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CAPÍTULO
Reconsideración de la economía
abierta: el modelo Mundell-Fleming
y el sistema de tipos de cambio
MACROECONOMÍA
SEXTA EDICIÓN
N. GREGORY MANKIW
Diapositivas PowerPoint® por Ron Cronovich
Traducción: Pablo Fleiss
El modelo Mundell-Fleming
(IS-LM para una pequeña economía abierta)
Causas y efectos de las diferencias entre los
tipos de interés
Argumentos a favor de los tipos de cambio fijos
y flexibles
Cómo derivar la curva de demanda agregada
para una pequeña economía abierta
e NX Y
IS*
Y
Y C (Y T ) I (r *) G NX (e )
M P L (r *,Y )
e LM*
Tipo de
cambio de
equilibrio
IS*
Nivel de Y
renta de
equilibrio
CAPÍTULO 12 Reconsideración de la Economía Abierta Diapositiva
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Tipos de cambio flexibles y fijos
Bajo
Bajo tipos
tiposflexibles,
flexibles,
una expansión
la política fiscalfiscal
no es e LM 1*LM 2*
elevaría
efectiva e. para variar la
Para evitar que e suba,
producción.
el banco central debe
Bajo
vendertipos fijos, la política
moneda
e1
fiscal es muy
doméstica, efectiva para
lo que
variar
aumenta la M
producción.
y desplaza IS 2*
LM* a la derecha. IS 1*
Resultados: Y
Y1 Y2
e = 0, Y > 0
CAPÍTULO 12 Reconsideración de la Economía Abierta Diapositiva
15
La política monetaria bajo tipos de
cambio fijos
Un aumento
Bajo tipos en M desplazaría
flexibles, la LM*
apolítica
la derecha y reduciría
monetaria ese.muy
efectiva
Para paralavariar
prevenir caída lade e,
e LM 1*LM 2*
elproducción
banco central debe
comprar moneda
Bajo tipos fijos, doméstica,
la política
lomonetaria
que reducenoMpuede
y desplaza
ser e1
LM* nuevamente
usada a la la
para afectar
izquierda.
producción
Resultados: IS 1*
Y
e = 0, Y = 0 Y1
Fluctuante Fijo
Impacto sobre:
Política Y e NX Y e NX
Expansión fiscal 0 0 0
Expansión mon. 0 0 0
Restr. import. 0 0 0
Y C (Y T ) I (r * ) G NX (e )
M P L (r * ,Y )
La caída de e es intuitiva:
Un aumento en el riesgo país o una depreciación
esperada hace que tener moneda nacional sea
menos atractivo.
Nota: Una depreciación esperada es una
profecía auto cumplida.
El aumento en Y ocurre porque el aumento de NX
(por la depreciación) es mayor que la caída en I (por el
aumento de r ).
30
25
20
15
10
7/10/94 8/29/94 10/18/94 12/7/94 1/26/95 3/17/95 5/6/95
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7/10/94 8/29/94 10/18/94 12/7/94 1/26/95 3/17/95 5/6/95
(LM* ) M P L (r *,Y )
(Antes en este cap., P estaba fijo, y podíamos
escribir NX en función de e en lugar de .)
CAPÍTULO 12 Reconsideración de la Economía Abierta Diapositiva
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Derivar la curva AD
LM*(P2) LM*(P1)
Por qué la curva AD
tiene pendiente negativa: 2
1
P (M/P)
IS*
LM a la izq. Y2 Y1 Y
P
P2
NX P1
Y DA
Y2 Y1 Y
If Y1 Y , LM*(P1) LM*(P2)
1. El modelo Mundell-Fleming
Es el modelo IS-LM para una pequeña economía
abierta.
Toma P como dado.
Puede mostrar de qué forma las políticas y las
perturbaciones afectan la renta y los tipos de
cambio.
2. La política fiscal
Afecta la renta bajo tipos de cambio fijos, pero no
bajo tipos de cambio flexibles.
3. La política monetaria
Afecta la renta bajo tipos de cambio flexibles.
Bajo tipos de cambios fijos, la política monetaria no
es capaz de afectar la producción.
4. Las diferencias entre los tipos de interés
Existen si los inversores exigen una prima de riesgo
para invertir en los activos de un país.
Un aumento en la prima de riesgo sube los tipos de
interés nacionales y provoca una depreciación del
tipo de cambio del país.