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I. Resumen Ejecutivo
La economía peruana registró una recuperación en el segundo trimestre del 2018 con un
crecimiento de 5.4% con respecto al mismo periodo del año pasado. El aumento del consumo
interno de cemento y crecimiento del sector pesca provocaron este resultado.
La inflación, al término del segundo trimestre, se ubicó en 0.33%. En el mes de junio, dentro de los
grupos de consumo que presentaron un incremento de precios, se encuentran los siguientes:
Transportes y Comunicaciones con 0.79%; Otros bienes y servicios con 0.44%; Alimentos y
bebidas con 0.42%; Cuidado y Conservación de la Salud con 0.14%; y Vestido y Calzado con
0.12%.
1. Crecimiento
En el gráfico N° 2, se analiza la evolución del PBI trimestral de los países de la Alianza del Pacífico.
A lo largo de los últimos trimestres, la evolución de la economía chilena ha sido consistentemente
positiva. La economía colombiana, en cambio, registró una disminución en su crecimiento. Cabe
mencionar que el crecimiento que nuestro país registró fue el mayor de los cuatro países.
2
Estados Unidos, por su parte, presentó un crecimiento de 4.2% en el segundo trimestre. Esta tasa
es la mayor registrada desde el año 2014, según información oficial. Los factores que causaron
este crecimiento fueron el paquete de recorte de impuestos de 1,5 billones de dólares que reactivó
el gasto de los consumidores y el envío anticipado de exportaciones de soja a China para evitar
aranceles comerciales, que entraban en vigor a comienzos de julio.
Gráfico N° 1
Evolución y proyección del PBI Mundo vs Perú vs Latinoamérica
(YoY%)
7
6
5
4
3
2
1
0
-1 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
-2
Gráfico N°2
Evolución del PBI trimestral de los países de la Alianza del Pacífico
Variación del PBI real (%)
6
0
2Q2017 3Q2017 4Q2017 1Q2018 2Q2018
Fuente: Bloomberg.
Elaboración: Observatorio Laboral PUCP
3
Gráfico N° 3
Evolución del PBI anual de Perú, China y EE.UU.
(Variación porcentual interanual)
8
7
6
5
4
3
2
1
0
2Q2017 3Q2017 4Q2017 1Q2018 2Q2018
Como se puede observar en el gráfico N° 4, hubo un crecimiento de casi todos los sectores
económicos con excepción de Extracción de petróleo, gas y minerales.
Gráfico N° 4
Producto Bruto Interno por actividad económica- Segundo trimestre (Variación
Producto Bruto Interno
porcentual)
Extracción de petróleo, gas y minerales
Alojamiento y restaurantes
5.40%
-0.70% Comercio
2.90%
Servicios prestados a empresas
3.20%
3.50% Otros servicios
4
Las proyecciones de crecimiento en el mes de agosto de nuestro país para el 2018 se han elevado
de 3.8% a 4%, tanto por las expectativas de crecimiento de la inversión pública como por el
crecimiento de los sectores económicos. El cronograma de inversiones que se ha acelerado en el
proyecto Quellaveco ha mejorado el panorama económico.
Con respecto de las exportaciones, en setiembre el BCRP estimó que los precios de exportación
crecerían 7.4% este año, pero retrocederían 2.2% en el 2019. Asimismo, se estima que el precio
del cobre cierra este año en US$ 2.95 por libra. A pesar de los menores precios de exportación, la
balanza comercial se mantendría en superávit, pero, la proyección es menor a lo estimado en junio
por la entidad.
2. Inflación
De acuerdo con Informe Técnico de Precios del INEI, en el mes de junio, dentro de los grupos de
consumo que presentaron un incremento de precios se encuentran los siguientes: Transportes y
Comunicaciones con 0.79%; Otros bienes y servicios con 0.44%; Alimentos y bebidas con 0.42%;
Cuidado y Conservación de la Salud con 0.14%; y Vestido y Calzado con 0.12%.
Gráfico N° 5
Evolución de la tasa de inflación
(Var% mensual)
1.0
0.8
0.6
0.4
0.2
0.0
-0.2 Jun17 Jul17 Ago17 Sep17 Oct17 Nov17 Dic17 Ene18 Feb18 Mar18 Abr18 May18 Jun18 Jul18
-0.4
-0.6
Índice de precios (var% mensual) - IPC Índice de precios (var% mensual) - IPC Sin Alimentos y Energía
Fuente: Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI)
Elaboración: Observatorio Laboral PUCP
5
3. Tipo de cambio
En el segundo trimestre del presente año, se registró, en promedio, un crecimiento del tipo de
cambio como se puede observar en el cuadro N° 1. Aunque se consideraba que el dólar había
llegado a su mayor nivel en agosto, tanto la situación de guerra comercial entre Estados Unidos y
China como la posible subida de la tasa de interés por parte de la Reserva Federal de Estados
Unidos afectaron su evolución. Es así que, el precio del dólar, en las primeras semanas de
setiembre, subió a S/3.312.
2017 2018
jun- jul- ago- set- oct- nov- dic- ene- feb- mar- abr- may- jun- jul- ago-
17 17 17 17 17 17 17 18 18 18 18 18 18 18 18
Cierre del
mes
3.25 3.24 3.24 3.26 3.25 3.23 3.24 3.21 3.26 3.22 3.25 3.27 3.27 3.27 3.29
Promedio
mensual
3.27 3.25 3.24 3.25 3.25 3.24 3.24 3.21 3.25 3.25 3.23 3.27 3.27 3.28 3.29
Devaluaci -
ón
-3.0% -3.4% -2.7% -3.2% -3.6% -3.4% -0.7% 0.6% -0.4% 0.3% 1.0% 1.0% 1.0% 1.7%
3.4%
De acuerdo a lo pronosticado por Prima AFP en agosto con respecto de las tensiones comerciales
entre Estados Unidos y China, que se reavivan periódicamente, el tipo de cambio esperado puede
tener impactos, pero este disminuiría mientras se mantenga el superávit comercial.
En la última reunión de agosto de los funcionarios de la Reserva Federal de Estados Unidos (FED),
se decidió mantener la tasa interbancaria en un rango entre 1.5% y 1.75%, que continúa sin
movimientos desde el mes de marzo. Sin embargo, se espera un aumento próximo de las tasas de
interés, pese a los problemas en Turquía y disputas comerciales internacionales, para contrarrestar
la excesiva fortaleza de la economía estadounidense.
Gráfico N° 6
Evolución del Tipo de Cambio
Nuevo Sol / Dólar
3.30
3.25
3.20
3.15
jun-17 ago-17 oct-17 dic-17 feb-18 abr-18 jun-18 ago-18
6
4. Empleo
Gráfico N° 7
Variación porcentual de la población ocupada según rama de actividad
3.0%
1.9%
2.0% 1.6%
1.0%
0.3%
0.0%
Manufactura Construcción Comercio Servicios
-1.0%
-2.0%
-3.0%
-2.8%
-4.0%
Fuente: Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI), Encuesta Permanente de Empleo (EPE)
Elaboración: Observatorio Laboral PUCP
La distribución de la población total que se encuentra insertada en las distintas ramas de actividad
presenta una variación positiva de 1% con respecto al mismo periodo del 2017.
En Comercio, se incrementó el empleo en 1.9% (18 mil 900 personas); en Servicios, también
aumentó en 1.6% (44 mil 500 personas); y en Construcción, se registró un incremento de la masa
laboral en 1 mil 100 personas. Sin embargo, el empleo disminuyó en Manufactura en 2.8%.
7
Gráfico N° 8
Variación porcentual de la población ocupada según tamaño de empresa
3.0% 2.6%
2.1%
2.0%
1.0%
0.0%
De 1 a 10 trabajadores De 11 a 50 trabajadores De 51 y más trabajadores
-1.0%
-2.0%
-3.0% -2.7%
Variación % abril-mayo-junio 2018/2017
El otro proyecto cuprífero que ha anunciado el inicio de construcción es el de Mina Justa, que
demandará una inversión de US$ 1,600 millones. La empresa minera Copec espera que en esta
fase del proyecto se genere más de 8,000 puestos de trabajo.
8
III. Comentarios finales
Después del repunte de la actividad económica en nuestro país en el segundo trimestre, las
proyecciones de crecimiento se tornaron favorables. En agosto, el Banco de Crédito del Perú elevó
su pronóstico de crecimiento a 4% para el 2018 y a 3.7% en el 2019, sustentado en el cronograma
del Proyecto de Quellaveco, con inversiones entre US$ 1,000 y US$ 1,300 millones, que se
aceleró, así como los proyectos de la Mina Justa. En los anexos, se presentan las carteras de
proyectos de exploración y construcción minera previstas para los años 2018 – 2019 actualizadas a
marzo del presente año. Los cuadros permiten prever espacios de demanda profesional en el
sector minero.
Sin embargo, se precisa que, en el contexto externo, el conflicto comercial entre Estados Unidos y
China, los riesgos que suponen las alzas en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal, el
menor crecimiento de socios comerciales, la volatilidad en países emergentes y los menores
precios de metales (el precio del cobre y zinc han disminuido en 18% y 27%, respectivamente,
respecto a finales del 2017) puedan generar efectos adversos en las cifras de crecimiento anual.
En el contexto interno, se espera que, ante el próximo cambio de gobierno, probablemente para el
tercer trimestre se acelere la ejecución de obras y lo mismo suceda en el cuarto trimestre para
cerrar el presupuesto anual. A la fecha, el porcentaje de ejecución de las obras de la
“Reconstrucción con Cambios” ha sido bajo (18%). Otro factor a considerar es el enfrentamiento
del poder ejecutivo con el poder legislativo. Se genera una situación política delicada que puede
desencadenar en desconfianza e incertidumbre afectando la inversión privada. Finalmente, hasta
agosto, a nuestro país ingresaron 400,200 ciudadanos venezolanos, de acuerdo con el Ministerio
del Interior. La mayoría de ellos son jóvenes con educación superior que compiten por puestos de
trabajo con un incremento de la oferta de talento profesional.
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Referencias Bibliográficas
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http://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Reporte-Inflacion/2018/junio/reporte-de-inflacion-junio-2018.pdf
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el futuro. Recuperado de https://www.bancomundial.org/es/news/press-release/2018/06/05/global-economy-to-
expand-by-3-1-percent-in-2018-slower-growth-seen-ahead
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https://diariocorreo.pe/politica/migracion-venezolana-ya-impacta-en-salud-educacion-y-empleo-837905/
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Recuperado de https://gestion.pe/economia/bcp-eleva-proyeccion-crecimiento-peru-4-2018-3-7-2019-240822
Diario Gestión (2018). Quellaveco: ¿Cuál será el impacto del proyecto de Anglo American en la economía
peruana? Recuperado de https://gestion.pe/economia/quellaveco-sera-impacto-proyecto-anglo-american-
economia-peruana-239673
Diario El Comercio (2018). Tipo de cambio: Dólar ya tocó su mayor nivel del año, según especialistas.
Recuperado de https://elcomercio.pe/economia/mercados/tipo-cambio-dolar-toco-mayor-nivel-ano-especialistas-
noticia-551648
Fondo Monetario Internacional (2018). Perspectivas de la economía mundial Julio 2018. Recuperado de
https://www.imf.org/es/Publications/WEO/Issues/2018/07/02/world-economic-outlook-update-july-2018
Infobae (2018). El FMI redujo las perspectivas de crecimiento de América Latina para 2018 a 1.6%. Recuperado
de https://www.infobae.com/america/america-latina/2018/07/16/el-fmi-redujo-las-perspectivas-de-crecimiento-de-
america-latina-para-2018-a-16/
Instituto Nacional de Estadística e Informática (2018). Situación del Mercado Laboral en Lima Metropolitana.
Abril-mayo-junio 2018. Recuperado de https://www.inei.gob.pe/media/MenuRecursivo/boletines/07-informe-
tecnico-n07_mercado-laboral-abr-may-jun2018.pdf
Instituto Nacional de Estadística e Informática (2018). Producción Nacional Informe técnico. No 08-agosto 2018.
Recuperado de https://www.inei.gob.pe/media/MenuRecursivo/boletines/08-informe-tecnico-n08_produccion-
nacional-jun2018.pdf
10
Anexos
Anexo N° 1 Cartera de proyectos con Instrumento de Gestión Ambiental (IGA) 1 que aún
no han anunciado el inicio de actividades de exploración hasta marzo 2018
Inversión
Tipo de
Empresa Proyecto Región (millones
exploración
de US$)
Nexa Resources Atacocha
Machcan Pasco Brownfield 24
S.A.A.
Compañía Minera Poderosa
Palca La Libertad Brownfield 14.9
S.A.
Caylloma 1,2 y
3 Etapa B
Minera Bateas S.A.C. Arequipa Brownfield 14.3
(3°ITS
1°MEIAsd)
1
Según el Organismo de Evaluación y Fiscalización ambiental, el Instrumento de Gestión Ambiental (IGA) es un mecanismo
dirigido a la ejecución de la política ambiental, sobre la base de los principios establecidos en la Ley General del Ambiente y
sus normas complementarias y reglamentarias. Los instrumentos pueden ser de planificación, promoción, prevención,
control, corrección, fiscalización, entre otros.
11
Compañía De Minas
Mayra Arequipa Greenfield 1
Buenaventura S.A.A
Hpx Perú Holdings S.A.C. Tinajas Arequipa Greenfield 1
Minera Haispe S.A.C. Haispe Arequipa Greenfield 0.9
Anthony Mining S.A.C. Chacapampa Apurímac Greenfield 0.8
Questdor S.A.C Chololo Moquegua Greenfield 0.8
Huilacollo
Corisur Perú S.A.C. Tacna Greenfield 0.8
(MDIA)
Compañía de Minas
Ccelloccasa Ayacucho Greenfield 0.7
Buenaventura S.A.A.
Santa Cruz
Minera Peñoles de Perú S.A. Ancash Greenfield 0.7
(ITS DIA)
Newmont Perú S.R.L. Colorada La Libertad Greenfield 0.5
Iox Internacional Mines and
Minerals Private Limited - Platino Puno Greenfield 0.5
Sucursal del Perú
Empresa Administradora
Shuco Pasco Brownfield 0.5
Cerro S.A.C.
Fuente: Ministerio de Energía y Minas (2018)
Elaboración: Observatorio Laboral PUCP
Anexo N° 2 Cartera de proyectos con Instrumento de Gestión Ambiental (IGA) en trámite hasta
marzo 2018
Inversión
Tipo de
Empresa Proyecto Región (millones
exploración
de US$)
Cotabambas-
Panoro Apurímac S.A. Ccalla Apurímac Greenfield 35
(2°MEIAsd)
Rio Tinto Minera Perú La Granja
Cajamarca Greenfield 33.3
Limitada S.A.C. (12°MEIAsd)
12
Minera Antares Perú Cristo de los
Apurímac Greenfield 5.2
S.A.C. Andes 1
Chakana Resources S.A.C. Soledad Ancash Greenfield 4.3
Compañía Minera Sierra Nevada y
Junín Brownfield 4.1
Argentum S.A. Maluelita
Pan American Silver
San Pedro Pasco Brownfield 4
Huarón S.A.
Compañía Minera Chungar
Romina 2 Lima Brownfield 2.5
S.A.C.
Minera Yanacocha S.R.L. San José 2 Cajamarca Brownfield 2.3
La Arena S.A. Agua Blanca La Libertad Brownfield 2.1
Colorado (ITS
Minera Yanacocha S.R.L. Cajamarca Brownfield 2
EIAsd)
Compañía Minera Shalipayco
Junín Greenfield 2
Shalipayco S.A.C (2°MEIAsd)
Core Minerals (Perú) S.A. Virú La Libertad Greenfield 2
Compañía de Minas Anamaray
Lima Greenfield 1.5
Buenaventura S.A.A. (2°MEIAsd)
Compañía de Minas Tambomayo
Arequipa Greenfield 1.5
Buenaventura S.A.A. (MEIAsd)
Brexia Goldplata Perú
San Miguel cusco Greenfield 1.4
S.A.C
Carhuacayán
Compañía Minera
Zona 2 (ITS Junín Greenfield 1
Vichaycocha S.A.C.
MEIAsd)
La Quinua
Minera Yanacocha S.R.L. Cajamarca Brownfield 1
(2°MIAsd)
Consorcio de Ingenieros
Ejecutores Mineros S.A. Marina Cinco Puno Brownfield 0.8
(CIEMSA)
Volcan Compañía Minera
Oyama Triunfo Junín Brownfield 0.6
S.A.A.
Maqui Maqui
Minera Yanacocha S.R.L. Cajamarca Brownfield 0.5
(3°MEIAsd)
Fuente: Ministerio de Energía y Minas (2018)
Elaboración: Observatorio Laboral PUCP
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Anexo N° 3 Cartera de Proyectos de Construcción de Mina a marzo 2018
Inversión
Inicio de Etapa de
Empresa Proyecto Mineral Región (millones
Construcción avance
de US$)
Southern Perú
Copper
Ampliación
Corporation, Cobre Tacna Construcción 1,255
Toquepala
Sucursal del
Perú
En
Shougang
construcción Ampliación
Hierro Perú Hierro Ica Construcción 1,300
Marcona
S.A.A.
Ampliación
Shahuindo
Shahuindo Oro Cajamarca Construcción 109
S.A.C.
(fase II)
ICM Pachapaqui Ampliación
Zinc Áncash Factibilidad 117
S.A.C. Pachapaqui
Minera
Ampliación
Chinalco Perú Cobre Junín Factibilidad 1,300
Toromocho
S.A.
Ariana
Operaciones Ariana Cobre Junín Ing. De detalle 125
Mineras S.A.C
Bear Creek
Corani Plata Puno Ing. De detalle 585
Mining S.A.C.
2018 Marcobre S.A.C. Mina Justa Cobre Ica Ing. De detalle 1,348
Jinzhao2 Mining Pampa de
Hierro Arequipa Ing. De detalle 2,500
Perú S.A. Pongo
Minera
Yanacocha Quecher Main Oro Cajamarca Ing. De detalle 300
S.R.L.
Anglo American
Quellaveco Cobre Moquegua Ing. De detalle 4,882
Quellaveco S.A
Relaves B2 San
Minsur S.A. Estaño Puno Ing. De detalle 200
Rafael
Compañía
Ampliación
Minera Miski Fosfato Piura Factibilidad 520
Bayóvar
Mayo S.R.L
Ampliación La
La Arena S.A. Oro La Libertad Factibilidad 130
Arena (fase II)
2019 Compañía
Ampliación
Minera Oro La Libertad Factibilidad 114
Santa María
Poderosa S.A.
Minera Barrick
Optimización
Misquichilca Oro La Libertad Factibilidad 640
Lagunas Norte
S.A.
2
Se cuenta con la información de que la empresa minera Jinzhao Mining Perú S.A. fue comprada por un grupo minero, por
lo que probablemente las fechas de inicio de construcción pueden variar.
14
Nexa Resources
Pukaqaqa Cobre Huancavelica Factibilidad 706
Perú. S.A.A.
Exploraciones Pre-
Accha Zinc Cusco 346
Collasuyo S.A.C. Factibilidad
Panoro Pre-
Antilla Cobre Apurímac 603
Apurímac S.A. Factibilidad
Cañariaco
Copper Perú Cañariaco Cobre Lambayeque Factibilidad 1,600
S.A.
Nexa Resources Cañón Florida
Zinc Amazonas Factibilidad 214
Perú. S.A.A. (Ex Bongará)
Minera
Yanacocha Conga Oro Cajamarca Factibilidad 4,800
S.R.L.
Panoro Pre-
Cotabambas Cobre Apurímac 1,486
Apurímac S.A. Factibilidad
Junefield Group Pre-
Don Javier Cobre Arequipa 600
S.A. Factibilidad
Lumina Copper Pre-
El Galeno Cobre Cajamarca 3,500
S.A.C. Factibilidad
Nexa Resources El Padrino (Ex
Zinc Ancash Factibilidad 470
Perú. S.A.A. Hilarión)
Mantaro Perú Fosfatos Pre-
Fecha de inicio Fosfato Junín 850
S.A.C. Mantaro Factibilidad
pendiente
debido a Apurímac Hierro Pre-
Hierro Apurímac 2,900
factores Ferrum S.A Apurímac Factibilidad
asociados a Rio Tinto
Pre-
decisiones Minera Perú La Granja Cobre Cajamarca 5,000
Factibilidad
empresariales, Limitada S.A.C
asuntos Minera
Pre-
sociales, entre Hampton Perú Los Calatos Cobre Moquegua 655
Factibilidad
otros. S.A.C
Macusani
Pre-
Yellowcake Macusani Uranio Puno 300
Factibilidad
S.A.C.
Southern Perú
Copper
Pre-
Corporation, Michiquillay Cobre Cajamarca 2,500
Factibilidad
Sucursal del
Perú
Compañía
Minera Quechua Cobre Cusco Factibilidad 850
Quechua S.A.
Minera Peñoles Pre-
Racaycocha Sur Cobre Ancash 1,000
de Perú S.A. Factibilidad
Rio Blanco
Río Blanco Cobre Piura Factibilidad 2,500
Copper S.A.
Compañía
Minera Pre-
Rondoní Cobre Huánuco 250
Vichaycocha Factibilidad
S.A.
Reliant
San Luis Plata Ancash Factibilidad 100
Ventures S.A.C.
15
Southern Perú
Copper
Corporation, Tía María Cobre Arequipa Ing. De detalle 1,400
Sucursal del
Perú
Fuente: Ministerio de Energía y Minas (2018)
Elaboración: Observatorio Laboral PUCP
16