“Año del Diálogo y la Reconciliación Nacional”

UNIVERSIDAD PRIVADA DE TACNA

FACULTAD DE CENCIAS EMPRESARIALES
ESCUELA PROFESIONAL DE INGENIERIA COMERCIAL

ANUALIDADESN, ANUALIDADES CRECIENTES

LA PARIDAD DE LA TASA DE INTERES, TIPO DE INTERES Y
ADMINISTRACION DEL RIESGO CAMBIARIO

ALUMNOS(AS): JHUDIT COARITA QUISPE

WILBER ACERO CAPACUTI
DOCENTE: ING. MIGUEL PIAGGO CANIVILLO
MATERIA: FINANZAS I
CICLO: VII SEMESTRE
SECCION: B TARDE

TACNA - PERU
2018
 Universidad Privada de Tacna
Facultad de Ciencias Empresariales FACEM

INTRODUCCION

La práctica de préstamos e inversiones se remonta en la historia a miles de años,

a través de los cuales ésta se ha ido formalizando y especializando. Actualmente
instituciones como bancos y uniones de crédito se dedican específicamente al
negocio de prestar e invertir dinero.

Hoy día se vive en una sociedad de crédito, en donde muchas personas, así
como instituciones utilizan el crédito para comprar ahora y pagar después. Todas
las cosas tienen un precio y el precio por un crédito son los intereses.

En el presente trabajo se dará a conocer el modelo financiero de Modigliani-

Miller, lo primero se abarcará lo que es el modelo en sí, segundo se analizará los
supuestos, restricciones que posee el modelo y por último se dará a conocer la
aplicación del modelo mediante un ejemplo.

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Ing. Miguel Piaggo Canivillo
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ANUALIDADES, ANUALIDADES CRECIENTES, LA PARIDAD DE LA

TASA DE INTERES, TIPO DE INTERES Y ADMINISTRACION DEL
RIESGO CAMBIARIO

1. ANUALIDADES
Conjunto de flujos de efectivo periódicos e iguales durante un periodo
determinado. Estos flujos de efectivo pueden ser entradas de rendimientos
obtenidos por inversiones o salidas de fondos invertidos para obtener
rendimientos futuros. (Lawrence J. Gitman, 2012) Es decir, las anualidades son
una serie de pagos que se realizan para pagar o cancelar una inversión o deuda
inicial, los pagos deben ser equivalentes en el tiempo y a una tasa de interés al
valor inicial.
Una anualidad es una serie de pagos, depósitos o retiros iguales, que se
realizan en un determinado periodo de tiempo. A pesar de que el término
provenga de la palabra “año”, estos periodos no son necesariamente anuales.
Generalmente estas rentas se dan a cualquier secuencia de tiempo siempre y
cuando estos pagos sean iguales y los intervalos entre estos también sean
iguales. En pocas palabras, son pagos de igual cantidad a igual intervalos de
tiempo.
Las cuotas entregadas que son para formar parte de un capital se llaman
imposiciones o fondos; y si son para cancelar o abonar a una deuda son
llamadas amortizaciones.
Cuando un país posee una buena estabilidad económica, es normal que se
presenten operaciones mercantiles frecuentemente a través de este tipo de
pagos, sea a un interés simple o compuesto.
1.1. Conceptos Básicos De Las Anualidades
a) Renta: Valor para cada pago realizado periódicamente
b) Periodo de pago de renta: Intervalo de pago fijado
c) Plazo de la anualidad: Tiempo transcurrido desde el primer pago
hasta el último.
d) Tasa de la anualidad: Tasa de interés fijada para esta operación.

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1.2. Clasificación De Las Anualidades

a) Anualidad cierta: Todas las fechas de pago y finalización son
acordadas por medio de contratos
b) Anualidad eventual o contingente: La fecha del primer y/o último pago
surgen o se realizan gracias a algún evento determinado
anteriormente por ambas partes.
c) Anualidad perpetua: Los pagos son “ilimitados”, es decir, no son
específicos por cuota y por ende pueden tomar más tiempo.
d) Anualidad inmediata: El pago debe efectuarse al inicio o al final del
primer periodo.
e) Anualidad diferida: El primer pago se hace después de “X” periodo
(acordados por ambas partes)
f) Anualidad anticipada: El pago se hace al inicio del periodo acordado.
g) Anualidad vencida: El pago se hace al final del periodo acordado.
h) Anualidad simple: Su periodo de pago coincide con el periodo de
capitalización.
i) Anualidad general: El pago no coincide con el periodo de
capitalización.

a). Anualidad diferida

Uno de los trucos cuando se trabaja con anualidades o perpetuidades es
obtener la periodicidad correcta. Esto es particularmente cierto cuando una
anualidad o una perpetuidad empieza en una fecha que se proyecta a varios
periodos hacia el futuro.

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b). Anualidad anticipada

Es otra de las anualidades más usuales la anticipadas que son las cuotas o
pagos periódicos cada principio de periodo como son los alquileres que se paga
al inicio de cada mes y otros dependiendo del contrato entre partes.
La fórmula de la anualidad de la ecuación supone que el primer pago de la
anualidad empieza después de un periodo completo. Este tipo de anualidad
se denomina algunas veces anualidad en atrasos o anualidad ordinaria.

Cada pago R está sometido a interés compuesto por n números de periodos,

el primero ubicado en el momento cero durante n periodos, el segundo durante
n-1 periodos, el penúltimo durante dos periodos y el último durante un periodo
(hasta el final del horizonte temporal) El monto total de la anualidad es igual a
la suma de los montos parciales de cada renta llevado al final del horizonte
temporal.

S es igual a la suma de una progresión geométrica cuyo primer término es R

(1+i), su razón r es (1+i) y su fórmula es:

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Ejemplo 01:
Un individuo deposita en su cuenta de ahorro la suma de $ 250 al principio de
cada año. Cuanto tendrá al final de 8 años, si su Banco le reconoce una tasa
de interés del 3%.

Ejemplo 02:
Una corporación reserva $ 10 000 al principio de cada año para crear un fondo
en caso de futura expansión. Si et fondo gana el 3% ¿Cuál será el monto al
término del décimo año?

El monto reservado por la corporación al final del décimo año será de $

118.077,96

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c), Anualidad infrecuente

Trata de una anualidad con pagos que ocurren con una frecuencia menor que
una vez al año.
d). Igualación del valor presente de dos anualidades
El siguiente ejemplo iguala el valor presente de los flujos de entrada con el valor
presente de los flujos de salida.
1.3. APLICACIONES TÍPICAS:
El concepto de anualidad, es importante en el área de las finanzas, entre
otras consideraciones, porque es el sistema de amortización más utilizado
en las instituciones financieras en sus diferentes modalidades de créditos.
Además, es muy frecuente que las transacciones comerciales se realicen
mediante una serie de pagos hechos a intervalos iguales de tiempo, en vez
de un pago único realizado al final del plazo establecido en la negociación.
 Amortización de préstamos en abonos.
 Deducción de la tasa de interés en una operación de pagos en
abonos·
 Constitución de fondos de amortización
2. ANUALIDADES CRECIENTES
Los flujos de efectivo de las empresas tienen probabilidades de crecer a lo largo
del tiempo, debido ya sea al crecimiento real o a la inflación. Una perpetuidad
creciente que supone un número infinito de flujos de efectivo proporciona una
fórmula para manejar este crecimiento. Es decir, una anualidad creciente se
refiere a una serie de pagos periódicos que aumentan en cantidad con cada
pago. Por ejemplo, puedes comenzar un negocio que esperes generar ingresos
que crezcan hasta que lo vendas. También puedes comprar un vehículo de
inversión que te pague regularmente después de hacer una inversión inicial.
A continuación, consideramos una anualidad creciente, que es un número finito
de flujos de efectivo crecientes. Debido a que las perpetuidades de cualquier
tipo son raras, la fórmula de una anualidad creciente es realmente útil.

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Como antes,
C es el pago que ocurre al final del primer periodo,
r es la tasa de interés.
g es la tasa de crecimiento por periodo, expresada como porcentaje.
T es el número de periodos de la anualidad

Ejemplo 01:
Stuart Gabriel, estudiante de segundo año de la maestría en administración,
acaba de recibir una oferta de trabajo con un salario de 80 000 dólares al año.
Él anticipa que su salario crecerá a una tasa anual de 9% hasta su jubilación
dentro de 40 años. Dada una tasa de interés de 20%, ¿cuál es el valor presente
de su salario total durante su vida laboral?
Para simplificar, supondremos que se le pagará el salario de 80 000 dólares
exactamente dentro de un año, y que continuará recibiéndolo en pagos
anuales. La tasa de descuento apropiada es de 20%. Con base en la ecuación
4.17, el cálculo es:

Pese a que la anualidad creciente es muy útil, es más tediosa que las otras
fórmulas simplificadoras. Aunque la mayoría de las calculadoras actuales
tienen programas especiales para determinar las perpetuidades, perpetuidades
crecientes y anualidades, no existe un programa especial para calcular una
anualidad creciente. Por lo tanto, se deben calcular de manera directa todos
los términos de la ecuación 4.17.
Ejemplo 02:
En el ejemplo anterior, Helen y Harold Nash habían planeado realizar 17
pagos idénticos para financiar la educación universitaria de su hija Susan. En
otro caso, imagine que ellos hubieran planeado incrementar sus pagos 4% por
año. ¿Cuál sería su primer pago? Los dos primeros pasos del ejemplo anterior
acerca de la familia Nash mostraron que el valor presente de los costos
universitarios era de 9 422.91 dólares. Estos dos pasos serían los mismos en

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este caso. Sin embargo, el tercer paso es diferente. Ahora, es necesario

preguntar: ¿de cuánto debería ser el primer pago de tal modo que, si los pagos
aumentan 4% anual, el valor presente de todos los pagos sea de 9 422.91
dólares?
Establecemos la fórmula de anualidades crecientes igual a $9 422.91 y
despejamos el valor de C:

Aquí, C=$1 192.78. De este modo, el depósito en el primer cumpleaños de su

hija es de 1 192.78 dólares,
el depósito del segundo año es de 1 240.49 dólares (=1.04 x $1 192.78) y así
sucesivamente.

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