Tema 5. Inversiones y Finaciamiento Del Proyecto

UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA
FACULTAD DE INGENIERIA
ESCUELA ACADÉMICA PROFESIONAL DE INGENIERÍA CIVIL
ÍNDICE
TEMA 5: Inversiones y Financiamiento del Proyecto....................................3
5.1 Aspectos Generales..............................................................................3
5.2 Inversión Fija y Diferida........................................................................4
5.2.1 Componentes De la Inversión Fija:................................................4
5.2.2 Componentes de la Inversión Diferida...........................................4
5.3 Inversión en el capital de trabajo.........................................................6
5.4 Métodos del cálculo del capital de trabajo..........................................7
5.4.1 Método del Periodo De Desfase....................................................7
5.4.2 Método Corriente (M.C.)................................................................9
5.5 Cronograma de Inversiones.................................................................9
5.5.1 Cronograma de Inversiones Pre – Operativas..............................10
5.5.2 Cronograma de Inversiones Operativas.......................................10
CRONOGRAMA CONSOLIDADO DE INVERSIONES................................11
5.6 Inversiones de Repuesto....................................................................11
5.7 Recursos Monetarios..........................................................................14
ANÁLISIS DE UN PROYECTO DE INVERSIÓN PRIVADA.................................16
ESTUDIO FINANCIERO..............................................................................16
1. INVERSIONES......................................................................................16
A. INVERSIONES FIJAS.........................................................................16
B. INVERSIONES DIFERIDAS.................................................................17
2. CAPITAL DE TRABAJO.........................................................................18
3. ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO..................................................19
4. DEPRECIACIÓN DE LOS ACTIVOS FIJOS..............................................20
5. AMORTIZACION DE ACTIVOS INTAGIBLES..........................................21
6. PROYECCIÓN DE LA DEMANDA..........................................................21
7. DETERMINACION DEL PRECIO...........................................................23
1 INGENIERIA DE PROYECTOS I
8. PROYECCION DE LOS INGRESOS.........................................................24

9. COSTOS DE PRODUCCION..................................................................26
A. COSTOS VARIABLES.........................................................................26
B. COSTOS FIJOS..................................................................................27
10. GASTOS OPERACIONALES...............................................................27
A. GASTOS DE SERVICIOS BASICOS.....................................................27
B. GASTOS GENERALES.......................................................................28
C. GASTOS DE ALQUILER.....................................................................28
D. GASTOS DE PUBLICIDAD.................................................................29
11. PUNTO DE EQUILIBRIO...................................................................31
12. ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL...............................................32
TEMA 5: Inversiones y Financiamiento del Proyecto
5.1 Aspectos Generales

Las Inversiones del Proyecto, son todos los gastos que se efectúan en unidad de tiempo para la
adquisición de determinados Factores o medios productivos, los cuales permiten implementar una
unidad de producción que a través del tiempo genera Flujo de beneficios. Asimismo, es una parte
del ingreso disponible que se destina a la compra de bienes y/o servicios con la finalidad de
incrementar el patrimonio de la Empresa.
Las Inversiones a través de Proyectos, tiene la finalidad de plasmar con las tareas de ejecución y de
operación de actividades, los cuales se realizan previa evaluación del Flujo de costos y beneficios
actualizados.
Por ejemplo, cuando los accionistas de una Empresa desean invertir cierto monto de Capital en una
actividad productiva y/o de servicio, la ejecución de la Inversión requiere contar con estudios
denominados Proyectos de Inversión, los cuales justifican el requerimiento de Costos de
Oportunidad y de la Rentabilidad de la Inversión de Capital. Igualmente, cualquier gobierno que
desea impulsar el proceso de desarrollo de un país en forma racional y oportuna, debe asignar
cierto monto de recursos Financieros a las instituciones competentes como: Instituto Nacional de
Planificación, Consejo Nacional de Desarrollo, Banco Minero, Banco Agrario, etc.
En la práctica toda Inversión de Proyectos tanto del sector público como privado, es un mecanismo
de Financiamiento que consiste en la asignación de recursos reales y Financieros a un conjunto de
programas de Inversión para la puesta en marcha de una o más actividades económicas, cuyos
desembolsos se realizan en dos etapas conocido como: Inversión Fija y Capital de Trabajo.
La Inversión Fija, es la asignación de recursos reales y Financieros para obras físicas o servicios
básicos del Proyecto, cuyo monto por su naturaleza no tiene necesidad de ser transado en forma
continua durante el horizonte de planeamiento, solo en el momento de su adquisición o
transferencia a terceros. Estos recursos una vez adquiridos son reconocidos como patrimonio del
Proyecto, siendo incorporados a la nueva unidad de producción hasta su extinción por agotamiento,
obsolescencia o liquidación final.
Los elementos que constituyen la estructura de la Inversión fija son clasificados de muchas formas,
pero sin variar la presentación esquemática o dejar de considerar a todos los rubros que conforma
el Cronograma de la Inversión fija. La preparación del Cronograma de Inversiones solo puede variar
cuando se trata de algunos Proyectos especiales o en el caso de que la etapa de la ejecución del
Proyecto sea de larga duración, adecuándose en ambos casos de acuerdo a la necesidad del
Proyecto.
5.2 Inversión Fija y Diferida

5.2.1 Componentes De la Inversión Fija:
Las Inversiones Fijas que tiene una vida útil mayor a un año se deprecian, tal es el caso de las
maquinarias y equipos, edificios, muebles, enseres, vehículos, obras civiles, instalaciones y otros.
Los terrenos son los únicos activos que no se deprecian. Los recursos naturales no renovables, como
los yacimientos mineros, están sujetos a una forma particular de depreciación denominada
agotamiento, que es la gradual extinción de la riqueza por efecto de la explotación. La Inversión en
activos fijos se recupera mediante el mecanismo de depreciación.
Se llama Inversión fija porque el Proyecto no puede desprenderse fácilmente de el sin que con ello
perjudique la actividad productiva. Todos los activos que componen la Inversión fija deben ser
valorizados mediante licitaciones o cotizaciones pro forma entregados por los proveedores de
equipos, maquinarias, muebles, enseres, vehículos, etc. Los precios para los edificios, obras civiles e
instalaciones se pueden obtener se pueden obtener sobre la base de las cotizaciones de las
Empresas constructoras.
5.2.2 Componentes de la Inversión Diferida

Se caracteriza por su inmaterialidad y son derechos adquiridos y servicios necesarios para el estudio
e implementación del Proyecto, no están sujetos a desgaste físico. Usualmente está conformada por
Trabajos de investigación y estudios, gastos de organización y supervisión, gastos de puesta en
marcha de la planta, gastos de administración, intereses, gastos de asistencia técnica y capacitación
de personal, imprevistos, gastos en patentes y licencias, etc.
Para recuperar el valor monetario de estas Inversiones se incorporan en los costos de producción el
rubro denominado amortización diferida. En otras palabras, la Inversión diferida que es un
desembolso de la etapa Pre-Operativa, para su amortización sufre un prorrateo en varios periodos
para efectos de cálculo del impuesto sobre las utilidades de las Empresas, recordemos que el
tratamiento otorgado a esta Inversión es similar a la depreciación.
Cuando se habla de intereses de pre-operación, se refiere a los pagos que se realizan en la etapa
Pre-Operativa del Proyecto y por lo general solo se halla representado por la cancelación de
intereses, por cuanto al no generar ingresos en esta primera etapa se solicita un periodo de gracia a
la entidad financiera para no cancelar Capital sino solo interés. Si la etapa Pre-Operativa fuese muy
amplia, podría darse el caso de amortizar el Capital en algún momento.
Si el Financiamiento es con Capital propio, el interés no constituye un desembolso efectivo, por lo

tanto, no se incurre en el rubro de Inversión diferida. Los intereses cargados durante el periodo de
pre-operación son parte componente de la Inversión diferida, en cambio los intereses generados
después de la puesta en marcha del Proyecto, llamado periodo de funcionamiento u operación,
forma parte del costo total.
RECURSOS NATURALES
Recursos mineros, pesqueros,
Agropecuarios, petroliferos y Selvicult
TERRENOS
EDIFICIOS
-- Maquinarias
- Herramientas
CONSTRUCCIONES - Vehiculos
TANGIBLES
- Muebles y enseres
EQUIPOS DIVERSOS
INFRAESTRUCTURA Instalacion de Agua, Vapor,

electricidad, gas,
lubricantes, Basura
TRABAJOS DE
INVESTIGACION
INVERSIÓN FIJA
ESTUDIOS AFINES
TECNOLOGIA E INGENIERIA
ORGANIZACION Y
ADMINISTRACION
FUNCIONAMIENTO Y
INTANGIBLES ADMINISTRACION
FUNCIONAMIENTO Y
PUESTA EN MARCHA
INTERESES DURANTE LA
CONSTRUCCION
DERECHOS Legales, de llave
OBLIGACIONES Intereses, Seguros y Patentes
5.3 Inversión en el capital de trabajo

El Capital de Trabajo considera aquellos recursos que requiere el Proyecto para atender las
operaciones de producción y comercialización de bienes o servicios y, contempla el monto de
dinero que se precisa para dar inicio al Ciclo Productivo del Proyecto en su fase de funcionamiento.
En otras palabras, es el Capital adicional con el que se debe contar para que comience a funcionar el
Proyecto, esto es financiar la producción antes de percibir ingresos.
En efecto, desde el momento que se compran insumos o se pagan sueldos, se incurren en gastos a
ser cubiertos por el Capital de Trabajo en tanto no se obtenga ingresos por la venta del producto
final. Entonces el Capital de Trabajo debe financiar todos aquellos requerimientos que tiene el
Proyecto para producir un bien o servicio final. Entre estos requerimientos se tiene:
Materia Prima, Materiales directos e indirectos, Mano de Obra directa e indirecta, Gastos de
Administración y comercialización que requieran salidas de dinero en efectivo. La Inversión en
Capital de Trabajo se diferencia de la Inversión fija y diferida, porque estas últimas pueden
recuperarse a través de la depreciación y amortización diferida; por el contrario, el Capital de
Trabajo no puede recuperarse por estos medios dada su naturaleza de circulante; pero puede
resarcirse en su totalidad a la finalización del Proyecto.
La Inversión en activos fijos y diferidos se financian con créditos a mediano y/o largo plazo y no así
con créditos a corto plazo, ello significaría que el Proyecto transite por serias dificultades financieras
ante la cuantía de la deuda y la imposibilidad de pago a corto plazo. Pero el Capital de Trabajo se
financia con créditos a corto plazo, tanto en efectivo como a través de créditos de los proveedores.
La definición contable del Capital de Trabajo se entiende como la asignación de recursos Financieros
para activo corriente del Proyecto. Este concepto es válido para Empresas que generan recursos a
corto plazo, no tomando en cuenta la naturaleza del Financiamiento ni las fuentes de procedencia
que por lo general son de larga duración.
El Capital de Trabajo en el mundo Financiero es la diferencia entre activos corrientes y pasivos

corrientes, que equivale a la suma total de los recursos Financieros que la Empresa destina en
forma permanente para la mantención de existencias y de una cartera de valores para el normal
funcionamiento de las operaciones de la Empresa. Esta concepción, conlleva a entender que el
Capital de Trabajo genera necesidades financieras de largo plazo, es decir ser financiado con
recursos permanentes provenientes de Fuente Interna o externa.
KT = A . C ( Activos Corrientes ) −P. C .( Pasivos Corrientes)

El Capital de Trabajo está compuesto por tres cuentas principales como: Existencias, Exigibles y
Disponibles cada uno de los cuales están compuestos por un conjunto de elementos bien definidos.
- Inventarios
-Materiales Diversos
-Materia Prima
EXISTENCIA
-Productos Intermedios
-Productos Finales
-Stock y otros
CAPITAL DE
TRABAJO DISPONIBLES - Caja
- Banco
- Cuentas por Cobrar

EXIGIBLES
- Creditos de Proveedores
Relaciones de Inversiones:
 INVERSIÓN TOTAL
INVERSION TOTAL=INV . FIJA + INV . DIFERIDA +CAP . DE TRABAJO
IT =I F + I D + K T
I F +I D =K F (CAPITAL FIJO)
IT =K F + K T
 ACTIVO TOTAL
ACTIVO TOTAL=I F + I D + K T + PC ( PASIVOS CORRIENTES)
AT =K F + K T + PC
AT =IT +PC
KT = A C −PC A C =K T + PC
AT =I F + I D + A C
AT =K F + A C
 PASIVO TOTAL
PT=CAPITAL SOCIAL ( DUENTE INTERNA ) +OBLIGACION ES A LARGO PLAZO (CAPIT
PT=K S + K C + PC
K S + K C =K P (CAPITAL PERMANENTE)
K P =IT
5.4 Métodos del cálculo del capital de trabajo

5.4.1 Método del Periodo De Desfase
Permite calcular la cuantía de la Inversión en Capital de Trabajo que debe financiarse desde el
instante en que se adquiere los insumos hasta el momento en que se recupera el Capital invertido
mediante la venta del producto, el monto recuperado se destinara a financiar el siguiente Ciclo
Productivo.
Para la aplicación de este método se debe conocer el costo efectivo de producción anual
proyectado, tomando como base de información el precio de mercado de los insumos requeridos
por el Proyecto para la elaboración del producto final. El costo total efectivo se divide por el número
de días que tiene el año, obteniendo de esta operación un costo de producción promedio día que se
multiplica por los días del periodo de desfase, arrojando como resultado final el monto de la
Inversión precisa para financiar la primera producción. La fórmula que permite estimar el Capital de
Trabajo mediante el método señalado es:
KT =(Costo total del año/360 dias)∗Numero de dias del ciclo productivo

Para el cálculo del Capital de Trabajo mediante este método dolo de consideran los costos efectivos
de producción denominados también costos explícitos, excluyendo la depreciación y la amortización
dela Inversión diferida; además en este cálculo no se consigna el costo Financiero porque el interés
generado durante la fase de funcionamiento del Proyecto deberá ser cubierto por el valor de las
ventas y no por el Capital de Trabajo.
Ejemplo N°1
El costo total efectivo durante el año es de 24000u.m. proveniente de la suma de los costos
netos de adquisición de los recursos (2195u.m.) más el importe del IVA (205u.m.) solo de
aquellos bienes y servicios que son objeto de este impuesto. En este cálculo no se incluye el
costo Financiero, la depreciación ni la amortización diferida.
El Ciclo Productivo tiene el siguiente comportamiento:

- Se mantiene en almacenes materia prima y materiales (existencias) por un término de 5
días.
- El bien final se produce en un periodo medio de 10 días.
- El producto final elaborado se almacena antes de su venta al público durante 8 días. Una
vez que el bien se introduce al mercado se prevé que su comercialización tomara un
periodo de 7 días para que se paguen las facturas de venta (A los clientes no se les darán
facilidades de crédito).
- Como se observa en el ejemplo, el sistema de producción se compone de un conjunto de
Actividades, que pueden representarse así:
Por consiguiente, el Capital de Trabajo invertido queda inmovilizado por un promedio de 30

días (5+15+8+7 = 30), con lo que las necesidades de Capital de Trabajo para cubrir un ciclo se
elevan a 200 u.m. monto calculado aplicando la formula anterior.
KT = ( 2400
365 )
∗30=200 u . m.
En el ejemplo el Ciclo Productivo abarca 30 días, entonces el Capital requerido para cada ciclo
(un mes) será de 200u.m., como el año tiene 12 meses se tendrá 12 ciclos productivos que,
multiplicados por el monto del Capital de Trabajo de un ciclo, se obtiene el costo explicito total
de producción por año, que es igual a 2400u.m.; (200*12 = 2400).
5.4.2 Método Corriente (M.C.)

El método corriente o método contable toma como relación del Capital de Trabajo el siguiente:
KT = A . C−P .C
Como ya se desgloso los Activos Corrientes son por lo general y a manera de resumen las cuentas
como ser: Caja, Cuentas por Cobrar, Existencias (Materias Primas, Productos en Proceso, Productos
terminados). Y los Pasivos Corrientes son las obligaciones en las que incurre la Empresa como ser:
Cuentas por pagar. Se calcula de la siguiente manera:
Año 0 1 2 3 4 5
Programa de Prod. 0 50% 75% 100% 100% 100%
Activos Corrientes
Cuentas por Cobrar (15d)
Existentes (60d)
Caja (10d)
Pasivos Corrientes
Cuentas por Pagar (90d)
KT=A.C.-P.C. Ej: 500 600 650 650 650
Variación del KT 500 100 50 0 0
Periodo de Periodo de Periodo de

Construcción Desarrollo Vida Útil
- Hallar el Periodo de desfase (PD = x) o días de cobertura, prever en días un PD. Y = Coef. De
Renovación
360
Y= [Y ]
x
- No tomar en cuenta para el KT, los intereses ni las depreciaciones.
- De la estructura de Costos ver cuál de ellos ingresa en la tabla.
- Se debe definir el tiempo u horizonte del Proyecto, muchas veces se toma como el tiempo
del Proyecto la vida útil de la maquinaria.
- El programa de Producción dependerá de nosotros.
- Los Activos Corrientes está en función de la producción si esta es continua, variable, etc.
5.5 Cronograma de Inversiones

Cuando se habla del Cronograma denominado también calendario de Inversiones, nos referimos a
la estimación del tiempo en que se realizarán las Inversiones fijas, diferidas y de Capital de Trabajo;
así como a la estructura de dichas Inversiones. Si existiese Inversiones de Reemplazo entonces
habrá que determinar el momento exacto en que se efectivice.
Todo Proyecto requiere preparar un Cronograma de Inversiones que señale claramente su

composición y las fechas o periodos en que se efectuaran las mismas. Las Inversiones no siempre se
dan en un solo mes o año, lo más probable es que la Inversión dure varios periodos.
El Cronograma de Inversiones se elabora para identificar el periodo en que se ejecuta parte o toda
la Inversión, de tal forma que los recursos no queden inmovilizados innecesariamente en los
periodos previstos.
En conclusión, el Cronograma responde a la estructura de las Inversiones y a los periodos donde

cada Inversión será llevada adelante. En tal sentido se debe identificar el Cronograma de la etapa
Pre-Operativa y de la etapa operativa.
5.5.1 Cronograma de Inversiones Pre – Operativas

Esta Etapa se inicia desde el primer desembolso hasta que el Proyecto entre en funcionamiento.
Durante la vida Pre-Operativa el Proyecto solo tiene desembolsos sin generar ingreso alguno, por
cuanto no se produce el bien o servicio que permita obtener ingresos con la venta del producto.
Del total de la Inversión, el monto más significativo se da en la etapa Pre-Operativa, presentándose

casos extremos donde el 100% de la Inversión se efectúa en esta fase, no quedando nada por
invertir en la etapa de funcionamiento u operación del Proyecto. En este periodo, generalmente, la
Inversión mayor es la Fija.
En la Etapa Pre-Operativa se calcula los intereses derivados de aquellas partes de la Inversión que se
financia mediante préstamo o deuda. Estos intereses pre-operativos se Capitalizan y se recuperan a
lo largo de la etapa operativa del Proyecto a través del rubro denominado "Amortización Diferida".
Las Inversiones no se desembolsan en conjunto en el momento cero (año 0 ), fecha de inicio de la

operación del Proyecto. De acuerdo a las necesidades, los desembolsos se efectúan en diferentes
periodos de tiempo, ante esto, es recomendable identificar el momento en que el desembolso se
realizará (cada mes, cada tres meses, etc.), para ello se deberá elaborar un Cronograma
desagregado de las Inversiones Pre-Operativas identificando el momento de la Inversión (mes cero,
trimestre cero, etc.).
Para conocer el periodo de desembolso y por ende la necesidad de Financiamiento en el momento

exigido, evitando de esta forma posibles costos Financieros generados por los préstamos obtenidos.
Recurrir al préstamo y desembolsar los recursos cuando aún no se precisa conlleva a cargar al
Proyecto un costo de Capital, que muy bien se puede evitar desembolsando los recursos solo en el
momento oportuno.
Para fines de análisis, las Inversiones realizadas a lo largo del periodo de instalación del Proyecto,
generalmente, se consolidan en el año cero, siempre y cuando el periodo de pre-operación solo se
de ese año, no olvidemos que, dependiendo de la naturaleza del producto del Proyecto, el periodo
de Pre-Inversión puede abarcar más allá del año cero.
5.5.2 Cronograma de Inversiones Operativas

Esta etapa se inicia desde aquel momento que el Proyecto entra en operación y termina al finalizar
la vida útil del mismo. A partir de esta fase se generan Ingresos. Durante la etapa operativa pueden
llevarse a cabo Inversiones en activos fijos, como resultado de la ampliación de la planta y
reposición o Reemplazo de activos. En esta fase se efectúan la Inversión inicial en Capital de Trabajo.
Cabe señalar que los intereses de la etapa operativa derivados del Financiamiento por deuda
adquirida, no se Capitalizan, si no que se cargan como costo en el estado de Pérdidas y Ganancias.
CRONOGRAMA CONSOLIDADO DE INVERSIONES

El Formato del Cronograma de Inversiones se presenta en el siguiente cuadro, su
elaboración se realiza tomando en cuenta las Inversiones Pre-Operativas y las Inversiones
operativas.
Observe que las Inversiones Fijas, Diferidas y el Capital de Trabajo se efectúa en el año cero
(momento cero). No olvidemos que existen Proyectos donde otras Inversiones pueden estar
programadas para los años de operación o funcionamiento, tal es el caso de la ampliación
de la Planta, el Reemplazo de activos o Inversiones adicionales de Capital de Trabajo. En el
cuadro precedente, a manera de ejemplo, esas Inversiones se las representa por asteriscos
(*).
5.6 Inversiones de Repuesto

Recordemos que las Inversiones que se implementan antes de la puesta en marcha del Proyecto se
incluyen en el calendario o programa de Inversiones; pero existen Inversiones que pueden
efectuarse durante el funcionamiento del Proyecto, ya sea por la ampliación de la capacidad
productiva de la planta o por concepto de Reemplazo de un activo por otro, que se presenta de
acuerdo a criterios técnicos que recomiendan el periodo de Reemplazo de algunos Activos Fijos.
Existen dos razones básicas para considerar el Reemplazo de un Activo Fijo; el deterioro físico y la
obsolescencia. En el primer caso, el deterioro físico se refiere únicamente a cambios en las
condiciones físicas de dicho activo y, en el segundo caso, la obsolescencia trata de los efectos que
producen sobre un activo los cambios tecnológicos. Ambos casos pueden presentarse en un
determinado activo, ya sea de manera independiente o de forma conjunta.
El deterioro físico da lugar: a un descenso en el valor del servicio prestado; a mayores costos de
operación; a un incremento en los costos de mantenimiento; o una combinación de todos ellos. Por
ejemplo, el deterioro físico puede disminuir la capacidad de un equipo para pegar etiquetas o de un
tractor para mover la tierra. Consecuentemente el valor de los servicios que prestan se reduce.
También el deterioro físico de estos activos puede dar lugar a mayores gastos en reparaciones;
elevar el consumo de energía eléctrica o combustible aumentando de esta forma los costos de
operación.
A la vez, la obsolescencia se presenta como resultado del mejoramiento tecnológico que

experimentan los equipos, maquinarias y herramientas de Trabajo. El ritmo de mejoramiento es tan
rápido que en algunos casos resulta económico reemplazar el activo en uso, aun cuando se halle en
condiciones de operar, por otro activo nuevo.
Generalmente el Reemplazo debe basarse en Factores económicos si el uso del activo es

antieconómico para el Proyecto o, si los costos incurridos para mantener en operación ese equipo o
maquinaria son mayores que los costos de Inversión y operación de uno nuevo, en estos casos se
emplea el criterio económico para reemplazar activos. En algunas ocasiones, para el Reemplazo
entran también otros motivos diferentes a los puramente económicos, como por ejemplo el criterio
contable donde se deberá tomar como momento de Reemplazo el periodo en que un activo
culmina su vida útil contable.
La Inversión de Reemplazo puede dar lugar a la venta del activo, entonces esa operación constituye
un ingreso monetario para el Proyecto y la adquisición de un activo nuevo es un costo de Inversión
(egreso monetario). Los Reemplazos deben consignarse en el cuadro del Cronograma de Inversiones
de acuerdo al periodo en que se realiza esa operación.
Ejemplo N°2
Se pretende Reemplazar la maquina antigua por otra nueva. El precio de la maquina nueva es
de $us. 5000 y tienen como costo de mantenimiento $us. 500 al final de cada año durante
cuatro años. Al cabo de los cuatro años se estima un valor de recuperación de $us. 1000, precio
al cual se venderá el activo nuevo adquirido.
Por el contrario, la maquinaria antigua, que se quiere Reemplazar, hoy se puede vender en $us.
2000; pero si se vende de aquí a un año el precio de reventa será de $us. 800 y durante ese año
se tendrá que gastar $us. 600 por mantenimiento para que continué funcionando. La máquina
durara cuatro años más, antes de quedar inservible ¿Cuándo se debe reemplazar la maquina si
se conoce que el costo de oportunidad del Capital es del 8%?
Para conocer el momento de Reemplazo y el criterio económico que permita tomar una
decisión, Primeramente, se encuentra el costo anual equivalente de la maquina nueva. El Valor
actual del costo de reposición (VA) por una maquina nueva es la siguiente:
n n
VA=P+C∗A i −VR∗F i
Donde:
P: Precio de la maquinaria
C: Costo de mantenimiento anual
A: Anualidad
n: Periodo
i: Tasa de Interés
F: Factor de valor actual
Si no se tiene a la mano las tablas financieras, los Factores se pueden hallar empleando la
siguiente relación:
I
n
(1+i)
En el ejemplo la tasa de interés (i) es del 8% y el periodo (n) es de cuatro años, reemplazando
estos datos en la relación anterior se tiene:
I 1 1 1 1
n
= 1
+ 2
+ 3
+ 4
=3.3120
(1+i) (1+0.08) (1+ 0.08) (1+0.08) (1+ 0.08)
I
n
=0.9259+ 0.8573+ 0.7938+0.7350=3.3120
(1+i)
El Valor actual también se puede determinar sin incurrir en tablas se la siguiente forma:
500 500 500 500 1000

VA=5000+ + + + −
(1.08) (1.08) (1.08) (1.08) ( 1.08) 4
1 2 3 4
VA=5000+ 462.96+ 428.66+396.92+367.51−735.02

VA=5921 $ us .
El valor de recuperación de $us. 1000 es un ingreso en efectivo. Se considera como un valor
negativo en la ecuación anterior porque compensa el costo de la antigua máquina.
COSTO ANUAL EQUIVALENTE DE LA REPOSICIÓN POR MAQUINA NUEVA:
VA 5921
= =1788 $ us .
factor de la anulidad a 4 años al 8 3.3120
Costo de la Maquina antigua:

Del ejemplo se desprende que el costo de mantener la maquina antigua durante un año más.
Considera los siguientes elementos:
1. El costo de oportunidad de no venderla ahora es de $us.2000
2. El mantenimiento adicional año es de $us.600
3. El valor de recuperación o precio de reventa es de $us.800
Por lo tanto, el valor actual de conservar la maquina un año más y venderla es igual a:
600 800
VA=2000+ −
(1+ 0.08) (1+ 0.08)1
1
VA=2000+ 555.55−740.74
VA=1814.81 $ us .
Normalmente el Flujo de caja se expresa en términos del valor actual, pero el análisis posterior es
más sencillo si expresamos el Flujo de caja en términos de su valor futuro dentro de un año, en este
caso se tendrá:
VA=1814.81∗1.08=1960 $ us
En otras palabras, el costo equivalente de conservar la maquina un año más es de $us.1960 al final
del año.
Si se reemplaza la máquina de inmediato, podemos considera el gasto anual de maquina nueva será
de $us.1788 comenzando al final del año. Este gasto anual ocurre constantemente si se reemplaza
la maquina cada cuatro años. El Flujo se puede observar en el siguiente cuadro:
Si la maquina antigua se reemplaza en un año, el gasto por usar la maquina antigua durante ese año
será de $us.1960 a pagar al final del año. Pero si se repone ese activo el gato anual será de $us.1788
al cabo del segundo año. Este costo anual ocurrirá constantemente si reemplazamos la maquina
antigua cada cuatro años. Lo expresado se puede apreciar en el siguiente Flujo:
Entonces, de acuerdo al ejemplo, el Reemplazo de la maquina antigua por una nueva debería ser de
inmediato para reducir al mínimo el gasto del año 1. Los costos de conservar la maquina antigua
durante un año es mayor que el CAE (Costo Anual Equivalente) de comprar una maquina nueva.
5.7 Recursos Monetarios
Son aquellos recursos que provienen de las Instituciones Financieras como: La Banca Comercial, El
Banco Central de Reserva, Los Bancos de Fomento y La Bolsa de Valores los cuales sirven para crear,
costear y adelantar fondos a través del acto de financiación; el cual consiste en la obtención de
recursos reales y Financieros para la ejecución de Proyectos. Es un medio a través del cual el
Proyecto pone en acción y operación la capacidad instalada de la planta con el acto de financiar.
La Financiación se ocupa de la búsqueda de Capital a través de los diferentes mecanismos de

obtención de recursos Financieros y de la especificación de los diferentes Flujos de origen y uso de
fondos para el periodo de tiempo estipulado.
Los Recursos Financieros del Proyecto pueden ser monetarios, emisión de acciones, bonos y
créditos bancarios, también pueden ser investigaciones, servicios y servicios afines. Asimismo, por
su procedencia pueden ser de origen interno (moneda nacional) y de origen externo (moneda
extranjera). También pueden ser de Fuente Interna o Fuente Externa. Dependiendo del origen del
recurso Financieros del Proyecto.
En la Fase de Ejecución, los recursos Financieros son requeridos para Inversión fija; mientras que en
la Fase de Operación se requieren para Capital de Trabajo. En ambas fases, parte de los recursos
Financieros se pueden utilizar para el pago de servicios e Inversión en intangibles como:

investigaciones, patentes, organizaciones, supervisión y estudios afines.
El estudio de Financiamiento se inicia con la elaboración del plan de Financiamiento y dentro de ello
se programa el requerimiento de recursos reales y Financieros para la fase de estudio definitivo,
ejecución y operación del Proyecto; para cuyo fin, se debe tener en cuenta la fecha de adquisición
del Capital, el monto global por rubro de Inversión y el calendario o Cronograma de Inversiones.
Los Recursos Financieros son medios de pago convencionalmente utilizados como expresión
simbólica del valor de los recursos físicos o reales obtenidos por el Proyecto. Entre los medios de
pago más usuales y abundantes tenemos el dinero, cheques, pagares, letras bancarias, órdenes de
pago, títulos y valores al portador. Asimismo, tenemos los derechos especiales de giro (DEG) y los
compromisos de pago verbal o escrita.
La obtención de Recursos Financieros con destino a la implementación de actividades productivas

de bienes o servicios se denomina Financiamiento y es el mecanismo por el cual se asigna recursos
al Proyecto.
La Asignación de Fondos es un requisito imprescindible para invertir como para formular el estudio,
a través de él se indica la magnitud del Capital requerido. El Proyecto no sería útil sino contara con
Financiamiento, por lo tanto, las restricciones de carácter Financiero pueden definir los parámetros
del Proyecto bastante antes de tomar la decisión de invertir.
La Necesidad de Capital en la fase de instalación o Pre-Operación, se determina cuando se conoce el

tamaño, la localización y los costos de Inversión fija y diferida. Asimismo, el requerimiento
Financiero para la etapa de funcionamiento del Proyecto se la efectúa una vez que se estiman los
costos de producción. Las estimaciones deben ser las más adecuadas posibles, tanto en la etapa de
instalación como de funcionamiento u operación, para que el Proyecto no transite por problemas
Financieros.
Determinados los niveles de Inversión, seguidamente se identifican los Canales o Fuentes de

Financiamiento. Para ello se consideran diferentes aspectos relacionados con la obtención de los
recursos Financieros, como la identificación de las fuentes y condiciones en que se obtendrán esos
fondos, los montos y fechas, de tal manera que se cumpla con el calendario de Inversiones.
La Inversión Total de un Proyecto puede ser Financiada mediante préstamos (Fuentes Externas) o
con Fondos Propios del Inversionistas (Fuentes Internas). La Estructuras del Financiamiento debe
señalar por lo tanto la proporción deuda - recursos propios.
ANÁLISIS DE UN PROYECTO DE INVERSIÓN PRIVADA
PROYECTO DE INVERSIÓN PARA LA ELABORACIÓN Y COMERCIALIZACIÓN

DE COMIDA LIGHT Y VEGETARIANA PARA EL MERCADO GUAYAQUILEÑO
ESTUDIO FINANCIERO
En el presente capítulo tiene como objetivo, ordenar y sistematizar la información de carácter
monetario obtenida en los capítulos anteriores para ello se presentan las inversiones que se deben
realizar al inicio de las actividades económicas, los costos y beneficios que se obtienen al ejecutar el
proyecto que tiene un horizonte de vida de 5 años
1. INVERSIONES
La inversión total que se necesita hacer antes de la puesta en marcha del proyecto se agrupan en
tres tipos: inversión fija, inversión diferida y capital de trabajo. A continuación, los diferentes tipos
de inversión mencionados.
Tabla 01.- Resumen de Situación Inicial
Elaborado por: Los Autores
A. INVERSIONES FIJAS
Son los bienes tangibles que se utilizarán en el proceso de elaboración de la comida y

aquellos que sirven de apoyo en el área operativa y administrativa de la empresa
adquiridos para utilizarse durante su vida útil. Los principales activos fijos se detallan en la
siguiente tabla adjunta.
Tabla 02.- Inversión Fija
Como se puede observar el

mayor rubro corresponde a vehículos con $ 20,690.00 esto se debe a la actividad en la que
se centra la empresa como es la entrega delivery (domicilio u oficinas) es por eso que
existe mayor requerimiento de motorizados indispensables para realizar esta actividad.
Otro rubro de mayor significación económica son los equipos de cocina se estima
$9,070.54 para el acondicionamiento de esta área. Por lo tanto, la mayor inversión se
encuentra entre estos dos rubros los cuales son de mayor relevancia en la actividad que
realiza nuestra empresa.
A continuación, una breve referencia acerca de los activos que se compraron según cada
rubro.
• Equipo de Cocina
El precio de las maquinarias y equipo se obtuvieron mediante, proformas e investigaciones
en empresas locales e internacionales que se dedican a la venta de los mismos.
• Equipo de Oficina
Se refiere a los equipos de oficina que se implementarán en el área administrativa y de los
cuales son de vital importancia para dichas actividades entre estos se encuentran
calculadora, teléfonos y lectores de tarjeta de crédito. Los precios se obtuvieron mediante
investigaciones en fabricantes de todo tipo de mobiliario para oficinas.
• Muebles de Oficina
Se refiere a los archivadores, escritorios, estación de trabajo y silloneria en general a
utilizar por nuestro personal administrativo.
• Muebles de Cocina
Son los muebles como anaqueles y mesa de trabajo para el área operativa en donde están
los cocineros y el chef.
• Equipo de Computación:
Se refiere a varias computadoras, una fotocopiadora e impresoras que se va a utilizar en la
empresa.
• Implementos de Cocina
Son las herramientas útiles para el buen funcionamiento en el área operativa y elaboración
de la comida entre ellos se encuentran cuchillos, sartenes, ollas y demás artículos básicos
para la cocina.
• Vehículos
Se detallan los que se necesitarán para la entrega de la comida entre ellos están los
motorizados y una camioneta para casos de imprevistos como falla de los proveedores en
la entrega de los insumos y para compras locales.
B. INVERSIONES DIFERIDAS
Son aquellas necesarias para la puesta en marcha del proyecto. Para esto se tomó en
cuenta los gastos previstos en la constitución de la empresa y otros relacionados con las
inversiones previas al funcionamiento de la compañía; así como también, impuestos y
permisos de funcionamiento. El valor de este activo se distribuye de la siguiente manera:
Tabla 03.- Inversión Diferida
En el rubro de organización
y puesta en marcha constituye el mayor monto dentro de los gastos de constitución de la
empresa debido a que incluyen los siguientes conceptos como mejoras del local
(decoración e instalaciones eléctricas), publicidad por lanzamiento del servicio y la garantía
del alquiler fundamental para el pre inicio de las actividades de la empresa y su normal
desarrollo.
2. CAPITAL DE TRABAJO
El Capital de Trabajo es simplemente el monto a necesitar para poder cubrir todos los gastos que
genere el negocio mientras éste no pueda generar utilidades en los primeros meses de operación.
Por esto es primordial considerar además de la inversión en todos los activos fijos, la inversión en el
capital necesario para financiar los desfases de caja durante su operación.
El capital de trabajo se obtuvo mediante el método del déficit acumulado máximo que supone
calcular para cada mes los flujos de ingresos y egresos proyectados y determinar su cuantía como el
equivalente al déficit acumulado máximo.
En la siguiente tabla se muestra de manera general los rubros comprometidos, considerando que
durante los primeros meses de operación los niveles de ventas serán inferiores a los previstos al
nivel normal, ya que recién se está captando mercado.
Sin embargo, durante este periodo los costos fijos y compras de inventario serán inevitables, por lo
cual se ha determinado que el déficit máximo acumulado se encontrará ubicado en el cuarto mes
(abril) y asciende a $7,094.56; ésta será la inversión que debe efectuarse para financiar el desfase
natural entre los ingresos y egresos del proyecto. Por lo tanto, este dinero deberá estar disponible
durante todo el tiempo en que se mantenga este nivel de operación.
A continuación, se muestra el cuadro del capital de trabajo:

Tabla 04.- Capital de Trabajo
3. ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO
Para la realización de este proyecto los accionistas utilizarán recursos propios y un préstamo del
30% de la inversión requerida que se lo obtendrá a través de la Corporación Financiera Nacional
(CFN), a una tasa de interés para PYMES de 10.85% en un plazo de 5 años, se escogió esta
institución financiera ya que ofrece los créditos a la menor tasa del mercado.
A continuación, se muestra el cuadro de la estructura de financiamiento:

Tabla 04.- Estructura de Financiamiento
La tabla # 04 muestra la Inversión total requerida sin el capital de trabajo que se requiere para
adquirir una serie de activos necesarios para que la empresa pueda funcionar.
Finalmente, el capital que los inversionistas deben aportar en el año cero es de $38,915.46 para
emprender el proyecto.
Tabla 05.- Amortización de la Deuda
4. DEPRECIACIÓN DE LOS ACTIVOS FIJOS
Es fundamental conocer la vida útil de los activos fijos para realizar y analizar su depreciación o
degaste ya que este valor debe incluirse en los estados financieros.
Se utilizó el método contable que indica que los activos deberán ser reemplazados en la misma
cantidad de años en que pueden ser depreciados para ello calcula el valor de desecho como la suma
de los valores contables (o valor en libros) de los activos. El valor contable corresponde al valor que
a esa fecha no se ha depreciado de un activo.
La tabla de depreciación se muestra a continuación:
Tabla 06.- Depreciación de Activos Fijos

Como se puede observar en la tabla de depreciación los equipos de cómputo se deprecian en tres
años por lo cual se requiere reinvertir para el periodo de cinco años del proyecto y según el
horizonte temporal, los equipos de cómputo adquiridos nuevamente se han depreciado en 2 años,
quedando un saldo en valor libro por el año que falta de depreciar.
Finalmente, el activo vehículo tiene una vida útil igual al número de años que se evalúa el proyecto
y es por eso que su valor en libros es cero porque se ha depreciado totalmente.
Los equipos en general son los que poseen una vida útil mayor al del proyecto es por eso que aun
cuentan con años a depreciar. La suma total de los valores en libros que se recuperó de la inversión
en activos fijos es de $9,169.10.
5. AMORTIZACION DE ACTIVOS INTAGIBLES

Al igual que los activos fijos los gastos de constitución son considerados activos intangibles deben
amortizarse según la norma vigente en 5 años esto es con el fin de reconocerlos como gastos que
contribuyeron a la generación de ingresos.
A continuación, la tabla de amortización de activos intangibles.

Tabla 07.- Amortización de Activos Intangibles
6. PROYECCIÓN DE LA DEMANDA
La cantidad demandada está dada por nuestra población objetivo que son los oficinistas y personas
en general del Centro y Centro-Norte de la ciudad de Guayaquil económicamente activos,
específicamente de las zonas comerciales y bancarias de los cuales existen aproximadamente
268,788 personas según datos del INEC y cálculos propios.
Nuestra población segmentada está dada por las personas que según nuestra encuesta consumirían
comida light con un nivel de preferencia del 80% por lo cual nuestro mercado potencial sería de
215,030 personas de esto se segmentan los posibles consumidores que aceptan nuestro servicio a
domicilio u oficinas con un porcentaje del 84% (180,626 consumidores potenciales) de los cuales
captaremos según nuestra capacidad interna instalada un 30%.
A continuación, un cuadro explicativo de la estimación de la demanda mensual y diaria .
Tabla 08.- Estimación de la Demanda

Cabe destacar que se ha proyectado la demanda de un año, en base a la frecuencia de compra

mensual dependiendo de los meses en los cuales se obtendrá mayores ventas. Estos porcentajes se
basan en criterios como días festivos, feriados y en general meses que provoquen que el porcentaje
de consumo aumente.
Las proyecciones de la producción se detallan a continuación:
Tabla 08.- Frecuencia de Consumo Mensual
Como se puede observar en la tabla existe incrementos mayores en la frecuencia de compra en los
meses de febrero, mayo, julio, septiembre, octubre, noviembre y diciembre estos tres últimos
captan el total de la demanda mensual.
A continuación, se presenta detalladamente la tabla de distribución del consumo de la comida light

en desayunos, almuerzos y desayunos+ almuerzo; este último se lo considera como un menú
independiente de los dos anteriores esto es con la finalidad de identificar la cantidad demandada
del menú completo.
Tabla 09.- Distribución de la Frecuencia de Consumo
La distribución del consumo se la obtuvo por medio de las encuestas como podemos observar
existe una mayor demanda en almuerzos con 19,984 pedidos a diferencia de la cantidad de
consumo del menú completo desayuno y almuerzo que es relativamente menor.
7. DETERMINACION DEL PRECIO

Para la fijación del precio se estableció los costos de producción para la elaboración del menú y
también se basó en la capacidad de pago indicada por el consumidor en la encuesta.
Para identificar los costos de las materias primas se realizó un sondeo en los mercados mayoristas y
Megamaxi los días 29 y 30 de marzo del 2012, esto permitió definir los precios actuales de insumos
y materias primas necesarias para cada receta.
Tabla 10.- Fijación del Precio
Como se puede observar cada menú tiene un margen de utilidad de $2.00 pero con respecto al
costo unitario existe mayor utilidad en el almuerzo.
8. PROYECCION DE LOS INGRESOS
Una vez determinados la cantidad demanda por meses y el precio de cada plato se procede a
determinar los ingresos que son los valores que se obtendrán por la venta de los diferentes menús
que ofrece nuestra empresa.
Se puede observar en el detalle adjunto que el total de las ventas anuales estimadas de la empresa
“Very Light” es de $167, 275.74 siendo el principal producto a comercializar; el almuerzo ya que
estos representan el 55.32% de las ventas.
Tabla 11.- Ingresos Mensuales
Para proyectar las ventas de un periodo de cinco años se aplicó el Criterio de Porter ya que no
existe datos exactos sobre el crecimiento de la industria de comida light se asumió un
crecimiento anual del 5% con respecto a las ventas de cada año
Tabla 12.- Ingresos Proyectados por ventas
9. COSTOS DE PRODUCCION
Los costos de producción son el reflejo de las determinaciones realizadas en el estudio técnico
incluye la presupuestación de todas las actividades para el periodo siguiente en el cual se tiene
previsto elaborar los productos. Además, estos son necesarios para la determinación del costo
de venta.
Para este proyecto la estructura de costos de producción será la siguiente:
• Costos Variables
• Costos Fijos
A. COSTOS VARIABLES
Es aquel que se modifica de acuerdo a variaciones del volumen de producción, es decir,

si el nivel de actividad decrece, estos costos decrecen, mientras que, si el nivel de
actividad aumenta, también lo hace esta clase de costos.
Los costos variables determinados en el proyecto incluyen la materia prima directa e
indirecta.
La materia prima directa son los insumos necesarios como: carnes, vegetales,
hortalizas, legumbres, proteínas y cereales, etc. indispensables para la elaboración del
producto.
Mientras que la materia prima indirecta es aquella que no influye en la elaboración

directa del producto, pero forma parte auxiliar en la presentación del mismo tales
materiales de empaque para su traslado e implementos para su consumo (cubiertos,
tenedores, vasos).
Se realizó un cálculo estimado de la materia prima necesaria para la elaboración de

cada uno de los platos que se tomaron en cuenta para la proyección de ventas y su
respectivo costo unitario. Tomando en cuenta que el consumo del insumo debe
guardar relación proporcional con la cantidad de unidades producidas.
A continuación, se muestra el valor monetario de cada uno de estos rubros.
Tabla 13.- Costos Variables
B. COSTOS
FIJOS
Los costos fijos son aquellos costos que la empresa debe pagar independientemente
de su nivel de operación.
A continuación, se muestra los costos fijos incurridos en la operación del proyecto.
Tabla 14.- Costos Fijos
Como se
puede observar los gastos de sueldos y salarios son los más representativos del
proyecto.
10. GASTOS OPERACIONALES

Son aquellos que forman parte fundamental para el funcionamiento de la oficina y el manejo
del negocio y comprenden los gastos realizados por el ente en razón de sus actividades en
producción, comercialización de nuestro producto. Entre estos se encuentran:
A. GASTOS DE SERVICIOS BASICOS

Comprenden todos aquellos servicios básicos e indispensables para el funcionamiento
en el área operativa y administrativa de la empresa.
Tabla 15.- Gastos de Servicios Básicos

B. GASTOS GENERALES
En esta cuenta se integran los gastos como mantenimiento de los vehículos
(motorizados y camioneta) y los suministros de limpieza y oficina.
Tabla 16.- Gastos generales
C. GASTOS DE ALQUILER
El alquiler comprende el canon de arrendamiento mensual que se debe pagar al
arrendador este indica en el contrato que debe depositarse el mensual del primer mes
más la garantía (un mes adicional); la cual será diferida en el transcurso del año por ser
pagada anticipadamente.
En consecuencia, el primer año en gastos de alquiler será de $7,150 ya que el alquiler

del mes adicional se contabilizó en la cuenta de activos diferidos y forma parte de la
inversión requerida para el funcionamiento del negocio.
Tabla 17.- Gastos De Alquiler
D. GASTOS DE
PUBLICIDAD
Representan todos aquellos gastos como periódico, trípticos y cuñas en televisión

indispensables para dar a conocer nuestro servicio de comida light a domicilio u
oficinas en el mercado.
A continuación, se detallan estos costos por mes y año:
Tabla 18.- Gastos De Alquiler
Tabla 19.- Gastos de Sueldos y Salarios (Rol de Pagos)
11. PUNTO DE EQUILIBRIO

Consiste en determinar el volumen de producción y ventas donde la empresa no gane ni pierda
es decir donde los ingresos totales sean iguales a los costos totales. El punto de equilibrio es
usado para determinar la posible rentabilidad de nuestros productos.
Adicionalmente sirve también para determinar si una empresa, negocio o proyecto puede
producir y vender suficientes productos y servicios para cubrir sus costos fijos y variables y
continuar operando.
Para realizar este cálculo es necesario clasificar los costos en fijos y variables, los mismos que
detallamos anteriormente. En el presente trabajo se calculará el punto de equilibrio utilizando
el método matemático en función de las ventas.
Para ello se realizó la ponderación del precio de venta y costo variable unitario para determinar
las unidades que deberán ser vendidas como mínimos para no obtener pérdidas.
Tabla 20.- Ponderación del Precio de Venta
El segundo lugar se deberá calcular el costo variable unitario a continuación la tabla muestra el
costo final ponderado.
Tabla 21.- Ponderación del Costo variable unitario
Por lo tanto, se obtiene:
Precio Vta. Ponderado $4.63

Costo Fijo Diario $368.56
Costo Variable Unitario $2.29
Margen Contribución
Unitario $2.34
En donde:
CFT= Costo Fijo Total
Pu= Precio Unitario
CVu= Costo Variable Unitario
Tabla 21.- Punto de Equilibrio
Como se puedo observar la empresa “Very Light” alcanza un punto de equilibrio con un nivel
de Ingresos Mensual Promedio de $13, 939.35 que es el promedio del total ingresos obtenidos
(desayunos y almuerzos) lo que equivale a la venta de 140 unidades diarias.
12. ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL

Al revisar el estado de resultados integral podemos observar que se realizarán los respectivos
pagos e impuestos que el negocio por ley debe realizar. La empresa al finalizar el primer año
tiene una utilidad neta de $21, 024,79.
Según la proyección de ventas, la utilidad del segundo año crecerá a una tasa promedio del 5%
equivalente al 100% de las ventas del primer año, y así sucesivamente hasta los cinco años de
operación.
Se determinó el costo de venta mediante la relación porcentual del total de costos variables
(materias primas directas e indirectas) con respecto a los ingresos del primer año representó
un costo de venta del 6% de los Ingresos Totales.
Los costos operacionales de sueldos y salarios, servicios básicos, alquiler y publicidad están
afectados de igual manera por el incremento en las ventas. En el caso del alquiler se estima
que cada año aumente debido a renovación del contrato, y los demás gastos sufren variaciones
debido a su relación directa con las ventas de la empresa.
Tabla 23.- Estado de Resultados Integral

Tema 5. Inversiones y Finaciamiento Del Proyecto

Enviado por

Dados do documento

Direitos autorais

Formatos disponíveis

Compartilhar este documento

Compartilhar ou incorporar documento

Opções de compartilhamento

Você considera este documento útil?

Este conteúdo é inapropriado?

Direitos autorais:

Formatos disponíveis

Tema 5. Inversiones y Finaciamiento Del Proyecto

Enviado por

Direitos autorais:

Formatos disponíveis

UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA

8. PROYECCION DE LOS INGRESOS.........................................................24

TEMA 5: Inversiones y Financiamiento del Proyecto

5.1 Aspectos Generales

5.2 Inversión Fija y Diferida

5.2.2 Componentes de la Inversión Diferida

Si el Financiamiento es con Capital propio, el interés no constituye un desembolso efectivo, por lo

INFRAESTRUCTURA Instalacion de Agua, Vapor,

DERECHOS Legales, de llave

OBLIGACIONES Intereses, Seguros y Patentes

5.3 Inversión en el capital de trabajo

El Capital de Trabajo en el mundo Financiero es la diferencia entre activos corrientes y pasivos

KT = A . C ( Activos Corrientes ) −P. C .( Pasivos Corrientes)

- Cuentas por Cobrar

5.4 Métodos del cálculo del capital de trabajo

KT =(Costo total del año/360 dias)∗Numero de dias del ciclo productivo

El Ciclo Productivo tiene el siguiente comportamiento:

Por consiguiente, el Capital de Trabajo invertido queda inmovilizado por un promedio de 30

5.4.2 Método Corriente (M.C.)

Periodo de Periodo de Periodo de

5.5 Cronograma de Inversiones

Todo Proyecto requiere preparar un Cronograma de Inversiones que señale claramente su

En conclusión, el Cronograma responde a la estructura de las Inversiones y a los periodos donde

5.5.1 Cronograma de Inversiones Pre – Operativas

Del total de la Inversión, el monto más significativo se da en la etapa Pre-Operativa, presentándose

Las Inversiones no se desembolsan en conjunto en el momento cero (año 0 ), fecha de inicio de la

Para conocer el periodo de desembolso y por ende la necesidad de Financiamiento en el momento

5.5.2 Cronograma de Inversiones Operativas

CRONOGRAMA CONSOLIDADO DE INVERSIONES

5.6 Inversiones de Repuesto

A la vez, la obsolescencia se presenta como resultado del mejoramiento tecnológico que

Generalmente el Reemplazo debe basarse en Factores económicos si el uso del activo es

500 500 500 500 1000

VA=5000+ 462.96+ 428.66+396.92+367.51−735.02

COSTO ANUAL EQUIVALENTE DE LA REPOSICIÓN POR MAQUINA NUEVA:

Costo de la Maquina antigua:

5.7 Recursos Monetarios

La Financiación se ocupa de la búsqueda de Capital a través de los diferentes mecanismos de

Financieros se pueden utilizar para el pago de servicios e Inversión en intangibles como:

La obtención de Recursos Financieros con destino a la implementación de actividades productivas

La Necesidad de Capital en la fase de instalación o Pre-Operación, se determina cuando se conoce el

Determinados los niveles de Inversión, seguidamente se identifican los Canales o Fuentes de

ANÁLISIS DE UN PROYECTO DE INVERSIÓN PRIVADA

PROYECTO DE INVERSIÓN PARA LA ELABORACIÓN Y COMERCIALIZACIÓN

Elaborado por: Los Autores

Son los bienes tangibles que se utilizarán en el proceso de elaboración de la comida y

Como se puede observar el

Tabla 03.- Inversión Diferida

A continuación, se muestra el cuadro del capital de trabajo:

Elaborado por: Los Autores

A continuación, se muestra el cuadro de la estructura de financiamiento:

Tabla 05.- Amortización de la Deuda

Elaborado por: Los Autores

4. DEPRECIACIÓN DE LOS ACTIVOS FIJOS

La tabla de depreciación se muestra a continuación:

Tabla 06.- Depreciación de Activos Fijos

Elaborado por: Los Autores

5. AMORTIZACION DE ACTIVOS INTAGIBLES

A continuación, la tabla de amortización de activos intangibles.

A continuación, un cuadro explicativo de la estimación de la demanda mensual y diaria .

Tabla 08.- Estimación de la Demanda

Cabe destacar que se ha proyectado la demanda de un año, en base a la frecuencia de compra

Las proyecciones de la producción se detallan a continuación:

Tabla 08.- Frecuencia de Consumo Mensual