Financiero

80 ANÁLISIS FINANCIERO
Luis Ferruz Agudo* y Francisco José López Arceiz**

Arrendamiento financiero:
Estudio jurídico-contable
y aplicación práctica
Legal and accounting research and practical application
RESUMEN
El presente artículo tiene por objeto estudiar el contrato de arrendamiento financiero. Este contrato constituye
una fórmula de financiación para las empresas. En un contexto económico como el actual, donde existen dificul-
tades de acceso al crédito, el contrato de leasing está llamado a jugar un importante papel. Este contrato tiene un
régimen jurídico-contable muy particular dentro de las inversiones crediticias. Nosotros estudiamos ese régimen
y proponemos un caso práctico de aplicación, destacando las dificultades más frecuentes para las empresas.
Palabras claves: Clave: Leasing, financiación, arrendamiento financiero, Circular 4/2004, fiscalidad.
Clasificación JEL: G29, G39.
ABSTRACT
This article aims to study the leasing contract. This agreement is a funding formula for businesses. In an eco-
nomic context like this, where there are difficulties in accessing credit, the leasing contract has an important
role. Its legal and accounting framework is very particular in loan investments. We study this scheme and we
propose a practical application, highlighting the most frequent difficulties for businesses.
Keywords: Leasing, funding, contract, Circular 4/2004, taxation.

JEL Classification: G29, G39.
Recibido: 3 de septiembre de 2012 Aceptado: 3 de abril de 2013.

* Institución: Universidad de Zaragoza. Cargo: Catedrático de Economía Financiera y Contabilidad, Universidad de Zaragoza.
Economista. Director del Grupo de Investigación Consolidado GIECOFIN Creador y ExDirector del Diploma de Asesoría
Financiera y Gestión de Patrimonios http://gesfin.unizar.es. Dirección: Universidad de Zaragoza, Departamento de
Contabilidad y Finanzas. Facultad de Economía y Empresa. C/ Gran Vía, 2, 3.ª Pta. Izqda. 50005 - Zaragoza (España). Tfno.
669 75 77 72 976 762494. Email: lferruz@unizar.es
** (autor de contacto): Institución: Universidad de Zaragoza. Cargo: Becario de Colaboración del Ministerio de Educación en el
Departamento de Contabilidad y Finanzas de la Universidad de Zaragoza. Licenciado en Derecho y Administración y Dirección
de Empresas. Dirección: Universidad de Zaragoza, Departamento de Contabilidad y Finanzas. Facultad de Economía y
Empresa. C/ Gran Vía, 2, 3.ª Pta. Izqda. 50005 - Zaragoza (España). Tfno. 976 52 88 09. Email: franciscolopezarceiz@gmail.com
Luis Ferruz Agudo y Francisco José López Arceiz: Arrendamiento financiero: Estudio jurídico-contable
y aplicación práctica. Legal and accounting research and practical application
Análisis Financiero, n.º 121. 2013. Págs.: 80-89
ARRENDAMIENTO FINANCIERO: ESTUDIO JURÍDICO-CONTABLE Y APLICACIÓN PRÁCTICA 81
1. INTRODUCTION 2. CONCEPTO DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO
En los últimos años, el arrendamiento financiero, en sus Existen múltiples definiciones acerca de lo que enten-
distintas versiones se ha convertido en una de las formas demos por arrendamiento financiero o contrato de leas-
de financiación más utilizadas por las empresas, sobre ing. Podríamos tomar como punto de partida la defini-
todo por las ventajas fiscales1 que ofrece: ción de BROSETA2:
1) Posibilidad de amortizar aceleradamente (hasta un “Operación de financiación a medio y largo plazo,

máximo del duplo del coeficiente de amortización mediante la cual quien necesita un bien contrata con
lineal máximo según tablas). un intermediario financiero, para que éste lo adquie-
2) Posibilidad de aplicar a los bienes objeto del con- ra del fabricante con el fin de cederle posteriormente
trato los incentivos previstos para la amortización su uso por tiempo determinado mediante el pago de
de empresas de reducida dimensión. un canón periódico, transcurrido el cual dispondrá
3) Posibilidad de aplicar amortización aceleradísima de un derecho de opción, que el permitirá quedarse
vinculada a la reinversión prevista en el Art. 113 del con el bien (pagando el valor residual del mismo) o
Texto Refundido de la Ley del Impuesto de Socie- no (generalmente, se concertará una nueva opera-
dades. ción de leasing)”
4) Posibilidad de hacer uso de la libertad de amortiza-
ción vinculada a la creación de empleo, siempre
Esta definición nos plantea algunas cuestiones de
que se ejercite la opción de compra (Art. 109.7 del
interés. En primer lugar, se define como una operación
TRLIS).
de financiación, de ahí el interés del estudio de este con-
trato en el marco de la contabilidad.
Junto a lo anterior, este contrato tiene la ventaja de per-
mitir adquirir un bien sin necesidad de desembolsar su
Pero más allá de este detalle, la definición nos introdu-
precio de forma inmediata, es decir, supone una fórmu-
ce en el marco de una relación triangular donde van a
la alternativa de financiar la adquisición del bien. . A la
intervenir, al menos, los siguientes sujetos:
vez, permite ejercer una opción de compra a fecha de
vencimiento, a elección de la entidad necesitada de
financiación. – Empresa fabricante: Es decir, es la empresa que ela-
bora el producto que será puesto a disposición del
En este trabajo vamos a partir de un enfoque teórico cliente necesitado de financiación.
mínimo donde analizaremos en qué consiste este con- – Intermediario financiero: Es la entidad que paga, a
trato y cuál es su regulación jurídica y contable. No se la celebración del contrato, el bien a la empresa
trata aquí de realizar un estudio acerca del contrato de fabricante.
leasing, sino que intentaremos centrarnos en la contabi- – Cliente: Es la persona que usa el bien pagando unos
lización tanto por parte de la empresa usuaria como por cánones periódicos al intermediario financiero.
parte de la empresa de leasing.
Finalmente, la definición recoge la denominada
Para conseguir este último objetivo partiremos de una “opción de compra”. Es decir, llegados al vencimiento,
operación real e iremos planteando la contabilización el cliente puede pagar un valor residual y adquirir defi-
de la misma. Con ello, intentaremos ilustrar ese marco nitivamente el elemento patrimonial. Por el contrario, si
teórico necesario a la vez que analizamos una fórmula no ejercita la opción de compra devolverá el bien y
de financiación que tiene unas características singulares podrá celebrar (si así lo desea) un nuevo contrato. Si
tal como refleja la Circular 3/2004, así como el propio bien, lo dispuesto en este último paréntesis es una mera
Plan General de Contabilidad de 2007. posibilidad, pero no una obligación.
3. MARCO JURÍDICO-CONTABLE DEL CONTRATO f) Norma 8ª del RD 1514/2007, de 16 de Noviembre,

DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO por el que se aprueba el Plan General de Contabili-
dad [publicado en BOE de 20 de Noviembre de
Desde un punto de vista jurídico nos encontramos ante un 2007]. En principio, los criterios aquí reconocidos
contrato atípico nominado. Es decir, carece de regulación son coincidentes con lo regulado en la Norma 33ª de
legal concreta, pero aparece citado en algunas normas. No la Circular 4/2004.
se trata de realizar aquí un estudio jurídico del contrato, g) Convenio de Ottawa, de 28 de Mayo de 1988, sobre
por lo que simplemente dejaremos apuntadas las normas leasing mobiliario internacional. Esta norma debe
de cabecera y alguno de sus aspectos más significativos. ser tomada con cautela en España, pues nuestro país
no es parte del Convenio.
a) Disposición Final 7ª de la Ley de Disciplina e Inter-
vención de las Entidades de Crédito que dice que En cualquier caso, como vemos la normativa es tremen-
“Tendrán las consideración de operaciones de arren- damente dispersa e inconcreta lo que hace de los pro-
damiento financiero aquellos contratos que tengan pios contratos en los que instrumenta la operación
por objeto exclusivo la cesión del uso de bienes mue- financiera el elemento clave a tener en cuenta.
bles o inmuebles, adquiridos para dicha finalidad
según las especificaciones del futuro usuario, a cam- 4. CONTABILIZACIÓN DEL ARRENDAMIENTO
bio de una contraprestación consistente en el abono FINANCIERO
periódico de las cuotas”. Es una definición algo farra-
gosa, motivo por el cual hemos iniciado el trabajo con 4.1. Valoración inicial
concepto doctrinal algo más abierto.
b) Art. 115.2 del Texto Refundido de la Ley del Impuesto Desde el punto de vista del arrendador, los créditos deriva-
de Sociedades: En este caso se establece que si el obje- dos del arrendamiento financiero se reflejarán en el activo
to del contrato son bienes muebles la duración será de del balance por la inversión neta en el arrendamiento (valor
dos años y si son inmuebles de diez años. Hay que tener actualizado de los cobros que ha de recibir el arrendador
en cuenta que esta definición es afectos fiscales, que no del arrendatario más cualquier valor residual). Si existieran
jurídicos ni contables. Es decir, para aplicar deduccio- costes directos iniciales (aquellos imputables a la negocia-
nes tendremos en cuenta el plazo, pero cabrían contra- ción y contratación del arrendamiento) se incluirán en la
tos al margen de dichas deducciones. valoración inicial del crédito y aumentarán los ingresos a
c) Disposición Adicional 1ª de la Ley de Venta a Pla- reconocer a lo largo del período del arrendamiento. Por
zos de Bienes Muebles. En este caso, se recoge la tanto, la valoración inicial del activo financiero se incorpo-
posibilidad de inscribir en el Registro de Bienes rará a la cartera de inversiones crediticias de la Banca.
Muebles este tipo de contratos.
Por su parte, el arrendatario (el cliente) deberá recono-
d) Art. 56 y 90 de la Ley Concursal: Aquí se establecen
cer en el balance un activo, que clasificará según la
normas sobre resolución o continuación de contrato en
naturaleza del bien objeto del contrato, y un pasivo por
caso de dificultades financieras por parte del cliente.
el mismo importe, que será igual al menor de:
e) Norma 33ª de la Circular 4/2004 del Banco de
España. En ella se dice que el arrendador recono- a. el valor razonable del bien arrendado o
cerá los créditos derivados del arrendamiento finan- b. el valor actualizado de los pagos a realizar durante el
ciero en el activo del balance por la inversión neta plazo del contrato, incluyendo la opción de compra si
en el arrendamiento (valor actualizado de los su precio de ejercicio se espera que sea inferior al
cobros que ha de recibir el arrendador del arrenda- valor razonable del activo en la fecha de ejercicio.
tario más cualquier valor residual). Por su parte, el
arrendatario reconocerá un activo, que clasificará En la valoración inicial del arrendatario, los costes
según la naturaleza del bien objeto del contrato, y directos iniciales imputables se incluirán en la cuantía
un pasivo por el mismo importe. inicialmente reconocida como activo.
4.2. Valoración posterior obtendrá la propiedad del activo al vencimiento del con-
trato, aquél se amortizará totalmente a lo largo de su vida
El arrendador actualizará el activo financiero registrado a útil, o del plazo del arrendamiento si éste fuese menor.
su tipo de interés implícito (tipo que iguala los cobros del
contrato a lo largo del tiempo más, en su caso, el valor
residual no garantizado, con el valor razonable del activo 4.3. Caso práctico
arrendado en su fecha de adquisición o producción, más
los costes directos iniciales incurridos por el arrendador). La empresa AUTOMÓVILES L dedicada al alquiler de
Los ingresos financieros se registrarán en la cuenta de vehículos de motor necesita incorporar a su flota de
pérdidas y ganancias aplicando el método del tipo de
vehículos un vehículo industrial (vida útil= 5 años= 60
interés efectivo. De esta forma, la contabilización no va a
meses). En concreto, necesita un vehículo marca ABC,
ser diferente de la contabilización de una inversión credi-
modelo 515 CDE. La mercantil ha oído hablar acerca
ticia, pues desde el principio hemos dicho que estábamos
del arrendamiento financiero, por lo que acude a su
ante una operación de financiación.
entidad financiera para conocer y, en su caso, formalizar
De modo similar el arrendatario distribuirá la carga este producto financiero.
financiera total incluida en las cuotas de arrendamiento
durante la vida del contrato aplicando el método del tipo Conocidas las cualidades del arrendamiento financiero
de interés efectivo, de manera que se obtenga un tipo de decide formalizar el contrato. Por su parte, el Banco X
interés constante sobre el saldo de la deuda pendiente de se pone en contacto con el correspondiente Concesiona-
amortizar en cada ejercicio. Por último, queda analizar rio para adquirir el vehículo. El Concesionario envía el
qué sucede con las amortizaciones. En este caso, si no aparato junto con la factura y solicita al Banco X la rea-
existiera una razonable certeza de que el arrendatario lización de la correspondiente transferencia.
Mientras tanto, la empresa de automóviles y el Banco X – Se establece una duración de 2 años (24 mensualidades).
firman el correspondiente contrato de arrendamiento – Se cobra una comisión de apertura del 1% del nomi-
financiero. Las condiciones financieras de la operación nal de la operación.
aparecen reconocidas en los anexos del contrato. En el – Los gastos de estudio de la operación ascienden a
caso concreto se firma:
68,51 euros.
– El importe financiado por el leasing del vehículo
asciende a 27.405,97 euros. En uno de los anexos del contrato se establece el cuadro
– Se pagará tipo de interés variable (Euribor a un año) de amortización entregado al cliente. Cuadro bancario
más un diferencial del 1%. que tabulado en excel presenta la siguiente información:
Sin embargo, ni el arrendador ni el arrendatario van a primera cuota prepagable, no pueden existir intereses en
utilizar este cuadro, sino que elaboraran el cuadro real. la primera cuota. Así, el cuadro de amortización utiliza-
Al tratarse de una operación de financiación con una do será el siguiente.
A partir de aquí vamos a contabilizar la operación desde Nota. Consideramos que el euribor permanece constan-
el punto de vista del arrendador (Banco X) y del arren- te durante el período analizado en un 4,27%.
datario (AUTOMÓVILES L) de acuerdo con la norma-
tiva contable de la Circular 3/2004 (arrendador) y desde a) Contabilidad arrendador3
el punto de vista del PGC de 2007 (arrendatario).
Contabilidad arrendatario (PGC 2007)4
5. CONCLUSIONES tratos mercantiles. Derechos de los Títulos Valores. Dere-

chos Concursal. Ed. Tecnos. p. 277.
A lo largo de este trabajo hemos expuesto de forma BUSTOS CONTELL, Elisabeth. (2009) Matemáticas Finan-
resumida las principales características del contrato de cieras en el nuevo PGC. Ed. Pirámide. pp.123-138.
leasing, al que hemos definido como un contrato que Circular 4/2004, de 22 de diciembre, a entidades de crédito,
ampara una relación de naturaleza triangular. sobre normas de información financiera pública y reser-
vada y modelos de estados financieros.
Hemos comentado los distintos tipos de leasing, así Ley 22/2003, de 9 de julio, Concursal.
como su régimen jurídico (escaso) y contable. Al anali-
Ley 26/1988, de 29 de julio, sobre Disciplina e Intervención de
zar este régimen contable hemos tomado en considera-
las Entidades de Crédito.
ción tanto la Circular 4/2004 como el PGC de 2007.
Ley 28/1998, de 13 de julio, de Venta a Plazos de Bienes Mue-
Finalmente, hemos aplicado estos conceptos a un caso bles.
práctico tratando de ver sobre el papel cómo es un contra- PEREZ ROYO, Fernando (2011) Curso de Derecho Tributario.
to de arrendamiento financiero, cuáles son las cláusulas Parte Especial. Ed. Tecnos. p. 372.
más habituales y como contabilizaríamos una operación. RD 1514/2007, de 16 de Noviembre, por el que se aprueba el
Plan General de Contabilidad.
El régimen contable parece de enorme complejidad,
Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo, por el que se
máxime cuando la tabla de amortización que el Banco aprueba el texto refundido de la Ley del Impuesto sobre
ofrece al cliente no es la que vamos a utilizar en la con- Sociedades.
tabilización del leasing. Por otra parte, la propia com-
Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo, por el que se
plejidad de las cláusulas contractuales tampoco facilita
aprueba el texto refundido de la Ley del Impuesto sobre
la contabilización, en particular en empresas con un Sociedades.
departamento financiero o jurídico débil (que, sin
embargo, son quienes habitualmente suelen acceder a
este tipo de productos y en estas condiciones). Notas
En cualquier caso, no cabe duda de que estamos ante 1.- PEREZ ROYO F. et al Curso de Derecho Tributario. Par-
una materia dinámica, cuyo tratamiento ha ido oscilan- te Especial.(4ª edición) Tecnos. Madrid. pág. 372.
do al paso del tiempo. Así, a través de estas líneas hemos 2.- Broseta Pont, M. y Martínez Sanz, F. Manual de Derecho
Mercantil. 17ª Edición. Volumen II Contratos Mercanti-
dejado constancia del planteamiento de este contrato, su
les. Derecho de los títulos-valores. Derecho Concursal.
reconocimiento y valoración contable (quizá excesiva-
Tecnos Madrid p. 274.
mente enrevesada si pensamos en la pequeña y mediana 3.- Para facilitar la elaboración de los asientos, los códigos se
empresa). han extraído del Anexo IV. Estados reservados individua-
les (151) de la Circular 4/2004 del Banco de España (Hoja
114).
6. BIBLIOGRAFÍA 4.- Los códigos utilizados se han extraído del Cuadro de
Cuentas (Cuarta parte) del RD 1514/2007, de 16 de
BROSETA PONT, Manuel y MARTÍNEZ SANZ, Fernando Noviembre, por el que se aprueba el Plan General de Con-
(2009) Manual de Derecho Mercantil. Volumen II. Con- tabilidad.

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80 ANÁLISIS FINANCIERO

Luis Ferruz Agudo* y Francisco José López Arceiz**

Keywords: Leasing, funding, contract, Circular 4/2004, taxation.

Recibido: 3 de septiembre de 2012 Aceptado: 3 de abril de 2013.

1. INTRODUCTION 2. CONCEPTO DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO

1) Posibilidad de amortizar aceleradamente (hasta un “Operación de financiación a medio y largo plazo,

3. MARCO JURÍDICO-CONTABLE DEL CONTRATO f) Norma 8ª del RD 1514/2007, de 16 de Noviembre,

Contabilidad arrendatario (PGC 2007)4

5. CONCLUSIONES tratos mercantiles. Derechos de los Títulos Valores. Dere-

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