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DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD
Arturo Solano A.
Contador General
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MEMORIA ANUAL 2001
ÍNDICE
V. Mina Iván
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MEMORIA ANUAL 2001
ÍNDICE
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MEMORIA ANUAL 2001
I. CARTA A LOS SEÑORES ACCIONISTAS
Señores accionistas:
Durante el año 2001, el Perú y el mundo experimentaron una serie de eventos cuya
influencia sobre nuestras actividades fue sumamente importante. El Perú logró con
éxito una transición política en democracia, por medio de la cual el ex - Presidente
Valentín Paniagua entregó el mando al nuevo Presidente de la República, Sr. Alejan-
dro Toledo. Este proceso y el hecho de haberse mantenido la estabilidad
macroeconómica en el país, permitió que el Perú mejore su perfil de riesgo como país
de oportunidades para la inversión, cosa que sin duda nos puede favorecer en el
largo plazo. En el plano externo, sin embargo, el 2001 no fue un buen año. Por
primera vez en 10 años, la economía más importante del planeta, la de los Estados
Unidos, entró en un espiral recesivo. Los efectos sobre los precios de los minerales
no se dejaron esperar, cayendo éstos a niveles que ni el experto más pesimista
esperaba. En el marco de esta tendencia, se dieron los atentados terroristas del 11
de Septiembre sobre las Torres Gemelas de Nueva York y el Pentágono en Washing-
ton D.C.
Los efectos de la caída de los precios de los metales sobre nuestros Estados Finan-
cieros, como el de todas las empresas mineras del mundo, fueron significativos. No
obstante, es alentador constatar que gracias al esfuerzo realizado, Milpo pudo obte-
ner utilidad operativa y utilidad neta positivas durante el Ejercicio. En particular, los
incrementos de producción y reducción de costos de nuestra unidad minera El Porve-
nir de Cerro de Pasco y de Minera Rayrock -nuestra subsidiaria chilena que opera la
mina Iván-, junto con nuestros ingresos por coberturas de precios en los mercados
financieros relacionados con los metales, amortiguaron en un 46% el efecto de la
caída de precios de los metales.
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MEMORIA ANUAL 2001
I. CARTA A LOS SEÑORES ACCIONISTAS
Buscaremos así, sentar las bases para un crecimiento aún mayor, lo cual nos hace
pensar en forma optimista sobre el futuro de Milpo. Estamos convencidos de que
en el 2002 seremos capaces de comenzar a visualizar los frutos del esfuerzo que
hemos venido efectuando en los últimos años para hacer de Milpo una compañía de
nivel internacional, dedicada antes que nada a generar valor para sus accionistas y
contribuir con el desarrollo económico y social del Perú.
Atentamente,
El Directorio
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MEMORIA ANUAL 2001
II. LOS MERCADOS DE METALES EN EL 2001
1. ZINC
Este metal fue duramente castigado durante el año 2001 en el marco de un panorama
de recesión mundial. La cotización presentó una marcada tendencia a la baja, en la
que se rompían sistemáticamente los niveles de soporte y la cotización promedio
disminuía mes a mes, rebasando las explicaciones y predicciones más pesimistas de
analistas técnicos. El mercado esperó infructuosamente todo el año noticias que esti-
mulen el consumo. Por el lado de la oferta, no respondió a hechos significativos como
cierres o recortes de producción anunciados por empresas como Boliden, Asarco,
Breakwater, Industrias Peñoles, Tara, Myra Falls y Jefferson County. La producción del
metal se mantuvo inalterable, dada la entrada en operación de nuevas minas como
Antamina, en Perú y Francisco Madero, en México. Esto originó que el superávit
continuara aumentando, lo que sumado al poco interés por parte de los consumidores,
especuladores y fondos, llevó al precio del zinc a los niveles más bajos de su historia.
El precio promedio LME para el año 2001 fue de US$ 886.3 por tonelada. Durante este
periodo, el precio fluctuó entre US$ 732.5 y US$ 1,053.0 por tonelada. La cotización
promedio fue US$ 241.7 inferior a la del año 2000. El aumento de los niveles de stock
en el LME fue constante, signo claro de la disminución en el consumo. El stock aumen-
tó en 238,650 toneladas, es decir 122.5% más desde el inicio del año, cerrando a fin
de diciembre con 433,350 toneladas.
1,000 400
800
300
600
200
400
200 100
0 0
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
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MEMORIA ANUAL 2001
II. LOS MERCADOS DE METALES EN EL 2001
2. PLOMO
El precio promedio LME del plomo para el año 2001 fue de US$ 476.0 por tonelada.
Durante este periodo, el precio fluctuó entre US$ 430.0 y 522.5 por tonelada. La cotiza-
ción fue superior en US$ 21.9 a la del mismo periodo del año anterior. El stock final en el
LME fue de 97,000 toneladas, es decir 25% menos que el stock inicial.
3. COBRE
Situación muy similar, aunque menos pronunciada que la del Zinc, pues se caracte-
rizó por la tendencia bajista del precio, enfriamiento de la demanda, poco interés
por parte del mercado y recortes de producción como único medio para estabilizar
el precio.
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MEMORIA ANUAL 2001
II. LOS MERCADOS DE METALES EN EL 2001
El precio promedio LME del cobre para el año 2001 fue de US$ 1,577.8 por tonela-
da. Durante este periodo, el precio fluctuó entre US $ 1,319.0 y 1,837.0 por tonela-
da. La cotización fue inferior en US$ 236.26 a la del mismo periodo del año anterior.
800
1,800
650
1,600
500
1,400 350
1,200 200
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
4. PLATA
El precio de la plata continuó con su tendencia bajista, registrada desde 1999. A pesar
de mostrar un repunte en el mes de septiembre, rápidamente perdió brillo y fue muy
sensible a la baja. La demanda se vio disminuida por una reducción en el lado de la
joyería industrial y por el uso de imágenes digitales en la industria fotográfica.
El precio promedio de la plata para el año 2001 fue de US$ 4.37 por onza. Durante ese
periodo, el precio fluctuó entre US$ 4.06 y 4.83 por onza. La cotización promedio fue
inferior en US$ 0.58 a la del mismo periodo del año anterior.
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MEMORIA ANUAL 2001
II. LOS MERCADOS DE METALES EN EL 2001
5. ORO
El oro siguió la tendencia bajista de los demás metales aunque la incertidumbre a nivel
mundial hizo que resistiera mejor que los metales básicos. El mercado se mantuvo
presionado por el fortalecimiento del dólar norteamericano, lo que lo convirtió en un
metal costoso para los consumidores tradicionales. La presión pesó más que los esfuer-
zos por crear un ambiente de optimismo por parte de algunas instituciones internaciona-
les, que agrupan a los productores auríferos en el ámbito mundial.
El precio promedio del oro para el año 2001 fue de US$ 271.1 por onza. Durante este
periodo, el precio fluctuó entre US$ 256.7 y 292.9 por onza. La cotización promedio fue
inferior en US$ 8.0 a la del mismo periodo del año anterior.
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MEMORIA ANUAL 2001
III. RESULTADOS FINANCIEROS 2001
1. ESTADO DE RESULTADOS
La utilidad neta ascendió a US$ 1 millón, 49% por debajo del nivel registrado durante
el 2000, mientras que la utilidad operativa ascendió a US$ 4.8 millones, 32% menos
que lo obtenido en el año 2000. Este decremento obedece, principalmente, a la caída
de los ingresos de la compañía, producto de la continua y fuerte disminución de los
precios de los metales registrada en el 2001. Sin embargo, cabe destacar que Milpo
es una de las pocas empresas mineras polimetálicas, de tamaño mediano, que
obtuvo utilidad operacional positiva e incluso un resultado neto positivo.
El Porvenir vendió 10% más de concentrados de zinc, respecto al año 2000, y 10%
más de concentrados de plomo. Asimismo, durante el tercer trimestre del 2001, se
inició la producción de concentrados de cobre lográndose vender 1,262 TMS del
mismo. Por otro lado, es necesario considerar el efecto positivo de las operaciones de
cobertura, gracias a las que se registraron ingresos de efectivo por cerca de US$ 5
millones.
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MEMORIA ANUAL 2001
III. RESULTADOS FINANCIEROS
35,000
37,906
30,000
25,000
2000 2001
2. INVERSIONES 2001
Durante el 2001, Compañía Minera Milpo invirtió, a nivel individual, US$ 38.8 millones,
603% por encima de lo invertido en el año 2000. De este monto, el 86% estuvo
relacionado con inversiones orientadas al crecimiento de la empresa: US$ 26.2 millones
invertidos en la adquisición de acciones comunes de Compañía Minera Atacocha S.A.A.;
US$ 3.1 millones, en la Profundización de la Mina El Porvenir y US$ 4 millones, en el
Proyecto Cerro Lindo.
Gráfico 5: Inversiones realizadas en el 2001
En miles de dólares
1,604 630 3,146
4,005
3,223
26,232
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MEMORIA ANUAL 2001
III. RESULTADOS FINANCIEROS
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MEMORIA ANUAL 2001
III. RESULTADOS FINANCIEROS
Al cierre del año 2001, Compañía Minera Milpo mantenía una deuda de corto plazo
ascendente a US$ 26.8 millones. Este elevado nivel de endeudamiento obedeció al
financiamiento de la inversión que hiciera Milpo en la adquisición de acciones representa-
tivas del capital social de Compañía Minera Atacocha S.A.A., así como de otras inversio-
nes tales como la Profundización de la Mina El Porvenir y el avance del Proyecto Cerro
Lindo.
Mas aún, la deuda de corto plazo junto con la deuda de mediano plazo bordeaba los
US$ 48 millones a fines del 2001 y, a nivel consolidado, la deuda del Grupo Milpo
ascendía a US$ 61.3 millones.
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MEMORIA ANUAL 2001
IV. MINA EL PORVENIR
1. PRODUCCION Y COSTOS
El cash cost de producción durante el 2001 fue de US$ 22.24 / TMS, 4% por debajo
del obtenido en el año 2000. Durante el cuarto trimestre de 2001, gracias al Plan de
Optimización de Recursos, el cash cost promedio fue US$ 19.54 / TMS, habiendo, en
noviembre, alcanzado los US$ 18.85 / TMS.
COSTO OPERATIVO
Cash Cost US$/TMS 30.11 25.83 23.19 22.24
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MEMORIA ANUAL 2001
IV. MINA EL PORVENIR
US$/TMS
1,000,000 20
TMS
950,000 15
10
900,000
5
850,000 0
1998 1999 2000 2001
2. RESERVAS Y RECURSOS
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MEMORIA ANUAL 2001
IV. MINA EL PORVENIR
4. MEDIO AMBIENTE
Continuando con la mejora continua del desempeño ambiental de Milpo, a fines de junio
de 2001, se llevó a cabo la Auditoría Externa de Seguimiento del Sistema de Gestión
Ambiental (SGA) a cargo de Société Genérale de Surveillance (SGS), con lo que se
confirmó la vigencia del Certificado ISO 14001 por segundo año consecutivo.
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MEMORIA ANUAL 2001
V. MINA IVÁN
1. PRODUCCION Y COSTOS
Durante el año 2001, la Mina Iván alcanzó mejores resultados tanto de producción
como de costos, tal como se detalla en la siguente Tabla:
16,000 1
14,000
0.8
12,000
10,000
US$/lb
0.6
TM
8,000
6,000 0.4
4,000 0.2
2,000
0 0
1998 1999 2000 2001
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MEMORIA ANUAL 2001
V. MINA IVÁN
2. RESERVAS Y RECURSOS
Al cierre del año 2001, las reservas y recursos de la Mina Iván mostraron los siguientes
niveles:
Tabla 6: Reservas y Recursos (*)
en miles de TM
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MEMORIA ANUAL 2001
VI. PROYECTO CERRO LINDO
1. ESTUDIOS
En el 2001, se concluyó una primera versión del Estudio de Prefactiblidad ejecutado por
Simons Perú S.A. (AMEC) y Minproc en el estudio de la planta concentradora, a partir de
un nivel de recursos y costos adecuado para el inicio del proyecto. Durante el año 2002,
se estará definiendo el esquema financiero para su desarrollo.
2. RECURSOS
Tabla 7: Últimos Resultados Obtenidos
Medido-Indicado -Inferido
Cutoff
(NSR TMS
Cuerpo NSR3 Zn (%) Cu (%) Ag (g/t) Au (g/t) Pb (%)
US$ / MM
TM)
1 7.2 29.5 3.4 1.0 33.9 0.10 0.3
2 19.0 35.5 4.6 1.0 31.1 0.07 0.5
20
5 15.4 42.6 6.5 0.6 41.5 0.08 0.7
Total 41.6 37.1 5.1 0.8 35.4 0.1 0.5
Medido -Indicado
Cutoff
(NSR TMS
Cuerpo NSR3 Zn (%) Cu (%) Ag (g/t) Au (g/t) Pb (%)
US$ / MM
TM)
1 1.5 28.8 3.2 1.0 35.6 0.14 0.4
2 17.3 35.6 4.6 1.0 31.2 0.07 0.5
20
5 13.5 43.3 6.6 0.6 43.4 0.08 0.7
Total 32.3 38.5 5.4 0.8 36.5 0.1 0.6
3. IMPACTO SOCIAL
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MEMORIA ANUAL 2001
VII. EXPLORACIÓN EN OTROS PROYECTOS
1. PROYECTO CHAPI
El proyecto cuprífero Chapi se ubica en la franja cuprífera del sur del Perú en la cual se
encuentran Cerro Verde, Cuajone y Toquepala. Milpo ha obtenido de sus socios una
opción de compra que le permitirá, de cumplir con la inversión comprometida y de justificar
el yacimiento, alcanzar el 100% de la propiedad. Existe un enriquecimiento de calcocita
secundaria que ofrece posibilidades de lixiviación por lo que en el 2001, Milpo evaluó los
mantos de calcosita con vista a desarrollar una operación del tipo bio-lixiviación de tamaño
mediano. Sobre la base de este trabajo, se estima un recurso de 10 millones de TM con
1.7% Cu.
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MEMORIA ANUAL 2001
VII. EXPLORACION EN OTROS PROYECTOS
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MEMORIA ANUAL 2001
VIII. ASPECTOS CORPORATIVOS
1. ASPECTOS LEGALES
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MEMORIA ANUAL 2001
VIII. ASPECTOS CORPORATIVOS
2. ASPECTOS SOCIETARIOS
Compañía Minera Milpo S.A.A. fue constituida por Escritura Pública extendida ante el
Notario de Lima Dr. Lizardo Prieto y Risco el 6 de abril de 1949, inscrita a fojas 184 del
Tomo I del Registro Mercantil de Lima.
Constituye su objeto social llevar a cabo todas las actividades que comprende la
industria minera, principalmente, así como la inversión en valores. Inició sus activida-
des en 1949. Su duración es indefinida. Pertenece a la División 33, Agrupación 230,
Grupo 2302 de la Clasificación Industrial Internacional Uniforme – CIIU.
Tiene su domicilio corporativo en Av. San Borja Norte 523, en el distrito de San Borja,
provincia y departamento de Lima, mientras que sus centros de operaciones están
ubicados en el distrito de Yanacancha, provincia y departamento de Pasco, así como
en Antofagasta, Chile, donde se ubica su subsidiaria Minera Rayrock Limitada.
a) Cuyuma S.A.: La sociedad tiene por objeto principal dedicarse a todo tipo de
actividades comerciales. Ha sido el vehículo utilizado durante muchos años
para la adquisición de acciones de otras empresas y de la propia Milpo.
b) Gestión Minera S.A.: Tiene por objeto dedicarse, principalmente, a la presta-
ción de servicios dirigidos al sector minero.
c) Minera El Muki S.A.: Esta sociedad tiene por objeto social principal la minería. Es
la titular de diferentes proyectos y propiedades mineras.
d) Minera Rayrock Ltda.: Esta sociedad tiene por objeto social dedicarse a la
minería y es titular de la mina Iván, entre otras propiedades.
e) Milpo Finance and Investments Ltd.: Esta sociedad tiene por objeto la inversión
en actividades mineras y la actividad financiera.
f) Minera Doña Isabel Ltda.: Esta sociedad tiene por objeto social dedicarse a la
minería y es titular del proyecto Sierra Valenzuela.
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MEMORIA ANUAL 2001
VIII. ASPECTOS CORPORATIVOS
2.4 Directorio
1
Al amparo de los artículos 161° y 162° de la Ley General de Sociedades, mediante la Sesión de
Directorio de fecha 23 de Junio de 2000 se le suspendieron los derechos políticos al haberse
acordado iniciarle acción social de responsabilidad mediante Junta General de Accionistas del 2 y
7 de Junio de 2000.
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MEMORIA ANUAL 2001
VIII. ASPECTOS CORPORATIVOS
Así, en la sesión del 28 de abril de 2000 se instaló el nuevo Directorio acordándose por
unanimidad nombrar al Dr. Miguel Grau Malachowski como Presidente y al Ing. Ivo
Ucovich Dorsner como Vice-Presidente.
3. ESTRUCTURA ACCIONARIA
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MEMORIA ANUAL 2001
VIII. ASPECTOS CORPORATIVOS
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MEMORIA ANUAL 2001
VIII. ASPECTOS CORPORATIVOS
4. OTROS HECHOS DE IMPORTANCIA
Con el fin de aprovechar las sinergias operativas y corporativas que se generarían por
una explotación conjunta de los yacimientos mineros de Atacocha y El Porvenir, Milpo
lanzó una Oferta Pública de Adquisición ofreciendo adquirir hasta el 95.5604% de las
acciones comunes representativas del capital social de Compañía Minera Atacocha
S.A.A., con un valor nominal de S/. 1.00 cada acción, por las que se ofreció US$
0.3127 por acción.
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MEMORIA ANUAL 2001
VIII. ASPECTOS CORPORATIVOS
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MEMORIA ANUAL 2001
IX. DIRECTORES Y FUNCIONARIOS
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MEMORIA ANUAL 2001
IX. DIRECTORES Y FUNCIONARIOS
1
Hasta el 14.05.01 y en adelante pasó a ser el Gerente General del Proyecto Cerro Lindo
2
Desde el 14.05.01
3
Hasta el 31.10.01
4
Hasta el 31.10.01
5
Desde el 14.11.01
6
Hasta el 30.09.01
7
Desde el 29.05.01
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MEMORIA ANUAL 2001
IX. DIRECTORES Y FUNCIONARIOS
1
Hasta el 31.10.01
2
Hasta el 31.10.01
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X. ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES
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