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2010
INFORME DE INFLACIÓN
I. Resultado inflacionario
La inflación del mes de setiembre del año 2010, medida por la variación del
Índice de Precios al Consumidor (IPC), fue del -0,4%, inferior a la tasa del 0,4%
observada en el mismo mes del año anterior. Con este resultado, la inflación
acumulada en el año asciende al 2,9%, por encima del 1% registrado en el mismo
periodo del año anterior. La inflación interanual, por su parte, fue del 3,8%, resultado
menor al 4,5% observado en el mes de agosto del corriente año, pero por encima del
2,3% registrado en el mes de setiembre del año pasado.
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Informe de inflación-setiembre de
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2010
Por otro lado, se señala que la inflación subyacente (indicador que excluye los
rubros volátiles de la canasta) se situó en un nivel superior al de la inflación total
mensual (en 0,4%). Así, la inflación interanual, medida por este indicador, alcanzó una
tasa del 5,3%, resultado mayor a la tasa del 5,1% correspondiente al mes de agosto del
corriente año, y también superior a la tasa del 0,8% verificada en el mes de setiembre
del año 2009.
Por otro lado, en el mes de agosto del año 2010 la inflación minorista de
Argentina, medida por la variación del Índice de Precios al Consumidor del Gran
Buenos Aires (IPC GBA), ascendió al 11,1% (interanual), tasa levemente inferior al
11,2% verificado en el mes de julio del año 2010. Igualmente, en agosto del presente
año los alimentos registraron una tasa de variación del 15,6% en términos interanuales,
menor a la tasa del 16% verificado en el mes de julio del año 2010.
en el ritmo de aumento de los precios de los alimentos, rubros que lideraron en los
últimos meses los incrementos del nivel general de precios.
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La inflación de los Bienes de la canasta fue del -1%, inferior al 0,7% observado
en el mismo mes del año anterior. Así, la inflación acumulada en el año asciende al
2,4%, mayor al 1,2% registrado en el mismo periodo del año anterior. Con este
resultado, la inflación interanual asciende a una tasa del 3,2%, menor a la tasa del 5%
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del mes anterior, pero por encima del 2,1% registrado en el mes de setiembre del año
2009.
V. Inflación Subyacente
La inflación subyacente1 durante el mes de setiembre del año 2010 fue del
0,4%, siendo este resultado superior a la tasa -0,4% observada en la inflación total. A
su vez, la inflación subyacente(X1), que además de excluir a las frutas y verduras no
incorpora los servicios tarifados y combustibles, presentó una tasa del 0,6%.
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Excluye de la canasta del IPC las frutas y verduras.
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Inflación subyacente
Setiembre 2009/2010
Por otro lado, la inflación mensual de los bienes de consumo importado (sin
frutas y verduras) alcanzó una tasa de variación del -0,2%, inferior a la tasa del 0%
verificada en el mismo mes del año 2009. Con este resultado, la inflación acumulada
asciende a una tasa del 2,7%, mayor a la tasa del 0% correspondiente al mismo mes
del año anterior. Por su parte, la inflación interanual registrada por este indicador fue
del 1,6%, menor al 1,8% observado en el mes anterior, y también inferior al 3,6%
verificado en el mes de setiembre del año anterior.
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Sin frutas y verduras.
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La inflación mensual de los bienes transables (sin frutas y verduras) alcanzó una
tasa del 0,4%, tasa levemente inferior al 0,5% registrada en el mismo mes del año
anterior. La inflación acumulada, por su parte, alcanzó una tasa del 5,5%, mayor al
0,2% observado en el mismo periodo durante el año anterior. Así, la inflación
interanual asciende al 5,6%, por debajo del 5,7% correspondiente al mes de agosto del
año 2010, pero muy superior al -0,1% observado en el mes de setiembre del año
anterior.
Asimismo, la inflación mensual de los bienes no transables fue del 0,4%, tasa
superior al -0,1% registrado en el mismo mes del año pasado. Con este resultado, la
inflación acumulada observó una tasa del 4,4% por encima del 0,7% correspondiente
al mismo periodo del año anterior. De esta forma, la inflación interanual en el mes de
setiembre de 2010 asciende al 5%, mayor al 4,4% verificada en el mes anterior, y por
encima del 2,1% registrada en el mes de setiembre de 2009.
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Desde una óptica más amplia, el Índice de Precios Implícitos (IPI) del PIB
también mostró una tendencia ascendente en el primer trimestre, impulsado por el IPI
de Exportaciones.
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Fuente: Informe de Inflación – III Trimestre 2010-Banco Central de la República Argentina (BCRA). Relatório Inflaçậo,
Banco Central do Brasil, Junho 2010, Volume 12, Número 2.
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En tal sentido, el primer semestre del año está constituido por dos trimestres con
dinámicas distintas en los precios. Mientras que en el primer trimestre coincidieron
varios factores de presión que imprimieron un ritmo mayor de aumentos, en el segundo
trimestre dejaron de operar esas presiones, a la vez que tuvieron lugar ciertos factores
de carácter estacional que contribuyen a contener la evolución de los precios, como
son los casos de las verduras, la indumentaria y el turismo. Por lo tanto, no debería
extrapolarse en forma lineal como pronóstico anual de inflación el comportamiento de
ninguno de los dos trimestres, siendo esperable que la tasa de inflación futura se
ubique en medio de estos extremos.
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En particular, los precios de los productos primarios que exporta Argentina, cuya
evolución es estimada por el Índice de Precios de Materias Primas (IPMP), han
mantenido históricamente una elevada correlación contemporánea con los alimentos y
con los principales índices de precios internos, del orden del 80% o superior. En ese
sentido, la caída de las cotizaciones de las materias primas agropecuarias,
principalmente en el segundo trimestre del año, contribuyó a quitar presión sobre los
precios de los alimentos. Dado que se espera una evolución estable de estos
productos, no constituirían un factor de presión en los próximos meses sobre los
precios internos.
Por otro lado, la economía Brasileña registró una inflación interanual del 4,49%
en el mes de agosto del año 2010, levemente inferior al 4,60% observado en el mes de
julio del mismo año. Con este resultado, la inflación interanual brasileña se ubica por
debajo del centro del rango meta (4,50%) establecido por el Comité Monetario Nacional
(CMN5) para el año 2010. Asimismo, se menciona que la inflación de los alimentos
registró una disminución en términos interanuales, pasando del 4,34% observado en
julio del 2010, a un 4,10% en el mes de agosto del corriente año.
La trayectoria del déficit por cuenta corriente mostró ser compatible con el
desarrollo de consolidación del actual ciclo de crecimiento de la economía brasileña
sobre la demanda por bienes y servicios importados. En este escenario, si bien las
exportaciones registraron un crecimiento importante, favorecido por la elevación de los
precios de los productos exportados, el superávit de la balanza comercial disminuyó
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Para el año 2010, el CMN había establecido un centro de meta de 4,5%, con un margen de tolerancia de 2 puntos porcentuales.
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39,6% en los cinco primeros meses del 2010 con relación al mismo periodo del año
anterior. Esta trayectoria refleja la diferencia entre los ritmos de crecimiento de las
economías de Brasil y el mundo, y persistirán durante todo el año.
economías de Europa.
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