Método del Caso

Caso Fondo de Inversión

Presentación e Historia 02

Inversiones 02

Trabajo a realizar por el alumno 06

Metodología 06
Método del Caso
Método del Caso Caso Fondo de Inversión

I. Presentación e Historia
Un grupo de inversores se han reunido formando un fondo, el cual
tiene como fin realizar inversiones a las cuales no podrían acudir de
forma individualizada en muchos casos debido a su cuantía. El fondo
realizará inversiones industriales en activos cotizados y no cotizados.

Todos los inversores son empresarios y exigen a las inversiones que se vayan
a realizar las siguientes características:
-- Una rentabilidad mínima de un 6%.
-- Un plazo de recuperación de la inversión no superior a 7 años.
-- Importe máximo a invertir 10.000.000€.
El coste del dinero (interés anual) es del 4%.

II. Inversiones
En la actualidad disponen de las siguientes alternativas de inversión:

• Inversión en el Bono de la empresa Fotocell SA. Este bono paga

un cupón del 5% nominal anual y le quedan 3 años exactos para su
vencimiento. Se está vendiendo a 830.000€. Su valor nominal es de
1.000.000€.

• Inversión en la empresa Mineo SA. La ampliación del capital que rea-

lizaría esta empresa para dar entrada al fondo sería de 1.000.000€.
Reparten un 40% de los beneficios (pay out) todos los años. La em-
presa cuenta con el siguiente balance (antes de la ampliación de capi-
tal) y cuenta de resultados:

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Método del Caso Caso Fondo de Inversión

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• Inversión en la empresa Minea SA. La ampliación del capital que rea-

lizaría esta empresa para dar entrada al fondo sería de 1.000.000€.
Reparten un 80% de los beneficios (pay out) todos los años. Cuenta
con el siguiente balance:

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• Inversión en la empresa cotizada española BME. La empresa reparte

un dividendo por acción de 1,8€ y en la actualidad cotiza a 27,5€/ac-
ción. Los costes de custodia de las acciones en la entidad depositaria
son del 0,20% sobre el efectivo. Además cobran un 0,05% sobre los
dividendos cobrados.

• Inversión en la adquisición de un edificio. El precio de adquisición

del mismo es de 5.000.000€. Necesita una reforma por importe de
1.500.000€. Tiene unos costes anuales por impuestos de 50.000€, de
suministros de 3.000€/mes y de personal de 1.800€/mes. En lo refe-
rente a los ingresos, se ha firmado un contrato de arrendamiento con
la empresa Chase SA por un plazo de 10 años, con 5 de obligado cum-
plimiento y una renta anual de 550.000€. Además dicha empresa pa-
gará el 30% de los costes de la reforma del edificio más los suministros
y gastos de personal.

• Inversión en la empresa Corporación Láser SA. La empresa cotiza

en bolsa por el 80% del capital social (free float), y el 20% restante
podríamos obtenerlo si conseguimos al menos el 70% del capital coti-
zado. Para realizar esta inversión podríamos desembolsar un máximo
de 5€/acción, siendo 500.000 acciones las que hay en circulación. La
empresa cuenta con el siguiente balance:

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III. Trabajo a realizar por el alumno

Se pide:
1. Identificar de forma razonada desde un punto de
vista financiero qué inversiones serían viables para
el fondo atendiendo a los requisitos expuestos por
los inversores del fondo y a las características de las
diversas inversiones.
2. Realizar un ranking de preferencias de inversión en
función de la rentabilidad esperada en cada una de las
inversiones

IV. Metodología

La metodología de los programas de Cerem está orientada no

solo a adquirir los conocimientos y habilidades necesarias sino
también a su aplicación práctica. Por eso se plantean casos para
analizar situaciones reales de empresas para aprender a tomar
decisiones tanto de forma individual como en grupo con el fin de
obtener el mayor aprovechamiento y práctica posible.

Aplicando esta metodología la Escuela considera que este caso

práctico se debe resolver durante la impartición de las clases de
cada período. Por tanto en el foro específico del caso los alumnos
pueden hacer las consultas necesarias para su resolución tanto a
los profesores como a los compañeros de estudio.