Finanças Corporativas - Lista de Exercícios nº 2

1) Abaixo são apresentados o Ativo Circulante e o Passivo Circulante de uma empresa, divididos em grupos
financeiros e operacionais (cíclicos):
Ativo Circ. Financeiro Passivo Circ. Financeiro
R$ 100
Ativo Circ. Operacional R$ 200

Passivo Circ. Operacional

R$ 500 R$ 100

Passivo de L. P.
e
Ativo de L. P. P. L.

Na situação apresentada acima, o CGL = R$ 300, a NIG = R$ 400 e o Saldo de Tesouraria = R$ (100). Tendo
como base estas informações, responda:
a) O que significa um CGL = R$ 300?
b) O que significa uma NIG = R$ 400?
c) O que significa um Saldo de Tesouraria = R$ (100)?

2)Abaixo, é apresentado o Balanço Patrimonial da WEG S/A:

(R$ 000)
BALANÇO PATRIMONIAL 31/12/2007 31/12/2008
ATIVO TOTAL 4.873.845 5.772.774
ATIVO CIRCULANTE 3.799.067 4.386.420
Disponibilidades 2.174.972 1.849.478
Valores a Receber 749.587 1.110.905
Estoques 705.553 1.106.585
Outros Ativos Circulantes 168.955 319.452
ATIVO NÃO CIRCULANTE 1.074.778 1.386.354
Ativo Realizável a Longo Prazo 176.914 197.616
Ativo Permanente 897.864 1.188.738
Investimentos 48.215 13.342
Imobilizado 745.599 1.047.333
Intangível 0 128.063
Diferido 104.050 0

PASSIVO TOTAL E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 4.873.845 5.772.774

PASSIVO CIRCULANTE 2.158.053 2.520.871
Empréstimos e Financiamentos 1.077.487 1.314.098
Debêntures 0 0
Fornecedores 193.580 318.029
Impostos, Taxas e Contribuições a Pagar 213.065 146.609
Dividendos a Pagar 151.991 140.167
Outros Passivos de Curto Prazo 521.930 601.968
PASSIVO NÃO CIRCULANTE 852.428 1.030.982
Passivo Exigível a Longo Prazo 852.428 1.030.982
Empréstimos e Financiamentos 654.253 847.118
Outros Passivos de Longo Prazo 198.175 183.864
RESULTADOS DE EXERCÍCIOS FUTUROS 0 0
PARTIC. DE ACIONISTAS NÃO CONTROLADORES 34.190 42.341
PATRIMÔNIO LÍQUIDO 1.829.174 2.178.580
Com base nos valores de 2007 e 2008, calcule:
a) Capital de Giro Líquido (CGL); Necessidade de Investimento em Giro (NIG); Saldo de Disponível (SD).
b) A variação, de 2007 para 2008 no CGL, NIG, SD, Ativo Circ. Operacional, Passivo Circ. Operacional,
Estoque, Fornecedor e Clientes.

3) Uma empresa, em fase de elaboração de um planejamento financeiro para o próximo exercício,

estimou os seguintes valores para a sua atividade:
Vendas: $ 39,1 milhões
Despesas Operacionais: $ 36,2 milhões
Despesas Financeiras (brutas): $ 1,56 milhão
O passivo exigível oneroso existente no início do período de planejamento é de $ 7,5 milhões. Não são
previstas mutações nesse valor por pagamentos ou novas captações durante o período considerado. O
patrimônio líquido previsto para o período é de $ 8,0 milhões. Sendo a alíquota de IR de 34%, pede-se
calcular a alavancagem financeira projetada para o período de planejamento. Efetue também uma
análise sobre o resultado obtido.
 4) (Exercício 8.7 – Livro ASSAF NETO) Calcule os indicadores ROA (retorno sobre os ativos), ROE
(retorno sobre o patrimônio líquido), ROI (retorno sobre o investimento), Ki (custo da dívida) e GAF
(grau de alavancagem financeira), todos líquidos do imposto de renda, utilizando o Balanço
Patrimonial e Demonstrativo de Resultado relativos ao exercício social findo em 31.12.X5.

5) Considere as informações abaixo, da Trivix S.A.:
Passivo Oneroso 2000
Patr. Líq. 3000
L. Operacional 1400
Ki 17%
Depreciação 180
Com base nas informações:
a) Calcule o GAF, sendo o IR = 34%;
b) Calcule o limite para obtenção de um novo financiamento. Lembre-se que a empresa já possui
financiamento (assim, ela já paga despesas financeiras, referente a dívida atual, e terá também,
para o próximo ano, que amortizar R$ 350 mil da dívida atual);

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6) Abaixo, é apresentado o Balanço Patrimonial da Lojas Renner S/A:
BALANÇO PATRIMONIAL 31/12/2007 31/12/2008 31/12/2009
ATIVO TOTAL 1.608.356 1.626.355 1.921.197
ATIVO CIRCULANTE 1.232.288 1.173.228 1.477.545
Disponibilidades 296.432 178.700 411.370
Valores a Receber 716.372 714.069 768.412
Estoques 150.594 189.345 203.693
Outros Ativos Circulantes 68.890 91.114 94.070
ATIVO NÃO CIRCULANTE 376.068 453.127 443.652
Ativo Realizável a Longo Prazo 40.828 43.956 39.904
Ativo Permanente 335.240 409.171 403.748
Investimentos 63 63 63
Imobilizado 283.768 358.628 357.572
Intangível 51.409 50.480 46.113

PASSIVO TOTAL E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 1.608.356 1.626.355 1.921.197

PASSIVO CIRCULANTE 981.491 833.890 1.062.130
Empréstimos e Financiamentos 348.507 385.159 382.417
Fornecedores 260.050 169.888 268.072
Impostos, Taxas e Contribuições a Pagar 125.773 128.663 141.159
Dividendos a Pagar 112.270 40.838 136.445
Provisões de Curto Prazo 23.673 29.425 32.294
Outros Passivos de Curto Prazo 111.218 79.917 101.743
PASSIVO NÃO CIRCULANTE 43.937 80.972 81.427
Passivo Exigível a Longo Prazo 43.937 80.972 81.427
Empréstimos e Financiamentos 0 29.661 35.271
Provisões de Longo Prazo 20.387 22.530 26.277
Outros Passivos de Longo Prazo 23.550 28.781 19.879
PATRIMÔNIO LÍQUIDO 582.928 711.493 777.640
Capital Social 399.820 399.926 402.945
Reservas de Capital 127.881 138.941 156.184
Reservas de Lucros 55.227 172.626 220.023
Com base nos valores de 2007, 2008 e 2009, calcule:
a) Capital de Giro Líquido (CGL); Necessidade de Investimento em Giro (NIG); Saldo de Disponível (SD).
b) A variação, de 2007 para 2008 e de 2008 para 2009 no CGL, NIG e SD.

Pontos para reflexão:

Qual principal item que impactou no aumento da NIG, em 2008?
O que teria ocorrido, caso a empresa mantivesse, em 2008, a distribuição de dividendos em patamares superiores
aos R$ 110 milhões?

7) Considere as informações abaixo, da Guatambu S.A.:

Passivo Oneroso 4000
Patr. Líq. 5000
L. Operacional 1800
Depreciação 200
O Passivo Oneroso da Guatambu é composto da seguinte maneira:
Tipo de Financiamento Taxa juros R$
Financiamento Banco A 16% 1000
Financiamento Banco B 14% 2000
Debêntures 11% 1000
Com base nas informações:
a) Calcule o GAF, sendo o IR = 34%;
b) Calcule o limite para obtenção de um novo financiamento. Lembre-se que a empresa já possui
financiamento (assim, ela já paga despesas financeiras e terá, para o próximo ano, que
amortizar R$ 600 mil da dívida atual).