TALLERES DE APLICACIÓN PRÁCTICA - No.

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LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

La Administración Financiera se podría definir como: “El conocimiento del proceso que comprende la
recopilación, interpretación, comparación y estudio de los Estados Financieros y todos los datos
operacionales de una unidad económica, lo que implica el cálculo e interpretación de porcentajes, tasas,
tendencias, indicadores y estados financieros complementarios o auxiliares, los cuales sirven para evaluar el
desempeño financiero y operacional de la unidad productiva en procura de apoyar la toma de decisiones.”

1.1 LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA Y EL ANÁLISIS. En la Administración Financiera, el análisis consiste

en la distinción y separación de las partes de un todo hasta llegar a conocer los principios o elementos
de éste. En otras palabras, el análisis financiero comprende el estudio de todos los factores que inciden
en la empresa y se divide en:

a) Análisis Cuantitativo: Estudia el comportamiento de los rubros contenidos en los estados

financieros que sean relevantes y que observen una relación directa de causa y efecto.

b) Análisis Cualitativo: Estudia los factores internos y externos que inciden en la empresa, que no
están reflejados en forma expresa en sus estados financieros.

El análisis financiero proporciona al Administrador Financiero, elementos de juicio para detectar

deficiencias de la empresa para posteriormente plantear y evaluar las alternativas de solución y
tomar decisiones correspondientes.

Para tener buenos elementos de juicio al momento de analizar la estructura financiera de una
empr4esa, se debe tener conocimientos claros de dos áreas del conocimiento como son la
Contabilidad y la Economía.

1. La Contabilidad: En éste campo, los Administradores de Empresas utilizan todos los Estados
Financieros de diferentes períodos y con ésta información contable pueden llegar a planear,
analizar y distribuir recursos financieros para la empresa.

2. La Economía: En éste campo los Administradores de Empresas utilizan los principios

económicos como también sus conceptos teóricos como guía para la toma de decisiones
financieras que favorezcan los intereses de la organización. En éste orden de ideas, se debe
partir de las dos grandes ramas que integran las ciencias Económicas: La Macroeconomía y la
Microeconomía. La Macroeconomía suministra conocimientos amplios acerca del sistema
Económico Gubernamental y sectorial, cómo está estructurado el sistema bancario y las
Corporaciones de ahorro y crédito, las Cuentas Nacionales, Políticas Económicas entre otras. La
Microeconomía nos ubica, a nivel de unidades económicas, donde se manejan variables como la
oferta, la demanda, estrategias para lograr mejores utilidades, políticas de precios, niveles de
riesgo etc., las que se deben tener en cuenta para lograr el éxito financiero

1.2 EL PAPEL DEL ADMINISTRADOR EN LAS FINANZAS. El papel del Administrador de Empresas en el
ámbito de las finanzas consiste en:

a) Medir el desempeño de la empresa.

 b) Determinar cuales son las consecuencias financieras si ésta mantiene su curso o lo modifica.

c) Recomendar la manera de utilizar mejor sus activos.

d) Localizar fuentes externas financiación

1.3 OBJETIVOS DEL ADMINISTRADOR EN LAS FINANZAS. Todo el esfuerzo de la gestión financiera, debe
tender hacia un solo fin: “Maximizar el valor de la empresa” que es consistente con el fin que persigue
todo inversionista, cual es, el de incrementar su propia riqueza, o sea, su inversión.

Todo lo que el Administrador de Empresas realice, debe dirigirse hacia la maximización del valor de la
empresa, es decir, generar riquezas. Por supuesto todas estas acciones deben estar enmarcadas dentro
de los parámetros legales y éticos. Ahora ¿qué quiere decir riqueza?

La riqueza Se refiere al valor. El valor de la empresa es un concepto muy complejo de entender en la

vida práctica, pero si un grupo de personas posee una compañía de negocios, la contribución que la
empresa haga a la riqueza del grupo está determinada por el valor del mercado de está empresa.

En la economía Colombiana existen diversos tipos de entidades que generan y gastan dinero. Estos se
conocen como Unidades Económicas.
Unidades Económicas Dentro de las Unidades Económicas encontramos, el Gobierno y unidades
familiares y asociaciones privadas. Algunas unidades económicas generan más ingresos de lo que
gastan y tienen fondos remanentes, a las cuales se les llama Unidades Económicas con remanentes.
Existen otras que generan menos ingresos de lo que gastan y a estas se les llama Unidades Económicas
deficitarias.

El propósito del sistema financiero consiste en reunir los dos grupos (Unidades económicas con
remanentes o superávit y las deficitarias) para su mutuo beneficio, haciendo posible que todos ellos
ajusten sus tenencias de activos financieros a medida que cambien sus necesidades.

Mediante diversas líneas de servicios, el sistema financiero presta ayuda de asesoría financiera,
estructuración financiera de proyectos y de estructuración integral de operaciones financieras,
entendiéndose esta última como el conjunto de actividades y estudios que se deben realizar para
determinar el mejor esquema bajo el cual se pueda llevar a cabo a nivel, financiero.

1.4 LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS. Se puede decir que los Intermediarios Financieros actúan como
el aceite que facilita el funcionamiento del motor al sistema financiero. Se especializan en ciertos
servicios que serían difíciles de llevar a cabo a través de participantes individuales como buscar los
correspondientes compradores y vendedores de los títulos valores. Existen tres tipos de intermediarios
financieros:

c) Emisores de valores: Son entidades que emiten títulos valores de participación o de contenido
crediticio para colocarlos en el mercado, directamente o a través de Sociedades Comisionistas de
Bolsa y así poder obtener recursos. Las compañías emisoras pueden ser Sociedades Privadas
Anónimas o Limitadas y Públicas (municipios, departamentos, etc.) Una persona natural no
puede ser emisora de títulos valores. Estos emisores se clasifican en:
• Sociedades Anónimas: Pueden emitir bonos privados.

• Sociedades Limitadas: Pueden emitir bonos privados.

 • cooperativas y entidades sin ánimo de lucro: Pueden emitir bonos privados.

• La Nación, Departamentos, Municipios, las entidades territoriales, las empresas de Economía

Mixta, las Empresas Industriales del Estado: Pueden emitir bonos públicos.

d) Entidades bancarias: Estas existen para ayudar a los negocios y al gobierno a vender sus títulos
valores al público ya que son las entidades que se encargan de realizar la oferta, como también
para servir de soporte financiero a las empresas y a entidades gubernamentales que lo requieran
tendientes a lograr los objetivos financieros que se han trazado.

e) Corredores: Son agentes que trabajan a nombre de un inversionista y se encargan de manejar las
órdenes de compra o de venta de títulos valores, es decir, que si un inversionista desea comprar
títulos valores, el corredor se encarga de buscar a los vendedores y si éste inversionista desea
vende, el corredor se encarga de buscar al comprador. En otras palabras, se encargan de
procurar el acercamiento de demandantes y oferentes para la adquisición o enajenación de
valores inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios.

Constituye actividad de intermediación:

• Desarrollo del contrato de Comisión o de mandato para la adquisición o enajenación de

valores.

• Corretaje de valores.

• Operaciones habituales de adquisición o enajenación de valores.

• Desarrollo de contratos de fiducia mercantil o de encargo fiduciario de inversión para la

adquisición y enajenación de valores.

• Administración por cuenta de terceros de carteras de inversión integradas con valores.

• Colocación de títulos en las que el intermediario colocador garantice o adquiera la totalidad

o parte de los valores de la misma por cuenta propia.

1. Operaciones habituales de enajenación y adquisición de valores que realicen los fondos

mutuos de inversión.

f) Comisionistas de Bolsa: El comisionista de bolsa es un profesional especializado en proporcionar

asesoría financiera. Dadas las condiciones de honorabilidad e idoneidad que involucra su labor,
este debe ofrecer múltiples alternativas de negociación, respaldadas por su conocimiento sobre
el comportamiento del mercado y la información de los títulos y de las entidades emisoras. La
fusión básica del comisionista es la intermediación en la compra y venta de títulos valores. Por
sus servicios cobra una comisión que debe ser previamente acordada con el inversionista y ésta
quedará registrada en el comprobante de liquidación que expide la bolsa.

Con autorización de la Superintendencia de Valores y sujetas a las condiciones que fije la Sala
General pueden:
 1. Intermediar en la colocación de títulos o adquirir valores por cuenta propia.

2. Realizar operaciones por cuenta propia con el fin de dar mayor estabilidad a los precios y liquidez
del mercado.

3. Constituir y administrar Fondos de Valores.

4. Administrar valores de sus comitentes con el propósito de realizar cobro del capital y sus
rendimientos y reinvertirlo de acuerdo con las instrucciones del cliente.

5. Administrar portafolios de valores de terceros.

6. Otorgar préstamos con sus propios recursos para financiar la adquisición de valores.

7. Celebrar compraventas con pacto de recompra sobre valores.

1.5 LA FUNCIÓN FINANCIERA: Se podría decir que la actividad Financiera comprende tres funciones que
son básicas para el desempeño de todos aquellos profesionales que se involucren en el ámbito de las
finanzas. Estas funciones son:

a) Preparación y análisis de la información financiera, la cual es indispensable para el desarrollo de las

dos siguientes y se refiere a la preparación adecuada y el análisis exhaustivo de los estados
básicos y demás información financiera auxiliar o derivada de tal manera que todo pueda ser
utilizado para la toma de decisiones en cuanto al manejo actual y futuro de la empresa.

b) Determinación de la estructura de activos, que implica la determinación de la clase, cantidad y

calidad de los activos que la empresa requiere para el desarrollo de su objeto social. Además se
debe controlar permanentemente el nivel de la inversión en activos corrientes para que se
mantenga en el óptimo establecido por la empresa.

c) Estudio del financiamiento de la empresa, que implica conocer las necesidades de la empresa por
el volumen y cuantía de los activos, igualmente se hace necesario pensar en los recursos
requeridos para tal inversión

1.6 RESPONSABILIDADES DE LA FUNCIÓN FINANCIERA. La función financiera implica las siguientes

responsabilidades primordiales.

a) Producción, manejo y flujo adecuado de la información contable y financiera: La información, la

calidad y la oportuna presentación, constituye la base fundamental para la función financiera

b) Manejo eficiente del capital de trabajo: El Analista Financiero debe tener muy en cuenta que el
manejo de las finanzas de la empresa se ajusten a los parámetros establecidos, lo que significa
establecer niveles deseados de efectivo, cartera e inventario.

c) Selección y evaluación de inversiones a largo plazo: Especialmente lo que compete a los activos
fijos que se requieren para la normal marcha de la empresa.
d) Consecución y manejo de los fondos requeridos por la empresa: Se debe mantener una estrecha
relación con inversionistas y entidades de crédito, ya que son fuentes de financiamiento.
 e) Participar en el desarrollo de la empresa: Se debe tomar parte activa en la definición de los
objetivos, las estrategias, los planes y los programas desarrollados por la empresa.

1.7 A QUIEN LE INTERESA LAS FINANZAS. Cada quien enfoca desde su punto de vista de sus propios
intereses y da énfasis a algunos aspectos que considere de valor. Pero aquí de darán algunos puntos
muy generales que pueden ser de mucha ayuda, tales como:

a) La Gerencia de la Unidad Productiva: Esta debe ser en principio la más interesada en los
resultados de Análisis Financiero, ya que ella es la responsable directa de las finanzas y las
operaciones de la empresa, por tal razón debe estar interesado en conocer de su empresa lo
siguiente: Su capacidad para pagar compromisos de corto y largo plazo, La rentabilidad de sus
operaciones, El valor real de sus activos, La naturaleza y características de sus obligaciones, La
habilidad para obtener sus inversiones, Su potencial para conseguir nuevos recursos.

b) Los Inversionistas: Los accionistas o dueños de la empresa estarán interesados en conocer su

rentabilidad en el largo plazo y la diligencia con que se está manejando su inversión, al igual que
cuales son los parámetros de rentabilidad y el riesgo que están corriendo.

c) El sistema Financiero y los Acreedores: Para la Banca, los proveedores y los acreedores poseen
una vital importancia los resultados del análisis financiero y darán un énfasis particular a
determinados aspectos, como tipo de obligación y plazos.

d) Las Cámaras de Comercio: Toda empresa en el ejercicio de sus funciones comerciales, debe
inscribirse en una Cámara de Comercio. Estas instituciones mantiene actualizada toda la
información financiera de las empresas afiliadas y calculan indicadores con el fin de llevar ciertos
registros y poder suministrar información a sus afiliados.

e) Bolsas de Valores: Las Unidades Productivas afiliadas a las Bolsas de Valores tienen la obligación
de enviar, al final de cada período, sus estados financieros a su Bolsa respectiva. La Bolsa de
Valores evalúa la situación financiera de la empresa y suministra información a quienes están
interesados en el mercado de dichos valores.

f) La administración de Impuestos: Toda Unidad Productiva está obligada anualmente a presentar su

Declaración de Rentas y de su Patrimonio, además debe presentar sus estados financieros al
término del período fiscal.

1.8 LAS HERRAMIENTAS DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA. Todo el que esté al frente de una Unidad
Productiva o al frente de un departamento financiero al interior de una empresa, cuenta con una serie
de herramientas que facilitan su labor. Las más importantes son:

a) Los Estados Financieros básicos suministrados por el Departamento de Contabilidad. (Se deben
tomar por lo menos los tres últimos años).

b) Toda la información complementaria sobre sistemas contables y políticas financieras,

especialmente en lo referente a: Estructuras de Costos, Discriminación de Costos Fijos o Variables,
Sistemas de Evaluación de Inventarios, Forma de Amortización de Diferidos, Costo y forma de pago
de cada uno de los Pasivos y Métodos utilizados para la depreciación de Activos.
 c) La información adicional que suministre la empresa sobre las diferentes fases del mercado, la
producción y la organización.

d) Las herramientas de la Administración Financiera tales como: Evaluación de Proyectos, Análisis del
Costo de Capital y Análisis del Capital de trabajo.

e) Las Matemáticas Financieras como disciplina básica en toda decisión financiara o de crédito.

f) La información de tipo sectorial que se tenga de estudios especializados o por el análisis de

empresas similares.

g) El análisis Macroeconómico sobre aspectos como producción nacional, política monetaria, sector
externo, sector público entre otros.

1.9 CLASIFICACION DE LOS MERCADOS FINANCIEROS:

1- Mercados primarios: Son aquellos en los que los activos financieros intercambiados son de nueva
creación. Esto significa que un título sólo puede ser objeto de negociación una vez en un mercado
primario, que seria en el momento de su emisión. Por este motivo, los mercados primarios también
son llamados mercados de emisión.
2- Mercados secundarios: En estos mercados se comercia con los activos financieros ya existentes,
cambiando la titularidad de los mismos; pero para ser comprados y vendidos en mercados secundarios
los títulos han de ser negociables legalmente, facultad de la que sólo disfrutan algunos activos
financieros. Hay que señalar que no todos los activos financieros gozan de un mercado secundario. Los
emisores de activos financieros consiguen financiación en el mercado primario, pero obviamente el
mercado secundario no supone la existencia de nueva financiación para el emisor del activo, pero ello
no significa que carezcan de importancia, ya que permite la circulación de activos entre los agentes y la
diversificación de su cartera, contribuyendo por ello al fomento del ahorro de la colectividad.
Ejemplo: Una empresa que desea financiar un proyecto de inversión decide emitir acciones, que se
suscriben y, por lo tanto, los fondos pasan de los inversores a la empresa. Esta transacción tiene lugar
en el mercado primario entre el emisor de los títulos y el suscriptor, siendo este momento cuando la
empresa obtiene fondos. Por este motivo, al mercado primario también se le llama mercado de
emisión. Con posterioridad se pueden hacer más transacciones con esos títulos, teniendo lugar esas
transacciones en el mercado secundario, también denominado mercado de negociación, que es donde
se dota de liquidez a los activos financieros y donde se determina su precio.
3- Mercados monetarios: Las características fundamentales distintivas de los activos financieros que se
negocian en un mercado monetario son el vencimiento a corto plazo, el reducido nivel de riesgo y el
alto grado de liquidez. Ejemplo: mercado de pagarés de empresa, mercado interbancario, etc. El
mercado monetario o de dinero es una parte muy importante de los mercados financieros, cuyo papel
consiste en asegurar que los fondos líquidos que existen en la economía estén distribuidos de la mejor
forma posible y se empleen de una forma óptima.
4- Mercados de capitales: Son aquellos mercados donde se negocian activos financieros con
vencimiento a medio y largo plazo y que implican un mayor nivel de riesgo. Ejemplo: la Bolsa de
Valores.
 Taller: (individual)

1) La Administración Financiera obtiene un soporte muy importante de dos áreas del conocimiento. Estas
áreas son:

a) La contabilidad y la Administración
b) La economía y la Antropología
c) La Antropología y la Administración
d) La Economía y la Contabilidad
e) La Administración y la Contabilidad

2) En su opinión ¿Cuál es el papel del Administrador de Empresas en el ámbito de las finanzas?

a) Medir el desempeño de la empresa

b) Determinar cuales son las consecuencias financieras si ésta mantiene su curso o lo modifica.
c) Recomendar la manera de utilizar mejor sus activos y localizar fuentes externas financiación.
d) Todas las anteriores.
e) Ninguna de las anteriores.

3) El objetivo del Administrador de Empresas en las finanzas debe ser:

a) “Maximizar el valor de la empresa” que es consistente con el fin que persigue todo inversionista, cual
es, el de incrementar su propia riqueza, o sea, su inversión.
b) “Maximizar el valor de las utilidades de la empresa” que es consistente con el fin que persigue todo
inversionista, por que las utilidades hacen parte del valor de l misma
c) Maximizar el valor del producto, por que ayuda a que aumente el capital.
d) Mantener una cantidad considerable de inventarios para no parar la producción.
e) Vigilar que la contabilidad de la empresa esté al día.

4) Algunas unidades económicas generan más ingresos de lo que gastan, a las cuales se les llama:

a) Unidades Económicas Pujantes.

b) Unidades Económicas Deficitarias.
c) Unidades Económicas con Remanentes.
d) Unidades Económicas con Buenas Acciones.
e) Unidades Económicas con Valor Agregado.

5) Existen otras que generan menos ingresos de lo que gastan y a estas se les llama:

a) Unidades Económicas Pujantes.

b) Unidades Económicas Deficitarias.
c) Unidades Económicas con Remanentes.
d) Todas las anteriores.
e) Ninguna de las anteriores.

6) Son documentos que representan el derecho a recibir fondos en un futuro. Las personas u organizaciones
que lo poseen se denomina Tenedor. ¿Qué nombre reciben?
 a) Bolsa de valores.
b) Certificaciones Bancarias.
c) Nota Debito.
d) Nota de Crédito.
e) Título Valor.
7) Exciten tres tipos de intermediarios financieros. Estos son:

a) Entidades bancarias, Corredores y Comisionistas

b) Comisionistas, Prestamistas particulares y Accionistas
c) Accionistas, Corredores y Cliente.
d) Todas las anteriores.
e) Ninguna de las anteriores

8) El mercado financiero se clasifica en:

a) El Mercado Primario, el Mercado Secundario. el Mercado Monetario y el Mercado de Capitales.

b) El Mercado Bancario, El Mercado de la Bolsa de Valores, el Mercado Secundario. y el Mercado de
Capitales
c) El Mercado Primario, el Mercado de las Corporaciones y el Mercado Monetario.
d) El Mercado Secundario. el Mercado Monetario, las Cooperativas Financieras y el Mercado de Capitales.
e) El Mercado Monetario, el Mercado de Capitales, Los Prestamistas y el Mercado Bursátil.

9) Para que se cumpla la función financiera se requiere:

a) Preparación y análisis de la información financiera.

b) Determinación de la estructura de activos.
c) Estudio del financiamiento de la empresa.
d) Todas las anteriores.
e) Ninguna de las anteriores.

10) La función financiera implica las siguientes responsabilidades primordiales.

a) Producción, manejo y flujo adecuado de la información contable y financiera

b) Manejo eficiente del capital de trabajo y Consecución de los fondos requeridos.
c) Selección y evaluación de inversiones a largo plazo, Producción, manejo y flujo adecuado de la
información contable y financiera y Lo que compete a los activos fijos que se requieren para la normal
marcha de la empresa.
d) Producción, manejo y flujo adecuado de la información contable y financiera, Manejo eficiente del
capital de trabajo y consecución de los fondos requeridos, Selección y evaluación de inversiones a
largo plazo y Consecución y manejo de los fondos requeridos por la empresa.
e) Producción, manejo y flujo adecuado de la información contable y financiera, Manejo eficiente del
capital de trabajo y consecución de los fondos requeridos, Selección y evaluación de inversiones a
largo plazo, Consecución y manejo de los fondos requeridos por la empresa y Participar en el
desarrollo de la empresa.