UNIDAD 4

UTILIZACIÓN DE FACTORES
MÚLTIPLES
SERIES DIFERIDAS
Patricia Palma Peña
SERIES UNIFORMES DIFERIDAS Y
CANTIDADES UNICAS COLOCADAS
ALEATORIAMENTE
Cuando una serie se inicia en un momento diferente del periodo 1 se trata
de una Serie Diferida

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15

A F
PT PA

Cuando se utiliza el factor P/A, el valor presente siempre está situado un

periodo antes de la primera cantidad de la serie uniforme

El valor futuro siempre está situado en el mismo periodo que la última cantidad
de la serie uniforme al utilizar el factor F/A
Ejemplo 1:
Un equipo de trabajo de una empresa de diseño acaba de comprar un nuevo
software con un pago inicial de US$5.000 y pagos anuales de US$500 durante 6
años, empezando tres años después de la fecha de la compra.
¿Cuál es el valor presente de los pagos si la tasa de interés es de 8% anual?

Pago inicial = US$5.000

Pagos anuales = US$500 a partir del 3er año, durante 6 años.
i = 8%

PA_2 = 500 (P/A, 8%, 6)

PA = PA_2 (P/F, 8%, 2)
PT = Pinicial + 500 (P/A, 8%, 6)(P/F, 8%, 2)
PT = US$5.000 + US$500(4,6229)(0,8573)
PT = US$6.981, 61
Ejemplo 2:
La recalibración de ciertos dispositivos de una empresa química cuesta
US$8.000 al año. Si los dispositivos se recalibraran durante 6 años, iniciando 3
años después de la compra, calcule la serie uniforme equivalente de 8 años al
16% anual.

Anualidades = US$8.000, por 6 años, a partir del 3er periodo.

i= 16% anual

a) Método del Valor Presente

PA_2 = 8.000 (P/A, 16%, 6)
P0 = PA_2 (P/F, 16%,2) = 8.000(P/A, 16%, 6)(P/F, 16%, 2)

Se llevó todo a valor presente, y a partir de este punto se lleva a anualidades.

AT = P0 (A/P, 16%, 8)
AT = 8.000(P/A, 16%, 6)(P/F, 16%, 2) (A/P, 16%, 8)
AT = 8.000(3,6847)(0,7432) (0,23022)
AT = US$ 5.043,60
a) Método del Valor Futuro
F8 = 8.000 (F/A, 16%, 6)

Se lleva todo a valor futuro, y a partir de este punto se lleva a anualidades.

AT = F8 (A/F, 16%, 8)
AT = 8.000(F/A, 16%, 6)(A/F, 16%, 8)
AT = 8.000( 8,9775 )( 0,07022 )
AT = US$ 5.043,20
Ejemplo 3:
Una compañía posee 50 hectáreas de tierra de alto valor y ha decidido arrendar
los derechos sobre los minerales de su propiedad a una empresa minera.
Su objetivo principal es obtener un ingreso de inversión de largo plazo para
financiar proyectos venideros a 6 y 16 años a partir del momento actual.
La compañía propone a la empresa minera que ésta pague $20.000
anualmente durante 20 años empezando dentro de un año, más $10.000 dentro
de 6 años y $15.000 dentro de 16 años.
Si la empresa minera desea liquidar su arrendamiento de inmediato ¿cuánto
debería pagar ahora si la inversión genera 16% anual?

Pagos anuales = $20.000 por 20 años

Pago (año 6) = $10.000
Pago (año 16) = $15.000
i = 16% anual

¿Qué debería hacer?

Debería llevar todo a valor presente al año 0

PT = 20.000 (P/A, 16%, 20) + 10.000(P/F, 16%, 6) + 15.000(P/F, 16%, 16)

PT = 20.000 (5,9288) + 10.000 (0,4104) + 15.000 (0,0930)
PT =$ 124.075

Entonces, para poder sumar anualidades con pagos únicos colocados

aleatoriamente, conviene llevar todo a valor presente o a valor futuro, de tal
forma que me permita sumar las cantidades y luego colocarlas anualmente
utilizando el factor apropiado (A/P o A/F)
 Si seguimos el ejemplo anterior, ¿qué pasa si en vez de que la empresa
minera comience a pagar anualmente los $20.000 en un años, lo hiciese
en tres años, o sea, a partir del año 3?. El resto de los pagos y la tasa
propuesta se mantienen inalterables.
1.- ¿Cuál es el valor presente en el año 0?
2.- ¿Cuál es el valor futuro F en el año 22?
3.- Determine la serie uniforme equivalente para los 22 años completos
4.- Determine la serie anual para los primeros 10 años
5.- Determine la serie anual para los últimos 12 años.

1.- Valor presente en el año 0

PA2 = 20.000(P/A, 16%, 20)
PT = PA2(P/F, 16%, 2) + 10.000(P/F, 16%, 6) + 15.000(P/F, 16%, 16)
PT = 20.000(P/A, 16%, 20)(P/F,16%, 2) + 10.000(P/F, 16%, 6) + 15.000(P/F, 16%, 16)
PT = 20.000(5,9288)(0,7432) + 10.000(0,4104) + 15.000(0,0930)
PT = $93.624,6

2.- Valor futuro en el año 22

F = 20.000(F/A, 16%, 20) + 10.000(F/P, 16%, 16) + 15.000(F/P, 16%, 6)
F = 20.000(115,3797) + 10.000(10,7480) + 15.000(2,4364)
F = $2.451.620
3.- Serie anual a lo largo de los 22 años
 3.- Serie anual a lo largo de los 22 años

Como tenemos el valor presente en el año 0 y el valor futuro en el año 22,

podemos usar cualquiera de los 2 valores y multiplicarlos por el factor
adecuado para anualizar la cantidad
A1-22 = 93.625(A/P, 16%, 22) A1-22 = 2.451.620(A/F, 16%, 22)
A1-22 = 93.625 (0,16635) A1-22 = 2.451.620(0,00635)
A1-22 = $15.574,52 A1-22 = $15.567,79

4.- Serie anual para los primeros 10 años

4.- Serie anual para los primeros 10 años

Se calcula utilizando el valor de PT llevados a una anualidad a 10 años

A1-10 = 93.625(A/P, 16%, 10)

A1-10 = 93.625 (0,20690)
A1-10 = $19.371

5.- Serie anual para los últimos 12 años

Se calcula a partir del valor F llevado a una anualidad a 12 años

A11-22 = 2.451.620 (A/F, 16%, 12)

A11-22 = 2.451.620 (0,03241)
A11-22 = $79.457
GRADIENTE DIFERIDO
No se debe olvidar que el valor presente de un gradiente aritmético
SIEMPRE estará ubicado dos periodos antes de que el gradiente
empiece.

Se debe recordar que, en el caso de gradiente convencional o

aritmético, la cantidad base y el gradiente se trabajan por separado.

Una serie gradiente convencional empieza entre los periodos uno y

dos de una secuencia de flujo efectivo. Un gradiente que inicia en
algún otro momento, se denomina gradiente diferido.

Separar la serie gradiente del resto de los flujos de efectivo puede

facilitar la comprensión y los cálculos de los flujos totales.

Para encontrar la serie equivalente A de un gradiente diferido, a lo

largo de todos los periodos, primero se debe encontrar el valor
presente del gradiente en el momento actual 0, y luego aplicar el
factor (A/P,i,n)
Ejemplo 4:
Un ingeniero de una compañía estimó el costo promedio de inspección de
una línea de ensamble robotizada para 8 años. Los costos promedio se
establecieron en US$100 por unidad completada; pero han aumentado
consistentemente en US$50 por unidad para cada uno de los últimos 4
años. El ingeniero planea analizar el aumento del gradiente mediante el
uso del factor P/G.
¿Dónde está ubicado el valor presente para el gradiente?
¿Cuál es la relación general utilizada para calcular el valor presente total
en el año 0?

A = US$100 por año, durante 8 años

G = US$50 para los últimos 4 años

El valor presente del gradiente PG está ubicado 2 periodos antes del inicio del
gradiente, es decir en el año 3.

Entonces:
PT = PA + PG
PT = 100 (P/A , i, 8) + 50(P/G, i, 5)(P/F, i, 3)
Ejemplo 5:
Si tenemos el siguiente diagrama para el flujo de efectivo, establecer la
relación de ingeniería económica para calcular la serie anual.

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15

50 50 50
70
90
110
130

La cantidad base es $50 para los 7 años.

Existe un gradiente diferido que se inicia en el año real 4.
El valor del gradiente es G = $20.
El periodo del gradiente es n=5 (considerar que el año real 4
corresponde al periodo 2 del gradiente)

Entonces tenemos que:

AT = AG + A
No olvidar que el inicio del gradiente, por definición, se sitúa en el año 2 de la
serie gradiente, es decir, el año real 4, sería el año 2 de la serie gradiente.
De esta forma, PG estaría situado en el año real 2.

PG = G (P/G, i , 5) Por lo tanto, habría que llevar el PG

PG = 20(P/G, i, 5) ubicado en el año real 2 al año 0.

Entonces:

P0 = PG (P/F , i, 2)
P0 = 20 (P/G , i , 5)(P/F , i , 2) Presente del gradiente en el año 0.

Luego, a partir del valor presente en el año 0, debemos anualizar aplicando el

factor A/P
AG = P0 (A/P , i, n)

Finalmente:
AT = 50 + 20 (P/G , i , 5)(P/F , i , 2)(A/P , i, 7)
Ejemplo 6:
Una empresa que fabrica carpas ha decidido comprar un aditivo que mejora
la repelencia al agua, mediante un contrato a 5 años a US$7.000 por año,
iniciando dentro de un año. La empresa espera que el precio anual aumente
en 12% por año a contar del año 6 y durante los siguientes 8 años.
Adicionalmente, se ha realizado una inversión adicional de US$35.000 en
las instalaciones y equipamiento que permitan utilizar el aditivo contratado.
Use i = 15% para determinar el valor presente total equivalente de todos los
flujos de efectivo

Inversión inicial = US$35.000

A = US$7.000 durante 5 años
g = 12% (gradiente geométrico) = 0,12 por 8 años a partir del año 6
i = 15%

Entonces
PT = Inv. Inicial + PA + Pg(en año cero)
Entonces
El valor presente de la anualidad está dado por:

PA = A (P/A, 15%, 4) Nótese que n=4 .

PA = 7.000 (2.8550) Esto se debe a que la anualidad en el año 5
PA = US$19.985 corresponde a la cantidad inicial de la serie
gradiente.

El valor presente del gradiente Pg estaría ubicado en el año real 4 y está dado por:

Pg = 7.000 ( 1 ) ( (1+0,12)9 - 1 ) (cuando i ≠ g )

0,12-0,15 (1+0,15)9
Pg = 49.400,85
Pg en el año 0 = 49.400,85 (P/F, 15%,4) = 49.400,85 (0,5718) = US$28.247

Entonces
PT = US$35.000 + US$19.985 + US$28.247
PT = US$83.232
GRADIENTES ARITMÉTICOS
DIFERIDOS DECRECIENTES

Sabemos que un gradiente hace “crecer o disminuir” la serie, según sea el

caso.

Para un gradiente decreciente, la cantidad base es igual a la cantidad mayor

en la serie gradiente, es decir, la cantidad en e periodo 1 de la serie.

Para un gradiente decreciente se resta de la cantidad base en lugar de

sumarse (como es el caso del gradiente creciente)

El gradiente decreciente se denota como -G

 Sea la siguiente serie gradiente decreciente:
800 800
700
600
500
400

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15

A =800 G = 100
800
400
300
200
100

0 1 2 3 4 5 6 7 8 90 10
1 11
2 123 134 145 156 7 8 9

PT = 800(P/F, i, 1) + 800(P/A, i, 5)(P/F, i, 1) – 100(P/G, i, 5)(P/F, i, 1)

Ejemplo 7:
Camilo planea invertir dinero al 7%, comenzando el dentro de un año con la
cantidad de $2.000 e incrementando la cantidad anualmente en $500
durante los siguientes 4 años. Luego, a partir del 6º año, planea comenzar a
efectuar retiros anuales con una cifra inicial de $5.000 y disminuyendo dicha
cantidad en $1.000 de manera anual hasta llegar a un retiro de $1.000 por
año, cifra que retirará, además, por dos años más.
Determinar el valor presente y la serie anual equivalente para todos los
flujos de efectivo.

La serie total se puede trabajar fraccionada en tres partes:

a) La serie gradiente creciente de los depósitos
b) La serie gradiente decreciente de los retiros
c) Las anualidades del final del flujo de efectivo

Entonces:
PT = P(a) + P(b) + P(c)
a) La serie gradiente creciente de los depósitos
P(a) = PA + PG
P(a) = A(P/A, 7%,5) + G(P/G, 7%, 5)
P(a) = 2.000(4,1002) + 500(7,6467)
P(a) = $12.023,75

b) La serie gradiente decreciente de los retiros

Para esta parte del problema, puedo fraccionar el gradiente decreciente.
PA_5 = A(P/A, 7%, 5) Quedó en el año 5, y hay que llevarlo al año 0

PA_0 = A(P/A, 7%,5)(P/F, 7%, 5)

PA_0 = 5.000(4,1002)(0,7130)

PG_5 = G(P/G, 7%, 5) Quedó en el año 5, y hay que llevarlo al año 0

PG_0 = G(P/G, 7%, 5)(P/F, 7%, 5)

PG_0 = 1.000(7,6467)(0,7130)

Finalmente P(b) = 5.000(4,1002)(0,7130) - 1.000(7,6467)(0,7130)

P(b) = $9.165,12
c) Las anualidades del final del flujo de efectivo

P(c) = A(P/A, 7%, 2)(P/F, 7%, 10)

P(c) = 1.000(1,8080)(0,5083)
P(c) = 919,00

Finalmente:
Se debe tener presente el
PT = P(a) + P(b) + P(c)
sentido de los flujos, puesto que
PT = - 12.023,75 + 9.165,12 + 919,00
se combinan depósitos y retiros
PT = -1.939,63

Para llevar a anualidades, basta con aplicar el factor A/P

AT = PT(A/P, 7%, 12)

AT = -1939,63 (0,12590)
AT = -244,20