INSTITUTO TECNOLÓGICO SUPERIOR DE JESÚS CARRANZA

DOCENTE: JOSÉ ANTONIO DEL VALLE FONSECA

MATERIA:

CARRERA: ING.GESTION EMPRESARIAL

GRUPO: 504 C

ACTIVIDAD: INV. DE LA UNIDAD 4 ADMINISTRACION DEL

CAPITAL DE TRABAJO

PRESENTAN

NOELIA HERNANDEZ BASURTO

MARIA CRISTINA JULIAN HERNANDEZ

ROSALVA ORTIZ MARCIAL

NOE SANTIAGO MACEDO

SAYULA DE ALEMAN VER; A 13 DE AGOSTO 2016

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ÍNDICE
INTRODUCCIÓN…………………………………………………………….. 3

4.1 CONCEPTO E IMPORTANCIA DEL CAPITAL DE TRABAJO…. 4,5

4.2 FINANCIAMIENTO Y CAPITAL DE TRABAJO…………………….6, 8

4.2.1ESTRATEGIA CONSERVADORA…………………………………….8

4.2.2 ESTRATEGIA DINÁMICA. ……………………………………………9, 11

4.2.3 ESTRATEGIA ALTERNATIVA………………………………………11,13

4.3 ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO……………………………….…13,14

4.3.1 CICLO DE CAJA………………………………………………………… 15,16

4.3.2 CICLO OPERATIVO………………………………………………… 16,17

4.3.3 OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN……………………………….. 17,18

4.4. ADMINISTRACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR……………….. ….18

4.4.1 POLÍTICAS DE CRÉDITO. ………………………………………………..19

4.4.2 CONDICIONES DE CREDITO……………………………………………19

4.4.3. POLÍTICAS DE COBRANZA………………………………………… 19,20

4.5 ADMINISTRACIÓN DE INVENTARIOS……………………………… 20,21

4.5.1 CARACTERÍSTICAS BÁSICAS. ………………………………………. 22

TECNICAS DE ADMINISTRACION………………………………………..23,27

4.6 ADMINISTRACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR…………………….27,28

4.6.1 CONDICIONES DE CRÉDITO……………………………………………29

4.6.2 PERIODOS DE CRÉDITO. ……………………………………………..30,31

4.6.3 DESCUENTOS POR PRONTO PAGO. ………………………………….31

CONCLUSIÓN……………………………………………………………………….32

BIBLIOGRAFÍA.................................................................................................33

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INTRODUCCIÓN
Esta área de la Finanzas conocida como Administración del Capital de trabajo
tiene como objeto el manejo de las cuentas circulantes, las cuales comprenden
los activos circulantes y los pasivos a corto plazo. La administración del capital
de trabajo es una de las actividades que exigen gran atención y tiempo en
consecuencia, ya que se trata de manejar cada una de las cuentas circulantes
de la compañía (caja, valores negociables, cuentas por pagar y pasivos
acumulados), a fin de alcanzar el equilibrio entre los grados de utilidad y riesgo
que maximizan el valor de la empresa.

Durante el desarrollo del presente trabajo conoceremos varios conceptos

financieros y como hemos podido observar que el campo de la administración
financiera ha cambiado con rapidez y agilidad, y que esos cambios se
evidencian en la teoría y en la práctica, la toma de decisiones ha venido
cambiando sus escenarios debido a los efectos de la información, las señales
financieras, el desarrollo del comercio electrónico, las alianzas estratégicas, el
surgimiento de corporaciones virtuales, y la globalización de las finanzas, entre
otros.

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4.1 CONCEPTO E IMPORTANCIA DEL CAPITAL DE TRABAJO

Existen dos conceptos principales de capital de trabajo: capital de trabajo neto

y capital de trabajo bruto.

Capital de trabajo neto: activos circulantes menos pasivos circulantes.

Capital de trabajo bruto: la inversión de la empresa en activos circulantes

(como efectivo y valores comerciales, cuentas por cobrar e inventario).

Administración del capital de trabajo: la administración de los activos

circulantes de la empresa y el financiamiento que se necesita para sostener
activos circulantes

Se define como capital de trabajo a la capacidad de una compañía para llevar a

cabo sus actividades con normalidad en el corto plazo. Éste puede ser
calculado como los activos que sobran en relación a los pasivos de corto plazo.

El capital de trabajo (también denominado capital corriente, capital circulante,

capital de rotación, fondo de rotación o fondo de maniobra), que es el
excedente de los activos de corto plazo sobre los pasivos de corto plazo, es
una medida de la capacidad que tiene una empresa para continuar con el
normal desarrollo de sus actividades en el corto plazo. Se calcula restando, al
total de activos de corto plazo, el total de pasivos de corto plazo.

El capital de trabajo es la capacidad de una empresa para desarrollar sus

actividades de manera normal en el corto plazo. Puede calcularse como el
excedente de los activos sobre los pasivos de corto plazo.

El capital de trabajo permite medir el equilibrio patrimonial de la compañía. Se

trata de una herramienta muy importante para el análisis interno de la empresa,
ya que refleja una relación muy estrecha con las operaciones diarias del
negocio.

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La importancia del capital de trabajo

Tiene su origen en una época en donde las industrias tenían una relación
estrecha con la agricultura. Los procesadores compraban la cosecha del
otoño, la procesaban y luego la vendían al mercado como un producto
terminado.

Se utilizaban préstamos bancarios cuyos vencimientos máximos eran de un

año calendario que servían para financiar los costes relacionados con la
compra de la materia prima y el procesamiento de las mismas, los cuales eran
cancelados con la venta de los productos terminados.

Se puede decir que La importancia del capital de trabajo es una inversión que
realiza la empresa en activos realizables en el corto plazo, como es el efectivo,
los valores negociables, las cuentas por cobrar y los inventarios.

Con respecto al capital de trabajo neto nos referimos a los activos circulantes
menos los pasivos circulantes, incluyendo préstamos bancarios, papel
comercial, los salarios y los impuestos acumulados.

Si los activos son mayores a los pasivos se tiene como resultado capital de
trabajo neto, en donde la empresa realiza su base operatoria. Sin embargo
algunas empresas que cuentan con un flujo de efectivo predecible pueden
operar con un capital de trabajo negativo.

Una correcta administración del capital de trabajo va a ser fundamental, y más

aún porque en determinadas empresas representan más de la mitad de los
activos totales de la misma.

Una empresa que opera con determinada eficiencia, necesita supervisar y

controlar las cuentas por cobrar y los inventarios.

Si una empresa se encuentra en franco crecimiento es necesario su control

debido a que las inversiones realizadas pueden fácilmente quedar fuera de
área de supervisión.

La administración del capital de trabajo requiere de una comprensión de las

interrelaciones producidas entre los activos y los pasivos circulantes.

Por lo general se emplea para medir el riesgo financiero por la insolvencia que
puede presentar la empresa, es por eso que cuanto más solvente sea la
organización, tendrá menor probabilidad de no cumplir con las deudas
contraídas.

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4.2 FINANCIAMIENTO Y CAPITAL DE TRABAJO

El capital de trabajo neto es el activo más las otra partidas de activo circulante,
menos el pasivo circulante. Esto es:

Capital de trabajo neto= (efectivo + los otros activos circulantes)- pasivo

circulante

Si se sustituye con esta expresión el capital de trabajo neto en la identidad

básica del balance general y se reacomodan un poco las cosas, se advierte
que el efectivo es: Efectivo=deuda a largo plazo + capital + pasivo circulante

-activo circulante distinto del efectivo-activos fijos

Esto indica en términos generales, algunas actividades incrementan

naturalmente el efectivo y otras las disminuyen. Es posible mencionar estas
diversas actividades, junto con un ejemplo de cada una, como sigue:

Actividades que incrementan el efectivo

Aumentar la deuda a largo plazo

Aumentar el capital

Aumentar el pasivo circulante

Reducir el activo circulante distinto del efectivo

Reducir los activos fijos

Actividades que disminuyen el efectivo

Reducir la deuda a largo plazo

Reducir el capital

Disminuir el pasivo circulante

Aumentar el activo circulante distinto del efectivo

Aumentar los activos fijos

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Las dos listas son exactamente opuestas. Por ejemplo, la flotación de la
emisión de bonos a largo plazo aumenta el efectivo. Liquidar una emisión de
bonos a largo plazo reduce el efectivo.

Las actividades que aumentan el efectivo se llaman orígenes de efectivo. Las

actividades que reducen el efectivo se denominan aplicaciones de efectivo. En
la lista anterior observamos que los orígenes de efectivo siempre implican
incrementar una cuenta de pasivo o disminuir una cuenta de activo.

Esto suena lógico porque aumentar un pasivo significa que se ha recaudado

dinero ya sea por medio de un préstamo o vendiendo participación en la
propiedad de la empresa.

Una disminución es un activo significa que se ha vendido o liquidado por algún

otro medio un activo. En ambos casos, hay una entrada de efectivo.

Las aplicaciones de efectivo son exactamente lo opuesto. Una aplicación de

efectivo supone disminuir el pasivo liquidando una obligación, quizá, o
aumentar los activos comprando algo.

Estos dos tipos de actividades requieren que la empresa gaste efectivo. ¿Qué
monto es el más apropiado para el endeudamiento a corto plazo? No hay
respuesta definitiva. Varias consideraciones deben incluirse en el análisis
formal:

1. Reservas de efectivo.

La política flexible de financiamiento implica excedentes de efectivo y poco

endeudamiento a corto plazo.

Esta política reduce la probabilidad de que una empresa experimente

dificultades financieras.

Es posible que las empresas no tengan que preocuparse demasiado por

cumplir con obligaciones recurrentes de corto plazo. Sin embargo, las
inversiones en efectivo y los títulos negociables constituyen inversiones con
valor presente neto de cero en el mejor de los casos.

2. Sincronización de vencimiento.

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Muchas empresas tratan de hacer coincidir los vencimientos de los activos y
los pasivos. Financian inventarios con préstamos bancarios a corto plazo y los
activos fijos con financiamiento a largo plazo. Las empresas tratan de evitar
financiar activos de larga vida con deuda de corto plazo.

Las empresas tratan de evitar financiar activos de larga vida con deuda de
corto plazo. Este tipo de sincronía en los vencimientos requeriría
refinanciamiento frecuente y es inherente arriesgado por que las tasas de
interés de corto plazo son más volátiles que las de largo plazo.

Ciclo Operativo: Periodo que transcurre entre la adquisición de inventario y la

cobranza de las cuentas por cobrar.

3. Tasas de interés relativas. Las tasas de interés de corto plazo son, por lo
general, inferiores a las de largo plazo. Esto implica que, en promedio resulta
más costoso depender de préstamos a largo plazo que de préstamos a corto
plazo.

4.2.1 Estrategia Conservadora.

La estrategia conservadora de Financiamiento consistiría en financiar todos los
fondos proyectados con fondos a largo plazo y el uso de un financiamiento a
corto plazo en caso de una emergencia o un desembolso inesperado. Para
algunos podría ser difícil imaginar la forma en que una estrategia así podrí a
ser utilizada, ya que el uso de financiamiento acorto plazo, como cuentas por
cobrar y pasivos acumulados, es prácticamente inevitable. Por ello en esta
estrategia se tomaran en cuenta los financiamientos espontáneos a corto plazo
que representan las cuentas por pagar y las acumulaciones.

Diferencia entre Estrategia Conservadora y Estrategia Dinámica.

A diferencia de la Estrategia dinámica, la conservadora requiere que la

Empresa pague intereses sobre fondos no requeridos.

Por lo tanto el costo más bajo de la estrategia dinámica hace que resulte está
más redituable que la conservadora; aquella sin embargo implica un riesgo
mucho mayor. La mayoría de las Empresas consideran conveniente una
relación alternativa entre los extremos que representan ambas estrategias.

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4.4.2 ESTRATEGIA DINÁMICA DE FINANCIAMIENTO

Requiere que la Empresa financie sus necesidades estacionales con fondos a

corto plazo, y sus necesidades permanentes con fondos a largo plazo. La
solicitud de préstamos a corto plazo se adapta al requerimiento real de fondos.

Esto significa que la estrategia dinámica comprende un proceso de adecuación

de los vencimientos de la deuda a la duración de cada una de las necesidades
financieras de la Empresa.

Consideración Alternativa entre las Dos estrategias.

La mayor parte de las organizaciones de negocios se vales de una estrategia

alternativa que se halla en un punto intermedio entre la estrategia dinámica de
altas utilidades y alto riesgo y la conservadora de bajas utilidades y bajo riesgo.

Estrategias de Financiamiento de una Empresa

Una de las razones por la que desarrollamos un plan de negocios, es obtener

Financiamiento. Los inversionistas que serán sus futuros socios, querrán saber
si ha pensado en todo. El plan de negocios le servirá de guía, para exponer sus
ideas de la manera más clara posible. Planear las Estrategias de
Financiamiento de una Empresa, es un paso de suma importancia y utilidad.

Siga estos 3 pasos y estará en buen camino para desarrollar las estrategias de
financiamiento de su empresa.

1. Sea claro y específico con sus objetivos: No, su objetivo no es solo obtener
financiamiento. ¿Cuáles son los objetivos principales de su negocio? ¿Cómo el
financiamiento le ayudará a cumplir esos objetivos?

Asegúrese de tener una buena idea - una imagen clara y detallada - acerca de
su negocio. Una forma de lograr esto es regresar nuevamente a su plan de
negocio e identificar los objetivos principales de la operación.
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Seria grandioso, si pudiera crear un caso en cual necesite financiamiento;
como se adapta con su estrategia de negocio. Estaría muy por delante de
muchos propietarios de negocio que solo tienen una idea vaga.

2. Piense en que busca un prestamista: Un prestamista busca su propio

beneficio, no le importa usted, solo quiere asegurar su inversión y la devolución
de su dinero.

Cuando un prestamista se toma el tiempo para pensar acerca de su negocio

(ya que es confuso), las oportunidades de financiamiento se reducen
significativamente.

Recuerde: "las preguntas causan fatiga". Tómese el tiempo en su apretada

agenda, para comprender que es lo que un prestamista y su aseguradora
buscan para financiar una empresa. Cuando el prestamista tiene pocas
preguntas, mayores son las posibilidades de tomar su bolígrafo, su chequera y
expedir el cheque.

3. La presentación importa: Decía un inversionista que para él lo más

importante es la presentación; no importa que tenga una excelente idea, si no
esté presentable, nunca le dará el crédito.

Cuando llegue a solicitar el crédito, tome todos los conocimientos y tácticas de

los pasos 1 y 2 y conviértalos en una presentación clara y concisa.

Además de ser claro, sea honesto con la rentabilidad de su negocio para los
próximos años. Aunque esto suena contraproducente, revelar completamente
el rendimiento de su negocio, puede ayudarle a construir un caso preciso.

Cuide su vestimenta, zapatos limpios, ropa adecuada y una muy buena postura
corporal.

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Uno de los mayores problemas que aquejan a un dueño de negocio, es
descubrir que su empresa necesita financiamiento, pero no está preparado
para abordar el tema. Si invierte tiempo en comprender completamente la
situación financiera de su negocio, hace un buen análisis financiero, busca
ayuda externa profesional y planea las estrategias de financiamiento de una
empresa; estará preparado para encontrar el préstamo que necesita y hacer
crecer su empresa.

4.2.3 estrategias alternativas

Estas estrategias alternativas están estrechamente ligadas con el proceso de
diagnóstico y el desarrollo de metas. Estas estrategias potenciales deben ser
evaluadas en términos de:

Fuerzas Ambientales

Fortalezas y Debilidades de la Organización

Probabilidad de que las estrategias contribuyan al cumplimiento de la misión y

metas de la organización Las estrategias alternativas se desarrollan con base
en un análisis de los ambientes externo e interno. Una organización puede
seguir muchos tipos diferentes de estrategias:

De especialización o concentración:

La estrategia de concentración o enfoque o especialización

Se concentra en las necesidades de 1 segmento de mercado, sin pretender

dirigirse al mercado entero. Busca satisfacer las necesidades del segmento,
mejor que los competidores que se dirigen a todo el mercado.

Esta estrategia, implica diferenciación o ventaja de costos o ambos, pero

únicamente respecto al segmento elegido. Esta estrategia permite obtener una
alta participación en el segmento elegido pero baja a nivel del mercado total,
rendimientos mayores al promedio de su sector industrial.

Los riesgos de esta estrategia son, que: El diferencial de precios, en relación a

los productos competidores no especializados, pueda llegar a ser demasiado
importante (eliminando la ventaja distintiva por los costos o la diferenciación)

Las diferencias en los productos o servicios deseados entre el segmento y el

mercado global, se puedan disipar. El segmento cubierto, pueda subdividirse
en sub-segmentos más especializados.

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Diversificación: ampliando sus operaciones a nuevos mercados;

Existen tres tipos de estrategias de diversificación, concéntrica, horizontal y de

conglomerados. Las estrategias de diversificación se vuelven menos populares,
ya que las empresas encuentran más dificultades para manejar diversas
actividades de negocios.

Tipos de estrategia

Las estrategias alternativas se pueden clasificar en cuatro grupos importantes

como sigue a continuación:

1. INTENSIVAS:

Penetración en el mercado, desarrollo del mercado y desarrollo del producto.

2. INTEGRATIVAS:

Integración hacia delante, integración hacia atrás e integración horizontal.

3. DIVERSIFICADAS:

Diversificación concéntrica, diversificación de conglomerado y diversificación

horizontal.

4. OTRAS:

Asociaciones, reducción, desposeimiento, liquidación y combinación

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4.3 ADMINISTRACION DEL EFECTIVO
La administración del efectivo es de principal importancia en cualquier negocio,
porque es el medio para obtener mercancías y servicios. Se requiere una
cuidadosa contabilización de las operaciones con efectivo debido a que este
rubro puede ser rápidamente invertido. La administración del efectivo
generalmente se centra alrededor de dos áreas: el presupuesto de efectivo y el
control interno de contabilidad.

El control de contabilidad es necesario para dar una base a la función de

planeación y además con el fin de asegurarse que el efectivo se utiliza para
propósitos propios de la empresa y no desperdiciados, mal invertidos o
hurtados. La administración es responsable del control interno es decir de la y
protección de todos los activos de la empresa.

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El efectivo es el activo más líquido de un negocio. Se necesita un sistema de
control interno adecuado para prevenir robos y evitar que los empleados
utilicen el dinero de la compañía para uso personal.

Los propósitos de los mecanismos de control interno en las empresas son los
siguientes:

-Salvaguardar los recursos contra desperdicio, fraudes e insuficiencias.

-Promover la contabilización adecuada de los datos.

-Alentar y medir el cumplimiento de las políticas de la empresa.

- Juzgar la eficiencia de las operaciones en todas las divisiones de la empresa.

El control interno no se diseña para detectar errores, sino para reducir la

oportunidad que ocurran errores o fraudes. Algunas medidas del control interno
del efectivo son tomar todas las precauciones necesarias para prevenir los
fraudes y establecer un método adecuado para presentar el efectivo en los
registros de contabilidad. Un buen sistema de contabilidad separa el manejo
del efectivo de la función de registrarlo, hacer pagos o depositarlo en el banco.
Todas las recepciones de efectivo deben ser registradas y depositadas en
forma diaria y todos los pagos de efectivo se deben realizar mediante cheques.

La administración del efectivo es una de las áreas más importantes de la

administración del capital de trabajo. Ya que son los activos más liquido de la
empresa, pueden constituir a la larga la capacidad de pagar las cuentas en el
momento de su vencimiento. En forma colateral, estos activos líquidos pueden
funcionar también como una reserva de fondos para cubrir los desembolsos
inesperados, reduciendo así los riesgos de una "crisis de solvencia". Dado que
los otros activos circulantes (cuentas por cobrar e inventarios) se convertirán
finalmente en efectivo mediante la cobranza y las ventas, el dinero efectivo es
el común denominador al que pueden reducirse todos los activos líquidos.

La administración eficiente del efectivo es de gran importancia para el éxito de

cualquier compañía. Se debe tener cuidado de garantizar que se disponga de
efectivo suficiente para pagar el pasivo circulante y al mismo tiempo evitar que
haya saldos excesivos en las cuentas de cheques.

El efectivo se define a menudo como "un activo que no genera utilidades". Es

necesario para pagar la mano de obra y la materia prima, para comprar activos
fijos, para pagar los impuestos, los dividendos, etc.

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4.3.1 CICLO DE CAJA
El ciclo de caja o también llamado de conversión o flujo de efectivo es la
diferencia que existe entre el ciclo operativo y el ciclo de pagos, donde el
primero es el promedio de tiempo transcurrido en días en que el inventario es
vendido a crédito más el promedio en días en que las cuentas por cobrar se
convierte en efectivo, mientras que el segundo es el promedio de tiempo
transcurrido en días en que se presentan salidas de efectivo para el pago de
las cuentas por pagar a proveedores.

Para lo cual tomamos en cuenta el ejemplo visto en clase de método de

razones financieras en donde tomamos en cuenta la rotación de inventarios,
saldo promedio de inventarios en días, rotación de clientes, plazo promedio de
clientes rotación de proveedores, plazo promedio de proveedores.

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Los anteriores indicadores financieros reflejan que en promedio el inventario se
vende a crédito en 72 días, el recaudo de esas cuentas por cobrar (cartera) se
realiza en 180 días y el pago efectivo de las cuentas por pagar a proveedores
se efectúa en 138 días, para finalmente tener un ciclo de caja de 114 días; por
lo tanto, será necesario mejorar las rotaciones de inventario y cuentas por
cobrar, igualmente se deberá evaluar las políticas de compras y ventas a
crédito, de lo contrario se requiere de capital de trabajo para financiar los 114
días de operación, ya que las cuentas por pagar financian 138 días del ciclo
operacional.

4.3.2 CICLO OPERATIVO

Es el tiempo necesario para adquirir o elaborar el producto o servicio, venderlo
y recuperar las cuentas por cobrar.

La duración del ciclo operativo es un factor importante en la determinación de

las necesidades de los activos circulantes de una empresa. Una empresa con
un ciclo operativo breve puede operar en forma eficiente con una cantidad
relativamente pequeña de activos circulantes, es decir la empresa tiene una
liquidez, puede fabricar un producto, venderlo y recaudar efectivo por él, todo
en un periodo hasta cierto grado corto. Un ciclo operativo relativamente largo
puede ser una señal de advertencia de cuentas por cobrar o inventarios o
ambos excesivos, y reflejarse de forma negativa en la verdadera liquidez da la
empresa.

El ciclo operativo no es más que una medida de tiempo que transcurre entre la
compra de materias primas para producir los artículos y el cobro del efectivo
como pago de la venta realizada; está conformado por dos elementos
determinantes de la liquidez:

•Ciclo de conversión de inventarios o Plazo promedio de inventarios.

•Ciclo de conversión de cuentas por cobrar o Plazo promedio de cuentas por

cobrar

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4.3.3 OPRTUNIDADES DE INVERSION
Inversión es un término económico que hace referencia a la colocación de
capital en una operación, proyecto o iniciativa empresarial con el fin de
recuperarlo con intereses en caso de que el mismo genere ganancias.

Para la economía y las finanzas las inversiones tienen que ver tanto con el
ahorro, como con la ubicación del capital y aspectos vinculados al consumo.
Una inversión es típicamente un monto de dinero que se pone a disposición de
terceros, de una empresa o de un conjunto de acciones con el fin de que el
mismo se incremente producto de las ganancias que genere ese fondo o
proyecto empresarial.

Toda inversión implica tanto un riesgo como una oportunidad. Un riesgo en la

medida en que la devolución del dinero invertido no está garantizada, como
tampoco las ganancias. Una oportunidad en tanto el éxito de la inversión puede
implicar la multiplicación del dinero colocado.

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En la inversión privada suelen considerarse tres variables distintas. El
rendimiento esperado, es decir, la rentabilidad que se considera que tendrá en
términos positivos o negativos. El riesgo aceptado, es decir, la incertidumbre
sobre el rendimiento, la posibilidad de que la inversión no se recupere. Y por
último el horizonte temporal, o bien el período a corto, mediano o largo plazo
durante el que la inversión se sostendrá.

A su vez, una inversión puede clasificarse según el objeto de la inversión

(equipamiento o maquinarias, materias primas, participación en acciones, etc.),
según la función en el emprendimiento (de renovación, expansión, mejora o
estratégica), y según el sujeto o empresa que hace la inversión (a nivel privado
o público).

Una inversión es la base de casi cualquier proyecto económico, ya que un

nuevo emprendimiento suele sustentarse a partir del capital recibido para su
gestión y, por ende, depende de los accionistas dispuestos a asumir el riesgo
de invertir en una nueva iniciativa de la cual no se conoce el futuro.

4.4 ADMINISTRACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR

La ejecución adecuada de una buena política de créditos es fundamental para

la administración exitosa de las cuentas por cobrar

Para conservar los clientes y atraer nuevos, la mayoría de las empresas

encuentran que es necesario ofrecer crédito. Las condiciones de crédito
pueden variar entre campos industriales diferentes, pero las empresas dentro
del mismo campo industrial generalmente ofrecen condiciones de crédito
similares.

Las ventas a crédito, que dan como resultado las cuentas por cobrar,
normalmente incluyen condiciones de crédito que estipulan el pago en un
número determinado de días. Aunque todas las cuentas por cobrar no se
cobran dentro del periodo de crédito, la mayoría de ellas se convierten en
efectivo en un plazo inferior a un año; en consecuencia, las cuentas por cobrar
se consideran como activos circulantes de la empresa.

Las cuentas por cobrar representan el crédito que concede la empresa a sus
clientes con una cuenta abierta

18
4.4.1 POLÍTICAS DE CRÉDITO
La política de crédito de una empresa da la pauta para determinar si debe
concederse crédito a un cliente y el monto de éste. La empresa no debe solo
ocuparse de los estándares de crédito que establece, sino también de la
utilización correcta de estos estándares al tomar decisiones de crédito.

Deben desarrollarse fuentes adecuadas de información y métodos de análisis

de crédito. Cada uno de estos aspectos de la política de crédito es importante
para la administración exitosa de las cuentas por cobrar de la empresa. La
ejecución inadecuada de una buena política de créditos o la ejecución exitosa
de una política de créditos deficientes no producen resultados óptimos.

4.4.2 CONDICIONES DE CRÉDITO

Las condiciones de crédito de una empresa especifican los términos de pago
que se estipulan para todos los clientes a crédito.

Las condiciones de crédito ayudan a la empresa a obtener mayores clientes,

pero se debe tener mucho cuidado ya que se pueden ofrecer descuentos que
en ocasiones podrían resultar nocivos para la empresa.

Los cambios en cualquier aspecto de las condiciones de crédito de la empresa

pueden tener efectos en su rentabilidad total. Los factores positivos y negativos
relacionados con tales cambios y los procedimientos cuantitativos para
evaluarlos se presentan a continuación.

Nivel óptimo

La empresa debe determinar cuál es el nivel óptimo de gastos de cobro desde

el punto de vista costo-beneficio

4.4.3 POLÍTICA DE COBRANZA.

Las políticas de cobro son los procedimientos que sigue la empresa para
cobrar los créditos que ha otorgado a sus clientes. “Cualquier sistema de
cobranzas para que tenga éxito debe recibir dinero.

Las políticas de cobro de la empresa son los procedimientos que ésta sigue
para cobrar sus cuentas por cobrar a su vencimiento. La efectividad de las
políticas de cobro de la empresa se puede evaluar parcialmente examinando el
nivel de estimación de cuentas incobrables.

Este nivel no depende solamente de las políticas de cobro sino también de la

política de créditos en la cual se basa su aprobación. Si se supone que el nivel

19
de cuentas malas atribuible a las políticas de crédito de la empresa es
relativamente constante, puede esperarse un aumento en los gastos de cobro
para reducir las cuentas de difícil cobro de la empresa.

El aumento en los gastos de cobro debe reducir la estimación de cuentas

incobrables y el periodo medio de cobros, aumentando así las utilidades. Los
costos de esta estrategia puede incluir la pérdida de ventas además de
mayores gastos de cobro si el nivel de la gestión de cobranza es demasiado
intenso; en otras palabras, si la empresa apremia demasiado a sus clientes
para que paguen sus cuentas, estos pueden molestarse y llevar sus negocios a
otra parte, reduciendo así las ventas de la empresa.

La empresa debe tener cuidado de no ser demasiado agresiva en su gestión de

cobros, si los pagos no se reciben en la fecha de su vencimiento, debe esperar
un periodo razonable antes de iniciar los procedimientos de cobro.

4.5 ADMINISTRACIÓN DE INVENTARIOS

La administración de inventarios se da para posibilitar la disponibilidad de
bienes al momento de requerir su uso o venta, basada en métodos y técnicas
que permiten conocer las necesidades de reabastecimiento óptimas. El
inventario es el conjunto de mercancías o artículos que tienen las empresas
para comerciar, permitiendo la compra y venta o la fabricación antes de su
venta, en un periodo económico determinado. Los inventarios forman parte del
grupo de activos circulantes de toda organización.

Un inventario es la existencia de bienes mantenidos para su uso o venta en el

futuro. La administración de inventario consiste en mantener disponibles estos
bienes al momento de requerir su uso o venta, basados en políticas que
permitan decidir cuándo y en cuánto reabastecer el inventario.

La administración de inventarios se centra en cuatro (04) aspectos básicos:

Número de unidades que deberán producirse en un momento dado.

En qué momento debe producirse el inventario.

¿Qué artículos del inventario merecen atención especial? y

¿Podemos protegernos de los cambios en los costos de los artículos en

inventario?

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La administración de inventarios consiste en proporcionar los inventarios que
se requieren para mantener la operación al costo más bajo posible.

Finalidad de la administración de inventarios

Implica la determinación de la cantidad de inventario que deberá mantenerse,

la feche en que deberán colocarse los pedidos y las cantidades de unidades a
ordenar. Existen tres factores importantes que se toman en cuentan para
conocer lo que implica la administración de inventario:

1 el inventario mínimo es cero, la empresa podrá no tener ninguno y producir

sobre pedido.

2 minimizaciones de la inversión en inventarios.

3 afrontando la demanda.

La administración de inventarios es primordial dentro de un proceso de

producción ya que existen diversos procedimientos que nos va a garantizar
como empresa, lograr la satisfacción para llegar a obtener un nivel óptimo de
producción.

Su éxito va estar en marcado dentro de la política de la administración de

inventario.

Establecer relaciones exactas entre las necesidades probables y los

abastecimientos de los diferentes productos.

Definir categorías para los inventarios y clasificar cada mercancía en la

categoría adecuada.

Mantener los costos de abastecimiento al más bajo nivel posible.

Mantener un nivel adecuado de inventario.

Satisfacer rápidamente la demanda.

Recurrir a la demanda.

21
4.5.1 CARACTERISTICAS BÁSICAS
Es necesario realizar un análisis de las partidas que componen el inventario.
Debemos identificar cuáles son las etapas que se presentaran en el proceso de
producción, las comunes o las que se presenta en su mayoría son:

• Materia Prima

• Productos en proceso

• Productos terminados

• Suministros, repuestos

En caso de materia prima, esta es importada o nacional, si es local existen

problemas de abastecimiento, si es importada el tiempo de aprovisionamiento.

La obsolencia de los inventarios, tanto por nueva tecnología como por desgaste
tiempo de rotación, tienen seguro contra incontinencias, deberá realizarse la
inspección visual de dicha mercadería. Se debe saber la forma de
contabilización de los inventarios. Correcta valorización de la moneda
empleada para su contabilización.

Se debe conocer la política de administración de los inventarios: con quienes

se abastecen, que tan seguro es, preocupación por tener bajos precios y mejor
calidad; cuantos meses de ventas mantienen en materia prima, productos en
procesos y productos terminados; cual es la rotación de los inventarios fijada o
determinada. Áreas involucradas en la administración ya sea el Gerente de
Producción, Gerente de Marketing, Gerente de Ventas o Finanzas, etc. Como
se realiza el control de los inventarios en forma manual o computarizada.
Tecnología empleada.

Naturaleza y liquidez de los inventarios, características y naturaleza del

producto, características del mercado, canales de distribución, analizar la
evolución y la tendencia.

22
4.5.2 TECNICAS DE ADMINISTRACION

EL MÉTODO ABC, EN LOS INVENTARIOS:

Este consiste en efectuar un análisis de los inventarios estableciendo capas de
inversión o categorías con objeto de lograr un mayor control y atención sobre
los inventarios, que por su número y monto merecen una vigilancia y atención
permanente.

El análisis de los inventarios es necesario para establecer tres (03) grupos de

productos: el A, B y C. Los grupos deben establecerse con base al número de
partidas y su valor. Generalmente el 80% del valor del inventario está
representado por el 20% de los artículos y el 80% de los artículos representan
el 20% de la inversión.

Los artículos “A” incluyen los inventarios que representan el 80% de la

inversión y el 20% de los artículos, en el caso de una composición 80/20. Los
artículos “B”, con un valor medio, abarcan un número menor de inventarios que
los artículos “C” de este grupo y por último los artículos “C”, que tienen un valor
reducido y serán un gran número de inventarios.

Este sistema permite administrar la inversión en tres categorías o grupos para

poner atención al manejo de los artículos “A”, que significan el 80% de la
inversión en inventarios, para que a través de su estricto control y vigilancia, se
mantenga o en algunos casos se llegue a reducir la inversión en inventarios,
mediante una administración eficiente.

DETERMINACIÓN DEL PUNTO DE REORDEN:

Como transcurre algún tiempo antes de recibirse el inventario ordenado, el

director de finanzas debe hacer el pedido antes de que se agote el presente
inventario considerando el número de días necesarios para que el proveedor
reciba y procese la solicitud, así como el tiempo en que los artículos estarán en
tránsito.

El punto de reorden se acostumbra a manejar en las empresas industriales,

que consiste en la existencia de una señal al departamento encargado de
colocar los pedidos, indicando que las existencias de determinado material o
artículo han llegado a cierto nivel y que debe hacerse un nuevo pedido.

Existen muchas formas de marcar el punto de reorden, que van desde, una
señal, papel, tarjeta, o una requisición colocada en los casilleros de existencias
o en pilas de costales, y las mismas indican, que debe hacerse un nuevo

23
pedido, hasta las formas más sofisticadas como lo es llevar las existencias del
inventario a través de programas de computadora.

Algunas herramientas de este control de inventarios son:

La requisición viajera: El objetivo de esta es el ahorrar mucho trabajo

administrativo, pues de antemano se fijaron puntos de control y aprobación
para que por este medio se finquen nuevos pedidos de compras y que no
lleguen a faltar materiales o artículos de los inventarios en las empresas.

Existen dos sistemas básicos que se usan la requisición viajera para reponer
las existencias, éstos son:

• Órdenes o pedidos fijos. En éste el objetivo es poner la orden cuando la

cantidad en existencia es justamente suficiente para cubrir la demanda máxima
que puede haber durante el tiempo que pasa en llegar el nuevo pedido al
almacén.

• Resurtidos periódicos. Este sistema es muy popular, en la mayoría de los

casos cuando se tiene establecido el control de inventarios perpetuo. La idea
principal de este sistema es conocer las existencias.

• EXISTENCIAS DE RESERVA O SEGURIDAD DE INVENTARIOS:

La mayoría de las empresas deben mantener ciertas existencias de seguridad

para hacer frente a una demanda mayor que la esperada. Estas reservas se
crean para amortiguar los choques o situaciones que se crean por cambios
impredecibles en las demandas de los artículos.

Los inventarios de reserva a veces son mantenidos en forma de artículos semi

terminados para balancear los requerimientos de producción de los diferentes
procesos o departamentos de que consta la producción y así poder ajustar las
programaciones de la producción y surtir a tiempo.

Por lo regular es imposible poder anticipar todos los problemas y fluctuaciones

que pueda tener la demanda, aunque es muy cierto que los negocios deben
tener ciertas existencias de reserva si no quieren tener clientes insatisfechos.

La existencia de reserva de inventarios es un precio que pagan las empresas

por la filosofía de servicio a la clientela que produce un incremento en la
participación del mercado que se atiende.

24
• CONTROL DE INVENTARIOS JUSTO A TIEMPO:

En el control de inventarios justo a tiempo, la idea es que se adquieran los

inventarios y se inserten en la producción en el momento en que se necesitan.
Esto requiere de compras muy eficientes, proveedores muy confiables y un
sistema eficiente de manejo de inventarios.

Una compañía puede reducir su producción en proceso mediante una

administración más eficiente, esto se refiere a factores internos. Se pueden
reducir las materias primas necesarias gracias a una mayor eficiencia interna,
pero esto se refiere mayormente a factores externos. Con un trabajo en equipo
que incorpore proveedores de confianza, se puede rebajar la cantidad de
materias primas, respecto a los artículos terminados, podemos decir que si se
reabastecen con rapidez, se reduce el costo de quedarse sin existencias y de
la misma manera se reducen los inventarios de éste tipo.

Costos del Inventario. Métodos de Costeo

Artículos idénticos pueden adquirirse o fabricarse a diferentes costos. En
consecuencia, el problema a encarar, es el determinar qué costos son
aplicables a los artículos que se han vendido y qué costos deben asignarse a
los artículos que quedan en el inventario. La mayoría de los métodos
aceptables para seleccionar los costos que han de considerarse aplicables al
inventario se basan en hipótesis relativas a:

• La corriente de las mercancías, por ejemplo, la hipótesis de que las

mercancías se venden en el orden en que se compran o producen;

• La corriente de los costos, por ejemplo, la hipótesis de que a las

mercancías vendidas les son aplicables los costos más recientes, y que los
costos más antiguos son aplicables a las mercancías en existencia.

A continuación se hace una breve reseña de los métodos para seleccionar los
costos que han de considerarse aplicables al inventario:

1. Método de “Identificación Específica”

Premisa: Si los artículos en existencia pueden identificarse como

pertenecientes a compras u órdenes de producción específicas, pueden
inventariarse a los costos que muestran las facturas o los registros de costos.

Este método exige que se lleven registros por medio de los cuales puedan
identificarse los artículos con toda precisión y determinarse sus costos con
exactitud. Si bien este método parece tener excelente fundamento lógico, a
menudo su aplicación es imposible o impracticable.

25
2. Método “Precio de la última factura”

Con este método se usa el costo aplicable a la última operación de compra

para valorar toda la cantidad del artículo que hay en el inventario.

3. Método del Promedio Simple

Premisa: El promedio aritmético simple de los precios por unidad se determina

sumando los precios unitarios del inventario inicial y de todas las compras, y
dividiendo el total así obtenido entre el número de compras más 1 (por el
inventario inicial).

Método del Promedio Simple

Premisa: El promedio aritmético simple de los precios por unidad se determina

sumando los precios unitarios del inventario inicial y de todas las compras, y
dividiendo el total así obtenido entre el número de compras más 1 (por el
inventario inicial).

Método del Promedio Ponderado

Premisa: El costo de las compras más el inventario inicial se divide entre el

total de las unidades compradas más las del inventario inicial, determinándose
un costo unitario medio ponderado.

Método del Promedio Móvil o Movible

Puede usarse este método cuando se lleva un sistema de inventario perpetuo y

se calculan nuevos costos unitarios medios después de cada compra. El costo
de cada venta se determina con el promedio obtenido después de la última
compra, y la valuación del inventario resultante es a base del costo unitario del
promedio móvil.

Este método está sujeto a la misma objeción teórica aplicada al promedio

ponderado. Hay implícito en este método el supuesto de que cada venta
consiste en parte en mercancías de todas las compras precedentes, lo que es
contrario al procedimiento general de la compra venta.

Método “Primero en entrar, primero en salir” (PEPS)

Este método se basa en el supuesto relativo a la corriente de los artículos: se

considera que la existencia de éstos corresponde a las últimas compras.

26
La hipótesis de que las existencias más antiguas son las que salen primero,
concuerda generalmente con la política adecuada de manejas las mercancías.
Aunque existen sus excepciones, por ejemplo: el primer carbón vaciado en la
pila de una carbonería será el último que se venda.

Este método también se ha considerado conveniente porque produce una

valuación del inventario más en concordancia con la tendencia de los precios;
como el inventario se valora a los costos más recientes, los precios siguen la
tendencia del mercado.

El método PEPS puede aplicarse sin gran dificultad aun en el caso que no se
lleven inventarios perpetuos; únicamente es necesario determinar los precios
que muestran las facturas más recientes por cantidades suficientes para igualar
el número de unidades del inventario.

Método “Último en entrar, primero en salir” (UEPS)

El método últimas entradas, primeras salidas depende de los costos por

compras de un inventario en particular. Bajo este método, los últimos costos
que entran al inventario son los primeros costos que salen al costo de
mercancías vendidas. Este método deja los costos más antiguos (aquellos del
inventario inicial y las compras primeras del periodo) en el inventario final.

4.6 ADMINISTRACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR

Las cuentas por pagar son la fuente de financiamiento a corto plazo sin
garantía para las empresas de negocios. Se derivan de transacciones en las
que se adquiere mercancía, pero no se firma ningún documento formal que
muestre la responsabilidad del comprador con el vendedor. De hecho, el
comprador acuerda pagar al proveedor el monto requerido según las
condiciones de crédito establecidas normalmente en la factura del proveedor.

Las cuentas por pagar representan obligaciones presentes provenientes de las

operaciones de transacciones pasadas tales como la adquisición de
mercancías o servicios o por la obtención de préstamos para el financiamiento
de los bienes que constituyen el activo.

La administración de cuentas por pagar es la administración por parte de la

empresa del tiempo que transcurre entre la compra de materia prima y el envío
de su pago por correo al proveedor.

La gestión que se realiza con los pagos a proveedores y a entidades

financieras por deudas de corto plazo es la administración de cuentas por
pagar. En contraparte con las cuentas por cobrar, ahora la empresa es el
cliente de los proveedores, lo que significa que pasará por una evaluación

27
similar a la que se hizo a los clientes. En este caso, el objetivo es buscar la
fuente de deuda menos costosa, por lo que aquí también se aplicarán los
criterios de costos y beneficios marginales. Entre las fuentes de financiamiento
de corto plazo se mencionan:

* Crédito comercial de proveedores (días de crédito, descuento por pronto

pago).

* Crédito bancario o de entidades financieras (costo y gastos asociados).

* Pasivos acumulados (postergación de pago a empleados, estado, etc.).

Cuentas por pagar lleva a cabo sofisticados procesos y reportes diversos que
le facilita el análisis de proveedores y sus pagos, como son los siguientes:

* Control de saldos en pesos y dólares por proveedor.

* Estados de cuenta.

* Reporte de vencimientos.

* Control de saldos de proveedores.

* Catálogos de bancos y chequeras.

* Anticipos o pagos efectuados.

* General de cuentas por pagar.

* Diario de banco

Las cuentas por pagar representan el crédito en cuenta abierta que ofrecen los
proveedores a la empresa y que se originan generalmente por la compra de
materia prima. Es una fuente de financiamiento común a casi todos las
empresas Incluyen todas las transacciones en las cuales se compra
mercancías pero no se firma un documento formal, no se exige a la mayoría de
los compradores que pague por la mercancía a la entrega, sino que permite un
periodo de espera antes del pago. En el acto de compra el comprador al
aceptar la mercancía conviene en pagar al proveedor la suma requerida por las
condiciones de venta del proveedor, las condiciones de pago que se ofrecen en
tales transacciones, normalmente se establecen en la factura del proveedor
que a menudo acompaña la mercancía.

En cuentas por pagar puede realizar los movimientos a proveedores,

programar los pagos, imprimir sus cheques, consultar pagos, efectuar
movimientos a sus chequeras, así como auxiliarlo en su conciliación bancaria,
entre otras actividades.

28
4.6.1 CONDICIONES DE CRÉDITO
Las condiciones de crédito ayudan a la empresa a obtener mayores
proveedores.

Los cambios en cualquier aspecto de las condiciones de crédito de la empresa

pueden tener efectos en su rentabilidad total.

Las condiciones de pago antepuestas por el proveedor, establecen los términos

a que se acoge el cliente para saldar su factura.

Suponga las siguientes condiciones de crédito de la empresa “X” que fabrica

microchips

Electrónicos:

2/10, neto 30, lo cual significa que se da un descuento del 2% si el pago se

hace dentro de 10 días contados a partir de la fecha de factura y el monto total
de la factura vencerá y se deberá pagar en un plazo de 30 días en caso de que
no se tome el descuento. Nótese que el verdadero precio de los productos de
esa empresa, es igual al precio neto, o sea,

$0.98 (precio de lista), porque cualquier cliente puede comprar un artículo con
un “descuento” del

2% siempre y cuando el cliente pague en un plazo de 10 días. Ahora suponga

que la empresa “Y” quien es cliente de la empresa “X” le compra un dispositivo
electrónico cuyo precio de lista es de $100.00, por lo tanto su costo verdadero
será de $98.00.

En caso de que la empresa “Y” quisiera 20 días adicionales de crédito más allá
del periodo de descuento de 10 días, deberá incurrir en un cargo financiero de
$2.00 por dispositivo para obtener ese crédito. Por lo tanto, el precio de lista de
$100.00 puede concebirse de la siguiente manera:

Precio de lista= $98.00 precio verdadero+$2.00 por el cargo financiero

29
4.6.2 PERIODOS DE CRÉDITO
El proveedor más grande de crédito a corto plazo está por lo general
esperándonos en la puerta de nuestro negocio: el productor o vendedor de
bienes y servicios. Aproximadamente el 40% del financiamiento a corto plazo
se canaliza en forma de cuentas por pagar o de crédito comercial. Las cuentas
por pagar son una fuente espontánea de fondos, las cuales crecen a medida
que el negocio se amplia de un modo estacional o a largo plazo y se contraen
de manera similar cuando el negocio decrece.

El crédito comercial se extiende de ordinario por periodos de 30 a 60 días.

Muchas empresas tratan de estirar el periodo de pago para recibir un
financiamiento adicional a corto plazo. Esta es una forma de financiamiento
aceptable en tanto no se lleve a un grado excesivo. Un periodo promedio de
pago de 30 a 35 días podría tolerarse en el comercio, en tanto que alargar los
pagos hasta 65 días podría irritar a los proveedores y ocasionar una
disminución en las calificaciones de crédito otorgadas por las agencias de
crédito. Una variable fundamental para determinar el periodo de pago es la
posible existencia de un descuento en efectivo.

Viendo el periodo de crédito desde el punto de vista de nuestros proveedores

podemos analizar la situación de nuestras cuentas por pagar. A continuación
se presenta este:

Periodo de crédito

Los cambios en el periodo de crédito también afectan la rentabilidad de la

empresa. Pueden esperarse efectos en las utilidades por un aumento en el
periodo de crédito como un aumento en las ventas, pero es probable que tanto
el periodo de cobros como la estimación de cuentas incobrables también
aumenten, así el efecto neto en las utilidades puede ser negativo.

Fijación de los Términos del Crédito.

Si decide a otorgar un crédito se deben de tomar en cuentas las siguientes

pautas:

- En cuanto al plazo de crédito se debe de establecer una política de plazo,

teniendo en cuenta los plazo de cobro que pueden ser a 30 días, a 60 días a 90
días, etc. el cobro de estas cuentas debe ir de la mano con el periodo de gracia
que nos otorgan los proveedores para pagar nuestras deudas de lo contrario
nos veremos en grandes problemas de financiamiento.

- Se debe de establecer el porcentaje de descuento si el cliente paga antes de

la fecha indicada de tal manera que no resulten nocivos para la empresa.

30
- Se debe de establecer montos estándar de crédito según el tipo de cliente con
el cual se haga el trato.

- Debe de quedar establecido que el beneficiario del crédito, asume la

responsabilidad en el cumplimiento de las cláusulas establecidas en el
contrato.

- Tasa de interés, por lo general una tasa de interés de acuerdo al período y al

monto del crédito otorgado

4.6.3 DESCUENTOS POR PRONTO PAGO

En las operaciones comerciales de compra-venta es frecuente que el pago no
se realice al contado, sino que el vendedor conceda al comprador un
aplazamiento sin costo alguno y también resulta frecuente que el vendedor
conceda al comprador un descuento si realiza el pago al contado (descuento
por "pronto-pago").

a) Descuento máximo por "pronto pago" que puede ofrecer el vendedor.

Este descuento máximo estará determinado por el costo de su financiación, si

fuera mayor le resultaría más ventajoso esperar a que se cumpla el
aplazamiento dado al vendedor y financiarse mientras por el banco.

b) Descuento mínimo por "pronto pago"

El razonamiento es similar: el ahorro que obtenga por el descuento tendrá que

ser mayor que el costo de su financiación: si la empresa paga al contado
dispondrá de unos fondos que tendrá que financiar, sólo si con el pago al
contado consigue un ahorro superior al costo de su financiación.

31
CONCLUSION
Se define como capital de trabajo a la capacidad de una compañía para llevar a
cabo sus actividades con normalidad en el corto plazo. Éste puede ser
calculado como los activos que sobran en relación a los pasivos de corto plazo

El capital de trabajo resulta útil para establecer el equilibrio patrimonial de cada

organización empresarial. Se trata de una herramienta fundamental a la hora
de realizar un análisis interno de la firma, ya que evidencia un vínculo muy
estrecho con las operaciones diarias que se concretan en ella.

En concreto, podemos establecer que todo capital de trabajo se sustenta o

conforma a partir de la unión de varios elementos fundamentales. Entre los
mismos, los que le otorgan sentido y forma, se encuentran los valores
negociables, el inventario, el efectivo y finalmente lo que se da en llamar
cuentas por cobrar.

Asimismo es importante resaltar el hecho de que la principal fuente del capital

del trabajo son las ventas que se realizan a los clientes. Mientras, podemos
determinar que el uso fundamental que se le da a ese mencionado capital es el
de acometer los desembolsos de lo que es el costo de las mercancías que se
han vendido y también el hacer frente a los distintos gastos que trae consigo
las operaciones que se hayan acometido.

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BIBLIOGRAFIA

http://bloggcontaaa.blogspot.mx/

http://www.monografias.com/trabajos37/administracion
-del-efectivo/administracion-del-
efectivo.shtml#ixzz2kNDM7w9X

http://www.ehowenespanol.com/ciclo-operativo-
info_234478/

http://www.gerencie.com/calculo-y-analisis-del-ciclo-
de-caja.html

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