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Sectores:
Ahorro-Inversión
a) Mercados financieros:
b) Intermediarios financieros:
Características de un bono:
- duración del bono: tiempo que transcurre hasta que vence;
- riesgo de impago: probabilidad de que el prestatario no pague los
intereses o el principal;
- tratamiento fiscal: la forma en que la legislación tributaria trata los
intereses que el bono genera.
El tipo de interés pagado tendrá que ser tanto mayor cuanto mayor
sea la duración del bono, cuanto mayor sea el riesgo de impago y
cuanto mayor sea el gravamen que recae sobre los intereses que
genera.
a.2. La bolsa de valores: las empresas pueden optar
también por financiarse vendiendo acciones. Las
acciones son participaciones en la propiedad de la
empresa y, por tanto, dan derecho a recibir parte
de los beneficios que en la empresa se generan.
Y = C + I + G + XN
Y=C+I+G
El ahorro y la inversión en la contabilidad
nacional
Despejamos de la siguiente forma:
Y–C–G=I
S=I
S=Y–C–G
Tipo de
interés
Oferta (ahorrantes)
5%
Demanda
(inversionistas)
Fondos prestables
0 1,2 (en $)
En nuestro modelo: ¿Es relevante el tipo de
interés real o el nominal?
1. Los incentivos
5% fiscales al ahorro
aumentan la oferta de
4% fondos prestables…
2. . . . lo cual
Demanda
reduce el tipo
de interés de
equilibrio…
2. . . . lo cual
eleva el tipo de
D2
interés de
equilibrio… Demanda D1
1. Un déficit
6%
presupuestario reduce
la oferta de fondos
5%
prestables…
2. . . . lo cual
eleva el tipo de
interés de Demanda
equilibrio…
Implica también:
Def.:
Política Monetaria: Conjunto de instrumentos y medidas
aplicados por el Banco Central, para controlar (influenciar) la
moneda, la cantidad de dinero, la tasa de interés y el crédito.
Política Fiscal: Conjunto de instrumentos y medidas que
toma el Estado (Ministerio de Hacienda) para recaudar
ingresos e influir sobre la actividad económica,
principalmente a través del gasto público, impuestos y el
endeudamiento público interno y externo.
Efecto Banco Central sobre tasa de interés
(Chile)
En el caso de Chile también es importante el rol del
Banco Central para influenciar la tasa de interés.
Oferta de liquidez
Tasa de de los bancos
interés
Oferta de liquidez de
TPM los bancos y del Banco
Central
Demanda de liquidez
de los bancos
TPM: Tasa de Política Monetaria del Banco Central
TPM
Tasa de interés
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0
1 3 5 7 9 11 1 3 5 7 9 11 1 3 5 7 9 11 1 3 5
TPM
5
PDBC a 90 ds.
4
0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6
16
de interés
14
12 Captacion
Tasa
Colocacion
10
4 7,2
2 3,36
0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6
16
Captacion
14
Colocacion
12
TPM
10
0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6
• La Cantidad de Dinero
• La Tasa de Inflación