Direitos dos Acionistas Minoritários

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10 PRINCIPAIS DIREITOS DOS ACIONISTAS MINORITÁRIOS NAS S.A

Importante tema do Direito Societário, ramo do Direito que trata das sociedades, é a questão dos direitos dos
acionistas minoritários, quem, por não representarem maioria da participação societária da Companhia
(sociedade anônima) poderiam estar prejudicados pelas decisões dos acionistas majoritários e/ou controladores.
Ao lado dos direitos destinados especificamente aos acionistas minoritários, existem também aqueles inerentes a
todos os acionistas, sendo esses direitos inderrogáveis, isto é, comuns a todos os acionistas, estão elencados no
art. 109 da Lei das S. A.
Os 10 principais direitos dos acionistas minoritários das sociedades anônimas fechadas e abertas (aquelas que têm
ações cotadas em Bolsa de Valores) vêm elencados abaixo.
1- Direito de recesso: artigos 136 e 137 da Lei das S.A.
– É um dos instrumentos de maior proteção do acionista minoritário, consistente na faculdade de o acionista
retirar-se da sociedade em circunstâncias legalmente previstas, recebendo o valor de suas ações.
– Poderá ser exercido no caso de cisão da companhia, bem como nos casos de fusão, incorporação ou participação
em grupos de sociedades. – Direito de caráter excepcional, devendo o acionista dissidente provar os prejuízos,
efetivos ou potenciais, causados pela medida contra qual se insurge. Deverá também provar sua condição de
acionista ao tempo, ao menos, da deliberação assemblear.
2- Participação dos acionistas minoritários e preferencialistas na composição do conselho de administração e
do conselho fiscal: artigos 141, 161, 163, 164 e 165 da Lei.
– Os acionistas que juntos detenham em até 3 meses antes da reunião de sócios ou da assembleia geral , 15% do
total da ações com direito a voto e os preferencialistas com voto restrito ou sem direito a voto, representando
10% do capital social, poderão, cada um, eleger um membro e seu suplente para o referido conselho, através de
votação em separado na assembléia geral, excluídos os controladores.
– Isso evita que os acionistas controladores ou majoritários queiram “ditar” suas decisões ou escolhas sem ao
menos consultarem os minoritários ou em detrimento deles.
3- Direito de solicitar aumento de prazo para convocação de assembléia ou sua interrupção na companhia
aberta: Art 123 e Art 124, par 5º lei S.A
– Importante prerrogativa aos acionistas minoritários e preferencialistas, permitindo-lhes melhor análise das
operações constantes da ordem do dia, bem como o questionamento de propostas passíveis de violar a lei ou os
estatutos. Isso contribui para o processo de transparência, ora exigindo completa divulgação de informações, ora
punindo o uso de informação privilegiada.
– O adiamento de assembleia geral de sociedade anônima aberta poderá ser feito mediante solicitação de
qualquer acionista à CVM, que poderá deliberar e aprovar, a seu exclusivo critério e mediante decisão
fundamentada de seu Colegiado e ouvida a companhia
4- Proteção no Acordo de acionistas: Art 118 da Lei.
– Valioso meio para proteger os interesses dos minoritários, estabelecendo prévias condições no relacionamento
com os controladores, bem como permitindo que os minoritários reúnam-se para atingir determinados
percentuais necessários para fazer valer certos direitos, contemplando o, direito de terem acesso aos atos
societários, de nomear administradores e representantes legais, direito de voto e direito de tag along (a seguir
explicitado)
5- Direito ao “tag along” no caso de alienação do controle: Art 254-A da Lei.
-Obrigatoriamente, o adquirente (pessoa jurídica ou física que está comprando) do controle acionário de
companhia aberta deverá pagar aos acionistas minoritários valor no mínimo igual a 80% da importância paga por
ação do bloco integrante do controle (se ele está comprando uma ação que valia R$50,00 e valorizou ao ponto de
chegar a R$100, esta pessoa que está comprando uma grande quantidade de ações/ bloco de controle, deve pagar
no mínimo R$80,00 pelas ações dos acionistas minoritários, evitando, pois, que estes tenham prejuízo no valor de
suas ações).
– Os destinatários da oferta são unicamente os titulares de ações com direito de voto.
Porém, os preferencialistas sem direito a voto, ou com voto restrito, terão o direito de ser incluídos na oferta
pública legalmente prevista nos casos em que o estatuto da companhia for omisso sobre a fixação do dividendo
prioritário, ou do dividendo 10% maior do que o atribuído à ação ordinária.
– Prevê-se também a faculdade de o adquirente do controle acionário oferecer aos acionistas minoritários a opção
de permanecerem na sociedade mediante o pagamento de um prêmio, equivalente à diferença entre o valor de
mercado das ações e o valor pago por ação integrante do bloco de controle.
6- Proteção do minoritário no caso de fechamento do capital de companhia aberta: Art 4º e 4º A da Lei das
S.A´s.
– A oferta pública para adquirir a totalidade das ações em circulação promovendo o fechamento do capital deverá
ser formulada por preço justo pelo acionista controlador, pela sociedade que controla tal Companhia ou pela
própria companhia.
– Tal preço poderá ser contestado pelos acionistas minoritários, representando 10% das ações em circulação no
mercado, desde que tenha havido falhas ou imprecisão no cálculo do preço justo.
-Os acionistas que requererem ou votarem a favor de nova avaliação deverão indenizar a companhia pelos custos
incorridos, na hipótese de ser o novo valor apurado igual ou inferior ao inicialmente ofertado.
-Do mesmo modo, se o novo preço apurado for superior ao inicialmente ofertado, o controlador deverá ressarcir
a companhia pelos custos da revisão.

7- Direito à informação: Arts. 163, § 6º ; 157 caput e § 1º , 135 e § 3º, 126 e § 3º, 100 e § 1º.)
– Prerrogativa de fundamental importância: instrumento para o exercício de outros direitos fundamentais, como
(i) fiscalizar a atuação dos administradores da sociedade
(ii) ter condições de proferir, com consciência, o seu voto nas assembleias gerais por meio do acesso aos
documentos com as matérias a serem debatidas, certidões com as transferências das ações e demais valores
mobiliários quando essas informações são destinadas à defesa de seus direitos
(iii) ter acesso aos fatos relevantes….
8- Direito de propor ações indenizatórias em benefício da Companhia :Artigo 109, §2º, da Lei das S.A.
– Em determinadas situações especiais, a Lei das S.A. confere aos acionistas minoritários legitimidade para propor
medidas judiciais em nome da companhia, com o objetivo de preservar o patrimônio da sociedade contra prejuízos
causados por atos ilegais dos administradores ou de sociedade controladora, embora no caso de prejuízos
causados pelo administrador ao patrimônio social, seria a própria companhia que, em princípio, deveria mover
contra ele a ação de responsabilidade civil por meio da Assembleia Geral a qual deverá decidir sobre a propositura,
ou não, da aludida ação de responsabilidade civil (art. 159, caput, da Lei das S.A.).
– Se tal ação for aprovada em 3 meses e não for promovida pela assembleia, qualquer acionista pode fazê-lo mas
sempre em benefício da companhia e não em beneficio particular.
– Se for rejeitada, tal ação poderá ainda ser proposta por acionistas que representem, no mínimo, 5% (cinco por
cento) do capital social (art. 159, § 4º, da Lei das S.A.) também em interesse da empresa, o que significa que
os resultados positivos dela decorrentes reverterão integralmente para patrimônio da sociedade, excetuadas as
despesas incorridas pelo acionista minoritário que promoveu a referida ação, as quais lhe serão devidamente
ressarcidas (art. 159, § 5º, da Lei das S.A.).
9- Direito de participar nos lucros da Sociedade: Art 109
– Direito inderrogável e essencial.
– Existindo lucro, deve ser ele distribuído, em sua totalidade, aos seus destinatários de direito. Ao detentor de
ação é assegurado o direito imediato à percepção dos dividendos periódicos e mediato e eventual, à participação
no acervo social, na ocorrência da liquidação da sociedade.
10- Previsão de arbitragem na solução de conflitos: § 3º do Art 109
– Rapidez na solução de eventuais conflitos
- Adesão do Brasil à Convenção de Nova York, principal acordo internacional sobre arbitragem: expressiva
segurança ao investidor estrangeiro