Excel Financiero: Interés Simple y Compuesto

Ejercitación con Excel Financiero
OPERACIONES SIMPLES DE PAGO UNICO
UTILIZACION DE INTERES SIMPLE Y COMPUESTO
INTERES SIMPLE
Este se caracteriza por que los intereses no se agregan al capital para el

cálculo de los intereses del período siguiente. De esta manera, los intereses
resultan ser iguales en cada período ya que se calculan siempre sobre el
capital inicial.
Monto = Capital inicial x (1 + n.i)
INTERES COMPUESTO
En el interés compuesto, se calculan los intereses de cada periodo sobre el

capital anterior, o sea éstos se suman a dicho capital para luego calcular el
interés del nuevo período.
Monto = Capital Inicial x (1 + i)n

CALCULO DEL MONTO O CAPITAL FINAL:
1) De acuerdo a los siguientes datos:
Capital inicial 5000

Tasa anual 8%
Tiempo en años 7
Calcular el monto al final de los 7 años:
a) Por Interés Simple:
5000* (1+ 0,08 * 7) = 7800.00
b) Por Interés Compuesto
5000 * (1+ 0,08)^7 = 8569.12

En Interés Compuesto lo mismo se obtendría utilizando la función POTENCIA
y la función financiera VALOR FINAL (VF) de la siguiente forma:
Con Función POTENCIA:
Ir a fx (funciones)
Categoria: TODAS
Seleccionar POTENCIA
En número colocar : 1.08
En potencia colocar : 7
Al valor obtenido multiplicarlo por: 5000.00
Monto = 8569.12
Con función VF:
En categoría: FINANCIERAS
Seleccionar VF
En Tasa marcar: 8% anual
En Nper ( cantidad de
períodos) 7
En Pago 0
En VA (valor actual) -5000 Colocar en négativo para que el valor final sea positivo.
Tipo omitirlo
VF o monto: 8569.12
Aclaración: El capital inicial (VA) y el capital final (VF) deben figurar con signos contrarios, ya que uno
representará una salida de dinero y el otro un ingreso. Esto variará según en que posición estemos.
En pago va 0 ya que no hay ningún pago intermedio.
2) Calcular el monto final a los 400 días, considerando el

año de 365 días y utilizando los mismos datos del ejemplo anterior:
En este caso trabajamos con el tiempo en días.
Días 400
Año Base 365
Tasa 8% anual
Capital 5000
a) Por Interés Simple
5000 * (1+ 0,08 *400/365) = 5438.36
b) Por Interés Compuesto : Usamos la función financiera VF
Tasa 8% anual
Nper 400/365 = 1.09589
Pago 0
Va -5000
Tipo omitir
VF = $ 5,440.00
CALCULO DE LA CANTIDAD DE PERIODOS O TIEMPO (solo para Interés Compuesto)
Si en Interés Compuesto la incógnita es el tiempo o cantidad de períodos

usamos la función financiera NPER:
3) ¿En cuantos días un capital de $5000 se convertirá en $5440 a una tasa del 8% anual?
Tasa: 8% anual
Pago: 0
VA -5000.00
Vf 5440.00
Tipo omitir
NPER: 1.09589
Para expresarlo en días se deberá multiplicar por el tiempo de la tasa, en este caso 365.
1,09589 x 365 = 400 días
(Efectuar los cálculos para el ej. 1) a interés compuesto)

CALCULO DE LA TASA DE INTERES (solo para interés compuesto)
4) Considerando un capital inicial de $5000 y un capital final al año de $5120, calcular la tasa de interés
anual de la operación.
Utilizamos la función TASA, ésta nos calcula la tasa siempre del periodo de la unidad de tiempo
que se utilize, por ej. si el tiempo está en meses da como resultado la tasa mensual.
VA 5000
VF 5120
Pago 0
Nper 1 año
TASA 2.40% anual
Concepto de Rendimiento
El rendimiento de una operación financiera es la relación entre los intereses de un periodo

determinado y el capital al inicio de dicho periodo. El resultado de ese cociente también puede
llamarse tasa efectiva de interés, o sea es la tasa que realmente rindió una operación.
Este es uno de los conceptos más importantes en el cálculo financiero ya que será necesario
conocer el rendimiento de una inversión, para poder ser comparado con otras alternativas y así
poder tomar decisiones.
Cuándo se trata de operaciones financieras de financiación como adelantos en cuenta

corriente, adelantos con tarjetas de crédito, descuentos de documentos, préstamos, etc., la tasa
calculada anteriormente sería un “Costo Financiero” para el que debe pagar, y cuando le
agregamos los gastos adicionales de la operación ( gtos. adm., sellados, seguros, IVA, etc) la
tasa resultante es el “Costo Financiero Total” o CFT.
Comprobaremos, utilizando los datos del primer ejercicio, que el rendimiento en el Interes Simple
no es la tasa de interes dada en la operación, en cambio en el Interes Compuesto la tasa de
rendimiento y la de la operación coinciden.
5) Calculo del rendimiento en el ej. De Interes Simple:
Usamos la función TASA en donde:
Nper = 7
Pago= 0
VA = -5000
VF = 7800
TASA de Rendimiento
promedio anual 6.58%
Rendimiento en el Interés Compuesto:
Nper = 7
Pago = 0
VA = -5000
VF = 8569.12
TASA de Rendimiento
Anual 8.00%
Comprobamos asi que el verdadero rendimiento en IS es inferior a la tasa de la operación (excepto

para el primer período) y en cambio en el IC ambas tasas son iguales.
Interés Compuesto con tasa variable - Función Financiera: Valor Final Plan (VF.PLAN)
6) Supongamos que tenemos una inversión a Interes Compuesto depositando $8000 por 3 meses, pero que la
tasa es variable cambiando todos los meses de la siguiente forma:
mes 1: 0.90%
mes 2: 1.40%
mes 3: 2.00%
Capital $ 8,000
Para obtener el monto al final del tercer mes debemos usar la función VF.PLAN:
En capital marcar 8000

En serie de tasas marcar las tres tasas.
Entonces, el monto final en este caso será: #ADDIN?
Recordar que:
Las tasas deben corresponder a los períodos que se traten.
Esta función solo trabaja con Interés compuesto.
EQUIVALENCIA DE TASAS
Nomenclatura:
TEA Tasa efectiva anual
TNA Tasa nominal anual
TEM Tasa efectiva mensual
7) Sabiendo que la TNA para operaciones a 90 días es del 20%, determinar la TEA.
Se utiliza la función INT. EFECTIVO

( Esta función considera el año de 360 días)
Datos
TNA = 20%
Nº de períodos por
año= 4 (360/90)
TEA #ADDIN?
8) Calcular la tasa nominal anual en función de la tasa efectiva anual del 21,55% utilizando la función
TASA NOMINAL.
Datos:
TEA = #ADDIN?
Nº de períodos por
año: 4 (360/90)
TNA #ADDIN?
9) Calcular, a partir de una TNA del 20%, las tasas subperiódicas y las respectivas
TASAS EFECTIVAS ANUALES (TEA) para los siguientes plazos, usando 365 días:
a) 180 días
b) 60 días
c) 30 días
d) 7 días
Como no existe en el Excel una función que use 365 días, podemos usar la función
POTENCIA en las funciones MATEMÁTICAS:
Datos
Año Base 365

TNA 20%
Cálculo con la
función INT.
Periodo de Tasa Efectivo (año
capitalización (días) subperiódica TEA (año 365) 360)
180 9.86% 21.0146% #ADDIN?
60 3.29% 21.7479% #ADDIN?
30 1.64% 21.9418% #ADDIN?
7 0.38% 22.0936% #ADDIN?
Nota: Observar que para una misma TNA, a medida que aumenta la frecuencia de capitalización
(o sea, cuanto más veces en el año se utilice la tasa subperiódica) aumenta el valor de la TEA.
Esto se debe a la utilización del interés compuesto que capitaliza los intereses sobre los cuales se
calcularán nuevos intereses.
10) En función de las tasas de 180, 60 y 7 días del ejemplo anterior, calcular las respectivas tasas
mensuales.
Mes Base 30 días
Periodo de Tasa
capitalización (días) subperiódica TEM
180 9.86% 1.58%
60 3.29% 1.63%
7 0.38% 1.65%
11) En función de una tasa efectiva anual del 23% calcular las respectivas tasas nominales anuales
para operaciones a 180, 60, 30 y 7 días.
Año Base 365

TEA 23%
Periodo de Cálculo con la

capitalización Tasa función Tasa
(días) subperiódica TNA (año 365) Nominal (año 360)
180 10.75% 21.7950% #ADDIN?
60 3.46% 21.0577% #ADDIN?
30 1.72% 20.8785% #ADDIN?
7 0.40% 20.7426% #ADDIN?
Se observa que para una misma TEA, la TNA será más alta a medida que aumente
el período de capitalización.
Otro ejemplo de equivalencias de tasas:
Plazo Frecuencia TEA TNA TEM TE PERIOD T INSTANTANEA

p m i j(m) i(365/30) i(m)
30 12.167 20.00% 18.37% 1.51% 1.51% 18.23%

60 6.083 20.00% 18.51% 1.51% 3.04% 18.23%
90 4.056 20.00% 18.65% 1.51% 4.60% 18.23%
180 2.028 20.00% 19.08% 1.51% 9.41% 18.23%
30 12.167 21.94% 20.00% 1.64% 1.64% 19.84%

60 6.083 21.75% 20.00% 1.63% 3.29% 19.68%
90 4.056 21.56% 20.00% 1.62% 4.93% 19.52%
180 2.028 21.01% 20.00% 1.58% 9.86% 19.07%
12) Supongamos que pedimos un préstamo de $5000 a pagar en un solo pago, dentro de 90 días,
de $ 5325. Cuál sería la tasa para 90 días y la tasa efectiva anual de la operación?
Datos:
Prestamo (VA) 5000
Pago (VF) 5325
plazo en días 90
La tasa de 90 días podemos hallarla dividiendo los intereses sobre el valor prestado:
325 / 5000 = 6.50% Tasa de 90 días
Otra forma es usando la función TASA:
6.50%
Para calcular la tasa efectiva anual podemos realizarla por la formula de equivalencia de tasas,
por la función POTENCIA o directamente por medio de la función TASA.
Por equivalencia: (1+0,065)^(365/90 29.10%

Por POTENCIA : 29.10%
Por función TASA : 29.10% Para este caso debemos tener como
dato los capitales.
CALCULO DEL COSTO FINANCIERO TOTAL (CFT) de una operación de pago único.
13) Se efectúa un adelanto en cuenta corriente con los siguientes datos:
Datos:
Monto del adelanto 1500
TNA 30%
Gastos administr. 4%
IVA sobre gastos 21%
IVA sobre intereses 10.50%
Si el adelanto se devuelve al mes debemos hallar la tasa mensual:
TEM = TNA*30/365 = 2.47% mensual
Podemos calcular el Costo Financiero Total (CFT) de esta operación de la siguiente forma:
Intereses cobrados = 1500 * 0,0247 = 36.99

IVA sobre intereses = 36,99 * 0,105 = 3.88
Gastos = 1500 * 0,04 = 60
IVA sobre gastos = 60 * 0,21 = 12.6
Total 113.47
CFT =59,02 / 1500 = 7.56% mensual
Otra forma de calcularlo es usando la función TASA, para ello debemos calcular el valor que
se termina pagando en total, incluidos los intereses y gastos, esto seria el VF, y los $1500
serian el VA. Entonces:
VA 1500.00
VF = 1500 +113,47 = 1613.47
tiempo 1 mes
CFT 7.56%
INFLACION
14) Determinar la tasa real de una operación a 4 meses considerando que la inflación
del periodo fue del 4% y la tasa pactada fue del 6,5% cuatrimestral.
La fórmula para obtener la tasa real es la siguiente:
(1 + tasa aparente)/ (1+ tasa de inflación) -1 = tasa real
Tasa cuatrim.
aparente 6.50%
Tasa de inflación cuat 4%
Tasa real cuatr. 2.4038%
DESCUENTO DE DOCUMENTOS - DTO. COMERCIAL O BANCARIO
15) Si se procede a descontar en un banco un cheque a 120 días de valor nominal (N) $ 9000
y la tasa anual de descuento (d) es del 29%, cuál será el valor a recibir (valor actual = V),
y cuál será la tasa implícita (efectiva) de la operación.
Datos:
N = $ 9,000
d = 29.00% anual
d120 = 9.53%
tiempo en días 120
El descuento será:
D = N . d. n
D = 9000 . 0,0953
D = $ 858.08
Se recibirá del banco:
V=N-D
V = 9000 - 858,08
V = $ 8,141.92
Para calcular la tasa implícita de la operación utilizamos el concepto de costo

financiero ( CF) de una operación, que se calcula dividiendo del Descuento sobre lo
que se recibe, que es el Valor actual, en este caso será:
CF = 858,08 / 8141,92
CF = 10.54% para 120 días
Podemos resolverlo utilizando la función TASA: 10.54%
Cálculo del CFT en una operación de descuento de documentos
En el ejemplo anterior no hemos considerado los gastos que efectivamente

existen en una operación de descuento, por lo tanto se plantea el
mismo ejemplo pero incorporándole los gastos:
16) Se efectúa un descuento de documento con los siguientes datos:
Valor nominal 9000

Tasa de descuento
anual 29.00%
Tasa de descuento
por 120 días 9.53%
Tiempo en días 120
Gastos 40
Sellado: 1% del VN 90
IVA s/ gastos 21%
IVA s/ descuento 10.50%
Resolución:
Total a descontar:
Descuento 858.08
IVA s/ descuento: 90.10
Gastos + Sellados = 130
Iva s/ gastos = 27.3
Total gastos 1105.48
Total a recibir por el documento= 9000 - 1105,48 = 7894.52
Para obtener el Costo Financiero Total (CFT) de ésta operación solo basta dividir los $1105,48
sobre los $7894,48 dando un CFT de:
1105,48 / 7894,52 = 14.00% CFT para 120 días
El mismo valor obtendíamos si usamos la función TASA.
RENTAS
Consiste en una sucesión de pagos que pueden ser iguales o distintos,
adelantados o vencidos, como por ejemplo: los pagos de un préstamo,
alquileres, cuotas de fondos jubilatorios, cuotas de seguros, cuotas de
leasing, etc. La valuación de dichas rentas podrá hacerce al final, (como
los fondos de ahorro) o al principio ( como los préstamos).
VALOR FINAL de una renta
Consiste en el cálculo de un fondo de ahorro, o sea es el valor futuro de una serie de pagos.
Función financiera: VF (valor final)
Aclaración: ésta función solo puede usarse cuando las cuotas son todas iguales,
la tasa no varía y ésta corresponde al mismo período de las cuotas.
17) Supongamos que queremos formar un fondo en 24 meses a una tasa del 1%
mensual, depositando $500 por mes en forma vencida, cuál será el valor del mismo?
Utilizamos la función VF:
Datos:
Tasa 1%
Nº de periodos (NPER 24 meses
Pago 500
Valor Actual (VA) 0
Tipo 0 Son pagos vencidos
Valor final $ 13,486.73
Aclaración: Para que el fondo acumulado o VF dé positivo habrá que colocar el pago.
négativo.
Función PAGO
Si la incógnita es la cuota, teniendo los demás datos, usamos la función PAGO
Datos:
Tasa 1%
Nper 24
VA 0
VF $ 13,486.73
Tipo 0
Cuota $ 500.00
Función Nper
Si queremos saber en cuanto tiempo se junta el fondo teniendo los demás datos,
se utiliza la funció Nper:
Datos:
Tasa 1%
Pago $ 500.00
VA 0
VF $ 13,486.73
Tipo 0
Nro de períodos o
cantidad de
cuotas 24
Función TASA
Si se quiere averiguar a que tasa mensual se colocaron los fondos, teniendo los demás
datos, usamos la función TASA:
Datos:
Nper 24
Pago $ 500.00
VA 0
VF $ 13,486.73
Tipo 0
Tasa mensual 1.00%
Tasa Nominal Anual 12.00%

Tasa efectiva anual #ADDIN?
18) Hallar el valor final de un flujo de 4 pagos de $100. Utilizar una tasa de interés del 5%.
Considerar los pagos como adelantados.
Datos:
Tasa 5%
Nº de periodos (Nper) 4
Pago 100
Tipo 1 porque son pagos adelantados
VF 452.56
19) Se quiere formar un fondo de $10.000 en 10 meses con una TNA del 5%
Calcular el valor de los depósitos y efectuar la marcha mensual.
VF 10000
TNA 7.50% anual
Tasa mensual 0.62%
Nº de cuotas mens. 10
Cuadro de marcha periódica de 10 pagos mensuales, vencidos e iguales:
Periodo Saldo Inicial Intereses Deposito Saldo Acumul.

1 0 $ 0.00 $ 972.57 $ 972.57
2 $ 972.57 $ 6.00 $ 972.57 $ 1,951.14
3 $ 1,951.14 $ 12.03 $ 972.57 $ 2,935.74
4 $ 2,935.74 $ 18.10 $ 972.57 $ 3,926.41
5 $ 3,926.41 $ 24.20 $ 972.57 $ 4,923.19
6 $ 4,923.19 $ 30.35 $ 972.57 $ 5,926.11
7 $ 5,926.11 $ 36.53 $ 972.57 $ 6,935.21
8 $ 6,935.21 $ 42.75 $ 972.57 $ 7,950.54
9 $ 7,950.54 $ 49.01 $ 972.57 $ 8,972.12
10 $ 8,972.12 $ 55.31 $ 972.57 $ 10,000.00
Totales $ 274.27 $ 9,725.73
VALOR ACTUAL de una renta
Consiste en el cálculo de un valor, que al momento actual representa una serie de pagos futuros.
Puede considerarse como el valor hoy de una serie de ganancias futuras de una inversión,
como el valor de un préstamo o plan de financiación, etc.
Función financiera: VA (valor actual)
Aclaración: ésta función solo puede usarse cuando las cuotas son todas iguales,
la tasa no varía y ésta corresponde al mismo período de las cuotas.
20) Se financia la compra de un bien debiendo pagar 5 cuotas iguales y mensuales de $400
a una tasa del 1% mensual. Calcular el valor al contado del bien.
Datos:
Tasa: 0.01
Nper: 5
Pago 400 (colocarlo en negativo en la fórmula)
VA: $ 1,941.37
En vf y en tipo no es necesario colocar nada cuando las cuotas son vencidas, pero cuando
son adelantadas en "tipo" colocar 1.
¿Cuánto se pagará de intereses totales?
Intereses = 400 x 5 - 1941,37

$ 58.63
21) Una deuda de $5000 se deberá pagar con 5 cuotas iguales mensuales al 1% mensual,
Cuál es el valor de dichas cuotas?
Cálculo de la cuota:
Buscar función PAGO
Datos:
VA: 5000
Tasa: 1%
Nper: 5
Pago 1030.20
22) Calcular la cantidad de cuotas a pagar si se deben pagar cuotas de 1030,20 por un préstamo de 5000 al 1% mensual.
Cálculo del número de periodos:
Buscar función NPER
Datos:
Tasa: 1%
Pago: 1030.20
VA: 5000
NPER 5
23) Si la incógnita es la tasa de interés:
Cálculo de la tasa:
Buscar función TASA
Datos:
Pago: 1030.20
VA: 5000
Nper: 5
TASA 1.00% mensual
24) Si en el préstamo del punto anterior los pagos fuesen adelantados, cuál sería el
valor del mismo?
Datos
Tasa 1.00%
Nper 5
Pago 1030.20
Vf 0
Tipo 1
VA $ 5,050.00
Calculo del VA y el VF cuando los pagos son distintos:
Función Financiera : VNA
Solo admite pagos vencidos.
25) Calcular el valor actual de la siguiente serie de datos. Considerar que todos los flujos son vencidos.
Tasa de interés: 20%. Efva. anual . Cuotas anuales.
(Cuando los flujos de fondos no son iguales se utiliza la función VNA)
Tasa: 20%
300 250 500 600 100
VA = 1,043
26) Si se quisiera calcular el Valor Final o fondo acumulado con los pagos del punto anterior,
no hay una fórmula en Excel que lo saque directamente si estos pagos son distintos,
Por lo tanto se procederá a hallar el VA por medio de la función VNA y luego se utilizará el Interés
Compuesto de la siguiente forma:
VF = VA x (1 + i)^ n
VF = 1043 x (1,20) ^ 5 VF = 2594.08
Cálculo del VA cuando los pagos no son periódicos:
Función Financiera: VAN.NO.PER
27) Calcular el valor actual de la siguiente serie de datos al 01/01/07. Considerar que todos los flujos
son vencidos. Tasa de interés: 10%.efva. Anual.
Tasa 10%
1/1/2007 3/1/2007 4/1/2007 5/15/2007 6/1/2007

0.00 1000 800 1200 700
Utilizamos la función VAN.NO. PER (Valor actual no periódico), ya que no todos los períodos son
iguales. Debemos colocar 0 en la primer fecha.
Valor Actual #ADDIN?
A continuación se transcribe un cuadro extraído de la web del Ministerio de Economía:
FINANCIACION EN CUOTAS
Cuando usted compra un producto en cuotas, habitualmente paga una tasa de interés por la financiación correspondiente.
Mediante el siguiente cálculo podrá conocer la tasa implícita en dicha financiación, indicando la cantidad de cuotas,
el importe total de las mismas y el precio de lista del producto a financiar.
INTRODUZCA LOS SIGUIENTES DATOS:
CANTIDAD DE CUOTAS 5
IMPORTE DE LAS CUOTAS
(EN PESOS) $ 200.00
PRECIO DE LISTA (EN
PESOS) $ 910.00 VA
RESULTADOS:
TASA EFECTIVA MENSUAL 3.23%
TASA NOMINAL ANUAL 39.28%
TASA EFECTIVA ANUAL 47.19%
PRECIO TOTAL
FINANCIADO $ 1,000.00
Cuando los precios se exhiban financiados deberá indicarse el precio de contado en dinero efectivo, el precio total financiado,
el anticipo si lo hubiere, la cantidad y monto de las cuotas, y la tasa de interés efectiva anual aplicada, calculada sobre el precio
de contado en dinero efectivo.
(Texto según la Resolución Nº 7/2002 de la ex Secretaría de la Competencia, la Desregulación y la Defensa del Consumidor
SISTEMAS DE PRESTAMOS
Sistema Francés:
Este sistema tiene las siguientes caracteristicas:
Cuotas constantes
Interés sobre saldo.
Intereses decrecientes.
Capital o amortización decreciente.
24) Se pide un préstamo personal por $20.000 a pagar en 12 meses con una tasa nominal anual
del 20% por el sistema Francés. Efectuar el cuadro de marcha mensual.
En este caso todavía no incluimos los gastos para ver solo el funcionamiento del sistema.
Datos
Monto del préstamo: 20000
Cantidad de periodos: 12 meses
Tasa de interés (TNA): 20%
Tasa mensual 1.67%
Hay dos formas de efectuar este cuadro:
a) Por medio de las funciones financieras:
PAGO
PAGOPRIN
PAGOINT
PAGO
Calcula el pago de un préstamo basándose en pagos constantes y una tasa de interés constante.
PAGO(tasa;nper;va;vf;tipo)
Tasa : es la tasa de interés del préstamo que debe ser del tiempo de las cuotas.
Nper :es le numero total de pagos del préstamo
Va: es el valor actual o valor del préstamo.
Vf : es el valor futuro. Si el argumento vf se omite, se asume que es 0 (o el valor futuro de un préstamo es cero)
Tipo : es un numero 0 o 1 e indica el vencimiento de pagos
Tipo :0 al final del periodo
Tipo :1 al inicio del periodo
Observaciones : El pago devuelto incluye el capital y el interés
PAGOPRIN
Calcula el pago sobre el capital de una inversión durante un periodo determinado, basándose en una tasa de
interés constante y pagos periódicos constantes
Calcula el pago sobre el capital de una inversión durante un periodo determinado, basándose en una tasa de
interés constante y pagos periódicos constantes
PAGOPRIN(tasa;periodo;nper;va;vf;tipo)
Tasa: es la tasa de interés del periodo
Periodo: es el periodo para el que se desea calcular la amortización y deben estar entre 1 y el argumento nper
Nper: es numero total de pagos del préstamo
Va: es el valor actual de una serie de pagos futuros o préstamo.
Vf : es el valor futuro de una serie de pagos futuros. Si se omite se calcula como cero
PAGOINT
Calcula el interés pagado en un periodo especificado por una inversión basándose en una tasa de interés
constante y pagos en periodos constantes.
PAGOINT(tasa;periodo;nper;va;vf;tipo)
Tasa: es la tasa de interés del periodo
Periodo: es el periodo para el que se desea calcular el interés y deben estar entre 1 y el argumento nper
Nper: es numero total de pagos del préstamo
Va: es el valor actual de una serie de pagos futuros o préstamo.
Vf : es el valor futuro de una serie de pagos futuros. Si se omite se calcula como cero
NOTA: Los datos que son fijos para efectuar la tabla deberán tener el signo $, este se puede colocar
utilizando F4.
Período Saldo Inicial Interés Amortización Cuota Amort. Acum Saldo Final
1 20,000.00 333.33 1,519.36 1,852.69 1,519.36 18,480.64
2 18,480.64 308.01 1,544.68 1,852.69 3,064.04 16,935.96
3 16,935.96 282.27 1,570.42 1,852.69 4,634.46 15,365.54
4 15,365.54 256.09 1,596.60 1,852.69 6,231.06 13,768.94
5 13,768.94 229.48 1,623.21 1,852.69 7,854.27 12,145.73
6 12,145.73 202.43 1,650.26 1,852.69 9,504.53 10,495.47
7 10,495.47 174.92 1,677.77 1,852.69 11,182.29 8,817.71
8 8,817.71 146.96 1,705.73 1,852.69 12,888.02 7,111.98
9 7,111.98 118.53 1,734.16 1,852.69 14,622.18 5,377.82
10 5,377.82 89.63 1,763.06 1,852.69 16,385.24 3,614.76
11 3,614.76 60.25 1,792.44 1,852.69 18,177.68 1,822.32
12 1,822.32 30.37 1,822.32 1,852.69 20,000.00 0.00
Total 2,232.28 20,000.00 22,232.28
b) Otra forma de efectuar el cuadro sería elaborando cada columna teniendo como dato la cuota y sabiendo que
los intereses se calculan sobre saldo y la amortización o capital resulta de restarle los intereses a la cuota.
Período Saldo Inicial Interés Amortización Cuota Amort. Acum Saldo Final
1 20,000.00 333.33 1,519.36 1,852.69 1,519.36 18,480.64
2 18,480.64 308.01 1,544.68 1,852.69 3,064.04 16,935.96
3 16,935.96 282.27 1,570.42 1,852.69 4,634.46 15,365.54
4 15,365.54 256.09 1,596.60 1,852.69 6,231.06 13,768.94
5 13,768.94 229.48 1,623.21 1,852.69 7,854.27 12,145.73
6 12,145.73 202.43 1,650.26 1,852.69 9,504.53 10,495.47
7 10,495.47 174.92 1,677.77 1,852.69 11,182.29 8,817.71
8 8,817.71 146.96 1,705.73 1,852.69 12,888.02 7,111.98
9 7,111.98 118.53 1,734.16 1,852.69 14,622.18 5,377.82
10 5,377.82 89.63 1,763.06 1,852.69 16,385.24 3,614.76
11 3,614.76 60.25 1,792.44 1,852.69 18,177.68 1,822.32
12 1,822.32 30.37 1,822.32 1,852.69 20,000.00 0.00
Total 2,232.28 20,000.00 22,232.28
Sistema Alemán
Características:
Cuota de capital constante igual al préstamo dividido la cant. de cuotas

Interés sobre saldo
Interés decreciente
Cuota decreciente
del 20% por el sistema Alemán. Efectuar el cuadro de marcha mensual.
Datos
Cantidad de periodos: 12 meses
Tasa de interés (TNA): 20%
Tasa mensual 1.67%
La amortización al ser constante resulta de: 20000/12 = 1666,67
Período Saldo Interés Amortiz. Cuota Amort. Acum Saldo final

1 20,000.00 333.33 1,666.67 2,000.00 1,666.67 18,333.33
2 18,333.33 305.56 1,666.67 1,972.22 3,333.33 16,666.67
3 16,666.67 277.78 1,666.67 1,944.44 5,000.00 15,000.00
4 15,000.00 250.00 1,666.67 1,916.67 6,666.67 13,333.33
5 13,333.33 222.22 1,666.67 1,888.89 8,333.33 11,666.67
6 11,666.67 194.44 1,666.67 1,861.11 10,000.00 10,000.00
7 10,000.00 166.67 1,666.67 1,833.33 11,666.67 8,333.33
8 8,333.33 138.89 1,666.67 1,805.56 13,333.33 6,666.67
9 6,666.67 111.11 1,666.67 1,777.78 15,000.00 5,000.00
10 5,000.00 83.33 1,666.67 1,750.00 16,666.67 3,333.33
11 3,333.33 55.56 1,666.67 1,722.22 18,333.33 1,666.67
12 1,666.67 27.78 1,666.67 1,694.44 20,000.00 0.00
Totales 2,166.67 20,000.00 22,166.67
Tasa Directa
Características:
Cuotas constantes
Amortizacion constante
Intereses constantes
Interés sobre monto del préstamo
del 20% por el sistema de Tasa Directa. Efectuar el cuadro de marcha mensual.
Datos
Cantidad de periodos 12 meses
Tasa de interés (TNA) 20%
Tasa mensual 1.67%
Período Saldo Interés Amortización Cuota Amort. Acum Saldo final

1 20,000.00 333.33 1,666.67 2,000.00 1,666.67 18,333.33
2 18,333.33 333.33 1,666.67 2,000.00 3,333.33 16,666.67
3 16,666.67 333.33 1,666.67 2,000.00 5,000.00 15,000.00
4 15,000.00 333.33 1,666.67 2,000.00 6,666.67 13,333.33
5 13,333.33 333.33 1,666.67 2,000.00 8,333.33 11,666.67
6 11,666.67 333.33 1,666.67 2,000.00 10,000.00 10,000.00
7 10,000.00 333.33 1,666.67 2,000.00 11,666.67 8,333.33
8 8,333.33 333.33 1,666.67 2,000.00 13,333.33 6,666.67
9 6,666.67 333.33 1,666.67 2,000.00 15,000.00 5,000.00
10 5,000.00 333.33 1,666.67 2,000.00 16,666.67 3,333.33
11 3,333.33 333.33 1,666.67 2,000.00 18,333.33 1,666.67
12 1,666.67 333.33 1,666.67 2,000.00 20,000.00 0.00
Total 4000.00 20,000.00 24,000.00
Notar que: 1,67% * 12 = 20.00% O sea, la tasa de interés sobre saldos para el último mes
es 12 veces la tasa directa.
Para hallar la tasa efectiva (o de rendimiento) verdadera de toda la operación, utilizamos la función TASA
Datos
NPER 12
Pago 2,000.00
Valor Actual (VA) 20000
TASA Efva.mensual: 2.92% mensual

TASA Efva.anual: 41.98%
TNA 35.56%
Sistema Americano:
Características
Se pagan solo cuotas de interés
Al final se paga todo el capital.
El interés es sobre saldos.
El saldo en cualquier momento es el valor del préstamo.
del 20% por el sistema Americano. Efectuar el cuadro de marcha mensual.
Datos:
Préstamo 20,000
Tasa mensual 1.67%
Nro de cuotas 12
Período Saldo Interés Amortización Cuota Total Saldo final

1 20,000.00 333.33 333.33 20,000.00
2 20,000.00 333.33 333.33 20,000.00
3 20,000.00 333.33 333.33 20,000.00
4 20,000.00 333.33 333.33 20,000.00
5 20,000.00 333.33 333.33 20,000.00
6 20,000.00 333.33 333.33 20,000.00
7 20,000.00 333.33 333.33 20,000.00
8 20,000.00 333.33 333.33 20,000.00
9 20,000.00 333.33 333.33 20,000.00
10 20,000.00 333.33 333.33 20,000.00
11 20,000.00 333.33 333.33 20,000.00
12 20,000.00 333.33 20,000.00 20,333.33 0.00
Total 4,000.00 20,000.00 24,000.00
Calculo del CFT de un préstamo
Función Financiera TIR
28) Se desea comprar un auto en 12 cuotas con el respaldo del Banco X.

Se trabaja con el Sistema Francés. Expresar el costo financiero implícito (CFT) en tasa anual.
Datos:
Monto del préstamo: 1,000

Cantidad de cuotas: 12
Tasa de interés (TNA): 19.50%
tasa mensual 1.63%
IVA sobre intereses 21%
Seguro de vida sobre saldos: 0.15%
Gastos de otorgamiento del prestamo 2%
Período Saldo Interés Amortización Cuota Pura Amort. Acum Saldo Final
1 1,000.00 16.25 76.15 92.40 76.15 923.85
2 923.85 15.01 77.38 92.40 153.53 846.47
3 846.47 13.76 78.64 92.40 232.17 767.83
4 767.83 12.48 79.92 92.40 312.09 687.91
5 687.91 11.18 81.22 92.40 393.30 606.70
6 606.70 9.86 82.54 92.40 475.84 524.16
7 524.16 8.52 83.88 92.40 559.72 440.28
8 440.28 7.15 85.24 92.40 644.96 355.04
9 355.04 5.77 86.63 92.40 731.58 268.42
10 268.42 4.36 88.03 92.40 819.62 180.38
11 180.38 2.93 89.46 92.40 909.08 90.92
12 90.92 1.48 90.92 92.40 1,000.00 0.00
Total 108.74 1,000.00 1,108.74
IVA sobre intereses Seguros Cuota Total
3.413 1.50 97.31
3.153 1.39 96.93
2.889 1.27 96.55
2.620 1.15 96.17
2.348 1.03 95.77
2.070 0.91 95.38
1.789 0.79 94.97
1.502 0.66 94.56
1.212 0.53 94.14
0.916 0.40 93.71
0.616 0.27 93.28
0.310 0.14 92.84
23 10.04 1,141.62
Cuota promedio
95.13
Costo financiero total (CFT)
Prestamo menos gastos iniciales: 1000 - (0,02 . 1000) = 980
Período Flujo
0 -980.00 Préstamo menos los gastos iniciales
1 97.31
2 96.93
3 96.55
4 96.17
5 95.77
6 95.38
7 94.97
8 94.56
9 94.14
10 93.71
11 93.28
12 92.84
CFT 2.45% Costo financiero total mensual
CFTNA 29.41% Costo financiero total nominal anual
CFTEA #ADDIN? Costo financiero total efectivo anual
29) Hallar el CFT del Sistema Alemán con los mismos datos del ej. Anterior.
Período Saldo Interés Amortiz. Cuota Amort. Acum Saldo final

1 1,000.00 16.25 83.33 99.58 83.33 916.67
2 916.67 14.90 83.33 98.23 166.67 833.33
3 833.33 13.54 83.33 96.88 250.00 750.00
4 750.00 12.19 83.33 95.52 333.33 666.67
5 666.67 10.83 83.33 94.17 416.67 583.33
6 583.33 9.48 83.33 92.81 500.00 500.00
7 500.00 8.13 83.33 91.46 583.33 416.67
8 416.67 6.77 83.33 90.10 666.67 333.33
9 333.33 5.42 83.33 88.75 750.00 250.00
10 250.00 4.06 83.33 87.40 833.33 166.67
11 166.67 2.71 83.33 86.04 916.67 83.33
12 83.33 1.35 83.33 84.69 1,000.00 0.00
Totales 105.63 1,000.00 1,105.63
IVA sobre int. Seguros Cuota Total

3.41 1.50 104.50
3.13 1.38 102.73
2.84 1.25 100.97
2.56 1.13 99.21
2.28 1.00 97.44
1.99 0.88 95.68
1.71 0.75 93.91
1.42 0.63 92.15
1.14 0.50 90.39
0.85 0.38 88.62
0.57 0.25 86.86
0.28 0.13 85.10
22 9.75 1,137.56
Período Flujo
1 104.50
2 102.73
3 100.97
4 99.21
5 97.44
6 95.68
7 93.91
8 92.15
9 90.39
10 88.62
11 86.86
12 85.10
30) Hallar el CFT del Sistema Tasa Directa con los mismos datos del ej. Anterior.
Período Saldo Interés Amortización Cuota

1 1,000.00 16.25 83.33 99.58
2 916.67 16.25 83.33 99.58
3 833.33 16.25 83.33 99.58
4 750.00 16.25 83.33 99.58
5 666.67 16.25 83.33 99.58
6 583.33 16.25 83.33 99.58
7 500.00 16.25 83.33 99.58
8 416.67 16.25 83.33 99.58
9 333.33 16.25 83.33 99.58
10 250.00 16.25 83.33 99.58
11 166.67 16.25 83.33 99.58
12 83.33 16.25 83.33 99.58
Total 195.00 1,000.00 1,195.00
IVA s/ int Seguros Cuota Total

3.41 1.50 104.50
3.41 1.38 104.37
3.41 1.25 104.25
3.41 1.13 104.12
3.41 1.00 104.00
3.41 0.88 103.87
3.41 0.75 103.75
3.41 0.63 103.62
3.41 0.50 103.50
3.41 0.38 103.37
3.41 0.25 103.25
3.41 0.13 103.12
41 9.75 1,245.70
Período Flujo
1 104.50
2 104.37
3 104.25
4 104.12
5 104.00
6 103.87
7 103.75
8 103.62
9 103.50
10 103.37
11 103.25
12 103.12
31) Hallar el CFT del Sistema Americano con los mismos datos del ej. Anterior.
Período Saldo Interés Amortización Cuota Total Saldo final

1 1,000.00 16.25 16.25 1,000.00
2 1,000.00 16.25 16.25 1,000.00
3 1,000.00 16.25 16.25 1,000.00
4 1,000.00 16.25 16.25 1,000.00
5 1,000.00 16.25 16.25 1,000.00
6 1,000.00 16.25 16.25 1,000.00
7 1,000.00 16.25 16.25 1,000.00
8 1,000.00 16.25 16.25 1,000.00
9 1,000.00 16.25 16.25 1,000.00
10 1,000.00 16.25 16.25 1,000.00
11 1,000.00 16.25 16.25 1,000.00
12 1,000.00 16.25 1,000.00 1,016.25 0.00
Total 195.00 1,000.00 1,195.00
IVA s/ int Seguros Cuota Total

3.41 1.50 21.16
3.41 1.50 21.16
3.41 1.50 21.16
3.41 1.50 21.16
3.41 1.50 21.16
3.41 1.50 21.16
3.41 1.50 21.16
3.41 1.50 21.16
3.41 1.50 21.16
3.41 1.50 21.16
3.41 1.50 21.16
3.41 1.50 1,021.16
41 18.00 1,253.95
Período Flujo
1 21.16
2 21.16
3 21.16
4 21.16
5 21.16
6 21.16
7 21.16
8 21.16
9 21.16
10 21.16
11 21.16
12 1021.16
32) En el ejemplo con Sistema Francés averiguar:

a) Cuanto se deberìa abonar para saldar el préstamo después de pagar la cuota 7 si no
tenemos efectuada la tabla.
b)Cuanto se ahorra en Intereses si se salda después de abonar la cuota 7.
Para efectuar éstos cálculos utilizamos las funciones:
PAGO.PRINC.ENTRE
PAGO.INT.ENTRE
ACLARACION: Estas funciones solo sirven para el Sistema Francés.
a) Utilizamos PAGO.PRINC.ENTRE:
Nos da el capital acumulado entre dos períodos determinados.
Datos:
Tasa: 1.63%
Nper: 12
Vp (valor presente): 1,000
Per-Inicial 8
Per-Final 12
Tipo 0 Porque son cuotas vencidas.
Saldo o capital desde la cuota 7 hasta la cuota 12: #ADDIN?

b) Utilizamos PAGO.INT.ENTRE:
Los datos a tomar son los mismos que para la función anterior.
Intereses pagados después de la cuota 7 y hasta la 12: #ADDIN?
En conclusión si saldamos un préstamo después de pagar la cuota 7, tenemos que pagar

$440,28 y nos ahorramos $21,69 de interés. Aquí no estamos considerando los gastos
y posibles tasas que los bancos cobran por saldar.
33) Si quisieramos efectuar un adelanto de capital, correspondiente a las amortizaciones de las cuotas
5 a 7 ambas inclusive (siempre en el ejemplo anterior), cuál sería el capital a pagar y el ahorro en intereses:
Capital a
adelantar #ADDIN?
Intereses
ahorrados #ADDIN?
34) Sin contruir el cuadro de marcha, indicar cuánto se tendría que abonar para cancelar el préstamo
después de haber abonado la cuota nº 25 y qué monto de intereses nos ahorraríamos. Utilizar el Siste-
ma Francés.
Datos:
Cantidad de periodos: 36 Meses
Tasa de interés: 3% TEM
Per-inicial 26
Per-final 36
Tipo 0
#ADDIN? Saldo a abonar
Intereses
#ADDIN? ahorrados
Ejemplo de calculadora de créditos hipotecarios publicada en la web del Ministerio de Economía
CREDITOS HIPOTECARIOS
Mediante esta calculadora usted puede conocer el valor aproximado de la cuota de un crédito hipotecario
para diferentes plazos, tasas de interés y montos de crédito.
Además se presenta una estimación de los gastos adicionales (seguro de vida y de incendio) habitualmente
cobrados por la mayoría de los bancos que otorgan este tipo de crédito. Si bien a nivel individual pueden existir
diferencias con el cálculo del ejemplo, este resulta representativo del mercado en su totalidad.
Para el cálculo de la primera cuota se adoptaron los siguientes supuestos:

* Seguro de Vida: Pago mensual del 0,15% sobre saldo de deuda.
* Seguro de Incendio: Pago mensual del 0,10% sobre el valor de tasación de la propiedad.
Otros gastos habitualmente percibidos por los bancos (p.e. de otorgamiento o de tasación) son pagados al
al momento del otorgamiento y por lo tanto no forman parte de las cuotas.
También debe tenerse en cuenta que:

a) Al calcularse el seguro de vida sobre sobre el saldo de la deuda cada cuota resulta inferior a la anterior.
b) Si el préstamo se pacta a tasa variable las cuotas pueden variar en el futuro.
c) Los cálculos se realizan bajo el sistema de amortización francés.
Completar las celdas en verde
Plazo (en meses) 120
Tasa Nominal Anua 20.00%
Monto del Crédito $ 150,000
Valor del
Inmueble a
Hipotecar $ 250,000
Cuota Pura $ 2,898.84
Composición de la Primera Cuota

Amortización de
1 Capital $ 398.84
2 Interés $ 2,500.00
1+2=3 Cuota Pura $ 2,898.84
4 Seguro de Vida $ 225.00
5 Seguro de Incendi $ 250.00
3+4+5=6 Cuota Total $ 3,373.84
Ejercicio de Leasing
35) Se adquiere un bien en Leasing de valor $ 13500 en 36 cuotas, con la opción

de comprarlo al final del período por $7500.
Datos:
Valor del bien 13500

cantidad de cuotas 36
TNA 14%
tasa mensual 1.17%
Valor residual 7500
Gastos de otorgamiento 217.8
3% + IVA s/ Prestamo
Cuota o cánon $ 292.57
IVA sobre cánon $ 61.44
Seguro sobre saldos 0.30%
IVA 21%
Periodo Saldo Cuota o Cánon Interés Amortización Amortiz. Acumul.

0 $ 13,500.00
1 $ 13,364.93 $ 292.57 157.50 $ 135.07 $ 135.07
2 $ 13,228.29 $ 292.57 155.92 $ 136.64 $ 271.71
3 $ 13,090.06 $ 292.57 154.33 $ 138.24 $ 409.94
4 $ 12,950.21 $ 292.57 152.72 $ 139.85 $ 549.79
5 $ 12,808.73 $ 292.57 151.09 $ 141.48 $ 691.27
6 $ 12,665.60 $ 292.57 149.44 $ 143.13 $ 834.40
7 $ 12,520.80 $ 292.57 147.77 $ 144.80 $ 979.20
8 $ 12,374.31 $ 292.57 146.08 $ 146.49 $ 1,125.69
9 $ 12,226.11 $ 292.57 144.37 $ 148.20 $ 1,273.89
10 $ 12,076.18 $ 292.57 142.64 $ 149.93 $ 1,423.82
11 $ 11,924.50 $ 292.57 140.89 $ 151.68 $ 1,575.50
12 $ 11,771.06 $ 292.57 139.12 $ 153.45 $ 1,728.94
13 $ 11,615.82 $ 292.57 137.33 $ 155.24 $ 1,884.18
14 $ 11,458.77 $ 292.57 135.52 $ 157.05 $ 2,041.23
15 $ 11,299.89 $ 292.57 133.69 $ 158.88 $ 2,200.11
16 $ 11,139.16 $ 292.57 131.83 $ 160.73 $ 2,360.84
17 $ 10,976.55 $ 292.57 129.96 $ 162.61 $ 2,523.45
18 $ 10,812.04 $ 292.57 128.06 $ 164.51 $ 2,687.96
19 $ 10,645.62 $ 292.57 126.14 $ 166.43 $ 2,854.38
20 $ 10,477.25 $ 292.57 124.20 $ 168.37 $ 3,022.75
21 $ 10,306.92 $ 292.57 122.23 $ 170.33 $ 3,193.08
22 $ 10,134.60 $ 292.57 120.25 $ 172.32 $ 3,365.40
23 $ 9,960.27 $ 292.57 118.24 $ 174.33 $ 3,539.73
24 $ 9,783.91 $ 292.57 116.20 $ 176.36 $ 3,716.09
25 $ 9,605.49 $ 292.57 114.15 $ 178.42 $ 3,894.51
26 $ 9,424.99 $ 292.57 112.06 $ 180.50 $ 4,075.01
27 $ 9,242.38 $ 292.57 109.96 $ 182.61 $ 4,257.62
28 $ 9,057.64 $ 292.57 107.83 $ 184.74 $ 4,442.36
29 $ 8,870.75 $ 292.57 105.67 $ 186.89 $ 4,629.25
30 $ 8,681.68 $ 292.57 103.49 $ 189.07 $ 4,818.32
31 $ 8,490.40 $ 292.57 101.29 $ 191.28 $ 5,009.60
32 $ 8,296.89 $ 292.57 99.05 $ 193.51 $ 5,203.11
33 $ 8,101.12 $ 292.57 96.80 $ 195.77 $ 5,398.88
34 $ 7,903.06 $ 292.57 94.51 $ 198.05 $ 5,596.94
35 $ 7,702.70 $ 292.57 92.20 $ 200.36 $ 5,797.30
36 $ 7,500.00 $ 292.57 89.86 $ 202.70 $ 6,000.00
Total $ 10,532.37 4532.37 $ 6,000.00
IVA Seguro Canon total
$ 61.44 40.50 $ 394.50

$ 61.44 40.09 $ 394.10
$ 61.44 39.68 $ 393.69
$ 61.44 39.27 $ 393.27
$ 61.44 38.85 $ 392.86
$ 61.44 38.43 $ 392.43
$ 61.44 38.00 $ 392.00
$ 61.44 37.56 $ 391.57
$ 61.44 37.12 $ 391.13
$ 61.44 36.68 $ 390.68
$ 61.44 36.23 $ 390.23
$ 61.44 35.77 $ 389.78
$ 61.44 35.31 $ 389.32
$ 61.44 34.85 $ 388.85
$ 61.44 34.38 $ 388.38
$ 61.44 33.90 $ 387.90
$ 61.44 33.42 $ 387.42
$ 61.44 32.93 $ 386.93
$ 61.44 32.44 $ 386.44
$ 61.44 31.94 $ 385.94
$ 61.44 31.43 $ 385.44
$ 61.44 30.92 $ 384.93
$ 61.44 30.40 $ 384.41
$ 61.44 29.88 $ 383.89
$ 61.44 29.35 $ 383.36
$ 61.44 28.82 $ 382.82
$ 61.44 28.27 $ 382.28
$ 61.44 27.73 $ 381.73
$ 61.44 27.17 $ 381.18
$ 61.44 26.61 $ 380.62
$ 61.44 26.05 $ 380.05
$ 61.44 25.47 $ 379.48
$ 61.44 24.89 $ 378.90
$ 61.44 24.30 $ 378.31
$ 61.44 23.71 $ 377.71
$ 61.44 23.11 $ 377.11
$ 2,211.80 1165.47 $ 13,909.63
Para poder calcular el Costo Financiero Total de esta operación (CFT) debemos usar la función TIR
Para ello colocamos en columna todas las salidas y entradas de dinero con signo contrario.
Calculo del CFT 0 -13282.20 Netos de gastos

1 $ 394.50
2 $ 394.10
3 $ 393.69
4 $ 393.27
5 $ 392.86
6 $ 392.43
7 $ 392.00
8 $ 391.57
9 $ 391.13
10 $ 390.68
11 $ 390.23
12 $ 389.78
13 $ 389.32
14 $ 388.85
15 $ 388.38
16 $ 387.90
17 $ 387.42
18 $ 386.93
19 $ 386.44
20 $ 385.94
21 $ 385.44
22 $ 384.93
23 $ 384.41
24 $ 383.89
25 $ 383.36
26 $ 382.82
27 $ 382.28
28 $ 381.73
29 $ 381.18
30 $ 380.62
31 $ 380.05
32 $ 379.48
33 $ 378.90
34 $ 378.31
35 $ 377.71
36 $ 7,877.11 ( Ultima cuota total más el valor residual)
CFT mensual 2.10% mensual

CFT anual #ADDIN? efectiva anual
25.14% Nominal anual
EVALUACION DE PROYECTOS DE INVERSION
Existen dos métodos principales para evaluar proyectos:
VAN (Valor Actual Neto):
Por Valor Actual Neto de una inversión se entiende la suma de los valores actualizados de todos
los flujos netos de caja esperados del proyecto, deducido el valor de la inversión inicial.
Se utiliza una tasa llamada "Costo de Capital" o "Costo de Oprtunidad"
TIR (Tasa interna de retorno):
Se denomina Tasa Interna de Rentorno (T.I.R.) a la tasa de descuento que hace que el
Valor Actual Neto (V.A.N.) de una inversión sea igual a cero. (V.A.N. =0).
Este método considera que una inversión es aconsejable si la T.I.R. resultante es igual o
superior a la tasa exigida por el inversor (costo de capital), y entre varias alternativas, la más conveniente será
la que tenga mayor TIR.
Cálculo del VAN: Función Financiera VNA
Esta función solo realiza el cálculo del Valor Actual de los distintos flujos de fondos futuros, por lo tanto
hay que restarle el valor de la inversión inicial.
35) Se cuenta con las siguientes posibilidades de inversión:
Proyectos Inversion Inicial 1 2 3 4

A -5000 1000 1000 3000
B -1000 0 1000 2000 3000
C -5000 1000 1000 3000 5000
Si el costo de oportunidad (K) es del 10% ¿ Que proyecto se aceptaría y en que orden de prioridad?
K = 10%
VAN A $ -1,010.52
VAN B $ 3,378.12
VAN C $ 2,404.55
36) Calcular el valor actual neto de una inversión de $ 10.000 considerando una tasa de descuento (K) del 8% y el siguiente
flujo de fondos:
Tasa 8.00%
Período 0 1 2 3 4 5
Flujo -10000 1500 2000 2000 2000 2500
VAN -2137.25
37) Determinar el valor actual neto del siguiente flujo. Utilizar como tasa de descuento el 10% (TNA).
Tasa (TNA) 10.00%

Período enero febrero marzo abril mayo junio
Flujo -680,000 20,000 380,000 170,000 100,000 160,000
VAN 129,905
38) Calcular el valor actual neto del flujo de fondos. Considerar una tasa de descuento del 12% efectiva anual.
Como los períodos no son todos iguales se deberá utilizar la función VNA.NO.PER
Tasa 12%
Período 3/5/2007 6/8/2007 8/12/2007 9/1/2007 10/20/2007 11/15/2007
Flujo -1,000.00 100 300 250 200 300
VAN #ADDIN?
39) Calcular el valor actual neto de un flujo que presenta un año de gracia. La tasa de descuento que se
deberá utilizar asciende al 10% efectiva anual.
Período 1/06/2007 1/06/2008 1/07/2008 1/08/2008 1/09/2008 1/10/2008

Flujo -1,000 0 400 400 400 400
VAN #ADDIN?
Cálculo de la tasa interna de retorno o rendimiento de una inversión: Función TIR
Se calcula marcando todo el rango desde la inversión inicial hasta el final.
40) Calcular la tasa interna de retorno del siguiente flujo de fondos:
Período 0 1 2 3 4 5
Flujo -9633 2000 2000 2000 2500 3000
TIR 5.77%
41) Hallar la tasa interna de retorno. Expresar el resultado en términos anuales.
Período enero febrero marzo abril mayo junio

Flujo -780 100 150 150 200 200
TIR 0.77%
TIREA 9.77%
42) Determinar la tasa interna de retorno, expresada en términos anuales, en base al siguiente flujo de fondos
no periódico. Se utilizará la función TIR.NO.PER. En este caso la tasa siempre será anual.
Período 8/11/2007 9/10/2007 10/10/2007 11/1/2007 12/10/2007 1/15/2008

Flujo -3,500 720 720 720 720 720
TIR #ADDIN?
43) Calcular el rendimiento de una inversión a un año. Considerar una tasa de financiación del 10%
y una tasa de reinversión del orden del 8%.
Se deberá usar la función TIRM ( TIR modificada):

Devuelve la tasa interna de retorno modificada para una serie de flujos de caja periódicos.
TIRM toma en cuenta el costo de la inversión y el interés obtenido por la reinversión del dinero.
Período Flujo
0 -10000
1 1000
2 1000
3 1500
4 20000
5 2500
6 -10000
7 1500
8 1500
9 2000
10 3000
11 3000
12 3000
TIRM 12.64%
44) Calcular el VAN de ambos proyectos y analizar la sensibilidad de los mismos a los cambios en la
tasa de interés. Se recomienda estudiar las variaciones en la tasa de interés desde 0% hasta 60%.
Graficar. Suponiendo que la tasa de descuento ascienda al 20%, qué proyecto elegiría.
Calcular la TIR de ambos proyectos.
Período A B i VAN A VAN B
0 (10.00) (10.00) 0% 10.000 8.000
1 2.00 7.00 1% 9.413 7.636
2 4.00 5.00 2% 8.850 7.286
3 6.00 4.00 3% 8.311 6.947
4 8.00 2.00 4% 7.794 6.619
5% 7.298 6.303
i VAN A VAN B 6% 6.821 5.996
20% 1.775 2.585 7% 6.364 5.700
8% 5.924 5.414
TIR A TIR B 9% 5.502 5.136
27.27% 36.19% 10% 5.096 4.867
11% 4.705 4.607
12% 4.329 4.354
13% 3.967 4.109
12.000 14% 3.619 3.872
10.000 15% 3.283 3.641
16% 2.959 3.418
8.000
17% 2.647 3.200
VAN
6.000 18% 2.346 2.989

VAN
4.000 A
19% 2.055 2.784
2.000
20% 1.775 2.585
21% 1.504 2.391
0.000 22% 1.242 2.203
0%
4%
8%
16%
20%
24%
28%
32%
36%
40%
44%
48%
52%
56%
60%
12%
-2.000 23% 0.989 2.019

-4.000 24% 0.745 1.841
25% 0.509 1.667
-6.000 Tasa 26% 0.280 1.498
27% 0.059 1.333
28% -0.155 1.173
29% -0.362 1.017
30% -0.563 0.864
31% -0.757 0.715
32% -0.945 0.571
33% -1.128 0.429
34% -1.305 0.291
35% -1.477 0.157
36% -1.643 0.025
37% -1.805 -0.103
38% -1.961 -0.229
39% -2.114 -0.351
40% -2.262 -0.471
41% -2.405 -0.588
42% -2.545 -0.702
43% -2.680 -0.814
44% -2.812 -0.923
45% -2.940 -1.030
46% -3.065 -1.134
47% -3.186 -1.237
48% -3.304 -1.337
49% -3.419 -1.435
50% -3.531 -1.531
51% -3.640 -1.625
52% -3.746 -1.717
53% -3.849 -1.807
54% -3.950 -1.895
55% -4.048 -1.982
56% -4.143 -2.067
57% -4.236 -2.150
58% -4.327 -2.232
59% -4.416 -2.312
60% -4.502 -2.390
BONOS
Los bonos son títulos públicos que también constituye una inversión, en donde la Inversión Inicial sería
el Precio del bono y el Flujo de Fondos los pagos (Cupones) de interés y de capital.
La tasa del bono es la que se utiliza para calcular los cupones de Interés, esta puede ser fija o variable.
La tasa de Rendimiento de un bono en cualquier momento es la TIR del mismo, que surge de considerar
como inversión inicial el precio en ese momento en el mercado y como flujos de fondos los futuros cupones a pagar.
En el momento de la compra se considera el precio de compra como inversión Inicial.
45) Se desea saber al 7/6/07 cuál es el Rendimiento del Boden 2008 teniendo en cuenta los siguientes datos:
Precio al 7/6/07 = 42.65
Cupones por vencer:
Fecha Importe
9/30/2007 14.38
3/30/2008 14.24
9/30/2008 14.10
Utilizamos la función TIR.NO.PER ya que todos los pagos no son periódicos.
6/7/2007 -42.65
9/30/2007 14.38
3/30/2008 14.24
9/30/2008 14.10
TIR o Rendimiento del
bono al 7/6/07 #ADDIN? Anual
Aclaración: La tasa resulta baja ya que es un bono indexado con CER
Boden 2008
El Gobierno emitió a principios de 2003 los Boden 2008 “Bonos del Gobierno Nacional en Pesos al 2% 2008” para
para cancelar las deudas que mantenia con empleados públicos y miembros de las Fuerzas Armadas.
- Sigla RS08
- Fecha de emisión: 31 de diciembre de 2002.
- Plazo: 5 años y 9 meses.
- Fecha de vencimiento: 30 de setiembre de 2008.
- Moneda de emisión y de pago: Peso
- Tasa de Interés: 2% anual más CER
- Pago de Interés: Semestral
- Amortización: Semestral, en 10 cuotas del 10% venciendo la primera el 31 de marzo de 2004
46) En el ejemplo anterior supongamos que tenemos como dato el rendimiento del bono al 7/6/07, averiguar cuál
es el precio del mismo.
Utilizamos la función VAN.NO.PER ya que no son todos los pagos periódicos.

Pero colocamos 0 en el lugar de la inversión inicial, ya que solo averiguamos el Valor actual de futuros cupones.
6/7/2007 0.00
9/30/2007 14.38
3/30/2008 14.24
9/30/2008 14.10
Tasa de Rto.: #ADDIN?
PRECIO #ADDIN?
47) Tomando como ejemplo el Bono "Bonar V" cuyos datos están en el recuadro, calcular el precio del mismo al 9/6/09.
En este caso podemos utilizar la función PRECIO ya que se trata de un bono con tasa fija y de pago de capital al final.
DenominaciBONO DE LA NACION ARGENTINA EN DOLARES ESTADOUNIDENSES 7% 2011 - BONAR V
Símbolo: AM11
Moneda: Dólares
Fecha Emis3/28/2006
Fecha Venc3/28/2011
Plazo: 5 años
Vto. Cupon semestrales.
Renta y AmoDevengan semestralmente una tasa del 7% nominal anual, calculada sobre la base de un año de 360 días,
integrado por 12 meses de 30 días cada uno.
Las fechas de pago de los intereses serán el 28/3 y 28/9 de cada año.
1°Servicio 3/28/2006
Datos:
Fecha de Emisión: 3/28/2006

Fecha de compra: 6/9/2009
Fecha de Vencimiento 3/28/2011
Fecha próx. cupon 9/28/2009
Tasa Nominal: 7%
Tasa de Rendimiento: 8.65%
Valor Nominal: 100
Cupones por año: 2 Dos pagos semestrales de interés.
Base días año
calendario: 30/360
PRECIO #ADDIN?
48) Con el mismo Bono calcular ahora el rendimiento del mismo al 9/6/09 suponiendo que previamente conocemos el precio.
En este caso podemos utilizar la función RENDTO ya que se trata de un bono con tasa fija y de pago de capital al final.
Esta función calcula el rendimiento o TIR cuando todos los periodos son iguales, entonces
al ser el primer período distinto usaremos la función: RENDTO.PER.IRREGULAR 1
Usaremos los datos del cuadro anterior:
RENDIMIENTO DEL
BONO AL 9/6/09 #ADDIN?
49) Calcular el precio de un bono utilizando la función de Excel PRECIO.

Fecha de Vencimiento: 8/30/2010
Tasa Nominal: 10%
Tasa de Rendimiento: 14%
Valor Nominal: 100
Cupones por año: 2
Base días año calendario: Actual/Actual (significa que utiliza días exactos)
PRECIO #ADDIN?
50) Calcular el rendimiento de un bono utilizando la función RENDTO

Fecha de Vencimiento: 8/30/2010
Tasa Nominal: 10%
Precio: #ADDIN?
Valor Nominal: 100
Cupones por año: 2
Base días año calendario: Actual/Actual
RENDIMIENTO (TIR) #ADDIN?
51) Determinar los intereses corridos correspondientes al BONO X.

Utilizar la función de Excel CUPON.DIAS.L1 para calcular los días transcurridos.
Fecha de cálculo: 4/11/2009

Vencimiento del título: 5/3/2012
Cupones por año: 2
Valor residual: 100 CAPITAL QUE QUEDA PARA AMORTIZAR
Base días año calendario: Actual/Actual
Renta anual del periodo en curso: 2.622
Días transcurridos: #ADDIN?

Intereses corridos: #ADDIN?
Función "Buscar Objetivo"
Esta función nos es util, por ejemplo, cuando se quiere pedir un préstamo y se quiere averiguar,
bajo las mismas condiciones (tasa y plazo) cuál seria el valor que se puede pedir prestado
si cambiamos la cuota.
Por ejemplo:
A B
Préstamo $ 28,568.90
Tasa nominal 9.50%
anual
Plazo años 5
Vf 0
Tipo 0
Periodicidad 12
Cuota $ -600.00
Ejecución
1) Tomar la opción Herramientas / Buscar objetivo

2) Donde dice Definir la celda, indicar la celda donde esta la cuota calculada.
3) Donde dice con el valor, colocar el valor que debe tomar la cuota
4) Donde dice para cambiar la celda, indicar la celda del importe del préstamo.
5) Aceptar
Tasa de
interes sobre
saldos - tasa
efectiva
0.0167
0.0182
0.0200
0.0222
0.0250
0.0286
0.0333
0.0400
0.0500
0.0667
0.1000
0.2000

Excel Financiero: Interés Simple y Compuesto

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Ejercitación con Excel Financiero

OPERACIONES SIMPLES DE PAGO UNICO

UTILIZACION DE INTERES SIMPLE Y COMPUESTO

Este se caracteriza por que los intereses no se agregan al capital para el

Monto = Capital inicial x (1 + n.i)

En el interés compuesto, se calculan los intereses de cada periodo sobre el

Monto = Capital Inicial x (1 + i)n

1) De acuerdo a los siguientes datos:

Capital inicial 5000

Calcular el monto al final de los 7 años:

a) Por Interés Simple:

5000* (1+ 0,08 * 7) = 7800.00

b) Por Interés Compuesto

5000 * (1+ 0,08)^7 = 8569.12

Con Función POTENCIA:

Con función VF:

En pago va 0 ya que no hay ningún pago intermedio.

2) Calcular el monto final a los 400 días, considerando el

En este caso trabajamos con el tiempo en días.

a) Por Interés Simple

5000 * (1+ 0,08 *400/365) = 5438.36

b) Por Interés Compuesto : Usamos la función financiera VF

CALCULO DE LA CANTIDAD DE PERIODOS O TIEMPO (solo para Interés Compuesto)

Si en Interés Compuesto la incógnita es el tiempo o cantidad de períodos

1,09589 x 365 = 400 días

(Efectuar los cálculos para el ej. 1) a interés compuesto)

El rendimiento de una operación financiera es la relación entre los intereses de un periodo

Cuándo se trata de operaciones financieras de financiación como adelantos en cuenta

Usamos la función TASA en donde:

promedio anual 6.58%

Rendimiento en el Interés Compuesto:

Comprobamos asi que el verdadero rendimiento en IS es inferior a la tasa de la operación (excepto

En capital marcar 8000

Entonces, el monto final en este caso será: #ADDIN?

Se utiliza la función INT. EFECTIVO

Año Base 365

Mes Base 30 días

Año Base 365

Periodo de Cálculo con la

Plazo Frecuencia TEA TNA TEM TE PERIOD T INSTANTANEA

30 12.167 20.00% 18.37% 1.51% 1.51% 18.23%

30 12.167 21.94% 20.00% 1.64% 1.64% 19.84%

325 / 5000 = 6.50% Tasa de 90 días

Otra forma es usando la función TASA:

Por equivalencia: (1+0,065)^(365/90 29.10%

13) Se efectúa un adelanto en cuenta corriente con los siguientes datos:

Si el adelanto se devuelve al mes debemos hallar la tasa mensual:

TEM = TNA*30/365 = 2.47% mensual

Intereses cobrados = 1500 * 0,0247 = 36.99

CFT =59,02 / 1500 = 7.56% mensual

La fórmula para obtener la tasa real es la siguiente:

(1 + tasa aparente)/ (1+ tasa de inflación) -1 = tasa real

DESCUENTO DE DOCUMENTOS - DTO. COMERCIAL O BANCARIO

Se recibirá del banco:

Para calcular la tasa implícita de la operación utilizamos el concepto de costo

CF = 10.54% para 120 días

Podemos resolverlo utilizando la función TASA: 10.54%

Cálculo del CFT en una operación de descuento de documentos

En el ejemplo anterior no hemos considerado los gastos que efectivamente

16) Se efectúa un descuento de documento con los siguientes datos:

Valor nominal 9000

Total a recibir por el documento= 9000 - 1105,48 = 7894.52