04-03-2016

RIESGO E
INCERTIDUMBRE

JOSEF CANTIN ARAYA

INCERTIDUMBRE: es no saber el resultado.

RIESGO: es conocer las probabilidades de los
resultados.

Causas de mayor o menor riesgo o incertidumbre:

Sesgo de la información (persona aversa, propensa o
neutra al riesgo).

Entorno económico cambiante.

Errores en la interpretación de la información.

Capacidad de gestión del jefe de proyecto.

Obsolescencia.

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RIESGO EN LOS PROYECTOS

Los supuestos son:
• Respecto al crecimiento de la población.
• Respecto de la Demanda.
• Respecto de la Oferta.
• Relacionados con la Tecnología.
• Relacionados con usos y Costumbres.
• Acerca de la disponibilidad de los Insumos.
• Acerca del Impacto Ambiental.
• Estimación de los Costos.
• Estimación de los Beneficios.
• Plazo de Construcción.
• Etc., etc., etc.

SUPUESTOS RIESGOS

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CLASIFICACIÓN DE RIESGO EN PROYECTOS

• RIESGO DE TERMINACIÓN
• RIESGO TECNOLÓGICO
• RIESGO EN SUMINISTROS
• RIESGO POLÍTICO SOCIAL
• RIESGO ECONÓMICO
• RIESGO FINANCIERO
• RIESGO DE FUERZA MAYOR
• RIESGO CAUSADO POR EL PROYECTO

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INCERTIDUMBRE

1. Criterio de WALD (Maximin o Minimax).

2. Criterio Optimista (Maximax o Minimin).
3. Criterio de Laplace.
4. Criterio de Hurwicz.
5. Criterio de Savage.

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Criterio de WALD: Seleccionar la alternativa que garantice el máximo

de los resultados mínimos.

Criterio OPTIMISTA: Seleccionar la alternativa que garantice el

máximo de los resultados máximos.

Criterio LAPLACE: considerar las situaciones equiprobables.

Criterio HURWICZ: Se establece un coeficiente de ponderación que

mide el nivel de optimismo del decidor y se sintetizan así los métodos
pesimista y optimista.

Criterio SAVAGE: Seleccionar la alternativa que garantice el mínimo

coste de oportunidad.

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INCERTIDUMBRE

EJEMPLO

Proy E1 E2 E3 E4 Mín. Máx.

I 3 (1) 1 1 (1) 3
II 4 0 (4) 6 (4) 6
III 5 2 0 (2) (2) 5

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CRITERIO DE HURWICZ
Mayor valor
Menor valor

Esperado
Esperado

Si a=0,75 6 6

Alt.I=0,75x3+0,25x(1) 4 II 4

2 III 2
Alt.II=3,5
0 I 0
Alt.III=3,25
-2 -2

-4 -4

0 0.25 0.5 0.75 1

JOSEF CANTIN ARAYA

CRITERIO DE SAVAGE

Proy E1 E2 E3 E4
Solución Criterio
I 2 3 0 5 SAVAGE: Proyecto I
y II ¿Estados 3 y 4?.

II 1 2 5 0
III 0 0 1 8

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CONTRA EJEMPLO
SAVAGE

E E
E1 E2 E1 E2
A A
A1 9 2 A1 0 4
A2 4 6 A2 5 0

E E
E1 E2 E1 E2
A A
A1 9 2 A1 0 7
A2 4 6 A2 5 3
A3 3 9 A3 6 0

JOSEF CANTIN ARAYA

EJEMPLO

El señor X ha heredado US$ 1.000. Él ha decidido invertir su dinero por

un año. Un inversionista le ha sugerido cinco inversiones posibles: oro,
bonos, negocio en desarrollo, certificado de depósito y acciones. El
señor X debe decidir cuanto invertir en cada opción.
La siguiente tabla representa las ganancias que obtendría para cada
escenario posible de comportamiento del mercado.

MATRIZ DE GANANCIAS
ESTADOS DE LA NATURALEZA
ALTERN. MEDIANA SIN PEQUEÑA
GRAN ALZA GRAN BAJA
ALZA CAMBIOS BAJA
ORO -$ 100 $ 100 $ 200 $ 300 $0
BONOS $ 250 $ 200 $ 150 -$ 100 -$ 150
NEGOCIOS $ 500 $ 250 $ 100 -$ 200 -$ 600
DEPÓSITOS $ 60 $ 60 $ 60 $ 60 $ 60
ACCIONES $ 200 $ 150 $ 150 -$ 200 -$ 150

JOSEF CANTIN ARAYA

MATRIZ DE GANANCIAS
ESTADOS DE LA NATURALEZA
ALTERN. MEDIANA SIN PEQUEÑA
GRAN ALZA GRAN BAJA
ALZA CAMBIOS BAJA
ORO -$ 100 $ 100 $ 200 $ 300 $0
BONOS $ 250 $ 200 $ 150 -$ 100 -$ 150
NEGOCIOS $ 500 $ 250 $ 100 -$ 200 -$ 600
DEPÓSITOS $ 60 $ 60 $ 60 $ 60 $ 60
ACCIONES $ 200 $ 150 $ 150 -$ 200 -$ 150

HURWICZ
ALTERN. MAXIMIN MINIMAX LAPLACE SAVAGE
α=0,5

ORO -$ 100 $ 300 $ 100 $ 100 $ 600

BONOS -$ 150 $ 250 $ 70 $ 50 $ 400
NEGOCIOS -$ 600 $ 500 $ 10 -$ 50 $ 660
DEPÓSITOS $ 60 $ 60 $ 60 $ 60 $ 440
ACCIONES -$ 200 $ 200 $ 30 $0 $ 500

JOSEF CANTIN ARAYA

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¿Qué pasa si, para cada uno de los estados de la naturaleza, conocemos
su probabilidad de ocurrencia?
MATRIZ DE GANANCIAS
ESTADOS DE LA NATURALEZA
ALTERN. GRAN MEDIANA SIN PEQUEÑA
GRAN BAJA
ALZA ALZA CAMBIOS BAJA
ORO -$ 100 $ 100 $ 200 $ 300 $0
BONOS $ 250 $ 200 $ 150 -$ 100 -$ 150
NEGOCIOS $ 500 $ 250 $ 100 -$ 200 -$ 600
DEPÓSITOS $ 60 $ 60 $ 60 $ 60 $ 60
ACCIONES $ 200 $ 150 $ 150 -$ 200 -$ 150
Probabilidad 0,2 0,3 0,3 0,1 0,1

HURWICS GANANCIA
ALTERN. MAXIMIN MINIMAX LAPLACE SAVAGE
α=0,5 ESPERADA

ORO -$ 100 $ 300 $ 100 $ 100 $ 600 $ 100

BONOS -$ 150 $ 250 $ 70 $ 50 $ 400 $ 130
NEGOCIOS -$ 600 $ 500 $ 10 -$ 50 $ 660 $ 125
DEPÓSITOS $ 60 $ 60 $ 60 $ 60 $ 440 $ 60
ACCIONES -$ 200 $ 200 $ 30 $0 $ 500 $ 95

JOSEF CANTIN ARAYA

Función de Utilidad = U (Xi) = E (Xi) – a * σx

a: coeficiente indicativo de temor al riesgo. Así:

a→1 Mayor aversió n al Riesgo. El inversor presenta un perIil má s conservador
a →0 Poca aversió n al Riesgo. El inversor presenta un perIil má s arriesgado.

Solución
a=15%

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RIESGO
Criterios de Decisión (Riesgo)
• Criterio de Dominación o Descarte.
• Criterio de Nivel Objetivo.
• Criterio de Futuro más Probable.
• Criterio de Valor Esperado.
• Criterio de Esperanza-Varianza
(Método de Equivalente-Cierto)
• Árboles de Decisión.

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ÁRBOLES DE DECISIÓN
Un árbol de decisión es una forma gráfica y analítica de
representar todos los eventos o sucesos, los cuales pueden
surgir a partir de una decisión asumida en cierto
momento.
Nos ayudan a tomar la decisión “más acertada”, desde un
punto de vista probabilístico, ante un abanico de posibles
decisiones.

Permite desplegar visualmente un

problema y organizar el trabajo de
cálculos que se deben realizar.

JOSEF CANTIN ARAYA

TERMINOLOGÍA

Nodo de Decisión, indica que una decisión se

necesita tomar en ese punto del proceso. Su
representación es un cuadrado.

Nodo de Probabilidad, indica que en ese punto del

proceso ocurre un evento aleatorio (estado de la
naturaleza). Su representación es un círculo.

Rama, nos muestra los distintos posibles caminos que

se pueden emprender, dado que tomamos una decisión
u ocurre algún evento aleatorio.

JOSEF CANTIN ARAYA

GRAFICAMENTE

Acción 3
Nodo de Decisión
p Consecuencia 1.1

Acción 4
Acción 1
p Consecuencia 1.2

p Consecuencia 2.1

Acción 2

p Consecuencia 2.2
Nodo de
Probabilidad

Probabilidad

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PASOS PARA EL ANÁLISIS

1. Definir el Problema.
2. Dibujar el Árbol de Decisión.
3. Asignar probabilidades a los eventos aleatorios.
4. Estimar los resultados para cada combinación
posible de alternativas.
5. Resolver el problema obtenido, como solución es la
ruta que proporcione la política óptima.

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EJEMPLO 1

Una Compañía de Seguros nos ofrece una indemnización

de $ 210.000 por un accidente. Si no aceptamos la oferta y
decidimos ir a Juicio se podría obtener $ 185.000,
$ 415.000 ó $ 580.000, dependiendo de los alegatos que el
Juez considere aceptables. Si perdemos el Juicio debemos
pagar las costas que ascienden a $ 30.000.

Sabiendo que el 70% de los Juicios se gana y, de éstos, en el

50% se obtiene la menor indemnización, en el 30% la
intermedia y en el 20% la más alta, ¿Cuál es la estrategia a
seguir?

JOSEF CANTIN ARAYA

SOLUCIÓN
Alta p=20% $ 580.000.-

$ 333.000.-
Intermedia p=30%
$ 415.000.-

Ganar p=70%
$ 224.100.- Menor p=50% $ 185.000.-

Ir a Juicio
Perder p=30%
( $ 30.000.- )

No ir a Juicio $ 210.000.-

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 04-03-2016

EJEMPLO 2
R
R1: Petróleo R2: Seco
A

A1: Perforar $ 700.000 ($ 100.000)

A2: Vender $ 90.000 $ 90.000

En el proyecto se puede realizar una exploración sismológica, para obtener

una mejor estimación de la probabilidad de que haya petróleo, donde el
costo de esta experimentación es de $ 30.000.

La empresa estima que, el sondeo sísmico, no indicaría con un 30% de

posibilidades de encontrar petróleo.

Se sabe que las posibilidades de encontrar petróleo, sin el estudio sísmico,

es de un 25% y, con el estudio sísmico, de un 50% con el estudio favorable y
14,3% en caso contrario.

JOSEF CANTIN ARAYA

ÁRBOLES DE DECISIÓN

Petróleo $ 670

Seco ($ 130)

$ 60

Petróleo $ 670

Seco ($ 130)

$ 60

Petróleo
$ 700

Seco ($ 100)

$ 90

JOSEF CANTIN ARAYA

ÁRBOLES DE DECISIÓN

f = 670 x 1/7 – 130 x 6/7 = -13,7 Petróleo=1/7 $ 670

f Seco=6/7 ($ 130)
c
$ 60

Petróleo=1/2 $ 670
b
g Seco=1/2 ($ 130)
d
$ 60
a
Petróleo=1/4
$ 700

h Seco=3/4 ($ 100)
e
$ 90

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ÁRBOLES DE DECISIÓN

(13,7) Petróleo=1/7 $ 670

60 f Seco=6/7 ($ 130)
c
$ 60
123
b 270 Petróleo=1/2 $ 670

270 g Seco=1/2 ($ 130)

123 d
$ 60
a
100 Petróleo=1/4
$ 700

100 h Seco=3/4 ($ 100)

e
$ 90

JOSEF CANTIN ARAYA

ÁRBOLES DE DECISIÓN

Realizar Sondeo Sísmico.

Si el resultado es desfavorable,
entonces vender el terreno.

Si el resultado es favorable, entonces

perforar en busca de petróleo.

El pago esperado, incluyendo los costos de

experimentación, es de 123.

JOSEF CANTIN ARAYA

EJEMPLO 3

Un agricultor debe decidir si usa su parcela para sembrar trigo o

dedicarla a pastar ganado. Si siembra trigo y la temporada es buena
estima que obtendrá una ganancia de $ 12.000.000 en el año.
Sin embargo, si la temporada es muy húmeda, la cosecha sería buena
solamente para alimento de ganado, lo cual le permitiría un ingreso
de sólo $ 6.000.000. Él cree que la probabilidad de una buena
temporada es de un 80%. Si él escoge pastar ganado, en este
terreno, la ganancia a obtener dependerá del precio de la carne en el
Mercado en tal momento. Él cree que el Mercado de la carne podría
crecer hasta tal punto que le proporcionaría una ganancia neta
estimada de $ 15.000.000 o podría permanecer constante y, en tal
caso, su ganancia sería de $ 10.000.000. El estima una probabilidad
del 10% en que el Mercado de la carne crezca.

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M$ 12.000
TRIGO
CTE.=0,9 M$ 10.000
BUENO=0,8
GANADO CRECE=0,1 M$ 15.000
BUENO=0,8 M$ 12.000

TRIGO MALO=0,2 M$ 6.000

CLIMA MALO=0,2 CTE.=0,9 M$ 10.000

GANADO CRECE=0,1 M$ 15.000

BUENO=0,8 M$ 12.000

TRIGO MALO=0,2 M$ 6.000

CTE.=0,9 M$ 10.000
MERCADO CTE.=0,9
GANADO CRECE=0,1 M$ 15.000
BUENO=0,8 M$ 12.000

TRIGO MALO=0,2 M$ 6.000

CRECE=0,1

GANADO M$ 15.000

JOSEF CANTIN ARAYA

M$ 12.000
M$ 12.000 TRIGO
CTE.=0,9
M$ 10.500
BUENO=0,8
GANADO CRECE=0,1
M$ 11.760
BUENO=0,8
M$ 10.800

M$ 10.800 TRIGO MALO=0,2

CLIMA MALO=0,2 CTE.=0,9
M$ 10.500
GANADO CRECE=0,1
M$ 11.760
BUENO=0,8
M$ 10.800

M$ 10.800
TRIGO MALO=0,2

CTE.=0,9
MERCADO CTE.=0,9 M$ 10.500
M$ 11.220 GANADO CRECE=0,1
BUENO=0,8
M$ 10.800
M$ 15.000
TRIGO MALO=0,2
CRECE=0,1

M$ 15.000

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FIN

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