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MATERIAL DE APOYO

Curso Virtual
LEY SARBANES OXLEY

INTRODUCCIÓN

Como producto de la evolución económica existen diversas alternativas de financiación, una de


estas es el mercado de valores, lo que hace que las personas no solo acudan a los mercados
nacionales sino también a los mercados de valores internacionales. Por esta razón se hace
imprescindible tener un mayor conocimiento del funcionamiento de los mercados extranjeros en
particular el mercado de valores de los Estados Unidos.

A partir del crecimiento desbordado de varias empresas en el comercio de valores, la corrupción y


fraude detectados y la mala práctica de algunos profesionales y ejecutivos, quienes engañaron a
socios, empleados y grupos de interés; el gobierno norteamericano se ve obligado a establecer la
Ley Sarbanes Oxley de 2002 (Ley SOX) y a fortalecer la SEC, Security and Exchange
Commission, para la regulación financiera y la actividad contable pública. Dicha Ley también es
conocida como el Acta de Reforma de la Contabilidad Pública de Empresas y de protección al
inversionista.

De esta manera, la Ley Sarbanes Oxley nace con el fin de monitorear a las empresas que cotizan
en la bolsa de valores de Nueva york y sus filiales, para evitar fraudes y riesgo de bancarrota,
protegiendo al inversor. Así mismo regula las funciones financieras contables y de auditoría, y
penaliza el crimen corporativo. Este monitoreo y control se realiza a través del incremento de los
controles internos de las empresas, y la implementación de medidas preventivas que garanticen la
integridad y precisión de sus informes financieros.

Una correcta aplicación y entendimiento de la Ley, le permite a las empresas identificar los riesgos
claves de la información financiera y valorar su impacto sobre las diferentes áreas de la
organización. Además, establece una nueva ética de responsabilidades corporativas y normas
estrictas para prevenir y sancionar el fraude corporativo y actos de corrupción. En este sentido se
crea la Public Company Accounting Oversight Board PCAOB, Junta Supervisora de Compañías de
Contabilidad Pública, organismo regulador que establece los lineamientos acerca de estándares
profesionales, ética y competencia que regirán el desarrollo de las actividades contables, llevando
a cabo tres funciones específicas, revisión, regulación y sanción de las empresas. Así mismo la
PCAOB es vigilada por la SEC.

La Ley SOX ha reglamentado en los Estados Unidos diversos controles para mejorar la calidad de
la información financiera, teniendo como base las normas de contabilidad, control interno, gobierno
corporativo, independencia de las auditorías y el aumento de las sanciones por delitos financieros.
Por lo tanto, el presente curso se desarrolla con base en estos conceptos y presenta cada una de
las secciones de la Ley SOX.

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ANTECEDENTES

Los escándalos financieros provocados por las empresas Worldcom, Enron, Parmalat, Royal Dutch
Shell, entre otras; causaron la pérdida de la confianza pública de los inversionistas en los
mercados de valores e información financiera, como consecuencia de fraudes, malversación e
irregularidades contables y administrativas. Esta crisis hizo que el gobierno norteamericano
retomara el tema de control interno dando origen a la Ley Sarbanes Oxley en Julio de 2002, a
través de la reglamentación de estándares con controles más estrictos para evitar el fraude en la
presentación de la información financiera y fortalecer la gobernabilidad corporativa.

Fraude corporativo

El fraude corporativo es más común de lo que se puede pensar, los casos de las empresas
ENRON y WORLDCOM en los Estados Unidos son reconocidos históricamente, además que
involucraron empleados y altos directivos, donde la tecnología y la informática facilitaron sus
operaciones. Este fenómeno hace que las empresas tanto nacionales como internacionales dejen
de crecer y generen desconfianza en los inversionistas.

Como consecuencia de estos escándalos, los gobiernos y diferentes entidades han implementado
leyes y medidas para combatir los fraudes, así como se recomienda a las empresas mejorar la
seguridad general e informática a través de la implementación de sistemas de gestión de riesgos,
entrenamiento del personal, definición de controles internos, desarrollo de herramientas de
seguridad informática y auditorías. Estas medidas permiten una detección temprana, minimizando
así daños económicos y de reputación.

El fraude se puede considerar como un reflejo de la situación ética y moral de la sociedad en la


cual se desarrolla el ambiente empresarial. La ambición del hombre, la carencia de principios y
valores éticos, además de la sofisticación de ciertos negocios y el avance tecnológico, son factores
que propician los escenarios para cometer fraude corporativo.

Las personas que cometen fraude corporativo se pueden clasificar en dos grupos:

 El fraude de empleados: Se refiere a actos deshonestos realizados en contra de la


compañía por parte de las personas en relación de dependencia.

 El fraude de la administración y los encargados de gobierno: Se refiere a una falsedad


deliberada hecha por la alta gerencia de un negocio hacia personas externas a la
organización del mismo, tendiente a desorientar a inversionistas o acreedores, ocultando la
verdad, así como los manejos fraudulentos que pueden consistir en malversación de
fondos o en falseamiento de información financiera.

El tipo de fraude más común es el financiero, falsificación de informes financieros, esto implica
manipulación de los registros de las operaciones de la empresa para falsificar su situación
financiera con el objetivo de obtener ventajas económicas. Estos fraudes afectan a los accionistas,
producen cuantiosas pérdidas, afectan la imagen de la empresa y su financiamiento. En la mayoría
de los casos los empleados y altos directivos están involucrados, dificultando así su detección,
pues tienen acceso directo a la información y fácilmente eluden los controles internos. Es decir, los
casos de corrupción y preparación de información financiera fraudulenta se pueden apropiar al
nivel superior jerárquico, como fueron los casos de Enron, Worldcom y otros en los cuales la
intencionalidad de engaño fue la característica más importante, con pérdidas económicas muy
significativas.

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El establecimiento de políticas y procedimientos, un sistema de control interno más riguroso y un
comité de auditoría independiente, es la forma más efectiva de minimizar los riesgos asociados al
fraude corporativo. Así mismo las denuncias de los mismos empleados, ayudan en la detección del
fraude, por lo que es necesario que las empresas realicen campañas de sensibilización sobre la
amenaza de fraude.

Empresas del escandalo

Enron Corporation

ENRON es una empresa creada a finales de los años ochenta, inicialmente como una pequeña
empresa de gasoducto de Texas, luego se transformó en una gran empresa dedicada al ámbito
energético y después negociando con distintos productos y servicios. Finalmente con la liberación
de las telecomunicaciones e internet, finalizando el año 1999 ENRON se transforma en una
empresa de internet conocida como Enron Online, para luego iniciando el nuevo siglo incursionar
en las telecomunicaciones con Enron Broadband Services. A mediados del 2000 Enron es
reconocida como una empresa de negocios la cual utiliza internet como plataforma de negociación
de una gran variedad de productos y servicios entre los que están la electricidad, gas, carbón,
petróleo, productos refinados, papel, plástico, petroquímicos, derechos de emisión y banda ancha
en cables de fibra óptica.

En el primer semestre del año 2000 Enron Online realiza más de 110 mil transacciones por un
valor aproximado de $45.000 millones de dólares. Adicionalmente en el momento en que se
anuncia su incursión al negocio de las telecomunicaciones el valor de sus acciones se dispara
enormemente. Para el momento en el que la compañía Enron llegaba a su punto más importante
tienen cerca de 21.000 empleados, además de esto presenta dividendos de más de $100.000
millones de dólares. Con este desempeño la compañía Enron es catalogada por una reconocida
revista del medio por varios años como la empresa americana más innovadora del mercado
Estadounidense.

Desde luego Enron fue muestra clara de la llamada nueva economía que se basaba en lo
intangible donde el papel de los comerciantes era supremamente importante para la intermediación
electrónica en la compraventa de bienes y servicios. Para Enron en ese campo virtual lo que
realmente empieza a ser importante son las ganancias y los beneficios, sin embargo para lograr
estos resultados es necesario ocultar las deudas reales y tangibles que son producto de créditos
adquiridos para mantener la imagen y el prestigio de la compañía y por su puesto su valor en la
bolsa para el enriquecimiento de sus directivos. Fruto de este aprovechamiento oportunista los
directivos de la compañía se logran ganar más de mil millones de dólares.

Los ejecutivos de Enron no pierden tiempo para ejecutar sus beneficios sobre las acciones de la
compañía y de la misma manera generan gastos extravagantes en diferentes lugares como clubes
nocturnos y una infinidad de productos. Llega un momento en que las ganancias para Enron son
enormes, pero con poca liquidez, es decir gana mucho, según los papeles, pero el ingreso de
dinero líquido es muy poco con relación a los beneficios declarados. Por otro lado las obligaciones
de la compañía son cada vez más elevadas, ya que deben cubrir el pago en dinero líquido a los
empleados de la compañía con sus respectivos salarios y los demás gastos necesarios de
funcionamiento del perfil de una empresa con más de 20 mil empleados.

De esta manera se presenta uno de los problemas más profundos de la compañía Enron, la
creciente brecha entre ganancias, ingresos y efectivo. Es decir muchas ganancias e ingresos pero
con poco efectivo. Enron Online necesita de bastante dinero líquido para comprar todas las ofertas
de bienes que le son ofrecidas, sin contar con un comprador seguro, para esto es necesario
disponer de una gran cantidad de dinero líquido que permita afrontar las compras y sobrellevar la

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espera mientras se efectúa la respectiva venta, de tal manera que cada vez es más evidente la
necesidad de dinero en efectivo.

Enron ve como alternativa para obtener efectivo los créditos, sin embargo estos créditos no pueden
estar reflejados en la contabilidad de la empresa y perjudicar así su imagen, para lo cual estos
créditos son solicitados a nombre de nuevas sociedades creadas con el fin de llevar a cabo nuevos
negocios con la compañía Enron. Estas nuevas sociedades son llamadas entidades de propósito
especial “Special Purpose Entity” SPE. Estas entidades de propósito especial SPE se encargaban
de aportar el dinero en efectivo por medio de activos o negocios que generalmente eran ruinosos
de Enron a un precio bastante elevado. Estas empresas SPE le pagaban a Enron con los dineros
provenientes de los créditos de los bancos, quienes participaban en el negocio por las tasas de
interés y por el prestigio que les deba el hacer negocios con la compañía Enron. De esta manera
las SPE recibieron infinidad de créditos de cuantiosas cifras de todos los grandes bancos de
inversión.
Para multiplicar los ficticios beneficios futuros como beneficios presentes Enron hizo uso de las
denominadas reglas de contabilidad Mark-To-Market Accountig y obtuvo la aprobación por parte
de la Securities and Exchange Commission (SEC) en el año de 1992, logrando así convertirse en
la primera compañía no financiera que obtenía la aprobación del uso de este sofisticado pero
engañoso sistema de contabilidad.

A medida que crecían las entidades de propósito especial SPE, de igual manera crecía la distancia
entre lo que eran las ganancias y el dinero en efectivo de la compañía Enron, lo que significaba
que a mayores ganancias, menor efectivo. Por consiguiente esta situación no puede ser sostenida
por más tiempo, y poco a poco se fueron despertando sospechas, los infinitos acuerdos entre las
SPE y Enron ya no se podían ocultar fácilmente, sumando a esto los flujos de fondos de la
compañía que eran negativos, hicieron que el valor de Enron fuera decayendo poco a poco en el
transcurso del año 2001.

Se ha estimado que Enron Online realizaba transacciones diarias de más de 800 bienes por un
valor de miles de millones de dólares, pero por cada día que Enron sostenía dichos bienes sin
venderlos le generaba el pago de los intereses del dinero prestado para financiar tales
adquisiciones y sostener su posición compradora en el mercado. El desmoronamiento de Enron se
vio reflejado en la necesidad de crédito para obtener liquidez de la que carecía, y en la carga que
tenia de la deuda acumulada desde el año 1997 en el mantenimiento de la falsa tasa de beneficio.

El caso Enron se hizo famoso a finales del 2001, cuando el 1 de diciembre Enron presenta ante un
juzgado federal de New York la declaración de la bancarrota, y se evidencia que su condición
financiera estaba sustentada por una contabilidad fraudulenta, sistemática e institucionalizada
desde hace varios años. Para el año 2003 en el mes de julio el total de las reclamaciones de los
acreedores sumaba cerca de los 310.000 millones de dólares.

Es indudable señalar que el contexto de la liberación tecnológica influyo de manera significativa en


este cuantioso fraude, debido en parte a la fe ciega de la misma revolución tecnológica e internet
en la nueva economía. Por otro lado la irresponsabilidad de los directivos es clara y la avaricia
como su principal motivación.

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Worldcom

WorldCom es una empresa pionera proveedora de servicios de información y telecomunicaciones y


una de las más importantes en los Estados Unidos. Hacia el año de 1983 Bernard Ebbers dueño
de una cadena de hoteles en Misisipi y un grupo de personas fundan la (LDDS) Long Distance
Discount Service, una pequeña empresa dedicada a revender servicios de larga distancia. Años
después entre 1988 y 1994 Long Distance Discount Service adquiere más de 6 compañías de
comunicaciones, incluyendo (IDB), en 1995 (LDDS) cambia su nombre oficialmente a WorldCom
bajo el mando de su director ejecutivo Bernard Ebbers. En 1997 se anuncia una fusión entre
WorldCom y MCI con $37.000 millones de dólares. Para el año de 1999 el 21 de junio las acciones
de WorldCom alcanzan un tope de $64.500 dólares. En este mismo año WorldCom y Sprint
anuncian una posible fusión de $115.000 millones de dólares, negocio que después no se podría
sellar debido a las regulaciones y políticas de los Estados unidos y Europa donde se justificaban
razones antimonopólicas.

En el año 2001 se empiezan a evidenciar síntomas que reflejan el fraude financiero, lo cual para
ese mismo año la empresa WorldCom despide cerca de 6.000 empleados a nivel nacional. En el
siguiente año 2002 se descubre el millonario fraude financiero por la auditoría interna de Cynthia
Cooper, vicepresidenta de WorldCom dejando en evidencia que estas anotaciones no cumplen con
los principios contables generalmente aceptados, Generally accepted accounting principles,
(GAAP), luego de esto el comité de auditores de la empresa hace un detallado análisis y la junta
directiva toma la decisión de despedir al director ejecutivo Scott Sullivan de su cargo, sumado a
esto la compañía anuncia el despido de más de 17.000 empleados. De esta manera la Securities
and Exchange Commission (SEC) presenta cargos por fraude contra la compañía WorldCom,
automáticamente y producto de la excedida deuda se declara en bancarrota.

La justicia responde a este caso privando de la libertad el exdirector Sullivan y el ex contralor David
Myers, directamente implicados, acusados por fraude con valores y conspiración. En el año 2004
se levantan cargos por el escandaloso fraude contra el principal fundador de la compañía
WorldCom el señor Bernard Ebbers, por otro lado Scott Sullivan reconoce haber presentado a los
inversionistas de la compañía reportes financieros alterados contabilizando gastos como
inversiones de capital que en realidad su mayoría eran gastos asociados al uso de red
subcontratados por $3.060 millones de dólares en el año 2001 y $797 millones de dólares en el
primer trimestre del año 2002. Causando supuestamente un incremento en el flujo de la caja de la
empresa, dejando financieramente un optimismo exagerado de los que realmente era. Así mismo
Sullivan acepta testificar en contra del señor Bernard Ebbers, en el año 2005 se inicia su juicio y es
declarado culpable de todos los cargos en contra y es condenado a 25 años de cárcel.

Origen de la Ley Sarbanes Oxley

Los escándalos de estas empresas produjeron una reacción inmediata del gobierno de los Estados
Unidos, y se inició la elaboración de un proyecto de ley para potenciar la transparencia en las
actividades empresariales y recuperar la confianza de los inversionistas. La Ley Sarbanes Oxley
fue propuesta por el Senador Demócrata Paul Spyros Sarbanes y el Representante Michael G.
Oxley, y fue firmada en Julio de 2002 por el Presidente Bush de los Estados Unidos. Esta ley fue
planeada para asegurar la integridad y exactitud de los reportes financieros de las compañías
públicas, quienes deben regularmente presentar sus estados financieros, para ser auditados por la
SEC, Security Exchange Commission.

Específicamente la sección 404 de la Ley SOX solicita una evaluación más a fondo de la integridad
de los procesos del negocio y los sistemas de información que generan la información para los
estados financieros.

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Por esta razón, los estados financieros, procesos del negocio y sistemas, deben ser
documentados detalladamente presentando la realidad del negocio. Una presentación adecuada y
efectiva de los documentos y estados financieros dependen de los controles internos que se hayan
implementado y su efectividad en detectar cualquier error o procedimiento inadecuado.

La ley SOX está compuesta por 11 títulos y 69 secciones que se subdividen en cada título que
presentan desde las responsabilidades de las directivas y administración de las compañías, hasta
las sanciones penales y los requerimientos que deben cumplir las compañías. Todas las secciones
regulan la estructura de la información financiera, pasivos y las prácticas de los auditores. La ley
establece y mejora los estándares para todas las compañías y firmas de auditoría públicas de los
Estados Unidos.

Algunos de los aspectos más importantes que establece la ley SOX son:

 Se aplica extraterritorialmente y en su totalidad, a todas las empresas que cotizan en la


bolsa de los Estados Unidos, cualquiera que sea su sede social.
 Comités de auditoría independientes, con al menos un experto financiero.
 Nuevas sanciones por la presentación de estados financieros fraudulentos.
 Establecimiento de un código de ética para todos los funcionarios de la empresa.
 Revelación oportuna a los inversionistas de los cambios importantes que se presenten en
el negocio.
 Responsabilidad personal del director general y director financiero sobre la exactitud de los
estados financieros, y la implementación de adecuados controles internos.
 Presentación anual de un informe sobre los controles internos establecidos.
 Contratación de un auditor externo para la revisión de los informes financieros y de control
interno.
 Llevar a cabo auditoría interna.
 Prohibición de préstamos personales a directivos y ejecutivos.
 Protecciones a los empleados en caso de fraude corporativo.

Es así como, la Ley SOX se puede definir en seis áreas:

 Mejora en la calidad de la información pública.


 Reforzamiento de responsabilidades del gobierno corporativo.
 Mejora en las conductas y comportamientos éticos exigibles, y mayores exigencias de
responsabilidad en los temas de gestión.
 Aumento de la supervisión a las actuaciones en los mercados cotizados.
 Incremento del régimen sancionador asociado a incumplimientos.
 Aumento de exigencia y presión sobre la independencia efectiva de los auditores.

Comisión de Valores y Cambio, SEC (Security and Exchange Commission)

Agencia independiente del gobierno de los Estados Unidos, la cual fue creada en 1934 en la
sección 4 de la Ley de Valores de 1934, para vigilar los mercados financieros de los Estados
Unidos, proteger a los inversionistas y mantener la integridad de los mercados de valores. Para
esto la Comisión exige a las empresas con valores bursátiles negociables, revelar al público toda la
información financiera pertinente a su disposición, para que los inversionistas puedan juzgar y
decidir si la inversión en los títulos y obligaciones de determinadas empresas, constituyen una
buena inversión.

La Comisión también supervisa las bolsas de valores, corredores, consejeros de inversiones,


fondos mutuos, y los consorcios controladores de empresas de servicios públicos. Para esto, la
comisión promueve la divulgación de la información relevante, las leyes y normas pertinentes.
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La SEC está conformada por cinco miembros de la Comisión presidencial, uno es nombrado por el
presidente como presidente de la Comisión, los demás son nombrados por los partidos políticos,
teniendo en cuenta que no pueden ser más de tres miembros del mismo partido político, lo que
garantiza el no partidismo, igualdad de oportunidad. Las responsabilidades de la comisión están
organizadas en 5 divisiones y 23 oficinas, cada una con sede en Washington D.C. El personal está
distribuido en Washington y en 11 oficinas regionales en todo el país.

Las funciones de la Comisión son:

 Interpretar y hacer cumplir las leyes federales de valores.


 Emitir nuevas normas, y modificar las existentes cuando sea necesario.
 Supervisar la inspección de empresas de valores, corredores, asesores de inversión y
agencias de calificación.
 Supervisar los organismos privados reguladores en las áreas de valores, contabilidad y
auditoría.
 Coordinar las regulaciones de valores de los Estados Unidos con las autoridades
federales, de estado y extranjeras.

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Divisiones Descripción
Supervisa la información importante de las empresas para los
inversionistas. Las empresas están obligadas a cumplir con las normas
y regulaciones con relación a la divulgación al momento de la venta de
las acciones de forma continua y periódica. El personal revisa esta
información presentada por las empresas y ofrece su asistencia a las
empresas para la interpretación de las regulaciones y normas de la
Comisión.
La documentación que deben presentar las empresas es:
 Declaración de registro de nuevos valores ofrecidos.
 Declaraciones anuales y trimestrales; formularios 10-K y 10-Q.
División de finanzas  Material de representación enviado a los accionistas antes de la
corporativas reunión anual.
 Informes anuales para los inversionistas.
 Documentos relativos a ofertas para la compra de acciones.
 Archivos de fusiones y adquisiciones.

Así mismo, esta división supervisa las actividades de la profesión


contable, en particular al Consejo de Normas de Contabilidad Financiera
(FASB, Financial Accounting Standards Board), que dan lugar a la
formulación de los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados
(GAAP, Generally accepted accounting principles). La división también
monitorea el uso de las Normas internacionales de Información
Financiera (IFRS, International Financial Reporting Standards) por los
inscritos de los Estados Unidos.

Se encarga de la responsabilidad de mantener los mercados justos,


ordenados y eficientes. El personal supervisa diariamente los
principales participantes del mercado de valores: Bolsas de valores,
firmas de valores, Organizaciones de autorregulación incluyendo la
Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA), Consejo de
Reglamentación de valores Municipal (MSRB), agencias que facilitan la
División de Comercio y liquidación de operaciones, agentes de transferencia, procesadores de
mercados información de valores, y las agencias de calificación de crédito.

De la misma manera, esta división supervisa la Corporación protectora


de inversionistas en valores (SIPC, Securities Investor Protection
Corporation), la cual es una corporación privada sin ánimo de lucro, que
asegura los valores y dinero en las cuentas de los clientes miembros de
las casas de bolsa, contra el fracaso de las empresas.

Otras responsabilidades son:


 Llevar a cabo el programa de la integridad financiera de la Comisión
para los agentes de bolsa.
 Revisar las nuevas normas y cambios propuestos para las normas
existentes, por las organizaciones autorreguladoras.
 Asistir a la Comisión en el establecimiento de normas y la emisión
de interpretaciones sobre cuestiones que afectan el funcionamiento
del mercado de valores.
 Vigilar los mercados

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Se enfoca a la protección del inversionista y a la promoción de la
formación de capital a través de la supervisión y regulación de los $26
billones de la Industria de Gestión de Inversión de los Estados Unidos.

Otras responsabilidades son:


División de Gestión de  Asistir a la Comisión en la interpretación de leyes y regulaciones
inversiones para la inspección pública y el control del personal.
 Responder a las solicitudes de inacción y de exención de asistencia.
 Revisar la inversión de la compañía y las solicitudes de asesoría de
inversiones.
 Asistir a la Comisión en cuestiones de ejecución incluyendo
compañías y asesores de inversión.
 Asesorar a la Comisión en la adaptación de las normas a las
circunstancias actuales.

Promueve el cumplimiento de la ley, recomendando el inicio de


investigaciones acerca de la violación de las leyes de valores, y
presentando las acciones civiles en cortes federales o procedimientos
División de administrativos que la Comisión puede interponer.
cumplimiento
Esta división obtiene evidencia de posibles violaciones a las leyes y
regulaciones, a través de investigaciones privadas que se desarrollan a
partir de indicios tales como:
 Falsedad u omisión de información importante acerca de los valores.
 Manipulación de los precios en el mercado de valores.
 Robo de fondos o valores de los clientes.
 Abuso de información privilegiada.
 Venta de valores no registrados.

Trabaja en la protección del inversionista, manteniendo mercados


justos, ordenados y eficientes, y facilitando la formación de capital
División de análisis mediante la integración del análisis económico y un riguroso análisis de
económico y de riesgos los datos en el trabajo de la Comisión.
Otras funciones son:
 Análisis de los efectos económicos potenciales de reglamentaciones
de la Comisión.
 Proveer investigaciones cuantitativas y cualitativas y soporte en
relación a la evaluación de riesgos.
 Asistir a la división de cumplimiento.

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Oficinas Descripción
Provee servicios legales a la Comisión y al personal. Está dividida en 4
grupos: Apelación, Derecho Procesal General, Adjudicación y política
legal.
La oficina prepara todos los documentos de apelación, litiga todos los
Oficina del Consejero asuntos de no aplicación de parte de la agencia, asiste en la
General elaboración de dictámenes de la Comisión sobre la apelación de los
jueces de derecho administrativo, bolsas de valores, el NASD y la Junta
de Supervisión de Compañías de Contabilidad públicas, y proporciona
asesoramiento jurídico acerca de las leyes federales de valores, leyes
administrativas y demás leyes que afectan a las agencias
independientes.

Asiste a la Comisión en el cumplimiento de las leyes de valores para


establecer los principios de contabilidad, y supervisar en proceso de
establecimiento de normas del sector privado. Esta oficina trabaja en
colaboración con el Consejo de Normas de Contabilidad Financiera,
cuyas normas han sido reconocidas como generalmente aceptadas
Oficina del Jefe de para los propósitos de las leyes de valores federales, así como la Junta
Contabilidad Internacional de Normas de Contabilidad y el Instituto Americano de
Contadores Públicos Certificados.

De la misma manera, esta oficina es responsable de aprobar o


desaprobar las normas de auditoría desarrolladas por la Junta de
Supervisión de Compañías de Contabilidad públicas o un regulador del
sector privado establecido en la Ley SOX para supervisar la profesión
de auditoría.

Responde a las consultas y reclamos que hacen los inversionistas.


Oficina de educación y Además, lleva a cabo el programa de educación del inversionista, que
asistencia al incluye la producción y distribución de materiales educativos,
inversionista participación en seminarios educativos y eventos orientados al
inversionista.

Administra el programa nacional de examen e inspección para las


organizaciones autorreguladoras, corredores de bolsa, agentes de
Oficina de inspecciones transferencia, organismos de compensación, compañías de inversión y
de cumplimiento y asesores de inversión registrados. La oficina desarrolla inspecciones
examen para fomentar el cumplimiento de las leyes de valores, para detectar
cualquier violación a la ley, y mantener informada a la Comisión de la
evolución de la comunidad regulada.

Asiste a la Comisión en el cumplimiento de su responsabilidad de


proteger al inversionista, promover la formación de capital, y mantener
mercados justos, ordenados y eficientes, a través de la supervisión de
Oficina de calificaciones agencias de calificaciones crediticias registradas en la Comisión y
crediticias reconocidas a nivel nacional como Organizaciones de Estadística de
Calificación, NRSROs.

La oficina supervisa las actividades y conduce exámenes de NRSROs


para evaluar y promover el cumplimiento de los requerimientos legales y
de la Comisión,

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Asiste al presidente y la Comisión en el desarrollo e implementación de
iniciativas de regulación y ejecución internacionales de la SEC. Para
esto, negocia acuerdos bilaterales y multilaterales para la aprobación de
Oficina de Asuntos la Comisión sobre temas como la cooperación regulatoria y la asistencia
Internacionales para la aplicación, y supervisa la aplicación de dichos acuerdos.
La oficina también desarrolla un programa de asistencia técnica para
países con mercados de valores emergentes, que incluye formación en
los Estados Unidos y en el país solicitante,

Asiste al presidente en el desarrollo y ejecución de las políticas de


gestión de la SEC. Esta oficina formula estrategias presupuestarias y de
Oficina del Director de autorización, supervisa la asignación y utilización de los recursos de la
operaciones SEC, promueve controles de administración e integridad financiera,
dirige las oficinas de apoyo, supervisa el desarrollo e implementación de
sistemas automatizados de información de la SEC.

Esta oficina sirva como enlace de la agencia oficial con el congreso y


Oficina de asuntos otros organismos del poder ejecutivo y los gobiernos estatales y locales.
legislativos y relaciones Así mismo, monitorea cuidadosamente las actividades legislativas en
intergubernamentales curso y las iniciativas en el congreso que afectan a la Comisión y su
misión.

Ayuda a la Comisión para hacer el trabajo de la SEC abierto al público,


Oficina de relaciones comprensible al inversionista, y ser responsable ante los contribuyentes.
publicas También, coordina las relaciones de la agencia con los medios de
comunicación y el público en general, tanto en los Estados Unidos y
demás países alrededor del mundo.

Es responsable de la administración procesal de reuniones, elaboración


de normas, prácticas y procedimientos de la Comisión. La oficina revisa
Oficina de la secretaria todos los documentados presentados por el personal, se encarga de la
publicación de documentos oficiales y comunicados de acciones de la
Comisión.

Asegura que el personal profesional de la agencia proviene de diversos


orígenes que reflejan la diversidad del público inversionista, lo que
Oficina de igualdad de permite mantener la neutralidad en la solución de conflictos además de
oportunidades en el que esta oficina es independiente de cualquier otra oficina de la SEC.
Empleo
Además, esta oficina se enfoca a evitar la discriminación laboral y el
acoso discriminatorio.

Oficina del inspector Conduce las auditorías internas, investigaciones de la SEC, con el fin de
general identificar y mitigar los riesgos operativos, mejorar la integridad del
gobierno y mejorar la eficiencia y eficacia de los programas de la SEC.
Oficina de jueces de Esta oficina se compone de funcionarios judiciales independientes
derecho administrativo quienes llevan a cabo audiencias y dan dictamen de las denuncias
sobre violaciones de las leyes de valores iniciadas por la Comisión.

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Mercado de Valores de los Estados Unidos

El mercado de valores está integrado por el conjunto de intermediarios bursátiles, empresas e


inversionistas que participan en las operaciones de compraventa de valores. Su principal función
económica consiste en ser una fuente de financiamiento e inversión alternativa a la
correspondiente en el sistema bancario.

La intermediación bursátil se enfoca a la realización de operaciones de correduría, comisión y


demás que ponen en contacto la oferta y la demanda de valores.

El mercado de valores en los Estados Unidos se puede clasificar de acuerdo al lugar donde se
negocien los valores (Virtual o físico), y dependiendo si los valores son vendidos a primera
instancia o estos ya han sido vendidos y comprados previamente en el mercado.

 Mercados Físicos y mercados OTC (Over the counter): Los mercados de valores pueden
ser lugares físicos o sistemas informáticos a través de los cuales emisores e inversionistas
se encuentran virtualmente para realizar sus transacciones. Dentro de los mercados físicos
esta la Bolsa de Valores de New York, y uno de los sistemas informáticos es el National
Association of Securities Dealers, NASD.

La bolsa de valores de New York es el mayor mercado de valores del mundo en volumen
monetario y el primero en número de empresas adscritas. Esta dirigida por un comité de directores
formado por diez representantes del público de los intermediarios y por un presidente. Los
productos financieros tranzados en la bolsa de valores son: fondos, bonos, acciones, entre otros.

Dentro de sus principales funciones están:

 Organización general del mercado


 Facilitar las transacciones con valores
 Ejercer funciones de autorización, fiscalización y regulación conferidas por la ley
 Canalizar el ahorro hacia la inversión productiva
 Optimizar la asignación de los recursos financieros
 Brindar liquidez a los títulos valores
 Contribuir a la fijación de precios en el mercado

 Mercado Primario y Mercado Secundario: En el mercado Primario los emisores venden


valores emitidos por primera vez a los inversionistas para financiarse. En este mercado los
emisores pueden emitir valores en los mercados públicos o por medio de colocaciones
privadas.

En el mercado secundario los inversionistas realizan transacciones de valores que ya han


sido emitidos previamente por un emisor. Están transacciones se denominan Trading y no
generan beneficios económicos al emisor de los valores, si no a los inversionistas que
realizan las transacciones de estos valores. Este mercado permite que los compradores
originales de los valores puedan revenderlos a otros inversionistas generando así una
ganancia.

El mercado de valores es una de las fuentes más importantes para que las empresas puedan
recaudar dinero. La liquidez que proporciona permite a los inversores comprar o vender las
acciones existentes de forma rápida. Además el mercado de valores se considera el principal
indicador de la fortaleza económica de un país y el desarrollo, es por esto que el aumento de los
precios de las acciones está relacionado con el aumento de la inversión empresarial.

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Existen diferentes formas de compra y financiación de las acciones, el medio más común es a
través de un corredor de bolsa. Estos pueden ser corredores de servicio completo, corredores de
descuento o un banco o cooperativa de crédito. Otra forma de comprar acciones es directamente
desde la empresa a través del departamento de relaciones con inversores o de ofertas públicas
que suelen ser vendidas por la propia empresa.

Para la compra de acciones se siguen procedimientos similares a la compra. Existe un coste para
la transacción. En general un inversor compra barato para vender más caro, aunque esto depende
de diferentes circunstancias.

El precio de una acción fluctúa debido a la teoría de oferta y demanda, además de factores como
la satisfacción del cliente, las previsiones de analistas de negocios y análisis de mercado. Cuando
los posibles compradores superan a los vendedores, se produce un alza en los precios, cuando los
vendedores superan en número a los compradores, el precio baja.

Leyes de la Industria de Valores

El marco legislativo que supervisa los mercados de valores en los Estados Unidos está compuesto
por 4 leyes primordiales, tres de las cuales anteceden a la Ley Sarbanes Oxley, la cual
complementa y actualiza este marco con respecto a los cambios en el mercado.

Estas son:

 Ley de Valores de 1933


 Ley de Intercambio de valores de 1934
 Ley de Sociedades de inversión de 1940
 Ley Sarbanes Oxley de 2002

Ley de Valores de 1933

La ley de valores de 1933 fue emitida después de la gran depresión y el colapso de los mercados
en Octubre de 1929, con el fin de lograr un mercado más confiable y transparente, tomando como
base la revelación de la información importante. Esta ley regula las ofertas primarias o
distribuciones y las distribuciones secundarias, las emisiones de valores hechas a los
inversionistas y requiere que el emisor realice el registro de todos los valores que se emitan al
público por primera vez (Informe de registro).

Esta ley tiene dos objetivos básicos:

 Solicitar que los inversionistas reciban la información financiera y significativa concerniente a


valores que se ofrecen para la venta pública.
 Prohibir el engaño, la tergiversación y demás fraudes en la venta de valores.

Para cumplir con estos objetivos esta ley solicita:

 Revelación de toda la información importante antes de que una compañía emita valores.
 Realización de una auditoria anual por un auditor independiente.

Con el fin de proteger el mercado de valores y los inversionistas, la ley de 1933 contempla
penalidades que van desde multas hasta prisión.

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Ley de Valores de 1933
1. Título abreviado.
2. Definiciones.
2A. Acuerdos de intercambio.
3. Valores exentos.
4. Operaciones exentas.
5. Prohibiciones relacionadas con el comercio interestatal y los correos.
6. Registro de Títulos y firma de la Declaración de Registro.
7. Información requerida en la Declaración de Registro.
8. Entrada en vigor de las declaraciones de registro y sus modificaciones.
8A. Procedimiento de órdenes Cease -and- Desist.
9. Tribunal de Revisión de las órdenes.
10. Información requerida en el prospecto de emisión.
11. Responsabilidad Civil que surja de declaración de registro falsa.
12. Responsabilidad civil que surja en relación con prospectos y Comunicaciones.
13. Prescripción de las acciones.
14. Falta de estipulaciones contrarias.
15. La responsabilidad de las personas que controlan.
16. Recursos adicionales, limitación a los recursos.
17. Transacciones interestatales fraudulentas.
18. Exención de la regulación estatal para ofertas de valores.
19. Poderes Especiales de la Comisión.
20. Acciones y enjuiciamiento de delitos.
21. Las audiencias de la Comisión.
22. Jurisdicción de los delitos y juicios.
23. Representaciones ilegales.
24. Sanciones.
25. Jurisdicción de otras agencias gubernamentales sobre valores.
26. Divisibilidad de las disposiciones.
7. Litigios de Valores Privados.
27A. Aplicación de Safe Harbor para declaraciones a futuro.
27B. Los conflictos de intereses en relación con ciertas operaciones de titulización.
28. Autoridad de excepción general.

Acta de intercambio de valores de 1934

Con esta acta se crea la SEC y le da la autoridad sobre todos los aspectos de la Industria de
Valores. De esta manera se reconocen y prohíben ciertas conductas en el mercado y se le da a la
Comisión el poder disciplinario sobre las entidades reguladas y las personas asociadas. Su
objetivo es proteger el comercio interestatal y el crédito nacional, y asegurar el mantenimiento de la
honestidad y justicia en los mercados de valores.

La ley contiene disposiciones antifraude que penalizan imprecisiones materiales u omisión de


información sustancial en conexión con la compra o venta de valores y regula la manipulación de
valores o ventas impropias basadas en información relevante no accesible al público.

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Esta ley requiere:

 Reporte corporativo: Las empresas con más de $10 millones en activos deben presentar
reportes anuales y periódicos (Formularios 8k, 10k y 10Q).

 Solicitudes Proxy: La información contenida en los materiales proxy debe ser presentada
ante la Comisión antes de cualquier solicitud para garantizar el cumplimiento de las normas
de divulgación.

 Ofertas públicas de adquisición: Revelación de información importante por cualquier persona


que quiera adquirir más del 5% de los valores de una empresa; lo que permite que los
accionistas puedan tomar decisiones informadas sobre eventos corporativos críticos.

 Trafico de influencias: Las leyes de valores prohíben las actividades fraudulentas en relación
con la oferta, compra o venta de valores. El tráfico de influencias es ilegal cuando una
persona comercia valores mientras posee información material no pública en violación a la
obligación de retener la información o se abstenga de negociar.

 Registro de bolsas y asociaciones: Los intermediarios y comerciantes, agentes de


transferencia y los organismos de compensación deben registrarse ante la Comisión,

Ley de Sociedades de inversión de 1940

Esta ley regula la organización de las compañías, incluyendo fondos mutuos, que involucran la
inversión, reinversión y el comercio en valores. Esta regulación es diseñada para minimizar los
conflictos de interés, por lo que las compañías deben revelar sus condiciones financieras y
políticas de inversión a los inversionistas.

CONTROL INTERNO

Control interno es definido como una política o procedimientos diseñados para asegurar el
cumplimiento de los objetivos de la administración y dirección de la empresa. Debe existir
interdependencia entre los controles internos y los procesos del negocio, que permita tener un
conocimiento integral tanto de los controles como de los procesos, de tal manera que si se realiza
un cambio, ya sea en un control o un proceso, este se vea reflejado en las dos partes y demás
controles y procesos que interfieran, llevando una administración y monitoreo adecuado. Esta
organización permite reducir tanto los costos como el trabajo necesarios.

La sección 404 de la Ley SOX establece los lineamientos con respecto al control interno y requiere
la presentación de un reporte anual de control interno que incluya la responsabilidad de la
administración por establecer y mantener un adecuado control interno, y una evaluación de la
efectividad de los controles establecidos. El reporte debe presentar evidencia de que los objetivos
y actividades de control han sido diseñados apropiadamente, y que estas están operando
efectivamente.

Las empresas deben basar la estructura del control interno en un reconocido marco de control. El
marco de control interno sugerido para cumplir con los lineamientos establecidos por la Ley SOX,
es el diseñado por el Comité de organizaciones patrocinadoras de la Comisión Treadway, COSO,
en cuál fue diseñado con el fin de estudiar los factores que llevaran a acciones fraudulentas en las
operaciones de una organización; y permite evaluar el sistema de control interno implementado en
la organización. El modelo COSO es un esquema integral que guía a los administradores en la
implementación de un control interno eficaz y que permita asegurar el cumplimiento de los
objetivos del negocio.

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COSO comprende cinco componentes de control, que permiten lograr los objetivos de control para
alcanzar los objetivos del negocio y cumplir con las normas y regulaciones pertinentes, estos son:

 Ambiente de control: Factores que inciden en el ambiente de control, tales como integridad
y valores morales del personal, contratación de personal de calidad, capacidad de
identificación de riesgos operacionales, entrenamiento especializado sobre la aplicación de
controles internos, y roles y responsabilidades de la junta y comité de auditoría.

 Evaluación de riesgos: Procedimientos para identificar cambios externos que puedan


afectar a la organización; herramientas y metodologías para la identificación, evaluación y
medición de los riesgos operacionales y evaluación periódica de riesgos en las diferentes
áreas de la organización.

 Actividades de control: Acciones tomadas para implementar políticas y estándares dentro


de la organización. Estas actividades incluyen administración de los riesgos operacionales,
control de acceso a los sistemas de información y recursos informáticos, controles para
mitigar errores operacionales, y evaluación de controles generales de cómputo asociados
al área de TI.

 Información y comunicación: Información suficiente para la toma de decisiones,


información adecuada y oportuna de los sistemas de información, y comunicación
apropiada entre los diferentes departamentos de la organización, disponibilidad de medios
para comunicar irregularidades y resultados de alta gerencia de la organización.

 Monitoreo: Monitoreo continuo del sistema de control para asegurar que opera
efectivamente, a través de actividades de supervisión, auditoria interna, monitoreo
permanente de los indicadores de riesgos operacionales y situaciones críticas, efectividad
de los controles implantados, y disponibilidad de herramientas.

Las evaluaciones realizadas a Control Interno deben ser documentadas claramente, debido a que
una inadecuada documentación puede ser considerada una deficiencia de la empresa por la Ley
SOX, al no cumplir con todos sus requerimientos. Aunque estos procesos implican un mayor
trabajo y control, permiten que las empresas estén mucho más preparadas, con una visión global e
integral, contribuyendo de manera notable a la gerencia en el cumplimiento de sus obligaciones y
objetivos. Este trabajo se enfoca a un mejor gobierno corporativo y minimiza problemas como la
corrupción, lavado de activos, y las malas prácticas.

Objetivos de Control

Los objetivos del negocio comprenden una serie de sub-objetivos denominados objetivos de
control, los cuales se enfocan a procesos específicos del negocio. Los objetivos de control debe
ser explícitos y medibles, tanto los administrativos como el personal deben conocerlos y saber
hacia dónde se dirige el negocio.

 Proteger los activos


 Verificar la razonabilidad y confiabilidad de los informes contables y administrativos.
 Promover la adhesión a las políticas administrativas establecidas.
 Lograr el cumplimiento de las metas y objetivos programados.
 Evitar fraudes.

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Actividades de control

Las actividades de control son políticas y procedimientos que ayudan a asegurar que las directivas
de la administración se lleven a cabo, manejando los riesgos implícitos adecuadamente. La
actividad de control se convierte en la unidad fundamental del sistema de control interno, debido a
que a través de las actividades de control, se ejerce el control necesario sobre los procesos y
trabajos del negocio. Todas las actividades de control trabajan en forma de cadena, garantizando
así que cada proceso sea realizado efectivamente, por esta razón deben ser ben diseñadas,
reduciendo así el riesgo a una falla.

Una actividad de control está compuesta de dos partes importantes, una política determinada por
la administración, que envuelve como debe desarrollarse una tarea específica dentro de la
empresa; y los procedimientos detallados para asegurarse de que la política se lleve a cabo. De la
misma manera las actividades de control pueden ser divididas en dos categorías: preventivas y
detectivas. Las actividades preventivas son diseñadas para prevenir cualquier anormalidad en los
objetivos de control de la administración debidos a error o fraude. Las actividades detectivas son
diseñadas para detectar cualquier anormalidad después de ocurrido un error o fraude.

Las actividades de control deben ser cuidadosamente diseñadas y permanentemente


monitoreadas por la administración para evaluar su efectividad. Un reporte anual debe ser
evaluado por un auditor, quien debe comparar la evaluación desarrollada por la administración con
la evaluación que desarrolla el mismo sobre las actividades de control y objetivos de control. Si el
auditor determina que una actividad no está operando efectivamente, la actividad es
calificadamente como deficiente, y si esta afecta otras actividades, puede determinarse una
deficiencia significativa.

PROBLEMAS RELACIONADOS A LA IMPLEMENTACIÓN DE LA LEY SARBANES OXLEY

A partir de la creación de la Ley Sox en 2002 y el inicio de su implementación de 2004, las


empresas han tenido que enfrentar diferentes cambios y desarrollar controles internos y políticas
de seguridad efectivas, lo que implica una serie de costos relacionados a tres aspectos de la ley.
En primera medida la ambigüedad de los requerimientos de la ley; en segundo lugar el volumen de
documentación requerida para cumplir con la ley; y finalmente la dificultad de aplicar
adecuadamente los controles para cambiar los procesos del negocio. Es por esto que muchas
empresas han des listado sus acciones de la bolsa o NASDAQ y salido del sistema de divulgación
de información de los Estados Unidos.

Sin embargo para contender estas dificultades, organismos como la SEC, PCAOB y estándares
desarrollados por COSO y COBIT están disponibles para guiar a las empresas en los cambios y
procesos a desarrollar dentro de las buenas prácticas. Aunque la mayoría de las empresas han
dispuesto tiempo y presupuestos para cumplir con los requerimientos, la inexperiencia aumenta el
trabajo tanto de los administrativos como auditores, sobre todo en el campo de control interno.

Sumada a la inexperiencia de las empresas, está el desconocimiento de la ley y sus secciones. Es


por esto que las empresas en primer lugar necesitan conocer y entender la ley para proceder a
realizar los cambios. Además, es necesario reconocer que ninguna norma o control es suficiente, si
no se logra recuperar la cultura de valores y ética, alejando al hombre de la obsesión por el dinero
fácil e incentivando la honestidad.

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ESTRUCTURA DE LA LEY SARBANES OXLEY

Definiciones

Para el entendimiento de la ley Sarbanes Oxley, la ley hace un listado de los términos y sus
definiciones a ser usados en las secciones.

 Analista de valores: Persona asociada de un bróker o negociante registrado, responsable


de la preparación de un informe de investigación. También este término hace referencia a
una persona asociada que informa directa o indirectamente a un analista de valores.

 Autoridad reguladora estatal apropiada: Agencia estatal o autoridad responsable por la


licenciatura u otra regulación de la práctica de contabilidad en el Estado(s) que tienen
jurisdicción sobre una firma de contabilidad pública registrada.

 Código de ética: Estándares escritos diseñados para prevenir actos mal obrados en la
ejecución de la auditoria, y que buscan promover la conducta ética y honesta, revelaciones
completas, justas, exactas, oportunas y comprensibles de los documentos.

 Comité de auditoría: Comité establecido por y entre la junta de directores de un emisor


para supervisar los procesos de contabilidad y reporte financiero, así como las auditorias
de los estados financieros del emisor.
 Comisión: Comisión de Valores y Cambio, SEC – Security and Exchange Commission)

 Emisor: Actores del mercado, cuyos valores están registrados ante la Comisión y debe
presentar informes periódicos. Los emisores pueden ser compañías, agencias federales,
gobiernos estatales y locales, entidades sin ánimo de lucro y fondos mutuos de inversión.

 Estado: Cualquier Estado de los Estados Unidos, Distrito de Columbia, Puerto Rico, Las
Islas Vírgenes, o cualquier otro territorio de los Estados Unidos.

 Firma de contabilidad pública registrada: Propietario, sociedad, compañía u otra entidad


legal que está comprometida en la práctica de contabilidad pública o para preparar o emitir
informes de auditoría, y que está registrada ante la Junta.

 Inversionistas: Particulares o inversionistas institucionales que adquieren valores para sí


mismos, a título de una entidad o en nombre de otras personas.

 Junta: Junta Supervisora de Compañías de Contabilidad Pública, PCAOB.

 La Secretaria de trabajo.

 Valor: Significa cualquier nota, acción, acción del tesoro, bono, obligación, certificado de
interés o participación en cualquier acuerdo de ganancias compartidas, o en cualquier
regalía o locación en petróleo, gas o minerales, cualquier certificado de fiducia en garantía,
certificado de pre organización o suscripción, acciones transferibles, contrato de inversión,
certificado de fiducia, certificado de depósito para valores, cualquier put, call, opción o
privilegio en cualquier valor, certificado de depósito, o grupo o índice de valores, o
cualquier put, call, opción, o privilegio en una bolsa nacional de valores relativo a divisas
internacionales, o en general cualquier instrumento comúnmente conocido como un “valor”;
o cualquier certificado de interés o participación en, certificado temporal para, recibo para,
o garantía o derecho para suscribir o para comprar, cualquiera de lo anterior.

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Titulo 1: Junta Supervisora de las compañías de contabilidad pública

Sección 101: Establecimiento; disposiciones administrativas.

Esta sección determina el establecimiento de la junta, en la cual se especifica la conformación de


una junta supervisora de compañías de contabilidad pública PCAOB, la cual tiene como función
principal supervisar la auditoria de empresas y compañías públicas las cuales se rigen bajo las
leyes de valores y temas relacionados, buscando la plena protección de los intereses de los
inversionistas e incrementar los beneficios al interés público por medio de la preparación y
presentación de informes de auditoría. Estos informes deben contener información exacta, precisa
y deben ser independientes por compañías de valores que son vendidos y mantenidos por
inversionistas públicos. Se detalla que la junta será una corporación la cual deberá operar bajo el
principio de una corporación sin fines de lucro y seguirá en curso hasta que sea disuelta por el Acta
del congreso.

La junta es una corporación independiente del gobierno de los Estados Unidos, de esta manera
ningún miembro, empleado o agente de la junta será considerado un funcionario, empleado o
agente del gobierno Federal por razón de tal servicio. Los Deberes de la Junta son:

 Registrar la firma de contadores públicos, quienes preparan informes de auditoría para


emisores.

 Establecer y adoptar las normas de auditoría, de control de calidad, estándares de ética e


independencia, incluyendo otras normas relacionadas con la preparación de los informes
de auditoría preparados para emisores.

 Inspeccionar las firmas contables y hacer públicos sus hallazgos.

 Realizar investigaciones y aplicar los procedimientos disciplinarios pertinentes, imponiendo


las sanciones apropiadas cuando sea necesario a las respectivas firmas de contabilidad
pública que han sido registradas, incluyendo a sus asociados.

 Exigir el cumplimiento de los reglamentos de la junta, las normas profesionales, las


respectivas leyes del mercado de valores relacionadas con la preparación y emisión de los
informes de auditoría, así mismo que el cumplimiento de las obligaciones y
responsabilidades de los contadores.

 Establecer el presupuesto y la administración de las operaciones tanto de la junta como de


su personal.

 Presentar un Informe Anual a La Comisión, incluyendo los estados financieros


auditados. De esta manera la comisión debe transmitir una copia de este informe al
Comité de la Banca y Asuntos Urbanos del Senado, de la misma manera al Comité sobre
servicios financieros de la Cámara de Representantes, esto no debe sobrepasar los 30
días después de la recepción del informe por parte de la Comisión.

 La junta debe seguir ciertos Reglamentos en los cuales especifican la manera como se
estipula la operación y administración de la misma, el ejercicio de su autoridad, y la
ejecución de sus responsabilidades, debe permitir cuando la misma junta lo determine si
es necesario o apropiado la delegación de alguna de las funciones a un miembro o
empleado de la Junta, o a una división de la misma, funciones que pueden incluir
contratar, determinar u ordenar, certificar, informar, o intervenir en cualquier otro asunto
siempre y cuando la junta así lo determine.

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La junta de vigilancia de las compañías de contabilidad pública está conformada por 5 miembros
de los cuales solamente dos pueden ser contadores públicos certificados, es necesario aclarar que
si es un contador público certificado, no puede haber sido un contador público autorizado para
dictaminar como mínimo cinco años antes de su nombramiento por la junta. Es importante tener
claro que los miembros de la junta deben prestar sus servicios independientes a tiempo completos,
es decir que ningún miembro de la junta puede ser empleado de otra persona, o estar laborando
en cualquier otra actividad profesional de negocios. Tampoco pueden participar en las utilidades o
ganancias, recibir pagos de una firma de contabilidad pública o incluso de cualquier otra persona,
tal cual como lo determina el reglamento de la comisión.

Se determina que el tiempo de servicio que presta cada miembro de la junta es de 5 años, y hasta
que haya una persona nombrada como su sucesor. Sin embargo puede variar en dado caso que
los términos de servicio inicial de los miembros de la junta expiren cada año en cada uno de los
cuatro años de la fecha inicial del nombramiento. Es importante aclarar que por ningún motivo las
personas pertenecientes a la organización ya sean en calidad de miembros y como presidente de
la junta puede posesionarse por más de dos periodos, siendo estos periodos consecutivos o no.

La junta tiene la suficiente autoridad y el poder para demandar, reclamar y defender en nombre de
la organización y a través de su propia consejería, todo esto debe contar claro está con la
aprobación de la comisión, en cualquier corte Federal, Estatal o cualquier otra corte. La junta
también tiene el poder para manejar sus operaciones, mantenimiento de sus oficinas, y ejecutar
otros derechos y poderes autorizados en el acta, sin tener consideraciones de licencias o cláusulas
de la ley en efecto de los diferentes Estados.
De igual manera la Junta tiene el poder para tomar en arriendo propiedades e inmuebles, comprar,
aceptar regalos o donaciones, puede adquirir, remodelar, usar, vender, intercambiar o transferir
cualquier propiedad de su pertenencia ya sea en su totalidad o parte de ella, sin importar el lugar
en el cual se encuentre ubicada. Sumado a esto la Junta tiene la capacidad para seleccionar y
nombrar a sus empleados, contadores, abogados y demás personal necesario, de la misma
manera que puede determinar sus calificaciones, definir sus deberes, sueldos y demás
compensaciones a las que aplica el empleado. La Junta tiene el aval para destinar, evaluar, cobrar
honorarios, cargos impuestos, en otros establecidos como se nombra en la sección 106.

Sección 102: Registro ante la Junta

Es necesario tener un registro obligatorio ante la Junta, para lo cual se requiere que las
compañías públicas de contabilidad se registren ante la junta para poder auditar compañías
públicas. Este proceso se lleva a cabo a través de una solicitud por medio de un formato específico
prescrito por la Junta, esta solicitud demanda de requisitos como:

 Nombres de todos los emisores para los cuales la firma preparó o emitió informes de
auditoría durante el año calendario inmediatamente anterior, además de aquellos para los
cuales la firma espera preparar o emitir informes de auditoría durante el año calendario
corriente.
 Honorarios anuales recibidos de cada emisor por la firma, por servicios de auditoría, otros
servicios contables, y servicios sin auditoría.
 Declaración de las políticas de control de calidad de la firma respecto a sus prácticas de
contabilidad y auditoría.
 Un listado de todos los contadores asociados con la firma, que participan o contribuyen en
la preparación de informes de auditoría, importante indicar el número de licencia o
certificación de cada una de estas personas, de igual manera que los números de licencia
del estado de la misma firma.

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 Se debe anexar cualquier información respecto a acciones penales civiles, administrativas
o procesos disciplinarios contra la firma o cualquier persona asociada de la misma, que
tenga relación con cualquier informe de auditoría.
 Copia de cualquier revelación periódica o anual presentada por un emisor durante el año
calendario inmediato, en el cual se manifieste desacuerdo contable entre el emisor y la
firma, en relación con un informe de auditoría que haya sido proporcionado o preparado
por la firma para dicho emisor.
 Se debe incluir un consentimiento en el cual la firma y sus asociados están de acuerdo
con los respectivos reglamentos de la Junta.

El tiempo estimado en el cual la Junta aprueba una solicitud de registro es de aproximadamente 45


días después de la fecha de recepción, tal como lo establece el reglamento, sin embargo antes de
la fecha establecida la Junta puede emitir un aviso escrito de desaprobación o en dado caso que
se requiera de mayor información acerca del solicitante.

Las firmas de contabilidad pública registradas están en la obligación de presentar Informes


Periódicos anuales a la Junta, y pueden ser requeridas para informar con más frecuencia,
siempre y cuando sea necesario para la actualización de la información, además de proporcionar
información adicional que la Junta y la comisión demanden. La Junta tiene la autoridad para
evaluar y cobrar un honorario de registro y un honorario anual a cada firma contable pública
registrada, montos que sean suficientes y vayan acorde con la recuperación de los costos del
proceso y revisión de las solicitudes de registro e informes anuales.

Sección 103: Auditoria, control de calidad, y normas y reglamentos de independencia

La Junta debe establecer, corregir o modificar las normas de auditoria, normas de control de
calidad, y las normas éticas a ser usadas por firmas contables publicas registradas en la
preparación y emisión de informes de auditoría. Para cumplir este requisito cada firma debe:

 Preparar y mantener por un periodo no menor a 7 años, papeles de trabajo de auditoria y


demás información relacionada a cualquier informe de auditoría, con el fin de sustentar las
conclusiones a las que se llegó en dicho informe.
 Realizar una revisión concurrente o de un segundo socio o por un revisor independiente y
la aprobación de dicho informe de auditoría.
 Describir en cada informe de auditoría el alcance de las pruebas de la estructura de control
interno y los procedimientos del emisor, incluyendo:
 Hallazgos
 Una evaluación de la estructura de control interno y procedimientos, determinando
si está incluido el mantenimiento de registros de las transacciones y disposiciones
de los activos del emisor, y si dicha información proporciona seguridad razonable
de que las transacciones están registradas de acuerdo a los principios de
contabilidad.
 Describir las debilidades materiales de los controles internos y cualquier incumplimiento
material encontrado.
 Adoptar normas de control de calidad.

La junta incluye en las normas de auditoria contadores profesionales y grupos de asesores


organizados para establecer nuevas normas. De esta manera puede determinar apropiado la
adopción de estas normas propuestas, así como modificar o rechazar cualquier norma sugerida por
estos grupos.

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Se debe incluir en las normas de control de calidad que se adopte con respecto a la emisión de
informes de auditoría, los requerimientos para cada firma de contabilidad pública registrada entre
los que están:

 Monitoreo de éticas profesionales e independencia de los emisores a quienes las firmas


emiten informes de auditoría.
 Consulta dentro de la firma sobre cuestiones de contabilidad y auditoría.
 Supervisión del trabajo de auditoría.
 Contratación, desarrollo profesional y promociones del personal.
 Aceptación y continuación de compromiso.
 Inspección interna, entre otros.

La Junta debe convocar o autorizar al personal para nombrar grupos de asesores expertos,
quienes pueden incluir contadores u otros expertos y representantes de otros grupos interesados,
estos deben funcionar bajo los reglamentos que la Junta prescriba con el fin de prevenir conflictos
de interés, hacer recomendaciones con respecto al contenido de normas de auditoría, control de
calidad, éticas, independencia y otras normas necesarias.

Para las normas y reglas de independencia la Junta establece las reglas que pueden ser
necesarias y adecuadas para el interés público o la protección de los inversionistas. La Junta debe
cooperar con grupos de contadores profesionales designados y grupos de asesores convenidos en
el examen de la necesidad de cambios en las normas, recomendara asuntos para incluir en las
agendas de dichos grupos de contadores profesionales o de igual manera los grupos de asesores
designados, y así mismo debe implementar los procesos que considere adecuados y pertinentes
para fortalecer la efectividad de la norma.

Con respecto a las respuestas de la Junta, deben ser oportunas a las solicitudes de los grupos de
contadores profesionales y grupos de asesores designados por cualquier cambio en las normas en
las cuales la Junta tiene plena autoridad.

Para la Evaluación de la Norma que Establece el Proceso, es responsabilidad de la Junta incluir


en el informe anual los resultados de su norma designando responsabilidades durante el periodo al
cual hace referencia el informe, se debe incluir una discusión del trabajo con los grupos de
contadores profesionales y grupos de asesores designados de la subsección y los temas
pendientes en la agenda para proyectos de normas futuras.

1.1.1 Sección 104: Inspecciones de firmas de contabilidad pública

La PCAOB desarrollara programas continuos de supervisión del trabajo de las firmas de auditoría,
con el fin de comprobar su cumplimiento efectivo de los estándares profesionales. Las
inspecciones se aplican anualmente con respecto a cada firma contable pública registrada que
proporcionan normalmente informes de auditoría para más de 100 emisores, y como mínimo con
una frecuencia de una vez cada tres años para cada firma contable pública registrada que
proporciona informes de auditoría para 100 o menos de 100 emisores. Según el reglamento la
Junta puede en cualquier momento programar inspecciones si se encuentra que diferentes
programaciones de inspección son acordes con el interés público y la protección de los
inversionistas. Por lo tanto la Junta tiene la capacidad para manejar inspecciones especiales
solicitadas bajo el interés propio o bajo el interés de la comisión.

En cada inspección la Junta de identificar los actos, prácticas u omisiones de las firmas contables
publicas registradas o de las personas asociadas, que violan los reglamentos de la Junta, la
comisión o las normas profesionales. Para el caso de identificar un hecho ilícito la Junta debe
reportar si es necesario a la comisión y a las autoridades Estatales pertinentes. De esta manera

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inicia una investigación formal o se tomara una acción disciplinaria y así lo amerita con relación a
cualquier violación de los acuerdos en el acta y los reglamentos de la Junta.

Para el manejo de las inspecciones la Junta verificar y revisar los compromisos de auditoría e
incluir aquellos que están sujetos a litigio u otra controversia entre la firma y una o más terceras
partes, que han sido llevados a cabo en varias oficinas y por distintas personas asociadas a la
firma. La Junta debe evaluar la eficacia del sistema de control de calidad y así mismo la
documentación y comunicación de la firma. De esta manera la Junta debe llevar a cabo las
pruebas de auditoría, supervisión y procedimientos de control de calidad que sean necesarios y
pertinentes para seguir los propósitos de la inspección y las responsabilidades de la Junta.

Para cada inspección se debe emitir un informe escrito de los hallazgos de la Junta, este informe
se transmite detalladamente a la comisión y a cada autoridad competente Estatal apropiada,
adjuntando una carta o comentario por la Junta al inspector, una carta de respuesta de la firma de
contabilidad pública registrada puesta a disposición detallada para el público.

Dado el caso una firma de contabilidad pública registrada puede exigir una revisión por parte de la
comisión de acuerdo con los reglamentos que la comisión demande, primero si la firma proporciona
a la Junta una respuesta, de acuerdo a los reglamentos emitidos por la Junta, como justificación de
asuntos específicos en un informe borrador de inspección y está en desacuerdo con las
evaluaciones registradas en el informe final preparado por la Junta que responde a dicha
respuesta. Segundo si está en desacuerdo con la determinación de la Junta que las críticas,
defectos o irregularidades identificadas en el informe de inspección, no han sido manejados para
satisfacción de la Junta dentro de los 12 meses de la fecha del informe de inspección. De tal
manera que la revisión puede ser calificada durante el periodo de 30 días siguiendo la fecha del
suceso que originó la revisión.

1.1.2 Sección 105: Investigaciones y procedimientos disciplinarios

Aumento de las sanciones a los funcionarios contables/financieros por no testificar, facilitar


documentación o cooperar en investigaciones oficiales.

De acuerdo con los reglamentos, la Junta tiene el derecho para conducir y llevar a cabo una
investigación y así mismo de tomar las medidas disciplinarias adecuadas para tales casos en los
que las firmas de contabilidad pública registradas y sus asociados por cualquier acto o práctica, u
omisión violen cualquiera de las cláusulas acordadas en el acta, los reglamentos de la Junta, las
cláusulas de las leyes de valores relacionados con la preparación o emisión de informes de
auditoría y las obligaciones y responsabilidades de los contadores vinculados, se incluyen también
los reglamentos de la comisión emitidos por el acta o las normas profesionales, sin tener en cuenta
como el suceso, práctica, u omisión es presentada a la Junta.

Además de esto la Junta puede solicitar el testimonio de la firma o cualquier persona asociada a la
firma de contadores públicos registrada, con respecto a cualquier asunto que la Junta así lo
determine que sea considerado importante para llevar a cabo una investigación. Sumado a esto
puede también la Junta requerir la producción de documentos de trabajo de auditoría y otros
documentos e información que estén bajo la propiedad de una compañía de contabilidad pública
registrada o cualquier persona asociada sin importar donde se encuentre ubicada. La Junta puede
inspeccionar los libros y registros de la firma o las personas asociadas para constatar la veracidad
de cualquier documento o información suministrada.

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El testimonio de cualquier persona puede ser de suma importancia, por lo tanto puede ser
solicitado por parte de la Junta, incluyendo la producción de cualquier documento en su posesión,
que sea necesario para la investigación y este bajo los reglamentos de la Junta. Para el caso que
la firma de contabilidad pública registrada o sus asociados se reúsen a testificar, producir
documentos necesarios para la investigación o cooperar de cualquier otro modo con la Junta, se
aplicaran las sanciones pertinentes como la suspensión o impedimento para que esta persona se
asocie con dicha firma, o exigirle a la firma que de por terminada dicha asociación, también puede
acarrear sanciones menores que la Junta considere necesarias y estén bajo el reglamento de la
Junta para la Falta de Cooperación con las Investigaciones.

Para llevar a cabo las investigaciones de manera coordinada la Junta deben notificar a la comisión
sobre cualquier investigación que este pendiente e involucre una posible sospecha de violación de
las leyes de valores, y coordinara así su trabajo con el trabajo de la división “enforcement” si así
lo amerita para proteger la investigación en marcha. Sin embargo la junta puede referir una
investigación si se hace necesario a cualquier ente regulador Federal, el procurador general de los
Estados Unidos, el procurador general de uno o más estados y a la autoridad reguladora Estatal
adecuada.

Para el manejo de los documentos e información preparados o recibidos por la Junta, sus
deliberaciones, empleados y agentes relacionados con las inspecciones e investigaciones, serán
material de confidencialidad y privilegio como materia de evidencia que no estará sujeta a
revelación civil u otro proceso legal, para ningún proceso, ni Corte Federal o Estatal o agencia
administrativa.

La Junta es la encarga de llevar a cabo los procedimientos disciplinarios necesarios, debe


determinar si una firma de contabilidad pública registrada, o una persona asociada a ella, debe ser
o no disciplinada, y hacer los cargos específicos con relación a la firmas o personas asociadas, de
la misma manera la Junta debe notificar a la firma la oportunidad que tiene para defenderse contra
dichos cargos.
Las audiencias que están bajo esta sesión no pueden ser públicas, a menos que sea ordenado
directamente por la Junta con una casusa justa y demostrada y contar con el consentimiento de las
partes de tal audiencia.

1.1.3 Sección 106: Firmas extranjeras de contabilidad pública

Las firmas extranjeras de contabilidad pública, es decir aquellas que están organizadas y operan
bajo las leyes de un gobierno extranjero, y que preparan o suministran informes de auditoría de un
usuario están sujetas a esta ley, los reglamentos emitidos por la Junta y la Comisión.

1.1.4 Sección 107: Comisión de Supervisión de la Junta

La Comisión tiene autoridad sobre la Junta, por lo tanto cualquier reglamento que la Junta emita
debe ser aprobado previamente por la Comisión, y podrá modificarlos según su criterio.

La Junta debe notificar a la Comisión cualquier sanción final sobre una firma de contabilidad
pública registrada o sobre una persona asociada a ella. Si la Comisión considera que la sanción no
es apropiada, de acuerdo al interés público y protección de los accionistas, puede ampliar,
modificar, cancelar, reducir o requerir la remisión la sanción impuesta por la Junta.

Así mismo, la Comisión por reglamento puede relevar a la Junta de cualquier responsabilidad, de
acuerdo a la presente la ley, las leyes de valores, los reglamentos de la Junta o normas
profesionales. Y cuando considere necesario y apropiado, puede censurar o imponer limitaciones
sobre las actividades, funciones y operaciones de la Junta o de cualquiera de sus miembros,
cuando se ha presentado una violación o incumplimiento de esta ley y demás leyes pertinentes.
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1.1.5 Sección 108: Normas de contabilidad

La SEC puede reconocer de general aceptación los principios contables establecidos por
organismos reguladores como el FASB. Para esto, la SEC debe realizar estudios sobre normas
contables basadas en principios, frente a las basadas en aspectos más formales, y debe presentar
los resultados al Comité sobre la Banca Vivienda y Asuntos Urbanos del Senado y al Comité Sobre
Servicios Financieros de la Cámara de Representantes.

Los organismos que establecen las normas deben:

 Estar organizados como una entidad privada.


 Contar con una junta de administradores, que no sean ni hayan sido personas asociadas
con una firma de contabilidad pública asociada, durante el periodo de 2 años precedentes
a tal servicio.
 Adoptar procedimientos para asegurar la pronta consideración de cambios a principios de
contabilidad necesarios para reflejar asuntos de contabilidad emergentes y prácticas
cambiantes de negocios.
 Considerar la necesidad de mantener normas corrientes, la necesidad de normas
internacionales de calidad.
 Suministrar un informe anual a la Comisión, incluyendo estados financieros auditados.

1.1.6 Sección 109: Fondos

Los emisores de valores en los mercados americanos deben contribuir mediante las cuotas que se
determinen a la financiación de las actividades de la PCAOB y del FASB. La Junta y el organismo
que establece las normas, deben presentar un presupuesto por año fiscal, el cual debe ser
revisado y aprobado por la Comisión. Estos presupuestos son pagados de honorarios de soporte
contable anual, y no son considerados dinero público de los Estados Unidos.

Todos los fondo cobrados por la Junta como resultado de sanciones monetarias, deben ser usados
para el fondo de un programa de becas para estudiantes no graduados y graduados inscritos en
programas contables acreditados, que puede ser administrado por la Junta o un agente identificado
por la misma.

Título II: Independencia del auditor

Sección 201: Servicios fuera del alcance de la práctica de los auditores

Es ilegal que una firma de contaduría pública registrada realice para cualquier emisor, al mismo
tiempo que desarrolla una auditoria, cualquier servicio que no sea de auditoría, tales como:

 Teneduría de libros y otros servicios relacionados a los registros contables o estados


financieros del cliente de la auditoría.
 Diseño e implementación de sistemas de información financiera. Solo se permite la
evaluación del control interno y recomendaciones en dicha materia.
 Tasación o valuación de servicios, opiniones imparciales o contribución en informes.
 Servicios actuariales.
 Servicios tercerizados de auditoría interna.
 Funciones de gerencia o recursos humanos.
 Corredor o negociante, asesor de inversiones o servicios de bancas de inversión.
 Servicios legales y servicios de peritos no relacionados a la auditoría.
 Cualquier otro servicio que la Junta determine inadmisible.

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Sin embargo, la firma de contabilidad pública registrada puede comprometerse con cualquier
servicio que no sea de auditoria, diferente a los expuestos anteriormente, siempre y cuando dicha
actividad o servicio sea autorizado con anticipación por el comité de auditoría del emisor. Así
mismo, la Junta puede exceptuar a cualquier persona o firma sobre la cláusula y prohibición de
servicios, cuando considere apropiado en el interés público y sea consistente con la protección del
inversionista.

Sección 202: Requisitos pre-aprobatorios

Todos los servicios de auditoría y los que no son de auditoria proporcionados a un emisor por un
auditor, deben ser previamente aprobados por el comité de auditoría del emisor. El comité de
auditoría puede delegar a uno o más miembros designados del comité, que sean directores
independientes de la junta, la autoridad para conceder la aprobación de la realización de servicios
que no son de auditoria.

Se presenta una excepción mínima cuando el monto agregado de todos los servicios que no son
de auditoria, proporcionados al emisor constituye no más del 5% del monto total de ingresos
pagados al auditor, durante el año fiscal en el cual los servicios son proporcionados. Además si
dichos servicios no fueron reconocidos por el emisor a la fecha del compromiso, y son
oportunamente presentados al Comité de auditoría del emisor y aprobados antes de la terminación
de la auditoria.

Estas aprobaciones de servicios que no son de auditoria, deben ser informadas a los inversionistas
oportunamente.

Sección 203: Rotación del socio de auditoría

El socio firmante y el socio revisor deben rotar cada 5 años. Es ilegal para una firma de
contabilidad pública registrada proporcionar servicios de auditoría a un emisor, si en los últimos 5
años fiscales ha efectuado servicios de auditoría al mismo emisor.

Sección 204: Informes del auditor al comité de auditoría

Deben incrementarse las comunicaciones directas entre el auditor y el comité de auditoría en


materias como políticas contables significativas, tratamientos contables alternativos, entre otras.
Por esta razón, la firma de contabilidad pública registrada que esté desarrollando una auditoria
para un emisor debe informar oportunamente al comité de auditoría lo siguientes elementos:

 Políticas y prácticas contables.


 Tratamientos alternativos de información financiera dentro de los principios de contabilidad
generalmente aceptados, que hayan sido discutidos con el emisor.
 Cualquier información pertinente que la firma de contabilidad pública registrada deba
comunicar a la gerencia del emisor.

Sección 205: Modificaciones acordadas

Esta sección establece los conceptos de Comité de auditoría y Firma de contabilidad pública
registrada, para remplazar los términos de contador público independiente. El comité de auditoría
es un organismo establecido por y entre la junta de directores del emisor, para supervisar los
procesos de informes contable y financiero, y las auditorias de los estados financieros del emisor.
Cuando no existe un comité, la junta de directores del emisor asume esta responsabilidad.

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La firma de contabilidad pública registrada hace referencia al propietario, sociedad, asociación
incorporada, compañía, u otra entidad legal que practica la contabilidad pública o prepara y emite
informes de auditoría.

Sección 206: Conflictos de interés

Es ilegal para una firma de contabilidad pública registrada efectuar para un emisor, cualquier
servicio de auditoria requerido, si un funcionario ejecutivo, contralor, funcionario financiero o
contable, o cualquier persona que presta servicios para el emisor, esta o estuvo empleado por la
misma firma de contabilidad pública registrada, y participo en la auditoria al emisor, durante el
periodo de un año precedente a la fecha de iniciación de la auditoria.

Sección 207: Estudio de la rotación obligatoria de las firmas de contadores públicos


registrados

El Contralor General de los Estados Unidos realizara un estudio y revisión de los efectos
potenciales de requerir la rotación obligatoria de firmas de contabilidad pública registrada. Los
resultados de este estudio deben ser comunicados al Comité de la Banca Vivienda y Asuntos
Urbanos del Senado y al Comité de Servicios financieros de la Cámara de Representantes.

La rotación obligatoria se refiere a la imposición de un límite sobre el periodo en el cual una firma
de contabilidad pública registrada puede prestar su servicio a un emisor.

Sección 208: Autoridad de la Comisión

Es ilegal para cualquier firma de contabilidad pública registrada preparar o emitir un informe de
auditoría para un emisor, cuando la firma se compromete a realizar una actividad prohibida por la
ley o cualquier norma o reglamento de la comisión o de la Junta.

Sección 209: Consideraciones por las autoridades reguladoras Estatales apropiadas

Las autoridades reguladoras estatales deben tomar una determinación independiente de las
normas aplicables apropiadas, teniendo en cuenta el tamaño y la naturaleza de los negocios de la
firma, para supervisar las firmas de contabilidad pública registradas y las personas asociadas a
ellas.

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Título III: Responsabilidad de la compañía

Sección 301: Comité de auditoría de compañías públicas

Por reglamento, la Comisión debe dirigirse a las bolsas y asociaciones de valores nacionales para
prohibir el listado de cualquier valor de un emisor que no cumpla con los requerimientos
establecidos en esta sección.

La Comisión comprende regulaciones más completas para los comités de auditoría, quienes en su
capacidad como Comité de la Junta de directores deben regirse bajo los siguientes lineamientos:

 Responsabilidad del nombramiento, compensación y supervisión del trabajo de la firma de


contabilidad pública registrada.
 Responsabilidad directa por designar, retribuir y supervisar al auditor.
 Los miembros del comité deberán ser consejeros independientes y miembros de la Junta de
directores del emisor. Por tal motivo un miembro del comité de auditoría no puede aceptar
honorarios del emisor por consulta o asesoría, ni ser una persona afiliada del emisor o
cualquier subsidiaria.
 Se debe implantar un sistema anónimo para la recogida de denuncias y presentación
confidencial por empleados del emisor, referente a asuntos de contabilidad o auditoria
cuestionables.
 Se debe disponer de capacidad de compensación al auditor y a otros asesores, cuando se
considere necesario para el desarrollo de sus responsabilidades.
 Debe establecer los procedimientos necesarios para la recepción, retención y tratamiento de
reclamos del emisor referentes a contabilidad, controles contables internos o asuntos de
auditoria.

Sección 302: Responsabilidad de la compañía por los informes financieros

Cada corporación pública es responsable de sus estados financieros y debe presentar informes
periódicos a la Comisión, donde los funcionarios financieros certifiquen que la información de cada
reporte anual o bimestral ha sido revisado, que no contiene información errónea u omite material
relevante y que presenta razonablemente la situación financiera y los resultados de las
operaciones del emisor en los periodos presentados. Por lo tanto sobre los funcionarios financieros
recae la responsabilidad penal en caso de una posible irregularidad o fraude.

Los funcionarios financieros también son responsables de diseñar, establecer y mantener controles
internos para asegurar que la información importante referente al emisor y sus subsidiarias se ha
puesto en conocimiento de tales funcionarios. Así mismo los funcionarios deben evaluar la
efectividad de los controles internos a una fecha dentro de los 90 días antes del informe, y
presentar las conclusiones de las evaluaciones en los informes.

Al presentar y firmar los informes, los funcionarios certifican que han revelado cualquier deficiencia
o debilidad significativa en el diseño u operación de los controles internos, que puedan afectar
adversamente la habilidad del emisor para registrar, procesar, resumir y reportar los datos
financieros. De la misma manera, es responsabilidad de los funcionarios financieros reportar
cualquier debilidad material en los controles internos o fraude que involucre la gerencia u otro
empleado.

Así mismo, los funcionarios deberán indicar cualquier cambio significativo en los controles internos
que hayan sido realizados.

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Es decir, dicho informe presentado por la administración debe incluir las siguientes disposiciones
detalladamente:

 Quien elabora el documento ha revisado cuidadosamente el reporte de auditoria.


 Basado en su real conocimiento y entendimiento, el reporte revisado no contiene
declaraciones falsas o que en el mismo se emiten declaraciones de importancia material
que deberían ser reveladas.
 De acuerdo a su conocimiento y entendimiento, los estados financieros y toda la
información financiera incluida en el reporte de la comisión, presenta fielmente la situación
financiera, resultados de operaciones, y el flujo de efectivo de la compañía emisora en los
periodos reportados.
 Quien elabora el documento y demás integrantes de la administración de la compañía son
responsables del mantenimiento y evaluación del sistema de control interno sobre el
reporte financiero, diseño e implementación de controles respectivos que aseguran que la
información presenta todas las revelaciones fielmente para el periodo reportado. Así
mismo, quien elabora el documento ha evaluado la efectividad de dichos controles con
anticipación.

Sección 303: Influencia impropia sobre la conducción de auditorías

Es ilegal la actuación de cualquier consejero o directivo destinada a influir de forma fraudulenta,


coaccionar, manipular o confundir, intencionalmente al auditor, comprometido en la ejecución de
una auditoria de los estados financieros del emisor; con el propósito de presentar estados
financieros materialmente distorsionados.

Sección 304. Confiscación de ciertos bonos y ganancias

Los incentivos cobrados o beneficios realizados por el consejero delegado o director financiero
durante el periodo de 12 meses, que se hayan recibido sobre la base de información fraudulenta
deben ser reintegrados. Esto sucede cuando el emisor debe preparar una nueva presentación por
el incumplimiento de las leyes.

Sección 305. Excepciones y penalidades del funcionario y director

Los términos sustancial incapacidad son cambiados a incapacidad para las secciones 20e y 21d
del Acta de Intercambio de Valores de 1934.

Esta sección también establece, una compensación equitativa apropiada o necesaria para
beneficio de los inversionistas.

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Sección 306. Negociaciones internas durante los períodos de censura del fondo de
pensiones” Insider trades Pension Fund Blackout periods”

Es ilegal para cualquier director o funcionario ejecutivo de un emisor, comprar, vender, adquirir o
transferir, directa o indirectamente las acciones ordinarias del emisor durante cualquier periodo de
censura respecto a dichas acciones ordinarias, si el director o funcionario las adquiere en conexión
con su servicio o empleo. Cualquier utilidad realizada por el director o funcionario es recuperable
por el emisor, a través de la ley o cualquier corte de jurisdicción competente.

El periodo de censura no incluye una suspensión, limitación o restricción, este es definido como
cualquier periodo de más de tres días de negocios consecutivos, durante el cual la habilidad de los
participantes o beneficiarios, bajo todos los planes de cuentas individuales mantenidas por el
emisor, para dirigir o diversificar activos acreditados a sus cuentas, para obtener préstamos o
distribuciones, esta temporalmente suspendida por el emisor o por un fiduciario del plan. Este
periodo no incluye cualquier periodo regularmente programado, en el cual los participantes y
beneficiarios no pueden comprar, vender, adquirir o transferir un interés en algún valor accionario
de tal emisor, si el periodo está incorporado dentro de un plan de cuenta individual y es
oportunamente revelado a los empleados antes de que lleguen a ser participantes o beneficiarios
bajo el plan de cuenta individual. El plan de cuenta individual se definirá de acuerdo a la sección 3
(34) del Employee Retirement Income Security Act (ERISA) de 1974, excepto que este término no
incluye un plan de retiro del participante.

El emisor debe notificar oportunamente al director o funcionario y a la Comisión de Intercambio de


Valores, sobre el periodo de censura. Siempre y cuando las circunstancias lo permitan, 30 días
antes del comienzo del periodo de censura respecto a un plan de cuenta individual, el
administrador del plan, debe notificar a los participantes y beneficiarios del plan. Estas
notificaciones y comunicaciones deben ser por escrito y de acuerdo al modelo proporcionado por
La Secretaria de trabajo, incluyendo las razones para el periodo de censura, identificación de las
inversiones y otros derechos afectados, fecha de inicio y duración del periodo de censura, una
declaración de que el participante o beneficiario debe evaluar lo apropiado de sus decisiones de
inversión, teniendo en cuenta su inhabilidad para dirigirse o diversificar activos acreditados a sus
cuentas durante el periodo de censura. De la misma manera el administrador del plan debe
notificar al emisor de valores sujeto al periodo de censura.

Si el administrador del plan no cumple con la notificación y sus características, La Secretaria de


Trabajo puede acotar una penalidad civil de hasta $100 por día desde la fecha de la falla o
negativa del administrador para proporcionar la notificación.

Cuando se presente un cambio en la fecha del periodo de censura, el administrador debe notificar
a los participantes y beneficiarios afectados tan pronto como sea posible.

La Comisión junto con la Secretaria de trabajo debe emitir las regulaciones y requerimientos para
la aplicación de esta sección, y la prevención de evasión. Así mismo debe establecer las
excepciones para compras de conformidad con un programa de reinversión automática de
dividendos o compras o ventas hechas de acuerdo a una elección anticipada.

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Sección 307. Reglamentos de la responsabilidad profesional de los abogados

La Comisión emite un reglamento en el interés público y para la protección del inversionista, el cual
establece las normas mínimas de conducta profesional para los abogados que figuran y practican
ante la Comisión en representación de emisores. Dicho reglamento establece:

 El abogado debe informar al consejero legal principal o al funcionario ejecutivo de la


compañía, la evidencia de una violación material de la ley de valores o el incumplimiento de
un deber fiduciario o violación similar de la compañía o un agente.
 En caso de que el funcionario o consejero legal no responda apropiadamente a la evidencia
presentada por el abogado, el abogado debe reportar la evidencia al comité de auditoría de
la junta de directores del emisor.

Sección 308. Fondos razonables para inversionistas

El fondo de resarcimiento es un fondo establecido mediante un procedimiento administrativo o


judicial. Si la Comisión obtiene una orden de resarcimiento contra cualquier persona por la
violación de las leyes, reglamentos o regulaciones, o tal persona llega a un acuerdo en arreglo de
tal acción, y la Comisión obtiene una penalidad civil contra esa persona, el monto de la penalidad
civil será adicionado y será parte del fondo para beneficio de los afectados por la violación. La
Comisión debe llevar a cabo la revisión y análisis de las acciones que hayan incluido
procedimientos para obtener penalidades civiles o restituciones, para identificar áreas donde los
fondos puedan ser utilizados para resarcir a los inversionistas afectados.

Los resultados de la revisión y análisis deben ser presentados al Comité sobre Servicios
Financieros de la Cámara de Representantes y al Comité de la Banca Vivienda y Asuntos Urbanos
del Senado, con el fin de revisar los reglamentos y regulaciones, en caso que sea necesario.

La Comisión tiene la autorización de aceptar, retener, administrar y utilizar donaciones y legados


de propiedades para el fondo de resarcimiento y deben estar disponibles para su distribución.

Título IV: Revelaciones financieras más amplias

Sección 401: Revelaciones en informes periódicos

Los informes financieros que contienen estados financieros, preparados de acuerdo a los principios
de contabilidad generalmente aceptados, que sean presentados ante la Comisión, deben reflejar
todos los ajustes correctores materiales que hayan sido identificados por una firma de contabilidad
pública registrada de acuerdo a las regulaciones de la Comisión.

Así mismo, cada informe debe revelar todas las transacciones materiales fuera de la fecha del
balance general, convenios, obligaciones y demás relaciones del emisor con entidades o personas,
que puedan tener un efecto material corriente o futuro sobre la situación financiera, resultados de
operaciones, liquidez, gastos de capital, recursos de capital, o componentes significantes de
ingresos o gastos.

La información financiera proforma incluida en cualquier informe financiero, debe ser presentada
de manera que no contenga una declaración falsa de un hecho material u omita señalar un hecho
material, y concilie la situación financiera y los resultados de las operaciones del emisor bajo los
principios de contabilidad generalmente aceptados.

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La Comisión debe llevar a cabo un estudio de las presentaciones de los emisores y sus
revelaciones para determinar la extensión de las transacciones fuera del balance general,
incluyendo activos, pasivos, arrendamientos y pérdidas. Así mismo establecer si las regulaciones
de principios de contabilidad generalmente aceptados, resultan en estados financieros que reflejan
transparentemente las transacciones fuera del balance general del emisor ante los inversionistas.

A partir de este estudio, la Comisión debe realizar un informe y presentarlo al Presidente, el Comité
de la Banca Vivienda y Asuntos Urbanos del Senado, y al Comité sobre Servicios Financieros de la
Cámara de Representantes señalando:

 El monto de las transacciones fuera del balance general, incluyendo activos, pasivos,
arrendamientos y pérdidas.
 El uso de entidades de propósito especial por emisores y la extensión en la cual estas
entidades son usadas para facilitar las transacciones fuera del balance general.
 Si los estados financieros están preparados de acuerdo los principios de contabilidad
generalmente aceptados y reflejan de una manera transparente las transacciones para los
inversionistas.
 Si los principios de contabilidad generalmente aceptados resultan específicamente en la
consolidación de entidades de propósito especial patrocinadas por un emisor, en los casos
en que el emisor tiene la mayoría de los riesgos y recompensas de la entidad de propósito
especial.
 Recomendaciones de la Comisión para mejorar la transparencia y calidad del informe de las
transacciones fuera del balance general.

Sección 402: Cláusulas de conflictos de interés incrementados

Es ilegal para cualquier emisor extender o mantener crédito, hacer arreglos para la extensión de
crédito, o renovar una extensión, en la forma de un préstamo personal o para cualquier director o
funcionario ejecutivo. Esta sección no prohíbe ningún préstamo para mejora o construcción de
vivienda, cualquier extensión de crédito bajo un plan de crédito abierto, o cualquier extensión de
crédito por un bróker para comprar, negociar, o transportar valores.

Sección 403: Revelaciones de transacciones que involucran a la gerencia y accionistas


principales

Las operaciones realizadas por los agentes que pueden disponer de información reservada / no
publica, están sometidas a una exigencia de información a los mercados en tiempo muy corto y de
forma veraz. Cada persona directa o indirectamente propietaria beneficiaria de más del 10% de
cualquier clase se valor patrimonial, o director o funcionario del emisor, debe presentar las
declaraciones requeridas por la Comisión, a la fecha de registro de tal valor en una bolsa nacional
de valores, a la fecha efectiva de una declaración de registro, dentro de 10 días después de
establecerse como propietario, beneficiario, o funcionario, o si se genera un cambio de propiedad
de dicho valor, al segundo día de negocios, o la fecha que sea determinada por la Comisión.

Estas declaraciones deben presentar el monto de todos los valores accionarios del emisor y la
propiedad, de los cuales la persona que presenta la declaración es propietaria o beneficiaria. Las
declaraciones pueden ser presentadas electrónicamente, tanto en el sitio WEB de la Comisión
como en el del emisor.

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Sección 404: Evaluación de la gerencia de los controles internos

La comisión requiere que cada empresa presente un informe de control interno, dentro del informe
anual que debe ser entregado. Este informe implica la responsabilidad de la gerencia por diseñar,
establecer y mantener una estructura adecuada de control interno. Para determinar la efectividad
de dicha estructura, la gerencia debe evaluar periódicamente los controles internos y
procedimientos, y reportar cualquier debilidad o falla significativa.

De la misma manera, el auditor deberá revisar el reporte de las evaluaciones hechas a la


estructura de control interno. Para este trabajo el auditor se basa en los criterios y metodologías
propuestas por COSO, con el fin de detectar las deficiencias que se pueden llegar a presentar, ya
sea en el diseño de los controles o durante la evaluación de su efectividad.

Esta sección establece los aspectos a cumplir al momento de llevar a cabo la auditoría interna,
estos son:

 Declaración de la dirección y gerencia sobre su responsabilidad por establecer y mantener


una estructura adecuada de control interno.
 Descripción de la evaluación que realiza la dirección para determinar la eficacia de control
interno.
 Reporte de la dirección sobre la evaluación de control interno, presentando todas sus
conclusiones, sin omitir información.
 Informe de la auditoría externa, sobre la revisión de los reportes de las evaluaciones
realizadas por la gerencia al control interno.

El control interno sobre el reporte financiero es vital para el registro adecuado de las transacciones
y la preparación de reportes financieros confiables y veraces. Este control incluye a todas las
personas de la organización. El comité de auditoría y la junta directiva tienen la responsabilidad de
supervisar el proceso.

De esta manera la evaluación del sistema de control interno se puede desarrollar en cinco áreas:

 Comprender y definir el sistema de control interno

 Determinar un equipo de trabajo para conducir la evaluación: Organización de un equipo


de trabajo con pericia y experiencia no solo en temas contables, administrativos y de
auditoría, sino en áreas como tecnología, informática y demás áreas relacionadas con el
procesamiento de datos.

 Evaluar el control interno a nivel de la entidad: Determinar y evaluar los sistemas de control
interno que se han implementado en la organización. La evaluación se realiza a partir de
los cinco componentes del sistema de control: ambiente de control, valoración del riesgo,
información y comunicación, actividades de control, y monitoreo.

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 Comprender y evaluar el control interno a nivel de procesos, transacciones o aplicaciones:

Los procesos de la organización se desarrollan en tres áreas: comercial, productivo y


administrativo. Es importante conocer con claridad todos los procesos desarrollados en
estas áreas, para determinar los controles adecuados a ser aplicados, y asegurar la
consecución de los objetivos. Además es necesario conocer todas las actividades y
procesos relacionado con las transacciones desde que nacen hasta su registro en los
estados financieros. Unas vez identificadas las transacciones importantes a evaluar se
analizan aspectos como:

 Errores de importancia
 Tamaño y composición
 Alto volumen de transacciones
 Complejidad de transacciones
 Naturaleza de la cuenta

 Evaluar la efectividad del sistema: La evaluación de la efectividad del sistema de control


interno debe ser un proceso detallado, en el cual la administración debe seguir los
siguientes pasos:

 Documentar y adquirir el mayor entendimiento posible de los componentes de


control interno que son relevantes en el proceso de reporte financiero. Este paso
necesita de la evaluación de los cinco componentes del informe COSO y debe cubrir
todos los controles involucrados en el proceso de reporte financiero, el cual se puede
tomar por diferentes categorías tales como: cartera, activos fijos, facturación,
obligaciones financieras, etc.
 Seleccionar un criterio de control apropiado apto para la labor desarrollada. Para
poder valorar el control interno, la administración debe seleccionar los criterios a partir
de los cuales se puede medir la efectividad del control.
 Evaluar la efectividad del diseño del control. Basada en la documentación elaborada
en el primer paso, la administración debe valorar la conveniencia del diseño del control
interno con el objetivo de establecer las debilidades del sistema de control y los riesgos
asociados a dichas debilidades, para luego implementar medidas correctivas
apropiadas.
 Evaluar la efectividad operativa de los controles. En este paso la administración
valora la efectividad del control interno sobre el reporte financiero durante la ejecución
misma del proceso de reporte (desde la causa de la transacción, pasando por la
aprobación de ésta, su registro y finalmente la presentación de las cifras en los estados
financieros). Lo que se busca en esta etapa es detectar las debilidades y los riesgos
potenciales asociados a las mismas, al igual que proponer actividades de control que
mitiguen dichos riesgos. La evaluación y la proposición de actividades de control se
deben sustentar con la mayor evidencia posible.
 Reportar. La administración debe reportar sus hallazgos y conclusiones respecto a la
efectividad del control interno sobre el reporte financiero y el proceso de reporte al
auditor independiente.

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Sección 405: Excepciones

Las modificaciones establecidas en las secciones 401, 402 y 404 no se aplican a una compañía de
inversión registrada bajo la sección 8 del Acta de Compañías de Inversión de 1940.

Sección 406: Código de ética para los funcionarios financieros Senior (Senior Financial
Officers)

Establecimiento de un código de ética para los altos ejecutivos financieros de la empresa, el cual
debe ser adoptado y firmado por los funcionarios. El código de ética debe ser divulgado, y seguir
las normas y procedimientos establecidos por la SEC. En el informe anual que se debe presentar
ante la Comisión se debe determinar si el emisor ha adoptado o no el código de ética.

El código de ética contiene las normas que son razonablemente necesarias para promover una
conducta honesta y ética ante el cumplimiento de las regulaciones y reglamentos aplicables.

Sección 407: Revelación del experto financiero del comité de auditoría

Obligación de contar con expertos financieros en el comité de auditoría, e informar explícitamente


sobre quiénes son los consejeros y su experiencia. Así mismo se extienden las responsabilidades
profesionales para los abogados, quienes están obligados a informar cualquier evidencia que
dispongan sobre violaciones materiales de leyes sobre actuaciones con títulos cotizados, o
incumplimientos de obligaciones por el Consejero delegado o por el secretario del Consejo. Si se
informa a la dirección y esta no toma las acciones se informara directamente a la SEC.

El experto financiero debe ser una persona con la educación y la experiencia como contador
público, auditor, funcionario financiero principal, contralor o funcionario contable principal. Además
debe conocer y entender los principios de contabilidad generalmente aceptados y su conexión con
la contabilidad para estimaciones, acumulaciones o reservas, experiencia con controles contables
internos, y un entendimiento de las funciones del comité de auditoría.

Sección 408: Revisión de las revelaciones periódicas por los emisores

La SEC ampliara de forma importante, las revisiones periódicas sobre los depósitos y revelaciones
de las compañías. Para estas revisiones, la Comisión considerara los emisores que han emitido
modificaciones materiales de resultados financieros, que experimentan significante volatilidad en el
precio de sus acciones en comparación con otros emisores, con gran capitalización del mercado, o
emisores cuyas operaciones pueden afectar significativamente cualquier sector material de la
economía.

Sección 409: Tiempo real de las revelaciones del emisor

Los cambios en la información pública de la empresa, que tengan impacto potencial significativo,
en la situación financiera o en las operaciones, deberán ser informados a tiempo y efectivamente.

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Título V: Conflictos de interés del analista

Sección 501: Tratamiento de los analistas de valores para asociaciones de valores


registradas y bolsas de valores nacionales

La comisión, las asociaciones registradas de valores o bolsa nacional de valores autorizadas por la
comisión, deben adoptar regulaciones para manejar conflictos de interés, que puedan surgir
cuando analistas de valores recomiendan valores accionarios en informes de investigación y
publicaciones, a fin de mejorar la objetividad de la investigación y proporcionar a los inversionistas
información más útil y confiable. Un informe de investigación es una comunicación escrita o
electrónica que incluye un análisis de valores accionarios de compañías o industrias individuales, y
proporciona razonable sobre la cual se puede basar una decisión de inversión.

Con el fin de fomentar la confianza pública y proteger la objetividad e independencia de los


analistas de valores se restringe la previa publicación de aclaración o aprobación de informes de
investigación. Así mismo se limita la supervisión y evaluación compensatoria de los analistas de
valores a funcionarios empleados por el bróker o negociante, prohibiendo que un bróker o
negociante y las personas empleadas por este, puedan tomar represalias contra el analista de
valores, por un resultado adverso, negativo o desfavorable que pueda afectar la relación de la
banca de inversión con el emisor.

Se definirán periodos para que los brókers o negociantes no publiquen o distribuyan informes de
investigación referentes a valores o para el emisor de los valores. De esta manera, se establecen
salvaguardas estructurales institucionales entre brókers o negociantes, para asegurar que los
analistas de valores están separados por apropiadas divisiones de información dentro de la firma.

Cada analista de valores y bróker o negociante registrado debe revelar públicamente cada informe
de investigación y conflictos de interés conocidos a la fecha de presentación o a la fecha de
distribución del informe, determinando:

 La extensión en la cual el analista de valores tiene deuda o inversiones accionarias en el


emisor.
 Si el bróker o negociante y analista ha recibido compensación del emisor, sujeto a las
excepciones que la Comisión determine apropiadas y necesarias para prevenir la
revelación de información material no publica referente a transacciones especificas
potenciales futuras de banca de inversión del emisor, según sea apropiado en el interés del
público y consistente con la protección del inversionistas.
 Si un emisor, cuyos valores son recomendados en la publicación, es o ha sido un cliente
del bróker o negociante registrado. En caso de que sea o haya sido cliente, se debe
señalar los tipos de servicio proporcionados.
 Si el analista de valores recibió compensación del bróker o negociante registrado con
respecto a un informe de investigación.
 Otras revelaciones de conflictos de interés que son materiales para los inversionistas,
analistas de investigación, o el bróker o negociante.

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Titulo VI: Recursos y autoridad de la Comisión

Sección 601: Autorización de asignaciones

Para llevar a cabo sus funciones, fueron autorizados para la Comisión $776.000.000, los cuales
fueron distribuidos de la siguiente manera:

 $102.700.000 para fondos de compensación adicional, incluyendo sueldos y beneficios.


 $108.400.000 para tecnología de información, incrementos de seguridad y actividades de
recuperación y mitigación a la luz de los ataques terroristas del 11 de Septiembre de 2001.
 $98.000.000 para 200 profesionales calificados adicionales para proporcionar supervisión
de auditores y servicios de auditoría, y para mejorar los esfuerzos de investigación y
disciplinarios de la comisión con respecto a tales auditores y servicios, con el fin de
fortalecer los programas de la Comisión incluyendo Total Revelación y prevención y
Represión de fraude, gerencia de riesgo, revisión de tecnología industrial, cumplimiento,
inspecciones, exámenes, regulación del mercado y gerencia de inversión.

Sección 602: Apariencia y práctica ante la Comisión

La Comisión puede censurar o denegar temporal o permanentemente a cualquier persona, el


privilegio de figurar o practicar ante la comisión, si se establece que no posee el requisito de
calificaciones para representar a otros, carece de carácter o integridad o se ha comprometido en
conducta profesional no ética o impropia, o ha violado alguna cláusula de las leyes de valores y las
regulaciones y reglamentos emitidos.

Sección 603: Autoridad de la Corte Federal para imponer sanciones (penny stock bars)

La corte federal puede prohibir a una persona que participa o participo de una mala conducta en
una oferta penny stock, su participación condicional o incondicionalmente y permanentemente o
por el periodo que la corte determine.

Sección 604: Calificaciones de personas asociadas a corredores (brókers) y negociantes

Los brókers y negociantes están sujetos a cualquier orden final de una comisión Estatal de valores,
autoridad estatal que supervise o examine bancos, asociaciones de ahorro o instituciones de
crédito, comisión Estatal de seguros, que pueda impedir que se comprometa en actividades de
negocios de valores, seguros, bancos y asociaciones de ahorro o instituciones de crédito; y
constituya una orden final sobre violaciones a las leyes o regulaciones que prohíben la conducta
fraudulenta, manipuladora y engañosa.

La comisión puede impedir o suspender el derecho de la persona a estar asociada con un asesor
de inversión, y comprometerse en negocios de valores, seguros, banca, asociaciones de ahorro o
instituciones de crédito.

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Título VII: Estudios e informes

Sección 701: Estudio e informe GEAO sobre consolidación de firmas de contabilidad


pública

El contralor General de los Estados Unidos debe conducir un estudio para identificar los factores
que han conducido a la consolidación de firmas desde 1989 y la consecuente reducción en el
número de firmas capaces de proporcionar servicios de auditoría a grandes organizaciones de
negocios nacionales y multinacionales que están sujetos a las leyes de valores. Así mismo, para
evaluar el impacto presente y futuro sobre información de capital y mercados de valores, tanto
domésticos e internacionales; y encontrar soluciones a los problemas detectados, incluyendo
formas para incrementar la competencia y el número de firmas capaces de proporcionar servicios
de auditoría a organizaciones grandes.

Para realizar este estudio, el contralor general puede consultar a la comisión, a agencias
reguladoras pertinentes, al departamento de justicia, y cualquier otra organización que se
considere necesaria. Una vez finalizado el estudio, el contralor debe presentar un informe con los
resultados al Comité de Banca Vivienda y Asuntos Urbanos del Senado y al Comité sobre servicios
Financieros de la Cámara de Representantes.

Sección 702: Estudio e informe de la Comisión referente a las agencias de evaluación de


créditos

La Comisión debe llevar a cabo un estudio referente al rol y función de las agencias de evaluación
de créditos en la operación del mercado de valores. Este estudio debe tener en cuenta:

 La evaluación de emisores de valores


 Importancia del rol de las agencias para los inversionistas y el funcionamiento del mercado
de valores.
 Impedimentos a la exacta tasación por las agencias de evaluación de créditos de los
recursos financieros y los riesgos de los emisores de valores.
 Impedimentos para actuar como agencia de evaluación de créditos, y las medidas
necesarias para superar esos impedimentos.
 Medidas para mejorar la distribución de la información concerniente a recursos y riesgos,
cuando las agencias anuncian las tasaciones de créditos.
 Conflictos de interés en las agencias de evaluación de créditos y las medidas para
prevenirlos y mejorar sus consecuencias.

Los resultados del informe deben ser presentados al Presidente, el Comité sobre Servicios
Financieros de la Cámara de Representantes y al Comité sobre Banca Vivienda y Asuntos Urbanos
del Senado.

Sección 703: Estudio e informe sobre infractores y violaciones

La Comisión debe realizar un estudio del periodo comprendido entre el 1 de Enero de 1998 al 31
de Diciembre del 2001, con el fin de determinar el número de profesionales de valores definidos
como contadores públicos, firmas de contabilidad pública, banqueros de inversión, asesores de
inversión, brókers, negociantes, abogados y demás profesionales de valores que practiquen ante la
Comisión.

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A partir de este estudio, se deberá establecer quienes han ayudado o han sido cómplices de una
violación de las leyes federales de valores, incluyendo las regulaciones o reglamentos
promulgados. Estos profesionales deben ser sancionados y se les debe imponer las penalidades
específicas. El informe de los resultados debe ser presentado al Comité sobre Servicios
Financieros de la Cámara de Representantes y al Comité sobre Banca Vivienda y Asuntos Urbanos
del Senado.

Sección 704: Estudio de acciones vigentes

La Comisión debe revisar y analizar todas las acciones aplicables, incluyendo violaciones de
requerimientos de informar impuestos bajo las leyes de valores y el replanteamiento de estados
financieros, para identificar áreas de información que sean más susceptibles de fraude, impropia
manipulación o manejo impropio de las utilidades, el reconocimiento de ingresos y el balance
contable fuera del balance general de entidades de propósito especial.

Los hallazgos y resultados deben ser reportados al Comité sobre Servicios Financieros de la
Cámara de Representantes y al Comité sobre Banca Vivienda y Asuntos Urbanos del Senado,
incluyendo las recomendaciones legislativas que puedan ser necesarias para el manejo de los
asuntos identificados.

Sección 705: Estudio de bancos de inversión

El Contralor General de los Estados Unidos debe conducir un estudio sobre si los bancos de
inversión y asesores financieros ayudaron a compañías públicas para manipular sus utilidades y
ocultar su verdadera situación financiera. El estudio debe referirse a:

 Colapso de ENRON, incluyendo transacciones derivativas, transacciones que involucran


vehículos de propósito especial, y convenios financieros que puedan hacer parte de la
alteración de los estados financieros.
 Fracaso de Global Crossing determinando las transacciones involucrando capacidad de
canje de fibra óptica y el diseño de transacciones para alterar los estados financieros de la
compañía.
 Transacciones diseñadas para manipular ingresos, obtener préstamos, o mover pasivos
fuera del balance general de las compañías con el fin de ocultar la situación financiera
real.

Los resultados del estudio deben ser informados incluyendo las posibles acciones legislativas a
tomar para manejar los asuntos identificados.

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Título VIII: Responsabilidad de la compañía por fraude

Sección 801: Titulo corto

El titulo puede ser nombrado como Acta de responsabilidad de la compañía y fraude penal del
2002.

Sección 802: Responsabilidad penal por alteración de documentos

Se establecen multas y sanciones penales para las personas que alteren, destruyan, mutilen,
escondan, cubran, falsifiquen o hagan un asiento falso en cualquier registro, documento y objeto
tangible con la intención de impedir, obstruir o influenciar la investigación o la apropiada
administración de algún asunto.

Los auditores que conducen una auditoria a un emisor de valores, deben mantener todos los
papeles de trabajo de auditoria por un periodo de cinco años desde el fin del periodo fiscal en el
cual se realiza la auditoria. La comisión emite los reglamentos y requerimientos relacionados a la
retención de los documentos.
Sección 803: Deudas no deducibles si fueron incurridas con violación de las leyes de
fraude de valores

La violación de las leyes federales y estatales de valores, pueden resultas de un juicio, ordenanza,
orden de consentimiento o decreto, convenio de arreglo por el deudor, o una orden por los daños,
multa, penalidad, citación, pago restitutorio, pago de resarcimiento, honorario de abogados, costos
u otros pagos.

Sección 804: Estatuto de limitaciones por fraude de valores

Extensión de los plazos en que puede perseguirse un fraude cometido y/o identificado. Un derecho
privado de acción que involucra un reclamo de fraude, manipulación o invención en contravención
referente a las leyes de valores, puede ser presentado 2 años después del descubrimiento de los
hechos que constituyen la violación o hasta 5 años después de la violación.

Sección 805: Revisión de las Pautas de sentencia Federal por obstrucción de la justicia y
fraude penal

La Comisión de Sentencia de los Estados Unidos debe revisar y modificar las guías de Sentencia
Federal y las declaraciones de políticas relacionadas para asegurar que la base del nivel de
ofensa e incrementos existentes, referente a obstrucción de la justicia son suficientes para disuadir
y castigar esa actividad.

Una vez realizados los cambios, deben ser publicados para tomar las medidas correspondientes.

Sección 806: Protección para empleados de compañías públicas registradas que indican
evidencia de fraude

Protección especial para los denunciantes anónimos de conductas ilícitas e irregulares que se
presenten en la empresa. En ningún caso podrán ser perseguidas las denuncias formuladas por
este tipo de incumplimientos. Se debe otorgar una protección especial a los denunciantes,
asegurando que ningún funcionario, empelado o contratista pueda tomar represarías contra el
denunciante.
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En caso que el denunciante sea discriminado o agredido, podrá presentar una queja ante la
Secretaria de Trabajo o una acción de ley, lo que le asegurara la reincorporación a su empleo,
pago del monto atrasado con intereses, y compensación por daños y perjuicios.
Sección 807: Sentencias por defraudar a los accionistas de compañías públicas registradas
Quien o quienes ejecutan acciones para defraudar a una persona en conexión con un valor de un
emisor u obtienen por medio de pretensiones falsas o fraudulentas representaciones, promesas,
dinero o propiedad de la compra o venta de un valor de un emisor, serán multados y/o puestos en
prisión por no más de 25 años.

Título IX: Responsabilidad penal de empleados

Sección 901: Titulo corto

Este título puede ser nombrado como Acta de incremento de Sanciones por infracciones de
empleados del 2002.

Sección 902: Intentos y conspiraciones para cometer fraude

La persona que intenta o conspira para cometer una infracción está sujeta a las mismas sanciones
para infracciones.

Sección 903. Responsabilidad penal por fraude postal y cablegráfico

Sanciones por fraude y estafas:

 Quien desarrolle o tenga la intención de desarrollar un esquema o artificio para defraudar,


obtener dinero o bienes por medio de pretensiones falsas o fraudulentas, representaciones o
promesas; o para vender un elemento en cualquier oficina de correos o deposito autorizadas
para importar cualquier elemento; será multado y/o encarcelado por no más de 20 años.

Fraude por cable, radio o televisión (fraude electrónico):

 Quien haya desarrollado o haya tenido la intención de diseñar un esquema o artificio para
defraudar, obtener dinero o bienes por medio de pretensiones falsas o fraudulentas,
representaciones o promesas, transmitir mediante comunicación por cable, radio o
televisión en el comercio interestatal o extranjero, los escritos, signos, señales, imágenes o
sonidos, con el fin de ejecutar el plan o artificio, será multado y/o encarcelado por no más
de 20 años.

Sección 904: Responsabilidad penal por violaciones al Employee Retirement Income


Security Act de 1974

Las sanciones por violaciones al Employee Retirement Income Security Act de 1974 cambian a:

 Multa de no más de $100.000 y hasta 10 años de prisión.


 En caso de que sea una persona, la multa será de no más de $500.000.

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Sección 905: Modificación de las guías de sentencia referentes a ciertos delitos de
empleados

La Comisión de Sentencia de los Estados Unidos debe revisar y modificar, cuando sea necesario,
las guías de sentencia Federal y las declaraciones de políticas relacionadas para asegurar que se
refleje la naturaleza seria de las infracciones de fraude y detener, prevenir y sancionar tales
infracciones.
Sección 906: Responsabilidad de la compañía por los informes financieros

Es obligación para el funcionario ejecutivo y funcionario financiero certificar, bajo responsabilidad


penal, su buena fe en cuanto a que los informes públicos periódicos cumplen con todos los
requisitos establecidos por la Ley sobre Acciones de 1934, presentan en todos los aspectos
materiales, la situación financiera y los resultados de las operaciones de la empresa.

De la misma manera, esta sección específica las multas y penas para los responsables legales de
infracciones de los requerimientos a la Ley SOX.

 Multa de hasta $1.000.000 de dólares, y/o encarcelamiento hasta de 10 años, cuando el


responsable tiene conocimiento de que el informe que acompaña al reporte financiero no
cumple con todos los requerimientos establecidos por la ley.
 Multa de hasta $5.000.000 y/o encarcelamiento hasta de 20 años, para quien
voluntariamente certifique un estado sabiendo que el informe periódico no cumple con los
requerimientos indicados.

Titulo X: Declaraciones juradas de impuestos de la compañía

Sección 1001: Opinión del Senado sobre la firma de las declaraciones juradas de la
compañía por funcionarios ejecutivos

La declaración jurada de impuesto a la renta Federal de una compañía debe ser firmada por el
funcionario ejecutivo jefe de la compañía.

Titulo XI: Fraude y responsabilidad de la compañía

Sección 1101: Titulo corto

Este título puede ser nombrado como Acta de Responsabilidad de Fraude de la Compañía de
2002.

Sección 1102: Manipulación de un registro para impedir un procedimiento

Quien altere, destruya, mutile o esconda un registro, documento, o intente hacerlo, para perjudicar
la integridad o disponibilidad del documento para uso de un procedimiento oficial, será multado y/o
puesto en prisión por hasta 20 años.

Sección 1103: Bloqueo temporal de autorización por la Comisión Valores y Cambio (SEC)

La Comisión puede pedir a una Corte Federal una orden temporal requiriendo al emisor depositar
pagos en una cuenta por un periodo de 45 hasta 90 días, cuando se desarrolle una investigación
que involucre a dicho emisor de valores en posibles violaciones de las leyes federales.

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Sección 1104: Modificación a las Guías de Sentencia Temporal

La Comisión de Sentencia de los Estados Unidos debe revisar las guías de sentencia aplicables a
valores y fraude contable e infracciones relativas, para modificarlas o considerar la expedición de
nuevas guías, para asegurar la extensión para funcionarios o directores de compañías públicas
que cometen fraude e infracciones relativas. Así mismo, asegurar que las guías de sentencia sean
apropiadas para prevenir y sancionar tales infracciones.
Los cambios realizados deben ser publicados.

Sección 1105: Autoridad de la Comisión para prohibir a las personas prestar servicios
como funcionarios o directores
La Comisión puede emitir una orden para prohibir condicional o incondicionalmente, y
permanentemente o por un periodo especifico, a cualquier persona que haya cometido una
violación o infracción, desempeñarse como funcionario o director de un emisor de valores, cuando
la conducta de dicha persona demuestra incapacidad para prestar servicios como funcionario o
director.

Sección 1106: Responsabilidad penal bajo el Acta del SEC de 1934

Sanciones de:

 $5.000.000 o encarcelamiento de hasta 20 años.


 $25.000.000

Sección 1107: Represalias contra los informantes

La persona que tome represalias o acciones para perjudicar a un informante, será multado y/o
puesto en prisión por hasta 10 años.

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