UNIVERSIDAD DE COSTA RICA

ESCUELA DE ECONOMÍA
CURSO: INTRODUCCIÓN A LA ECONOMÍA

Tema 7
Dinero, sistema bancario y política monetaria

Profesora
Nancy Montiel Masís
 El dinero, el
sistema
interbancario y
los bancos
centrales

Capítulo 16

2
©2014  Worth Publishers
El significado del dinero
• El dinero es cualquier activo que puede ser fácilmente usado
para adquirir bienes y servicios.

• El efectivo en manos del público (E) son los billetes y

monedas en manos de los ciudadanos.

• Los depósitos en cuenta corriente (D) (o bien, depósitos a la

vista) son aquellas cuentas bancarias contra las cuales los
individuos pueden extender cheques.

• La oferta monetaria (OM) es el valor total de los activos

financieros que se consideran dinero.
Funciones del dinero
• El dinero tiene 3 funciones:
• Sirve de medio de pago: es un activo que los individuos
utilizan con el propósito de intercambiarlo por bienes y
servicios y no para ser consumido.

• Sirve de depósito de valor: es un medio para mantener el

poder adquisitivo con el paso del tiempo, para guardar valor
del presente al futuro.

• Se utiliza como unidad de cuenta: es una medida utilizada

para fijar los precios y realizar cálculos económicos.
Tipos de dinero
• El dinero-mercancía es un bien, que aunque tiene otros usos,
se utiliza como medio de intercambio (o medio de pago).
Ejemplos: oro, plata, cigarrillos, cacao, ganado, etc.

• El dinero signo respaldado por mercancía es un medio de

pago sin valor intrínseco cuyo valor está garantizado por el
compromiso del banco emisor de que en todo momento
puede ser canjeado por bienes. Ejemplo: billetes respaldados
por monedas de oro y plata.

• El dinero fiduciario es un medio de intercambio cuyo valor

deriva de su estatus oficial como medio de pago. Ya no se
utiliza el dinero mercancía ni el respaldado. El dinero
fiduciario tiene valor porque es aceptado por todos como
medio de cambio.
Medición de la oferta monetaria
• Un agregado monetario es una medida global de la oferta
monetaria. Existen tres agregados monetarios que se
denominan M1, M2 y M3, se diferencian en el grado en que
restringen la definición de dinero.

• El cuasi-dinero son activos financieros que no pueden ser

utilizados directamente como un medio de intercambio pero
que pueden ser convertidos fácilmente en efectivo o en
depósitos de cuenta corriente. Ejemplo: cuentas de ahorros,
depósitos a plazo
• M1 = Efectivo en manos del público + depósitos a la vista
• M2 = M1 + cuasi-dinero
• M1 es el agregado más líquido pues se usa como medio de
pago.
Agregados monetarios, Agosto 2008
La función monetaria de los bancos
• Un banco es un intermediario financiero que utiliza activos
líquidos (depósitos bancarios) para financiar las inversiones
no líquidas de los prestatarios.

• Una “cuenta - T” es una tabla utilizada para mostrar la

posición financiera de los negocios y de los bancos. En la
parte izquierda se registran los activos y en la parte derecha
los pasivos.

• Las reservas bancarias son el efectivo que los bancos

mantienen en sus bóvedas más los depósitos que tienen en el
Banco Central.

• El coeficiente de reservas o de caja es la fracción o

porcentaje de los depósitos bancarios que un banco
mantiene como reservas.
Activos y riesgos del “First Street Bank”

Una “cuenta-T” resume la posición financiera de un banco. Los

activos del banco se ubican en el lado izquierdo, son $900.000
en préstamos a los prestatarios y $100.000 de reservas. Sus
pasivos se ubican a la derecha, $1.000.000 en depósitos
bancarios mantenidos por los depositantes.
El problema de los pánicos bancarios
• El pánico bancario es un fenómeno en el cual muchos de los
depositantes del banco intentan retirar sus fondos por miedo
a una quiebra del banco. El origen del pánico puede ser que
se extienda el rumor de que el banco tiene problemas
financieros.

• Históricamente los pánicos bancarios han sido contagiosos,

pues el pánico en un banco lleva a la pérdida de confianza en
otros bancos, causando pánicos adicionales.

• Los que creen el rumor corren a retirar sus depósitos y otros

que no lo creen también lo harán al ver que los demás lo
hacen y van a hacer quebrar al banco.
Regulación Bancaria
• La regulación de los bancos es para proteger a los
depositantes y evitar situaciones de pánico.

• Garantía de depósito – garantiza que los depositantes de un

banco recibirán su dinero aún si el banco no está en
capacidad de hacerlo, hasta un monto máximo por cuenta.

• El Fondo de Garantía de Depósitos proporciona la garantía de

los depósitos y al haber un seguro sobre los depósitos, la
gente no suele correr a retirar sus fondos.
Regulación bancaria
• Capital reglamentario (requisitos de capital) – los
reguladores requieren que los dueños de los bancos posean
sustancialmente más activos que el valor de los depósitos
bancarios del público.
• Esto es para evitar comportamientos financieros arriesgados
por parte de los bancos, debido a que tienen el seguro o
garantía de depósitos.
• En la práctica, el capital de los bancos equivale al 7% o más
de sus activos.
Regulaciones bancarias
• Reservas reglamentarias (requisitos de reserva)— son las
reglas establecidas por el Banco Central que determinan el
coeficiente de reserva mínimo para un banco. Por ejemplo,
en los Estados Unidos, el coeficiente de reservas para
depósitos de cuenta corriente es de 10%. También se le
llama Encaje Mínimo Legal (EML).

• La ventanilla de descuento es un arreglo mediante el cual el

Banco Central se encuentra en disposición de prestar dinero
a los bancos en problemas.
Determinación de la oferta monetaria
Efecto en la oferta monetaria de un depósito en el “First Street
Bank”.
M1 = Efectivo del público + Depósitos a la vista

Efecto inicial antes de que el banco haga nuevos préstamos:

Determinación de la oferta monetaria
Efecto en la oferta monetaria de un depósito en el “First Street
Bank”.
Suponga un coeficiente de reservas del 10%.

Efecto luego de que el banco haga nuevos préstamos:

Reservas, depósitos bancarios y el multiplicador monetario

• Las reservas en exceso son reservas bancarias sobre y por

encima de las reservas requeridas para el banco.
• Suponga que el banco presta $1000 que tenía de reserva
excedente:

• Incremento en los depósitos bancarios desde $1.000 en

reservas en exceso = $1.000 + ($1.000 × (1 − rr)) + ($1.000 ×
(1 − rr)2) + ($1.000 × (1 − rr)3) + . . .
• rr es el coeficiente de reservas.
• Esto puede simplificarse de la siguiente manera:
Incremento total en los depósitos bancarios: $1.000/rr

• Multiplicador monetario = 1/ rr
El multiplicador monetario en la realidad
 La base monetaria (BM) es la suma del medio circulante o
efectivo y las reservas bancarias. Medio circulante es todas
las monedas y billetes (que tienen el público y los bancos).

 La oferta monetaria (OM) es la suma del medio circulante y

los depósitos bancarios del público.

 El multiplicador monetario (1/rr) es el cociente entre la

oferta monetaria y la base monetaria.

 Como los depósitos son 1/rr más grandes que las reservas,
entonces la BM es menor a la OM. Vea el siguiente
diagrama.
El multiplicador monetario en la realidad
El Banco Central y el sistema de la Reserva Federal

 Un banco central es una institución que supervisa y regula el

sistema bancario y controla la base monetaria (BM).

 La Reserva Federal es el banco central de USA.

 El sistema de Reserva Federal consiste en una Junta de

Gobernadores en Washington, D.C., además de 12 bancos de
la Reserva Federal regionales.
El sistema de la Reserva Federal
 Las funciones del Banco Central
 El Banco Central tiene tres herramientas para incidir sobre la
oferta monetaria.
1) La fijación del coeficiente de reservas, el cual determina las
reservas reglamentarias.
 El mercado interbancario (mercado de fondos federales en
USA) le permite a los bancos que no alcanzan los requisitos de
reserva exigidos, pedir prestados fondos a otros bancos que
tienen reservas en exceso. La tasa de fondos federales es la
tasa de interés determinada en el mercado de fondos
federales. Normalmente se determina por oferta y demanda.
2) La tasa de descuento es la tasa de interés al que el Banco
Central le presta a los bancos.
 El Banco Central puede aumentar la oferta monetaria si
reduce el coeficiente de reservas y la tasa de descuento. Y
viceversa.
Operaciones de mercado abierto
3) Las operaciones de mercado abierto del Banco Central es la
principal herramienta para realizar política monetaria: el Banco
Central puede aumentar o disminuir la base monetaria
mediante la compra o venta de la deuda pública a los bancos.

El balance general del Banco Central:

Operaciones de mercado abierto del Banco Central

Compra de $100 millones en el mercado abierto

Operaciones de mercado abierto del Banco Central

Venta de $100 millones en el mercado abierto

Crisis en el sistema bancario estadounidense
• En respuesta al Pánico de 1907, la Reserva Federal fue
creada para centralizar la retención de reservas, supervisar e
inspeccionar la contabilidad de los bancos y hacer que la
oferta monetaria tenga suficiente capacidad de respuesta a
las condiciones económicas cambiantes.
 Respondiendo a las crisis bancarias
• La Gran Depresión propició pánicos bancarios generalizados
a inicios de la década de 1930, lo cual empeoró y alargó la
profundidad de la Depresión.

• La garantía de depósitos Federal fue creada y el gobierno

recapitalizó a los bancos prestándoles y comprando acciones
de los bancos.

• Para 1933, los bancos se habían dividido en dos categorías:

los bancos comerciales (cubiertos por garantías de depósito)
y de inversión (descubiertos).

• La aceptación pública de las garantías de depósito finalmente

detuvieron el pánico de la Gran Depresión.
La crisis financiera del 2008
• Los préstamos de alto riesgo (“sub-prime”) durante la
burbuja inmobiliaria de mediados de la década del 2000 se
propagó por el sistema financiero a través de la titulación.

• Cuando la burbuja reventó, las pérdidas masiva de los bancos

y las instituciones financieras no bancarias llevaron a un
colapso generalizado del sistema financiero.
La crisis financiera de 2008
• Para prevenir otra Gran Depresión, la Reserva Federal y la
Tesorería de los Estados Unidos ampliaron los préstamos a
los bancos y las instituciones financieras no bancarias,
proveyeron capital a través de la compra de acciones y
compraron deuda privada.

• Debido a que gran parte de la deuda se originó en

instituciones bancarias no tradicionales, la crisis del 2008
reveló que una red de seguridad más amplia y regulaciones
más estrictas son necesarias en el sector financiero.
La Reserva Federal responde a la crisis
 Respuesta de la Reserva Federal de USA

• Normalmente, la Reserva Federal casi no retiene activos

distintos a las letras del Tesoro de los Estados Unidos.

• En respuesta a la crisis financiera de 2008, sin embargo, la

Reserva Federal creó una serie de “comodidades”
especiales para prestar dinero a las instituciones financieras
en problemas, llevando a un cambio dramático en su
balance general.