Ejemplo de la TIR

Supongamos que nos ofrecen un proyecto de inversión en el que tenemos

que invertir 5.000 euros y nos prometen que tras esa inversión recibiremos
2.000 euros el primer año y 4.000 euros el segundo año.

Por lo que los flujos de caja serían -5000/2000/4000

Para calcular la TIR primero debemos igualar el VAN a cero (igualando el

total de los flujos de caja a cero):

Cuando tenemos tres flujos de caja (el inicial y dos más) como en este caso
tenemos una ecuación de segundo grado:

-5000(1+r)^2 + 2000(1+r) + 4000 = 0.

Esta ecuación la podemos resolver y resulta que la r es igual a 0,12, es

decir una rentabilidad o tasa interna de retorno del 12%.

Cuando tenemos solo tres flujos de caja como en el primer ejemplo el

cálculo es relativamente sencillo, pero según vamos añadiendo
componentes el cálculo se va complicando y para resolverlo probablemente
necesitaremos herramientas informáticas como excel o calculadoras
financieras
Otro ejemplo de la TIR…
Veamos un caso con 5 flujos de caja: Supongamos que nos ofrecen un
proyecto de inversión en el que tenemos que invertir 5.000 euros y nos
prometen que tras esa inversión recibiremos 1.000 euros el primer año,
2.000 euros el segundo año, 1.500 euros el tercer año y 3.000 euros el
cuarto año.

Por lo que los flujos de caja serían -5000/1000/2000/2500/3000

Para calcular la TIR primero debemos igualar el VAN a cero (igualando el

total de los flujos de caja a cero):

En este caso, utilizando una calculadora financiera nos dice que la TIR es
un 16%. Como podemos ver en el ejemplo de VAN, si suponemos que la
TIR es un 3% el VAN será de 1894,24 euros.

La fórmula de excel para calcular el TIR se llama precisamente “tir”. Si

ponemos en distintas celdas consecutivas los flujos de caja y en una celda
separada incorporamos el rango entero nos dará el resultado de la TIR.
Para realizar la TIR hemos de plantear la solución a una ecuación de segundo grado ya que
buscamos Para cada expresión del VAN la tasa que los hace cero:

TIR (A) será r tal que VAN (A) = 0

VAN (A) = -200 + (50) / (1 +r) + (300)/ (1+r) 2 = 0

Tienes dos opciones: o realizas cambio de variable o multiplicas a toda la ecuación por

(1+r) 2 para eliminar este factor de los denominadores. Este último es el método que yo utilizo.
(Si haces cambio de variable acuérdate de realizar los ajustes necesarios al final, ¡no sea que se
te olvide ¡)

Te hago el desarrollo para este primer caso:

-200 + (50) / (1 +r) + (300)/ (1+r) 2 = 0

-200 (1+r) 2 + 50 (1+r) + 300 = 0 * (1+r) 2= 0

-200 (1+r) 2 + 50 (1+r) + 300 = 0

Desarrollo el cuadrado en el primer sumando:

-200 (1+ r2 + 2r) + 50 (1+r) +300 = 0

Multiplico:

-200 -200 r2 - 400 r + 50 +50r +300 = 0

Sumo los factores con potencias iguales y me queda esta ecuación:

-200 r2 - 350 r + 150 = 0

Que ya he de resolver siguiendo la regla oportuna:

R = - (-350) + -√ (-350) 2 - 4 (-200) (150)

2 (-200)

De las dos posibles raíces sólo me interesa la raíz positiva:

R= (350 -502,49) / -400 = 0,38

Esto significa que la rentabilidad del proyecto A es de un 38%. Para saber si se puede realizar
hay que comprar con el coste del capital. Como TIR (A) = 0,38 es mayor que el coste del capital
c = 0,05, entonces la inversión se podría realizar.

TIR (B) la ecuación a plantear es:

TIR (B) será r tal que VAN (B) = 0

VAN (B) = -300 + (40) / (1 +r) + (220)/ (1+r) 2= 0

La ecuación a la que llegas realizando los cambios oportunos es:

-300 r 2 -560 r - 40 = 0

Cuando la resuelves te quedan dos raíces negativas: r = -1,79 y r´= - 0,075.

Con esta inversión como poco perderíamos un 7,5% en el mejor de los casos. Así que mejor no
realizarla. Su rentabilidad es negativa, cosa que ya nos decían el pay back y el VAN.

TIR (C) la ecuación a plantear es:

TIR (C) será r tal que VAN (C) = 0

VAN (C) = -400 + (200) / (1 +r) + (600)/ (1+r) 2 = 0

La ecuación a la que llegas realizando los cambios oportunos es:

-400 r 2 - 600 r + 400 = 0

La solución te da dos raíces, una negativa, que descartas y otra positiva con la que te quedas:

R= 0,5

Esto significa que la rentabilidad del proyecto B es de un 50%. Para saber si se puede realizar
hay que comprar con el coste del capital. Como TIR (B) = 0,5 es mayor que el coste del capital c
= 0,05, entonces la inversión se podría realizar.

Si tuvieras que decidirte entre una de ellas, es evidente que dado este coste de capital, la
inversión más rentable es la inversión C.