INFORME DE LA JUNTA DIRECTIVA AL CONGRESO DE LA REPUBLICA

MARIANA MARTINEZ OLARTE

ID 647385

NOVIEMBRE 2018

MACROECONOMIA NRC- 6830

BOGOTA SUR
 INFORME DE LA JUNTA DIRECTIVA AL CONGRESO DE LA REPUBLICA

El crecimiento de la economía mundial continúa fortaleciéndose en lo que va corrido de

nuestro 2018 , La ONU, el Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional se encuentran a la
espera de un crecimiento significativo de la economía mundial de lo que resta del 2018; La
evolución reciente de la actividad en las economías ha aumentado por ejemplo ha sido notoria en
la tasa de desempleo, en el crecimiento prolongado, grandes presiones sobre la inflación,
aumentos en la tasa de interés de política por parte de la Reserva de los Estados Unidos.

Si vamos a ver la economía de mundial tenemos un par de casos recientes de fuertes

depreciaciones y volatilidad financiera que se presentó en Argentina y Turquía que fueron
consecuencia de vulnerabilidades de estas economías a condiciones financieras internacionales,
por ejemplo el peso argentino ha sufrido una depreciación cercana al 50% durante 2018, que
llevó al banco central de ese país a aumentar su tasa de política monetaria, invertir en un
mercado cambiario y en cambio en Turquía la moneda se deprecio en un 20% frente al dólar en
el primer trimestre del año.

En el primer semestre del 2018 se han presentado tensiones geopolíticas que podrían disminuir
el crecimiento mundial debido a una caída en sectores importantes como lo es el comercio
internacional¨ Tratado de Libre Comercio¨, decisiones de los Estados Unidos como la imposición
de aranceles sobre algunas importaciones que vienen de china generando amenazas para los
procesos de integración y la actividad comercial del mundo

Por otra parte El mercado laboral continuó mejorando: el desempleo disminuyó, La economía en
China continúa creciendo a un ritmo alto a pesar de sus continuas medidas en la implementación
de estrategias para reducir el crecimiento del crédito y frenar el exceso de apalancamiento en su
economía siendo una de sus principales vulnerabilidades.
Perspectivas que se tienen para lo que resta del 2018, al ver el primer semestre y la aceleración
de las economía, los mayores precios de las materias primas que benefician a los países
exportadores productores de petróleo), deberían fortalecer el crecimiento mundial en lo que resta
de 2018, se debe fortalecer el comercio internacional porque es una de las bases del crecimiento
global, la normalización de la política monetaria en economías avanzadas y los efectos que esto
pueda tener sobre los países emergentes y los mercados financieros internacionales son una
fuente de incertidumbre en la determinación de capital hacia las economías emergentes

La economía colombiana siguió ganando dinamismo en el primer trimestre de 2018, se registró

una expansión en términos reales frente al mismo período de 2017

Se espera que la actividad económica continúe en su camino de recuperación en lo que resta del
año, a pesar que la economía de nuestro país toco fondo en el tercer trimestre de 2016, desde
entonces ha ganado peso, ha tenido un crecimiento potencial, la idea es corregir choques y
moderarlos, las mayores tasas de crecimiento durante el primer trimestre del año fueron las
actividades financieras y de seguros y bajaron sectores como la construcción y la minería( que
tuvo una caída por la producción del petróleo); El comercio, la agricultura y la industria tuvieron
expansiones, el comportamiento reciente de los precios internacionales de los bienes básicos
exportados por Colombia han sido favorables ( servicios como el turismo), demostrando que
existe una recuperación en la confianza por parte de los consumidores y de los empresarios.

El Banco de la República busca una recuperación en obras civiles y mejora en proyectos de

infraestructura y de vías de 4G.

Los precios del crudo han aumentado y esto debe incentivar la inversión del sector petrolero y la
reducción de la carga tributaria a las firmas gracias a la reforma tributaria (la reducción del
impuesto de renta, la devolución del IVA para compra de maquinaria, entre otras),La producción
petrolera debe continuar su recuperación, por su parte la industria manufacturera tendría un
crecimiento.
El mercado laboral para para el primer trimestre del 2018 estuvo estable según la tasa de
desempleo, pero la tasa de calidad de empleo se desestabilizo, (en cuanto a trabajaos informales)
se evidencia que la empleabilidad se movió mas en zonas urbanas que en zonas rurales, se estima
que para lo que resta del año no se presenten deterioros importantes

La inflación anual presentó un descenso muy importante y se ubicó muy cerca de la meta del
3,0% establecida por la Junta Directiva del Banco de la República, para la segunda mitad del año
se espera un aumento pequeño en la inflación anual (esto se debe al resultado de la aceleración
en la variación anual de alimentos (ciclo agropecuario) e incremento en materias primas
agrícolas) también se busca mantener la variación anual del IPC

Durante lo corrido de 2018 el precio de los (TES) bajó levemente, de acuerdo a participación de
extranjeros, aunque en los TES se han evidenciado riesgos en sus recursos por las disminuciones
en la tasa de política monetaria que han generado valorizaciones en el mercado de deuda pública

La base monetaria se ubicó en COP83.076 mm, mayor a la registrada en igual período del año
anterior fue un aumento en la base monetaria.

Los indicadores de riesgo de crédito han experimentado niveles menos favorables, en la cartera
comercial. Puede ser por la desaceleración económica y el deterioro en el sector corporativo al
igual se han expuesto a riesgo cibernético (afectación o daño de la reputación de una
organización) en donde piratas informáticos) pueden atacar en busca de deficiencias o
debilidades en los sistemas y aprovechar esto para hacer fraudes económicos.

El Banco de la República reconoce la importancia de tener un nivel adecuado de liquidez

internacional para enfrentar salidas de capital, así como para mejorar la confianza en el país.
Además de la estrategia de acumulación de reservas, el desempeño de las economías
departamentales, con mayores ventas externas de carbón y de petróleo y se busca la recuperación
en los precios de exportación;.Un avance en obras civiles se observó en Antioquia,
Cundinamarca, Santander y Bogotá, con tasas de crecimiento importantes.
La Línea de crédito flexible de Colombia con el FMI ha implementado políticas con el
compromiso de continuar con estas en un futuro. Adicionalmente para acceder a crédito se debe
cumplir con cierto criterios de calificación y cumplimiento: una posición externa sostenible,
cuenta de capital en la que predominen los flujos privados, un historial de acceso a los mercados
internacionales, nivel de reservas, finanzas públicas, nivel de inflación bajo y estable en el
contexto de un marco sólido de política monetaria y cambiaria, inexistencia de problemas de
solvencia bancaria que planteen una amenaza sistémica para la estabilidad del sistema bancario,
supervisión eficaz del sector financiero, integridad y transparencia en la información, esto tiene
ventajas como asistencia de corto y mediano plazo en pagos, apoyo a reformas esctructurales,
entre otras.

El marco normativo para las operaciones del mercado cambiario debe garantizar una adecuada
medición y control de los riesgos que se originan en los flujos con el exterior y de las
operaciones en moneda extranjera

Los Crisptoactivos están vigentes en nuestro país, Actualmente, la regulación colombiana no

hace mención explícita al carácter legal de estas ni a los negocios asociados.
GLOSARIO

∆i=α+β∆ i * +γ∆VIX+ε, donde ∆i y∆i *

un aumento de 40 pb en las tasas de largo plazo

Credit Default Swaps

la formación bruta de capital (FBC)

Cuadro 2.7 Balanza de pagos de Colombia (flujos en millones de dólares)

Fondo Monetario Internacional (FMI)

línea de crédito flexible (LCF)