CURSO DE ANÁLISIS TÉCNICO BANKINTER

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FORMACIÓN : CURSO DE ASESORAMIENTO TÉCNICO

Pulse sobre el concepto que desea conocer

A
Alerta

B
Bandas de Bollinger
Beta

C
Comportamiento relativo respecto al índice
Comprar si sube

D
Dirección Tendencia Principal
Doble media móvil

E
Esperar

F
Fase del ciclo
Fortaleza de la tendencia
Fortaleza del rendimiento relativo vs. índice

M
MACD
Mantener
Modelos técnicos
Modelo Bollinger Bands Breakout
Modelo Channel Breakout
Modelo Linear Regresal Medium Point
Modelo Macd Cross
Modelo Moving Average Cross
Modelo Rsi Reversal
Modelo Stochastic Crossover

R
Ranking de modelos Techrules
Recomendación semanal

S
Suelo/Soporte

T
Techo/Resistencia

V
Vender si baja
Volatilidad

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A

Alerta

Techrules.com ha desarrollado un Sistema de Alertas que identifican zonas de suelo (soportes) y zonas de
techo (resistencias), para ello emplea una combinación de osciladores técnicos con el objetivo de identificar
posibles zonas de detención de los movimientos recientes.

- Una Alerta Techo nos indica con una elevada fiabilidad la detención del movimiento alcista del precio.
- Una Alerta Suelo nos indica la detención, entorno a los niveles actuales, del movimiento bajista.

La principal ventaja de este sistema radica en la anticipación con la que esta nos avisa de posibles zonas de
equilibrio.
La alerta Techo detectada en los T-Reports nos puede servir para deshacer posiciones compradas por
anticipado junto a una posible zona de resistencia.

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B

Bandas de Bollinger
Es uno de los indicadores más empleados por los analistas técnicos. Se construye de la siguiente
manera:

- Cálculo de la media móvil de n periodos sobre el precio.

- Cálculo de la desviación estándar de la media móvil.
- Se suma “a” veces la desviación estándar a la media para obtener la banda superior
- Se resta “a” veces la desviación estándar a la media para obtener la banda inferior

De esta manera se crea un canal compuesto por dos bandas dinámicas entre las cuales evoluciona la
precio. Si suponemos que el precio se comporta bajo la hipótesis de una distribución normal, podemos
decir, en función del número de desviaciones con las que se construyan las bandas, que:

+/- 1 desviación estándar Æ 68.3% de probabilidad de que el precio se sitúe entre las bandas.
+/- 2 desviación estándar Æ 95.5% de probabilidad de que el precio se sitúe entre las bandas.
+/- 3 desviación estándar Æ 99.7% de probabilidad de que el precio se sitúe entre las bandas.

En líneas generales, se pueden buscar oportunidades de compra cuando los precios están en la banda
inferior y oportunidades de venta cuando están en la banda superior.

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Beta
Mide la Sensibilidad de la acción respecto al índice de referencia.
Se calcula como el coeficiente de regresión teórico entre la rentabilidad del valor y el índice donde éste
cotiza. Esta regresión trata de explicar la rentabilidad del activo en función de la rentabilidad del mercado:

La Beta se calcula con la siguiente ecuación, que trata de expresar "cuánta variabilidad del valor puede ser
explicada por la variabilidad del índice"

Ejemplo: Si una acción tiene una Beta 1.2 quiere decir que si el índice sube o baja un 1% la acción subirá
o bajará un 1.2%.
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C

Comportamiento relativo respecto al índice

Se trata de comparar en porcentaje la rentabilidad de la acción frente al índice de referencia desde
principios de año.
Por ejemplo, si observamos los siguientes gráficos

Comportamiento relativo respecto al índice: Gráfico 1

El signo nos indica que en el periodo analizado los rendimientos del valor han sido mejores que los del
índice comparado. La magnitud es la diferencia de los rendimientos. En este caso el valor se ha
comportado un 14,38% mejor que el índice.

Comportamiento relativo respecto al índice: Gráfico 2

En el segundo ejemplo, el signo nos indica que el valor se ha comportado peor que el índice donde cotiza.
Exactamente el índice tiene un diferencial de rentabilidad a su favor de algo más del 27%.

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Comprar si sube

Recomendación generada por el modelo Techrules. Se trata de comprar por encima de un determinado
nivel, es decir, un stop de compra al alza. Solo deberemos comprar el activo si el precio supera al alza el
nivel de stop. Esta recomendación tiene una validez semanal.
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D

Dirección Tendencia Principal

Las tres flechas que aparecen en este indicador ( ) muestran la dirección de la tendencia durante las
tres últimas semanas. La orientación de cada flecha indica si la tendencia del valor durante esa semana
ha sido alcista o bajista, correspondiendo la última flecha a la semana más reciente.
Tres flechas en un mismo sentido muestran consistencia de la tendencia.

Doble media móvil

Representación de dos medias móviles calculadas con una ventana de datos de las 20 y 70 últimas
sesiones del activo.

Las señales que se generan son:

- Reglas de Compra: Cuando el precio corta hacia arriba a la media móvil.
- Reglas de Venta: Cuando el precio corta hacia abajo a la media móvil.

Además, el gráfico de las dos medias móviles genera las señales:

- Reglas de Compra: Cuando la media a corto plazo atraviesa en sentido ascendente a la media a largo
- Reglas de Venta: Cunado la media a corto plazo atraviesa en sentido descendente a la media a largo

Como podemos observar en el gráfico las medias móviles muestran el movimiento de los precios de
manera retrasada.

A medida que aumenta el número de datos con los que se calcula, la curva se irá suavizando cada vez
más. Cuanto menor sea el número de datos con los que se calcule la media, esta, se ajustara más a la
evolución del precio, generando mayor número de señales de compra y venta, por lo que se utilizan para
analizar valores en el corto plazo. Lo contrario ocurre con medias calculadas con mayor número de datos.

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E

Esperar
Esperar. Mantenerse fuera del valor. Por el momento el modelo Techrules no genera ninguna entrada en
el valor.

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F

Fase del ciclo

Algoritmo elaborado por Techrules que estructura el ciclo completo de un movimiento en cuatro subciclos
e identifica en cual de los cuatro se encuentra el valor actualmente.

Up1: Fase inicial del ciclo alcista. La fase expansiva del precio
no ha hecho más que comenzar y se espera que su
comportamiento sea alcista a medio plazo.

Up2: Fase final del ciclo alcista. Si bien el valor es alcista, se

comienza a observar una disminución en la fortaleza de ese
avance. Desaceleración del ciclo alcista.

Down1: Fase inicial del ciclo bajista. El valor viene de una

fase alcista y recientemente se ha dado la vuelta. La fase
bajista acaba de comenzar.

Down2: Fase final del ciclo bajista. El valor se encuentra en

un estado avanzado del ciclo bajista.

Según el fase en la que nos encontremos, debemos:

Up 2: Evitar compras. Estar atentos a la aparición de recomendaciones del tipo: Alerta techo, venta o
venta parcial.
Down 2: Evitar venta. Estar atentos a la aparición de alertas suelo o compras.
Up 1: Valores interesantes para seguir las recomendaciones de compra. Atentos a recomendaciones de
compra.
Down 1: Valores interesantes para vender o iniciar posiciones cortas.
Es importante analizar de forma simultánea la tendencia a medio y corto plazo. La Fase del ciclo estudia
la evolución de la tendencia a corto plazo. Pero las distintas fases alcistas y bajistas se incluyen dentro de
una tendencia a medio plazo que se evalúa a través del indicador Dirección de la tendencia principal.
Ejemplo:

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Para determinar la fase del ciclo en la que se encuentra el valor partimos de la evolución de los precios,
eliminamos la influencia de la tendencia principal y obtenemos un gráfico que oscila entorno al eje de las
X. Finalmente se aplica el algoritmo elaborado por Techrules para determinar la fase en la que nos
encontramos.

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Fortaleza de la tendencia
Medimos la fortaleza de un movimiento como la pendiente de la tendencia principal.

La expresamos en porcentaje (%), y el signo nos indica la dirección de la misma:

- Signo positivo = tendencia alcista.
- Signo negativo = tendencia bajista.

En los siguientes gráficos podemos ver algunos ejemplos:

Fortaleza de la tendencia: Gráfico 1

Fortaleza de la tendencia: Gráfico 2

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El valor numérico nos permite comparar la fortaleza de la tendencia de varios valores entre sí.
Fortaleza de la tendencia: Gráfico 3

Fortaleza de la tendencia: Gráfico 4

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Fortaleza del rendimiento relativo vs. índice

Medimos la fortaleza del rendimiento relativo como la pendiente de la diferencia entre el
comportamiento del valor y el comportamiento del índice de referencia.

Un valor positivo indica un mejor comportamiento reciente de la acción con respecto al índice.
Un valor negativo significa un peor comportamiento reciente de la acción con respecto al índice de
referencia.
En los siguientes gráficos podemos ver algunos ejemplos:

Fortaleza del rendimiento relativo vs. índice : Gráfico 1

En el ejemplo podemos observar que, pese a que el rendimiento relativo del valor es peor que el del
índice (-11.14%) dicha diferencia tiende a reducirse, pues la fortaleza relativa es positiva (2.18%). En
estos momentos, el valor tiene mayor fortaleza que el índice, luego será lógico pensar que el diferencial
de rentabilidades se reducirá.

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Fortaleza del rendimiento relativo vs. índice: Gráfico 2
Este es el caso contrario, el valor tiene hasta el momento un rendimiento sensiblemente superior al
índice (19.49%), pero esta diferencia se está reduciendo, pues la fortaleza del valor respecto al índice es
negativa (-0.97%).

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M

MACD
Es un indicador de confirmación de tendencia que permite identificar con una alta fiabilidad la dirección
de la tendencia principal del mercado.

El MACD se calcula en función de medias móviles exponenciales de la cotización. Su máxima fiabilidad se

obtiene de su aplicación a gráficos semanales. Genera dos líneas (roja y azul) y un histograma (en azul)
que es la diferencia entre las dos líneas anteriores.

Este indicador nos permite obtener dos tipos señales:

1. Los cambios de dirección del Histograma:

Valores del histograma que pasan de ser descendentes a ascendentes => cambio de la tenencia de
bajista a alcista

Valores del histograma que pasan de ser ascendentes a descendentes => cambio de tenencia de
alcista a bajista

2. Los cortes ascendentes y descendentes entre las dos líneas:

- Venta: Se produce cuando la línea del MACD (azul) corta en sentido descendente a la SIGNAL (rojo).
- Compra: Se produce cuando la línea del MACD (azul) corta en sentido ascendente a la SIGNAL (rojo).

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Mantener (Precio de Compra...)

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Mantener posiciones. Continuamos invertidos en el valor y por el momento no se sitúa ningún stop de
salida. Precio de compra es el nivel de precio al cual se generó, en su día, la recomendación de entrada.
Esta recomendación tiene una validez semanal. Mediante el sistema de filtrado de Techrules.com
podremos identificar, para un conjunto de activos, cuales de ellos se encuentran con recomendaciones de
mantener las posiciones abiertas.
Este tipo de señal aparece en situaciones en las que el precio no muestra síntomas de debilidad y
mantiene su tendencia principal alcista.
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Modelos técnicos

Nos basamos en una serie de modelos técnicos para evaluar la fortaleza de un determinado valor y crear
el Ranking de modelos Techrules. Los modelos que se tienen en cuenta son los siguientes:
- Moving Average Cross
- Macd Cross
- Linear Regresal Medium Point
- Rsi Reversal
- Channel Breakout
- Stochastic Crossover
- Bollinger Bands Breakout
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Modelo Bollinger Bands Breakout

Es un indicador de volatilidad. Se calcula en función de una media móvil del precio y n desviaciones
estándar por encima y por debajo de la misma.

Los parámetros a especificar son:

- Periodo: el número de datos sobre los que se calcula la Media Móvil del precio.
- Desv. Estándar Entrada: N de desviaciones estándar para el cálculo de las Bandas de Bollinger más
lejanas al precio y utilizadas para las reglas entrada.
- Desv. Estándar Salida: N de desviaciones estándar para el cálculo de las Bandas de Bollinger más
ceñidas al precio y utilizadas para las reglas salida.

La desviación estándar se calcula con la formula:

Siendo: Pi = Precio del periodo i

Pmed = media de los precios

Y la bandas de Bollinguer:

Las reglas de compra y venta que se generan a través de este modelo son:

Reglas de compra
- El precio de cierre corta al alza la banda de Bollinger superior (banda de entrada).
- Filtro: Además el precio del periodo siguiente (día o semana) cruza al alza el máximo anterior.

Reglas de venta:
- El precio de cierre corta a la baja la banda de Bollinger inferior (línea verde).
- Filtro: Y además, el precio del periodo siguiente (día o semana) cruza a la baja el mínimo anterior.

Modelo Bollinger Bands Breakout: Gráfico 1

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Techrules.com recomienda los parámetros 21 (Media Móvil); 0.5 (Desv. Estándar Entrada); 0 (Desv.
Estándar Salida)
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Modelo Channel Breakout

Permite detectar los giros de mercado, utilizando como referencia la posible formación de un canal de
precios en los últimos n periodos.

Se fija la siguiente condición:

El cierre del día esté por encima del máximo o por debajo del mínimo del periodo. Esto es, que el canal
formado sea roto al alza o a la baja en ese día. FILTRO: La confirmación se producirá cuando el precio del
día siguiente (durante cualquier momento de su cotización) esté por encima del máximo anterior.
(Alcista). O bien, cuando el precio del día siguiente al de rotura (durante cualquier momento de su
cotización) esté por debajo del mínimo anterior (Bajista).

Modelo Channel Breakout: Gráfico 1

Este modelo genera las siguientes señales:

Regla de compra
- El precio de cierre del periodo (día o semana) ha roto el canal de precios al alza.
- Filtro: Además el precio del periodo siguiente (día o semana) es, en cualquier momento, mayor que el
máximo del anterior. Ha confirmado el comienzo de una tendencia alcista.

Regla de venta
- Que el cierre del periodo (día o semana) esté por debajo del mínimo del periodo, ha roto el canal a la
baja.

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- Filtro: Además el precio del periodo siguiente (día o semana) es, menor en cualquier momento de su
cotización, al mínimo anterior. Confirma así el comienzo de una tendencia bajista.

El número de datos que forman ese periodo puede ser modificado por el usuario, y por defecto es de 15
cuando se utilice un gráfico diario y de 5 para un gráfico semanal para el modelo de Techrules.
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Modelo Linear Regresal Medium Point

Modelo basado en el cruce de medias de cierres, altos y bajos, y aperturas del precio, y la pendiente de
la media de los cierres.

Genera dos tipos de señales:

Reglas de compra: Aparece cuando la media de cierres es superior a la media de medias de altos y
bajos, que a su vez es mayor que la media de aperturas, y la pendiente de la media de cierres es
positiva.

Reglas de venta: Aparece cuando la media de cierres es menor que la media de medias de altos y
bajos, que a su vez es menor que la media de aperturas.

En los siguientes gráficos podemos ver cómo se generan las señales de compra y venta del modelo:

En primer lugar debemos identificar las medias:

- Media de aperturas (MO): color verde
- Media de cierres (MC): color rojo
- Media de altos y bajos (MHL): color azul

Modelo Linear Regresal Medium Point: Gráfico 1

La señal de compra se generaría cuando:

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 Modelo Linear Regresal Medium Point: Gráfico 2
Y la señal de venta:

VENTA
MC<MHL<MO

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Modelo Macd Cross

El indicador MACD se construye en base a medias móvil exponenciales (EMA). Se calculan según la
fórmula:

Siendo: Pt = Precio en el Periodo t

a= Ponderación de cada precio

En los cálculos se utilizan:

- Dos medias móviles exponenciales para calcular el MACD, una corta de 12 periodos y otra larga de 29.
- Otra Media móvil exponencial, de 9 periodos, para calcular el SIGNAL.

Este modelo genera las señales:

Reglas de compra:
- Cuando el MACD (línea negra) corta en sentido ascendente al SIGNAL (línea roja).
- FILTRO: y además, el precio del día siguiente cruza en cualquier momento al máximo anterior.

Reglas de venta:
- Cuando el MACD (línea negra) corta en sentido descendente al SIGNAL (línea Roja).
- FILTRO: y además, el precio del día siguiente cruza, en cualquier momento, al mínimo anterior.

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Techrules.com recomienda para el cálculo de las medias los parámetros 26 – 12 – 9.

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Modelo Moving Average Cross

Es un sistema basado en el corte de dos Medias Móviles Simples, una de corto y otra de largo plazo.

Una media móvil (MM) se calcula como:

Siendo: Pn= Precio del periodo i

n = número de periodos hacia atrás tomados para el cálculo

Este modelo genera las señales:

Reglas de Compra:
MM(5) atraviesa MM(10) en sentido ascendente : Stop de Compra para el periodo siguiente FILTRO: MM
(5) está por encima de MM (10) + precio del día siguiente cruza el máximo anterior

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Reglas de Venta:
MM(5) atraviesa MM(10) en sentido descendente : Stop de Venta para el periodo siguiente
FILTRO: MM (5) está por debajo de MM (10) + precio del día siguiente cruza por debajo del mínimo anterior.

De modo que cuando la media corta atraviese la media larga y la supere indicará que los precios de los
últimos 5 días han sido superiores (en media) a los de los de los últimos 10 días, dando el modelo una
señal de compra. Análogamente para la señal de venta.
Los filtros se usan para evitar entradas en falso debido al comportamiento errático de las medias en
periodos sin tendencia. El sistema activa una señal de compra cuando se cruzan las medias y además
exige que el precio en el periodo siguiente cruce por encima/por debajo del máximo/mínimo anterior.

Techrules.com recomienda los siguientes parámetros para calcular las medias móviles:
Media de Corto plazo: 5; Media de Largo Plazo: 10
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Modelo Rsi Reversal

Permite detectar los giros rápidos del precio utilizando como indicador técnico el Índice de Fuerza
Relativa (R.S.I.).
El indicador RSI nos alerta de las zonas de sobrecomprado y sobrevendido y el modelo identifica estas
zonas para la generación de recomendaciones de compra y venta. El inversor dispone de unos niveles de
referencia dados por defecto pero que pueden ser modificados y adaptados a cada mercado concreto.

Los parámetros a introducir son:

- Periodo: N de periodos para el cálculo del RSI. Por defecto: 5
- Periodo de búsqueda: Ventana móvil de análisis histórico del RSI. Por defecto: 5
- Nivel de vuelta: Nivel horizontal en el RSI que delimita la banda de sobreventa. La banda de
sobrecompra queda definida automáticamente y se calcula como: [100- Nivel de vuelta].

Este modelo genera las siguientes señales:

Regla de compra
- El RSI está por debajo de “Nivel de Vuelta” durante al menos un periodo de 5, y el último periodo corta
al alza dicho nivel.
- FILTRO: Y además, el precio del periodo siguiente (día o semana) cruza al alza el máximo anterior.

Regla de venta
- El RSI está por encima de [100 - “Nivel de Vuelta”] durante al menos un periodo de 5, y el último
periodo corta a la baja dicho nivel.
- FILTRO: Y además, el precio del periodo siguiente (día o semana) cruza a la baja el mínimo anterior.

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 Modelo Rsi Reversal: Gráfico 1

Techrules recomienda ajustar las bandas que se aplican por defecto al RSI (Nivel de vuelta) en función
de la volatilidad de cada valor. En mercados muy volátiles será conveniente ampliar las bandas (Ej.: 30-
70). En mercados poco volátiles deberemos trabajar con bandas más cercanas (Ej.: 40-60).
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Modelo Stochastic Crossover

El indicador Estocástico analiza la posición relativa del precio de cierre con respecto al máximo y mínimo
de un periodo determinado. Nos alerta, con anticipación, de posibles zonas de vuelta en la cotización.

Se calcula con las siguientes formulas:

El parámetro necesario para el cálculo es el periodo, es decir,

número de sesiones necesarias para calcular el indicador Estocástico

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Modelo Stochastic Crossover: Gráfico 1

Regla de Compra
- Línea K (azul) cruza en sentido ascendente a la línea D (roja)
- FILTRO: Y además, el precio del periodo siguiente (día o semana) cruza al alza el máximo anterior (filtro)

Regla de Venta
- Línea K (azul) cruza en sentido descendente a la línea D (roja)
- FILTRO: Y además, el precio del periodo siguiente (día o semana) cruza a la baja el mínimo anterior (filtro)

El periodo de cálculo que TECHRULES utiliza por defecto es 14. Este modelo funciona mejor en
fases de consolidación de mercado que en fases de tendencia.
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R

Ranking de modelos Techrules

Indica el número de modelos que recomiendan estar comprados en el activo. El máximo número de
modelos es siete, apareciendo una estrella iluminada por cada uno de ellos que esté comprado, es decir,
por cada uno de los modelos que recomienda estar “LARGO”. Si un modelo recomienda estar “FUERA” se
muestra una estrella apagada.
Los modelos utilizados son los siguientes:

- Moving Average Cross (ver Modelo Moving Average Cross)

- Macd Cross (ver Modelo Macd Cross)
- Linear Regresal Medium Point (ver Modelo Linear Regresal Medium Point)
- Rsi Reversal (ver Modelo Rsi Reversal)
- Channel Breakout (ver Modelo Channel Breakout)
- Stochastic Crossover (ver Modelo Stochastic Crossover)
- Bollinger Bands Breakout (ver Modelo Bollinguer Bands Breakout)

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Recomendación semanal

Las recomendaciones del modelo se generan automáticamente por medio de modelos matemáticos
elaborados específicamente para este fin por Techrules. Dichos modelos se han elaborado tomando como
base series de datos históricas de los valores y evaluando el resultado obtenido de las recomendaciones
generadas.

Estas recomendaciones tienen validez semanal y se actualizan según el precio de cierre de mercado de
cada viernes.

Para explicar de manera sencilla como se generan las recomendaciones del modelo nos fijaremos en el
siguiente gráfico:

Recomendación semanal: Gráfico 1

La secuencia de recomendaciones es la siguiente:

- En la primera etapa la recomendación es fuera, es decir, el modelo no recomienda estar comprado en

ese valor.

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- En un punto concreto el modelo reconoce una oportunidad de compra, pero fijando un determinado
precio para dicha compra (stop de compra al alza). Es cuando aparece la orden comprar si sube de…
- A la semana siguiente el precio ha superado el stop de compra fijado por que el modelo comenzaría a
estar comprado (largo) en esa posición.
- Mientras que el modelo no identifique ninguna señal de venta, mostrará la recomendación mantener.
- Cuando el modelo muestre la recomendación vender si baja de… será porque ha encontrado un punto
interesante de venta (stop de venta a la baja)
- Si el valor alcanza ese punto de venta en la semana siguiente el modelo volverá a estar fuera.
- Si el valor no alcanza ese stop de venta pueden aparecer las recomendaciones mantener o comprar
si sube de… cuando el modelo identifique un punto de compra.
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S

Suelo/Soporte

Nivel horizontal de precios donde se produce una alta concentración de demanda, por lo que se suele
producir una detención en el movimiento bajista.
Es necesario saber que un suelo será más importante cuantas más veces haya actuado, haciendo rebotar
el precio.

De esta manera cuando el precio respeta su suelo repetidas veces habrá que estar atentos ante un
repunte agresivo al alza.

Suelo/Soporte: Gráfico 1

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T

Techo/Resistencia

Nivel horizontal de precios donde se produce una concentración de oferta y por lo tanto, donde hay una
alta probabilidad de detención del movimiento alcista.

Techo/Resistencia : Gráfico 1

Techrules.com identifica zonas de resistencia mediante el análisis histórico de la serie de precios. Las
resistencias son niveles en la cotización donde existe una elevada concentración del volumen, que
provoca una detención de los movimientos alcistas.

Un nivel de Soporte/Resistencia será más significativo cuantas más veces haya chocado la cotización
contra el mismo.
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Vender si baja de

Recomendación de venta por debajo de un determinado nivel. Es un stop de venta a la baja. Solo
deberemos vender el activo si el precio rompe a la baja el nivel de stop.
Esta recomendación tiene una validez semanal. Mediante el sistema de filtrado de TECHRULES.COM
podremos identificar, para un conjunto de activos, cuales de ellos se encuentran con recomendaciones de
venta activas ("vender si baja de").
Vender si baja de: Gráfico 1

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Volatilidad

Mide el riesgo o variabilidad de un valor a través de la desviación estándar de los rendimientos diarios de
los precios respecto a su valor medio

Volatilidad: Gráfico 1
En el gráfico se observa como:

1. Mercados en tendencia, alcista o bajista, vienen acompañados de volatilidades ascendentes.

2. Final de movimientos tendenciales se corresponden con máximos de la volatilidad.
3. Mercados laterales, en consolidación, se corresponden con volatilidades bajas o descendentes.

Cuando se produce un incremento de la volatilidad aumenta el riesgo de nuestra inversión ya que

estamos expuestos a variaciones mayores en el precio de la acción.

Volatilidad: Gráfico 2
En el gráfico se muestra como la volatilidad mensual (línea roja) es más “volátil” que la volatilidad
trimestral (línea azul) y ésta a su vez más volátil que la volatilidad anual (línea negra). De esta forma,

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 cambios de dirección de la volatilidad mensual suelen anticipar cambios de dirección de las volatilidades
de más largo plazo.

Volatilidad: Gráfico 3
Estudiamos la volatilidad de Ibex 35.
En el gráfico se observa como la volatilidad está descendiendo desde niveles muy elevados debido a la
enorme subida de los meses anteriores. Lo que nos indica que el valor se está consolidando entorno a los
niveles actuales.

La volatilidad en esta gráfico es, en función del periodo de cálculo:

- Volatilidad mensual: 33.52 %

- Volatilidad trimestral: 43.39 %
- Volatilidad anual: 51.11 %

La volatilidad anual recoge todavía las fuertes oscilaciones de hace unos meses, mientras que la mensual
y la trimestral están volviendo a los normales de volatilidad en el valor. A la vista del gráfico se puede
decir que pese a que el valor es calificado como de “riesgo alto”, su volatilidad está descendiendo.
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