Ayudantía 3:

Función de demanda
Asignatura: Preparación y evaluación de proyectos
Ayudantes: Sebastián Cantillana
Jorge Carcey
Mario Ibáñez
Daniel Sotomayor
 Función de demanda
• La empresa Minera “KR6 Ltda.” está estudiando la posibilidad de ser
una productora de cobre en Chile. Según un estudio realizado por
una consultora nacional, esta empresa podrá satisfacer en su primer
año de Operación un 5% de la demanda total de cobre fino, cifra que
subirá 2% al año, para llegar a un 13% al cabo del quinto año de
operación del proyecto.
• La curva de demanda para el fino de cobre tiene la forma funcional de
P (Q)= 5.220+12xQ, donde P es el precio unitario por envió (US$/ton)
y Q es el número de toneladas requerida anuales (expresados en
millones de unidades). La demanda total por cobre tendría un
incremento del 4.5% Anual.
• Se pronostica un precio de equilibrio de 2.4 (US/libra). El estudio
señala que este precio se mantendrá durante los próximos 5 años.
• La empresa posee un costo mina planta de 2.1US/lb y posee un gasto
administrativo de 30 MUS$ por trimestre y un seguro bimestral de
3.5 MUS$. El costo capital de la empresa para este proyecto es de
12% y la tasa impositiva de 25%.

• Como analista del proyecto, haga una recomendación a la

empresa acerca de la conveniencia de ejecutarlo.
• Calcular Capex del Proyecto
• Calcular VAN y PRI del Proyecto
 Solución
• La Función de Demanda es la relación entre el precio de mercado de
un bien y la cantidad demandada de ese bien, con lo cual se puede
obtener los ingresos de una empresa, conocida alguna de estas
variables. En el caso particular el precio es un dato entregado por lo
cual la producción será la incógnita a trabajar.
• Por otro lado la demanda que tendrá la empresa se encuentra sujeta
a las variaciones de la demanda total del mercado que deberán ser
reflejadas en el flujo de caja
• Se tiene
𝐼 = 𝑃 ∗ 𝑄𝑖
• La demanda ( o producción) cada año será:
𝑄1 = 0,05 ∗ 𝑄𝑡
𝑄2 = 0,05 ∗ 𝑄𝑡 + 0,02 ∗ 𝑄𝑡
𝑄3 = 0,05 ∗ 𝑄𝑡 + 0,02 ∗ 𝑄𝑡 + 0,02 ∗ 𝑄𝑡
𝑄4 = 0,05 ∗ 𝑄𝑡 + (0,02 ∗ 𝑄𝑡 )*3
𝑄5 = 0,05 ∗ 𝑄𝑡 + (0,02 ∗ 𝑄𝑡 )∗4
• La ecuación que describe el comportamiento es:
𝑄𝑖 = 0,05 ∗ 𝑄𝑡 + 0,02 ∗ 𝑄𝑡 ∗ (i − 1)
𝑄𝑖 = 𝑄𝑡 ∗ (0,05 + 0,02 ∗ i − 1 ) para i=1,…,5
• Analizando el incremento anual que tiene la demanda total Q:

𝑄𝑡1 = 𝑄𝑡0 ∗ (1,045)

𝑄𝑡2 = 𝑄𝑡1 ∗ (1,045)
𝑄𝑡3 = 𝑄𝑡2 ∗ (1,045)
𝑄𝑡4 = 𝑄𝑡3 ∗ (1,045)
𝑄𝑡5 = 𝑄𝑡4 ∗ 1,045
• Por lo tanto la ecuación general puede ser:
𝑄𝑡 = 𝑄𝑡𝑖 = 𝑄 ∗ (1,045)𝑖
• Ahora remplazando:
𝑄𝑖 = 𝑄 ∗ (1,045)𝑖 ∗ (0,05 + 0,02 ∗ i − 1 ) para i=1,...,5
• De la función de demanda

𝑃 = 5220 + 12 ∗ 𝑄

𝑃 − 5220
𝑄=
12
• Reemplazando en la formula de ingreso
𝐼 = 𝑃 ∗ (𝑄 ∗ 1,045 𝑖 ∗ 0,05 + 0,02 ∗ i − 1 )

𝑃 − 5220
𝐼 =𝑃∗( ∗ 1,045 𝑖 ∗ 0,05 + 0,02 ∗ i − 1 )
12
• De manera análoga a los ingresos, se calculan el gasto de producción
(G):

𝐺 =𝐶∗𝑄

Donde C es el costo por tonelada tratada

• Por lo tanto la fórmula que representa el gasto:

𝑃−5220
𝐺 =𝐶∗( ∗ 1,045 𝑖 ∗ 0,05 + 0,02 ∗ i − 1 )
12
• Luego, se trabajan las unidades de la información entregada y se
calculan otros gastos que se deben incorporar al flujo de caja

Datos valor Unidad valor Unidad

Precio 2.4 US/Lb 5292 US/ton
Costo 2.1 US/Lb 4630.5 US/ton
Gasto Administrativo
(MUS$) 30 MUS$/trimestre 120 MUS$/anual
Seguro (MUS$) 3.5 MUS$/bimestral 21 MUS$/anual
Costo Capital 12%
Tasa impositiva 25%
• La tabla de ingresos y egresos de caja en función del precio y costo
producción queda:

Año (i) Ingresos (MUS$) Costos (MUS$)

1 1659.04 1451.66
2 2427.17 2123.78
3 3261.08 2853.45
4 4165.13 3644.49
5 5143.93 4500.94
• El calculo del CAPEX, depreciaciones y valores libro se muestra a
continuación:
Precio en Valor Valor
Ítem Vida útil Tiempo Dep.
Millones Futuro Libro
Terreno 150 - 1 año antes 168
18 meses
Equipo de carguío 250 5
antes 296.32 50 0
Equipo de
200 10 6 meses antes
transporte 211.66 20 100
Suma Total 675.98 70 100
• Recordar que la campaña de sondajes se considera como un costo
hundido!
• El flujo de caja
Año 0 1 2 3 4 5
Ingresos (I) 1659.04 2427.17 3261.08 4165.13 5143.93
Costos Variables (G) 1451.66 2123.78 2853.45 3644.49 4500.94
Seguro 21 21 21 21 21
Gastos Administraivos 120 120 120 120 120
Depreciación 70.000 70.000 70.000 70.000 70.000
Valor libro 100
UAI -3.62 92.39 196.63 309.64 331.99
Base imponible 0.00 88.77 196.63 309.64 331.99
impuestos 0.000 22.190 49.150 77.410 82.990
UDI -3.62 70.20 147.48 232.23 249.00
Depreciación 70.00 70.00 70.00 70.00 70.00
Valor libro 100.00
Inversión 675.98
FC -675.98 66.38 140.20 217.48 302.23 419.00
VPN -675.98 59.26 111.76 154.79 192.07 237.75
VAN $79.68
• Finalmente el PRI es:

0 1 2 3 4 5
Pri
-675.98 -616.72 -504.96 -350.17 -158.1 79.65

• Por lo tanto se recomienda aceptar el proyecto ya que tiene un

VAN>0. Además el PRI es de 5 años.
 Amortización
• El día de hoy su empresa necesita pedir la suma de 70
millones de pesos, para esto a cotizado en distintas
entidades bancarias entre las cuales solo dos empresas
aceptan poder prestarle a ustedes el dinero.
• Banco Punto Azul “propone tener un tasa 9.8% anual, donde
la cuota será fija y el préstamo se pagara en 6 años”
• Banco Colón “cuota fijas con una tasa 9.5% nominal,
capitalizable bimestralmente la cual debe ser cancelada en
un total de 6 años”
Determinar:
• a) ¿Cuál banco escogería y porque?
• b) En la alternativa del Banco Punto Azul en que cuota se paga el
60% de Saldo Insoluto.
• c) En la alternativa del Banco Colón desde que cuota los intereses
son menores al 30% de esta.
• d) Determinar tasa anual de cada banco respectivamente.
 Tabla amortización: Banco Punto Azul

Amortización Principal % pagado del

N° cuota Interés Amortización % interés
acumulada (saldo) principal

0 - - - - 70 - -
1 15.970 6.86 9.110 9.110 60.890 13.01 43.0%
2 15.970 5.96 10.010 19.120 50.880 27.31 37.3%
3 15.970 4.98 10.990 30.110 39.890 43.01 31.2%
4 15.970 3.9 12.070 42.180 27.820 60.26 24.4%
5 15.970 2.72 13.250 55.430 14.570 79.19 17.0%
6 15.970 1.42 14.550 69.980 0.020 99.97 8.9%
 Calculo de la tasa efectiva
• Cuando se tiene una tasa nominal (anual) se debe calcular la tasa
efectiva que muestra el costo o rendimiento efectivo de un producto
financiero.
• Para esto se utiliza la siguiente formula:
𝑖 𝑛
𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑎 = ( 1 + )−1
𝑚
Con esto la tasa efectiva, que se capitaliza 6 veces al año (m) y durante
un periodo de 6 años (n) tiene un valor de 9,884%.
 Tabla Amortización: Banco Colón
Amortización % pago del
N° cuota Interés Amortización Principal % interés
acumulada principal

0 - - - - 70 0% -
1 16.010 6.91 9.100 9.100 60.900 13% 43.2%
2 16.010 6.01 10.000 19.100 50.900 27% 37.5%
3 16.010 5.02 10.990 30.090 39.910 43% 31.4%
4 16.010 3.94 12.070 42.160 27.840 60% 24.6%
5 16.010 2.75 13.260 55.420 14.580 79% 17.2%
6 16.010 1.44 14.570 69.990 0.010 100% 9.0%
 Respuestas
a) El banco que tenga la menor tasa de interés ya que esta me define
el valor de las cuotas (en conjunto también con el monto del
préstamo y el numero de pagos, pero en ambos bancos eran
iguales))
b) En la cuota 4
c) En la cuota 4
d) Las tasas anuales son de 9.8% y 9.88% para los bancos punto azul y
colon, respectivamente.