Industria Cárnica

Marcos trabaja como gerente de marketing en una empresa argentina dedicada a la industria
cárnica, después de 15 años de haber laborado tomó la decisión de retirarse de la empresa
para retornar al Perú y realizar su propia empresa. Para ello investigo y analizó su caso.

En el Perú su hermana mayor, Luisa, contaba con granjas de reses y amplias hectáreas, por lo
cual decidió trabajar junto a su hermano para dedicarse a la industria cárnica.

Luego de hacer una evaluación, tanto técnica como económica, obtuvieron buenos resultados,
razón por la cual decidieron que era momento de empezar. Determinaron que las inversiones
que tendrían que efectuar consisten en:

a) Un sistema de refrigeración industrial

b) Maquinaria

c) Instalaciones

Parte I. Elección de las alternativas de inversión

Para los sistemas de refrigeración tenían dos alternativas, el sistema tipo A y el sistema tipo B
.Ambos tenían una vida útil de 7 años .La diferencia radicaba en el precio y los costos de
operación y mantenimiento (CO&M). Las cotizaciones que les hicieron llegar indicaban:

 Sistema de refrigeración tipo A: a) Costo=$27500, CO&M=$340 cada tres meses

 Sistema de refrigeración tipo B: a) Costo=$19000, CO&M=$500 cada 4 meses

Para las maquinarias tenían dos posibles marcas Danfoss y Ciatesa .Ambas brindaban las
mismas prestaciones y tenían una vida útil económica de 8 años. La diferencia radicaba en el
precio y los costos de operación y mantenimiento (CO&M).Las cotizaciones que les hicieron
llegar indicaban:

 Maquinaria Danfoss: a) Costo=$57000 CO&M=$650 cada mes

 Maquinaria Ciatesa: a) Costo=$63000 CO&M=$2100 cada cuatro meses

Las instalaciones requeridas tienen un valor de $28500 y una vida útil de 8 años

¿Cómo deberían Marcos y Luisa elegir en el caso de los sistemas de refrigeración industrial y
de la maquinaria? .Asuma una tasa de descuento de 18%(tasa efectiva anual). ¿Qué sistemas
de refrigeración y maquinaria elegirían?.

Parte ll. Examinando los aportes

Habiendo elegido y estimado las inversiones que debían hacer Marcos y Luisa deciden
aportar la mayor cantidad de dinero posible para iniciar el negocio. Marcos hará
efectivo un depósito de ahorros y unas inversiones en bonos que tiene. Por su parte
Luisa liquidará una compra de bonos que hizo hace algún tiempo.
Aporte de Marcos Espinoza. Marcos cuenta con dos fuentes de aporte.
1. Una cuenta de ahorros en la que deposito a inicios de hace 10 años $17000.En
el momento del depósito el banco otorgaba una TEA de 5.91%, esa tasa se
 mantuvo por los 5 primeros años. Para inicios del año 6, debido al buen
momento de la economía peruana, el banco subió la tasa en 1% .Sin embargo
en el último año el banco decidió disminuir la tasa del nivel que tenía en 1.65%.
2. Hoy recibirá la liquidación de unos bonos en los cuales invirtió a inicios de hace
5 años. En aquella oportunidad invirtió $9000.El bono prometía devolver el
importe invertido más lo correspondiente a los intereses capitalizados a una
TEA de 7%, el emisor no haría pagos intermedios a los tenedores del bono, solo
al final de su vencimiento.
Aporte de Luisa Ramírez. Luisa colocará su aporte de dos maneras:
1. Liquidará una inversión en bonos que compró a inicios de hace 4 años, por
$22000 En el momento de la compra el bono indicaba que devolvería el monto
invertido al cabo de 8 años, más los correspondiente a los intereses
capitalizados a una TEA de 8%, el emisor no haría pagos intermedios a los
tenedores del bono, solo al final de su vencimiento. En la liquidación, de todos
los posibles compradores, aquel de menor tasa de descuento ofrece un 8,4%
efectivo anual.
2. Hará un aporte de $15000 en efectivo.
¿A cuánto ascendería el aporte conjunto de Marcos y Luisa? ¿Alcanzaría para las
inversiones a efectuar?
Parte lll. Evaluando el financiamiento bancario
Teniendo en cuenta que posiblemente no lleguen a reunir todo lo requerido para
efectuar la inversión. Marcos y Luisa han visitado a algunos bancos. De aquellos bancos
que financian proyectos similares a los que desarrollaran Marcos y Luisa ,tienen las
siguientes propuestas.

$15000 $20000 $25000

Banco de la Nación(TEA) 17,50% 16% 14,00%
Interbank (Cuota anual vencida) $3579.65 $4382.35 $5259,79

Considerando que los bancos: a) Prestaran montos exactos lo más aproximados a la

necesidad de Marcos y Luisa, b) que los plazos en ambos casos son de 8 años, y c) que
los pagos son anuales y vencidos ¿Cuál de las alternativas les conviene? ¿Cuál sería el
monto del crédito otorgado?
Parte IV. Evaluando alternativas de financiamiento.
Marcos y Luisa evalúan realizar una emisión de bonos, al emitirse los bonos se
obligarían a efectuar los pagos por el financiamiento.
El esquema para la emisión de los bonos, sería como sigue.
1. Valor nominal, el valor determinado en la parte III
2. Plazo de emisión: 8 años
 3. Pagos anuales: 9.5% anual del valor nominal
4. Pago del principal: al vencimiento del plazo de emisión
Teniendo en cuenta ello, elabore el flujo del emisor, en este caso, Marcos y Luisa.
En el sondeo que efectuado, se pudo conocer que los inversionistas interesados
consideran una tasa de descuento del 13%.De ser así, ¿Cuál sería el valor que
recibieron Marcos y Luis? ¿Les convendría este financiamiento? Elabore el flujo del
comprador del bono.
Si cuando se sale a vender los bonos, los inversionistas los adquieren a un 9% por
encima del valor nominal ¿Cuál sería la tasa de financiamiento que habrían obtenido
Marcos y Luisa? ¿Estarías ganando o perdiendo? ¿Porque?.