INVERSIONES

Tiene el propósito de determinar cuál será la inversión total que se necesita en el proyecto, es decir, el
monto requerido para adquirir el activo fijo, pagar los egresos originados por los rubros componentes
del activo intangible y para cubrir los requerimientos de capital de trabajo para el inicio de las
operaciones.
CLASIFICACION:
(a) INVERSION FIJA: INVERSION FIJA TANGIBLE
INVERSION FIJA INTANGIBLE
(b) CAPITAL DE TRABAJO
A. Inversiones Intangibles.
Esta referida a los gastos pre - operativos o inversión requerida para iniciar las operaciones de la
empresa.
* Estudios * Gastos de organización
* Licencias y patentes * Nombre Comercial
B. Inversión Tangible
Constituyen los bienes que la empresa adquiere con el fin de destinarlos a su explotación, sin que sea
objeto de transacciones comerciales usuales en el curso de sus operaciones.
* Terreno * Construcciones (obras civiles)
* Maquinarias y Equipos * Equipos de planta
* Vehículos * Equipos de oficina
* Muebles y enseres * Recursos naturales
CAPITAL DE TRABAJO.
Es el monto de disponibilidad (capital adicional) que la empresa necesita para que empiece a funcionar:
atender sus operaciones diarias, ya que debemos comprar materia prima, pagar mano de obra y gastos
indirectos para la producción; además, tener reservas en instituciones de crédito, otorgar créditos a las
primeras ventas, etc.
El capital de trabajo debe comprender un ciclo de producción, es decir, el período en que una unidad
monetaria invertida se recupera con la venta del producto o de los servicios ofrecidos
Para efectos del calculo del CT, tres son las cuentas: Caja (dinero en efectivo), Cuentas por Cobrar (el
crédito que ha extendido la empresa a sus clientes) e Inventario (el stock de materias primas, productos
en proceso y productos terminados).
Un proyecto sin CT, es como un vehículo sin gasolina, NO SIRVE

FUENTES DE FINANCIAMIENTO
Las fuentes de las que provienen los recursos para financiar un proyecto de inversión suelen ser
internas y externas.
Recursos Externos.
Entidades financieras o prestamistas que se dedican a fomentar las inversiones en diferentes
actividades económicas. No participan de las utilidades resultantes del uso del capital y el interés que
reciben se deriva de los ingresos de la empresa.
Recursos internos.
Devienen de las operaciones del propio proyecto. Ej.: Utilidades retenidas, Depreciaciones, Venta de
activos fijos o capital de trabajo.
CARACTERÍSTICAS DE FINANCIAMIENTO
El financiamiento de la inversión que se ha determinado, se realizara cumpliendo los siguientes
lineamientos:
• Entidad financiera : Banco de la Localidad
• Volumen a financiar : 70% de la inversión total (S/. 21,107)
TOTAL: 30,153
Préstamo 21,107
Aporte propio 9,046
• Moneda : Nacional
• Tasa de interés mensual : 3% efectiva
• Periodo de pago : Mensual
Plazo de reembolso : 01año.
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CARACTERÍSTICAS DE FINANCIAMIENTO
* La entidad Financiera
* El monto de inversión a financiar
* Tipo de inversión: activo fijo o capital de trabajo
* Tipo de moneda: nacional o extranjera (dólares). Depende también de las características del
préstamo.
* Plazo. Numero de periodos de desembolso (semestre, trimestre, mes, etc.).
* Periodo de gracia: plazo en el cual sólo se pagan los intereses
* Tasas de interés (nominal o efectiva) y comisiones. La tasa de interés es el precio a pagar por el
uso del capital que proporciona el banco o entidad financiera.
SERVICIO DE LA DEUDA.
En el préstamo participan dos agentes: el prestamista (acreedor) y el prestatario (deudor). El uno otorga
el préstamo y el otro lo recibe. Todo préstamo está sujeto al pago de amortización e interés por parte
del prestatario; pueden existir periodos de gracia.
▪ La amortización, en su acepción financiera viene a ser el procedimiento que permite
extinguir gradualmente una deuda mediante una serie de pagos periódicos del prestatario al acreedor.
Etimológicamente significa “muerte” de una deuda.
▪ Los intereses a su vez son los montos correspondientes al pago por el uso del capital prestado,
según el tipo de interés pactado entre las partes.
SERVICIO DE LA DEUDA = AMORTIZACION + INTERESES
Métodos para calcular el servicio de la deuda:
a. Método Progresivo
En este caso, el servicio de la deuda se calcula con el FACTOR DE RECUPERACION DE CAPITAL:
b. Método de Amortización Constante

PRESUPUESTOS DE COSTOS E INGRESOS

La operación de un proyecto implica entradas y salidas de recursos, por lo cual al momento de
evaluarlo debemos presupuestar estas entradas y salidas monetarias de la empresa de una forma
estimativa,
Los presupuestos de Costos e Ingresos se estiman anualmente. Sin embargo, se recomienda estimar
para el primer año operativo una proyección mensual o trimestral.
PRESUPUESTOS DE COSTOS
Costos viene a ser la sumatoria de valores acumulativos analizados y concentrados necesariamente en
la transformación de un bien o adquisición de un servicio, capaz de satisfacer necesidades humanas.
En síntesis, es un egreso monetario que se efectúa para producir un bien o brindar un servicio.
Los costos deberán ser estimados con la mayor exactitud y cautela posible puesto que de
implementarse el proyecto se originaría serios problemas si se incurre en gastos o desembolsos no
esperados.
Clasificación del Costo
POR SU INCIDENCIA EN EL PROCESO PRODUCTIVO
(a) Costos Directos:
Materiales Directos.- Físicamente pueden ser identificados, valorizados y cargados al producto
final y está integrado básicamente por las materias primas y los suministros o auxiliares.
Mano de Obra Directa.- se refiere al esfuerzo humano necesario para transformar
exclusivamente la materia prima en producto final o producto manufacturado. Se considerarán como
costos directos de mano de obra: los salarios y costos relacionados con los operarios que hacen el
montaje de un producto acabado, o que manejan máquinas en el proceso de producción, o bien que
trabajan en el producto con herramientas.
(b) Costos Indirectos: son las erogaciones realizadas y que no se pueden identificar, ni atribuir
fácilmente a los productos específicos.
Materiales indirectos.- Se consideran, en términos generales, como ACCESORIOS DE
FABRICACIÓN. Es el caso del pegamento y los clavos para fabricar una mesa, el hilo para coser una
camisa o un vestido, las tachuelas para clavar la suela de los zapatos o los botones de una camisa,

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 Mano de obra indirecta.- Representa los sueldos y salarios pagados a aquellas personas que
no trabajan directamente en el producto mismo, pero cuyos servicios se relacionan con el proceso de
producción.
Gastos Generales de fabricación (otros gastos indirectos).- Que agrupan aquellos desembolsos
para: Alquileres de planta, servicios auxiliares, Movilidad de materiales (directos e indirectos), agua y
energía (electricidad, gas), reparaciones y mantenimiento.
DE ACUERDO CON LA FUNCIÓN EN QUE INCURREN
(a) Costo de Producción: Se denomina de esta manera a la suma del COSTO PRIMO, MAS LOS
COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIÓN. El Costo primo, llamado también primer costo contiene a
los elementos materiales directos y mano de obra directa.
(b) Gastos del Periodo.
– Gastos Administrativos, aquellas erogaciones que se realizan con el propósito de
coordinar, integrar y agilizar las actividades administrativas.
– Los gastos de distribución y venta. Comprende los gastos derivados del conjunto de
actividades que tienen como propósito promover, distribuir, vender y cobrar los productos o servicios
puestos a disposición del consumidor.
(c) Gastos financieros: se refiere a los intereses a pagar por concepto del préstamo recibido de la
entidad financiera. Conjuntamente con la amortización constituyen el servicio de la deuda.

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POR SU RELACIÓN CON EL VOLUMEN DE PRODUCCIÓN
(a) Costos Variables (CV). Está relacionado con la producción en forma directa, es decir, depende
de cuánto se produzca; por tanto, su monto aumenta (disminuye) con el volumen de producción:
materias primas directas, insumos, energía eléctrica asignable al producto, mano de obra directa,
comisión de ventas, aceites y lubricantes, gastos de transporte, primas por horas extraordinarias, etc.
(b) Costos Fijos (CF). No está determinado por el nivel de producción o la actividad productiva:
alquiler del local, el mantenimiento de las máquinas y equipos, alquiler de máquinas, herramientas y
equipos, la vigilancia industrial, limpieza del local, depreciación (maquinas, herramientas, equipos,
vehículos, mobiliario), seguridad, mano de obra indirecta, etc.
COSTOS MEDIOS PROMEDIOS O UNITARIOS
Cada costo de producción tiene un costo unitario o promedio, el cual indica el costo por cada unidad
producida.
Costo Fijo (CF) + Costo Variable (CV) = Costo Total (CT)
Costo fijo medio (CFM) + Costo variable medio (CVM) = Costo medio (CM)

CF CV CT
───────── + ────────── = ───────────
No unidades No Unidades No Unidades
producidas producidas producidas
PRESUPUESTO DE INGRESOS
Está conformado básicamente por las ventas efectuadas en cada periodo proyectado. Sin embargo, hay
otros ingresos que necesariamente deberán considerarse para evaluar con mayor objetividad el
proyecto, tales como ingresos generados por la venta de los activos de reemplazo, por la venta de
subproductos, o por la prestación de algún servicio complementario. Se consideran también como
ingresos el valor residual del activo, los ingresos financieros y la recuperación del capital de trabajo.

ANALISIS ECONOMICO - FINANCIERO

En el proceso de formulación de un proyecto de inversión, la parte relativa a sus proyecciones
económico - financieras implica la preparación de estados financieros proyectados, siendo los mas
importantes:
* El Balance General
* El Estado de Ganancias y Pérdidas.
* El Flujo de Caja y el Flujo de Fondos.
Al proyectar estos estados financieros, podemos evaluar el impacto que tendrá el proyecto: estimar sus
posibles utilidades, además de conocer qué estructura financiera deberá de tener la empresa con el
proyecto ya implantado.
EL ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
Es un estado financiero básico que permite determinar la utilidad o perdida neta que generara el
proyecto durante el horizonte de planeamiento. Utilidad o perdida que se obtiene de la diferencia de los
ingresos totales y los egresos totales. Si la suma de los ingresos es mayor a la de los gastos, la
diferencia será utilidad o rendimiento de la actividad de la empresa. Si los gastos son mayores a los
ingresos, entonces, la diferencia será una perdida.
INGRESOS > GASTOS → UTILIDAD
INGRESOS < GASTOS → PERDIDA
EL FLUJO DE CAJA
El flujo de caja (presupuesto de caja) presenta los movimientos de entrada y salida de efectivos que
permiten determinar la liquidez de la empresa. Es un instrumento financiero, o herramienta de análisis,
indicado de manera preferencial para la evaluación económica y la evaluación financiera del proyecto

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EVALUACIÓN DE UN PROYECTO DE INVERSIÓN
• El último paso para determinar si un proyecto de inversión es factible, luego de haber evaluado
los aspectos de mercado y técnicos, es el estudio económico – financiero. A través de este podremos
saber si la inversión que realizaremos para desarrollar nuestra idea generará beneficios.
• El estudio económico – financiero se encarga de ordenar toda la información resultante del
estudio de mercado (oferta, demanda y precio) y el estudio técnico (inversión, costos de producción y
operativos) para poder evaluar la factibilidad del proyecto desde este punto de vista.
EL COSTO DE CAPITAL
Costo de capital propio (KCP):
➢ Tasa que desea ganar el inversionista : 12%
➢ Tasa inflacionaria : 3%
➢ Riesgo de mercado : 2%
Luego: KCP = (1.12) (1.03) (1.02) – 1 = 17.67%
Costo de capital prestado:
➢ Interés efectivo anual : 36%
➢ Tasa de Impuesto a las utilidades : 30%
Luego: KCPr (1 – T) = 0.36 (1 – 0.30) = 25.2%
INDICADORES DE EVALUACIÓN
La teoría de evaluación de proyectos nos provee un conjunto de INDICADORES para poder realizar
este tipo de análisis. Los principales son:
• El Valor Actual Neto (VAN)
• La Tasa Interna de Retorno (TIR)
• La Relación Beneficio - Costo (B/C)
• El Período de Recuperación de Capital (PRK)
Los 3 primeros nos proporcionan una idea del rendimiento o rentabilidad de la inversión y tienen en
cuenta el Valor del Dinero a través del tiempo. Por su lado, el último indicador sólo orienta en cuanto
tiempo se recuperará el capital que se invirtió.
Indicadores de Evaluación
La teoría de evaluación de proyectos nos provee un conjunto de INDICADORES para poder realizar
este tipo de análisis. Los principales son:
• El Valor Actual Neto (VAN)
• La Tasa Interna de Retorno (TIR)
• La Relación Beneficio - Costo (B/C)
• El Período de Recuperación de Capital (PRK)
Los 3 primeros nos proporcionan una idea del rendimiento o rentabilidad de la inversión y tienen en
cuenta el Valor del Dinero a través del tiempo. Por su lado, el último indicador sólo orienta en cuanto
tiempo se recuperará el capital que se invirtió.
TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
La TIR es la rentabilidad mínima esperada del proyecto. Se define como aquella tasa que permite
descontar los flujos netos de operación de un proyecto e igualarlos a la inversión inicial. Esto significa
que se buscará una tasa (i%) que iguale la inversión inicial a los flujos netos de operación del proyecto,
que es lo mismo que buscar una tasa que haga el VAN igual a cero.
RELACIÓN BENEFICIO / COSTO (B/C)
La relación Beneficio/Costo mide la productividad del capital invertido y su utilización resulta obligatoria
cuando los recursos son limitados. Evalúa la posibilidad de realizar desembolsos de capital,
especialmente de carácter gubernamental o de interés social; es decir, como herramienta de toma de
decisiones desarrolla sistemáticamente información útil para ayudar a decidir sobre la justificación
económica de proyectos públicos o sociales.
Beneficios Equivalentes
B/C = ──────────────────
Costos Equivalentes
Toda vez que esta relación B/C es mayor que la unidad el proyecto es factible económicamente
(rentable).