UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN

AGUSTIN

FACULTAD DE ECONOMIA

GRADO: 4TO “A”

CURSO: FINANZAS II

PROFESOR: HECTOR MADARIAGA

TEMA: BONOS CORPORATIVOS

INTEGRANTES
- ARAGON PORTUGAL, RENZO ENRRIQUE

AREQUIPA
Contenido
RESUMEN EJECUTIVO ............................................................................................................. 3
BONOS CORPORATIVOS EN EL PERÚ .................................................................................. 4
DEFINICIÓN ................................................................................................................................ 4
CARACTERÍSTICAS DE UN BONO ......................................................................................... 4
1. El plazo de vencimiento. ................................................................................................... 4
2. El vencimiento .................................................................................................................. 4
3. El principal ........................................................................................................................ 4
4. La tasa cupón..................................................................................................................... 4
5. El cupón ............................................................................................................................ 4
PARTICIPANTES EN UNA OFERTA PÚBLICA PRIMARIA DE BONOS CORPORATIVOS
....................................................................................................................................................... 5
1. Obligacionistas: ................................................................................................................. 5
2. Representante De Los Obligacionistas: ............................................................................. 5
3. Agente Estructurador: ....................................................................................................... 5
4. Agente De Intermediación: ............................................................................................... 5
5. Clasificadora De Riesgo: ................................................................................................... 5
6. Ente Regulador: ................................................................................................................. 5
7. CAVALI:........................................................................................................................... 6
PROCEDIMIENTO PARA LA COLOCACION DE OFERTAS PÚBLICAS PRIMARIAS DE
BONOS CORPORATIVOS.......................................................................................................... 6
1. Preparación de la emisión. ................................................................................................ 6
2. Oferta pública primaria de bonos corporativos. ................................................................ 6
3. Mantenimiento del a oferta pública primaria de bonos corporativos ................................ 6
Procedimiento: .......................................................................................................................... 6
EXTINCIÓN DEL BONO CORPORATIVO............................................................................... 8
Rescate de los bonos ................................................................................................................. 8
Vencimiento del plazo............................................................................................................... 8
COSTOS DE EMISIÓN DE UNA OFERTA PÚBLICA PRIMARIA DE BONOS
CORPORATIVOS ........................................................................................................................ 8
RANKING DE LAS EMPRESAS QUE COLOCARON BONOS CORPORATIVOS EN EL
PERU........................................................................................................................................... 10
LEY DE LA SMV ....................................................................................................................... 11
 RESUMEN EJECUTIVO

El siguiente trabajo tiene como finalidad tratar de explicar conceptualmente sobre el

tema de bonos corporativos en el Perú y los costos que puede incurrir este en la
emisión, así también nos muestra los mecanismos, los pasos que debe de seguir una
empresa peruana para emitir bonos corporativos, también se desarrollan los agentes
participantes en una oferta pública de bonos primarios en el mercado, esto quiere
decir quienes intervienen en la emisión de bonos que son emitidos por prima vez,
también se desarrolla los procedimientos para la colocación ofertas públicas
primarias

Como penúltimo puntos también nos mostrara una perspectiva de las principales
empresas que colocan bonos corporativos en Perú y como último punto se da un breve
resumen de la ley de la superintendencia de mercado de valores.
 BONOS CORPORATIVOS EN EL PERÚ
DEFINICIÓN

Los bonos corporativos son instrumentos financieros de renta fija, emitidos a largo plazo por
una empresa, con un determinado tipo de interés y fechas previstas de pago de los intereses y
reembolso del principal.
Mediante un bono el prestatario (deudor) se compromete a pagar al prestamista (acreedor)
una tasa cupón periódica anual y el valor nominal al vencimiento, los recursos captados se
utilizan para financiar activos fijos o reestructurar sus deudas.
Si el bono se emite por primera vez, esta se realizara en el mercado primario mediante una
oferta pública primaria de bonos, es aquí donde la empresa recauda dinero para sus
actividades.
Luego los bonos pasan al mercado secundario donde se efectúan transacciones que implican
simples transferencias de activos financieros ya existentes, este es un mercado de reventa el
cual permite tener liquidez a los tenedores de los bonos.

CARACTERÍSTICAS DE UN BONO

1. El plazo de vencimiento. Es el tiempo durante el cual el emisor promete cumplir las

condiciones de la obligación.
2. El vencimiento. Se refiere al día en que la deuda dejará de existir y que el emisor
amortizará el bono pagando la cantidad prestada (valor de vencimiento del bono: M)
además de los intereses pactados (C).
3. El principal (P) de un bono (denominado también valor a la par, valor de
vencimiento, valor de rescate). Es la cantidad que el emisor acuerda pagar al tenedor
del bono (inversionista u obligacionista) a la fecha de vencimiento.
4. La tasa cupón (c). Es la tasa de interés (expresada en tanto por uno o en tanto por
ciento) que el emisor acuerda pagar al inversionista en cada período establecido en el
contrato, pudiendo ser bimestral, trimestral, semestral o anual.
5. El cupón (C). Es la cantidad de intereses pagado a los inversionistas durante el plazo
del bono. Se expresa en unidades monetarias. La tasa cupón, cuando es multiplicada
por el principal del bono, proporciona la cantidad de unidades monetarias del cupón.

Dónde:
N: Plazo (período de redención) del bono.
P: Principal o precio de venta.
C: Intereses (cupones).
M: Valor nominal, a ser honrado por la empresa a su vencimiento.
PARTICIPANTES EN UNA OFERTA PÚBLICA PRIMARIA DE BONOS
CORPORATIVOS

Emisor: Es la persona jurídica del sector público o privado que emite bonos y los ofrece al
público en general o a un sector determinado de éste. Estas empresas emisoras son agentes
deficitarios que requieren fondos, para financiar nuevos proyectos de inversión, para ampliar su
capacidad de producción o para reestructurar sus pasivos con un financiamiento, generalmente
de largo plazo.

1. Obligacionistas: También llamados inversionistas individuales o institucionales

(AFP, Empresas de Seguros, Agentes de Intermediación, Fondos Mutuos, Fondos de
Inversión, Bancos, Financieras) cuyo principal objetivo es obtener una rentabilidad
para el excedente de recursos financieros que tienen en su poder. Se les denomina
también bonistas, tenedores del bono o demandante de activos financieros.

2. Representante De Los Obligacionistas: Es el intermediario exclusivo y excluyente,

entre la sociedad emisora y el sindicato de obligacionistas, encargado de velar por el
cumplimiento de las obligaciones asumidas por el emisor. En el caso de la emisión de
bonos, se requiere que la empresa emisora designe un representante de los
obligacionistas (no debe estar vinculada al emisor). Solo las empresas bancarias,
financieras o las sociedades agentes podrán ser designadas como representantes. Su
función está determinada por la ley y por el contrato respectivo; interactúa y colabora
con la asamblea, a fin de cumplir debidamente con la representación del sindicato y
con sus funciones de gestión en beneficio del mismo. La primera función del
representante de los obligacionistas, será la de suscribir el contrato de emisión a
nombre de los futuros titulares de bonos.

3. Agente Estructurador: Entidad encargada de la dirección de la oferta pública, esto

es, investiga aspectos operativos, legales y financieros sobre la emisión y colocación
de bonos. Asimismo, diseña o estructura las características de la emisión de los bonos.
También es responsable de velar porque el emisor presente la información y
documentación pertinente al momento de la inscripción de la Oferta Pública Primaria
de Valores. Pueden desempeñarse como tales los agentes de intermediación y bancos
de inversión regulados por la Ley General del Sistema Financiero y de Seguros, así
como las entidades que determine CONASEV.

4. Agente De Intermediación: Realiza la invitación a los inversionistas para que

adquieran los bonos corporativos objeto de la oferta pública.

5. Clasificadora De Riesgo: Da una opinión acerca de la situación financiera de la

empresa emisora y del riesgo de cumplir o no con sus obligaciones. Para esta
clasificación de riesgos se toma en cuenta la solvencia del emisor, la variabilidad de
los resultados económicos del emisor, la probabilidad que las obligaciones puestas en
circulación por el emisor resulten impagas, las características del valor, la liquidez del
valor, la información disponible a los fines de la clasificación.

6. Ente Regulador: El encargado de la regulación del mercado de valores por parte del
Estado es CONASEV, está especializado únicamente en el mercado de valores y no
tiene participación en la supervisión de otros mercados como el bancario o el de
seguros. CONASEV dicta las normas regulatorias en el mercado de valores, supervisa
y controla las diferentes instituciones que participan en dicho mercado, vela por la
transparencia, la correcta formación de precios y la protección de los inversionistas,
procurando la difusión de toda la información necesaria para la adopción de las
decisiones financieras relativas a los valores y la igualdad de trato a todos ellos.
 7. CAVALI: Como Institución de Compensación y Liquidación de valores (ICLV),
CAVALI se encarga del registro, transferencia, custodia, compensación y liquidación
de valores para las operaciones realizadas en la Bolsa de Valores de Lima.

PROCEDIMIENTO PARA LA COLOCACION DE OFERTAS PÚBLICAS

PRIMARIAS DE BONOS CORPORATIVOS

En nuestro país, el proceso de emisión de bonos corporativos se efectúa a través de tres etapas:

1. Preparación de la emisión. En esta etapa, la empresa elige el banco que actuará como
estructurador y colocador de los instrumentos de deuda. Una vez elegido el estructurador, se
elabora el Prospecto Marco que contiene las características generales de la emisión
(monto, moneda, plazo, etc.) y el Contrato de Emisión que reúne los derechos y los deberes
del emisor y del representante de los obligacionistas.
2. Oferta pública primaria de bonos corporativos. Para realizar la oferta pública de sus
valores, la empresa debe contratar dos clasificadoras de riesgo (Entre las clasificadoras más
importantes a nivel mundial se destacan Moody’s, Standard & Poor’s y Fitch Ratings),
solicitar el registro del Prospecto Marco en el Registro Público del Mercado de Valores de
la CONASEV, inscribir el bono en la Bolsa de Valores de Lima (BVL), entre otras tareas.
3. Mantenimiento del a oferta pública primaria de bonos corporativos. La empresa
emisora debe realizar pagos mensuales a CONASEV, la BVL y CAVALI. Asimismo, debe
retribuir anualmente al representante de los obligacionistas quien debe informar a la
CONASEV sobre la evolución de las condiciones de la emisión.
Los agentes deficitarios optan por la emisión de bonos porque no les resulta conveniente
tomarlos del sistema bancario.

Los bonos corporativos son colocados fundamentalmente por bancos de inversión (como J.P.
Morgan, BTG PACTUAL, AdCap Securities Perú, entre otras). Un banco de inversión es el
intermediario directo entre la empresa emisora y el inversionista que desea adquirir valores
ofertados. El banco de inversión no solo realiza la oferta de títulos de empresas a inversionistas
directos, sino que realiza un proceso especializado de asesoría integral, desde la definición del
tipo de instrumento hasta el servicio de post-venta. (Ley N.º 267021).

Procedimiento:

1. El agente deficitario se enfrenta fundamentalmente a dos alternativas de financiamiento:

-Sistema Bancario -Mercado de Valores.
Una vez que el emisor decide obtener financiamiento, debe contratar los servicios de un
estructurador para realizar la Oferta Pública Primaria de Valores.
2. El estructurador se encarga de diseñar la emisión de los bonos corporativos. Este diseño
implica realizar un análisis financiero, de sensibilidad y riesgos del mercado y del emisor;
definir la estructura de la emisión (montos, plazos, amortizaciones, tasas, entre otras

1
El artículo 294 de la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros. - Numeral
4: Originar, estructurar, distri- buir y suscribir transitoriamente, en todo o en parte emisiones
primarias de valo- res en el mercado doméstico o externo para su posterior colocación al
público, con la facultad de otorgar al emisor una garantía total o parcial de la colocación.
 características); brindar asesoría en la elaboración de las Actas de Junta de Accionistas,
contrato de colocación, minuta de emisión, solicitud para CONASEV, etc. Cualquier
entidad que determine CONASEV puede actuar como estructurador.
3. Si el emisor ofrece instrumentos de deuda en el mercado primario, como bonos
corporativos, debe contratar los servicios de por lo menos dos empresas clasificadoras de
riesgo independientes para que efectúen la clasificación permanente de dichos valores
(calce de plazos, endeudamiento económico, estrategia empresarial, perspectivas del
negocio, posicionamiento en el mercado, etc.). Expresado en categorías, sobre la
capacidad del emisor para cumplir o no sus obligaciones en las condiciones y plazos
establecidos en el contrato de emisión.
4. Una vez estructurada la emisión o programa de emisión, el emisor remite a CONASEV la
información y documentación solicitando su inscripción en el Registro Público del
Mercado de Valores (RPMV).
5. CONASEV revisa el expediente y si este cumple con todos los requisitos autoriza la
inscripción de la emisión o programa de emisión en el RPMV. El emisor deberá presentar
a CONASEV lo siguiente:
a) Comunicación del representante legal del emisor, con el contenido y formalidades
que CONASEV establezca.
b) Documentos referentes al acuerdo de emisión, donde consten las características de los
valores a ser emitidos y los deberes y derechos de sus titulares.
c) El proyecto de prospecto informativo sobre la emisión.
d) Los estados financieros auditados del emisor, con sus notas explicativas y el respectivo
dictamen, correspondientes a los dos últimos años, cuando el período de constitución
lo permita.
e) Obtener la clasificación de riesgo cuando corresponda. nuestra legislación ha
incorporado la clasificación del riesgo, pero solo con la emisión de bonos.
6. Una vez autorizada la inscripción, el emisor transfiere los valores al agente de intermediación,
si se trata de bonos, el agente de intermediación se convierte en acreedor de la empresa
emisora.
7. El agente de intermediación, que también puede actuar como estructurador, pre financia al
emisor descontando la comisión que cobra por la operación, cuando se trata de la colocación
en firme.
8. El agente de intermediación vende los valores a los inversionistas (individuales e
institucionales). La colocación puede hacerse bajo las modalidades de underwriting en
firme y no en firme. La característica esencial del contrato de underwriting es que se
contrae a valores de emisión primaria. La finalidad del underwriting para el agente de
intermediación es obtener la mayor ganancia al comprar y vender.

9. Los inversionistas adquieren los bonos corporativos y el agente de intermediación recibe los
fondos producto de la venta de los valores.

10. El emisor procede al pago de los intereses y del principal. Dichos pagos los puede realizar
directamente o a través de CAVALI.

11. Cuando se trata de una emisión de bonos, el emisor debe designar a un representante de
los obligacionistas. Este representante es un intermediario directo y excluyente, entre la
sociedad emisora y el sindicato de obligacionistas, tienen como finalidad velar por el
cumplimiento de los términos de la emisión.
 En el Anexo II se presenta un esquema con los once pasos que debe seguir una Oferta Pública
Primaria de Bonos Corporativos en el Perú.

EXTINCIÓN DEL BONO CORPORATIVO

Rescate de los bonos

Se refiere al pago anticipado del bono por parte del emisor, por lo que debe pagar una prima
encima del valor nominal, esta característica redimible o rescatable (opción call) debe estar
dentro de los términos del bono y los obligacionistas deben saberlo.
El artículo 330 de la Ley General de Sociedades enumera las formas mediante las cuales, el
emisor puede retirar de circulación o rescatar los bonos emitidos, a efectos de amortizarlos.
1. Por pago anticipado, de conformidad con los términos de la escritura pública de
emisión, cuando el bono está definido como redimible, es decir hay una cláusula de
redención anticipada.
2. Por oferta dirigida a todos los obligacionistas o a aquellos de una determinada serie, es
decir una recompra del bono emitido sin pago de prima pero si con una oferta equitativa
de pago actual.
3. En cumplimiento de convenios celebrados con el sindicato de obligacionistas, si se
pactara una opción de venta del bono al emisor.
4. Por adquisición en bolsa.
5. Por conversión en acciones, de acuerdo con los titulares de las obligaciones o de
conformidad con la escritura pública de emisión, estos bonos son conocidos como
bonos convertibles contingentes
Por su parte el artículo 89 de la Ley del Mercado de Valores dispone que si en la oferta pública
se hubiere previsto el rescate anticipado de los bonos, el procedimiento debe proveer un trato
equitativo en esa materia para todos los obligacionistas.

Vencimiento del plazo

El vencimiento del plazo es la fecha en que se hace exigible la obligación de pago, es decir
cuando el obligacionista podrá exigir su cumplimiento o pago. Cuando se vence el plazo de
vigencia de las obligaciones, debe pagarse el valor nominal del bono más los intereses que
pudieran corresponder.
El artículo 329 de la Ley General de Sociedades establece que la sociedad emisora debe cumplir
el importe de las obligaciones en los plazos convenidos, con las primas y ventajas que se
hubiesen estipulado en la escritura pública de emisión.
La sociedad emisora también está obligada a celebrar los sorteos periódicos, dentro de los
plazos y en la forma prevista en la escritura pública de emisión, con intervención del
representante de los obligacionistas y en presencia de notario, quien extenderá el acta
correspondiente.
El cumplimiento de estas obligaciones determina la caducidad del plazo de la emisión y autoriza
a los obligacionistas a reclamar el reembolso de las obligaciones y de los intereses.

COSTOS DE EMISIÓN DE UNA OFERTA PÚBLICA PRIMARIA DE BONOS

CORPORATIVOS

Los costos de emisión son aquellos en los que el Agente Deficitario incurre para poder efectuar
una Oferta Pública Primaria (OPP) de bonos sin considerar la tasa de rendimiento ofrecida a los
inversionistas (tasa cupón). Incluyen los gastos de estructuración, inscripción, clasificación,
colocación, entre otros. Para determinar los costos de emisión de bonos corporativos en el
mercado peruano de capitales es necesario establecer algunos supuestos.

Valor mobiliario Bono corporativo Tasa porcentual

plazo 5 años
moneda Dólares americanos
Supuestos Se aplica una tasa de descuento promedio de las
empresas del Perú, en dólares
TD = rf + b (prima de riesgo)
rf = tasa libre de riesgo 4.50%
b= beta del mercado = 1
Prima de riesgo para Perú = la obtenida del trabajo 18.67%
elaborado por Javier Estrada (Prof. Dpto. de
Finanzas de IESE - Escuela de Negocios de
Barcelona, España).
TD = Tasa de Descuento Promedio para Perú 23.17%
Monto de la Emisión $ 10,000,000.00

En el anexo 2 se puede apreciar las 3 etapas del cálculo de los costos de emisión de una oferta
pública primaria de bonos corporativos.

Si tomamos en cuenta los resultados obtenidos en los cuadros de los anexos mencionados y
sumamos los subtotales a valor presente de cada etapa se tiene que el costo de emisión en
unidades monetarias de una oferta pública primaria de bonos corporativos es de US$ 241,827.43
dólares, el mismo que representa el 2.42% del monto total de la emisión (US$ 10 millones de
dólares).

Total costos de emisión de la oferta pública primaria de bonos corporativos

Valor presente Dólares americanos $ 241,827.43
Porcentaje del monto % 2.42%
de la emisión

El 2.42% representa el costo de la emisión expresado en porcentaje del total de la emisión, sin
embargo, este dato también puede expresarse en términos anuales (en promedio).Es así que el
equivalente al 2.42% (costo total durante los cinco años de la emisión del bono corporativo) es
el 0.48% promedio anual, según detalle siguiente:

Tasa de interés efectiva anual (tea )

Costo de la emisión Ce 2.42%
(1+CE) 1.024182743
(1+CE)^1/5 0.2 1.004790432
TEA [(1+CE)^1/5 - 1]*100 0.48%

Cálculo del costo de emitir bonos corporativos (expresado en %)

Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Valor de P $
mercado 10,000,000.0
0
Valor G $241,827.43
presente
de los
costos de
emisión
C = tasa 8.50
cupón del %
bono
(anual)
Cupones Anual 850,000.00 850,000.00 850,000.00 850,000.00 10,850,000.00
Sub total -$ 850,000.00 850,000.00 850,000.00 850,000.00 10,850,000.00
9,758,172.57
Costo de en % 9.1237%
la deuda anual

Según estos resultados, en las condiciones actuales de nuestro mercado de valores, el costo de
emisión de bonos corporativos mediante Oferta Pública Primaria es de 9.1237% promedio anual

RANKING DE LAS EMPRESAS QUE COLOCARON BONOS

CORPORATIVOS EN EL PERU

A continuación se presentan las principales empresas que emitieron bonos corporativos en el

Perú, esta clasificación se basa en los ingresos totales del 2007.

Ranking 2007 de las empresas emisoras de bonos corporativos en el Perú

Fuente: Publication Peru The Top 10,000 Companies 2008

Para determinar cuáles son los sectores con mayor número de empresas que emitieron bonos
corporativos, se toman en cuenta las 48 empresas que emitieron bonos corporativos durante el
periodo 2003-2008.
Cabe mencionar que de las 48 empresas solo cuatro son consideradas medianas empresas y el
resto son grandes empresas.
A continuación se muestra el grafico con los resultados:

El grafico nos muestra que los sectores con mayor número de empresas que emiten bonos
corporativos son el sector de intermediación financiera y el sector de electricidad, gas y agua.

LEY DE LA SMV

“Cuanto más grande y sólido sea el sistema financiero de un país o una región,
mayores serán las oportunidades de inversión que se irán creando y explotando,
lo que permitirá un crecimiento económico sostenido y la subsecuente mejora
en los niveles de empleo y de vida. Si el sistema financiero es pequeño y débil,
pocas serán las oportunidades de inversión que puedan ser aprovechadas
adecuadamente, y el país o región estará condenado al estancamiento y la
pobreza.”
Fernández Baca

La oferta pública de valores representativos de deuda a plazo mayor a un año sólo puede
efectuarse mediante bonos, sujetándose a lo dispuesto en la presente ley y a las disposiciones
sobre emisión de obligaciones contenidas en la Ley de Sociedades. Pueden emitir bonos de
acuerdo a dichas disposiciones incluso las personas jurídicas de derecho privado distintas a las
sociedades anónimas.
Puede ser designado representante de los obligacionistas cualquier persona natural o jurídica
que cumpla con los requisitos establecidos por Conasev mediante norma de carácter general. En
cualquier caso, no puede designarse como representante de los obligacionistas al emisor, a la
entidad estructuradora ni a las personas con las que estos tengan vinculación, conforme a las
normas que apruebe Conasev.
La ley del Mercado de Valores (LMV) establece los requisitos para la inscripción de bonos y de
los prospectos informativos en el Registro Público del Mercado de Valores (RPMV) con el
objeto de efectuar una oferta pública primaria en el mercado nacional por parte de las Empresas
que participan en el MAV.
Para la inscripción de los bonos emitidos por las Empresas deben cumplir los requisitos
establecidos en el numeral 4.2 del artículo 4° del Reglamento del Mercado Alternativo de
Valores - MAV, con el objeto de efectuar oferta pública primaria de bonos en el mercado
nacional a través del Trámite General.
Artículo 88º:
El contrato de emisión celebrado por el emisor y el representante de los obligacionistas consigna
los derechos y deberes de éstos, así como los de los futuros obligacionistas.

Tratándose de oferta pública primaria, el contrato de emisión debe contener además de lo

señalado en la Ley de Sociedades, cuando menos, lo siguiente:

 Importe total, series y cupones

 Valor nominal, plazos, período de gracia, tasa de interés, primas si las hubiere y tasa
de reajuste del valor nominal, de acuerdo a lo establecido en el Artículo 1235 del
Código Civil, si fuere el caso.
 Sorteos, rescates y garantías, si las hubiere, y descripción de los aspectos relevantes
del programa de emisión a que pertenecen los valores, de ser el caso.
 La conservación y la sustitución de los activos afectados en garantía exclusiva de los
obligacionistas.
 El derecho de los obligacionistas a disponer inspecciones y auditorías.
 Los deberes y responsabilidades que recaen sobre el representante de los
obligacionistas.
 Las disposiciones sobre el arbitraje de los conflictos entre la sociedad, los
obligacionistas y el representante de los obligacionistas, que provengan o se
relacionen con las obligaciones y derechos que se derivan de los términos de la
emisión, de la Ley de Sociedades o de la presente ley, de acuerdo a lo previsto en el
Título XII.
El contrato de emisión elevado a escritura pública, da mérito para su inscripción en los
Registros Públicos.
ANEXOS
 Anexo I
1. Las 3 etapas del cálculo de los costos de emisión de una oferta pública primaria de
bonos corporativos:

1° etapa: preparación de la emisión

Única Vez Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Estructuración (0.85%) 0.0085 $ 85,000.00
Derechos notariales $ 1,000.00
Asesoría legal (0.35%) 0.0035 $ 35,000.00
Elaboración del prospecto (100 $ 1,500.00
marco y contrato de unidades) por
emisión emisión
Roadshow $ 2,000.00
Sub total a valor presente $ 124,500.00

2° etapa: oferta publica primaria

Única Vez Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Clasificación de $ 12,000.00 $ 24,000.00 $ 24,000.00 $ 24,000.00 $ 24,000.00 $
riesgo 24,000.00
(2 empresas)
Valor presente $ 67,042.90
(clasificación de
riesgo)
Registro e (1 UIT) $ 1,000.00
inscripción
(conasev )
Inscripción Cavali $ 100.00
Inscripción bvl 0.000375 $ 3,750.00
(0.0375%)
Actualización reg. Por emisión $ 500.00
públicos contrato
de emisión
complementario
(100 $ 600.00
Actualización e unidades)
impresión del por emisión
prospecto marco
complementario

Publicación diario El Peruano $ 1,400.00

oficial El peruano ($ 400)
y diario de mayor y Gestión ($
1000)
circulación
Colocación en 0.00150 $ 15,000.00
firme
(0.15%)
Sub total a valor $ 89,392.90
presente

3.a etapa: Mantenimiento de la Oferta Pública Primaria de Bonos Corporativos

Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Comisión 0.00035 $ 3,500.00 $ 3,500.00 $ 3,500.00 $ 3,500.00 $ 3,500.00
representante de
Obligacionistas
(0.035%)
Derechos Cavali 0.00010 $ 1,000.00 $ 1,000.00 $ 1,000.00 $ 1,000.00 $ 1,000.00
(0.010%)
Derechos 0.00020 $ 2,000.00 $ 2,000.00 $ 2,000.00 $ 2,000.00
cotización bvl $ 2,000.00
(0.020%)
Derechos 0.00035 $ 3,500.00 $ 3,500.00 $ 3,500.00 $ 3,500.00 $ 3,500.00
cotización
conasev
(0.035%)
Sub total $ 10,000.00 $ 10,000.00 $ 10,000.00 $ 10,000.00 $ 10,000.00
Sub total a valor $ 27,934.54
presente

Anexo II
 Anexo III

GUÍA DE ACUERDOS SOCIETARIOS DE EMISIÓN DE BONOS CORPORATIVOS

Siendo las [HORAS_ACUERDO_EMISIÓN], se reunieron en las oficinas de la sociedad, sito en

[DIRECCIÓN_EMISOR], los señores accionistas de [RAZON_SOCIAL_EMISOR], convocados mediante
avisos publicados el día [FECHA_PUBLICACIÓN_CONVOCATORIAJGA] en el diario
[NOMBRE_DIARIO_PUBLICACIÓN_CONVOCATORIAJGA], conforme a lo dispuesto por los artículos 116°
y 258° de la Ley General de Sociedades.
Los accionistas presentes, a título propio o debidamente representados, consta en la Lista de Asistentes que
como Anexo forma parte integrante de la presente Acta.
Bajo la presidencia del señor [NOMBRE_PRESIDENTEJGA] y actuando como secretario el señor
[NOMBRE_SECRETARIOJGA], se dejó constancia que se encontraban presentes y/o representadas
[CANTIDAD_ACCIONES_REPRESENTADAS] acciones con derecho a voto debidamente registradas,
que constituyen el [PORCENTAJE_ACCIONES_REPRESENTADAS] del capital suscrito y pagado de la
sociedad computable para la presente Junta. Existiendo, en consecuencia, el quórum previsto en la Ley
General de Sociedades, se declaró válidamente instalada la sesión.
APROBACIÓN DE LOS TÉRMINOS Y CONDICIONES DEL [NOMBRE_PROGRAMA]
El Presidente de la Junta señaló que la Administración de [RAZON_SOCIAL_EMISOR] y el Directorio
habían acordado proponer a la Junta se realice el [NOMBRE_PROGRAMA].
ACUERDO
Aprobar el [NOMBRE_PROGRAMA] con las siguientes características:
Emisor
[RAZON_SOCIAL_EMISOR]
Denominación del Programa
[NOMBRE_PROGRAMA]
Entidad Estructuradora
[ESTRUCTURADOR]
Agente Colocador
[COLOCADOR]
Tipo de Oferta
Oferta Pública
Tipo de Instrumento y Clase
[TIPO_VALOR] nominativos, indivisibles, libremente negociables, representados por anotaciones en
cuenta.
Moneda
Nuevos Soles o Dólares, según se establezca en los respectivos contratos y prospectos complementarios y
avisos de oferta.
Monto del Programa
Hasta por un monto máximo en circulación de [VSMONEDA_PROGRAMA] [MONTO_PROGRAMA] o su
equivalente en [MONEDA_EQUIVALENTE_PROGRAMA]. El monto de cada una de las Emisiones se
determinará en los respectivos Prospectos Complementarios.
Inversionistas
Los [TIPO_VALOR] estarán dirigidos al público en general (según este término es definido en la Ley del
Mercado de Valores y su Reglamento).
Valor Nominal
El Valor Nominal de los [TIPO_VALOR] será establecido, para cada Emisión, en los respectivos
Prospectos Complementarios y Contratos Complementarios e informados a los inversionistas a través del
Aviso de Oferta respectivo.
Vigencia del Programa
El Programa tendrá una duración de [PLAZO_PROGRAMA] años, contados a partir de la fecha de su
inscripción en el Registro Público del Mercado de Valores de la SMV, pudiendo ser prorrogado de manera
sucesiva a solo criterio de las personas facultadas para ello por el Emisor, según la legislación vigente.
Emisiones y Series
Los [TIPO_VALOR] podrán ser emitidos en una o más Emisiones, cada una de las cuales podrá estar
dividida en una o más Series, cuyos términos y condiciones se determinarán en cada Contrato
Complementario y en el Prospecto Complementario.
Plazo de las Emisiones
El plazo de los [TIPO_VALOR] en cada una de las Emisiones y/o sus respectivas Series será
determinado por el Emisor y constará en los respectivos Complementos del Prospecto Marco y Contratos
Complementarios.
Rendimiento o Tasa de Interés
La tasa de interés y su forma de cálculo se determina en los respectivos Prospectos y Contratos
Complementarios.
Fecha de la Emisión de los Valores
La fecha de emisión de cada Serie de los [TIPO_VALOR] será determinada por las personas facultadas
del Emisor de acuerdo con sus necesidades y las condiciones del Mercado, en coordinación con el
Agente Colocador, y será debidamente informada a la SMV y a los inversionistas a través del Aviso de
Oferta.
Fecha de Vencimiento
La Fecha de Vencimiento es aquella en la que se pagarán los intereses o rendimientos, y, de ser
el caso, los pagos parciales del principal de los [TIPO_VALOR]. Las Fechas de Vencimiento
de cada una de las Emisiones o Series de [TIPO_VALOR] del Programa serán definidas en los
respectivos Prospectos Complementarios.
En caso que la Fecha de Vencimiento no sea un Día Hábil, el pago correspondiente será efectuado el Día
Hábil siguiente y por el mismo monto establecido para la Fecha de Vencimiento, sin que los Titulares de
los [TIPO_VALOR] tengan derecho a percibir intereses por dicho diferimiento.
Toda vez que se trata de valores anotados en cuenta, tendrán derecho a recibir el pago de los intereses
los Titulares de [TIPO_VALOR] cuyas operaciones hayan sido liquidadas a más tardar el Día Hábil
anterior a la Fecha de Vencimiento. Sea cual fuere el procedimiento de pago, el Emisor garantizará que
los fondos se encuentren disponibles para ser cobrados por los Titulares de los [TIPO_VALOR] a más
tardar a las 12:00 horas de la Fecha de Vencimiento, ello sin perjuicio de la responsabilidad que competa
al Agente de Pago y a los demás agentes involucrados en dicho procedimiento en el ámbito de sus
obligaciones.
Fecha de Redención
Es la Fecha de Redención en que vence el plazo de la respectiva Emisión o Serie y en la que se pagará el
principal de los [TIPO_VALOR] correspondiente y coincidirá con la última fecha de vencimiento
respectiva.
Toda vez que se trata de valores anotados en cuenta, tendrán derecho a recibir el pago del principal de
los [TIPO_VALOR], los Bonistas cuyas operaciones hayan sido liquidadas a más tardar el Día Hábil
anterior a la Fecha de Redención. En caso que la Fecha de Redención no sea un Día Hábil, el pago
correspondiente será efectuado el Día Hábil siguiente y por el mismo monto establecido para la Fecha de
Redención sin que los Titulares de [TIPO_VALOR] tengan derecho a percibir intereses por dicho
diferimiento.
La fecha de redención será establecida por las personas facultadas por el Emisor e informadas a la SMV
y a los inversionistas a través del Aviso de Oferta correspondiente a cada Emisión o Serie de los
[TIPO_VALOR].
Interés Moratorio
En caso de retraso en el cumplimiento de las obligaciones de pago asumidas, el Emisor se obliga a pagar
un interés moratorio, el cual será definido en el Prospecto Complementario correspondiente. Los fondos
necesarios para el pago de los intereses moratorios serán de cargo del Emisor.
Pago del Principal
El principal de los [TIPO_VALOR] será pagado según los términos, condiciones y plazos que se
encuentren definidos en cada uno de los Contratos Complementarios y Prospectos Complementarios
correspondientes a una Emisión determinada.

El Pago del Principal se efectuará a través del Agente de Pago y en la moneda correspondiente a cada
Emisión.

Para el pago del principal de los Valores se tomará en cuenta a los Bonistas inscritos en el registro
contable que mantiene CAVALI un (1) Día Hábil previo a la respectiva Fecha de Redención o, de ser el
caso, la respectiva Fecha de Vencimiento.

En caso que la Fecha de Redención, o en su caso la Fecha de Vencimiento no sea un Día Hábil, el pago
del Principal será cancelado el primer Día Hábil siguiente, sin que corresponda reconocer a favor de los
Bonistas intereses o compensación alguna por ello.

Mercado Secundario
Los [TIPO_VALOR] estarán inscritos en la Rueda de Bolsa de la Bolsa de Valores de Lima y por lo tanto,
podrán ser negociados en dicho mecanismo centralizado de negociación. El pago por los derechos de
inscripción de los [TIPO_VALOR] en dicha Rueda de Bolsa será asumido por el Emisor.

Garantías
Todas las emisiones del Programa, estarán respaldados genéricamente por el patrimonio del Emisor.
Destino de los recursos
[APLICA_RECURSOS_PROGRAMA]
Destino de los fondos no cobrados
El principal y los intereses que no sean cobrados dentro del plazo de prescripción que establezca la
Legislación, revertirán a favor del Emisor.
Opción de Rescate
El Emisor podrá efectuar el rescate de los Valores según se prevea esta posibilidad en los Contratos
Complementarios y Prospectos Complementarios correspondientes. Sin perjuicio de los anterior, el
Emisor podrá efectuar el rescate de los [TIPO_VALOR] en cualquiera de los casos contemplados en el
Artículo 330 de la Ley General de Sociedades y deberá cumplir con lo dispuesto por el Artículo 89 de la
Ley.
Costos de las Emisiones
Todos los costos relacionados con las Emisiones de los [TIPO_VALOR] serán asumidos por el Emisor.
Costos de las Emisiones
Los [TIPO_VALOR] serán libremente negociables.

ACUERDO
La Junta acordó por unanimidad autorizar indistintamente a cualquiera de los señores
[NOMBRE_REPRESENTANTEJGA1] o [NOMBRE_REPRESENTANTEJGA2], para que individualmente
ejerzan la facultad de suscribir en representación de [RAZON_SOCIAL_EMISOR], la minuta y escritura
pública que los acuerdos adoptados originen y en general cualquier otro documento público y/o privado
necesario para ejecutar y cumplir totalmente los acuerdos que aquí se adoptan, aún aquellos relacionados
a las modificaciones de las condiciones del programa de [TIPO_VALOR] aprobada en la presente sesión.
Habiéndose cumplido con tratar todos los puntos de la convocatoria, el Presidente agradeció a todos los
presentes por su asistencia y declaró clausurada la Junta General de Accionistas de la fecha, no sin antes
firmar la presente acta en señal de conformidad.
Lima, [FECHA_JGA]

[VNOMBRE_JGA1] [VNOMBRE_JGA2]

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