PRÁCTICA: FLUJO DE EFECTIVO FINANZAS I

1. Descripción de INTI S.A. y su sector

En 1936 se dio inicio a la Industria Farmacéutica más importante de Bolivia, cuando el empresario
alemán, Don Ernesto W. N. Schilling Huhn, funda en La Paz “Droguería Hamburgo”, dedicada a la
comercialización de drogas medicinales y medicamentos. Este pionero de la industria inició en el país
el desarrollo y elaboración de medicamentos con productos como Mentisan Ungüento, Tintura de
Yodo, Mercurocromo, Pomada Belladona, etc.

Once años después, luego de un proceso de transformaciones al interior de la firma, se produce el

cambio de Razón Social a Droguería INTI S.A. La empresa adopta una fuerte orientación industrial y
agrega a sus actividades la fabricación y comercialización de nuevos productos que van tomando
posiciones de vanguardia en el mercado farmacéutico boliviano.

En la década de los 50, gracias a su avance tecnológico y a la reconocida calidad de sus productos,
Droguería INTI S.A. empieza a fabricar bajo licencia para empresas transnacionales de renombre.

Droguería INTI S.A. desarrolla sus actividades dentro del sector salud. Se dedica a producir,
promocionar y distribuir medicamentos e insumos para hospitales. En su sector, es la empresa líder,
abarcando en la distribución de farmacias aproximadamente un 25% del mercado. Ofrece además
servicios de producción y de distribución a terceros.

Tiene muchas fórmulas propias pero adicionalmente produce una variedad de productos bajo licencia
de empresas europeas. Los productos que por tecnología o por volúmenes de venta que no pueden
ser producidos localmente son importados, los socios comerciales son empresas europeas.

Droguería INTI S.A. se caracteriza en primer lugar por la calidad de sus productos, la ética y seriedad
de trabajo y por un servicio oportuno. La competencia más fuerte que tiene es de 4 laboratorios con
capitales externos (Bagó, Southamerican Express Tecnofarma y Recalcine).

Estados Financieros - CNAE:244 NIF: A04075650

Estado de Resultados

31/12/2014 31/12/2015 31/12/2016

CÓDIGOS CUENTAS
(Reexp.) (Reexp.) (Reexp.)
701 Ventas netas 379,040,000 418,010,000 435,100,000
600 (-)Costo de mercaderia vendida 204,350,000 222,160,000 233,950,000
Resultado Bruto 174,690,000 195,850,000 201,150,000
651 (-)Gastos de administracion 31,970,000 35,480,000 37,770,000
640 (-)Gastos de personal 107,720,000 129,800,000 141,870,000
751 (+)Otros ingresos operativos 8,020,000 8,910,000 8,430,000
Resultado de operación bruto 43,020,000 39,480,000 29,940,000
650 (-)Cargo por incobrabilidad 140,000 6,520,000 1,750,000
Resultado de operación despues de incobrables 42,880,000 32,960,000 28,190,000
760 (+)Ingresos financieros 5,980,000 8,580,000 15,263,700
662 (-)Gastos financieros 6,750,000 7,100,000 6,140,000
Resultado antes de impuestos 42,110,000 34,440,000 37,313,700
630 Impuestos 9,680,000 8,040,000 9,150,000
Resultado neto del ejercicio 32,430,000 26,400,000 28,163,700
 Balance General

CÓDIGOS CUENTAS 31-dic-14 31-dic-15 31-dic-16

ACTIVO
Activo Corriente
571 Disponibilidades 24,070,000 37,050,000 20,520,000
430 Cuentas por cobrar comerciales 41,960,000 40,520,000 32,600,000
435 Otras cuentas por cobrar 7,380,000 8,530,000 4,350,000
460 Anticipo de remuneraciones 24,630,000 32,230,000 28,600,000
350 Inventarios 183,350,000 200,940,000 216,730,000
Total Activo Corriente 281,390,000 319,270,000 302,800,000
Activo No Corriente
220 Terrenos 9,760,000 9,600,000 9,560,000
221 Activo Fijo Neto 167,348,000 167,280,000 172,300,000
212 Patentes, licencias, marcas 5,452,000 3,360,000 1,670,000
Total activo no Corriente 182,560,000 180,240,000 183,530,000
TOTAL ACTIVO 463,950,000 499,510,000 486,330,000

PASIVO
Pasivo Corriente
401 Deudas comerciales 69,210,000 82,720,000 77,750,000
402 Deudas diversas 2,240,000 790,000 520,000
476 Impuestos y cargas sociales por pagar 24,500,000 27,390,000 27,860,000
500 Obligaciones financieras 4,300,000 16,390,000 5,880,000
501 Bonos y pagares bursatiles 18,450,000 19,070,000 5,260,000
525 Dividendo activo a pagar 9,729,000 7,920,000 8,449,110
Total Pasivo Corriente 128,429,000 154,280,000 125,719,110
Pasivo No Corriente
170 Obligaciones financieras 13,570,000 8,810,000 4,560,000
150 Bonos y pagares bursatiles 40,210,000 30,860,000 23,920,000
174 Prevision para indemnizaciones 18,410,000 21,200,000 22,900,000
174 Previsiones varias 25,130,000 17,450,000 10,290,000
Total Pasivo No Corriente 97,320,000 78,320,000 61,670,000
TOTAL PASIVO 225,749,000 232,600,000 187,389,110
PATRIMONIO
100 Capital pagado 174,960,000 174,960,000 174,960,000
112 Reservas 10,960,000 13,590,000 15,180,000
120 Resultados acumulados 19,851,000 51,960,000 80,637,190
129 Pérdidas y ganancias 32,430,000 26,400,000 28,163,700
Total patrimonio 238,201,000 266,910,000 298,940,890
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 463,950,000 499,510,000 486,330,000

Se pide:

1. Elaborar el Estado de Flujo de Efectivo por el Método Indirecto para la Gestión 2016 (24-4-18)
2. Elaborar el Estado de Flujo de Efectivo por el Método Directo para la Gestión 2016
3. Realizar un Análisis de Razones Financieras
4. Determinar el Índice de Quiebra (Z)
5. Determinar la Capacidad de Crecimiento