Calculo del CAPM

→ Es la manera de saber la tasa de rentabilidad por parte de los accionistas donde:

RF es la tasa de rentabilidad esperada de la inversión.
Beta sub i mide el riesgo sistemático o de mercado por volatilidad del mismo
Em → tasa de retorno esperada de mercado.

La RF se toma a través del estándar ampurs (indicador financiero de los EEUU). Para
Colombia usaremos la DTF en 6,36%
Siempre la tasa de retorno esperada es igual a 1, y se toma como punto de referencia los
TES (títulos de tesorería del banco de la república) en el caso para esa fecha es de 8,26%.
El beta hay una serie de estudios que permiten determinar el Beta por sector o el riesgo
Beta directamente del producto. O riesgo como tal de asumir una inversión en un sector
en el caso de Alpina. 1,15

Ei= Rf+Bi (Em-Rf)

Calculo del CAPM

DTF (Rf) 6,36%
Em (TES) 8,26%
Ei (Bi) 1,15
Ei= 8,55%

Es un Beta por sector, por ejemplo, no tiene en cuenta el costo del patrimonio sobre la
misma.

RP → Riesgo país (depende de la situación económica, social, conflicto armado del país,
que frena la inversión extranjera).
PT → prima por tamaño (genero más riesgo si se invierte en una empresa pequeña).

Esto fue el Costo de deuda interna o de capital propio.

Kd costo de la deuda (10,84%)

Ke costo del capital propio (9,99%)

Significa que la empresa con toda la deuda que tiene con terceros, bancos, a corto y
largo plazo, accionistas le llevan a que la empresa está endeudada en un 10,81% ver si
esta sobre endeudado con los índices generales de deuda.

Conclusiones
La determinación del Ke y Kd nos ayuda a revisar nuestra estructura de costos para
realizar los ajustes necesarios. En el caso puntual de Alpina Kd > Ke cuando lo
recomendado es lo contrario.

El WACC nos sirve como referencia para establecer que los Activos deben rendir por
encima del 10,81% para que la empresa genere valor.