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La gu�a del banquero de nuevas finanzas de peque�o negocio
Prefacio
e introducci�n al mundo real de banca, m�s all� de cursos de finanzas altos tomados
en colegio, encontrado en mi primer escritorio de la oficina bancario en una pila
de p�ginas llenas de columnas de rejillas en blanco, combinadas con una columna
contigua de considerar t�rminos en la izquierda de las p�ginas. Estos papeles eran
hojas de c�lculo, dise�adas para poblarse con n�meros encontrados en cientos de
informes financieros comerciales coleccionados por el banco de clientes como
obligado a trav�s de sus convenios del contrato de pr�stamo. Detr�s de estas hojas
eran pilas mohosas de carpetas del archivo de edad variada, talla y nivel de la
desorganizaci�n, que contuvo pruebas usadas por el banco antes para decidir si
hacer cada pr�stamo. Muchos de ellos realmente ten�an informes financieros
m�ltiples dentro mientras muchos perd�an cualquier tal informaci�n. Mi nuevo
objetivo en la vida se hizo para abrir y leer a cada uno de estos informes
financieros y transcribir ellos a mano y l�piz, escribiendo cada n�mero de cada
cuenta financiera puesta en una lista en la rejilla correspondiente en la hoja de
c�lculo respectiva de archivo de cada cliente. Mi mano comenz� a doler s�lo
pensando en la tarea delante. �Deber�a tener majored en la econom�a? Estas hojas de
c�lculo se organizaron para detallar balances de los hasta cuatro a�os en el lado
delantero y estados de ingresos de los cuatro a�os en el reverso, con a�os
sucesivos puestos en una lista de la izquierda a la derecha. En el fondo del
reverso era el espacio para calcular algunos �ndices financieros para medir el
capital activo, la liquidez y la acci�n de palanca. Todav�a m�s impresionante era
la quinta columna a ambos lados de la p�gina, que se reserv� para incluir el
promedio de la industria del �ltimo a�o para cada cuenta financiera, copiosamente
transcrita de la letra peque�a encontrada en Robert Morris Associates (ahora
conocido como la Asociaci�n de la Gesti�n del riesgo) Estudios del Informe
financiero (coste = 29,95$ en 1979 - silbido bajo). Mi jefe crey� que su banco
provinciano golpeaba finalmente las Ligas Mayores, justo como los bancos del centro
del dinero - an�lisis financiero. �C�mo sofisticado! Pero los otros se quejaron que
un ni�o del colegio sin pr�stamo o experiencia comercial se hab�a contratado a la
segunda conjetura u opina sobre decisiones del cr�dito ya tomadas. Ten�an raz�n,
por supuesto, cuando descubr� en mi primera discusi�n de la revisi�n del pr�stamo
con uno de los prestamistas m�s mayores del banco, su presidente, que con paciencia
ilumin� cu�nto tuve que aprender.
xiii
xiv
Prefacio
Y tan comenz� mi exposici�n a �los n�meros�, que hoy permanece el elemento central
de la informaci�n del cliente requerida determinar el riesgo y la deseabilidad de
una transacci�n de financiaci�n. Pero adem�s de la utilizaci�n de un cuaderno de
ejercicios digital como el Microsoft Excel u otro software de la hoja de c�lculo,
poco ha cambiado a partir de aquellos primeros a�os de mi carrera cuando hasta los
peque�os bancos comenzaron a agregar m�s informaci�n y ejercer el an�lisis m�s
cuidadoso para asegurar el cr�dito a negocios. Durante muchos a�os, la tecnolog�a
permiti� a la industria bancaria comercial provenir, agregar, poder, moverse, y
cuenta para dep�sitos del art�culo en efectivo y no monetarios con la eficacia
dizzying que dram�ticamente baj� gastos, productividad aumentada, mejor� la
seguridad y salv� millones de �rboles. Mientras en el colegio durante los a�os
1970, un trabajo a tiempo parcial en la oficina del administrador escolar me expuso
para comprobar m�quinas de cancelaci�n que podr�an imprimir �para el dep�sito s�lo�
de miles de controles del pago estudiantiles dentro de minutos y capturar el frente
y las im�genes de fondo de los estos controles para reproducirse m�s tarde
microficha para la futura referencia. Pero extra�amente, la aplicaci�n de cualquier
tecnolog�a a su actividad principal - prestando - ha sido minuciosamente lenta para
banqueros. Adem�s de ser capaz de pedir a informes de cr�dito en l�nea y acceso
unas plataformas de an�lisis financieras que todav�a requieren la entrada manual
sustancial, pr�stamo comercial han sido la �ltima frontera para la mejora de la
tecnolog�a bancaria. Ahora mismo, a un due�o de peque�o negocio que se acerca a un
banco t�pico de un pr�stamo le pedir�n con la mayor probabilidad proporcionar un
formulario de inscripci�n escrito a mano, informe financiero personal y copias
impresas de una lista larga de la informaci�n. Y todas estas p�ginas son manejadas
entonces por dos o m�s personas que los leyeron, analizan, transcriben, copian,
archivan y recuperan. Como consiguiente, los bancos con frecuencia gastan el tiempo
valioso y la informaci�n debido a misfiling y papel que pierde. La p�rdida de la
informaci�n es un subproducto del crecimiento aplastante de requisitos para m�s
informaci�n usada para proteger pr�stamos potenciales. Y ya que esta informaci�n
est� en el papel, agrava el sistema ya problem�tico. Las ausencias en la mayor
parte de bancos son algunos atajos m�s simples que podr�an manejar este proceso
arduo m�s eficazmente, como portales en l�nea para juntar e interpretar la mayor
parte de la informaci�n requerida, formas del informe financiero digitales que se
podr�an corregir anualmente, y un sistema de clasificaci�n digital centralizado
para almacenar todos los datos de la solicitud de pr�stamo del mismo modo los
bancos han almacenado examina para ver d�cadas. Reponi�ndose de la crisis
financiera que sacudi� la industria en 2008, la mayor parte de bancos tienen
hunkered abajo para reparar la capital herida, trat� con carpetas del pr�stamo del
problema grandes y trat� de volver al todo sigue igual - es decir negocio como era
en 2006. El problema consiste en que es 2014. La parte de esto se concentra en la
recuperaci�n tambi�n signific� la consideraci�n aplazada de la inversi�n en activos
de la tecnolog�a y mejoras del sistema.
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Como la tecnolog�a corri� adelante (recuerde que la iPad de Apple se introdujo

despu�s de la crisis financiera) y los inversionistas fregaban la Tierra para
nuevas oportunidades financieras en el per�odo post-CDO, una cosa graciosa pas�: el
Capital privado descubri� el pr�stamo de peque�o negocio. Mucho tiempo el fuerte
exclusivo de bancos comerciales, una nueva grieta apareci� en la pared que defini�
el c�sped de quien financiar�a que. Esa grieta fue ensanchada por renuencia de los
bancos o inhabilidad de tomar riesgos aparentemente moderados en el peque�o negocio
prestando desde la crisis. Simult�neamente, el desarrollo de financiar fuentes para
peque�as empresas que se podr�an obtener a trav�s de plataformas de la tecnolog�a
de fantas�a ha hecho aplicaciones bancarias parecer a lo que son - una cosa del
pasado. Ir�nicamente, el n�mero limitado de peque�as empresas que han permanecido
muy sanas y atractivas por el banco que financia desde 2008 realmente ha alimentado
un frenes� alimenticio entre bancos que anhelan activos productivos. Muchos
banqueros compartieron historias conmigo de negociaciones intensivas para pr�stamos
valorados en intereses dolorosamente bajos que a veces hasta tuvieron que incluir
honorarios del pr�stamo negativos (piense en ello como una rebaja del coste de
cierre) s�lo para ganar el negocio. Las compa��as del recipiente deben haber
disfrutado de estar en la financiaci�n del cielo para un informe mientras. Mientras
tanto, los miles de negocios que hab�an sido absolutamente fundable durante a�os
tuvieron que dar vuelta a otros prestamistas no bancarios y se alegraron de pagar
tasas de inter�s y honorarios que ascienden a tasas de porcentaje anual (APR) en la
variedad del 30 a 70 por ciento s�lo para necesitar la capital de crecimiento. Y lo
m�s interesante es el hecho que las p�rdidas del pr�stamo para la mayor parte de
estos funders no han sido mucho m�s altas que aquellos de los bancos comerciales,
pero los ingresos seguros eran. Literalmente cientos de financiar compa��as
surgieron durante los 10 a�os pasados que proporcionan la capital comercial de
algunos modos muy innovadores. Colectivamente han reexaminado pr�cticamente cada
convenci�n del pr�stamo del negocio bancario tradicional, tal en cuanto a quien
prestar, c�mo asegurar el riesgo, c�mo valorar el riesgo, c�mo documentar acuerdos
del cr�dito/financiaci�n, c�mo coleccionar pagos, y a�n donde financiar el acuerdo.
Y, como con muchas otras nuevas tecnolog�as que han surgido en a�os recientes, este
sector tiene su propia industria de apoyo acompa�ante de negocios que han aparecido
para originar y apoyar a los prestatarios anticipados que quieren conseguir la
financiaci�n, dondequiera que la fuente. �Qui�nes son estos prestamistas y de d�nde
vinieron? Unos han evolucionado simplemente de m�s ideas sazonadas, como compa��as
del anticipo en efectivo mercantes, que comenzaron en los a�os 1990 y han mucho m�s
querido adaptar la mejor tecnolog�a ya que se hizo disponible. Algunos de estos
prestamistas son realmente tecnolog�as de vanguardia que han desarrollado
plataformas patentadas, nuevas teor�as de aseguramiento y estrategias interesantes
de manejar riesgos de cr�dito. Son financiados por una combinaci�n de
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Prefacio
el capital privado, las ventas del pr�stamo, y de un modo m�s limitado, a trav�s de
alg�n banco que financia ya que comienzan a escalar su �xito temprano. Algunas
compa��as en este espacio se adaptan a ideas que evolucionan, como crowdsourcing, y
dan un toque en inversionistas m�s peque�os. Los inversionistas bajo este paraguas
tienen motivaciones variadas (de la empat�a a la fascinaci�n) y variando apetitos
del riesgo (del mesurado a �lo que m� preocupan�). El canal que crece alrededor de
la noci�n de financiaci�n colectiva proporciona la capital a nuevos y viejos
negocios, arranques y algunas causas buenas con un motivo de la ganancia. Como el
nombre implica, la financiaci�n es sourced pr�cticamente an�nimamente a trav�s de
la �muchedumbre�. �Qu� llamamos prestamistas que se describen en esta categor�a?
Muchas personas enteradas, los observadores y los expertos han estado usando la
etiqueta cansada de �prestamistas alternativos� para describir esta lista creciente
de funders y prestamistas que son diferenciados el uno del otro principalmente por
los modelos de pr�stamo distintivos, objetivos del cliente o financiaci�n sourcing.
Rechazo ese t�tulo porque se ha usado durante dos o tres d�cadas para describir dos
categor�as de financiaci�n mucho m�s estrechas fuera de la banca comercial conocida
como pr�stamo basado en el activo (ABL) y su primo financiero, factorizaci�n. A m�
este nuevo sector es definitivamente distinto de ese mundo, que ha mostrado poco
apetito de tecnolog�a, mejora del producto o extensi�n de un mercado mejor dicho
definido. Ese nombre de la categor�a llevado, alternativa, tambi�n excluye las
compa��as de apoyo que surgen, que puede ser una fuente importante de crecimiento
para esta nueva categor�a y compa��as de pr�stamo convencionales tambi�n. Tal vez
es presumido de m�, pero propongo de bautizar esta categor�a de financiaci�n del
negocio como el sector de financiaci�n innovador. �Y cu�l ha sido la respuesta de
la banca a esta nueva frontera financiera que se levanta, ahora puso etiqueta �a la
financiaci�n innovadora�? Me gustar�a describir la reacci�n como incredulidad,
desaprobaci�n o descarte, pero con curiosidad, es de manera aplastante no
descubierto. Parece que nadie sabe hasta que est� all�. Habi�ndome implicado en la
formaci�n cientos de prestamistas comerciales durante los tres a�os pasados,
pregunt� a muchos participantes lo que saben sobre prestamistas conducidos por la
tecnolog�a. Tir� unos nombres de la compa��a, como el participante innovador m�s
viejo (�desde 2004!), la compa��a m�s hecha p�blico o el prestamista del volumen
m�s grande. Encuentro que hay pocos que han o�do hasta de estas compa��as o el
sector emergente que ha acumulado aproximadamente $100 mil millones de la
financiaci�n comercial. Concedido, la mayor parte de esos $100 mil millones no
habr�an sido financiados por bancos comerciales de todos modos y en toto, la suma
no es exactamente una amenaza para $3 billones de bienes ra�ces comerciales (CRE)
excepcionales y comercial e industrial (C&I) los pr�stamos actualmente agarraron
hojas del saldo en los Estados Unidos. Pero crece en un paso r�pido que parece que
nadie rastrea. Este libro es un ejercicio en mi inter�s y curiosidad en este sector
emergente y una tentativa de hacer una cr�nica de su breve historia como un medio
de entender
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su trayectoria probable. Dibujando de mi carrera como un banquero comercial, el

Cap�tulo 1 del libro posa una l�nea de fondo en c�mo la banca tradicional ha
financiado a due�os de peque�o negocio durante d�cadas (al menos ya que entr� en el
negocio). Entonces los desaf�os a invertir prudentemente en pr�stamos de peque�o
negocio se examinan en el Cap�tulo 2, para iluminar c�mo la cara bancaria de
obst�culos da ocasi�n a oportunidades que est�n siendo explotadas actualmente por
este grupo de financiaci�n innovador creciente. Tal vez el obst�culo m�s grande es
simplemente las restricciones impuestas a todos aquellos dep�sitos de financiaci�n
baratos que tienen que invertir lo que es asegurado por el FDIC. El cap�tulo 3
ofrece mi perspectiva de cambios que ocurrieron en los mercados de capital post2008
y c�mo llegamos a ese punto hoy. A pesar de esfuerzos concertados de fabricantes de
la pol�tica y los mercados, los peque�os negocios de la Avenida central se obligan
a buscar alternativas de financiaci�n debido a la carencia de opciones viables en
el una vez - sector bancario confiable. Y el cronometraje no pod�a haber sido mejor
para muchos funders innovadores que se describen m�s tarde en el libro. Para el
fondo, el Cap�tulo 4 ofrece la interpretaci�n de un laico de lo que ha pasado en el
mercado digital que puede encoger el campo de juego para muchos prestamistas
bancarios que parecen inconscientes de una revoluci�n de mercadotecnia que amenaza
su cuota de mercado. El cap�tulo 5 describe c�mo esta tormenta perfecta ocurri� ya
que los inversores privados comenzaron a apretarse por bajas tasas de inter�s, un
mercado de acciones ordinarias aterrorizado y el concurso creciente en el mercado
del inversionista del �ngel. En el Cap�tulo 6, los cambios ambientales describieron
antes se hablan en la luz de la aparici�n concurrente de recogida de datos sin
precedentes, embalaje y distribuci�n. Esta convergencia engendr� una r�faga de
nuevas ideas que comenzaron a fluir en el mercado, introduciendo modos diferentes
de distribuir la capital a due�os de peque�o negocio e individuos. El cap�tulo 7
habla del nuevo sector de funders y prestamistas que han comenzado a proporcionar
la capital a lugares diferentes en la subida para escalar. Los donantes, los
innovadores, prestando a pares e inversionistas son cubiertos en el Cap�tulo 8 con
el desarrollo persistente de la financiaci�n colectiva, una vieja idea que ha
explotado a trav�s del globo. El cap�tulo 9 explora a otros prestamistas
innovadores cuya tecnolog�a puede ser convencional, pero ha introducido nuevos
modos de entregar la financiaci�n a empresas espec�ficas y cuyo crecimiento
afectar� la migraci�n creciente del activo fijo lejos de bancos comerciales. El
grupo creciente de proveedores de servicios que une la financiaci�n con
prestatarios se examina en el Cap�tulo 10 con un an�lisis de lo que hacen (y no
haga). El cap�tulo 11 trata de entender todos estos cambios y desarrollo en la
banca a trav�s de la lente de un banquero sazonado que tiene
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Prefacio
recorrido el otro lado. Los desaf�os son verdaderos y amenazadores para unos, pero
ofrecer�n muchas oportunidades bancarias de cultivar cuota de mercado, rentabilidad
y otras ventajas fuera del pr�stamo. En todas partes del libro los t�rminos funder
y la financiaci�n a menudo son usados para describir al partido que proporciona la
capital de peque�o negocio a empresarios y la transacci�n a trav�s de la cual se
entrega. Aquellos t�rminos gen�ricos son m�s f�ciles a faltar a m�s bien que
necesidad tener constantemente de clarificar las diferencias entre regalos,
pr�stamos, financiaci�n del no pr�stamo e inversi�n en acciones. Unos pueden
preguntar lo que la diferencia est� entre una financiaci�n del no pr�stamo y una
inversi�n en acciones. La financiaci�n del no pr�stamo es un acuse de recibo que
muchas compa��as, en particular el sector del anticipo en efectivo mercante,
proporcionan el negocio que financia que legalmente se estructura o se define como
un avance o compra de una cuenta por cobrar, corriente de ingresos u otro activo.
Estas compa��as generalmente no se registran con ninguna banca estatal o financian
la agencia reguladora o reconocido en todas partes como un prestamista y en
consecuencia seg�n la ley no son capaces de avanzar legalmente pr�stamos. As� ahora
l�alo. Este momento es una oportunidad de bancos grandes y peque�os para entender
este mercado emergente, tomar la iniciativa de entablar tanto tecnolog�a como
clientes para proteger y ampliar la cuota de mercado y explotar ventajas naturales
en este mundo feliz de la financiaci�n innovadora.
Reconocimientos
la parte de la colaboraci�n es necesaria para desarrollar cualquier proyecto del

libro, pero hasta despu�s de seis t�tulos m�s tempranos, �ste era el m�s
provocativo en esto combin� el negocio principal de mi carrera (banca) con la nube
de la tecnolog�a que nos hemos todos obligado a reconocer. Deseo agradecer a muchas
personas diferentes que contribuyeron minutos u horas para proporcionar relaciones
cruciales que me ayudaron a reunir este libro, incluso: Rodney Schansman y Lara
Stegman (FTrans.com), Joseph Barisonzi (CommunityLeader.com), Brock Blake y Ty
Kiisel (Lendio.com), Bob Coleman (Informe de Coleman), Robert Gloer
(IOUCentral.com), Sara Watkins y Natalie Waggett (nCINO), Scott Sanford
(LendingClub.com) y Rebekah Nicodemus (PR At�mico). El agradecimiento especial va a
Alicia Butler-Pierre (Equilibria, Inc.), que cre� las ilustraciones para ayudar a
comunicar esta informaci�n m�s vivamente. E importantemente, reconocimiento a mi
compa�ero en casa, Angela Edmond, cuyo consejo y el est�mulo contribuyeron
decisivamente, de discusiones tempranas sobre el concepto en todo a la adquisici�n
de esta tarea completada. Finalmente, quiero ofrecer un tributo especial a mi pap�,
Joseph Henry Green �(19192005), quien me ense�� c�mo contar el dinero y el valor
del esp�ritu emprendedor.
xix
Sobre el autor
las liebres H. Green son un profesional de finanzas sazonado con experiencia de m�s
de 30 a�os como un banquero comercial, generalmente financiando el sector de
peque�o negocio. Fund� y sirvi� del PRESIDENTE/DIRECTOR EJECUTIVO del Banco de la
Salida del sol de Atlanta. Charles actualmente informa una amplia lista de
compa��as del servicio financiero. Ha escrito extensivamente sobre la financiaci�n
del negocio a trav�s de art�culos y los libros incluso Consiguen la Financiaci�n
Ahora (McGraw-Hill, 2012) y el m�s vendido El Libro del Pr�stamo SBA, 3ra Edici�n
(Medios de Adams, 2011). Gan� a un LICENCIADO EN CIENCIAS en finanzas de la
universidad de Alabama (1979) y un diploma en la Escuela de posgrado Nacional M�s
pedregosa de la Banca (2009). Charles ense�a el pr�stamo del negocio a trav�s de
varios canales incluso la Escuela de posgrado Nacional M�s pedregosa de la Banca,
la Escuela de posgrado del ABA del Pr�stamo Comercial, la Escuela de posgrado de
Banca en la universidad de Wisconsin y Coleman SBA Webinars.
El ilustrador Alicia Butler Pierre es el director ejecutivo de Equilibria, Inc.,

una firma de la direcci�n de operaciones que se especializa en la creaci�n de
procesos y sistemas que ayudan a compa��as a reducir la basura y minimizar defectos
operacionales. Gan� a un LICENCIADO EN CIENCIAS en la Ingenier�a qu�mica con
menores en ventas t�cnicas y qu�mica de la universidad estatal de Luisiana (1999),
y un MBA con concentraciones en mercadotecnia y direcci�n de la Universidad de
Tulane (2004).
xxi
Un
PARTE
Revisi�n de financiar peque�o negocio
CAP�TULO
C�mo peque�os negocios se financian
"
la alameda� negocio es la categor�a todav�a sol�a clasificar a m�s del 99 por

ciento de las 27 millones de entidades comerciales en los Estados Unidos (aunque el
75 por ciento de ellos tenga empleados cero). Representando aproximadamente el 40
por ciento de todas las ventas comerciales, el 50 por ciento del producto interno
bruto estadounidense y m�s del 55 por ciento del personal no del gobierno, el
peque�o negocio es el realmente gran negocio. Este sector se acredita de haber
creado dos de cada tres nuevos empleos en los Estados Unidos durante las dos
d�cadas pasadas, a�n obtener la financiaci�n de la capital sigue siendo un desaf�o
para la mayor parte de due�os de peque�o negocio y empresarios. Y l�gica contraria,
la financiaci�n de la capital se hace m�s provocativa cuando la talla del pr�stamo
disminuye, m�s bien que aumentos, al menos por lo que los bancos comerciales se
preocupan.
DEFINICI�N DE PEQUE�O NEGOCIO

�La parte de la confusi�n en curso alrededor de la financiaci�n de peque�o negocio
es que no hay definici�n clara, absoluta de la pregunta, qu� es un peque�o negocio?
El gobierno federal deleg� la tarea de definir el peque�o negocio a la
Administraci�n de la peque�a empresa (SBA) estadounidense y tienen estratificado la
respuesta para hacerlo necesario para cualquiera que busca una respuesta a esa
pregunta para hojear una lista de 46 p�ginas de c�digos industriales para
determinar el convenido respuesta. SBA define peque�o s�lo seg�n la determinaci�n
de la agencia de la relatividad de la talla comercial. Y hasta que la relatividad
de la talla se subdivide en determinantes diferentes usados seg�n su clasificaci�n.
Cada categor�a comercial distinta definida por North American Industry
Classification System (NAICS) es asignada una limitaci�n por SBA, por lo general
expresado como los ingresos anuales m�ximos o como el n�mero de empleados m�ximo,
para determinar si oficialmente se juzgan un peque�o negocio.
Revisi�n de financiar Peque�o negocio
Como definido por la Mesa del SBA de Est�ndares de la Talla de Peque�o negocio,
peque�os a algunas compa��as se puede definir como ingresos anuales m�ximos de
750.000$ (agricultura de la alubia y el guisante seca) mientras para otras
compa��as que el l�mite puede ser hasta $35,5 millones (manipulaci�n de la carga
mar�tima). Pero otras compa��as son adjudicadas peque�as por un m�ximo de 100
empleados (neum�tico & mayoristas del comerciante del tubo) mientras algunos otros
pueden emplear hasta 1,500 (fabricaci�n de avi�n) y todav�a considerarse peque�os.
Todas las distinciones en esta mesa no est�n abiertas tan, como es ilustrado por la
Tabla 1.1, que destaca la variedad de la diferencia de ingresos en una categor�a
sola (Subsector 541 - Profesional, Cient�fico y Servicios t�cnicos). En este grupo
de sectores industriales, ingresos aceptables m�ximos para definirse como peque�as
variedades de $7 millones a $35,5 millones. Y por la raz�n que sea, en medio de
esta lista no es un negocio definido peque�o como teniendo m�s que 150 empleados. Y
de todos modos otros sectores se deciden a ser peque�os por la m�trica como horas
del megavatio anuales (generaci�n de energ�a) o activos (mediaci�n del cr�dito).
Hay aproximadamente mil categor�as divididas entre 19 sectores y 90 subsectores en
la mesa, que inevitablemente ofrecen a abastecedores de la capital uno m�s barrera
para navegar en camino al despliegue de recursos. Pero ya que hay muchas pol�ticas
p�blicas de no pr�stamo que montan a caballo en el resultado de esta definici�n, el
SBA tiene unos Est�ndares de la Talla impresionantes Methodology1 que es usado para
dirigir estas determinaciones; esto se publica y disponible en su sitio web y hace
cualquier categor�a sujeta de examinar en casi cualquier tiempo para una variedad
de motivos. No perdido en muchas personas que tratan de distribuir capital es la
confusi�n adicional creada consiguiendo simplemente un negocio suficientemente
clasificado. El punto de partida, al menos para compa��as existentes, podr�a deber
comprobar la vuelta del impuesto federal de la compa��a sustancial para ver lo que
se han definido para estar en los ojos del IRS, que solicita que contribuyentes
comerciales a�adan el �c�digo de la actividad econ�mica� en formas 1120 y los A�OS
1120, y un listado de estos mismos c�digos de NAICS se encuentra en las
instrucciones respectivas para ambas formas 2 Pero esa categor�a, que por lo
general se declara por el empresario o por el preparador fiscal, es a veces
incorrecta. Muchos empresarios simplemente no quieren atascarse leyendo una lista
larga de categor�as comerciales y elegir�n la primera categor�a de sondeo razonable
que encuentran. Muchos preparadores del impuesto de descuento del alto volumen
simplemente especulan, basados en un compromiso antiguo o historia limitada con el
cliente y toman una conjetura en lo que el negocio como llamado realmente hace. La
confusi�n que rodea la definici�n de lo que un peque�o negocio es viene entre las
corrientes de comunicaci�n masivas a nuestra sociedad digital y las pol�ticas
p�blicas del papel y anunciando el juego en el crecimiento econ�mico alentador,
regulando el sector financiero, y tratando de encontrar una fuente de capital.
TABLA 1.1
Est�ndares de la talla de peque�o negocio est�ndares de la talla de la descripci�n

de la industria de NAICS en millones de est�ndares de la talla de d�lares en n�mero
de empleados
C�digos de NAICS
Subsector 541 - Profesional, Cient�fico, y Servicios t�cnicos 541.110 Oficinas de

Abogados 10,0$ 541.191 Extracto del T�tulo y Oficinas del Establecimiento de 10,0$
541.199 Todos Otros Servicios jur�dicos 10,0$ 541.211 Oficinas de Contables de
19,0$ P�blicos Certificados 541.213 Tax Preparation Services 19,0$ 541.214 Payroll
Services 19,0$ Otra 541.219 Accounting Services 19,0$ 541.310 Architectural
Services 7,0$ 541.320 Paisaje Servicios de 7,0$ Arquitect�nicos 541.330 Engineering
Services 14,0$ Excepto, Equipo de 35,5$ Militar y Aeroespacial y Armas Militares
Excepto, Contratos y Subcontratos de 35,5$ para Engineering Services Concedida
seg�n la Ley de pol�tica energ�tica 1992 Nacional Excepto, La Arquitectura de 35,5$
T�cnica y Naval mar�tima 541.340 Drafting Services 7,0$ 541.350 Servicios de 7,0$
de Inspecci�n de construcci�n 541.360 Inspecci�n Geof�sico 14,0$ y Mapping Services
541.370 Inspecci�n y Correlaci�n de 14,0$ (excepto el Geof�sico) Servicios 541.380
Laboratorios de Pruebas 14,0$ 541.410 Interior Design Services 7,0$ 541.420
Industrial Design Services 7,0$ 541.430 Graphic Design Services 7,0$ Otros 541.490
Servicios de 7,0$ del Dise�o Especializados (Sigui�)
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TABLA 1.1
NAICS Industry Description Custom Computer Programming Services Computer Systems
Design Services Computer Facilities Management Services (continuada) Otra Computer
Related Services Information Technology Value Added Resellers Administrative
Management and General Management Consulting Services Human Resources Consulting
Services Marketing Consulting Services
NAICS cifra 541511 541512 541513 541519 excepto, 541611
Est�ndares de la talla en millones de $ de $25,5 d�lares 25,5$ 25,5$ 25,5
Est�ndares de la talla en n�mero de empleados
150 14,0$
541612 541613
$14,0$ 14,0
Fuente: �Mesa de est�ndares de la talla de peque�o negocio�, Administraci�n de la
peque�a empresa estadounidense, 21.
www.sba.gov/sites/default/files/files/Size_Standards_Table.pdf.
Los megabancos son celebres por campa�as de marketing masivas que apuntan a
clientes de peque�o negocio, que buscan para una mir�ada de servicios bancarios
como cuentas corrientes, procesamiento mercante, y servicios de la n�mina, as� como
productos del cr�dito. Pero nadie alguna vez limpia estas campa�as con los
aseguradores del cr�dito con adelanto y a menudo llevan a una oleada en solicitudes
de pr�stamo que terminan rehusado. Igualmente, cuando los pol�ticos ofrecen la
legislaci�n grandiosa querida para animar el crecimiento comercial m�s fuerte o m�s
financiaci�n de la capital, hay confusi�n alrededor exactamente a qui�n apuntan.
Por ejemplo, los debates nacionales en a�os recientes alrededor de reducciones del
impuesto sobre la renta han citado la necesidad de aliviar las cargas tributarias
onerosas en �due�os de peque�o negocio�. Esa frase puede evocar visiones de la
cafeter�a vecina o due�o de la tienda de conveniencia y de ah� ganar el apoyo
p�blico valioso para la oferta. Pero ese pol�tico realmente puede trabajar al orden
de un operador del fondo de cobertura que gana $50 millones anualmente. Ya que ese
gerente es
organizado como una S-corporaci�n o LLC (sociedad an�nima), �l o ella tienen cada
derecho de reclamar el t�tulo como un due�o de peque�o negocio, pero obviamente es
una m�scara usada para esconder el hecho que una persona muy rica exige una
reducci�n fiscal. Muchas sociedades bancarias m�s grandes, bajo la presi�n de
pol�ticos, reguladores, y abogados comerciales para aumentar el pr�stamo, pueden
enmascarar f�cilmente c�mo bien estiran los l�mites para ofrecer m�s financiaci�n
al sector de peque�o negocio simplemente explotando diferencias en lo que la
Corporaci�n Federal de Seguro de Dep�sitos (FDIC) cada tres meses llaman el informe
considera un pr�stamo de peque�o negocio (pr�stamos menos de $1 mill�n) y c�mo es
definido por el SBA. Parece que la falta t�cnica es el juego limpio en
comunicaciones de relaciones p�blicas de hoy. En cualquier caso, los m�s a menudo
afectados por todas las etiquetas y confusi�n son los propios peque�os negocios. A
menudo el due�o de peque�o negocio medio no est� preparado apenadamente para la
gesti�n financiera de su compa��a, mucho menos informada sobre c�mo o donde a la
financiaci�n del tercero de la fuente. Para un porcentaje asombroso de empresarios
que no pueden leer un informe financiero o declaraci�n de renta m�s all� de n�meros
que revelan su dinero en caja e impuestos debidos, apuntando la fuente de
financiaci�n apropiada basada en el uso comercial a menudo est� m�s all� de sus
habilidades de reconocimiento. De ah�, cuando ven u oyen �la financiaci�n del
negocio�, afluyen cualquiera. Y all� sale el dilema m�s fundamental mintiendo para
prestatarios y prestamistas: la carencia de alfabetismo financiero cognoscitivo de
parte de empresarios que quieren tener acceso a tercero que financia. Un muy gran
porcentaje del sector de peque�o negocio conduce lo que podr�a ser empresas
sorprendentemente grandes en s�lo su lectura de un estado de cuenta bancaria.
Muchos equivocadamente creen que �si hay dinero en el banco al final de a�o, deben
ser provechosos�. Estos empresarios no pueden leer informes financieros b�sicos.
T�picamente limitado con mirar el dinero en caja e ingresos netos, est�n contentos
con dejar a sus preparadores fiscales conducir la mayor parte de estrategias
financieras con el objetivo singular de reducir el impacto de impuestos federales
sobre la renta. A cargo del futuro crecimiento comercial potencial, evitan
ganancias comerciales, utilidades retenidas y desarrollo de la m�trica financiera
m�s fuerte - lo que los banqueros quieren m�s - s�lo evitar pagar a impuestos y
contables. Muchos prestamistas no hacen caso de un participante tan sencillo,
mientras que las condiciones fundamentales existen para una transacci�n de pr�stamo
prudente. Pero hay un l�mite natural de a cuanta capital estos empresarios menos
informados pueden tener acceso (ver la Figura 1.1), que es reducido por la calidad
de la informaci�n financiera que producen. Es improbable que los empresarios
pagar�an alguna vez informes financieros revisados que no pueden leer. Y nunca se
pondr�n bastante grandes a
Calidad de informaci�n Financiera
$ $ $ $ $ $ $ $ $
Comprobaci�n de declaraciones
C $ $$ de apit al Fu nd en Talla del Pr�stamo $$ $$ $$$ $$ $$$ $$ $\g
Forme 1040/programar�s $ $$ $$$$ $$$$ C $$$$$ f/s No revisado IRS Forma 1.020 f/s
Revisados
FIGURA 1.1
Calidad de la informaci�n financiera contra talla del pr�stamo
los necesito de todos modos, mientras que s�lo conf�an en informes financieros
internamente preparados y declaraciones de renta anuales para medir su progreso
financiero.
ABEC�S DE FINANCIACI�N DE PEQUE�O NEGOCIO

Seg�n la naturaleza de una compa��a y su balance, y hasta cierto punto el uso
planeado de financiar beneficios, parece que los prestamistas tienen un apetito
insaciable de la informaci�n. Los bancos en particular son a veces intensos en el
volumen y la anchura de la informaci�n que requieren hasta para rehusar una
solicitud de pr�stamo. La parte de la carga del sector bancario se arraiga en otras
preocupaciones reguladoras - parece que algunos reguladores demasiado entusiastas a
veces aplican muchas protecciones del pr�stamo del consumidor a due�os de peque�o
negocio, por tanto los bancos tienden a mirar bajo cada piedra para asegurar que
hayan cumplido con muchas interpretaciones posibles de las normas. En el banquero -
hablan, se conciernen por el acopio de una lista sana de documentaci�n e
informaci�n con la cual pueden tasar a candidatos del pr�stamo contra cinco Cs del
cr�dito: la capacidad, capital, cr�dito, garant�a subsidiaria, y car�cter 3 El
repertorio est�ndar para el pr�stamo comercial general requiere al menos tres a�os
anteriores de informes financieros y declaraciones de renta, un informe financiero
personal de todos los empresarios, informes de cr�dito, planes de negocios,
pron�sticos financieros, detall� horarios del activo, valoraciones incidentales y
una letan�a de la informaci�n comercial proporcionada en un formulario de
inscripci�n o una pregunta a la vez.
Como ilustrado en la Figura 1.2, el nivel a veces agotador del examen de aplicaci�n
desalienta a muchos prestatarios calificados que conseguir�an por �ltimo la
financiaci�n. Pueden estar a veces simplemente demasiado ocupados de los deberes
interminables requeridos hacer funcionar un negocio o abrumado por las cargas
administrativas requeridas juntar y presentar lo que muchos bancos requirieron para
considerar una solicitud del pr�stamo. Lamentablemente, los bancos no han
proporcionado muchas soluciones al beneficio mutuo. Demasiados bancos se pegan en
metodolog�as de los a�os 1960 cuando viene a acopio y an�lisis de la solicitud de
informaci�n. Muy pocas compa��as han abrazado la tecnolog�a integrada que podr�a
simplificar la transferencia y examen de la informaci�n del prestatario tanto para
prestatario como para prestamista. Y, es justo decir que la carga de an�lisis
sugerida por los reguladores tambi�n puede ser fuera de la proporci�n con el nivel
de seguridad que realmente puede a�adir al pr�stamo, comparado con la carga del
coste en el pr�stamo en un per�odo econ�mico hipercompetitivo con menos acuerdos
juzgados calificados al fondo. Fuera de la banca, muchas compa��as han reformado
sus criterios del cr�dito y han cambiado su actitud ante el riesgo, basado en la
naturaleza de su pr�stamo o teor�as en la financiaci�n de riesgos. Por ejemplo, los
prestamistas del capital activo no bancarios hace mucho dejaron de obsesionar sobre
informes de cr�dito y otra informaci�n por unos motivos simples - sus relaciones de
pr�stamo les dieron el control de cuentas de caja del prestatario. Los pagos de
coches tard�os y las cuentas m�dicas del empresario eran inconsecuentes en cuanto a
si se reembolsar�an. Igualmente, en el sector de financiaci�n innovador creciente,
los participantes miran atributos del prestatario aparentemente impensables y una
variedad de otra m�trica (o semim�trica) para definir riesgos de pr�stamo,
capacidad del reembolso de la medida y financiaci�n de precios. Para muchos
empresarios, la informaci�n esencial y las estrategias necesarias para peque�as
empresas para ser fundable cambian. El clima en el cual los empresarios ahora
buscan la financiaci�n ha sido cambiado por un n�mero creciente de fuentes de la
capital que son m�s bruscamente delineadas por las clases de situaciones que
financian. Los abastecedores de la capital m�s nuevos financian un perfil de
negocios m�s estrecho y m�s distinto como un medio de contener el riesgo y apuntar
su mercadotecnia. En la luz del movimiento lejos del pr�stamo de peque�o negocio
por el sector bancario, muchos due�os de peque�o negocio que necesitan financiando
ahora deciden aceptar la financiaci�n que en otros tiempos se habr�a considerado
tener t�rminos de pr�stamo escandalosos, s�lo conseguir el dinero y conseguir su
comercial que va. Pero a menudo entran en un arreglo de financiaci�n sin entender
realmente los gastos verdaderos de fondos. A veces tal salto calcula bien, aun si
es innecesariamente caro o restrictivo. A veces las cosas no van tan bien. Estas
condiciones cambiar�n y mejorar�n con el tiempo ya que el mercado m�s amplio
descubre oportunidades ricas en la reuni�n de estas necesidades del cr�dito, en
particular
10
A/R UN R E C UN F F I C B S R S B P ACOSA N I UN FF R E/P/LLC R B
RE
B R 3Y F R D B S 3Y T S L P S RE UN B C R F B R
Yo
SOLICITUD DE PR�STAMO
P C R
3Y T
P R
A/P UN R
FIGURA 1.2
Requisitos de la solicitud de pr�stamo comunes
ya que la tecnolog�a asiste en la entrega de capital. Las nuevas estrategias de

financiaci�n y el aseguramiento de metodolog�as tambi�n cambiar�n como un camino al
escalamiento m�s, pr�stamos m�s peque�os que han apuntado usos y t�rminos del
reembolso m�s cortos. Los abastecedores de la capital tradicionales no se han
levantado a los desaf�os presentados por el siglo de informaci�n bastante r�pido,
para proporcionar la financiaci�n suficiente a oportunidades creadas utilizando
nuevas tecnolog�as o encontrando demandas del servicio del consumidor. Esta
circunstancia probablemente cambiar�.
SOSPECHOSOS HABITUALES QUE PROPORCIONAN CAPITAL COMERCIAL

Los bancos son fuentes que la poblaci�n en general, negocios, y no negocios, asume
proveer� la mayor�a de su financiaci�n de la capital comercial. A menudo, sin
considerar la naturaleza de su solicitud de financiaci�n o lo que deber�a ser
limitaciones conocidas en cuanto a lo que un banco puede o proporcionar� la
financiaci�n para, reci�n acu�� a empresarios y los empresarios afluyen sucursales
bancarias en cada rinc�n y hendidura para conseguir el dinero. Seg�n la Oficina SBA
de la Defensa, en 2010 aproximadamente el 90 por ciento de $1 bill�n del pr�stamo
de peque�o negocio anual es sourced de bancos ($652 mil millones), compa��as
financieras ($460 mil millones) y el SBA4 (ver la Figura 1.3). Notan que la suma de
pr�stamos de peque�o negocio excepcionales era m�s alta en 2010 que en 2006. Todas
otras fuentes de financiar (entresuelo, capital del �ngel y capital aventurado)
explican menos del 10 por ciento de la financiaci�n de peque�o negocio.

El 10%
11
El 90%
Bancos, compa��as financieras, entresuelo de SBA, capital del �ngel, capital

aventurado
FIGURA 1.3
Fuentes de financiaci�n de peque�o negocio
La universidad de Pepperdine Escuela de Negocios de Graziadio y direcci�n produce

una revisi�n econ�mica trimestral titulada �El �ndice de Acceso del Capital privado
de Pepperdine� (PCA). Este �ndice mide la demanda de, actividad y salud de los
mercados del capital privado. El objetivo del �ndice PCA es calibrar la demanda de
negocios peque�os y de tama�o medio para financiar necesidades, el nivel de
accesibilidad al capital privado, y la transparencia y eficacia de mercados de
financiaci�n privados. Seg�n su �ndice PCA fechado el 30 de junio de 2013, entre
aquellas compa��as con ingresos anuales de menos de $5 millones que intentaron
obtener la financiaci�n durante el cuarto anterior, el m�s a menudo los bancos se
apuntaron, hizo un informe el 59 por ciento de los demandados. Las siguientes
respuestas m�s altas eran tarjetas de cr�dito comerciales (el 57,2 por ciento) y
tarjetas de cr�dito personales (el 49,9 por ciento), que tambi�n es ambos
financiado principalmente por bancos. Menos de una mitad de los demandados busc�
pr�stamos personales (el 48,4 por ciento) o ayuda de amigos y familia (el 44,2 por
ciento) 5 (ver la Figura 1.4). Pero se encontr� que el �xito de financiaci�n entre
estos negocios estaba en el pedido de enfrente. El m�s a menudo, la financiaci�n
fue proporcionada por amigos y familia (el 71 por ciento), seguido de tarjetas de
cr�dito personales (el 58 por ciento), cr�dito comercial (el 57 por ciento) y
tarjetas de cr�dito comerciales (el 54 por ciento). Los pr�stamos bancarios
arrastraron lejos detr�s en el 27 por ciento 6 miserables A�n a pesar de esta
realidad, el 63 por ciento de demandados de la revisi�n todav�a cree que su fuente
probable de financiaci�n comercial ser� un banco, que es casi 1,5 veces el n�mero
de compa��as que esperan confiar en tarjetas de cr�dito comerciales (el 44 por
ciento).7 Narraci�n, sin embargo, puede ser otra estad�stica que refleja que el
67,7 por ciento de demandados espera que ser� dif�cil levantar la financiaci�n de
la deuda en los pr�ximos seis meses 8
12
Amigos del cr�dito comerciales y abono bancario de tarjetas de cr�dito del negocio
de tarjetas de cr�dito del personal de pr�stamos personales de la familia
El 20%
Aplicaci�n del 35% el 31% el 44% el 48% el 29% el 31% el 50% el 57% el 59%
El 18%
El 16%
Aprobaci�n
FIGURA 1.4
Aplicaciones de financiaci�n de peque�o negocio contra aprobaciones
Estas condiciones igualan un estudio similar conducido por el Banco de Reserva

Federal de Cleveland, que concluy�, �La consolidaci�n de 15 a�os de largo de la
banca ha reducido el n�mero de peque�os bancos, que con mayor probabilidad
prestar�n a peque�os negocios. Adem�s, el concurso aumentado en el sector bancario
ha llevado a banqueros a moverse hacia pr�stamos, m�s grandes, m�s provechosos.
Esto ha significado una decadencia en pr�stamos de peque�o negocio, que son menos
provechosos (porque son el tiempo del banquero intensivo, son m�s dif�ciles de
automatizar, tener m�s altos costos para asegurar y atender, y son m�s dif�ciles a
securitize). �9
LA SUBIDA DE FINANCIACI�N ALTERNATIVA

La parte del paisaje que cambia constantemente para la financiaci�n comercial se
arraiga en los derechos comerciales de los propios abastecedores de la capital.
Durante los a�os, la clase de negocios sirvi� y la financiaci�n exacta usa esto los
bancos prestar�an para el cambiado con frecuencia ya que varias variables cambiaron
dentro de la industria. Muchos factores llevaron a tales cambios, como tendencias
econ�micas, riesgos percibidos, gastos administrativos y rentabilidad. En d�cadas
por delante, muchos bancos proporcionaron pr�stamos del capital activo a negocios
de todas las tallas en la forma de l�neas supervisadas del cr�dito. Estas l�neas de
cr�dito, llamadas pr�stamos basados en el activo (ABL), requirieron que el banco
supervisara embarque de la compa��a diario o semanal y pagos de la compa��a de
captura directamente de

13
sus clientes. Una f�rmula concordada entre banco y prestatario defini� cu�nto el
banco avanzar�a contra facturas excepcionales que se supervisaron con regularidad
con un informe de la base de pr�stamo. El pr�stamo de ABL se proporciona a
compa��as que son intensivas por el activo y requieren que mucho flujo de fondos
encuentre las demandas de un volumen de ventas constante de inventario y cuentas
por cobrar. Conocido por unos en el sector empresarial como el prestamista de
�ltimo recurso, en su naturaleza, ABL es caro debido a muchas manos empleadas para
supervisar y manejar pr�stamo y colecciones. Los gastos de finanzas para el
pr�stamo de ABL por lo general se presentan al prestatario como una funci�n de flor
de la vida m�s, pero el verdadero coste se ofusca con una variedad de honorarios y
gastos para cada funci�n manual proporcionada para administrar el pr�stamo y a
menudo incluye gastos contractuales asociados con el volumen actual de uso y
compromisos anuales. Desde luego hay mucho concurso no bancario por esta clase de
la financiaci�n. ABL se usa extensivamente en el sector manufacturero para permitir
que compa��as guarden a trabajadores que convierten la materia prima en bienes
mientras el pago se pone a flote para 30, 60, o 90 d�as de comprar detallistas y
mayoristas. Compa��as como CIT y ex prestamistas de la herencia Textron y Heller
han sido competidores fuertes para bancos durante los a�os, aunque sus gastos de
fondos fueran generalmente m�s altos y en consecuencia tomaron riesgos m�s altos
que bancos. Muchos depositan y compa��as financieras no bancarias en esta �rea
tambi�n entablada en un tipo diferente de financiaci�n para proporcionar el capital
activo - que es ellos factored o compr� las cuentas por cobrar de una compa��a en
vez de recursos ajenos avanzados contra ellos. En un arreglo de la factorizaci�n
verdadero, la compa��a que se vende (vendedor) vende la obligaci�n en efectivo de
su cliente de pagar bienes que han transportado, y el factor (comprador) lo compra
para un descuento de su valor nominal sin el recurso al vendedor. En otras
palabras, el vendedor s�lo puede coleccionar la deuda del obligor y no la compa��a
de venta. Con las comunicaciones constantes requeridas entre prestatario y
prestamista cada d�a durante a�os carentes de ordenadores personales, software de
aplicaci�n, o hasta facs�miles, el proceso de escucha de la compa��a requiri� a
empleados bancarios muy entrenados. Estos gastos no se pod�an escalar f�cilmente y
finalmente se hicieron bastante significativos para bancos para poner la
rentabilidad en duda de este pr�stamo si no capturaran la cuota de mercado
suficiente. En t�rminos generales, los bancos s�lo m�s grandes ofrecieron el
pr�stamo basado en el activo como una l�nea de productos debido a la maestr�a
significativa requerida. Y con el alto costo relativo implicado, la mayor parte de
bancos no se interesaron en la porci�n de compa��as m�s peque�as que podr�an
solicitar menos de $1 mill�n. Adem�s de ser generalmente cr�ditos m�s d�biles, los
bancos se ten�an que concentrar en cuentas m�s provechosas para cubrir el elevado
de dirigir una operaci�n ABL bien administrada. Estas condiciones dieron ocasi�n al
m�s peque�o, compa��as financieras no bancarias que se formaron con un ojo a la
porci�n de prestatarios m�s peque�os que necesitaron l�neas del cr�dito
14
en los l�mites de 250.000$ a $1 mill�n. Estas compa��as se comenzaron con el

capital privado que por lo general se aumentaba con una l�nea del banco local del
cr�dito. Un grupo m�s amplio de bancos m�s peque�os, regionales generalmente quiere
financiar estas compa��as para proporcionar la capital de pr�stamo a cubrir
carpetas del pr�stamo o prestar de nuevo. Hoy, la lista de pr�stamos financiados
indirectamente por bancos ha crecido para incluir muchas otras categor�as de
pr�stamo de riesgo elevado, caras, como prestamistas del d�a de paga que avanzan el
dinero a consumidores contra los beneficios de su siguiente sueldo. Si es debido a
nuestro miedo de la publicidad mala de financiar estas clases de pr�stamos o a
burlar normas para conseguir activos m�s alto flexibles, el prestamista que
financia a�ade a la complejidad y los gastos de la capital para consumidores y
due�os de peque�o negocio igualmente. El sector de la compa��a financiera no
bancario se ha mucho tiempo doblado el sector de financiaci�n alternativo y
principalmente consisti� de ABL y empresas de factoraje. Durante los a�os, sin
embargo, pareci� que esta etiqueta se aplic� a cualquier fuente de financiaci�n que
no fuera un banco. Hoy, hasta se aplica a funders en los l�mites de prestamistas
micro a programas de pr�stamo municipales y estatales y a un amplio grupo de
compa��as de financiaci�n impulsadas por la tecnolog�a. La categor�a de
financiaci�n alternativa es atrasada para un makeover y, como indicado en la
introducci�n, este libro aconseja definir technologypowered, peque�o negocio
c�ntrico por los datos funders y prestamistas como el sector de financiaci�n
innovador. Es una alternativa de una raya diferente, y con esperanza el nombre
distintivo ayudar� a empresarios y otros abastecedores de la capital se distinguen
de los sospechosos habituales y factorizaci�n se api�a tambi�n.
Notas
1. Administraci�n de la peque�a empresa estadounidense, �la Metodolog�a de
Est�ndares de la Talla�, www.sba .gov/content/size-standards-methodology (tuvo
acceso el 1 de septiembre de 2013). 2. Hacienda P�blica, �Las instrucciones durante
los A�OS 1120 de la Forma�, www.irs.gov/pub/irspdf/i1120s.pdf (tuvo acceso el 1 de
septiembre de 2013). 3. Charles H. Green, Consiga la Financiaci�n Ahora (Nueva
York: McGraw-Hill, 2012): 31. 4. La Administraci�n de la peque�a empresa
estadounidense, �Con frecuencia Hac�a Preguntas sobre Finanzas de Peque�o negocio�,
www.sba.gov/sites/default/files/2014_Finance_FAQ.pdf (tuvo acceso el 29 de junio de
2014). 5. El �ndice de Acceso del Capital privado de Pepperdine, el 30 de junio de
2013, Escuela de Negocios de Graziadio y direcci�n, universidad de Pepperdine, 24.
6. Ib�d., 23. 7. Ib�d., 41. 8. Ib�d., 40. 9. Anne Marie Wiersch y Scott Shane, �Por
qu� el Pr�stamo de Peque�o negocio no Est� Que Esto Usado para Ser�, el Banco de
Reserva Federal de Cleveland, www.clevelandfed.org/ research/commentary/2013/2013-
10.cfm.
CAP�TULO
Naturaleza evasiva de financiaci�n bancaria
el erhaps que la percepci�n err�nea m�s grande entre la mayor comunidad de negocios
es c�mo el sector bancario ve el pr�stamo comercial y el riesgo asociado de
financiar una peque�a empresa. �Y ser justo a due�os de peque�o negocio, d�nde
aprendieron a esperar ciertos modelos de pr�stamo? �Quiz�s era de mirar una
pel�cula como es una Maravillosa Vida o Wall Street? El banquero comercial
seguramente de hoy se caer�a en alg�n sitio entre el banquero de la ciudad natal
jugoso George Bailey (jugado por Jimmy Stewart) y el operador del fondo de
cobertura que se confabula Gordon Gekko (jugado por Michael Douglas). Siendo
realistas muchas impresiones variadas de lo que los t�rminos de pr�stamo t�picos
deber�an ser m�s a menudo han sido alimentadas por la realidad. Muchos empresarios
pueden citar muchos casos del pr�stamo agresivo proporcionado intermitentemente por
bancos de arranque, el gobierno garantiz� que el pr�stamo se vuelve loco, o una
parte del mercado comprador bancaria del centro del dinero ocasional en un lugar de
pr�stamo particular. Y como el ni�o interior en todos nosotros, cuando el mercado
comercial ve un comportamiento o respuesta a condiciones del mercado, como el
pr�stamo al valor (LTV) del 90 por ciento o del 100 por ciento avanza por pr�stamos
de la propiedad comerciales, espera que aquellos t�rminos deber�an estar para
siempre disponibles para ellos, tambi�n. Nunca pueden saber los factores
innumerables que pueden entrar en una decisi�n del cr�dito, pero se convencen de
que porque conocen a alguien que marc� un pr�stamo muy reforzado, no respaldado, y
econ�mico, pueden encontrar un, tambi�n. Por supuesto, nunca consideran que su
amigo puede ser menos que honesto con ellos o tiene la ventaja de un poco de
intervenci�n del tercero para tener derecho a t�rminos favorecidos. El problema m�s
grande con estos guiones consiste en que estas compa��as pueden ser absolutamente
fundable en t�rminos m�s razonables (al menos razonable como juzgado por los due�os
del fondo), pero se agotan y exasperan a muchos prestamistas con una b�squeda
larga, infructuosa de financiar t�rminos que no existen. Se congelan de la opini�n
para muchos prestamistas potenciales hasta que finalmente cedan ante la verdad en
su �ltima parada (el quinto, d�cimo,
15
16
REVISI�N DE FINANCIAR PEQUE�O NEGOCIO
o el quince prestamista), varias personas decepcionantes a lo largo de ellos camino

quien puede haber encontrado la proposici�n de la actividad principal viable, pero
haber perdido el tiempo con un ne�fito desesperado, desacertado atrapado en una
falsa sensaci�n de la realidad.
APETITO DEL RIESGO ES UN OX�MORON

Colectivamente hablando, el sector bancario realmente no tiene un apetito del
riesgo. A trav�s de esfuerzos de proyecci�n m�ltiples, analistas, aseguradores,
informes de cr�dito, datos de la industria y sentido com�n sazonado, los banqueros
obsesionan bastante para encontrar todo el riesgo potencial en una oferta y
clasificar si puede ser contestado por varias medidas de compensaci�n para evitar
el reembolso lento, la falta del pr�stamo, o peor, p�rdidas del cr�dito. Los hechos
de bienes ra�ces, la garant�a subsidiaria de todas las formas y tallas, garant�as
personales de empresarios, garant�as del gobierno, garant�as del tercero, seguro,
embargos preventivos del activo de la �barredera�, tomando a pr�stamo escucha de la
base, lockboxes, promesas negativas, convenios del pr�stamo y cientos de p�ginas de
documentos del pr�stamo, acuerdos de seguridad y asignaciones incidentales son
algunos de los modos que los prestamistas intentan hacer el precio de la falta m�s
alto que el coste del reembolso del pr�stamo. A�n bancos - todos los bancos -
culpan de muchos pr�stamos cada a�o. Incluso los bancos de moneycenter tan
diversificados en el postcristal los a�os de Steagall en la banca inversionista han
encontrado que no hay cosa segura. A mediados de 2012, JPMorgan Chase sufri� una
p�rdida de $6 mil millones masiva del comercio agresivo en sus operaciones europeas
y su comerciante pesado celebre, la Ballena de Londres. Pocos, si alguno,
aseguradores suben a una autoridad de pr�stamo de $6 mil millones. A un profesional
del cr�dito sazonado, el apetito del riesgo es un ox�moron, porque se quiere que el
riesgo sea algo descubri�, medido, y supuestamente eliminado. Mientras reconocido
como una construcci�n, los banqueros procuran borrar el riesgo a trav�s de una
serie de proyecci�n, aseguramiento y declinaci�n si es necesario. Aquellas
transacciones juzgadas exponer el riesgo s�lo inherente se sujetan entonces a
estructuras del acuerdo, acuerdos, seguridad y declaraciones que se quieren para
establecer t�rminos de pago, condiciones de funcionamiento y una letan�a de fuentes
del reembolso que pueden poder restaurar el dinero del banco en un tiempo
mutuamente concordado. Sugerir que hay un apetito del riesgo sugerir�a que los
banqueros quieren tomar una jugada expuesta en probabilidades m�s largas del
reembolso, una idea que ser�a desaprobada por las pol�ticas del pr�stamo m�s
escritas, supervisores del gobierno y el adulto responsable. Los banqueros que
hasta hablan en tales t�rminos son sujetos a la siembra de la sospecha entre pares
y superiores que pueden echar para siempre la carrera de alguien en unas tablas
tangenciales.
17
FUENTE DE BANCO QUE FINANCIA LIMITA SU USO

Los bancos se tienen que m�s medir con sus actividades de pr�stamo y evitar el m�s
verdadero e imaginaron prestar riesgos debido a la fuente de su financiaci�n -
dep�sito de clientes. Los fondos crecientes del gran p�blico son un modelo de
negocio interesante, pero tambi�n son un negocio muy regulado. Piense en ello - el
p�blico general, an�nimo provee la fuente primaria de inventario para bancos para
invertir en varias actividades rentables como el pr�stamo comercial. La figura 2.1
ilustra un banco t�pico que financia/presta el ciclo de la aprobaci�n. Y es el
�nico negocio en Am�rica donde el gobierno federal indemniza a los clientes de la
compa��a de la p�rdida, al menos hasta cierto punto. El FDIC asegura fondos del
depositante hasta l�mites generosos para mantener la confianza entre la poblaci�n
que almacena el suministro en efectivo nacional en sus bancos, sin tener en cuenta
cuantos fracasos bancarios, las p�rdidas del pr�stamo, las malversaciones o los
robos ocurren. El precio de este suministro interminable del inventario del
dep�sito es simplemente la competencia de los otros 7,400 + bancos que tratan de
conseguir sus manos en una apuesta en ello y el alfabeto de reguladores bancarios
que miran lo que se hace con ello. Los Estados Unidos tienen 50 reguladores
bancarios estatales y dos reguladores federales - el Sistema de Reserva Federal
(Alimentado) y la Oficina del Interventor del Dinero (OCC). Adem�s, la Corporaci�n
Federal de Seguro de Dep�sitos (FDIC) acompa�a con uno de los otros 52 reguladores
al doble equipo cada banco en el pa�s que conf�a en dep�sitos asegurados. Estos
reguladores proporcionan pautas generales y las normas innumerables tuvieron la
intenci�n de encajonar a banqueros en su metodolog�a y pr�ctica del cr�dito que se
extiende. Las reglas son mucho m�s sueltas para el pr�stamo comercial, comparado
con los consumidores permitidos de las protecciones, pero hay muchas normas
ambiguas que dan ocasi�n a los supervisores bancos que avisan cuando no les gusta
algo. Y seguramente no perdido en estos banqueros es que el hecho que la mayor
parte de sus cr�ditos son sujetos a examinarse, examinados, puestos en duda y
desafiados por una persona que representa la agencia respectiva que nunca se ha
sentado delante de un cliente prometedor o exigiendo al presidente del banco. Esa
iron�a va con el territorio. Estas clases de fuerzas nunca realmente son apreciadas
por el p�blico comercial que toma a pr�stamo. Los prestamistas a menudo se
restringen de algunas oportunidades comerciales que quieren hacer por la realidad
de c�mo sus supervisores reaccionar�n a ella. Algunos banqueros toman estas reglas
m�s seriamente que otros (consideraci�n del n�mero de fracasos bancarios desde
2007). Igualmente, los reguladores tienden a regular en ciclos que t�picamente se
hacen muy intensos s�lo despu�s del �ltimo descenso econ�mico o crisis financiera.
Punto fundamental - los bancos no tendr�an muchos de los recursos enormes
disponibles para ellos a negocios del fondo si no para las pol�ticas p�blicas que
proveen el
18
Los accionistas Contribuyen la capital en el banco
Ahorros del Dep�sito de depositantes en banco
Prestatario
El dep�sito sigue en el banco

Pida el banco del Prestatario del pr�stamo
Pautas reguladoras
El pr�stamo sigue al prestatario
Informaci�n de Underwriter/Analyst Reviews basada en pautas reguladoras
�Pr�stamo aprobado?
No
S�
�Pr�stamo informaci�n de Committee Reviews basada en Pr�stamo de pautas regulador

Aprobado?
S�
No
FIGURA 2.1
Banco que Financia/Presta Ciclo de la Aprobaci�n
19
la estructura institucional que anima el p�blico a colocar el dinero efectivo en el

dep�sito y transferir la mayor parte de pagos a trav�s de un canal regulado que
tiene salvaguardias p�blicas. Pero en nombre de seguridad y solidez, que la
estructura institucional limita - y en est�rteres de tiempos - la buena voluntad de
bancos comerciales de encontrar muchas necesidades de empresarios.
CR�DITO DE PEQUE�O NEGOCIO ES DIF�CIL DE ESCALAR

La mayor parte de personas fuera del sector del cr�dito comercial podr�an ser
dejadas perplejo por la suposici�n que es m�s f�cil proporcionar una l�nea del
cr�dito a La Coca-Cola Company que debe hacer un peque�o pr�stamo de equipo a la
Tienda de comestibles preparados de Joe & Sons. Joe s�lo puede necesitar 10.000$,
mientras la Coca-Cola indudablemente mantiene mil millones de d�lares de l�neas de
cr�dito con docenas de prestamistas, disponibles para ellos por si acaso. F�cil a
reconocer que la historia financiera de la Coca-Cola se ha revisado durante m�s de
un siglo y su direcci�n puede explicar cada n�quel de ingresos y gasto para
cualquier regulador de investigaci�n, inversionista, analista o prestamista. De
hecho, hay una legi�n de la gente quien pagan sueldos buenos s�lo para supervisar,
rastrear e informar sobre todo que la Coca-Cola hace, dice, vende o no vende 365
d�as por a�o. De este modo, el entendimiento del riesgo de prestar o invertir en la
Coca-Cola es bastante simple, considerando la transparencia, informaci�n financiera
confiable y an�lisis que es disponible en el acto. Pero la Tienda de comestibles
preparados de Joe & Sons es una historia diferente. Su empresa modesta, fundada
antes de que hab�a un �& Hijos�, nunca ten�a una raz�n de pagar a un contable por
informes financieros. �Ya que Joe nunca hab�a prestado dinero a trav�s de la
compa��a y no pod�a leer un informe financiero de todos modos, por qu� la molestia
tirando el dinero bueno si no fuera necesario? Adem�s, Joe fielmente archiv� una
declaraci�n de renta y pag� todo que debi�. De este modo, cuando el hijo de Joe
quiso prestar dinero del banco local para comprar un nuevo horno, el banco tuvo que
comenzar una consulta larga de una meses de engatusamiento y entrenamiento de la
informaci�n de los empresarios para tratar de encontrar la m�trica suficiente
entendiendo si el negocio tendr�a derecho a la financiaci�n. Y despu�s de todo que,
Joe esper� considerarse un cliente principal y conseguir el precio de intereses
disponible. Los pr�stamos como el que descrito para comprar un horno solo m�s a
menudo se hacen hoy con una tarjeta de cr�dito publicada a uno de los empresarios -
quien no tiene verdadero sentido o preocupaci�n por si el negocio hace bien o no -
o por una compa��a financiera del cautivo no bancaria que puede ser una filial del
fabricante de equipos. Este pr�stamo ilustra el hecho que la banca comercial es
dif�cil de escalar. Mientras hay m�s muchos Joe & Sons que hay Coca-Colas,
proporcionar financiando a ellos es con frecuencia demasiado oneroso para hacer de
manera rentable, dado el
20
necesidad de informaci�n sana en un tel�n de fondo de cumplimiento con una pol�tica

del pr�stamo razonable y normas bancarias. En 1979, el pr�stamo m�nimo de un
peque�o banco podr�a haber sido tan s�lo 500$, pero hasta adapt�ndose para la
inflaci�n, es dif�cil entender c�mo esto podr�a haber sido provechoso. Hoy, hasta
con los realces del cr�dito ofrecidos con una garant�a de SBA, una mayor�a de
prestamistas participantes huye de pr�stamos menos de 250.000$. Con el valor real
del reclutamiento del cliente y muchas manos requeridas analizar, asegure, apruebe,
cierre, administre y atienda una cuenta del pr�stamo, es natural esperar que esta
cifra m�nima se levantar� m�s alto en el porvenir con normas m�s complicadas
esperadas despu�s de que la Acci�n de DoddFrank totalmente se ponga en pr�ctica.
Adem�s de los gastos obvios implicados y normas llevadas de la financiaci�n del
dep�sito, muchos bancos tambi�n sufren a falta de la imaginaci�n. La carencia de la
mejora tecnol�gica notable de adquisici�n de la transacci�n y procesamiento, una
talla persistente encaja todo el planteamiento general al aseguramiento de
transacciones anticipadas y fracaso de estrechar el campo de lo que constituye las
mejores oportunidades de pr�stamo han contribuido todos a la talla m�nima creciente
para pr�stamos como un medio de responder a este problema de la escala. Con pocas
excepciones, demasiados bancos no pueden considerar la construcci�n de un nivel m�s
alto de la maestr�a dentro de unas industrias particulares, l�neas de negocio o
�reas del mercado a fin de ser distribuidores mejores, m�s provechosos de la
capital. Demasiados bancos se recuestan y esperan a ver quien anda en la puerta. Y
su procesamiento de aplicaci�n elevado, anticuado y mercadotecnia poco imaginativa
f�cilmente no se reconocen como donantes a este dilema. De este modo, los due�os de
peque�o negocio pagan el precio de �stos industria problemas estructurales por la
incapacidad de tener acceso m�s abajo a la financiaci�n bancaria del coste a menos
que puedan tener derecho y usar una cantidad m�s alta de la financiaci�n que puede
ser pr�ctico.
PR�STAMO Y TALLA BANCARIA INVERSAMENTE SE RELACIONAN

Los bancos m�s peque�os tienen la dificultad escalando la mayor parte de gastos y a
menudo son m�s sensibles a la necesidad de ganar una vuelta positiva en cada gasto
- de ah�, asegurar que la producci�n m�s alta posible se recoja de los recursos
dedicados a la generaci�n de pr�stamos comerciales, los peque�os bancos insistir�n
m�s agresivamente en niveles del pr�stamo m�nimos m�s altos y relaciones m�s
grandes prioritize. Sin embargo, dado que los pr�stamos de la peque�a empresa son
m�s provocativos para entender y tener t�picamente un nivel m�s alto del riesgo de
cr�dito, los bancos m�s peque�os tienen que dedicar una buena cantidad de recursos
de ir uno tras otro a trav�s de estos empresarios para entender si la financiaci�n
es factible. Las pol�ticas del banco protegen la mayor�a de los pr�stamos
indeseables, pero los aseguradores y analistas
21
se tienen que afanar a trav�s del proceso arduo uno tras otro para examinar y
aprobar pr�stamos deseados en 250.000$ al mercado del pr�stamo de $2 millones.
Extra�amente, muchos bancos m�s grandes no encuentran estos pr�stamos como la
apelaci�n. Con m�s escala operacional, los bancos m�s grandes no tienen la presi�n
de ganancias en tal grado que se concentran en asegurar gastos como un centro de
costes estrecho, pero realmente tienden a estar enfrente de una expectativa
reguladora diferente de servir mercados de todas las tallas. Los pr�stamos m�s
peque�os t�picamente se manejan al nivel de la rama y se consideran el pr�stamo
detallista, a menudo atendido por gerentes de sucursal y especialistas comerciales
que usan modelos de tanteo del cr�dito y automatizaron el aseguramiento conducido
m�s por la m�trica financiera personal que el negocio del prestatario analytics. A
trav�s de las redes de la rama m�s grandes, las marcas m�s reconocibles y el hecho
que los bancos m�s grandes son los emisores primarios de tarjetas de cr�dito,
pueden alojar a prestatarios comerciales m�s peque�os. Tal vez los pr�stamos no
ser�n tan agresivos, pero est�n disponibles en incrementos inferiores. De este
modo, ir�nicamente, los pr�stamos de peque�o negocio m�s grandes son m�s f�ciles al
fondo en bancos m�s peque�os mientras los bancos m�s grandes con mayor probabilidad
entregar�n un mayor volumen de la financiaci�n para pr�stamos comerciales m�s
peque�os en peque�os incrementos.
CAP�TULO
Interrupciones del mercado de capital, despu�s de 2008
�l que pareci� que el nuevo milenio se quit� a un principio rugiente a pesar de que
el siglo XX qued� en nada con el busto de-punto-com y las semanas tumultuosas
despu�s de 9/11. En general, pareci� que los a�os conduciendo hasta 2007 eran los
m�s robustos de cualquier edad para la creaci�n de la capital. Era simplemente un
asunto de inventar nuevos modos de crear el dinero. Durante estos a�os una
combinaci�n de desregularizaci�n financiera que cambia el juego, nueva innovaci�n
del producto, portabilidad global sin precedentes del dinero y una oleada de
optimismo inevitablemente cre� el hinchaz�n del mercado de capital a proporciones
tit�nicas. Demasiado de una cosa buena no puede ser buena para ninguno de nosotros
y, ay, no era. El ex presidente del Sistema de Reserva Federal Alan Greenspan hizo
un esfuerzo poco entusiasta de calmar a la gente con una referencia �nfima a la
exuberancia irracional del mercado, pero francamente hab�a s�lo demasiado
inventario y el potencial en los mercados. Cada uno se decidi� a conseguir su parte
de ello antes de que se fuera. Los minutos del Comit� del mercado abierto federales
a partir de finales de 2006 reflejan que no parecieron preocupados por condiciones
del mercado de la vivienda que evolucionaban de un caso cl�sico de demasiado dinero
que se api�a en financiar una demanda de encogimiento del alojamiento. La inflaci�n
de precios que resulta finalmente explot� entre tenedores de t�tulos apoyados por
la hipoteca globalmente, cuya demanda insaciable de ganancias f�ciles los hizo
se�ales vulnerables para el fraude econ�mico m�s viejo en el registro: la venta de
algo que brille como el oro.
�NO VIO ALGUIEN BURBUJA VENIR?

El nuevo desarrollo de casa crec�a en proporciones colosales en todas partes, pero
se podr�a mantener al corriente apenas de la demanda de la inversi�n de valores
mortgagebacked durante este ciclo. En su celo colectivo para adelantar el juego y
�cultivan el libro�, los banqueros trataron de arreglar calificaciones del
prestatario
23
24
poner la financiaci�n a disposici�n para la gente que normalmente no se deber�a

haber considerado calificada. Ninguna verificaci�n de ingresos, ningunos
documentos, ning�n problema (los llamados pr�stamos del mentiroso). Todav�a es
asombroso recordar todos los �ngulos salvajes algunos bancos de la hipoteca sol�an
atraer m�s volumen del pr�stamo. De repente cada uno era un inversionista de bienes
inmuebles, no obstante el hecho que muchos eran apenas capaces simult�neamente de
pagar sus propias casas. �Una madre soltera con dos ni�os, esforz�ndose cada semana
por el dinero efectivo pagar la guarder�a posey� dos propiedades del alquiler?
�Semanas despu�s de graduar el colegio de abogados, un abogado de $150,000/a�o
reci�n acu�ado y la primera vez el propietario compra un condominio de Atlanta de
400.000$ con la financiaci�n del 100 por ciento, pagadera en el inter�s s�lo? �C�mo
existieron estos dos acuerdos asustadizos? Es simple - porque cada uno encontr� a
un banquero complaciente que trabaja para una compa��a bastante descarado para
prestar el dinero en estas circunstancias o en estas clases de t�rminos. Muchos �
people-turnedhomeownersand-investors fueron atra�dos en el juego por agentes de
bienes ra�ces, creadores de la hipoteca. y hasta propietarios que contemplan
cerradura en su ganancia temprano. Muchos c�mplices facilitaron la transici�n del
imb�cil fascinado a la posesi�n de una casa innecesaria, supervalorada o condominio
sin el arrendatario. Pero los t�rminos de pr�stamo y el aspecto positivo
prometieron recompensas que estaban demasiado bien s�lo para ser verdad. La
financiaci�n para toda esta exuberancia era simple, o realmente el genio, seg�n
cual lado del d�bito o acreditan el que se encontr�. Re�na todos estos pr�stamos
muy d�biles con una colecci�n m�s peque�a de hipotecas de alta calidad en un enlace
con una serie dizzying de partes del riesgo de multitiered y un alfabeto de
inversi�n sosteniendo prioridades. Marque de nuevo la obligaci�n como una
obligaci�n de la deuda de collateralized (CDO), v�ndalos a rubes que nunca hab�an
o�do la parte de la palabra y significado para equilibrar los pr�stamos del grado
m�s abajo y m�s altos para la protecci�n de todo el mundo. Todav�a mejor, compre
AAA certificado que tasa por esta fusi�n de la confusi�n y d� palmadas unos fingen
que el seguro del CDO llam� un cambio de la falta del cr�dito (CDS). El seguro
sirvi� para convencer al comprador CDO de que si la seguridad disminuyera, alguien
m�s se atascar�a con la etiqueta (no importa quien escribe el seguro y lo que su
cuadro financiero verdadero puede haber sido). Para el deporte, muchos vendedores
de estos artilugios financieros desviados no pod�an contener la avaricia
desenfrenada aparente, pero fueron un paso adelante de ganar la comisi�n de un
diamante de una pieza de carb�n barato - no pod�an resistir a apostar contra �stos
muy mismos activos. Los banqueros especialistas en inversiones realmente tomaron
una posici�n corta para sacar ganancia del fracaso predito de los valores que les
pagaron bien para asegurar y venderse. �Cu�ntos caminos se pueden inventar para
separar a la gente buena de su dinero efectivo ganado con el sudor de la frente? La
primera onda de faltas de la hipoteca extendidas sali� a luz en mid2007 ya que
algunos los productores de la hipoteca m�s notorios comenzaron a fallar porque ya
no pod�an vender sus pr�stamos putrefactos. Como todo lo dem�s en

25
mercados de capital del nanosegundo de hoy, cuando el olor de pudrir el papel

primero comenz� a flotar por el aire a trav�s del aire, cada uno se dirigi� hacia
la puerta. Hacia el segundo cuarto de 2008, la Wall Street vacilaba en la delantera
de una crisis de la liquidez. El mercado CDO se sec� r�pidamente y la primera onda
de reclamaciones de CD comenz� a probar a los poseedores de todo ese seguro. AIG se
hizo una palabra dom�stica entre millones quien nunca hab�a o�do el derivado de la
palabra. Para ser justo a m�s cabezas del nivel durante este per�odo, un comunicado
combinado del Banco de Reserva Federal, el FDIC y el Ministerio de Econom�a pareci�
una advertencia al sector bancario comercial tan pronto como 2005 (que se repiti�
en 2006 y 2007). Se pon�an preocupados por inflaci�n del valor de bienes inmuebles
y concentraciones de cr�dito bancario, pero se concentraron en la advertencia
bienes ra�ces comerciales (CRE), m�s bien que alojamiento. Colectivamente
impulsaron bancos a comenzar a diversificar activos y bajar la exposici�n a altos
vol�menes de la deuda aparentemente asegurada con propiedades comerciales y
desarrollo de bienes inmuebles. Mientras esa advertencia puede haber sido demasiado
tarde, quiz�s habr�a recogido m�s atenci�n si se hubiera seguido con acciones
reguladoras firme, tomando medidas en�rgicas contra algunas concentraciones del
pr�stamo obvias y la exposici�n de la capital muchos bancos hab�an empatado a
desarrollo de tierras especulativo y nueva edificaci�n de viviendas.
ESTE TIEMPO ERA DIFERENTE

S�lo han sido aproximadamente seis a�os m�s all� de algunos d�as m�s oscuros de
nuestro sistema bancario financiero moderno, d�as en los cuales muchos banqueros
llegaron para trabajar cada d�a considerando lo que en el mundo se podr�a
equivocar. El a�o 2007 estaba lleno de acontecimientos causados por los efectos
tumultuosos del descenso escarpado del mercado de la vivienda, incluso la
bancarrota de m�s de 100 prestamistas de la hipoteca. Pero estas compa��as de
defecto permanecieron en el fondo ya que la mayor parte de ojos segu�an la ca�da
r�pida del ni�o del cartel de la industria para el pr�stamo subprincipal:
Countrywide Financial. El 11 de enero de 2008, despu�s de meses de la especulaci�n,
el Banco de Am�rica finalmente anunci� que una todo-reserva trata para adquirir en
todo el Pa�s para 5,50$ por parte, una miseria del valor de la compa��a s�lo un a�o
antes cuando todav�a se vend�a al norte de 40$/compartir�s. Mientras en cualquier
otro a�o que el anuncio podr�a haber sido el punto decisivo en el fracaso de la
hipoteca, este tiempo era diferente. El rescate de en todo el Pa�s por el banco
nacional m�s grande no hizo m�s lento la crisis que se despliega. Pronto despu�s
Bear Stearns de la casa de la inversi�n venerable perder�a por poco la bancarrota
en marzo a trav�s de una liquidaci�n total por incendio al juez de paz Morgan
Chase.
26
TABLA 3.1
Fecha el 7 de septiembre el 14 de septiembre el 15 de septiembre el 16 de
septiembre el 25 de septiembre el 29 de septiembre el 3 de octubre el 13 de octubre
el 23 de noviembre el 25 de noviembre
REVISI�N DE FINANCIAR PEQUE�O NEGOCIO Los Gastos de 90 D�as de Chaos Sinking Ship
Fannie Mae Financiero y Freddie Mac Merill Lynch Lehman Bros. AIG Washington Mutual
Wachovia Banks con activos preocupados las Nueve Tarjetas de cr�dito de Pr�stamos
Autom�ticas de Pr�stamos estudiantiles de Banks Citicorp M�s grandes Salvavidas de
Pr�stamos de SBA Banco de FHFA de Impacto de Treasury/Federal Reserve/FDIC TALF
Capital / la Tesorer�a de la LONA DE LA LONA de la Oficina de Supervisi�n de
Ahorros del Sistema de Reserva Federal de Am�rica Wells Fargo $6,000,000,000,000$
50,000,000,000$ 639,000,000,000$ 209,000,000,000$ 62,900,000,000$ 15,100,000,000$
700,000,000,000$ 125.000.000.000$ 326,000,000,000$ 1,000,000,000,000
IMPACTO DE LA CAPITAL DE 90 D�AS TOTAL:
9.127.000.000.000,00$
Los reguladores cierran IndyMac en julio cuando el banco no pod�a vender pr�stamos
en el mercado y los clientes comenzaron a sacar dep�sitos despu�s de que los
comentarios p�blicos acerca de la condici�n inestable del banco fueron aireados por
el senador Charles Schumer (D-NY). Pero los acontecimientos m�s siniestros todav�a
est�n delante esto culmin� en la ca�da. El impacto financiero negativo nunca
completamente se explicar� pero la Tabla 3.1 ilustra algunos gastos inmediatos al
nivel de la calle. Parece surrealista para contar todo que pas� sobre el curso de
los 90 d�as entre septiembre y noviembre de 2008:
El 7 de septiembre: La Agencia federal de financiaci�n de la vivienda (FHFA) coloc�

a Fannie Mae y Freddie Mac en conservatorship, con $6 billones combinados de
hipotecas afectadas, sobre preocupaciones por su inhabilidad de levantar la capital
y la deuda, que podr�a interrumpir el mercado de finanzas del alojamiento
estadounidense adelante. El 14 de septiembre: el Banco de Am�rica anunci� que hab�a
consentido en adquirir Merill Lynch venerable para aproximadamente $50 mil millones
en una transacci�n que provocar�a m�s tarde la controversia por la ausencia de
revelaciones de Merrill
27
las p�rdidas del cuarto trimestre pendientes y la opini�n del banco que fue
presionado por reguladores para completar el acuerdo. El 15 de septiembre: Lehman
Bros. archiv� la bancarrota m�s grande en la historia por $639 mil millones despu�s
de una lucha de un a�o entero tumultuosa con p�rdidas de la carpeta que provienen
de posiciones reforzadas tan alto como 31:1 en partes de la hipoteca
subprincipales, que r�pidamente erosionaron su capital como el mercado hipotecario
encabezado hacia abajo. El 16 de septiembre: El Sistema de Reserva Federal rescat�
la compa��a de seguro privado AIG con una inversi�n de $85 mil millones pagada por
una participaci�n del 80 por ciento en la compa��a para resolver una crisis de la
liquidez creada en aproximadamente $58 mil millones en valores de deudas
estructurados apoyados por pr�stamos subprincipales. El Alimentado a�adir�a
finalmente m�s $124 mil millones de la exposici�n de la inversi�n a esta compa��a.
El 25 de septiembre: La Oficina de Supervisi�n de Ahorros detuvo Washington Mutual,
el fracaso bancario m�s grande en la historia mundial, despu�s de partido de
desempate de nueve d�as de casi $17 mil millones de dep�sitos del cliente de WaMu.
El 29 de septiembre: el Banco de Wachovia, que se tambalea de p�rdidas relacionadas
con la hipoteca que provinieron de su compra pol�mica de Golden West Financial,
termin� una carrera silenciosa en dep�sitos y evit� el fracaso pendiente s�lo
siendo presionado por reguladores para entrar en una transferencia de banco abierta
de la propiedad a Citicorp, que deb�a ser sucedido pronto por una venta negociada a
Wells Fargo por $15 mil millones �nfimos. El 29 de septiembre: Despu�s de que la
C�mara de Representantes muy cargada rechaz� por votaci�n un paquete de rescate
bancario propuesto por el secretario del Tesoro Henry Paulson en los d�as que
menguan de la campa�a presidencial estadounidense, el �ndice industrial del Dow
Jones (DJIA) se cay� 777,68 puntos, su gota del punto del d�a solo m�s grande
alguna vez 1 el 30 de septiembre: El �ltimo d�a del a�o fiscal del gobierno era un
punto decisivo significativo para pr�stamos SBA-garantizados, ya que la crisis
financiera que se extiende caus� el mercado secundario para estos pr�stamos al
colapso. Para 2008, el n�mero de pr�stamos aprobados se cay� el 30 por ciento a
partir del a�o anterior, en total el 10 por ciento pasa al volumen del d�lar. Hacia
el final de 2009, los pr�stamos de peque�o negocio se caer�an m�s el 27 por ciento.
El 3 de octubre: el Congreso pas� un Acto de Estabilizaci�n Econ�mico de Emergencia
de 169 p�ginas enmendado que concedi� a la autoridad de la Tesorer�a para comprar o
asegurar hasta $700 mil millones de activos preocupados de bancos seg�n el Programa
del Alivio del Activo Preocupado, conocerse como la LONA. El 13 de octubre: el
secretario del Tesoro Paulson se encontr� con directores ejecutivos de los nueve
bancos estadounidenses m�s grandes y los presion� para aceptar que una compra de la
acci�n preferida de $125 mil millones del programa TARP apuntala balances entre los
m�s d�biles de ellos, sin exponer la identidad del objetivo verdadero (Citibank) al
p�blico.
28
El 31 de octubre: El DJIA termin� octubre que ha perdido un total de 1.526,65

puntos durante el mes, haci�ndolo el mes peor en el registro para el �ndice, que
incluy� dos d�as de negociaci�n marcados como entre los 5 peores en la historia 2
NYSE el 23 de noviembre: Incluso despu�s de mudar 92.000 empleos durante los 18
meses anteriores y habiendo recibido ya $25 mil millones en fondos de la LONA en
octubre, el Ministerio de Econom�a, el Banco de Reserva Federal y FDIC anunciaron
que el gobierno federal garantizar�a $306 mil millones de pr�stamos de Citicorp y
valores, as� como invertir�a m�s $20 mil millones para guardar el solvente de la
compa��a. El 25 de noviembre: El Sistema de Reserva Federal anunci� la creaci�n de
la Instalaci�n del Pr�stamo de Term Asset-Backed Securities (TALF), que se quiso
para adquirir valores usados para financiar pr�stamos estudiantiles, pr�stamos
autom�ticos, tarjetas de cr�dito y pr�stamos SBA. Los avances se ofrecieron sin el
recurso. Mientras el anuncio se hizo para un fondo de $300 mil millones, m�s de $1
bill�n Alimentado finalmente comprado a trav�s de TALF.
Como si no hab�a bastantes problemas, la creaci�n del juego de la LONA de un

contragolpe p�blico, redefiniendo el rescate del sistema bancario como m�s de un
desalojo urgente de la empresa privada que realmente m�s da�� que bien. Para ser
justo, ambos lados de ese argumento tienen muchos hechos con los cuales sostener
sus argumentos. Ir�nicamente, la propia LONA fue empeque�ecida por otras garant�as
y l�mites que prestan; el an�lisis por Bloomberg encontr� que el Sistema de Reserva
Federal, hacia el marzo de 2009, hab�a destinado $7,77 billones al rescate del
sistema financiero, m�s de mitad del valor de todo lo producido en los Estados
Unidos ese a�o 3 Cualquiera de estos acontecimientos podr�a haber sido la historia
m�s notable en cualquier a�o durante circunstancias normales, pero para todos estos
acontecimientos apopl�ticos para ocurrir en tal breve lapso de tiempo refleja c�mo
cerca el sistema financiero estadounidense era a una fusi�n accidental completa.
Seis a�os m�s tarde la econom�a permanece en la recuperaci�n, con una tasa de
crecimiento let�rgica insuficiente para vencer o cambiar millones de p�rdidas de
puestos de trabajo. La confianza de consumidor permanece debajo lo que es necesario
para el crecimiento sostenible y un rato realmente espole� ganancias de la tasa de
ahorro nacional. Mientras normalmente un desarrollo positivo, durante aquellos
primeros a�os de postcrisis reflej� que los consumidores acumulaban el dinero
efectivo a cargo del consumo pensado ser necesarios para abastecer de combustible
el crecimiento. El valor l�quido de la vivienda total en los Estados Unidos,
valorados en $13 billones en su pico en 2006, se hab�a ca�do a $8,8 billones a
mediados de 2008 y todav�a se ca�a a finales de 2008. Los activos del retiro
totales, el activo dom�stico segundo mayor del americano, se cayeron en el 22 por
ciento, de $10,3 billones en 2006 a $8 billones en mid2008. Durante el mismo
per�odo, los ahorros y los activos de la inversi�n (aparte de ahorros del retiro)
perdieron $1,2 billones y los activos de la pensi�n perdieron $1,3 billones.
29
Tomado juntos, estas p�rdidas total $8,3 billones 4 asombrosos Despu�s de alcanzar
su punto m�ximo en el segundo cuarto de 2007, la riqueza dom�stica era a la baja de
$14 billones 5
�D�NDE FUE FINANCIACI�N DE LA AVENIDA CENTRAL?

El sector bancario comercial comenz� a ahogarse en una variedad similar de
problemas. Muchos bancos de la comunidad (aquellos con menos de $1 mil millones en
activos) apuesta pesadamente a m�s especulaci�n de la tierra, desarrollo
residencial y construcci�n comercial que se podr�an posiblemente absorber en un
ciclo econ�mico bueno. Los bancos de Sunbelt que hab�an disfrutado del crecimiento
demogr�fico abultado durante las dos d�cadas anteriores, en estados como
California, Arizona, Nevada, Texas, Georgia y Florida, se golpearon particularmente
con fuerza. Durante los meses del accidente de 2008, como vario anuncio principal y
compa��as de la banca inversionista falladas o se forzaron en una venta r�pida,
hasta los sobrevivientes grandes como Goldman Sachs, Morgan Stanley y American
Express sent�an el calor. Con la cooperaci�n del Sistema de Reserva Federal,
r�pidamente buscaron el refugio en el sistema bancario comercial m�s regulado y se
aprobaron para estatutos pr�cticamente durante la noche. Esto les permiti� tener
acceso a la financiaci�n abundante, barata para liquidez y converso mil millones de
d�lares del cliente a dep�sitos asegurados para prevenir migraciones repentinas de
la capital lejos de los mercados. Tambi�n se�al� la expectativa que se protegieran
del fracaso a trav�s de la intervenci�n federal, si es necesario. Era absurdo
realizar a principios del cuarto cuarto que el corredor de valores de la Avenida
central Raymond James era de repente el m�s grande tal compa��a en la naci�n, ya
que los titanes de la Wall Street del capitalismo corrieron a la tapa bajo el
paraguas bancario del t�o Sam. Simult�neamente, ya que la nueva edificaci�n de
viviendas y las ventas de casa cayeron bruscamente a finales de 2007, una recesi�n
global surgi� lo que afect� pr�cticamente cada sector empresarial. En los Estados
Unidos, 15 millones de empleos desaparecieron y los millones sin precedentes de
extinciones del derecho de redimir de casa que siguieron asegur� que el accidente
del mercado inmobiliario se sintiera para el futuro previsible. Despu�s de varios
a�os sanos despu�s de a�os 1990 S&L crisis, este accidente caus� cientos de
fracasos bancarios que comienzan a finales de 2007. Incluso en 2014 y m�s all� se
espera que m�s fracasos mienten delante que se arraigan en los cambios de la
fortuna que se remonta al accidente. Muchos de los bancos de sobrevivencia fueron
con severidad debilitados por la reducci�n de la capital causada por carpetas del
pr�stamo devaluadas de repente o por la carencia de ingresos suficientes ante
reducciones de la tasa de inter�s severas. Como el sector empresarial se hizo
demasiado d�bil o demasiado t�mido para prestar dinero, la fuente primaria de la
mayor parte de bancos de ingresos con severidad se redujo. La financiaci�n de la
capital de peque�o negocio se evapor� casi durante la noche para la mayor parte de
empresarios. Seg�n silla de la Corporaci�n Federal de Seguro de Dep�sitos
30
Sheila Bair, 6 m�s de $2,7 billones de l�neas de cr�dito cayeron durante este
per�odo, que hizo el crecimiento comercial y la expansi�n econ�mica pr�cticamente
imposibles. Los esfuerzos del est�mulo del gobierno federal a trav�s de Troubled
Asset Relief Program (TARP), el Acto de Empleos de Peque�o negocio, reducciones de
impuestos. y la extensi�n de programas Small Business Administration (SBA)
estadounidenses ha contribuido todo para ablandar el golpe pero todav�a hay mucho
trabajo para hacerse. Recuperar los Estados Unidos y econom�a mundial en la pista a
una tasa de crecimiento m�s alentadora requerir� m�s negocio. La financiaci�n de la
capital para ese crecimiento est� lejos de ser segura.
�SBA - EL DESALOJO URGENTE FEDERAL DE LA AVENIDA CENTRAL?

LA LONA, al principio aclamada por muchos banqueros de la comunidad, result� ser un
instrumento exactamente criticado con el cual el Ministerio de Econom�a y el
Sistema de Reserva Federal podr�an escoger a ganadores y perdedores. Primero
propuesto por el secretario Paulson en una nota de cuatro p�ginas como un fondo
bancario malo que ser�a usado para comprar pr�stamos de bienes inmuebles malos de
bancos comerciales, parcialmente se vendi� al Congreso como un modo que muchas
instituciones m�s peque�as se podr�an reponer de una crisis que no era su
fabricaci�n. Desarrollando reglas promulgadas por Financial Accounting Standards
Board (FASB) ya que los a�os 1990 dictaron que se requiri� que los banqueros
reconocieran valores de los activos del pr�stamo basados en sus condiciones del
riesgo corrientes o como de manera similar mandado a en el mundo de la inversi�n,
se�al al mercado. Cuando hab�a signos claros de calidad del pr�stamo declinante o
interrupciones de rendimiento, se esper� que los bancos evaluaran su exposici�n,
que a menudo significaba obtener una valoraci�n de bienes ra�ces actualizada. A
menudo esto signific� que los bancos se obligar�an a aumentar reservas de la
p�rdida del pr�stamo o pr�stamos de escribir abajo para p�rdidas potenciales por
muchos pr�stamos de realizaci�n que no necesariamente eran vencidos. Durante los
a�os inmediatamente despu�s de accidente �(20082010), estas escribir-colinas,
acompa�adas por una reducci�n del 5,25 por ciento de la tasa de inter�s principal
mutilaron muchos bancos de la comunidad con reservas de la p�rdida dolorosas y
condujeron lo que hab�a sido bancos sanos en el estado bancario del problema.
Algunos bancos de la herencia que sobrevivieron la Gran Depresi�n por �ltimo
fallada ante el empuje agresivo para reconocer p�rdidas potenciales que se acentu�
sobre la direcci�n de las cuentas durante estos tiempos rocosos. El breve rayo de
la esperanza a finales de 2008 era que la LONA estar�a disponible para comprar
estos pr�stamos que se aseguraron y financiados por banqueros buenos que hacen un
trabajo bueno y quien hab�a estado prestando el dinero asegurado por bienes
inmuebles buenos durante d�cadas con los mismos resultados: ganancias buenas.
Aunque socorrido a trav�s de muchas culturas de cr�dito bancario admirables,
prudentes y sazonado con

31
las d�cadas de la experiencia, muchos banqueros simplemente no pudieron reconocer

la seriedad o anchura de esta crisis. La ciencia del banquero antes confiable que
�no pueden hacer da�o a usted si tiene la suciedad� era de repente hueco y carente
del refugio por un mercado inmobiliario que cae. El 31 de diciembre de 2008,
Secretario Paulson7 lo hizo oficial a trav�s de un informe al Congreso que enga�aba
las promesas que los bancos m�s vulnerables participar�an en una parte del rescate
del gobierno declarando que la financiaci�n de la LONA se limitar�a. Como
redefinido, la LONA s�lo estaba disponible para bancos que se licenciaron a trav�s
de pruebas de la tensi�n y con condiciones que lo guardaron fuera de alcance a
muchos. B�sicamente era un asunto de ganancia de la aprobaci�n del Acto de
Estabilizaci�n Econ�mico de Emergencia con un juego de promesas y luego realizaci�n
de ello con una estrategia completamente diferente. Excepto el m�s fuerte, muchos
bancos de la comunidad - y por lo tanto muchos de los bancos primarios que sirven
la Avenida central - deb�an navegar solos de este l�o. Otra arruga en la historia
de esta situaci�n era que el 5 de noviembre de 2008, los votantes americanos
eligieron a Barack Obama como el presidente, y el 6 de noviembre una transici�n a
un nuevo gobierno comenz� lo que luchar�a cuerpo a cuerpo con estas cuestiones que
todav�a se desplegaban en tiempo real. Sin tener en cuenta quien gan� la raza, la
nueva administraci�n presidencial tendr�a que aumentar r�pidamente para suponer que
las rienda financieras en tiempos precarios e inevitable fueran el hecho que
independientemente de pas�, llevar�an a hombros un poco de culpa que se puede haber
debido a sus precursores. A su cr�dito, la administraci�n de Obama incluy� la
financiaci�n de la capital de peque�o negocio en la carpeta de recuperaci�n a
partir del mismo principio. En el febrero de 2009, apenas 45 d�as en el poder, la
administraci�n de Obama defendi� el paquete de est�mulo de $787 mil millones,
conocido como la Recuperaci�n americana y Acto de Reinversi�n de 2009 (ARRA), que
entre otras provisiones, incluy� $730 millones para el SBA para ampliar programas
de la inversi�n y pr�stamo. Una parte de estos fondos era usada para eliminar
honorarios del programa de prestatarios y prestamistas, y levantar el porcentaje de
garant�a por 7 pr�stamos del programa (a) elegibles al 90 por ciento. Este nivel
m�s alto de cobertura y precio libre de prestatarios se quiso para animar m�s
cr�dito bancario y aceptaci�n del prestatario de la garant�a de SBA. Todav�a es
com�n para muchos empresarios evitar SBA financiaci�n debido a percepciones
err�neas sobre c�mo la participaci�n puede causar el descuido del gobierno m�s
cercano o que la garant�a es una admisi�n de la debilidad financiera. La
financiaci�n de ARRA se sigui� en el septiembre de 2010 con el Acto de Empleos de
Peque�o negocio, que ampli� las garant�as de pr�stamos m�s altas y eliminaci�n de
honorarios para otro a�o y contest� la s�plica de los abogados SBA para aumentar la
talla del pr�stamo a l�mites m�s altos en reconocimiento a una econom�a creciente.
Los l�mites de la talla del buque insignia 7 programa del pr�stamo (a) y
financiaci�n de la obligaci�n 504/CDC
32
el programa ambos se aument� a $5 millones de $2 millones. Adem�s, la agencia

ampli� est�ndares de la talla comerciales en muchos sectores industriales como
definido a trav�s de la Asociaci�n Nacional de Est�ndares del C�digo Industriales
(NAICS), as� haciendo m�s de 122.000 negocios adicionales elegibles para la
asistencia financiera SBA por primera vez. Los efectos combinados de estas dos
acciones abrieron opciones de la capital m�s flexibles, a largo plazo a no s�lo
muchos empresarios, pero a muchas nuevas transacciones tambi�n. Estos due�os de
repente ten�an el acceso a la capital para comprar m�s, construir m�s y crecer m�s.
Y como prima, mientras la eliminaci�n de 2004 de la 7 subvenci�n del programa (a)
hab�a hecho honorarios de garant�a de pr�stamos a un hacer reventar el ojo el 3,75
por ciento por pr�stamos m�s grandes, bajo la asignaci�n ARRA, durante un per�odo
limitado estos pr�stamos tendr�an unos honorarios del 0 por ciento a prestatarios.
Mientras la garant�a de SBA no convierte un acuerdo malo en uno bueno, realmente
hace acuerdos buenos m�s econ�micos al flujo de fondos de una compa��a dando a
prestamistas la flexibilidad para ampliar un t�rmino del pr�stamo m�s largo. La
garant�a de SBA es equivalente a la fe llena y el cr�dito del gobierno de los
Estados Unidos, significando que econ�micamente hablar, es tan seguro como un Bono
del Tesoro. Por tanto la garant�a del pr�stamo por un pr�stamo de bienes inmuebles
de 25 a�os que se valora en un poco de extensi�n sobre la tasa preferencial se
puede vender a un mercado secundario de compradores complacientes que disfrutan del
bajo riesgo a precios mucho m�s atractivos que t�tulos de estado t�picos. El efecto
de esta legislaci�n para bancos y otros prestamistas SBA consist�a en que de
repente ten�an el disponible SBA para acompa�ar a nuevas alturas dizzying con un
aumento del 150 por ciento de los l�mites del programa para pr�stamos garantizados.
Los premios de venta del pr�stamo, los intereses del pr�stamo adicionales y los
honorarios de revisi�n elevados hicieron mucho desmayo de banqueros de la comunidad
cuando agresivamente comenzaron la mercadotecnia estos pr�stamos ARRA mientras los
fondos estaban disponibles. Pero algunos prestamistas ten�an otra estrategia. Sin
tener en cuenta su foco m�s temprano (o carencia de) en el pr�stamo de SBA, muchos
vieron estos l�mites m�s grandes y gastos de la conversi�n baratos como una manera
de financiar de nuevo pr�stamos de la carpeta existentes en a largo plazo pr�stamos
de SBA. Esa conversi�n se quiso para beneficiar tanto los bancos como prestatarios,
seg�n sus situaciones respectivas. Para bancos, financiando de nuevo a SBA era un
camino hacia (1) proporcionan el alivio del desconocido (o quiz�s conocido)
exposici�n del cr�dito que ten�an y coloque el cr�dito bajo el paraguas del riesgo
compartido del SBA, y (2) generan algunos ingresos de honorarios de no inter�s mal
necesarios vendiendo los pr�stamos garantizados. El efecto combinado era bajar la
exposici�n de la p�rdida bancaria y generar algunas ganancias r�pidas que se
podr�an dirigir a la presi�n de la capital apretada muchos bancos sentidos. Para
prestatarios, financiando de nuevo a SBA era un camino hacia (1) consiguen que
alg�n alivio del flujo de fondos por la replanificaci�n sus pr�stamos sobre un
plazo m�s largo baje pagos, y (2) si resultaran ser mejores de dinero
econ�micamente que sus bancos, tal vez conseguir un poco de financiaci�n adicional
que se podr�a haber resistido antes.
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Un sobresueldo para algunos de estos bancos puede haber proporcionado el alivio al

merecimiento de clientes bajo presi�n financiera y evitaci�n de las consecuencias
de necesidad de clasificar el pr�stamo como una deuda preocupada reestructura
(TDR), ya que los t�rminos del pr�stamo SBA m�s liberales eran est�ndares. Pero
para algunos bancos, los pr�stamos marginales que se convirtieron a pr�stamos SBA
todav�a faltaban - muchos 18 meses despu�s de refundir con SBA. Y para ellos,
todav�a pueden ceder problemas con SBA delante si los problemas de la cuenta del
pr�stamo emergen de nuevo. Una otra estipulaci�n del Acto de Empleos de Peque�o
negocio deb�a planear el presupuesto $10 millones para el de inspector general
(OIG) de la Oficina del SBA para supervisar la nueva cosecha del 90 por ciento
garantizado pr�stamos por el ARRA y su extensi�n, asegurar que los prestamistas no
abusaran de ello. En el enero de 2013, PNC Bank8 se hizo el primer banco prominente
para estar enfrente del procesamiento seg�n el Acto de Reclamaciones Falso para
prestar abusos que se relacionan con garant�as de pr�stamos del 90 por ciento de
ARRA, que causaron el banco pagando una multa de $7,1 millones m�s la p�rdida del
reembolso SBA de p�rdidas del pr�stamo. Y OIG ha dejado claro en los meses desde
esto estas auditor�as del pr�stamo ARRA seguir�n ya que los resultados de muchos de
los pr�stamos revelan que sus advertencias eran v�lidas.
�SUMINISTRO CONTRA LA DEMANDA - PIDI� ALGUIEN UN PR�STAMO (Y CU�L ERA LA
RESPUESTA)?
El observador m�s prominente de la industria de SBA, el editor Bob Coleman, ha
indicado en muchas entrevistas nacionales que �SBA no requiri� un desalojo urgente.
�9 tiene en gran parte raz�n porque nunca hab�a una crisis en SBA el requerimiento
de la intervenci�n federal inmediata para su modelo sazonado. Esencialmente SBA 7
(a) programa funciona como un fondo de seguro de cr�dito con la historia actuarial
extensa con la cual planear futuras reservas de financiaci�n. Los 504 / el programa
CDC es financiado por compras del inversionista de obligaciones a largo plazo, y
antes de que la crisis funcionara durante muchos a�os sin una subvenci�n para
cubrir p�rdidas del pr�stamo. Pero ser justo, SBA era el recipiente de un poco de
ayuda suplementaria. En 2004, la Administraci�n de Bush destrip� la subvenci�n del
7 programa (a) - entonces $72 millones �nfimos - e hizo pasar el coste total del
programa a prestatarios a trav�s de honorarios de garant�a que casi se doblaron
(del 2 por ciento de la cantidad de garant�a a una escala m�vil hasta el 3,75 por
ciento), y una primera vez evaluaci�n en curso en el prestamista que atiende
honorarios en total 55 puntos b�sicos de colecciones para la vida del pr�stamo.
Algunas esquinas correctamente reconocieron estos cambios como un aumento de
impuestos con otro nombre. La administraci�n de Obama proporcion� el alivio directo
a prestatarios eliminando los honorarios de garant�a pagados por prestatarios
durante a�os fiscales 2010 y 2011 con la financiaci�n de la subvenci�n para el 7
programa (a) en total $562 millones. Comenzando el 1 de octubre de 2011, los
honorarios del programa normales continuaron, pero la agencia vigorizada
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para p�rdidas del pr�stamo m�s altas delante. Como consiguiente, el presupuesto del
programa del pr�stamo era otra vez subsidized10 con $363 millones en $2.012 y 351
FY million11 en 2013 FY para cubrir estas p�rdidas m�s altas esperadas. El
presupuesto de 2014 FY pidi� una vuelta a la subvenci�n de 0$ para el 7 programa
(a). �Era esto un desalojo urgente? No realmente, pero era la financiaci�n
extraordinaria que se tuvo que asignar del presupuesto federal para apoyar un nivel
proyectado de la financiaci�n de peque�o negocio porque las p�rdidas en el fondo de
garant�a se elevaban m�s alto que tendencias hist�ricas. Considerando los d�lares
modestos implicados (al menos en t�rminos del presupuesto federal), se podr�a mejor
expresar que el programa consigui� una mano, no un folleto. Compare las
subvenciones de SBA totales durante estos a�os (aproximadamente $1,3 mil millones)
a las inyecciones de capital federales masivas proporcionadas de una combinaci�n de
LONA, FDIC y Reserve12 federal en los tres primeros recipientes: Citicorp ($476 mil
millones), el Banco de Am�rica ($336 mil millones) y el tercero distante Morgan
Stanley ($135 mil millones), SBA 7 (a) gastos de la subvenci�n del programa eran
pr�cticamente equivalentes a un error que redondea. Pero a pesar del esfuerzo de
toda la administraci�n de Obama, el sector de peque�o negocio permanece bastante
tibio. Despu�s de que las reducciones de impuestos innumerables y no menos de tres
actos legislativos separados pretendieron bombear la capital comercial hacia las
26,500,00013 compa��as americanas con ingresos de menos de $7,5 millones, a partir
de 2010 hasta 2013 este mercado estaba en gran parte un seco bien, esfuerzos
frustrantes de fabricantes de la pol�tica, banqueros y los referidos directamente
por el crecimiento de trabajo. Y todo el rato, pareci� haber una batalla constante
para escribir una narrativa exacta explicando esta situaci�n. En la prensa
financiera, hab�a una presa constante de historias destacando a empresarios
frustrados en la carencia de la capital que financia disponible en sus bancos
vecinos, defensa y grupos comerciales que arengan el sector financiero para
sostener sus rienda demasiado apretadas, y muchas revisiones y estudios que
demuestran esta angustia con n�meros dif�ciles. PCA Index14 de Pepperdine
probablemente proporciona el m�s completo conjunto de datos juntados durante estos
a�os para medir la oferta y demanda de la capital entre empresarios. Segmentado en
dos siloes distintos basados en talla de ingresos: <$5 millones (que est�n los
resultados citados aqu�) y 5$ a $100 millones, esta revisi�n trimestral se condujo
a escala nacional comenzando en 2009 y ofrece una historia irresistible sobre la
demanda durante estos a�os. Claramente la presi�n de la Gran Recesi�n se sinti�
lejana m�s all� del sector financiero y dur� mucho m�s larga. Esta revisi�n hasta
revel� que aproximadamente un tercero de demandados relat� colecciones de la cuenta
comerciales m�s lentas durante el cuarto 15 anterior Mientras el 70,5 por ciento de
demandados dijo que todav�a era dif�cil levantar la nueva financiaci�n de la deuda
externa durante este per�odo, 16 s�lo el 26 por ciento de demandados
35
hab�a intentado hasta el levantamiento fuera de la financiaci�n ya que el cuarto 17

anterior de Extrapolando de los datos revela que realmente s�lo el 18 por ciento
del n�mero total de demandados encontr� dif�cil levantar la capital. Mientras
todav�a es el 70 por ciento de aquellos que intentaron, el punto es es menos que
una quinta de la respuesta de la revisi�n entera. Del 26 por ciento que intenta
asegurar financiaci�n exterior, el 43 por ciento de demandados busc� financiando el
crecimiento o la extensi�n y el 27 por ciento para fluctuaciones del capital
activo. Aproximadamente el 6 por ciento las condiciones citadas que se empeoran, y
el 1 por ciento procuraron sustituir la equidad por la deuda financiando 18 a Los
prestatarios �ltimos con poca probabilidad obtendr�a la financiaci�n en un per�odo
econ�mico bueno para el uso citado de fondos. Del 74 por ciento de los negocios al
margen no busca de la capital externa, la raz�n la mayor parte (el 70 por ciento)
citado en cuanto a por qu� no intentaban encontrar la financiaci�n externa
consist�a en que �ten�an el flujo de fondos suficiente o financiando ya en el
lugar�. La �otra� respuesta m�s frecuente era debido a una �econom�a d�bil. �19
Finalmente, la revisi�n revel� que s�lo el 29 por ciento + (el 11 por ciento) + de
demandados ten�a la intenci�n de levantar la capital en la sucesi�n a seis meses,
20 y el objetivo principal para el 89 por ciento de ellos era financiar el capital
activo de aumento o el crecimiento. Expresivamente, el 66,4 por ciento de los
demandados que planean pedir el cr�dito esper� que el levantamiento de la
financiaci�n de la deuda ser�a dif�cil 21 Los datos de Pepperdine proporcionan
algunos n�meros dif�ciles de los cuales alg�n contexto se puede extraer -
informaci�n que raramente se reflejaba en los medios durante los dos o tres a�os
pasados. Parece que la demanda de la capital mejor dicho se silenci� como un
porcentaje de la poblaci�n de la revisi�n entera. Completamente simplemente, el
sector de peque�o negocio no ped�a la capital generalmente debido a que no lo
necesitaron. B�stelo para decir que la indiferencia se puede haber en gran parte
debido a la econom�a estancada pero de todos modos, estos negocios se pon�an a lo
largo. Los prestamistas y los inversionistas raramente achican de empresarios que
fallan ya que sus compa��as mueren. La Gran Recesi�n ten�a muchas v�ctimas, pero
era absurdo para creer que los bancos ten�an una inclinaci�n u obligaci�n de
desplegar la financiaci�n cuando el riesgo de la falta estaba seguro, mucho menos
razonablemente alto. Pero en el lado del argumento de suministro, los banqueros
tambi�n ten�an mucha estad�stica para apoyar la noci�n que hac�an todo que podr�an
para aumentar el pr�stamo. Sent�ndose en quiz�s las reservas de efectivo m�s
grandes en la historia de banca, 2$ relatados trillion22 en hojas del saldo, muchos
banqueros publicaron declaraciones trimestrales que los pr�stamos a peque�os
negocios crec�an. El banco de Am�rica hasta anunci� que contrataron a 1,00023
nuevos prestamistas comerciales mientras Wells Fargo afirm� haber a�adido a 1,50024
prestamistas comerciales entre los a�os 2012 y 2013. �Bravo! Para el registro, en
2012 Wells Fargo realmente se hizo el primer prestamista solo para asegurar $1 mil
millones de SBA loans25 en un a�o solo, tomando el cr�dito de 5
36
el por ciento del programa entero, que cuenta a aproximadamente 3.000 prestamistas
calificados con el acceso a fondos del programa. Por supuesto la verdadera
respuesta era que ambos lados eran t�cnicamente correctos. Los bancos
estadounidenses m�s grandes consecuentemente aumentaron el pr�stamo al sector de
peque�o negocio durante a�os 2011 a 2013, pero un poco de an�lisis m�s cercano de
los n�meros revela que tomaban el negocio del sector bancario de la comunidad para
hacer ello 26 Un presidente del banco de Atlanta describi� el dilema: Su banco se
hab�a concentrado durante a�os en peque�os pr�stamos de pr�ctica m�dica a doctores
y dentistas que quisieron adquirir edificios para alojar sus pr�cticas. Estos
pr�stamos eran el riesgo inferior en esto con una pr�ctica pr�spera, los ingresos y
las ganancias eran bastante previsibles y estables. El banco podr�a atraer el
negocio con un pr�stamo razonablemente valorado con un margen de 1 al 1,5 por
ciento sobre la tasa preferencial que se peg� en el 3,25 por ciento durante m�s de
cuatro a�os. Entonces uno de los 10 primeros bancos clasificados nacionales apunt�
a este lugar del producto, ofreciendo a dentistas un pr�stamo a plazo fijo de 20
a�os en el 2,75 por ciento fijado hasta la madurez. Ese banco m�s grande podr�a
poner estos t�rminos atractivos a disposici�n porque ten�an fuentes m�ltiples para
adquirir la financiaci�n de la capital a largo plazo para prestar bien m�s all� de
la base del depositante de la comunidad inmediata, que es donde el banco m�s
peque�o ten�a a la fuente la mayor parte de su financiaci�n. �As� el pr�stamo de
ese banco m�s grande al aumento del sector de peque�o negocio? S�. �Fue conducido
por la mayor demanda de ese sector? No. Este banco simplemente us� su ventaja de
fijaci�n de precios financiera para canibalizar pr�stamos buenos ya proporcionados
por un banco m�s peque�o y ofrecen un precio del tipo de inter�s fijo inferior al
prestatario para ganar el negocio. Otros problemas de suministro obvios para due�os
de peque�o negocio incluyeron los est�ndares del pr�stamo generalmente m�s
apretados impuestos por muchos bancos cuando la recesi�n comenz� en 2008, que nunca
realmente han cambiado. La fiabilidad o confianza que muchos empresarios se hab�an
desarrollado durante los a�os con un banquero local simplemente evaporado y todav�a
no se han restaurado. El desinflamiento y la incertidumbre en los mercados
inmobiliarios tambi�n bajaron un suministro listo de la capital para muchos
empresarios que se hab�an acostumbrado a la utilizaci�n de su equidad de bienes
inmuebles como un ATM para la financiaci�n comercial. La desaparici�n de las l�neas
del valor l�quido de la vivienda del cr�dito (HELOCs) en particular se sinti� entre
las compa��as muy m�s peque�as. Otras barreras para la capital incluyeron el n�mero
escarpado del defecto de bancos que anularon decenas de miles de relaciones de
financiaci�n de la existencia con empresarios y divirtieron hasta a los mejores
clientes de pr�stamo en un largo periodo de incertidumbre. Muchas compa��as
sintieron los efectos financieros vacilantes de la recesi�n, que signific� que
reanudar una relaci�n bancaria se har�a muy provocativo, aun si el candidato nunca
hubiera faltado a obligaciones del pago anteriores.
37
A�ada a estas barreras la evaporaci�n de ganancias de la cartera de inversiones

personales, p�rdidas del plan de jubilaci�n, y baje ingresos comerciales y no es
sorprendente que la confianza del empresario golpe� los patinazos. �Qui�n querr�a
tratar de ampliar un negocio ya que Roma se quemaba? Si hab�a un problema de
suministro o un problema de demanda para la financiaci�n de la capital a peque�os
negocios durante este per�odo permanecer� probablemente un asunto del dependiente
de perspectiva en la lente usada por el espectador. Pero es probablemente el m�s
exacto decir que hab�a un problema con ambos elementos que contribuyeron a la
inactividad de postcrisis ampliada en la econom�a estadounidense.
REFLEXIONES DE POSTCRISIS SOBRE REGLAMENTO FINANCIERO

Comenzando en 1980, los Estados Unidos entraron en un per�odo acentuado con la
desregularizaci�n bancaria, incluso la Desregularizaci�n de la Instituci�n del
Dep�sito y la Ley (1980) Monetaria, el Garn-St. La Ley (1982) de la Instituci�n de
Germain Depository y la Ley (1984) de Realce del Mercado hipotecario Secundaria.
Sin duda, despu�s de la intervenci�n monetaria estadounidense de los a�os 1970 para
luchar contra la inflaci�n, que levant� tasas de inter�s a niveles hist�ricos,
pareci� que muchos de estos cambios eran ideas buenas. Los ahorros & las
asociaciones del pr�stamo (S&Ls) luchaban bajo su modelo hist�rico del pr�stamo a
largo plazo con dep�sitos a corto plazo. Pero el Congreso (con la ayuda de una
legi�n de cabilderos de la industria) con eficacia desregulado S&Ls en bancos sin
las mismas reglas, experiencia comercial o capacidad de la direcci�n y ay, S&Ls es
en gran parte un recuerdo pintoresco del pasado. Despu�s de primera onda de estos
cambios del sistema bancario relativamente r�pidos y radicales hab�a 2.935 fracasos
bancarios a partir de 1980 hasta 1994, despu�s el S&L crisis. Ese precio reducido
la marcha de 1994 hasta 2007 a unos 58 meros fracasos bancarios, pero despu�s de la
Lixiviaci�n de Gramm Acto de Bliley (GLB), pasado en 1998, y el Acto de
Modernizaci�n de Mercader�a en garant�a (CFM), pas� en 2000, 505 bancos adicionales
fallados desde el principio de 2007. Algunos expertos, como el Instituto Americano
de la Empresa (AEI) del grupo de expertos conservador, culpan el accidente del
alojamiento de los programas Housing and Urban Development (HUD) que animan la
propiedad de viviendas o Community Reinvestment Act (CRA), que se quiso para
requerir que bancos presten el dinero en las vecindades donde juntaron dep�sitos.
Pero ese argumento no hizo caso de un consenso m�s amplio que los t�tulos
hipotecarios no asegurados il�quidos trajeron el mercado a sus rodillas. La llamada
del AIE marketbased reformas no pudo reconocer pruebas de exactamente lo que
acababa de pasar. Irlanda y Espa�a tambi�n ten�an bustos del alojamiento severos
sin la HUD o CRA, pero realmente ten�an el mismo �mpetu actual: el dinero f�cil que
se proporcion�
38
por securitization agresivo de hipotecas a trav�s de estos instrumentos financieros

ex�ticos. Recuerde que Ginny Mae comenz� valores comerciales apoyados por Empresas
Patrocinadas del Gobierno (GSEs) en 1968, a trav�s de valores mortgagebacked
residenciales (RMBSs), una obligaci�n asegurada por miles de hipotecas
residenciales atadas en un fardo en partes a la misma estructura y t�rminos del
pr�stamo. Pero en 1984, el paisaje cambi� con una reforma basada en el mercado
(permitido por el Acto de Realce del Mercado hipotecario Secundario) cuando Salomon
Bros. introdujo unas finanzas del alojamiento securitization veh�culo sin GSE
garant�as de apoyo. Seg�n el ex economista jefe de FMI Simon Johnson, el volumen de
RMBSs privado (excluyendo hipotecas GSE-apoyadas) creci� de $11 mil millones (1984)
a $200 mil millones (1994) a $3 billones (2007). 27 excedieron el volumen de la
hipoteca de GSEsponsored en 2004 con est�ndares de pr�stamo inferiores (es decir,
doctor bajo, sin doctores, y ningunos pr�stamos de verificaci�n de ingresos), as�
securitizing calidad baja e hipotecas de riesgo elevado. Ninguna pol�tica del
alojamiento federal encomend� un banco solo para crear, venderse, o competir con
estos productos con su final desastroso. De ah�, posiblemente hab�a un elemento de
estas reformas basadas en el mercado en finanzas del alojamiento que contribuyeron
a la crisis. La inculpaci�n de las m�scaras del gobierno la causa verdadera de la
crisis financiera: reglamento financiero insuficiente. El verdadero bandido puede
haber sido GLB, que entre otras provisiones, abrog� el Acto De-cristal-Steagall,
quitando la barrera de 65 a�os entre bancos comerciales, bancos de inversi�n y
seguro. Nos dio el �demasiado grande para fallar� bancos que colectivamente
agregaron m�s del 78 por ciento de dep�sitos bancarios estadounidenses en los 20
bancos m�s grandes. Un segundo lugar cercano ser�a CFM que eximi� productos
derivados de regularse como valores. Era el colapso del mercado CDO que llev� a la
crisis financiera. Basado en los n�meros, culpando GSEs m�s bien que Wall Street
simplemente permite a una predisposici�n a creer que la acci�n del gobierno federal
como la ra�z de todo el mal anula hechos. Si esto es filos�fico o el razonamiento
ideol�gico no importa - la honestidad intelectual tiene m�s pruebas para apoyar
este caso. La mayor parte de economistas, acad�micos e investigadores, notablemente
LevinCoburn Report28 y la Comisi�n de Investigaci�n de la Crisis financiera muy
politizada, 29 concurren que la fusi�n accidental fue causada por un colapso de la
liquidez atribuible a CDOs publicado a trav�s de un sistema bancario de la
oposici�n. El CFM eximi� la regulaci�n CDOs como valores. Combinado con cambios de
la falta del cr�dito y complicidad de las agencias de calificaci�n, los bancos
comenzaron a empujar estos valores con el �xito insondable entre 2004 y 2007 para
financiar Alt-A e hipotecas subprincipales. El resto es la historia y no pod�a
haber ocurrido sin GLB o CFM.
39
Para estar claros, GSEs no eran sin la culpa. Fannie Mae provino como un programa
federal en los a�os 1930 para proporcionar la liquidez a peque�os bancos que
quisieron satisfacer la exigencia para pr�stamos del alojamiento, pero podr�an
sostener la exposici�n a un 15-a la hipoteca de 30 a�os. La empresa recibi�
publicidad en 1968 a trav�s de la venta de reserva (y final de la garant�a federal
expl�cita de sus posesiones) y en 1970 se autoriz� a comprar hipotecas garantizadas
privadas, no del gobierno. En 1981, Fannie Mae public� su seguridad apoyada por la
primera hipoteca, y mientras estaba claro que sus instrumentos eran sujetos de
vender riesgos, el p�blico de compra siempre confiaba en una percepci�n clara que
una garant�a del gobierno federal impl�cita protegi� sus inversiones. A lo largo de
los a�os 1990 y bien en la administraci�n de Bush II, Fannie Mae se sujet� a la
intervenci�n del Congreso competidora para hacerlo m�s - o menos - accesible en
varios est�ndares de la pol�tica del alojamiento. Durante este tiempo la agencia se
hizo atrapada en una red en la pol�tica, presentando el equipo m�s grande de
cabilderos y gastando m�s de todos los otros para influir en el Congreso. Se ha
bien documentado que Fannie Mae gamed la mayor parte del juego de objetivos de la
pol�tica para ellos durante estos a�os y acumul� su propio esc�ndalo de la
contabilidad. Se encontr� que ten�an ganancias exageradas en m�s de $6 mil
millones, que causaron m�s de 100 acusaciones criminales desde 2011 contra gerentes
de alto rango, cuya obra se cre� a fin de inflar sus sobresueldos. La tal vez ex
Silla FDIC Sheila Bair mejor resumi� el dilema en un discurso de 2010: �En la
visi�n retrospectiva, el apoyo del gobierno impl�cito disfrutado por la hipoteca
GSEs, donde las ganancias se privatizaron y los riesgos se socializaron, era un
accidente que espera a pasar. �30 Mientras mayor�a est� de acuerdo que la capital a
largo plazo suficiente no est� disponible para el crecimiento del fondo del mercado
de la vivienda estadounidense sin un poco de participaci�n del gobierno, todas
aquellas posibilidades se cargan del riesgo del abuso que viene con ganancias
f�ciles. La extensi�n de Fannie Mae a trav�s de una oferta p�blica y su conducci�n
del precio a crear productos mejor financieros para financiar el sector de la
vivienda se hizo de buena fe para objetivos de pol�ticas p�blicas laudables. Pero
el problema con la �nica confianza en reformas basadas en el mercado puede
consistir en que la obligaci�n de la ganancia a corto plazo por muchos
participantes, a menudo ayudados por la t�ctica ilegal, ha resultado repetidamente
crear consecuencias severas para el financiero y sistemas bancarios y sus
accionistas: depositantes, prestatarios, inversionistas, contribuyentes y la
econom�a en libertad. Los fabricantes de la pol�tica no crean deliberadamente
soluciones malfeasant, pero a menudo son c�mplices en malo cuando permiten que
contribuciones de campa�a dicten conducido por la industria en exenciones y
excepciones a coacciones equilibradas. Tales contorsiones por lo general causan
resultados sesgados de la regulaci�n bien intencionada. La desregularizaci�n
produjo muchos resultados positivos y la regulaci�n seguramente excesiva puede
sofocar la oportunidad econ�mica aut�ntica. Pero igualmente,
40
la mis-regulaci�n pasa cuando los pol�ticos totalmente se desconectan de la

realidad de lo que se encuentra con la tierra entre los sujetos a la regulaci�n. La
gente bien intencionada que a�ora un mercado menos atado debe proporcionar una
soluci�n alternativa, realizable a un ambiente no regulado que protege a todos los
participantes de los productos abusivos, t�ctica y ganancias excesivas atestiguadas
en los talones de las reformas reguladoras m�s m�s tempranas. La mayor parte de la
expansi�n econ�mica creciente que result� de antes deregulatory esfuerzos no
benefici� a ning�n partido m�s all� del antes regulado. Los consumidores han sido
aporreados por m�s altos costos y servicio peor por el tel�fono, l�nea a�rea, banco
e industria energ�tica deregulatory esfuerzos. �Consiguieron m�s opciones del
producto? S�. �El precio de estos servicios doblan y triplican gastos? S� otra vez.
�Completamente se satisface alguien por su servicio telef�nico, honorarios del
equipaje, servicios bancarios o factura de electricidad? Es muy improbable. Los que
abogan para la regulaci�n razonable deben trabajar hacia la prevenci�n de abusos a
menudo vistos como el descuido del amigo, que invariablemente proviene del procurar
regulado del modo futuro aislar los efectos o ablandarse el impacto de las mismas
normas tuvo la intenci�n de establecer l�mites. A menudo son capaces de sofocar el
concurso y evadir la responsabilidad en el proceso de reglas que proliferan. Esta
realidad mina reglas bien intencionadas y necesarias, abasteciendo de combustible
el sentimiento p�blico a favor de algunos amigos pol�ticos que dejar�an caer
simplemente todas las reglas. Extra�amente, es a la defensa de la clase regulada
del modo futuro que muchos de los gritos m�s viciosos de un libre mercado se oyen,
dichos por aquellos que abogan por la reverencia de la pol�tica a las teor�as de la
Econom�a austr�acas. Y mientras pretenden ser m�s representativos de participantes
de mercado actuales, aquellas compa��as constantemente se ocupan con esfuerzos
queridos para ama�ar el sistema para evitar la regulaci�n o el concurso de modos
exclusivos en perjuicio de competidores y clientes. En otras palabras, sus acciones
no son tan libre mercado. Las ganancias en el sector financiero son una cosa muy
buena cuando transparente y cambiado entre un comprador complaciente que tiene la
ventaja de la informaci�n que es lo mismo como la informaci�n disponible para todos
otros compradores y un vendedor que justamente representa exactamente lo que se
est� vendiendo con la revelaci�n adecuada para presentar los riesgos verdaderos.
Pero la desregularizaci�n confirm� que nuestra econom�a necesita la protecci�n de
unos que no se pueden confiar para actuar hasta en sus propios intereses vitales.
Alan Greenspan concedi� antes de un comit� de la Casa que coloc� demasiada fe en el
poder de autocorrecci�n del libre mercado. �Aquellos de nosotros que hemos
contemplado el inter�s propio de entidades de cr�dito para proteger el valor
patrimonial, yo mismo incluido, est�n en un estado de la incredulidad
sobresaltada�, dijo 31 que Todos los componentes principales de esta narrativa
entera enfurecieron a unos. Hab�a abogados que claman contra la desregularizaci�n
para el impacto previsible que tendr�an en clientes bancarios ordinarios, peque�os
inversionistas y el coste

41
de productos financieros. Igualmente, all� ha estado aullando de intereses

bancarios grandes y sus abogados sobre culpar de la crisis y las nuevas normas que
tienen la intenci�n de frenarlos. La desregularizaci�n financiera extraordinaria de
los a�os 1990, hechos durante el per�odo del ex co-presidente de Goldman Sachs
Robert Rubin como el Secretario del Tesoro, baj� la supervisi�n del gobierno y la
regulaci�n de los mercados financieros a su nivel m�s bajo en m�s que un medio
siglo. De manera interesante, la crisis consiguiente s�lo fue sobrevivida a trav�s
de la mayor intervenci�n del mercado financiero del gobierno estadounidense en la
historia por otro alumno de Goldman Sachs, ex director ejecutivo y el secretario
del Tesoro entonces corriente Henry Paulson. En los a�os consiguientes desde la
crisis, la Acci�n de Dodd-Frank se adopt� para cerrar muchos de los huecos obvios
que existieron en reglamentos financieros, a trav�s de los cuales la mayor parte de
varios abusos ocurrieron a pesar de tentativas m�s tempranas de desregular
razonablemente los mercados financieros. Ferozmente opuesto por la misma industria
que fue posiblemente salvada por la prensa del gobierno federal, cuatro a�os m�s
tarde all� permanecen cientos de normas todav�a no escritas como dirigido por la
cuenta. Los efectos actuales, completos de esta legislaci�n totalmente no se
conocer�n durante d�cadas; mientras tanto, muchos observadores predicen que su
cuenta final de la burocracia ascender� a m�s de 30.000 p�ginas de reglas. Es a
este grado que los cabilderos, los abogados y los defensores de la industria
insisten en forjarse rincones y hendiduras para permitirles evitar la mayor parte
de la intenci�n original de la ley. En otras palabras, ser� el todo sigue igual en
alto grado.
Notas
1. Julie Hirschfeld Davis, �Bailout Bill Slapped Aside; �Record Stock Plunge�,
Yahoo! Noticias, Associated Press (el 29 de septiembre de 2008). 2. ��ndice
industrial del Dow Jones Datos Hist�ricos�, Dave Manuel.com (tuvo acceso el 30 de
septiembre de 2013). 3. Bob Ivry, Bradlay Keoun y Phil Kuntz, �Los Pr�stamos
Alimentados secretos Dieron a Bancos $13 mil millones sin Revelar al Congreso�,
Mercados de Bloomberg, el 28 de noviembre de 2011. 4. Roger C. Altman, �El Gran
Accidente, 2008 - Roger C. Altman�, Asuntos exteriores, enero/febrero de 2009. 5.
�Las gotas de la Riqueza de los americanos $1,3 billones�, CNNMoney.com, el 11 de
junio de 2009. 6. FDIC, www.fdic.gov/news/conferences/sbl.html (tuvo acceso el 30
de septiembre de 2013). 7. http://web.archive.org/web/20090429194236/,
http://www.financialstability.gov/ docs/AGP/sec102ReportToCongress.pdf (tuvo acceso
el 30 de septiembre de 2013). 8. El Ministerio de Justicia,
www.justice.gov/opa/pr/2013/January/13-civ-109.html (tuvo acceso el 30 de
septiembre de 2013). 9. Coleman Report,www.colemanreport.com/wp-
content/uploads/2012/10/coleman report082211.pdf (tuvo acceso el 30 de septiembre
de 2013). 10. SBA, www.sba.gov/about-
sba/sba_newsroom/fiscal_year_2012_budget_summary (tuvo acceso el 30 de septiembre
de 2013).
42
11. SBA,www.sba.gov/sites/default/files/files/1-508%20Compliant%20FY%202013 %20CBJ

%20FY%202011%20APR (1) .pdf. 12. Informe final del Panel del Descuido del Congreso,
el 16 de marzo de 2011, 33. 13. La Oficina del Censo estadounidense,
www.census.gov/econ/smallbus.html (tuvo acceso el 30 de septiembre de 2013). 14.
Universidad de Pepperdine, �Respuestas de la Revisi�n del �ndice PCA, Segundo
Cuarto de 2013�. 15. Ib�d., 19. 16. Ib�d., 22. 17. Ib�d., 20. 18. Ib�d., 25. 19.
Ib�d., 26. 20. Ib�d., 35. 21. Ib�d., 40. 22. Forbes,
www.forbes.com/sites/robertlenzner/2013/07/16/householdscorporationsand-banks-are-
hoarding-14-trillion-cash/ (tuvo acceso el 30 de septiembre de 2013). 23. El banco
de Am�rica, http://newsroom.bankofamerica.com/press-release/promo tions-and-
appointments/(tuvo acceso el 30 de septiembre de 2013). 24. El Consejero de
Pr�ctica de CPA, www.cpapracticeadvisor.com/news/10941069/wells-fargoenhances-
small-business-lending-and-services (tuvo acceso el 30 de septiembre de 2013). 25.
Wells Fargo, https://www.wellsfargo.com/press/2013/20130620_WFUSSBALarge
LenderoftheYear (tuvo acceso el 30 de septiembre de 2013). 26.
Inc.,www.inc.com/jeremy-quittner/lending-big-banks-federal-reserve-small-
businessadministration.html (tuvo acceso el 30 de septiembre de 2013). 27. Simon
Johnson y James Kwak, 13 banqueros: La Entrada en funciones de la Wall Street y la
Siguiente Fusi�n accidental Financiera (Nueva York: Libros del Pante�n, 2010), 76.
28. �www.hsgac.senate.gov//imo/media/doc/Financial_Crisis/FinancialCrisisReport
.pdf? el attempt=2 (tuvo acceso el 30 de septiembre de 2013). 29.
www.gpo.gov/fdsys/pkg/GPO-FCIC/content-detail.html (tuvo acceso el 30 de septiembre
de 2013). 30. www.fdic.gov/news/news/speeches/archives/2010/spoct1310.html (tuvo
acceso el 30 de septiembre de 2013). 31. �Greenspan Concede el Error en el Juicio�,
New York Times, B1, el 24 de octubre de 2008.
Dos
PARTE
Una rebeli�n tormentosa perfecta
CAP�TULO
Un cambio del paradigma creado por Amazonas, Google y Facebook

Nuestras presunciones de mercados se deben repensar. - Chris Anderson, Redactor
jefe, revista Conectada
el hile las maderas se ca�an al mercado de la vivienda estadounidense y el sector

financiero estaba en las cuerdas, otra transformaci�n ocurr�a en la econom�a
estadounidense al mismo tiempo: realmente llegamos en la era digital. M�s que
m�quinas de escribir de memoria, tel�fonos inal�mbricos y software del
reconocimiento de voz, el mundo se mov�a, clasificaci�n e informaci�n totalmente
confiada en la �nube� 1 como nunca antes. Se ha hecho pintoresco (y finalmente
raro) para aprender de vez en cuando aproximadamente un conocido de 60 a�os quien
�no hace el correo electr�nico�. Pero deber�amos prestar m�s atenci�n al hecho que
los miembros de la Generaci�n Z (para no confundirse con la generaci�n Milenaria)
no hacen el correo electr�nico, tampoco. De hecho, apenas �hacen� tel�fonos. Ellos
texto. El correo electr�nico s�lo se hizo �demasiado fastidioso y demasiado
formal�. Mucha gente se deja perpleja en esta evoluci�n y sigue agarr�ndose de modo
provocativo a teclados del ordenador port�til ante todos aquellos pulgares volantes
al dispositivo m�vil, y esto es bien. Pero no hacer caso de la realidad de los
cambios tecnol�gicos aceleradores y reflexionar donde conducir�n ser�n el suicidio
comercial en la mayor parte de sectores empresariales, en particular banca. A
principios de los a�os 1970, las m�quinas del cajero autom�tico (ATM) presentaron a
depositantes bancarios en la conveniencia de retirar el dinero efectivo de una
m�quina de distribuci�n 24 horas por d�a. M�s permanente en l�nea para cambiar un
cheque. Simplemente inserte la tarjeta de cr�dito, perforadora en el n�mero de
identificaci�n personal (PIN) y voil�, el dinero efectivo escupe para engordar la
cartera de alguien otra vez. Para este estudiante bancario joven, tambi�n era una
fuente de pr�stamos de un d�a para otro sin inter�s. Siempre que la mam� enviara
por correo un cheque a la escuela, el ATM aut�nomo de aquellos d�as era bueno para
45
46
Elevarse Tormentoso Perfecto
un avance de 50$ o 25$ no firmado, no respaldado, y sin inter�s para divertirse al

instante con amigos en una barra local. La aceptaci�n del cliente era lenta, sin
embargo, desde la primera iteraci�n de un ATM estirado aproximadamente en 1960, con
varias versiones y esquemas fallando antes de que un modelo que era econ�mico para
el banco y simple para el cliente de usar finalmente se colocara en. Hab�a
aproximadamente 25 a�os entre la introducci�n conceptual al tiempo que
pr�cticamente todos los bancos ofrecieron ATM y una mayor�a de clientes los us� a
mediados de los a�os 1980.
AMAZONAS CREA CONFIANZA DIGITAL

Las preferencias de los consumidores son un desaf�o que muchas compa��as en todas
las industrias han luchado con ya que los comerciantes importaban especias
asi�ticas y seda a Europa durante la Edad media. Los empresarios saben que opciones
m�ltiples cuestan m�s para producir y hacer presi�n por lo tanto sobre precios para
competir y ganar ganancias. Muchos modelos de negocio se construyen para producir
productos selectos solos, haci�ndolos los m�s atractivos posible para consumidores
con otros atributos como fijaci�n de precios, rasgos y volantes. Considere
McDonald's - esta compa��a apunta a ni�os con patios de juegos, galletas, helado y
el Happy Meal, pero los ni�os no son grandes personas que toman decisiones. Ay,
McDonalds toma decisiones de la comida para ellos, como el ali�o de su hamburguesa
con ketchup, mostaza y escabeches. Mac Grande incluye dos empanadas todo-de carne
de vaca, salsa especial, lechuga, queso, escabeches, cebollas y un panecillo de la
semilla de s�samo. Los pedidos especiales en McDonald's son una proposici�n que
pierde el dinero. Pero Burger King construy� un modelo de negocio diferente.
Recuerde �Sostienen los escabeches, sostienen la lechuga. Los pedidos especiales no
nos afectan. �Todo que preguntamos es que nos deja servirlo su camino!� Su licencia
convirti� la rigidez de otros restaurantes en su ventaja atrayendo a consumidores
que insistieron en la opci�n. Igualmente, Wendy tom� ese modelo a�n adelante con su
Single, Dos veces, y designaciones del bocadillo de la empanada Triples. McDonald's
hace s�lo fino, pero la opci�n permanece importante para muchos consumidores y
huelga decir que Burger King y Wendy es competidores vibrantes. La industria
alimentaria adaptada mucho antes que la mayor parte de industrias a la demanda de
la opci�n, pero tal vez la mayor parte de cambio de transformative ocurri� con
libreros. En 1995, Jeff Bezos comenz� Amazon.com en la delantera de la revoluci�n
digital para vender libros. Pero para esta revoluci�n para tener �xito, los
consumidores se tuvieron que graduar de una confianza recientemente adquirida de un
dinero efectivo de recuperando de la m�quina de sus cuentas bancarias a dar una
compa��a invisible, desconocida su n�mero de la tarjeta de cr�dito sobre Internet.
Mientras esto parec�a a una barrera m�s alta comparado con la aceptaci�n de ATM,
pas� mucho m�s r�pido.
47
Hoy, los consumidores usan Amazonas para comprar decenas de miles de productos y
muchos detallistas se unen con compradores alrededor del mundo que nunca habr�an
alcanzado por otra parte. �C�mo pas� esto? Bezos era un visionario temprano de lo
que se ha hecho conocido como la cola larga del comercio. No estaba solo, pero su
compa��a ha tenido el m�s �xito en clientes que proveen no s�lo con opciones casi
ilimitadas, pero realmente presentan a consumidores en nuevas opciones apuntadas
que est�n relacionadas con las preferencias de cada consumidor, indicadas por su
modelos de compra. �Cu�l es la cola larga? Era la noci�n sostenida por unos cuantos
que con la subida del espacio en las estanter�as ilimitado en el mercado digital,
las viejas restricciones del comercio se quitar�an y para siempre cambiar la
distribuci�n del producto permitiendo todos los consumidores comprar exactamente lo
que quisieron, m�s bien que bienes que se eligieron para ellos para seleccionar
entre. La mejor explicaci�n de esta teor�a econ�mica se encuentra en el libro de
2006 La Cola Larga, escrita por el redactor de la revista Conectado Chris Anderson,
que se recomienda a cualquiera interesado en el entendimiento del mercado digital.
Anderson explica c�mo su conocimiento sobre la distribuci�n del producto digital se
puso durante el final en una conversaci�n de 2004 con el director ejecutivo Ecast
Robbie VannAdib�. Ecast era un servicio del tocadiscos en l�nea que provey�
restaurantes y barras con playlist casi ilimitado de la m�sica para sus clientes
para seleccionar. �Vann-Adib� pidi� que Anderson adivinara cu�ntas pistas del
10.000 �lbum de Ecast playlist se jugaron al menos una vez cada cuarto? 2 Usar la
regla econ�mica com�nmente sostenida que el 80 por ciento de todas las ventas viene
del 20 por ciento de todos los productos (la regla de 80/20), Anderson adivin� el
20 por ciento. Estaba equivocado - era el 98 por ciento. Obviamente, digital era
diferente. La sabidur�a convencional puede desafiar el hecho que parece que la
referencia de Vann-Adib� a un juego de la pista del �lbum solo por cuarto apenas es
una respuesta suficiente para construir una compa��a alrededor. Pero cuando puesto
en el contexto del coste de situar esa pista como unas preferencias de los
consumidores, almacenarlo en su plataforma y jugarlo a petici�n, de repente no es
una idea tan loca. Cuando los resultados totales de peque�as selecciones de la suma
se suman contra miles de opciones, los ingresos totales corresponden y a menudo
exceden los resultados de ofrecer una selecci�n mucho m�s peque�a que conseguir�a
m�s ventas individuales. En su libro que explica la cola larga, Anderson ofrece el
ejemplo de c�mo las grabaciones de la m�sica sol�an distribuirse. Recordando la
tienda de m�sica local tan recientemente como los a�os 1980, la selecci�n de la
m�sica para consumidores fue limitada por el coste de bienes inmuebles. Crecimos en
un mayor mundo de �xito donde de hecho el 80 por ciento de todas las ventas de la
tienda de m�sica represent� el 20 por ciento de los t�tulos disponibles. �Por qu�?
Un donante principal a esa estad�stica era que el due�o de la tienda carg� en el
inventario del 20 por ciento, ya que se esper� que se vendieran mejor. Imagine una
tienda de 3.000 pies cuadrada llena de recipientes altos por la cintura lleno de
�lbumes de registro. El inventario total se limit� con los pies lineales del
espacio
48
disponible para apilar archivos, por tanto la mitad delantera de la tienda estaba
llena de la selecci�n del 20 por ciento y el resto estuvo lleno del 80 por ciento.
La mayor parte de categor�as de la especialidad como cl�sico, jazz, gente y m�sica
internacional por lo general se met�an en una secci�n sola ya que no volcaron
bastante con frecuencia para merecer m�s espacio. Esencialmente, la tienda de 3.000
pies cuadrada intencionadamente cre� la escasez debido a plan de negocios del
due�o, el mercado inmobiliario o limitaci�n financiera. Era un cuello de botella
econ�mico que limit� la distribuci�n de registro y perdi� oportunidades de ventas
debido a la deformaci�n en el lado de suministro, m�s bien que la demanda. Entonces
escribi� el libro, Anderson describi� c�mo �Walmart medio lleva aproximadamente
4.500 t�tulos del CD de la m�sica �nicos. �3 Su selecci�n se dividi� en varias
categor�as gustan la Roca/M�sica pop (1,800), Latina (1,500), cristiano/Evangelio
(360), Pa�s (225), y Escucha Cl�sica/F�cil (225) basado en su popularidad relativa
medida por ventas. Considerando que hab�a 30.000 nuevos �lbumes soltados anualmente
en aquellos a�os, Walmart s�lo a�adi� aproximadamente 750 (o el 2,5 por ciento) de
ellos a sus anaqueles. Sus 4.500 t�tulos totales ofrecidos a consumidores
representaron menos del.5 por ciento de la m�sica disponible. �Escasez, cuello de
botella, deformaci�n de la distribuci�n y tiran�a del espacio en las estanter�as
todos se abrigaron en una tienda grande. Pero ande en Walmart y podr�a ser dominado
por abundancia y opci�n�, sigui� Anderson. Mientras tanto, Amazonas puso
aproximadamente 800.000 t�tulos de la m�sica en una lista. La esencia de la cola
larga es que la lista de bienes disponibles m�s all� de los mayores �xitos del 20
por ciento (llam� al jefe) puede ser casi infinita, y que la demanda de ellos es
igual a o puede exceder la demanda de la cabeza si el mercado es sin l�mites
artificiales, barreras e interferencia mitigada de la opci�n del comprador.
Mientras que una librer�a de la caja grande t�pica sol�a llevar aproximadamente
200.000 t�tulos, Amazonas tiene el espacio en las estanter�as ilimitado en la nube
digital y puede ofrecer un n�mero ilimitado de t�tulos. El descubrimiento de un
libro en una de aquellas megatiendas podr�a requerir la caza de una secci�n de la
categor�a (Negocio) y luego un juego de la subdivisi�n de anaqueles (direcci�n). A
ese punto, los consumidores tuvieron que explorar docenas o cientos de t�tulos para
buscar entre opciones o se�alar un libro. En Amazon, encontrando un tema en
particular o t�tulo es tan f�cil como escribiendo a m�quina en nombre de un t�tulo,
autor o especialidad. M�s, los algoritmos entonces analizan datos demogr�ficos del
consumidor individual, preferencias y modelos de compra con el tiempo a fin de
localizar y sugerir temas relacionados y t�tulos que pueden ser del inter�s. El
vagabundeo por una librer�a de repente cambi� en una nueva experiencia entera.
Mientras se necesitaron casi seis a�os para hacerse provechoso, Amazon.com s�lo no
ha puesto el mundo bookselling de arriba abajo, ha transformado la venta al por
menor. UPS y el USPS se han beneficiado enormemente de la migraci�n
49
de consumidores que van en l�nea para comprar bienes regulares (a grabaciones de la

m�sica, a ordenadores, a salud y recursos de belleza) m�s bien que entrar en el
coche y conducir a un centro comercial local. Para muchos detallistas en l�nea, el
alquiler fijado es y los costes de embarque est�n en. Mientras era f�cil reconocer
que el �xito de Bezos con libros, pasados por alto era su misi�n personal de
transformar la venta al por menor. Su modelo ser�a bastante f�cil a emular con un
sitio de venta al por menor s�per para pr�cticamente cualquiera y cada producto que
exigimos. Pero el problema de la confianza se har�a una barrera para cada uno -
quien confiar la direcci�n de casa, n�mero de tel�fono y tarjeta de cr�dito ID
(CCID) n�mero de la espalda de una tarjeta de cr�dito. Bezos reconoci� que los
verdaderos se venden era de confianza - intent� Amazonas ser la caja detallista del
mundo m�s reconocible. Ninguna necesidad de entrar en comprador confidencial,
embarque e informaci�n del pago con cada solo detallista en l�nea - s�lo un. Usando
Amazonas como un motor de b�squeda al por menor, simplemente encuentre lo que
necesita, seleccione de una variedad de vendedores con precios competidores y
espere que Amazonas facilite el pago para usted. Amazonas ofrece una cara familiar
a compradores y permite que cada cliente mantenga varias opciones del pago con su
sitio web, listo para asignar como dirigido a cada venta. El embarque de la
informaci�n se almacena tambi�n, que hace transacciones m�ltiples r�pidas y
seguras. Los miles de peque�os detallistas en l�nea y proveedores de servicios
ahora usan Amazonas como su tel�fono p�blico, para dar su comodidad de clientes en
la confianza de una marca conocida y la conveniencia de no necesidad tener de
duplicar sus instrucciones de entrega. eBay.com comenz� al mismo tiempo como
Amazon.com y morphed en una venta de art�culos usados en l�nea. La mayor parte de
lo que se cambi� all� no estaba disponible en tiendas, e igualmente, eBay no se
hizo un �xito que emula el inventario encontrado en detallistas establecidos. Pero
dentro de 10 a�os, eBay.com manejaba la venta de un volumen de bienes en l�nea
igual a las ventas de Walmart a trav�s de sus miles de tiendas. M�s impresionante,
eBay constituy� de ingresos de aproximadamente $5 millones por empleado, casi 30
veces m�s que el de Walmart.4 Ya que la mayor parte de vendedores de eBay eran
individuos que no pod�an negociar ventas con una tarjeta de cr�dito, otra soluci�n
del pago se requiri�. PayPal introdujo una plataforma del intermediario del pago
que provee a sus clientes de una cuenta de ahorro a plazo fijo en l�nea limitada y
tablero de instrumentos del pago donde los individuos pueden hacer y recibir
transferencias en efectivo. Esta plataforma era bastante importante para eBay que
compraron PayPal en 2002.
�QUI�N CONTEST� A TODAS AQUELLAS PREGUNTAS ANTES?

En 2012, hab�a aproximadamente 1,8 b�squedas de trillion5 Google o un promedio de
5,1 mil millones por d�a. Considerando que se estima que la poblaci�n global es
50
�s�lo m�s de 7,1 billion6 y s�lo 2,4 billion7 de nosotros tienen el acceso a
Internet, cuando se hizo cada uno tan curioso de preguntar a Google un promedio de
2,1 preguntas por d�a? �Qui�n contest� a todas aquellas preguntas antes de Google?
Google ya que lo sabemos es el motor de b�squeda m�s eficiente y exitoso para
encontrar y descifrar la informaci�n para usuarios en la nube de Internet para
ning�n coste aparente. Desde su fundaci�n en 1998, han a�adido un servicio del
correo electr�nico, suite de la oficina, edici�n de cuadros, navegador web, y las
docenas de otra informaci�n/medios relacionaron servicios y productos que se
alimentan en su apetito insaciable de la informaci�n sobre la poblaci�n global.
Pero conc�ntrese en esa palabra aparente. Nadie paga el motor de b�squeda de
Google, el correo electr�nico, la direcci�n de cuadros o un anfitri�n de otros
productos libres con una moneda de diez centavos sola, pero realmente pagan un
precio: privacidad. Contratarse a cualquiera de estos servicios requiere el
reconocimiento y el consentimiento al acuerdo de Google, pero pocos si alg�n patr�n
alguna vez decide leer u oponerse a las docenas de p�ginas de la jerga legal
interminable. Sepultado all�, sin embargo, son los t�rminos por los cuales los
usuarios permiten que Google extraiga gigabytes ilimitados de datos que pintan una
imagen fiel con el tiempo del usuario que podr�a impresionar a muchas personas.
�As� pues sin ingresos visibles de estos mil millones de b�squedas y todo el correo
electr�nico libre y almac�n, c�mo gener� Google $50 mil millones de ingresos de
2012? M�s del 95 por ciento de ello viene de la publicidad. �Qui�n sab�a que en un
tiempo cuando la televisi�n, la radio y los ingresos publicitarios de medios de
comunicaci�n impresos eran fractionalized por la explosi�n de canales de cable,
Internet correr, y el ciclo de noticias de 24 horas, se deb�a encontrar que all�
$50 mil millones? Google invent� de nuevo la publicidad. Vencieron el alto costo
r�pidamente creciente de vender la publicidad - que esencialmente es el espacio
limitado o tiempo en varias fuentes de medios - vendido en la persona a persona de
minutos y pulgadas. Imagine varias personas requeridas distribuir decenas de
millones de d�lares publicitarios para compa��as principales como General Motors o
Nabisco. Con tantos mercados y salidas publicitarias, signific� que muchas personas
se tuvieron que implicar, requiriendo tan muy que incurrieran por el coste tanto el
comprador como vendedor de la publicidad. Pero Google desarroll� a un cliente
conducido en el sistema que se carga, apunt� y calcul� cuando el comprador lo
quiere y clasificado por el precio ofrecido. Los anunciantes ofrecen para
clasificaciones de b�squeda y pueden apuntar sus anuncios basados en b�squedas de
la palabra clave que son relevantes para lo que venden y a qui�n tratan de
venderse. El sistema de Google prioritizes quien deber�a ver lo que la publicidad y
puede clasificar hasta mensajes tangenciales seg�n el nivel de palabras de la llave
de exactitud podr�a sugerir. Rastreando los sitios web un usuario de ordenador
visita y las preguntas o informaci�n que el usuario busca a trav�s del motor de
b�squeda del mundo m�s popular, Google cre� la infraestructura de apuntamiento de
la publicidad m�s fuerte que bajar�a el coste para ambos partidos de una
transacci�n publicitaria. Igualmente,
51
los mensajes publicitarios se desarrollaron alrededor de una plantilla de la

palabra clave dise�ada para permitir que el anunciante env�e mensajes a aquellos
con ciertos intereses que pueden no ser aparentes en su servicio o categor�a del
producto.
SU OPINI�N EST� (EN) VALIOSO

Entre los recuerdos de la libertad descubierta al alquilar mi primer piso del
postcolegio, hab�a actividad regular del comienzo a domesticar mi vida de varios
modos, al menos a fin de que un salario anual de 12.000$ permitir�a. Una nueva
tarjeta de cr�dito de Sears llen� mi peque�o domicilio de todas las clases de
nuevas l�mparas y peque�os electrodom�sticos para a�adir un poco de casa a un por
otra parte barebones c�lula del bloque de la alba�iler�a. Detr�s entonces, las
nuevas aplicaciones como abrelatas, mezcladores y tostadoras fueron acompa�adas por
una tarjeta postal impresa, sin sello que invit� a compradores a registrar la
compra con el fabricante para validar la cobertura a trav�s de la garant�a del
producto. M�s a menudo que no, estas tarjetas postales se doblar�an con un pliegue
en el medio y sugirieron una grapa o grabando antes del env�o. En el lado doblado
ser�a una encuesta de consumo de pregunta m�ltiple. Mayor�a se form� de preguntas
muy similares, como �indican sus intereses generales (compruebe que todo que se
aplican)�, e incluir�a 20 a 30 temas como revistas, caza, deportes y m�sica. Otras
preguntas podr�an preguntar si posee o alquila, posee un coche o no, tiene ni�os o
no, y otras preguntas aparentemente inofensivas sobre h�bitos, necesidades y
preferencias. Con el tiempo las preguntas se hicieron m�s intrusas, como nivel de
la educaci�n, coste de la casa o alquiler, estado civil y variedad de ingresos. Y
como un robot, esta casa completar�a y correo todas estas tarjetas postales de la
garant�a para estar segura que las aplicaciones fueron cubiertas por cualquier
ventaja de la garant�a, y como la tentativa de entender un accidente de tr�fico
anormal, por la raz�n que sea no me pod�a parar de contestar las revisiones tontas.
(Divulgaci�n masiva: S�, tambi�n fielmente respond� anualmente a los Montos totales
de la C�mara de compensaci�n del Editor). Necesit� varios a�os para realizar que mi
estatura presumida en el mundo de los negocios no era la raz�n que tanto correo
voluntario lleg� a mi casa. Una d�cada de completar revisiones hab�a dibujado un
perfil bastante detallado de m� de todas aquellas tarjetas postales pagadas por con
mis sellos. Quien sabe cuantos coleccionistas de datos se implicaron, pero nadie se
rechaz�. Sea bienvenido a las estribaciones de metadata. �Cu�ntos amigos puede
realmente alguien tener? Seg�n Facebook, el sitio de medios social en l�nea
nacional m�s popular, el n�mero puede ser hasta el 5.000 amigo directo conexiones
permitidas en su sitio web, pero a fin de que los admiradores se preocupan, no hay
realmente l�mite en cuanto a cuanta a gente le puede �gustar� usted en su causa o
p�gina de la compa��a.
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Facebook comenz� en el campus de la Universidad de Harvard como un algo la

evaluaci�n del p�blico del sexista de mujeres del campus a beneficio de los hombres
en el campus eligiendo una fecha. A�n en 2005, todav�a se restring�a a esferas de
web .edu, significando estudiantes de la escuela secundaria y el colegio. Muchos
adultos (como m�) tomaron su paso en la comunidad de Facebook como un esfuerzo
clandestino de vigilar su vida social de ni�os y amigos. Hoy, Facebook es una
empresa p�blica con uno de IPOs m�s celebres en la historia, aunque exitoso,
levantando $38 mil millones durante el d�a de apertura, una haza�a incre�ble. La
compa��a se jacta de m�s de 1 mil millones de usuarios alrededor del globo, aunque
la mayor parte de ellos no puedan explicar el modelo de ingresos de la compa��a. De
ah�, la mayor parte de usuarios de Facebook no entienden que son el producto de
Facebook, no el cliente. Los adultos, las compa��as y otros promotores han
ahuyentado a muchas personas m�s j�venes de Facebook, un n�mero importante de las
que reconocen que su estado chulo ha pasado si es m�s joven que 23. Despu�s de
todo, que mejor manera de blasfemar a sus amigos de buzzkill que para una broma
graciosa o informando entre amigos j�venes para interrumpirse con la T�a de alguien
Sally que p�a en con comentarios que exponen esto no tiene ni idea lo que se est�
hablando de. Ay, es doloroso para confesar que mi perfil (promoci�n comercial)
tiene dos veces m�s amigos como mis cuentas de ni�os combinadas. La mayor parte de
tr�fico all� (fija) parece ser mensajes descaradamente promoci�n del negocio o
grito sobre la pol�tica. Hay publicidad del margen y los algoritmos que clasifican
a sus amigos para decidir lo que ordena que sus puestos se presenten en para su
inspecci�n. Las docenas de juegos y aplicaciones proporcionan el entretenimiento
inculto a muchos (�Farmville�, �C�mpreme una Bebida�, y �guerras del Padrino� entre
los favoritos a los cuales mis �amigos� pidieron que yo acompa�ara), pero
b�sicamente parece que es una mezcla de mucha gente que se tiene que dirigir a
alguien y otros que van a cubrirlos con deseos del cumplea�os, invitaciones del
acontecimiento, comparti� la ideolog�a y la charla ociosa. Facebook es sobre la
informaci�n. Tan benigno como los detalles incesantes de la vida de un adolescente
de la escuela secundaria medio, estudiante de colegio o mediados de los a�os 20 que
la persona trabajadora puede parecer, �hay oro en ellos colinas thar�. Y esa colina
(realmente es una monta�a) es datos. Ofreciendo un destino del lugar de encuentros
basado en la web libre para usuarios para comunicarse, circule, revele, anuncie,
promueva, y expreso, pagan a Facebook en resmas de datos sobre sus usuarios y su
c�rculo que se ensancha alguna vez de �amigos�. Al apuntar al principio a usuarios
m�s j�venes, hay 70-y 80 +-year-old la gente en l�nea en Facebook, que ha
sustituido el tel�fono de la l�nea compartida pasado de moda, donde varias familias
realmente compartieron el mismo n�mero de tel�fono. Para Facebook, un auditorio m�s
viejo, maduro probablemente supone que consigue datos m�s valiosos que se pueden
distribuir en un valor m�s alto en el futuro pr�ximo. Los usuarios libremente
revelan todo de apodos, cumplea�os, lugares de nacimiento, ciudades corrientes,
n�meros de tel�fonos, cuadros, amigos, inclinaciones pol�ticas, moda
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preferencias, causas sociales, relaciones, disposiciones, aspiraciones, y hasta

tragedias - y m�s. M�s personas hablan, visiones de la parte, fijan cuadros y
cambian mensajes, m�s Facebook puede completar un perfil de a qui�n la gente es, lo
que sus preferencias son, y en que tipo de trayectoria est�n como consumidores.
Quiz�s m�s siniestro, Facebook tambi�n ha sido un revelador principal del software
de reconocimiento de la cara, suponiendo que los nombres y las caras se est�n
reuniendo en metadata para la futura referencia. Hoy, significa que se pueden
ofrecer los nombres de aquellas personas cuyas fotos fija en Facebook, pero
obviamente esta tecnolog�a tiene muchas implicaciones m�s. Suponga que sus
representantes de servicio al cliente podr�an tener el nombre, informe de cr�dito y
perfil financiero de un cliente anticipado emergente en sus pantallas cuando la
persona entra en el banco. Ese gui�n pasa ya, al menos con nombres, usando
tel�fonos celulares como el identificador. Seguramente no ser� lejano detr�s de ese
reconocimiento de la cara se transmitir� de todas aquellas c�maras de seguridad
colocadas en su oficina. Por supuesto, Facebook no est� solo pero han cambiado
seguramente el camino y profundidad en la cual los datos se pueden juntar. Los
datos competidores aggregators agarran r�pidamente a cualquiera y todo sobre la
gente, instituciones, sistemas, presupuestos, mercados de capital, tiempo,
econom�a, censo, y la mayor parte de otra informaci�n, para analizarse,
clasificarse, analizarse e interpretarse en una variedad de caminos. Seg�n
ProPublica, �Algunas compa��as coleccionan listas de personas que experimentan 'los
gatillos del acontecimiento de la vida como casarse, compra de una casa, env�o de
un ni�o al colegio - o hasta divorciarse. Experian del gigante de reportaje del
cr�dito tiene una divisi�n de servicios de mercadotecnia separada, que vende listas
de 'nombres de padres expectantes y familias con los reci�n nacidos que se
actualizan cada semana. �8 Algunas compa��as coleccionan datos para identificar sus
aficiones, las compras que hace, y lo que le reserva le�do. Algunas listas del
monitor de personas que donan a la instituci�n ben�fica de ayuda internacional y
una filial de Equifax, la compa��a de reportaje del cr�dito, pueden coleccionar el
sueldo detallado y la informaci�n paystub sobre aproximadamente el 38 por ciento de
americanos empleados. Los datos pueden ser monetized desde muchos puntos de vista a
muchos compradores diferentes que tienen hambre para encontrar sus mercados en
cientos de crosstabs, clases y listas que se pueden crear. El an�lisis puede ser
usado para identificar necesidades del consumidor antes de que el consumidor pueda
saber o decidir comprar algo. La clasificaci�n puede crear listas apuntadas para
ventas, mercadotecnia o publicidad para muchos diferentes tipos de productos o
campa�as. En 2012, atribuyeron al microapuntamiento de datos con la ayuda del
presidente Barack Obama a encontrar casas e individuos con la mayor probabilidad a
favor de su campa�a prometiendo el apoyo, hacer donaciones, animar a amigos a
afiliarse a ellos y resultar votar. Realmente trabaja.
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�C�MO AFECTAN ESTOS CAMBIOS PR�STAMO DE PEQUE�O NEGOCIO?

La naturaleza del pr�stamo comercial no ha cambiado mucho en los 30 a�os pasados.
Adem�s de los c�lculos r�pidos de Excel, el acceso a internet de informes de
cr�dito y procesamiento de textos para asimilar todas aquellas rese�as del
pr�stamo, la industria bancaria comercial ha abrazado pocas mejoras para realzar su
productividad para adquirir, asegurar, y entregar la financiaci�n a empresarios.
Otros sectores industriales - y hasta algunos otros departamentos bancarios - han
sido m�s r�pidos para adaptarse a avances tecnol�gicos y estrategias de cultivar su
volumen del cliente y mercados, bajar la intervenci�n humana requerida tratar la
informaci�n y crear caminos m�s simples a la realizaci�n de ingresos. El pr�stamo
del negocio en muchas esquinas todav�a reparte aplicaciones de papel y solicita
millones de documentos de papel cada a�o. Una excepci�n se concentr� en mejorar la
tecnolog�a de pr�stamo es nCINO. La tecnolog�a ofrece una solicitud de pr�stamo /
plataforma de la direcci�n para cargar varios datos del cliente en, proporciona
muchos rasgos de procesamiento y comparte la informaci�n con partidos m�ltiples que
tienen que tener acceso a ello en varias etapas del proceso de pr�stamo del
negocio. Los reveladores comerciales, los aseguradores, las personas que toman
decisiones, closers, y los otros pueden ver la solicitud de informaci�n,
valoraciones, informes del t�tulo, documentos de cierre y cualquier parte del
archivo del cliente en un formato digital a petici�n de sus escritorios. el nCINO
naci� del deseo de una plataforma del servicio m�s din�mica que a�adir�a la
eficacia y el apoyo, prestando el crecimiento m�s all� lo que se podr�a apretar de
los procesos cansados usados durante los 20 a�os pasados. Los principales en el
Banco de LiveOak, que se fund� s�lo en 2008, no eran ningunos forasteros a la
innovaci�n bancaria y determinaron de cultivar su banco con una adaptaci�n m�s
elegante a la tecnolog�a, aun si lo tuvieran que construir ellos mismos. Por tanto
hicieron Esta plataforma de pr�stamo funciona en SalesForce.com, una tecnolog�a
respetada que proporciona un ambiente seguro, seguro necesario a operaciones
bancarias sin necesidad tener de inventar de nuevo algo. Lo que la plataforma nCINO
se dise�a para hacer es simplemente:
Disecar procesos de pr�stamo abajo en muchas tareas espec�ficas, asegurar que la

responsabilidad de cada funci�n claramente se encomienda a un participante
espec�fico manejar la informaci�n con una plantilla correspondiente que ofrece
atajos y eficiencia para acelerar procesos Para reducir el tiempo requerido tratar
una transacci�n manejando secuencialmente muchas responsabilidades que se deben
realizar
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Proporcionar una carpeta del archivo digital para almacenar documentos de la

transacci�n, a que s�lo pueden tener acceso los participantes autorizados, cuando
apropiado Para proporcionar comunicaciones claras a todas las partes interesadas en
cada paso de la transacci�n, de la aplicaci�n al cierre
Los participantes se animan a crear notas a lo largo de la manera de guardar a cada

uno actualizado en tiempo real sobre el progreso del acuerdo, bajar el tiempo y
esfuerzo de correos electr�nicos y llamadas telef�nicas. Cuando las preguntas
necesitan contest�, se pueden fijar en la plataforma, que notifica al partido
apropiado y da la informaci�n a todos referidos en tiempo real. Un gerente del
documento y una lista de comprobaciones guardan a cada uno actualizado con lo que
falla y quien trata de conseguirla. Las alarmas pueden ser usadas para notificar a
partidos apropiados cuando las cotas de referencia se alcanzan y la responsabilidad
transparente es el sello - cada uno sabe el estado del acuerdo siempre y quien es
responsable del progreso o carencia de �l. Las etiquetas del documento son
automatizadas por la plataforma, que puede leer los contenidos y descifrar una
valoraci�n de una opini�n del t�tulo. Esto impide a archivos PDF autom�ticamente
llamarse por el Adobe y proveerse de un nombre que podr�a aparecer como
193EF0593858383829294.pdf. Finalmente, esta plataforma rastrea resultados. Si
parece que un agente de bolsa del pr�stamo o el funcionario de pr�stamos particular
siempre presenta transacciones que se rehusan, o falta r�pidamente despu�s de que
aprobaci�n, estos detalles se hacen aparentes mucho m�s r�pido. El volumen del
pr�stamo, la capacidad crediticia y el rendimiento de la carpeta se rastrean de
varios modos, que a�ade instrumentos importantes para la direcci�n. Mientras esta
plataforma se desarroll� para el pr�stamo SBA-garantizado, se est� haciendo
adaptable a anuncio convencional e industrial (C&I) pr�stamo, tambi�n. De hecho, la
compa��a planea estirar versiones para hipoteca y consumidor que presta tambi�n.
Hasta ahora, la compa��a ha compartido esta tecnolog�a con m�s de 40 instalaciones
bancarias, con el crecimiento de inter�s. Esto es un principio bueno a mover el
pr�stamo del negocio de la Alta Edad Media. Y para quienquiera se pregunta, s�, los
funcionarios de la compa��a admiten que algunos reguladores (y banqueros) tienen
problemas de seguridad sobre la puesta de esta clase de la informaci�n en la nube.
Pero francamente, la direcci�n a aquellas preocupaciones y el contrato de un seguro
que la informaci�n se proteja ser�n probablemente m�s baratos que confiar en los
m�todos de la era de los a�os 1970 de asegurar una monta�a de papel.
�El pr�stamo de diversidad?
Mientras un banco comercial no puede ofrecer un n�mero ilimitado de opciones de
productos del pr�stamo diferentes - hay un l�mite finito de cuantos caminos un
instrumento de deudas se puede estructurar - hay una lecci�n para encontrarse en
Amazonas
56
cola larga. Los prestamistas comerciales - si los bancos, las finanzas comerciales
o las sociedades de arrendamiento financiero - tienden a discutirlo a�o tras a�o
sobre los mismos mayores �xitos, ser esto pr�stamos de bienes ra�ces comerciales,
pr�stamos de equipo o sectores de la industria particulares que necesitan la
financiaci�n de A/R. Es decir trepan todos para conseguir que una parte de los
mismos pr�stamos sin cualquier desviaci�n de la estrategia pensativa se concentre
en sectores del mercado particulares u ofrecen una manera diferente de acercarse a
la misma estructura del pr�stamo cansada. Un pr�stamo comercial t�picamente se
estructura con cuatro elementos principales que se deben negociar con el cliente:
(1) monto en d�lares, (2) tasa de inter�s y honorarios, (3) t�rmino del reembolso,
y (4) garant�a subsidiaria y garant�as. La mayor parte de prestamistas hacen estos
pr�stamos exactamente lo mismo. Ya que �todo el dinero es verde�, la �nica
diferenciaci�n que el cliente por lo general ve en ofertas competidoras o
prestamistas es las personalidades implicadas. O, en algunas desviaciones radicales
de la norma, un partido finge la agresi�n para ofrecer una tasa de inter�s � por
ciento inferior para ganar el negocio. Wow. �No por qu� romper el molde y competir
con otra cosa que precio, como el t�rmino del pr�stamo, acci�n de palanca
incidental o aflojamiento de convenios restrictivos? �O, no por qu� concentrarse en
una parte m�s peque�a de la industria e intencionadamente estructuran una mejor
oferta del acuerdo que gana una parte m�s grande del mercado que puede ofrecer
revisi�n inferior o gastos de la direcci�n? Seguramente el 100 por ciento entero de
una base del cliente existente puede no abrazar ning�n nuevo enfoque particular y
ninguno va todos los clientes anticipados. Pero desconch�ndose lejos en el negocio
de algunos competidores con la Idea Alternativa #1, y muchos m�s con la Idea
Alternativa #2, etc�tera, pueden cambiar la ventaja competitiva sin ablandarse en
la fijaci�n de precios. Ya que los banqueros demasiado largos han canibalizado a
clientes de cada uno (y sus propias ganancias) compitiendo s�lo con precios
inferiores. El ofrecimiento de una lista m�s larga de opciones, que pueden ser tan
simples de administrar como una lista de comprobaciones de documentos alternos,
puede dar a clientes y opciones de clientes anticipadas. Un n�mero de zapatos no
encaja todos, e igualmente engordando varias estructuras del pr�stamo, valorando
esquemas, y los t�rminos generales pueden ganar el negocio cuando el competidor se
pega en 1970. El coste para el prestamista ser� generalmente discutible, dado que
la fijaci�n de precios puede ser m�s f�cil a proteger (y hasta crecer) y los
cambios modestos de otros t�rminos se pierden en la mayor carpeta, que absorbe
cualquier exposici�n particular que pueda aumentar ligeramente para unos cr�ditos.
Amazonas demostr� que hay tanto negocio en la cola larga como hay en la cabeza y
que pagas iguales a o hasta superior al negocio de mayores �xitos. Para
prestamistas comerciales, ejerciendo alguna inventiva para pensar m�s all� �c�mo
siempre lo hemos hecho� no significa autom�ticamente el mayor riesgo de cr�dito o
el riesgo estructural para ning�n pr�stamo o carpeta. Realmente requiere
estructuras del acuerdo t�picas que disecan y decidiendo cuantos t�rminos y
condiciones se podr�an modificar ligeramente como un instrumento de desarrollo de
negocios para proteger la fijaci�n de precios del pr�stamo. Sorprender� a muchos lo
que los clientes selectos har�n si les ofrecen.
57
Google abri� una ruta m�s r�pida a la extracci�n de la informaci�n del droves de
libro abierto, fuentes de informaci�n digitales que han seguido multiplic�ndose
cada a�o, tanto de modo que la base de conocimiento entera de la humanidad se doble
casi anualmente. Google ha convertido esa funci�n de b�squeda en un instrumento de
apuntamiento del usuario, significando que los prestamistas, como todos los dem�s,
pueden comenzar a buscar a clientes anticipados en el basado en la web en perfiles
del cliente objetivo. La prospecci�n de estrategias, si usar Google Ads o anuncios
de la bandera apuntados, se vende mucho como la letra que hace publicidad excepto
usted realmente puede se�alar los datos demogr�ficos de quien ver� un anuncio
particular. Con Google, significa que los anuncios se ver�n cuando los compradores
en un �rea geogr�fica particular busquen un t�rmino particular, como pr�stamo
comercial o arriendo de equipo. Ah�rrese el esfuerzo gastado de usar aquellos
t�rminos particulares, sin embargo. La antigua b�squeda de la frase identifica 242
millones de resultados, por tanto es seguro decir que demasiados partidos han
perseguido esa idea, incluso nueve de los primeros 12 que son prestamistas. �Pero
pensando m�s estrat�gicamente, no por qu� buscar a clientes que investigan qu� se
interesa en la financiaci�n? Si arrienda Camiones del Impermeable, apareciendo
entre la gente que los busca podr�a ser una mejor apuesta. La b�squeda identifica
s�lo 5.300.000 resultados, pero ninguno en la primera p�gina es compa��as
financieras o bancos. Igualmente, usando los nombres de marcas de equipo, el
desarrollo de bienes inmuebles u otros activos necesarios por los partidos se
identific� ya que los clientes anticipados pueden acelerar el descubrimiento de
ellos. Y a veces que el descubrimiento estar� delante de su decisi�n de comprar,
que es fino. La adquisici�n de su atenci�n e inter�s delante de una b�squeda de
tama�o natural puede ser una ventaja de ganar a un cliente. La compilaci�n de
informaci�n y datos no es nada nuevo en el proceso de an�lisis y aseguramiento de
un pr�stamo comercial. Pero extra�amente, poco progreso ha sido hecho por el sector
financiero ensanchar esa b�squeda de m�s la o mejor informaci�n en esta era
digital, cuando hay m�s informaci�n que alguna vez antes sobre la gente y
compa��as. Adem�s, hay muchas fuentes de informaci�n m�s disponibles para la
evitaci�n del cliente para conseguir datos adicionales, significativos esto es
confiable y f�cil a obtener. El verdadero momento docente en cuanto a datos puede
estar adelante en este libro, donde innovador funders quienes aseguran pr�stamos
basados en datos de la cuenta corriente bancarios se hablan. Lea esa oraci�n otra
vez. Piense en ello. Para clientes existentes, los bancos tienen un tesoro
escondido de datos financieros que rutinariamente se ignoran excepto en
circunstancias limitadas para medir la relaci�n del cliente: �Qu� grande son los
dep�sitos del cliente medios (aka el pr�stamo del cliente al banco)? Y dentro de
ese mismo informe es la suma cruda de colecciones en efectivo para un negocio que
podr�a ser analizado por el d�a, semana, mes o cuarto, junto a los desembolsos
medios que podr�an ser evaluados en cuanto a su regularidad antes del d�a o semana.
Los dep�sitos bancarios mensuales medios y los saldos de la cuenta medios
proporcionan se�ales de vida inmediatas sobre una compa��a
58
operaciones en tiempo real, pero no son reconocidos por una mayor�a de bancos que
conf�an �nicamente en meses, informes financieros autopreparados considerando la
situaci�n financiera del cliente. Con el volumen de datos estad�sticos publicados
por el gobierno publicados mensualmente en una variedad creciente de sujetos y
estad�stica pertinente acerca del descuido p�blico de una variedad de asuntos que
podr�an pesar en una decisi�n del cr�dito, pocos bancos han abrazado sourcing
regular, correlaci�n y uso de mucha informaci�n que podr�a formar mejores
resultados, tanto en transacciones como en estrategias. Los d�as de espera de
clientes a andar en la puerta para ofrecerse el mismo producto a�o tras a�o son
anticuados y ser�n contraproducentes. Una nueva generaci�n de empresarios descubre
fuentes de financiaci�n alternativas que pueden costar m�s sino tambi�n entregar
m�s. Y �m�s� puede conseguir una decisi�n del cr�dito en dos horas, m�s bien que
dos meses, �ste de los cuales es bastante com�n en algunos bancos. S�lo la decisi�n
de desarrollar productos m�s pensativos, creativos y t�rminos para encontrar
necesidades del cliente y preferencias es una ventaja competitiva, porque pocos en
el sector de pr�stamo del negocio reconocen una necesidad de hacer as�. El
apuntamiento de clientes que se interesan en ciertos temas comerciales o quienes
exploran activos estrat�gicos es un juez de salida de conversaci�n que golpea
compra de una lista de direcciones a�eja y gastos de miles de d�lares en el
franqueo. El negocio prestando que siempre se ha hecho cierto camino, con una lista
necesaria cansada, a�eja de la informaci�n que se debe juntar, probablemente no
cambiar� mucho esta d�cada. Pero aumentando esa lista con la informaci�n
disponible, libre que puede ser f�cilmente sourced en segundos y proporcionar el
est�mulo eliminatorio o revelar pruebas de la preocupaci�n son una cosa f�cil.
Notas
1. La �nube� es una expresi�n usada para describir una variedad de recursos de
calcular que implican un gran n�mero de ordenadores relacionados a trav�s de
Internet y accesibles para recuperar datos a petici�n en tiempo real. 2. Chris
Anderson, La Cola Larga (Nueva York: Hyperion, 2006), 7. 3. Ib�d., � 154156. 4.
Ib�d., 202. 5. StatisticBrain.com, www.statisticbrain.com/google-searches/ (tuvo
acceso el 5 de septiembre de 2013). 6. La Oficina del Censo estadounidense,
www.census.gov/popclock/ (tuvo acceso el 5 de septiembre de 2013). 7.
InternetWorldStats.com, www.internetworldstats.com/stats.htm (tuvo acceso el 5 de
septiembre de 2013). 8. ProPublica, �Todo que Sabemos Sobre Lo que los Agentes de
bolsa de Datos Saben Sobre Usted�, el 7 de marzo de 2013,
www.propublica.org/article/everything-we-know-about-whatdata-brokers-know-about-
you. 9. �Nuestra Historia�, ncino.com, www.ncino.com/about/ (tuvo acceso el 30 de
diciembre de 2013).
CAP�TULO
Capital privado en busca de ROI
Yo
los nvestors invierten. Mientras los sueldos grandes, los Altos Comisionados y la
plusval�a apelan todos caminos a la generaci�n de la riqueza, pueden ser
acontecimientos breves que son m�s dif�ciles de reproducirse y repetir. Con el
tiempo, los resultados de composici�n de desplegar de nuevo fondos acumulados
tienen la capacidad de ampliar los resultados de adquisici�n m�s tempranos con la
riqueza verdadera. Mientras el estado multimillonario es la nueva versi�n (inflada)
de lo que se brome� una vez alrededor como la aspiraci�n m�s com�n a hacerse un
millonario, relativamente pocas personas alcanzan el logro actual de acumular el
capital propio de $1 mill�n de la verdadera equidad. Y para la claridad, ese
t�rmino apropiadamente s�lo deber�a ser usado para referirse al valor real, no la
clase de riqueza oy� sobre en una colocaci�n de 24 horas infomercial tratando de
vender libros sobre c�mo hacerse rica en la inflaci�n de bienes inmuebles esperada
y un flujo constante de alquileres inestables. Viviendo en uno de los sistemas
econ�micos del mundo superiores, rebosando de oportunidades de ganar ganancias y
�xito de la acci�n de palanca, literalmente los millones de personas han acumulado
una reclamaci�n leg�tima de ser un millonario genuino, si por trabajo duro, ahorro
vigilante, golpes de suerte o herencia. No hay carencia de la reverencia sobre
logros de alguien queridos, pero los millonarios no son lo que sol�an ser. Muchos
de hoy acomodados se han acelerado a ese estado a trav�s de los impuestos sobre la
renta m�s bajos en tres generaciones, mercados de capital agresivos que crearon
muchas burbujas de la equidad a corto plazo e inflaci�n de bienes inmuebles
persistente. Estas condiciones construyeron unos ahorros agradables para muchos,
pero de una manera realista a menudo confiaban igualmente en pol�ticas p�blicas o
manipulaci�n del mercado de capital, m�s bien que trabajo duro escarpado o talento
solo para crear un camino a la riqueza. En muchos casos, alguien perdi� el dinero
para el mercado para recompensar a alguien m�s.
59
60
UNA REBELI�N TORMENTOSA PERFECTA
LA POL�TICA DE INTER�S BAJO DEL FED Y LOS EFECTOS EN EL INVERSOR PRIVADO

Regardless, una condici�n constante de la riqueza es la necesidad o exigencia de
generar una corriente persistente de ingresos de ello. El dinero ocioso pierde el
valor a raz�n de la inflaci�n m�s el coste de la oportunidad perdida. Durante el
medio de la d�cada anterior hab�a sitios amplios para aparcar la capital y ganar
una vuelta decente, con precios del dep�sito bancario hasta asegurados que exceden
la tasa de inflaci�n la mayor parte de a�os. Pero la respuesta de la pol�tica
monetaria del Banco de Reserva Federal a la crisis financiera cambi� esa era. La
bajada de las tasas de inter�s de Fondos federales el 5,25 por ciento durante el
per�odo de 14 meses entre octubre de 2007 y diciembre de 2008 era un Saludo
desesperado est�mulo de Mary para animar el pr�stamo del sector privado y el
pr�stamo. Bajando dr�sticamente precios, Feds inyectaban algunas ganancias en
bancos bien administrados que podr�an aprovechar financiar gastos que se cayeron
m�s r�pido que tipos de inter�s. Adem�s, bajaban el coste de deuda pendiente a
negocios, poseedores de la tarjeta de cr�dito y otros para proporcionar un
aterrizaje m�s suave de ventas de ca�da a plomo y su p�rdida de ganancias ya que el
globo salt� en la Gran Recesi�n. Eran inversionistas que se atascaron con la mayor
parte de la etiqueta. Los cambios del precio repentinos abandonaron a muchos
inversionistas mejores de dinero en el mismo futuro pr�ximo (depositantes del tipo
particularmente de inter�s fijo y obligacionistas), pero muchos se abandonaron en
la madurez con pocas opciones preciosas que pagaron algo cerca de la tasa de
inflaci�n. Muchos jubilados que usaron una estimaci�n de ganancias conservadora del
tres a cuatro por ciento de repente se encontraron usando abajo al principal. Los
miles de ellos se obligaron a volver a las filas trabajadoras a fin de rellenar o
aumentar posesiones devaluadas. M�s tarde, las pol�ticas de alivio cuantitativas de
Fed, queridas para ampliar bajas tasas de inter�s en otros sectores comprando en
grandes cantidades una parte grande de la deuda p�blica nuevamente publicada,
obligaron a inversionistas a buscar otras oportunidades de aumentar vueltas. El
objetivo compartido era estimular la distribuci�n de capital en empresas m�s
arriesgadas a fin de animar el crecimiento de una econom�a moribunda. Los
resultados llenos de estas pol�ticas se estudiar�n durante d�cadas delante, pero
parece que el mejor que podemos decir hoy es que tal vez evitamos tener cosas
empeoran. Y esto �tal vez� retendr� seguramente a detractores que desafiar�n para
siempre los efectos netos. El mercado de valores rebot� amablemente a partir de sus
horas m�s oscuras durante la crisis, pero esa recuperaci�n se puede deber a muchas
otras condiciones que cambiaron durante estos a�os y la realidad que no tuvo d�nde
dejado ir, pero.
WALL STREET NO ES AVENIDA CENTRAL

Los observadores ocasionales podr�an estar de acuerdo que parecen haber algunos
cambios fundamentales en los mercados de valores tradicionales que comenzaron hace
unas d�cadas, pero
61
clavado de repente durante los a�os de crisis, y ser� interesante mirar la

evoluci�n. La bolsa, mucho tiempo aclamada para su democratizaci�n que aument� el
n�mero de los Estados Unidos shareholders1 del 1 por ciento al 52 por ciento de la
poblaci�n en s�lo 98 a�os, mam� nunca preparada y Pop para el mundo de la ruleta
del comercio. Algo pas� entre los a�os cuando Charles E. Merrill y Edmund C. Lynch
acompa�aron hasta establecen una empresa de banca de inversi�n en la Wall Street.
Cuando Merill Lynch recomend� oportunidades a sus clientes, totalmente se
invirtieron individualmente y corporativamente con su capital propio en peligro en
estas transacciones. Hab�a un inter�s com�n y la intenci�n para la ventaja
compartida mutua. Cuando la compa��a hizo bien, sus clientes hicieron bien.
Aquellos d�as mucho tiempo se van. Hoy, el capital del cliente representa un
porcentaje que se descolora de negocio de un banco de inversi�n t�pico e ingresos.
Principalmente se concentran en el comercio en sus propias cuentas y tiran restos a
su �muppets� 2 (una referencia despectiva presunta a clientes por comerciantes de
Goldman Sachs). Durante la crisis financiera, se encontr� que muchas firmas han
vendido primero a sus clientes valores ex�ticos, transl�cidos cargados por
hipotecas t�xicas y posiciones cortas luego posteriores que toman en los mismos
valores, que con eficacia apuestan al fracaso eventual de lo que se hab�a
suspendido en clientes confiados. Mientras muchos banqueros especialistas en
inversiones todav�a lanzan la inversi�n, realmente comercian. El estribillo famoso,
patri�tico que describe �la capital agregatoria para invertir en la productividad,
construye compa��as y conduce la mayor econom�a del mundo..�. hoy es una fantas�a
en las bolsas m�s amplias. Los banqueros all� son el juego para comercios y se
pagan lo mismo para comprar y venderse. Son los corredores de apuestas que ganan
sin tener en cuenta si los inversionistas salen delante o detr�s y concentran sus
esfuerzos en el cuidado del crecimiento del volumen comercial. El inversionista
t�pico de hoy busca un resultado r�pido. La compra y la venta son un medio para un
final. Seg�n el c�digo tributario, una ganancia del capital a corto plazo es la
ganancia de cualquier inversi�n esto ha sostenido menos de un a�o. Pero para muchos
inversionistas, el corto plazo se podr�a referir a minutos o hasta segundos de la
propiedad programada. El comercio es una estrategia de comprar un activo a un
precio y vender en el otro (preferentemente m�s alto) el precio. La inversi�n e
inversionistas actuales que compran en un horizonte a largo plazo ha dejado el
cuarto. Los avances de la tecnolog�a tempranos dieron ocasi�n a comerciantes del
d�a, que podr�an andar en el papel de ser un comerciante de la reserva con el
acceso directo a datos comerciales, analista que hace un informe y el agente de
bolsa del suelo. Seguir progresos llev� a algunos inversores institucionales siendo
capaces al programa decisiones comerciales en un algoritmo que automatiza la compra
y la venta mucho m�s r�pido que una rueda de la ruleta. Estos progresos
tecnol�gicos en y de s� llevaron al �accidente del destello� infame el 6 de mayo de
2010, cuando el mercado sumergi� m�s de 1.000 puntos (el 9 por ciento) en
midafternoon, s�lo para recuperarse unos minutos m�s tarde. Era la decadencia
antigua m�s grande en una base de un d�a en la historia del �ndice industrial del
Dow Jones.
62
La tecnolog�a tambi�n permiti� un d�a de negociaci�n de 24 horas que nunca duerme.

M�s all� de tel�fonos y telefaxes, los comerciantes y los inversionistas mueven
capital e inversiones alrededor del globo con la velocidad asombrosa en un mercado
integrado que se cierra s�lo unas horas para la grieta de una ruptura del fin de
semana s�lo por delante de la L�nea del cambio de fecha Internacional. Ahora los
cambios est�n hunkered abajo con una serie de fusiones, consolidando varios
mercados comerciales a trav�s de continentes y oc�anos, reflejando su partido de
desempate del activo y nuevo concurso de canales comerciales alternativos hasta
ahora. Las meteduras de pata tecnol�gicas y los errores de programaci�n han causado
apagones comerciales, se recalent� el robot comerciando encendi� liquidaciones
masivas que causan miniaccidentes, y el m�s estupendamente bien, Facebook
anunciados IPO fiasco cierran a miles de comerciantes para la mayor parte de la
inauguraci�n de la reserva. Estos cambios del mercado, indiferencia del banquero
especialista en inversiones para clientes y la volatilidad atestiguada en el
accidente de crisis de 2008 impresionaron muchos de aquel el 52 por ciento de
americanos que comenzaron a poner la sabidur�a en duda de inversi�n en un mercado
comercial. Las decenas de miles de participantes han estado emigrando del mercado
desde 2009 y la afluencia bajada del nuevo dinero sigue. Los trabajadores que
invierten sus ahorros no est�n solos - muchos inversionistas sazonados tambi�n han
comenzado a confiar m�s pesadamente en la inversi�n directa en verdaderas compa��as
m�s bien que jugar el distribuidor autom�tico antes conocido como la Wall Street.
El mercado comercial ha notado apenas. Han recuperado la mayor parte de la tierra
perdida durante la crisis y est�n ocupados inflando la siguiente burbuja. Como un
ejemplo, en el septiembre de 2013, LinkedIn.com lanz� un segundo ofrecimiento
vender $1,2 mil millones de partes que algunos analistas compararon con un frenes�
alimenticio. Su IPO original lanzado en 2011 por 45$ por parte. Las partes se
cerraron durante el d�a de venta de 2013 en 252,17$. �A ese precio, LinkedIn, que
ten�a s�lo $688 millones en ingresos durante los seis primeros meses de su 2013 a�o
fiscal, ten�a un valor de mercado de casi $33 mil millones, seg�n Google Finance.
En cuanto a ganancias, algo Valle del Silicio t�picamente se mofa de, LinkedIn era
la fabricaci�n de dinero, pero su cuarto anterior de ingresos netos era $26
millones, que es una petici�n de principio c�mo una compa��a que produce ganancias
a ese nivel se puede posiblemente valorar en una capitalizaci�n del mercado tan de
talla muy grande�, seg�n Steven de DealBook Davidoff.3 LinkedIn a este nivel
comerciaba en una proporci�n del precio a las ganancias (PE) de 722x. Para la
comparaci�n, durante el mismo d�a, el grupo de Facebook estaba en una proporci�n PE
de 165x y Google era 27x, ambos de los cuales ten�an ingresos mucho m�s fuertes y
ganancias. Nueces.
PRIMERO COMPRE, LUEGO INVIERTA

Muchos inversionistas descontentos se afiliaron a la tendencia emergente a invertir
directamente en peque�as empresas y arranques como inversionistas del �ngel. El
inversionista del �ngel
63
la tendencia comenz� informalmente hace un par de d�cadas entre empresarios

jubilados y ejecutivos de negocios que se interesaron en la inversi�n en peque�os
negocios de la etapa temprana, por motivos que fueron m�s all� de puramente una
vuelta financiera. Era una manera de mantener al corriente del desarrollo corriente
en un sector empresarial particular, consejero otra generaci�n de empresarios, y
usar su experiencia y red en una base de media jornada. Sol�a ser que el capital
aventurado satisfizo la exigencia para arranques de la etapa temprana y compa��as
realmente empresariales que necesitaron la capital del alto riesgo para perseguir
ideas grandes y estrategias de crecimiento. Detr�s a finales de los a�os 1970 y los
a�os 1980, los capitalistas de riesgo agregaron juntos en sociedades que dieron a
luz a compa��as como Intel, Apple, productos del Microordenador de Hayes y
Microsoft, y condujeron la primera etapa de innovaciones que causaron el siglo de
informaci�n. Pero en alg�n sitio en los a�os 1990 y m�s all�, la inversi�n de la
empresa atrajo a demasiados inversionistas y demasiado dinero. Perdi� su borde y
baj� su tolerancia por el riesgo. Cada uno que lanza 250.000$ o 500.000$ en el pote
esperaba de repente el 20 por ciento garantizado la vuelta. Esto cambi� el foco de
este sector en una mentalidad del fondo con gerentes profesionales, donde los
�rbitros de capital realmente manejaban el dinero de otra gente m�s bien que
colocar jugadas grandes con sus fondos personales. En vez de comenzar y construir
grandes compa��as, el capital aventurado se hizo el tercer o cuarto inversionista
de la etapa - con un riesgo m�s alto (y vuelta m�s alta) rondas iniciales dejadas a
los �ngeles. Hoy parece que s�lo invierten en conceptos probados, tecnolog�as y
productos que necesitan la capital de crecimiento para penetraci�n y extensi�n
territorial. No es una situaci�n mala para innovadores, sin embargo, dejados a los
�ngeles. Adem�s de la financiaci�n, los inversionistas del �ngel pueden
proporcionar consejo de la direcci�n valioso y contactos importantes para asistir a
la compa��a buscando la inversi�n. Como no hay cambios p�blicos que ponen en una
lista estos valores, b�squeda de sociedades an�nimas de inversionistas del �ngel de
varios modos, incluso remisiones de los consejeros confiados de los inversionistas
y otros contactos comerciales, las conferencias del inversionista, y en una
variedad de acontecimientos de tono organizados pretendieron criar reuniones cara a
cara. Las inversiones del �ngel llevan el muy alto riesgo y son por lo general
sujetas a la diluci�n de futuras rondas de la inversi�n. Como tal, se estructuran
para proporcionar muy la alta rentabilidad al inversionista. Y porque un gran
porcentaje de estas inversiones se pierde completamente cuando las compa��as de la
etapa temprana fallan, los inversionistas del �ngel sazonados aspiran una vuelta
potencial de al menos 10 o m�s veces su contribuci�n del capital inicial dentro de
un horizonte de cinco a�os, que compara con aproximadamente una vuelta del 60 por
ciento en la inversi�n. Estas vueltas son planeadas a trav�s de la estrategia de
salida definida de la sociedad de inversiones, como una oferta p�blica inicial o a
trav�s de la adquisici�n por un adquirente apuntado. Despu�s de tener en cuenta el
coste de empresas fracasadas y
64
el per�odo de tenencia de muchos a�os para las inversiones exitosas, sin embargo,
la tasa efectiva de vuelta para la carpeta del inversionista del �ngel t�pica est�
t�picamente en la variedad del 20 a 30 por ciento. Mientras la demanda del
inversionista de una alta tasa de vuelta en estas inversiones puede hacer al �ngel
que financia parecen ser un origen de fondos caro, las fuentes de capital m�s
baratas, como la financiaci�n bancaria, no est�n por lo general disponibles para la
mayor parte de empresas de la etapa temprana en tiempos econ�micos buenos. Despu�s
de las consecuencias de la crisis de 2008 y pol�tica monetaria de inter�s bajo
prolongada decretada para la recuperaci�n, las inversiones del �ngel comenzaron a
atraer un inter�s mucho m�s amplio entre la gente que antes ten�a la tolerancia
mucho inferior por el riesgo. Para la comparaci�n, all� se estiman ser m�s de
250.000 inversionistas del �ngel y s�lo menos de 900 fondos del capital aventurado
en los Estados Unidos. En 2010 hab�a aproximadamente 61.900 acuerdos de la
inversi�n del �ngel en total m�s de $20 mil millones y 2.750 transacciones del
capital aventurado que contribuyen m�s $22 mil millones de la equidad 4 Estas
estad�sticas iluminan la importancia de inversionistas del �ngel al sector
empresarial de la etapa temprana. El desaf�o para estas compa��as puede consistir
en que s�lo aproximadamente el 5 por ciento de la poblaci�n estadounidense es
inversionistas acreditados, s�lo el 5 por ciento de ese n�mero es inversionistas
del �ngel, y s�lo el 5 por ciento de aquellos inversionistas se afilia a grupos del
inversionista del �ngel. Hay aproximadamente 170 grupos del �ngel a escala nacional
pero no hay t�rminos universales, estrategias o criterios de la inversi�n aunque
una mayor�a de inversionistas del �ngel haga inversiones junto con otros �ngeles,
no necesariamente como un grupo organizado. Los inversionistas del �ngel
generalmente contribuyen 25.000$ a 50.000$ por acuerdo que conjuntos a una talla
del acuerdo total en los l�mites de 300.000$ a $2 millones. Seg�n el Instituto del
Recurso del �ngel, en el primer cuarto de 2013, el �ngel mediano la talla redonda
era 680.000,5$ Actualmente, los �ngeles financian un promedio del 16 por ciento de
las transacciones que personalmente examinan, aunque mayor�a s�lo pudiera
contribuir a dos o tres acuerdos por a�o. Algunas inversiones del �ngel que
surgieron durante los a�os de postcrisis se apuntaron a la innovaci�n de la propia
capital. M�s bien que invertir en la invenci�n de nuevo gizmo, varios empresarios
exploraron c�mo la propia capital se distribuy� y se busc� modos de usar la
tecnolog�a existente para organizar los millones de peticiones de financiar en un
proceso de clasificaci�n automatizado. En hacer tan, esperaban excluir la relaci�n
m�s cara y a menudo m�s vulnerable del proceso de pr�stamo de peque�o negocio
entero: el funcionario de pr�stamos. La banca en l�nea y cultivando ventas
minoristas en l�nea con tarjetas de cr�dito demostr� que los consumidores se hac�an
finalmente c�modos con el suministro de la informaci�n confidencial sobre Internet
cuando una compa��a segura, cre�ble preguntaba. Las compa��as de la tarjeta de
cr�dito se hab�an estado enterando de que aplicaciones clientes en l�nea durante
a�os, adem�s de la utilizaci�n de los datos de las oficinas del cr�dito busca para
encontrar perspectivas precalificadas basadas en perfiles financieros an�nimos,
delineados con atributos como
65
puntuaci�n de cr�dito, C�digos postales y propiedad de viviendas para definir a

titulares de tarjeta potencialmente deseables. �No por qu� intentar este enfoque
con un due�o de peque�o negocio? El no banco virtual funders comenz� a venir en
l�nea para facilitar la financiaci�n de la capital comercial y ha estado creciendo
constantemente desde 2008. Usando tecnolog�as probadas, familiares, los portales se
abrieron lo que podr�a juntar la informaci�n necesaria para tratar peticiones de la
capital comercial en un formato de aplicaci�n limpio, estandarizado. Conducido
completamente por el cliente (o intermediario del pr�stamo aprobado), este nuevo
canal de aplicaci�n provee funders de una operaci�n creciente m�s eficiente y un
coste operativo mucho inferior. La plataforma se deja con la tarea de lisonjear
detalles completos e introducciones de datos correctas requeridas del candidato,
por otra parte la aplicaci�n no se mueve. Esto evita la tarea frustrante por lo
general reservada para la gente en el pr�stamo tradicional. Ir�nico que una crisis
econ�mica que echan miles de instituciones financieras en un p�nico de la capital
ha apresurado el desarrollo, refinaci�n y extensi�n de un sistema de entrega de
financiaci�n rival que ha alcanzado s�lo una fracci�n diminuta de su uso potencial
e impacto. Y el potencial es enorme. Mientras no hay contabilidad oficial
disponible de estos no p�blico, no relatando compa��as, se estima que la capital
agregada suministrada a trav�s de estos canales ha excedido ya $100 mil millones
desde 2005. Mientras esa cifra es una ondulaci�n escasa en el fondo entero de
suministro o demanda de la capital comercial, lo que puede hablar los vol�menes
sobre el futuro aspecto positivo son varias tendencias y datos demogr�ficos en su
favor:
Crecimiento continuado de aceptaci�n y uso de tecnolog�a. El marzo global de la
tecnolog�a e Internet sigue ya que las compa��as en l�nea principales procuran
ampliarse a trav�s del establecimiento de redes de Internet libres en muchos pa�ses
en v�as de desarrollo. En los Estados Unidos, el censo reports6 revel� que en 2011,
243 millones de casas se relacionaron con Internet, reflejando un crecimiento del
107 por ciento desde 2001 e incluso una ganancia media del 56 por ciento a trav�s
de grupos �tnicos principales. Y, varios funders innovadores estadounidenses
apuntan mercados menos regulados fuera de los Estados Unidos. Crecimiento
continuado de esp�ritu emprendedor. Bajando ligeramente en 2011, el esp�ritu
emprendedor y los arranques comerciales est�n al nivel superior desde el mid1990s.
�La Gran Recesi�n ha empujado a muchos individuos en la propiedad comercial debido
a precios de alto desempleo�, dijo Robert Litan, vicepresidente de investigaci�n y
pol�tica en la Fundaci�n 7 de Kaufman Y la parte de 55-a empresarios de 64 a�os se
ha elevado al 20,9 por ciento, reflejando a la poblaci�n estadounidense envejecida.
M�s peque�o es el nuevo normal. En una revisi�n trimestral, el �Informe del Pulso
de la Avenida central, �8 tuvo la intenci�n de reflejar la perspectiva del
empresario y la respuesta por mercados de capital, OnDeck Capital relat� que el
pr�stamo mediano necesita
66
del peque�o negocio due�os era 44.000$ a mediados de 2013. Mientras los bancos
grandes permanecer�n el proveedor del cr�dito primario a compa��as m�s grandes para
el futuro previsible, hay amplias oportunidades para nuevos canales para
suministrar la financiaci�n a peque�os negocios, mucho tiempo evitados por muchos
bancos de todos modos. Es seguro decir que habr� un potencial de crecimiento m�s
alto entre estas compa��as que en empresas m�s grandes. Dodd-Frank Act. Muchos
expertos esperan que las nuevas normas bancarias a�adir�n m�s cargas en la banca de
la comunidad que presionar� su participaci�n en el pr�stamo de peque�o negocio.
Seg�n Noticias estadounidenses & Informe mundial, los �nuevos requisitos ser�n
desproporcionadamente costosos para peque�os bancos y peque�as agencias de la
clasificaci�n crediticia. �9 Mercados de capital. Mientras est� por ver c�mo la
expulsi�n de cambios de la equidad principales y el sector bancario de la comunidad
resultar�, las motivaciones del inversionista y las demandas no cambiar�n
considerablemente. Sin embargo, consigue el aumento dif�cil de prever c�mo los
bancarios bien m�s peque�os, en particular los medidos con menos de $1 mil millones
en activos, ser�n capaces de generar ganancias sostenibles y por lo tanto atraer la
nueva capital suficiente a crecimiento y futuras oportunidades. Sin el crecimiento
como una opci�n, muchos tienen pocas opciones, pero enrollarse con compa��as
clasificadas similares para salir. Otra oportunidad de inversionistas en la subida
del sector de financiaci�n innovador probablemente ser� la necesidad de la equidad
para construir m�s plataformas y desarrollar la infraestructura adicional como la
viabilidad y la cuota de mercado de estas compa��as mejora. El crecimiento de la
carpeta tambi�n requerir� un suministro constantemente creciente de fondos, y como
bancos que deben cultivar dep�sitos, estos funders innovadores pueden dar un toque
en una lista creciente de proveedores. Hoy la mayor parte de estos funders son
dependientes de inversionistas del capital privado y fondos de cobertura para
abastecer de combustible las carpetas que originaron con un coste de capital que ha
guardado sus precios de financiaci�n detallistas altos y equilibrados como una
barrera para la rentabilidad para muchos de estos funders. Cuando finalmente se
rompen en la rentabilidad, deber�an ser capaces a fondos de la fuente de los bancos
que ofrecen finanzas del prestamista, una l�nea de negocio valorada que durante
d�cadas ha estado financiando a varios prestamistas alternativos, cr�dito al
consumo y sociedades de arrendamiento financiero. Estos fondos ser�n bastante m�s
baratos que inversores privados. Adem�s, con m�s experiencia y exposici�n, la
confianza crecer� entre inversionistas m�s conservadores, como gestores de
inversiones, fondos de pensiones e individuos que andar�n hasta la compra en
carpetas para incrementar su propio precio de vueltas con tiras del pr�stamo a
corto plazo, participaciones y carpetas. Las oportunidades en este espacio no se
restringen a inversionistas grandes. Par a par las plataformas de pr�stamo
proporcionan amplias oportunidades a inversionistas m�s peque�os para comprar en
pr�stamos del consumidor m�s peque�os. Con vueltas hacer un promedio en la variedad
del 6 a 8 por ciento, esta plataforma se permite una posibilidad para muchos de
escaparse el
67
la inactividad de cuentas del dep�sito bancario y evita los giros de la bolsa

jugando con sumas m�s peque�as. El mercado de la deuda de los consumidores es
aproximadamente 2,8$ trillion10 y est� en el juego ya que los deudores han
encontrado una opci�n del coste inferior de financiar de nuevo pr�stamos m�s alto
valorados. La dominante par a par plataforma de pr�stamo, de aproximadamente 50
mundiales, es LendingClub.com.
UNA NOTA ALECCIONADORA APROXIMADAMENTE UN ABRIL DEL 72 POR CIENTO

La mayor parte del crecimiento y pr�cticamente todo el concurso vigoroso de este
sector hoy ha venido del riesgo m�s alto, sector del anticipo en efectivo mercante
(MCA) mucho m�s alto valorado y, en menor grado, algunas compa��as de pr�stamo.
MCAs compran futuras corrientes de ingresos de la tarjeta de cr�dito de su cliente
esto se recupera con una deducci�n diaria de un porcentaje concordado de ingresos
directamente del procesador de la tarjeta de cr�dito del cliente. En transacciones
observadas, algunos MCAs presentan una oferta directa de X d�lares avanzados a
cambio de un reembolso total de d�lares Y. Mientras la mayor parte de expertos
podr�an suponer que el empresario famoso calculara afanosamente el coste de fondos
y decidir�a si aceptarlo basado en un an�lisis de ROI y fuentes alternativas,
ser�an seriamente incorrectos. Sorprendentemente, una gran mayor�a de due�os de la
peque�a empresa consideran su declaraci�n de la cuenta corriente como equivalente a
un informe financiero: Si hay dinero en ello al final de a�o, suponen que sean
provechosos. Muchos no pueden conseguir el banco u otra ayuda de financiaci�n
simplemente porque vuelan ciegos sin un entendimiento b�sico de su propia
rentabilidad o ciclos en efectivo. As� pues, cuando un MCA sugiere un avance de
100.000$ y requiere el reembolso de 136.000$, la mayor parte de empresarios
r�pidamente descuentan pagan el 36 por ciento. MCA Proyectado ROI C�lculo es:
136.000$ (reembolso)� 100.000$ (avance) = 36.000$ (coste de financiaci�n neto)
36.000/100.000$ = el 36 por ciento
Pero lo que estos empresarios pasan por alto es el valor del dinero en el tiempo.
En el aseguramiento de su avance, el MCA reconoce lo que el cliente genera en
ingresos de la tarjeta de cr�dito mensuales y en consecuencia requiere que un
porcentaje llano de estos ingresos se divierta diariamente del procesador de la
tarjeta de cr�dito para reembolsar el avance. Por ejemplo, si el negocio hiciera un
promedio de 200.000$ de tarjetas de cr�dito cada mes y el MCA requiri� el 12 por
ciento del precio del reembolso de ingresos, cada mes, aproximadamente 24.000$ se
capturar�an por
68
el procesador mercante y expedido directamente al MCA para reembolsar la suma de

136.000$ requerida reembolsar el avance. La mayor parte de banqueros pueden
calcular este gui�n en sus cabezas: El avance entero se reembolsar� en menos de 6
meses, significando que la producci�n de annualized al MCA est� realmente m�s cerca
al 72 por ciento. Obviamente, si el empresario hizo el c�lculo supuesto r�pido para
sacar un coste del 36 por ciento de la capital, sab�an que se esper� que pagaran
bien m�s all� de tasas preferenciales. Pero la pregunta apropiada para preguntar es
si habr�an aceptado la misma financiaci�n en el 72 por ciento. Esta pregunta se
har� un punto del foco de participantes y fabricantes de la pol�tica cuando este
sector crece. El negocio es el negocio y el axioma en el cual entramos este sistema
econ�mico con es �el comprador se precaven�. MCAs indicar� r�pidamente que usando
un porcentaje llano de ingresos diarios ya que el determinante de a que velocidad
los fondos se reembolsan, calculando el coste final en t�rminos de ABRIL es
imposible. Adem�s, avanzan legalmente fondos para una vuelta de honorarios fija,
por tanto el uso de un c�lculo de inter�s equivalente no es legalmente aplicable a
ellos. Mientras ambos de estas condiciones son verdad, evitan la pregunta de cuanta
transparencia MCAs y otros prestamistas que usan un modelo similar deber�an proveer
a clientes acerca de gastos de financiaci�n potenciales. Algunos funders
innovadores funcionan con una pr�ctica cuestionable que atraer� probablemente al
cliente o el contragolpe de pol�ticas p�blicas: �llame su comisi�n�. Un prestamista
en usos particulares este enfoque a la determinaci�n del precio del origen del
tercero si el flujo de fondos del acuerdo sostendr� el reembolso del pr�stamo a ese
precio. Muchos de estos funders innovadores han construido una red extensa de
creadores del tercero, agentes de bolsa del pr�stamo, y creadores de ventas
independientes (ISOs) para identificar a clientes anticipados, juntar la solicitud
de informaci�n y expedir todo al prestamista para la evaluaci�n. Como la parte del
perfil de la transacci�n, estos terceros se invitan a llamar su comisi�n o decir al
prestamista que nivel de la compensaci�n esperan pagarse si la transacci�n se
aprueba y se financia. Dan a agentes de bolsa su opci�n del precio de la comisi�n
entre 1 y el 15 por ciento de la talla del pr�stamo final. Mientras este
prestamista act�a f�cilmente dentro de sus coacciones legales, los conflictos
obvios, indiscreciones potenciales, y los riesgos de reputational a largo plazo van
bien m�s all� de su compa��a sola. Obviamente estos gastos potenciales m�s altos
son llevados �nicamente por las compa��as de pr�stamo, que deforma la
disponibilidad de financiaci�n y pone en peligro perspectivas de crecimiento con
una carga de m�s alto costo �nicamente porque un agente de bolsa se seleccion� que
coloc� sus propios intereses exagerados delante del cliente. El conocimiento
extendido de tales esquemas de fijaci�n de precios miopes se escapar� clientes y
levantar� sospechas en el mercado sobre todo technologybased funders. Deber�a estar
all� cualquier objeci�n prominente, editoriales, o
69
fracasos comerciales, una invitaci�n a m�s regulaci�n puede ser iniciada por
cualquiera de cientos de pol�ticos que se pueden interesar. El sector innovador y
sus inversionistas podr�an tomar la nota de estos riesgos potenciales y refrescar
su celo de la vuelta a corto plazo del 72 por ciento a cambio de dejar en paz en un
mercado que abrazar� de buena gana gastos de financiaci�n muy por encima de la tasa
preferencial. Recuerde, los cerdos se hacen gordos, los cerdos se matan.
Notas
1. PBS, �El Primer siglo Mesurado�, www.pbs.org/fmc/book/14business6.htm (tuvo
acceso el 1 de octubre de 2013). 2. Greg Smith, �Por qu� Abandono a Goldman Sachs�,
New York Times, el 14 de marzo de 2012, www.nytimes.com/2012/03/14/opinion/why-i-
am-leaving-goldmansachs.html?pagewanted=all&_r=0. 3. Steven Davidoff, �Un Frenes�
Comercial Ah Ah Tan Partes de LinkedIn Calientes�, New York Times, el 10 de
septiembre de 2013, http://dealbook.nytimes.com/2013/09/10/ a-trading-frenzy-over-
oh-so-hot-linkedin-shares/?_r=0. 4. ��ngel que Invierte - Una Descripci�n�, un
programa de la Fundaci�n de Ewing Marion Kaufmann, � 20062011. 5. La Red del
Recurso del �ngel, www.angelresource.org/research/halo-report.aspx (tuvo acceso el
1 de octubre de 2013). 6. La Oficina del Censo estadounidense,
www.census.gov/prod/2013pubs/p20-569.pdf (tuvo acceso el 1 de octubre de 2013). 7.
La Fundaci�n de Kaufman, www.kauffman.org/newsroom/annual-new-businessstartups-
study.aspx (tuvo acceso el 1 de octubre de 2013). 8. MarketWatch.com,
www.marketwatch.com/story/ondeck-main-street-pulsereport-reveals-73-percent-of-
small-businesses-are-optimistic-about-the-economy2013-08-07 (tuvo acceso el 1 de
octubre de 2013). 9. Noticias estadounidenses & Informe mundial,
www.usnews.com/opinion/blogs/economicintelligence/2013/01/07/10-ways-dodd-frank-
will-hurt-the-economy-in-2013 (tuvo acceso el 1 de octubre de 2013). 10. Randall
Smith, �No Bancos, pero Todav�a Pr�stamo de Dinero y Dibujo de Inversionistas�,
DealB%k, el 7 de agosto de 2013, http://dealbook.nytimes.com/2013/08/07/not-
banksbut-still-lending-and-drawing-investors/.
CAP�TULO
Primero cambie el mercado, luego cambie el mercado
aqu� no est� mucha compasi�n por reveladores comerciales en la banca estos d�as,
pero cualquiera que se haga que el trabajo puede estar relacionado con los desaf�os
de luchar con el negocio lejos de competidores satisfaciendo requisitos internos
que cambian alguna vez en cuanto a lo que constituye mucho. Recuerda a Abbott y la
rutina de la comedia legendaria de Costello ��Qui�n est� En Primero? �1 (tambi�n
perceptible en YouTube): 2 Costello: De este modo, �usted el gerente? Abbott: �soy
el gerente! Costello: Bien, sabe, me gustar�a saber algunos nombres de tipos en el
equipo por tanto cuando los encuentro en la calle o en el estadio de b�isbol ser�
capaz de decir hola a aquella gente. Abbott: Por qu� seguro le presentar� en los
muchachos. Les dan nombres graciosos aunque, apodos. Costello: Ah s� que dan a
aquellos jugadores de la pelota nombres graciosos horribles. Abbott: Bien, vamos a
ver, en el equipo tenemos uh, �Quien es� en el primer, �Lo que es� en el segundo,
�no S� est� en el tercero. Costello: �es el gerente? Abbott: S�. Costello: �sabe
los nombres de los tipos? Abbott: seguro hago. Costello: Entonces d�game los
nombres de los tipos. Abbott: digo, �Quien es� en el primer, �Lo que es� en el
segundo, �no Hago a Know� en el tercero y luego usted... Costello: �Usted el
gerente? Abbott: S�. Costello: �sabe los nombres del tipo? Abbott: �le digo sus
nombres!
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Costello: �Bien qui�n est� en primero? Abbott: S�. Costello: Siga adelante y
d�game....
Los prestamistas a veces comerciales se pueden sentir atrapados en un camino

circular similar que enfurece que puede ser una parte del proceso a la adquisici�n
de pr�stamos aprobados en un banco comercial. Este dilema viene del interminable
una y otra vez alrededor de caracterizaciones de la cultura del cr�dito del banco
cuando articulado por voces competidoras. Por ejemplo, muchos gerentes y los
l�deres bancarios sostendr�n que su conductor primario del cr�dito es el flujo de
fondos, por tanto los prestamistas protegen el flujo de fondos bueno como la prueba
de tornasol primaria de la aprobaci�n del cr�dito probable. Entonces las ventajas
de frustraci�n despu�s del acuerdo se presentan al aseguramiento, donde el pr�stamo
principal approver rehusa el pr�stamo debido a la garant�a subsidiaria inadecuada.
�Los reveladores comerciales se pegan en el medio en cuanto al cual de los
criterios de pr�stamo del banco realmente son los m�s importantes, flujo de fondos
o garant�a subsidiaria? Y por tanto es f�cil ilustrar que los mercados nunca son
perfectos. Del m�s alto al mercado del volumen m�s bajo para algo, hay muchos
participantes en todos ellos que le pueden decir sobre sus desaf�os ubicuos. De
negocios minoristas de la caja grandes a la peque�a ciudad five-dime, la mayor
parte de mercados tienen caracter�sticas �nicas que son eficientes desde muchos
puntos de vista y satisfacen a clientes a alg�n nivel. Los mercados de capital son
no diferentes. Los prestatarios se quejan de la naturaleza arbitraria del abono
bancario y las listas interminables de la documentaci�n que sofocan a empresarios y
les impiden conseguir la financiaci�n. Las compa��as que quieren vender acciones al
p�blico consiguen el despertamiento grosero en cuanto a los gastos y complejidad de
lanzar un ofrecimiento de cualquier talla. A�n estos dos mercados hacen cosas de la
manera hacen por muchos motivos v�lidos que se han probado con el tiempo y se
atrincheran para la mayor parte de participantes. Los bancos son sin duda la
primera fuente m�s dominante que viene a la mente por la mayor parte de empresarios
pensando en la b�squeda de la financiaci�n de la capital. Pero seg�n algunas
revisiones, los bancos decepcionan a casi el 75 por ciento de candidatos del
pr�stamo rehusando sus solicitudes.
VIEJO PENSAMIENTO/TECNOLOG�A PUEDE SOFOCAR CR�DITO

La aversi�n del riesgo de cr�dito, escalando tallas del pr�stamo y todos los
clientes de la burocracia debe durar debido al servicio militar obligatorio del
gobierno de bancos en la guerra contra el blanqueo de dinero y discriminaci�n del
pr�stamo hacen el abono bancario un campo de minas peligroso de la frustraci�n para
prestatarios. Y ya que hay por lo general las docenas de solicitudes de pr�stamo en
el proceso simult�neamente, el banco podr�a necesitar 60 a 90 d�as a
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navegue a trav�s de su proceso normal s�lo para rechazar al prestatario con una
declinaci�n o aprender que el prestatario ha circulado a otro prestamista. Toda la
documentaci�n requerida para un banco desarrollar la historia de la vida del
prestatario, la historia financiera y la evaluaci�n de car�cter interpretativa a
menudo es deformada por una comedia de errores. Tambi�n pueden haber errores de
comunicaci�n, los detalles incorrectos o incompletos, y hasta una carencia de la
motivaci�n por miles de intermediarios que se estiran de la puerta principal al
cr�dito decider. El Santo Grial del aseguramiento bancario - car�cter - el quinto
de cinco Cs del cr�dito a trav�s del cual los bancos filtran solicitudes de
pr�stamo, puede ser involuntariamente deformado por cualquier n�mero de impresiones
equivocadas o mala interpretaciones por representantes bancarios inexpertos o
insensibles. Se podr�a juzgar que los prestatarios con acentos diferentes,
habilidades de comunicaci�n m�s reservadas, o quienes se aclimataron en el negocio
con la aduana que se diferencia eran desconfiados o deshonestos. Los bancos a
menudo demasiado conf�an en la puntuaci�n de cr�dito FICO como una barrera de
proyecci�n significativa, a menudo estableciendo tanteos de la aprobaci�n m�nimos
que no se pueden violar. Muchos banqueros participantes no saben de que informaci�n
el resultado de FICO se saca y en consecuencia entienda mal lo que un resultado
puede indicar acerca de un candidato del cr�dito. El resultado al principio se
desarroll� para evaluar a prestatarios que solicitan pr�stamos hipotecarios
residenciales a largo plazo. Los tanteos de FICO miden tales elementos diversos de
la m�trica de experiencia del cr�dito de una persona como historia del reembolso,
mezcla del tipo del cr�dito, utilizaci�n del cr�dito, y el tiempo pas� ya que el
individuo comenz� a tomar a pr�stamo. Nunca se quisieron para predecir el
comportamiento en un horizonte de menos de dos a�os. La mayor parte de usuarios -
en los l�mites de banqueros, propietarios y empleadores anticipados a funcionarios
encargados de hacer cumplir la ley - suponen que el resultado de FICO sea una
medida simple de la historia del reembolso de deudas de alguien y que un resultado
inferior indica que alguien no ha reembolsado fielmente su deudas. No s�lo que
razona falso, el historial de cr�dito del consumidor s�lo comprende aproximadamente
un tercero de la composici�n 3 del resultado FICO el cr�dito de Pr�stamos
hipotecarios pesadamente se inclina hacia la inspecci�n de alguien como un
consumidor. Tal orientaci�n es diferente en muchos aspectos que el pr�stamo
comercial, pero a menudo los tanteos de FICO se citan como la raz�n de rehusar
solicitudes de pr�stamo comerciales. Estos prestatarios a menudo son castigados por
desmentido del cr�dito o tasas de inter�s m�s altas debido a lo que unos podr�an
definir objetivamente como la confianza extraviada de un prestamista en el
resultado de FICO m�s all� lo que analytics puede merecer. Como un ejemplo, FICO
mide la utilizaci�n del cr�dito, que compara el porcentaje del cr�dito usado hasta
un total del cr�dito disponible (por ejemplo, un equilibrio de 6.000$ excepcional
en una cuenta de la tarjeta de cr�dito con un l�mite del cr�dito de 10.000$
reflejar�a un precio de utilizaci�n total del 60 por ciento).
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Esta medida es una evaluaci�n imperfecta del comportamiento de los consumidores que
podr�a indicar que acumulan m�s deuda que se pueden manejar, usando m�s cr�dito que
antes, o se ponen cerca de la cumbre de sus l�mites del cr�dito. O ninguna de estas
condiciones puede existir en absoluto. FICO tambi�n no tiene en cuenta ingresos del
consumidor o capital propio en su resultado, por tanto a menudo su grado es una
reflexi�n pobre de la realidad. Piense en un individuo muy rico que hab�a destinado
el pecado inimaginable de no prestar dinero durante 20 a�os - su resultado de FICO
podr�a ser el cero. Otra cuesti�n que puede bajar la credibilidad de un resultado
de FICO era la decisi�n de las oficinas del cr�dito principales unos a�os atr�s
para permitir que agencias de cobros fijen nombres de sus archivos trabajadores en
informes de cr�dito. FICO entonces comenz� a incorporar estos art�culos en sus
tanteos, 4 como era de esperar derribo de la mayor parte de ellos. �Por qu� es esto
una cuesti�n? Para muchos archivos era apropiado y una reflexi�n justa de otros
acreedores que no necesariamente hacen un informe con regularidad a la oficina del
cr�dito. Pero para otros deudores, es abusivo debido a la realidad descuidada de
cuantos deudores terminan a coleccionistas en primer lugar. �La experiencia ense�a
que los miles de facturas impagadas se env�an a agencias de cobros anualmente sin
el poseedor que alguna vez factura o se y pone en contacto con la parte responsable
- o deber�a decir al paciente? La pr�ctica m�dica extensamente se conoce por
wholesaling sus facturas impagadas a coleccionistas tan pronto como la compa��a del
seguro m�dico responde a la cuenta sin dar a su paciente cualquier aviso. �Los
resultados? Los doctores rebajan estas t�picamente peque�as facturas, que pueden
ser m�s baratas que la tentativa de reunirse. Las agencias de cobros, que los
compran por peniques en el d�lar, no tratan de coleccionar muchos de ellos, pero
mejor dicho s�lo fijar estas facturas como un art�culo de colecci�n con las
oficinas del cr�dito y esperar el tel�fono a sonar. Ciegamente dejando una
obligaci�n impagada presunta esto se relata ya que el delincuente en el informe de
cr�dito de un deudor hace maravillas para chamuscar su puntuaci�n de cr�dito. Este
proceso injusto insensatamente afecta futuros intereses hipotecarios de ese deudor,
disponibilidad del cr�dito y riesgo de reputational para muchos partidos que pueden
dar el acceso al informe de cr�dito. Nadie alguna vez acus� la industria de
colecci�n de pr�cticas empresariales virtuosas. Para hacer asuntos peores, en
circunstancias donde el coleccionista usa la oficina del cr�dito como el enfoque de
la escopeta al recogimiento de una deuda, a menudo es dif�cil ponerse en contacto
con la agencia de cobros del listado de la informaci�n proporcionada por el informe
de cr�dito. Y hasta una vez que el deudor satisface la factura, no hay
aseguramiento que los archivos se actualizar�n con la oficina del cr�dito en una
manera oportuna, si alguna vez. FICO tambi�n es poco compasivo con consumidores que
se alcanzan en los esquemas de emisores de la tarjeta de cr�dito poco escrupulosos
que usan el cebo y la t�ctica del interruptor para coger con lazo a prestatarios en
pagar sin estar consciente penas de inter�s severas. Cuando el prestatario se
niega, el informe de cr�dito se degrada, mientras el prestamista enga�oso se pasa
por alto.
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�A qu� t�ctica se refiere esto? Los detallistas comenzaron a usar tarjetas de

cr�dito marcadas hace m�s de 20 a�os para crear una concesi�n de gastos financiada
a consumidores para andar en, comprar la mercanc�a y la huelga con los bienes y una
factura mensual. No contento con proporcionar simplemente m�s incentivos de compra
y conveniencia, muchos detallistas, como la Mejor compra y el Apple Store,
comenzaron a usar t�rminos de la tarjeta de cr�dito para vender su materia. �Ning�n
Inter�s Hasta 2015! Los anuncios gritaron que los consumidores podr�an comprar ese
nuevo sistema de sonido o TV de pantalla plana sin el dinero abajo y 12 meses no
para pagar a ning�n coste de inter�s - el 0 por ciento. Esa parte de la oferta del
acuerdo era el cebo. Trabaj� muy bien entonces y todav�a hace, juzgando por
anuncios en el peri�dico del domingo. El gambito comienza, sin embargo, por el
emisor de la tarjeta que env�a una declaraci�n de la tarjeta de cr�dito al
comprador para un pago m�nimo con el inter�s de 0$ cobrado. Por supuesto no hay
suposici�n para pagar realmente una suma mensual igual que satisfar�a la cantidad
de compra en el per�odo sin inter�s de 12 meses. Mejor dicho, el prestatario se
pasa la factura por la cantidad de la amortizaci�n de 36 a�os acostumbrada que es
practicada por la mayor parte de emisores de la tarjeta de cr�dito. �Bien, por
tanto el comprador se precave, verdad? Pero hasta para aquellos titulares de
tarjeta que son un poco m�s inteligentes, hay una trampa en este esquema querido
para cambiar esa oferta sin inter�s a una pena highinterest. �Por ejemplo, qu� pasa
a un consumidor que ha hecho una compra de 1.000$ y paga al menos 83,33$ cada mes
para reembolsar la cantidad principal entera dentro del per�odo sin inter�s de 12
meses? Suponga que la compra se hizo el 1 de junio de 2012 y la primera declaraci�n
llega con una fecha del pago debida el 10 de julio. Las declaraciones generalmente
llegan 10 a 15 d�as delante del vencimiento del pago. Aunque el prestatario
diligentemente pague la suma excepcional abajo bien delante del precio de
facturaci�n, hacer pasar el duod�cimo y �ltimo pago antes del vencimiento en su
declaraci�n - el 10 de junio de 2013 - causa una tasa de inter�s para la suma
entera de la fecha de la compra. Algunos lectores llamar�n ese negocio leg�timo
mientras los otros lo reconocer�n como la ra�z de por qu� la banca tiene la
distinci�n de ser el negocio menos confiado en el globo 5 Cuando los consumidores
de principios rechazan enga�arse, el emisor de la tarjeta comienza a inculcarlos
con honorarios tard�os, cartas feas, y tal vez hasta vende las �deudas� a una
agencia de cobros m�s tarde. El resultado de FICO se golpea con la ca�da en cascada
1 sobre 30, 1 sobre 60, etc�tera. �Qui�n realmente ha conseguido la cuesti�n de
car�cter en este gui�n? Y FICO desdichado y las oficinas del cr�dito no hacen caso
del reembolso de 1.000$ principal y castigan al consumidor por el <tasas de inter�s
impagadas de 100$ que se acumularon de un banco diplomado, regulado. Esto es
incorrecto. Pero hasta con un registro del reembolso positivo, no hay aseguramiento
que FICO proporcionar� una puntuaci�n de cr�dito positiva. Si el consumidor
deliberadamente eligiera
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usar s�lo una cuenta de la tarjeta de cr�dito y mantuvo un equilibrio excepcional

cerca del l�mite de la cuenta, sin tener en cuenta la capacidad de pagarlo
completamente o la capacidad de obtener cuentas adicionales, su puntuaci�n de
cr�dito se bajar�a debido a este juicio automatizado. Otra debilidad podr�a ser la
inclinaci�n del FICO de favorecer el cr�dito renovable como una medida de la
actividad del cr�dito positiva sobre la deuda vencida. En otras palabras, los
consumidores marcan mejor con m�s actividad generada de tarjetas de cr�dito que de
autom�vil, educaci�n u otra deuda de la instalaci�n. Y un medio probado de levantar
el resultado de alguien en un per�odo corto es adquirir otra tarjeta de cr�dito.
Esto no tiene sentido. FICO es un instrumento bueno, pero se abusa y demasiado
confi� en por muchos banqueros como un sustituto automatizado de lo que antes se
conoc�a como el aseguramiento. Siempre se deber�a aumentar con la informaci�n
adicional. Los prestatarios, prestatarios particularmente comerciales, no se
devuelven el cambio completo cuando este instrumento rob�tico los descalifica del
acceso al cr�dito debido a errores, dise�o il�gico o prestamistas flojos poco
dispuestos a mirar detenidamente detr�s del resultado. Para ser justos a FICO, han
desarrollado instrumentos m�s provechosos para tasar al consumidor modelos
behavior�sticos y otras caracter�sticas que reclaman puede predecir resultados del
pago probables de prestatarios potenciales basados en un fondo de datos m�s grande.
Esta informaci�n adicional usa tal informaci�n como pagos de alquiler, utilidades y
otra informaci�n del no acreedor m�s all� de archivos del pago de la tarjeta de
cr�dito. La comunidad de pr�stamo ama dumbing abajo esta clase de la informaci�n
porque es m�s barato y nadie requiere la formaci�n de realizarlo (excepto saber
c�mo contar n�meros secuencialmente), pero hay todav�a mucho cuarto para error y
abuso. Muchos consumidores outlier que deber�an tener derecho al cr�dito todav�a se
aplastar�n en el tanteo del cr�dito porque el modelado supone que la fuente del
acreedor/reportaje siempre tenga raz�n y a menudo es casi imposible para corregir
la informaci�n.
Soluciones manejadas
Hubo una fuente de informaci�n alternativa creciente para apoyar el pr�stamo de
peque�o negocio en la forma de una organizaci�n cooperativa para coleccionar y
redistribuir la informaci�n del cr�dito sobre el propio negocio, m�s bien que s�lo
la historia del cr�dito al consumo del due�o. Aunque la colecci�n de una masa
cr�tica de esta informaci�n tomara bastante tiempo para completar (10 a�os), el
valor de esta fuente realmente comienza a hacerse mejor conocido y usado en s�lo
los tres a�os pasados. En 2001, un grupo de conducir a prestamistas de peque�o
negocio organiz� Small Business Financial Exchange� (SBFE), una compa��a no
lucrativa formada con el objetivo expreso de agregar la informaci�n de rendimiento
del pr�stamo sobre el m�s peque�o
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compa��as y compartimiento de ello con su ingreso. M�s bien que crear una nueva
oficina de informaci�n, SBFE eligi� Equifax como la oficina de reportaje de
facilitaci�n. Esta empresa factura su misi�n como el suministro de un cambio ciego
del peque�o negocio datos financieros, con requisitos give-get, salvaguardias de
uso de datos, autogobierno y descuido de conformidad. Es el �nico consorcio
industrygoverned independiente de su tipo. Los miembros de SBFE siguen poseyendo
los datos que comparten en el cambio. Hasta ahora, los historiales de cr�dito en
aproximadamente 24 millones de compa��as se han agregado en esta base de datos para
proveer a miembros de la informaci�n poco accesible cr�tica sobre peque�as
empresas. El ingreso de SBFE est� abierto para cualquier organizaci�n financiera
que origine el peque�o negocio obligaciones financieras, posea el papel relacionado
con el peque�o negocio obligaciones financieras o atienda las cuentas por cobrar
para el peque�o negocio obligaciones financieras. Se requiere que los miembros
relaten todas sus carpetas de pr�stamo de peque�o negocio a los Datos SBFE
WarehouseTM cada mes y paguen cuotas del miembro anuales. Con sus objetivos, un
peque�o negocio se define como una entidad comercial con ingresos de menos de $10
millones y exposici�n del pr�stamo con la instituci�n financiera de menos de $2,5
millones, pero permiten que miembros relaten carpetas del pr�stamo basadas en la
definici�n de cada miembro de una transacci�n de peque�o negocio. El SBFE
proporciona un cuadro de la exposici�n financiera de un peque�o negocio a trav�s de
instituciones financieras m�ltiples y carpetas. Los elementos de datos clave
incluyen el nombre y direcci�n de peque�o negocio, consideran el tipo y el estado,
la cuenta de la fecha se abri�, l�mite del cr�dito, cr�dito alto, equilibrio e
historia del pago. Los miembros usan datos SBFE para:
Asegure decisiones, con un cuadro m�s completo de las obligaciones financieras del
negocio Manejan y examinan riesgos de la carpeta del rendimiento del cr�dito de los
clientes existentes Previenen el fraude contribuyendo la direcci�n de peque�o
negocio, el n�mero de tel�fono, el N�mero de identificaci�n fiscal, y el nombre del
principal Realza esfuerzos de colecci�n suministrando la informaci�n de contacto
m�s corriente para peque�os negocios y sus due�os
Los miembros pueden tener acceso a los datos SBFE para la construcci�n del modelo
de tanteo del cr�dito, aunque los datos se restrinjan a aquellos miembros que
decidieron optar - en por la inclusi�n de sus datos en el desarrollo de modelos de
la industria gen�ricos. Su sitio web declara que los miembros estrictamente se
prohiben usar datos para construir o aumentar listas de mercadotecnia y que el uso
del miembro se supervisa para la conformidad. Mientras esta empresa no represent�
un cambio innovador en la tecnolog�a, o hasta en el pensamiento comercial, era un
desarrollo importante a la subida
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en el pr�stamo innovador ya que hemos atestiguado. No hab�a incentivos financieros

agregar datos de 24 millones de compa��as para avances tecnol�gicos que no se
imaginaron entonces. SBFE se levant� estrictamente para encontrar las necesidades
de sus miembros que organizan. Las oficinas del cr�dito comenzaron en comunidades
locales donde varios abastecedores del cr�dito - los bancos, las cooperativas de
cr�dito y los negocios que se venden en la cuenta abierta - compartir�an la
informaci�n a un tercero desinteresado para la redistribuci�n. Principalmente
evolucionaron como agencias del consumidor porque la identificaci�n del sujeto m�s
f�cilmente se rastrear�a a lo largo de las d�cadas con la misma fecha de nacimiento
y N�mero de seguridad social. La informaci�n del cr�dito comercial hab�a sido m�s
dif�cil de obtener ya que las compa��as se pueden abrir y cerrarse f�cilmente sin
entender donde el condominio existe. Los prestamistas tuvieron que hacer la
diligencia debida considerable descubrir si negocios m�ltiples fueron pose�dos por
el mismo partido. Y hasta entonces, antes de SBFE, eran en gran parte incapaces de
rastrear los archivos de rendimiento del cr�dito, ya que la informaci�n se
fragment� sin el punto com�n para juntarlo. Ese problema en gran parte se soluciona
con SBFE, y con casi 15 a�os de la colecci�n de registro, una base de datos viable
est� disponible para usar en una variedad de modos de reforzar el pr�stamo del
negocio y el riesgo de cr�dito inferior. Estos datos han sido una fuente importante
de investigaci�n para muchos prestamistas innovadores durante los 10 a�os pasados y
ser�n dados un toque por m�s partidos en el porvenir para mejorar su aseguramiento
y gesti�n del riesgo. Uno de los beneficiarios m�s grandes de esta informaci�n es
FICO. Su puntuaci�n de cr�dito comercial - el Servicio de Tanteo de Peque�o negocio
(Resultado de SBSS) es un modelo m�s apropiado para tasar la probabilidad del
reembolso comercial, aunque realmente incluya el resultado del consumidor en un
grado desconocido para sacar su conclusi�n. Este modelo de tanteo es ampliamente
usado y por lo visto, seg�n varios comentaristas, se considera ser muy confiable y
exacto. Recibi� un aumento enorme que comienza el 1 de enero de 2014 cuando la
Administraci�n de la peque�a empresa estadounidense comenz� a requerir que cada
pr�stamo presentado a ellos para la garant�a menos de 350.000$ debiera ser
protegido por SBSS.
MORALIDAD Y DINERO
Otra cuesti�n que se desv�a muchos prestamistas comerciales en el camino a la
aprobaci�n del cr�dito es cuando una presentaci�n de quiebra aparece en la historia
del prestatario. La bancarrota es un componente del sistema judicial estadounidense
que proporciona la protecci�n a prestatarios cuyas responsabilidades han abrumado
su capacidad de encontrar aquellas obligaciones. Tanto como protecci�n del
prestatario, el marco de
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la bancarrota protege a prestamistas de reclamaciones competidoras de cada uno y

vuelca la pregunta de la prioridad de la reclamaci�n con el tribunal para
clasificar quien pagan primero. Muchas personas en el comercio de finanzas ven la
bancarrota como un fracaso financiero autoinfligido causado por la carencia de la
competencia o por capacidad de tener �xito. Peor, unos comparan la bancarrota con
una cuesti�n de la moralidad, m�s bien que compararlo con resoluciones similares
como un pleito. En esta l�nea del pensamiento, la presunci�n es que los deudores
han abandonado simplemente sus responsabilidades a favor de una fuga f�cil que
abandona a prestamistas y otro obligors posesi�n de contratos legales sin valor que
al principio reflejaron un acuerdo de pagar. La ausencia de esa presunci�n �ltima
sostenida por algunos banqueros puede consistir en que la vida interviene para
muchas personas de modos imprevisibles, como accidentes, enfermedades, y
cat�strofes, para llamar a unos cuantos. Pero aparte de esa separaci�n apuntada a
consumidores, muchas compa��as antes ilustres se han desviado a trav�s de la
bancarrota sin efectos persistentes, y en algunos casos, s�lo sobrevivieron debido
a ello. Las compa��as incluso Johns-Manville (1994), L�neas a�reas del Delta
(2005), y Chrysler Corporation (2009) archivaron la bancarrota del Cap�tulo 11
(reorganizaci�n) para una variedad de motivos. Estos motivos generalmente ascend�an
a una estrategia de negocios que eran incapaces de calcular sin el compromiso de un
�rbitro independiente, que por �ltimo era el tribunal de quiebras. �Es dif�cil
razonar que si la bancarrota puede ser usada para romper contratos de trabajo,
obligaciones de la pensi�n, reclamaciones de responsabilidad y contratos de la
ocupaci�n para un negocio para sobrevivir, tambi�n es posible usar el mismo c�digo
para reajustar la financiaci�n de la equidad y la deuda? No es una cuesti�n de la
moralidad. El punto fundamental es que la bancarrota en y de s� no deber�a ser
disqualifier autom�tico a tener acceso al mercado de deudas. Pero la diligencia
debida requiri� a fin de decidir la causa primordial y efectos, y si aquella
inhibici�n de factores la solvencia de un negocio es obviamente dif�cil de escalar
o funcionar econ�micamente. Para aquellos que pueden discrepar, considere la iron�a
que la �nica colonia americana colocada por presos liberados de las prisiones del
deudor de Gran Breta�a (Georgia), se hizo el estado que condujo a la naci�n en
fracasos bancarios durante la crisis financiera entre 2008 y 2013.
LAS CONSECUENCIAS INVOLUNTARIAS DE VIEJA LEY

Una frustraci�n sufrida por segmentos m�ltiples de la sociedad americana consiste
en cuando las leyes y reglamentos se adoptan para desalentar y prevenir acciones
notorias, perjudiciales por algunas personas que llevan a la interrupci�n injusta a
otros. Y, mucho como el viejo refr�n �de una puerta cerrada con llave guarda a la
gente honesta honesta�, la mayor parte de estos esfuerzos tienden a castigar la
mayor�a quienes obedecen la ley y tienen intenciones buenas.
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Con prestamistas bancarios, esa frustraci�n consiste en que muchas normas bancarias
tuvieron la intenci�n de prevenir la discriminaci�n u otras disparidades de
pr�stamo tienen consecuencias involuntarias. Algunos procedimientos requeridos por
el FDIC realmente pueden impedir a empresarios conseguir la capital o al menos
conseguir una respuesta oportuna a su petici�n de la capital. Apoyando el esfuerzo
laudable de proporcionar la transparencia en el proceso de conectar con
prestatarios anticipados para prevenir la discriminaci�n abierta, el FDIC a veces
va por la borda. Esta agencia requiere que banqueros aplacen el juicio o el
desaliento solicitudes del pr�stamo unfundable obvias hasta una solicitud de
pr�stamo f�sica o el paquete se ha presentado, un informe de cr�dito se ha obtenido
a cargo del banco, y una declinaci�n formal se puede enviar al candidato. Es una
basura que exaspera del tiempo de todo el mundo. Igualmente, los mercados de
capital se pueden desjarretar en las mismas normas queridas para proteger a
inversionistas de estafarse. Los requisitos bien intencionados para proporcionar la
transparencia a fondo y la revelaci�n sobre compa��as (y los individuos que los
dirigen) se hacen una proposici�n extraordinariamente cara sobre el curso de
porvenir de un ofrecimiento esperado de valores a inversionistas. Pr�cticamente
todas las leyes de seguridad de Am�rica que gobiernan la venta de equidad y deuda
en cambios p�blicos y privados se arraigan en las reformas de la era de los a�os
1930 queridas para acabar con el fraude descarado que se perpetr� en sus
ciudadanos. Por supuesto, no s�lo eran el mundo y los mercados de capital mucho m�s
simples y diferentes entonces, tambi�n no ten�amos como muchos abogados de valores.
Todos altos costos de hoy para ofrecer valores que pagan a abogados, banqueros
especialistas en inversiones y auditores no necesariamente levantan una moneda de
diez centavos de la financiaci�n de la capital, pero mejor dicho s�lo aumentan la
posibilidad de ponerse �legalmente� delante de inversionistas alg�n d�a para pedir
la capital. Otro elemento provocativo de la Ley de Valores requiere que cuando la
propiedad de una compa��a fue compartida por m�s de 500 personas (recientemente
revisado a 2.000 por el Acto de EMPLEOS), se debiera hacer una compa��a de
reportaje del p�blico. Esto significa que se requiere que la compa��a archive
informes financieros trimestrales a los Valores & Comisi�n de cambios y haga
ciertas revelaciones sobre asuntos de la compa��a que pueden afectar el valor de
sus partes. El mejoramiento del acceso de peque�os negocios que procuran dar un
toque en m�s inversionistas para sumas de la capital m�s peque�as ha sido sofocado
por esta gorra tanto debido al alto costo del reportaje p�blico como debido a las
sumas inferiores que los inversionistas pueden querer invertir en negocios de la
etapa temprana, m�s j�venes. Otro elemento de las viejas normas de valores
esencialmente requiri� que distribuidores de valores lanzaran oportunidades de
inversi�n a trav�s de conexiones personales. Sentido, se supusieron tener una
relaci�n del cliente con los inversionistas potenciales en cualquier transacci�n y
se prohibieron pedir el
81
gran p�blico o hasta los desconocidos a ellos como una perspectiva del cliente o el
cliente. Esta ley se adopt� cuando s�lo aproximadamente el 1 por ciento de la
reserva demogr�fica, contra el 50 por ciento hoy, y ha sido usado para prevenir la
industria de la publicidad general, es decir los valores no se pueden promover en
peri�dicos u otros foros que podr�an atraer a compradores. Explica la agresividad
de corredores de bolsa, en particular m�s nuevo, quienes conectan a la red en
varios sitios y trabajo para conseguir sus manos en su tarjeta de visita. Las
normas de valores existentes gobiernan lo que se conoce como declaraciones
previsoras, que esencialmente requieren que cualquier revelaci�n proporcionada para
apoyar la venta de valores debiera limitar su lengua con el presente, entonces se
hace. Esta regulaci�n significa que cualquier discusi�n del prospecto de venta
sobre el potencial de la compa��a para funcionar se debe aguar tan pesadamente con
advertencias, calificaciones y ment�s que parece que las compa��as tratan de
convencer a la gente de no invertir. Parece como si debiera haber m�s terreno
neutral de sentido com�n para proteger a inversionistas al permitir compa��as dar
un toque en la capital esto busca oportunidades.
MERCADOS DE CAPITAL VAN DIGITALES

Ahora, muchas de las antiguas restricciones legales comienzan a evaporarse ya que
los nuevos caminos digitales a la uni�n del capital de los inversores privados a
empresarios se est�n creando. Muchos impedimentos tradicionales, incluso la
proyecci�n de instrumentos, normas y actitudes cambian como las nuevas
organizaciones de financiaci�n ofrecen m�s innovador y eficiente significa
adquirir, calificar, asegurar, y entregar la financiaci�n de la capital. El 5 de
abril de 2012, el presidente Obama firm� el Jumpstart Nuestra Acci�n de Arranques
Comercial o Acto de EMPLEOS, en la ley. Esta ley se construy� de varias cuentas
competidoras para cambiar incrementalmente varias leyes de seguridad, abrir los
mercados de valores m�s para compa��as m�s peque�as y en particular facilitar la
financiaci�n colectiva para la equidad. El efecto neto se quiere para proporcionar
el mayor acceso a la financiaci�n de la capital a compa��as m�s peque�as a trav�s
de mercados digitales y de un mayor fondo de inversionistas potenciales. Si los
defensores resultan ser correctos, agregar� m�s capital propio para compa��as que
por otra parte se habr�an cerrado de estos fondos, debido al coste de persecuci�n
de ellos o limpiado de los intermediarios que est�n de pie entre inversionistas y
compa��as. Y, pensando en la cola larga en t�rminos de n�mero de inversionistas
potenciales, significa que las compa��as potencialmente se expondr�n a muchos
inversionistas m�s que sus banqueros especialistas en inversiones podr�an haber
lanzado alguna vez. La organizaci�n de mercados a trav�s de mercados digitales para
permitir que inversionistas investiguen y consideren m�s
82
las compa��as deber�an llevar a la inversi�n m�s apuntada y la extensi�n de

financiar el potencial para las compa��as. En el lado de deudas de la financiaci�n
de la capital, la innovaci�n ha llevado a la aparici�n de docenas de nuevos
prestamistas que han repensado y han modificado la financiaci�n de peque�o negocio
de modos nunca considerados. Los prestamistas no bancarios han girado cada
componente de la b�squeda de clientes, incluso aplicaciones crecientes, analizando
datos, asegurando pr�stamos, y financiando compa��as al rev�s, con la nueva t�ctica
para escalar la entrega de financiaci�n a compa��as mucho tiempo rechazadas por
bancos. En que promesas de exceder lejos la entrega de producci�n de nuevos
mercados de valores digitales, estos nuevos prestamistas de la clase se forjan
productos fascinantes para financiar deliberadamente mercados especializados
espec�ficos cuando la financiaci�n ha sido escasa, y hasta ahora tiene como �xito
como la banca tradicional en t�rminos de m�trica importante como dinero del
pr�stamo, niveles de la falta del pr�stamo y p�rdidas del cr�dito.
RECONOCIMIENTO DE PATRONES - DATOS SON EL CAMBIADOR ANIMOSO

Tal vez el cambio m�s significativo en las innovaciones de entregar la capital a
trav�s de la tecnolog�a es el desarrollo creciente y el uso de la nueva m�trica
para abastecer de combustible decisiones dibujadas de prestar datos. �Datos? S�,
los datos aburridos, llanos, y poco imaginativos se est�n extrayendo para modelos
entre componentes de datos diferentes y, ay, el metadata se crea. �Qu� exactamente
es metadata? B�sicamente son los datos que se desarrollan de datos. Los
prestamistas coleccionan muchos datos sobre clientes del pr�stamo que se almacenan
en muchos sitios como hojas de c�lculo, informes financieros y formularios de
inscripci�n. Algunos de estos datos (nombre del prestatario, direcci�n, fecha de
nacimiento, etc.) se env�a a la oficina del cr�dito, que colecciona la informaci�n
similar de miles de otras fuentes y produce un informe agregado de las cuentas del
individuo con todos los acreedores de reportaje que se llama un informe de cr�dito.
Ese informe de cr�dito es una colecci�n de datos. Cuando esos datos son usados para
producir el resultado de FICO, ese resultado es un ejemplo de metadata. Metadata
ofrece la informaci�n que no es aparente a simple vista contemplando miles de
l�neas de datos. Puede revelar que las presunciones anteriores son incorrectas.
Puede ofrecer la nueva percepci�n de un riesgo desconocido u oportunidad. El m�s
com�nmente, el metadata puede iluminar diferenciales del riesgo sutiles entre tipos
comerciales, empresarios, ubicaciones comerciales, y pr�cticamente un otro n�mero
ilimitado de atributos comerciales donde los datos est�n disponibles. Similar al
c�digo del ADN, las carpetas se pueden analizar de muchos modos diferentes de
descubrir modelos de reembolso, falta y p�rdidas del pr�stamo como un medio de
descubrir c�mo mejorar futuras decisiones. Y ya que m�s datos siguen gener�ndose,
es posible usar las plantillas anal�ticas empleadas para
83
supervise el rendimiento actual en una manera de mejorar constantemente o modificar

pol�tica del cr�dito, esfuerzos de mercadotecnia y est�ndares de la aprobaci�n
seg�n tendencias que se pueden descubrir. Tal vez m�s estrat�gico es la capacidad
de demostrar viejas teor�as incorrectas - positivamente o negativamente - y
pol�tica del cambio o modelos de aseguramiento para adaptarse al nuevo pensamiento
delante del concurso, como el cr�dito de apertura a cierto mercado demogr�fico -
antes rechazado por su organizaci�n y competidores - delante de los competidores
despu�s de descubrir que los resultados probables ser�n mucho mejores que antes
cre�do. �Sentido? Suponga m�nimo del mercado que la puntuaci�n de cr�dito de FICO
para empresarios se estableci� para ser 660 entre una mayor�a de prestamistas
bancarios del mercado y cualquiera con un resultado inferior inmediatamente se
descalificar�a sin tener en cuenta otros atributos de aplicaci�n. �Y si all� fuera
de fuentes fidedignas un m�todo probar una amplia andana de datos para determinar
si 660 era el n�mero m�s apropiado? Por supuesto hay resmas de datos disponibles
para probar tal pregunta. De este modo, si los datos mostraran que un n�mero
marginal de faltas del pr�stamo no comenz� a elevarse materialmente hasta que los
prestatarios con 630 tanteos se implicaran, llevar�a a la decisi�n de si bajar el
resultado del umbral m�nimo del banco. La bajada del umbral m�nimo puede mejorar la
petici�n del banco con m�s prestatarios y as� generar m�s negocio. Igualmente, si
los datos mostraron que la puntuaci�n de cr�dito en 700 enormemente mejor� el
rendimiento del pr�stamo, podr�an levantar la pregunta en cuanto a si el banco
deber�a seguir permitiendo que prestatarios tengan atribuyen s�lo un 680 resultado
de FICO. Hay mucho m�s datos para minar lo que puede revelar mucho sobre el riesgo
del pr�stamo y mientras nunca es una idea buena de bloquear la elegibilidad de
sectores de pr�stamo enteros, teniendo la inteligencia buena sobre c�mo los grupos
espec�ficos funcionan puede llevar a modificaciones de la pol�tica para explicar el
riesgo expuesto. Los prestamistas pueden apretar est�ndares de pr�stamo en aquellos
sectores u ordenar que tasas de inter�s m�s altas tengan los riesgos m�s altos en
cuenta. Para bien o mal, FICO ha introducido un producto del pr�stamo comercial en
el mercado engranado para proporcionar decisiones del cr�dito desde una plataforma
basada en la nube llamada el Cr�dito L�quido FICO. Dibujando la informaci�n de
consumidor y oficinas comerciales junto con la entrada de la aplicaci�n cliente
espec�fica, la plataforma da a prestamistas una decisi�n del cr�dito automatizada
completa de la fijaci�n de precios recomendada. Es probable que FICOs construyera
su modelo usando las mismas resmas de metadata esto se alquila a otros prestamistas
en l�nea desarrollando sus plataformas. El cr�dito que marca te�ricamente mira cada
acuerdo a trav�s de la misma lente y tiene m�s trozos micro en cuenta de la
informaci�n esto se ha aconsejado a trav�s de la investigaci�n predecir resultados
y el potencial para la falta del pr�stamo. Los prestamistas pueden personalizar su
enfoque de tanteo estableciendo patrones espec�ficos en varios elementos del
modelo, que lo personaliza seg�n la pol�tica del cr�dito del prestamista.
84
Las ventajas de este sistema son obvias - estandariza la utilizaci�n de decisiones

del cr�dito que informaci�n est� disponible y aplica una fijaci�n de precios
consecuente discriminant para entregar decisiones consecuentes. Trabaja m�s r�pido
con la existencia metadata disponible en el sujeto y responde a los prestamistas
del cliente m�s r�pido que podr�an tratar interior. Estos atributos ayudan al coste
moderado, en particular si el prestamista es un banco m�s grande, con miles de
ramas que cada campo docenas de solicitudes de pr�stamo comerciales micro cada
semana. Y, los reguladores probablemente como ello debido a la direcci�n
consecuente de pr�stamo en esta �rea y la profundidad de m�trica se reunieron lo
que puede ser provechoso para la direcci�n para supervisar la conformidad con el
pr�stamo de normas. La desventaja es que este modelo conf�a pesadamente en el
propio resultado del cr�dito al consumo del FICO, con sus debilidades inherentes,
que castigar�n a muchos due�os de peque�o negocio. Adem�s, mientras esta plataforma
tiene sentido para prestatarios que buscan la capital hasta cierto umbral de la
talla, los pr�stamos m�s grandes se deber�an a mano asegurar para explicar m�s
factores que se puede capturar haciendo un promedio de datos. �D�nde est� ese
umbral? La respuesta ser� �nica para cada banco diferente o prestamista, pero est�
probablemente en la variedad de 350.000$ o m�s alto.
PROCESOS DIFERENTES Y VISIONES DIFERENTES

Los nuevos descubrimientos siempre llevan a la innovaci�n, pero a veces de modos
totalmente inesperados. La idea que el ordenador geeks descubrir�a nuevos modos de
hacer juego (y de vez en cuando superar) el rendimiento de cientos de a�os de la
sabidur�a colectiva de la industria de negocios y finanzas es bastante dif�cil de
tragar. Pero considere ideas m�s asertivas que vuelcan completamente las
convenciones en las cuales la industria siempre ha estado de pie: el modelo del
cr�dito b�sico. Mientras el Diccionario de Merriam-Webster no define finanzas con
estas palabras, en su esencia, las finanzas son la asignaci�n de recursos escasos.
Para el mundo de finanzas, que el recurso escaso es el dinero. Ya que los bancos y
otro negocio funders dependen de reforzar su capital con recursos adicionales de
depositantes u otros prestamistas, tienen que ejercer cierto nivel de la prudencia
entrando en transacciones del pr�stamo. Las transacciones del pr�stamo
intr�nsecamente presentan un riesgo para el prestamista que el prestatario sea
incapaz de reembolsar el pr�stamo, para una de posiblemente docenas de motivos
imprevistos. El fracaso del prestatario de reembolsar directamente afecta el
capital del prestamista y la capacidad subsecuente de hacer el mismo volumen de
pr�stamos en el futuro. De ah�, la industria de finanzas desarroll� muchas
pr�cticas durante los a�os para bajar el riesgo de la falta del prestatario.
85
Las pr�cticas se dise�aron para poder el pr�stamo arriesgan estableciendo patrones
y acondiciona al prestatario se debe encontrar para aprobarse para el pr�stamo o
estableciendo un camino a fuentes del reembolso adicionales deber�a el prestatario
ser incapaz de funcionar, como garant�as personales, garant�a subsidiaria y la
amenaza de demanda judicial. El mercado de finanzas digital comenz� a crear modos
diferentes de manejar estos riesgos, pero al menos una compa��a golpeada en una
nueva teor�a de pr�stamo: el Riesgo de cr�dito es un gasto del art�culo de la
l�nea. Mientras los civiles pueden no creer que tal pensamiento sea un gran
negocio, a la mayor parte de banqueros comerciales que el razonamiento es la
herej�a. El riesgo de cr�dito en el mundo bancario es lo que han gastado d�cadas
desarrollando pr�cticas para erradicar. Pero el mercado digital, sin las coacciones
de regulaci�n, dep�sitos p�blicos, y los siglos de la convenci�n ha evolucionado
para hacer s�lo p�rdidas del cr�dito un n�mero de presupuesto. �Qu� significa esto?
En primer lugar, acepta p�rdidas del pr�stamo como el coste de hacer el negocio, y
m�s bien que obsesionar sobre c�mo prevenir p�rdidas y recuperarse falt� pr�stamos,
los prestamistas innovadores se esfuerzan por entender lo que el coste ser� y lo
escribir� con tiza hasta el coste de hacer el negocio, ser cubierto de gastos m�s
fuertes tasados a todos los recipientes de financiaci�n. Obviamente, tal
perspectiva es m�s f�cil cuando la talla del acuerdo media es menos de 50.000$ y no
hay dep�sitos federalmente asegurados implicados. Pero la otra ventaja consiste en
c�mo esta estrategia baja otros costes operativos. Piense en c�mo los bancos a
menudo matan acuerdos marginales y dejan pasar ingresos viables a fin de sostener
sus operaciones del cr�dito a est�ndares m�s altos. �Igualmente, cu�nto tiempo de
la direcci�n se pasa para la negociaci�n de t�rminos del pr�stamo m�s resistentes,
la direcci�n falt� pr�stamos y recogimiento de la deuda incobrable? Si ese tiempo
se pudiera desviar hacia la fabricaci�n de m�s pr�stamos, cambiar�a dram�ticamente
su negocio tambi�n. Adem�s de nuevas ideas, la innovaci�n permite nuevos procesos
tambi�n, y la libertad de regulaci�n y convenci�n facilita m�s a muchos eficiencia
para prestamistas innovadores que los bancos comerciales pueden realizar. Usando la
tecnolog�a de arranques, los innovadores consiguen la ventaja de la informaci�n
movible que se puede clasificar, evaluarse, analizarse, distribuirse, y archivarse
f�cilmente - y hasta desviarse m�s tarde. La digitalizaci�n no tiene que ser
universal, sin embargo. Algunos prestamistas innovadores siguen consiguiendo
aplicaciones de papel de prestatarios y agentes de bolsa y son contentos de
facilitarlos - para un precio modesto. Formularios de inscripci�n de papel de faxes
funder a un procesamiento se centran en Costa Rica (ya que no tienen conformidad de
Bank Secrecy Act (BSA) a competir con) para la informaci�n para permanentemente
digitalizarse. Una vez entrado, la diligencia debida de informes de cr�dito y otra
investigaci�n del tercero o verificaci�n comienza en la se�al de una llave. Y como
86
la informaci�n se recibe, los tanteos de la plataforma esto al instante en S�-

NoMaybe �rbol de decisi�n para el procesamiento posterior autom�ticamente. En el
mundo digital, la informaci�n del candidato siempre se toma al valor nominal y se
verifica m�s tarde a trav�s de varios canales digitales, con el descubrimiento de
fraude esto es bastante confiable. Una vez (y si) el asegurador decide la oferta de
la transacci�n, el acuerdo se comunica al revelador comercial y s�lo entonces haga
las verdaderas negociaciones comienzan. Las aplicaciones no son una talla encaja
todos. Los pr�stamos m�s peque�os consiguen una lista abreviada de la informaci�n
requerida y la lista s�lo crece como la solicitud de la talla del pr�stamo hace.
Estas plataformas de financiaci�n tambi�n supervisan al creador de la transacci�n y
los clasifica seg�n precios de la aprobaci�n y rendimiento del acuerdo. Esta
informaci�n se usa en el futuro para determinar la fijaci�n de precios del acuerdo,
la prioridad, y si hay alg�n factor de empuje disponible para acuerdos que se
sientan en el umbral. Finalmente, el innovador funders es m�s agresivo sobre la
adquisici�n del flujo del acuerdo. Una fuente rica de negocio es su propio libro:
Cuando las transacciones que financian se pagan a cuenta a aproximadamente el 50
por ciento de la cantidad original, estos funders comienzan �a picar� al cliente
para determinar si m�s dinero ser�a �til.
FINANCIACI�N COLECTIVA CONTRA LA MUCHEDUMBRE QUE CONSIGUI� FINANCIACI�N

En los a�os 1970, los bancos comerciales eran la fuente de capital primaria para
algo como el 90 por ciento de compa��as americanas. Ese n�mero ha estado
erosionando desde entonces, gracias a muchos factores:
Hay simplemente m�s negocios hoy (28 millones) y la talla media del negocio es m�s
peque�a. A la inversa, hay menos bancos hoy gracias a muchos factores incluso la
consolidaci�n que sigui� el final de la banca de la �unidad� en muchos estados,
liberalizando derechos bancarios estatales para permitir ramas en otros estados y
el fracaso de miles de bancos despu�s el S&L crisis a finales de los a�os 1980 y
cientos que fallaron despu�s de crisis financiera de 2008. La desregularizaci�n
bancaria y financiera que comenz� a principios de los a�os 1980 ha permitido a un
grupo m�s amplio de compa��as comenzar a hacer pr�stamos. Los bancos peque�os y de
tama�o medio comenzaron en gran parte a rechazar ciertos productos del pr�stamo,
como pr�stamos autom�ticos, tarjetas de cr�dito y pr�stamo basado en el activo
debido a la inhabilidad de escalar estos esfuerzos con relaci�n al coste para
entregarlos, que concedieron mucho negocio para no depositar a competidores.
Entre varios canales que han surgido en los 10 a�os pasados para proporcionar la
financiaci�n a due�os de peque�o negocio, uno es realmente una dataci�n de la idea
reciclada
87
de los fines del siglo diez y nueve: financiaci�n colectiva. No se marc� como tal
espalda entonces, pero ten�a las mismas caracter�sticas que el proceso que hemos
visto surgen vigorosamente desde 2005. Muchos aficionados definir�n acciones m�s
tempranas de recursos crecientes de una comunidad como crowdsourcing - creen en
raisings del granero, donde los pobladores de la era coloniales se juntar�an
durante varios d�as de la construcci�n para ayudar a un vecino en su comunidad a
construir un granero. Igualmente, hoy la financiaci�n colectiva es un acopio de
recursos compartidos de una comunidad de llevar a cabo algo que a alg�n nivel es
valorado por todos los participantes. La financiaci�n colectiva no es realmente
nueva, s�lo el nombre es. La esencia de financiaci�n colectiva es que la capital
social se convierte a la capital financiera. Es muy el lugar orientado - piensan
energ�a limpia, Indios americanos, admiradores de Beatles o Chattanooga, Tennessee.
Los miembros en cada comunidad todos tienen algo en com�n, ser esto sus creencia,
su ubicaci�n, su pertenencia �tnica, o independientemente de otro atributo est�n en
el coraz�n de un inter�s compartido o afinidad. La historia contiene muchas formas
de la financiaci�n colectiva, aunque en la variaci�n de formas. Durante la Edad
media, sin el acceso a bancos, los jud�os emprendedores dieron vuelta a los mayores
en su sinagoga. Las abuelas chinas por regla general dejaban sus posesiones a sus
nietas, m�s bien que sus hijas, deliberadamente saltando una generaci�n para
compartir recursos en el futuro. Y hasta Benjamin Franklin cre� un grupo llamado
Junto, que reuni� el dinero a trav�s de suscripciones para organizar la primera
biblioteca 6 de Am�rica En 1884, la ciudad de Nueva York se esforzaba por juntar la
financiaci�n para construir una base para la Estatua de la Libertad reci�n dotada a
los ciudadanos de los Estados Unidos de Francia. El editor de peri�dico Joseph
Pulitzer tom� un inter�s personal en este dilema embarazoso y se apart� de la
recaudaci�n de fondos convencional del tiempo - subvenciones del gobierno y regalos
corporativos - y en cambio fue directamente a los lectores de su peri�dico mundial
para preguntar, pedir, y lisonjear regalos de ciudadanos 7 medios trabaj�. Dentro
de seis meses, la campa�a levant� 102.000$ de m�s de 120.000 peque�os donantes - en
menos de 1$ cada uno. La se�ora Liberty ten�a una nueva percha dentro de la
fortaleza Wood, situada a la Isla de Liberty. Esa historia es un ejemplo excelente
de la financiaci�n colectiva, donde una financiaci�n necesita se puso antes de una
comunidad que ten�a un inter�s al resultado y con mucho gusto particip� con la
financiaci�n para ver esa necesidad realizada. En caso de la campa�a de Pulitzer,
era una contribuci�n para el mayor bien de la ciudad, estado y naci�n. Los regalos
eran, por t�rmino medio, muy peque�os, pero con un influencer como Joseph Pulitzer
que usa el poder de primera p�gina de su peri�dico y editoriales, la respuesta era
aplastante para esa era. R�pido expida hasta 1997 cuando Internet comenzaba s�lo a
coger. Un grupo de admiradores americanos ferozmente leales (los �Monstruos�) de la
banda de rock brit�nica progresiva Marillion esperaba que el grupo recorriera los
Estados Unidos
88
otra vez para promover su noveno �lbum del estudio, Este Motor 8 Extra�o Pero la
casa discogr�fica americana del grupo, Hormiga Roja, hab�an presentado una
solicitud de declaraci�n de quiebra recientemente y no pod�an asegurar el viaje.
Las noticias decepcionantes se entregaron a trav�s de la lista en l�nea serv
discusiones de miembros del grupo. Los admiradores organizaron una campa�a de la
recaudaci�n de fondos de amplias masas por correo electr�nico y servidores de la
lista sin un sitio web o una organizaci�n que patrocina, y sin la sanci�n del
grupo. La campa�a levant� m�s de 47.000$ para cubrir los gastos del viaje
estadounidense de 21 ciudades del grupo. Esa haza�a aturdidora fue atestiguada por
muchas otras organizaciones en las artes y sector de la cultura y en los a�os que
sigui�, fue reproducido por muchos esfuerzos de levantar el dinero por causas
caritativas y sociales. En 2005, IndieGoGo lanz� una plataforma orientada al sitio
web para facilitar la financiaci�n colectiva para cualquiera. Su portal ofreci� la
proyecci�n de campa�as potenciales para asegurar a donantes potenciales, una p�gina
de tono est�ndar donde las campa�as podr�an ofrecer la informaci�n y v�deos para
tentar sus comunidades a participar, y una ventana del pago com�n para coleccionar
donaciones que se ofrecieron y se sostuvieron hasta la conclusi�n de la campa�a.
Hacia 2012, seg�n Massolution.com 2013CF Informe de la Perspectiva del Mercado de
Financiaci�n colectiva, 9 m�s de $2,7 mil millones se levantaron en un a�o solo a
trav�s de cientos de sitios de financiaci�n colectiva a trav�s del globo, con
participantes que hacen donaciones o compran nuevos productos con una entrega
futura prometida. Y, desde el septiembre de 2013, este mercado se abri� a la venta
de equidad y valores de deudas gracias al Acto de EMPLEOS. B�stelo para decir que
la financiaci�n colectiva cambia r�pidamente el mercado para fondos crecientes por
causas ben�volas, empresas sociales, artistas, algunas empresas para la ganancia
locales y otras ideas grandes. Conceptualmente, la financiaci�n colectiva es no
diferente que un banco - reuni�n de recursos de muchos de proporcionar la capital a
ideas curated, proyectos y objetivos. El banco - como crowdfunders - se hace el
portero para proteger a participantes y proteger la integridad de los recursos de
la mayor comunidad. Pero la subida de la comunidad digital ha permitido que m�s
participantes encuentren y se unan con sus comunidades e interrumpan estas formas
m�s viejas de la financiaci�n colectiva de modos �nicos e interesantes, que
seguir�n evolucionando.
LA SUBIDA DE CAMINOS ALTERNATIVOS A FINANCIACI�N DE LA FUENTE

Mientras que muchas nuevas opciones de financiaci�n surgieron en este nuevo paisaje
digital valiente, tan los intermediarios del mercado que comenzaron a buscar a
ambos prestatarios que necesitan la capital y funders que busca a m�s prestatarios.
Estos agentes de bolsa digitales
89
comenz� a levantarse para ayudar a ambos partidos a encontrarse y los dirigi� a una
nueva variedad de opciones que antes no existieron en la b�squeda de la
financiaci�n. Estos intermediarios tienen el valor agregado a empresarios en una
variedad de caminos, de ayudar a clasificar al prestatario que financia necesidades
m�s claramente a fin de a la ruta ellos a la fuente de financiaci�n m�s apropiada,
a la construcci�n de perfiles de aplicaci�n en l�nea y aplicaciones, y a
aconsejarles en la construcci�n de su solicitud de informaci�n, proveer funders de
la informaci�n m�s completa frente. En los l�mites de �granjas de relaci�n simples�
a compa��as que ofrecen a un servicio completo un en un la consulta con un
consejero de pr�stamo entrenado, los intermediarios digitales han escalado con
�xito el pr�stamo que hace corretaje el negocio de algunos modos interesantes. Con
la tecnolog�a, pueden servir de un correo comercial para compa��as buscando la
capital sirviendo simult�neamente de una estaci�n de reclutaci�n para la capital
funders. La evoluci�n de intermediarios y otros proveedores de servicios seguir�
creciendo, en particular ya que la financiaci�n colectiva se hace m�s corriente
principal y la equidad se puede vender sobre Internet. Ya hay entrenadores que se
pueden involucrar para organizar una campa�a de financiaci�n colectiva,
videographers quienes se especializan en un tono de tres minutos r�pido para fondos
y un surtido de funcionarios para facilitar la b�squeda de fondos.
�MIL MILLONES FUERON FALLANDO Y NADIE NOT�?

Quiz�s el final m�s raro a esta historia de un paisaje cambiador para la
distribuci�n de capital consiste en cuantos participantes en los mercados de
capital viejos, establecidos son completamente inconscientes de este mercado que
cambia. Es imposible calcular una cuenta oficial seg�n exactamente cuanta capital
se ha canalizado a trav�s de estos nuevos prestamistas y crowdfunders, ya que las
empresas m�s para la ganancia son privadas y no revelar�n su volumen. Pero un
director ejecutivo del participant de mercado estim� que desde 2003, m�s de $100
mil millones de la financiaci�n se han cruzado a trav�s de estos mercados digitales
en gran parte invisibles por el mercado bancario comercial. Obviamente esto cambia
r�pidamente, y desde luego muchos bancos han notado y comenzaron a tomar parte en
este sector para conseguir un hueco para apoyar el pie en el nuevo territorio. Se
relata que varios bancos del centro del dinero han invertido ya en varias empresas
y los otros han sido una fuente de finanzas del prestamista activa para docenas de
funders innovador, particular las compa��as del anticipo en efectivo mercantes.
S�lo es l�gico esperar que muchos seguir�n el pleito en los meses y el porvenir.
Una excepci�n notable es Nathaniel Karp, economista jefe para la Investigaci�n
BBVA, Unidad estadounidense. En su segundo cuarto de 2013 Perspectivas econ�micas
de los Estados Unidos, 10
90

Karp proporciona un poco de perspicacia y an�lisis sobre la financiaci�n colectiva,
al menos las dos clases usadas para par a par pr�stamo y ventas de la equidad.
Concluye: la Financiaci�n colectiva es una innovaci�n perjudicial de la cual los
bancos comerciales pueden hacer caso. Quiz�s, por primera vez en la historia, el
negocio y los individuos tienen el acceso a una fuente de capital sin precedentes
creada de las peque�as contribuciones de millones de individuos alrededor del
mundo. Esto es buenas noticias para individuos y empresarios, que nunca se deber�an
preocupar de la incapacidad de tener acceso a fuentes de pr�stamo tradicionales o
utilizaci�n de soluciones de financiaci�n m�s caras de financiar sus proyectos.
Tambi�n son buenas noticias para peque�os inversionistas que buscan una vuelta m�s
alta que productos de la inversi�n convencionales. Para bancos, la financiaci�n
colectiva plantea un desaf�o. De aqu� en, estar�n enfrente de un nuevo competidor
con costes operativos inferiores, un enfoque diferente a la gesti�n del riesgo y un
ofrecimiento del producto m�s simple. Hasta que punto las plataformas de
financiaci�n colectiva desplazar�n bancos comerciales en el mercado minorista y
segmentos de peque�o negocio est� por ver. Sin embargo, los bancos deber�an estar
preparados para esta tendencia y hacerla trabajar a su ventaja. Ser� interesante
mirar cuantas voces acompa�an a Karp del sector bancario y cuantos siguen su
suposici�n. Es el consejo obvio que los bancos deber�an prestar la atenci�n y
probablemente deber�an tomar parte en el lado de desarrollo de este nuevo fen�meno.
Al grado posible, es una idea buena de comprar como un inversionista de una apuesta
suficiente en algunos de estos innovadores para conseguir una visi�n clara de los
resultados. Si trabaja, los bancos pueden comprar el premio calle abajo.
Notas
1. MetroLyrics.com, www.metrolyrics.com/whos-on-first-lyrics-abbott-and-costello
.html (tuvo acceso el 4 de noviembre de 2013). 2. YouTube.com,
www.youtube.com/watch?v=airT-m9LcoY (tuvo acceso el 4 de noviembre de 2013). 3. �Lo
que est� En Su Resultado�, MyFico.com, www.myfico.com/crediteducation/
whatsinyourscore.aspx (tuvo acceso el 4 de noviembre de 2013). 4. �Colecciones -
C�mo Manejarlos y Lo que Hacen a Su Cr�dito�, MyFico .com,
www.myfico.com/crediteducation/questions/collections.aspx (tuvo acceso el 29 de
diciembre de 2013). 5. �Confianza en Servicios financieros�, Edelman.com,
www.edelman.com/insights/ intellectual-property/trust-2013/trust-across-
sectors/trust-in-financial-services/ (tuvo acceso el 15 de diciembre de 2013).
91
6. �La descripci�n�, LibraryCompany.org, www.librarycompany.org/about/index.htm

(tuvo acceso el 2 de enero, 14). 7. �Pulitzer y el Pedestal - O Por qu� las
Necesidades de Financiaci�n colectiva Mercadotecnia de Influencer�, el Blog de
Beth, www.bethkanter.org/crowd-funding/ (tuvo acceso el 4 de noviembre de 2013). 8.
Dean Golemis, �el Viaje estadounidense del Grupo brit�nico se genera por el
Ordenador�, Chicago Tribune, el 23 de septiembre de 1997,
http://articles.chicagotribune.com/1997-09-23/ features/9709230071_1_music-fans-
newsgroup-marillion. 9. 2013CF Informe de la Perspectiva del Mercado de
Financiaci�n colectiva, www.crowdsourcing.org/ editorial/2013cf-crowdfunding-
outlook-report/26448 (tuvo acceso el 4 de noviembre de 2013). 10. Nathaniel Karp,
�Perspectivas econ�micas - Estados Unidos, Segundo Cuarto de 2013�, Investigaci�n
BBVA, 34.
Tres
Din�mica digital en financiaci�n de peque�o negocio
PARTE
CAP�TULO
Funders y Lenders - abastecedores de la capital en l�nea
arely m�s que una pareja hace unas generaciones, la idea de conseguir la
financiaci�n para un peque�o negocio se encajon� a una lista bastante corta de
fuentes anticipadas. En los a�os que precedi� al concepto de bonos basura, los
inversionistas de la equidad generalmente amarraban su dinero en una combinaci�n de
dep�sitos bancarios federalmente asegurados, bonos del Tesoro del gobierno
estadounidenses, reservas de inversi�n muy asegurada o bonos corporativos AAArated.
Igualmente para aquellos peque�os negocios quien podr�a tener derecho a la
financiaci�n de la deuda, hab�a bancos comerciales mientras que el empresario
residi� en un condado que ten�a un banco complaciente a hacer pr�stamos
comerciales. En aquel tiempo, muchos estados restringieron bancos a la revisi�n de
un condado, o en algunos casos hicieron falta que se encajonen al funcionamiento
s�lo en sus estados natales. En t�rminos generales, los bancos guardados de estas
reglas arcaicas se concentraron en sus mercados dom�sticos - y relativamente
peque�o. El crecimiento para el banco era un asunto de clientes de toma de otros
bancos o de ser afortunado de situarse en un mercado de crecimiento alto con una
poblaci�n que se levanta y econom�a. En consecuencia, los due�os de peque�o negocio
no ten�an muchas opciones, dado que el n�mero, la talla y la agresividad de bancos
locales estrechamente se alinearon con la vitalidad financiera de sus sistemas
econ�micos locales. Adem�s de bancos, las opciones de financiaci�n eran pocos a
menos que se relacionaran con individuos con los medios que quisieron financiar los
negocios o comprar como compa�eros.
MERCADO DE FINANCIACI�N INNOVADOR

Hoy, parece que el pr�stamo de peque�o negocio es casi el chic. �No es, qui�n hace
pr�stamos de peque�o negocio?, �pero mejor dicho, qui�n no hace pr�stamos de
peque�o negocio? La tormenta perfecta que combina la subida de tecnolog�a y
agregaci�n de datos con una postcrisis, sector bancario t�mido por la arma y la
recuperaci�n m�s lenta
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96
Din�mica digital en peque�o negocio FunDing
mercado laboral desde el correo - WWII1 ha beneficiado a due�os de peque�o negocio,

que de repente tienen el acceso a la capital de m�s abastecedores que alguna vez
antes. Escriba a m�quina las palabras de b�squeda gen�ricas �pr�stamo de peque�o
negocio� en el motor de b�squeda de Google y proporcionan 172 millones de p�ginas
de resultados. Ll�melo �financiaci�n de peque�o negocio� y el n�mero aumenta a 322
millones de p�ginas y c�mbielo a �la capital de peque�o negocio� y el n�mero
aumenta a 577 millones. Incluso los anuncios pagados son robustos en todas estas
b�squedas, reflejando el hiperconcurso que existe para encontrar a prestatarios
comerciales calificados. El mercado hierve en docenas de financiar categor�as que
ofrecen productos de financiaci�n especializados a casi cada lugar del negocio
imaginable. Las compa��as que sol�an considerarse los parias de la financiaci�n
bancaria - restaurantes, negocios minoristas, y empresas basadas en la web - son
atracciones de la estrella que tienen legiones de funders estar preparado. Mientras
el riesgo de una burbuja del mercado es bajo, el frenes� para el flujo del acuerdo
es aparente ya, como atestiguado en el esfuerzo constante entre estos funders para
verse en un alto volumen de anuncios en l�nea, anuncios del sitio emergentes, y
hasta esfuerzos de publicidad constantes de guardar sus nombres en la luz de
calcio. Este nuevo mercado es muy diferente, sin embargo, que las condiciones
generales que han acompa�ado la extensi�n de la capital comercial durante los 40
a�os pasados. En primer lugar, el mercado innovador es virtual. No hay reuniones
del almuerzo, citas de la oficina, o se registra en el correo. Por el dise�o, estos
funders son accesibles a trav�s de una visita del sitio y tal vez una direcci�n de
correo electr�nico. Antes de que una cuenta se establezca con ellos a trav�s de la
solicitud de pr�stamo protegida de una contrase�a, muchos no revelan demasiada
informaci�n sobre hasta a qui�n son o donde se sit�an. Un segundo rasgo com�n es
que hay poca personalizaci�n en lo que hacen - si los candidatos encajan su modelo,
fino. �Si no, qui�n es siguiente en la l�nea? Estas compa��as financian un conjunto
de circunstancias espec�fico en un modelo que se ha por lo general sacado del
estudio cuidadoso de millones de ficheros de datos del cr�dito ciegos, probando
ideas diferentes. Han seleccionado criterios de pr�stamo a trav�s de par�metros del
cr�dito con cuidado evaluados queridos para bajar riesgos de la p�rdida del
pr�stamo. Un tercer rasgo com�n es que la fijaci�n de precios es generalmente
multitiered y relativamente cara. Unos tales funders conducen con un tono que alaba
las ventajas de sus pr�stamos de inter�s bajo, no pudiendo mencionar que hay unos
honorarios del origen acompa�antes, los honorarios del riesgo de incumplimiento del
cr�dito y otros gastos de chatarra variados que empujar�n el coste acusaron a los
mejores prestatarios hasta m�nimo de la variedad del ABRIL del 24 por ciento. Los
rasgos del juego de manos usados para describir el coste de capital no son nada
nuevo en el mundo de finanzas. Y por regla general, nadie en este mercado se
inclina hacia atr�s para ofrecer comparaciones f�ciles con lo que un candidato
podr�a encontrar en el mercado bancario. No hay referencias hasta ABRIL (tasa de
porcentaje anual), pero mejor dicho los candidatos pueden ver gastos de
financiaci�n expresados como
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�el coste en el d�lar�, que representa el coste de reembolsar cada d�lar adquirido.
Tan un 1.2x el coste en el d�lar significar�a que se requiri� que 1,20$
reembolsaran cada 1,00$ adquiridos de esta fuente. Los bancos tambi�n usan
honorarios del pr�stamo y el calendario del pr�stamo de 360 d�as para enmascarar
sus gastos verdaderos y producciones por pr�stamos comerciales. El cuarto rasgo
com�n de estos funders es la confianza en transferencias del pago diarias de un
pago de la c�mara de compensaci�n automatizada (ACH) de la cuenta bancaria del
prestatario o de distribuci�n directa de su procesador de la cuenta mercante. Estos
pagos no requieren ning�n esfuerzo humano de reunirse adem�s de establecer la
cuenta. Los pagos del cheque se tienen que entregar, abrirse, endosarse,
depositarse y pueden saltar. La espalda r�pida que se tambalea de recursos ajenos
del prestatario a trav�s de pagos diarios sirve varios objetivos. En primer lugar,
el reembolso m�s r�pido de la obligaci�n baja el riesgo de reembolsarse. Los pagos
se calculan para corresponder a la corriente de ingresos del prestatario, por tanto
los pagos se sacan casi tan r�pido como el dinero se deposita de ventas diarias. Si
la situaci�n de la compa��a de pr�stamo comenzara a empeorarse despu�s de la
financiaci�n, tiene la posibilidad de razonar que alejando los fondos los chips
atr�s diarios en el equilibrio m�s r�pido y protegen el funder de p�rdidas
potenciales. Ya que el coste de financiaci�n en gran parte se estructura como una
suma fija (�recuerde la referencia a la fijaci�n de precios de multitiered?), el
reembolso m�s r�pido tambi�n aumenta la producci�n que se ganar� en estas
transacciones de financiaci�n. Los funders que utilizan una tasa de inter�s como
una parte de sus gastos de financiaci�n por lo general lo ponen a un nivel
razonable en la variedad del 10 a 20 por ciento. Pero el resto de sus ingresos se
cierra con llave en honorarios fijos, sin tener en cuenta el t�rmino del reembolso.
Por lo tanto, el recogimiento los fondos m�s r�pido considerablemente mejora sus
vueltas financieras con el m�s alto, a veces astron�mico, producciones del precio.
FUNDERS EN L�NEA: FUTUROS RECIBOS ADQUISITIVOS

Quiz�s los m�s maduros de todo funders innovador son compa��as del anticipo en
efectivo mercante (MCA), un producto de financiaci�n no regulado a menudo
mischaracterized como la tarjeta de cr�dito factorizaci�n a cobrar. Pero a
diferencia de factores tradicionales, estas compa��as compran futuras corrientes de
ingresos de la tarjeta de cr�dito, m�s bien que facturas entregadas anteriores que
se esperan coleccionarse. La idea no es nueva, remont�ndose a finales de los a�os
1990, pero digitalizar el proceso de este sector ha girado un negocio provechoso a
uno a�n m�s provechoso. La innovaci�n original deb�a atar la financiaci�n del
capital activo para rastrear colecciones de ingresos cotidianas recobrando como un
porcentaje de futuros ingresos. Por fondos divertidos directamente del procesador
mercante, MCAs se puede poner el control del dinero efectivo sigue m�s r�pido y
evite los fondos pasar
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un banco, donde ser�an sujetos a la posibilidad de congelar para reclamaciones de

competici�n. Mientras otros prestamistas del capital activo basan su aseguramiento
en el desempe�o financiero rastreador de las compa��as de pr�stamo sobre unos dos -
al per�odo de tres a�os, las compa��as de MCA se concentran en medir ingresos de la
tarjeta de cr�dito mensuales medios sobre un rastreo seis - al per�odo de 12 meses.
Usando esos datos, avanzan fondos, por lo general calculados como un porcentaje de
beneficios del dinero efectivo de la tarjeta de cr�dito mensuales medios.
Pr�cticamente todas las compa��as MCA son el no banco, no prestamistas que deciden
no hacer pr�stamos, pero mejor dicho comprar futuras cuentas por cobrar. De esta
manera, completamente se no regulan en cuanto a los precios tope del cr�dito
m�ximos impuestos por la mayor parte de estados, conocidos como leyes de la usura.
Su medio de la transacci�n es un �Futuro Acuerdo de venta y Compra de Cuentas por
cobrar� que las posiciones la transacci�n como una venta de una suma especificada
de la futura tarjeta de cr�dito siguen para una suma rebajada. En estos acuerdos,
el MCA se menciona como el comprador, y consienten en comprar del vendedor (quien
se parece a un prestatario) para una cantidad llamada el precio de compra, pagadero
con una parte de los futuros beneficios de la tarjeta de cr�dito (referido como el
porcentaje especificado), limitado con el total concordado que se menciona como la
cantidad especificada. En otras palabras, el MCA proporciona la financiaci�n del
avance al cliente para una cantidad del reembolso fija que se reembolsa con un
porcentaje fijo de la futura corriente de ingresos. No hay menci�n en estos
acuerdos de inter�s, honorarios u otros gastos. La vuelta entera de los beneficios
del comprador m�s el premio pagado por la compra anticipada todo se hace rodar en
un n�mero llamado la cantidad especificada. Toda la financiaci�n del capital activo
es el negocio arriesgado en esto funders proporcionan sumas a operaciones - pago de
trabajo, material, inventario, etc�tera de la producci�n de un bien o servicio que
con esperanza se vender� por una ganancia futura. Es dif�cil proveer al tercero que
financia al capital activo debido a los riesgos compuestos. A diferencia de la
financiaci�n del activo, m�s se puede equivocar con el pr�stamo del capital activo,
como producci�n inacabada o compradores que nunca aparecen. Los prestamistas
basados en el activo tradicionales (y factores) explicaron estos riesgos obligando
el negocio a demostrar que era capaz de producci�n y venta de bienes con su capital
propio antes de avanzar el capital activo. Idealmente, en ese modelo los fondos
pagaban la siguiente ronda de producci�n, m�s bien que los bienes que se
transportaron recientemente. Estos funders tambi�n podr�an sostener a un segundo
partido responsable de reembolsarse - el comprador de los bienes. El modelo MCA no
tiene estas ventajas y es un producto financiero mucho m�s arriesgado. En primer
lugar, avanzan el dinero en la confianza en la expectativa de la futura generaci�n
de ingresos comercial que se parece a niveles de rendimiento pasados. Si
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tratando con un negocio estacional, estas transacciones se quieren para ayudar a

llevar el negocio durante meses flojos con la promesa que los ingresos m�s pesados
en meses delante ser�n suficientes para reembolsar la financiaci�n. En segundo
lugar, MCAs son los m�s activos en la mercadotecnia a negocios orientados a la
venta al por menor que conf�an en una parte pesada de sus ingresos para generarse a
trav�s de ventas de la tarjeta de cr�dito. �stos incluyen tiendas de la mercanc�a,
restaurantes, tiendas de conveniencia, hoteles y negocios del servicio. Estos
sectores de la industria est�n entre el m�s competitivo y sufren tasas de fallos
relativamente altas. Los clientes de MCA son ya al final de cadena alimentaria del
dinero y no son abrazados por otros proveedores de financiaci�n m�s all� de sus
necesidades de financiaci�n del activo fijo. Para dirigirse a estos riesgos de
cr�dito, MCAs requieren que pagos diarios correspondan a la corriente de ingresos
de sus clientes. Ya que sus clientes objetivo est�n abiertos diariamente para el
negocio, los ingresos son normales cada d�a. Los procesadores de la tarjeta de
cr�dito generalmente remiten recibos de ventas a los comerciantes dos o tres d�as
despu�s de compra del cliente. MCAs se reembolsan un porcentaje de los pagos
diarios del vendedor, que se remiten directamente del procesador de la cuenta
mercante v�a ACH. Los vendedores consienten en usar el procesador de la tarjeta
mercante determinado por el comprador y permitir que ese procesador remita el
porcentaje especificado de ingresos diarios al comprador (MCA) que por otra parte
se pagar�a a sus propias cuentas bancarias. Estas remesas al MCA son la red de
cualquier honorario de procesamiento, que sea exclusivamente llevado por el
vendedor, el recipiente de financiaci�n. Los pagos diarios tambi�n bajan el riesgo
de cr�dito al MCA - m�s pronto los fondos se recobran, menos riesgo se implica para
algo para equivocarse con el negocio o su volumen de ventas. El reembolso m�s
r�pido tambi�n premia el MCA con vueltas financieras m�s altas en su capital que se
puede desplegar en otra parte, ya que su recompensa financiera se fija. Para
compensar el riesgo implicado con estos pr�stamos, MCAs cobran honorarios
sustanciales de estos avances. Ya que crean operaciones financieras no reguladas,
no hay gorra m�xima o precios de la usura para preocuparse de. Los prestatarios
quieren pagar el coste para una variedad razona, pero uno de ellos a menudo es que
realmente necesitan la financiaci�n y no tienen otras opciones. El coste de la
transacci�n es la diferencia entre la compra y venda el precio - MCAs �compran� una
futura suma a cobrar (�cantidad especificada�) para el precio de compra. Ese coste
no se refiere como unos honorarios, inter�s, o ninguna otra palabra o restricci�n
del tiempo que implicar�a que la financiaci�n se relaciona con el valor del dinero
en el tiempo. Posiblemente, la ausencia de los marcadores de fijaci�n de precios
t�picos, como una tasa de inter�s definida u honorarios especificados, que siempre
se requieren en los mercados financieros regulados, hace el proceso menos
transparente para los recipientes de financiaci�n. �Aceptar�an estos fondos si
realmente entendieran los gastos? Seguramente muchos iban pero es una apuesta buena
que muchos no fueran.
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TABLA 7.1
Din�mica digital en peque�o negocio FunDing Gui�n del Anticipo en efectivo Mercante
T�pico
El precio de compra = 93.851$ (suma que se ofreci� al negocio) suma Especificada =

127.637$ (suma que ser�a recobrada por MCA) el porcentaje Especificado = el 16 por
ciento (la parte de beneficios remitidos a MCA)
�Qu� tipo de gastos est�n en juego? En la Tabla 7.1, t�rminos all� actuales que se
tomaron de una oferta de financiaci�n a un negocio del �rea de Atlanta en 2.013,2
Del Acuerdo de Procesamiento Mercante acompa�ante que era una parte requerida de la
transacci�n, la informaci�n del documento revel� que el volumen de la tarjeta de
cr�dito medio para el negocio era 100.000$ por mes, con un volumen mensual alto en
los 12 meses anteriores de 140.000$. Mientras estas cifras no pueden revelar cuales
los gastos de financiaci�n actuales ser�n, ya que el per�odo de recobro exacto es
determinado por futuros ingresos, pueden ser usados para proyectar algunas
posibilidades. Para jueces de salida, con un volumen medio de 100.000$ por mes y el
16 por ciento de esa suma remitida al MCA cada mes, el contrato se realizar�a en
menos de un a�o. Pero acorralando a la asunci�n que la compa��a requiri� que un a�o
apretado generara ingresos suficientes para pagarlo, la vuelta al MCA todav�a
apelar�a. La ecuaci�n siguiente ilustra los c�lculos en este gui�n si un a�o
apretado se proporcionara para recobrar los beneficios obligados. C�lculo de ROI
para Pago m�s de Un A�o %APR = Vuelta Neta en la Inversi�n del MCA 33.786$ = =
36%APR Precio de compra 93.851$
Normalmente, MCAs usan el porcentaje especificado para determinar el nivel del pago
diario de los beneficios actuales de ingresos de la tarjeta de cr�dito manejados
por el procesador mercante para el negocio sustancial. En consecuencia, usando los
vol�menes medios, el pago medio en este ejemplo se puede sacar as� como los
t�rminos del reembolso potenciales en estas condiciones medias. Por ejemplo, si el
volumen de la tarjeta de cr�dito mensual era 100.000$, las remesas diarias medias
al negocio iban 4.761,91$ totales (basado en unos 21 pagos medios por mes - los
procesadores mercantes s�lo pueden remitir pagos ACH durante los d�as que los
bancos est�n abiertos). Basado en el porcentaje indicado, el MCA se pagar�a el 16
por ciento de ese total de la remesa o 761,90$ cada d�a. Extrapolar esa cantidad
del pago en el n�mero de pagos necesarios para recobrar un total de 127.637$ (la
cantidad especificada) viene a 168 pagos (� 168 de 761,90$ 127.637$). Pero tomar�a
probablemente un promedio de al menos 240 d�as para coleccionar ese n�mero de
pagos, que consideran durante fines de semana y los diez d�as festivos anuales.
101
Basado en ese c�lculo, el ROI se ajustar�a considerando para el per�odo del

reembolso de 240 d�as m�s corto y se ilustra en la siguiente ecuaci�n. C�lculo de
ROI para Pago m�s de 240 D�as ROI Ajustado = 360 d�as � ABRIL del 36% = ABRIL del
54% 240 d�as
�Y si los ingresos comerciales aumentaran considerablemente? �Suponga que las

ventas mensuales medias aumentaron a su mes del alto volumen anterior y
proporcionaron 140.000$ de ingresos de la tarjeta de cr�dito cada mes? Usando el
mismo m�todo de c�lculo, que significar�a las remesas diarias medias al negocio
iban aproximadamente 6.666,66$ totales antes de que el MCA se pagara 1.066,66$ cada
d�a. A ese precio, 127.637$ se recobrar�an en aproximadamente 172 d�as y el ROI se
ilustra en una tercera ecuaci�n. El C�lculo de ROI para el Pago m�s de 172 D�as ROI
Ajustado = 360 d�as � ABRIL del 36% = ABRIL del 75% 172 d�as la Mayor parte de MCAs
estableci� los criterios que los prestatarios deben haber estado en el negocio para
m�nimo de dos a�os antes de hacerse elegible para la financiaci�n. Sin embargo, en
los dos �ltimos a�os el concurso se ha calentado hasta el punto que alg�n MCAs
avanzar� fondos a compa��as con tan s�lo los recibos de los dos meses. Esta
estratagema hipercompetitiva se dise�a para apretar m�s volumen de financiaci�n del
mercado y con esperanza remitir a un cliente al funder tan pronto como sea posible.
Pero esa estrategia es a�n m�s arriesgada que transacciones MCA t�picas y
probablemente conduce la mayor parte de negocios que aceptan que estos fondos se
envician temprano a la financiaci�n que nunca pueden ser capaces de pagar. En la
actualidad, estas compa��as han vendido con eficacia una parte de su negocio para
cacahuetes y tendr�n un tiempo dif�cil romper el ciclo de renovar/ampliar
equilibrios y conseguir avances m�s grandes a perpetuidad.
�Cu�ndo parece a un pr�stamo, es un pr�stamo?

El negocio del anticipo en efectivo mercante y las futuras cuentas por cobrar
purchaseand-sale acuerdo no son sin la controversia. Funcionan bajo la construcci�n
legal dise�ada intencionadamente no para clasificarse o definirse como un
prestamista y procuran distribuir sus fondos estructurados como un �avance�,
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no un pr�stamo. La lengua en estos acuerdos intenta formar la transacci�n entera

como simplemente la compra de una corriente de ingresos futuros. Pero el problema
consiste en que muchos de estos acuerdos tambi�n incluyen docenas de t�rminos que
exactamente suenan a un pr�stamo. Piense en un ejemplo de vender un coche. Es
probable que muchas personas hayan comprado intencionadamente coches para la
ganancia del dinero con ellos. �Pero era capaz alguien de conseguir t�rminos de
venta que incluyeron una provisi�n que el vendedor garantizar�a personalmente que
vuelta financiera para el comprador? �U ofrecido al comprador garant�a subsidiaria
adicional para asegurar que vuelta financiera? �Provey� alg�n vendedor al comprador
de una procuraci�n irrevocable para retirar fondos de su cuenta bancaria para
asegurar que el comprador conseguir�a su vuelta financiera anticipada? M�s all� de
la p�gina uno del futuro acuerdo de compra de cuentas por cobrar la lengua de modo
inconfundible comienza a sonar a t�rminos del pr�stamo y convenios, aunque estos
MCAs se tomen mucha molestia para insistir que no es. La lengua de garant�a
personal va m�s all� del pr�stamo bancario t�pico. Adem�s de garantizar que el MCA
se pagar� la suma titulada llena seg�n el acuerdo de venta y compra, el firmante
tambi�n garantiza que toda la informaci�n proporcionada al comprador es verdad, que
el negocio no sustituir� el procesador mercante que debe ser designado por el MCA o
a�ada un procesador adicional, y que el negocio no violar� varios convenios
espec�ficos. Estos convenios incluyen t�rminos similares en lo que t�picamente se
encuentra en una transacci�n del pr�stamo comercial, como el acuerdo de no cambiar
el tipo de negocio, no revocar el derecho del MCA a la corriente del pago, no abrir
nuevas cuentas bancarias o desviar su parte de fondos donde el MCA no se autoriza
para dar un toque en, no adquirir la financiaci�n adicional de terceros y no
permitir que un embargo preventivo se coloque en las cuentas por cobrar de la
compa��a. �Si la transacci�n fuera realmente una compra, c�mo son pertinentes estos
t�rminos o aceptables? M�s t�rminos que suenan a un pr�stamo bancario:
Garant�a subsidiaria: MCA se concede un derecho del acreedor en todos los efectos
personales del negocio sustancial incluso cuentas, equipo, inventario, nombre
comercial, licencia de licor y patentes. Hay lengua en cuanto a una procuraci�n que
proporciona el derecho de archivar y renovar un UCC-1 financiaci�n de la
declaraci�n para perfeccionar su inter�s. Introducido en los p�rrafos que describen
todos los derechos relacionados con garant�a subsidiaria y derecho del MCA de
perfeccionar sus embargos preventivos con UCC-1 la financiaci�n de declaraciones es
la advertencia: �Aunque el acuerdo de seguridad seg�n este acuerdo no cree una
deuda�. Inspecciones: MCA se concede la autoridad para inspeccionar y fotografiar
su garant�a subsidiaria durante horas de oficina normales. Seguro: MCA requiere que
el vendedor mantenga el seguro �en tales cantidades y contra tales riesgos como son
consecuentes con la pr�ctica pasada�.
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Extinci�n del derecho de redimir: MCA se autoriza para conducir una extinci�n del
derecho de redimir no judicial para coleccionar las sumas tituladas seg�n el
acuerdo adem�s de �cantidades indemnizadas� que se refieren a una letan�a de gastos
que potencialmente podr�an ser debidos si el MCA es demandado para el acuerdo
(probablemente por el negocio sustancial). Confidencialidad: Uno de los t�rminos
m�s interesantes encontrados en el acuerdo es un convenio de confidencialidad por
lo cual el vendedor estar�a de acuerdo que los t�rminos y condiciones ofrecidos por
el comprador en el acuerdo eran la informaci�n confidencial y confidencial del
comprador, y en consecuencia, el vendedor promete no revelarlos. Representaciones:
En un intento de definir legalmente y conseguir el acuerdo en cuanto a la
naturaleza del acuerdo entre comprador y vendedor, hay un p�rrafo que expresamente
expone la definici�n que el MCA quiere impartir: �El vendedor no es un deudor de
comprador desde la fecha de este acuerdo�. Procuraci�n: El t�rmino del acuerdo que
har�a a la mayor parte de banqueros comerciales palidecer es donde el MCA se
concede una procuraci�n (POA) para ponerse en contacto con cualquier nuevo
procesador mercante o banco donde el negocio sustancial ha abierto una nueva
cuenta. La lengua autorizar�a al comprador a afirmar su derechos con el POA para
dirigir los nuevos beneficios coleccionados por el nuevo procesador de parte del
negocio sustancial para pagarse al MCA. Igualmente, la lengua permite que el MCA
dirija el banco para expedir pagos regulares al MCA en cantidad del porcentaje
especificado.
Juez discrepa
�De este modo, son estos MCAs realmente una corriente de financiaci�n alternativa o
pr�stamos h�bilmente estructurados que tratan de evitar la regulaci�n t�pica que
acompa�a el pr�stamo comercial? Por lo visto al menos un juez estuvo de acuerdo con
la descripci�n �ltima. En el junio de 2011, un tribunal de California se despidi�
en $23,4 millones judgment3 contra AdvanceMe, Inc. (AMI), la compa��a MCA m�s vieja
y m�s grande. En un pleito de acci�n popular que se archiv� en California en 2008,
los demandantes afirmaron que el programa del anticipo en efectivo del AMI no era
realmente una serie de compras de futuras cuentas por cobrar de la tarjeta de
cr�dito. En cambio, alegaron que las transacciones eran s�lo pr�stamos con tasas de
inter�s usurarias. Los demandantes alegaron que varias caracter�sticas de la
transacci�n demostraron que las transacciones de AdvanceMe eran realmente s�lo
pr�stamos disfrazados de compras del activo:
El AMI contrata obligaciones del pago impuestas en los empresarios que son m�s
t�picos de pr�stamos, en vez de convenios que son t�picos en acuerdos de compra del
activo.
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Los contratos de AMI requirieron garant�as personales de los empresarios, que eran
garant�as de obligaciones del pago m�s t�picas de pr�stamos, no garant�as del
rendimiento contractual. Suponiendo que las transacciones AMI sean realmente
pr�stamos, impusieron tasas de inter�s que violaron las leyes de la usura de
California.
Estos demandantes reclamaron m�s de $90 millones de da�os, pero por �ltimo el
pleito se coloc� para mucho menos. El MCA tambi�n perdi� el derecho de perseguir a
los demandantes para las sumas excepcionales que tomaron a pr�stamo de AMI que no
se hab�a coleccionado. Como la parte del establecimiento, 4 AMI tambi�n
consintieron en modificar una secci�n de su acuerdo mercante de leer que, �El
comprador, el Vendedor y los Principales reconocen y est�n de acuerdo que el
Vendedor que quiebra o del negocio, en y de s�, no constituye una violaci�n del
Vendedor Convenios Contractuales� y que AMI no solicitar�a pagos �de comerciantes
que salieron del negocio en el curso ordinario y no hab�an violado antes su acuerdo
mercante�.
Entre en la era digital

Para todas estas diferencias entre c�mo los bancos tradicionales act�an y c�mo MCAs
conducen sus asuntos, es importante reconocer que son competidores leg�timos y
seg�n el mercado las estimaciones avanzan muy por encima de $3 mil millones
anualmente como una industria. No se marchan y tienen un inter�s privado en el
comportamiento bastante bien no para llamar la atenci�n de reguladores. Algunas las
mejores compa��as de realizaci�n consiguen resultados impresionantes. Consider
AdvanceMe, Inc., que est� basada en Kennesaw, Georgia y era el sujeto del
establecimiento de acci�n popular de California de 2011. Esta compa��a comenz� en
1998 y s�lo tom� 10 a�os para haber avanzado $1 mil millones. S�lo se necesitaron
tres a�os para el segundo mil millones, dos a�os para el tercer mil millones, y en
2013 aspiraron $1 mil millones en un a�o solo. Comparado con el pr�stamo de los
mejores bancos comerciales a due�os de peque�o negocio, si los n�meros del AMI se
clasificaran seg�n informes de llamada de FDIC, ser�an el 43er prestamista de
peque�o negocio m�s grande en la naci�n. A su curva de crecimiento le asistieron
seguramente la crisis financiera y la debilidad acompa�ante experimentada por el
sector bancario, pero d� a AMI alg�n cr�dito de incrementar sus propias
perspectivas tambi�n. Aprueban un muy alto porcentaje de las aplicaciones de
financiaci�n que reciben - seg�n se informa m�s del 70 por ciento - porque han
entendido c�mo hacer tan de manera rentable. Habiendo estado en el comercio m�s
largo que la mayor�a de sus competidores, AMI ha financiado aproximadamente 125.000
negocios diferentes durante los a�os y nunca ha desechado las aplicaciones o datos
de rendimiento sobre ellos. Es un gran ejemplo de una compa��a que convirti� su
experiencia pasada en datos valiosos
105
esto podr�a ser usado para predecir futuros modelos de rendimiento bastante con
eficacia para influir en decisiones de la transacci�n, fijaci�n de precios y
t�rminos. Es analytics behavior�stico. La plataforma de la tecnolog�a patentada del
AMI rastrea todas sus cuentas y puede diferenciar decisiones sobre los 390 c�digos
de NAICS diferentes que prestan al basado en tendencias espec�ficas y experiencia
que tienen. De este modo, por ejemplo, reconocen que un contratista HVAC tiene
seasonality diferente que un restaurante, la tan financiaci�n de decisiones del
avance se puede adaptar a aquellas caracter�sticas espec�ficas. Mucho como unos
grados bancarios sus cr�ditos con varias designaciones, AMI rompe sus cuentas de
financiaci�n aprobadas abajo en seis categor�as del riesgo. De esta manera, la
compa��a puede planear el presupuesto para el rendimiento proyectado en cada
categor�a y designar t�rminos y valorando apropiadamente. Predicen p�rdidas del
pr�stamo espec�ficas para sus gradas del riesgo con la exactitud impresionante.
Atendiendo pr�stamos, AMI supervisa niveles del pago, constantemente compar�ndolos
para preavanzar y postavanzar promedios para reconocer el rendimiento de ingresos
comercial. En ciertos ingresos que el empeoramiento evalua har�n una colecci�n
suave llamar al empresario, aunque los pagos sigan seg�n lo convenido. Estas
llamadas son preguntarse de condiciones comerciales y determinar si las nuevas
medidas son necesarias. Han entendido c�mo escalar su negocio al punto que har�n un
avance tan s�lo 1.500$ o tan grande como $2 millones. Su objetivo de aseguramiento
debe proyectar la reconquista de sus fondos dentro de 36 meses despu�s del avance.
�Otra diferencia clave entre AMI y el sector bancario comercial? Actualmente
cambian solicitudes del cliente en un promedio de 2,6 d�as - incluso visitas
locales de todas las peticiones de la transacci�n de m�s de $150.000 - pero
pretenden bajar ese promedio abajo hasta un d�a. �C�mo reaccionan los due�os de
peque�o negocio a los t�rminos y cuestan ofrecido por AMI? S�lo pueden contestar a
esa pregunta, pero seg�n se informa aproximadamente el 75 por ciento de los
vendedores del AMI realmente renueva sus pr�stamos (definido como la solicitaci�n
del nuevo dinero en el per�odo de cuando la suma original se paga a cuenta al menos
el 50 por ciento a seis meses despu�s de la rentabilidad). �Aprovechan las
compa��as de MCA peque�os negocios con qu� algunos observadores llaman �contratos�
del tipo del d�a de paga, t�rminos y gastos que financian? No realmente. Es justo
decir que la mayor parte de due�os de peque�o negocio realmente no entienden por
qu� pagan MCAs por la financiaci�n que consiguen - al menos en m�s t�rminos
dominantes, como un c�lculo del ABRIL - pero tambi�n es realista reconocer que aun
si todos ellos hicieran, una mayor�a de las compa��as tomar�a la financiaci�n de
todos modos. La cr�tica de MCAs sobre la fijaci�n de precios puede ser un punto de
vista algo parroquial, pero considerar que la mayor parte de banqueros comerciales
probablemente son culpables de no acusar peque�as empresas bastante. Durante muchos
a�os, los tipos de inter�s de peque�o negocio se han fijado m�s a consideraciones
competitivas - o, para ser
106
embotado - a menudo los bancos confiaron en la probabilidad percibida de la

inflaci�n de bienes inmuebles continuada. Mayor�a no valoraba al riesgo de cr�dito,
pero mejor dicho a lo que era el riesgo realmente incidental. Ahora que esta
inflaci�n ha pasado durante alg�n per�odo, muchos bancos no pueden entender c�mo
prestar el dinero sin la garant�a subsidiaria. Estos funders innovadores han
aumentado con la financiaci�n que se valora seg�n los riesgos que toman. La parte
de la diferencia entre MCAs y bancos comerciales es que MCAs en general hacen un
mucho mejor trabajo de pagarse a un nivel que refleja el premio al cual tienen
derecho para los riesgos que aceptan. Es completamente apropiado y los miles de
compa��as se alegran de conseguirlo. Sin embargo, la industria MCA tambi�n debe
competir con muchos prestamistas inconformistas entre ellos tambi�n, como los
banqueros comerciales hacen. Sin el descuido regulador, muchos prestamistas han
entrado en este negocio con algunas pr�cticas que lindan poco escrupuloso y dan los
dolores de cabeza de la industria. Considere un estado de Nueva York prestamista de
MCA cuyo paquete del documento del cliente incluye una �confesi�n sin fecha del
juicio�. �Su acuerdo especifica los t�rminos del juicio de la falta del cliente y
los derechos del MCA para archivar ese documento con un tribunal antes de que el
avance hasta se financie! Otra cuesti�n que desaf�a el sector MCA es que son muy
dependientes de creadores del tercero - agentes de bolsa del pr�stamo - para su
conducto comercial. �Recuerde que la tormenta perfecta de la crisis financiera que
abasteci� de combustible la subida mete�rica de MCA? Tambi�n abandon� a miles de
agentes de bolsa de la hipoteca desempleados a trav�s del pa�s. Basado en la
experiencia de los agentes de bolsa de navegar pr�stamos del mentiroso incompletos
a trav�s de la industria de la hipoteca regulada, haciendo el movimiento al Viejo
Oeste del anticipo en efectivo mercante era f�cil. Pero ser� una carga en el
negocio MCA, al menos los interesados en la permanencia no regulado. Un grupo de 17
prestamistas MCA form� una asociaci�n de comercio - North American Merchant Advance
Association (NAMAA) - para intentar tratar con estos prestamistas del problema en
varios frentes. En primer lugar, prometieron desarrollar est�ndares �ticos y
mejores pr�cticas para su industria. Como era de esperar, tambi�n vigilan cualquier
esfuerzo legislativo de restringir su negocio en los 50 estados y Washington.
Adem�s, mantienen una base de datos mercante y rastrean la actividad del miembro en
un intento de descubrir el fraude potencial de compa��as mercantes que podr�an
buscar la financiaci�n de m�s de un MCA.
PRESTAMISTAS EN L�NEA: DINERO DE LA NUBE

Un desarrollo m�s reciente en el pasillo innovador es la aparici�n de prestamistas
comerciales en l�nea. A diferencia del MCAs, �stos negocio los funders realmente se
identifican
107
ellos mismos como prestamistas y registro con varios reguladores financieros

estatales a fin de calificarse para tomar parte en el pr�stamo comercial en la
mayor parte de estados. Estos prestamistas nacieron a trav�s de la tecnolog�a, a
diferencia de MCAs que comenz� a formarse hace m�s de 15 a�os. La mayor parte de la
innovaci�n alrededor de MCAs era la estrategia del anticipo en efectivo mercante
b�sica de corresponder al reembolso con flujos de fondos diarios, pero los
prestamistas en l�nea traen muchas innovaciones m�s a la pr�ctica de negocios y
finanzas. Los prestamistas en l�nea han creado muchas nuevas soluciones t�cnicas de
manejar todas las facetas del pr�stamo del negocio, incluso la mercadotecnia para
clientes, aplicaciones crecientes, tomar decisiones del cr�dito y financiar
pr�stamos. Y su mensaje de mercadotecnia clave es que ��somos m�s sensibles que un
banco y no tan caros como MCAs!� Los prestamistas en l�nea tienen muchas semejanzas
para MCAs, sin embargo. Se concentran en ellos corto plazo (de tres meses al de dos
a�os) pr�stamos del capital activo que se reembolsan con pagos diarios (facilitados
con transferencias de ACH retiradas de la cuenta bancaria del prestatario). En
consecuencia, los prestamistas en l�nea tambi�n apuntan venta al por menor y
sectores de la industria de servicios que tienen la repetici�n ingresos diarios. Y
conf�an pesadamente en el tercero que los creadores de ventas independientes (ISOs)
para generar el nuevo volumen del pr�stamo justo como MCAs hacen. Pero los
prestamistas en l�nea aseguran pr�stamos diferentemente que MCAs. En primer lugar,
procuran reconocer los ingresos de todo el candidato - no s�lo aquellas sumas
coleccionadas a trav�s de ventas de la tarjeta de cr�dito - por tanto estos
prestamistas requieren que estados de cuenta bancaria aseguren pr�stamos. Sin
embargo, prefieren trabajar con prestatarios que realmente aceptan tarjetas de
cr�dito a fin de bajar el riesgo de ser dependientes de ventas al contado solas.
Los ingresos de la tarjeta de cr�dito son m�s pegajosos - se pueden
independientemente verificar y son m�s f�ciles a rastrear, a diferencia de ventas
al contado que pueden ser divertidas por un empresario antes de alcanzar la cuenta
bancaria de la compa��a. Tambi�n juntan datos ambientales no financieros
considerables para contribuir a la evaluaci�n de riesgo de cr�dito, que proporciona
una evaluaci�n m�s significativa que se adapta a cada cliente, m�s bien que one-
size-fitsall general fijaci�n de precios del enfoque de la mayor parte de MCAs.
Cr�dito en l�nea contra abono bancario tradicional

El cr�dito de precios de prestamistas en l�nea bastante m�s alto que pr�stamos del
capital activo no respaldados, a corto plazo comparables de bancos comerciales,
pero ya que son sujetos a varias limitaciones de la usura estatales, sus gastos es
generalmente m�s barato que MCA medio. Ya que los prestamistas en l�nea tambi�n
tienen gastos de financiaci�n bastante m�s altos que bancos comerciales, es
improbable que tratar�n alguna vez de competir con la fijaci�n de precios. Pero,
tambi�n es verdad que los bancos comerciales raramente hacen el funcionamiento no
respaldado
108
pr�stamos a plazo fijo de la capital, sobre todo a restaurantes, detallistas y

empresas de servicios. El producto en vez de la fijaci�n de precios siempre ser� un
modo m�s f�cil para prestamistas en l�nea de competir en conflicto con bancos,
cuando esa eventualidad llegue. La mayor parte de financiaci�n del capital activo
proporcionada a peque�os negocios por bancos comerciales est� en la forma de una
l�nea giratoria de cr�dito (RLOC), generalmente un producto de financiaci�n
asegurado, o con una cuenta de la tarjeta del cr�dito sin garant�a. El RLOC
generalmente lleva muchos convenios del pr�stamo protectores para el extracto de
cuenta e informe financiero que supervisa obligaciones. Mientras las l�neas del
abono bancario giratorias se podr�an valorar mejor que ambas tarjetas de cr�dito y
prestamistas en l�nea, tambi�n son m�s temperamentales. El informe financiero
constante que supervisa y la �base de pr�stamo regular� 5 informes sobre la
garant�a subsidiaria del pr�stamo sujetan al prestatario a la vida bajo la amenaza
que los fondos se podr�an contener o anularse con poco o ning�n aviso. Y ya que los
t�rminos del reembolso principales definitivos no se establecen, las compa��as de
crecimiento altas con frecuencia necesitan m�s financiaci�n antes de que puedan
tener derecho a ella y esforzarse por reembolsar los equilibrios del pr�stamo
principales porque sus fondos se amarran apoyando su crecimiento. El otro canal del
capital activo del banco es a trav�s de tarjetas de cr�dito publicadas por el banco
que por lo general se publican en virtud de cr�dito al consumo, m�s bien que
cr�dito comercial. Como el RLOC, este producto gira en la naturaleza, pero lleva
considerablemente tasas de inter�s m�s altas que el RLOC. Estas cuentas no
requieren generalmente horarios del reembolso principales significativos y por
t�rmino medio totalmente amortizan m�s de 36 a�os si ningunos futuros avances se
hacen o los honorarios adicionales se clavan con tachuelas en. El ciclo del
reembolso largo se quiere para maximizar ingresos para el banco. El efecto en miles
de peque�os negocios que usan avances de la tarjeta de cr�dito para financiar el
crecimiento comercial consiste en que entran en el h�bito de hacer pagos m�nimos.
Con eficacia usan esta deuda como un sustituto de la equidad, que ser�a el
equivalente financiero de la acci�n preferida con un dividendo fuerte. Los
prestamistas en l�nea generalmente proveen la financiaci�n de m�s altos costos sino
tambi�n de un t�rmino del reembolso definido que reduce al principal del pr�stamo
m�s r�pido ya que cada pago se hace. En general, para prestatarios a�n menos
astutos o disciplinados, estos pr�stamos pueden calcular para ser una opci�n de
financiaci�n m�s abajo costada ya que los t�rminos m�s se regimientan y no se dejan
a los caprichos de los esfuerzos impuestos a s� mismo del prestatario de hacerse
sin deudas. Para prestatarios que realmente entienden su margen de beneficio y
toman a pr�stamo fondos para aprovechar una oportunidad de crecimiento comercial,
reembolsando el pr�stamo sobre un per�odo corto realmente juega mejor en su �xito a
largo plazo, sin tener en cuenta la fijaci�n de precios sobre un corto plazo
relativo de 12 a 18 meses. Comparado con los 36 a�os toma a la liquidaci�n una
cuenta de la tarjeta de cr�dito al precio se factura con un pago m�nimo, el inter�s
correspondiente no es realmente una cuesti�n.
109
Mercadotecnia para clientes

Los prestamistas en l�nea se conducen por la tecnolog�a en compa��as, por tanto es
natural suponer que condujeran su b�squeda del cliente y la adquisici�n trata
completamente en l�nea. Mayor�a comenz� con la intenci�n de evitar las t�cnicas de
venta pasadas de moda empleadas por todos los dem�s, como agentes de bolsa del
pr�stamo, publicidad de la letra y vocaci�n fr�a. El problema consiste en que la
mayor parte de sus clientes eventuales no escuchaban o, caso peor, no estuvo de
acuerdo con esa estrategia. Con plataformas integradas potentes y sentido com�n �L
especialistas que podr�an agarrar y r�pidamente desplegar instrumentos de
mercadotecnia que se desarrollaban en el mismo horizonte temporal, los prestamistas
en l�nea esperaron un proceso del circuito cerrado que encontrar�a pr�cticamente,
vender�a, asegurar�a, financiar�a y coleccionar�a pr�stamos con pr�cticamente
minutos de la intervenci�n humana. Pero hasta con un entendimiento inherente del
desecho de datos, los anuncios en l�nea microapuntados y la disponibilidad de
gesti�n de las relaciones con los clientes (CRM), vendedores como SalesForce.com,
no hicieron la ampliaci�n en l�nea prestando m�s f�cil. Estaban demasiado lejos
delante de su mercado o empresarios esc�pticos eran dudosos para ofrecer la
informaci�n financiera privada en l�nea a una compa��a sobre la cual nunca hab�an
o�do antes. En cualquier caso, el crecimiento temprano era dif�cil de ganar y
finalmente estos prestamistas comenzaron a aumentar estrategias SEO, campa�as del
correo directo y otra mercadotecnia virtual a favor de una confianza pesada en ISOs
para generar pr�stamos. Un problema con esta estrategia consist�a en que la mayor
parte de la comunidad de la ISO hab�a descubierto ya MCAs, que signific� que las
remisiones de financiaci�n se dijeron ya para en muchos casos. Finalmente esta dos
mercadotecnia principal galvanizada se acerca para prestamistas en l�nea que usan
ISOs - tuvieron que pagar m�s remisiones que MCAs o tuvieron que hacer sus t�rminos
del pr�stamo mucho m�s atractivos. Era una combinaci�n de ambos enfoques que
trabajaron mejor y la facilidad del uso para agentes de bolsa m�s inteligentes por
la tecnolog�a que comenzaron a construir la lealtad. Mientras este pivote al
reclutamiento del cliente m�s tradicional ha calculado fino - l�der que presta en
l�nea OnDeck Capital anuncia esto han hecho m�s de $700 millones en pr�stamos desde
20076 - tambi�n ha tenido consecuencias negativas. Uno es la carga del coste para
pagar ISOs, que son mucho m�s caros que la mayor parte de estrategias de
comercializaci�n digitales. Pero el otro es el coste de intervenci�n humano -
muchos agentes de bolsa del pr�stamo no son como t�cnicamente sentido com�n y
resisten a usar aplicaciones de la plataforma. Tambi�n no quieren que sus clientes
sepan la personalidad del prestamista delante de la aprobaci�n del pr�stamo y
todav�a presenten aplicaciones de papel. Y algunos agentes de bolsa del pr�stamo
ganan el estereotipo peor que muchos prestamistas identifican con ellos: alta
presi�n, deshonesta, y constantemente reclamaci�n de excepciones y pautas de la
aprobaci�n m�s amplias. La compensaci�n del origen del tercero se ha extendido de
honorarios fijos por algunos prestamistas para �llamar su precio� en otros.
Mientras �ste es un f�cil
110

falta para aquellos agentes de bolsa que tratan de maximizar sus ingresos a corto
plazo, tambi�n signific� que sus clientes se sesgaron con recursos prestados
desproporcionadamente altos, ya que estos honorarios causaron precios m�ximos
tasados por el prestamista. Los honorarios de la remisi�n fijos colocan a algunos
prestamistas en una desventaja y se tienen que vender el menos - ventajas
atractivas de entregar mejores t�rminos a clientes: mejor servicio de atenci�n al
cliente para conseguir una decisi�n, m�s financiaci�n y pagos r�pidos a la ISO.
Para toda la curva de aprendizaje por la cual los prestamistas en l�nea pasaron
para entender c�mo vender su financiaci�n, todav�a crecen en un precio sano, todos
mientras en la competencia feroz con MCAs y con un campo creciente de competidores
en l�nea. El volumen del pr�stamo de OnDeck puede no sonar a una amenaza para
especialistas de pr�stamos comerciales, pero considerando que la talla del pr�stamo
media es menos de 40.000$, refleja una lista creciente de clientes que se adaptan
que han aprendido que pueden conseguir la capital en alg�n sitio adem�s de un
banco.
Acopio de solicitud de informaci�n

El proceso de aplicaci�n en l�nea es muy eficiente y generalmente destinado para
juntar la informaci�n verificable para confirmar el negocio y la identificaci�n del
due�o, m�s bien que juntar mucha informaci�n con la cual asegurar el pr�stamo. Este
punto puede ser el mayor cambio del paradigma de la banca comercial tradicional.
Los prestamistas en l�nea s�lo coleccionan la lista exacta de la informaci�n
requerida conocer a su cliente y tomar su decisi�n, a diferencia de bancos que se
pueden enterar de que la documentaci�n de aplicaci�n en una talla m�s acostumbrada
encaja todos, r�gimen de examen global. Para jueces de salida, el formulario de
inscripci�n es en l�nea. Algunos prestamistas usan un breve juego de proteger
preguntas, que ayuda a clarificar a qui�n procuran prestar y no gastar el tiempo
pasado por candidatos que innecesariamente completan la informaci�n. Estas
preguntas de proyecci�n delinean las amplias calificaciones requeridas por el
prestamista. Para un ejemplo, un prestamista hace cuatro preguntas eliminatorias:1.
�Ha estado en el negocio durante al menos dos a�os? 2. �Acepta tarjetas de cr�dito
para el pago de bienes o servicios? 3. �Colocan sus clientes los pagos al punto de
cuando los bienes o los servicios se entregan? 4. �Los dep�sitos totales medios en
su cuenta bancaria igualan m�nimo de $10,000/mes y su promedio diariamente
equilibran m�nimo de 3.000$? Si los prestatarios no contestan a ninguna pregunta,
se descalifican. Es una manera muy eficiente de arrancar aplicaciones temprano en
el proceso que no van a considerarse.
111
Se solicita que la solicitud de informaci�n sea completada en el sitio web del

prestamista directamente por prestatarios o sus intermediarios. No hay edici�n
impresa ofrecida directamente por la compa��a, aunque algunos ISOs ofrezcan una
aplicaci�n de papel para reunir informaci�n en que entonces entran en l�nea para
sus clientes. Las aplicaciones de papel crean m�s trabajo que el comienzo del
proceso entero en l�nea con el prestatario keying informaci�n directamente en la
plataforma. (Es un problema soluble - cuando los prestamistas comienzan a ofrecer
ISOs, una p�gina de aplicaci�n de la pantalla blanca no revela el nombre del
prestamista o la informaci�n de hiperv�nculo.) La propia informaci�n generalmente
junta s�lo 40 a 50 trozos de datos. Por ejemplo, (1) nombre, (2) inicial media, (3)
apellido, (4) n�mero de la calle, (5) nombre de la calle, (6) suite o n�mero del
piso, (7) ciudad, (8) estado, (9) c�digo postal, (10) n�mero de tel�fono, etc�tera.
�Esta informaci�n cubre aproximadamente el 25 por ciento de la aplicaci�n! La
aplicaci�n solicitar� una breve explicaci�n de por qu� el dinero se solicita y c�mo
el prestatario tiene la intenci�n de usarlo. Los usos diferentes llevan riesgos
diferentes, por ejemplo, comprar una nueva pieza del equipo indica el crecimiento,
mientras devolver impuestos indica algunas luchas anteriores. Estos datos no
descalifican autom�ticamente a nadie (a menos que describan un uso ilegal de los
fondos) pero realmente se hace marcado con relaci�n a los otros datos
coleccionados. El prestamista necesita la informaci�n adicional s�lo m�nima fuera
de la aplicaci�n: una copia de la declaraci�n de renta comercial (para verificaci�n
de propiedad comercial), una copia de una foto ID y un cheque anulado para
verificar el acceso a la cuenta corriente comercial. Otro s�lo un art�culo
informativo es necesario adem�s de esta lista corta. Los prestamistas en l�nea no
juntan el informe financiero personal requerido por el banco habitual, informes
financieros de los tres a�os y proyecciones financieras - todo que quieren es seis
declaraciones de la cuenta corriente mensuales. En el desarrollo de este modelo de
negocio, los datos analizados confirmaron el hecho que los seis meses pasados son
m�s convenientes para predecir el rendimiento de negocio para pr�stamos
shorterterm. Una de las frustraciones de la mayor parte de creadores del pr�stamo
est� en respuestas insensibles o a menudo incompetentes que consiguen de clientes y
candidatos cuando necesitan la informaci�n. Si a menudo toma solicitudes m�ltiples
de conseguir hasta la informaci�n incompleta, anticuada. �E invariablemente, cuando
el �ltimo trozo de la informaci�n finalmente se da, el candidato quiere una
respuesta inmediatamente a la solicitud del pr�stamo! Los prestamistas en l�nea
tienen un proceso diferente - tienen una lista fija de la informaci�n que no
cambia. La plataforma de la tecnolog�a recuerda al cliente constantemente de lo que
es necesario y c�mo presentarlo. Si el cliente se queda atr�s y no es sensible, la
aplicaci�n se cierra y se rehusa por falta de la informaci�n. Los prestatarios s�lo
motivados tienen que presentarse.
112
Aseguramiento digitalmente asistido en la nube

Una vez que el cliente (o su intermediario) ha introducido toda la informaci�n
requerida en la plantilla de aplicaci�n y ha cargado los documentos solicitados al
prestamista en l�nea, la diversi�n realmente comienza. �Recuerde todas las quejas e
historias sobre cu�nto toma para conseguir una decisi�n del pr�stamo de un banco?
La experiencia de pr�stamo en l�nea es por lo general impresionante en la
comparaci�n. En primer lugar, despu�s de que toda la solicitud de informaci�n se ha
reconocido como recibido, la canilla de la orden final ten�a que comenzar la
aplicaci�n puede ser una etiqueta llamada �se rinden�. Esa orden iniciar� el
proceso de aseguramiento automatizado. La plataforma de pr�stamo en l�nea lanzar�
una b�squeda en la nube para m�s informaci�n sobre el candidato, que proporcionar�
un volumen significativo de datos para poblar su modelo de evaluaci�n del
cr�dito/pr�stamo patentado y comenzar a construir un resultado de decisi�n. Algunos
sectores empresariales tendr�n la informaci�n espec�fica y �nica en l�nea que no se
requiere o se colecciona sobre otros como las inspecciones del restaurante del
ministerio de salud p�blica. En consecuencia, los datos disponibles se juntan
porque est� all� y se puede tratar con el tanteo ajustado en la plataforma para
explicar la m�trica suplementaria. Ningunos dos prestamistas son parecidos, pero en
este mercado estos esfuerzos se est�n empleando con frecuencia creciente y
profundidad para adquirir un amplio conjunto de datos en cuanto al candidato y/o el
negocio de varias fuentes privadas, medios sociales y sitios web 7 del gobierno Ya
que m�s datos se hacen disponibles, se probar� contra perfiles del cr�dito ciegos y
si ciertos par�metros reflejan indicaciones que pueden contribuir al riesgo que se
identifica, se pueden a�adir al modelo. En ning�n orden de importancia particular
(ya que nadie sabe c�mo varios prestamistas marcan la informaci�n), aqu� est� una
lista de algunas clases de datos esto se est� capturando e imputado en el proceso
de tanteo de decisi�n del cr�dito de prestamistas en l�nea.
Fuentes de datos privadas: Muchas personas jur�dicas privadas proporcionan datos
sobre el mercado, sus clientes o los consumidores/negocios que supervisan. Mientras
algunas de estas fuentes no son nuevas a prestamistas comerciales, el proceso puede
ser nuevo a unos: teniendo acceso a la informaci�n a trav�s de una b�squeda
automatizada, una plataforma de la tecnolog�a esto se puebla con los datos
recuperados y un proceso de decisi�n que se inicia al instante. Mientras esta
tecnolog�a es usada actualmente por pocos bancos comerciales, crecer� en el no
futuro demasiado distante y desplazar� muchos empleos en la transici�n. Los
recursos de informaci�n del cr�dito establecidos son obviamente �tiles para
prestamistas en l�nea, que lo pueden desplegar para contribuir al perfil a�aden al
candidato del pr�stamo sustancial o justo cuando una proyecci�n inmediata
113
cota de referencia. Pero la mayor parte de otro lo siguiente de la fuente no es

usado actualmente por prestamistas comerciales tradicionales y ofrece la m�trica
adicional que contribuyen al aseguramiento del cr�dito. Algunos ejemplos de estas
fuentes de datos privadas: Oficinas del Cr�dito: los prestamistas en l�nea examinan
para ver la puntuaci�n de cr�dito del prestatario tambi�n; sin embargo, mayor�a no
usa tanteos FICO. En cambio usan el Resultado de la Ventaja, que proporciona un
an�lisis diferente basado en un horizonte m�s corto que mira hacia atr�s de
aproximadamente dos a�os. Y, los prestamistas m�s en l�nea son bastante liberales
con tanteos m�nimos inferiores, ya que sus estudios han concluido que los tanteos
del cr�dito al consumo solos son no profetas necesariamente confiables de futuros
modelos del reembolso a corto plazo. Las oficinas del cr�dito estadounidenses
principales incluyen Equifax, Experian y TransUnion. Estos informes se examinan
para entender modelos de utilizaci�n del cr�dito y tendencias del reembolso para
los per�odos de rastreo m�s inmediatos, y revelar signos de flujo de fondos que se
rezaga o cuestiones de la acci�n de palanca, sin castigar posiciones del cliente
por acontecimientos que ocurrieron en m�rgenes de tiempo m�s tempranos. Adem�s,
muchos prestamistas en l�nea emplean instrumentos de la oficina del cr�dito
adicionales como Bankruptcy Navigator Index (BNI), que puede evaluar una serie de
condiciones personales de determinar si hay un riesgo elevado o la probabilidad de
una bancarrota personal o cuestiones de la liquidez serias en el futuro pr�ximo.
Mejor Oficina Comercial: El BBB es una agencia de protecci�n de los consumidores
conocida que maneja quejas comerciales de parte del p�blico de compra. Un examen de
sus archivos puede revelar si hay reclamaciones excepcionales contra el negocio
sustancial, un modelo de pr�cticas empresariales pobres o una historia de quejas no
resueltas. Procesadores del pago mercantes: Muchos procesadores del pago funcionan
para facilitar el comercio electr�nico y los datos que coleccionan puede ser muy
�til para averiguar diariamente, cada semana, mensualmente, y precios de vuelta del
volumen de ventas anuales y otra estad�stica valiosa sobre una operaci�n comercial.
eBay.com: los prestamistas en l�nea generalmente coleccionan el N�mero de
identificaci�n del vendedor de eBay del candidato de aquellos que venden bienes a
trav�s de esta plataforma. eBay ofrece muchos datos acerca de historia de ventas
del cliente, vol�menes de ingresos y pr�cticas empresariales. Amazon.com: Otro
aggregator mercante en l�nea es Amazon.com, que es la caja y plataforma de
mercadotecnia para miles de negocios incluso muchos que tambi�n tienen verdaderos
escaparates. Una variedad de datos similares a esto disponible a trav�s de eBay se
puede obtener de Amazonas, aunque Amazonas ofrezca servicios adicionales que pueden
producir m�s analytics. Google Maps: prestando a la naci�n en vez de un mercado
local, los prestamistas en l�nea son vulnerables a diferentes tipos del riesgo en
la evaluaci�n de una aplicaci�n. Un instrumento importante es accesible en l�nea,
aunque tenga
114
examinarse a mano. Las plataformas m�s en l�nea lanzar�n una b�squeda de Google Map
autom�tica del domicilio comercial del sujeto, con la capacidad del asegurador de
acercar cerca de una visi�n de la calle. Desde all� pueden visiones del bot�n de
madera de arriba abajo la calle en un intento de confirmar la direcci�n y ocupaci�n
comercial, y obtener un sentido del positivo (o negativo) los atributos del �rea
inmediata. United parcel service (UPS): Mientras no com�nmente visto por
prestamistas tradicionales, transportando modelos, los vol�menes, la diversidad y
la frecuencia pueden ofrecer muchos datos para justificar - o desenredarse -
proyecciones de crecimiento y representaciones de rendimiento anteriores.
Asociaciones de comercio: Algunas asociaciones de comercio aprenden el poder (y
rentabilidad) de hacer ingreso y datos disponibles de informaci�n de la industria
para otros usos fuera de sus organizaciones. Algunas asociaciones tambi�n
coleccionan datos sobre su comercio y no pueden proveer �nico analytics disponible
en ninguna parte m�s. El ingreso en una organizaci�n comercial no es obligatorio
para considerarse para el cr�dito en todas partes, pero realmente proyecta un
indicador de la direcci�n positivo si el candidato invierte en el futuro de su
comercio. Comisiones de Licencias: Algunas Comisiones de Licencias y las
organizaciones son la apertura para proporcionar la confirmaci�n de cartas
credenciales afirmadas, que provee a prestamistas en l�nea de datos de comodidad
adicionales para validar asunciones que pueden ser inherentes con candidatos que
tienen una designaci�n profesional en su t�tulo. Datos de Medios sociales: Cuando
Facebook recibi� publicidad a trav�s de un IPO el 1 de febrero de 2012 para una
valoraci�n que hace reventar el ojo de $38 mil millones, el observador m�s c�nico
se debe haber obligado a confesar que hay m�s a �l que adolescentes divertidos. De
hecho, hay. Facebook y las docenas de otros sitios de medios sociales envuelven a
usuarios en lo que parece ser cada modo que la gente se une, incluso blogging
(publicaci�n del personal), cambio de la foto, v�deo y compartimiento de la m�sica,
juego, gesti�n de redes comercial, foros de comunicaci�n, conversaciones sociales,
compra, compartimiento de informaci�n, posici�n, crowdsourcing, colaboraci�n, y
hasta direcci�n de reputaci�n. �Qui�n sab�a que todos los datos tranquilos se
podr�an enjaezar en la m�trica de comportamiento prof�tica? Los prestamistas en
l�nea saben y juntan datos de docenas de sitios de medios sociales para aumentar su
matriz de tanteo de la aprobaci�n del cr�dito. Aqu� est�n unos ejemplos: Yelp.com:
se concentran predominantemente en el pr�stamo en l�nea venta al por menor,
restaurantes y otros negocios del servicio. El ga�ido es un recurso en l�nea que
ayuda a consumidores a encontrar y tasar estas clases de negocios. Concordar con el
Ga�ido puede ayudar a un prestamista en l�nea a clasificar la conectividad (o
desinter�s) de consumidores a sus negocios. Esta clase de la satisfacci�n del
cliente m�trica contribuye al tanteo de la perspectiva comercial mejor.
115
Angie'sList.com: Este sitio es para profesionales del servicio en una amplia l�nea
de comercios - piensan fontaneros, electricistas, dentistas y motores, por ejemplo
- y ponerse en una lista el negocio debe ser examinado por la compa��a. Los
suscriptores conf�an en Angie para recomendar a proveedores de servicios s�lo
justos, confiables que realizar�n estos servicios en una manera competente y
respetable. Los prestamistas en l�nea pueden dar un toque en estas posiciones para
a�adir m�s datos a su perspectiva comercial marcar para negocios en estas
categor�as. Facebook.com: �c�mo hace el n�mero de Facebook �Gusta� o �los Amigos�
afectan una decisi�n de pr�stamo? Puede no juzgar riesgos del reembolso, pero puede
ser una evaluaci�n justa de la mercadotecnia alcanzan de un negocio si se relaciona
con sus clientes en un espect�culo positivo de la lealtad. El golpeado en Facebook
por prestamistas en l�nea es m�s sobre la busca de fuerzas que debilidades.
LinkedIn.com: Este negocio el sitio conectado a una red no es s�lo para buscadores
de trabajo, pero proporciona p�ginas Web a negocios para comunicarse con una red
m�s amplia y para individuos para mostrar su valor profesional. Los prestamistas en
l�nea pueden dar un toque en esta informaci�n para decidir que analytics para el
profesional y/o cliente alcanzan de candidatos y si su compa��a se pone en una
lista. Como otras plataformas de medios sociales, participaci�n de LinkedIn o
compromiso no es necesario para licenciarse, pero realmente a�ade potencialmente un
m�trico positivo en cuanto a los esfuerzos de mercadotecnia y la visibilidad del
candidato. Klout.com: Este sitio es un servicio de tanteo de medios social que
aconseja a usuarios individuales c�mo tasan como un �influencer� a trav�s de varios
sitios de medios sociales como Facebook, LinkedIn, Gorjeo y Google +. Su m�trica
incluye el n�mero de conexiones, la cantidad y la calidad de la informaci�n
ofrecida a trav�s del compromiso de medios social y la sensibilidad correspondiente
de sus seguidores y otros. Como Facebook, este sitio es m�s sobre la busca de
fuerzas que debilidades. Zillow.com: Este sitio es una base de datos de bienes
inmuebles en l�nea que ayuda a usuarios a encontrar, investigar y valorar bienes
inmuebles en l�nea. Mientras los prestamistas m�s en l�nea no hacen pr�stamos
asegurados por los bienes inmuebles, la m�trica de la valoraci�n de sus bienes
ra�ces comerciales y residenciales es la informaci�n �til. Para el negocio, esta
informaci�n habla a las perspectivas para su ubicaci�n comercial y si su valor
sube, que deduce que el lugar atrae a m�s vecinos y tr�fico - o no. Para la
propiedad privada pose�da por empresarios del candidato, la informaci�n de la
valoraci�n se puede medir contra la deuda personal atada a los bienes inmuebles
para establecer si tienen la equidad personal - y por lo tanto un capital propio
m�s gordo - o si est�n bajo el agua en sus casas. Hay m�s sitios de medios sociales
usados y los otros evaluados para la informaci�n diferente que puede ser espigada
por ambo uso
116
e interacci�n con el sujeto de pregunta. Este campo del recurso sostiene mucha
promesa de ampliarse como una fuente importante de m�trica de evaluaci�n
financiera. Recursos de datos del gobierno: federal, el estado y las
administraciones municipales tienen varios recursos de la informaci�n coleccionada
lo que es p�blico y f�cilmente accesible. Lo siguiente es unos ejemplos de las
clases de la informaci�n a la cual los prestamistas en l�nea tienen el acceso o
trabajan actualmente para ponerse. Un poco de ello se junta a petici�n para una
transacci�n particular mientras otra informaci�n se tiene que descargar con
regularidad y clasificarse a trav�s de una base de datos cuando necesario. Ministro
de Asuntos Exteriores: la confirmaci�n de registro corporativa se puede obtener
digitalmente de cada estado, incluso detalles tal como cuando un negocio se
incorpor� (a�os en el negocio), direcci�n, y si el registro anual del negocio es
actualizado. Licencias comerciales: La confirmaci�n de si un negocio tiene una
licencia comercial corriente se puede adquirir digitalmente incluso detalles como
domicilio comercial, categor�a de la licencia, y fecha de caducidad. Hacienda
P�blica (IRS): La confirmaci�n de transcripciones de la declaraci�n de renta est�
disponible del IRS digitalmente, aunque necesite la mejora. Con una firma
electr�nica del contribuyente, el IRS automatizar� el servicio que antes requiere
la sumisi�n de una forma 4506. Ministerio de salud p�blica local: Para negocios
requeridos, como restaurantes, cafeter�as y proveedores, los informes de inspecci�n
del ministerio de salud p�blica proporcionan la informaci�n detallada sobre la
calidad de la operaci�n comercial e incluyen un grado p�blico que se debe mostrar a
clientes. Esta informaci�n y el grado iluminan motivos de preocupaci�n para estos
negocios que seguramente afectan el riesgo de cr�dito implicado. Datos de censo:
Los datos de censo p�blicos pueden proporcionar mucho analytics sobre la geograf�a
y la direcci�n las regiones particulares - y los C�digos postales - son trending en
la m�trica como crecimiento demogr�fico, ingresos dom�sticos medios, ingresos per
c�pita y envejecimiento que puede proporcionar una libreta de calificaciones
profunda en futuras perspectivas del mercado donde el candidato se sit�a.
Inmigraci�n e Imposici�n de Aduana (HIELO): no est� claro hasta que punto la
ciudadan�a o el estado extranjero residente se pueden digitalmente adquirir del
HIELO en este tiempo a no empleadores. Pero cuando disponible, estos datos ser�n
�tiles para afirmar que la autorizaci�n del candidato se emplea en los Estados
Unidos y si ese privilegio tiene una expiraci�n. Ministerio de Trabajo (DOL): la
estad�stica de trabajo y los datos de tendencias se pueden digitalmente obtener
para entender las tendencias locales para coste del trabajo, fondo de trabajadores
calificados y perspectivas para el negocio del candidato. Banco de Reserva Federal
(FRB): Las tendencias econ�micas y los datos se pueden adquirir digitalmente para
aprender sobre el vecino y regional econ�mico
117
el rendimiento del mercado donde el negocio del candidato se sit�a, para entender
crecimiento econ�mico potencial, ventajas del alojamiento, estad�stica de ingresos
y otras tendencias de datos coleccionadas en cada regi�n. Departamento de
Transporte (DOT): modelos de tr�fico, los futuros proyectos del encaminamiento
proyectados y las cuentas del volumen son la informaci�n �til que puede hablar al
potencial presente para la localizaci�n actual de un candidato y c�mo puede
evolucionar en los meses y porvenir. North American Industry Classification System
(NAICS): analytics relativos est�n disponibles de algunas fuentes que rastrean c�mo
varios sectores de la industria funcionan con el cr�dito a trav�s de una variedad
de sectores financieros, basados en talla, geograf�a, edad y tipo de la
financiaci�n.
Muchos prestamistas comerciales tradicionales ser�n esc�pticos del enfoque de

juntar tantos datos a fin de compilar la m�trica para una decisi�n del cr�dito que
han estado haciendo durante d�cadas con una lista mucho m�s corta de la
informaci�n. Pero pueden ser incorrectos. Funciones de datos m�ltiples,
aparentemente sin sentido coleccionadas a trav�s de todos estos recursos de la nube
individualmente son pr�cticamente in�tiles. Pero agregado en una variedad de
modelos patentados, resultan proporcionar la percepci�n que pone el precedente de
c�mo los negocios probablemente realizar�n ciertas caracter�sticas dadas. Ofrecen
pruebas que se�alan a los candidatos con la mayor probabilidad para completar
futuros compromisos del reembolso. Y los resultados actuales se est�n coleccionando
sobre un horizonte m�s corto y despleg�ndose inmediatamente en el futuro modelado
de decisi�n. El proceso de negocio de modelar metadata en plataformas de decisi�n
crece por a grandes pasos, con una cantidad asombrosa de datos coleccionados a
trav�s de miles de fuentes. El an�lisis y el desarrollo del cr�dito que modela
alrededor de �stos m�trica realmente comienzan s�lo. �Cu�ntos datos est�n en el
juego? Ver para usted en una representaci�n gr�fica de varios sitios de medios
sociales que se clasifican en varios canales de medios distintos en Ethority.com.8
Esta explicaci�n visual de muchos modos que los datos se est�n coleccionando es
revelador del futuro horizonte donde muchos procesos de toma de decisiones se
dirigen - en particular ya que los resultados finales se pueden contemplar y
probarse delante de cualquier capital puesta en peligro. Un prestamista en este
mercado reclamaciones (de registro) que su plataforma actualmente accesos m�s de
2.000 funciones de datos durante aseguramiento. C�mo los datos se usan y se cargan
ser� �nico para cada prestamista. Esto es el territorio del pionero, ya que s�lo el
tiempo y el rendimiento de la carpeta determinar�n el valor real. Pero un
prestamista en l�nea expresamente usa los datos de la nube-sourced para desarrollar
un resultado del riesgo de cr�dito (de 1 a 100) que determina los honorarios de
garant�a del pr�stamo tasados a cada prestatario. Los n�meros menores tienen m�s
altos costos y ya que el resultado sube, los honorarios bajan.
118
N�mero pasado de moda que ronza con una torcedura

El aseguramiento de estos pr�stamos para una decisi�n de pr�stamo espec�fica por lo
general implica cargar los datos de declaraci�n de la cuenta de ahorro a plazo fijo
en la plataforma del prestamista, y la plataforma dice al asegurador c�mo los
c�lculos apilan contra su modelo de la transacci�n patentado. Mientras ninguna de
estas compa��as de pr�stamo revela c�mo sus ofertas de pr�stamo se determinan,
mayor�a se concentra en contar el promedio mensualmente depositan totales de
compa��as del candidato y comparar ese n�mero con el promedio de la cuenta de
ahorro a plazo fijo diariamente equilibran durante el mismo per�odo. La cantidad
del pr�stamo se determinar� por el menor de un porcentaje del promedio mensualmente
deposita o un m�ltiplo de promedio diariamente equilibran. �stos la m�trica puede
ser usada para calcular un volumen de ventas de ventas �spero para el negocio, su
ciclo en efectivo trending, y depositar la estabilidad. La direcci�n y la
evaluaci�n de la liquidez comercial tambi�n son bajo la influencia de la presencia
y la frecuencia posible de gastos de �no fondos suficientes� (NSF) que pueden haber
sido tasados contra la cuenta por el banco. Estos c�lculos se dise�an para asegurar
que el cliente realmente pueda devolver el pr�stamo. La talla del pr�stamo y
per�odo del reembolso directamente se calibra con las tendencias del flujo de
fondos actuales - afluencias y efusiones - que reflejan c�mo el negocio funciona en
el per�odo de rastreo inmediato. Extra�amente, �stos la m�trica ha estado
disponible para banqueros comerciales durante d�cadas, pero no se ha por lo visto
empleado para evaluar la toma de decisiones de pr�stamo peque�a o a corto plazo
antes.
Descubrimiento de fraude
Actuando en el ciberespacio, estos prestamistas son muy conscientes del potencial
para el fraude en este canal comercial ya que no encontrar�n alguna vez su eyeto-
ojo de clientes. Ejercen esfuerzos extraordinarios de asegurar que tengan
triplechecked las identidades de los partidos que solicitan pr�stamos. Tambi�n
confirman que los negocios sustanciales son de hecho empresas viables para las
cuales la propiedad se puede verificar. Y finalmente, se deben asegurar que la
cuenta corriente es accesible a trav�s de la autorizaci�n del partido apropiado que
lo posee. Esa cuenta corriente s�lo no se evaluar� para determinar la cantidad del
pr�stamo, pero �se dar� un toque�, donde una peque�a serie de dos o tres dep�sitos
diminutos se hace y luego se retira para verificar la existencia de la cuenta, y
estas transacciones son confirmadas por el partido de autorizaci�n para verificar
que tienen el acceso a la informaci�n de la cuenta en l�nea. Esta cuenta se
supervisar� mensualmente en todas partes de la relaci�n de pr�stamo para a�adir la
m�trica de rendimiento en curso en tiempo real, y es la cuenta a la cual el
pr�stamo se desembolsar� y de donde los pagos se coleccionar�n.
119
La confirmaci�n de identificaci�n personal es hecha por la informaci�n enfadada que

se refiere disponible de los informes de la oficina del cr�dito, que generalmente
contienen muchas referencias de informaci�n como residencias anteriores,
empleadores y prestamistas. Los peque�os detalles en la aplicaci�n, como el
detallamiento cuanto los candidatos han residido en sus direcciones, cuanto han
estado en negocio y n�meros del permiso de conducir ayudan al prestamista a usar
varios puntos de verificaci�n de informaci�n en etapas cr�ticas para validar con
quien hacen el negocio.
Fijaci�n de precios del pr�stamo

Los prestamistas en l�nea son m�s caros que especialistas de pr�stamos comerciales
tradicionales. En esto financian o pr�stamos con capital privado, ventas del
pr�stamo o finanzas del prestamista, su coste de la capital tambi�n es
considerablemente m�s alto que dep�sitos FDIC-asegurados, por tanto tienen que
recobrar esto en el coste de la capital distribuyen. Hay una variedad de valorar
instrumentos utilizados por estos prestamistas ya que colocan y tasan gastos para
sus prestatarios:
Tasas de inter�s: Todos estos prestamistas cobran el inter�s como la parte de su

fijaci�n de precios y es com�n en este canal de financiaci�n ver la tasa de inter�s
declararse en t�rminos bastante razonables, del 12 por ciento al 18 por ciento.
Estos precios pueden ser hasta c�lculos de inter�s simple, significando que algunos
prestamistas s�lo tasan el inter�s de la obligaci�n excepcional mientras es
realmente excepcional m�s bien que tasar unos honorarios del tipo de inter�s fijo.
Honorarios del origen: los prestamistas en l�nea dividen los gastos de financiaci�n
que imponen en varios honorarios, y los honorarios del origen son uno atractivo.
Estos honorarios no son pagados por el prestatario abiertamente pero mejor dicho se
rebajan o se retienen de la suma del pr�stamo indicada. En otras palabras, los
honorarios del origen reducir�an con eficacia el importe desembolsado de los
beneficios del pr�stamo al prestatario, pero no reducir la obligaci�n total que al
prestatario lo obligaron a reembolsar. Por ejemplo, unos honorarios del origen del
cinco por ciento por un pr�stamo de 10.000$ se calcular�an a 500$ totales. El
prestatario se avanzar�a 9.500$ mientras que el pr�stamo neto sigue despu�s de que
estos honorarios se retuvieron, pero 10.000$ ser�an la suma requerida reembolsarse
m�s otros honorarios e inter�s. Y el inter�s se cobrar�a en la cantidad del
pr�stamo de 10.000$ entera. Los bancos bien conocen el descuento de honorarios, que
sirven a no s�lo generan no ingresos por intereses directos, pero esta metodolog�a
tambi�n engorda producciones del pr�stamo ya que el inter�s se cobra en una suma
(500$) que nunca fue avanzado por el prestamista adem�s del movimiento de una
entrada de la cuenta del pr�stamo a su cuenta de ingresos. Premios del riesgo: los
prestamistas en l�nea a menudo tasan otros honorarios que revisten el coste de
inter�s, pero generalmente no se calculan con las otras sumas esto
120

son tasas de inter�s tasadas. Estos honorarios, que se pueden llamar una variedad
de t�rminos, esencialmente se a�aden aparentemente para compensar al prestamista el
riesgo de cr�dito implicado en la transacci�n o el premio ordenado coleccionar
sumas para cubrir los gastos de no finalmente reembolsar por un cierto n�mero del
fondo de prestatarios. Los prestamistas diferentes tienen modos diferentes de sacar
y calcular este precio, que se puede extender del 2 a 20 por ciento encima de los
honorarios rebajados y tasa de inter�s. Esta suma generalmente se extiende durante
el per�odo del reembolso y a veces segregada fuera del pago del pr�stamo regular,
que son los avances sujetos a tasas de inter�s. Tales honorarios pueden ser
determinados por el prestamista basado en gradas del flujo de fondos del
prestatario, clasificaciones crediticias actuales, tanteo patentado de la
evaluaci�n ambiental u otra exposici�n del reembolso deliberada afrontada por el
prestamista. Parece que estos varios esquemas de fijaci�n de precios se quieren
para deformar la revelaci�n de lo que el coste de financiaci�n verdadero est� en
toto, ya que la fijaci�n de precios m�s alta ahuyenta a muchos prestatarios. Es
mejor ofrecer una generalizaci�n, como �el 15 por ciento del total que toma a
pr�stamo� para dejar la impresi�n con prestatarios anticipados que el prestamista
s�lo cobra el inter�s del 15 por ciento. Los prestamistas en l�nea enmascaran sus
tipos de inter�s porque pueden, y en la mayor parte de estados no son sujetos a la
revelaci�n m�s correspondiente que aclarar�a a sus prestatarios en cuanto a
exactamente lo que pagan. Deliberadamente evitan el com�nmente mandado al c�lculo
del ABRIL y en cambio generalizan el coste aproximado sin atarlo al t�rmino
relativo. Regardless, estos pr�stamos justamente se valoran en general, basados en
el riesgo m�s alto aceptado por estos prestamistas, la naturaleza no respaldada del
producto, y la vuelta r�pida entre aplicaci�n, aprobaci�n, y financiando por lo
general ofrec�a facilitar transacciones. Los prestatarios pueden encontrar el m�s
alto costo menos doloroso que el proceso de la aplicaci�n/aprobaci�n m�s dif�cil y
estresante requerido por bancos comerciales. Al menos cuando rehusado por
prestamistas comerciales en l�nea, es r�pido y con eficacia an�nimo.
Cierre del pr�stamo

Tal vez el progreso m�s interesante en c�mo los prestamistas innovadores han
cambiado el horizonte para empresarios es el proceso de cierre en l�nea. Contra la
mentalidad de necesidad de dejar su negocio en horas principales y conducir al
banco, arrastre a trav�s de docenas de p�ginas en documentos detallados, y firmar
sus nombres tiempos innumerables, los prestamistas en l�nea se cierran en tiempo
real por el tel�fono. Las citas de cierre se pueden hacer digitalmente en cualquier
momento despu�s de que la aprobaci�n del pr�stamo se anuncia, y ya que el
representante de cierre del prestamista se elige de un fondo de empleados, los
prestatarios literalmente pueden llamar sus tiempos m�s convenientes.
121
Tanto el prestamista como el prestatario registran en una p�gina compartida en

l�nea en la plataforma del prestamista donde el pr�stamo llama, condiciones de la
aprobaci�n, cantidad del pr�stamo, y hablan de la explicaci�n de honorarios e
inter�s. El representante de cierre har� dos o tres preguntas sacadas del archivo
de la oficina del cr�dito del prestatario, que no se solicit� o se obtuvo de su
solicitud de pr�stamo, dise�ada para confirmar su personalidad verdadera. La
llamada registrada se conforma con una escritura escrita que explica detalladamente
la oferta del pr�stamo proporcionada por el prestamista, la cantidad del pago, y
c�mo se divide entre principal, inter�s y varios gastos. Los prestamistas solicitan
que los prestatarios verbalmente reconozcan que sus condiciones de aplicaci�n no
han cambiado y confirman que pueden reembolsar las sumas tomadas a pr�stamo en los
t�rminos indicados. Si los prestatarios est�n de acuerdo, firman sus nombres con su
rat�n del ordenador en una �rea designada en su pantalla del ordenador y su cierre
del pr�stamo se concluye. El prestamista entonces avanza los beneficios del
pr�stamo v�a un ACH se trasladan a la cuenta bancaria preprotegida, que
generalmente llega en 24 a 72 horas. Los pagos del pr�stamo entonces diarios por lo
general comienzan en la cuarta jornada laboral despu�s de este acontecimiento una
vez que los fondos irreversiblemente se sit�an en la cuenta del prestatario. El
cierre y la financiaci�n de pr�stamos en esta manera son m�s convenientes, menos
caros, y probablemente menos propensos a errores para todas las partes interesadas.
Revisi�n del pr�stamo

El pago automatizado que se junta v�a ACH significa que no hay Daily Mail para
reunirse, ning�n lockbox, y ninguna clasificaci�n, cancelaci�n de controles o
fabricaci�n de dep�sitos bancarios cada jornada laboral. Los prestamistas en l�nea
s�lo supervisan el rendimiento del pago mirando figuradamente d�bitos salir a la
vuelta de cr�ditos y cuentas de ahorro a plazo fijo del prestatario en la cuenta
del prestamista. Mientras que el tir�n en efectivo diario establecido en raz�n dada
se limpia con el pago previsto, los prestamistas en l�nea enfocan m�s atenci�n al
nuevo desarrollo de negocios. Realmente encuentran cuentas del problema, sin
embargo, y est�n preparados para una intervenci�n relativamente temprana.
Generalmente, cuando un brinco del pago ocurre - es decir cuando hay fondos
insuficientes en la cuenta del prestatario, los prestamistas en l�nea se hacen
conscientes de la situaci�n con la inclusi�n de todas tales cuentas en un informe
automatizado diario. Durante el segundo d�a, el pago con regularidad previsto se
carga en cuenta otra vez, con la esperanza que los pagos normales seguir�n como
programado. Durante un futuro d�a en la semana siguiente, el pago perdido se
adquiere con una doble facturaci�n en la cuenta. Por supuesto, el pago saltado
lleva una pena que se a�ade a la cuenta del pr�stamo. Si un segundo brinco del pago
ocurre durante un d�a consecutivo, esto generar� una llamada telef�nica al due�o
determinar si hay un descuido,
122
problema de la cuenta de ahorro a plazo fijo o falta de efectivo comercial. El

representante se autoriza para facilitar varias opciones, todos dise�ados para
conseguir la corriente del pago regular del prestatario restaurada r�pidamente.
Unos d�as de vacaciones del pago o unas semanas de pagos inferiores son s�lo dos de
las alternativas que se pueden poner en pr�ctica si el problema es temporal y el
prestatario s�lo necesita un poco de flexibilidad. M�s cerca la escucha de la
situaci�n es mucho m�s simple en este mundo desde toda la informaci�n del
prestatario, p�ngase en contacto, y la toma de decisiones est� disponible
digitalmente. Las entradas apuntadas de cada contacto del cliente aseguran al
prestamista que cualquier futuro representante ser� actualizado en la historia
entera de la cuenta y sus problemas en el pedido muy corto. Incluso el estado de la
cuenta de ahorro a plazo fijo del cliente y la actividad se pueden supervisar en
tiempo real ya que la cuesti�n del pago se descubre y se resuelve. La compa��a de
servicios financieros Yodlee.com tiene la capacidad de proveer al prestamista del
acceso a la informaci�n para supervisar la actividad de la cuenta de ahorro a plazo
fijo mensual del prestatario, incluso dep�sitos y retiradas agregadas, determinar
la condici�n exacta de la situaci�n financiera del prestatario. Conectado con los
servicios de reportaje de actividad del banco y la oficina de reportaje del
cr�dito, el prestamista tambi�n puede supervisar si el prestatario ha divertido
dep�sitos a una cuenta bancaria diferente en un intento de proteger la capacidad
del pago. Los clientes son oficialmente vencidos cuando se hacen tres pagos detr�s,
que es s�lo tres jornadas laborales en el negocio de colecciones diario. Las
amortizaciones ocurren si la cuenta consigue aproximadamente 45 pagos detr�s - o
aproximadamente 60 d�as despu�s de debidos. Los prestamistas en l�nea persiguen a
prestatarios despu�s del precio - lejos con abogados de colecci�n, seg�n la
cantidad implicada. Para prestatarios pegados en el siglo XX, a pesar de haber
financiadose por un prestamista de la nueva era, quienes quieren expedir un cheque
al prestamista en l�nea para ponerse al corriente de pagos perdidos o pagar
delante, estas compa��as aceptar�n generalmente estos pagos - con una tasa por
servicios de 15$ a�adida a cada cheque del pago recibido.
�D�nde hacen prestamistas en l�nea consiguen financiaci�n?

Para cualquiera en el negocio de pr�stamo, es conocido que el pr�stamo requiere
mucha financiaci�n. Mientras los diferentes tipos de prestamistas tienen fuentes de
financiaci�n diferentes, la propia compa��a de pr�stamo quiere reforzar su capital
propio al grado m�s alto posible a fin de generar la financiaci�n para encontrar
las demandas de los prestatarios que pueden encontrar. Es no diferente para
prestamistas en l�nea. Todos ellos comenzaron con la capital, pero en vez de usar
una parte de aquellos fondos para construir un edificio bancario de fantas�a con
mostradores del cajero y cajas fuertes, estos prestamistas en l�nea invertidos en
algunos sitios web muy sofisticados y plataformas de rendimiento subyacentes.
Gastaron el dinero para investigaci�n, programadores, y estrategias SEO, m�s bien
que escritorios grandes, mobiliario del vest�bulo o ventanas del motocine.
123
Pero despu�s de esto, sus fondos tambi�n fueron el derecho de trabajar para
comenzar a financiar los pr�stamos que originaron y aprobaron. Su ciclo parece a
cada uno que el else's - presta el dinero, colecciona pagos e invierte de nuevo los
beneficios atr�s en m�s pr�stamos. Con cualquier nivel del �xito modesto, la
financiaci�n se queda sin la demanda de nuevos pr�stamos, en cual tiempo m�s
financiaci�n tiene que ser sourced para cubrir la producci�n de pr�stamo. Pero a
diferencia de bancos, los prestamistas en l�nea no pueden ofrecer s�lo un precio
del certificado de dep�sito especial para atraer un poco de dinero caliente. Los
bancos son financiados por depositantes y ahorradores - individuos y compa��as que
necesitan cuentas transaccionales para manejar sus ingresos y pagos junto con un
lugar de almacenaje seguro para salvar otros fondos que no planean a�n gastar. Los
prestamistas en l�nea tienen tres fuentes primarias de financiaci�n para
proporcionar la liquidez para ayudarles a hacer nuevos pr�stamos:1. venta de
equidad: Los prestamistas en l�nea pueden publicar m�s partes para proporcionar
bloques de financiar el dinero efectivo que ir� directamente en el funcionamiento
del plan de negocios. Posiblemente esta clase del dinero es la m�s barata y la m�s
cara al mismo tiempo. Si no hay dividendos garantizados, la equidad realmente
requiere cualquier flujo de fondos en el futuro pr�ximo. A largo plazo, el m�s
exitoso la compa��a se hace la propiedad adicional m�s cara que se vende se hace.
Pero este coste se requiere porque s�lo ciertos inversionistas complacientes a
aceptar los altos riesgos de financiar una empresa de la etapa de la preganancia
temprana quieren poner la capital para trabajar en estas compa��as. Aquellos
riesgos m�s altos requieren vueltas extraordinarias. 2. Venta de pr�stamos: Despu�s
de establecer un historial positivo del pr�stamo de dinero y regreso la mayor parte
de ello, los prestamistas m�s en l�nea han conducido ventas del pr�stamo,
suponiendo que los inversionistas compran sus pr�stamos en vez de conseguir la
propiedad de la compa��a. Estos pr�stamos se reembolsan sobre el mismo t�rmino como
el pr�stamo del cliente se reembolsa con una tasa de inter�s que es muy atractiva a
inversionistas. �stos prestan ventas se puede estructurar de varios modos, pero a
menudo se venden a la par con los prestamistas que retienen los honorarios del
origen y quiz�s unos honorarios de revisi�n y el inversionista que se pone para
coleccionar los intereses del pr�stamo llenos y arriesgar ingresos superiores. El
verdadero gasto para prestamistas en l�nea es la ausencia de estos ingresos -
necesidad teniendo de vender la parte m�s gorda de sus corrientes de ingresos es un
mal necesario inherente en la financiaci�n de m�s pr�stamos. 3. Finanzas del
prestamista: Despu�s de establecer un modelo provechoso y resultar pueden ganar
ganancias respetables de estas operaciones, los prestamistas en l�nea ser�n capaces
de dar un toque en la financiaci�n bancaria, que deber�a rebajar sus recursos
prestados considerablemente. El logro de ese estado llevar� tiempo, sin embargo. La
mayor parte de estos prestamistas afrontan unos dos considerables - a la subida de
tres a�os para alcanzar la masa cr�tica dentro del alcance de la rentabilidad.
Encima de esto
124
el desaf�o ser� la absorci�n requerida de algunos gastos de la amortizaci�n

importantes - el software es expensed sobre un t�rmino mucho m�s corto que mejoras
de la propiedad - que empuja ganancias atr�s en aquellos primeros a�os. La mayor
parte de prestamistas bancarios requieren dos a�os apretados de operaciones
provechosas antes de ofrecer apoyar a estos prestamistas con l�neas de cr�dito y
hasta una vez acomodado, estos fondos no son baratos.
Notas
1. �Gran Dise�o: Crecimiento de Trabajo estadounidense Comparado con Descensos
Pasados�, MarcToMarket .com, www.marctomarket.com/2013/05/great-graphic-us-job-
growth-compared .html (tuvo acceso el 12 de noviembre de 2013). 2. Los t�rminos de
la transacci�n referidos y los c�lculos presentan una interpretaci�n l�gica de la
informaci�n le�da de la oferta �de compra� referida de una compa��a MCA conocida.
Los c�lculos exactos y la metodolog�a de determinar el coste y ROI por el MCAs
probablemente son patentados y generalmente no se revelan fuera de aquellas
compa��as. Este ejemplo se obtuvo de un empresario que por lo visto no recibi� la
oferta y trataba de asegurar mejores t�rminos entonces este documento se
proporcion�. 3. Sarah Weston, �Un Nuevo Cap�tulo Se abre para el Anticipo en
efectivo Mercante�, Greensheet.com, el 25 de junio de 2012,
www.greensheet.com/emagazine.php?issue_ number=120602. 4. Ib�d. 5. Se refiere a un
diario, cada semana, o informe mensual dise�ado para tomar a pr�stamo a clientes
para relatar los detalles de su activo realizable a sus prestamistas, por lo
general incluso cuentas por cobrar e inventario. Los detalles incluyen un listado
completo que identifica cada cuenta de nombre, la suma del valor y envejecimiento.
6. �Hemos Estado Ayudando a Peque�os negocios a Crecer desde 2007�, OnDeck.com,
https://www.ondeck.com/our-company/overview (tuvo acceso el 21 de enero de 2014).
7. La inclusi�n en esta lista no es una aseveraci�n absoluta que todos estos sitios
son usados actualmente por varios prestamistas en l�nea. Mientras todos se
consideran pertinentes y probables de emplearse, los prestamistas en l�nea no
publican los datos actuales que coleccionan para tasar compa��as del cliente y la
informaci�n que realmente coleccionan es sujeto de cambiar de vez en cuando cuando
su evaluaci�n de su utilidad se calibra de nuevo contra el rendimiento de la
carpeta actual. 8. Ethority.com, �el Prisma de Medios Social�,
www.ethority.net/blog/social-media-prism/ (tuvo acceso el 25 de noviembre de 2013).
(Note: la p�gina puede requerir la traducci�n a ingl�s.)
CAP�TULO
Financiaci�n colectiva con donantes, innovadores, acreedores y accionistas
el no til�n hoy est� tan cerca como el teclado del ordenador m�s cercano. Si
levantando donaciones, pr�stamos, o hasta financiaci�n de la equidad, la
financiaci�n colectiva es ahora una opci�n factible que sirve compa��as para la
ganancia y sin fines de lucro igualmente. Adem�s, sirve a artistas individuales,
empresarios sociales y otros paladines variados junto con consumidores que quieren
prestar dinero para convencer motivos, a menudo financiarse de nuevo de la deuda
m�s cara. La financiaci�n colectiva resulta ser enorme. �El registro de nombres de
dominio de Internet que contienen 'la financiaci�n colectiva' ya ha clavado de 900
a 8.800 en 2012�, seg�n la Asociaci�n de Administradores de North American
Securities, un grupo 1 de protecci�n de los inversores Seg�n el analista de mercado
de financiaci�n colectiva Massolutions.com, �Los mercados de financiaci�n colectiva
globales aceleraron de un crecimiento anual del 64 por ciento en 2011 a un
crecimiento del 81 por ciento en 2012. Pronosticamos $5,1 mil millones en vol�menes
de financiaci�n globales totales en 2013. �2 Para poner esa cifra en la
perspectiva, el 90 por ciento de bancos estadounidenses tiene activos menos de $1
mil millones 3 En 2012, el Muelle de la Elevaci�n, una cuna del smartphone
aftermarket para el iPhone de Apple, se hizo la primera campa�a de financiaci�n
colectiva individual para alcanzar el jal�n de $1 mill�n. Unos meses m�s tarde, la
Tecnolog�a del Guijarro alcanz� este jal�n en s�lo 28 horas, con la campa�a
eventual en total m�s de $10 millones en fondos totales levantaron.
DONANTES - FINANCIACI�N DE ARTES, SOLUCI�N DE PROBLEMAS Y FLOTACI�N DE NEGOCIOS

LOCALES SIN CUERDAS ATADAS
Para cualquier comunidad, aka la �muchedumbre�, la financiaci�n colectiva ofrece un
nuevo fen�meno para convertir inmediatamente la afinidad, la fascinaci�n o un
temporal (le�do
125
126
DIN�MICA DIGITAL EN FINANCIACI�N DE PEQUE�O NEGOCIO
emocional) reacci�n a ideas buenas, proyectos, soluciones o atracciones en dinero

efectivo. Si una marca caritativa establecida, campa�a pol�tica o parque vecino, la
comunidad conocida se organiza con una llamada a la acci�n completa de un tono bien
coreografiado que describe una oportunidad pendiente de contribuir al mayor bien.
De ser exitoso en comunicaci�n de su proposici�n del valor, establecimiento de un
sentido de la urgencia y ofrecimiento de incentivos suficientes, incrementales para
varios participantes para lanzar en, la campa�a se desbordar� en la esfera de
atenci�n de otros partidos que no eran antes la parte de la �comunidad�, pero lo
encuentran apelando a�adiendo el apoyo financiero a la idea financiada por la
muchedumbre sustancial. La campa�a presidencial de Obama rompi� todas las barreras
en 2.008 votantes j�venes e inteligentes por la tecnolog�a alcanzables con sitios
de medios sociales reci�n emergentes como Facebook, y por correo electr�nico y
mensajes de texto para reclamar microdonaciones. Mofado en por la campa�a de McCain
para hacer un tono para una donaci�n de campa�a de 3$, lo que demostraron era su
idea de enganchar a estos donantes m�s peque�os en la fabricaci�n de donaciones
m�ltiples. Cualquier cantidad de dinero que viene de tres millones de personas
tiende a tener sentido. Esto es cuantos donantes contribuyeron un total de $600
millones a trav�s de la campa�a de Obama que conduce a su elecci�n en 2008. Muchos
hicieron segundo, tercero, y a�n m�s donaciones sobre el curso de la campa�a.
Ofrecieron a donantes opciones m�ltiples de levantar sus donaciones y la facilidad
de resultados inmediatos comunicados de sus ordenadores o tel�fonos unidos
directamente a sus cuentas bancarias o tarjetas de cr�dito. La t�ctica de la
campa�a rastre� que cuestiones espec�ficas eran importantes para los donantes
individuales apuntados y luego les enviaron mensajes de la �causa� regulares sobre
esa cuesti�n particular. Las peticiones emotivas se enviaron de cifras culturales
populares que tambi�n se identificaron con varias cuestiones. Como explicado por
Dan Marom, 4 cifras prominentes en subculturas fueron usadas por la Campa�a de
Obama con regularidad, hablando de cuestiones en la vanguardia de la campa�a. Sin
embargo, m�s bien que enviar correos electr�nicos gen�ricos, la campa�a solicit�
que la ayuda de figurones de proa diferentes dentro de subculturas diferentes
solicitara apoyo y donaciones. Por ejemplo:
Sandra Fluke, una feminista conocida y abogado para derechos alegres envi� correos
electr�nicos a la base del correo electr�nico de Obama, hablando de anticoncepci�n,
violaci�n y opciones de la salud, cuestiones que son cr�ticas para muchos votantes
de sexo femenino. Kal Penn, un actor indio-americano y cifra cultural entre
votantes m�s j�venes, envi� un correo electr�nico a donantes potenciales que
declaran �Al amigo, (s�, somos amigos)�, apelando al bloque de votaci�n m�s joven a
trav�s de bromas amistosas. Lena Dunham, un escritor, actriz, y director, es una
cifra prominente en la poblaci�n indie joven. Dunham cre� un v�deo que anima a
j�venes a salir y votar.
127
Y por supuesto, una vez que la elecci�n era terminada, la campa�a financiera
sigui�. Esta t�ctica no se ha perdido en el mundo filantr�pico quienes son la
formaci�n su atenci�n a una nueva clase del donante que no se desarrollar� con un
sobre sellado, folleto lustroso o comida de gala. La financiaci�n colectiva ha
revivificado las artes en un tiempo cuando los programas de financiaci�n p�blica
disminuyen constantemente y los patrones tradicionales m�s viejos se mueren. El
pago de exposiciones principales en museos siempre ha sido asegurado por
fundaciones, corporaciones grandes y donantes principales. Pero el Instituto
Smithsoniano levant� m�s de 130.000$ a trav�s de la financiaci�n colectiva para
pagar una exposici�n del yoga en las Galer�as 5 Sackler m�s Libres Aunque dos
campa�as anteriores en gran parte fracasadas, el museo siguiera adelante con esta
tercera tentativa ante presupuestos inferiores desde la Gran Recesi�n. �Namaste? Un
punto interesante es que muchos artistas van directamente al p�blico sin caminar
por el agua a trav�s de fabricantes de la subvenci�n tradicionales y hacer sus
peticiones a aquellos que quieren apoyar la creaci�n de su arte directamente, en
cualquier forma. Extensamente se reconoce que este segmento representa la
competencia directa a las instituciones que tratan de levantar el dinero para
museos, locales de rendimiento y otras empresas culturales. La financiaci�n
colectiva tambi�n cultiva un mercado para el impacto que invierte en empresas
sociales que ata el esp�ritu emprendedor con la filantrop�a y ayuda a ensanchar una
base de inversionistas para financiar compa��as para ambas ganancias y objetivo.
Exosphere, Inc. lanz� una campa�a de financiaci�n colectiva el 4 de julio de 2013
para levantar el dinero para un transbordador espacial del hardware abierto con la
intenci�n de construir finalmente y lanzar un arte privado para explorar el espacio
6 externo Y hay instituci�n ben�fica m�s b�sica que da vuelta a la financiaci�n
colectiva: gastos m�dicos y pagos al contado de casa. Un Orlando, la compa��a de
bienes inmuebles de Florida comenz� HomeFunded.com para ayudar a levantar pagos al
contado para clientes que tienen que ofrecer precios m�s altos de casas para
competir con fondos de cobertura que han arrinconado el mercado 7 de la extinci�n
del derecho de redimir que Varios sitios de financiaci�n colectiva han abierto lo
que facilita la solicitaci�n y la colecci�n de contribuciones para ayudar a la
gente enferma a sufragar gastos m�dicos, a la melod�a de $20 millones a trav�s de
m�s de 15.000 Sitios de campa�as 8 se concentr� en este objetivo incluyen
GiveForward.com y YouCaring.com. GoFundMe.com del sitio de financiaci�n colectiva
sugiere una variedad de otros objetivos interesantes con los cuales los usuarios
podr�an lanzar una campa�a: animales & animales dom�sticos, beb�s, ni�os & familia,
celebraciones & acontecimientos especiales, y bodas & lunas de miel. Sitio rival
FundRazr.com tiene la mayor parte de �stos sino tambi�n sugiere la contribuci�n a
los gastos judiciales de usuarios. Tal vez la mayor parte de sitios inquietantes
son DonationTo.com y Goodbye.com Elegante (fundado por el ex banquero de Morgan
Stanley Josh McClung) que solicitan contribuciones para entierros. �De este modo,
c�mo trabaja? �Qu� debe el hechizo atraer la financiaci�n en este mercado de la
donaci�n en l�nea? Bien, en primer lugar, la b�squeda de
128
la financiaci�n no se llama una �b�squeda�, pero mejor dicho una campa�a. Esa
etiqueta se hace m�s por lo visto apropiada reconociendo los pasos requeridos
lanzar un esfuerzo exitoso de levantar el dinero all�. Mientras hay pocas
coacciones a lanzar una campa�a, los resultados m�s exitosos vienen a aquellos que
ya tienen un poco de �mpetu en su empresa, organizaci�n o idea grande. No es
imposible, pero es raro que cualquiera decida lanzar una nueva idea arrancada sin
cualquier trabajo anterior de la tierra y levante una tonelada del dinero en dos
semanas. La mayor�a de platija de campa�as de financiaci�n colectiva, con muchos
sitios que requieren el objetivo encontrarse o d�lares cero se recoger� de las
promesas de la muchedumbre. �Sentido? La Sociedad del c�ncer americana con mayor
probabilidad tendr� �xito con una campa�a de financiaci�n colectiva apuntada como
la parte de un aparato de la recaudaci�n de fondos mucho m�s grande, establecido
que otro esfuerzo no lucrativo orientado a la enfermedad que arranca s�lo o nunca
ha reclamado contribuciones. Aqu� est�n los pasos comunes a la marcha de una
campa�a de financiaci�n colectiva, como sugerido por un nuevo ej�rcito de expertos
de financiaci�n colectiva y consultores que est�n disponibles de alquiler para
ayudar a dirigir campa�as de financiaci�n. Estos pasos se dividen en dos segmentos:
la planificaci�n y ejecuci�n.
Planificaci�n de campa�a
Como cualquier promoci�n de ventas, las campa�as de financiaci�n colectiva
requieren mucha planificaci�n detallada proporcionar mapas de carreteras a la
t�ctica que se emplear� para comunicar el mensaje y conducir el p�blico objetivo
intencionado para responder en la manera deseada. La planificaci�n de campa�a
t�pica incluye los 10 pasos siguientes:1. establezca un prototipo de su proyecto
eventual y entienda c�mo lanzarlo y llevarlo a cabo por una escala m�s peque�a
antes de tender la mano a la comunidad para la financiaci�n. Las campa�as de
financiaci�n colectiva han resultado tener m�s �xito cuando se construyen encima de
una fundaci�n existente de un esfuerzo ya comenz�, y la financiaci�n adicional
puede ayudar a tomar ese �xito temprano a�n m�s alto, al siguiente nivel. Abriendo
un proyecto m�s modesto antes, demuestra la fe y compromiso en el proyecto por
haber invertido ya tiempo y fondos en ello, que incrementa la credibilidad de la
campa�a posterior. 2. Elija la plataforma de financiaci�n colectiva juiciosamente.
Como el n�mero de aumentos de plataformas de financiaci�n colectiva, el trabajo de
elegir el mejor se hace m�s resistente. Kickstarter.com de pioneros de financiaci�n
colectiva conocido y Indiegogo.com son los m�s grandes, pero los usuarios
competir�n con muchas ideas m�s y campa�as en la caza del apoyo. Muchas otras
plataformas pueden ofrecer el mismo nivel del servicio, pero los usuarios se tienen
que preocupar por quien levanta el dinero all�, c�mo

129
3.
4.
5.
6.
7.
muchas categor�as est�n disponibles y cuantos est�n en la categor�a que mejor

define su campa�a, y cuantas campa�as realmente alcanzan su objetivo. Cree la
p�gina de proyecto en la plataforma con la aptitud. Pase mucho tiempo en varias
plataformas que miran proyectos comparables que han tenido �xito (o no) y se hacen
familiares con el nivel del detalle de sus p�ginas y la informaci�n incluida. La
p�gina de proyecto es su minisitio web para donantes que hacen compras para un
lugar para contribuir una parte de su generosidad para ideas que encuentran la
apelaci�n y tienen la empat�a hacia. Puede ser la �nica oportunidad de lanzar
alguna vez una idea de cada individuo y convertir �l o ella en un partidario para
contribuir a la campa�a. Aseg�rese que la p�gina bien se escribe con un objetivo
claro, bien se marca y ofrece cuadros para contar m�s de su historia. Los v�deos en
la arena de financiaci�n colectiva son un deber absoluto. Las campa�as con v�deos
cortos (menos de 3 minutos) tienen 50 por ciento m�s �xito que aquellos sin. Muchas
campa�as han recogido el �xito notable usando v�deos grabados con una c�mara
digital, pero si tiene un presupuesto que proporciona el acceso a una producci�n
m�s profesional de aspecto, deber�a pagar dividendos. Otra vez, mire v�deos usados
por campa�as similares que ten�an �xito para ver c�mo se acercaron a su mensaje de
tono. Elija se anima para sus donantes. Se anima se puede extender de tchotchkes
sin valor a experiencias �nicas e inestimables y se quieren a donantes incentivize
para ser generoso. Las campa�as m�s exitosas ofrecen cuatro o cinco se anima a
niveles cada vez m�s m�s alto sugeridos que dan. Paga para ser inteligente. Se
anima se deber�a relacionar con la causa - por ejemplo, un grupo podr�a ofrecer a
donantes una liberaci�n temprana de su nueva grabaci�n, una Portada de CD firmada o
pases de entre bastidores a un futuro concierto. Mientras el coste debe permanecer
bajo control (la mayor parte de consultores no dicen m�s que el 10 por ciento del
nivel de regalo) algunas mejores ideas son simplemente el acceso a cualquiera los
donantes obviamente tienen una pasi�n de. La variedad de niveles de regalo m�s
com�n de 25$ a 50$ y a trav�s de la mayor parte de plataformas parece
definitivamente atarse al m�s interesante se anima. Sin falta establezca un sistema
del pago definitivo para coleccionar donaciones prometidas. Seg�n la plataforma,
hay m�todos diferentes de coleccionar el pago, por tanto los organizadores deben
examinar lo que es requerido por la plataforma y asegure su banca u otras medidas
del pago son compatibles. Planee una estrategia de comunicaci�n que se lanzar�
simult�neamente por el correo electr�nico a todos los accionistas y por amigos de
medios sociales y conexiones. Incluya la mensajer�a dedicada en el sitio web de la
organizaci�n. Disp�ngase a proporcionar relaciones a la p�gina de campa�a desde
todas las plataformas de medios sociales.
130
8. Desarrolle una lista objetivo de medios y materiales de publicidad para apoyar

la campa�a. Busque fuentes de medios que tendr�an probablemente un inter�s al
proyecto, incluso peri�dicos en l�nea, revistas, blogs y hasta canales de v�deo. Es
improbable que cualquier atenci�n se puede obtener de medios tradicionales, pero
seg�n la organizaci�n, si estas agencias de informaci�n ya tienen la organizaci�n
sustancial de su radar, incl�yalos en todas las comunicaciones. Organice toda la
informaci�n de medios de modo que sea f�cil referirse a cuando necesario. Con
cualquier suerte, la campa�a ser� bastante �nica para recoger un poco de atenci�n
en los medios de salidas que se concentran en el objetivo general de la campa�a.
Como con toda la publicidad, mucho o hasta la mayor parte de la mensajer�a esto
finalmente se distribuye se ignorar� porque no son noticias, no �nicas, o no tan
importante como una historia competidora. Pero env�e mensajes de medios de todos
modos para perseguir despiadadamente m�s atenci�n para cultivar la comunidad. 9.
Prepare la comunidad de apoyo existente para la campa�a con la notificaci�n previa,
explicando la campa�a, lo que pasar�, y cuando se haga lanzar. Incluya a los amigos
y la familia del personal y otros accionistas tambi�n. Este grupo ser� sumamente
importante para el �xito de la campa�a. Su respuesta inmediata a la campa�a viva es
imperativa para conseguir la atenci�n de otros participantes en la plataforma de
financiaci�n colectiva y medios que sigue la campa�a. La mayor parte de plataformas
hacen p�blico resultados en tiempo real y clasifican todas las campa�as
competidoras basadas en resultados de la promesa. Como la comunidad principal de
partidarios comienza a hacer promesas, comentando sobre proyecto de la campa�a y
mensajer�a a trav�s de medios sociales para apoyar la campa�a, la clasificaci�n de
la plataforma comenzar� a elevarse, dando la exposici�n valiosa de proyecto a otros
que pueden participar con una donaci�n. 10. Reclute a cualquiera y todos
influencers conocido, personas con un perfil alto, gravitas, o quienes son
conocidos en la industria, estado o sentido nacional, y consiguen su compra - en
participar como un donante prominente cuya donaci�n se anunciar� estrat�gicamente
para recoger m�s apoyo. Podr�a considerar hasta la petici�n de un modelo de la
donaci�n que hace juego o desaf�o.
Ejecuci�n de campa�a
Una vez a fondo planeado y preparado para, las campa�as de financiaci�n colectiva
se tienen que ejecutar. Mientras muchos mensajes, las fechas y la gente se pueden
arreglar en una manera similar a una escritura, la ejecuci�n actual realmente ser�
m�s ad hoc. La campa�a tendr� que ajustar la escritura para responder a que
realmente
131
pasa, que no se conocer� hasta que haga. Los tres pasos siguientes ser�an una
ejecuci�n consecuente de una campa�a que se hab�a planeado con las estrategias s�lo
descritas:1. lance la campa�a por simult�neamente ir vivo en el �rea de la
plataforma de financiaci�n colectiva, anunciando la campa�a en p�ginas de medios
sociales de la organizaci�n y sitio web, distribuyendo un comunicado de prensa a la
lista de medios entera, y enviando un correo electr�nico personalizado a cada uno
en la lista de distribuci�n de la organizaci�n. Haga tanto ruido como posible para
cada uno que se puede alcanzar para o�r sobre la campa�a durante el mismo d�a. La
rentabilidad de notificar a partidarios, amigos y familia temprano ser� con
esperanza una respuesta r�pida del 20 a 30 por ciento del objetivo de campa�a para
prometerse dentro de los 1 o 2 primeros d�as. S�lo entonces van los forasteros
hacer caso y comenzar a implicarse. 2. Comience a lanzar los medios con regularidad
con �noticias� planeadas mientras que la campa�a progresa. El plan para tener
varios lanzamientos �nicos que describen cotas de referencia creativas del �xito de
la campa�a. El objetivo es escribir esta informaci�n sobre construir m�s conciencia
m�s all� de la comunidad y levantar el perfil de la campa�a. Use logros positivos,
como el alcance 25, 75, o el 125 por ciento del objetivo, por ejemplo, de anunciar
el �xito de cualquier modo que se puede medir. La anunciaci�n del apoyo del
influencers, la publicaci�n del comentario bueno que puede haber aparecido en
medios sociales y otras exquisiteces de inter�s period�stico para construir el
entusiasmo para la campa�a son deseables. 3. No pararse. Es importante permanecer
resultados de rastreo activos, agradeciendo a donantes, y restante en el contacto
con todos los accionistas, viejos y nuevos, proporcionar informes sobre la marcha y
animarlos a tender la mano a otros para la campa�a. El cuidado del �mpetu asegurar�
que la clasificaci�n de la plataforma siga creciendo y la campa�a se pone delante
de bastantes nuevas personas para tener �xito. Algunas campa�as muy organizadas
env�an actualizaciones cada hora, solicitan fotograf�as de donantes m�s grandes
para fijar con recomendaciones, y hasta lanzan nuevos v�deos para guardar la
campa�a activa. Las campa�as m�s activas levantan considerablemente m�s
financiaci�n que aquellos que son pasivos. Obviamente, una campa�a de financiaci�n
colectiva requiere mucho esfuerzo pero de planeado y ser manejado bien de parte de
ideas buenas o causas, las organizaciones pueden hacer muy bien el levantamiento
del dinero en un per�odo relativamente corto del tiempo. Ningunas dos campa�as son
parecidas justo como ningunas dos plataformas de financiaci�n colectiva son
parecidos. El mejor conocido - y el m�s exitoso - plataforma es el Pedal de
arranque. Pero tambi�n son muy exclusivos, en que se deben aprobar o coadjutor la
idea antes de permitir una campa�a entrarse en su sitio web.
132
Publican la estad�stica interesante sobre los resultados de sus campa�as que pueden
ser instructivas de pensativamente ser analizado. Sus stats se actualizan en tiempo
real diariamente y se pueden ver en www.kickstarter.com/help/stats. Desde esta
escritura en el mayo de 2014, Kickstarter9 ten�a:
Lanzado 147.954 campa�as de que 62,219 ten�an m�s de $1,12 mil millones �xito
Levantados en promesas, de cuales $965 millones realmente se coleccion� en campa�as
exitosas y $31 millones era d�lares actualmente �vivos� contribuciones Facilitadas
de 6.232.807 donantes que hicieron 15.349.999 promesas; 1.854.574 donantes
prometieron m�s que una vez De aquellas 62.219 campa�as exitosas:
6.739 donaciones eran por menos de 1.000$ 39,533 eran por 1.000$ a 9.999$ 8,323
eran por 10.000$ a 19.999$ 6,405 eran por 20.000$ a 99.999$ 1,157 eran por 100.000$
a 999.999$ 62 eran por $1 mill�n o m�s
Todos estos stats se dividen abajo en una de 13 categor�as, que es instructiva del
entusiasmo de algunos sectores de la comunidad y los desaf�os delante para otros.
Obviamente, la mayor parte de sitios tienen no casi tan �xito como Pedal de
arranque, pero el mayor punto es que la financiaci�n colectiva trabaja y representa
una manera profunda de generar donaciones para apoyar una amplia variedad de ideas
buenas, la gente y organizaci�n.
Texting/Tweeting por D�lares

Otras tecnolog�as han desarrollado estrategias de financiaci�n colectiva
alternativas, pero no parecen crecer con la misma trayectoria que plataformas
basadas en el sitio web. �Recordar el terremoto haitiano en 2010? Con la ayuda de
promoci�n del Departamento de Estado de Estados Unidos, la Cruz Roja lanz� la
campa�a del mensaje de texto primera extensamente hecha p�blico para levantar
contribuciones 10 Que la campa�a levant� $43 millones en incrementos de 10$
escribiendo a m�quina �Hait� dirigido al c�digo 90999 corto. Desde entonces, parece
que la mayor parte de contribuci�n del texto se concentra en campa�as directas
usando solicitaciones del texto para atraer donaciones - sentido que la
organizaci�n debe tener ya el n�mero de tel�fono m�vil del objetivo - o en
acontecimientos donde la gente se junta y las contribuciones son con frecuencia
impulsivas, m�s bien que planeadas. Texting es una opci�n del pago conveniente que
permite que la gente se quede
133
en su asiento o a su mesa m�s bien que necesidad tener de ponerse hasta van
presentes sus tarjetas de cr�dito. Los gastos para la donaci�n aparecen en sus
cuentas telef�nicas. Seg�n mGive.com, han levantado m�s de $65 millones a trav�s de
solicitaciones del texto y mantienen una base de datos de m�s de 1 mill�n de
usuarios de telefon�a m�vil por varias causas 11 han conducido m�s de 10.000
campa�as para aproximadamente 500 clientes no lucrativos, incluso la campa�a de
socorro en casos de desastre haitiana de parte de la Cruz Roja. MobileCause.com del
proveedor de servicios sugiere que la contribuci�n del texto media en un
acontecimiento es mucho m�s alta que donaciones medias a trav�s de todas las
campa�as del texto (167$ contra 107$) y que el 84 por ciento de todas las promesas
del texto recibidas se realiza. Pero cuando la petici�n de campa�a impone unos
honorarios de 10$ o 5$ para coleccionar promesas del texto, el precio cae a plomo
en donaciones del texto del 59 por ciento 12 puede tomar 60 a 90 d�as para realizar
ya que los transportistas telef�nicos de los donantes individuales los deben
facturar y coleccionar pagos antes de expedirles a la instituci�n ben�fica. El
proceso un poco se complica y toma varios mensajes por primera vez donante al
registro. Otro medio que sostuvo la promesa transfer�a pagos v�a el Gorjeo a trav�s
de una compa��a situada en Atlanta llamada TwitPay.com. Los usuarios podr�an
registrar su informaci�n del pago un tiempo en l�nea y luego responder a campa�as o
enviar otras donaciones con un p�o p�o. La petici�n del servicio era lo que una vez
se registr�, s�lo se necesit� un mensaje para completar la contribuci�n y en el
mismo p�o p�o apelan a seguidores para hacer una contribuci�n tambi�n. Pero el
tweetdom de usuarios del Gorjeo por lo visto no lo abraz� y la compa��a con la
cortina bajada a principios de 2012.
INNOVADORES - LO COMPRAN, LO CONSTRUIR�

Hay otro modelo de financiaci�n del negocio nuevo, fascinante que se levanta a
trav�s de la muchedumbre: �C�mprelo, lo construir�. La financiaci�n colectiva nunca
se ha restringido simplemente a dar donaciones y muchos empresarios han creado
campa�as exitosas alrededor de la noci�n de �me pagan para construirlo y le dar�
un�. El ejemplo el m�s como un loco popular de este fen�meno hasta ahora es el
Reloj del Guijarro. Como dicho por el Empresario magazine:13 el 11 de abril de
2012, un ingeniero joven llamado a Eric Migicovsky fij� una petici�n de proyecto de
100.000$ en la financiaci�n del Pedal de arranque de la plataforma. Esper� fondos
de desarrollo de �la muchedumbre� para su prototipo del reloj del Guijarro, un
Bluetooth smartwatch lo que inal�mbricamente se une con Androide y smartphones del
iPhone para mostrar correo electr�nico, alarmas del calendario, actualizaciones de
medios sociales y visitante ID; toque la m�sica; apps dirigido como GPS; y, s�,
hasta dice la hora.
134
Su proyecto toc� vibe chulo para la comunidad geek estupendamente bien creativa del
Pedal de arranque. Hacia el 18 de mayo, Migicovsky hab�a enrollado $10,2 millones
asombrosos de casi 70.000 promotores - primer $1 mill�n en s�lo 28 horas. Los
cambios del modelo de la donaci�n del pedal de arranque se animan, recompensas o
productos - no equidad de la compa��a - para contribuciones a proyectos totalmente
financiados. En este caso, seg�n la cantidad donaron, los promotores recibir�n uno
o varios relojes del Guijarro antes de la liberaci�n del mercado, ascendiendo a
miles de productos prevendidos. Por supuesto, el Guijarro r�pidamente se hizo la
leyenda, demostrando que no s�lo la financiaci�n colectiva trabaja, pero puede
abastecer de combustible el dinero serio. Migicovsky hab�a estado en el desarrollo
de este proyecto durante unos a�os y hab�a tenido �xito ya en el levantamiento de
aproximadamente 375.000$ en una incubadora prestigiosa. Pero entonces el Valle del
Silicio VCs quien hab�a estado rastreando su progreso se alej�, no pudiendo ver
bastante demanda del producto final. El pedal de arranque era el �ltimo recurso de
Migicovsky despu�s de que hab�a sido ya la mercadotecnia un producto trabajador que
gener� alg�n zumbido. Pero sus luchas despu�s de levantar $10 millones, incluso la
fabricaci�n de tardanzas y problemas t�cnicos iOS, ofrecen lecciones para
cualquiera que suponga que la financiaci�n colectiva sea f�cil. �El error peor que
puede hacer cree que ser� f�cil�, dice el estratega Jason Best de Consejeros de
Crowdfund Capital. �Tiene que crear una campa�a. Cada vez que levante el dinero, es
el trabajo dif�cil, verdadero y requiere una manera de ser capaz de contratar la
comunidad del cliente. �14 El cuadro grande a esta historia es que la carretera
digital proporciona un camino conveniente a empresarios para encontrar un p�blico
objetivo para nuevos bienes y servicios que los consumidores no sab�an que
buscaban. La parte de por qu� los consumidores no saben sobre estos productos es
porque unos a�n no se han producido. En este caso, el negocio evita el mercado de
capital normal t�picamente necesario para la financiaci�n y el intermediario de
ventas minoristas tradicional ten�a que vender el producto, y va directamente al
consumidor, que se hace funder y comprador en la misma transacci�n. Las plataformas
de financiaci�n colectiva ofrecen a la comunidad un poco de validaci�n del vendedor
y confianza colectiva del poder de n�meros - los consumidores son m�s confidentes
si ven que los otros brincan en apoyar tal proyecto. Es supuesto por estos partidos
que la plataforma se puede confiar en proporcionar un nivel de diligencia debida en
el defensor. Este sector de la financiaci�n colectiva ser� el lugar para mirar la
financiaci�n del negocio a compa��as que producen productos de consumo innovadores
adelantamiento. Se sabe extensamente en la comunidad de finanzas de la empresa que
muchas ideas de proyecto atractivas se pasan por los motivos incorrectos. No es
porque son ideas malas, producen productos malos o no hacen mucho consumidor
apelar. Pero
135
mejor dicho, la financiaci�n no viene su camino porque los inversionistas de la

empresa no se aseguran de una vuelta de la inversi�n enorme.
�ACREEDORES - HERMANO PUEDE FINANCIAR DE NUEVO MI VISADO?

En 2005, la empresa social Kiva.com abri� un camino para proporcionar la ayuda a
empresarios de bajos ingresos alrededor del globo con una par a par plataforma de
pr�stamo, trayendo su tono de negocios micro anticipados a la pantalla del
ordenador de inversionistas occidentales empathetic. Este mismo modelo fue emulado
m�s tarde en el pa�s por innovadores que proporcionan un canal a inversionistas
para burlar bancos y compa��as financieras para proveer al consumidor m�s abajo
costado que financia a trav�s de par a par pr�stamos. Par a par la financiaci�n ha
florecido en los Estados Unidos y Europa y ha generado m�s de $4 mil millones en
pr�stamos a individuos para financiar todo de reparaciones de casa, compras del
coche y asistencia m�dica, y el m�s a menudo dar resultado y financiar de nuevo la
deuda de la tarjeta de cr�dito m�s siniestramente valorada. LendingClub.com,
Prosper.com y el Reino Unido 's Zopa.com son las tres compa��as m�s dominantes en
este mercado, cada uno habiendo que acumula vol�menes de pr�stamo impresionantes,
listas del inversionista y vueltas financieras. El concepto parece f�cil: (1)
encuentran a inversionistas que buscan mejores vueltas financieras que ofrecido a
trav�s de dep�sitos bancarios; (2) les ofrecen vueltas del 6 a 9 por ciento en sus
fondos; y (3) invierten los beneficios en pr�stamos del consumidor flexibles m�s
altos a consumidores que son cansados de pagar el 29,99 por ciento en sus tarjetas
de cr�dito. En actualidad, su mucho m�s complicado. La deuda publicada por
cualquier otra entidad que un banco diplomado legalmente exento es una seguridad.
Por lo tanto, los fondos crecientes de inversionistas para estrellarse contra notas
del consumidor son sujetos al Acto de Valores de 1933 y se deben registrar con la
Comisi�n de Bolsa y Valores, aun si el pr�stamo medio es apenas m�s de 10.000$.
Estas barreras se han vencido met�dicamente con la tecnolog�a, pero a�aden el gasto
y la exposici�n a la operaci�n. El pr�stamo del Club sin duda tiene el m�s �xito
plataforma que presta par a par, habiendo publicado 3,395$ billion15 en pr�stamos
desde 2006, m�s que dos veces la cantidad revelada por Prosper.com ($692 millones)
16 o Zopa.com (�452 millones o $750 millones) 17 combinados. Considerando las
barreras reguladoras deben maniobrar a como un no banco, publicando valores para
representar transacciones potencialmente tan s�lo 1.000$, Prestando el Club son
responsables del n�mero dizzying de pr�stamos implicados. A�n su modelo es bastante
franco para prestatarios, considerando las reglas expuestas en su hoja del t�rmino:
�Los miembros� pueden completar una solicitud de pr�stamo en l�nea por 1.000$ a
35.000$ estando de acuerdo con varios t�rminos mientras la plataforma s�lo est� de
acuerdo
136
exponer solicitudes de pr�stamo calificadas a sus inversionistas del miembro. Los

miembros pueden solicitar s�lo un pr�stamo a la vez, pero pueden tener dos
pr�stamos excepcionales. Todos los candidatos del miembro deben limpiar criterios
del cr�dito m�nimos prescribidos por el Banco de Web, el compa�ero de pr�stamo de
funcionamiento de Prestar el Club, que incluye un resultado de FICO m�nimo de 660,
proporci�n de la deuda a los ingresos m�nima (DTI) y otros factores sin revelar. La
aplicaci�n completada por miembros requiere la revelaci�n de ingresos, que se
verifica con el empleador del miembro, y un informe de cr�dito se obtiene. Usando
estas fuentes de datos junto con los detalles de aplicaci�n, la aplicaci�n se
clasifica a un nivel en los l�mites de �A� a �G�, con cada grado que tiene cinco
gradas dentro de ello, 1 a 5. La aplicaci�n tambi�n dispone que el miembro
consiente en dar el Club de Pr�stamo que una procuraci�n para actuar en el nombre
del miembro para ejecutar notas para el acuerdo de la nota eventual y firmar un IRS
forma 4506 ten�a que obtener una transcripci�n de la declaraci�n federal de
impuestos. Los candidatos del miembro consienten en pagar a unos honorarios del
origen no reintegrables en total el 1,11 por ciento al 5 por ciento de la cantidad
del pr�stamo - para cubrir los gastos dif�ciles para el Pr�stamo del Club de tratar
la diligencia debida y exponer aplicaciones a miembros. Estos honorarios se rebajan
de cualquier beneficio del pr�stamo para distribuirse al miembro del prestatario,
pero la suma permanece la parte del principal y se acumula el inter�s hasta que el
pr�stamo totalmente se amortice. El pr�stamo del Club valora el pr�stamo de acuerdo
con el grado y lo fija para miembros del inversionista para examinar y ofrecer en
la participaci�n. Hay un l�mite de 14 d�as en el cual una aplicaci�n puede
permanecer fijada antes de que la acci�n final seg�n la oferta se determine. En o
antes del catorce d�a despu�s de que la oferta del pr�stamo se fija para
inversionistas para elegir si comprar una parte de la nota, una de las acciones
siguientes ocurrir�: Si el pr�stamo totalmente est� dedicado por inversionistas
financiar� inmediatamente. Si el 60 por ciento o m�s de la cantidad solicitada est�
dedicado por inversionistas, se financiar� despu�s del catorce d�a. Si menos del 60
por ciento de la cantidad solicitada est� dedicado por inversionistas, dar�n al
candidato del miembro la opci�n de aceptar la cantidad inferior, retirar la
aplicaci�n, o retirar la aplicaci�n e inmediatamente ponerlo en una lista de nuevo.
El pr�stamo del Club acusa a sus inversionistas unos honorarios de revisi�n del 1
por ciento tasados en cada pago recibido de prestatarios.
El prestatario de promedio del Club que presta statistics18 es m�s fuerte que lo
que unos pueden esperar, como descrito en la Tabla 8.1. El grado de aplicaci�n
patentado decide que el coste del pr�stamo al prestatario, con pr�stamos hechos a
Unos prestatarios cobr� el 7,65 por ciento medio
137
TABLA 8.1
Prestatario medio en Pr�stamo de Club (desde noviembre de 2013) FICO marca pr�stamo
de Promedio de la Renta personal del Historial de cr�dito de la deuda a los
Ingresos el 703 el 16,2% (excluyendo hipoteca) 15 a�os $71.130$ 13.490
Fuente: LendingClub.com.
Los Pr�stamos de Re nancing del 2,37% el 4,76% el 5,80% Pagan el mejoramiento del
hogar de Tarjetas de cr�dito Otro Negocio Restante* el 20,85%
El 4,92%
El 61,30%
FIGURA 8.1
Los motivos los Prestatarios Buscan par a Par Pr�stamos (desde el noviembre de
2013) *usos Restantes incluyen compras principales, financiaci�n de coches, a casa
financiaci�n, gastos m�dicos, gastos m�viles, vacaciones, aprendiendo y formaci�n y
pr�stamos verdes. Fuente: LendingClub.com.
ABRIL y prestatarios G que pagan el 24,44 por ciento medio. Igualmente, los precios
representativos proyectados para pagarse a investors19 tambi�n se estiman en una
variedad del 5,11 por ciento al 9,29 por ciento para un a prestatarios del grado C.
�Por qu� consiguen los prestatarios par a par pr�stamos? El pr�stamo purposes20
var�a, pero la raz�n aplastante la mayor parte de prestatarios (> el 83 por ciento)
consiguen pr�stamos de esta fuente es dar resultado y financiar de nuevo la deuda
m�s cara. Todos estos usos se detallan en la Figura 8.1. T�cnicamente, todos los
pr�stamos del Club de Pr�stamo son directamente financiados por WebBank. com, un
banco industrial diplomado por Utah que permite varias compa��as de pr�stamo
138
proveer a consumidor de la etiqueta privado y productos de pr�stamo disponibles a

escala nacional. Con su licencia bancaria f�cilmente capaz de cruzar cualquier otra
l�nea estatal, la financiaci�n de transacciones de esta manera simplifica la
conformidad del prestamista y reduce su coste para hacer el negocio en escala
nacional. Los fondos de WebBank la solicitud del pr�stamo precalificada asegurada
Prestando el Club, y despu�s de financiarlo inmediatamente se venden al Pr�stamo
del Club durante el mismo d�a. A este punto, Prestando el Club s�lo sirve a
clientes en 45 estados. Los inversionistas compran un inter�s en Prestar �las Notas
del Consumidor Principales del Club�, que son inversiones de renta fija que generan
una corriente del pago mensual atr�s al inversionista que incluyen al principal y
el pago de intereses del prestatario. Los inversionistas generalmente deciden
extender su riesgo a trav�s de cientos o hasta miles de estas notas para
diversificar sus posesiones. Los inversionistas pueden decidir comprar en notas en
cualquiera de las categor�as del grado del pr�stamo seg�n su apetito del riesgo y
otros objetivos de la inversi�n. El pr�stamo del Club subraya a inversionistas que
los beneficios de la inversi�n no se usan directamente para hacer realmente
pr�stamos a prestatarios, pero mejor dicho invertir en lo que llaman �Notas del
Dependiente del Pago del miembro�. Cada una de estas notas representa un inter�s a
una parte de la corriente del pago de un pr�stamo particular que han seleccionado,
que se expiden a inversionistas como pagos que se coleccionan Prestando el Club.
Los pr�stamos originados con el sitio son calificados por el r�gimen de
aseguramiento que asegura que cada prestamista encuentra un juego m�nimo absoluto
de est�ndares del cr�dito. Pero entonces es necesario que bastantes inversionistas
intervengan para comprar un inter�s a las Notas del Dependiente del Pago del
miembro relacionadas para apoyar ese pr�stamo para ello para financiarse. Una vez
que el capital del inversionista suficiente se destina, el pr�stamo actual al
prestatario es financiado por WebBank, que es asegurado por los beneficios de las
Notas del Dependiente del Pago del miembro particulares. Con muchas calificaciones
explicadas, ya que cualquier prospecto de la inversi�n deber�a incluir, Prestando
el Club se asegura que los inversionistas saben que los pr�stamos no se pueden
reembolsar en absoluto. Pero el est�mulo sutil en carpetas del inversionista que se
diversifican con m�s pr�stamos se puede apuntar a la evitaci�n de p�rdidas
extendiendo simplemente su dinero alrededor adelante. Como notado en una secci�n
titulada �Las ventajas de la Variedad�, dos charts21 reflejan que, por t�rmino
medio, los inversionistas que compraron intereses a m�s de 100 notas y no
sostuvieron ninguna nota a un nivel mayor que el 2,5 por ciento de la cantidad del
pr�stamo de la cara ten�an carpetas que funcionaron mejor que aquellos cuyas
carpetas reflejaron la parte de enfrente. El sitio tambi�n proporciona un poco de
an�lisis �spero sobre la interpretaci�n del pr�stamo como una pauta para atenuar
expectativas del inversionista. Como ilustrado en la Figura 8.2, Prestando el Club
demuestra el estado del pr�stamo migration22 sobre un horizonte de nueve meses
basado en el rastreo de la experiencia de establecer c�mo los pr�stamos medios
funcionan.

El 23% activo cargado del 49% el 72% el 86%
139
En per�odo de gracia
Tarde (� 1.630 d�as)
Tarde (� 30.120 d�as)
Falta (120 + d�as)
FIGURA 8.2
Migraci�n del pr�stamo m�s de Nueve meses (desde agosto, septiembre y octubre de
2012) fuente: LendingClub.com.
Sus cartas de la tarta reflejan grupos del pr�stamo que s�lo incluyen pr�stamos
originados al menos tres meses antes de la muestra y muestren los porcentajes de
pr�stamos que se cobraron posteriormente lejos despu�s de nueve meses. De este
modo, el 23 por ciento de pr�stamos mostrados ser �en el per�odo de gracia� se
cobr� lejos dentro de nueve meses, como eran el 72 por ciento de pr�stamos que eran
tard�os 30 a 120 d�as. Esta informaci�n no es cuidadosa, pero realmente sirve de
una cota de referencia que los inversionistas pueden observar para entender la
naturaleza del riesgo medio en estos valores. Las actividades de pr�stamo
hist�ricas se encuentran en el sitio que reflejan c�mo cada grado del cr�dito
funcion�. Su �Mezcla del Grado con el Tiempo� chart23 ilustra el volumen de
pr�stamos clasificados en cada uno de los grados patentados con relaci�n a todas
las actividades de pr�stamo de la compa��a. Tambi�n incluido en esta parte de su
sitio web es datos que reflejan los pr�stamos gruesos financiados y cifras que
reflejan las sumas pagadas en su totalidad contra el excepcional en todos los
grados del cr�dito. Los equilibrios excepcionales se dividen adelante al corriente,
tarde, se cobran - lejos, o estado de la falta. Las tasas de inter�s medias, red
annualized vuelta y una red ajustada annualized vuelta tambi�n se proporcionan a
cada categor�a del grado. La red annualized vuelta se calcula para mostrar la tasa
de rendimiento de colecciones de intereses del pr�stamo y honorarios tard�os contra
la suma excepcional total de pr�stamos impagados. El pr�stamo de redes del Club
cobradas - de principal del pr�stamo as� como sus honorarios de 1 por ciento a
inversionistas de estas sumas. Los inversionistas pueden usar estos resultados de
evaluar sus propios resultados de inversi�n. Adem�s, el Pr�stamo del Club
proporciona una red ajustada annualized c�lculo de vuelta que explica futuras
proyecciones de la p�rdida del pr�stamo sacadas de un an�lisis de la parte
corriente de pr�stamos excepcionales que est�n en otra cosa que la situaci�n
actual. Lo m�s sorprendente podr�a ser los datos disponibles adicionales a
inversionistas (u otros) sobre actividades del Club de Pr�stamo anteriores, menos
identificaci�n del prestatario
140
informaci�n. Las visiones pueden ver los resultados de todos los pr�stamos
anteriores hechos m�s solicitudes de pr�stamo que se rehusaron Prestando el Club.
�Qui�n invierte en el Pr�stamo del Club? Realmente, un amplio grupo de
inversionistas de bancos y cooperativas de cr�dito a prestamistas alternativos a
inversionistas m�s peque�os que compran para encontrar vueltas m�s altas. Y sus
estrategias de inversi�n tan se var�an ya que tienen una opci�n de comprar grados
del riesgo definidos en una cantidad determinada por el inversionista. La mayor
parte de prestamistas regulados restringen la participaci�n del pr�stamo al
Pr�stamo de A del Club y B clasific� cr�ditos s�lo. Estos pr�stamos obviamente
tienen riesgos inferiores y vueltas inferiores, pero ofrecen a bancos la
posibilidad de conseguir vueltas m�s altas que algunas de sus l�neas de productos
interiores y pueden apuntar ciertas �reas del mercado para incrementar su
conformidad CRA. Los bancos y las cooperativas de cr�dito tienen la opci�n a la
plataforma del Club de Pr�stamo de la etiqueta blanca y unen a sus propios
prestatarios directamente con el sitio de decisi�n. Despu�s, el banco que se
refiere puede decidir si financiar el pr�stamo directamente.
ACCIONISTAS - MERCADO EN L�NEA PARA EQUIDAD

La perspectiva de levantar la capital en l�nea de la muchedumbre representa algunos
cambios m�s significativos a la Ley de Valores americana en m�s de 80 a�os. El Acto
de EMPLEOS permite que inversionistas compren partes en empresas que se fijar�n en
un portal de financiaci�n colectiva del corretaje en l�nea. Las compa��as que ponen
en una lista en plataformas de financiaci�n colectiva de la equidad tendr�n una
oportunidad de levantar la capital que financia directamente entre inversionistas
potenciales que ni ellos ni su agente de bolsa tecnol�gico pueden haber conocido
antes. Este nuevo portal de la capital traer� con ello nuevas expectativas,
responsabilidades y obligaciones de ser empresarios manejados, reguladores e
inversionistas igualmente. Seg�n la nueva ley, la financiaci�n de busca de
compa��as de �la muchedumbre� puede publicar hasta $1 mill�n en acciones en
cualquier per�odo de 12 meses a un n�mero ilimitado de inversionistas v�a una de
las plataformas de financiaci�n colectiva aprobadas por la Comisi�n de Bolsa y
Valores (SEC). Al principio, investors24 s�lo acreditado - aquellos con unos
ingresos anuales m�s de 200.000$ o al menos un capital propio de $1 mill�n - ser�n
elegibles para comprar estos valores, pero el gran p�blico tendr� la misma
oportunidad en 2014 cuando el SEC ponga en pr�ctica su nuevo Crowdfund reglas que
Invierten. El presidente Obama firm� el Jumpstart Nuestra Acci�n de Arranques
Comercial o Acto de EMPLEOS en la ley el 5 de abril de 2012. Esta ley se construy�
de varias cuentas competidoras que habr�an cambiado incrementalmente varias leyes
de seguridad para facilitar la financiaci�n colectiva para la equidad. Pero a
diferencia de las actividades de financiaci�n colectiva del innovador y el donante
no reguladas, el SEC ha publicado a
141
juego de 585 p�ginas preliminar de rules25 para financiaci�n colectiva para

accionistas, con la fecha de entrega de las reglas finales inciertas. �Qu�
exactamente est� en la nueva ley? Algunas estipulaciones m�s importantes del Acto
de EMPLEOS incluyen los t�rminos siguientes:
El acto aumenta el n�mero m�ximo de accionistas que una compa��a puede tener antes
de cruzar el umbral para hacerse una compa��a que relata al p�blico, de 500
accionistas a ahora 500 accionistas �no autorizados� o 2.000 accionistas totales.
El acto proporciona una exenci�n adicional a ciertos tipos de peque�os
ofrecimientos de la capital de los requisitos de registro del SEC, sujetos a
condiciones. Esta exenci�n permite el uso de portales de financiaci�n de Internet,
que se deben registrar con el SEC. El acto proporciona un l�mite de la inversi�n
anual agregado que cada persona no autorizada puede hacer en ofrecimientos
crowdfunded, tiered por capital propio de esa persona o ingresos anuales. Estos
l�mites son los mayores de 2.000$ o el 5 por ciento para la gente que gana hasta
100.000$ anualmente o los menores de 100.000$ o el 10 por ciento para la gente que
gana 100,000$ o m�s anualmente. El acto requiere que los informes financieros del
nivel de la revisi�n se proporcionen a inversionistas en ofrecimientos entre
100.000$ y 500.000$ e informes financieros revisados para ofrecimientos mayores que
500.000$ a un m�ximo de 1.000.000$. El acto libera compa��as de crecimiento
emergentes de algunos requisitos de revelaci�n que t�picamente se esperan cuando
una compa��a vende partes en p�blico, durante cinco a�os despu�s del registro
original. El acto tambi�n renuncia obligaciones impuestas por el Art�culo 404
oneroso de la Acci�n de Sarbanes-Oxley y normas relacionadas durante cinco a�os. El
acto levanta una prohibici�n de la solicitaci�n general y haciendo publicidad para
clases espec�ficas de ventas privadas de valores y suelta reglas de permitir varia
mensajer�a que se contempla en la esfera de financiaci�n colectiva. El acto levanta
l�mites para ofrecimientos de seguridad eximidos seg�n el Reglamento A de $5
millones a $50 millones, as� teniendo campa�as de la recaudaci�n de fondos m�s
grandes en cuenta seg�n este reglamento simplificado, y el acto incrementa el
n�mero de accionistas permitidos comprar partes en un banco de la comunidad de 500
a 2.000.
Despu�s de que el Acto de EMPLEOS se firm� en la ley, la Comisi�n de Bolsa y

Valores necesit� 16 meses para publicar las reglas a las cuales los inversionistas
y las compa��as se tendr�an que conformar con a fin de solicitar legalmente ventas
de la equidad v�a una plataforma de financiaci�n colectiva. Mientras el mercado de
financiaci�n colectiva temprano se bien inform� sobre sitios del donante y par a
par sitios de pr�stamo, ser� una nueva muchedumbre que interviene a
142
comience la financiaci�n colectiva con partes. Esta muchedumbre consistir� de un

completamente diferente tipo de participante, uno quien debe navegar a trav�s de
informes financieros, diligencias debidas y los otros requisitos necesarios cuando
su objetivo se modifica a la espera de su dinero devolverse en el futuro con el
crecimiento. Una acci�n secundaria interesante acompa�ar� seguramente la evoluci�n
de la financiaci�n colectiva de la equidad como miles del nuevo vado de
inversionistas en la financiaci�n de menos maduro y negocios de arranque, muchos de
los que nunca pueden haber invertido antes en una sociedad an�nima. �Esperar�n
vueltas financieras m�s r�pidas que es normal en la arena de arranque? �Qu�
paciente ser�n con futuras actualizaciones de la compa��a e informe financiero? Los
inversionistas gerentes para estas compa��as m�s peque�as probablemente tomar�n un
nuevo sabor entero cuando su base del inversionista se ampl�a para incluir a
inversionistas menos experimentados. Obviamente, no hay garantizado se anima como
las camisetas y espaldarazos digitales cambiados con el donante crowdfunders. La
introducci�n de la nueva tecnolog�a a un mercado pasado de moda no significa que no
hay muchos desaf�os a afanarse a trav�s de hacer cosas trabajar. El levantamiento
del capital propio de inversionistas es muy justamente la actividad regulada que se
remonta a los a�os 1930. Abriendo la nube ya que uno m�s cambio para comprar y
vender acciones no significa que todas las viejas reglas se han tirado. La
necesidad de adherirse a las mismas reglas de seguridad detalladas se hace una
sorpresa a muchos participantes excitados que estaban al principio bajo la
impresi�n equivocada que la red abrir�a millones de d�lares s�lo all� para la toma.
En cambio, encuentran las mismas reglas y la mayor parte de los mismos procesos se
requieren, con s�lo algunos atajos digitales limitaciones a�adidas y antiguas
estiradas. La financiaci�n colectiva no ser� exactamente el Lejano Oeste. El Acto
de EMPLEOS lleva numerosos requisitos, restricciones y obligaciones de proporcionar
un marco jur�dico para proteger a varios participantes y crear un mercado
estructurado que actuar� m�s apretado que el sector de financiaci�n colectiva de la
donaci�n no supervisado. La tecnolog�a trae mucho m�s capacidad de facilitar el
cambio de la capital para partes y por primera vez, la tecnolog�a se emplear� para
confirmar que ambos partidos cumplen con la ley federal. Para proporcionar la
transparencia a todos los participantes, se requerir� que las compa��as que
levantan la capital proporcionen cierta informaci�n al SEC, el corretaje de la
plataforma a trav�s del cual procuran fondos, y a todos los inversionistas
potenciales:
Nombre, estatuto jur�dico y direcci�n del negocio, junto con los nombres de
directores de la compa��a, oficiales y accionistas clave. El plan de negocios de la
compa��a y una descripci�n de operaciones comerciales. La informaci�n financiera
que incluye vueltas del impuesto sobre la renta, informes financieros certificados
por los oficiales o informes financieros revisados levantando 500,000$ o m�s.
143
Descripci�n del objetivo y uso querido de la nueva financiaci�n, la cantidad de

ofrecimiento objetivo y el precio de los valores ofrecidos. La propiedad y
estructura del capital del negocio, incluso los t�rminos de cada clase de los
valores de la compa��a y m�todos de valoraci�n para estos valores. Informes anuales
e informes financieros antes publicados por la compa��a.
El proceso es similar a las clases de la informaci�n requerida en la vieja ruta al

levantamiento de la capital en ese se requiere que las compa��as buscando el dinero
a trav�s de la financiaci�n colectiva provean a inversionistas potenciales de la
informaci�n suficiente para hacer decisiones racionales. Como con los otros
canales, las compa��as tendr�n gastos legales y de la contabilidad significativos
implicados con el cumplimiento con estos requisitos en una base en curso. Entre los
requisitos que no han cambiado:
Los emisores de valores y sus oficiales, los directores o los compa�eros se pueden
creer obligados de cualquier declaraci�n falsa material o las omisiones sol�an
promover partes. Los emisores de seguridad no pueden anunciar sus valores, excepto
proporcionar un aviso que dirige a inversionistas potenciales a la plataforma de
financiaci�n colectiva donde sus valores se promueven. Los emisores de seguridad no
pueden compensar a nadie para promover sus ofrecimientos a trav�s de canales de
comunicaci�n proporcionados por el portal de financiaci�n o un agente de bolsa. Los
valores ofrecidos a trav�s de estos portales se restringir�n y sujetos a un per�odo
de tenencia de un a�o, menos cuando transferido en ciertas circunstancias.
Otro punto significativo que no ha cambiado, excepto con la excepci�n rara, es las
leyes de la seguridad del estado que a�aden otra serie de capas burocr�ticas en el
levantamiento de la capital para empresarios. Aunque generalmente menos restrictivo
que las normas federales, todav�a se deben cumplir y en t�rminos generales, han
evolucionado con m�s semejanzas que diferencias. �stos se han mucho tiempo llamado
leyes del cielo azules en la referencia al valor de algunos esquemas de seguridad
fraudulentos que se remontan a aproximadamente el principio del siglo XX. Las
peque�as empresas tienen que registrar sus valores en cada estado del cual un
inversionista en su ofrecimiento reside. De este modo, si 30 inversionistas de seis
estados deciden invertir, contando el registro federal, siete registros de
seguridad diferentes se deben archivar para notificar reguladores de las ventas de
seguridad. Estas reglas no se renuncian o evitables seg�n ninguna de las reglas del
puerto seguras federales permitidas por la Regulaci�n D.
144
Dos estados, Kansas y Georgia, han sido adaptadores tempranos en la legislaci�n que
pasa para acomodar la financiaci�n colectiva intraestatal para la equidad, antes
del Acto de EMPLEOS. En estos estados, los empresarios ten�an el derecho de
procurar fondos �nicamente dentro de fronteras estatales antes de la aprobaci�n
federal y todav�a tienen algunas ventajas a la recaudaci�n de fondos multiestatal.
En el marzo de 2011, la Comisi�n de Kansas Securities adopt� la Exenci�n de Kansas
Invertir, que permite que compa��as formadas en Kansas levanten hasta $1 mill�n de
inversionistas no acreditados, mientras que son residentes estatales. En noviembre
de ese mismo a�o, Georgia adopt� la legislaci�n similar. Mientras significativo,
pocas personas aprovecharon las nuevas normas en aquellos dos estados temprano
debido a la incertidumbre sobre c�mo el mercado funcionar�a y lo que fue esperado
por emisores. Seg�n se informa, Kansas revisa ya su estatuto para adoptar algunos
rasgos en la ley de Georgia y hay �mpetu que crece para pasar medidas
intraestatales en Carolina del Norte, Carolina del Sur, Wisconsin y Texas.
�A qu� parecer� el nuevo mercado?

El cumplimiento con normas de seguridad se complica en la era de la Edad de Piedra
de decisiones judiciales, pedidos comerciales escritos y licenciamiento de agentes
de bolsa, pero las nuevas promesas del mercado digitales a�n m�s vueltas y
torceduras para navegar. Una compa��a intent� crear una plataforma segura, d�cil
que facilitar�a otros sitios del agente de bolsa - por tanto la tecnolog�a
compartida ser�a menos costosa para todos y no requerir�a que cada participante
construya su propio sitio web. CommunityLeader.com arranc� en 2012 para
proporcionar una plataforma com�n donde otras compa��as pueden basar un portal de
financiaci�n colectiva. Usando la tecnolog�a com�n, los instrumentos y la
conformidad permitir�n a m�s participantes de mercado movilizarse m�s r�pido, as�
acelerando el crecimiento del mercado. Su plataforma proporcionar� un poco del
�bloqueo b�sico y abordaje� de funciones para clientes que han requerido que el
desarrollo pueda en esta frontera electr�nica. La plataforma incluir� funciones
como el usuario (inversionista) confirmaci�n de identificaci�n, capacidad de la
firma digital y conformidad del archivo de la Acci�n del Patriota. Adem�s, el
portal ser� capaz de proteger a inversionistas potenciales de su conveniencia para
invertir (es decir, inversionistas sofisticados o acreditados) y proporcionar
soluciones del dep�sito de recibir y distribuir fondos del inversionista. Todos los
sitios del cliente dentro del L�der de la comunidad (CL) ser�n blancos marcado,
significando que el p�blico no sabr� que se implican. Los sitios personalizados
producidos por CL s�lo ser�n marcados por los clientes y tendr�n los rasgos y
decorados de escaparates que eligen. Otro rasgo tecnol�gico del producto del CL
deber� supervisar todas las campa�as de financiaci�n colectiva para puffering. El
t�rmino puffer26 provino alrededor de subastas, donde los vendedores se
representar�an no comprando a postores
145
quien deliberadamente llam� ofertas falsas en un intento de levantar los precios de

bienes vendidos. En la financiaci�n colectiva, se espera que algunos partidos
podr�an manipular te�ricamente sus precios de las acciones a fin de atraer a m�s
compradores cuando los precios de las acciones se elevan. El descubrimiento digital
estar� en el lugar para descubrir tales esfuerzos. Por otra parte el mercado se
podr�a inmensamente da�ar si la transparencia prometida realmente esconde precios
de las acciones manipulados y quema una nueva liga del imb�cil geeks. El desarrollo
de una compa��a como esto naturalmente levantar� preguntas ya que las docenas de
compa��as usan su tecnolog�a para construir portales de financiaci�n colectiva e
individualmente desarrollar a seguidores y clientes. �Qu� seguro es? �Es realmente
d�cil con las normas nuevas, que evolucionan? �Y, qui�n posee todos esos datos?
�stos no son peque�os detalles y se clasificar�n cuando los primeros pocos pioneros
van al mercado, venden partes y miran los resultados. En cuanto a los datos, espere
tanto enfoques de la red abiertos como cerrados, con el portal del cliente que
decide si proteger su base del cliente con su libro de cheques.
No cada uno est� de acuerdo: el caso contra SoMoLend.com

Lamentablemente, todos los estados no han sido tan r�pidos para abrazar la
financiaci�n colectiva y si acepta la l�gica de algunas personas enteradas en los
Abogados Reguladores Intermediarios Crowdfund, el grupo de comercio de la industria
de financiaci�n colectiva conocido mejor como CIFRA, algunos estados est�n listos
para presentar una lucha para pararlo. SoMoLend.com, Cincinnati, plataforma de
financiaci�n en l�nea situada en Ohio, se golpe� con un Aviso de la Intenci�n a la
Cuesti�n a Cesan y Desisten el Pedido del Comisario de Ohio de Valores en el junio
de 2013. La compa��a, que une a prestatarios de peque�o negocio con corporativo,
institucional, organizaci�n y prestamistas individuales para el capital de deuda,
se cit� bajo acusaciones para que cantidades a gastos del fraude de valores. El
Comisario de Ohio de Valores, Andrea L. Seidt, afirma que SoMoLend Holdings LLC
puede haber destinado el fraude de valores, cre� y public� proyecciones financieras
fraudulentas, y consecuentemente hizo declaraciones falsas sobre el propio
desempe�o financiero corriente y pasado de la compa��a. El �nico problema era,
ninguno de sus inversionistas hab�a archivado alguna vez una queja con el comisario
de Ohio. La presidenta de la compa��a, Candace Klein, era la parte del mando de la
industria que fund� CIFRA e inici� reuniones con reguladores estatales y federales
durante a�os para elaborar normas razonables para la financiaci�n colectiva. En la
Revista Forbes, el 27 PINCHADISCOS Paul, vicepresidente de CIFRA, sugiere que las
partes interesadas tomen una mirada m�s cercana a los contenidos de aviso de Ohio a
SoMoLend28 y propia carta del estado a la Comisi�n de Bolsa y Valores relacionada
con las iniciativas reguladoras SEC's29 seg�n el T�tulo III de
146
el Acto de EMPLEOS. �Hay una correlaci�n clara y la tendencia contra plataformas de

financiaci�n colectiva como la que dirigida por Klein�, seg�n Paul. El t�tulo III
del Acto de EMPLEOS crea una exenci�n de registro seg�n el Acto de Valores de 1933,
para emisores que levantan menos de $1 mill�n a trav�s de una oferta p�blica
facilitada por un portal de financiaci�n en l�nea como el que hecho funcionar por
sitios de financiaci�n colectiva. En cuanto a la carta largu�sima del estado al
SEC, Ohio afirm� en enero que los inversionistas que invierten en ofrecimientos
hechos de acuerdo con la nueva exenci�n del Art�culo 4 (a) (6) del Acto de EMPLEOS
�perder�n toda o parte de su inversi�n�. �Mire los contenidos de la carta de Ohio
al SEC, y luego lea el Aviso/Pedido del estado contra SoMoLend�, dice Paul. �Lo que
est� claro para m� es que Ohio usa a Candice (Klein) y SoMoLend para ir despu�s de
una industria y no s�lo SoMoLend.com. �30 La acusaci�n que el estado de Ohio tiene
una tendencia contra la financiaci�n colectiva parece se basa en las objeciones del
estado de secciones del Acto de EMPLEOS, y de ser verdadero, podr�a tener un efecto
refrescante al esp�ritu emprendedor en ese estado. La pregunta para mirar es si los
reguladores de seguridad demasiado entusiastas en otros estados empujar�n atr�s
contra la extensi�n de financiaci�n colectiva.
Nada es perfecto
Un desaf�o significativo para la financiaci�n colectiva ser� la esencia de uno de
sus mismos rasgos - levantamiento de la gorra en el n�mero de accionistas
permitidos antes de que se juzgara que una compa��a era una compa��a que relata al
p�blico. El Acto de EMPLEOS levanta este n�mero de sus 500 ex accionistas a 500
accionistas no autorizados y 2.000 accionistas totales. �Qu� es tan malo sobre un
n�mero m�s alto, la democratizaci�n del mercado de la peque�a gorra? La cuesti�n es
que los inversionistas del �ngel y los capitalistas de riesgo pueden retroceder
ante la idea de invertir en compa��as que tienen cientos de due�os peque�os,
sencillos acumulados de la �muchedumbre por ah�. Esto deber�a hacer que algunos
empresarios m�s con experiencia reconsideren o eviten la financiaci�n colectiva su
ronda temprana, que te�ricamente deber�a ser m�s f�cil que el espect�culo del
camino normal requiri� aproximadamente docenas de reuniones de tono del �ngel. La
consecuencia de emitir acciones a tantos partidos delante de la tercera o cuarta
ronda baja para compartir la diluci�n contra el valor. La aprobaci�n del
inversionista temprana es necesaria delante de rondas de financiaci�n posteriores y
el problema consistir�a en si la nueva valoraci�n de la parte se puede conciliar
con el n�mero de partes excepcionales comparado con los objetivos de vuelta
establecidos por los inversionistas m�s tarde redondos. Otro elemento de las reglas
de financiaci�n colectiva federales puede ser desalentador a varias compa��as
deseosas de tener acceso a esta fuente de financiaci�n de la capital:
estipulaciones del informe financiero resistentes. A pesar de mucha incitaci�n, el
SEC
147
rechazado para modificar sus demandas. El director de IndieGoGo, Slava Rubin, llam�
los requisitos un �interruptor del acuerdo masivo. �31 Compa��as buscando 500.000$
que se pueden permitir a pagar por un CPA reviewlevel el informe financiero
probablemente pueden prestar dinero en un banco comercial. Pero hasta las compa��as
que actualmente pueden tomar a pr�stamo $1 mill�n t�picamente no pagan informes
financieros revisados y sus bancos no lo requieren. Las compa��as que planean usar
financiaci�n colectiva para la equidad indudablemente se sorprender�n por las
reglas de revelaci�n anuales que son similares a otras empresas p�blicas que
levantan m�s dinero en muchos m�ltiplos. Pero en una se�al hecha con la cabeza
divertida a la naturaleza digital de este canal de financiaci�n, el SEC ha
permitido a algunas revelaciones hacerse en la forma de v�deos o infographics,
mientras que consiguen una transcripci�n llena. Las reglas de revelaci�n se aplican
mientras la compa��a lleva partes que se levantaron a trav�s de la financiaci�n
colectiva o sale del negocio. El SEC estima que el cumplimiento con sus reglas
costar� en 6.500$ medios para un ofrecimiento y 4.000$ para cada informe 32 anual
A�aden a esto las comisiones de la plataforma intermediarias y el coste del informe
financiero suplementario y es aparente que pocas compa��as entrar�n en este mercado
en las gradas de financiaci�n inferiores. Hay muchas excepciones, pero
esencialmente este canal har� probablemente inversiones de capital del �ngel mucho
m�s eficientes, m�s bien que abrir� la nueva capital a negocios de la avenida
central. El informe financiero y las reglas de revelaci�n en curso se quieren para
asegurar que los accionistas anticipados e invertidos tengan el acceso a la
informaci�n financiera confiable sobre compa��as buscando la capital, pero es
relativamente caro en comparaci�n con la gorra de la recaudaci�n de fondos de $1
mill�n anual. Pero la realidad es que las compa��as en un modo de arranque
t�picamente dedican cada d�lar precioso a la investigaci�n y desarrollo - no
informes de la contabilidad costosos que s�lo confirmar�n que han perdido el dinero
hasta ahora. Esta regla se tiene que soltar bastante.
�MONTACARGAS ATESTADO?
Como con cualquier nueva idea, la frontera o mercado, all� va a ser colisiones y
cat�strofes. �Recuerde a todos aquellos pioneros americanos que murieron en camino
para colocar el Oeste? �Apolo I? �Comercio de alta frecuencia? Todos sufrieron
muchas consecuencias, unos letales, en el camino temprano hacia la transformaci�n
del mundo de cual era. Un obst�culo temprano para todas las formas de la
financiaci�n colectiva puede ser los partidos que son dejados por estos canales,
quien procurar� desacreditarlo. �Por qu�? En su esencia, la financiaci�n colectiva
representa un cambio de poder principal. Lo que ha sido la esfera de un partido -
el consultor de la recaudaci�n de fondos local, unas finanzas
148
la compa��a o representante de Edward Jones local - evoluciona a la ventaja de otro

partido. Mientras la financiaci�n colectiva no es un juego de la suma cero, habr�
p�rdidas definidas sufridas por muchos partidos, incluso bancos comerciales, ya que
su cuota de mercado potencial an�nimamente se pierde a la financiaci�n colectiva.
�Va la financiaci�n colectiva para regalos financieros alguna vez fallar dar
filantr�pico? Absolutamente no. Seg�n La Cr�nica de Filantrop�a, 33 en 2013 los
regalos caritativos estadounidenses de $1 mill�n o m�s sumaron $9,6 mil millones.
Pero las organizaciones m�s peque�as afrontar�n probablemente el enigma de
necesidad de trabajar uno m�s lista de donantes, que seg�n sus recursos ser�n o una
bendici�n o una maldici�n. Como m�s empresarios no lucrativos, sociales, los
artistas y los otros entran en las nubes para encontrar las muchedumbres, el
concurso para llamar la atenci�n se har� m�s provocativo. Y todav�a hay el cuarto
para fraude, falsificaciones y explotaci�n delante. Pero no hay negar que procurar
fondos se haya permanentemente cambiado para este canal de atraer la benevolencia
de otros. Par a par el pr�stamo ser� un lugar interesante para mirar esta evoluci�n
seguir. Aunque al menos una voz prediga ya un bubble34 en este mercado, hay menos
participantes y se adelantan para entrar en el pr�stamo comercial. �Qui�n habr�a
cre�do que podemos usar nuestros ahorros del retiro para financiar de nuevo la
deuda de la tarjeta de cr�dito de un vecino o proveer su negocio del capital
activo?. Este mercado seguir� creciendo ya que m�s participantes de financiaci�n
colectiva encuentran esta categor�a porque por �ltimo quieren recuperar su dinero,
pero tienen cuidado con la propiedad de la equidad, m�s bien que un pagar�. �En
cuanto al mercado de valores crowdfunded, qui�n va a hacer este mercado un cambio
aut�ntico para comprar y vender la participaci�n en el capital? Se espera que los
mercados de financiaci�n colectiva se abran con compa��as m�s peque�as, orientadas
al lugar que servir�n esencialmente de pruebas beta para la idea. La funcionalidad
del concepto contra las reglas impuestas para gobernarlo se probar� y el m�s
importantemente, est� por ver si una parte suficiente de inversionistas realmente
hace el mercado con compras de seguridad. Si no hay un volumen del d�lar suficiente
establecido para atraer un juego m�s fuerte, m�s econ�micamente adecuado de
perspectivas de la inversi�n, el mercado desaparecer� en los ojos del mercado m�s
grande. Ser� tan importante mirar lo que pasa a todas aquellas partes despu�s de
que entran en el mercado. �Habr� un verdadero cambio creado d�nde los
inversionistas pueden encontrar un lugar para salir del dominio de los bienes con
compradores del segundo round complacientes? �O se pegar�n sosteniendo partes qu�
nadie quiere? Deber�a estar all� el �xito en un proceso tan riguroso medido por el
per�odo de tres a cinco a�os, mirar bancos de inversi�n m�s grandes para comprar su
camino en el mercado.
149
Notas
1. �C�mo Preparar un Tono de Financiaci�n colectiva Exitoso�, Empresario, el 7 de
mayo de 2013, www.entrepreneur.com/article/226576#. 2. �2013CF Informe de la
Perspectiva del Mercado de Financiaci�n colectiva�, www.crowdsourcing.org/
editorial/2013cf-crowdfunding-outlook-report/26448 (tuvo acceso el 4 de noviembre
de 2013). 3. �Hechos de la Banca de la comunidad�, los banqueros de la Comunidad
Independientes de Am�rica, www.icba.org/files/ICBASites/PDFs/cbfacts.pdf (tuvo
acceso el 4 de noviembre de 2013). 4. Dan Marom, �Un Marco para Financiaci�n
colectiva Pol�tica: Lecciones del presidente Obama�, La Revoluci�n de Financiaci�n
colectiva, www.danmarom.com/ post/35627344098/a-framework-for-political-
crowdfunding-lessons-from (tuvo acceso el 4 de noviembre de 2013). 5. Nora Caplan-
Bricker, �Cultura de Financiaci�n colectiva: Namaste, y son Bienvenidos a
Smithsonian�, NewRepublic.com, el 4 de julio de 2013, www.newrepublic.com/
article/113722/crowdfunding-culture-namaste-and-welcome-smithsonian#. 6. �Campa�a
de Financiaci�n colectiva de Lanzamientos de Exosphere para Transbordador espacial
del Hardware Abierto�, PR.com, el 7 de julio de 2013, www.pr.com/press-
release/501598. 7. �Financiaci�n colectiva del Pago al contado de Lanzamientos del
Agente inmobiliario de Orlando SiteHomefunded .com�, DigitalJournal.com, el 4 de
julio de 2013, www.digitaljournal.com/pr/1342261. 8. �Financiaci�n colectiva para
Gastos M�dicos Individuales que Se hacen com�n M�s�, NonProfitQuarterly.org, el 1
de julio de 2013, www.nonprofitquarterly.org/policysocialcontext/22561-
crowdfunding-for-individual-medical-costs-becoming-morecommon.html. 9.
www.kickstarter.com/help/stats (tuvo acceso el 01/22/14). 10. Amy Gahran, �Donando
a Caridad por Mensaje de texto: Lecciones de Hait�, CNN.com, el 14 de enero de
2012, www.cnn.com/2012/01/12/tech/mobile/charitydonations-text-messages/. 11.
mGive.com, https://mgive.com/resources/faq.aspx (tuvo acceso el 18 de noviembre de
2013). 12. MobileCause.com, www.mobilecause.com/mobile-giving-stats/ (tuvo acceso
el 18 de noviembre de 2013). 13. �C�mo Preparar Un Tono de Financiaci�n colectiva
Exitoso�, Empresario, el 7 de mayo de 2013, www.entrepreneur.com/article/226576#.
14. Ib�d. 15. LendingClub.com, https://www.lendingclub.com/public/about-us.action
(tuvo acceso el 22 de enero de 2014). 16. Prosper.com, www.prosper.com/about/ (tuvo
acceso el 22 de enero de 2014). 17. Zopa.com, www.zopa.com/about-zopa/about-zopa-
home (tuvo acceso el 22 de enero de 2014). 18. LendingClub.com,
https://www.lendingclub.com/public/steady-returns.action (tuvo acceso el 9 de
noviembre de 2013). 19. Ib�d. 20. LendingClub.com,
https://www.lendingclub.com/info/statistics.action (tuvo acceso el 10 de noviembre
de 2013).
150
21. LendingClub.com, https://www.lendingclub.com/info/statistics-performance

.action (tuvo acceso el 10 de noviembre de 2013). 22. Ib�d. 23. LendingClub.com,
https://www.lendingclub.com/info/demand-and-credit-profile .action (tuvo acceso el
10 de noviembre de 2013). 24. Investopedia.com,
www.investopedia.com/terms/a/accreditedinvestor.asp (tuvo acceso el 11 de noviembre
de 2013). 25. La Comisi�n de Bolsa y Valores,
www.sec.gov/rules/proposed/2013/339470.pdf (tuvo acceso el 18 de noviembre de
2013). 26. Ley de Puffer y Definici�n jur�dica, USLegal.com,
http://definitions.uslegal.com/p/ puffer/(tuvo acceso el 22 de diciembre de 2013).
27. Forbes.com, www.forbes.com/sites/mikalbelicove/2013/08/13/ohio-
investigatingcrowdfunding-platform-somolend/ (tuvo acceso el 11 de noviembre de
2013). 28. La Divisi�n de Ohio de Valores,
https://www.comapps.ohio.gov/secu/secu_apps/ FinalOrders/Files/2013/13-
022%20SoMoLend,%20Candace%20Klein%20 NOH.pdf (tuvo acceso el 11 de noviembre de
2013). 29. Los valores & la Comisi�n de cambios, www.sec.gov/comments/jobs-title-
iii/jobs titleiii-199.pdf (tuvo acceso el 11 de noviembre de 2013). 30. Forbes.com
(tuvo acceso el 11 de noviembre de 2013). 31. Robb Mandelbaum, �Lo que las Reglas
de Financiaci�n colectiva Propuestas Podr�an Costar a Negocios�, New York Times,
http://boss.blogs.nytimes.com/2013/11/14/ what-the-proposed-crowdfunding-rules-
could-cost-businesses/?_r=0 (tuvo acceso el 18 de noviembre de 2013). 32. Ib�d. 33.
Maria Di Mento, �el Rebote de la Se�al de Regalos M�s grande del 2013�,
Philanthorpy.com, http://philanthropy.com/article/2013-s-Biggest-Gifts-
Signal/143743/ (tuvo acceso el 2 de enero de 2014). 34. Doug Dachille, �C�mo Tasar
los Riesgos del par a Par Pr�stamo, la Burbuja M�s nueva�, PBS NewsHour, el 1 de
enero de 2014, www.pbs.org/newshour/business desk/2014/01/how-to-rate-the-risks-of-
peer-to-peer-lending-the-newest-bubble .html.
CAP�TULO
Otras fuentes de financiaci�n innovadoras en subida
�l innovaciones de negocios y finanzas descritas en cap�tulos m�s tempranos todos

implicaron el uso expl�cito de la tecnolog�a patentada para proporcionar m�s
eficiencia o escalar la distribuci�n de financiaci�n a fin de simplificar el
proceso de la capital conectadora a usuarios de la capital. Realmente, la
innovaci�n no siempre requiere la tecnolog�a, pero mejor dicho puede venir a formas
m�s b�sicas, como ideas estrat�gicas y metodolog�as para navegar la capital al
mismo destino. Y tan con la financiaci�n de esquemas, varias ideas buenas han
surgido durante los �ltimos a�os que han ofrecido caminos diferentes, no
tradicionales para unir a inversionistas y empresarios con la financiaci�n de la
capital. Algunas de estas ideas usan mucha tecnolog�a para facilitar sus ideas,
pero la distinci�n aqu� desde aquellas otras plataformas es que la tecnolog�a es
simplemente el buque, no la innovaci�n. En el coraz�n de las compa��as descritas en
este cap�tulo es esto: Han tomado un enfoque innovador a las reglas o mercados;
otras debilidades explotadas o vulnerabilidades u oportunidades rehusadas;
aprovechado de derechos tributarios; o tecnolog�a desplegada de un modo diferente.
Como los innovadores digitales, algunos principios fundamentales del comercio se
han doblado o se han roto para facilitar estas ideas, pero ninguna de estas
compa��as de financiaci�n particulares innov� estrictamente con la tecnolog�a tanto
como hicieron con finanzas.
FACTORIZACI�N EN LA ERA DIGITAL

La factorizaci�n es uno de los veh�culos de financiaci�n m�s viejos, desarrollados
para facilitar el comercio internacional en la cultura de Mesopotamian y se mand� a
en el C�digo de Hammurabi. Se diferencia de los dos veh�culos de financiaci�n
elementales - deuda y equidad - y proporciona un medio de facilitar la
transferencia de la capital a un negocio que vende una obligaci�n del pago del
tercero al inversionista o factor, a cambio de un descuento negociado en la suma
excepcional debida. El
151
152
la talla del descuento define el coste de financiaci�n para el vendedor, pero la

combinaci�n del descuento y la colecci�n de la deuda determina la vuelta financiera
para el factor. En una transacci�n de la factorizaci�n com�n, una compa��a que
vende bienes en facturas abiertas o cr�dito a otra compa��a crea una entrada del
balance conocida como una cuenta por cobrar (A/R). En el mercado de deudas, algunos
prestamistas avanzar�n el pr�stamo procede contra el total agregado de A/R de una
compa��a, que por lo general se marca �pr�stamo basado en el activo� (ABL). Como
tal, estos prestamistas generalmente requieren que todos los pagos del cliente del
tercero se entreguen a una direcci�n que controlan, un �lockbox�, por tanto pueden
explicar todo el flujo de caja del prestatario y asegurar que se reembolsen
primeros del flujo de fondos de la compa��a. Las compa��as de pr�stamo son
obligadas de todo el reembolso de deudas al prestamista ABL aun si algunas facturas
subyacentes que aseguran la falta del pr�stamo y no pagan a la compa��a. Con la
factorizaci�n, el inversionista compra el A/R. En estas transacciones, hay una
transferencia de la propiedad de las obligaciones del cliente del tercero de pagar
a la compa��a (�vendedor�) a un inversionista (�comprador�). Si las faltas del
tercero en la obligaci�n, la p�rdida financiera ser� al comprador, no el vendedor
inicial. En realidad, las tarjetas de cr�dito son una forma de factorizaci�n, ya
que el emisor de la tarjeta asume el riesgo de colecci�n del titular de tarjeta,
que ha estado de acuerdo con los gastos tasados a cambio de bienes/servicios. El
emisor de la tarjeta avanza el dinero efectivo al negocio que acept� que la tarjeta
colocaba la deuda. Obviamente, el proceso de la factorizaci�n asume m�s riesgo que
el pr�stamo de ABL, ya que los factores dependen �nicamente del deudor para colocar
sus reclamaciones a fin de pagarse, mientras que los prestamistas ABL pueden
perseguir tanto al deudor como su cliente que toma a pr�stamo. En consecuencia, la
factorizaci�n es generalmente m�s cara que el pr�stamo de ABL. Pero en la era
moderna, las relaciones de la factorizaci�n a menudo parec�an muy similares al
pr�stamo de ABL. Muchos factores a�adieron t�rminos que generalmente reflejan una
transacci�n del pr�stamo aunque en el coraz�n del acuerdo la estructura fuera una
transferencia del propietario en derecho de la obligaci�n subyacente. Algunos de
estos t�rminos incluyeron lo que se podr�a mejor describir como los t�rminos
normalmente asociados con una l�nea de cr�dito. Como el negocio MCA, la
factorizaci�n no es una forma regulada de la financiaci�n. En su forma m�s
verdadera, es de hecho una transferencia de la propiedad de una deuda, que es m�s
perceptible que el futuro flujo de fondos esto se transfiere en una transacci�n del
anticipo en efectivo mercante. Pero muchos factores enturbian las l�neas para
a�adir t�rminos de pr�stamo a estas relaciones a fin de bajar su riesgo de la
inversi�n. Por ejemplo, algunos factores requieren que vendedores concuerden con un
dos a tres a�o el arreglo exclusivo de vender todo A/Rs al factor - al menos
aquellos que ser�an juzgados aceptables por el factor - y estar de acuerdo con un
nivel m�nimo de ventas de la factura anuales. Si la compa��a de venta quiere
financiar operaciones con otro comprador o prestamista, estar�a enfrente de un pago
de pena para soltarse del acuerdo de la factorizaci�n.
153
Muchos factores compran facturas con el recurso, significando que si la obligaci�n
no es el coleccionable, el negocio que lo vendi� tendr�a que asumir la obligaci�n.
La compra de facturas en esta manera deber�a anular la transacci�n llamada la
factorizaci�n, ya que se hace un pr�stamo una vez que el vendedor/prestatario
garantiza las facturas se vende. Otra limitaci�n de la factorizaci�n y ABL en
realidad, son que ambos canales han proporcionado tradicionalmente la financiaci�n
a un segmento estrecho del sector de peque�o negocio. Puede contar casi con dos
manos el n�mero de industrias que pueden tener acceso a la financiaci�n usando su
activo realizable. Fabricando y fabricaci�n, imprimiendo y publicando, distribuci�n
mayorista, transporte, proveer de personal, petr�leo y gas y servicios
empresariales limitados - esta lista corta explica las limitaciones detalladamente
de m�s de la mitad de las empresas de factoraje en los Estados Unidos. Unos
factores proporcionan la financiaci�n a cuentas por cobrar m�dicas o cuentas por
cobrar del contrato con el gobierno, pero la factorizaci�n siempre se ha limitado
con una lista justamente limitada de perspectivas del cliente elegibles.
Una nueva torcedura en un viejo negocio

Investigando su plan de negocios, una compa��a innovadora descubri� que el volumen
de ventas agregado de todas las compa��as estadounidenses con ingresos anuales
debajo de $25 millones vendiendo el negocio a negocio (B2B), totales
aproximadamente $8 billones por a�o. Y en cualquier momento dado, A/R excepcional
medio asciende a $1,2 billones. De esa suma, los recursos colectivos del sector
financiero factoring/ABL proveyeron financiando para s�lo aproximadamente el 5 por
ciento de esa suma. Obviamente, el surtido limitado de negocio servido por el
sector factoring/ABL deja mucha oportunidad de agarrones para otros abastecedores
del fondo. Una nueva compa��a, NOWAccount.com (AHORA), ha tomado el desaf�o de
triunfar un segmento grande del 95 por ciento restante de negocios se fue intocado
por banqueros tradicionales, compa��as financieras y factores. Usando un enfoque
innovador a un viejo negocio, bien se colocan para tener �xito. AHORA funciona como
un servicio mercante dise�ado expresamente para peque�os negocios que venden el
negocio a negocio o el negocio al gobierno (B2G), al instante comprando facturas
comerciales, con el establecimiento de fondos dentro de cinco d�as con un descuento
llano cobrado por su compra, similar a un modelo de la tarjeta del cr�dito al
consumo. Funcionando desde una plataforma de web, AHORA acepta que clientes que se
automatriculan con un proceso de diligencia debida m�s r�pido, m�s eficiente los
aprueban. La aprobaci�n de la compa��a se concentra m�s en futura viabilidad
comercial y estabilidad que archivos financieros hist�ricos - tiene que determinar
si el negocio estar� alrededor para cumplir disputas del cliente potencial. Los
clientes eligen cual de su cliente considera para designar para ventas de la
factura a AHORA, que se examinan ya con el cr�dito que marca dentro de 48
154
horas. De ser aprobado, clientes vender las facturas de todo ese cliente a AHORA o
ninguno, pero retienen la opci�n de cual clientes incluir. AHORA compra facturas en
una base del no recurso, colocando la compra con el dinero efectivo pagado v�a ACH
a clientes dentro de cinco d�as despu�s de la sumisi�n. Contienen una reserva del
10 por ciento, que es pagadera - menos sus honorarios de financiaci�n - 30 d�as
despu�s de la madurez de la factura original, significando si la �� fecha debida
neta de la factura es 30 d�as, la reserva se reembolsar� despu�s de 60 d�as. AHORA
cobra una tarifa fija por las facturas compradas de dos y por ciento onehalf para
aquellas facturas con t�rminos de 30 d�as netos, dos y por ciento threequarter para
facturas con t�rminos de 60 d�as netos y el tres por ciento para facturas con
t�rminos de 90 d�as netos. Si las facturas se pagan como programado, los annualized
ceden a AHORA es aproximadamente el 30 por ciento, el 33 por ciento o el 36 por
ciento respectivamente. Pero el coste del cliente es aproximadamente lo mismo ya
que pagar�a un procesador de la tarjeta mercante si la factura se hubiera cobrado
en una tarjeta de cr�dito. Y, AHORA comprar� facturas a ventas internacionales, con
un recargo del 1 por ciento adicional clavado con tachuelas en la misma rejilla de
fijaci�n de precios. El sector de financiaci�n alternativo bancario/tradicional
proporciona la financiaci�n a s�lo aproximadamente el 5 por ciento de cuentas por
cobrar comerciales. En cualquier momento dado, las cuentas por pagar representan un
por ciento significativo de manera comparable de la suma de todo el negocio
bancario pr�stamo combinado. AHORA apunta otro 95 por ciento de compa��as que
venden B2B/B2G. Sus operaciones se realizan con la tecnolog�a m�s eficiente y su
carga reguladora es muy ligera. AHORA puede proporcionar servicios a compa��as de
arranque, ya que no tiene requisitos de ingresos m�nimos y actualmente sirve
compa��as con ingresos de menos de $5 millones hasta m�s de $40 millones. Estos
servicios son sin el recurso, su fijaci�n de precios es transparente, y no hay
honorarios de chatarra o ISOs para compensar.
eBay para A/R

El servicio de subasta en l�nea eBay.com fue fundado en 1995 como una afici�n por
el programador Pierre Omidyar para proporcionar una venta de art�culos usados
virtual a art�culos coleccionables. Hacia 2006, hab�a tanto volumen de ventas
facilitado sobre este sitio como se explor� a trav�s de cajas registradoras en
Walmart. Reconozca, sin embargo, que eBay no vende nada, pero simplemente sirve de
un mercado. Parecen a una casa de subastas que facilita un lugar donde los
compradores y los vendedores se unen para hacer el negocio y se pagan una fracci�n
de cada venta como el precio a todos los partidos de hacer el negocio all�. La
esencia del modelo de negocio de eBay debe permitir vender a usuarios para ofrecer
pr�cticamente algo para la venta en un formato de subasta, donde los usuarios del
comprador tienen a
155
tiempo limitado para entrar en una oferta competitiva. El mejor postor dentro del
tiempo limitado gana la venta. �Qu� tiene que ver el modelo de eBay con negocios y
finanzas? Nada hasta que los fundadores de The Receivable Exchange (TRE)
reconocieran que un mercado abierto para facturas impagadas podr�a mejorar el flujo
de capital hasta miles de peque�os negocios. Su innovaci�n deb�a usar la idea de la
tecnolog�a innovadora de alguien m�s y aplicarla a un mercado diferente. Con el
inversionista �compradores� que ofrecen en facturas de A/R individuales, la idea
consist�a en que el coste de capital se enamorar�a probablemente de empresarios, o
al menos la fijaci�n de precios m�s apropiadamente se estructurar�a para m�s abajo
a clientes del riesgo m�s altos. Igualmente, teniendo la venta de la oferta de
compa��as su A/R a un mercado m�s amplio crear�a un canal para m�s inversionistas
para participar en un mercado lucrativo con la extensi�n del riesgo a trav�s de
muchas compa��as diferentes. Y por tanto en 2006, TRE abri� una nueva plataforma
para comprar y vender A/R. La factorizaci�n fue con eficacia innovada creando un
mercado abierto para el cambio de estos securities1 por compradores calificados y
vendedores. TRE no es el funder en ninguna de las transacciones que ocurren en su
plataforma, pero como eBay, cre� un mercado donde estos partidos se pueden
encontrar para hacer el negocio. La plataforma comercial digital del TRE supervisa
tanto a vendedores como compradores para asegurar un mercado d�cil, tratos
transparentes y un cambio supervisado de la capital. La compa��a a�ade la
diligencia debida suficiente de vendedores prevenir el fraude y asegurar que los
participantes tengan clientes leg�timos y facturas que se pueden vender por bienes
o servicios que se han entregado. Adem�s, regulan quien puede entrar en el mercado
como compradores, generalmente restringidos a inversionistas acreditados, fondos de
cobertura y bancos. Este mercado tiene la eficacia que puede mover la capital m�s
r�pido, m�s barato, y a una variedad mucho m�s amplia de sectores industriales que
la lista m�s restrictiva de sectores financiados por la factorizaci�n o ABL. Y otro
rasgo importante de TRE, su mercado est� desprovisto de muchos honorarios de
chatarra acostumbrados y gastos extraordinarios cobrados por factores tradicionales
que conducen gastos a trav�s del tejado para peque�os negocios. La vieja escuela
factors/ABL prestamistas anuncia precios de financiaci�n similares a una flor de la
vida + 2 o gastos de inter�s del 3 por ciento, pero entonces tasa muchos otros
honorarios que reflejan sus gastos del servicio de la cuenta pr�cticos v�lidos.
Adem�s, muchos tambi�n cobran premios por condiciones dudosas o acontecimientos,
mejor descritos como honorarios aplicados porque lo pueden conseguir en la letra
peque�a. En contraste con el objetivo discreto del 36 a 50 por ciento (annualized)
el coste de factoring/ABL tradicional, TRE afirma costar a vendedores participantes
aproximadamente el 20 por ciento para los fondos generados a trav�s de ventas en su
mercado, unos ahorros significativos para due�os de peque�o negocio.
156
DIRECCI�N DEL CAPITAL ACTIVO COMO UNA ESTRATEGIA DE FINANCIACI�N

Tambi�n hay muchos caminos para la tecnolog�a m�s simple para mejorar la gesti�n
financiera. Considerando c�mo el software de la contabilidad mejor� la informaci�n
para direcci�n comercial y tercero que relata la tabulaci�n, no deber�a ser ninguna
sorpresa que hay m�s realces delante. Durante los a�os, muchos abastecedores del
software y las compa��as de la tecnolog�a basadas en la web han ofrecido mejor,
soluciones m�s eficientes de proporcionar facturaci�n, cuentas por cobrar,
inventario y direcci�n de cuentas por pagar. Estos esfuerzos mejoraron la
eficiencia de la oficina en el t�ndem para generar y entregar facturas, inventario
de la pista, m�s abajo transportando errores, y permitir a compa��as manejar sus
pagos mejor. Pero una compa��a, Taulia, va un paso adelante ofreciendo un sistema
de gesti�n del capital activo totalmente integrado que trabaja con ambos
proveedores y sus compradores. La compa��a pretende bajar la confianza del
proveedor en la financiaci�n del capital activo cara automatizando el sistema de
gesti�n de facturaci�n e integraci�n de un horario transparente del descuento de la
factura, que llaman �el descuento din�mico�. La proposici�n del valor de Taulia
debe ayudar a compa��as de la cadena de suministro m�s peque�as a manejar el flujo
de fondos mejor, moderando ofertas de descuento y precios seg�n su ciclo en
efectivo de tiempo real para maximizar el valor de su flotador en efectivo y
trabajo su A/R eficazmente. El mejor parte, tal vez, es que estas compa��as m�s
peque�as no tienen que pagar servicios - sus compa��as de compra m�s grandes hacen.
Y su cronometraje es perfecto. Seg�n el vicepresidente Taulia Joe Hyland, hablando
a Bloomberg Businessweek, 2 �Detr�s en los a�os 1970 o a�os 1980, muchas de las
corporaciones del mundo m�s grandes comenzaron a estirar t�rminos de pago� y ganar
el inter�s del dinero efectivo reservado a proveedores. �Hoy, aquellas compa��as
pagan a proveedores m�s tarde y m�s tarde, s�lo ahora ganan vueltas piojosas en ese
dinero�. Entre en el sistema de gesti�n de la plataforma de Taulia, que proporciona
el rastreo de comunicaci�n claro entre estos compradores y proveedores, y los
descuentos de compra ofrecidos por proveedores simult�neamente pueden proveer a
compradores una mejor vuelta financiera que la alternativa de permitir que su
dinero efectivo se siente ocioso. El pago m�s r�pido, hasta rebajado, es m�s barato
que el coste de honorarios de financiaci�n m�s caros del proveedor. Considere que
proposici�n de la posici�n del comprador. Si un proveedor ofreciera un �2/10, 30�
descuento neto (descuento del 2 por ciento para el pago dado en 10 d�as o saldo
neto debido en 30 d�as), el comprador podr�a afeitar el 2 por ciento del coste
material para una ventaja financiera tangible. �Qu� tipo de ventaja? Si el pago
total fuera debido en 30 d�as y el comprador le pag� 20 d�as temprano, esto

157
El descuento del 2 por ciento ganar�a con eficacia al comprador el 36 por ciento
annualized vuelta en la capital para ese pago anticipado. Incluso en el ambiente de
la tasa de inter�s alto durante principios de los a�os 1980, esta estrategia habr�a
tenido el sentido perfecto, si se pudiera haber con eficacia manejado. Taulia
proporciona la plataforma ahora y hasta ahora ha contratado a m�s de 100 compa��as
de compra y ha facilitado m�s de $30 mil millones en pagos 3 tempranos que Estas
compa��as m�s grandes pagan a un pago anual para usar la plataforma y reclutar a
sus proveedores para usarlo. �Y cu�les son las ventajas para los proveedores? Se
afectan s�lo la parte de enfrente, con una verdadera p�rdida del 2 por ciento de
ingresos, que comparan con el 36 por ciento annualized el coste de la capital. Ese
precio es seguramente el medio de la variedad del coste que pagar�an por ABL o
factorizaci�n. Pero la diferencia aqu� es la plataforma de Taulia. Con las
herramientas de gesti�n del capital activo, la compa��a autom�ticamente aten�a las
ofertas de descuento con necesidades del flujo de fondos de tiempo real. La
combinaci�n de su dinero en caja, A/R y A/P calibra t�rminos de la factura. A
diferencia de la financiaci�n alternativa cara, este modelo de la direcci�n no
requiere que cada factura se rebaje. Y bajando gradualmente los descuentos, se
beneficia de la posici�n del capital activo m�s fuerte que requiere menos futuros
descuentos.
INVIRTIENDO FONDOS DE RETIRO EN M�, INC.

Qu� diferencia un siglo puede hacer. Recuerde hasta 1914, cuando los trabajadores
medios lucrativamente se emplearon para aproximadamente mientras podr�an realizar
f�sicamente las tareas a mano. Se retiraron cuando forzado a por vejez o invalidez
y generalmente s�lo ten�an ni�os y posiblemente una casa como recursos con los
cuales permitir el retiro. Pocas personas ten�an ahorros o ingresos del retiro,
pero lo m�s asumido que por ellos sentir�an cari�o los ni�os sanos y los parientes
que generalmente ten�an cuidado de su propio. En 1935, la Ley de seguridad social
comenz� un sistema federalmente patrocinado de salarios fiscales para financiar
pensiones que proporcionar�an la seguridad a americanos envejecidos para evitar la
pobreza cuando estaban m�s all� de sus a�os de ganancia. Los trabajadores
contribuyeron en un fondo fiduciario que proveer�a una ventaja definida tuvo la
intenci�n de apoyar la subsistencia b�sica y con esperanza aumentar otros recursos
del retiro para jubilados. Este programa se ha ampliado y se ha ampliado de varios
modos desde decretado y otras medidas de antipobreza se han a�adido para
proporcionar una red de protecci�n b�sica a ciudadanos estadounidenses. Los planes
de jubilaci�n privados eran muy lentos para evolucionar en los Estados Unidos. La
iglesia presbiteriana cre� el Fondo para Usos Piadosos en 1717 que ayudaron
158
sus ministros jubilados. Mientras la literatura es bastante escasa, despu�s que

American Express Company cre� el primer plan de jubilaci�n en los Estados Unidos.
Pero era Baltimore & Ohio Railroad que en 1884 estableci� el primer plan de
jubilaci�n de un empleador principal, 4 despu�s de que una huelga de 1877 de
chamusquina expuso los abusos del trabajador de la compa��a, llevando a muchas
reformas que se extienden a trav�s de la mayor parte de ferrocarriles en los a�os
despu�s. Despu�s de la Segunda Guerra Mundial, un mercado de trabajo estadounidense
muy competitivo evolucion� como la naci�n r�pidamente convertida de la producci�n
de guerra al consumo de la posguerra y cre� empleos para los 12 millones de
veteranos del servicio de vuelta. Debido a mandos del salario del remanente que
hab�an sido impuestos por el Consejo de Trabajo de guerra Nacional, los empleadores
se esforzaron por encontrar a trabajadores como la econom�a calentados. El
resultado consist�a en que los empleadores inteligentes comenzaron a ofrecer seguro
de la asistencia m�dica y pensiones del trabajador como un medio de atraer y
retener a trabajadores durante estos a�os, y ambos duraron durante la mayor parte
de los pr�ximos 60 a�os. Pero las pensiones son caras y representan un compromiso
sin l�mites determinados que muchos negocios cultivaron para encontrar pesado. En
el Acto de Ingresos de 1978, el gobierno federal adopt� la provisi�n 401 (k) que
asegur� la deducci�n impositiva en ingresos aplazados. Pero en 1980, un consultor
de ventajas llam� a Ted Benna5 realiz� que tal provisi�n tendr�a en cuenta un
veh�culo de ahorros del retiro aprovechado por el impuesto simple y los 401 (k) el
plan naci�.
401 (k) Cuentas

El resto es la historia - los 401 (k) el plan se hizo la estrategia de
planificaci�n del retiro est�ndar para ahorradores empleados y una ventaja para
empleadores m�s peque�os que no se pod�an permitir planes de jubilaci�n aut�nticos.
Las compa��as de la herencia comenzaron a gravitar para terminar pensiones para
nuevos empleados y en cambio comenzaron la contribuci�n al empleado 401 (k)
proyectos en cambio. �La diferencia? Las pensiones requirieron una ventaja
definida, garantizaron a jubilados que quieren decir una liquidaci�n financiera
especificada despu�s de cumplir con requisitos del plan. Con 401 (k), la gesti�n de
las inversiones y el nivel de ahorros b�sico fueron determinados por los empleados.
Si hicieran opciones de la inversi�n malas o no pusieran recursos suficientes
aparte, estar�an enfrente de las consecuencias, no la compa��a. Los beneficios
juntados a 401 (k) proyectos y cuentas de retiro individual (IRA), hecho popular a
principios de los a�os 1980, se canalizaron en un grupo enorme de generalmente
fondos de inversi�n de la vainilla, seg�n el administrador del plan. Con los
proyectos hechos funcionar por varios bancos de inversi�n y compa��as de seguros,
los participantes por lo general se dominaban con un gran n�mero de opciones de la
inversi�n queridas para encontrar las tolerancias del riesgo del empleado. Es
significativo para indicar que la ley no restringi� ingresos aplazados para
invertirse en fondos de inversi�n o cualquier otra inversi�n, en realidad.
159
los a�os, muchos asesores financieros creativos comenzaron a instruir a sus

clientes de c�mo mover ahorros del retiro en una amplia variedad de activos
diferentes con el reconocimiento lleno del IRS. De este modo, en vez de inversiones
dominantes como reservas u obligaciones, muchas personas comenzaron a comprar
bienes inmuebles (residencial y comercial) y otras m�s inversiones especulativas
como metales preciosos y hasta grupos de sociedades an�nimas. Por supuesto, hay
reglas que proh�ben muchas inversiones o usos de cuentas de retiro aplazadas por el
impuesto, principalmente que ellos no ser usadas para beneficiar al contribuyente
delante de su uso �ltimo e impuestos subsecuentes. Deben ser manejados por un
administrador del tercero o guardi�n para mantener la supervisi�n independiente de
los fondos para asegurar la conformidad por normas IRS. Era probablemente s�lo una
cuesti�n de tiempo antes de otra idea sobre c�mo invertir fondos de retiro
desarrollados a finales de los a�os 1990, usando una estrategia llamada el
Aplazamiento ya que el Arranque Comercial (ROBA). Es una sigla interesante que
deber�a servir de aviso a individuos que consideran la utilizaci�n de ello. Como
explicado por Forbes, 6 el modo que un programa ROBS trabaja es as�: El due�o de la
cuenta de retiro crea una corporaci�n �C�, que inmediatamente adopta unos 401
est�ndares (k) plan. El plan permite participar empleados para hacer rodar su
existencia 401 (k) o fondos de la cuenta del IRA en el nuevo plan. La nueva
corporaci�n posteriormente publica la reserva y establece un plan de la
participaci�n en los beneficios calificado que permite que empleados cambien
activos en sus 401 (k) plan para esa acci�n de sociedad an�nima. De esa manera, el
due�o de la cuenta acaba de financiar un nuevo negocio con ahorros del retiro
taxdeferred. El desarrollo de esta estrategia temprano llev� a muchos agentes de
bolsa de licencia a alistar a consejeros fiscales como la parte de sus esfuerzos de
extensi�n, en particular cuando redujeron el tama�o de due�os de licencia
anticipados desempleados en ciclos econ�micos lentos. Hab�a controversias que se
arremolinan alrededor de algunas de estas relaciones con acusaciones de honorarios
de la remisi�n inadecuados gastos cambiados y excesivos sobre lo que un abogado
fiscal t�pico o CPA podr�an tasar. Mientras hay cientos de consejeros fiscales que
comenzaron a asistir a individuos a estructurar estas medidas, los dos consejeros
m�s prominentes y en escala nacional reconocibles y guardianes del tercero para
facilitar ROBA las transacciones son BeneTrends and Guidant Financial. ROBA las
transacciones no necesariamente tienen que ser arranques comerciales, pero tambi�n
pueden ser un veh�culo con el cual capitalizar de nuevo o ampliar un negocio
existente. Tambi�n se pueden usar junto con otro tercero que financia tal como SBA-
garantizados pr�stamos, anticipos en efectivo mercantes o arriendos de equipo. Hay
aspectos positivos y negativos a ROBA transacciones. Realmente ofrecen a
empresarios anticipados la oportunidad de colocar sus ahorros del retiro en una
inversi�n potencialmente m�s lucrativa que puede ceder vueltas mucho m�s altas que
se podr�a ganar en otra parte. La autofinanciaci�n de arranques comerciales puede
160
util�celos para evitar a tercero que financia y por lo tanto gastos inferiores y no
exponer otros activos como la garant�a subsidiaria. Sin embargo, la utilizaci�n
ROBA expone los ahorros del retiro del individuo - a veces todo - a una empresa en
su etapa m�s vulnerable. Seg�n se informa en el sector de licencia, un bastante
alto porcentaje de la utilizaci�n de arranques ROBA por �ltimo fallan, a menudo
llevando a la bancarrota individual. Aseg�rese que como con la mayor parte de
reglas del impuesto federal, hay mucha complejidad alrededor ROBA, que requiere que
consejeros calificados examinen los proyectos para partidos que contemplan el uso
de esta estrategia. En 2009, el IRS condujo un study7 para determinar c�mo esta
idea estaba siendo puesta en pr�ctica por varios proveedores de servicios y si
actuaban conforme a reglas del impuesto sobre la renta aplazadas. Las reglas de IRS
requieren que la nueva corporaci�n 401 (k) plan est� abierta para todos los
empleados de la compa��a y que ellos notificarse de ello. Las partes de la
corporaci�n �C� se deben profesionalmente valorar entonces que se est�n vendiendo a
los 401 de la compa��a (k) plan. �Y el riesgo de conseguirlo incorrecto? Si los
individuos no establecen correctamente o administran su ROBA el proceso, pueden ser
sujetos a impuestos en los fondos aplazados usados.
NINGUNA TIENDA, NINGUNAS HORAS, NING�N BANCO, NING�N PROBLEMA - PRESTAMISTAS

VIRTUALES PARA COMERCIANTES VIRTUALES
Sol�a ser que algo tan rid�culo como la pregunta ��Financiamos el software?� se
encontr� con un impreso miran fijamente, ya que el objetivo de la pregunta
r�pidamente tuvo que clasificar exactamente cual el software es. Aquellos d�as
duraron aproximadamente una d�cada (�por supuesto no financiamos el software�)
antes de la evaporaci�n, al menos al punto donde cada uno en la oficina ten�a una
definici�n clara de todos los componentes de la inform�tica. Pero ni siquiera era
concebible atr�s en aquel tiempo (los a�os 1980) que en el futuro - unos 10 meros
a�os m�s tarde - Internet desarrollar�a y unir�a ordenadores por todo el mundo, y
entre otras innovaciones, facilitar�a el comercio. E ir hasta m�s all� de ese
concepto extra�o, que habr�a comerciantes que actuar�an exclusivamente en l�nea y
generar�an la viabilidad comercial suficiente y la confianza para tener sus propios
servicios financieros en el mercado virtual. 10 a�os despu�s del arranque, eBay se
deb�a hacer la plataforma por aproximadamente 100$ million8 de ventas de la
mercanc�a cada d�a, una cantidad igual al volumen de ventas del detallista
principal del mundo, Walmart. M�s de 60 millones de empresarios establecen tiendas
en l�nea que compraron y vendieron una lista ilimitada de la mercanc�a alrededor
del mundo, la mayor parte de que nunca se vio o pose�do por el vendedor.
161
En lo que es probablemente el mercado m�s eficiente creado hasta ahora, eBay

proporciona un medio a trav�s del cual los comerciantes pueden bienes de la fuente
de un mercado en l�nea de proveedores alrededor del mundo. A trav�s de una
industria artesanal enorme de artesanos, artistas, artesanos, cultivadores y
creadores, literalmente los millones de art�culos se ofrecen en comunidades
diminutas alrededor del pueblo global. Los comerciantes de eBay pueden vender estos
bienes a sus seguidores o nuevos clientes antes de destinar hasta a comprarlos a
sus fuentes. Esencialmente, los comerciantes son agentes de bolsa para cualquier
mercanc�a que venden, uniendo al fabricante/vendedor con el comprador/usuario
�ltimo sin tomar posesi�n de los bienes. La eficiencia que resulta en la
recortadura del paso de comerciantes que compran y y abastecen bienes (junto con
una mitad del coste de embarque) los precios medios pueden ser m�s competitivos y
las ganancias mercantes todav�a pueden ser mejores. Por supuesto hay muchas
variaciones de este negocio. Los comerciantes en l�nea a menudo proveen a
revendedores que no piden art�culos solos, pero mejor dicho un contenedor de
embarque lleno de bienes. Algunos comerciantes en l�nea realmente toman posesi�n y
valor agregado a los bienes, con el embalaje m�s atractivo u otros realces. Hay
muchos modos diferentes que la gente realiza el comercio, pero un desaf�o com�n
realmente se levant� ya que m�s �xito se encontr� y las oportunidades crecieron en
el reino del mercado: Algunos comerciantes necesitaron al tercero que financia para
financiar la extensi�n.
�Payasean usted m�?

Imagine a un cliente que anda en el banco, sent�ndose cara a cara con un
funcionario de pr�stamos, y describiendo su negocio as�: Mi tienda est� en la nube,
nunca he encontrado (o he visto) mis proveedores asi�ticos o africanos y mis
clientes se extienden a trav�s de 50 estados as� como ciudades en Europa y Canad�.
No tengo inventario, ningunas cuentas por cobrar y, por supuesto, ning�n edificio o
local arrendado. Quiero arreglar una l�nea de 10.000$ del cr�dito. �Rid�culo? �Es
esto la reacci�n de la mayor parte de banqueros a tal solicitud? Donde comenzar a
poner todos los motivos en una lista de rehusar esta solicitud, de la carencia de
la talla del pr�stamo suficiente y carencia de activos incidentales al modelo de
negocio chiflado (haga esa carencia del entendimiento). Pero considere las
siguientes oraciones de la pareja, que a�aden m�s informaci�n para apoyar la
solicitud: Mis ventas el a�o pasado eran 750.000$, con un beneficio bruto que hace
un promedio del 60 por ciento de ingresos y unos ingresos netos m�s de 200.000$.
Todas mis ventas son verificables, ya que se coleccionaron a trav�s de tarjetas de
cr�dito o a trav�s de PayPal y entregados por UPS.
162
Mientras esa informaci�n reanimar� a cualquier prestamista de peque�o negocio, un

banquero tradicional todav�a lo encontrar�a con fuerza proporcionando la
financiaci�n para facilitar este negocio. �Qui�n ha avanzado alguna vez una l�nea
de cr�dito a PayPal? �C�mo supervisar�a eficazmente un banquero ventas, evaluar una
base de pr�stamo, o hasta avanzar fondos en una manera oportuna de financiar un
negocio 24/7? Encuentre Kabbage.com, un prestamista en l�nea que comenz� en 2011,
dise�ado para encontrar las necesidades del cr�dito de comerciantes en l�nea 24
horas por d�a. Las aplicaciones son en l�nea s�lo, las decisiones del cr�dito de
500$ a 50.000$ se toman al instante, y si el comerciante hace PayPal considerar,
los fondos se transfieren inmediatamente. �C�mo pueden avanzar el cr�dito sin m�s
informaci�n y an�lisis? �Qui�n dice que no tienen mucha informaci�n esto se
analiza? Los clientes potenciales para Kabbage son exclusivamente comerciantes que
act�an en l�nea donde hay una cantidad envidiable de datos. Esa informaci�n es
verificada ya por un tercero independiente delante de la aplicaci�n y se puede
cuantificar y calificarse al instante a trav�s de una plataforma digital. Para
estar en ese canal comercial, el comerciante probablemente se relacionar� a trav�s
de uno de los mercados en l�nea principales, como eBay, Amazonas, Yahoo, Etsy o
Shopify. Tendr� probablemente la capacidad de transferencia del pago tanto con
PayPal como con otro procesador del pago mercante en l�nea, como Authorize.net,
Cuadrado o Stripes.com, y por supuesto transportar� bienes con UPS o FedEx. Hay
otros datos tambi�n, de fuentes como gobierno, sociedades an�nimas y sitios de
medios sociales, que se pueden agregar y aplicarse al modelo decisioning de
Kabbage. Mientras la compa��a no revela su f�rmula patentada, un componente se
revel� en una entrevista de medios que ofrece un poco de perspicacia. Seg�n el
banquero americano, Kabbage usa medios sociales analytics en parte para cuantificar
la propensi�n de un prestatario de reembolsar. �La l�gica subyacente�, dice el
presidente y el co-fundador Marc Gorlin, �es que un peque�o negocio que activamente
se promueve o recibe la atenci�n del cliente a trav�s de estos canales es un mejor
candidato del riesgo que un comerciante menos socialmente inteligente hasta con una
puntuaci�n de cr�dito similar y l�nea de productos. �9 Bancos dependen de informes
financieros comerciales para tasar resultados de funcionamiento del negocio, muchos
de los cuales son producidos interiores por el negocio. Kabbage es capaz de tener
acceso a todos estos archivos digitales que confirman vol�menes de pedido
(ingresos), los pagos trataron (las cuentas por cobrar coleccionaron el volumen del
reembolso menos registrado), y la confirmaci�n de embarque. Analytics del c�rculo
lleno de las operaciones del candidato se atan juntos para proporcionar la
validaci�n de la solvencia del cliente en tiempo real. Reconozca que este proceso
se hace sin un funcionario de pr�stamos, analista, asegurador o comit� del cr�dito.
No hay llamadas del juicio, excepciones de la pol�tica, �empujan� acuerdos o d�nuts
en reuniones del comit�. Su innovaci�n
163
usa lo que ha considerado datos mundanos a otro funders, agregado con la

informaci�n del pago, para conseguir m�s imagen fiel de la capacidad del cr�dito y
capacidad del reembolso del candidato m�s r�pido. Pueden sostener que las
conclusiones que resultan tambi�n son m�s exactas. Los comerciantes en l�nea son
libres de usar los fondos con cualquier objetivo comercial que ven adecuado, como
el aprovechamiento de descuentos ofrecidos para compras del inventario m�s grandes,
mercadotecnia, contratando a m�s empleados u otros realces comerciales. Kabbage
actualmente ofrece s�lo un t�rmino del reembolso: seis meses. Su fijaci�n de
precios est� basada en el riesgo de cr�dito que marcan en su modelo patentado que
cuesta a prestatarios un premio medido como un porcentaje del avance, pagadero con
de la suma avanzada original. Durante meses un y dos del per�odo del reembolso, la
cuenta del comerciante se carga en cuenta del avance m�s su precio en los l�mites
del 2 a 10 por ciento de la suma del avance. Los meses tres a seis se cobran menos,
en total del avance m�s el 1 por ciento de la suma avanzada. Marc Gorlin, el
presidente de Kabbage, dijo: hemos aprendido que si alguien ha a�adido datos de
Twitter o Facebook a su cuenta de Kabbage, 20 por ciento con menor probabilidad
ser�n el delincuente 10 Kabbage afirma que el coste promedio es aproximadamente el
12 por ciento, pero dado que la compa��a no declara que cifra como un ABRIL, no
est� claro c�mo llegan a ello. Huelga decir que, la conveniencia, el mercado
especializado y la buena voluntad de financiar a comerciantes en l�nea colocan la
compa��a en una posici�n muy competitiva a las compa��as a quien son la
mercadotecnia. Y los bancos no deber�an conseguir la asunci�n demasiado c�moda que
Kabbage no es un competidor. A principios de 2013, comenzaron a prestar a compa��as
11 de ladrillos-y-mortero Usando datos financieros exportados de Intuit QuickBooks,
Kabbage asegurar� pr�stamos, al instante analizando ventas de la compa��a, n�mina y
resultados del vendedor. Con m�s de 4 millones de usuarios de QuickBooks, esto es
una base de datos importante para comenzar la mercadotecnia a antes de que hasta
cierren sus libros mensuales. Los disc�pulos de la compa��a afirman que los
usuarios son mejores riesgos de cr�dito, considerando su diario descargar de datos
bancarios y uso de varios m�dulos de gesti�n financiera. Igualmente, Kabbage
tambi�n ha dibujado alg�n concurso. PayPal, el facilitador del poseedor/pago del no
dep�sito bancario virtual, anunci� en 2013 que entrar�a en la arena de pr�stamo de
peque�o negocio con un producto del pr�stamo querido para ser diferente que
aquellos de los otros prestamistas del negocio no bancarios: simple y barato 12
Pose�do por eBay desde 2002, PayPal entra en la lucha con algunas ventajas claras
sobre muchos competidores, en particular Kabbage. En primer lugar, teniendo m�s de
una d�cada de manejar los dep�sitos y pagos por miles de
164
negocios en l�nea, PayPal controla los datos iniciales que otros prestamistas
quieren entender el flujo de fondos y los �xitos de operaciones de las compa��as.
Kabbage en objetivos particulares muchas compa��as en l�nea que se hacen funcionar
en la plataforma de eBay. C�mo el concurso va con PayPal ser� interesante de mirar
evolucionan, pero las ventajas que PayPal tiene con lazos a su casa matriz son
inequ�vocas. El producto de PayPal, �Capital activo de PayPal doblado�, se estir�
en el septiembre de 2013, describi� como un pr�stamo que cobra una tarifa fija,
sola y nada m�s. Es decir ning�n inter�s y ningunos gastos de chatarra. Los
comerciantes pueden tomar a pr�stamo hasta el 8 por ciento de los ingresos
depositados a trav�s de PayPal, hasta 20.000$. Los pr�stamos son financiados por
Salt Lake WebBank Basado en ciudad, as� permitiendo a estos pr�stamos financiarse
en 50 estados sin PayPal que necesidad tiene de hacerse licenciados en cada uno de
ellos. Despu�s de poner los honorarios del pr�stamo, PayPal carga en cuenta cuentas
del prestatario para el 10 a 30 por ciento de los recibos diarios del comerciante
hasta que el pr�stamo se reembolse. PayPal no ha brincado en con ambos pies, al
menos todav�a no. Su incursi�n original apunt� a s�lo 90.000 comerciantes, una
peque�a fracci�n de su base del cliente. De todos modos, esto es una base
importante de clientes existentes de los cuales los pr�stamos se pueden originar y
atenderse a un coste mucho inferior que ese de cualquier competidor. Como el
comercio electr�nico sigue ampli�ndose globalmente, esperar que m�s prestamistas
entrar�n en esta �rea lucrativa para facilitar prestar y otros servicios
financieros.
LA TOMA DE TANTO TIEMPO COMO NECESARIO REEMBOLSAR

Para empresarios, qu� riesgo es peor: �incapacidad de encontrar pagos mensuales
debido a ingresos inadecuados o pago de un tipo de inter�s m�s alto en
obligaciones? �Y si un funder quisiera proporcionar la flexibilidad al negocio para
tomar tanto tiempo como necesario reembolsar la financiaci�n? �Realmente, ninguna
prisa, tome hasta cinco a�os? Derecho. Pero es verdad. La financiaci�n basada en
los ingresos (RBF) es una vieja idea que ha surgido de nuevo para proporcionar una
alternativa a la financiaci�n bancaria (que generalmente requiere un historial de
ganancias y garant�a subsidiaria) y capital aventurado (que requiere la masa
cr�tica). Long us� para negocios de la empresa especulativos como rodaje y
perforaci�n de pozos de petr�leo, RBF es ahora el modelo perseguido por
aproximadamente una docena de compa��as financieras. Lighter Capital, un
prestamista del advenedizo fund� en 2011, ha surgido como el l�der de este veh�culo
de pr�stamo del lugar, que requiere que el reembolso del pr�stamo se programe como
un porcentaje de los ingresos de la l�nea superiores. As�, m�s r�pido el pr�stamo
se reembolsa, m�s caro ser�. La financiaci�n de RBF mejor se satisface para
compa��as que esperan el crecimiento r�pido, tienen m�rgenes de beneficio altos
(comenzando en el 50 por ciento y m�s alto), y generalmente no hacen amarrar la
capital en el activo tangible que se podr�a usar como la garant�a subsidiaria
165
para financiaci�n m�s barata. Lighter Capital apunta compa��as en la tecnolog�a,

software e industrias basadas en el conocimiento. Las solicitudes de esta
financiaci�n provienen en l�nea, que sirve de una puerta de proyecci�n buena para
minimizar la semiconsulta y el uso caro del tiempo de la cara para educar a
cualquiera que se pregunta exactamente lo que hace. El sitio web de la compa��a
ofrece una explicaci�n muy buena de lo que hace, quien se deber�a presentar, lo que
los t�rminos se ofrecen, y hasta la fijaci�n de precios objetivo. La petici�n
inicial de la compa��a de la informaci�n comienza con un resumen del quien, que, y
donde sobre la aplicaci�n y una explicaci�n del objetivo de buscar el pr�stamo. La
informaci�n de la direcci�n se solicita de perfiles de LinkedIn relevantes junto
con un poco de informaci�n financiera superficial sobre ingresos, m�rgenes y
ganancias. Finalmente, la red del candidato y las propiedades de medios sociales
tambi�n se solicitan. Lighter Capital con cuidado mira la tasa de crecimiento
comercial anticipada, la acci�n de palanca de deudas existente y el uso propuesto
de la financiaci�n para conducir su decisi�n del cr�dito. Seg�n su sitio web,
Lighter Capital acepta aplicaciones en los l�mites de 50.000$ a 500.000$, pero
generalmente se limita con el 10 a 30 por ciento de annualized del candidato
runrate. No satisfacen arranque u operaciones de preingresos, pero considerar�n
compa��as con tan s�lo ingresos anuales de 120.000$, que tienen runrate corriente
que se�ala a al menos 200.000$. Los pr�stamos financian durante un per�odo del
reembolso de un unel a cinco a�o esperado, programado con un porcentaje de ingresos
entre 1 y el 10 por ciento. Su vuelta objetivo para la financiaci�n es una tasa
interna de retorno del 25 por ciento, explicar el tiempo esper� amortizar la
financiaci�n. Los prestamistas de RBF generalmente no requieren garant�a
subsidiaria, garant�as personales o ning�n convenio financiero que sea generalmente
requerido por prestamistas bancarios. Del mismo modo, liberan a prestatarios del
control de gesti�n, participaci�n de la equidad y requisito de la salida que ser�a
una parte de cualquier financiaci�n del capital aventurado potencial. Seg�n
Bloomberg Businessweek, 13 hay aproximadamente una docena de prestamistas que
proporcionan la financiaci�n basada en los ingresos disponible, que a menudo se usa
adem�s de otros veh�culos de financiaci�n.
Notas
1. Los instrumentos de deudas legalmente se definen como valores y se regulan en el
Acto del Contrato de Confianza de 1939. Los pr�stamos bancarios estadounidenses
supervisados se eximen de esta regulaci�n. 2. Patrick Clark, �Una Alternativa a
Financiaci�n Alternativa Cara�, Bloomberg Businessweek, el 29 de mayo de 2013,
www.businessweek.com/printer/articles/120286an-alternative-to-expensive-
alternative-financing. 3. Ib�d.
166
4. Elizabeth Fee, El Libro de Baltimore (editorial universitaria del Templo, 1993),

14. 5. Alyssa Fetini, �Una Breve historia de los 401 (k)�, Tiempo, el 16 de octubre
de 2008, http:// content.time.com/time/magazine/article/0,9171,1851124,00.html. 6.
Richard C. Morais, �La M�quina de Empleos del IRA�, Forbes.com, el 8 de abril de
2009, www.forbes.com/2009/04/08/ira-robs-startup-personal-finance-retirement-
jobmachine.html. 7. Hacienda P�blica, �Employee Plans Compliance Unit (EPCU) -
Proyectos Completados - Proyecto con informes de resumen - los Aplazamientos como
Arranques Comerciales (ROBAN)�, www.irs.gov/Retirement-Plans/Employee-Plans-
Compliance-Unit%28EPCU%29 ---Completed-Projects--Project-with-Summary-Report
%E2%80%93-Rolloversas-Business-Start-Ups-%28ROBS%29 (tuvo acceso el 15 de diciembre
de 2013). 8. Chris Anderson, La Cola Larga: Por qu� el Futuro de Negocio Vende
Menos de M�s (Nueva York: Hyperion, 2008), 201. 9. Glen Fest, �la Idea Fresca de
Kabbage para Finanzas de Peque�o negocio�, banquero americano, el 1 de junio de
2013, www.americanbanker.com/magazine/123_6/kabbage-fresh-ideafor-small-business-
finance-1059175-1.html?zkPrintable=true. 10. Ib�d. 11. Patrick Clark, �Kabbage
Ampl�a Sus Anticipos en efectivo a Ladrillos-andMortars�, Bloomberg Businessweek,
el 14 de mayo de 2013, www.businessweek.com/ articles/2013-05-14/kabbage-expands-
its-cash-advances-to-brick-and-mortars. 12. Patrick Clark, �Rupturas de PayPal En
Pr�stamo de Peque�o negocio�, Bloomberg Businessweek, el 24 de septiembre de 2013,
www.businessweek.com/printer/ articles/154794-paypal-breaks-into-small-business-
lending. 13. Verne Kopytoff, �Financiaci�n basada en los Ingresos: Mejor Hace, M�s
r�pido Usted Paga�, Bloomberg Businessweek, el 5 de febrero de 2013,
www.businessweek.com/ printer/articles/95222-revenue-based-financing-the-better-
you-do-the-quickeryou-pay.
CAP�TULO
10
Gu�as de la capital - recursos en l�nea de encontrar, entrene y asista a

prestatarios y prestamistas
Yo
el t era inevitable que la actividad financiera mover�a en la esfera digital, ya

que Internet ofrece tantas opciones de escalar este negocio en una variedad de
caminos. Si las transacciones realmente se negocian en l�nea, tiene sentido de
comenzar matchmaking o procesamiento en l�nea. De hecho, una de las historias de
�xito m�s tempranas de la innovaci�n financiera en l�nea era el agente de bolsa de
la hipoteca LendingTree.com, que provey� a usuarios de un portal para obtener un
pr�stamo hipotecario de la conveniencia de sus casas. El acopio de aplicaciones de
la hipoteca residenciales y la clasificaci�n de varias ofertas de prestamistas de
competici�n eran un lugar natural para comenzar a hacer corretaje en l�nea. �Por
qu�? Como los pr�stamos hipotecarios pesadamente se regulan y se estandarizan.
Todos ellos tienen el mismo formulario de inscripci�n, requisitos de revelaci�n y
una variedad limitada de opciones. Todos los prestamistas de la hipoteca preguntan
casi el exacto misma informaci�n y documentaci�n de candidatos en este mercado muy
homog�neo. Pero los pr�stamos comerciales est�n por todas partes del mapa y la
financiaci�n puede ser proporcionada por un veh�culo de financiaci�n alternativo
adem�s de un pr�stamo. Las aplicaciones de financiaci�n del negocio pueden requerir
muchos juegos diferentes de la informaci�n basada en cultura del cr�dito del
prestamista, talla de la transacci�n, financiando el objetivo, la ubicaci�n
comercial, etc�tera. Pero el dise�o de una plataforma con tantas partes m�viles m�s
requiri� una idea clara de c�mo a monetize en absoluto saldr�a al otro lado.
Considerando la variedad de actividades realizadas y las clases de pr�stamo de esa
uni�n de la necesidad, el corretaje del pr�stamo comercial en l�nea es una
proposici�n mucho m�s complicada que los sitios del corretaje de la hipoteca m�s
tempranos. Y a su cr�dito, hay algunos sitios muy impresionantes disponibles que
realizan una variedad de funciones para asistir a empresarios y prestamistas a
transacciones de la fuente y �encontrar� en l�nea con niveles variados de la
precalificaci�n.
167
168
Reconozca que estos sitios sirven tanto a prestatarios como prestamistas. Para
prestatarios, es un lugar para educaci�n, refinamiento de tono y un motor de
b�squeda m�s amplio para la capital. Para prestamistas, es un proceso de proyecci�n
para estrechar la l�nea a los m�s calificados por par�metros que eligen. Estos
recursos son instrumentos en la eliminaci�n de todos los partidos para facilitar la
conexi�n de inversi�n al usuario. Los empresarios han mostrado manifiestamente que
est�n m�s abiertos para la idea de unirse en el ciberespacio. Pero los prestamistas
vienen - tanto con compra del acuerdo como con soluciones del problema internas,
como es demostrado por un tal recurso en l�nea.
AGENTES DE BOLSA DEL PR�STAMO

El origen exacto de agentes de bolsa del pr�stamo es un pollo misterioso y criba
del huevo, pero parece que mientras hubo pr�stamo del dinero, hubo partidos
independientes listos para presentar a aquellos en la necesidad a aquellos con el
acceso a recursos. Y basado en el n�mero escarpado de estos casamenteros thirdparty
a trav�s de casi cada sector de financiaci�n, deben ser necesarios. �Qu� hacen?
Mientras all� var�an niveles de servicios ofrecidos por personas con una variedad
enorme de calificaciones (y a veces un d�ficit asombroso de calificaciones), los
agentes de bolsa esencialmente sirven de un conducto a la capital comercial. Estos
partidos se podr�an involucrar para hacer algo en los l�mites de la porci�n como un
apuro - esto especialista a ser un agente de ventas s�per para el negocio en la
necesidad fundamental. Algunos empresarios necesitan a un agente de bolsa que puede
organizar su solicitud de informaci�n en una manera esto es aceptable para la
consideraci�n del prestamista. Esto significa que los agentes de bolsa miran todo
sin la tendencia y tratan de completar las aplicaciones de la transacci�n con toda
la informaci�n necesaria para asegurar que se examinen en la luz mejor posible. Son
con eficacia la primera caja de resonancia para un acuerdo y trabajo para reparar
cualquier debilidad como un abogado para el cliente. A veces ser un abogado
significa decir a due�os que no pueden tener derecho a lo que quieren y
aconsejarles sobre mejoras necesarias en sus negocios licenciarse m�s tarde. Pero
las agentes de bolsa de otros son simplemente animadores que lanzan cada pizca de
papel que pueden encontrar en el prestamista (sans lectura de ellos) y luego
comenzar la prensa del tribunal dif�cil para o�r el acuerdo. Dir�n algo o har�n
algo para ganar la aprobaci�n del pr�stamo. Obviamente hay mucha tierra entre estos
dos extremos y esto es donde la mayor parte de agentes de bolsa del pr�stamo
act�an. Generalmente, esta gente prescribe un juego de la informaci�n que ser�
necesaria por el prestamista (prestamistas) objetivo, clase a trav�s de �l
Recursos en l�nea de encontrar, entrene y asista a prestatarios y prestamistas
169
para asegurar todo est� en el pedido, y personalmente pres�ntelo al prestamista.

M�s tarde el agente de bolsa arregla una reuni�n entre los partidos y trabajos como
un edec�n para facilitar el progreso hacia aprobaci�n del pr�stamo y cierre. A
agentes de bolsa les podr�a pagar el empresario, o en algunos sectores de pr�stamo
les paga el prestamista. Y no es ning�n secreto que muchos traten de ser pagados
por ambos, que parece crear un conflicto de intereses a la mayor parte de
observadores. �Por qu� existen estos agentes de bolsa? Esa pregunta se puede
contestar de varios modos. Algunos empresarios dan vuelta a agentes de bolsa porque
han emprendido el camino con sus propios esfuerzos de encontrar la capital y en la
frustraci�n, dan vuelta a alguien m�s que afirma tener todos los contactos y know-
how. Los otros contratan al intermediario frente porque no tienen el tiempo o
inclinaci�n de negociar por financiar solos. Es probablemente justo decir que las
finanzas intimidan a muchas personas y son el juego de azar c�modo al coste de
conseguir que una persona m�s con experiencia sirva de un representante a corto
plazo en su b�squeda. Y muy a menudo este arreglo calcula como querido. Tambi�n es
justo decir que hay una variedad de modos que los agentes de bolsa son recibidos
por la comunidad de pr�stamo. Alg�n piso bancario no considerar� que una
transacci�n anduvo en por cualquiera adem�s del candidato vivo, mientras los otros
anuncian los honorarios de la remisi�n ofrecen a pr�cticamente cualquiera que los
une con un acuerdo de la aprobaci�n. �Est� algo malo con agentes de bolsa del
pr�stamo? No realmente. Hay unos businesspeople elegantes, bien doblados que
trabajan en esta �rea, el mejor de los que tienen una familiaridad con una amplia
variedad de financiar soluciones. Aconsejan a sus clientes sobre la mejor de estas
soluciones al dependiente en los objetivos a corto plazo/a largo plazo del negocio.
Tienen el �tica fuerte y asumen una postura fiduciaria de guardar el inter�s del
cliente delante de su propio. Y luego hay agentes de bolsa que funcionan como ponis
de una broma. Sus clientes se conducen en la financiaci�n de medidas y hacia
prestamistas que maximizan los ingresos del agente de bolsa, sin tener en cuenta lo
que es el mejor para el negocio. No tienen lealtad a prestamistas, tampoco, y se
han conocido fabricar la informaci�n a fin de aprobar un pr�stamo. Mover�n al
cliente a otro prestamista en la gota de un sombrero para una mejor oferta de
honorarios. Cada negocio tiene operadores inconformistas que cortaron a trav�s de
los l�mites en una prisa acalorada para servir su propio inter�s a cargo de todos
los otros. Hacen el resto del negocio tener mala cara y da�ar la reputaci�n de la
mayor parte de otros que hacen el negocio con responsabilidad y �ticamente. �As�
pues, qu� debe uno hacer? La parte de la soluci�n deber�a certificar a agentes de
bolsa del pr�stamo, que proporcionar�an algo armonizado para la autovigilancia. Con
m�s presi�n del par y conciencia del consumidor, las manzanas malas en este negocio
tendr�an un tiempo cada vez m�s dif�cil actuando sobre los bordes �speros.
170 granjas de relaci�n
Los pioneros entre agentes de bolsa del pr�stamo en l�nea eran simplemente granjas
de relaci�n. Estos sitios se lanzaron r�pidamente, unos con - y unos sin - una
capacidad de clasificaci�n modesta de determinar el objetivo de financiaci�n del
usuario y as� estrechamiento de su b�squeda. El usuario se dirigir�a entonces a una
lista de relaciones a contactos del prestamista. Si �stos eran eficaces o no, el
modelo de negocio era para el operador del sitio para ser pagado unos honorarios
modestos por el prestamista para cada partido que hizo clic a trav�s de a su sitio
web o unos honorarios m�s altos si ese chasquido causara un pr�stamo financiado. La
llave para el operador del sitio encontraba un nombre de dominio que era similar a
lo que las palabras de b�squeda del usuario podr�an ser a fin de capturar mucho
tr�fico. Piense �BusinessLoans.com� o algo similar. Para sitios sin tales nombres
obvios, los operadores tuvieron que trabajar con una estrategia de optimizaci�n de
motores de b�squeda (SEO) a fin de conseguir la atenci�n para b�squedas que por
otra parte s�lo llamar�an sitios con nombres de dominio obvios. Aunque aquellas
estrategias hayan sido en gran parte dadas in�tiles por Google, hab�a antes muchos
caminos hacia motores de b�squeda animosos a fin de parecer m�s altos en resultados
de la b�squeda del usuario. Era a trav�s de estas clases de esfuerzos que varios
sitios comenzaron a a�adir el contenido explicativo dise�ado para ayudar a educar a
invitados sobre la naturaleza de financiar disponible. Algunos sitios ofrecen
calculadoras de la amortizaci�n, puntas de aplicaci�n y otra informaci�n para traer
el valor a invitados e impresionar los motores de b�squeda.
Recursos sobre el valor a�adido

Era s�lo una cuesti�n de tiempo, mientras que las plataformas del sitio web
siguieron innovando, lo que m�s y mejores recursos en l�nea evolucionar�a para
proporcionar servicios para ayudar a due�os de peque�o negocio a unirse con
recursos de la capital. Tres l�deres distintos han surgido en este espacio, cada
uno con una proposici�n del valor decididamente diferente para traer la
clasificaci�n de aplicaci�n, acuerdo direcci�n que canaliza, y estrat�gica a due�os
de peque�o negocio en busca de la financiaci�n. Estos rasgos pueden ser
inestimables para empresarios inexpertos que no saben c�mo determinar quien es el
abastecedor de financiaci�n m�s apropiado para sus proyectos particulares. Peor,
estos empresarios a menudo comienzan estas b�squedas incapacidad de distinguirse
que tipo de prestamista o instalaci�n de pr�stamo realmente necesitan. Seg�n el
proveedor de servicios, estos recursos pueden hacer todo de juntar datos de
aplicaci�n primarios que se protegen contra est�ndares del prestamista a entrenar
realmente a empresarios a trav�s de la preparaci�n de un plan de negocios y paquete
de aplicaciones. Para el empresario medio, el
171
el proveedor de servicios muy profesional puede acelerar la b�squeda de la capital

de un gasto modesto. Como una explicaci�n m�s detallada de lo que hacen, hay tres
t�tulos de la referencia usados para describir y distinguir tres modos que los
innovadores traen el valor a empresarios. Estos tres enfoques distintos se
describen como Autodirecci�n Realzada, Casamentero y Consejero de Aplicaci�n. A
muchos usuarios, estos tres tipos de compa��as parecer�n cada uno muy similares en
la superficie con su servicio primario que pretende unir a empresarios con la
financiaci�n de fuentes. Pero es el valor agregado que entregan y otros atributos
que ofrecen lo que los distingue individualmente. Biz2Credit.com de la
Autodirecci�n realzado es un agente de bolsa en l�nea que proporciona un tablero de
instrumentos superior para ayudar al usuario a subir al camino correcto al
descubrimiento del cr�dito. Una pantalla llena de iconos es usada para describir
varios tipos del pr�stamo comerciales, como pr�stamos de arranque, pr�stamos de
licencia, pr�stamos comerciales para mujeres, etc�tera. El hecho que muchos de
estos chasquidos se desv�an a la misma siguiente p�gina es in�til - esta
clasificaci�n da la confianza de empresarios que comienzan en trailhead correcto. O
bien, los empresarios pueden decidir comenzar su b�squeda en la misma p�gina
indicando su industria, que se puede elegir de una lista desplegable de
aproximadamente una docena de sectores de la especialidad. Es probable que estos
sectores - como doctores, restaurantes, CPAs, y tiendas de bebidas alcoh�licas,
para llamar a unos cuantos - se est�n entresacando para b�squedas del cliente
espec�ficas patrocinando a prestamistas. Los usuarios se dirigen entonces a una
p�gina que solicita cuatro estad�sticas de la solicitud de informaci�n primarias:1.
2. 3. 4. La cantidad del pr�stamo solicita el N�mero de a�os en Ingresos anuales
comerciales puntuaci�n de cr�dito Estimada
Con estos datos, las suposiciones del prestamista de clases del sitio seg�n
par�metros deseables identificados por prestamistas puestos en una lista. El sitio
es significativo para muchos recursos para la ayuda del prestatario, como el
desarrollo del plan de negocios y BizAnalyzer. Los planes de negocios se ofrecen en
tres niveles, seg�n la necesidad del usuario, en los l�mites de lo que es necesario
para un pr�stamo micro (precio para solicitarse), a pr�stamos comerciales hasta $1
mill�n (valorado en 1.100$), y a pr�stamos hasta $5 millones para adquisiciones
comerciales (valorado en 1.875$). La compra de uno de estos paquetes del plan viene
con hasta un mes libre del procesamiento de la n�mina y un informe de cr�dito
gratis, seg�n el plan comprado.
172
�Tiene que incorporar? Un chasquido m�s 299$ y honorarios de clasificaci�n pueden

tener cuidado de ello en el sitio. El informe de BizAnalyzer proporciona una
opini�n general sobre algunas estad�sticas del candidato en t�rminos de c�mo la
mayor parte de prestamistas reaccionar�n, junto con una conexi�n conveniente con
d�nde el empresario puede adquirir a�n m�s detallado (�cre�ble?) informaci�n para
unos honorarios. El informe contiene relaciones directas a tales recursos de
compa��as incluso Equifax, Symantec, Dun & Bradstreet y Company Corporation. El
modelo de negocio de la compa��a se debe por lo visto pagar honorarios de la
remisi�n en todos estos servicios accesorios y comisi�n u honorarios a alg�n nivel
de los 3.500 prestamistas que afirman representar y de comisiones generadas de las
remisiones a �stos ventas del tercero de la informaci�n. Hay otros recursos de
conocimiento disponibles en el sitio tambi�n, como la informaci�n detallada sobre
los tipos de pr�stamo diferentes, un glosario, informaci�n comercial estatal y una
biblioteca del blog bastante profunda puesta �ndice seg�n una lista del tema
bastante larga. Excepto los blogs, estos recursos son bastante playos y tendr�n el
valor variado a usuarios, pero quiz�s ofrecen el contenido suficiente para indicar
la direcci�n donde las preguntas del usuario tienen que conducir. El casamentero
Otro agente de bolsa en l�nea, Lendio.com, tiene un sitio web m�s simple que se
enfoca directamente en la correspondencia al usuario directamente con una opci�n de
prestamistas, todos de los que se interesan en el tipo exacto del pr�stamo esto se
ha descrito. En muchos aspectos, parecen a una versi�n del pr�stamo comercial de
Prestar el �rbol. A los prestatarios les piden calificar a s� con la misma
estad�stica de aplicaci�n inicial, y que hacen el sitio identifica el n�mero de
prestamistas que se pueden interesar junto con una variedad potencial del coste de
inter�s. Con esta informaci�n, el sitio clasifica la informaci�n de los
prestatarios y los dirige a una lista de encargo de prestamistas que se interesan
en el suministro de la financiaci�n buscada. La informaci�n de contacto se sirve
directamente al usuario para elegir uno o varios para perseguir directamente. Este
sitio usa la tecnolog�a m�s avanzada para avanzar al empresario m�s exactamente a
la soluci�n de financiaci�n m�s probable disponible, seg�n la informaci�n revelada.
El objetivo indicado es entregar al menos cuatro ofertas del pr�stamo a cada
empresario. El modelo de negocio del sitio se integra con varios caminos para
pagarse, seg�n c�mo agresivamente los prestamistas quieren buscar a clientes y c�mo
deciden pagar. Algunos prestamistas pagan por adelantado el frente para ser visto
muy a la vista por m�s candidatos y recomendarse m�s con frecuencia. Alguna paga
honorarios m�s altos como un porcentaje en los servicios de fondo de acuerdos
financiados. Los otros pagan a honorarios de la suscripci�n mensuales y alguna paga
pocos de todos los tres, seg�n las clases de transacciones que se pueden clasificar
a ellos.
173
No hay honorarios cargados a los empresarios. Este sitio tiene muchos recursos
detr�s de ello tambi�n, incluso descripciones m�s detalladas de varios productos
del pr�stamo e informaci�n de financiaci�n significativa sobre algunos estados.
Pero el foco principal es un camino m�s r�pido a la adquisici�n del perfil del
empresario en la plataforma y comparado con su base de datos del prestamista con
objetivos de matchmaking. Consejero de aplicaci�n Finalmente, el tercer agente de
bolsa en l�nea principal ofrece un enfoque diferente. Boefly.com, la compa��a en
esta categor�a, que fue fundada por ex prestamistas de peque�o negocio, proporciona
una plataforma �nica dise�ada para dibujar en m�s participantes alrededor del mismo
objetivo, uniendo a empresarios con la capital. Quiz�s su ventaja tiene comenz� de
una posici�n del entendimiento m�s profundo del mercado del pr�stamo de peque�o
negocio que sus competidores. Esta compa��a ofrece el libre acceso de empresarios
para fijar la solicitud de informaci�n que se protege y se combinar� a su red de
prestamistas, como los otros sitios del agente de bolsa. Pero lo que es diferente
es una plataforma m�s robusta de servicios para aconsejar a estos usuarios sobre el
fundability de sus ofertas y tres opciones de realzar sus aplicaciones con
instrumentos en l�nea y vivos. La opci�n �b�sica� (249$) ofrece el acceso a una
plantilla de aplicaci�n en l�nea que re�ne la informaci�n autocargada en un formato
legible que se puede transferir digitalmente para asignar a prestamistas. Un
�'premio realzado� versi�n (699$) viene con el apoyo telef�nico vivo y un en un la
evaluaci�n de la aplicaci�n con el consejo ofrecido en c�mo aumentar las
probabilidades de conseguir la financiaci�n. Finalmente, lo m�s impresionante es el
�servicio completo� (1.499$), donde el equipo de la compa��a producir� un paquete
de aplicaciones, completo de an�lisis financiero y plan de negocios, de parte del
prestatario para unos honorarios fijos bien durante un a�o. Este plan tambi�n
promete el contacto m�s prominente con prestamistas combinados. No s�lo esta
compa��a ofrece un lugar para empresarios para buscar la financiaci�n, facilita a
otros agentes de bolsa para tener acceso al sitio como un portal para encontrar a
prestamistas de su 3.600 red del prestamista indicada. Estos agentes de bolsa
tienen el acceso a los instrumentos en l�nea para preparar paquetes del prestatario
y una variedad de otra tecnolog�a de la trastienda para apoyar su negocio. Los
servicios del agente de bolsa se ofrecen en una base de la suscripci�n mensual con
un peque�o precio a�adido para cada acuerdo fijado. Los agentes de bolsa se ponen
de acuerdo con prestatarios para encontrar partidos del prestamista cuando usan el
nivel de servicio de oro ($99/mes + $25 / acuerdo). Cuando usan la opci�n del
servicio platino ($149/mes + $10/acuerdo), consiguen que el apoyo vivo del personal
de Boefly proporcione la reacci�n seg�n acuerdos y apoyo telef�nico para conectar
con prestamistas acerca del estado del acuerdo. Los prestamistas tambi�n se ponen
el acceso al mercado Boefly facilita poni�ndose en una lista con una suscripci�n
mensual. Hay una opci�n del prestamista libre que tapa
174
prestamistas en la plataforma con un perfil de preferencias del prestatario, pero

se limitan con tres remisiones del acuerdo cada mes. La opci�n del prestamista
superior ($99/mes) ofrece a prestamistas una p�gina del perfil en el sitio con el
acceso del avance de 48 horas a acuerdos antes de prestamistas de la opci�n libres
y la capacidad de mandar a prestatarios a otros prestamistas. Finalmente, la opci�n
del prestamista de la elite las ofertas (de $250/mes) los rasgos de los otros dos
proyectos, m�s estos prestamistas pueden tener acceso al mercado de Boefly para
ventas del pr�stamo, como un comprador o como vendedor. Y quiz�s estos rasgos
�ltimos de los prestamistas de la elite son donde la verdadera perspicacia de
fundadores de la compa��a se puede mejor demostrar. Boefly ampl�a su mercado a�n
adelante proporcionando una plataforma a inversionistas interesados en la compra de
pr�stamos. Los inversionistas se pueden suscribir por $250/mes y conseguir el
acceso a todos los prestamistas en la red de Boefly. Los lectores con la
experiencia en el sector del prestamista garantizado por el gobierno ser�n
familiares con un mercado robusto para ventas del pr�stamo que existen para la
parte de pr�stamos garantizados por la Administraci�n de la peque�a empresa (SBA)
estadounidense y Ministerio de Agricultura estadounidense (USDA) programas del
pr�stamo. Hay muchos otros pr�stamos y las carpetas vendidas, pero la plataforma de
Boefly ofrece una nueva opci�n - arreglo de ventas del pr�stamo directamente entre
comprador y vendedor sin la facilitaci�n por un agente de bolsa de valores.
OTROS RECURSOS EN L�NEA
Antes de que hubiera agentes de bolsa del pr�stamo en l�nea hab�a FTrans.com, un
proveedor de servicios bancario que intentaba introducir de nuevo el pr�stamo
basado en el activo en bancos de la comunidad. Con el apoyo de un gur� del software
de servicios financieros con experiencia y un banco regional principal,
construyeron una plataforma de la direcci�n de pr�stamo de la trastienda digital
que ayudar�a a bancos m�s peque�os a vencer las barreras de maestr�a/gasto para el
suministro de la financiaci�n del capital activo a compa��as m�s peque�as. Hab�a
una ventaja secundaria en ese los bancos que hacen peque�as l�neas del cr�dito
asegurado con s�lo un embargo preventivo general en A/R no supervisado o inventario
podr�an comenzar a guardar un mejor ojo en aquellos activos para proporcionar la
mejor gesti�n del riesgo. Uniendo la plataforma del servicio con la compa��a
software de la contabilidad, los prestamistas podr�an guardar etiquetas m�s
cercanas en lo que pasaba en la operaci�n del prestatario en tiempo real. Tal vez
era la Gran Recesi�n o tal vez una carencia de la visi�n, pero los banqueros no
afluyeron este producto, que de todas las indicaciones provee una alternativa
rentable al trabajo de molienda ten�a que supervisar bases de pr�stamo y cuentas
comerciales. Los servicios todav�a se ofrecen y son usados por 80 bancos en los
Estados Unidos. Ya que los bancos de la comunidad siguen buscando
175
para ventajas competitivas para la supervivencia, esta plataforma puede ser una
alternativa m�s prometedora en el porvenir. Entretanto, FTrans ampl�a su negocio
para proporcionar la financiaci�n directa a prestatarios, que a menudo son mandados
a ellos por bancos de la comunidad.
�Como reflexionar qui�n contest� a todas las preguntas del mundo antes de Google,
d�nde estaban todas estas solicitudes de cr�dito que van antes de que hab�a agentes
de bolsa del pr�stamo en l�nea? Uno de estos sitios afirma recibir aproximadamente
$500 millones de solicitudes de pr�stamo comerciales mensualmente, mientras el otro
afirma haber correspondido a prestatarios a m�s de $1 mil millones en la
financiaci�n. Ambos son cifras muy impresionantes para un negocio que no ha
existido durante m�s de cinco a�os. Uno de estos sitios afirma que el 85 por ciento
de todos los perfiles de aplicaci�n se combina a al menos una fuente de pr�stamo,
mientras el 60 a 70 por ciento se aprueba para la financiaci�n. Parecer�a que esa
cifra tendr�a mucho �xito basado en los precios de la aprobaci�n de la mayor parte
de prestamistas. Pero para todos estos sitios, la misma cuesti�n proporciona
desaf�os: adquisici�n del cliente. Recuerde, compiten para encontrar al mismo
clientes que los prestamistas que representan buscan directamente. Y los criterios
de b�squeda con los cuales los prestamistas representan como sus est�ndares para
clasificar aplicaciones clientes - como el n�mero de a�os en negocio, talla del
pr�stamo m�nima y tanteos FICO - pueden cambiar en cualquier momento, cambiando
resultados durante la noche. Es hasta posible considerar esto los prestamistas
pueden sostener estos sitios a est�ndares diferentes y m�s altos que podr�an
aceptar directamente, para pasar los gastos atr�s para los clientes para pagos
requeridos en transacciones adquiridas a trav�s de agentes de bolsa del pr�stamo en
l�nea.
CAP�TULO
11
Que medios de la innovaci�n para cr�dito bancario
o los lectores que lo hacen esto lejos sin llamar a un cazador de cabezas,
premiarse con la confianza que el negocio bancario va a ser fino s�lo. Incluso los
prestamistas de peque�o negocio y los bancos de la comunidad aguantar�n estos
cambios y probablemente surgir�n con algunas ventajas competitivas interesantes
mientras que el mercado de financiaci�n de peque�o negocio sigue evolucionando. Hay
cambios principales todav�a delante y el concurso ser� probablemente a�n m�s feroz
para el negocio, pero aquellos banqueros/prestamistas complacientes a abrazar el
cambio y reforzar su valor de licencia har�n bien. El abrazo del cambio, sin
embargo, puede significar adaptarse m�s a menudo para cambiar que la conducci�n de
ello. Mucha innovaci�n en el pr�stamo y otras operaciones bancarias se sacar� de
las compa��as no bancarias decididamente bajan niveles de la regulaci�n. El autor
de un art�culo de abril de 2013, �El Futuro de Banca - y Por qu� no Ser�
Determinado por Bancos�, dijo lo siguiente: La cotidiana de la banca cambia por
todo el mundo, y los bancos no son estos que conducen la innovaci�n. Por ejemplo,
por algunas medidas, Starbucks est� entre los 200 bancos m�s grandes por dep�sitos
en los EE.UU, teniendo $3 mil millones en su en la tarjeta de la tienda en 2012.
Tanto Google como Amazonas tambi�n hablan de finanzas que proveen a usuarios de sus
mercados. Al otro final del espectro econ�mico, el 31 por ciento del PIB keniano
ahora fluye a trav�s del M Pesa, que es tan simple se puede hacer funcionar por un
tel�fono de la Nokia muy modesto y no tiene presencia 1 de la sucursal bancaria
f�sica que Muchas preguntas permanezcan en cuanto a a qu� distancia la
consolidaci�n bancaria estadounidense ir� durante los pr�ximos a�os, si o cuando el
crecimiento econ�mico acelerar� a expectativas anteriores y el papel de
globalizaci�n e innovaci�n delante en el cambio de la banca.
177
178
EL CONCURSO EROSIONA LA PARTE DE LOS BANCOS DE PR�STAMOS DE PEQUE�O NEGOCIO (OTRA

VEZ)
La tarta se encoge para bancos comerciales que han estado perdiendo la cuota de
mercado de pr�stamos de peque�o negocio durante la mayor parte de los 40 a�os
pasados. Probablemente comenz� cuando decidieron comenzar a mudar muchas l�neas de
negocio a favor del pr�stamo m�s lucrativo y dirigirse al problema de escalar
algunas l�neas de negocio ante el crecimiento institucional. La desregularizaci�n
abri� la puerta a muchos nuevos competidores en los a�os 1980 y a�os 1990 que
siguieron pelando lejos m�s volumen del producto. securitization posterior,
provechoso lo hizo mucho m�s atractivo por muchos bancos para originar, atar en un
fardo, y vender pr�stamos que pegarse tratando con una carpeta de tiendas de Pop y
la mam�. Y ahora la innovaci�n ha seguido o quiz�s ha apresurado la pr�xima
generaci�n de erosi�n de la cuota de mercado para el sector bancario. La innovaci�n
es una amplia palabra que cerca muchos caminos al mismo destino:
Los nuevos modos de usar viejos sistemas, como procesadores de la tarjeta de
cr�dito que desv�an al comerciante se ponen a evitar bancos, que produjeron la
financiaci�n de suministro de compa��as del anticipo en efectivo mercante a
comerciantes basados en la expectativa de futuros ingresos. Las plataformas de la
tecnolog�a que ofrecen nuevos modos para prestamistas de encontrar a prestatarios,
prestatarios solicitando cr�dito y prestamistas para tomar decisiones del cr�dito,
as� como pr�stamos del fondo sin encontrar al prestatario. Las revisiones de viejas
ideas de c�mo transferir la capital de comunidades a negocios del fondo en la forma
de regalos, buy-it-I'll construyen - esto innovadores, par a par pr�stamos y ventas
de la equidad. La uni�n de inversionistas directamente a cuentas por cobrar del
tercero que se pueden comprar de peque�os negocios con un descuento. La compra de
cuentas por cobrar del tercero sin recurso para unos honorarios fijos usando un
modelo de procesamiento mercante. La uni�n de negocios y proveedores a trav�s de
tecnolog�a para manejar capital activo con m�s uso estrat�gico de descuento de la
factura. La explotaci�n de derechos tributarios para producir una opci�n de
autofinanciaci�n para negocios con sus propios ahorros del retiro para apoyar sus
empresas. La financiaci�n de la capital para compa��as que s�lo existen en el
ciberespacio de otras tecnolog�as. La financiaci�n que programa el reembolso como
un porcentaje de futuros ingresos con un t�rmino del reembolso sin l�mites
determinados.
Hay seguramente m�s innovaciones para venir en los meses y porvenir.
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�Cu�ndo termina la erosi�n? �Van los bancos ya que los prestamistas de peque�o
negocio se hacen s�lo una memoria tierna de los empresarios de la era de la persona
nacida durante una explosi�n demogr�fica como cuentas de ahorros de la libreta de
banco y cajas fuertes? Apenas. Si exacto o hasta conservador, aproximadamente $100
mil millones que este sector emergente ha pelado lejos en la financiaci�n de
peque�o negocio todav�a son una peque�a fracci�n del negocio bancario pr�stamo del
mercado. Y la mayor parte de esto nunca habr�a sido proporcionado por prestamistas
bancarios de todos modos. Los bancos firmemente se limitan en la capacidad de
financiar peque�os negocios por unos motivos fundamentales - el coste de la
capital. Los dep�sitos FDIC-asegurados proveen el sector bancario del acceso a un
porcentaje colosal de la oferta de dinero nacional. funders innovador gastar� los
pr�ximos cinco a siete a�os clasificando l�deres del mercado y rentabilidad s�lo
para conseguir el acceso a esa misma financiaci�n indirectamente de los bancos como
prestatarios. Las finanzas del prestamista ser�n profundamente necesarias para
sustituir la financiaci�n de la equidad m�s cara y ventas del pr�stamo que hacen la
rentabilidad tan evasiva en este canal hoy. De hecho, los prestamistas innovadores
cultivar�n probablemente la penetraci�n del sector bancario en el pr�stamo de
peque�o negocio, aunque indirectamente, a trav�s del crecimiento del prestamista
que financia y la inversi�n directa en muchos bancos en funders innovador principal
y prestamistas. Estos fondos no aparecer�n en el informe de llamada trimestral del
banco como pr�stamos de peque�o negocio. Muchos de los bancos nacionales m�s
grandes est�n ya all�. Las fuentes que contribuyen la informaci�n previa para este
libro identificaron Banco de Am�rica, BB&T, Quinto Tercer Banco, JPMorgan Chase,
Banco de Ciudadanos de RBC, Wells Fargo y Banco estadounidense como entre los
bancos m�s grandes que financian a abastecedores de la capital innovadores. Si por
finanzas del prestamista, securitized compras del pr�stamo o capital propio, un
poco de financiaci�n principal abastece de combustible ya el crecimiento del canal
innovador. �Cu�nto? Un MCA funder describi� la venta de partes de s�lo una
instalaci�n de finanzas del prestamista de $300 millones en 10$ a partes de $50
millones. Esto dice vol�menes sobre inter�s del producto, calidad del pr�stamo y la
diversidad de bancos que hacen cola para este mercado. Aparte de bancos m�s
grandes, que se beneficiar�n de este sector innovador emergente, la erosi�n de
financiaci�n realmente representa un desaf�o para bancos de la comunidad m�s
peque�os. Mientras una mayor�a de estos pr�stamos financiados por prestamistas
innovadores es pr�stamos generalmente intocables para la mayor parte de bancos, hay
muchas excepciones. Aquellas excepciones son oportunidades caras, perdidas que los
bancos de la comunidad profundamente tienen que proporcionar ingresos de honorarios
y activos productivos. Y dado cu�nto m�s cerca estos banqueros son a sus clientes,
cuanto m�s r�pidamente pueden responder a oportunidades, y c�mo parece que la mayor
parte de empresarios todav�a lanzan sus b�squedas de financiaci�n con sus propios
bancos locales, tal vez son banqueros de la comunidad del tiempo comenzados prestar
la atenci�n m�s cercana a este sector innovador.
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LO QUE LOS BANCOS PUEDEN FINANCIAR (PERO NO VA) CONTRA QUE LOS BANCOS NO PUEDEN
FINANCIAR (PERO VA)
Los peque�os negocios son muy populares entre fabricantes de la pol�tica. Nadie
parece capaz de llamar a un due�o de Anillos de espuma Dunkin u operador del
limpiador en seco que ha sido un invitado en el dormitorio de Lincoln en la Casa
Blanca, pero la mayor parte de candidatos a la presidencia salen de su manera de
alabar la importancia de propiedad de peque�o negocio y esp�ritu emprendedor.
Despu�s de la elecci�n, sin embargo, toda esa adulaci�n se descolora r�pidamente.
Quiz�s es lo mismo con bancos. Mientras los pr�stamos de peque�o negocio
expresamente se destacan en el informe de llamada trimestral y la mayor parte de
jockey bancario para relaciones con due�os de peque�o negocio, prestando a ellos es
una relaci�n de amor/odio. Es la clase de sucursales bancarias parecidas - un a�o
no puede conseguir bastantes de ellos y el pr�ximo a�o quiere verter a tanto como
puede. La parte del cisma alrededor de la cuota de mercado de pr�stamo de peque�o
negocio implica bancos que deciden evitar hacer pr�stamos en este sector mientras
agresivamente mercadotecnia para las cuentas de la transacci�n, negocio de gesti�n
del dinero y otros servicios financieros. Tales decisiones alrededor del pr�stamo
por lo general se basan en estrat�gico, econ�mico, o gesti�n del riesgo que razona
que esto tiene el sentido perfecto. Para bancos muy grandes, los pr�stamos de
peque�o negocio son ineficaces para provenir y poder. Estructur�ndose
diferentemente que peque�os bancos de la comunidad, las sociedades bancarias m�s
grandes parecen torpes en las clases de esfuerzos de desarrollo de negocios que
toma para encontrar a empresarios. Presidir la campa�a de United Way y tener la
mayor parte de anuncios de televisi�n no son ninguna pareja para competidores m�s
peque�os, m�s �giles que asisten a reuniones de la junta directiva de bienes
inmuebles locales, pasan a aperturas comerciales y cr�an relaciones con fuentes de
la remisi�n esto dura durante a�os. Origen pasado, los bancos m�s grandes
probablemente encuentran m�s provocativo para asegurar pr�stamos, ya que su
organizaci�n y su autoridad del cr�dito actual m�s se centralizan. La delegaci�n de
la autoridad del pr�stamo abajo bastante lejos para ser con eficacia competitiva es
dif�cil para pr�stamos que podr�an hacer un promedio de s�lo 600.000$. De ah�, es
m�s f�cil no hacer pr�stamos en ese territorio y usar aquellos recursos en el
pr�stamo del mercado medio, CRE y otras l�neas de negocio. Decidiendo evitar
pr�stamos de peque�o negocio, sin embargo, estos prestamistas tambi�n toman un pase
en un mercado bueno, lucrativo que a menudo frentes una relaci�n bancaria rica con
muchas necesidades. Los dep�sitos y otros servicios siguen los pr�stamos. No hacer
lo que cada uno espera que naturalmente har�an - es decir para sostener una amplia
ventaja en la banca de peque�o negocio - es la iron�a que deja perpleja a muchos
clientes anticipados y fabricantes de la pol�tica. La respuesta es simple - los
pr�stamos de peque�o negocio financiados por oficiales bancarios vivos que se
sientan en una sucursal bancaria son muy caros para escalar y caerse generalmente
fuera de la cultura del cr�dito de los bancos m�s grandes.
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Pero a la inversa, testigo que muchos de estos mismos megabancos profundamente se

invisten en el negocio esto casi universalmente se desaprueba. Los debates han
rabiado en todo el pa�s durante los 10 a�os pasados sobre la aparici�n del pr�stamo
del d�a de paga. Este negocio implica una compa��a de financiaci�n no bancaria que
avanza fondos - por lo general medido en cientos - a consumidores contra un futuro
sueldo. Los avances se dise�an para ser excepcionales durante d�as, y los
honorarios tasados se fijan sumas, justo como los modelos descritos para compa��as
del anticipo en efectivo mercantes. Como era de esperar, considerando la duraci�n
corta de los avances, estos honorarios cuestan a los consumidores el 100 por ciento
al 1.000 por ciento - m�s de ser medido como un ABRIL. Esta financiaci�n no se
regula porque no son pr�stamos, y como era de esperar, varias legislaturas
estatales han entrado en la lucha para prohibir esta actividad o abrazarla. El
consumidor aboga por el carril sobre los gastos desorbitados y dependencia del
cr�dito que resulta, mientras estas compa��as hacen ganancias sustanciales.
Mientras hay compa��as de pr�stamo del d�a de paga grandes, concesionarias, tambi�n
hay los miles de funders en la localidad pose�do, en total m�s de 22.000 oficinas
en escala nacional. Seg�n un abogado principal contra este negocio, el Centro del
Pr�stamo Responsable, 2 las estad�sticas alrededor de ello son feas:
El cr�dito al salario de dos semanas t�pico tiene una tasa de inter�s anual en los
l�mites del 391 a 521 por ciento. Hacer los pr�stamos de los prestatarios
existentes cada dos semanas explica threefourths de todo el volumen del cr�dito al
salario. Los cr�ditos al salario repetidos causan $3,5 mil millones en honorarios
cada a�o. Los pr�stamos para no repetir a prestatarios explican s�lo el 2 por
ciento del volumen del cr�dito al salario. El prestatario del d�a de paga medio
tiene nueve transacciones por a�o. El noventa por ciento del negocio de pr�stamo
del d�a de paga es generado por prestatarios con cinco o m�s pr�stamos por a�o, y
m�s del 60 por ciento del negocio es generado por prestatarios con 12 o m�s
pr�stamos por a�o.
�A qui�n fondos un gran porcentaje de este sector? Bancos comerciales. Justo como
el sector MCA, los bancos financian cachos grandes de fondos del pr�stamo, l�neas
de cr�dito y pr�stamos securitized para estos funders quienes dibujan la ira de
muchos fabricantes de la pol�tica y abogados de protecci�n de los consumidores. Y
el anticipo en efectivo mercante del mismo modo, el avance del t�tulo, los montes
de piedad, los prestamistas autom�ticos privados y los prestamistas dif�ciles
tambi�n representan otros caminos indirectos de los cuales la financiaci�n muy cara
se distribuye de bancos que no se atrever�an a hacer los pr�stamos directamente.
�Por qu� no financian los bancos estas clases de pr�stamos directamente? Como los
bancos se regulan y los gastos para el d�a de paga y la financiaci�n de MCA casi
siempre est� en
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la variedad usuraria. Los bancos tambi�n todav�a afrontar�an el problema de la

escala que tienen con pr�stamos de peque�o negocio m�s deseables, el que significa
que es m�s barato dejar a otra compa��a hacer el levantamiento pesado de la
clasificaci�n a trav�s de todas las perspectivas del acuerdo para encontrar lo que
es aceptable. Finalmente, los bancos son sensibles a los riesgos de reputaci�n que
acompa�ar�an el relleno de sus ramas con consumidores de bajos ingresos y
empresarios de riesgo elevado complacientes a pagar el rescate de un rey por el
cr�dito. Financian estos pr�stamos indirectamente, aunque rechazaran absolutamente
financiarlos directamente al recipiente. El pr�stamo indirecto permite que estos
bancos eviten el coste (gasto y reputaci�n) de originar estas clases de pr�stamos
ganando tasas de inter�s m�s altas a trav�s de l�neas de finanzas del prestamista
del cr�dito - todos con otro garante econ�micamente capaz que asegura el
rendimiento de la carpeta.
LA MEJOR DEFENSA TODAV�A ES UNA OFENSA BUENA

Considere $100 mil millones de la capital distribuidos por el sector de
financiaci�n innovador como una llamada de atenci�n. Produciendo muchas nuevas
ideas, tecnolog�as y canales para conseguir la financiaci�n en las manos de due�os
de peque�o negocio mucho tiempo cerrados de algo mucho m�s que tarjetas de cr�dito,
esta extensi�n es mucho m�s que una democratizaci�n simple del dinero. Es el
est�mulo econ�mico, donde la banca ha sido esquivada por inversores privados -
algunos de los que invierten millones y muchos otros que contribuyen 25$, 50$ o
100$. Pero reconozca que mientras pocos bancos han notado, mucho menos sentido, los
efectos de esa financiaci�n desviada, hasta ahora este sector s�lo ha estado
escogiendo la fruta que cuelga bajo. Mucho m�s volumen se extraer� liberando
peque�as empresas directamente de las cargas onerosas de llevar envejecimiento,
facturas impagadas al pelda�o del banco local para negocios que no esperan perder.
Si los prestamistas innovadores pueden financiar de manera rentable pr�stamos hacer
un promedio al mediados - variedad de $30 mil a m�s de 300 clasificaciones NAICS,
con el pr�stamo losses/charge-offs de acuerdo con aquellos de bancos comerciales
regulados, es obviamente m�s f�cil para ellos escalar hasta pr�stamos valorados por
banqueros que para banqueros para alcanzar abajo acuerdos m�s peque�os. Y si uno de
estos prestamistas innovadores consigue un estatuto bancario o se combina con una
compa��a de pr�stamo de peque�o negocio (SBLC) licenciada por el SBA, esto est� en
el gobierno garantizado prestando el mercado, donde plantea una mucho mayor amenaza
para bancos de la comunidad. En vez de no hacer caso del sector innovador, los
bancos - bancos en particular m�s peque�os - deber�an mirar sitios del pr�stamo en
l�nea como un mercado para comprar activos de realizaci�n. No a diferencia de otros
valores, estas compras ofrecer�an ganancias a corto plazo con mejores producciones
que se puede ganar con el margen de ingresos netos (NIM) medio producido por la
mayor parte de cr�dito bancario.
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Piense en las posibilidades. Ninguna necesidad de pagar una ronda de golf o

personal que trata extra, y alguien m�s paga el informe de cr�dito. Seguramente el
banco tendr�a que hacer un poco de diligencia debida en el prestamista. Tendr�a que
desarrollar pautas del cr�dito, prestando autoridades, protocolos de la
documentaci�n y descuido, todos de los cuales la mayor parte de bancos de
sobrevivencia son bastante expertos en la ya direcci�n. Tambi�n hay la pregunta
sobre c�mo esto cabr�a en sus mandatos de CRA, pero seguramente el apuntamiento de
C�digos postales espec�ficos proporcionar�a analytics automatizado para supervisar
los resultados. Piense en c�mo tal proposici�n para comprar pr�stamos del mercado
de pr�stamo/financiaci�n innovador podr�a trabajar:
La direcci�n del abono bancario decide a qu� la carpeta ideal del banco deber�a
parecer en t�rminos de riesgo de cr�dito, talla del pr�stamo, penetraci�n de la
industria / concentraci�n, ubicaci�n geogr�fica y exposici�n. El banco examina a
los participantes m�s atractivos en el espacio innovador con entrevistas de la
direcci�n directas y revisi�n de la documentaci�n. Los aseguramientos ser�n
necesarios para la seguridad de informaci�n, asegurando est�ndares, rendimiento de
la carpeta, fijaci�n de precios, descubrimiento de fraude y acceso de la
plataforma. Las fuentes independientes se tendr�an que investigar para entender
riesgos de reputational, cuestiones jur�dicas u otras barreras. Una pol�tica
interna se tiene que formular describiendo limitaciones del riesgo exactas y una
variedad deseable de pr�stamos incluso perfiles del cliente, industria, ubicaci�n,
talla del pr�stamo, fijaci�n de precios y un sistema de la clasificaci�n
crediticia. La autoridad de la aprobaci�n y los procedimientos de decisi�n se
tienen que calcular para autorizar a la persona apropiada a tomar decisiones en
tiempo real. Los l�mites de exposici�n en un diario, cada semana, y la base mensual
se tendr�an que colocar. La documentaci�n y los procesos que registran se tienen
que determinar as� hay explicar suficiente todas las compras/avances. En vez de
hacer una cita del almuerzo, los prestamistas autorizados examinan fondos del
pr�stamo, transacciones individuales, o hasta facturas de la peque�a empresa para
comprar en tiempo real. El banco puede abrir o cerrar la espita en el aviso de un
momento, suponiendo que su direcci�n del balance se hace m�s f�cil con un
suministro disponible en el acto de pr�stamos pueden trepar o abajo en el pedido
corto.
El aspecto positivo de esta estrategia es bastante atractivo, con gastos

inferiores, desarrollo de productos m�s r�pido y mejores vueltas de financiaci�n.
El banco lo podr�a probar ad nauseam, pero es valioso conseguir datos hist�ricos
exactos del creador que explicar� mucho analytics detalladamente. Y seg�n la talla
del banco, es probable que muchas de estas clases de compras del pr�stamo - todos
los pr�stamos m�s peque�os - ni siquiera se revelaran en el radar de un regulador.
Algunos banqueros se pueden mofar de la noci�n de confiar en un aseguramiento
diferente esquem�tico, inversi�n en la deuda m�s alto valorada y documentaci�n el
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la aplicaci�n registra en una carpeta digital, m�s bien que un archivador derecho.
Y hay los que refunfu�an sobre su desgana de considerar un pr�stamo comercial sin
entender el plan de negocios de la compa��a. �Planes de negocios? Por favor, vamos
a terminar esta farsa ahora: Una mayor�a de banqueros raramente le�a planes de
negocios. S�, es un art�culo de la lista de comprobaciones y el resumen ejecutivo
casi siempre consigue un r�pido le�do. Pero la verdad es que la mayor parte de
empresarios no escriben muy bien y la mayor parte de banqueros nunca alcanzan el
punto mediano de un plan de negocios bien construido de todos modos.
BANCOS TODAV�A TIENEN LA MAYOR PARTE DE CLIENTES Y LOS D�LARES M�S BARATOS EN
CIUDAD
lenders/funders innovadores, para todas las intenciones y objetivos, son bancos no
regulados. Ese hecho tiene algunos aspectos positivos y desventajas. No, no tienen
como muchos reguladores o normas; s�, funcionando en la nube sus gastos son
considerablemente m�s bajos; y s�, sus pivotes de la tecnolog�a de una herencia de
200 a�os del trabajo de escribir no tienen que mencionar o archivo. Pero
lenders/funders innovadores son vulnerables a los dos activos m�s valiosos que el
sector bancario comercial sostiene firmemente: financiaci�n barata y legiones de
clientes adoctrinados, entrenados. Mientras �ste seguir� evapor�ndose, el antiguo
con poca probabilidad cambiar� de nuestra vida. Mientras la mayor parte del mundo
va r�pidamente digital en ordenadores port�tiles, pastillas y dispositivos m�viles,
muchas personas m�s de 30 a�os - aquellos que comienzan a agregar activos y los
negocios del principio - todav�a no asocian aquellas conexiones con el pr�stamo
comercial. Recuerde la Revisi�n de Pepperdine, que ilustr� que m�s que dos terceras
partes de empresarios encabezados a bancos primero para conseguir el cr�dito aunque
una mayor�a esperara que ser�a dif�cil aprobarse. El tiempo y m�s adaptaci�n de la
tecnolog�a cambiar�n ese paradigma, pero por el momento, mucha gente m�s se alinea
en bancos del cr�dito que circulan por sitios web. La mayor parte de prestamistas
comerciales han experimentado m�s que unas reuniones con empresarios que no
tuvieron ni idea de donde dar vuelta para la capital adem�s de a un banco, a pesar
del cual pueden ser completamente unfundable all� y se tendr�an que reencaminar a
otra fuente. Los empresarios como un grupo m�s generalmente se preocupan por hacer
el negocio en el cual est�n. Una abrumadora mayor�a conseguir� menos de cinco
pr�stamos en la vida de su negocio, por tanto no desarrollan mucha maestr�a que
navega a trav�s del proceso. Pero lo que realmente entienden es que la b�squeda de
la capital comienza en un banco. Aun si una mayor�a del p�blico de pr�stamo del
negocio se alinea en sus ordenadores para el cr�dito, todav�a hay la cuesti�n de
financiaci�n. Prestamistas no bancarios /
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el funders igualmente tendr� que adquirir la financiaci�n para satisfacer la

exigencia que crean, y sin depositantes, tendr�n que vender o partes, vender
pr�stamos o conseguir el abono bancario. Claramente la opci�n �ltima es la m�s
econ�mica, aunque paguen un premio. Josh Koplewicz, el fundador de Compa�eros de
Thayer Street, dijo: hubo una explosi�n de nuevas compa��as usando Internet para
originar pr�stamos. Las barreras a la entrada son bajas. Hay gente la tienda que
establece con una pareja cien mil d�lares. Pero aparte de unas grandes figuras como
el Pr�stamo del Club, puede ser dif�cil crear el valor de la empresa sin alg�n
borde en el acceso a prestatarios 3 Y hasta en esta fecha, las ganancias han sido
evasivas para la mayor parte de las compa��as innovadoras por esos mismos motivos -
sus gastos de financiaci�n caros o los sacrificios hechos a ingresos por ventas del
pr�stamo necesarias. Sin un nivel de la ganancia s�lido, lo encontrar�n dif�cil a
la transici�n en el departamento de finanzas del prestamista en un banco,
suponiendo que se bifurcar�n sobre una parte desproporcionada de ingresos para
comprar la financiaci�n. Ser� un enigma dif�cil para golpear: ningunas ganancias
debido a gastos de financiaci�n altos, ning�n banco m�s barato que financia debido
a ningunas ganancias. Otro problema interesante que surge en el sector consiste en
que a pesar de la capacidad de financiaci�n aparentemente ilimitada de estas
compa��as de financiaci�n innovadoras, parece que todos ellos se pelean por
clientes. Los pr�stamos de Sourcing son ya un problema para muchos de ellos para
una variedad de motivos, incluso la carencia general de la confianza en la mayor
parte de empresarios sobre la ampliaci�n en este tiempo. Los nuevos prestamistas
todav�a vienen en l�nea cada mes, suponiendo que la tarta se hace un poco m�s
peque�a ya que m�s participantes compiten por una parte del mercado que no parece
crecer como r�pido. Incluso LendingClub.com tiene m�s inversionistas que buscan a
prestatarios que son capaces de hacer juego. �Pocos empresarios consiguen la
ventaja de una guerra de puja ahora, pero qu� nuevos principiantes del mercado usan
el coste como su argumento de venta? Hay ya unos cuantos que intentan forjarse la
fijaci�n de precios como su ventaja competitiva. Si la banca comparara aquellas
condiciones con el hecho que, seg�n la Revisi�n de Pepperdine, los bancos rechazan
hasta al 73 por ciento de sus candidatos del pr�stamo, hay una soluci�n obvia. Es
f�cil unir los puntos con donde estos bancos podr�an mandar algunas de aquellas
aplicaciones rehusadas - a lender/funder innovador - y convertirlos en activos
productivos en vez de la estad�stica repugnante. Incluso mejor, desde los datos de
la cuenta corriente de uso de lenders/funders m�s innovadores para formar
decisiones del pr�stamo, recuerde quien sostiene todos esos datos. (Indirecta - que
ser�a la banca.) Ser�a muy simple para un banco medir digitalmente la actividad de
la cuenta corriente comercial de su base del cliente por el c�digo de NAICS y
subastar el negocio que resulta lleva a lenders/funders innovador.
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�QU� ES SIGUIENTE? �CAR�CTER REDUX, SUBIDA DE PAGOS ALTERNATIVOS, Y?

�Ha notado alguien el cambio sutil en sitios web durante los 10 a�os pasados? Hacia
2006, la sabidur�a convencional era que los sitios tienen una p�gina de inicio
atractiva a la cual todo el tr�fico se deber�a dirigir. La informaci�n all� se
deb�a restringir a �encima del pliegue�, tan para hablar, que signific� que los
usuarios no tendr�an que enrollar abajo para encontrar cualquier contenido. La
p�gina de inicio incluir�a botones muchos con esmero arreglados y relaciones para
clasificar y dirigir a invitados al acceso a otra informaci�n que quisieron ver.
Hacia 2009, este arreglo era anticuado, en particular con aquellos sitios con
docenas o cientos de p�ginas, cuyas p�ginas de inicio parecieron a un peri�dico del
idioma extranjero. El nuevo movimiento era env�an a invitados directamente a la
p�gina intencionada de su inter�s, permiti�ndoles saltar la p�gina de inicio y sus
chasquidos suplementarios laboriosos. Antiguas p�ginas secundarias todos se
hicieron tan de fantas�a como la p�gina de inicio, con usuarios capaces de navegar
m�s profundo, m�s r�pido. Con el advenimiento de pastillas, los sitios web cambian
otra vez a una p�gina de inicio rodante que las volutas hacia abajo, aparentemente
para millas y todos los otros rasgos del sitio se pueden navegar a otras p�ginas
del sitio de dos o tres etiquetas de relaci�n diferentes encontradas encima, fondo,
y a lo largo del contenido principal. El desplazamiento es finalmente chulo porque
esto es c�mo los usuarios de la pastilla ven sitios y, por supuesto, las pastillas
sustituir�n ordenadores port�tiles cualquier d�a. Con una carrera en la banca,
donde no la mayor parte de algo realmente a menudo cambia, es fascinante para ver
cambios de la tecnolog�a que pasan en tiempo real y aprenden sobre ideas m�s
grandes bajo la construcci�n. �D�nde terminar�? �Qui�n dice que terminar�? Aqu�
est�n unas ideas de la pareja y las tendencias para vigilar lo que seguir�
interviniendo en el mercado de pr�stamo del negocio delante.
Medici�n de car�cter
Los prestamistas se han esforzado durante a�os por encontrar una medida exacta para
el personaje de un prestatario anticipado, uno de cinco Cs santos del cr�dito. La
medici�n del historial de cr�dito previo de una persona a trav�s de un informe de
cr�dito o tanteos FICO era un adecuado, si imperfecto, medida para proteger a
algunos candidatos, pero falt� de realmente reflejar el perfil de la br�jula moral
de una persona. El car�cter es una alta prueba que habla a intenciones de alguien
de reembolsar una deuda y voluntad colgar resistente cuando la adversidad prueba
esa intenci�n. Mejor FICO realmente puede hacer debe decir definitivamente que la
persona sustancial no ha mostrado el car�cter pobre a�n. Hubo m�s que una
puntuaci�n de cr�dito perfecta que result� describir a la gente con el car�cter
piojoso cuando el yendo se puso duro.
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Los d�as de confiar en tales medidas simples se paran r�pidamente ya que varias
compa��as del servicio de informaci�n desarrollan analytics behavior�stico, para
proporcionar perfiles prof�ticos m�s detallados a individuos que ofrecer�n una
evaluaci�n exacta del personaje de una persona seg�n rasgos personalizados. �C�mo
trabajar� esto? De la informaci�n esto se est� coleccionando ya en sitios m�ltiples
donde delatamos, transportamos, charlamos, escriba, corresponda, lea, hojee, done,
apoye, y a�n donde nos gobernamos. ProPublica proporciona una vislumbre de la clase
de datos y fuentes que se est�n recogiendo ya en un art�culo de 2013 titulado �Todo
que Sabemos Sobre Lo que los Agentes de bolsa de Datos Saben Sobre Usted. �4 se ha
considerado que m�s de 1.600 trozos de datos diferentes se pueden coleccionar en
individuos, incluso identificaci�n b�sica, rasgos f�sicos, inter�s personal,
historia de trabajo, intereses rom�nticos, aficiones, y si se dejan o el derecho se
da. Obviamente, los banqueros conducir�n libre de cualquier evaluaci�n que los
datos confidenciales de usos indican que uno podr�a interpretar como datos
discriminatorios, pero otros que nunca se han cuantificado puede hacer una
contribuci�n significativa a su an�lisis. �Cuando estar�n disponibles estos
modelos? Uno ha lanzado ya del Laboratorio de Finanzas Empresarial, que es la
consecuencia de Harvard proyecto 5 doctoral La empresa comenz� a usar una prueba de
psychometric para predecir el futuro comportamiento que se ha desplegado en 16
pa�ses donde no hay oficinas del cr�dito. Hasta ahora, m�s de 70.000 peque�os
negocios han tomado la prueba en un intento de tener derecho al cr�dito. Los
detalles del art�culo c�mo este modelo hace preguntas que no necesariamente tienen
una respuesta correcta; usando un algoritmo, pretende predecir si un individuo
probablemente faltar� basado en c�mo las respuestas est�n relacionadas el uno con
el otro. Por ejemplo, para tasar su sentido del control personal de resultados -
que tiende a guardar correlaci�n con el reembolso del pr�stamo - podr�an preguntar
a demandados al precio cu�nto concuerdan o discrepan con la declaraci�n: �Creo en
el poder de destino�. Otra pregunta en la tolerancia del riesgo podr�a pedir que
ellos eligieran entre respuestas contrarias con la deseabilidad social igual, como:
�Planeo para cada eventualidad�, �estoy entre�, o �La planificaci�n toma la
diversi�n de la vida�. Hay algunas conclusiones inesperadas: el Optimismo y la
seguridad en s� mismo son signos buenos entre empresarios sazonados, pero los altos
niveles en empresarios m�s j�venes no son de buen ag�ero, seg�n las estad�sticas. Y
las matem�ticas y las preguntas que razonan destinadas medir la inteligencia fluida
tambi�n pueden tasar la integridad - del funcionario de pr�stamos. Demasiadas
respuestas correctas pueden revelar que un candidato se entren� 6 Esperan que estas
clases de plataformas se arrastren despacio en bancos a trav�s de nombres
familiares incluso Experian, Equifax y TransUnion. Mientras ellos
188
proporcionan ya algunos modelos de tanteo del cr�dito que analizan informes de

cr�dito y algunos datos ambientales limitados, esperan esta informaci�n a ser mucho
m�s revelaci�n sobre quien prestar a y quien evitar.
Sustitutos en efectivo
Los pagos y las transferencias de dinero han sido hist�ricamente de poco inter�s
para prestamistas comerciales, que se alegran de dejar esto al otro lado de la
casa. Pero el n�mero creciente de tecnolog�as perjudiciales que facilitan el
movimiento y el almacenaje de la capital puede afectar a prestamistas en los
pr�ximos a�os. Los prestamistas tendr�n que ser capaces de entender y encontrar la
confianza de nuevos modos m�ltiples que los empresarios generan pagos y almacenan
su dinero efectivo. Los balances comenzar�n a poner en una lista nuevas cuentas y
hasta divisas que se cruzar�n raramente con cuentas corrientes y otros banqueros de
sitios podr�an confirmar f�cilmente. Por ejemplo, considere dos opciones
r�pidamente crecientes para la gente de almacenar pagos de transferencia y valor:
PayPal: Este servicio del dinero alternativo es conocido y una tecnolog�a

perjudicial temprana para facilitar el movimiento de pagos entre detallistas de
Internetbased y sus clientes. Sin la ventaja del seguro de dep�sitos federal,
PayPal tiene millones de clientes que almacenan mil millones de d�lares all�. Y
ahora, el acceso inmediato a aquellos fondos comienza a aparecer con comerciantes
detallistas como Uber, el servicio de transporte personal y Home Depot, que incluye
PayPal como una opci�n del pago del punto de venta. Bitcoin: Quiz�s la innovaci�n
m�s rara esto se ha levantado durante a�os, Bitcoin es un nuevo dinero digital
creado por un programador an�nimo (o el grupo de programadores) conocido como
Satoshi Nakamoto. En una historia que suena debe haber sido de una Pel�cula de la
serie B, Bitcoins �se extraen� de una red que suelta un bloque de Bitcoins cada 10
minutos hasta que el suministro finito de 21 millones se agote. �C�mo sacan el
valor? �Qui�n publica, regula o controla Bitcoins? Realmente, la parte de su
objetivo y llamamiento de muchos inversionistas es que este dinero se usa
completamente fuera de cualquier gobierno. Bitcoins se transfieren digitalmente con
un c�digo de autenticaci�n rastreador. El valor te�ricamente se saca en un mercado
puro a trav�s del cambio entre inversionistas, fuera de pol�tica monetaria de
alguien o manipulaci�n.
�Cu�l es la siguiente idea grande?

Para cualquier lector que haya estado en las trincheras para m�s que los 20 a�os
pasados, estas muchas innovaciones diferentes son realmente transformacionales. Y
189
si las experiencias de pr�stamo del negocio siguieran innovaci�n tecnol�gica como

la mayor parte de otros sectores tienen, el paso del cambio s�lo aumentar� en el
porvenir. Claramente el sistema bancario de la oposici�n, que es un equivalente no
regulado al sector bancario regulado, est� vivo y creciente. El acceso a la capital
se hace m�s f�cil, m�s r�pido, y m�s por poco se concentr� en lugares m�s peque�os
del amplio mercado de peque�o negocio. Estos cambios canalizan nuevas fuentes de
financiaci�n a empresarios que disfrutar�n de un ambig� escandinavo creciente de
fuentes de la capital. Pero junto con ese mayor acceso viene modelos de la
evaluaci�n m�s exactos que podr�an dar la bienvenida - o rechazar - financiaci�n de
aplicaciones en el tiempo r�cord. La fijaci�n de precios basada en el riesgo para
la capital, entregada por inversionistas m�s bien que bancos, significar�
probablemente que los prestatarios pagar�n mucho m�s la capital, al menos hasta que
haya concurso m�s amplio en el mercado. �As� pues, cu�l ser� la siguiente idea
grande? �eBay para pr�stamo de CRE? �Garant�as de SBA preaprobadas, autogeneradas?
�Google que le env�a un control del pr�stamo basado en evaluaci�n de su paga de la
cuenta y correo electr�nico? S�lo podemos especular. Pero lo que est� seguro es que
los progresos se est�n haciendo diariamente que cambiar� r�pidamente la naturaleza
de la financiaci�n de peque�o negocio, con implicaciones para ambos prestatarios y
funders en el porvenir.

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