UNIVERSIDAD DE TALCA

FACULTAD DE INGENIERÍA
ESCUELA DE INGENIERÍA CIVIL INDUSTRIAL

ESTRATEGIA Y CONTROL DE GESTIÓN

TAREA 1 CONTROL DE GESTIÓN

AUTORES:
PATRICIO ARAVENA
PATRICIO LÓPEZ
GONZALO ROJAS
NICOLÁS SÁNCHEZ
CHRISTIAN SEPÚLVEDA

PROFESOR: JUAN TOLEDO

CURICÓ - CHILE
MAYO DE 2018
1) Hacer análisis Dupont de las dos empresas para los años 2015 y 2016.
En este apartado se muestra en la tabla x, los ratios financieros para la empresa Entel S.A,
junto con los de Movistar, tomando como referencia el balance general y estado de resultado
de las empresas del año 2015 y 2016, para comparar posteriormente su posicionamiento en
la industria de telecomunicaciones.

Cabe mencionar que además de calcular los indicadores para realizar el análisis de
Dupont, se complementó con otros para en el punto siguiente analizar de forma más completa
a la empresa.

Tabla 1: Indicadores financieros Entel y Movistar

Indicadores Financieros
Entel Movistar
2016 2015 2016 2015
Rotacion de CxC 5,41 5,45 5,62 5,86
Periodo promedio de cobro 66,53 66,10 64,04 61,38
Rotacion de inventario 13,43 12,62 19,73 15,95
Periodo promedio de pago
Margen bruto 34,266% 33,241% 25,419% 26,952%
Margen operacional 6,125% 4,530% 13,903% 17,873%
Retorno Operacional (ROA) 3,287% 2,478% 9,663% 12,185%
Retorno sobre patrimonio (ROE) 2,707% -0,115% 13,091% 8,904%
Liquidez corriente 1,33 1,19 1,10 0,79
Test acido 1,17 1,03 0,97 0,70
Rotacion del activo 0,54 0,55 0,69 0,68
Leverage 1,76 2,42 1,08 0,95

La fórmula Dupont permite concluir que la rentabilidad total del activo depende tanto del
margen de beneficio sobre ventas como del número de rotaciones del activo de la empresa.
Por lo tanto, sus factores son inversamente proporcionales, lo cual se puede ver reflejado en
la tabla x. Por ejemplo, se tienen los siguientes casos:

 Para Entel, se puede apreciar un aumento en el margen operacional de 1,5%

aproximadamente, desde el año 2015 a 2016. Esto incide, como se mencionó
anteriormente en la rotación del activo, en dónde se aprecia la disminución en 0,01
veces.
  Para Movistar, se puede apreciar una disminución en el margen operacional de 4,0%
aproximadamente, desde el año 2015 a 2016. Esto incide, como se mencionó
anteriormente en la rotación del activo, en dónde se aprecia el aumento en 0,01 veces.

Como consecuencia, Entel pasó a tener mayor rentabilidad sobre sus activos totales del año
2015 a 2016, por lo que se cree implementó una estrategia de subir los precios de sus
productos. De esta manera, estarían incrementando también el margen de beneficios. Por
otro lado, Movistar se cree que durante ese período de comparación adoptó una estrategia
de Incrementar su Rotación de Activos, aumentando también el volumen de ventas que
generan.

2) Realizar análisis de la empresa del trabajo final, viendo factores de aumento o

disminución de la rentabilidad.
Se puede concluir de la comparación que, a pesar de la pérdida en las utilidades del año 2015
(veáse Ilustración 1), éste pudo mejorar para el año 2016 ya que el balance para este año fue
positivo. Cabe destacar también que la perdida de utilidades del año 2015 también tuvo
influencia en el rendimiento sobre el patrimonio, generando en este indicador un valor
negativo y remarcando una mejora al año siguiente donde se observa un crecimiento deseado
por la empresa. Además, se puede inferir que en ambos periodos el ROE es menor al ROA,
lo cual significa que la deuda que se ha utilizado para financiar el activo supera la rentabilidad
económica.

En Rotación de CxC, se puede observar una pequeña disminución de año 2015 al

2016, eso pudo significar que para el año siguiente los clientes se demoraron un poco más en
pagar sus cuentas, si tomamos en cuenta las utilidades de ambos años, se podría deducir una
posible estrategia de la empresa para recuperarse de los valores negativos que dio el año
2015. Esto también es ve reflejado en el Periodo Promedio de Cobro, donde aumentó con el
pasar del año, al pasar de 66,10 a 66,53 días, dando más tiempo para que los clientes puedan
pagar. Esto también podría repercutir en la liquidez de la empresa, ya que podría existir una
disminución de los activos circulantes. Se puede ver en la Rotación de inventario que hubo
un aumento al pasar el año (12,6 a 13,4, 2015 y 2016 respectivamente), esto significó mayor
rotación del inventario en bodega, pudiendo ahorrar también costos que se generarían al
mantener más tiempo el inventario en la empresa, también así agilizando y creando mayor
espacio para las operaciones de la empresa.

Respecto a la comparación de los Índices de liquidez de la empresa, se puede observar

que la razón circulante aumentó el 2016 en comparación al año anterior, donde se puede
destacar que la empresa mejoró su liquidez. Si se hace una comparación más a fondo sobre
la liquidez de la empresa, se puede acotar que respecto a la razón prueba ácida también hubo
una mejora el 2016 respecto al 2015. Éste indicador muestra los activos más líquidos de la
empresa, ya que éste no tiene incluido al inventario.

Sobre los índices de endeudamiento se puede apreciar una disminución en el Leverage

pasando de 2,42 (del año 2015) a 1,76 (año 2016). Esto quiere decir, que existe una menor
deuda por cada peso de patrimonio que tiene la empresa, siendo esto respaldado por un
aumento de capital por parte de los inversores en distintas unidades de negocio para financiar
diversos proyectos de la empresa dentro del país y el extranjero, principalmente de su filial
Entel Perú.

Ilustración 1: Estado de Resultados ENTEL

Fuente: Memoria Anual 2016 ENTEL

3) Comparar con la competencia, ¿En qué estoy mejor y peor?
De acuerdo a indicadores de la industria de telecomunicaciones en Chile obtenida desde
(Pulgar, 2016), se muestra una comparación de las ratios más relevantes entre Entel (a la
izquierda) y el promedio de la industria (a la derecha), para el año 2016.

• Rendimiento sobre activos (0,033 / 0,0152): Se deduce que como éste es mayor que el de
la industria entonces se asume que la empresa está en una mejor posición que la industria, ya
que la empresa no aprovecha tanto los activos como la industria.

• Rendimiento sobre capital contable ROE (0,0271 / 0,0622): Se puede deducir que la
industria se encuentra mejor en este ratio que la empresa, ya que también aprovecha mejor el
patrimonio, y eso se ve reflejado en la utilidad que genera. Un motivo por el cual la empresa
está baja en este ratio es por la pérdida que tuvieron para el balance de resultado del año
anterior.

• Rotación cuentas por cobrar (5,41 / 4,99): En este índice, la empresa se encuentra mejor
que la industria, ya que tiene mayor rotación en las cuentas por cobrar, lo que significaría un
constante ingreso de activos circulantes, mayor que el de la industria.

• Periodo promedio de cobro (66 / 78): En este índice se puede dejar claro que la empresa se
demora 12 días menos que la industria en cobrar a los clientes, eso es favorable para la
empresa ya que como se dijo en el punto anterior, la empresa tendría el dinero antes que la
industria, lo que hace más eficiente el uso de éste y a su vez vuelve más líquida a la empresa.

• Rotación de inventario (13,43 / 31,27): Se puede decir en este índice que la industria está
mejor que la empresa, ya que tendría una mayor rotación de sus inventarios, pudiendo
disminuir el costo que acompaña al mantener más tiempo el inventario en la empresa.

• Rotación de activos totales (0,54 / 0,53): Sucede algo parecido con la rotación de activos
fijos, y en este caso la empresa se encuentra un poco mejor que la industria, aunque siempre
lo recomendable es que éste ratio aumente, ya que, así como se dijo en el punto anterior, se
puede aprovechar mejor los activos a disposición.
• Liquidez corriente (1,33 / 1,24): Se puede apreciar que la empresa está un poco mejor que
a la industria, sin embargo, este ratio debería ser siempre mayor ya que demuestra la liquidez
que tiene mi empresa para responder a los pasivos circulantes.

• Razón prueba ácida (1,17 / 1,11): Al igual que el punto anterior, este es un ratio donde se
puede demostrar la liquidez que tiene una empresa, en este caso sin contar el inventario (por
ende, más liquidez en una empresa) ésta sigue estando un poco más arriba de la industria,
por lo cual se puede decir que tiene una buena liquidez, pero ésta debe mejorar.