en el momento inicial, al proceso ingresan $24.000

por la inversión. Los años 1,2,3 y 4 nos ahorramos $8.000, que los consideramos
como un dinero que me da la inversión. Y en el último año, voy a tener $8.000
de lo ahorrado más el valor de recupero por $5.000, por lo tanto en el último año
considero $13.000.
Para poder comparar todos estos flujos de dinero, debo hacerlo en el
mismo momento, por lo tanto si aplico el valor presente y llevo todos los
valores al momento inicial:

Para el cálculo se usa como tasa de interés del proceso, la tasa de

exigencia que propone la empresa, que es del 20%.
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8000 8000 8000 8000 13000 24000

=( + + + + )−( )
(1 + 0,2) (1 + 0,2) (1 + 0,2) (1 + 0,2) (1 + 0,2) (1 + 0,2)

= (6.666 + 5.555 + 4.629 + 3.858 + 5.224) − 24.000

= 25.932 − 24.000 = 1.932

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 Como el VP es mayor que cero, la inversión está justificada. Representa
que los costos generados (ahorros) son mayores que la inversión en
$1.932,-.

Formas de capitalización en cuotas iguales.

Los procesos de capitalización, en sus desarrollos, pueden tener

anualidades (A) iguales o no.

En el caso de que las anualidades sean iguales, el cálculo del proceso

financiero se realizará según las siguientes formulas:

Conociendo el valor de contado, la tasa de interés y la

( ) ∗
= ∗ ( )
cantidad de cuotas, puedo calcular el valor de la cuota.

Conociendo el valor de la cuota, la tasa de interés y la

( )
= ∗
cantidad de cuotas, puedo calcular cuánto voy a pagar al final del crédito.

Ejemplo: Un crédito por $10.000,- se plantea devolverlo en 10 cuotas

iguales mensuales, a una tasa de interés del 12% anual, capitalizable
mensualmente.

La tasa de interés del proceso será =

,
= 0,01

Caso1: Calcular la cuota (A)

(1 + ) ∗ (1 + 0,01) ∗ 0,01
= = 10.000 ∗ = $1.055,84
(1 + ) − 1 (1 + 0,01) − 1

El valor de la cuota es $1.055,84

Caso2: Conocida la cuota (A), calcular el valor presente (contado)

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(1 + ) − 1 (1 + 0,01) − 1
= = 1.055,84 ∗ = $10.000, −
(1 + ) ∗ (1 + 0,01) ∗ 0,01

Caso3: Conocida el valor de la cuota, calcular el valor final del crédito (o

valor futuro)

(1 + ) − 1 (1 + 0,01) −1
= = 1.055,84 = $11.046,20
0,01

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El valor final del crédito o valor futuro, será de $11.046,20 que es
equivalente a los $10.000,- recibidos.

Caso4: Conocido el valor futuro de un crédito, calcular el valor de las

cuotas
0,01
= = 11.046,20 ∗ = $1.055,84
(1 + ) − 1 (1 + 0,01) −1

La cuota será de $1.055,84

Otras Formas de capitalización.

Otros procesos de capitalización, pueden ser el método alemán y el

método francés.

Calcular la devolución de un préstamo de $6.000,- a devolver en 6 cuotas

anuales, con una tasa de interés anual del 35%.
Calcular según el sistema alemán (capital más interés) y por el sistema
francés (cuotas iguales)
Sistema Alemán (capital +interés)
N° Cuota Capital Adeudado Amortización de Capital Intereses Cuota Capital Amortizado
1 $6.000 $1.000 $2.100 $3.100 $5.000
2 $5.000 $1.000 $1.750 $2.750 $4.000
3 $4.000 $1.000 $1.400 $2.400 $3.000
4 $3.000 $1.000 $1.050 $2.050 $2.000
5 $2.000 $1.000 $700 $1.700 $1.000
6 $1.000 $1.000 $350 $1.350 $0
$6.000 $7.350 $13.350

Según el sistema Francés el valor de cada cuota será

( ) ∗ ( , ) ∗ ,
= ( )
= 6000 ( , )
= $2.515,57

Sistema Francés (cuotas iguales)

N° Cuota Capital Adeudado Cuota Interesés Amortización de Capital Capital Amortizado
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1 $6.000,00 $2.515,57 $2.100,00 $415,57 $5.584,43

2 $5.584,43 $2.515,57 $1.954,55 $561,02 $5.023,41
3 $5.023,41 $2.515,57 $1.758,19 $757,38 $4.266,03
4 $4.266,03 $2.515,57 $1.493,11 $1.022,46 $3.243,58
5 $3.243,58 $2.515,57 $1.135,25 $1.380,32 $1.863,26
6 $1.863,26 $2.515,57 $652,14 $1.863,43 -$0,17
$9.093,25 $6.000,17

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