ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

UNIVERSIDAD MILITAR NUEVA GRANADA

PROGRAMA DE INGENIERÍA CIVIL

BOGOTÁ

2014
 ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

ACTIVIDAD COMPLEMENTARIA No. 1

PROFESOR. SERGIO CECILIO VALDIVIA

UNIVERSIDAD MILITAR NUEVA GRANADA

BOGOTÁ

2014
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INTRODUCCIÓN

La administración financiera juega un papel importante en la vida del ingeniero civil ya su

utilización es de gran vitalidad para optimizar gastos, aumentar las ganancias, y tener una
empresa viable que tenga liquidez, progrese y crezca cada día. En el presente trabajo se
pretende plasmar los fundamentos de la administración financiera enfocados a la
ingeniería civil, como influye en la realización de las diferentes obras civiles, por lo tanto,
la administración financiera es una herramienta indispensable ya que el Ingeniero Civil
debe poseer conocimientos administrativos y financiero para la obtener los mejores
resultados en la implementación de los diferentes proyectos que deba realizar y en
manejo de su propia empresa.
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OBJETIVO GENERAL

Resaltar la importancia de la función financiera en nuestra vida profesional como

ingenieros civiles e identificar las herramientas para planear nuestras estrategias
financieras en nuestra empresa.

OBJETIVOS ESPECÍFICOS

 Interpretar y comparar los diferentes conceptos de función financiera.

 Establecer la relación de la Ingeniería Civil y la Administración Financiera.
 Argumentar y comprender las funciones de la Gerencia Financiera.
 Identificar y comprender los aspectos más relevantes de la Gerencia Financiera.
 Analizar y comprender el concepto DOFA por medio de un ejemplo.
 Determinar las semejanzas y deferencias entren los tres enfoques existentes para
determinar el costo de capital de una empresa.
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1. Buscar en Internet 3 definiciones de la función financiera, y elaborar un cuadro

comparativo con la definición que trae el material de estudio.

CONCEPTO MATERIAL CONCEPTO No 1 CONCEPTO No 2 CONCEPTO No 3

DE ESTUDIO

La función financiera se La función financiera de La función financiera de La función financiera lo

refiere a la toma de una
serie de decisiones,
interrelacionadas con
los diversos sectores de
una organización, con el
propósito de maximizar
el valor del negocio, su
meta principal es
obtener recursos para
poder realizar planes
estratégicos, mediante
la optimización de todos
los demás aspectos del
ámbito financiero de
una empresa como el
apalancamiento
operacional, las políticas
de inventarios, las
políticas de dividendos,
las políticas para
tesorería, las relaciones
con los clientes,
proveedores y demás.
una empresa es aquella la empresa, es la primero que se piensa
que define como se actividad por la cual el es qué papel cumplen
empleara el dinero de la administrador financiero realmente los
empresa su objetivo prevé, planea, organiza, encargados de la parte
principal es obtener el dirige, controla y esta financiera de las
mayor rendimiento consistente en el distintas empresas. Y
posible de los bienes tamaño de la empresa; uno se encuentra con
monetarios que posee la es decir todos tienen que en el área financiera
institución, por lo tanto, parte importante y un hay personas que hacen
es la encargada de rol consecutivo en muchas veces funciones
controlar los flujos de donde el manejo y exclusivamente de
dinero para garantizar trabajo en equipo los custodia de fondos; es
que la empresa opere, llevara al logro de decir, controlan de que
constantemente se resultados. la caja se lleve en forma
buscan formas de La estructura correcta, que los
reducir los gastos y organizacional depende cheques se emitan con
aumentar las ganancias. del tamaño y tipo de los correspondientes
actividad que desarrolle controles internos, que
la empresa el cada cheque tenga su
administrador debe respectiva factura.
tener en cuenta áreas
importantes dentro de
la toma de decisiones, la
decisión de inversión;
donde determina, donde
invertir los fondos y en
qué proporción.

Cuadro comparativo conceptos Función Financiera

Fuente: Propia

2. A la luz de lo estudiado en la primera unidad, establezca la relación entre la

administración financiera y la ingeniería civil.

La administración financiera le permite al Ingeniero Civil, plantear, controlar y tomar decisiones

desde de un punto de vista financiero en la implementación de proyectos de infraestructura, tales
como son las diferentes obras civiles, por lo tanto, deben ser factibles para el inversionista, ya que
en todo proyecto juega un papel fundamental la relación costo - beneficio, por consiguiente
siempre deben ser atractivos para el inversionista generando la mayor ganancia posible, esto solo
se consigue aplicando e implementado los conceptos que proporciona la administración
financiera, por tanto, es una herramienta fundamental, ya que la obras que se implementan
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deben tener la estructura de una empresa, por consiguiente se hace necesario e indispensable
manejar los fundamentos administrativos y financieros, para que la empresa sea viable,
competitiva rentable y eficiente buscando el bien común y no solo del personal.

3. De la lectura sobre la gerencia financiera, que aparece en el capítulo 1 del Aula

Virtual seleccione una de las funciones y coméntela utilizando dos soportes
adicionales encontrados en la Web.

“El Manejo de los recursos de la empresa, de tal manera que contribuyan a la

maximización de las operaciones de la misma”, es una de las funciones de la gerencia
financiera se podría decir que es la más importante ya que el éxito de una empresa
depende de la utilización de los recursos de manera eficaz minimizando la mayor parte de
gastos posibles.

La planeación, organización, dirección y control de los recursos financieros son aspectos

fundamentales con los que debe contar una empresa, ya que de esto depende su éxito o
su fracaso, por lo tanto el papel de gerente financiero es buscar y plantear las mejores
alternativas en la optimización e implementación de recurso financiero para que la
empresa pueda logara sus metas y sea rentable.

Todo recurso que adquiere una empresa implica un costo y riesgo si estos no se utilizan
correctamente, se debe tener en cuenta que ésta contempla aspectos de planeación,
organización, dirección y control de los recursos financieros, requeridos por las diferentes
áreas de la empresa para su normal funcionamiento.

Los recursos financiero con los que cuenta una empresa no son ilimitados, por lo tanto se
hace necesario implementar controles en los recursos financieros, requeridos por las
diferentes áreas de la empresa para su normal funcionamiento, es decir buscar un
equilibrio financiero que le permita obtener liquidez.
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4. Elabore un mapa conceptual sobre la Gerencia Financiera tomando el documento del mismo nombre que aparece en el Link “Documentos
de Interés” de la Unidad 1 en el Aula Virtual.
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5. Buscar en internet un el análisis DOFA de una empresa y comentar que le aportó

respecto a lo estudiado en el capítulo.

ANÁLISIS DOFA

La herramienta usual para realizar este análisis se conoce con el nombre de matriz DOFA,
el cual es un acrónimo compuesto por las letras iníciales de las palabras: Fortalezas,
Debilidades, Amenazas y Oportunidades. Para el análisis DOFA se suele utilizar una matriz
que permite visualizar sus distintos componentes de manera clara, a través del DOFA se
puede:
 Determinar las posibilidades reales que tiene la empresa, para lograr los objetivos que
se había fijado inicialmente
 Que el propietario de la empresa adquiera conciencia sobre los obstáculos que deberá
afrontar

EJEMPLO DE MATRIZ DOFA: AMAZON.COM

Sobre la empresa

Amazon.com es una empresa de comercio electrónico, basada en Seattle, Washington

(Estados Unidos).

Aunque comenzó vendiendo libor, actualmente comercializa una aplia gama de

productos, entro los cuales están música, video, ropa, juguetes, joyas, artículos
electrónicos y más.

Además de operar en Estados Unidos, tiene websites en otros mercados como Canadá,
Francia, Alemania, Japón y Reino Unido.

En el año 2003, la empresa tuvo ingresos de US $ 5,3 billones. Cuenta con unos 26
millones de clientes. Forma parte de la Fortune 500.

ANÁLISIS DOFA AMAZON.COM
FORTALEZAS
 Reconocimiento de marca: la marca
Amazon es sinónimo de ventas en línea y de
servicio orientado al cliente.
 El modelo de negocio: tiene la posibilidad
de aumentar sus ventas (en $ y unidades)
sin necesidad de grandes aumentos en sus
costos directos.
 Diversificación: la variedad de productos
que vende y de mercados geográficos que
atiende le confiere una gran estabilidad.
 Evolución del negocio: durante los últimos
años, se ha reinventado continuamente,
mejorando constantemente su propuesta
de valor.
OPORTUNIDADES
 Aumentar la pre-venta: la pre-venta de
artículos (los clientes pagan antes de estar
disponible y meses antes de que tengan que
pagarle al proveedor), resulta un gran
negocio que puede incrementarse.
 Estrategia multi-proveedor: incluir tiendas
de terceros (como Circuit City, Toys R US y
Office Depot), le permite agregar gran
cantidad de productos, mejorar su
propuesta de valor, y reforzar su marca
 Servicios Web: el servicio AWS, mediante el
cual permiten a terceros desarrollar
aplicaciones para su plataforma tecnológica,
le permite innovar constantemente sin
grandes inversiones.
 Mercados internacionales poco
desarrollados: el aumento acelerado del
uso de internet y de banda ancha en otros
países (incluyendo aquellos en los que ya
tiene presencia) le permitirá seguir
creciendo internacionalmente.
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DEBILIDADES
 Estrategia basada en bajos precios: el
mayor incentivo de la empresa son sus bajos
precios; aunque estos han logrado su
propósito, es posible que los clientes sean
atraídos a otras tiendas que provean
mayores o mejores incentivos.
 Complejidad del negocio: al aumentar la
variedad de productos y el alcance
geográfico, se hace más compleja la
distribución.
 Crecimiento: el crecimiento de la empresa,
si se excluyen eventos especiales (como los
lanzamientos de Harry Potter), no son
impresionantes.
 Costo de envío: durante algún tiempo, la
empresa ha ofrecido envío gratis, para
ganar clientes; esta estrategia resulta
costosa y no necesariamente sostenible.
AMENAZAS
 Creciente competencia: el segmento de
comercio electrónico evoluciona
rápidamente y es altamente competido.
Empresas como eBay y Walmart son
amenazas a corto plazo.
 Riesgo de inventario: para cumplir con sus
tiempos prometidos de entrega, la empresa
tiene que mantener un inventario
importante. Esto la pone en riesgo ante
cambios en la demanda y ciclos de
producto.
 Desempeño bajo presión: la empresa tiene
que justificar el "precio agresivamente alto"
que le asignan los mercados financieros.
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El análisis DOFA es de gran vitalidad para las empresas y los negocios, ya que por medio
de este se logra identificar las fortalezas, debilidades, oportunidades y amanezcas que
tiene una empresa, además se puede dimensionar el carácter competitivo de la misma en
el mercado y la capacidad económica que se posee para asumir riesgos. Asimismo por
medio de esta herramienta DOFA se entiende cuan valioso es aprender a analizar e
innovar en pro de la renovación integral para lograr mantener una empresa en óptimas
condiciones. Por otro el lado el DOFA sirve para saber cuáles fuerzas internas que posee la
empresa están son las fortalezas y debilidades, mientras que las fuerzas externas
contemplan las oportunidades y las amenazas, esto es de gran vitalidad para el
funcionamiento y rendimiento de la empresa.

Por último el DOFA no es algo que se realice de una vez y para siempre. En realidad, es un
procedimiento que no termina nunca, ya que debe ser parte de un disciplina, por tanto
debe ser liderado como un proceso de aprendizaje en el que él mismo se convierte en un
modelo a imitar por su curiosidad y por su capacidad de reconocer lo que no se sabe. Este
método permite explotar más eficazmente los factores positivos y neutralizar o eliminar el
efecto de los factores negativos.

6. Establezca las semejanzas y diferencias entre los tres enfoques existentes para
determinar el costo de capital de una empresa (ingreso medio, tradicional y
Modigliani y Miller).

ENFOQUE DEL INGRESO NETO

Este enfoque nos dice que la empresa está en la capacidad de aumentar su valor total, V y
reducir su costo de capital Ko, si incrementa el uso de la palanca financiera .

Contempla las siguientes suposiciones:

 Ki y Ke Se mantienen constantes hasta una alta razón de deuda.
 Ki < Ke No obstante el incremento en el ratio de endeudamiento, la empresa no se
considera riesgosa por los inversionistas y acreedores.

La estructura financiera óptima sería la que el costo del capital es el mínimo posible y el
valor total de la empresa, V, es el máximo posible.

ENFOQUE DEL INGRESO NETO OPERATIVO

Este enfoque busca explicar que el valor total de una empresa y el costo de capital no
deben ser perturbados por cambios en la razón de endeudamiento, introduciéndose en
esto los factores desfavorables para la presencia de una estructura buena en capital. Una
de las suposiciones más importantes que se forma en este enfoque es que la tasa de costo
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total del capital, Ko, no sufre ningún tipo de variación para el nivel correspondiente a
admitiendo además que Ki sea constante y que, naturalmente, Ki < Ke.

En concordancia, con el enfoque neto operativo, expone Van Horne que el verdadero
costo de los pasivos y el del patrimonio es el mismo.

Enfoque Tradicional

Entre el enfoque del ingreso neto y el del ingreso neto operativo, el tradicional tiene un
desarrollo intermedio. El enfoque tradicional, objeta que al darle un buen uso a la palanca
financiera, Ke, no tendrá efectos posteriores considerables, y por esto, no se verán
neutralizadas las economías que se derivan del empleo de deudas de bajo costo. En
consecuencia el costo de capital Ko, y el valor total de la empresa V, son dependientes de
la estructura de capital, por tanto se puede crear una fusión favorable la cual estará dada
por la convergencia de un costo de capital mínimo y un valor de la empresa máximo.

Del enfoque en estudio se derivan los siguientes tres factores fundamentales:

 Sabiendo que es una función creciente de , el costo de capital propio Ke, no es de

característica lineal constante.
 El costo de capital Ki, no sufre variaciones de nivel considerable en cuanto el
endeudamiento; si los pasivos de la empresa sufren un aumento apreciable,
superando lo que se conoce como límite crítico, esto trae como consecuencia que Ki,
comience a crecer.
 Teniendo en cuenta las condiciones antes expuestas, Ko, sufre un comportamiento en
un principio donde los pasivos son moderados, lo cual determina que su proceder será
decreciente; después de un nivel de endeudamiento, aparecen sumas de deudas las
cuales tienen efectos mínimos, consecutivamente adquiere un comportamiento
creciente debido a que se cruza el límite crítico de endeudamiento.

Según van Horne el enfoque tradicional determina que el costo de capital es dependiente
de la estructura de capital, además de esto existe una estructura optima de capital, con la
cual el costo marginal real de los pasivos y el patrimonio son iguales.

ENFOQUE DE MODIGLIANI-MILLER

Franco Modigliani y Merton miller, buscan demostrar que al no existir impuestos dentro
de las ganancias de la empresa, el costo total de capital Ko y el valor total de la firma V, no
son dependientes del uso de la palanca financiera. Argumenta que Ko es constante en
presencia de cambios en el ratio de endeudamiento; por medio de los cambios al existir
nuevos pasivos, la tasa de costo de capital propio crece considerablemente para
compensar cualquier ahorro como consecuencia de deudas a bajo costo.
Para demostrar la independencia del valor de V, relacionándolo con la estructura de
capital, se ayudan de un mecanismo denominado arbitraje, este da facilidades al
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inversionista para usar su propia palanca financiera con el propósito de mejorar el

equilibrio en el mercado. El arbitraje descarta la eventualidad de que dos o más empresas
que correspondan a igual tipo de riesgo, pero que su estructura de capital no sea la
misma, puedan transferirse a precios distintos dentro de un mercado similar.

Las hipótesis que forman el método estructurado por Modigliani-Miller se expondrán con
mayor claridad a continuación:

 Los mercados de capitales son perfectos. Modigliani-Miller las describen esta posición
afirmando que los mercados en donde ningún comprador o vendedor realiza
transacciones apreciables no modifican el precio actual en ellos.
 Al encontrar los inversionistas dos opciones de inversión, similares en cuanto riesgo,
éstos prefieren la opción que tenga los mejores beneficios. Las dos opciones de
inversión, que se relacionan con los rendimientos nominales, los inversionistas optan
por la que admite realizar los beneficios en el menor tiempo.
 Los inversionistas de títulos describen los ingresos netos operativos futuros como
variables aleatorias subjetivas, derivadas de diferentes alternativas presentadas por el
intermediario o comisionista.
 Las hipótesis del modelo de Modigliani-Miller, están estructuradas bajo el supuesto,
de no tener en cuenta el impuesto al realizar los análisis de las ganancias de las
empresas.
 La expresión “clase homogénea de riesgo” es usada por Modigliani-Miller para definir
las características de riesgo de una empresa.

Modigliani-Miller bajo el supuesto de un costo promedio constante de capital, Ko,

involucra que mientras el ratio de endeudamiento tiene un valor mayor, como
consecuencia de una participación superior de pasivos dentro de la estructura de capital,
el valor de la financiación por medio de capital propio, Ke, en un principio crece
sosteniblemente y posteriormente puede presentar descensos como efecto de los costos
crecientes de los fondos usados como préstamo. Posteriormente, al presentarse costos
decrecientes de financiación por medio de capital propio u ordinario, crea la polémica de
la razón por la cual los inversionistas deben adicionar un valor elevado a las acciones que
tienen riesgo financiero considerable, y no a las que no lo tienen.

Estos enfoques afirman que se debe tener una buena combinación de los recursos
obtenidos en las deudas, acciones comunes y preferentes e instrumentos de capital
contable, con el cuál la empresa pueda invertir sus inversiones, dicha meta puede cambiar
a lo largo del tiempo a medida que varían las condiciones.
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CONCLUSIONES

 La función financiera está revestida de una importancia trascendental en la vida de la

empresa, ya que de la capacidad de quien desempeña esta función, dependerá el
obtener y utilizar eficientemente los recursos económicos lo que repercutirá
satisfactoriamente en los resultados de la empresa.
 La administración financiera proporciona herramientas útiles para que el ingeniero
puede implementar adecuadamente sus obras civiles analizándolas desde un punto de
vista financiero.
 La matriz DOFA (conocido por algunos como FODA, y SWOT en inglés) es una
herramienta de gran utilidad para entender y tomar decisiones en toda clase de
situaciones en negocios y empresas, por lo tanto podemos analizar las fortalezas,
oportunidades, debilidades y Amenazas, para identificar cuáles son los factores que
afectan el negocio o la empresa con el fin de miniarlos, y cuales son factores positivos
para incrementarlos.
 Cualquiera de los enfoques existentes para determinar el costo de capital son válidos,
ya que proporciona herramientas necesarias en la determinación del mismo, por
medio de este determinamos cuales son las ganancias y cuáles son los pasivos que
tiene la empresa.

BIBLIOGRAFÍA

 Econimaes.com
http://economiaes.com/finanzas/financiera-funcion.html
Fecha de Consulta: 05 de mayo de 2014
 De Gerencia.com
http://www.degerencia.com/articulos.php?artid=723
Fecha de Consulta: 05 de mayo de 2014
 Material de estudio UMNG Administración financiera