ASIGNATURA: GESTION FINANCIERA

DOCENTE : Yon Ciro EZCURRA RAMIREZ

Octubre 2017
• Objetivo

• Contenido
EMPRESA
 OBJETIVO

En las sesiones se suministrará al

estudiante los diferentes
conceptos, técnicas y modelos que
gobiernan las finanzas y la gestión
financiera en las entidades.
 CONTENIDO

1. Las finanzas y principios

2. El circuito financiero
1 LAS FINANZAS Y LOS
PRINCIPIOS
“En una operación
financiera, el dinero
no se crea ni se
destruye, sólo se
transforma
... a cierta tasa
de interés”.
• Dado que la rentabilidad de los activos
cada vez se reduce, es importante buscar
nuevas fuentes de financiamiento que
reduzcan el costo financiero y por lo tanto
hagan mas atractivo el negocio.

• Asimismo analizar diversas formas de

inversión de tal manera buscar maximizar
el uso de los recursos.
Es por eso que la función del financista se hace
de capital importancia de manera de lograr un eficiente
manejo de los fondos del negocio.

Los fondos se debe aplicar adecuadamente a fin de tener

una rentabilidad deseada.

Conjunto de actividades
relacionadas con la
FINANZAS OBTENCION Y USO eficiente
del dinero o sus equivalentes.
• Las Finanzas es el estudio de cómo la
gente asigna recursos escasos a través del
tiempo.
– Cómo los costos y beneficios son distribuidos a
través del tiempo
– Decisiones sobre el tiempo y los tamaños de
esos flujos futuros que no son conocidos con
certeza.
• El conocimiento de las finanzas ayuda a
evaluar esos flujos inciertos
 Relación conceptual entre riesgo y rendimiento
Rendimientos
requeridos
(esperados)

Acciones comunes especulativas

Acciones comunes de alta calidad

Acciones preferentes

Bonos corporativos

Bonos del gobierno

rf
Valores libres de riesgo, como los depositos a plazo

0 Riesgo
Finanzas

Administración
eficiente del
dinero
Finanzas

Eficiencia implica un
sano equilibrio entre
las variables:
Liquidez, riesgo y
rentabilidad
Finanzas
“Manejo eficiente de
los recursos de una
empresa y el
conocimiento y la
administración de
las relaciones entre
el mercado de
capitales y la
empresa”
 Visión del mecanismo de la inversión

La empresa
Mercado de
capitales
Intercambio
de dinero Intercambio de
Agentes Decisiones dinero y activos Inversores
económicos y activos
Decisiones de financieros
de inversión finan-
reales ciamiento
Intermediarios
financieros

Mercado de
Gerencia capitales e Inversiones
financiera inrtermediarios
PRINCIPIOS QUE SE APLICAN EN FINANZAS

HAY 8 PRINCIPIOS EN
FINANZAS

¿Conoce el
“trabalenguas” de los
ocho principios en las
finanzas?
Principios de las Finanzas Corporativas

Constituyen un marco de referencia apropiado para

entender y resolver problemas

“La mayoría de nosotros

somos sentimentales
con la gente, pero es
importante recordar
que los activos no son
miembros de la familia
y que es mejor no ser
sentimental con
nuestras inversiones”
Principio 1

El equilibrio entre riesgo y rendimiento:

No asumiremos un riesgo adicional a menos que
seamos recompensados con una rentabilidad
adicional.
Principio 2

El valor del dinero en el tiempo:

Un nuevo sol (S/. 1.00) recibido hoy tiene más

valor que un sol (S/. 1.00) recibido en el futuro
Principio 3

La caja o las utilidades – ¿Quién manda?

Principio 4

Flujos incrementales :

Lo único que cuenta es lo que varía

El decisor financiero debe tener en cuenta

solo la diferencia de flujos que se generan
al tomar una decisión.

Ejm. Si quiero incrementar mis ventas en S/. 100,000

¿Justifica un desembolso de S/. 100,000 en publicidad?

Principio 5

Costo de oportunidad :
Cuando usted elige invertir dinero en un activo,
inmediatamente se crea un COSTO DE
OPORTUNIDAD, la chance de invertir en otra
alternativa de riesgos y rendimientos similares.

¿Qué determina el rendimiento que el empresario

espera de un activo?. Su costo de oportunidad.
Principio 6

DIVERSIFICACION:

Siempre se ha tenido la sensación de que poner

todos los recursos en una sola operación genera
un mayor riesgo que si se reparten entre varias.

Repartir las inversiones (diversificar) puede reducir el

riesgo sin reducciones significativas del rendimiento.
 Principio 7

Aversión al Riesgo:
Este principio esta directamente relacionado al del
equilibrio entre riesgo y rendimiento.
La gente prefiere mayor rendimiento y menor riesgo.
El decisor elegirá la alternativa de alto riesgo solo si
espera obtener un rendimiento lo suficientemente
elevado.
Las personas aceptarán una reducción en rendimientos a
cambio de una reducción en el riesgo.
 Principio 8

Mercados de capitales eficientes:

Los mercados son rápidos y los precios son

correctos
Los mercados de capitales son mercados en los que los
valores mobiliarios como las acciones y obligaciones se
compran y se venden. Ejm BVL.
Los precios de mercado de los activos financieros que son
negociados regularmente en los mercados de capitales:

- Reflejan toda la información disponible, y;

- Se ajustan rápidamente a la nueva información.
 OBJETIVOS DE LAS FINANZAS

1. Obtener fondos en forma optima.

2. Canalizarlos adecuada y razonablemente.

3. Generar reportes para la toma de decisiones.

4. Evaluar alternativas de inversión.

 DECISIONES
• INVERSION • FINANCIAMIENTO
– Compra de
mercaderías y AF
– Un préstamo bancario
– Depósitos de ahorro
– Una emisión de
– Compra de ME bonos
– Compra de acciones – Financiamiento
– Compra de bonos comercial
– Aporte de accionistas
Tipos de Agentes en los Mercados
 Funciones de las Finanzas
Una característica común en las grandes empresas es que los
propietarios (accionistas) delegan el manejo económico y
financiero.

Emplean a los administradores

financieros. Según el tamaño
•Confección de presupuestos y
de la empresa, esta función
control.
puede estar representada por
un ejecutivo con un alto cargo •Contabilidad de costos.
directivo (vicepresidente de •Impuestos.
finanzas) o por un ejecutivo en
jefe (gerente financiero o chief •Tesorería.
financial officer, CFO). •Créditos y cobranzas.
En general, el ejecutivo •Gastos de capital.
financiero es el responsable de
•Financiamiento.
las siguientes funciones:

Estas funciones están directamente relacionadas con las funciones de operación y

planificación: el directivo financiero opera en el CP y planifica en el LP.
Funciones de las Finanzas

Tres tipos de problemas básicos que suele enfrentar el

ejecutivo financiero:

1. Capital de trabajo
2. Estructura de capital
3. Presupuesto de capital
Funciones de las Finanzas

Tres tipos de problemas básicos que suele enfrentar el

ejecutivo financiero:

Aquí opera netamente en el CP.

Debe responder, x ejm:
¿Conviene relajar los plazos de las
1. CAPITAL DE cobranzas para aumentar las ventas?
TRABAJO ¿Cuánto efectivo e inventarios
debemos mantener?
¿Cómo vamos a financiar las
compras de MP? ¿Con crédito de los
proveedores? ¿O nos conviene tomar
un crédito bancario y pagar al
contado?
Funciones de las Finanzas

Tres tipos de problemas básicos que suele enfrentar el

ejecutivo financiero:

Forma en que debe

combinarse el financiamiento
2. ESTRUCTURA para optimizar el costo de los
DE CAPITAL recursos. Él debe acertar con
la mezcla óptima de deuda y
acciones que maximice el
valor de la empresa y al
La EC se refiere a la
mismo tiempo, minimice el
proporción de la
deuda y el K. Propio. costo de capital. Debe decidir
cómo y dónde obtener el
dinero.
Funciones de las Finanzas

Tres tipos de problemas básicos que suele enfrentar el

ejecutivo financiero:

Se vincula con las

3. PRESUPUESTO decisiones de inversión.
DE CAPITAL Aquí debe buscar para la
empresa aquellas
oportunidades cuyo
rendimiento supere el
costo de los recursos.

RENDIMIENTO > COSTO

2 EL CIRCUITO FINANCIERO
 TASAS EN EL SISTEMA FINANCIERO

• TASAS ACTIVAS: • TASAS PASIVAS

Son las que cobra el Son las que paga el

banco por las banco por las
operaciones activas, operaciones pasivas,
vale decir por las es decir por los
operaciones de distintos tipos de
crédito. depósitos que
existen.
 SIMBOLOGIA

A)

HORIZONTE

B) 5 meses 9 meses
M N P

Fecha focal
 SIMBOLOGIA

C)
Deposito
Salida Reinversión
Inversión
Pago
Disminución de efectivo
 SIMBOLOGIA

D)
Refinanciamiento
Entradas
Financiamiento
Cobranza
Aumento de efectivo
 SIMBOLOGIA
Valor
Futuro
E)

0
Valor
presente
VF = ?
Capitalización
E1)

Proceso por el cual se van ganando intereses.

VP Es decir, al capital se le van acumulando los
intereses.
 SIMBOLOGIA Valor
Futuro
E2) Actualización

VA = ??

Proceso por el cual se va quitando los intereses,

es decir el valor futuro va disminuyendo.
 Formula del Valor Futuro (FSC)

P = Valor Presente
Fn= Valor Futuro en el período “n”
i = tasa de interés (o tasa de descuento) x per.

V F  P 1  i 
n
 Formula del Valor Presente (FSA)

P = Valor Presente
Fn= Valor Futuro en el período “n”
i = tasa de interés (o tasa de descuento)

 1 
P  Fn  n 
 1 i  
Valor Futuro de una Renta (FCS)

FCS = Factor de Capitalización de la Serie

 1 i  1  n
Fn  R  
 i 
Valor Presente de una Renta (FAS)
FAS = Factor de Actualización de la Serie

 1 
Pn Fn  n 
 1r  

 1i n 1 1 
R   n 
 i  1i  

1  1i  N 
R 
 i 
GRACIAS…