Introducción a las

Finanzas Corporativas

Prof. Edwins Rangel

rangeledwins@gmail.com
¿ Cual es la Razón del Estudio de
las Finanzas Corporativas ?

El individuo, de una u otra forma se interesa en

el dinero, desea escalar socialmente, mejorar su
calidad de vida, mayores oportunidades para su
familia y negocio. Por eso, cuanto mas conozca
de finanzas, mayores conocimientos tendrá para
hacer uso de eficiente de los recursos.
¿ Que son las Finanzas ?

Se encarga del estudio de la generación de

recursos y la utilización de los mismos en un
negocio

MAXIMIZAR EL VALOR para el accionista

Busca responder:

1. Decisiones de Inversión, relacionadas con la compra de activos

o ejecución de proyectos.

2. Decisiones de Financiamiento, vinculadas a

la obtención de los fondos.
Campo de las Finanzas
Las finanzas se relacionan con:
Economía Contabilidad
Imagen general del Lenguaje que suministra
entorno económico datos financieros

• Conocimiento para el • Salud Económico –

análisis de Riesgo. Financiero.
•Teoría de Precios (Oferta y • Información para los
demanda) directivos.
• Vinculo de la empresa – • Vincula y traduce el
entorno financiero. contexto económico.
• Variables macroeconómicas.
 Funciones de las Finanzas

Objetivos Primarios:
• Maximizar Utilidad
• Maximizar Patrimonio y Valor de la empresa

Éxito de los objetivos

Posicionamiento de
Plan Toma de Decisiones
la Empresa
 Funciones de las Finanzas

• Registrar, supervisar y controlar las consecuencias

financieras de las operaciones pasadas y presentes, a través
de la contabilidad general, contabilidad de costos,
planificación y presupuestos, auditoría interna, sistemas y
procedimientos, entre otras.
• Adquirir fondos para cubrir las necesidades presentes y
futuras, a través de la planificación financiera, relaciones
financieras, administración de impuestos, custodia de fondos,
créditos y cobranzas, entre otras.
 Funciones de las Finanzas
Representan las actividades o tareas
predominantes que realizan los Gerentes
Financieros para obtener fondos y luego
distribuirlo en las diferentes unidades que
integran la Organización.
Mercadeo
Internas
RR.HH
Funciones Obtener Distrib.
Fuentes
Básicas Fondos
ADMÓN

Externas
PRODUC
Fuentes de Recursos Financieros

Caja
Cuentas por Cobrar
Ventas y Alquiler de Activo Fijo
Internas Emisión Acciones para Empleados
Inversión de Propietarios

Fuentes
Bancos
Externas Emisión de Acciones
Emisión de Bonos
Prestamos de Gobiernos
Instituciones Internacionales
Importancia de la Administración
Financiera

La verdadera importancia radica en la de poder planificar

cursos de acción que hagan más eficiente la obtención y uso de
los recursos financieros.
Los recursos financieros deben ser distribuidos en una forma tal
que rindan sus mejores resultados, independientemente de
que se trate de empresas privadas, públicas, o instituciones sin
fines de lucro.
En resumen la Administración Financiera se traduce en
administración eficiente de los recursos, a fin de garantizar la
máxima eficiencia y efectividad en el funcionamiento de la
organización.
 Planificación Eficiente para
Obtención de Recursos.
FUENTES
INTERNAS EXTERNAS

Administración Financiera
eficiente en el manejo de
los recursos

Distribución Distribución

VENTAS RESP.
RR.HH PRODUCC ADMÓN
SOCIAL

Maximizar el Valor de la Empresa

Objetivo de la Gerencia Financiera

El objetivo fundamental de la Gerencia Financiera

contempla la elevación al máximo del valor de la
empresa en marcha, el cual es un reflejo de las
decisiones financieras en materia de inversión,
financiamiento y dividendos.
TIERRA

CAPITAL TRABAJO
Objetivo de la Gerencia Financiera

Para una empresa lucrativa, las decisiones fundamentales deben

estar dirigidas a maximizar el bienestar de los accionistas, que se
dará al maximizar el valor de la empresa en el mercado.

Decisiones Rentabilidad
Inversiones Valor
Dividendos de la Empresa
Financiamiento Riesgo

(Valoración de una Empresa lucrativa)

Objetivo de la Gerencia Financiera

En una organización sin fines de lucro el objetivo es la entrega

del máximo nivel lograble de beneficios a los clientes que sea
posible obtener con los recursos confiados a la organización.

Necesidades
Decisiones del Cliente
Inversiones Valor
Proyectos de la Empresa
Logro de
Financiamiento Objetivos

(Valoración de una Empresa no lucrativa)

Objetivo de la Gerencia Financiera

INVERSIONES

FINANCIAMIENTO

INVENTARIOS

CUENTAS POR COBRAR

GESTIÓN FLUJO DE EFECTIVO

FINANCIERA
POLÍTICAS DE DIVIDENDOS

FUSIONES O ADQUISICIONES

RIESGOS

VARIABLES ENDÓGENAS Y
EXÓGENAS

COSTOS, GASTOS E INGRESOS

Gerencia Financiera.
Áreas en que se desempeña el
ejecutivo de Finanzas
Finanzas Corporativas

Decisiones de Inversión (Largo plazo):

•Una de las decisiones de mayor relevancia para el

empresa.
•Activos que deben comprarse.
¿Deberíamos invertir en ese nuevo proyecto?
Deberíamos comprar esa compañía?
¿Deberíamos reemplazar un equipo o arreglarlo?

Decisiones de Financiamiento (Largo plazo):

• Financiar las decisiones de inversión

¿Deberíamos solicitar mas recursos al banco u obtenerlo a
través de la emisión de obligaciones u acciones?
¿Cuáles son las ventajas y desventajas de cada tipo de
financiamiento?
¿Repartir dividendos o recurrir al financiamiento interno?
Áreas en que se desempeña el
ejecutivo de Finanzas
Finanzas Corporativas

Decisiones de políticas de dividendos (Corto plazo):

• Distribución de las ganancias de la empresa.

•Utilidades Retenidas
• Administración financiera a corto plazo (Decisiones
operativas).

¿Qué plazo deberíamos conceder a nuestros clientes?

¿Qué descuentos deberíamos realizar por pronto pago?
¿Convendría utilizar tal línea de crédito bancario para
financiar el capital de trabajo?
¿Cuál debe ser el nivel de ventas para alcanzar el punto de
equilibrio?
¿Debería reducirse el precio para incentivar la demanda?
Áreas en que se desempeña el
ejecutivo de Finanzas
Administración de Fondos de Terceros

Inversiones financieras:

Se realizan transacciones por cuenta y orden de un tercero,

que no pertenen a la organización, sino que es un cliente
de esta. Ejemplo: Analista de inversiones.

Mercado de Capitales:

Se negocian instrumentos financieros (bonos, acciones,

obligaciones negociables y productos derivados).

Broker – dealers. Facilitan las compras y ventas de los

instrumentos.
 Ciclo Financiero

BENEFICIOS
Valor de los medios de
producción o
comercialización
Posición en el
Mercado Dividendos Beneficios
Aceptación de los
productos retenidos
Capacidades y Situación de la
habilidades de la
Dirección empresa Evaluación de la empresa
para los mercados e
intermediarios financieros
Personal
Fondos
Marketing Externos
I+D FONDOS
DISPONIBLES PARA
Equipo LA INVERSIÓN

Fuente:Universidad de Oviedo
 Ciclo Financiero

ACTIVOS
MONETARIOS

ACCIONISTAS INTERMEDIARIOS
(PROPIETARIOS) FINANCIEROS

IMPUESTOS FONDOS DE LA
EMPRESA

VENTAS
ACTIVOS MANO DE OBRA
FIJOS PROVEEDORES
SUMINISTROS
............

PRODUCTOS

Fuente:Universidad de Oviedo
 Análisis Financiero

ESTADO DE RESULTADOS
(CUENTAS NOMINALES) RENTABILIDAD

ACTIVIDAD

ESTADOS FINANCIEROS RAZONES (ratios)

LIQUIDEZ

ENDEUDAMIENTO
ESTADO DE SITUACIÓN
(CUENTAS REALES)
Creación de Valor
¿Qué es el Valor?

Se describe como la relación entre los beneficios y los

sacrificios percibidos por el cliente frente a los
beneficios/sacrificios de las ofertas de los competidores en
el mercado.

¿Qué es la Creación de Valor?

Es el aumento del valor para los accionistas por encima de las

expectativas, que se reflejan en la rentabilidad exigida por los
accionistas.
 Creación de Valor

¿De que depende?

Habilidad de la Empresa de
incrementar los beneficios y/o
minimizar los sacrificios de la oferta
que entrega al mercado en
comparación de su competencia

Depende del diseño del sistema de negocios o cadena de valor

 Creación de Valor

¿Que es una Cadena de Valor?

“Es un sistema de creación de valor, dentro del cual diferentes

actores económicos, proveedores, socios de negocios, aliados,
clientes trabajan juntos para coproducir valor”
Maximar el Valor de la Empresa
EL ESQUEMA DE VALOR DE MERCADO DE UNA EMPRESA ESTÁ SOPORTADO POR
CUATRO (4) GRANDES MACROINDICADORES: RENTABILIDAD, COMPETITIVIDAD,
RIESGO Y LIQUIDEZ. TODOS ELLOS, EXCEPTO EL RIESGO, SON DE SIGNO CRECIENTE,
ES DECIR MEJORAN AL CRECER DE VALOR.
COMPETITIVIDAD
EFECTIVIDAD IMPACTO DE LA
RESULTADOS ALCANZADOS PARTICIPACION EN
RESULTADOS PLANIFICADOS EL MERCADO

PRODUCTIVIDAD
BIENES Y SERVICIOS PRODUCIDOS

TRABAJO, ENERGIA, MATERIALES

EFICIENCIA RENTABILIDAD
RECURSOS PLANIFICADOS CAPACIDAD PARA RETORNAR
EL CAPITAL
RECURSOS UTILIZADOS

DEUDA / CAPITAL
VALOR DE
APALANCAMIENTO EXTERNO DE
LA EMPRESA
MERCADO
RIESGO
EXPOSICION A PELIGROS
OPERATIVOS O FINANCIEROS

LIQUIDEZ
CAPACIDAD PARA AFRONTAR
OBLIGACIONES FINANCIERAS
Máximar el Valor de la Empresa

Fuente: Damodarán, 1999

Principios Financieros

Principios Financieros.

1. El dilema entre el riesgo y el beneficio

2. El valor del dinero en el tiempo
3. Maximización de la riqueza del inversionista
4. Financiamiento apropiado
5. El dilema entre la liquidez y la necesidad de invertir
6. El ciclo de los negocios
7. Apalancamiento (uso de deuda)
8. Diversificación eficiente
9. El desplazamiento de recursos
10. Costos de oportunidad
 Principios Financieros
LOS PRINCIPIOS ECONÓMICO-FINANCIEROS SIRVEN DE BASE PARA LA
PLANIFICACIÓN Y EL CONTROL :

1. EL DILEMA ENTRE EL RIESGO Y EL BENEFICIO: MIENTRAS MÁS GANANCIA

ESPERA UN INVERSIONISTA, MÁS RIESGO ESTÁ DISPUESTO A CORRER.
Los inversionistas son adversos al riesgo, es
decir para un nivel dado de riesgo buscan
MK maximizar el rendimiento, lo cual se puede
entender también que para un nivel dado de
(Rendimiento)

retorno buscan minimizar el riesgo.

Retorno

EL RETORNO REQUERIDO, KO SERÁ:

K f { KO = KF + ρ
KF = TASA LIBRE DE RIESGO
Poco Mucho ρ = PRIMA POR RIESGO
Grado de Riesgo
 Principios Financieros
2. EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO: ES PREFERIBLE TENER UNA CANTIDAD
DE DINERO AHORA QUE LA MISMA EN EL FUTURO. EL DUEÑO DE UN
RECURSO FINANCIERO SE LE TIENE QUE PAGAR ALGO PARA PRESCINDIR DE
ESE RECURSO, EN EL CASO DEL AHORRISTA/PRESTAMISTA, ES LA TASA DE
INTERÉS, EN EL CASO DEL INVERSIONISTA LA TASA DE RENDIMIENTO O DE
RETORNO.

3. MAXIMIZACIÓN DE LA RIQUEZA DEL INVERSIONISTA: A LARGO PLAZO

MAXIMIZAR LA GANANCIA NETA, ES DECIR LA FUNCIÓN:
GANANCIA NETA = INGRESOS - COSTOS.

Opciones de ¿Maximiza la SI
Administrador ¿Riesgo? Aceptar
Decisión ó Ganancia
Financiero ¿Rendimiento?
iniciativas Neta?

NO Rechazar
 Principios Financieros

4. FINANCIAMIENTO APROPIADO: LAS INVERSIONES A LARGO PLAZO SE DEBEN FINANCIAR

CON FONDOS/PRÉSTAMOS A LARGO PLAZO, Y DE MANERA SEMEJANTE SE DEBEN
FINANCIAR INVERSIONES A CORTO PLAZO CON FONDOS/PRÉSTAMOS A CORTO PLAZO.

5. EL CICLO DE LOS NEGOCIOS: EL INVERSIONISTA PRUDENTE NO DEBE ESPERAR QUE LA

ECONOMÍA SIGA SIEMPRE IGUAL. EL NIVEL DE LOS NEGOCIOS DE UNA EMPRESA O
INVERSIONISTA PUEDE VARIAR RESPONDIENDO A FUERZAS ECONÓMICAS LOCALES,
REGIONALES, NACIONALES O MUNDIALES. ALGUNOS SE VEN FAVORECIDOS EN TIEMPOS DE
BONANZAS Y OTROS PROSPERAN EN TIEMPOS DE DIFICULTAD.
 Principios Financieros

6. APALANCAMIENTO (USO DE DEUDA): EL BUEN EMPLEO DE FONDOS ADQUIRIDOS POR DEUDA

SIRVE PARA AUMENTAR LAS UTILIDADES DE UNA EMPRESA O INVERSIONISTA. UN
INVERSIONISTA QUE RECIBE FONDOS PRESTADOS AL 15%, POR EJEMPLO, Y LOS APORTA A UN
NEGOCIO QUE RINDE 20%, ESTÁ AUMENTANDO SUS PROPIAS GANANCIAS CON EL BUEN USO
DE LOS RECURSOS DE OTRO.

7. DIVERSIFICACIÓN EFICIENTE: EL INVERSIONISTA PRUDENTE DIVERSIFICA SU INVERSIÓN TOTAL,

REPARTIENDO SUS RECURSOS ENTRE VARIAS INVERSIONES DISTINTAS. EL EFECTO DE
DIVERSIFICAR ES DISTRIBUIR EL RIESGO Y ASÍ REDUCIR EL RIESGO TOTAL.

8. EL DESPLAZAMIENTO DE RECURSOS: EN UNA ECONOMÍA DE LIBRE MERCADO CADA RECURSO

ECONÓMICO IDEALMENTE SERÁ EMPLEADO EN EL USO QUE MÁS RENDIMIENTO PROMETE,
SIN NINGÚN TIPO DE OBSTÁCULO.
 Contexto Financiero
MERCADO

TIPO DE EMPRESA FINANCIAMIENTO

RIESGOS CONDICIONES MEDIO

Y AMBIENTALES
RENDIMIENTO

VENTAS
 Finanzas Internacionales.

Balanza de Pagos

El tipo de cambio
Economía Internacional

La tasa de interés

La política monetaria

Mercado financiero
Finanzas Corporativas

Productos Financieros
Globalización de los mercados
financieros.

Empresas
Internacionales
Empresas
Multinacionales

Empresas
Transnacionales
Globalización de los mercados
financieros.

Empresas Internacionales: Importadoras y exportadoras, no hacen

inversiones fuera de su País.

Empresas Multinacionales: Tienen Inversiones en otros países, pero

no tienen ofertas coordinadas entre dichos países. Están enfocadas
en adaptar sus productos para atender a cada miembro local.

Empresas Transnacionales: Tienen inversiones en diferentes partes,

no solo para ventas sino para operaciones. Cuentan con oficina
corporativa que orienta las operaciones del talento humano,
finanzas y mercadotecnia a los diferentes mercados.
Globalización de los mercados
financieros.

Internacionales: Sus productos se

generan en la empresa matriz, los
cuales son transferidos a
subsidiarias de otros países para su
comercialización
Globalización de los mercados
financieros.

Globales: Se crean productos para

mercados locales, que se extienden
a otro países con características
similares para después distribuirse
a todo el mundo, la secuencia de
desarrollo se decide en la matriz
pero hay decisiones locales para
subsidiarias.
Globalización de los mercados
financieros.

Transnacionales: Es un modelo que

combina la internacional y
multinacional. Se crean productos
para mercados globales, que se van
adaptando por subsidiaria locales y
cubrir las demandas locales. Las
operaciones se pueden dividir
estratégicas, productivas y de
mercado en diferentes países.
Globalización de los mercados
financieros.
Globalización de los mercados
financieros.

Empresas
Multinacionales
Globalización de los mercados
financieros.
 Sistema Monetario
Internacional.
¿Qué es sistema monetario? Mecanismo de cambio
entre las distintas monedas de los diferentes países.
¿Por qué es necesario?
Comercio multilateral – convertibilidad de las
monedas.
Transacciones monetarias por movimientos de
capitales.
Es un conjunto de instituciones, normas y acuerdos que
regulan la actividad comercial y financiera de carácter
internacional entre los países. (1)

FUNCIONES DEL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL

1. Ajuste : balanzas de pagos

2. Liquidez

3. Gestión: Organismos Internacionales y los bancos centrales de cada país.

4. Estabilidad del sistema.

 Sistema Monetario 43

Internacional.
Acuerdo de Bretton Woods: Marco legal para el SMI

1. Se establecieron las reglas para las

relaciones comerciales y financieras
entre los países más industrializados del
mundo.

2. Creación de organismos para el control

de las finanzas mundial: Banco Mundial
1/07 al 22/07 de 1944
(Banco Internacional de reconstrucción y
fomento), Fondo Monetario
Internacional y el GATT (Acuerdo
General sobre aranceles y comercio).

3. Libre Mercado –Apertura-

4. Uso del Dólar como moneda

Internacional.
 Sistema Monetario
Internacional.
Acuerdo de Bretton Woods: Marco
legal para el SMI
Su propuesta estaba
enmarcada en que los
países con superávit
pudieran utilizar parte del
mismo para ayudar a los
John Maynard
países mas débiles.
Keynes
EE.UU. Saldría de la Guerra
fortalecida ya que no había
sido destruida ni invadida.
Además que la guerra fue su
gran negocio vendiendo
Propuesta
Norteamericana. Plan
armas a todos los
presentado por H. contendientes.
White
44
Además era los principales productores del
mundo, una industria fortalecida y un
desarrollo en la manufactura. Una de las
razones de Los acuerdos de Woods era
abrirse al mundo para obtener materia
prima barata y abarrotar el mercado de sus
productos.
Otra de la razones de los acuerdos era que a
través de los Organismos Internacionales,
era prestar dinero a países destruidos o sub
desarrollados, bajo unos parámetro
asfixiante para las economías. Se originaba
una relación de dependencia.
Al establecer el Dólar como moneda de
referencia desplaza a la libra esterlina,
imponiéndose un sistema de dominación y
hegemonía por parte de los EE UU.
Sistema Monetario 45

Internacional.

PATRON ORO Oro como moneda

1870 - 1931 de cambio.

SISTEMA B.W. Dólar como

moneda universal.

FLOTACIÓN
Oferta y demanda
DE LA
MONEDA
 Sistema Financiero
Internacional.
LOS MERCADOS FINANCIEROS

Según el portal web Eumed: El Mercado Financiero es el lugar, mecanismo o

sistema en el cual se compran y venden cualquier activo financiero.

Características funcionales

a) Globalización: Creciente internacionalización de los flujos de capital.

b) Liberalización: Progresiva reducción de las diferencias y barreras
legislativas existentes entre los países y elevada volatilidad de las
inversiones.
c) Transparencia: Se considera que un mercado es transparente cuando es
fácil el acceso a la información necesaria para la toma de decisiones
dentro del mismo.
d) La amplitud: Esta característica hace referencia al número de títulos
financieros que se negocian en un mercado financiero. Por lo tanto, la
consideración de un mercado amplio o no, vendrá determinada por el
número de títulos que se negocien.
 Sistema Financiero
Internacional.
Perspectiva formal:

• Mercado de divisas: Foreign Exchange (Forex). Mercado Mundial se Transan

Divisas.
• Mercado de valores: Formalmente se inserta en los limites nacionales, pero
asistimos a una internacionalización de los mismos.
• Mercados monetarios: Mercados interbancarios y mercados derivados
(Letras, bonos, certificados de depósitos.
• Euromercados: Es un mercado en el que se emiten títulos o se conceden
préstamos en divisas distintas de las del país emisor.
 Sistema Financiero
Internacional.
PERSPECTIVA FUNCIONAL
En la actualidad podemos distinguir tres tipos de mercados financieros a los
que podemos denominar globales por el perfil de los agentes que ellos
participan y el tipo de regulación existente.
• Mercados offshare: Ni prestamistas ni prestatarios tienen relación con la
economía nacional y cuentan con legislación flexible. Paraísos Fiscales: Zúrich,
Ginebra, Gibraltar y Mónaco en Europa; las Islas Caimán, Bahamas y Antillas
Holandesas en El Caribe; Bahréin, en Oriente Medio; y Singapur y Hong-Kong
en Asia.
• Mercados Entrepot: Son aquellos mercados financieros en los que las
transacciones tienen lugar entre agentes residentes y no residentes en el
sistema económico nacional donde se encuentra el mercado, para lo cual se
valen de la existencia de legislaciones fiscales y de cambio muy laxas. Sus
principales sedes son Nueva York, Londres, Tokio, París y Frankfurt.
• Euromercados: Es un mercado en el que se emiten títulos o se conceden
préstamos en divisas distintas de las del país emisor.
 Sistema Financiero
Internacional.
Mercado de divisas

Mercado de valores (bolsas)

Perspectiva
formal
Mercados M. Interbancarios
financieros Mercados
Internacionales monetarios M. derivados

Otros mercados
Mercados
offshore
Perspectiva
funcional Euromercados

Mercados
entrepot
 2.2. Las Instituciones Financieras
internacionales.

• Fondo Monetario Internacional.

• Banco Mundial (BIRF): Instituciones de ayuda a los países
subdesarrollados:
Corporación financiera Internacional (CFI).
Asociación Internacional de Fomento (AIF).
Organización Multilateral de Garantía de Inversiones (MIGA).
 Mercados Financieros
Internacionales.

Mercado de Primario Secundario

Valores

También se Emisión de
negocian las nuevas Cambian de
divisas y deuda acciones u Poseedor
pública. obligaciones
 Mercados Financieros
Internacionales.

Mercado Monetario Mercado de

Crediticio Capitales

Sistema Se negocian los

Se negocian
bancario y títulos con
títulos a largo
cajas de vencimiento
plazo
ahorro. inferior al año.

Materia
Prima
Mercados Financieros
Internacionales.
Toma de Decisiones

¿Qué es Toma de Decisiones?

Consiste en elegir una opción entre las disponibles, a los

efectos de resolver un problema actual o potencial
 Toma de Decisiones

Tipos de Decisiones

Decisiones Estratégicas Personal de Dirección

Decisiones Tácticas •Comercialización

•Finanzas
•Talento humano
Decisiones Operativas
•Producción
Toma de Decisiones

Proceso de Toma de Decisiones

1. Identificar y analizar el problema

2. Identificar los criterios de decisión y ponderarlos
3. Definir la prioridad para atender el problema
4. Generar las opciones de solución
5. Evaluar las opciones
6. Elección de la mejor opción
7. Aplicación de la decisión
8. Evaluación de los resultados
 Toma de Decisiones
DECIDIR: es elegir una entre dos o más opciones entre sí o que se
presentan simultáneamente. ¿Cuál opción es mejor que otra? ¿Cuál
tiene menor utilización de recursos? ¿Cuál produce mayor
satisfacción? ¿Cuándo es posible realizarse?

Las decisiones financieras pueden ser agrupadas en dos grandes categorías:

• Decisiones de inversión: tiene que ver con las decisiones sobre qué recursos
financieros serán necesarios.
• Decisiones de financiamiento: se relaciona de cómo proveer los recursos
financieros requeridos.

Inversión Reparto de Dividendos Financiamiento

 Toma de Decisiones
Herramientas mínimas para una
buena decisión financiera

•Estado de Situación Financiera: Muestra como

están distribuidos los bienes de una empresa en
activos, pasivos y capital.

•Estado de resultados: Muestra ingresos y egresos

en un periodo determinado.

• Flujo de Efectivo.
 Toma de Decisiones
Desventajas

•Incertidumbre en las proyecciones de la empresa que son imprevisibles por los factores
económicos, políticos, sociales que mundialmente se encuentran afectando a las
economías de los países.
• No existe certeza de los costos y beneficios proyectados a lo largo del tiempo.
• Una mala decisión puede alterar al desarrollo consciente de las acciones de una
compañía o negocio.
• Los temas no se pueden ejercer con poco conocimiento, por lo que es muy importante
que todo gerente o persona que desempeñe puestos similares, efectúe un análisis de las
variables externas e internas que puede afectar al desarrollo normal de las actividades de
una empresa o negocio.
• Puede existir conflicto psicológico decisión al y tomar decisiones precipitadas, en forma
irreflexiva, y sin analizar las ventajas y desventajas cada una de las opciones, eligen al
azar o se guían por lo que otros hacen.
Lo único permanente es el
cambio.

“Lo que fue valido ayer, hoy

es obsoleto y mañana será
si acaso una referencia.
Para mantenerse
actualizado es necesario
moverse a la velocidad de
los cambios, y para ser
competitivo desplazarse
aún más rápido”

Tomado de la Revista Calidad y

Productividad