1º de Setembro de 2010

Ranking Mundial de Juros Reais

O Ranking Mundial de Juros Reais é um comparativo entre as taxas praticadas em 40 países

do mundo e os classifica conforme as taxas de juros nominais determinadas pelos respectivos
bancos centrais e as projeções médias de inflação futura (Ex Ante).

Apenas de maneira ilustrativa, incluímos as medidas de juros reais Ex Post, ou seja, com uso
da inflação acumulada no período, todavia a medida de juros reais deve sempre contar com as
projeções futuras dos índices oficiais de preços.

Uma combinação de projeções mais modestas de inflação e uma taxa nominal alta, o Brasil
ocupa em todos os cenários de elevação de juros o topo do ranking como o melhor pagador de
juros reais do mundo, acima do maior pagador nominal da atualidade, a Venezuela.

Outros países detêm projeções inflacionárias mais fortes, portanto perdem posições no ranking
e o Brasil conta com riscos mais modestos do que boa parte dos participantes, o que o torna
um grande atrativo ao investidor internacional, favorecido ainda por uma taxa de câmbio que
privilegia a valorização do Real frente ao dólar americano.

Incluímos os principais cenários possíveis de juros, manutenção, alta de 0,25 a 0,50 pontos
percentuais na reunião de amanhã. O recente arrefecimento dos índices de inflação pode levar
a um posicionamento menos retracionista de política monetária e o Banco Central pode tanto
reduzir o ritmo de alta da Selic, como a grande possibilidade do COPOM manter inalterados os
juros na atual reunião, conforme a aposta majoritária do mercado.

Lembramos que o Ranking Mundial de Juros Reais é uma compilação matemática e estatística
e os seus resultados tão somente exprimem a realidade da situação de política monetária e de
inflação dos países nele expressos.

O Ranking foi produzido em parceria com Thiago Davino, analista de mercado da Weisul
Agrícola e para seu uso, é necessária a citação da fonte, caso contrário, haverá
descadastramento do nosso mailing.

Taxa de Juros Reais Projetada e Acumulada

a.a. Autor
18%
Jason Vieira
16% +55 11 3848-1203
Projetada Próximos 12 meses (Ex-Ante) jason.vieira@bcsul.com.br
14%

Cruzeiro do Sul Corretora

12%
São Paulo – Brasil
10%
www.apregoa.com
research@apregoa.com
8% 0800-726 9333
Acumulada últimos 12 meses (Ex-Post)
6%

4%

2%
jan/03 out/03 jul/04 abr/05 jan/06 out/06 jul/07 abr/08 jan/09 out/09 jul/10

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 Ranking Mundial de Juros Reais

TAXA DE JUROS REAIS NOS PRINCIPAIS PAÍSES DO MUNDO

Taxas de juros dos últimos 12 meses descontada a inflação Taxas de juros atuais descontadas a inflação projetada para os
dos últimos 12 meses (set/09-ago/10) próximos 12 meses (1)
Ranking País Taxa Ano Ranking Países Taxa Ano
1 Brasil 4,3% 1 Brasil 5,6%
2 Rússia 3,0% 2 África do Sul 2,2%
3 África do Sul 2,6% 3 Rússia 2,1%
4 China 2,0% 4 China 1,9%
5 Hungria 2,0% 5 Polônia 1,5%
6 Polônia 1,5% 6 Austrália 1,4%
7 Colômbia 1,2% 7 Hungria 1,2%
8 Japão 1,0% 8 Malásia 1,0%
9 México 0,9% 9 Japão 1,0%
10 Austrália 0,8% 10 México 0,8%
11 Malásia 0,5% 11 Colômbia 0,7%
12 Indonésia 0,3% 12 Indonésia 0,3%
13 Filipinas 0,1% 13 Filipinas 0,1%
14 Taiwan 0,0% 14 Taiwan 0,1%
15 Suíça -0,1% 15 Suíça -0,1%
16 Alemanha -0,2% 16 Alemanha -0,2%
17 Coréia do Sul -0,5% 17 Coréia do Sul -0,3%
18 Holanda -0,6% 18 Chile -0,5%
19 Itália -0,8% 19 Holanda -0,6%
20 Portugal -0,8% 20 Suécia -0,6%
21 Áustria -0,8% 21 Israel -0,6%
22 Suécia -0,8% 22 Áustria -0,8%
23 Turquia -0,8% 23 Itália -0,8%
24 França -0,9% 24 Portugal -0,8%
25 Espanha -0,9% 25 França -0,9%
26 República Tcheca -0,9% 26 Espanha -0,9%
27 EUA -1,0% 27 EUA -1,0%
28 Argentina -1,1% 28 Turquia -1,0%
29 Israel -1,1% 29 Canadá -1,0%
30 Dinamarca -1,4% 30 República Tcheca -1,1%
31 Canadá -1,4% 31 Argentina -1,2%
32 Bélgica -1,5% 32 Dinamarca -1,5%
33 Chile -1,6% 33 Bélgica -1,5%
34 Tailândia -2,0% 34 Tailândia -1,8%
35 Hong Kong -2,2% 35 Hong Kong -2,2%
36 Inglaterra -2,5% 36 Inglaterra -2,5%
37 Cingapura -2,6% 37 Cingapura -2,6%
38 Grécia -4,3% 38 Grécia -4,3%
39 Índia -8,9% 39 Índia -8,1%
40 Venezuela -9,5% 40 Venezuela -9,6%
Média Geral -0,7% Média Geral -0,7%
Manutenção
Fonte: FMI, Bloom berg e Banco Central do Brasil

1/9/2010
 TAXA DE JUROS REAIS NOS PRINCIPAIS PAÍSES DO MUNDO

Taxas de juros dos últimos 12 meses descontada a inflação Taxas de juros atuais descontadas a inflação projetada para
dos últimos 12 meses (set/09-ago/10) os próximos 12 meses (1)
Ranking País Taxa Ano Ranking Países Taxa Ano
1 Brasil 4,3% 1 Brasil 5,8%
2 Rússia 3,0% 2 África do Sul 2,2%
3 África do Sul 2,6% 3 Rússia 2,1%
4 China 2,0% 4 China 1,9%
5 Hungria 2,0% 5 Polônia 1,5%
6 Polônia 1,5% 6 Austrália 1,4%
7 Colômbia 1,2% 7 Hungria 1,2%
8 Japão 1,0% 8 Malásia 1,0%
9 México 0,9% 9 Japão 1,0%
10 Austrália 0,8% 10 México 0,8%
11 Malásia 0,5% 11 Colômbia 0,7%
12 Indonésia 0,3% 12 Indonésia 0,3%
13 Filipinas 0,1% 13 Filipinas 0,1%
14 Taiwan 0,0% 14 Taiwan 0,1%
15 Suíça -0,1% 15 Suíça -0,1%
16 Alemanha -0,2% 16 Alemanha -0,2%
17 Coréia do Sul -0,5% 17 Coréia do Sul -0,3%
18 Holanda -0,6% 18 Chile -0,5%
19 Itália -0,8% 19 Holanda -0,6%
20 Portugal -0,8% 20 Suécia -0,6%
21 Áustria -0,8% 21 Israel -0,6%
22 Suécia -0,8% 22 Áustria -0,8%
23 Turquia -0,8% 23 Itália -0,8%
24 França -0,9% 24 Portugal -0,8%
25 Espanha -0,9% 25 França -0,9%
26 República Tcheca -0,9% 26 Espanha -0,9%
27 EUA -1,0% 27 EUA -1,0%
28 Argentina -1,1% 28 Turquia -1,0%
29 Israel -1,1% 29 Canadá -1,0%
30 Dinamarca -1,4% 30 República Tcheca -1,1%
31 Canadá -1,4% 31 Argentina -1,2%
32 Bélgica -1,5% 32 Dinamarca -1,5%
33 Chile -1,6% 33 Bélgica -1,5%
34 Tailândia -2,0% 34 Tailândia -1,8%
35 Hong Kong -2,2% 35 Hong Kong -2,2%
36 Inglaterra -2,5% 36 Inglaterra -2,5%
37 Cingapura -2,6% 37 Cingapura -2,6%
38 Grécia -4,3% 38 Grécia -4,3%
39 Índia -8,9% 39 Índia -8,1%
40 Venezuela -9,5% 40 Venezuela -9,6%
Média Geral -0,7% Média Geral -0,7%
Alta de 25 bp
Fonte: FMI, Bloom berg e Banco Central do Brasil

1/9/2010
 TAXA DE JUROS REAIS NOS PRINCIPAIS PAÍSES DO MUNDO

Taxas de juros dos últimos 12 meses descontada a inflação Taxas de juros atuais descontadas a inflação projetada para
dos últimos 12 meses (set/09-ago/10) os próximos 12 meses (1)
Ranking País Taxa Ano Ranking Países Taxa Ano
1 Brasil 4,3% 1 Brasil 6,1%
2 Rússia 3,0% 2 África do Sul 2,2%
3 África do Sul 2,6% 3 Rússia 2,1%
4 China 2,0% 4 China 1,9%
5 Hungria 2,0% 5 Polônia 1,5%
6 Polônia 1,5% 6 Austrália 1,4%
7 Colômbia 1,2% 7 Hungria 1,2%
8 Japão 1,0% 8 Malásia 1,0%
9 México 0,9% 9 Japão 1,0%
10 Austrália 0,8% 10 México 0,8%
11 Malásia 0,5% 11 Colômbia 0,7%
12 Indonésia 0,3% 12 Indonésia 0,3%
13 Filipinas 0,1% 13 Filipinas 0,1%
14 Taiwan 0,0% 14 Taiwan 0,1%
15 Suíça -0,1% 15 Suíça -0,1%
16 Alemanha -0,2% 16 Alemanha -0,2%
17 Coréia do Sul -0,5% 17 Coréia do Sul -0,3%
18 Holanda -0,6% 18 Chile -0,5%
19 Itália -0,8% 19 Holanda -0,6%
20 Portugal -0,8% 20 Suécia -0,6%
21 Áustria -0,8% 21 Israel -0,6%
22 Suécia -0,8% 22 Áustria -0,8%
23 Turquia -0,8% 23 Itália -0,8%
24 França -0,9% 24 Portugal -0,8%
25 Espanha -0,9% 25 França -0,9%
26 República Tcheca -0,9% 26 Espanha -0,9%
27 EUA -1,0% 27 EUA -1,0%
28 Argentina -1,1% 28 Turquia -1,0%
29 Israel -1,1% 29 Canadá -1,0%
30 Dinamarca -1,4% 30 República Tcheca -1,1%
31 Canadá -1,4% 31 Argentina -1,2%
32 Bélgica -1,5% 32 Dinamarca -1,5%
33 Chile -1,6% 33 Bélgica -1,5%
34 Tailândia -2,0% 34 Tailândia -1,8%
35 Hong Kong -2,2% 35 Hong Kong -2,2%
36 Inglaterra -2,5% 36 Inglaterra -2,5%
37 Cingapura -2,6% 37 Cingapura -2,6%
38 Grécia -4,3% 38 Grécia -4,3%
39 Índia -8,9% 39 Índia -8,1%
40 Venezuela -9,5% 40 Venezuela -9,6%
Média Geral -0,7% Média Geral -0,7%
Alta de 50 bp
Fonte: FMI, Bloom berg e Banco Central do Brasil

1/9/2010
 TAXA DE JUROS NOMINAIS

As 40 maiores taxas de juros nominais entre os

principais países do mundo
Ranking País Taxa Ano
1 Venezuela 18,38%
2 Brasil 10,75%
3 Argentina 9,89%
4 Rússia 7,75%
5 África do Sul 6,50%
6 Indonésia 6,50%
7 Turquia 6,50%
8 China 5,31%
9 Hungria 5,25%
10 Austrália 4,50%
11 Índia 4,50%
12 México 4,50%
13 Filipinas 4,00%
14 Polônia 3,50%
15 Colômbia 3,00%
16 Malásia 2,75%
17 Coréia do Sul 2,25%
18 Chile 1,75%
19 Israel 1,75%
20 Tailândia 1,50%
21 Taiwan 1,38%
22 Alemanha 1,00%
23 Áustria 1,00%
24 Bélgica 1,00%
25 Espanha 1,00%
26 França 1,00%
27 Grécia 1,00%
28 Holanda 1,00%
29 Itália 1,00%
30 Portugal 1,00%
31 Canadá 0,75%
32 Dinamarca 0,75%
33 República Tcheca 0,75%
34 Hong Kong 0,50%
35 Inglaterra 0,50%
36 Suécia 0,50%
37 Suíça 0,25%
38 EUA 0,19%
39 Japão 0,10%
40 Cingapura 0,03%
Média Geral 3,14%

Fonte: FMI, Bloom berg e Banco Central do Brasil

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1/9/2010