Estados Financieros PDF

UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO
Facultad de Ciencias Económicas

Escuela Académico Profesional de Contabilidad y Finanzas
ANALISIS ECONÒMICO- FINANCIERO Y SU INCIDENCIA EN LA

GESTIÒN GERENCIAL DE LA EMPRESA CONSTRUCTORA WILLY
SAC. DEL DISTRITO DE TRUJILLO PERIODO 2011-2012
TESIS
PARA OPTAR EL TÍTULO DE:
CONTADOR PÚBLICO
ASESOR:
CPC. Jaime Montenegro Ríos
PROMOCIÓN XLVI
“Más que una Promoción….somos un sentido”
Eduardo Martín Castro Saldaña

Bachiller en Ciencias Económicas
TRUJILLO – PERÚ
2013
1
DEDICATORIAS
A Dios por darme todo lo que tengo,

Por estar siempre conmigo,
A mis Padres Hipólito y Carmen

Por su apoyo incondicional,
2
PRESENTACIÓN
SEÑORES MIEMBROS DEL JURADO:

De conformidad con las disposiciones establecidas en el
Reglamento de Grados y Títulos de la Facultad de Ciencias Económicas,
Escuela Profesional de Contabilidad y Finanzas de la Universidad Nacional
de Trujillo, someto a vuestra consideración la presente tesis intitulada:
“ANÀLISIS ECONÒMICO - FINANCIERO Y SU INCIDENCIA EN LA
GESTIÓN GERENCIAL DE LA EMPRESA CONSTRUCTORA WILLY
SAC. DEL DISTRITO DE TRUJILLO PERÍODO 2011 - 2012, Con la
finalidad de optar el Título de Contador Público.
El presente trabajo, ha sido desarrollado en base a los
conocimientos adquiridos durante los años de formación profesional y en
las consultas bibliográficas que he realizado.
Consciente de las limitaciones a las que estuve expuesto en el desarrollo
del mismo, espero que ustedes Señores Miembros del Jurado, sepan comprender
los posibles errores u omisiones que pudieran advertirse en su contenido.
Aprovecho la oportunidad para hacer llegar a ustedes y demás

Docentes de nuestra Escuela, mi sincero agradecimiento por haber
transmitido sus conocimientos y experiencia que han contribuido en mi
formación profesional.
Trujillo, Octubre de 2,013
___________________________
Br. Eduardo M. Castro Saldaña
3
ÍNDICE Pág.
DEDICATORIA i
PRESENTACIÓN ii
RESOLUCIÓN DE DECANATO - ASESOR
iii
RESOLUCIÓN DE DECANATO - MIEMBROS DE JURADO iv
INDICE v
RESUMEN viii
ABSTRACT ix
I. INTRODUCCIÓN
1. Realidad Problemática 1
2. Antecedentes 3
3. Justificación 4
4. Problema 5
5. Objetivos 5
5.1 Objetivo General 5
5.2 Objetivos Específicos 5
6. Marco Teórico 6
6.1 El Análisis Económico - Financiero 6
6.1.1 Objetivos del Análisis Económico - Financiero 6
6.1.2 Importancia del Análisis Económico - Financiero 7
6.1.3 Limitaciones del Análisis Económico - Financiero 8
6.1.4 Herramientas del Análisis Económico – Financiero 9
6.1.5 Objetivo General de la Interpretación Económico – Financiero
10
6.1.6 Objetivos de la Interpretación de Estados Financieros
11
6.1.7 Métodos de Análisis Económico – Financiero 12
6.1.8 Los Ratios Financieros 15
6.2 La Gestión 19
6.2.1 Definición de Gestión Gerencial 20
6.2.2 Importancia de la Gestión Gerencial
21
6.2.3 Tipos de Indicadores de Gestión Gerencial
22
6.2.4 Gerencia Estratégica
22
6.2.5 Toma de Decisiones
23
6.3 El Sector Construcción 24
6.3.1 Concepto de Contrato de Construcción 25
6.3.2 Norma Internacional de Contabilidad
(Contratos de Construcción)
25
6.3.3 Nacimiento de la Obligación Tributaria 27
6.3.4 Impuesto General a las Ventas 28
6.3.5 Exoneración de la Primera Venta de Bienes Inmuebles
4
Gravados con el Impuesto General a las Ventas
31
6.3.6 Impuesto a la Renta
32
6.3.7 Impuesto de Alcabala
32
7. Marco Conceptual 34
8. Hipótesis 35
II. MATERIALES Y MÉTODOS 36
2.1 Población 36
2.2 Muestra 36
2.3 Diseño de Investigación 36
2.4 Técnicas de Investigación 36
2.5 Instrumentos y Análisis de Información 37
2.6 Procedimientos 37
III. RESULTADOS 38
IV. DISCUSIÓN 65
V. CONCLUSIONES
70
VI. RECOMENDACIONES
71
VII.REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS 72
ANEXOS 73
5
RESUMEN
El propósito de la investigación es determinar la incidencia del análisis
económico - financiero en la gestión gerencial de la empresa constructora Willy
SAC.
Hoy en día las empresas constructoras enfrentan un gran reto con respecto al
mercado como consecuencia de diversos factores tecnológicos, económicos,
políticos, sociales, culturales etc. Cada unos de estos factores obliga a las
constructoras a estar en constantes cambios de menor o mayor impacto a nivel
interno o externo; sin embargo se hace necesario de manera casi obligatoria
responder a las necesidades generadas para que la constructora no caiga en
pérdidas que sean lamentables no solo para los propietarios o socios sino por
todo el recurso humano de la empresa.
El problema de investigación fue:¿Cuál es la Incidencia del Análisis Económico
- Financiero en la gestión gerencial de la Empresa constructora Willy SAC. del
Distrito de Trujillo Periodo 2011-2012 ?. La hipótesis que se formuló fue la
siguiente: El Análisis Económico - Financiero tiene incidencia en la gestión
gerencial de la Empresa constructora Willy SAC. del Distrito de Trujillo Periodo
2011-2012; permitiendo tomar decisiones gerenciales adecuadas con el fin de
obtener mayor operatividad y rentabilidad.
En el material de estudio se ha tomado como muestra a la empresa
constructora Willy SAC (10 trabajadores) de la ciudad de Trujillo, los mismos
que han sido seleccionados empleando la técnica de encuesta.
Se concluye afirmando que el análisis económico - financiero en un 60% tiene
incidencia en la gestión gerencial; el 40% tiene Incidencia en la planeación;
mientras que el 10% no opina.
Se recomienda a constructora Willy SAC. Utilizar el análisis económico -
financiero por ser tan importante; que nos permite tener una visión global de la
empresa; así como poder tomar las mejores decisiones correctivas para su
buena marcha.
PALABRAS CLAVES: Análisis Económico - Financiero, Gestión Gerencial,

Empresa Constructora
6
ABSTRACT
The purpose of the research is to determine the incidence of economic analysis -

management financial management of the construction company Willy SAC.
Today construction companies face a challenge with respect to the market as a
result of various technological, economic, political, social, cultural etc. Each of
these factors requires builders to be in constant changes of greater or lesser
impact internally or externally , but it is necessary in an almost obligatory meet the
needs generated for the construction does not fall into losses are regrettable not
only for owners or partners but for the whole human resource of the company.
The research question was: What is the Impact of Economic Analysis - Financial
management in managing the SAC Willy Builder. Trujillo District Period 2011-
2012?. The hypothesis was formulated as follows: Economic Analysis - Financial
management has an impact on the management of the SAC Willy Builder. Trujillo
District 2011-2012 period, allowing appropriate management decisions in order to
obtain greater operational and profitability.
In the study material was sampled at SAC Willy construction company (10
employees) of the city of Trujillo, the same that have been selected using the
survey technique.
We therefore conclude that economic analysis - financial by 60 % has an impact
on management practice, 40 % have impact in planning, while 10 % have no
opinion.
Willy construction is recommended to SAC. Using economic and financial analysis
to be so important, that allows us to have a global vision of the company, as well
as to make the best decisions for their good performance corrective.
Key Words: Economic Analysis - Financial Management,Management ,

Construction Company
7
I. INTRODUCCIÓN
1. REALIDAD PROBLEMÁTICA
El Perú vive desde fines de la última década del siglo XX un sostenido
crecimiento de la industria de la construcción, impulsado sobre todo, por el
aumento de los ingresos económicos de los hogares, y las mayores
inversiones públicas y privadas.
En el crecimiento sectorial destacan las obras relacionadas con la edificación
de viviendas y centros comerciales, favorecidos por las condiciones de
acceso al financiamiento a través de créditos hipotecarios promovidos por el
Estado y otras fuentes privadas del sistema financiero 1.
Las empresas constructoras, cumplen un importante rol dentro de la
actividad económica financiera y social; su dinámica está relacionada con el
desarrollo de la industria nacional y con el bienestar de la sociedad, esta
situación compromete a las empresas constructoras a la adopción de una
organización contable definida y concreta, que permita el buen control de
sus activos, el aumento del volumen de ventas reduciendo costos y gastos
así como, buscando mejores fuentes de financiamiento para lograr el éxito
empresarial.
El análisis económico-financiero es un método integral que permite valorar
objetivamente, descubrir y movilizar las reservas internas.
_______
(1 )ATAUPILCO, D. (2011). “Contabilidad de Costos por Sectores”. Editorial Ivera Asociados 3ª Edición. Lima Perú.
8
Las herramientas del análisis financiero se dedican principalmente a una
evaluación histórica de la empresa, la esencia del análisis es elaborar los
indicadores esenciales que permitan influir activamente en la gestión de la
empresa, que apoya a todos los departamentos de la misma. Es un asunto
para el establecimiento de relaciones significativas y también para señalar
cambios, tendencias y causas2.
Siguiendo estas valoraciones, y considerando que en la actualidad las
empresas se ven cada vez más presionadas por obtener buenos
rendimientos a partir de su buen funcionamiento, se hace necesario conocer
las técnicas y métodos que le permitan autoevaluarse y corregir lo que está
mal.
Actualmente la empresa constructora Willy SAC; no realiza un análisis
económico financiero; sin embargo, debido al incremento de la
competitividad en este sector; este surge como una gran necesidad, lo que
permitirá poder reducir costos, puntos de equilibrio para minimizar las
perdidas y maximizar las utilidades, mejorando así la rentabilidad que es el
resultado de la eficiencia operativa.
Asimismo, el principal problema de la empresa constructora Willy SAC. se
encuentra en la generación de efectivo, el mismo que no sólo se obtiene
vendiendo al contado o produciendo más utilidades a través de ventas al
crédito.
____
(2 ) APAZA, M (2010). Elaboración, Análisis e Interpretación de Estados Financieros. Editorial Pacifico. 3ra
Edición. Lima Perú.
9
La información económica - financiera que actualmente estila la empresa no
cumple con la finalidad de brindar información necesaria para la toma de
decisiones; falta, también realizar un análisis económico financiero
conducente al diagnóstico de los problemas reales y, asimismo un
planteamiento de nuevas estrategias, mediante un planeamiento financiero
el cual, constituirá un instrumento de control, coordinación y orientación de la
toma de decisiones en la empresa.
La gestión gerencial de la constructora Willy SAC. No es dirigida
profesionalmente y tampoco se hace uso de la asesoría y consultoría
especializada, lo que repercute en la falta de políticas, estrategias, tácticas,
procesos, procedimientos, técnicas y prácticas financieras adecuadas para
alcanzar efectividad.
2. ANTECEDENTES
Se ha encontrado la existencia de algunos trabajos relacionados
indirectamente:
. Zambrano Calle, Abraham José (2005) Tesis: “La gestión financiera y el
desarrollo de las PYMES en la actividad industrial textil de Lima
Metropolitana-Periodo 2002-2003”; presentada para optar el Grado
Académico de maestro en Finanzas en la Universidad Nacional Federico
Villarreal. En dicho trabajo de investigación se analiza la gestión
financiera y su contribución en el desarrollo de las PYMES.
. Aguabarrena García, Carlo Magno (2004) Tesis: “Administración
financiera competitiva con decisiones financieras efectivas “. Tesis
presentada para optar el Grado de Magister en la Universidad Católica de
10
Chile. El autor realiza una descripción de las decisiones financieras que
permiten tener una estructura adecuada de capital para disponer de los
bienes y derechos que necesitan para cumplir con la misión institucional
y de ese modo asegurar su continuidad en el mercado competitivo
chileno.
. Ángeles Macedo, Floriana Viviana (2005) Tesis: “El análisis financiero y
su incidencia en las decisiones de las empresas de outsourcing“.
Presentada para optar el Grado de Maestro en Finanzas en la
Universidad Nacional Federico Villarreal. La autora analiza, sintetiza e
interpreta como el análisis de la liquidez, gestión, solvencia y rentabilidad
contribuye a la toma de decisiones financieras efectivas y por tanto
conlleva la optimización y competitividad de las empresas de outsourcing.
. Rojas Guerrero, Ruth Odila (2005) Tesis: “Los instrumentos financieros
en la gestión óptima de las empresas del sector construcción“.
Trabajo presentado para optar el Grado de Maestro en Finanzas en la
Universidad Nacional Federico Villarreal. Se identifica los instrumentos
financieros y la forma como facilitan la gestión óptima de los recursos
humanos, materiales y financieros de las empresas del sector
construcción.
3. JUSTIFICACIÓN DE LA INVESTIGACIÓN
La presente investigación es importante porque el análisis económico -
financiero nos proporciona elementos que permiten formar una opinión de
11
las cifras que presentan los estados financieros de la empresa a la que
pertenecen y su panorama general. A través del análisis económico
financiero se pueden detectar problemas que han pasado inadvertidos y/o la
dirección de la empresa no les ha concedido la importancia necesaria.
La presente investigación se justifica en que las empresas constructoras,
necesitan información razonable para la planeación de sus actividades
futuras, para tomar decisiones que tendrán incidencia en el corto, mediano y
largo plazo y para el control efectivo de los recursos.
4. FORMULACION DEL PROBLEMA
¿Cuál es la incidencia del Análisis Económico - Financiero en la gestión
gerencial de la Empresa constructora Willy SAC. del Distrito de Trujillo
Periodo 2011-2012 ?
5. OBJETIVOS
5.1 OBJETIVO GENERAL
Determinar la incidencia del Análisis Económico - Financiero en la
gestión gerencial de la Empresa Constructora Willy SAC. del Distrito de
Trujillo Periodo 2011-2012.
5.2 OBJETIVOS ESPECÍFICOS
. Analizar e interpretar la información reflejada en los estados
financieros de la empresa constructora.
. Demostrar que el análisis económico - financiero de la empresa
constructora es una herramienta utilizada para formular un
diagnóstico empresarial.
12
. Establecer que el análisis económico - financiero nos brinda
información útil y oportuna para la toma de decisiones gerenciales.
6. MARCO TEÓRICO
6.1 EL ANÁLISIS ECONÓMICO - FINANCIERO
Derkach, D. (2008). Expresa: “El Análisis Económico Financiero
constituye un medio imprescindible para el control rutinario de la
marcha del cumplimiento del plan económico y el estudio de los
resultados de la actividad económica - productiva de las empresas y
sus dependencias estructurales para caracterizar la marcha del
cumplimiento del plan, se estudian sus indicadores, los datos de la
contabilización y los balances, así como otros datos de consulta”.
En conclusión podemos decir que el análisis económico financiero es la
aplicación de un conjunto de técnicas utilizadas para diagnosticar la
situación y perspectivas de la empresa con el fin de poder tomar
decisiones adecuadas en el momento oportuno.
6.1.1 OBJETIVOS DEL ANÁLISIS ECONÓMICO - FINANCIERO
El análisis económico financiero posee los siguientes objetivos:
Cuantificar con precisión las áreas financieras de la empresa.
Conocer los éxitos y problemas de la empresa.
Ayudar a solucionar problemas presentes.
Conocer la proyección de la empresa.
Conllevar a la solución de problemas futuros.
Conocer la forma y modo de obtener y aplicar sus recursos.
13
6.1.2 IMPORTANCIA DEL ANÁLISIS ECONÓMICO – FINANCIERO
El análisis de los Estados Financieros de la empresa, forma
parte de un proceso de información cuyo objetivo fundamental,
es la de aportar datos para la toma de decisiones. Los usuarios
de esta información, son muchos y variados, desde los gerentes
de empresa interesados en la evaluación de la misma, directores
financieros acerca de la viabilidad de nuevas inversiones,
nuevos proyectos y cuál es la mejor vía de financiación, hasta
entidades financieras externas sobre si es conveniente o no
conceder créditos para llevar a cabo dichas inversiones3.
El Análisis Económico Financiero se utiliza para diagnosticar la
situación y perspectiva interna, lo que hace evidente que la
dirección de la empresa puede ir tomando las decisiones que
corrijan las partes débiles que pueden amenazar su futuro, al
mismo tiempo que se saca provecho de los puntos fuertes para
que la empresa alcance sus objetivos. Desde una perspectiva
externa, son de gran utilidad para todas aquellas personas
interesadas en conocer la situación y evolución previsible de la
empresa, tales como las que se mencionan a continuación:
Entidades de crédito
b. Accionistas
c. Proveedores
_____
(3) CASTIN, J. (1999). La Gestión Financiera en la Empresa. Santa Fe de Bogotá -Colombia.

Editorial Continental.
14
d. Clientes
e. Empleados, comités de empresas y sindicatos
f. Auditores de cuentas
g. Asesores
h. Analistas financieros
i. Administración pública
j. Competidores.
k. Inversores y potenciales compradores de la empresa
A través del Análisis Económico Financiero se puede hacer el
diagnóstico de la empresa, que es la consecuencia del análisis
de todos los datos relevantes de la misma e informar de sus
puntos débiles y fuertes.
6.1.3 LIMITACIONES DEL ANÁLISIS ECONÓMICO – FINANCIERO
Este análisis tiene diversas limitaciones que hay que considerar
al tomar decisiones con respecto al mismo, entre estas tenemos
que:
Suele basarse en datos históricos, lo que no permite tener la
suficiente perspectiva sobre hacia dónde va la empresa.
Los datos acostumbran a referirse a la fecha de cierre del
ejercicio. En muchos casos la situación a final del ejercicio no
es totalmente representativa por existir grandes
estacionalidades en los gastos, en los cobros o en los pagos.
A veces se manipulan los datos contables con lo que estos
dejan de representar adecuadamente la realidad.
15
La información contable no suele estar ajustada para corregir
los efectos de la inflación, por lo que algunas partidas como
las existencias, el capital y reservas, no siempre son
representativas de la realidad.
No siempre es posible obtener datos del sector en que opera
la empresa con el fin de poder realizar comparaciones.
6.1.4 HERRAMIENTAS DEL ANÁLISIS ECONÓMICO – FINANCIERO4
Cuando hablamos de herramientas de análisis nos referimos a la
información que sirve de punto de partida para el estudio, o sea
la materia prima del análisis financiero. En tal sentido, el analista
dependiendo de su ubicación dentro o fuera de la empresa,
cuenta con una serie de herramientas para el desarrollo de su
análisis, entre las cuales las más importantes son las siguientes:
a) Los estados financieros básicos suministrados o publicados
por la empresa. Se deben tomar por lo menos los
correspondientes a los dos últimos años.
b) La información complementaria sobre sistemas contables y
políticas financieras, especialmente en lo referente a:
. Estructura de Costos
. Discriminación de costos fijos y variables.
_____
(4) GITMAN, J. (1986). Fundamentos de Administración Financiera Edit. Oxford University
Press.
16
Sistemas de valuación de inversiones.
. Forma de amortización de diferidos
. Costo y forma de pago de cada uno de los pasivos.
. Métodos utilizados en la depreciación.
c) La diferente información adicional que suministre la empresa
sobre diferentes fases del mercado, la producción y la
organización.
d) Las herramientas de administración financiera tales como:
. Evaluación de proyectos
. Análisis del costo del capital
. Análisis del capital de trabajo
e) Las matemáticas financieras como disciplina básica de toda la
decisión de tipo financiero o crediticio.
f) El análisis macroeconómico sobre los aspectos como
producción nacional, política monetaria, sector externo, sector
publico., etc.
6.1.5 OBJETIVO GENERAL DE LA INTERPRETACIÓN
ECONÓMICO - FINANCIERA
La interpretación se toma como una herramienta fundamental
dentro de la empresa.
El principal objetivo de la interpretación económico financiero es
ayudar a los directivos de una empresa a determinar si las
decisiones acerca de los financiamientos fueron las más
17
apropiadas, y de esta manera determinar el futuro de las
inversiones de la organización.
La interpretación de los datos obtenidos mediante el análisis
económico financiero, permite a la dirección medir el progreso
comparando los resultados alcanzados con las operaciones
planeadas y los controles aplicados, además informa sobre la
capacidad de endeudamiento, su rentabilidad y su fortaleza o
debilidad financiera, esto facilita el análisis de la situación
económica de la empresa para la toma de decisiones.
6.1.6 OBJETIVOS DE LA INTERPRETACIÓN DE ESTADOS
FINANCIEROS5
. Conocer la verdadera situación financiera y económica de la
empresa.
. Descubrir enfermedades en las empresas.
. Tomar decisiones acertadas para optimizar utilidades y
servicios.
. Proporcionar información clara, sencilla y accesible, en forma
escrita a acreedores comerciales, acreedores bancarios,
propietarios, inversionistas auditores internos, auditores
externos, directivos, gobierno, trabajadores, consultores,
asesores (administrativos, contables, fiscales, legales, entre
otros).
____
(5) GITMAN, J. (1986). Fundamentos de Administración Financiera Edit. Oxford University
Press.
18
6.1.7 MÉTODOS DE ANÁLISIS ECONÓMICO - FINANCIERO
Los métodos de análisis económico financiero se consideran
como los procedimientos utilizados para simplificar, separar o
reducir los datos descriptivos y numéricos que integran los
estados financieros, con el objeto de medir las relaciones en un
solo período y los cambios presentados en varios ejercicios
contables.
Una buena medida de análisis, es comparar los resultados
obtenidos en un período con los resultados obtenidos en los
períodos anteriores y con las cifras presupuestadas.
Los métodos de análisis se clasifican en:
. Método de análisis vertical:
Procedimiento de por cientos integrales.
Procedimiento de razones simples.
. Método de análisis horizontal:
Procedimiento de aumentos y disminuciones.
. Método de análisis histórico: En él se analizan tendencias, ya
sea de porcentajes, índices o razones financieras.
A continuación se expondrán algunos aspectos significativos de
los análisis horizontal y vertical.
a. Análisis horizontal o de aumentos y disminuciones
En el método horizontal se comparan entre sí los dos últimos
períodos, ya que en el período que está sucediendo se
compara la contabilidad contra el presupuesto.
19
La aplicación de este método se fundamenta en la técnica de
aumentos y disminuciones basadas en la comparación de las
partidas de un estado financiero entre dos fechas dadas con
el propósito de conocer si hubo un incremento o una
disminución entre ambas y en qué medida.
Las variaciones entre ambas fechas serán calculadas de la
forma siguiente:
1. Aumento y disminuciones en valores absolutos.
2. Aumento y disminuciones en valores relativos.
Para demostrar la aplicación de esta técnica, por ejemplo, se
compara el estado de resultados del año corriente con el año
base y el año corriente con respecto al plan.
1. El cálculo de las variaciones en valores absolutos se
obtiene mediante la diferencia del importe del año corriente
y el año base.
2. El cálculo de las variaciones en valores relativos se
determina mediante la división de la variación entre ambos
años (corriente – base) entre el importe del año base y este
resultado se multiplica por 100.
b. Análisis vertical o de componentes
Por esta técnica pueden analizarse la composición del activo
total, activo y pasivo circulante, pasivo y capital y capital
contable determinándose el peso específico de cada partida
del estado de resultados en relación con las ventas. El
método se emplea para analizar estados financieros como el
20
balance general y el estado de resultados, comparando las
cifras en forma vertical. Se refiere a la utilización de los
estados financieros de un período para conocer su situación o
resultados. Para esto es necesario convertir los estados
financieros a porcentajes analíticos, o sea, porcentajes
integrales de los conceptos del activo considerando este igual
a 100 y porcentajes integrales de los conceptos del pasivo y
capital considerando estos iguales a 100. De la misma forma,
el estado de ingresos y gastos se convierte a porcentajes
considerando las ventas iguales a 100. A estos estados se les
designa con el nombre de estados con base común o estados
de por ciento integral o ciento por ciento.
En el análisis vertical, podrá observarse cuáles son las
cuentas más importantes de cada uno de los estados
financieros y el porcentaje que representan con relación a la
cifra de comparación y en el estado de resultados podrá
determinarse el margen de utilidad sobre ventas obtenido en
el período, los porcentajes representan lo que equivale cada
cifra que lo compone, comparada con el rubro de ventas.
Para efectuar el análisis vertical hay dos procedimientos:
1. Procedimiento de porcentajes integrales
Consiste en determinar la composición porcentual de cada
cuenta del activo, pasivo y patrimonio, tomando como base
el valor del activo total y el porcentaje que representa cada
21
elemento del estado de resultados a partir de las ventas
netas.
Este método de análisis debe utilizarse cuando se desee
conocer la magnitud relativa de cada uno de las cifras que
se muestran en los estados financieros.
Porcentaje integral = (Valor parcial / valor base) X 100
2. Técnica de razones simples
El procedimiento de razones financieras es la relación que
existe al comparar geométricamente las cifras de dos o
más conceptos que conforman el contenido de los estados
financieros de una entidad dada, para evaluar el resultado
de sus operaciones pasadas, presentes y futuras.
Las razones son relaciones que hay entre dos variables y
han sido diseñadas para mostrar las relaciones que existen
entre las cuentas de los estados financieros.
6.1.8 LOS RATIOS FINANCIEROS
Son un conjunto de índices, resultado de relacionar dos cuentas
del Balance o del estado de Ganancias y Pérdidas. Los ratios
proveen información que permite tomar decisiones acertadas a
quienes estén interesados en la empresa.
Los ratios financieros se dividen en cuatro grupos básicos:
Liquidez y actividad
Endeudamiento,
Rentabilidad y
22
de cobertura o reserva.
a. Liquidez. La liquidez de una organización es juzgada por la
capacidad para saldar las obligaciones a corto plazo que se
han adquirido a medida que éstas vencen. Se refieren a la
habilidad de las empresas para convertir en efectivo
determinados activos y pasivos corrientes.
1. Razón de extrema liquidez o índice de solvencia: refleja
la capacidad de pago que se tiene al finalizar el período.
Se obtiene de la división de activo circulante entre el
pasivo corriente. Representa las unidades monetarias
disponibles para cubrir cada una del pasivo corriente.
Considera la verdadera situación de la empresa en
cualquier instancia del tiempo y es comparable con
diferentes entidades de la misma actividad.
RL = Activo circulante / Pasivo circulante.
2. Capital de trabajo: esta razón se obtiene de la diferencia
entre el activo circulante y el pasivo circulante o al
descontar de las obligaciones corrientes de la empresa
todos sus derechos corrientes.
Representa el monto de recursos que la empresa tiene
destinado a cubrir las erogaciones necesarias para su
operación.
Capital neto de trabajo = Activo circulante - Pasivo

circulante
23
3. Prueba del ácido: es muy usada para evaluar la
capacidad inmediata de pago que tienen las empresas.
Se obtiene de dividir el activo disponible (es decir el
efectivo en caja y bancos y valores de fácil realización)
entre el pasivo circulante (a corto plazo).
Esta prueba es semejante al índice de solvencia, pero
dentro del activo corriente no se tiene en cuenta el
inventario de productos totales, ya que este es el activo
con menor liquidez.
. Prueba de ácido = (Activo Circulante - Inventario) / Pasivo

Corriente
Activo circulante – Inventario = Activo financiero.
4. Rotación de inventario (RI): Este mide la liquidez del
inventario por medio de su movimiento durante el período.
RI = Costo de lo vendido / Inventario promedio
b. Endeudamiento: indican el monto del dinero de terceros que
se utilizan para generar utilidades, son de gran importancia,
principalmente las deudas a largo plazo pues éstas
comprometen a la empresa en el transcurso del tiempo a
pagar los intereses convenidos y a reintegrar el importe
recibido en préstamo.
1. Razón de endeudamiento: Mide el monto del total de
activos aportados por los acreedores de la empresa. Se
24
calcula dividiendo el total del pasivo entre el total del
activo.
RE = Pasivo total / Activo total
2. Razón pasivo – capital (RPC): Indica la relación entre los
fondos a largo plazo que suministran los acreedores y los
que aportan los dueños de las empresas.
RPC = Pasivo a largo plazo / Capital contable.
c. Rentabilidad: permiten analizar y evaluar las ganancias de la
empresa con respecto a un nivel dado de ventas, de activos o
la inversión de los dueños.
1. Tasa de rendimiento del capital contable: significa la
rentabilidad de la inversión total de los accionistas. Se
espera que el porcentaje que representa este índice sea
mayor al costo de oportunidad, o sea, que debe
compararse con la oportunidad que se tiene de invertir
este capital en otra actividad. Se calcula dividiendo la
utilidad neta después de intereses e impuestos (UDII),
entre el capital contable.
TR = (UDII / capital contable)* 100
2. Margen neto de utilidades (MNU): Determina el
porcentaje que queda en cada venta después de deducir
todos los gastos incluyendo los impuestos.
25
MNU = (UDII / ventas)* 100
4. Rotación del activo total (RAT): Indica la eficiencia con
que la empresa puede utilizar sus activos para generar
ventas.
RAT = Ventas anuales / Activos totales
5. Rendimiento de la inversión (REI): es un indicador de alto
nivel de generalización y síntesis. Determina la efectividad
total de la administración para producir utilidades con los
activos disponibles. Es mejor mientras más altos sean los
rendimientos sobre la inversión. Se calcula:
REI = UDII/ activos totales
6.2 LA GESTIÒN
Según Companys Pascual (management) es el conjunto Planificación –
organización- Control; Planificación equivale a la formulación de
objetivos y las líneas de acción para alcanzarlos, se centra en
seleccionar los objetivos de la organización que tienen repercusión en
la producción, elaborarlos en términos productivos y completarlos con
objetivos derivados, establecer las políticas, programas y
procedimientos para el alcance; Organización es la estructuración de
tareas, distribución de responsabilidades y autoridad, dirección de
personas y coordinación de esfuerzos en vías de la consecución de los
objetivos, establecimiento de las estructuras formales de división del
trabajo dentro del subsistema, determinar, enumerar y definir las
26
actividades requeridas, la responsabilidad de realizarlo; control
garantiza que los resultados y rendimientos obtenidos se encuentren
dentro del intervalo marcado y en dependencia de esto tomar las
medidas correctoras, su información se toma directamente de las
operaciones.
La Gestión es dirigir las acciones que constituyan la puesta en marcha
concreta de la política general de la empresa, es tomar decisiones
orientadas a alcanzar los objetivos marcados.
6.2.1 DEFINICIÓN DE GESTIÓN GERENCIAL
La gestión gerencial es, el proceso que consiste en guiar a las
divisiones de una empresa hacia los objetivos fijados para cada
una de ellas, mediante planes y programas concretos para
asegurar el correcto desarrollo de las operaciones y de las
actividades, posibilitando que sus miembros contribuyan al logro
de tales objetivos y controlando que las acciones se
correspondan con los planes diseñados para alcanzarlos,
realizando un buen manejo de los recursos disponibles.
Crosby (1988) citado por Fermín (2004) define a la gerencia
como el arte de hacer que las cosas ocurran (p.1). Por su parte
Krygier (1988) la define como un cuerpo de conocimientos
aplicables a la dirección efectiva de una organización (p.12
La gerencia es un proceso que involucra a la persona para
realizar actividades con los mejores resultados, con el propósito
de alcanzar determinados objetivos con eficacia y eficiencia,
relacionados con el hecho de lograr las metas, usando el mejor
27
método posible.
6.2.2 IMPORTANCIA DE LA GESTIÓN GERENCIAL
La tarea de construir una sociedad económicamente mejor;
normas sociales mejoradas y un gobierno más eficaz, es el reto
de la gestión gerencial moderna.
La supervisión de las empresas está en función de una
administración efectiva; en gran medida la determinación y la
satisfacción de muchos objetivos económicos, sociales y
políticos descansan en la competencia del administrador.
En situaciones complejas, donde se requiera un gran acopio de
recursos materiales y humanos para llevar a cabo empresas de
gran magnitud la administración ocupa una importancia
primordial para la realización de los objetivos.
Este hecho acontece en la administración pública ya que dado
su importante papel en el desarrollo económico y social de un
país y cada vez más acentuada de actividades que
anteriormente estaban relegadas al sector privado, las
maquinarias administrativas públicas se han constituido en la
empresa más importante de un país.
En la esfera del esfuerzo colectivo donde la administración
adquiere su significación más precisa y fundamental ya sea
social, religiosa, política o económica, toda organización
depende de la administración para llevar a cabo sus fines.
28
6.2.3 TIPOS DE INDICADORES DE GESTIÓN GERENCIAL
Existen diversas clasificaciones de los indicadores de gestión.
Según los expertos en Contabilidad Gerencial, por ejemplo, los
indicadores de gestión se clasifican en seis tipos: de ventaja
competitiva, de desempeño financiero, de flexibilidad, de
utilización de recursos, de calidad de servicio y de innovación.
Los dos primeros son de "resultados", y los otros cuatros tienen
que ver con los "medios" para lograr esos resultados 6.
Otros los clasifican en tres dimensiones: económicos (obtención
de recursos), eficiencia (producir los mejores resultados posibles
con los recursos disponibles) y efectividad (el nivel de logro de
los requerimientos u objetivos).
Otro acercamiento al tema de los indicadores de gestión es el
Balanced Scorecard, que plantea la necesidad de hacer
seguimiento, además de los tradicionales indicadores
financieros, de otros tres tipos: perspectiva del cliente,
perspectiva de los procesos y perspectiva de mejora continua.
6.2.4 GERENCIA ESTRATÉGICA
Gerencia Estratégica es un proceso donde la organización
planifica con claridad lo que desea lograr y utiliza estrategias
para disminuir o anular la incertidumbre, a través de la
_______
(6) CASTIN, J. (1999). La Gestión Financiera en la Empresa. Santa Fe de Bogotá -Colombia.
Editorial Continental
29
incorporación de mucha creatividad e innovación, respondiendo
rápidamente, con opciones flexibles a los problemas que
impactan la empresa, todo con el fin de tener éxito crear el futuro
y agregar valor.
La gerencia estratégica tiene dos pilares fundamentales: la
planificación estratégica (lo previsible), asociado con el control
gerencial y la respuesta estratégica (lo inesperado), tal como se
expone en la figura siguiente:
Tradicionalmente, las empresas han medido su desempeño
basándose exclusivamente en indicadores financieros clásicos
(aumento de ventas, disminución de costos, etc.). La gerencia
moderna, sin embargo, exige al gerente realizar un seguimiento
mucho más amplio, que incluya otras variables de interés para la
organización.
6.2.5 TOMA DE DECISIONES
Según Flores (2001) se define como la selección de un curso de
acción entre alternativas (elección entre varias alternativas)
(p.12). La decisión se encuentra en el núcleo de la planeación.
El administrador mira la decisión como su trabajo principal ya
que debe decidir quién debe de hacerlo, cuándo, dónde y cómo
debe de hacerlo.
El proceso de toma de decisiones comprende varias fases que el
gerente o administrador deben seguir, al efecto Emily (2001)
indica que el proceso racional ideal debe:
30
Determinar la necesidad de una decisión.
Identificar los criterios de decisión.
Asignar peso a los criterios.
Desarrollar todas las alternativas.
Evaluar las alternativas.
Seleccionar la mejor alternativa.
6.3. EL SECTOR CONSTRUCCION
Se trata de un sector que se encuentra compuesto por empresas
constructoras, estudios de arquitectura, empresas desarrollistas de
programas habitacionales, empresas comercializadoras inmobiliarias
(incluso que se dedican principalmente a la subdivisión de terrenos
para su venta para la construcción de edificios) que en general
desarrollan las actividades señaladas en la División 45 de la
Clasificación Industrial Internacional Uniforme la comprende a los
siguientes:
GRUPO CLASE ACTIVIDAD
451 4510 . Preparación del terreno.
452 4520 . Construcción de edificios completos y partes
De edificios; obras de ingeniería Civil.
453 4530 . Acondicionamiento de edificios
454 4540 : Terminación de edificios.
455 4550 . Alquiler de equipo de construcción y demolición
Dotado de operarios
31
6.3.1 CONCEPTO DE CONTRATO DE CONSTRUCCIÓN
Un contrato de construcción es un convenio negociado
específicamente para la construcción de un activo o una
combinación de activos estrechamente interrelacionados o
interdependientes en términos de su diseño, tecnología y función
o de su objetivo o su uso final. Como ejemplo de las actividades
cubiertas por tales contratos pueden mencionarse la
construcción de puentes, represas, barcos, edificios y piezas
complejas de equipos.
También se puede afirmar que los contratos de construcción,
son una forma de contratos de obra, regulados en el Artículo
1771° del Código Civil por el cual el contratista se obliga a hacer
una obra determinada y el comitente a pagarle una retribución.
6.3.2 NORMA INTERNACIONAL DE CONTABILIDAD 11
(CONTRATOS DE CONSTRUCCIÓN)7
Establece el tratamiento contable, contabilización y asignación
aplicable a los ingresos y costos de los contratos de
construcción a los periodos contables en los que el trabajo de
construcción a los periodos contables en los que el trabajo de
construcción se lleva a cabo.
______
(7) ATAUPILCO, D. (2011). “Contabilidad de Costos por Sectores”. Editorial Ivera Asociados 3ª
Edición. Lima Perú.
32
Esta Norma Internacional deberá aplicarse para la
contabilización de los contratos de construcción que hagan los
contratistas. De conformidad con esta NIC los Contratos de
Construcción, el reconocimiento del ingreso en un contrato de
construcción dependerá del hecho que la empresa pueda
estimar confiablemente el resultado final del contrato, lo que
dependerá de que se hubiera celebrado y que contenga:
(I) Los derechos de cada una de las partes respecto al activo
que va hacer construido,
(II) La prestación a ser intercambiada, y
(III) La forma y los términos de la liquidación.
Considerando las dos posibilidades existentes, el reconocimiento
del ingreso y gastos se efectuara de acuerdo a lo siguiente:
SI SE PUEDE ESTIMARSE CONFIABLEMENTE
Los ingresos y los costos asociados con el contrato de
construcción se reconocen como ingresos y como gastos
específicamente, de acuerdo con el avance de ejecución del
contrato a la fecha del balance general.
SI NO SE PUEDE ESTIMARSE CONFIABLEMENTE
El ingreso se reconoce únicamente en la medida en que sea
probable que los costos incurridos serán recuperados; y los
costos del contrato se reconocen como gasto en el periodo en
que son incurridos.
El importe recibido antes que se hubiera realizado en correspondiente
trabajo se considera un anticipo.
33
Reconocimiento de Ingresos en la NIC 11
METODO DEL PORCENTAJE DE REALIZACION

SI
ESTIMACION FIABLE
DEL RESULTADO
N SOLO LOS COSTES RECUPERABLES

O
PERDIDAS RECONOCIMIENTO INMEDIATO

ESPERADAS
6.3.3 NACIMIENTO DE LA OBLIGACIÓN TRIBUTARIA EN EL CASO
DE VENTAS DE INMUEBLES
El artículo 4º de la Ley señala que el nacimiento de la obligación
tributaria de los contratos de construcción se origina en la fecha
en que se emita el comprobante de pago o en la fecha de
percepción del ingreso, sea total o parcial o por valorizaciones
periódicas, lo que ocurra primero.
Asimismo, el artículo 3º del Reglamento del IGV establece que la
obligación tributaria en los contratos de construcción nace en la
fecha de emisión del comprobante de pago por el monto
consignado en el mismo o en la fecha de percepción del ingreso
por el monto percibido, lo que ocurra primero, sea éste por
concepto de adelanto, de valorización periódica, por avance de
obra o los saldos respectivos, inclusive cuando se les denomine
arras. Tratándose de arras de retractación, la obligación tributaria
nace cuando éstas superen el quince por ciento (15%) del valor
total de la construcción.
34
Se entiende por fecha en que se emita el comprobante de pago, a
la fecha en que de acuerdo al Reglamento de Comprobantes de
Pago, éste debe ser emitido o se emita, lo que ocurra primero. En
ese sentido, el artículo 5º del Reglamento de Comprobantes de
Pago establece que la oportunidad de entrega del comprobante de
pago en los contratos de construcción será en la fecha de
percepción del ingreso, sea total o parcial y por el monto
efectivamente percibido.
6.3.4 IMPUESTO GENERAL A LAS VENTAS
De conformidad con el inciso c) del artículo 1º de la Ley del IGV,
los contratos de construcción se encuentran gravados con este
impuesto.
Por otra parte, el artículo 3º de la Ley del IGV expone las
siguientes definiciones8:
Construcción.- Las actividades clasificadas como construcción
en la clasificación Internacional Industrial Uniforme ((CIIU) de las
Naciones Unidas.
Constructor.-Cualquier persona que se dedique en forma
habitual a la venta de inmuebles construidos totalmente por ella
o que hayan sido construidos total o parcialmente por un tercero
para ella.
______
(8) ATAUPILCO, D. (2011). “Contabilidad de Costos por Sectores”. Editorial Ivera Asociados 3ª Edición.
Lima Perú.
35
Para este efecto se entenderá que el inmueble ha sido
construido parcialmente por un tercero cuando este último
construya alguna parte del inmueble y/o asuma cualquiera de los
componentes del valor agregado de la construcción.
De acuerdo con lo dispuesto en el inciso d) del artículo 1º del
TUO de la Ley del IGV, este impuesto grava la primera venta de
inmuebles que realicen los constructores de los mismos. En
dicho supuesto, según lo establecido en el artículo 13º del citado
TUO en concordancia con el numeral 9 del artículo 5º de su
Reglamento, la base imponible del impuesto está constituida por
el ingreso percibido con exclusión del monto correspondiente al
valor del terreno. Para tal efecto, se considera que el valor del
terreno representa el cincuenta por ciento (50%) del valor total
de la transferencia del inmueble.
la primera venta de un bien inmueble efectuada por su
constructor se encuentra gravada con el IGV, siendo la base
imponible de dicho impuesto, el monto del ingreso que perciba el
constructor excluido el valor del terreno, el cual para tal efecto
equivale al 50% del valor total de la transferencia del inmueble.
No obstante, la primera venta que realice el constructor de
inmuebles cuyo valor de venta no exceda de 35 UIT,
Los estacionamientos independizados de las viviendas cuya
adquisición es financiada por el Fondo MIVIVIENDA, no
constituyen unidades inmobiliarias destinadas exclusivamente a
casa, morada o habitación; los mismos no se encuentran
36
comprendidos dentro de los alcances de la exoneración prevista
en el inciso b) del Apéndice I del TUO de la Ley del IGV.
la primera venta de dichos inmuebles (estacionamientos
independizados de las viviendas) efectuada por el constructor
estará gravada con el IGV, siendo la base imponible del
impuesto el ingreso que perciba el constructor con exclusión del
monto correspondiente al valor del terreno, debiendo
considerarse para tal efecto, que este último representa el 50%
del valor total de la transferencia del inmueble.
La primera venta, efectuada por el constructor, de los
estacionamientos independizados de las viviendas cuya
adquisición es financiada por el Fondo MIVIVIENDA, está
gravada con el IGV.
La base imponible del referido impuesto está constituida por el
ingreso percibido con exclusión del monto correspondiente al
valor del terreno, considerándose para tal efecto, que el valor del
terreno representa el cincuenta por ciento (50%) del valor total
de la transferencia del inmueble.
El artículo 2º de la Ley Nº 26912 dispuso la creación del Fondo
MIVIVIENDA, cuyo objeto es facilitar la adquisición de viviendas,
especialmente de interés social; así como financiar las viviendas
que se construyan como consecuencia de la independización de
las unidades inmobiliarias, subdivisión de terrenos, o la
culminación de proyectos de habilitación urbana en ejecución.
37
Al respecto, el inciso c) del artículo 6º de la citada ley establece
que serán beneficiarios del esquema crediticio con recursos del
Fondo MIVIVIENDA, por única vez, las personas naturales que,
entre otros aspectos, acrediten que el valor de la vivienda a
adquirir, sin incluir el valor del terreno, no exceda de las 35 UIT.
Agrega la referida norma que también será de aplicación este
requisito, para el caso de las viviendas que se construyan como
consecuencia de la independización de unidades inmobiliarias,
subdivisión de terrenos o culminación de proyectos de
habilitación urbana en ejecución.
6.3.5 EXONERACIÓN EN LA PRIMERA VENTA DE BIENES
INMUEBLES GRAVADOS CON EL IMPUESTO GENERAL A
LAS VENTAS
El Apéndice de la Ley del IGV contempla en su numeral 2 la
exoneración del Impuesto a la primera venta de inmuebles que
realicen los constructores de los mismos, siempre que el valor
de venta no supere las 35 UIT, en tanto sean destinados como
vivienda y cuenten con la Licencia de Construcción admitida por
la Municipalidad correspondiente, de acuerdo a lo señalado por
la Ley Nº 27157 y su Reglamento.
Estará exonerada del IGV. Siempre que el inmueble objeto de la
venta:
- Sea destinado exclusivamente a vivienda; y,
38
- Cuente con la presentación de la solicitud de Licencia de
Construcción admitida por la Municipalidad correspondiente.
6.3.6 IMPUESTO A LA RENTA
El artículo 63º del TUO de la Ley del Impuesto a la Renta
establece que las empresas de construcción o similares, que
ejecuten contratos de obra cuyos resultados correspondan a
más de un (1) ejercicio gravable podrán acogerse a uno de los
siguientes métodos, sin perjuicio de los pagos a cuenta a que se
encuentren obligados, en la forma que establezca el
Reglamento:
a) Asignar a cada ejercicio gravable la renta bruta que resulte de
aplicar sobre los importes cobrados por cada obra, durante el
ejercicio comercial, el porcentaje de ganancia bruta calculado
para el total de la respectiva obra.
b) Asignar a cada ejercicio gravable la renta bruta que se
establezca deduciendo del importe cobrado o por cobrar por
los trabajos ejecutados en cada obra durante el ejercicio
comercial, los costos correspondientes a tales trabajos.
6.3.7 IMPUESTO DE ALCABALA
De acuerdo a lo establecido en el Artículo 21ª del TUO de la Ley
de Tributación Municipal, el impuesto de Alcabala es un tributo
de realización inmediata, es decir, que se genera de manera
39
instantánea con la dación del negocio jurídico constituido por la
transferencia de propiedad de bienes inmuebles.
La norma precisa que los inmuebles afectos al impuesto lo
constituyen aquellos considerados urbanos o rústicos, lo cual
quedaran gravados ya sea que la transferencia se realice a titulo
oneroso o gratuito, cualquiera sea su forma o modalidad, e
inclusive las ventas con reserva de dominio.
Al respecto no se encontraran sujetas al impuesto la primera
venta de inmuebles que realizan las empresas constructoras,
dicha transferencia se encuentra sujeta al impuesto general a las
ventas, salvo en la parte correspondiente al terreno, la cual si se
encontrara gravada con el impuesto de alcabala.
La base imponible de dicho impuesto es el valor de la
transferencia, el cual no podrá ser menor al valor del autoavaluo
del predio correspondiente al ejercicio en que se produce la
transferencia ajustado por el Índice de Precios al por Mayor
(IPM) para Lima Metropolitana que determina el Instituto
Nacional de Estadística e informática (INEI).
Cabe precisar que el ajuste indicado en el párrafo anterior es
aplicable solo a las transferencias que se realicen partir del 1 de
febrero de cada año y para su determinación se tomara en
cuenta el Índice acumulado del ejercicio, hasta el mes
precedente a la fecha que se produzca la transferencia.
La tasa del impuesto es del tres por ciento (3%), siendo de cargo
exclusivo del comprador, sin admitir pacto en contrario.
40
Cabe tener presente que no se encuentra afecto al impuesto de
alcabala, el tramo comprendido por las primeras 10UITs del
valor del inmueble.
7. MARCO CONCEPTUAL
. ANÁLISIS ECONÓMICO - FINANCIERO
Es la aplicación de un conjunto de técnicas utilizadas para diagnosticar la
situación y perspectivas de la empresa con el fin de poder tomar
decisiones adecuadas en el momento oportuno.
. ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
El análisis de estados financieros es el proceso crítico dirigido a evaluar la
posición financiera, presente y pasada, y los resultados de las
operaciones de una empresa, con el objetivo primario de establecer las
mejores estimaciones y predicciones posibles sobre las condiciones y
resultados futuros.
. ANÁLISIS DE RAZONES FINANCIERAS
El análisis de razones evalúa el rendimiento de la empresa mediante
métodos de cálculo e interpretación de razones financieras. La
información básica para el análisis de razones se obtiene del estado de
resultados y del balance general de la empresa.
41
. EMPRESA CONSTRUCTORA
Es una persona natural o jurídica que se dedica a la elaboración y/ o
ejecución de proyectos de construcción con capacidad administrativa para
desarrollar y controlar la realización de obras; públicas o privadas.
. GESTIÓN
Maritza Hernández (1997) en su tesis de doctorado plantea que: “la
gestión es el proceso mediante el cual se formulan objetivos y luego se
miden los resultados obtenidos para finalmente orientar la acción hacia la
mejora permanente de los resultados”.
. GESTIÓN GERENCIAL
Es aquella tarea encargada de medir la calidad de los recursos
gerenciales, de las estrategias competitivas, del desarrollo de productos,
del control de calidad, del talento humano y del mercadeo a nivel de
empresa pública y privada.
8. HIPÓTESIS
El Análisis Económico - Financiero tiene incidencia en la gestión gerencial
de la Empresa constructora Willy SAC. del Distrito de Trujillo Periodo 2011-
2012; permitiendo tomar decisiones gerenciales adecuadas con el fin de
obtener mayor operatividad y rentabilidad.
VARIABLE INDEPENDIENTE: Análisis Económico - Financiero
VARIABLE DEPENDIENTE: Gestión gerencial de la Empresa Constructora
Willy SAC.
42
II. MATERIAL Y MÉTODOS
2.1 POBLACIÓN
El universo está constituido por todas las empresas constructoras
del Distrito de Trujillo.
2.2 MUESTRA
Se ha tomado como muestra a la Empresa Constructora Willy SAC.
del Distrito de Trujillo (10 trabajadores); por ser la más representativa
y adecuada del sector construcción.
2.3 DISEÑO DE INVESTIGACIÓN
Diseño de una sola Casilla: consiste en seleccionar la muestra sobre

la realidad problemática que se desea investigar.
M O
Donde:
M: Representa a la muestra (CONSTRUCTORA WILLY SAC)
O: Representa lo que observamos (RESULTADO)
2.4 TÉCNICAS DE INVESTIGACIÓN
La encuesta: Esta técnica se aplicó a los trabajadores de la
empresa constructora Willy SAC., correspondiente al área de
contabilidad.
Análisis Documental: Está técnica recoge fuente de datos
vinculadas con las variables.
43
2.5 INSTRUMENTOS Y ANALISIS DE INFORMACION
Cuestionario, para orientar eficazmente la comunicación que se
hará a los trabajadores de la Empresa Constructora Willy SAC. del
Distrito de Trujillo.
Guía de análisis documental, para la recopilación de datos de
libros, revistas, periódicos, trabajos de investigación e Internet
relacionados con el tema de investigación.
Videos, discos compactos, disquetes.- Instrumentos que han
permitido disponer de información necesaria para el trabajo de
investigación.
2.6 PROCEDIMIENTOS
En la recolección de datos se siguió el siguiente procedimiento:
Selección de la muestra, para determinar con que personal se
trabajará.
Elaboración de cuestionarios, y fichas de entrevista estructurada.
Preparación de equipos.
Revisión de la información.
Administración de instrumentos.
44
III. RESULTADOS
3.1 ASPECTOS GENERALES DE LA EMPRESA
A. DENOMINACIÓN Y DOMICILIO
La empresa Constructora Willy SAC., es una persona jurídica de derecho
privado. Su duración es indefinida.
Fue constituida el 11 de Marzo del 2009 mediante escritura pública extendida
ante notario Público Dr. Carlos Cieza Urrelo; e inscrita ante los Registros
Públicos con ficha 11245 tomo VI, su domicilio legal se encuentra en MZ “A”
Lote 25. Urbanización La Merced.
B. PRINCIPAL ACTIVIDAD ECONÓMICA
Es la construcción de edificios completos y obras de saneamiento en general.
3.1.1 ANÁLISIS DEL ENTORNO
A) MISIÓN
La Constructora Willy SAC. Es una empresa líder en el mercado de
la construcción, aumentando sus ventas en el mercado regional y
nacional, proporcionando a nuestros clientes un servicio de excelencia
en ingeniería y construcción, a través de metas y objetivos comunes de
nuestros colaboradores: costo, calidad, seguridad, cumplimiento de
plazos y una post venta eficiente.
B) VISIÓN
Ser considerada por nuestros clientes, competidores, trabajadores y la
sociedad en general, como una empresa seria, con altos estándares
de: seguridad, calidad y productividad.
45
C) FACTORES QUE INFLUYEN EN LA EMPRESA
1. FACTORES EXTERNOS
Existen diversos factores que influyen en la marcha de la
empresa siendo el más significativo la fuerte competencia que
existe en el mercado, debido al gran número de empresas de
similar actividad.
2. FACTORES INTERNOS
. DEBILIDADES
Falta de un órgano de control interno, el cual sería muy útil
para el logro de los objetivos de la alta dirección, salvaguarda
de los bienes patrimoniales, de los planes, políticas y
procedimientos establecidos.
. FORTALEZAS
- Conocimiento de la competencia
- Uso de tecnología moderna para el incremento de nuestros
servicios.
- Personal técnico capacitado
3.1.2 ORGANIZACIÓN ADMINISTRATIVA
La organización es la base fundamental de la empresa. El cumplimiento
del deber de cada empleado da origen a la administración, que es el
proceso global de toma de decisiones orientado a conseguir los objetivos
organizativos de forma eficaz y eficiente, mediante la planificación,
organización, integración de personal, dirección (liderazgo) y control.
46
La toma de decisiones es la principal tarea que debe ocurrir dentro de
una empresa para la realización de buenas inversiones y la obtención de
los mejores resultados.
3.1.2.1 ORGANIGRAMA ESTRUCTURAL-CONSTRUCTORA WILLY
SAC.
3.2.1.2 FUNCIONES DE LAS DIFERENTES ÁREAS DE LA
47
A. GERENCIA
El cargo de gerente es el de mayor confianza y nivel en la
empresa.
La Ley General de Sociedades (Ley Nª26887) en sus artículos
N' 188ª y 190ª, establece las atribuciones y
responsabilidades.
Las funciones que tiene el gerente son:
Concertar con los clientes la ejecución de obras. cuando la
invitación es directa,
Coordinar con el directorio para seleccionar alternativas de
inversión en inmuebles y formalización de proyectos de
construcción a ejecutar por la misma, empresa que ha
considerado como atractivo comercialmente.
Ejecutar toda clase de orden bancario.
Fijar los precios de ventas de las construcciones a su
cargo, modalidades de venta, porcentajes de
financiamiento.
Transar con subcontratistas y algunos proveedores,
sobre el avance de obras y en coordinación con el
departamento de contabilidad, ordenar la emisión de
comprobantes de pago.
B. SECRETARIA
La secretaria está encargada de:
Recepcionar las llamadas telefónicas y comunicarlas a su
respectivo despacho.
48
Recibir, clasificar, distribuir y archivar los documentos
decepcionados de terceros,
Preparar los expedientes que les sean encomendados.
Concertar entrevistas y, reuniones de trabajo.
C. ASESORIA LEGAL
Se encuentra representado por un abogado, quien cumple una
función importante dentro de la empresa, puesto que es una
herramienta de consulta y asesoramiento; entre sus
principales funciones tenemos:
 Defender y asesorar a la empresa en controversias de
carácter laboral, civil, penal Y en todo lo necesario del
buen uso de las leves.
 Estudiar los problemas de los órganos administrativos de la
empresa, analizar las leves, prestar ayuda para evitar
controversias de ellas; sugerir y preparar planes.
D. ASESORIA ECONOMICA – FINANCIERA
Está representado por un especialista en finanzas quien para
emitir juicios valederos deberá, conocer ampliamente la
situación de la empresa; entre sus funciones principales
tenemos:
Analizar e interpretar tos hechos económicos como
resultado de las operaciones realizadas en cada una de
las obras que se ejecutan para las medidas correctivas de
ser necesarias.
Estudiar diversas perspectivas de inversión.
49
Proponer la mejor forma de utilizar los ingresos por ventas,
los préstamos bancarios priorizando los pagos de
obligaciones.
Advertir las contingencias tributarías, que pueden generar
las operaciones comerciales.
. Brindar asesoramiento al gerente en la exposición de los
estados financieros al Directorio.
E. DEPARTAMENTO DE ADMINISTRACIÓN
Este departamento se encuentra a cargo de un Administrador
cuyas funciones son:
. Coordinar con Gerencia para elaborar el cronograma de
pagos a los proveedores.
. Revisar la información de los reportes de compras y
requerimientos de materiales que envía el residente de
obra para su adquisición.
. Controlar el vencimiento de letras de proveedores,
refinanciadas, pagares, avances de obras, cte. O cualquier
operación bancaria que se necesite para atender el normal
desarrollo de las actividades comerciales de la empresa.
. Recepcionar la información del departamento de obras,
Coordinar con el jefe de personal para el pago del personal
con la aprobación de Gerencia
F.DEPARTAMENTO DE INGENIERIA
Este departamento se encuentra a cargo de un Ingeniero
Civil, cuyas funciones son:
50
Coordinar directamente con Gerencia, para elaborar planes
de trabajo de su sección.
Organizar el expediente técnico para presentarse en
licitaciones públicas, replanteo de áreas, cte.
Recepcionar la información de los ingenieros residentes de
obras, revisar las incidencias del cuaderno de obras.
• Preparar de las obras que se están ejecutando para
presentar a cobranzas.
G.ESTUDIOS Y PROYECTOS
A cargo de un Ingeniero Civil, cuyas funciones son:
• Realizar estudios preliminares, que comprende:
anteproyectos, formulación de programas, estudio de
suelos, especificaciones técnicas y estimación de costos.
• Diseñar un conjunto de planos a escala determinada en
planta. Cortes y elevaciones.
• Efectuar diseños estructurales para dotar a la construcción
de solidez, rigidez y estabilidad tomando en cuenta la
cantidad de materiales, cargas muertas y vivas, etc.
. Determinar, previo estudio, los mejores métodos de trabajo
y las herramientas, maquinaria y materiales más
apropiados para realizar las obras.
. Elaborar diseños en instalaciones de servicios básicos
teniendo en cuenta las especificaciones técnicas.
51
H.EJECUCIÓN DE OBRAS
. A cargo de los Ingenieros residentes y administrador de
obras quienes informaran al encargado del departamento
de Ingeniería el avance de cada una de las obras que se
están ejecutando.
. Coordinan todo lo concerniente al aspecto técnico
administrativo de cada obra con miras a que esta sea
terminada de acuerdo a los planos, especificaciones
técnicas y plazos establecidos.
. La responsabilidad de cada obra recae en el residente de
obra y el administrador de obra.
. Reporta al departamento de Contabilidad la información
relacionada con el avance físico y valorizado de las obras.
I. MAQUINARIA Y EQUIPO
Está a cargo de un Ingeniero mecánico, quien realiza las
siguientes funciones:
• Velar por la maquinaria de construcción-, caterpila,
camiones, volquetes, vehículos menores (mezcladores,
compactadoras, etc.).
• Recibir el reporte técnico de los operadores de la
maquinaria en obra donde le especifican las fallas de cada
maquinaria.
• Coordinar con los residentes de obras para elegir la
maquinaria adecuada para cada tipo de obra.
52
Requerir a través de memorando los repuestos y accesorios
necesarios para dejar operativos las maquinas.
J. DEPARTAMENTO DE CONTABILIDAD
Este departamento ocupa una posición central en las
actividades de la empresa y su funcionamiento es
indispensable para facilitar a la empresa regularizar sus
relaciones con los clientes, proveedores, subcontratistas,
personal y el estado-. Así como apreciar los resultados de las
actividades que realiza la empresa y adoptar las correcciones
pertinentes, Este departamento se encuentra a cargo de un
Contador Público cuyas funciones son:
• Elaborar un plan interno de actividades.
• Elaborar los estados financieros de la empresa.
• Asesorar a la gerencia y repórtale toda la información
financiera.
Planificar un sistema de trabajo a seguir diariamente.
• Realizar cálculos tributarios, dirigir tratamiento y pagos.
• Verificar y asesorar el trabajo de registración, resolver las
dudas que tengan los auxiliares y el practicante.
1. SECCIÓN TENEDURIA
Está atendida por dos auxiliares contables quienes
después de tener un archivo consistente, preparan asientos
contables generales y especiales, para su posterior
centralización en los libros principales de la empresa,
asimismo elaboran el análisis de saldos de las cuentas.
53
2. SECCIÓN CÓMPUTO
Deberá de estar a cargo de un técnico en computación o
un auxiliar con conocimientos de computación quien se
encargará de ingresar al sistema de contabilidad la
información reportada de los diferentes departamentos
previo chequeo del contador.
4.1.3 DIAGNÓSTICO DE LA SITUACIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA
Cuadro Nª 1
CALIFICACION
RUBRO CARACTERISTICAS EFECTO BUENO REGULAR MALO
Los fondos recepcionados se Los saldos x

CAJA
depositan en los bancos de las
inmediatamente cuentas
bancarias no
coinciden
con el saldo
de los libros
Los ingresos de caja están Faltante de
X
centralizados en una persona dinero por
que no tiene autorización concepto de
ingresos
Existe dinero necesario para el Falta dinero X
pago tributos para el pago
de tributos, lo
que genera
el pago de
intereses
Existe comprobante de ingreso Si existe
por ventas comprobante X
s de ingreso
por ventas
pero no se
realiza un
control
estricto
Existe cumplimiento de requisitos Si existe x
para otorgar créditos cumplimient
o de los
requisitos
para ventas
al crédito
Se efectúa un análisis periódico No se
de la antigüedad de las cuentas efectúa un X
por cobrar análisis de
las cuentas
por cobrar lo
54
que genera
perdida de
efectivo
Se lleva un registro auxiliar de Pérdida de X
cada cliente cuentas por
cobrar por el
mal control
Se envía a los clientes No se envía
X
resúmenes periódicos de su saldo resúmenes
de saldos a
los clientes,
lo que
genera una
pérdida de
dinero por al
mal control
INVENTARRIExiste registros auxiliares para el Perdida de
OS control de los materiales materiales x
Existe conformidad de las cifras No existe

X
de los saldos de las cuentas de conformidad
los estados financieros de las cifras
de los saldos
de las
cuentas de
los estados
financieros
Existe compra excesiva de materialesExistencia de
sobre X
almacenamie
nto de
materiales
COSTOS La empresa tiene un sistema de Determinaci x
costos para determinar el costo ón de costos
unitario inexactos
COMPRAS Existe un departamento de Compra de
X
compras organizado materiales
sin
autorización
y en mal
estado
TRIBUTOS Se proyecta con dos meses de Existencia del X
anticipación el pago de tributos pago de
IGV y Renta multas e
intereses
Las declaraciones mensuales se Pago de X
realizan en las fechas de multas e
vencimiento establecidas intereses.
GASTOS Los gastos son autorizados por el Exceso de X
gerente gastos
Está controlada la recepción de Faltante de
X
materiales para evitar Materiales.
irregularidades y errores
Se realiza la proyección de los Falta de
gastos generales dinero para X
el pago de
gastos
excesivos
GERENCIA Se han establecido los No se han
X
lineamientos de políticas establecido
55
No se ha X
Se han establecido las establecido
necesidades de información
gerencial
La gerencia recibe informes de La gerencia
los resultados y de los problemas no recibe X
que se presentan informes de
los
problemas
presentados
Se conoce cuales son los niveles No se
X
autorizados para la toma de conoce los
decisiones niveles
Se ha establecido en qué grado la En algunos
X
toma de decisiones es eficiente casos se ha
establecido
el grado de
toma de
decisiones
Fuente: elaborado por el Autor
De acuerdo a los resultados obtenidos en la presente investigación
sobre el análisis económico-financiero y su incidencia en la gestión
gerencial de la empresa constructora Willy SAC del Distrito de Trujillo
periodo 2011-2012.
Los resultados se muestran a través de los estados financieros:
56
Cuadro Nª2
CONSTRUCTORA WILLY SAC.
BALANCE GENERAL
Al 31 de Diciembre de 2012 y 2011
(Expresado en Miles de Nuevos soles)
ACTIVO 2,012 2,011 Variac. % PASIVO 2,012 2,011 Variac. %
ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORIENTE
Caja y Bancos 13,192 6,800 6,392 94.00 Cuentas por Pagar Comerc. - 1,200 -1200 -2.54
Cuentas por Cobrar Comerciales 38,100 28,411 9,689 34.10 1,200
Existencias 4,819 1,200 957 7.78 PASIVO NO C.

- -
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 56,111 36,411 19,700 54.10 Beneficios Soc. de los T - 650 650 100.00
- -
ACTIVO NO CORRRIENTE TOTAL PASIVO NO C. - 650 650 100.00
- -
Inmuebles Maq. Y Equipo 35,250 35,250 - TOTAL PASIVO - 1,850 1,850 100.00
Depreciación Acumulada -7,050 -3,525 -3,525 100.00 PATRIMONIO
Capital 60,000 60,000 - -
TOTAL ACTIVO NO C. 28,200 31,725 -3,525 -11.11 Resultados Acumulados 5,286 - 5,286 0.00
Utilidad del Ejercicio 18,075 5,286 12,789 241.94
Total Patrimonio 83,361 65,286 18,075 27.69
TOTAL ACTIVO 84,311 68,136 16,175 23.74 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 83,361 67,136 16,225 24.17
FUENTE: CONSTRUCTORA WILLY SAC
57
Cuadro Nª3
CONSTRUCTORA WILLY SAC

ESTADO DE GANANCIAS Y PÈRDIDAS POR FUNCION
al 31 de Diciembre del 2012 y 2011

( Expresado en Miles de Nuevos Soles)
2012 2011 VARIAC. %
Ventas por Servicios 1,925,230 1,624,112 301,118 18.54

Total de Ingresos Brutos 1,925,230 1,624,112 301,118 18.54
-
(-) Costo de Ventas 1,847,909 1,565,211 282,698 18.06
Utilidad Bruta 77,321 58,901 18,420 31.27
Gastos Operativos -
(-) Gastos Administrativos 25,250 25,500 -250 -0.98
(-) Gastos de Ventas 26,250 25,850 400 1.55
Utilidad Operativa 25,821 7,551 150 1.99
(-) Impuesto a la Renta (30%) 7,746 2,265 5,481 241.95
Utilidad o (Perdida ) Neta del
Ejercicio 18,075 5,286 12,789 241.95
FUENTE: CONSTRUCTORA WILLY SAC.
BALANCE GENERAL
Al finalizar el año 2012 el activo corriente de la empresa Constructora
Willy SAC. se ha incrementado en 94% ò s/. 6,392 respecto al año
2011, mientras que el pasivo corriente disminuyo en 2.54% ò s/. 1,200
el ritmo de crecimiento del activo corriente es mayor que el del pasivo
corriente, lo que determino un aumento del capital de trabajo y de la
liquidez de la empresa.
En este mismo año el activo no corriente muestra un decrecimiento del
11%ò s/. 3,525 mientras que el capital permanente (patrimonio neto)
creció en 28%; ò s/.18,075 respectivamente, la deficiencia de los
capitales permanentes lleva a la empresa a utilizar recursos de corto
58
plazo, para financiar inversiones a largo plazo, con el cual se
comprometió el capital de trabajo, la liquidez y la solvencia a largo
plazo.
ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS
Las ventas en el año 2012 ascienden a s/.1925,230 y refleja un
crecimiento del 19% ò s/. 301,118 con respecto al ejercicio anterior.
Este crecimiento es consecuencia de la gran demanda en la
construcción de veredas y por la edificación de edificios y viviendas
multifamiliares por los incentivos de carácter tributario y financiero,
otorgados por el gobierno central en beneficio de la población. Estos
hechos han determinado una Utilidad Bruta de s/. 77,321 la misma que
experimenta un aumento de 31% ó s/. 18,420 con respecto al año
2011.
Los gastos de administración y ventas se incrementan en 2% ó s/.150
con respecto al año 2011, permitiendo que la utilidad de operación
crezca en 2% ò s/. 150
La utilidad del periodo asciende a s/. 18,075 revelando un crecimiento
del
242% ò s/. 12,789.
Debido a las variaciones expuestas, la estructura del estado de
Ganancias y Pérdidas al finalizar el año 2012 presenta una mejora
sustantiva con referencia al año 2011 motivado por el aumento de las
ventas.
59
Análisis comparativo de la Situación Financiera a Base de las Razones
Financieras
Cuadro Nª4
COMPARACIÓN DE RATIOS ANUALES
INDICADORES AÑO AÑO
2012 2011
INDICES DE LIQUIDEZ
LIQUIDEZ CTE 58.06 29.51
PRUEBA ACIDA 52.99 28.51
INDICES DE GESTION
ROTACION DE EXISTENCIAS 0.093 v. 0.27 v.
ROTACIONDE CTAS POR COBRAR 50.53 v. 57.16 v.
ROTACION DE ACTIVO TOTAL 21. 24.19
INDICES DE RENTABILIDAD
MARGEN DE UTILIDAD 0.94% 0.33%
RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSION 21% 7.%
RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO 21.% 8.%
INDICES DE SOLVENCIA
ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL 1.% 3.%
APALANCAMIENTO FINANCIERO 1.11% 4.2%
FUENTE: Elaborado por el Autor
60
Asimismo se aplicó una encuesta mostrando los siguientes resultados:
Tabla 1
”Años de Funcionamiento”
Años NÙMERO %
De 0 a 1 año 0 0
De 1 a más 10 100
TOTAL 10 100
FUENTE: Encuesta aplicada por el Autor
Gráfico 1: ”Años de Funcionamiento”
El 100% de los encuestados afirma que la empresa constructora Willy

SAC. Tiene más de 1 año de actividades comerciales.
61
Tabla 2
” Importancia de los estados financieros”
Importancia NÙMERO %
Permiten conocer la situación económica 7 70
y financiera de la empresa
Conocer el desarrollo y gestión de la 3 30
empresa
TOTAL 10 100
Gráfico 2: ” Importancia de los estados financieros”
Los encuestados en un 70% afirman que la importancia de los estados
financieros es conocer la situación económica y financiera de la
empresa; mientras que el 30% afirma que son importantes porque nos
permiten conocer el desarrollo y gestión de la empresa.
62
Tabla 3
” Realización del Análisis económico financiero”
Realización NÙMERO %
Si 1 10
No 2 20
Algunas veces 7 70
TOTAL 10 100
Gráfico 3: ” Realización del Análisis económico financiero”
El 70% de los encuestados afirma que la empresa Constructora Willy

SAC realiza análisis financiero algunas veces; el 20% afirma no realiza
análisis financiero; mientras que el 10% afirma que si realiza análisis
financiero
63
Tabla 4
” Información económico financiero formulada en forma oportuna”
Información NÙMERO %
Si 0 0
No 8 80
No sabe 2 20
TOTAL 10 100
Gráfico 4: ” Información económico financiero formulada en forma

oportuna”
El 80% de los encuestados afirma que la empresa dispone de

información económica financiera formulada en forma oportuna; el 20%
afirma que no sabe; mientras que el 20% afirma que no sabe.
64
Tabla 5
”Aplicación del análisis económico financiero”
Aplicación NÙMERO %
De acuerdo 10 100
En desacuerdo 0 0
TOTAL 10 100
Gráfico 5: Aplicación del análisis económico financiero”
Los encuestados mayoritariamente, es decir en un 100% están de

acuerdo en aplicar el análisis económico financiero
65
Tabla 6
”Aplicación de razones financieras”
Aplicación NÙMERO %
Si 90 90
No 10 10
TOTAL 10 100
Gráfico 6: ”Aplicación de razones financieras”
El 90% de los encuestados considera útil la aplicación de las razones

financieras; mientras que el 10% no considera útil.
66
Tabla 7
” Incidencia del análisis económico financiero”
Incidencia NÙMERO %
Gestión gerencial 6 60
Planeación y control 4 40
No opina 1 10
TOTAL 10 100
Gráfico 7: ” Incidencia del análisis económico financiero”
Las respuestas nos permiten determinar que el análisis económico

financiero incide en la gestión gerencial en un 60%, el 40% incide en la
planeación y control; mientras que el 10% no opina.
67
Tabla 8
” Aspectos analizados para la toma de decisiones ”
Aspectos NÙMERO %
Liquidez 2 20
Gestión 3 30
Solvencia 2 20
Rentabilidad 3 30
TOTAL 10 100
Gráfico 8:” Aspectos analizados para la toma de decisiones”
Respecto a la pregunta que aspectos deben analizarse para que incida

en la toma de decisiones el 40% afirma que la gestión y rentabilidad;
mientras que el 20% afirma la solvencia y Liquidez.
68
Tabla 9
”El análisis económico-financiero nos brinda información útil y oportuna

para la toma de decisiones”
Información NÙMERO %
Si 10 100
No 0 0
TOTAL 10 100
Gráfico 9: ” ”El análisis económico-financiero nos brinda información útil

y oportuna para la toma de decisiones”
Los encuestados mayoritariamente en un 100% afirman que el análisis

económico financiero nos brinda información útil y oportuna para la
toma de decisiones.
69
Tabla 10
”Decisiones efectivas sin el análisis financiero”
Decisiones NÙMERO %
De acuerdo 0 0
En desacuerdo 10 100
TOTAL 10 100
Gráfico 10: Decisiones efectivas sin el análisis financiero”
El 100% de los encuestados está de acuerdo que no se puede tomar

decisiones efectivas sin el análisis económico financiero
70
ANALISIS DE LA SITUACIÓN ECONÒMICA - FINANCIERA DE LA EMPRESA
CONSTRUCTORA WILLY SAC.
INFORMACION GENERAL
INSTRUMENTOS DE GESTION
El informe se ha basado en la aplicación de medidas.
o Política de estructura de inversión
o Endeudamiento por porcentajes
o Ratios y procedimientos metodológicos sobre los estados financieros
Balance General, y Estado de Ganancias y Pérdidas del año 2012.
DIAGNÒSTICO Y PRONÓSTICO: ECONÒMICO Y FINANCIERO 2012
1. La situación financiera de la empresa constructora Willy SAC. se puede
calificar de moderada al mostrar los niveles de liquidez corriente y severa en
s/.58.06; s/.52.99, tienen capacidad de pago del pasivo corriente.
2. La capacidad de endeudamiento de la empresa no se ve comprometida dado
que posee un capital de trabajo de respaldo para afrontar las obligaciones de
la empresa.
3. Con respecto a la rentabilidad de la empresa ha sido buena en 0.93%, y en
algunos casos regular, lo que indica que ha habido una buena gestión
empresarial.
RECOMENDACIONES
A la empresa se le recomienda lo siguiente:
1. Examinar las perspectivas de la gerencia.
2. Elaborar un flujo de caja, priorizando los pagos inmediatos de deudas
contraídas a corto plazo, y luego tratar de financiar algunas deudas.
3. Se recomienda agilizar las cobranzas con el fin de mejorar la liquidez para el
pago oportuno de las obligaciones y evitar el exceso de gasto financiero.
4. Acceder a una nueva cartera de proveedores, para lograr mejores
descuentos.
5. Evaluar el crecimiento de la empresa frente a su competencia.
71
IV.DISCUSIÒN
Según Apaza (1999) la situación financiera de una empresa se expresa en la
información contenida en el balance general o balance de situación. Siendo
que el balance general es el resultado de la conjugación de las diferentes
partes de un sistema de datos que registra la contabilidad, es preciso extraer
de él lo que nos interesa conocer, mediante la aplicación de técnicas
especiales. El análisis del balance general de una empresa, es el estudio de
su composición o estructura, así como, de su evolución o de variación con
respecto a otros períodos, en forma parcial, o total a través de la
descomposición de los elementos o mediante la agrupación de datos para
obtener relaciones que nos lleven al conocimiento financiero de una la
empresa a una fecha dada.
Días (1988) y Kennedy (1981) coinciden que la situación económica de una
empresa se refleja cuantitativamente en el denominado estado de ganancias
y pérdidas o estado de resultados. El estado de ganancias y pérdidas nos
informa, en forma resumida, sobre las operaciones efectuadas en una
empresa durante un período, por lo general doce meses y el producto o
rendimiento neto de las mismas
La comparación del estado de ganancias y pérdidas de dos periodos o más,
nos proporciona información sobre los aumentos y las disminuciones que se
produjeron en los diversos elementos de ingresos y costos incurridos.
Variaciones que interpretadas a la luz de todas las circunstancias
concurrentes, pueden ser base para valorizar los resultados logrados y
formular las normas financieras y operacionales, que han de seguirse en
futuros ejercicios.
72
La elevación de la eficiencia en la productividad empresarial se deberá
convertir en la vía principal para asegurar el desarrollo económico.
En tal sentido Carlos Lage (2006), expresa: "La eficiencia debe
transformarse de concepto económico en modo de actuar, controlar y exigir,
desde la alta gerencia hasta cada trabajador. El trabajo productivo, además
de justo, es eficiencia y es calidad. Lo que no es eficiente no es trabajo
productivo y lo que no tenga calidad no debe ser producido.”
De lo expuesto anteriormente se infiere la importancia que reviste en los
momentos actuales para el desarrollo de la economía del país que las
empresas administren adecuadamente los recursos materiales, financieros y
laborales con vista a lograr la eficiencia económica, siendo ésta la base
fundamental del perfeccionamiento empresarial.
Por tal razón, la condición necesaria para el correcto funcionamiento de
cualquier sistema lo constituye el “Análisis Económico Financiero”, ya que el
mismo representa un medio infalible para el control de los recursos y para
evaluar la situación económica financiera de la entidad como eslabón
fundamental de la economía.
De acuerdo a los resultados obtenidos en el análisis económico – financiero
de la empresa constructora WILLY SAC. se ha encontrado lo siguiente:
Respecto a los INCIDES DE LIQUIDEZ, se observa que al finalizar el año
2012 la empresa presenta una posición de liquidez corriente favorable de s/.
58.06 de activo corriente por cada s/. 1.00 de deuda; situación mejorada
respecto al año 2011 que fue de s/. 29.51, similar situación ocurre con los
demás niveles de liquidez. Este hecho revela la eficiencia del capital de
trabajo de la empresa.
73
Respecto a los ÍNDICES DE GESTIÓN, las existencias en el año 2012, se
movieron en 0.093 veces con mayor rapidez para poder atender los
requerimientos de sus productos en el mercado; así como para obtener los
rendimientos esperados y poder atender las necesidades de pago de los
proveedores; así como también se podrá atender la demanda de los clientes.
Al finalizar el año 2012 las cobranzas se realizan en promedio cada 50.53
veces durante dicho periodo; mientras que en el año 2011 la convertibilidad
de las cobranzas se produce cada 57.16 veces. El aumento del periodo de
de las cobranzas del año 2012, ha permitido relativamente desmejorar
mejorar el nivel de liquidez de la empresa como consecuencia de una mala
política de créditos.
La improductividad del activo, en el año 2012 es de s/. 21. Es menor al año
2011, que fue de s/. 24.19, estos hechos están reflejando exceso de
inversiones en el activo, que no posibilita la obtención de mayores ventas.
Los resultados en los ÍNDICES DE RENTABILIDAD, reflejan que al tèrmino
del año 2012, el margen de utilidad respecto a las ventas fue de 0.94%
habiendo disminuido en el año 2011 a 00.33%; debiéndose a la
improductividad de las inversiones y al costo de producción que está
soportando la empresa.
Se observa que los niveles de rentabilidad del activo en el año 2012 fue de
21% mayor que la del año 2001 que fue de 7%; la rentabilidad del
patrimonio en el año 2012, es el 21% y en el año 2011, fue de 8% ;
observándose un aumento con respecto al año anterior debiéndose a la
productividad de las inversiones que fueron financiadas con recursos
propios.
74
Respecto a los ÍNDICES DE SOLVENCIA, se observa que la empresa
materia de análisis ostenta un endeudamiento del 1% en el año 2012;
menor proporción que el año 2011, que fue de 3%, debemos destacar que
la mayor cantidad de deuda proviene del corto plazo.
La empresa materia de análisis en el año 2012 financio sus activos con un
nivel de endeudamiento del 1.11%; mientras que el año 2011 lo hizo con el
4.2%, notándose que en los dos periodos ha utilizado sus recursos propios,
para financiar sus activos; ostentando un respaldo patrimonial.
De acuerdo a los resultados obtenidos en la encuesta se ha encontrado lo
siguiente:
Los resultados obtenidos en la encuesta sobre el análisis económico -
financiero y su incidencia en la gestión gerencial de la empresa constructora
Willy SAC. del Distrito de Trujillo Periodo 2011-2012, nos muestran lo
siguiente:
Según el gráfico Nª 02, se aprecia que los encuestados en un 70% afirman
que la importancia de los estados financieros es conocer la situación
económica y financiera de la empresa; mientras que el 30% afirma que son
importantes porque nos permiten conocer el desarrollo y gestión de la
empresa.
Según el gráfico Nª 03, se aprecia que el 70% de los encuestados afirma
que la empresa Constructora Willy SAC. realiza análisis financiero algunas
veces; el 20% afirma no realiza análisis financiero; mientras que el 10%
afirma que si realiza análisis financiero.
75
En el gráfico Nª 04, Se observa que el 80% de los encuestados afirma que
la empresa dispone de información económica financiera formulada en
forma oportuna; el 20% afirma que no sabe; mientras que el 20% afirma
que no sabe.
Según el Gráfico Nª 05; se aprecia que el 100% de los encuestados están
de acuerdo de aplicar el análisis económico financiero.
El Gráfico Nª 06, nos muestra que el 90% de los encuestados considera útil
la aplicación de las razones financieras; mientras que el 10% no considera
útil.
Según el Gráfico Nª 07, se observa que el análisis económico-financiero
incide en la gestión gerencial en un 60%, el 40% incide en la planeación y
control; mientras que el 10% no opina.
El Gráfico Nª 08, se observa que uno de los aspectos que deben analizarse
para la incidencia en la toma de decisiones es la gestión y rentabilidad en
un 40%; mientras que un 20% la solvencia y Liquidez.
En el Gráfico Nª 09, se aprecia que los encuestados mayoritariamente en
un 100% afirman que el análisis económico-financiero nos brinda
información útil y oportuna para la toma de decisiones.
Según el Gráfico Nª 10, se observa que el 100% de los encuestados está de

acuerdo que no se puede tomar decisiones sin el análisis económico-
financiero
76
V. CONCLUSIONES
1. De acuerdo a los resultados obtenidos, se observa que el 60% de los
entrevistados afirma que el análisis económico – financiero tiene incidencia
en la gestión gerencial; el 40% afirma que tiene Incidencia en la planeación,
mientras que el 10% no opina.
2. La empresa Constructora Willy SAC. presenta eficientes indicadores de
liquidez, solvencia y rentabilidad, lo que se debe a su efectiva administración
económica y financiera.
3. De acuerdo a los resultados obtenidos, se observa que el 100% de los
entrevistados afirma que el análisis económico – financiero nos brinda
información útil y oportuna para la toma de decisiones.
4. Al realizar el análisis de razones financieras se puede concluir, que la
liquidez corriente de la constructora Willy SAC, es regular; mientras que la
liquidez disponible es aceptable, lo que origina que si se va a cumplir con las
obligaciones corrientes
5. Del análisis económico-financiero realizado a los estados financieros al
cierre del ejercicio 2012, se considera que la situación financiera de la
constructora Willy SAC. es aceptable dentro del sector; presentando un
margen de utilidad aceptable de 0.94%.
77
VI. RECOMENDACIONES
1. Utilizar el análisis económico financiero por ser tan importante; que nos
permite tener una visión global de la empresa; así como poder tomar las
mejores decisiones correctivas para su buena marcha.
2. Proponer a la gerencia de la constructora Willy SAC. Seguir utilizando de
estos métodos y técnicas de análisis que muestran la situación económica -
financiera de la entidad; así como la eficiencia en la toma de decisiones.
3. Se deberá seguir utilizando el análisis económico- financiero porque nos
brinda información útil y oportuna para la toma de decisiones gerenciales.
4. La empresa Constructora Willy SAC; deberá efectuar siempre un análisis
económico- financiero por ser una herramienta de gestión; a fin de evitar
situaciones de riesgo y crisis empresarial.
5. Elaborar un flujo de efectivo, priorizando los pagos inmediatos de deudas
contraídas a corto plazo, y luego tratar de financiar algunas deudas que
todavía no han vencido, así como reestructurar las políticas de cobranzas
para incrementar la rotación de existencias y obtener la rentabilidad deseada
78
VII. REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS
. APAZA, M (2010). Elaboración, Análisis e Interpretación de Estados
Financieros. Editorial Pacifico. 3ra Edición. Lima Perú.
. ATAUPILCO, D. (2011). “Contabilidad de Costos por Sectores”. Editorial
Ivera Asociados 3ª Edición. Lima Perú.
. CASTIN, J. (1999). La Gestión Financiera en la Empresa. Santa Fe de
Bogotá -Colombia. Editorial Continental.
. CÓRDOBA, M. (2010). Gerencia Financiera Empresarial, Primera Edición,
ECOE Ediciones, Bogotá, Colombia.
. FLORES, J. (2009). Análisis e Interpretación de los Estados Financieros.
Editorial centro de Especialización en Contabilidad y Finanzas EIRL. Lima
Perú.
. GITMAN, J. (1986). Fundamentos de Administración Financiera Edit.
Oxford University Press. México.
. SALINAS, M. (2010). “Costos y Presupuestos de Obra” Editorial Instituto de
la Construcción y Gerencia. 3era Edición. Lima Perú.
. ROJAS, M. (2010). Planeamiento y Presupuesto Estratégico. Editorial
Entrelineas S.R. Ltda 2009. 1ª Edición. Lima Perú.
. VAN, J. (1999). Fundamentos de la Administración Financiera Edit.
Prentice. México.2da Edición.
79
ANEXOS
80
ANEXO N° 1
CUESTIONARIO SOBRE LA INCIDENCIA DEL ANÀLISIS ECONÒMICO

FINANCIERO EN LA GESTIÒN GERENCIAL DE LA EMPRESA
CONSTRUCTORA WILLY SAC. DEL DISTRITO DE TRUJILLO PERIODO
2011-2012
INSTRUCIONES: A continuación se le presenta un grupo de preguntas,

marque con una X la respuesta o respuestas correctas.
Nombre: …………………………… Cargo que desempeña: ………………….
1. ¿Cuántos años de funcionamiento tiene la empresa?

a. De a 1 año b. de más de 1 año
2. ¿Cuál es la importancia de los estados financieros en la empresa
Constructora Willy SAC?
a. permiten conocer la situación económica y financiera de la empresa
b. conocer el desarrollo y gestión de la empresa
3. ¿La empresa constructora Willy SAC realiza el análisis económico -
financiero?
Si___ No___ Algunas veces ____
4. ¿La empresa, dispone de información económica – financiera formulada
en forma oportuna?
Si _____ NO ____ No sabe____
5. ¿Le gustaría aplicar el análisis económico-financiero?
De acuerdo _____ en Desacuerdo____
6. ¿Considera una herramienta útil la aplicación de las razones
financieras?
Si _____ NO ____
7. ¿En qué aspectos de la empresa incide el análisis económico-
financiero?
a. gestión gerencial b. planeación y control c. No opina
8. ¿Qué aspectos deben analizarse en la empresa Constructora Willy
SAC. para que incida en la toma de decisiones?
a. liquidez b. gestión c. solvencia d. rentabilidad
9. ¿El análisis económico-financiero nos brinda información útil y oportuna
para la toma de decisiones?
81
Si _____ NO ____
10 ¿Es posible tomar decisiones efectivas sin el análisis económico-
financiero aplicado a la empresa?
De acuerdo_____ En Desacuerdo_____
82
ANEXO Nª 2
ANALISIS DE LA SITUACIÒN FINANCIERA A BASE DE LAS RAZONES FINANCIERAS
(CUADROS Nª 2 Y Nª 3 )
RAZONES DE LIQUIDEZ
2012 2011
ACT. CTE 55,161 35,411

PAS. CTE 950 1,200
Liq. CTE. s/. 58.06 29.51
PRUEBA ACIDA
ACT. CTE – (EXIST. + G. PAG POR ANTICIP.)
PAS. CTE
2012 2011
55,161 - ( 4,819 + 0 ) 35,411 – ( 1,200 + 0)
950 1,200
s/. 52.99 28.51
LIQUIDEZ INMEDIATA (ABSOLUTA)
CAJA BANCOS + VALORES NEGOCIABLES

PAS. CTE / 12
2012 2011
13,192 + 0 6,800 + 0
950 / 12 1,200 /12
s/. 166.64 68
RAZONES DE RENTABILIDAD
MARGEN DE UTILIDAD
2012 2011
UTILIDAD DEL E. 18,075 5,286
VENTAS NETAS 1`925,230 1624,112
0.009 % 0.003 %
RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSION

2012 2011
UTILIDAD 18,075 5,286
TOTAL ACTIVO 84,311 67,136
0.21 % 0.07%
RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO

2012 2011
UTILIDAD 18,075 5,286
PATRIMONIO NETO 83,361 65,286
0.21 % 0.08 %
83
RAZONES DE GESTIÒN
ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR

2012 2011
VENTAS 1925,230 1624,112
CUENTAS POR COBRAR 38,100 28,411
50.53 veces 57.16 veces 26.92v.
ROTACION DE INVENTARIOS
2012 2011
INVENTARIOS 4,819 1,200
COSTO DE VENTA/360 1847,909/360 1565,211/360
0.093 0.27 Veces
ROTACION DE ACTIVOS TOTALES

2012 2011
VENTAS 1925,230 1624,112
ACTIVOS TOTALES 84,311 67,136
22.83 24.19 veces
RAZONES DE SOLVENCIA
ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL
2012 2011
PASIVO TOTAL 950 2,200
PATRIMONIO 83,361 65,286
Endeu. Pat. 0. 01% 0. 03%
GRADO DE ENDEUDAMIENTO (APALANCAMIENTO FINANCIERO)
2012 2011
PASIVO TOTAL 950 2,850
ACTIVO TOTAL 84,311 67,136
Endeu. Pat. 0.011% 0. 042%
84
ANEXO Nª 3
CONSTRUCTORA WILLY SAC

FLUJO DE CAJA PROYECTADO
( ENERO - DICIEMBRE 2013)
Descripción Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Total
Saldo Inicial 13,132 22,120 53,483 38,883 19,717 11,159 13,299 5,542 11,804 31,485 12,034 16,080 248,738
INGRESOS 309,625 335,876 375,227 359,893 390,931 361,201 432,450 431,687 432,024 426,275 450,284 522,063 4,827,536
Mun. De la Esperanza 114,046 125,356 191,178 172,438 241,388 159,341 204,261 282,339 189,917 239,138 225,572 210,787 2,355,761
Mun. Del Porvenir 179,776 193,454 164,681 164,763 124,702 174,552 198,408 118,829 208,969 151,423 183,947 264,673 2,128,177
Sapesa SAC. 8,500 9,500 11,200 15,100 17,250 18,952 21,542 22,465 25,465 28,571 32,612 37,283 248,440
otros 7,303 7,566 8,168 7,592 7,591 8,356 8,239 8,054 7,673 7,143 8,153 9,320 95,158
Total Disponible 322,757 357,996 428,710 398,776 410,648 372,360 445,749 437,229 443,828 457,760 462,318 538,143 9,903,810
EGRESOS
Combustible 45,281 41,594 66,006 62,198 72,170 61,562 77,727 83,306 74,140 81,426 75,668 23,695 764,773
Fierro de 3/4 35,056 26,319 39,201 36,440 36,434 40,113 39,545 38,661 36,827 34,285 39,134 44,739 446,754
Fierro de 1/2 52,697 58,975 65,892 68,459 71,586 59,542 64,575 68,545 65,589 96,879 85,245 126,586 884,570
Fierro de 1/4 45,731 48,098 73,503 68,324 68,314 65,211 74,148 72,490 69,053 64,285 73,376 83,886 806,419
Materiales diversos 39,438 40,857 44,102 40,995 40,989 35,126 44,488 43,493 41,432 38,571 44,025 50,332 503,848
G. Administrativos 18,521 24,482 32,849 35,308 38,318 29,218 42,701 45,338 47,529 51,122 52,878 65,891 484,155
G. de Ventas 2,251 4,138 4,047 3,628 3,906 4,123 4,261 3,963 3,752 3,451 4,493 4,772 46,785
Servicio de Terceros 2,282 3,282 3,282 3,282 3,282 3,282 3,500 3,500 3,500 3,500 3,500 3,500 39,692
Remuneraciones 21,750 21,750 21,750 21,750 21,750 21,750 43,500 21,750 21,750 21,750 21,750 43,500 304,500
Es Salud 2,250 2,250 3,629 3,629 3,629 3,629 3,629 7,258 7,258 7,258 7,258 7,258 58,935
Detracciones 15,481 16,793 18,761 17,994 22,297 19,547 22,622 21,584 21,601 21,314 16,764 26,103 240,861
SNP. 3,250 3,250 3,250 3,250 3,250 3,250 6,500 3,250 5,242 5,242 5,242 6,500 51,476
I. G.V. 12,450 8,456 8,786 8,795 7,895 6,845 6,879 5,986 6,254 7,564 6,542 5,682 92,134
Impuesto a la Renta 4,199 4,269 4,769 5,007 5,669 5,863 6,132 6,301 8,416 9,079 10,363 11,848 81,915
Total Egresos 300,637 304,513 389,827 379,059 399,489 359,061 440,207 425,425 412,343 445,726 446,238 504,292 4,806,817
Saldo Final de Efect. 22,120 53,483 38,883 19,717 11,159 13,299 5,542 11,804 31,485 12,034 16,080 33,851 5,096,993
85
ANEXO Nª 4
Gráfico: 11
RAZÒN DE LIQUIDEZ CORRIENTE
Gráfico: 12
RAZÒN DE RENTABILIDAD
Gráfico: 13
RAZÒN DE ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL
86

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UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO

Facultad de Ciencias Económicas

ANALISIS ECONÒMICO- FINANCIERO Y SU INCIDENCIA EN LA

Eduardo Martín Castro Saldaña

A Dios por darme todo lo que tengo,

A mis Padres Hipólito y Carmen

SEÑORES MIEMBROS DEL JURADO:

Aprovecho la oportunidad para hacer llegar a ustedes y demás

Trujillo, Octubre de 2,013

PALABRAS CLAVES: Análisis Económico - Financiero, Gestión Gerencial,

The purpose of the research is to determine the incidence of economic analysis -

Key Words: Economic Analysis - Financial Management,Management ,

El Perú vive desde fines de la última década del siglo XX un sostenido

crecimiento de la industria de la construcción, impulsado sobre todo, por el

aumento de los ingresos económicos de los hogares, y las mayores

inversiones públicas y privadas.

En el crecimiento sectorial destacan las obras relacionadas con la edificación

de viviendas y centros comerciales, favorecidos por las condiciones de

acceso al financiamiento a través de créditos hipotecarios promovidos por el

Estado y otras fuentes privadas del sistema financiero 1.

Las empresas constructoras, cumplen un importante rol dentro de la

actividad económica financiera y social; su dinámica está relacionada con el

desarrollo de la industria nacional y con el bienestar de la sociedad, esta

situación compromete a las empresas constructoras a la adopción de una

organización contable definida y concreta, que permita el buen control de

sus activos, el aumento del volumen de ventas reduciendo costos y gastos

así como, buscando mejores fuentes de financiamiento para lograr el éxito

El análisis económico-financiero es un método integral que permite valorar

objetivamente, descubrir y movilizar las reservas internas.

evaluación histórica de la empresa, la esencia del análisis es elaborar los

indicadores esenciales que permitan influir activamente en la gestión de la

empresa, que apoya a todos los departamentos de la misma. Es un asunto

para el establecimiento de relaciones significativas y también para señalar

cambios, tendencias y causas2.

Siguiendo estas valoraciones, y considerando que en la actualidad las

empresas se ven cada vez más presionadas por obtener buenos

rendimientos a partir de su buen funcionamiento, se hace necesario conocer

las técnicas y métodos que le permitan autoevaluarse y corregir lo que está

Actualmente la empresa constructora Willy SAC; no realiza un análisis

económico financiero; sin embargo, debido al incremento de la

permitirá poder reducir costos, puntos de equilibrio para minimizar las

perdidas y maximizar las utilidades, mejorando así la rentabilidad que es el

resultado de la eficiencia operativa.

Asimismo, el principal problema de la empresa constructora Willy SAC. se

encuentra en la generación de efectivo, el mismo que no sólo se obtiene

vendiendo al contado o produciendo más utilidades a través de ventas al

cumple con la finalidad de brindar información necesaria para la toma de

decisiones; falta, también realizar un análisis económico financiero

conducente al diagnóstico de los problemas reales y, asimismo un

planteamiento de nuevas estrategias, mediante un planeamiento financiero

el cual, constituirá un instrumento de control, coordinación y orientación de la

toma de decisiones en la empresa.

La gestión gerencial de la constructora Willy SAC. No es dirigida

profesionalmente y tampoco se hace uso de la asesoría y consultoría

especializada, lo que repercute en la falta de políticas, estrategias, tácticas,

procesos, procedimientos, técnicas y prácticas financieras adecuadas para

Se ha encontrado la existencia de algunos trabajos relacionados

. Zambrano Calle, Abraham José (2005) Tesis: “La gestión financiera y el

desarrollo de las PYMES en la actividad industrial textil de Lima

Metropolitana-Periodo 2002-2003”; presentada para optar el Grado

Académico de maestro en Finanzas en la Universidad Nacional Federico

Villarreal. En dicho trabajo de investigación se analiza la gestión

financiera y su contribución en el desarrollo de las PYMES.