O F UT U RO DA A P O S E N TA DO R I A

É TEMPO DE SE PLANEJAR
 O FUT U RO DA
APOSEN TA DO R I A
02
ÍNDICE
Planejamento,
preparo e ascensão
A fotografia do balão Prefácio do Presidente 04
de ar quente usada
Introdução da Empresa e do Autor 06
neste relatório foi
selecionada para Resumo Executivo
representar a jornada da Vida, desafios, ações 08
aposentadoria: desde As soluções são muitas 11
os estágios iniciais de
planejamento e preparo, Reagindo aos desafios de
financiar a aposentadoria 11
até a subsequente
ascensão controlada. A tempestade econômica perfeita 12
A importância das estratégias
de sobrevivência de longo prazo 13
Parte Um
A megatendência populacional:
é hora de se planejar 14
A megatendência populacional
e a transição da juventude
para a velhice 17
O impacto da megatendência
populacional:
dividendo demográfico
ou a tempestade perfeita? 19
Idosos antes de enriquecer:
países populosos podem
aproveitar ao máximo estes
dividendos demográficos?
Estudos de caso: China e Índia 21
As economias emergentes
poupam o suficiente para
a aposentadoria? 22
Parte Dois
Enfrentando o desafio demográfico:
o caminho para a reforma
previdenciária 24
Reforma previdenciária:
redefinindo as regras do jogo 27
Reforma previdenciária:
como as famílias em todo
o mundo estão se preparando
para sua aposentadoria? 29
O F UT U RO DA
A PO SENTA DO R I A
03
Parte Três
O futuro da aposentadoria:
as condições para obter sucesso
no planejamento da aposentadoria 32
O ciclo de vida de poupança 36
e consumo
Rotas alternativas para
financiar a aposentadoria:
a mudança no ciclo de vida
de poupança 37
Estudo de caso:
hipoteca reversa nos
Estados Unidos e no Reino Unido 37
A ‘lacuna de preparo’ 38
Educação financeira em foco 40
Mantendo tudo em família 42
O papel da indústria de
serviços financeiros 42
Parte Quatro
Sustentando o hábito de poupar:
o impacto da desaceleração da
economia nas finanças das famílias 44
A visão das famílias sobre
o período da desaceleração 47
A desaceleração econômica:
o impacto nas finanças de curto prazo 50
A desaceleração econômica:
o impacto nas finanças de longo prazo 54
Alocação de ativos 58
Brasil 60
Conclusões 68
Apêndices 70
Apêndice Um
Metodologia de pesquisa 72
Apêndice Dois
A alteração no perfil da população
em todo o mundo 73
 O FUT U RO DA
APOSEN TA DO R I A
04
PREFÁCIO DO PRESIDENTE
Prefácio
do Presidente
Bem-vindo ao nosso
quinto relatório sobre
O Futuro da Aposentadoria. a necessidade da responsabilidade pessoal,
Este estudo foi inspirado
no rápido aumento da
expectativa de vida
observado no último meio
século. Com essa tendência estabelecida
e devendo continuar, a maneira como
financiaremos a aposentadoria irá se tornar
um dos maiores desafios do mundo.
A constatação de uma megatendência
demográfica afetará todos os aspectos
da nossa vida econômica e social.
Isso incluirá mudanças nos padrões
de trabalho, vida familiar, bem como
a necessidade de reavaliar o financiamento
dos serviços de saúde e do que, com toda
a certeza, será uma aposentadoria prolongada.
O HSBC, como um dos líderes mundiais
do setor financeiro, está presente em
mercados desenvolvidos e emergentes.
Uma parte importante de nossa estratégia
tem sido antecipar o impacto dessas
mudanças e compreender o que elas
significarão para as famílias de todo o
mundo. Em um exame das economias, tanto
desenvolvidas quanto emergentes, podemos
ver que muitos países deram os primeiros
passos no caminho da reforma dos seus
sistemas de previdência.
Embora existam importantes diferenças
locais na forma de enfrentar os desafios do
envelhecimento da sociedade, verificamos
um ponto comum entre todos os países,
sejam eles desenvolvidos ou emergentes:
chegou a hora de nos planejarmos.
Como reflexo dessa verdade, até o momento
as reformas vêm reconhecendo cada vez mais
à medida que governos e empregadores
procuram formas de compartilhar mais
equitativamente os custos do financiamento
da aposentadoria. No entanto, apesar desses
aspectos comuns, não devemos ignorar a
presença de importantes diferenças locais e
regionais na forma como os países abordam
esta reforma a partir de pontos
de partida muito distintos.
As economias desenvolvidas já estão vivendo
a transição da geração “baby-boomer” para
a aposentadoria. A presença de sistemas de
previdência bem desenvolvidos, em alguns
casos, será contraposta por uma tendência
de queda nas taxas de poupança, levando
a um questionamento sobre a adequação
da renda das pessoas na aposentadoria.
Nas economias emergentes, a transição
para uma sociedade mais idosa ainda levará
algumas décadas. Antes que essa transição
seja concluída, esses países se beneficiarão
de um dividendo demográfico à medida que
suas grandes populações jovens entrarem em
idade economicamente ativa. Isso facilitará a
grande mudança dos recursos de dependência
da juventude para a velhice. Embora muitos
desses países apresentem atualmente altos
índices de poupança, a necessidade de
continuar a estimular essa prática no longo
prazo será um pré-requisito para que as
famílias possam utilizar esses recursos para
um financiamento adequado da aposentadoria.
O F UT U RO DA
A PO SENTA DO R I A
05
Prefácio
do Presidente
O reconhecimento dado pelas famílias
à sua crescente responsabilidade financeira
tem sido um dos principais aspectos positivos
da nossa série O Futuro da Aposentadoria.
Em especial, os indivíduos mais jovens
com menor exposição ao tradicional
“welfare state”. Contudo, a evolução das
relações entre governos, empregadores
e indivíduos é apenas o ponto de partida.
Continua a ser essencial que as pessoas
tomem as medidas necessárias para se
preparar para a aposentadoria.
Como procuramos deixar claro neste relatório,
a mudança da responsabilidade do Estado
para o indivíduo gera respostas com alto nível
de heterogeneidade, demonstrando um amplo
leque de necessidades e desejos das famílias.
A pesquisa O Futuro da Aposentadoria
continua a fornecer percepções vitais sobre
as diferentes abordagens e respostas ao
envelhecimento que podem ser desenvolvidas
no próximo século.
Stephen Green
Group Chairman
HSBC Holdings plc
 O FUT U RO DA
APOSEN TA DO R I A
06 I N T R O D U Ç Ã O DA E M P R E S A E D O A U TO R 07
Introdução da
Empresa e do Autor
Estou muito satisfeito em
compartilhar com vocês
os resultados da nossa
mais recente pesquisa
O Futuro da Aposentadoria.
Em virtude das mudanças
fundamentais na
expectativa de vida das pessoas, a série O
Futuro da Aposentadoria trouxe, nos últimos
cinco anos, um entendimento mais profundo
dos comportamentos atuais em relação ao
envelhecimento e à aposentadoria. Isso
envolveu a expectativa das pessoas em
relação ao tipo de aposentadoria que esperam
e sobre quem deve recair a responsabilidade
por financiá-la. Nossos relatórios anteriores
revelaram que muitas famílias já esperam
ser mais independentes e assumir mais
responsabilidade pelo financiamento
de sua própria aposentadoria.
O relatório deste ano foi marcado pela incerteza
do cenário econômico, em que a perspectiva
de uma desaceleração prolongada coloca
uma pressão maior sobre as famílias para
atender às suas crescentes responsabilidades
financeiras. O impacto da crise nas despesas
domésticas e no uso do crédito já pode ser
percebido. No entanto, existe um impacto
igualmente significativo sobre a poupança para
aposentadoria, bem como no valor dos ativos
de previdência. Este ano, a pesquisa leva essas
mudanças em consideração.
Os resultados destacam o aumento da
necessidade dos indivíduos fazerem mais
por sua aposentadoria e a necessidade
de empregadores, governos e instituições
financeiras, como a nossa, continuarem a
educar, informar e capacitar as pessoas
para que elas possam ter uma aposentadoria
feliz e saudável.
A pesquisa O Futuro da Aposentadoria
desempenha um papel importante ao ajudar
o HSBC a compreender qual a melhor forma
de desenvolver soluções em produtos
e consultoria sob medida para nossos
128 milhões de clientes em 83 países
e territórios.
Trabalhando com a Cicero Consulting,
produzimos um relatório com o objetivo
de ampliar a compreensão do mercado
segurador e das famílias, na tentativa de
redefinir de que maneira estamos nos
preparando para uma aposentadoria positiva
e agradável - “É tempo de se planejar”.
Clive Bannister
Group Managing Director
HSBC Insurance
O F UT U RO DA
A PO SENTA DO R I A
Introdução da
Empresa e do Autor
A pesquisa O Futuro da Por último, como os orçamentos familiares
Aposentadoria deste ano ficarão com a atual desaceleração econômica
– É tempo de se planejar – e qual será o impacto de tudo isso em sua
explora quatro temas. capacidade de planejar a aposentadoria.
Em primeiro lugar, as
tendências demográficas Mark Twigg
que explicam por que o Diretor
futuro da aposentadoria está mudando. Cicero Consulting
Veremos que, embora todos os países
estejam esperando rápidas mudanças nos
próximos anos, o impacto deverá ser sentido
mais profundamente por países do Leste
Asiático, cuja população está envelhecendo
mais rapidamente do que em outros grandes
mercados.
Em segundo lugar, as opções para
a reforma do sistema de previdência que irão
orientar a maneira como a aposentadoria
será redefinida. A responsabilidade pelo
financiamento da aposentadoria está mudando.
Onde for atingido o equilíbrio político,
empregadores e indivíduos serão responsáveis
por garantir o apoio popular para as reformas.
Em terceiro lugar, a pesquisa analisa
as condições necessárias para que as famílias
atendam às suas novas responsabilidades.
Isso inclui a necessidade de ampliar o acesso
à educação e à consultoria financeira, bem
como desenvolver novas soluções em
poupança e seguros para ajudar as famílias
a lidarem com os riscos financeiros que
o envelhecimento envolve.
 O FUT U RO DA O F UT U RO DA
APOSEN TA DO R I A A PO SENTA DO R I A
| O FUTURO DA APO SENTADOR I A |
08 09

Resumo
R E S U M O E X E C UT I VO Resumo
Executivo Executivo
Vida, desafios, ações
 O FUT U RO DA A série O Futuro da Aposentadoria
APOSEN TA DO R I A estabeleceu-se como um dos principais
estudos globais sobre a atitude dos
10 indivíduos em relação ao envelhecimento
e ao planejamento para a aposentadoria.
Em sua quinta edição, o relatório fornece
Resumo
Executivo uma perspectiva valiosa sobre o tema ao
apresentar os resultados de uma amostra
abrangente de mercados desenvolvidos
e emergentes. Para ajudar a compreender
melhor as atitudes e comportamentos
atuais dos indivíduos e suas famílias, nosso
levantamento abrangeu 15 países em todo
o mundo.
Economias Industrializadas
Canadá
Estados Unidos
França
Japão
Reino Unido
Economias Emergentes
Arábia Saudita
Brasil
China
Cingapura
Coreia
Emirados Árabes
Hong Kong
Índia
México
Turquia
Prever o futuro é sempre uma tarefa difícil.
Isso se aplica aos nossos esforços para
compreender o futuro da aposentadoria.
No entanto, podemos perceber uma série
de tendências de longo prazo já estabelecidas
que irão produzir um rápido aumento na
expectativa de vida. Se temos menos jovens,
temos menos pessoas para financiar
a previdência estatal e os custos crescentes
de tratamentos de saúde.
A imigração poderá ajudar a compensar
o impacto do envelhecimento em alguns
países, mas em nível global esse pode ser
um jogo sem vencedores, pois os benefícios
do país recebedor podem ser superados pelo
prejuízo dos países doadores.
O incremento nas receitas e a melhoria nos
cuidados com a saúde ajudarão a superar as
“doenças da pobreza”, resultando em um novo
aumento da expectativa de vida. Todavia, à
medida que as pessoas se tornam mais ricas,
há o surgimento das “doenças da abundância”,
que levantarão questionamentos quanto
às perspectivas para uma vida saudável
na terceira idade. A necessidade de mais
avanços na medicina e de gerir melhor os
serviços de saúde desempenhará um papel
importante na manutenção de nossa qualidade
de vida e bem-estar ao envelhecermos.
As mudanças nas relações de trabalho
estão resultando em trocas mais frequentes
de emprego. Isso significa que temos
menos segurança no trabalho e alterações
nos benefícios do trabalhador. A atual crise
econômica já acelerou a tendência dos
empregadores em reduzir o valor de suas
contribuições para os planos empresariais.
A vida familiar também está mudando
rapidamente. O aumento da ruptura familiar
e o crescimento da participação das mulheres
no mercado de trabalho vêm deixando-as
expostas a riscos financeiros. Esses riscos
somam-se ao tradicional papel da mulher na
vida familiar, na qual há uma clara divisão no
exercício da responsabilidade financeira pela
família. Os homens têm maior probabilidade
de cuidar das finanças de longo prazo,
enquanto as mulheres continuam mais
focadas no orçamento doméstico. Essas
decisões passam a ser mais suscetíveis de
serem tomadas por mulheres que sentiram
o peso da desaceleração econômica.
Relacionadas a todas essas alterações,
podemos ver como as mudanças
demográficas já estão tendo um impacto
profundo na sociedade. Isso se intensificará
nos próximos 40 anos: a população mundial
com mais de 65 anos passará de 550 milhões
para mais de 1,4 bilhão até 2050.
As soluções são muitas e as diferenças
significativas estão no modo como
as sociedades reagirão
À medida que a sociedade envelhece,
os indivíduos enfrentarão riscos financeiros
cada vez maiores. E a complexidade desses
riscos - para a saúde, a vida profissional,
a vida familiar e os rendimentos - ficará
cada vez maior. Cada evento na vida
apresenta novos desafios financeiros. A
partir do momento em que o Estado e os
empregadores começarem a reduzir seus
compromissos com a previdência, restará
ao indivíduo tomar as medidas cabíveis para
enfrentar esses desafios.
Trabalhar por mais tempo antes de se
aposentar já é visto por indivíduos e governos
como uma solução possível. A pesquisa global
revelou que, frente a várias opções para
o financiamento da aposentadoria,
23%
das pessoas apoiam a decisão de trabalhar
por mais tempo na terceira idade. Porém, os
governos também podem desempenhar um
papel fundamental em encorajar as pessoas
a poupar mais.
O F UT U RO DA
As estratégias empregadas pelos governos A PO SENTA DO R I A
ao redor do mundo terão de refletir as
diferenças locais. O estudo mostra uma forte 11
divisão regional, na qual os países asiáticos
aparentemente preferem estratégias baseadas
Resumo
em prolongar o tempo de trabalho antes da Executivo
aposentadoria. Comparativamente, na Europa
e na América do Norte as pessoas estão
preparadas para poupar mais, mas com
o incentivo fiscal do governo.
Em mercados em desenvolvimento, vemos
outra importante distinção: a prioridade dos
pais é poupar para seus filhos, na tentativa
de ajudar a ascensão social da próxima
geração. Simplificando, as sociedades com
perfis etários jovens devem primeiro tratar da
dependência dos jovens - como a garantia de
acesso a sistemas de educação devidamente
financiados - antes de voltarem sua atenção
para a dependência dos idosos. Ao longo
do tempo, com as mais novas gerações de
crianças atingindo a idade de trabalhar, essas
sociedades têm probabilidade cada vez maior
de voltar sua atenção para poupar para a
aposentadoria.
Reagindo aos desafios de financiar
a aposentadoria: o surgimento de uma
grande lacuna de preparo
Não é surpreendente observar que as noções
de aposentadoria já estão mudando. O antigo
“precipício da aposentadoria” - em que as
pessoas paravam de trabalhar da noite para o
dia - está sendo substituído por uma transição
mais gradual. As pesquisas anteriores
destacaram a percepção comum de que
“70 é o novo 50”, com um número maior de
pessoas permanecendo ativas por mais tempo
- quer seja no trabalho ou se envolvendo em
voluntariado.
Nesse mundo em rápida evolução, indivíduos,
governos e empregadores estão buscando
a melhor forma de lidar com a situação.
 O FUT U RO DA
APOSEN TA DO R I A
A população mundial com mais de 65 anos passará dos atuais
550 milhões para mais de 1,4 bilhão até 2050.
12
Resumo
Executivo
Um dos maiores desafios que enfrentamos
é a falta de consciência dos crescentes riscos
que as pessoas enfrentam, o que se traduz
em ausência de ação. Apenas 27% das
pessoas afirmam compreender plenamente
suas finanças de longo prazo. Aqui existe
uma diferença entre homens e mulheres (elas
demonstram baixo nível de compreensão).
Devido a esse baixo nível de compreensão,
encontramos uma grande lacuna de preparo,
já que as famílias não enfrentam esses
desafios de frente.
43%
das pessoas em nossas pesquisas realizam
algum tipo de planejamento, mas admitem não
saber como será sua renda na aposentadoria.
Somente 13% das pessoas se sentem
plenamente preparadas para sua aposentadoria.
A lacuna de preparo é maior entre as mulheres
e os poupadores entre 30 e 40 anos.
A tempestade econômica perfeita
Esses desafios vêm sendo agravados pela
desaceleração econômica, criando uma
“tempestade perfeita” que combina um recuo
na previdência do empregador e do governo;
queda no valor dos fundos de pensão, como
resultado da queda nos valores mobiliários,
que levam a déficits nos valores planejados
pelas pessoas para suas aposentadorias.
Além disso, mais pessoas estão optando
por reduzir ou suspender suas contribuições
previdenciárias. Enquanto perto de 40% das
pessoas acreditam que a atual crise econômica
terá duração de um a dois anos, mais de um
terço (32%) acredita que a desaceleração deverá
durar mais de dois anos. Como resultado, quase
todas as famílias - 92% - já adotaram estratégias
de sobrevivência para lidar com a desaceleração.
Em um momento em as pessoas precisam agir,
os eventos econômicos estão tendo um impacto
negativo na riqueza e na saúde financeira das
famílias e as prioridades estão migrando da
poupança para o futuro para o pagamento das
dívidas.
Menos de 20% dos participantes da pesquisa
deixaram seus planos de aposentadoria
inalterados até o momento. Uma em cada
seis pessoas reduziu suas contribuições
previdenciárias e quase uma em cada dez
pessoas já espera adiar o início de sua
aposentadoria como resultado da crise
econômica mundial. Essa estratégia de adiar
o início da aposentadoria é notável em alguns
países, como Estados Unidos e Cingapura,
onde os planos de previdência com Contribuição
Definida já estão bem estabelecidos e as
pessoas têm maior probabilidade de estar cientes
do impacto da queda nos valores dos fundos.
No entanto, vemos mudanças positivas no
sentido de priorizar o ato de poupar, ao contrário
do de gastar, e de tornar-se financeiramente mais
consciente. Outro resultado positivo foi forçar
governos e outros setores a agirem com maior
urgência na crise que está se aprofundando. O
custo do adiamento é elevado para todos. Essa
recente desaceleração da economia aumentou
a necessidade de fazer mais.
Isso é difícil em um ambiente em que pagar
as dívidas e a precária segurança de emprego
assumem a precedência sobre as necessidades
de longo prazo. Todavia, estamos vendo algumas
soluções bastante pragmáticas.
A importância das estratégias de
sobrevivência de longo prazo
Diversificar o patrimônio pessoal funciona
bem para muitas pessoas e os relatórios
anteriores de O Futuro da Aposentadoria
demonstram como a propriedade imobiliária
e os investimentos de capital podem ser
importantes. Essa poderia ser considerada uma
abordagem diversificada de investimento de
longo prazo.
Este ano, a pesquisa O Futuro da Aposentadoria
mais uma vez examina a alocação de ativos,
com a atual incerteza econômica resultando
em uma mudança mundial de preferência por
investimentos com menos riscos. Embora essa
tendência possa ser temporária, temos que
aprender as premissas básicas de investimentos
– qual a melhor forma de investir de maneira
equilibrada e a longo prazo.
Isso envolve poupar mais, agindo de modo mais
comedido, e gastar menos. A pesquisa mostra
uma diminuição acentuada no impulso das
pessoas em adquirir crédito para consumo. Em
todos os países, percebemos que elas estão
buscando reduzir seu endividamento.
É uma situação em que as pessoas são mais
responsáveis pelo seu próprio futuro, mas a
responsabilidade de governos, empregadores
e instituições financeiras em educar e informar
permanece. Atualmente, existe pouco acesso ao
aconselhamento e à educação financeira.
Enquanto alguns países em desenvolvimento
– como Índia e China – surpreenderam pelo
acesso a fontes de educação financeira, está
claro que muitas pessoas dependem da internet
e dos membros de suas famílias, que podem
não ser as fontes mais precisas de orientação.
Isso revela uma necessidade dos consumidores O F UT U RO DA
por acesso a consultores de sua confiança, A PO SENTA DO R I A
proporcionando uma grande oportunidade para
13
os fornecedores de produtos financeiros. As
instituições financeiras e o governo precisarão
fornecer soluções criativas sob a forma de
Resumo
produtos de poupança, tanto para a fase de Executivo
acúmulo que precede a aposentadoria quanto
para o desembolso durante a aposentadoria.
Também é fundamental que as pessoas tenham
mais acesso aos serviços de consultoria
financeira para ajudá-las a planejar, contemplando
as diferentes fases da vida.
As pessoas também precisam estar protegidas
hoje e no futuro. As famílias estão respondendo
positivamente a essa necessidade e, por isso,
produtos de seguro provavelmente serão a opção
mais popular nos próximos 12 meses. As famílias
parecem estar mais preocupadas em garantir
seus bens e a rede de segurança de curto prazo,
com necessidades como seguro para animais
de estimação, em alguns locais, do que a rede
de segurança para longo prazo, para garantir os
serviços de saúde e rendimentos.
Confrontados com as tendências de longo
prazo e as pressões financeiras de curto prazo,
a mensagem para todos nós é simples e clara:
estamos vivendo em uma época de crescente
autossuficiência. Mesmo que isso possa
implicar ter que lidar com questões financeiras
cada vez mais complexas, as pessoas
dificilmente podem se dar ao luxo de adiar.
O custo dessa demora é efetivamente muito
elevado. Agora é a hora de agir.
 O FUT U RO DA O F UT U RO DA
APOSEN TA DO R I A A PO SENTA DO R I A
| O FUTURO DA APO SENTADOR I A |
14 15

Parte um
PA R T E U M Parte um
VO C Ê J Á P RO C U ROU A megatendência populacional:
O R I E N TA Ç Ã O F I N A N C E I R A ? é tempo de se planejar.
 O FUT U RO DA
APOSEN TA DO R I A
Na seção de abertura deste relatório, a partir de aspectos básicos, Na realidade, o que estamos vendo é uma megatendência populacional; O F UT U RO DA
A PO SENTA DO R I A
faremos a análise de como as atuais macrotendências, que afetam uma geração global “baby-boomer”cobrindo mais de cem anos. 17
16
o crescimento das populações dos diferentes países, devem
Parte um
se desenvolver e convergir nos próximos 40 anos. A megatendência populacional e a transição Na realidade, isso representa uma Parte um
da juventude para a velhice megatendência populacional; uma geração
global de “baby-boomers” cobrindo mais de
Depois de levarmos 10.000 gerações para atingir cem anos. O mundo industrializado já mostra
a marca de 2 bilhões de pessoas em meados do o que a geração “baby-boomer” significará
século passado, veremos a população mundial para os sistemas de previdência.
Fatos importantes superar os 9 bilhões até 20507, com uma proporção
muito mais alta dessa população em idade de
aposentadoria.
A população do planeta deve passar de 2 bilhões para mais de 9 bilhões em menos
de um século.1

A população mundial com mais de 65 anos deve passar de 550 milhões para mais Fig. 1 O número de pessoas com menos de 14 anos e mais de 65 enquanto
8
de 1,4 bilhão até 2050.2 percentual da população mundial.

O Japão – o trem-bala demográfico ou o “Shinkansen” – está passando por um dos mais 70

rápidos processos de envelhecimento. Até 2050, aproximadamente 40% de sua população
terá mais de 65 anos.3
60

Políticas de planejamento familiar estão tendo um grande impacto na aceleração

do processo de envelhecimento em países como China e Coreia. 50

Porcentagem
Em 2007, o número de pessoas no Reino Unido com mais de 65 anos superou, pela primeira 40
vez, o número de pessoas com menos de 16 anos. O mundo está a caminho de igualar isso
em 2080.4
30

Boa parte desse crescimento populacional ocorrerá em países onde o acesso à previdência
20
atualmente ainda é limitado. A Índia tem um contingente de força de trabalho de
284 milhões de pessoas em idade economicamente ativa e sem acesso ao sistema
de previdência formal.5 10

Os ativos de fundos de previdência chineses estão preparados para crescer ao ritmo 0

de 30% ao ano até 2015 – o mesmo ano em que a China deverá ver o número 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050

de novos aposentados ultrapassar o de novos participantes no mercado de trabalho.6

Menores de 14 anos Fonte: World Population Prospects: The 2008 Revision,
Acima dos 65 anos United Nations Population Division, 2008.

1. World Population prospects, UN Population Division, March 2009. 4. Social Trends 39, UK Office of National Statistics, 2009.

2. World Population prospects, UN Population Division, March 2009. 5. Building a pensions powerhouse, Global Pensions, 15 October 2008. 7. An Inconvenient Truth, Al Gore, 2006.

3. OECD Observer, March 2007. 6. China faces up to specter of 1-2-4, Global Pensions, 19 February 2005. 8. World Population Prospects: The 2008 Revision, United Nations Population Division, 2008.
 Com as grandes bolhas de nascimento no
O FUT U RO DA
APOSEN TA DO R I A pós-guerra passando para aposentadoria no
decorrer da próxima década, muitos países
18 industrializados começaram a realizar reformas
completas de seus sistemas de previdência.
Parte um
Estudiosos de demografia começaram
a criar os vínculos entre esse crescimento
populacional com as tendências mais amplas
de industrialização e desenvolvimento
econômico. Isso resultou em uma teoria
de ciclo populacional, um padrão claro de
progressão populacional para as nações
industriais. Com o tempo, à medida que
a riqueza passa a ser distribuída de forma
mais uniforme, a taxa de nascimento continua
A Índia, onde a bolha de população ocorreu
mais tarde e ainda não atingiu seu pico, não
Antes do final do século, haverá no mundo mais pessoas O F UT U RO DA
A PO SENTA DO R I A
verá uma grande transição para aposentadoria
com mais de 65 anos do que com menos de 14 anos. 19
antes de 2070-2080. Com as economias
emergentes do Sul e do Leste convergindo
com as economias desenvolvidas do Ocidente,
cada vez mais a população com mais de 65 Parte um
anos será encontrada na América Latina ou
Ásia. A Figura 3 mostra como o Japão - o
trem-bala ou “Shinkansen” do grande debate
sobre o envelhecimento - deverá ser alcançado Fig. 3 O percentual crescente de pessoas vivendo além dos 65
pela Coreia e a China em envelhecer mais
anos em países selecionados entre 2000 e 2050.10
rapidamente do que no Ocidente.
45
40

a cair. Com a expectativa de vida continuando 35

a crescer, as pessoas podem esperar viver
30
cada vez mais na aposentadoria. A tendência

Porcentagem
em direção ao aumento da população de Fig. 2 A população global com 25

aposentados, que já pode ser percebida

mais de 65 anos em comparação 20
no Ocidente, começa também a afetar as
economias emergentes da Ásia, América com menos de 14 anos.9 15

Latina e Oriente Médio. 10

2.0 5
O legado de altas taxas de natalidade ajudou
a produzir uma grande população de jovens. Na 1.8 0
década de 60, o número de pessoas com idade 1.6 França Japão Coreia México Turquia Reino Unido Estados Unidos Brasil China Índia
inferior a 14 anos atingiu seu pico, com cerca 1.4
de dois terços da população mundial [Figura 1]. 2000 2010 2020 2030 2040 2050
1.2
Hoje, já está um pouco abaixo de 40%. O
1.0
atual viés de população para a juventude,
Bilhões

com o tempo, desaparecerá à medida que o 0.8

número de crianças diminui e o número de
aposentados aumenta. De fato, o número
de aposentados no mundo deve superar a
população da China até 2050.
Como mencionado, as economias
desenvolvidas entre os países pesquisados,
como Estados Unidos, Reino Unido, Canadá
e França, verão seus respectivos “baby-
boomers” passarem para a aposentadoria
nos próximos 15 anos. Na China, os “baby-
boomers” começarão a se aposentar em
meados deste século.
10. Fonte: World Population Prospects: The 2008 Revision, United Nations Population Division, 2008.
0.6
0.4
0.2
O impacto da megatendência populacional:
0.0
dividendo demográfico ou a tempestade Mas não há nenhuma razão pela qual a vida
1950 2010 2050
perfeita? na terceira idade não possa se tornar uma
oportunidade, uma nova fase de vida em
População mundial com mais de 65 anos As opiniões estão divididas entre se esta que as pessoas têm mais tempo para suas
População mundial com menos de 14 anos crescente população de aposentados é uma famílias, desenvolvendo novos interesses
ameaça ou uma oportunidade. e habilidades e até mesmo continuando a
O envelhecimento da população é descrito trabalhar ou iniciando uma nova carreira.
como uma bomba-relógio demográfica As oportunidades são infinitas, desde que as
9. Fonte: World Population Prospects: The 2008 Revision, United Nations
esperando para explodir, levando à destruição preparações necessárias sejam realizadas.
Population Division, 2008.
dos atuais sistemas de previdência. Agora é hora de agir.
 O FUT U RO DA O dividendo demográfico O F UT U RO DA
APOSEN TA DO R I A Idosos antes de enriquecer: A PO SENTA DO R I A
A transição para baixas taxas de natalidade
20 e mortalidade produzirá alguns resultados países populosos podem aproveitar ao máximo 21
positivos ou o que poderia ser chamado de
“dividendos demográficos”. Isso proporciona esses dividendos demográficos?
Parte um às economias emergentes uma oportunidade Parte um
para aproveitar a chance e fazer os preparativos
necessários para financiar a futura população
de aposentados. Em primeiro lugar, haverá uma
enorme população em idade economicamente
ativa. Como a massa de crianças dependentes Estudo de caso: China Desde a década de 70, a política do “filho
entrará na idade adulta e economicamente ativa, único”, combinada com uma melhoria na
haverá uma queda na taxa de dependência Na China, onde a idade média atual é 33 expectativa de vida, gerou rápidas mudanças
da juventude. Menos investimentos serão anos, os novos aposentados começarão a na razão de dependência dos idosos
necessários para satisfazer as necessidades das superar em número os novos trabalhadores (número de pessoas na aposentadoria em
faixas etárias mais jovens e esses recursos serão já em 2015. É uma corrida contra o tempo relação à proporção das pessoas em idade
liberados para o investimento no desenvolvimento para criar os alicerces de um novo sistema economicamente ativa). Entre 1970 e 2040,
da economia e do bem-estar familiar. de previdência e rapidamente construir ativos essa razão deve cair de 8:1 para apenas
previdenciários. A China já fez um enorme 2:1. Não obstante as pressões sobre o
Em segundo lugar, a crescente riqueza progresso criando um sistema previdenciário financiamento da renda de aposentadoria,
gerada por todos esses trabalhadores adicionais ‘contributivo’ equilibrado. No entanto, isso gera problemas específicos no
produzirão as condições econômicas para desafios específicos permanecem. financiamento dos cuidados com a terceira
apoiar níveis mais altos de poupança idade.
nas famílias. Essa janela demográfica de
oportunidade não vai durar para sempre.
Em tempo, essa grande população ativa se
desloca para as faixas mais idosas, menos
produtivas, sendo seguidas por grupos menores Fig. 4 China hoje (ano 2000); amanhã (ano 2050) Fig. 5 Índia hoje (ano 2000); amanhã (ano 2050)
de jovens, como resultado do declínio das taxas
de natalidade. Quando isso ocorre, a razão de Homens Mulheres Homens Mulheres
100+
dependência aumenta novamente, dessa vez 100+
95–99
95–99
envolvendo a necessidade de cuidar dos idosos 90–94 90–94
ao invés de cuidar dos jovens. Essa transição 85–89 85–89
80–84
pode ser observada em países como China e 80–84
75–79
75–79
Coreia e pode ser ainda mais acelerada como 70–74 70–74
resultado de políticas de controle de natalidade. 65–69 11
65–69
60–64 60–64
55–59 55–59
50–54 50–54
45–49 45–49
40–44 40–44
35–39 35–39
30–34 30–34
25–29 25–29
20–24 20–24
15–19 15–19
10–14 10–14
5–9 5–9
0–4 0–4

70 60 50 40 30 20 10 0 0 10 20 30 40 50 60 70 70 60 50 40 30 20 10 0 0 10 20 30 40 50 60 70

População (em milhões) População (em milhões)

2050 2000
2050 2000
Fonte: U.S. Census Bureau, International database
Fonte: U.S. Census Bureau, International database
 O FUT U RO DA Estudo de caso: Índia
Fig. 4 China hoje (ano 2000); amanhã (ano 2050) Fig. 5 Índia hoje (ano 2000); amanhã (ano 2050) Fig. 6 Motivos para poupar O F UT U RO DA
APOSEN TA DO R I A A PO SENTA DO R I A
Na Índia, a idade média Financiar a própria aposentadoria e poupar para os filhos
Homens
22 100+
atual Mulheres
é de apenas Homens
100+
Mulheres
23
95–99
26 anos. A janela 95–99
90–94de oportunidade se 90–94
85–89manterá aberta por 85–89
Parte um 80–84
Parte um
80–84
75–79
mais tempo, mas eles 75–79
70–74têm mais a fazer no 70–74
65–69desenvolvimento do 65–69
11
60–64 60–64
55–59
regime previdenciário. 55–59 Japão
56%
26%
50–54O sistema previdenciário 50–54
45%
45–49 Coreia do Sul
45–49formal cobre apenas 31%
40–44 40–44 28%
35–39
13% dos assalariados do 35–39
Hong Kong 34%

30–34país, com um total de 30–34 26%

Cingapura 30%
25–29284 milhões de pessoas 25–29
23%
20–24 20–24 Global 25%
sem cobertura de 15–19 22%
15–19 11 Turquia
10–14previdência. 10–14 31%

5–9 5–9 22%

Brasil 29%
0–4 0–4
20%
Canadá 11%
70 60 50 40 30 20 10 0 0 10 20 30 40 50 60 70 70 60 50 40 30 20 10 0 0 10 20 30 40 50 60 70
18%
População (em milhões) Estados Unidos 10%
População (em milhões)
18%
2050 2000 França 15%
2050 2000 11. Building a pensions powerhouse,
Global Pensions, 15 October 2008 17%
Fonte: U.S. Census Bureau, International database Fonte Figs. 4 & 5: U.S. Census Bureau,
Fonte: U.S. Census Bureau, International database Reino Unido 8%
International database. 14%
China 41%
13%
Emirados Árabes 33%
12%
Arábia Saudita 32%
12%
Índia 35%
6%
México 26%

Poupando para a aposentadoria

Poupando para os filhos

As economias emergentes poupam Isso deve ser comparado com a média geral
o suficiente para a aposentadoria? da OECD de 90%. Este ano, as descobertas
de O Futuro da Aposentadoria mostram
Aparentemente, muitas economias que altas taxas de poupança podem não
emergentes estão aproveitando seus se traduzir em ativos suficientes para
dividendos demográficos. Entre elas, aposentadoria em virtude das diferentes
há alguns países que possuem taxas motivações de poupança que as pessoas
de poupança muito elevadas, acima de podem ter. A Figura 6 mostra como apenas
20% do PIB. Essas taxas mascaram alguns os tradicionais Tigres Asiáticos pontuaram
riscos significativos por estarem distribuídas acima da média mundial em termos de “a
de forma muito desigual e geralmente aproximação da aposentadoria”como sendo
em veículos de poupança que podem não motivo para poupar. Na maior parte das
oferecer o melhor retorno a longo prazo. economias emergentes, o desejo de poupar
Ativos de previdência, via de regra, são muito para os filhos supera a necessidade de
pequenos - fundos de pensão, por exemplo, poupar para sua própria aposentadoria.
representam apenas 5% do PIB da Índia.
Na China, o valor é de apenas 1%12.
12. OECD Private Pensions Outlook 2008
 O FUT U RO DA O F UT U RO DA
APOSEN TA DO R I A A PO SENTA DO R I A
| O FUTURO DA APO SENTADOR I A |
24 25

Parte dois
PA R T E D O I S Parte dois
Q U E M VO C Ê V Ê C O M O Enfrentando o desafio demográfico:
A MELHOR FONTE DE o caminho para a reforma
AC O N S E L H A M E N TO F I N A N C E I RO ? previdenciária.
 O FUT U RO DA
APOSEN TA DO R I A
As mudanças descritas no capítulo anterior irão impor maior pressão financeira 31% das pessoas apoiam os esforços para incentivar a poupança O F UT U RO DA
A PO SENTA DO R I A
sobre todos os países para reformar seus sistemas previdenciários e de saúde. voluntária por meio de benefícios fiscais.
26 27
Todos nós - governos, empregadores e famílias – precisamos repensar e redefinir

Parte dois
a forma atual como vemos e planejamos nossas aposentadorias.
A seguir, tentaremos definir o que isso significa para os 15 países abrangidos na Reforma previdenciária:
redefinindo as regras do jogo
pesquisa O Futuro da Aposentadoria, além de estabelecer as perspectivas para
A megatendência demográfica destacada na
as mudanças. Essencialmente, os resultados revelam os tipos de reformas que
introdução já criou a necessidade de mudar
as próprias famílias gostariam de ver implementadas. a maneira como as sociedades financiam
as aposentadorias. Mesmo nos países que
atualmente têm sistemas previdenciários
bem-financiados, a pressão para mudança está
aumentando.
Parte dois
Por exemplo, em Cingapura, a Central Provident
Fund (CPF) viu o número de membros com
idade acima de 55 anos aumentar de 105.000
em 1980 para 695.000 nesta década.
No mesmo período, o número de pessoas no
plano com idade inferior a 24 anos caiu pela
metade.14 Todos os países são confrontados com
desafios e opções similares quando procuram
reequilibrar seus sistemas de previdência.

Fatos importantes
Fig. 7 Opções para reforma previdenciária
31% das pessoas apoiam os esforços para incentivar a poupança voluntária por meio
de benefícios fiscais.

O apoio é particularmente alto no Reino Unido, no Canadá e nos Estados Unidos Aumentar Reduzir
- bem como em economias emergentes como Turquia, Brasil e México. Contribuições Direitos

Reformas realizadas no Brasil já produziram aumentos significativos nos ativos de fundos

de pensão, que surgiram em meados de 1990. Os fundos passaram de US$ 1 bilhão em Trabalhar mais tempo/
Poupar mais
1994 para US$ 20 bilhões em 2005. aposentar em fases

Apoio para trabalhar por mais tempo foi claramente mais uma preferência dos asiáticos Reduzir valor dos benefícios
Mais impostos
com o suporte da Coreia e Cingapura. de aposentadoria

O apoio a sistemas de seguridade social financiados por meio de modelos de tributação

revelou-se menos popular, com 13%. Parece que o apoio a modelos socializados está Os resultados de O Futuro Os resultados de O Futuro
em declínio, já que os jovens estão cada vez mais voltados para a poupança privada. da Aposentadoria mostram da Aposentadoria mostram que
que as famílias na Europa as famílias na Ásia preferem
e na América do Norte trabalhar por mais tempo (isto
Em 2008, a taxa de poupança voluntária do Reino Unido bateu um recorde negativo preferem poupar mais (isto é, reduzir seus direitos).
é, aumentar suas contribuições).
de 50 anos - com apenas 1%. Essa tendência levou à passagem para um novo modelo
de contas pessoais obrigatórias até 2012. Existe relativamente pouco
apoio para aumentar
as contribuições por meio
de impostos.
O apoio à poupança obrigatória - muitas vezes visto como uma forma de tributação
- também provou ser menos popular.13

13. Policy Issues in Insurance, OECD 2004 14. Keeping pace with age, Global Pensions, 9 June 2008
 O FUT U RO DA
Eles podem tentar aumentar as contribuições
APOSEN TA DO R I A
(o que o governo francês procurou fazer criando
um conjunto de novos produtos de poupança
28 para aposentadoria) ou reduzir os direitos (por
exemplo, a resposta de Cingapura incluiu adiar
a idade de aposentadoria de 62 para 65 anos).
Parte dois
Na realidade, todos os países vão procurar uma
mistura dos dois, a exemplo do que aconteceu
no Reino Unido, onde serão introduzidos os
novos sistemas de contas pessoais até 2012,
junto com planos para aumentar a idade de 65
para 68 anos. Essas reformas visam a encontrar
um equilíbrio entre colocar mais agora e tirar
menos mais tarde. Todos os países serão
obrigados a redefinir seus conceitos atuais de
aposentadoria à medida que buscam atingir
esse equilíbrio. Talvez a maior mudança seja
a do papel do Estado e de empregadores,
que se tornam cada vez mais ‘facilitadores’
para ajudar as pessoas a economizar para
suas aposentadorias. O Banco Mundial
publicou um novo e mais equilibrado modelo
de financiamento baseado nos três pilares
da provisão de previdência. Estes pilares
dividem entre as partes as responsabilidades
Fig. 8 O que os governos deveriam fazer para
de forma mais uniforme, incluindo um papel
para a seguridade social (pilar 1), embora para
muitos isso leve a prever taxas baixas de
substituição de renda na aposentadoria. É aqui
que o segundo pilar (incluindo os tradicionais
planos com benefícios definidos, os planos
conhecidos como último salário) e o terceiro
pilar (incluindo as ‘contas’ pessoais com
contribuição definida) ajudam a construir uma
maior cobertura previdenciária e a adequação
dos benefícios.
O Apêndice Dois ilustra a forma como todos
os 15 países pesquisados já começaram a pôr
em prática os diferentes pilares da provisão de
pensões. Até hoje, parece haver uma notável
convergência para a reforma previdenciária.
Enquanto alguns países já se decidiram contra
a necessidade de desenvolver um regime de
previdência com os três pilares, preferindo
abordagens com mandatos – como é o caso
de Hong Kong, Cingapura e México -, todos
os países preveem uma maior dependência
das famílias e dos indivíduos, levando ao
surgimento de várias opções em planos de
previdência pessoais.
Reforma previdenciária: como as famílias em No entanto, existem importantes diferenças
O F UT U RO DA
todo o mundo estão se preparando para sua regionais nas reformas que as famílias
A PO SENTA DO R I A
aposentadoria? gostariam de implementar. A abordagem
voluntária apoiada por meio do sistema 29
Os resultados mostram que as famílias são fiscal é particularmente popular nas famílias
muito favoráveis às medidas que estão sendo
do Reino Unido, Estados Unidos, Canadá,
tomadas. No total, 31% das pessoas apoiam os
México e Brasil. A Figura 9 mostra que Parte dois
esforços para incentivar a poupança voluntária
aumentar a idade de aposentadoria e apoiar
por meio de benefícios fiscais (pilar 3).
as pessoas para continuarem a trabalhar são
A comparação entre essa opção e as restantes
mais favoráveis em Cingapura e na Coreia e
é favorável à primeira, incluindo as opções de
tributar mais as pessoas, para financiar um mais populares no Japão e em Hong Kong.
sistema de fundos de seguridade social mais Isso mostra uma importante divisão cultural
generoso (apoiado por 13%), ou incentivar as entre o Ocidente e o Oriente em relação à
pessoas a trabalharem por mais tempo antes reforma.
da aposentadoria (apoiado por 23%).
Fig. 9 As diferenças regionais em relação à forma de reação do governo
ao envelhecimento da população: trabalhar por mais tempo versus
poupar mais com incentivo fiscal.
23%
Global 31%
16%
Reino Unido 36%
13%
França
13%
32%

Turquia
apoiar e financiar o envelhecimento da população. 12%
44%

Estados Unidos 55%

16%
Canadá 48%
9%
Brasil 40%
24%
México 43%
29%
17% Obrigar o recolhimento de contribuições compulsórias Emirados Árabes 23%
para fundo de pensões de empregados.
18%
Arábia Saudita 23%
13% Aumentar impostos para poder pagar melhores benefícios 15%
de previdência/seguridade social. China 12%
25%
23% Aumentar a idade para aposentadoria e apoiar as pessoas Hong Kong 14%
a trabalharem por mais tempo. 45%
Cingapura 24%
16% Encorajar mais poupança particular por meio de inserção 52%
automática de pessoas em planos de empresa. Coreia do Sul 17%
23%
Índia 21%
31% Encorajar mais poupança particular por meio de incentivos fiscais.
28%
Japão 29%

Aumentar a idade de aposentadoria e apoiar as pessoas a trabalharem por mais tempo

Encorajar mais a poupança particular com incentivos fiscais

 Uma parte cada vez maior das receitas Com a redefinição da aposentadoria centrada na
O FUT U RO DA
APOSEN TA DO R I A
Qualquer modelo que explique o futuro formato de será proveniente dos próprios indivíduos, necessidade de poupar mais e trabalhar por mais
O F UT U RO DA
A PO SENTA DO R I A
facilitada por governos, empregadores e de tempo, existem quatro fatores que precisarão ser
planejamento para a aposentadoria deve colocar o indivíduo 31
30 serviços financeiros, que propiciará acesso abordados por todas as sociedades para tornar
a produtos de poupança de longo prazo e o futuro da aposentadoria uma oportunidade ao
e sua família no seu centro. aconselhamento financeiro. invés de uma fase de dificuldades financeiras.
Parte dois Inibir qualquer dessas opções à família, inibe Parte dois
a sua capacidade de fazer as preparações
Os resultados também revelaram uma As conclusões revelam que as pessoas aceitam necessárias para a futura aposentadoria.
divisão entre gerações. Os trabalhadores a necessidade de mais responsabilidade
mais jovens apoiam a poupança voluntária, pessoal. A Figura 11 ilustra um possível
mas os trabalhadores mais velhos e os que modelo do que poderá ser o futuro formato da
já se aposentaram mostram uma preferência previdência em 2020. Qualquer modelo que
pela continuidade do papel dos sistemas de explique o futuro formato de planejamento para Fig. 11 O futuro da aposentadoria
seguridade social. Isso é corroborado pela a aposentadoria deve colocar o indivíduo e sua
experiência da reforma francesa em 2004, família no seu centro. As famílias continuarão
na qual a introdução de produtos de pensão a ter direito às aposentadorias advindas
individuais com incentivos fiscais foi mais bem dos sistemas de seguridade social e dos alh
o
Aco
rdo
sd
Empregador
rab eC
aceita pelos mais jovens. empregadores, mas essa renda diminuirá. ald
et on
tri
c bu
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no Passagem de
õ

es
to
Benefícios

De
en
Acesso a
Definidos

fin
m
emprego
- Contribuições

lha

id
bem remunerado

Fig. 10 A visão de grupos de diferentes faixas etárias sobre a resposta

as
Definidas

se
Idade de

no
Redução

n
aposentadoria

co
de direitos

loc
ampliada
de seus governos ao envelhecimento da população.

aa

al d
par

e
trab
o
Apoi

alho
Acesso a
Redução aconselhamento
de direitos pré e durante
40 a aposentadoria

Impostos

35 Governo Permitir mais Acesso a planos Bancos/

direitos através de previdência Seguradoras
de incentivos Família e seguros
fiscais baseados em
Contribuições
30 Definidas

ais
Ma m es

m
iro infor
ior
e
ac olas
25
Porcentagem

an tas
es
c
so e u

fin en
ce
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ed ive

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20

n
ão

aç
d

e
id fin to
ad an en jam
es cei i m e
ra olv plan
nv
15 D e se d e

10 Escola/
Universidade

5 Acesso ao Acesso a produtos

aconselhamento de aposentadoria
finaceiro Acesso aos meios Acesso à educação
0 econômicos financeira As famílias têm opções
30-39 40-49 50-59 60-70
As famílias dispõem em produtos de poupança
de fontes confiáveis de As famílias podem arcar As famílias entendem e seguros apropriados
Aumentar impostos para poder pagar melhores benefícios de previdência/seguridade social. com os custos do hábito suas responsabilidades?
aconselhamento financeiro para satisfazer essas
Aumentar a idade para aposentadoria e apoiar as pessoas a trabalharem por mais tempo. a que possam recorrer? de poupar? necessidades?
Encorajar mais poupança particular por meio de incentivos fiscais.

Encorajar mais poupança particular por meio de inserção automática de pessoas em planos de empresa.

Obrigar o recolhimento de contribuições compulsórias para fundo de pensões de empregados.

Fonte: World Population Prospects: The 2008 Revision, United Nations Population Division, 2008
 O FUT U RO DA O F UT U RO DA
APOSEN TA DO R I A A PO SENTA DO R I A
| O FUTURO DA APO SENTADOR I A |
32 33

Parte três
O Q U E V O C Ê E S T Á FA Z E N D O
PA R A S O B R E V I V E R À
D E SAC E L E R A Ç Ã O E C O N Ô M I C A ?
PA R T E T R Ê S Parte três
O futuro da aposentadoria:
as condições para obter sucesso
no planejamento da aposentadoria.
 O FUT U RO DA
APOSEN TA DO R I A
Nessa parte do relatório, analisaremos os fatores que podem impedir que Cada vez mais os temas paralelos de preparo e autoconfiança O F UT U RO DA
A PO SENTA DO R I A
os planos para a aposentadoria se tornem realidade. Para exercer uma definirão o modo como pensamos o futuro da aposentadoria.
34 35
responsabilidade maior, as famílias precisarão ter acesso aos meios econômicos
A questão é saber se as pessoas são capazes de reconhecer essas
e a níveis mais altos de educação financeira, aconselhamento e produtos de
Parte três
necessidades e agir. Parte três
aposentadoria. Isso ajudará a garantir que o futuro da aposentadoria seja uma fase
de oportunidades e não de dificuldades financeiras.

As novas responsabilidades enfrentadas pelas Com que idade começar a poupar?

famílias podem ser ilustradas usando uma
abordagem simples de “ciclo de vida”. No início
da vida adulta, as pessoas estão susceptíveis a
Fatos importantes contrair empréstimos ou depender da família para
sustentar seu estilo de vida. Na fase intermediária
da vida adulta, o progresso de suas carreiras e
43% das pessoas nunca receberam qualquer forma de educação financeira. Isso significa que de sua renda permite que as pessoas passem a
para dois quintos da amostra global está faltando um dos principais blocos de construção sustentar suas próprias famílias e, esperamos, a
para criação da consciência e do entendimento do consumidor. criar o hábito de poupar. Finalmente, na velhice, as
pessoas precisam recorrer a essa poupança para
47% das famílias nunca tiveram acesso a nenhuma forma de aconselhamento financeiro sustentar seus rendimentos na aposentadoria.
profissional, revelando o surgimento de uma ‘lacuna de conselhos’ em nível mundial. Esse ciclo de vida pode ser visto na Figura 12.
O efeito combinado de não receber a educação e o aconselhamento contribui para uma falta A curva de poupança versus consumo é diferente
de preparo dentro da amostra global. O índice de preparo global revela que 43% das famílias em cada país, embora, em geral, seja evidente
se consideram despreparadas para a aposentadoria. que durante a fase economicamente ativa os
rendimentos não só sustentam o consumo
87% da amostra global não sabe que tipo de renda pode esperar ter na aposentadoria. pré-aposentadoria, mas também a poupança de
longo prazo. Na aposentadoria, a necessidade
Somente 9% das pessoas acreditam que precisarão adquirir um plano de previdência em de poupar é substituída pela necessidade
algum momento de suas vidas, apesar do movimento global em direção aos planos de de converter a poupança em renda, a fim de
pensão pessoais. preservar os níveis de consumo na aposentadoria.
A necessidade de novos e variados produtos
Há um desencontro entre as demandas dos consumidores e suas necessidades: as famílias financeiros e de aconselhamento emerge no
continuam focadas em produtos como seguros de animais de estimação e deixam de lado decorrer desse ciclo de vida para que as famílias
a necessidade de proteger sua renda. Surpreendentemente, essa mentalidade prevalece possam permanecer autossuficientes na
mesmo durante uma desaceleração econômica, quando a receita da família está ameaçada aposentadoria.
por um possível desemprego.
Cada vez mais os temas paralelos de preparo e
autoconfiança definirão o modo como pensamos
o futuro da aposentadoria. A questão é saber se
as pessoas são capazes de reconhecer essas
necessidades e agir. As famílias são confrontadas
com várias questões importantes durante todo
esse ciclo de vida, incluindo:
Quanto poupar? Quando aumentar ou
diminuir os níveis de poupança?
Quais produtos de investimento usar nessa
poupança? Quanto investir? Quanto risco
assumir?
Devem ser acumulados ativos de outra
natureza, como a propriedade imobiliária?
Como assegurar uma renda na
aposentadoria? Benefícios pagos
mensalmente ou um valor único?
Qual a melhor forma de proteger essa
poupança e qualquer outro ativo com
produtos de seguro?
Como a mudança nesse processo de
aposentadoria deve ocorrer rapidamente, assim
também acontecerá com as necessidades das
pessoas de aconselhamento na aposentadoria.
Por exemplo, a tendência de benefício para
contribuição em planos de previdência - que
é cada vez mais a norma mundial - coloca uma
ênfase maior no acesso à consultoria na fase
de “retirada”, em que os investidores estão
transformando a poupança de uma vida em
rendimentos na velhice.
 A pesquisa mostra que uma grande quantidade em uma série de fatores. Surpreendentemente,
O FUT U RO DA
APOSEN TA DO R I A de pessoas sem acesso à consultoria financeira as famílias simplesmente não fazem a distinção
Muitas pessoas não têm certeza de suas opções e somente uma O F UT U RO DA
A PO SENTA DO R I A
(47%) e à educação financeira (43%) traduz-se entre a necessidade de poupar em um plano em cada cinco pessoas está atualmente preparada para considerar 37
36 numa falta de capacidade em identificar as de previdência e a necessidade de garantir uma
soluções adequadas para as necessidades renda na aposentadoria. Apesar de anuidades a hipoteca reversa.
financeiras. Existem muitos produtos de atualmente ainda não serem comuns a todos os
Parte três Parte três
poupança que, ao longo do ciclo de vida, não são mercados, a necessidade de gerar uma renda
reconhecidos como sendo uma real necessidade garantida na aposentadoria, em um ambiente
da família. cada vez mais centrado na compra de capital,
irá requerer uma mudança na legislação de Rotas alternativas para financiar a O crescimento do patrimônio imobiliário como
O fato de tanta gente poupar em planos de muitos países, bem como no comportamento aposentadoria: a mudança no ciclo resultado do aumento da quantidade de casas
previdência individuais, e mesmo assim não ver a dos consumidores. de vida de poupança próprias será, em algumas sociedades, um meio
necessidade de comprar anuidades, pode refletir adicional ou alternativo para famílias cobrirem
O que as famílias fazem quando chegam insuficiências em sua renda na velhice e alcançar
à aposentadoria varia muito. Com a queda seus objetivos na aposentadoria.
nas proporções de poupança nas economias
Fig. 12 O ciclo de vida de poupança e consumo 15 desenvolvidas e a expansão da aquisição da casa Em certos países, as famílias já têm mais riqueza
própria e da propriedade de empresas, existem atrelada à habitação do que à previdência. Por
diferenças significativas na forma de acumular exemplo, no Reino Unido, os ativos de habitação
riqueza. Isso pode ajudar a reduzir a quantidade são duas vezes maiores que os de previdência e,
Pico de Ativos
Gestão da riqueza?
de dinheiro necessária para entrar em um plano o mais importante, são distribuídos de maneira
Planejamento fiscal? de previdência, ou seja, o caminho para a família mais uniforme, o que significa que mais pessoas
Planejamento de herança? garantir sua aposentadoria pode ser muito diferente poderiam fazer uso dela.16
Início da vida familiar Aposentadoria em fases nos próximos anos, com menor dependência dos
Poupança para filhos? Investimentos de baixo risco?
Fundos para universidade paga? Fundos de renda? produtos convencionais de poupança.
Seguro de vida? Liberação do patrimônio?

Início da vida conjugal Aposentadoria completa

Hipoteca? Anuidades? Estudo de caso
Seguro de vida? Pagamentos únicos sem impostos?
Seguro saúde? Resgates a longo prazo?
Seguro pagamento Cuidados de longo prazo? Hipoteca reversa nos Estados Unidos e no Reino Unido
da hipoteca?
O Reino Unido e os Estados Unidos podem ser vistos como excelentes exemplos de países onde a opção pela hipoteca reversa
Poupança Consumo poderia ser usada para financiar a aposentadoria. Existem diferentes opções competindo pela riqueza acumulada em imóveis.

Início da vida profissional

Poupança de curto prazo? No total, somente cerca de 20% das pessoas querem deixar seus lares ou propriedades para seus filhos. Dadas essas demandas
Investimentos?
Consumo Consumo concorrentes, não foi surpresa constatar na pesquisa deste ano que muitas pessoas estão inseguras em relação às suas opções,
Proteção de investimentos?
Bancos? com somente uma em cada cinco estando atualmente preparada para a hipoteca reversa (opção de renda na qual o imóvel é dado
pré-aposentadoria pós-aposentadoria
Dívida de curto prazo? como garantia e o proprietário recebe pensões por ele até seu falecimento. O imóvel, então, é entregue ao banco financiador da
“hipoteca reversa”).

Cerca de 38% das pessoas no Reino Unido estavam inseguras em relação a usar a riqueza representada por suas casas.
O comparativo nos Estados Unidos é de 43%.
Idade de aposentadoria
Entre os mercados-alvo para esses produtos – pessoas com mais de 50 anos –, o nível de incerteza permanece muito alto, com 31%
Vida economicamente Expectativa de vida na data no Reino Unido e 43% nos Estados Unidos. Uma maior quantidade de aconselhamento no ‘ato da aposentadoria’ e no planejamento
ativa de aposentadoria poderia desempenhar um papel mais significativo em ajudar a reduzir essa incerteza disseminada.

15. James F. Moore & Olivia S. Mitchell, 1997. “Projected Retirement Wealth and Savings Adequacy in the Health and Retirement Study, NBER Working Papers 6240, National 16. The First report of the Pensions Commission report (UK) 2004, p. 172.
Bureau of Economic Research, Inc.
 O FUT U RO DA Apesar de 43% se sentirem preparadas, O F UT U RO DA
A ‘lacuna de preparo’
APOSEN TA DO R I A até certo ponto elas não têm uma ideia clara Fig. 14 O índice de preparo por país A PO SENTA DO R I A
Confrontados com uma combinação de de como será sua renda na aposentadoria. (pessoas que não se sentem bem preparadas para a aposentadoria)
38 pressões econômicas de curto prazo e de Quando olhamos para o número de pessoas 39
responsabilidades financeiras de longo prazo, em cada país que se sentia financeiramente
ficou evidente a partir das conclusões deste muito bem preparada para a aposentadoria,
Parte três a Índia se destaca como o país que se Parte três
relatório que as famílias permanecem incertas
sobre a melhor forma de exercer essas sente mais financeiramente preparado, com
responsabilidades. apenas 58% admitindo necessidade de um
melhor preparo. A Índia é seguida pelo Reino Coreia do Sul 98%
Unido, onde três em cada quatro pessoas

13%
se sentem mal preparadas. Globalmente,
Japão 97%
87% ou cerca de sete em cada oito pessoas
se sentem menos do que muito bem
Brasil 94%
preparadas.
México 92%
O sentimento de despreparo é mais forte
Atualmente 13% das pessoas em todo o entre as mulheres do que entre os homens. China 91%
mundo sentem que estão preparadas para lidar
com sua futura aposentadoria. Cingapura 91%

Hong Kong 89%

Turquia 89%

Global 87%

Emirados Árabes 87%

Fig. 13 Percepções globais quanto ao preparo
Estados Unidos 86%

França 85%

Arábia Saudita 84%

Muito bem preparado – não sinto necessidade de conselhos 15% 11% Valor global 13%
Canadá 83%
Relativamente bem preparado – já fiz algum planejamento, mas não
44% 42% Valor global 43%
tenho certeza de qual será minha renda de aposentadoria
Reino Unido 75%
Relativamente despreparado – não planejei muito para a aposentadoria
e também não tenho certeza da minha renda de aposentadoria 28% 30% Valor global 29%
Índia 58%
Muito despreparado – não planejei minha aposentadoria 12% 16% Valor global 14%

Homens

Mulheres
 O FUT U RO DA Esta falta de preparo vem de uma série de Educação financeira em foco O F UT U RO DA
Alguns países revelaram diferenças

43%
APOSEN TA DO R I A fatores, incluindo a falta de renda, a presença importantes. Na China, existe uma preferência A PO SENTA DO R I A
de dívida familiar, bem como a falta de Além do aconselhamento financeiro, atualmente
por ferramentas de planejamento on-line. Na
40 incentivos, para não mencionar a apatia. está em andamento um debate global sobre
Índia, as pessoas veem seus empregadores
41
No entanto, como os resultados ilustram, a melhor maneira de oferecer às pessoas as
como canais úteis de informação financeira.
o baixo preparo é também produto de uma competências de vida necessárias para gerir suas
É notável que as pessoas nesses países
Parte três falta de sensibilização. Os resultados revelam necessidades financeiras cada vez mais complexas Parte três
demonstram uma vontade de aprender
uma forte correlação entre o sentimento e sempre mudando. A educação financeira deve ser
das pessoas nunca tiveram acesso a nenhuma sobre finanças em todos os canais – o que
de despreparo e a falta de acesso a vista como o alicerce fundamental para uma maior
não é comum em outras nações. Isso ajuda
aconselhamento financeiro. Enquanto 47% conscientização e engajamento entre as famílias na forma de educação financeira.
a explicar por que a lacuna de educação é
nunca procuraram aconselhamento financeiro, busca de satisfazer suas necessidades financeiras.
menor nesses países. Na China está perto da
um número semelhante de pessoas (43%) Os Estados Unidos têm uma longa história de
metade da média global. Na Índia está abaixo
está se sentindo ‘bastante’ ou ‘muito’ fornecimento de ferramentas de planejamento
on-line para apoiar a geração 401k (tipo de plano de um terço da média.
despreparada para a aposentadoria.
de aposentadoria patrocinado pelo empregador,
adotado nos Estados Unidos). O Reino Unido e a
França foram mais longe na aplicação de programas

43%
nacionais para melhorar a educação, abrangendo
iniciativas em escolas e universidades, com foco Fig. 16 Pessoas que nunca tiveram acesso à orientação financeira
nas pessoas que ainda se encontram na educação
formal, em conjunto com iniciativas para os que já
estão na fase adulta e economicamente ativa. 66%
França

das pessoas se sentem ‘relativamente’ ou O relatório deste ano destaca as principais lacunas Japão 60%
no acesso à educação financeira. No total, 43%
‘muito’ despreparadas para a aposentadoria.
dos participantes da pesquisa global nunca tiveram Reino Unido 56%
acesso a nenhuma forma de educação financeira.
Se eles não forem educadas em relação às Arábia Saudita 54%
suas oportunidades e responsabilidades, é difícil
Além disso, os menos preparados – os que se entender como podem agir de forma consciente. Emirados Árabes 51%
encontram nas faixas etárias mais jovens e as Sem ações para melhorar a educação, é pouco
mulheres - são também os que têm menos provável que haja uma redução nessa lacuna de Estados Unidos 48%
probabilidades de ter acesso a qualquer forma preparo no futuro próximo.
de aconselhamento financeiro. Canadá 44%

Brasil 44%

Fig. 15 Você já teve acesso à educação ou orientação financeira? México 44%

Global 43%

Orientação financeira geral através de membro ou amigo da família 23% Turquia 43%
16%
Orientação ou educação financeira geral através de ferramentas on-line
Coreia do Sul 42%
Orientação ou educação financeira geral através de mídia ou ferramentas on-line de planejamento 12%

10%
Cingapura 34%
Orientação ou educação financeira geral através de escola, faculdade ou universidade

Orientação ou educação financeira geral através de seu empregador 8%

Hong Kong 33%
Orientação ou educação financeira geral através do governo ou entidade regulatória financeira 7%
China 19%
Orientação ou educação financeira geral através de conselheiro de dívida 6%

Nenhuma das acima – nunca tive acesso a nenhuma forma de educação financeira 43% Índia 13%

Os motivos para esses gráficos totalizarem 125% é o fato das perguntas serem de múltipla escolha, portanto há mais respostas do que respondentes,
o que leva a um total superior a 100%.
The reason for this chart totaling 125% is down to the question being multiple choice – so there are more responses than actual
respondents meaning the total is greater than 100%.
 Fig. 17 Acesso global a serviços de aconselhamento financeiro por idade

50

45

40

35
O FUT U RO DA Mantendo tudo em família O papel da indústria de serviços financeiros O F UT U RO DA
O fator 30
que mais afeta essa escolha curto prazo para ajudar a família a superar

APOSEN TA DO R I A
Uma das principais descobertas do relatório Junto com as estratégias de longo prazo para
42 é a importância da família como fonte de elevar os padrões em educação financeira,
educação das pessoas sobre as questões é necessária uma atenção especial para o
financeiras. Isso é comprovado por aconselhamento das pessoas no curto e
Parte três médio prazos. Ao examinar como as pessoas
vários estudos que demonstram como o
comportamento financeiro e as atitudes dos pretendem sobreviver à atual desaceleração
pais moldam o comportamento financeiro de econômica, é claro que muita gente vai
seus filhos.17 É fundamental fazer mais pela procurar aconselhamento e orientação. Os
melhoria da educação financeira das famílias. resultados mostraram que as pessoas confiam
em seus bancos como fonte primária de
aconselhamento: até uma em cada cinco
pessoas na França seguirá esse caminho.
Globalmente, o valor é de uma em cada
oito. Isso aumenta para uma em cada quatro
quando as pessoas consideram os bancos em
comparação às outras fontes.
Fig. 17 Acesso global a serviços de aconselhamento financeiro por idade
Porcentagem
A PO SENTA DO R I A
é à medida que a fonte de aconselhamento as variações na renda familiar durante a
25
é considerada confiável. Em geral, isso era o desaceleração. Naturalmente as pessoas vão
que mais20 importava para 26% das pessoas e foi ver as instituições financeiras como ponto de
43
considerado mais importante na América Latina, partida para aconselhamento. No entanto, o
15
Japão, Coreia, Índia, Cingapura e Reino Unido. fato das famílias ainda não perceberem os
10 Parte três
Contudo, questões como preço e acessibilidade seguros como parte da solução sugere que
também5fazem diferença para os consumidores os assessores dos bancos poderiam ter uma
na busca0 de fontes profissionais de orientação. grande oportunidade nos próximos anos para
utilizar seu status de confiável para ajudar seus
30-39
Em paralelo à confiança, o fato das pessoas
40-49 50-59 60-70
clientes a ampliar o escopo de suas estratégias
de “sobrevivência”. Serviços profissionais, como
escolherem bancos ao invésfinanceiro
Aconselhamento de outras fontes
profissional por banco ou seguradora
contabilidade e planejamento tributário, ainda
pode ser um reflexo das percepções
Aconselhamento agregadas
financeiro profissional por consultor independente
são vistos como serviços de nicho, mas com o
da família quanto Aconselhamento
às necessidades duranteporaseucrise
financeiro profissional empregador
crescimento dos produtos para a aposentadoria
econômica. Aconselhamento financeiro profissional por contador
com incentivos fiscais a necessidade e a
Nenhum dos acima – nunca tive acesso a nenhuma forma de aconselhamento financeiro
procura por serviços de contabilidade e
Mais adiante, o relatório explora quantas famílias
de planejamento tributário irá certamente
estão pensando em usar suas economias de
curto prazo para pagar dívidas e contas, enquanto aumentar.
outras estão preocupadas em economizar no

Fig. 18 A importância da confiança

50

45
Japão 36%
40
Coreia do Sul 34%
35
Índia 31%
Porcentagem

30
México 30%
25
Reino Unido 29%

20 Cingapura 29%

15 Brasil 28%

10 Global 26%

5 Estados Unidos 26%

Emirados Árabes 26%

0
Canadá 24%
30-39 40-49 50-59 60-70
China 20%
Aconselhamento financeiro profissional por banco ou seguradora
França 20%
Aconselhamento financeiro profissional por consultor independente
Turquia 18%
Aconselhamento financeiro profissional por seu empregador

Aconselhamento financeiro profissional por contador

Arábia Saudita 17%

Nenhum dos acima – nunca tive acesso a nenhuma forma de aconselhamento financeiro Hong Kong 16%

17. Young people, money management, borrowing and saving’, Personal Finanve Research Centre, Unversity of Bristol, April 2004

Fig. 18 A importância da confiança

 O FUT U RO DA O F UT U RO DA
APOSEN TA DO R I A A PO SENTA DO R I A
| O FUTURO DA APO SENTADOR I A |
44 45

Parte quatro
PA R T E Q U AT R O Parte quatro
VO C Ê E S T Á OT I M I S TA S O B R E Sustentando o hábito de poupar:
A D U R A Ç Ã O DA C R I S E o impacto da desaceleração da
ECONÔMICA? economia nas finanças das famílias.
 O FUT U RO DA
APOSEN TA DO R I A
Qualquer julgamento sobre a viabilidade de se preparar adequadamente para 40% das pessoas acreditavam que a desaceleração duraria de 1 a 2 anos. O F UT U RO DA
A PO SENTA DO R I A
o futuro e a aposentadoria com certeza deve ser visto a partir do contexto da
46 47
atual desaceleração econômica. Depois de 15 anos de condições econômicas

Parte quatro
relativamente favoráveis, agora percebemos que a crise está colocando os A visão das famílias sobre o período da
desaceleração
orçamentos familiares sob pressão financeira crescente. Portanto, é importante
acompanhar os impactos da atual crise econômica sobre o preparo das famílias, Essa pesquisa mundial (realizada em março de
2009) revelou que 40% das pessoas pensavam
bem como observar as estratégias de sobrevivência aplicadas para tirar o que a desaceleração econômica mundial
duraria entre 1 e 2 anos. Embora isso possa
máximo de proveito da situação atual.
fornecer uma medida da duração esperada para
a desaceleração, ela não significa a verdadeira
gravidade de seu impacto sobre as finanças
domésticas em virtude das implicações de longo
prazo para os ativos e fundos de aposentadoria.
Fatos importantes
Diferenças entre homens e mulheres
Essa opinião mais negativa entre as mulheres
Parte quatro
e os jovens talvez seja um reflexo de
numerosos fatores sociais e econômicos.
Duas vezes mais pessoas entre 60 e 70 anos,
em comparação com as pessoas entre 30
e 40 anos, acreditam que a desaceleração
não os afetará, provavelmente por já estarem
aposentadas e vivendo de renda fixa. Além
disso, as descobertas indicam que, dentro das
famílias, as mulheres têm maior probabilidade
de assumir a responsabilidade e tomar as
decisões financeiras, colocando a família sob
fortes pressões financeiras.

Retornos negativos sobre investimentos desde 2007 reduziram o valor dos ativos de Dentro da tendência geral das descobertas,
previdência em cerca de US$ 5 trilhões18. Como a metade dos ativos de previdência está percebe-se também que as mulheres estão
localizada nos Estados Unidos, as famílias americanas são as mais afetadas. menos confiantes que os homens e os jovens
menos confiantes que os idosos.
As famílias estão pessimistas em relação à recuperação da economia global – 40%
esperam que a desaceleração dure, pelo menos, mais 1 a 2 anos. Outro terço espera que a
desaceleração ainda dure mais que 2 anos.

No total, 92% das famílias alteraram algum elemento em suas finanças para poder
sobreviver à desaceleração. Fig. 19 A duração da desaceleração econômica
Por enquanto, o maior impacto foi no consumo, com um quarto das famílias reduzindo seus
gastos.

Uma forte queda nos balanços familiares está em andamento à medida que as reduções em
empréstimos leva as famílias a fazerem menos uso de cartões de crédito para tentar quitar
sua dívidas. 6 meses ou menos 5% 5% Valor Global: 5%

6-12 meses 26% 22% Valor Global: 24%

Entre as estratégias de sobrevivência adotadas pelas famílias está a redução de sua rede de
segurança: as poupanças estão sendo usadas, algumas famílias pararam de poupar para a 1-2 anos 41% 39% Valor Global: 40%
aposentadoria e seguros estão sendo cancelados.
2-3 anos 17% 20% Valor Global: 19%

Em nível global, uma em cada seis pessoas declara que a desaceleração econômica teve um 3 anos ou mais 11% 14% Valor Global: 13%
impacto negativo sobre suas economias atuais e sobre o quanto estão poupando para
a aposentadoria. Homens Mulheres

Produtos de poupança de curto prazo e seguros em geral parecem desempenhar um papel

importante ao ajudar as famílias a se sentirem protegidas na atual conjuntura.

18. Asian Development Bank, “Global financial turmoil and Emerging Market Economies: Major contagion and a shocking loss of wealth?”, Março 2009
 O FUT U RO DA Existe uma clara divisão dentro da família: Geralmente, as mulheres são menos Diferenças entre países Na Índia, apenas 11% das pessoas O F UT U RO DA
APOSEN TA DO R I A enquanto os homens cuidam mais das propensas a poupar por iniciativa própria, acreditavam que a recessão duraria 2 anos
A PO SENTA DO R I A
questões financeiras de longo prazo, como mas dependem de seu cônjuge ou parceiro. Quando examinamos as descobertas mais ou mais; enquanto no Japão, cinco vezes
48 os investimentos de longa maturação e O mais provável é que estejam poupando detalhadamente, fica claro que, de maneira mais pessoas – mais da metade – tinham 49
planos de previdência, as mulheres têm para seus filhos. Isso explicaria por que elas, geral, as pessoas estão mais otimistas do esse mesmo pensamento.
maior probabilidade de cuidar da economia com uma segurança pessoal menor, têm que pessimistas e que os otimistas estão
Parte quatro doméstica. Como demonstrado nas um pressentimento mais negativo sobre a distribuídos de forma desigual, com a maioria Parte quatro
descobertas, a maior queda do balanço atual desaceleração. Essa falta de segurança vivendo nas economias emergentes.
doméstico é alcançada com as famílias também pode ajudar a explicar por que os
se tornando mais conservadoras em suas jovens também se sentem mais vulneráveis
despesas, ou seja, gastando menos no atual cenário. Ambos os grupos são Fig. 21 Desaceleração com duração de 12 meses ou menos/ 2 anos ou mais
e fazendo menos empréstimos. financeiramente menos preparados para lidar
com uma desaceleração econômica.

Menos de 12 meses Mais de 2 anos

59% 11%
Índia

48% Emirados Árabes 17%

45% Brasil 23%

Fig. 20 Divisão por sexo na tomada de decisões financeiras
38% Turquia 25%

37% México 21%

45 29% Canadá 26%

40
29% Global 32%

35
26% Hong Kong 31%
30
24% China 32%
Porcentagem

25
24% Coreia do Sul 35%
20

15 23% Estados Unidos 34%

10 18% Cingapura 36%

5
18% Arábia Saudita 43%
0
15% França 43%
Homens Mulheres Homens Mulheres

Assumo responsabilidade total – moro sozinho/sou solteiro 15% Japão 55%

Assumo responsabilidade total – meu cônjuge/parceiro deixa tudo comigo

Compartilho a responsabilidade com meu cônjuge/parceiro 13% Reino Unido 40%

Deixo todas as finanças com meu cônjuge/parceiro

Moro com meus pais – eles cuidam das finanças

Moro com meus filhos – eles cuidam das finanças

Não se aplica
 O FUT U RO DA
APOSEN TA DO R I A
92% das famílias relatam algum tipo de efeito em seu O F UT U RO DA
Fig. 22 O impacto da desaceleração econômica até o momento A PO SENTA DO R I A
comportamento financeiro. O impacto está sendo mais 51
50
sentido por mulheres e jovens.
Estou mais cauteloso com meus gastos 24 28
Parte quatro Parte quatro

Reduzi meus gastos em bens e serviços 11 27

Embora muitas economias emergentes A desaceleração econômica:
continuem a registrar crescimento positivo, o impacto nas finanças de curto prazo Fiz uma revisão completa de minhas finanças 8 22
isso pode não ser suficiente para apoiar o tipo
de mudança que essas sociedades necessitam O impacto da desaceleração econômica Não há impacto 8 15
para ampliar os benefícios do desenvolvimento imprime urgência na revisão do planejamento
econômico e melhorar a renda de toda a financeiro das famílias. Antes mesmo da Reduzi as despesas de grande monta (carro novo, viagens de férias) 8 24

população. Os números do Banco Mundial desaceleração começar, 92%

mostram que o impacto da desaceleração das famílias pesquisadas no relatório Usei toda a minha renda para quitar dívidas e empréstimos 6 14

econômica poderia empurrar 90 milhões de global reportam alguns efeitos sobre seu
pessoas ao redor do mundo para a pobreza em comportamento financeiro. Esse impacto Usei minha poupança para pagar dívidas, contas e empréstimos 5 13

200919. Além disso, uma desaceleração mais é mais sentido por mulheres e jovens.
Perdi meu emprego 5 8
prolongada e severa teria um impacto negativo
no potencial dividendo demográfico dessas Superando a desaceleração:
Parei de usar meu cartão de crédito 4 16
economias emergentes em uma fase crítica no a grande desalavancagem das famílias
desenvolvimento de suas economias e do ciclo
Construí um fundo de poupança/emergência 4 12
populacional. As famílias sentem a necessidade de acertar
seus balanços, o que significa centrar-se Parei de poupar 4 15
Há alguma correlação entre o otimismo primeiro em despesas e passivos. Essa
das famílias e o que está acontecendo estratégia de sobrevivência pode ser vista em Reduzi minhas contas de luz e combustível 3 22
na economia real? um acentuado aumento no número de famílias
gastando menos em itens de despesa única Tornei-me mais empreendedor 3 11
Alguns dos países pesquisados no relatório como automóveis ou nas férias.
O Futuro da Aposentadoria – em particular Passei meus investimentos de ações para dinheiro 2 9
as economias industrializadas movidas Aparentemente as famílias americanas já
a exportação - estão enfrentando uma não estão dispostas (ou talvez não tenham Aumentei meus gastos com bens e serviços 1 8
grave contração na produção. Isso afeta condições) de executar o papel de “consumidor
principalmente a Coreia e o Japão, além das de última instância”. Esse título parece ter se Passei meus investimentos de dinheiro para ações 1 8
economias europeias. Isso deve explicar por deslocado para o Leste - com exceção do Reino
que as famílias japonesas atualmente estão Unido, onde os gastos de consumo estão se Reduzi meus seguros 1 12
tão pessimistas. No entanto, não explica por mantendo -, para as economias emergentes.
que famílias que vivem em outras economias Na China, como na Grã-Bretanha, apenas 8% Parei de poupar em fundo de previdência 1 10
exportadoras, como a China e a Coreia, não das famílias fizeram grandes cortes de gastos.
têm essa atitude pessimista. Com as previsões Contudo, os consumidores mais confiáveis Perdi minha casa própria 1 7
do FMI sugerindo um retorno ao crescimento estão na Índia, onde apenas 7% das famílias
em 2010, as famílias na pesquisa global - citam cortes em suas despesas como o Principal impacto Outros impactos
embora ligeiramente pessimistas - podem não principal impacto da desaceleração.
estar sendo tão realistas. Todos os valores mostrados como percentual

19. Secretary of State for International Development Douglas Alexander’s speech at Chatham House on 24 February 2009.

O FUT U RO DA
APOSEN TA DO R I A
13% das famílias gastaram suas economias para quitar dívidas.
52
Parte quatro Após a redução nos gastos, a próxima e
óbvia reação é pagar as dívidas. Seguindo o
que foi chamado de “período de 60 anos de
expansão no crédito”20 ,a presença de dívida
doméstica é uma das principais restrições
nas finanças de curto prazo e planejamento
de aposentadoria das famílias. Podemos ver
na Figura 23 que, enquanto o cumulativo da
dívida na América do Norte e na Europa foi
relativamente elevado em comparação com o
PIB, os mercados emergentes, e em especial
os da Ásia, os estavam alcançando.
Fig. 23 Crédito para a iniciativa privada em relação ao PIB
(média anual, em % 21
Tem havido um distintivo “congelamento de
crédito” entre os consumidores à medida
que eles perdem a vontade de gastar o
dinheiro que não têm. As famílias reduziram
sua dependência de cartões de crédito e
empréstimos, com 16% não utilizando mais
seus cartões de crédito.
Na hierarquia de necessidades da família,
ter menos dívida na atual conjuntura é uma
prioridade maior do que manter mais poupança.
Até o momento, 13% das famílias esgotaram
suas economias para pagar dívidas.
Foi também perguntado aos entrevistados
qual o impacto da dívida em sua capacidade
de poupar para a aposentadoria. Via de regra,
quase 1 em cada 5 pessoas citou a dívida
como tendo um impacto. Essa preocupação
foi particularmente premente para as
famílias no Reino Unido, Estados Unidos,
Canadá, México e Cingapura. O impacto
negativo na poupança está sendo agravado
por outros cortes na rede de segurança da
família. Globalmente, cerca de metade dos
pesquisados não prevê a compra de produtos
financeiros durante o próximo ano.
Com o tempo, menos endividamento
ajudará as famílias a pouparem mais?
Os resultados sugerem que pagar as dívidas
está pressionando a necessidade de poupar.
Há muito tempo essa perspectiva tem
sido utilizada para mostrar as dívidas como
obstáculo para a poupança. Nos países com
exposição especialmente alta a riscos de
dívida de consumidores - especialmente
Estados Unidos e Reino Unido - a queda
O F UT U RO DA
A PO SENTA DO R I A
nas taxas de poupança das famílias e os
“spreads” do crédito para consumo levaram 53
a receios sobre a extinção lenta da “cultura
da poupança”.
Parte quatro
Embora os resultados demonstrem que
cerca de 1 em cada 6 pessoas poderia
ser incentivada a poupar mais na ausência
de dívidas, ter dívidas não significa
necessariamente que as pessoas poupem
menos. Tanto o tipo quanto o nível de
endividamento fazem diferença. Por
exemplo, no Reino Unido, as famílias com
hipotecas são mais susceptíveis a investir
em previdência, enquanto aquelas com
níveis administráveis de endividamento
têm pouca probabilidade de deixar de
economizar. Altos níveis de poupança líquida
também podem refletir em outros fatores,
como maior número de jovens em idade
economicamente ativa.

1961-2000 1961-1970 1971-1980 1981-1990 1991-2000

Brasil 27.3 25.7 23.3 31.5 Fig. 24 Endividamento como barreira para poupar

América Latina 23.2 15.2 22.0 27.3 29.5

México 31%
(excluindo Brasil)
Estados Unidos 31%

Leste Asiático 64.5 18.4 27.7 50.7 98.7 Canadá 28%

(excluindo Japão) Cingapura 27%

Arábia Saudita 27%

Oriente Médio 38.7 24.5 37.9 43.3 47.2
Brasil 23%
e Ásia Central
Reino Unido 23%

América do Norte 70.4 44.9 64.7 76.3 95.8 Global 18%

Turquia 17%

Emirados Árabes 13%

Sul da Ásia 17.5 10.1 15.4 20.4 21.2
China 12%

Índia 11%

África 20.9 19.6 22.3 22.7 25.0 Hong Kong 11%

Sub-Saariana França 10%

Japão 8%
Europa Ocidental 68.8 49.3 55.0 74.4 90.7
Coreia do Sul 6%
20. The crash of 2008
and what it means,
George Soros, 2009.
21. Bosworth and
Collins (2004).

O FUT U RO DA
APOSEN TA DO R I A
Contra o pano de fundo de crescentes perdas de emprego em todo
o mundo, não há reconhecimento perceptível pelas famílias de que
54
devem contemplar medidas para proteger sua renda.
Parte quatro
Isso ajuda a explicar por que muitas economias
emergentes - incluindo uma série de países do
Leste Asiático - conseguiram combinar altos
níveis de poupança nos últimos anos com
a expansão do nível de endividamento das
famílias.
No entanto, a atual contração na
disponibilidade e na demanda por crédito ao
consumidor poderia sinalizar o início de uma
importante mudança no comportamento
da família para, longe dos atuais níveis de
consumo, níveis mais prudentes e para o
planejamento de longo prazo. Isso pode
refletir o impacto de curto prazo das famílias,
restabelecendo a saúde de seu balanço.
É nesse caso que a utilização de tais
estratégias de sobrevivência pode ser vista
como racional.
Criação de uma rede de segurança mais
abrangente
Contra o pano de fundo de crescentes perdas
de emprego em todo o mundo, não há
reconhecimento perceptível pelas famílias de
que devem contemplar medidas para proteger
sua renda.
Dados os possíveis efeitos de uma
desaceleração econômica, é surpreendente
que as pessoas não relacionem essa
necessidade de proteção com a necessidade
de produtos de seguros. 12% das pessoas
declaram estar pensando em reduzir sua
cobertura de seguros.
Os produtos com maior probabilidade de
permanecer na linha de visão das pessoas
são os seguros gerais - principalmente
automóvel, seguro de viagem e residencial -,
que são as necessidades mais reconhecidas
na conjuntura atual. Isso pode refletir em
parte o fato das pessoas reconhecerem esses
riscos e agirem sobre eles. O mesmo não
se pode dizer de outros aspectos da rede de
segurança das famílias, que parecem correr
o risco de serem sacrificados no esforço para
quitar dívidas.
A desaceleração econômica:
o impacto nas finanças de longo prazo
Alguns dos impactos de curto prazo da
recessão são facilmente medidos: quando
as famílias cortam gastos, o resultado é
imediatamente percebido nas lojas. O impacto
sobre o planejamento da aposentadoria,
no entanto, não é tão claro e, enquanto
as mudanças de comportamento são
evidentes, nem todos os resultados são
aparentes. Globalmente, essas alterações
no comportamento demonstram que a
desaceleração econômica já está tendo um
impacto negativo sobre o nível mundial de
preparo para a aposentadoria. Menos de 1
em cada 5 famílias pesquisadas deixou seus
planos de aposentadoria inalterados, enquanto
apenas 1 em cada 10 pessoas espera ter
que postergar o início de sua aposentadoria
como resultado da desaceleração global. Esse
número subiu para 1 em cada 6 pessoas em
Cingapura e 1 em cada 7 nos Estados Unidos.
Queda nos níveis de contribuição Em razão das pressões financeiras
enfrentadas por empregadores, as
O F UT U RO DA
A PO SENTA DO R I A
Podemos perceber o surgimento de uma contribuições feitas em planos corporativos
têm sido atingidas durante a crise financeira 55
nova tendência nas prioridades das famílias
– os níveis de contribuição em planos de
de cortar gastos domésticos, saldar cartões
de crédito e criar um fundo de emergência benefícios definidos caíram 10% desde
em curto prazo. Enquanto 13% das famílias o início da crise, o que se estima tenha Parte quatro
passaram a poupar para a aposentadoria acrescentado US$ 2 trilhões na lacuna de
em 2008, um maior número de poupadores financiamento dos fundos de previdência.22
reduziu ou deixou de fazer suas contribuições. Para as famílias, essa tendência é quase
Em um momento em que os ativos de invisível, uma vez que não sentirão seu
previdência estão sob forte pressão, é impacto até se aposentarem, o que para
importante que as famílias continuem a muitas pessoas pode não ocorrer ainda por
poupar para o longo prazo. muitos anos.
Fig. 25 Impactos adicionais esperados em função da desaceleração econômica
Não – não vou me aposentar como havia planejado
19%
23%
Não – atualmente não tenho planos de aposentadoria
15%
Talvez – veremos qual a duração da recessão
9%
Sim – tenho a intenção de adiar a aposentadoria
Sim – tenho a intenção de adiantar a aposentadoria 1%
Sim – tenho a intenção de sair da aposentadoria e voltar a trabalhar 1%
Sim – tenho a intenção de trabalhar em tempo parcial 3%
e me aposentar em fases graduais
Já estou aposentado 9%
Não tenho a intenção de me aposentar 10%
Não sei 10%
22. OECD Pension Markets in Focus - Issue 5 - December 2008, p.1
 Um relatório recente da OECD revela que
O FUT U RO DA
APOSEN TA DO R I A
Parece claro que as famílias na América do Norte e na América a razão dos ativos de planos de previdência
privados em relação ao PIB da zona da OECD
Latina, e um pouco menos na Europa, necessitam de apoio
56 atingiu cerca de 111,0% em 2007.23 Em
Fig. 26dePrioridades dasdesses
famílias para
outubro 2008, o valor total ativos
agora para manter suas atuais poupanças para a aposentadoria. na área da OECD havia caído para cerca de
Parte quatro US$ 23 trilhões, ou seja, 90% do PIB.24 Essa
perda não foi distribuída uniformemente
em todo o mundo. Nos Estados Unidos, a
Aumentar poupança para aposentadoria 3%
Parece claro que as famílias na América do maior parte do valor perdido em ativos de
A partir dos resultados, é evidente que a
Norte e na América Latina, e um pouco menos
Reduzir poupança para aposentadoria 1%
previdência aconteceu nos fundos de pensão,
poupança para a aposentadoria revelou-se
Parar de poupar para aposentadoria 1%
mais resistente na Ásia - onde menos pessoas na Europa, necessitam de apoio agora para que representam mais de metade de todos os
manter suas atuais poupanças para fundos de previdência
Reduzir níveis de endividamento da OECD e7%tiveram o
de consumo
tiveram que fazer cortes nas contribuições
a aposentadoria. Elas também estão segundo pior desempenho em investimento.
previdenciárias durante a desaceleração. Em Reduzir níveis de endividamento de hipoteca 2%
As pessoas “em risco” são as que estão
em idade de aposentadoria, em que as
O F UT U RO DA
A PO SENTA DO R I A
grandes quedas nos valores dos ativos
poderia resultar em perdas permanentes de 57
o próximo ano se elas estiverem considerando
rendimento,
a melhor forma de usar sua poupança
de aposentadoria para compra de uma Parte quatro
anuidade. Uma das principais mensagens
deste relatório é a necessidade de construir
10%
o acesso ao aconselhamento e à orientação.
8%
Em momento algum isso é mais importante
7% do que na aposentadoria, para planejamento
Fig. 19
15% e compra da anuidade durante o atual clima
de volatilidade e incerteza.
8%

muitos países asiáticos, onde a poupança registrando o maior apoio às tentativas de

de longo prazo está mais estabelecida, incentivar a poupança por meio de isenções Dentro desses valores globais, o perfil etário
Principal

menos famílias pararam de poupar para a
aposentadoria - Japão (apenas 2%), Coreia
(8%), Cingapura (8%), Hong Kong (11%) - em
comparação com a América do Norte e a
América Latina - México (24%), Brasil (16%),
Canadá (14%) e Estados Unidos (13%).
Nos países do Oriente Médio, 6% dos
entrevistados nos Emirados Árabes e apenas
4% na Arábia Saudita pararam de poupar em
fundo de pensão. No entanto, isso reflete, em
parte, o fato da poupança para aposentadoria
ser menos comum como primeira opção.
fiscais. Tudo isso aponta novamente para e a abordagem à alocação de ativos Outro
da pessoa
o importante papel dos governos como serão importantes para determinar como ela
“facilitadores” e a necessidade de apoiar as está superando a atual tempestade.
famílias em sua poupança na conjuntura atual.
Queda no valor dos fundos
Fig. 27 Percentual de pessoas que já pararam
A imagem menos positiva no que diz respeito de poupar para a aposentadoria em função da desaceleração econômica
às pessoas postergarem suas aposentadorias
nos Estados Unidos e Cingapura não é
surpreendente, em virtude da maior exposição
aos planos de previdência pessoais com
contribuição definida. Nesses países, as México 24%
famílias estarão mais cientes de que a queda 16%
Brasil
no valor de ativos de seus planos pessoais
Canadá 14%
resultará em rendas de aposentadoria mais
baixas, o que significa a necessidade de Estados Unidos 13%

trabalhar por mais tempo e poupar mais. Índia 13%

Turquia 12%

Global 11%

Reino Unido 11%

Fig. 26 Prioridades das famílias para o próximo ano Hong Kong 11%

França 10%

Emirados Árabes 8%

China 8%
Aumentar poupança para aposentadoria 3% 10%
Cingapura 8%
Reduzir poupança para aposentadoria 1% 8%
Coreia do Sul 8%
Parar de poupar para aposentadoria 1% 7%
Fig. 19 Arábia Saudita 5%
Reduzir níveis de endividamento de consumo 7% 15%
Japão 2%
Reduzir níveis de endividamento de hipoteca 2% 8%

Principal

Outro

23. OECD Private Pensions Outlook 2008.

24. OECD Private Pensions Outlook 12th February 2009.

O FUT U RO DA
APOSEN TA DO R I A
Apesar de ter havido alguma mudança no apetite de risco, saindo
do mercado de ações para os investimentos em dinheiro, essa
58
tendência parece ser marginal.
Parte quatro
No caso de contratos de obrigatoriedade de
Contribuições Definidas (CD), onde pode
parecer que as pessoas poderiam estar
excessivamente expostas, é provável que
o impacto seja relativamente baixo porque
os sistemas em questão ainda são bastante
jovens. O México introduziu seu regime em
1997; Hong Kong o fez ainda mais tarde, em
2002. O perfil etário desses planos é tal que
há relativamente poucos poupadores idosos
que serão afetados. Fundos de investimento
embutidos também podem garantir que os
trabalhadores mais idosos estejam protegidos
da alta exposição aos risco ou classes de ativos
voláteis. Efetivamente, graças em grande
parte às restrições ao investimento local, 82%
dos ativos de fundos de pensões no México
estão em títulos do governo.25 Isso nos leva à
A severidade das condições econômicas
impactou não só as famílias e as empresas,
que cortaram suas poupanças para o longo
prazo, como também mudaram a sua forma
de poupar. No entanto, a esperada passagem
de ativos de maior risco (ações) para ativos
de menor risco (títulos e dinheiro) não foi
evidenciada entre as famílias. Apesar de
ter havido alguma mudança no apetite de
risco, saindo do mercado de ações para os
investimentos em dinheiro, essa tendência
parece ser marginal.
A Figura 28 mostra a mudança na liquidez
das famílias que vão para investimentos
em ações em contraposição às famílias
que vão para investimentos em dinheiro.
Quanto maior a pontuação negativa, menos
Contudo, quando comparado com as
mudanças mais significativas nas classes
de ativos entre investidores institucionais
e profissionais, surge a interrogação
se as famílias talvez estejam reagindo
lentamente aos eventos, com o perigo
que seus investimentos possam ser
excessivamente arriscados ou cautelosos.
Na atual conjuntura, é evidente que as
famílias - como muitos gestores de fundo
de pensão - estão cada vez mais receosas
com relação a investimentos de alto risco.
Da mesma forma, elas parecem relutantes
em investir fora de seus mercados
domésticos.
Fig. 28 Índice de Risco Doméstico
Emirados Árabes
Apesar dessa postura ser esperada, ela
leva ao surgimento de desequilíbrios na
O F UT U RO DA
A PO SENTA DO R I A
riqueza das famílias, com uma tendência
para opções de baixo risco e de baixo 59
retorno que podem, a longo prazo, acarretar
maiores prejuízos ao patrimônio devido à
redução dos investimentos de maior retorno Parte quatro
potencial. Dessa mesma maneira, uma
concentração excessiva de investimentos no
mercado nacional irá provavelmente gerar
uma concentração de risco. Esse conjunto
de fatores apresenta um forte argumento
para um maior acesso à consultoria em
investimentos como forma de ajudar
as famílias a encontrarem o equilíbrio
no que são mercados de investimento
particularmente voláteis.
1%

importante questão de alocação de ativos. as famílias assumem riscos. Quanto maior Brasil 0%
a pontuação positiva, mais riscos elas estão
México 0%
dispostas a assumir. Apesar desse índice
Alocação de ativos parecer bastante estável, ele oculta algumas Japão 0%

das maiores oscilações no comportamento Turquia -1%

Depois de anos em que as pessoas gozavam de investimento doméstico nos países. Esse Reino Unido -2%
de riscos relativamente baixos e de um é o caso da América Latina, onde grandes Coreia do Sul -2%
ambiente econômico favorável, 2008 e 2009 aumentos nos investimentos de capital em
Índia -2%
vieram como se fossem um grito de alerta. algumas famílias (até 16% no México e 15%
no Brasil) foram anulados por números ainda França -2%

É importante salientar que o impacto da mais elevados de famílias que saem das Global -3%
desaceleração econômica não pode ser medido ações e vão para investimentos em dinheiro Estados Unidos -4%
com base no retorno dos investimentos em um (até 16% no México e 15% no Brasil).
Canadá -4%
único ano. Se olharmos para a taxa de retorno
nos últimos 15 anos, uma mensagem muito No geral, registrou-se apenas uma ligeira Arábia Saudita -4%

mais positiva transparece com retornos anuais mudança no comportamento de investimento China -4%

reais superiores a 6% tanto no Reino Unido
quanto nos Estados Unidos.26 No entanto, as
atuais condições econômicas são diferentes
das crises anteriores do mercado de ações, já
que as famílias também estão lidando com uma
forte contração na disponibilidade de crédito,
o que poderia ajudar a prolongar a duração e a
severidade da desaceleração.
de risco. Apenas os Emirados Árabes Cingapura -5%
passaram a assumir mais risco, com México, Hong Kong -11%
Brasil e Japão permanecendo neutros ao
longo dos últimos 12 meses. O restante do
mundo passou a assumir menos risco.
25. International Organisation of Pension Supervisors, website, 2009
26. OECD Pension Markets in Focus – Issue 5 – December 2008, p. 4
 O FUT U RO DA O F UT U RO DA
APOSEN TA DO R I A A PO SENTA DO R I A
| O FUTURO DA APO SENTADOR I A |
60 61

Brasil
BRASIL Brasil
VO C Ê S E S E N T E F I N A N C E I R A M E N T E
P R E PA R A D O PA R A A V I DA
N A A P O S E N TA D O R I A ?
 O FUT U RO DA O quinto relatório anual O Futuro da
APOSEN TA DO R I A Aposentadoria tem como base os relatórios
dos anos anteriores ao explorar as atitudes
62 e comportamentos atuais em relação à
aposentadoria. Enquanto para muitas pessoas
no Brasil a aposentadoria é considerada uma
Brasil nova era de oportunidades, a questão que
precisa ser abordada é a forma como as famílias
preveem financiar e sustentar sua aposentadoria.
O relatório explora como as pessoas estão
respondendo às novas responsabilidades de
serem cada vez mais responsáveis por suas
aposentadorias. O relatório também identifica
a atual lacuna de preparo - um sentimento
compartilhado pela grande maioria do povo
brasileiro, que atualmente sente estar fazendo
muito pouco para se preparar ativamente para
uma aposentadoria confortável.
Tendências demográficas no Brasil
O Brasil - como a maioria dos países do mundo
- está enfrentando o desafio do envelhecimento
da população. Como pode ser visto da Figura
29, em 2030 o número de dependentes
adultos no Brasil vai superar o número de
filhos dependentes pela primeira vez. Esse
cruzamento chega muito mais tarde se
comparado com as economias desenvolvidas,
dando ao Brasil mais “tempo para planejar”, o
chamado “dividendo demográfico”. Na pirâmide
populacional brasileira [Figura 30], está claro
que em 2000 (a área amarela do gráfico)
a parte principal da população estava com
idades compreendidas entre 0 e 15 anos, mas
se avançarmos até 2050 (a área cinzenta do
gráfico), este bojo agora está na idade de 30
a 50 e mais velhos.
Isso assinala um futuro em que a população
de idosos será muito maior do que é hoje,
colocando muitas questões para os governos
e os indivíduos quanto à forma de financiar a
aposentadoria.
Os pilares da previdência
Ao olhar para o futuro da aposentadoria, o
Banco Mundial criou um modelo com três
pilares de previdência: Estado, empregadores
e o pessoal -- cada pilar tem um grau diferente
de importância dentro de cada país, mas o
conjunto desses pilares abrange o total da
previdência do país.
No Brasil, o papel tradicional do Estado de O F UT U RO DA
prestador de serviço de aposentadoria foi
A PO SENTA DO R I A
reduzido como resultado da reforma de 1988,
que viu uma mudança para a abordagem 63
dos três pilares com maior ênfase em
produtos de previdência ‘Pessoal’ (Pilar
3). Os resultados revelam que as pessoas Brasil
entrevistadas no Brasil têm realmente
aceitado a necessidade de poupar. Porém,
poupar para a aposentadoria ainda é visto
como um motivo com menos persuasão
(com 22%) quando comparado com outros
motivos, como poupar para os filhos (29%).

Fig. 30 A mudança no perfil demográfico brasileiro

Fig. 29 O envelhecimento da população brasileira Homens Mulheres

100+
95 – 99
90% 90 – 94
85 – 89
80% 80 – 84
75 – 79
70% 70 – 74
65 – 69
60% 60 – 64
55 – 59
50% 50 – 54
45 – 49
40% 40 – 44
35 – 39
30% 30 – 34
25 – 29
20% 20 – 24
15 – 19
10%
10 – 14
5–9
0%
0–4
1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010 2020 2030 2040 2050
10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0

Brasil – abaixo de 14 anos 2050 População em milhões

Brasil – acima de 65 anos Fonte: UN World 2000
Population Prospects:
Mundo – abaixo de 14 anos The 2008 Revision,
Mundo – acima de 65 anos Population Database Fonte: U.S. Census Bureau, Population Division
 O FUT U RO DA
APOSEN TA DO R I A
País Estado
64 Brasil Reformas de 1988
prejudicam a sustentabilidade
fiscal do regime pay-as-you-
go. Problemas permanentes
Brasil com financiamento do
déficit, embora continue
empenhado com a provisão
social. Outras reformas são
prováveis.
Enfrentando o desafio demográfico:
o caminho para a reforma previdenciária
Os participantes da pesquisa no Brasil veem
a abordagem voluntária como a forma mais
popular de ajudar as pessoas a financiar sua
aposentadoria: 40% dos pesquisados favoreciam
o encorajamento por meio de novos benefícios
fiscais para a poupança. Isso está em sintonia
com as respostas de toda a América Latina e
América do Norte. Essa preferência pela dedução
fiscal pode revelar o fato de muitas pessoas no
Brasil aceitarem que agora são responsáveis por
sua renda de aposentadoria e olhar mais para o
governo como um facilitador.
As condições necessárias para planejar
com sucesso a aposentadoria
Em consonância com todos os países, a
pesquisa 2009 revelou uma grande lacuna de
preparo no Brasil. Isso pode refletir a mudança na
direção geral de planos pessoais de previdência
com “compra de dinheiro”, o que aumenta a
incerteza em torno das rendas de aposentadoria.
Por causa dessa incerteza – aumentada ainda
mais pela atual conjuntura econômica -- apenas
6% dos entrevistados no Brasil atualmente
se sentem muito bem preparados para a
aposentadoria. Os resultados revelam alarmantes
94% das pessoas que não sabem qual será sua
renda na aposentadoria. Quase dois terços (62%)
se sentem ‘bastante’ ou ‘muito’ despreparados
para a aposentadoria.
O F UT U RO DA
Empregador Pessoal Fig. 31 O que o governo deve fazer para apoiar e financiar uma
A PO SENTA DO R I A
população que está envelhecendo
Já há planos
implementados,
Passou por um
grande aumento no
65
mas em número número de planos
limitado. autofinanciados Os resultados para o Brasil estão no anel externo; resultados globais no anel interno
desde a Brasil
implementação da
reforma de 1988.
3%
16% 9%
Aumentar impostos para poder pagar melhores
benefícios de previdência/seguridade social
17% 13%
Aumentar a idade para aposentadoria e apoiar
as pessoas a trabalharem por mais tempo
Encorajar mais poupança particular através de
incentivos fiscais
16% 23%
O sentimento de estar despreparado é também Encorajar mais poupança particular através de
ocasionado pela falta de entendimento das inserção automática de pessoas em planos de
pessoas por suas finanças de longo prazo. 40%
empresa
32%
Enquanto 35% de nossos entrevistados Obrigar o recolhimento de contribuições
entendiam muito bem suas finanças de curto 31% compulsórias para fundo de pensões de
empregados
prazo, somente 20% tinham certeza em relação
às suas finanças de longo prazo.
A lacuna de preparo
Esses baixos níveis de conhecimento sobre
as finanças pessoais pode significar que
a ‘lacuna de preparo’ pode estar ligada à
Fig. 32 Níveis de preparo
falta de acesso à educação e orientação
financeiras. 44% das pessoas pesquisadas
nunca tiveram acesso à educação financeira e
63% nunca tiveram acesso a aconselhamento
profissional. Em virtude das responsabilidades 6%
enfrentadas nesse momento pelas pessoas Muito bem preparado – não preciso de
23%
ao planejarem suas aposentadorias, essa aconselhamento
falta de educação e orientação financeiras Relativamente bem preparado – já fiz um pouco
pode se tornar uma barreira importante. de planejamento, mas não sei exatamente qual
31% será minha renda de aposentadoria
Com o sucesso da tentativa brasileira de
aumentar ativos de previdência pessoal, Relativamente despreparado – não fiz muito
faz-se imprescindível a implementação de planejamento e não tenho confiança na minha
renda de aposentadoria
programas de educação financeira para ajudar
as pessoas a rapidamente desenvolverem Muito despreparado – ainda não planejei minha
aposentadoria
um entendimento melhor de suas finanças
e, assim, terem condições de planejar 39%
adequadamente suas aposentadorias.
 O FUT U RO DA A desaceleração econômica Ao examinar as estratégias de sobrevivência O F UT U RO DA
APOSEN TA DO R I A adotadas pelas famílias brasileiras para superar a Fig. 34 Métodos para lidar com a desaceleração econômica A PO SENTA DO R I A
Nos últimos 18 meses, a desaceleração desaceleração, fica claro que elas estão tentando
66 econômica teve um impacto significativo nas criar um ‘anteparo’ de poupança por meio da 67
finanças das pessoas, bem como em sua redução de gastos com despesas, grandes ou
atitude. O FMI espera que o Brasil passe por pequenas, ao mesmo tempo em que procuram
Brasil uma recessão durante todo o ano de 2009 e quitar suas dívidas. As dívidas foram percebidas 19% 7%
Brasil
Reduzir o nível de Não tenho intenção de
muitos entrevistados estão de acordo. Porém, as como principal entrave para poupar por 23% dos consumo e mudar nada
27% 13%
pessoas no Brasil – junto com outras economias entrevistados no Brasil (comparados com 18% endividamento

emergentes – estão em geral mais otimistas em nível global). As descobertas também revelam Vou reduzir os gastos 11% 6%
do que na média global. 45% dos brasileiros que 16% dos brasileiros reduziram ou pararam de com itens de grande
Aumentar a poupança
para a aposentadoria
valor (carro, férias) 27% 19%
acreditam que a desaceleração vai durar menos poupar para a aposentadoria. Outros 22% dizem
de 12 meses, globalmente, isso cai para que gostariam de obter aconselhamento financeiro Vou tentar encontrar 10% Aumentar poupança para 6%
trabalho com melhor
apenas 29%. Muitos brasileiros acreditam que profissional para ajudá-los a entender as opções remuneração / horas
tempos difíceis / de curto
21% prazo 19%
a desaceleração continuará a afetá-los muito que existem. Um número surpreendentemente extras no trabalho

depois da economia emergir da recessão. Isso alto de brasileiros trocou ativos de ações por Gostaria de revisar 9% Vou obter 4%
pode refletir uma preocupação em relação a um dinheiro nos últimos doze meses. Porém, como minhas finanças, mas
aconselhamento ou
orientação financeira
não sei onde começar 19% 18%
impacto esperado nas perspectivas de emprego no México, não há uma direção clara para o fluxo profissional

ou nos retornos de seus investimentos ou com o mesmo número de pessoas (15%) indo em Vou reduzir nas 8% Eu provavelmente vou 3%
atividades sociais / ir ao
poupança. cada direção. restaurante / comprar
obter aconselhamento ou
orientação financeira
roupas
30% 18%
profissional

Comentários de conclusão

Fig. 33 Conhecimento de finanças Como a maioria dos países, o Brasil vê-se

Brasil – medida principal

Brasil – outra medida

confrontado com uma sociedade que está
envelhecendo. Em resposta, as pessoas estão
assumindo cada vez mais responsabilidade
Eu entendo 35% por financiar sua própria aposentadoria. No
minhas finanças entanto, depois de tomar medidas para pôr em
muito bem
20% prática sistemas de pensões individuais mais
abrangentes, o Brasil ainda enfrenta o desafio
de sustentar sua previdência estatal e revigorar Fig. 35 A duração da desaceleração
44%
Eu entendo um os planos corporativos. As estratégias de
pouco das
minhas finanças 49% sobrevivência para lidar com a atual conjuntura
econômica estão focadas na redução das
despesas e do endividamento. O impacto dessa 11%
3 anos ou mais
12%
Na realidade, 15% situação no Brasil tem sido uma queda maior 6 meses ou menos
não entendo 18% 8%
muito minhas nas taxas de poupança para aposentadoria em
finanças 21%
comparação com outros países. Quase um 34%
terço das pessoas evidenciou a necessidade 6-12 meses Não acredito que
28% 15%
Não sei nada 6% de revisar suas finanças. Apesar do sucesso no vá me afetar
sobre minhas
crescimento da previdência individual, claramente 32%
finanças
11% 1-2 anos
há uma necessidade de reforçar o acesso ao 22%
aconselhamento e à educação financeiras, para
as famílias compreenderem melhor suas finanças 2-3 anos
11%
Brasil – duração da desaceleração econômica
Brasil – finanças de curto prazo de longo prazo e planejarem levando isso em 9%

Brasil – finanças de longo prazo

consideração. Brasil – duração do efeito em mim da
desaceleração econômica
 O FUT U RO DA
APOSEN TA DO R I A
68
CONCLUSÕES
Conclusões
Aumento na responsabilidade das pessoas
O relatório mostra que esse é o momento para
as pessoas agirem. As principais tendências
demográficas e a necessidade de reformas
previdenciárias colocarão a responsabilidade das
futuras aposentadorias em grande parte sobre o
indivíduo. Isso, combinado com a redução
da seguridade social e a mudança dos planos
de último vencimento para planos de compra
de dinheiro, significa que Estado e
empregadores continuarão a ser importantes
facilitadores desse processo, ao invés de
desempenhar seu papel tradicional no
fornecimento de benefícios de previdência.
O crescimento da lacuna de preparo
O futuro da aposentadoria realçará o papel dos
indivíduos e a necessidade de responsabilidade
pessoal. O estudo mostra como as famílias
estão mal preparadas em todo o mundo quando
se trata de exercer essa recém-descoberta
responsabilidade. Existe efetivamente uma
grande lacuna de preparo das famílias,
evidenciada em todos os países pesquisados,
produzindo falhas no orçamento doméstico.
Há necessidade de focar mais o preparo
de longo prazo
As vantagens de determinados produtos, como
o seguro de automóvel e os depósitos bancários
em dinheiro, são bem compreendidas e as
necessidades das famílias bem atendidas.
No entanto, a necessidade de aposentadoria
(criar a rede de segurança de longo prazo) ao
lado das necessidades de seguros de vida (que
fornecem uma rede de segurança de médio
prazo) não são tão bem compreendidas. Os
consumidores simplesmente não estão tão
bem preparados ou cientes quando se trata de
entender essas necessidades ou agir sobre elas.
Considerando-se os riscos adicionais de longo
prazo que podem vir a recair sobre as famílias,
é importante que elas sejam encorajadas a
compreender esses riscos e administrá-los
eficazmente. Mulheres e jovens (com idades
entre 30 e 40) são os principais grupos de
risco que precisam dar mais atenção ao seu
planejamento financeiro de longo prazo.
As famílias precisam de suporte por
meio de incentivos e aconselhamento
O acúmulo de crédito de consumo revela como
até recentemente muitas famílias estavam
concentradas nas finanças de curto prazo. Agora
essa situação pode ter um impacto em termos
de “excluir” a poupança enquanto consumidores
buscam reduzir seu endividamento. Para reduzir
o risco das famílias não estarem adequadamente
preparadas, é preciso incentivá-los a voltar
a pensar no longo prazo e na poupança de
longo prazo. Esse desequilíbrio nas finanças
domésticas é, em parte, motivado por falhas
no acesso à educação e aconselhamento
financeiros. Está claro que as famílias precisam
de ajuda para compreender melhor suas recém-
descobertas responsabilidades, especialmente
ao exercerem decisões complexas sobre onde
e como investir.
Programas para melhorar a educação
financeira
Aqui existe um papel claro dos governos no
desenvolvimento de programas de educação
financeira. Isso pode contemplar canais formais,
como escolas e faculdades, ou locais de
trabalho. Também poderiam incluir as famílias,
que em algumas sociedades desempenham
papel importante na educação financeira
dos jovens. Se os pais deverão agir como
facilitadores do ensino de questões financeiras,
então claramente a sua capacidade de fazê-lo
tem de ser construída.
Melhor acesso a uma gama diversa
de produtos financeiros para atender
às necessidades de longo prazo
As famílias também precisam de ajuda para
entender melhor como agir em relação a essas
responsabilidades. Em alguns países, isso
implicará na necessidade de desenvolver um
acesso melhor aos produtos. Na maioria dos
países, os governos e fornecedores de produtos
financeiros até o momento têm se concentrado
no desenvolvimento de produtos de poupança
para a fase de acúmulo. Um dos principais
alertas para a ação dos governos - no exercício
de seu papel de facilitador - é a necessidade
de prestar mais atenção no desenvolvimento
de produtos de aposentadoria para a fase de
liberação. Levar as pessoas a poupar é apenas
o ponto de partida. Dar-lhes as ferramentas
para fazer o melhor uso dessas economias na
aposentadoria é o passo crítico seguinte. Por
exemplo, a tendência para planos de previdência
individuais sugere uma necessidade de
desenvolver também um acesso mais amplo
a produtos de anuidade e de resgate flexível.
O F UT U RO DA
A PO SENTA DO R I A
69
Conclusões
A resposta não será simplesmente a promoção
de planos de previdência. O futuro da
aposentadoria dependerá de ação individual,
ao invés de ações institucionais. Considerando
que as instituições devem produzir uma reação
homogênea “tamanho único” com base
em abordagens rígidas para a poupança de
aposentadoria, as famílias gerarão abordagens
mais heterogêneas. Isso significa uma maior
diversidade no acúmulo e liberação de ativos
na sociedade como um todo. As soluções
precisam refletir essa diversidade. Dependendo
de como as pessoas acumulam ativos, isso
inevitavelmente terá de ser apoiado durante
a fase de liberação de ativos/patrimônio, que
ocorre após a aposentadoria (ver Estudo de
Caso na página 37), e concebidos para ajudar as
pessoas a ter acesso à riqueza acumulada e não
empregada em patrimônio imobiliário.
O papel do setor de serviços financeiros
Construir esse entendimento envolve a
participação da indústria de serviços financeiros.
As decisões esperadas das famílias e dos
indivíduos são complexas e exigem orientação.
Os bancos e as seguradoras não apenas
fornecem o acesso aos produtos, mas também
garantem o o aconselhamento financeiro. Mais
uma vez, a pesquisa mostra que para muitas
famílias seu banco é uma de suas principais
fontes confiáveis de conselhos. Esse papel deve
ser promovido, em conjunto com outras formas
de orientação, como um meio de equipar as
famílias com o contexto necessário dentro do
qual irão tomar suas decisões de planejamento
financeiro que contribuam para alcançar a
aposentadoria positiva no futuro.
 O FUT U RO DA O F UT U RO DA
APOSEN TA DO R I A A PO SENTA DO R I A
| O FUTURO DA APO SENTADOR I A |
70 71

Apêndices
APÊNDICES Apêndices
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APOSEN TA DO R I A A PO SENTA DO R I A

72 73
APÊNDICES
Apêndices Apêndices

Apêndice Um
Metodologia de pesquisa Apêndice Dois
A alteração no perfil da população em todo o mundo
A população que define as tendências Economias desenvolvidas e de transição:
o futuro da aposentadoria
As descobertas do relatório 5 da pesquisa
O Futuro da Aposentadoria estão baseadas nas Economias industrializadas Os três pilares da provisão de aposentadoria
respostas de mais de 15.000 participantes entre Canadá
30 e 70 anos. Estados Unidos
França Estado Empregador Pessoal
São pessoas que moram em áreas urbanas, Japão
com grande oportunidade de terem educação Reino Unido Sistemas de Seguridade Sistemas patrocinados Contribuições adicionais
formal e acesso à internet. De modo geral, elas Social fornecidos por meio pelo empregador com voluntárias podem ser
estarão muito mais expostas a uma economia de tributação. Esses sistemas benefício definido e acumuladas por meio do
de serviços, convergindo com maior velocidade Economias Emergentes
podem ser financiados contribuição definida. crescimento de planos
em direção às atitudes e comportamentos de Arábia Saudita
Brasil (quando os fundos são Normalmente, de contribuição definida.
seus pares no mundo industrializado, o que
inclui o padrão de comportamento envolvido China protegidos para pagar os empregadores fazem Esses planos normalmente
em planejamento da aposentadoria. Cingapura benefícios futuros) ou com alguma contribuição na oferecem algum tipo
Coreia base em pagamentos feitos forma de “salário diferido”. de benefício fiscal nas
Para refletir o grupo-alvo pretendido, pela Emirados Árabes (pay-as-you-go), em que os Em alguns países, as contribuições. Implicações
primeira vez a pesquisa foi realizada utilizando Hong Kong benefícios são pagos usando contribuições importantes para gestores
formulário on-line. Índia receitas fiscais atuais. do empregador podem dos ativos (ou seja,
México Os benefícios estão sujeitos ser obrigatórias. risco de investimento e
Essas pessoas que definem tendências estão Turquia a uma idade mínima de longevidade do risco).
em vários países, desde industrializados até aposentadoria.
economias emergentes na Europa, Ásia,
América do Norte, América Latina e Oriente
Médio.
 O FUT U RO DA O F UT U RO DA
APOSEN TA DO R I A A PO SENTA DO R I A

74 75
APÊNDICES
Apêndices Apêndices

Os Três Pilares da Previdência do Banco Mundial. País Estado Empregador Pessoal

A reforma deslocará a responsabilidade dos governos para os indivíduos. Hong Kong O Estado fornece um
pagamento universal de
previdência (Social Security
Allowance - SSA) e serviço
de seguridade social
abrangente (Social
Security Assistance - CSSA)
a todos os residentes.
País Estado Empregador Pessoal
O plano obrigatório
Provident cobre
25% da população.
Em Hong Kong há
produtos de
aposentadoria disponíveis.
Baixos níveis de carga
fiscal individual tornam o
incentivo fiscal pouco
eficaz como argumento
de poupança.

Brasil Reformas de 1988
prejudicam a sustentabilidade
fiscal do regime pay-as-you-
go. Problemas permanentes
com financiamento do
déficit, embora continue
empenhado com a provisão
social. Outras reformas são
prováveis.
Canadá Sistema de seguridade
social universal com
idade de aposentadoria
definida em 65 anos.
China Ativos de previdência não
financiados chegaram a
três vezes o valor do PIB
em 2005. Passou por
forte campanha para
promoção de provisão
pessoal e de empregador.
Já há planos
implementados,
mas em número
limitado.
Planos Contribuições
Definidas, Benefícios
Definidos e híbridos com
empregador operam por meio
da negociação coletiva ou em
regime voluntário. Existem
incentivos fiscais em planos
de previdência registrados.
Reformas nas
empresas estatais
procuraram limitar
custos ao reduzirem
direitos a benefícios
de previdência.
Passou por um Índia Em sua maioria, modelo Sistema misto Benefícios O novo sistema de
grande aumento no social pay-as-you-go Definidos e Contribuições previdência (New Pensions
número de planos fornecendo benefícios de Definidas fornece benefícios System - NPS) conta com a
autofinanciados aposentadoria aos 60 anos por meio de fundo de introdução de contrato
desde a para mulheres e 65 para provisão de colaboradores, Contribuições Definidas
implementação da homens. que pode ser retirado aos 58 com incentivo fiscal e
reforma de 1988. anos. Permite pagamento de flexibilidade no momento
quantias únicas (em uma só da aposentadoria.
vez). Eventualmente proverá
benefícios para 87% dos
trabalhadores indianos.
Planos individuais de
previdência populares
oferecem incentivo fiscal Japão Sistema Nacional de Atualmente são utilizados Existem produtos de
em contratos CD com previdência pay-as-you-go cinco tipos de planos de Acúmulo Garantido de
financiamento pleno. com idade de aposentadoria previdência corporativos Benefício Mínimo
de 65 anos voluntários para (Guaranteed Minimum
complementar o Programa Accumulation Benefits -
Nacional de Aposentadoria. GMAB) com prêmios que
até certo valor recebem
A introdução de benefícios fiscais.
Empresas de Anuidades
completa a mudança da Coreia do Sul Sistema nacional de Planos de previdência
China para o sistema de previdência obrigatória individual voluntários
previdência em três pay-as-you-go provê estão disponíveis na
níveis. aposentadoria aos 60 anos, Coreia desde 1994.
As EA têm benefício que até 2033 será ampliado
fiscal e flexibilidade na para 65 anos. Os benefícios
aposentadoria. de renda são proporcionais
aos ganhos.

França A reforma “Fillon” Já dispunha de sistema Reformas de 2004 levaram

estabeleceu a fundação para
um sistema de previdência
financiado. Antes a França
dependia de sistema
pay-as-you-go.
de dois níveis bem
definido, cobrindo
executivos (AGRIC) e
não executivos (ARRCO).
a novos produtos, visando Havia plano de seguro Contas obrigatórias
México
o desenvolvimento de social até a reforma de individuais entraram em
planos de previdência 1997. Trabalhadores que vigor em 1997. AFORES
individual. Os novos PERP entram em planos depois permite contribuições
oferecem opção de desta data migram para voluntárias adicionais com
anuidade e pagamento planos obrigatórios. incentivos fiscais sobre as
único. contribuições e receitas
de investimento.
 O FUT U RO DA
APOSEN TA DO R I A
76
APÊNDICES
Apêndices
País Estado
Arábia Sistema obrigatório pay-as-you-
go fornecendo benefícios de
Saudita
aposentadoria aos 60 anos para
mulheres e 65 para homens.
Os benefícios de renda são
proporcionais aos ganhos.
Cingapura O Estado não faz
pagamento de
aposentadorias em
Cingapura.
Turquia Ainda em grande parte
dependente na seguridade
social, que fornece benefícios
aos 58 anos para mulheres e
aos 60 para homens.
Problemas permanentes
com financiamento do déficit,
embora continue empenhado
com a provisão social. Outras
reformas são prováveis.
Emirados O Estado de Emirados
Árabes - Abu Dhabi não
Árabes Unidos paga aposentadorias.
– Abu Dhabi
Empregador
O esquema obrigatório provê
cobertura para 65% dos
trabalhadores, apesar da renda
substitutiva ser baixa. Porém,
as taxas de contribuição vêm
subindo com o tempo.
Alguns elementos obrigatórios
– OYAK, TTK – que combinam
elementos Benefícios
Definidos e Contribuições
Definidas. Elementos
voluntários também combinam
acertos de Benefícios Definidos
e Contribuições Definidas para
fornecer complemento da
seguridade social.
O plano de previdência
ocupacional foi ampliado para
cobrir a iniciativa privada em
2003. Fornece benefícios aos
55 anos para mulheres e aos
60 anos para homens.
Pessoal
Existe a disponibilidade de
produtos para aposenta-
doria em Cingapura.
Baixos níveis de carga
fiscal individual tornam o
incentivo fiscal pouco
eficaz como argumento
de poupança.
Procurando desenvolver
provisão pessoal
voluntária com incentivo
fiscal.
País Estado
Reino Unido Um complexo sistema de dois
níveis oferece benefícios para
mulheres a partir dos 60 anos
e para homens a partir de 65
anos. Financiado em regime
pay-as-you-go.
Estados Seguridade social limitada
oferecendo suporte para
Unidos pessoas de baixa renda.
Você espera ter que adiar sua aposentadoria
devido à aceleração econômica?
Empregador
Sistema implementado é
misto de Benefícios
Definidos e Contribuições
Definidas. Financiado
principalmente a partir de
incentivos fiscais. Passivo
sem financiamento do setor
público é pouco mais da
metade do PIB.
Misto de Benefícios
Definidos e Contribuições
Definidas implementado.
Em grande parte financiado e
com benefício de incentivos
fiscais. Planos patrocinados
por empregadores, como
401(k), são bem
estabelecidos.
O F UT U RO DA
A PO SENTA DO R I A
77
Apêndices
Pessoal
Em 1988, introdução de
sistemas de previdência
particular. Planos com
partes interessadas
ampliam escopo. Novas
Contas Pessoais
obrigatórias entram em
vigor a partir de 2012.
Planos com incentivos
fiscais, como a Conta de
Aposentadoria Individual
(Individual retirement
Account – IRA), proveem
ampla cobertura.
 O FUT U RO DA
APOSEN TA DO R I A
HSBC Seguros
78 HSBC Seguros fornece apólices em
mais de 40 países e territórios para seus
clientes pessoa física, pessoa jurídica,
institucionais e de private banking. As
diferentes necessidades de seus clientes
no mundo inteiro são reconhecidas pelo
HSBC Seguros, que oferece produtos e
serviços como: seguros de vida, seguros
gerais, de riscos comerciais e provisão de
aposentadorias.
hsbc.com.br/seguros
hsbc.com/insurance
Cicero Consulting
A Cicero Consulting concebeu e analisou a
pesquisa e redigiu este relatório com Mark
Twigg como autor e Chris Jackson como
pesquisador sênior. A defesa baseada
em pesquisas é um componente central
dos mais eficazes programas de políticas
públicas. A Cicero se especializa no projeto
e implementação de pesquisas em políticas
públicas premiadas, que complementam
a mídia e o engajamento dos tomadores
de decisão, o que permite a seus clientes
desenvolver argumentos persuasivos,
convincentes e testados. A Cicero aplica
várias opções de pesquisa, incluindo
pesquisas de opinião, grupos focais e
benchmarking da indústria.
www.cicero-europe.com
O Programa O Futuro da Aposentadoria
O Programa O Futuro da Aposentadoria é
uma iniciativa fundamental para estabelecer
a HSBC Seguros como líder de mercado
no cada vez mais importante mercado
previdenciário. Agora em seu quinto ano,
o programa posicionou a HSBC Seguros na
vanguarda da “liderança em pensamento”
de aposentadoria.
O F UT U RO DA
A PO SENTA DO R I A
O Futuro da Aposentadoria 2008
Investindo na Aposentadoria analisou dados
79
recolhidos a partir de mais de 21.000
pessoas em 25 países para investigar como
as pessoas se preparam para o que está
agora surgindo como a “segunda metade
de suas vidas”.
O Futuro da Aposentadoria 2007
A Nova 3ª Idade foi lançado mundialmente
em 22 de maio de 2007. Esse terceiro
relatório anual foi realizado com 21.000
pessoas entre 40 e 79 anos, em 21 países e
territórios, e faz parte do maior programa
corporativo de pesquisa sobre as atitudes
em relação às fases posteriores da vida, o
envelhecimento e a aposentadoria.
O Futuro da Aposentadoria 2006
O Que o Mundo Quer foi liberado em nível
mundial em abril de 2006. Permanece como
o maior estudo em relação às atitudes
individuais quanto ao envelhecimento,
a longevidade e a aposentadoria. Foi
realizado com 6.018 empregadores da
iniciativa privada e 21.329 pessoas em 20
países e territórios nos cinco continentes.
O Futuro da Aposentadoria 2005
A pesquisa inicial desta pesquisa,
encomendada e realizada entre setembro
e outubro de 2004, investigou as atitudes
e abordagens globais em fases posteriores
da vida.
Disponível em www.hsbc.com/retirement

Os resultados do relatório são cruciais para

o HSBC atender às necessidades de seus
128 milhões de clientes em todo o mundo.
Também permitem ao HSBC continuar a
produzir soluções financeiras inovadoras,
específicas para as necessidades e
aspirações de cada grupo de gênero e idade
em vários países.
HSBC Seguros Brasil S.A.
Rua Tenente Francisco Ferreira de Souza, n° 805
Hauer - Curitiba - PR

hsbc.com.br/futurodaaposentadoria