I.CARACTERISTICA ECONOMICO-FINANCIARĂ A S.A.

“CAHULPAN”
S.A. ”Cahulpan” este o societate pe acțiuni de tip deschis situată în orașul Cahul , str.
Păcii 20 cu o durată de activitate nelimitată. Entitatea datează din anul 1946, anul în care pe baza
unei mici brutării locale, amplasată în clădirea fostului grajd al detaşamentului de grăniceri din
Cahulре strada B.P. Hașdeu(fosta Osipenko), a fost organizată fabrica de pâine cu un singur
cuptor, a cărei capacitate era de 10 tone pe zi. În decursul unui an, fabrica și-a mărit potențialul
productiv prin instalarea cuptoarelor cu o capacitate de producție mai mare, de marca FIL-2.
Astfel, fabrica mărindu-și capacitatea de producție devine combinat,în baza hotărâriiMinisterului
Industriei Alimentare al RSSM, pe data de 9 iunie 1947.
În august 1950 combinatul trece într-o nouă clădiremai mоdеrnăре strada Șciusev(fosta
Sverdlov). La acel moment combinatul de panificație din Cahul, era considerat unul dintre cele
mai modernizate și mecanizate combinate în acest domeniu.
Tocmai din anul 1978 a început să funcționeze fabrica într-o așa structură cum o găsim și
astăzi, cu o capacitate de producție de 32 tone pe zi.
Din momentul punerii în exploatare și până în prezent fabrica a trecut 5 reconstrucții.
Astfel, la finele anului 1983 a fost deschisă o secție de producere a produselor de patiserie, iar în
iulie 2003 a fost deschisă o secție de îmbuteliere a băuturilor carbogazoase în ambalaje PET.
Apa minerală ”Valea Prutului” a fost inclusă în Registrul Apelor Minerale a Moldovei.
Activitatea entității din anul 2000 se bazează pe următoarea deviză : „Prin calitate şi
diversitate - а сuсеri noi segmente а pieţei, prin eficacitate а te mеnţinерееа” [].
Ca Societate pe Acțiuni este înființată la 28 februarie 1995, prin reorganizarea entitățiide
arendă Combinatul de panificaţie din Cahul, şi a fost înregistrată de către Camera Înregistrăriide
Stat de pe lângă Ministerul Justiţiei a Republicii Moldova prin intermediul certificatului de
înregistrare nr. 136018916 din 01 iunie 1995 .
Societatea pe acțiuni ”Cahulpan” este înregistrată la Camera Înregistrării de Stat pe data
de ”01” iunie 1995 de către registratorul de stat, Mititelu Vladimir. Conform Certificatului de
Înregistrare, societății i se atribuie următorul număr de identificare de stat- codul fiscal-
1003603007486.
În data de ”01” iulie 1998 societatea este înregistrată drept subiect al impunerii cu TVA
la Inspectoratul Principal Fiscal de Stat, astfel atribuindu-se codul TVA – 3400014.
Conform statutului juridic, societatea este o persoană juridică care îşi
desfășoarăactivitatea sa în temeiul legii Republicii Moldova „Cu privire la societățile pe acţiuni”,
și a altor acte legislative.
S.A. „Cahulpan” este o instituţie care îşi desfăşoară activitatea pe principiul
autofinanţării,este creată şi funcţionează în conformitate cu legislaţia în vigoare şi Statutul
societăţii.S.A. „Cahulpan” posedă calitatea de persoană juridică, din momentul aprobării statului
şiînregistrării de stat şi se bucură de toate drepturile ce decurg din această calitate, are cont
propriuîn bancă, inclusiv şi cont valutar, are ştampilă, formular cu antet şi imaginea emblemei,
precumşi dispune de un bilanţ autonom.
Scopul principal al societății este obținerea venitului de pe urma activității de
antreprenoriat ce include următoarele genuri de activitate:
1. Fabricarea pâinii și a produselor de patiserie proaspete;
2. Fabricarea pesmeților și biscuiților, a pișcoturilor cu termen de păstrare de lungă
durată;
3. Fabricarea apei minerale și a băuturilor răcoritoare (Licența A MMII nr. 043454);
4. Fabricarea berii (Licența seria A MMII nr. 035785) ;
5. Comerțul cu amănuntul al pâinii, produselor de patiserie și de cofetărie;
6. Comerțul cu amănuntul al produselor din tutun;
7. Comerțul cu amănuntul al băuturilor alcoolice și a altor băuturi;
8. Transporturi rutiere de mărfuri ;
9. Întreținerea și repararea autovehiculelor ;
10. Închirierea bunurilor imobiliare proprii.
Entitatea este amplasată pe o suprafață de 1,16 ha, cu principalele blocuri:
1. Blocul Administrativ;
2. Cazangeria;
3. Blocul Auxiliar;
4. Magazinul Angro;
5. Garajele;
6. Depozitul de materie primă şi producţie finite.
Conform organigramei societății, entitatea este reprezentată prin intermediul directorului
executiv, Cușpita Ivan, în subordinea căruia se regăsește :
1. Secretar (Office-manager)
2. Manager pe Calitate
3. Inginer pentru organizarea muncii
4. Consultant juridic
5. Laboratorul tehnic
6. Contabil-șef
7. Departamentul de planificare economică
8. Manager Tehnic
9. Departamentul comercial
 10. Departamentul de aprovizionare materială
Structura organizatorică în întregime constă din 224 persoane la data de 31.12.2016
(anexa ).
Capitalul social al societății constituie 8 176 926 lei divizat în 2 725 642 acțiuni ordinare
nominative cu valoarea nominală de 3 lei fiecare de aceeași clasă cu drept de vot .
Sortimentul produselor fabricate este fоаrtе divers :
 pâine şi produse de panificaţie,
 produse de patiserie(turte dulсi, biscuiţi, torte, rulade, prăjituri ş.a.),
 pesmeţi tăiați,
 рrоdusе de covrigărie,
 арăminеrаlă şi băuturi carbogazoase
În total circa 350 de feluri.
S.A. „Cahulpan” este bine stabilită pe piață și menține relații economice cu circa 400
clienți, printre care se enumeră persoane fizice, societăți cu răspundere limitată, instituții
publice, cooperative, societăți pe acțiuni, și altele.
Comercializarea produselor în oraș se face prin rețeaua magazinelor de firmă. Entitatea
dispune de 10 magazine proprii în oraşul Cahul şi în localitățile apropiate aleoraşului, şi de un
magazin pe teritoriul entității. De asemenea, entitatea dispune de un parc de autovehicule (18 la
număr) care transportă o bună parte în raza orașului și în capitală. S.A.”Cahulpan” menține
relații de import cu Cehia, Ucraina și Federația Rusă, totodată efectuează operațiuni de export în
România, Bulgaria și Cehia.
Venitul din vânzări este un indicator ce reflectă evoluția rezultatelor economice ale
entității și de aceea autorul îi acordă o atenție deosebită. Este de menționat faptul că entitatea
înregistrează la acest indicator o tendință descrescătoare, astfel dacă în anul 2012 venitul din
vânzări constituia 74 084 575 lei, atunci în anul 2015 acesta atinge nivelul de numai 52 638 970
lei. Valoarea venitului din vânzări din perioada 2012-2015 depășește nivelul anului 2016. Pe
lângă cele menționate anterior, anul 2013 înregistrează cel mai înalt nivel al venitului din vânzări
constituind 74 654 912 lei. Pentru o viziune mai clară a mărimi și evoluției venitului din vânzări
la S.A. ”Cahulpan” autorul propune ilustrarea grafică a datelor în figura 1.1
 80000000 74 084 575 74 654 912
70000000 55 051 851
53 514 602 52 638 970
60000000
50000000
40000000
30000000
20000000
10000000
0
Anul 2012 Anul 2013 Anul 2014 Anul 2015 Anul 2016

Figura 1.1 Evoluția venitului din vânzări laS.A. „Cahulpan” în perioada 2012-2016
Sursa: elaborată de autor în baza raportului de profit și pierdere 2013 (anexa1 ), raportul de profit și
pierdere 2014 (anexa2 ),situația de profit și pierdere 2015 (anexa3 ), situația de profit și pierdere 2016 (anexa4 )
Rezultatele analizei în dinamică a veniturilor se apreciază negative și se constată că
S.A.”Cahulpan” dispune de rezerve interne de majorare pe viitor a acestui indicator.
Pentru a face o apreciere mai exactă a situației economico-financiară a entității vom
recurge la o analiză a eficienței utilizării factorilor de producție utilizați de către
S.A.”Cahulpan”, prin intermediul datelor din tabelul 1.1.

Tabelul 1.1. Aprecierea rezultatelor economice aleS.A. „Cahulpan” în dinamică pentru

perioada 2014-2016
Anii Abaterea absolută(+/-)
Indicatorii 2014 2015 2016 2016-2014 2016-2015
1. Venitul din vânzări, lei 53514602 55051851 52638970 -875632 -2412881
2. Volumul produselor fabricate,
mii lei 50652 52273 49501 -1151 -2772
3. Nr. mediu efectiv de salariați,
persoane 225,4 218,8 213,1 -12,3 -5,7
4. Valoarea medie anuală a
mijloacelor fixe cu destinație de
producție, lei 16897013 17571765 18318989 1421976 747224
5. Consumul total de materiale,
mii lei 5057 6046,4 5480,5 423,5 -565,9
6. Productivitatea muncii
(VV/Nef), lei 237420,5945 251608,0941 247015,3449 9594,7504 -4592,7492
7. Randamentul mijloacelor fixe
(VV/rd.4), lei 3,1671 3,1330 2,8735 -0,2936395 -0,2595
8. Randamentul resurselor
materiale (VPF/rd.5), lei 10,0162 8,6453 9,0322 -0,9840101 0,3869
Sursa: Elaborat de eutor în baza Situației de profit și pierdere pentru perioada 2014-2016(Anexa )

În baza calculelor efectuate în tabelul 1.1 putem constata că la S.A. ”Cahulpan” indicele
de creștere a veniturilor din vânzări este mai mic în raport cu indicele de creștere a indicatorilor
de efort. În anul 2016 are loc o diminuare a veniturilor din vânzări față de ambele perioade
precedente, astfel în anul 2016, venitul din vânzări înregistrează o diminuare față de anul 2014
de 875 632 lei și față de anul 2015 o diminuare de 2 412 881 lei.
 Numărul mediu efectiv de salariați înregistrează o diminuare atât 2016 față de 2014, cât și
2016 față de 2015, cu 12,3 și respectiv 5,7 persoane.
Datorită diminuării veniturilor din vânzări și a numărului mediu efectiv de salariați are
loc majorarea productivității muncii în 2016 față de 2014 cu 9 594,7504 lei, iar în 2016 față de
2015 are loc o diminuare a productivității muncii de 4 592,7492 lei.
Randamentul mijloacelor fixe și a resurselor materiale de asemenea înregistrează o
diminuare, datorită creșterii mai lente a veniturilor din vânzări decât indicele de crește a
indicatorilor de efort. Astfel în anul 2016 față de anul 2014 are loc o reducere de 0,2936 lei a
randamentului mijloacelor fixe și 0,9840 lei a randamentului resurselor materiale, iar în 2016
față de 2015 se înregistrează o diminuare de 0,2595 lei a randamentului mijloacelor fixe și o
majorare cu 0,3869 lei a randamentului resurselor materiale.
O analiză mai aprofundată însă cere și analiza rezultatelor financiare, a profitabilității
activității desfășurate, privită prin prisma indicatorilor de rentabilitate.
Indicatorii de rentabilitate oferă o caracteristică a eficienței entității în ansamblu, de aceea
autorul consideră oportună calculul și aprecierea eficienței veniturilor din vânzări, activelor și a
capitalului entității prin tabelul 1.2
Tabelul 1.2. Aprecierea rezultatelor financiare ale entității S.A. „Cahulpan” în
dinamică pentru perioada 2014-2016

Anii Abaterea absolută (+/-)

Indicatori 2014 2015 2016 2016-2014 2016-2015
A 1 2 3 4 5
1. Venitul din vânzări, lei 53514602 55051851 52638970 -875632 -2412881
2. Profit până la impozitare, lei 1746294 1145646 619382 -1126912 -526264
3. Profit net, lei 1413613 823508 383434 -1030179 -440074
4. Valoarea medie a capitalului
propriu, lei 22435566 20353625 17599890,5 -4835675,5 -2753734,5
5. Valoarea medie a activelor, lei 36472035,5 33588565,5 30543752,5 -5928283 -3044813
6. Rentabilitatea vânzărilor,% 3,2632 2,0810 1,1767 -2,0865 -0,9044
7. Rentabilitatea activelor, % 4,7880 3,4108 2,0279 -2,7602 -1,3830

8. Rentabilitatea capitalului
propriu, % ,calculată în baza :
*profitului net 6,3008 4,0460 2,1786 -4,1222 -1,8674
*profitului până la impozitare 7,7836 5,6287 3,5192 -4,2644 -2,1095
Sursa: elaborată de autorîn baza Raportului de Profit și Pierdere 2014 (anexa ),Situația de profit și pierdere 2015
(anexa ), Situația de profit și pierdere 2016 (anexa ), Bilanțul Contabil al S.A. „Cahulpan” pentru perioada 2014-
2016 (anexa ).
 7.7836
8.0000 6.3008
7.0000 5.6287
6.0000 4.7880 4.0460
5.0000 3.2632 3.4108 3.5192
4.0000 2.0810 2.0279 2.1786
3.0000 1.1767
2.0000
1.0000
0.0000
Rentabilitatea Rentabilitatea Rentabilitatea Rentabilitatea
vânzărilor, % activelor, % capitalului propriu, capitalului propriu
calculat în baza calculat în bza
profitului net, % profitului până la
impozitare, %

Anul 2014 Anul 2015 Anul 2016

Figura 1.2 Dinamica indicatorilor de rentabilitate ai entității S.A. „Cahulpan” pentru

perioada 2014-2016
Sursa: elaborată de autor în baza datelor din tabelul 1.2
În urma calculelor efectuate și reprezentărilor grafice putem constata că entitatea S.A.
„Cahulpan” are o activitate profitabilă în decursul perioadei 2014-2016. Faptul că întreprinderea
a obținut profit în această perioadă a favorizat obținerea rezultatelor pozitive la calcularea
indicatorilor de rentabilitate, deși aceștia reflectă o tendință majoră de descreștere.
Astfel mărimea profitului contabil obținut la 1 leu venituri din vânzări în anul 2016 față
de anul 2014 s-a redus de la 1,18 bani la 3,26 bani, iar față de anul 2015, la 2,08 bani.
Aceeași tendință se observă și în cazul rentabilității economice, dacă în anul 2014
entitatea obținea la fiecare leu de active 4,79 bani, atunci în anul 2016 entitatea generează doar
2,03 bani profit contabil. Rezultă că S.A.”Cahulpan” nu-și utilizează eficient activele sale.
Este de menționat și faptul că atât rentabilitatea financiară calculată în baza profitului net,
cât și cea calculată în baza profitului până la impozitare înregistrează în anul 2016 față de anul
2014 o reducere cu 4,12 și respectiv cu 4,26 puncte procentuale, iar față de anul 2015 cu 1,87 și
respectiv 2,11 puncte procentuale. Rezultă că entitatea în anul 2014 la fiecare leu de mijloace
proprii a câștigat câte 7,78 bani profit contabil și 6,30 profit net, dar în anul 2016 doar 3,52 bani
profit contabil și respectiv 2,18 bani profit net.
Pe parcursul a trei ani, entitatea nu a atins nivelul optim al rentabilității entităților din
ramură, ceea ce semnalizează o situație critică și anume riscul de insolvabilitate pentru entitatea
în cauză.
Deci putem menționa că la S.A.”Cahulpan” s-a creat o situație nefavorabilă în privința
indicatorilor de rentabilitate.
 Tabelul 1.3. Calculul coeficienților structurii de finanțare a activelor entității S.A.
„Cahulpan” în dinamică pentru perioada 2013-2015

Nr. Anii Abaterea absolută (+/-)

crt. Indicatori 2014 2015 2016 2016-2014 2016-2015
A 1 2 3 4 5
1 Capital propriu, lei 21729270 18977980 16221801 -5507469 -2756179
2 Datorii pe termen lung, lei 3547262 4145235 4039967 492705 -105268
3 Datorii curente, lei 10753829 8023555 9678967 -1074862 1655412
4 Total pasiv, lei 36030361 31146770 29940735 -6089626 -1206035
5 Coeficient de autonomie 0,6031 0,6093 0,5418 -0,0613 -0,0675
Coeficient de atragere a
6 surselor împrumutate 0,3969 0,3907 0,4582 0,0613 0,0675
Sursa: elaborată de autor în baza Bilanțului Contabil al S.A. „Cahulpan” pentru perioada 2014-2016(anexa )

Conform datelor din tabelul anterior putem menționa că la S.A.”Cahulpan” în anul 2016
are loc o reducere a coeficientului de autonomie, care ajunge la 54,18 puncte procentuale,
diminuându-se față de anul 2014 și 2015 respectiv cu 6,13 și 6,75 puncte procentuale. Această
diminuare se datorează majorării valorii datoriilor pe termen lung în anul 2016 cu 492 705 lei
față de anul 2014 și a datoriilor curente în anul 2016 cu 1655 412 lei față de anul 2015.
Reducerea coeficientului de autonomie cu 6,13 și 6,75 puncte procentuale condiționează
majorarea coeficientului de atragere surselor împrumutate respectiv cu 6,13 și 6,75 puncte
procentuale. Putem constata că entitatea deține un coeficient de autonomie care depășește în
fiecare an coeficientul de atragere a surselor împrumutate și atinge nivelul de siguranță, ceea ce
favorizează cadrul stabil economic și necesar pentru efectuarea operațiunilor economice
profitabile pe seama obținerii creditelor necesare.