CASO No.

Suponga una pequeña empresa productiva requiere en el presente año realizar una inversión
de C$ 200,000. De este total C$ 170,000 corresponden a activos fijos que incluyen terrenos
maquinaria y equipos. Los terrenos tienen un valor de C$ 100,000. La maquinaria y equipos
tienen una vida útil de cinco años y se deprecian mediante el método de línea recta.
C$20,000 en Gastos de instalación y C$ 10,000 en capital de trabajo.

El proyecto se va a financiar en un 50% con un préstamo de su Intermediaria Financiera.

El plazo del préstamo es de cinco años a una tasa de interés del 26% efectivo anual, la
amortización comienza en el primer año y se pagará en cinco cuotas con amortizaciones
iguales. Los intereses (sobre saldo) se cancelan al final de cada año con el pago del
capital.

El estado de pérdidas y ganancias pare el próximo año es el siguiente:

Ventas netas C$ 120,000
menos Costos de producción C$ 40,000
Costos fijos 25,000
Costos variables 15,000
UTILIDAD BRUTA C$ 80,000
menos gastos administrativos C$ 10,000
menos gastos de ventas C$ 12,000
UTILIDAD OPERACIONAL C$ 58,000
menos gastos financieros
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
menos impuestos (30%)
UTILIDAD NETA FINAL

Según las estimaciones, se esperen los siguientes crecimientos reales:

Ventas 10% anual
Gastos de ventas 15% anual
Costos variables de producción 12% anual
Gastos administrativos 15% anual

El proyecto tiene una vida de 5 años y un valor de residual que usted debe cuantificar. Los
inversionistas asumen una TMAR del 30%.

a) Elabore el flujo del Proyecto

b) Encuentre el VAN, la TIR¿En qué situación está mejor la alternativa de inversión?
¿Es rentable desde el punto de vista de la evaluación financiera?
CASO No. 2: INGENIO SAN ANTONIO

El Ingenio San Antonio pretende aprovechar el bagazo de la caña de azúcar y

emplearla para la elaboración de cartón comprimido a partir del 2000. Para tal fin se
llevó a cabo un estudio de mercado a nivel nacional y se determinó que la demanda
insatisfecha anual es de 2000 Toneladas, con un estimado de crecimiento anual del
10%, se pretende absorber el 80% de esta demanda insatisfecha y venderla a
$500.00 la Tonelada.

La inversión requerida para llevar a cabo el proyecto es la siguiente:

 Inversión fija asciende a $ 395,000.00, que se desglosa de la siguiente manera:

terrenos:
$30,000.00, Edificaciones: $ 80.000.00, Maquinaria: $ 220,000.00, Mobiliarios:
$ 5,000.00, Vehículos: $ 60,000.00.

 Inversión diferida es de $ 42.000.00

 Inversión en capital de trabajo es de $ 30,000.00.

Esta inversión se hará efectiva durante 1999, (año preoperatorio), para lo cual se
obtienen un financiamiento del Banco Nacional por el monto total de la maquinaria.
Este préstamo será pagado durante el horizonte de planeación (5 años de operación),
mediante cuotas niveladas a una tasa de interés del 20% anual sobre saldos
insolutos.

A continuación, se detallan los costos en que se incurrirán anualmente:

 Costos de Producción, (sin incluir depreciación): Mano de Obra Directa: $

60,000.00, Materia Prima, (insumos): $ 20,000.00, Gastos Indirectos de
Fabrica: $ 40,000.00

 Gastos de Operación, (sin incluir depreciación y amortización): Gastos de

venta: $ 35,000.00, Gastos de Administración: $ 17.000.00

Los distintos rubros crecen un 12% y afecta a precios y costos por igual, a partir del
segundo año de la inversión.

La depreciación y amortizaciones deben de ser calculadas sobre la base siguiente:

Rubro Vida útil V. Residual Depreciacion

Edificios 10 SDA
Maquinaria 5 10,000.00 LR
Mobiliario 5 500.00 LR
Vehículos 10 5,000.00 LR

La inversión diferida se amortiza cada año durante el horizonte del proyecto. El

método de depreciación a utilizar es el SDA en el Edificio, para el resto usar línea
recta. La tasa de descuento empleada por la empresa es del 25% y la tasa impositiva
es del 30%.
a) Presente las tablas de depreciación
b) Presente las tablas de amortización
c) Presente en el FNE
d) Determine la conveniencia o no de realizar el proyecto, utilice los indicadores
siguientes VAN, TIR,