ALIMEX S.A.

A continuación, se presenta un ejercicio para familiarizarse en el uso de los índices o ratios

financieros basado en los estados financieros de la empresa ALIMEX S. A. (anexo 1) . De la
información allí señalada, se pueden calcular los siguientes tipos de índices.

1. INDICES DE LIQUIDEZ
2. INDICES DE OPERACION
3. INDICES DE RENTABILIDAD
4. INDICES DE ENDEUDAMIENTO

1. INDICES DE LIQUIDEZ

Estos índices miden la capacidad de la compañía para hacer frente a sus obligaciones financieras a
medida que éstas se vuelven de corto plazo. El Índice de Liquidez se calcula dividiendo los Activos
Corrientes entre los Pasivos Corrientes; considera a los Activos Corrientes como mucho más
disponibles y seguramente convertibles en efectivo y los relaciona con los pasivos que se vencen en
el plazo de un año: los pasivos corrientes.

a) Alimex S.A. tenía $ __________ de Activos Corrientes al final de 2016 y debía $__________ a
acreedores a quienes tenía que pagar en el curso de un año. Su índice de Liquidez fue ___________
una mejora/deterioro respecto al índice de _________ al final de 2015.

La “Prueba Acida” o “Ratio de Prueba Acida” es similar al “índice de Liquidez”, pero

excluye del Activo Corriente a los Inventarios ((Activos Corrientes - Inventarios)/Pasivos
Corrientes). Se excluye a los Inventarios porque son menos líquidos.

b) _ La “Prueba Acida” para Alimex S.A. al final de 2016 fue ______________ , una
Mejora / deterioro del índice de ________obtenido al final de 2015.

2. INDICES DE GESTIÓN U OPERACIÓN

Plazo promedio de cobro

Este índice mide que tan rápido cobramos nuestras ventas, dividiendo las cuentas por cobrar entre las
ventas diarias promedio, para determinar el número de días venta que no nos han pagado.

a) Alimex S.A. tenía $ _________ invertidos en Cuentas por Cobrar al final de 2016. Sus ventas diarias
promedio fueron $ ___________ durante 2016 y su plazo promedio de cobro fue de ______ días.
Esto representó una mejora / deterioro respecto al plazo promedio de cobro de días en 2015.

Días de compra en inventario

El número de días de compra promedio que hay en inventarios es una forma de cuantificar en días a
cuánto equivale la inversión que se tiene inmovilizada. Se obtiene dividiendo el inventario entre la
compra diaria promedio.

b) Como la empresa compró $ 21,000 en 2015 y $ 30,000 en 2016 este índice fue de _____ _______ en
2016, es decir, un aumento / disminución del ____________ obtenido en 2015.

Otro ratio de actividad relacionado es la Rotación de Inventarios, que indica la eficiencia con que la
empresa está usando su Inventario. Como éste se registra en el Balance al costo (no a su valor de
venta), es recomendable usar el Costo de lo Vendido. La cifra de "Rotación de Inventarios" se calcula
 dividiendo el Costo de lo Vendido entre el Inventario (Costo de lo Vendido/Inventarios).

c) Alimex S.A. necesitó $ __________ de Inventario al final de 2016 para apoyar sus operaciones
durante 2016. Su actividad durante 2016, medida por el Costo de lo Vendido, fue $ __________.
Entonces, tuvo una Rotación de Inventarios de ______ veces. Esto representa una mejora/deterioro
respecto a las veces de 2015.

Plazo promedio de pago

Este índice mide el número de días promedio que usa la empresa para pagar a sus Proveedores de
materias primas. Se calcula dividiendo las compras anuales entre 365 días para determinar la compra
diaria promedio (Compras Anuales / 365 días). El saldo de cuentas por Pagar a Proveedores se divide
por la compra media diaria para determinar el número de días de compra que queda por pagar.

d) Alimex S.A. tenía $ ___________ invertidos en Cuentas por Pagar al final de 2016. Sus compras
diarias promedio fueron $___________ durante 2016 y su plazo promedio de pago fue de _______
días. Esto representó una mejora / deterioro respecto al plazo promedio de pago de _______ días
en 2015.

Por último, otra manera de ver la eficiencia de la operación, es la Rotación de Activos totales, que
mide la eficiencia de la empresa al usar sus Activos, y se calcula dividiendo las ventas entre los
Activos Totales (Ventas Netas/Activos Totales).

e) La Rotación de Activos Totales para Alimex S.A. en 2016 puede calcularse dividendo __________
entre $ ___________. La Rotación se ha mejorado/deteriorado de ______ veces en 2015 a
________ veces en 2016.

3. INDICES DE RENTABILIDAD

Utilidades como porcentaje de las ventas

a) La utilidad de Alimex S.A. como porcentaje de las ventas, (Ver Anexo 1) fue
$ ________ dividido por $ __________ , o ______ %.

b) Esto representó una mejora/disminución del _______ % obtenido en 2015.

c) La mejora en rentabilidad resultó de un aumento/disminución en el costo de lo vendido como

porcentaje de las ventas y de un aumento/disminución en los gastos de Operación como porcentaje de
las ventas. El único factor adverso fue el incremento en _______.

Utilidades antes de intereses e impuestos o Utilidad de Operación entre la inversión total

(Activo Total)

Los Directivos suelen estar más interesados en medir la rentabilidad de la inversión, es decir el
rendimiento ganado en relación con los Activos Invertidos.
En consecuencia, es útil examinar tanto el nivel como la tendencia de las utilidades operativas de la
empresa como porcentaje del total de activos (Inversión Total). Para comparar entre compañías de la
misma industria, es conveniente usar la utilidad antes de Impuestos y antes de cualquier cargo por
intereses (esta cifra se conoce como Utilidad antes de Intereses e Impuestos -UAIT- o Utilidad de
Operación). Esto permite al analista enfocarse sobre la rentabilidad de las operaciones, sin ninguna
 distorsión debida a factores fiscales y/o al modo por el que la empresa se ha financiado.

d) Alimex S.A. tenía un total de $ _________________ invertido en Activos al final de 2016 y ganó
antes de intereses e impuestos $ ________________ durante 2016. Su Utilidad de Operación como
porcentaje del total de Activos (Utilidad antes de impuestos + Intereses pagados (UAIT)/Activos
Totales) en 2016 fue _________ % que representa un Aumento/disminución respecto al %
ganado en 2015.

Utilidad sobre el Patrimonio

Desde el punto de vista de los Accionistas, una cifra igualmente importante es el rendimiento sobre el
Patrimonio de la empresa. Se calcula dividiendo la Utilidad neta entre el Patrimonio (Utilidad neta
/Patrimonio).

e) Alimex S.A. tenía $ , de Patrimonio y ganó $ ___________ después de Impuestos en

2016. Su rendimiento sobre el Patrimonio fue_____________ %, una Mejora/deterioro del . .
% ganado en 2015.

4. INDICES DE ENDEUDAMIENTO

Los diversos índices de endeudamiento (o apalancamiento) miden la relación entre los recursos
suministrados por los acreedores y los fondos suministrados por los propietarios. El uso de recursos
prestados en compañías rentables aumentará (a modo de palanca) el rendimiento sobre el Patrimonio.
Sin embargo eso aumenta también el riesgo de la empresa y, si se usan en cantidades excesivas,
podría haber dificultades financieras.

a) Un índice de endeudamiento es el total de fondos proporcionados por los acreedores: Pasivos,

como porcentaje de los Activos Totales (Pasivo Total/Activo Total). El Pasivo Total de Alimex
S.A. al 31 de Diciembre de 2016 fue $ __________ o _____ % del total de Activos. Esto
representó un aumento/disminución del _____ a diciembre de 2015.

b) Otra forma de medirlo es la relación Pasivo Total / Patrimonio, con lo que la relación de
endeudamiento sería _________ en 2016, un aumento/disminución respecto al _________
obtenido en 2015.
 ANEXO 1

ALIMEX S.A.

ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADO

(En miles)

2016 2015

Ventas Netas 44,991 70,100

Costo de lo Vendido 23.715 33.504
Utilidad Bruta 21,276 36,596
Gastos de operación 19,078 28,238
Pagos de Intereses 1.041 1.418
Utilidad antes de Impuestos 1,157 6,940
Impuestos 82 3.200
Utilidad neta 1,075 3.740

BALANCE CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE

(En miles)

ACTIVO
2016 2015

Caja 639 1,079

Cuentas por cobrar 11,936 18,145
Inventarios 14.672 24.162
Activo Corriente Total 27,247 43,386
Activos Fijos Netos 6.518 6.696
33,765 50,082
Activos Totales

PASIVO Y PATRIMONIO

Créditos Bancarios 8,480 2,719

Cuentas por pagar a Proveedores 2,154 6,528
Pagos e impuestos acumulados 1.660 7.482
Pasivo Corriente Total 12,294 16,729
Pasivo a largo plazo 3,088 11,230
Patrimonio 18.383 22.123
Total de Pasivo y Patrimonio 50,082
33,765
 APÉNDICE 2: RESUMEN DE INDICES FINANCIEROS

Fórmula 2016 2015

INDICES DE RENTABILIDAD
Utilidades como porcentaje de las ventas Utilidad Neta 1.075 = 2.4% 3.740 = 5.3%
Ventas 44,991 70,100
Rentabilidad sobre Activos Totales Utilidad antes Intereses e Imptos 2.198 = 6.5% 8.358 = 16.6%
Activos Totales 33,765 50,082

Rentabilidad sobre Patrimonio Utilidad Neta 1.075 = 5.8% 3.740= 16.9%

Patrimonio 18,383 22,123

INDICES DE ACTIVIDAD
Plazo promedio de cobro Cuentas por cobrar a Clientes 11.936 = 97 18.145 = 94
Venta media diaria 124 194
Plazo promedio de pago
Cuentas por Pagar 2154 = 37 6528 = 79
Compra diaria promedio 58 82

Días de Inventario Inventarios 14.672 = 255 24.162 = 294

Compra diaria promedio 21,000/365 30,000/365

INDICES DE ENDEUDAMIENTO
Indice de endeudamiento Pasivo total 15.382 = 0.46 27.959 =0.56
Activo total 33,765 50,082

Relación Pasivo a Patrimonio Pasivo Total 15.382 = 83.7% 27.959 = 126.4%

Patrimonio 18,383 22,123

INDICES DE LIQUIDEZ
Indice de Liquidez Activos Corrientes 27.247 = 2.2 43.386 = 2.6
Pasivos Corrientes 12,294 16,729
43386 - 24.162 = 1.1
Prueba Acida Activos Corrientes - Inventarios 27.247 - 14.672 = 1.02
Pasivos Corrientes 12,294 16,729

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