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INTRODUCCIÓN
Actualmente las exigencias del mercado globalizado ha conllevado a la actualización y
a una búsqueda de conocimientos para cubrir las exigencias contribuyendo a la
renovación del nuevo plan de estudios de la carrera de Administración, por lo que se
han incorporado nuevas materias de formación de Administradores Financieros por
ello se implantaran nuevas materias como es Finanzas Corporativas, es concerniente
a la presentación de este trabajo desarrollar uno de los temas que incluirá esta nueva
Materia para el desarrollo de los profesionistas.
Es importante señalar que las empresas están en una búsqueda de aumentar el valor
de sus recursos para así poder capitalizar mayormente es decir, se busca crear valor
de las actividades que realizan en la empresa y por lo tanto se analizan diversos
métodos para conocer el valor, pero es necesario definir que representa el capital en la
empresa como la inversión efectuada por los propietarios o accionistas para la
creación y operación de la empresa adicional a lo anterior se debe conocer la
estructura del mismo que se integra de mezcla de Deuda y Capital Accionario, con las
cuales están siendo financiadas las inversiones, Proyectos o Activos de la empresa
para una empresa para poder entender de forma integral el concepto de costos de
capital
El concepto de costo de capital se refiere a “la tasa de rendimiento que debe obtener
una empresa sobre sus inversiones para que su valor en el mercado se eleve o en su
defecto permanezca sin alteración” así mismo se desarrollaran las implicaciones
generales, también se presentaran los componentes del costo del capital se analizara
tanto los costos de Deuda ya sea en fuentes de financiamientos de largo plazo
(créditos bancarios, préstamos bancarios u obligaciones) como fuentes principales de
deuda u obligaciones en una empresa y se analizaran los costos de capital ya sea de
las acciones preferentes o las acciones comunes de igual forma el costo de las
utilidades retenidas de la compañía en el presente se conocerán las implicaciones que
puede causar cada uno de estos elementos del capital y concluiremos con el cálculo
del costo promedio ponderado y el costo marginal de capital así mismo con un cálculo
de saldos insolutos e interés simple que nos servirá para entender como las
compañías calculan su costo de capital ponderado.
Cabe mencionar que es importante señalar el riesgo es por ello que en un apartado se
hablara de la aceptación de los proyectos que con una tasa de rendimiento por debajo
del costo de capital disminuirá el valor de la empresa y en caso contrario un proyecto
de inversión con una tasa de rendimiento superior al costo de capital aumentara el
valor de la empresa.
Por lo que solo queda reflexionar que el papel del nuevo administrador financiero lleva
a la búsqueda de maximizar el valor y el costo de capital nos servirá como base para
aceptar o rechazar las inversiones que se le presenten siempre en búsqueda de crear
valor.
COSTO DE CAPITAL
A. CREACIÓN DE VALOR EN LA EMPRESA.
Hay que recordar que los tres principales objetivos de la empresa son:
B. CAPITAL
Definición de Capital
La palabra Capital se utiliza para agrupar los renglones del balance que
indican partidas de deuda con un costo financiero y de capital contable
(capital accionario).
E. COSTO DE CAPITAL
Definición de Costo del Capital
- El costo del capital es la tasa del rendimiento que una empresa debe
percibir sobre sus inversiones proyectadas a fin de mantener el valor
comercial de sus acciones.
Los principales factores que inciden en el tamaño del costo del capital de
una empresa son: las condiciones económicas del mercado, las financieras
y operativas de la empresa, así como la cantidad de financiamiento
necesario para realizar las nuevas inversiones. Aunque todos se podrían
resumir diciendo que el costo de capital de la empresa es una función de la
oferta y la demanda de dinero y del riesgo de la empresa.
Condiciones Económicas
Ponderaciones históricas
Para los financistas ésta es más atractiva que la anterior, ya que los
valores de mercado de los valores se aproximan más a la suma real que
se recibe por la venta de ellos. Además, como los costos de los
diferentes tipos de capital se calculan mediante precios predominantes
en el mercado, parece razonable utilizar también las ponderaciones de
valor en el mercado; sin embargo, es más difícil calcular los valores en el
mercado de las fuentes de financiamiento de capital de una empresa
que usar el valor en libros.
Ponderaciones marginales
Son las partidas del lado derecho del balance las cuales tienen un costo
financiero explicito representa la tasa a la cual una empresa puede pedir
prestado dinero en el mercado. Para estimar el Costo de la deuda (kd)
en las compañías públicas, generalmente se utiliza el costo sobre la
emisión de bonos de la empresa o los ratings de los bonos.
La emisión de acciones
Cabe mencionar que siempre y cuando la empresa cumpla con todos los
requisitos de los convenios de préstamo, serán ciertos tenedores de
participaciones quienes tengan derecho a opinar a nivel administrativo.
Las acciones pueden ser emitidas bajo la par, a la par y sobre la par,
según que el precio de emisión sea inferior, igual o superior al valor
nominal. La diferencia entre el precio de emisión y el valor nominal se
llama prima de emisión, que cuando es negativo supone un quebranto
de emisión. Generalmente las leyes de las sociedades anónimas
prohíben la emisión de acciones bajo la par.
Según los derechos que confieren, las acciones pueden ser comunes o
preferentes.
La emisión de obligaciones
Acciones Preferentes
Derechos de propiedad
La acción preferente confiere a sus tenedores ciertos privilegios que los
hacen más importantes que los accionistas comunes. Las empresas
generalmente no emiten grandes cantidades de acciones preferentes; la
razón de la acción preferente a la participación de los tenedores de
acciones en una empresa, es por lo regular bastante pequeña.
Ventajas
Desventajas
Acciones comunes
Características
Valor paritario. La acción común puede ser vendida con o sin un valor
paritario. Un valor paritario es un valor relativamente inútil colocado
arbitrariamente sobre la acción en el titulo de la corporación. Es por lo
regular bastante bajo, ya que muchos estados, o países los dueños de la
empresa pueden ser considerados legalmente comprometidos en una
cantidad igual a la diferencia entre el valor paritario y el precio pagado
por la acción si este es menor que el valor paritario.
Acciones autorizadas, vigentes y emitidas. El título de una
corporación debe establecer un número de acciones de tipo común que
la empresa está autorizada a emitir. No todas las acciones autorizadas
estarán necesariamente vigentes.
Ventajas
Las ventajas de esta acción surgen del hecho de que esta es una fuente
de financiamiento que impone muy pocas restricciones sobre la empresa
ya que no se tienen que pagar dividendos sobre las acciones comunes,
lo cual no pone en peligro las recepciones de pago por parte de otros
tenedores de valores, el financiamiento de acciones resulta muy
atractivo.
Desventajas
La Cía. Industrial solicita un financiamiento bancario por $10,000.00 a una tasa del
20% anual sobre saldos insolutos y con pagos de capital de 1/3 al final de cada año.
Se solicita calcular los intereses.
CAPITAL X PAGO DE
AÑO PAGAR INTERESES CAPITAL
1 10,000,000.00 2,000,000.00 3,333,333.00
2 6,666,667.00 1,333,333.00 3,333,333.00
3 3,333,334.00 666,667.00 3,333,334.00
SUMA 4,000,000.00 10,000,000.00
Donde:
i = Interés
t= Tasa de interés
La Cía. Manufacturera solicita un préstamo de $10,000,000.00 a la tasa del 20% anual a cinco
años con pagos anuales iguales.
A = C ( i ( 1 + i) n)
( 1 + i ) n - 1)
¿Cuánto pagará un comerciante por un crédito de $190,000 para ser pagados en dos
meses a una tasa de interés del 18%?
S= C (1+ni)
Sustituyendo valores:
El capital como fuente de los recursos de la empresa, tiene un costo. El capital cuesta
porque es un recurso escaso y la empresa debe compensar a quienes lo proporcionan
por el hecho de cedérselo, aunque sea sólo temporalmente. Por su parte los
proveedores exigen una compensación por el uso de su dinero.
Tradicionalmente la primera se conoce como tasa libre de riesgo. Entre las dos
constituyen el riesgo de capital.
La compañía Electra, S.A. proyecta para el próximo año utilizar las siguientes fuentes
de financiamiento, deseando conocer los siguientes costos de capital:
El costo de capital es la tasa de rendimiento que debe obtener la empresa sobre sus
inversiones, a fin de su valor en el mercado permanezca inalterado, tomando en
cuenta que este costo también es la tasa de descuento de las utilidades empresariales
futuras. Por esto, el administrador de las finanzas empresariales debe proveerse de
las herramientas necesarias para tomar las decisiones sobre las inversiones por
realizar y, por tanto, las que más le convengan a la organización.
En el estudio del costo de capital se tienen como base las fuentes específicas de
capital para buscar los insumos fundamentales que determinan el costo total de capital
de la empresa. Estas fuentes deben ser de largo plazo, ya que son las que otorgan un
financiamiento permanente.
Las fuentes principales de fondos de largo plazo son el endeudamiento a largo plazo,
las acciones preferentes, las acciones comunes y las utilidades retenidas, cada una
asociada con un costo especifico y que lleva a la consolidación del costo total del
capital.
Bibliografía
Fuente: