FI‐6 

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TUTTI PER LA PASTA (A)
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Pr

Caso de la División de Investigación del Instituto Internacional San Telmo. Preparado por los 
profesores Joaquín Justel Delgado y David Moreno Utrilla y supervisado por el profesor José 
Luis de Leiva Hidalgo, del Instituto Internacional San Telmo. Noviembre de 1993. 

Copyright © 1993 Instituto Internacional San Telmo, España. 
Este caso ha sido preparado, como base para discusión en clase y no como ilustración de la 
gestión, adecuada o inadecuada, de una situación determinada. 

Prohibida la reproducción total o parcial, sin autorización escrita del Instituto Internacional 
San Telmo.
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    FI‐6

 
 
 
 
 
TUTTI PER LA PASTA (A) (1) 
 
 
Eran las 9:15 de la mañana del miércoles 30 de diciembre de 1992. D. José Pérez, Consejero 
Delegado de Tutti Española, S.A. se encontraba, en su despacho de Madrid, dando lectura a 
la selección de correspondencia que le presentaba su secretaria. Una de las cartas, que era 
del entro Comercial LA ALCAZABA, le llamó especialmente la atención: 
 
Málaga a 28 de diciembre de 1992 
 

18
Estimado Sr. Pérez, 

20
 
Nos  dirigimos  a  Ud,  en  su  condición  de  administrador  único  de  Restauración  de 
o
ay
Andalucía,  S.A.,  con  objeto  de  expresarle  nuestra  preocupación  al  no  haber  sido 
M

atendido  al  pago  del  canon  correspondiente  al  tercer  trimestre  de  1992  y  reiterarle 
a,

los perjuicios que esta situación acarrea a nuestras actuales relaciones (ver cartas de 
ag

octubre y noviembre). 
ál
M

 
EX

Como Ud, sabe, el plazo para realizar dicho pago venció el pasado día 15 de octubre, 
YM

por lo que le comunicamos que en el supuesto de no ser atendido dicho pago en los 
próximos  10  días,  nos  veremos  obligados  a  ejecutar  la  fianza  por  su  empresa 
aP

depositada,  sin  perjuicio  de  las  demás  consecuencias  que  el  mencionado 
m

incumplimiento pudiese ocasionar en el marco de nuestra relación contractual…” 
ra
og

 
Pr

La carta fue entregada en mano el día 29 en el restaurante de la cadena “Tutti per la Pasta” 
instalado  en  el  Centro  Comercial  LA  ALCAZABA  y  enviada  por  fax  a  su  oficina  por  el  Sr. 
Gómez,  Gerente  de  Restauración  de  Andalucía,  S.A.  (en  adelante  RASA),  propietaria  del 
citado restaurante. 
 

(1)
Caso de la División de Investigación del Instituto Internacional San Telmo.  
Preparado  por  los  profesores  Joaquín  Justel  Delgado  y  David  Moreno  Utrilla  y  supervisado  por  el 
profesor José Luis de Leiva Hidalgo, del Instituto Internacional San Telmo. Noviembre de 1993. 
 
Copyright © 1993 Instituto Internacional San Telmo, España. 
Este caso ha sido preparado, como base para discusión en clase y no como ilustración de la gestión, 
adecuada o inadecuada, de una situación determinada. 
 
Prohibida  la  reproducción  total  o  parcial,  sin  autorización  escrita  del  Instituto  Internacional  San 
Telmo. 

1 
FI‐6   

Los Sres, Pérez y Gómez ya habían comentado con anterioridad la existencia de dificultades y 
tensiones en relación a la situación financiera del establecimiento. Sin embargo, la situación 
era  más  grave  de  la  que  inicialmente  el  Sr.  Pérez  pensaba.  Consecuentemente  decidió 
convocar,  para  el  día  7  de  enero  de  1993,  una  reunión  del  Consejo  de  Administración  de 
Tutti Española, S.A. propietaria del 100% de RASA (y participada en un 40% por “Tutti per la 
Pasta B.V.”, ver apéndice. 
 
En  esa  reunión,  a  la  que  asistiría  el  Sr.  Gómez  (con  voz  pero  sin  voto),  se  estudiarían  las 
medidas a tomar, respecto a RASA, en relación a: 
 
1. Evaluación de la situación: especialmente el aspecto financiero. 
2. Evaluación de las posibles pérdidas. 
3. Posibilidad  de  que  existiera  algún  tipo  de  responsabilidad  legal  para  los 
Administradores. 
4. Plan de acción. 

18
 

20
Ordenando en su mente los posibles puntos del orden del día de la reunión del Consejo de 
o
Administración y la documentación a preparar, recordó el inicio de la explotación del citado 
ay
establecimiento. 
M

 
a,
ag

 
ál

Constitución de RASA 
M

 
EX

En  una  reunión  del  Consejo  de  Administración,  en  relación  a  los  nuevos  proyectos  a 
YM

acometer por Tutti Española, S.A. en una ciudad de la costa de Andalucía, la consejera Srta. 
aP

Martínez,  responsable  de  expansión,  comentó  la  expectación  que  estaba  levantando  en 
m

Málaga  el  proyecto  de  un  nuevo  centro  comercial  que  respondía  a  un  nuevo  concepto  de 
ra

compra agrupando establecimientos de alta calidad en u sólo centro comercial, evitando al 
og

cliente las molestias que supone la dispersión de este tipo de establecimientos. Dicho centro 
Pr

comercial  disponía,  para  libre  uso  de  sus  clientes,  de  zonas  de  recreo  y  ocio  que  incluían 
además  un  miniparque  de  atracciones.  La  idea  consistía  no  sólo  en  divertirse  comprando, 
sino en ser un lugar de reunión para la juventud fuera de las horas comerciales, donde los 
padres estuviesen tranquilos porque sus hijos disfrutarían de una diversión sana. También se 
pretendía  que  el  centro  tuviese  un  atractivo  regional.  Se  trata  de  LA  ALCAZABA,  ocasión 
única para instalar en Málaga un nuevo establecimiento de la cadena Tutti per la Pasta. 
 
El Consejo consideró interesante el proyecto y encargó a la Srta. Martínez y al Sr. Pérez que 
iniciasen las negociaciones y preparasen un estudio económico. 
 
La  Srta.  Martínez,  magnífica  conocedora  del  sector,  se  hizo  cargo  de  la  negociación  con  la 
Dirección  del  centro  comercial  LA  ALCAZABA,  consiguiendo  una  licencia  de  explotación 
exclusiva de un restaurante en el centro con las siguientes condiciones: 
 
1. El contrato de instalación tendría una vigencia inicial de cinco años contados desde el 
1  de  enero  de  1992  (hay  que  tener  en  cuenta  que  el  centro  tenía  prevista  su 

2 
      FI‐6

inauguración,  con  todos  sus  principales  establecimiento  y  atracciones,  el  22  de 
noviembre de 1991. 
 
2. La  sociedad  explotadora,  abonaría  al  centro  comercial  un  canon  sobre  ventas  del 
20%,  a  cambio  del  derecho  de  exclusiva  de  establecimientos  de  comida  rápida 
italiana en el centro comercial. 
 
El  canon  del  centro  se  debía  abonar  con  carácter  trimestre,  aunque  su  cálculo  se 
realizaría  diariamente  a  través  de  los  terminales  en  puntos  de  venta  (T.P.V.) 
conectados  al  centro  de  información  de  LA  ALCAZABA.  Según  el  articulado  del 
contrato firmado por Tutti Española, S.A. y en el que RASA se subrogaría: 
 
“Los canones sobre ventas brutas serán pagaderos trimestralmente a LA ALCAZABA a 
través de la cuenta bancaria especificada en el artículo 35 del presente contrato. Los 
pagos  se  realizarán  dentro  de  los  15  días  siguientes  a  la  finalización  del  trimestre 

18
natural  de  referencia,  aunque  el  cálculo  del  citado  canon  se  efectuaía  con  carácter 

20
diario. LA ALCAZABA se reserva el derecho por el cual, un representante debidamente 
o
autorizado  pueda  revisar  el  importe  del  canon,  así  como  los  informes  financieros 
ay
M
precisos que soporten el cálculo de dicho canon, en el supuesto de que dicho cálculo 
a,

difiera del realizado por LA ALCAZABA partiendo de los datos facilitados por los T.P.V. 
ag

 
ál

El  término  “ventas  brutas”  incluirá  el  total  de  las  cantidades  facturadas  por  el 
M

concesionario  como  resultado  de  sus  actividades  comerciales,  tanto  si  derivan  de 
EX

ventas de bienes o servicios, así como de cualquier otra fuente de ingresos derivados 
YM

de o conectados con la actividad operativa de la concesión incluyendo asimismo los 
aP

ingresos derivados de ventas por teléfono enviadas por la concesión al domicilio del 
m

cliente, máquinas expendedoras, ingresos publicitarios, etc… y descontando: 
ra

 
og

1. Devoluciones 
Pr

2. Impuesto sobre el Valor añadido”. 
 
3. Adicionalmente,  el  alquiler  del  local  cedido  ascendería  a  12  millones  de  pesetas 
anuales  (pagaderos  mensualmente  el  último  día).  En  la  negociación  se  acordó  un 
contrato de alquiler barato y a largo plazo, con la idea de que la principal fuente de 
ingresos para el Centro la constituyese el ya mencionado canon sobre ventas (incluso 
se contemplaba la posibilidad de que el Centro vendiese el local a un tercero). 
 
4. El centro comercial exigía, para la concesión de la licencia de explotación, una fianza 
de  35  millones  de  pesetas  a  desembolsar  a  la  firma  del  contrato,  que  cubría  los 
conceptos de canon, alquiler y desinstalación en caso de incumplimiento del contrato 
de licencia. 
 
5. A cambio, el centro se comprometía a realizar intensivas campañas publicitarias para 
atraer la afluencia del público. 
 

3 
FI‐6   

Por su parte, a la vista de esta información con la experiencia de los otros establecimientos 
en  España,  el  Sr.  Pérez  estableció  unas  hipótesis  de  negocio  que  permitieran  evaluar  la 
viabilidad del proyecto (Ver Anexo 1). 
 
El Sr. Pérez, con estas hipótesis, se reunió con la Srta. Martínez y preparó las previsiones de 
cuentas de resultados y balances (Ver Anexo 2). 
 
El Consejo de Administración, a la vista del informe presentado por la Srta. Martínez y el Sr. 
Pérez, decidió abrir un restaurante de la cadena “Tutti per la Pasta” en el centro comercial 
LA ALCAZABA y para ello constituyó, el 29 de julio de 1991 una sociedad, RASA (participada 
al 100% por Tutti Española, S.A.) con un capital, íntegramente desembolsado, de 20 millones 
de pesetas, nombrando Administrador único al Sr. Pérez y Gerente, con poderes limitados, al 
Sr. Gómez. 
 
 

18
Preparación del Consejo de Administración de Tutti Española, S.A. 

20
 
o
La  recepción  del  fax  hizo  que  el  Sr.  Pérez  telefoneara  al  Gerente  de  RASA,  Sr.  Gómez,  con 
ay
objeto  de  comentar  la  situación  presente  y  preparar  la  documentación  necesaria  para  la 
M

reunión del Consejo de Tutti Española, S.A. 
a,
ag

 
ál

En  primer  lugar,  encargó  al  Sr.  Gómez  preparar  un  resumen  de  los  acontecimientos 
M

acaecidos durante el ejercicio 1992. El resumen decía lo siguiente: 
EX

 
YM

“Ilusión,  trabajo  e  imaginación  se  unieron  para  emprender  la  marcha  del  negocio, 
aP

aunque chocaron con un 1992 sumido en la crisis y bajo la sombra de la Expo’92 que 
m

tenía  lugar  al  mismo  tiempo  en  Sevilla,  lo  que  ha  dado  lugar  a  una  considerable 
ra

disminución en la asistencia de público al restaurante. 
og

 
Pr

Las cuentas cada vez se alejaban más de las previsiones y al 31 de diciembre de 1992 
se alcanzaban unas pérdidas de 19,3 millones de pesetas y un déficit de tesorería de 
17,2  millones,  lo  que  ha  supuesto  que  no  se  atendiesen  a  su  vencimiento  los  pagos 
siguientes: 
 
1. El  canon  del  centro  correspondiente  al  tercer  trimestre  del  ejercicio  (11 
millones de pesetas). 
2. Los últimos meses del alquiler (2 millones de pesetas) 
3. Deudas a proveedores por importe de 4,2 millones de pesetas. 
 
Las razones que explicaban el descenso de las ventas se podrían resumir en el escaso apoyo 
publicitario aportado por la Dirección del Centro Comercial, el retraso sufrido en la apertura 
del centro (que finalmente no se produjo el 22 de noviembre de 1991, como se anunció), y 
consecuentemente un retraso en la puesta en marcha de la zona de ocio y del mini parque de 
atracciones.  Además,  otras  zonas  de  diversión  para  la  juventud  (El  palo,  Fuengirola, 

4 
      FI‐6

Marbella,…) para evitar la posible pérdida de clientes con ocasión de la apertura del Centro 
Comercial  LA  ALCAZABA,  coordinaron  en  los  meses  de  verano  una  campaña  publicitaria, 
Finalmente el drenaje de público anteriormente comentado provocado por la celebración, a 
sólo  215kms,  la  distancia,  de  la  Exposición  Universal  de  Sevilla  en  1993  supuso  un  fuerte 
obstáculo al pretendido carácter regional del Centro”. 
En  segundo  lugar,  el  Sr.  Pérez  encargó  al  Sr.  Gómez  un  resumen  de  la  situación  real  del 
negocio a 31 de diciembre de 1992, en el que se pudiera observar el grado de cumplimiento 
del  presupuesto  por  trimestre  en  relación  a  la  contabilidad  real  cerrada  a  final  de  cada 
trimestre natural (Anexo 3). 
 
En tercer lugar también encargó al gerente que elaborase un plan de viabilidad de RASA para 
los próximos meses. 
 
  Las bases en que se apoya el citado plan eran las siguientes: (Anexo 4 y 5). 

18
 

20
1. Se estimaban que las ventas para 1993 serían las previstas para 1992, es decir, 365 
millones, para lo cual se iba a poner en marcha un plan de promoción que costaría 2 
o
ay
millones de pesetas (pagaderas en abril de 1993 mediante efecto avalado por Tutti 
M

Española, S.A.) 
a,
ag

2. El coste medio de las ventas se ajustaría al 42%. 
ál

3. No  se  incrementarían  los  costes  de  explotación,  incluidos  los  sueldos  (tampoco  se 
M

reduciría personal). 
EX
YM

4. El canon de marca que se debía al 31.12.92 y todos los posteriores devengados, se 
aP

pagarían en el transcurso del mes de abril de 1993. 
m

5. Se negociaría con el centro no liquidar el canon correspondiente al cuarto trimestre 
ra

de 1992 hasta el 31.3.93. 
og
Pr

6.  Se podrían acordar con los Proveedores, las siguientes condiciones: 
 
 
  Refrescos A  futuras  compras  por  reposición,  deuda  al  31.12.92  pagadera  el 
31.3.93 
 
  Cafés B  futuras  compras  por  reposición,  deuda  al  31.12.92  pagadera  el 
31.3.93 
 
  Comestibles C  futuras compras a 45 días f/f, deuda al 31.12.92 pagadera el 15.2.93 
 
  Carnes D  futuras compras a 45 días f/f, deuda al 31.12.92 pagadera el 15.2.93 
 
  Otros  futuras compras a 60 días f/f, deuda al 31.12.92 pagadera el 28.2.93 
 
 
 
5 
FI‐6   

7. Serían necesarios 17 millones para atender a los pagos siguientes: 
 
Atrasos en el alquiler      2 millones 
Atrasos canon Centro     11 millones 
Para pagos al contado     4 millones 
 
8. Para los demás conceptos se mantienen las hipótesis del plan de negocio inicial. 
 
Una vez la información solicitada y mientras la estudiaba el Sr. Pérez llamó al Sr. Gómez y 
le preguntó qué otros pagos, al 31.12.92, podrían no haberse atendido a su vencimiento, 
alternativos a los del canon, los alquileres de los últimos dos meses y los 4,2 millones de 
pesetas a los proveedores. El Sr. Gómez señaló que las posibilidades que se estudiaron y 
que, en su día se comentaron, fueron las siguientes: 
 
1. No pagar Impuestos ni la Seguridad Social 

18
2. No pagar los sueldos 

20
3. No devolver el préstamo avalado por la matriz 
o
4. No pagar el canon a los socios (Tutti Española y a la B.V.) 
ay
5. No pagar a ningún proveedor 
M

6. No  pagar  el  canon  al  centro  comercial,  basándose  en  que  las  previsiones  de 
a,
ag

afluencia de público al centro no se cumplieron. 
ál

7. No pagar el alquiler 
M

8. No pagar los otros gastos (limpieza, electricidad, gas…) 
EX

 
YM

El  Sr.  Gómez  recordó  al  Sr.  Pérez  que  la  decisión  que  adoptaron  era  la  que  menos  riesgo 
aP

suponía para las sociedades, el Administrador Único y el Gerente. 
m

 
ra

 
og

Reunión del Consejo de Tutti Española, S.A. 
Pr

 
En la reunión mantenida por el Consejo de Administración de Tutti Española, S.A. se analiza 
detenidamente  la  situación,  se  estudian  los  documentos  aportados  y  se  efectúan  las 
reflexiones siguientes: 
 
A. Cesar la actividad 
 
A la pregunta de los miembros del Consejo en relación a cuál sería el desembolso 
adicional que habría de efectuarse si la decisión del Consejo fuera la de cesar la 
actividad.  El  Sr.  Gómez  contestó  que,  el  desembolso  suplementario  sería  de 
aproximadamente  33,1  millones,  teniendo  en  cuenta  que  se  producirían  costes 
adicionales por despidos e indemnizaciones de aproximadamente 9 millones. 
 
 
 
 

6 
      FI‐6

B. Cesar la actividad 
 
De acuerdo con el plan de viabilidad preparado por el Sr. Gómez se necesitarían 
transitoriamente  17  millones,  que  deberán  ser  devueltos  por  RASA  en  los 
próximos seis o siete meses. El destino de los fondos sería el siguiente: 
 
1. 2 millones de pesetas para satisfacer el alquiler pendiente 
2. 11 millones para abonar el canon debido al centro 
3. 4 millones para ciertos pagos que son exigidos al contado 
 
El Sr. Gómez planteó en la reunión la posibilidad de presentar una suspensión de pagos. Los 
miembros del Consejo, excepto el Sr. Pérez, rechazaron la propuesta, alegando razones de 
imagen  y  responsabilidades  legales,  en  especial  fiscales.  Finalmente,  esta  propuesta  no 
constó en el acta, aunque llamó la atención la actitud silenciosa y reflexiva del Sr. Pérez. 
 

18
La decisión del Consejo de Administración fue la de seguir adelante, para lo cual se acordó 

20
abrir una cuenta de crédito a favor de RASA por importe de hasta 17 millones, a cancelar en 
o
los  próximos  seis  o  siete  meses,  de  tal  forma  que  cuando  RASA  necesitase  tesorería  se  la 
ay
M
facilitaría  Tutti  Española,  S.A.  y  cuando  tuviera  puntas  de  tesorería  las  colocaría  en  Tutti 
a,

Española,  S.A.  Durante  este  período  se  acordó  que  el  crédito  no  devengaría  intereses  y 
ag

tampoco se retribuirían las puntas de tesorería. 
ál

 
M

No obstante, aunque no figuró en el acta de la reunión, en la mente de todos los consejeros 
EX

fue  decisiva  la  idea  de  tener  que  explicar  a  su  socio  externo  la  pérdida  extraordinaria  del 
YM

cese de la actividad, sobre todo al año del inicio de la misma. 
aP
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og
Pr

7 
       8 

FI‐6 
¿POR QUE BUSCAR ESTABLECIMIENTOS DE CALIDAD POR TODA LA CIUDAD, 
SI LOS TENEMOS REUNIDOS EN UN SOLO CENTRO COMERCIAL? 
¡1.000.000 DE POTENCIALES CLIENTES LE ESPERAN! 

8
1
20
o
ay
El Centro Comercial La Alcazaba cuenta con 120.000 mtrs. 
Inauguración próximo 22 de Noviembre 

M
Cuadrados construídos, y 120 locales comerciales: 
 Acceso directo desde la autovía de circunvalación. 

a,
 Aparcamiento gratuito de 5.100 plazas. 
a las 22.00 horas. 

ag
 Las mejores ofertas en hipermercados, restauración y ocio de mercado. 

ál
M
 Miniparque de atracciones, zonas de recreo y ocio de libre uso de   
  clientes. 

EX
 

YM
 
 
 
aP
Entre nuestros establecimientos contamos con: 
 
CONTINENTE, BURGER KING, ZARA, MC DONALDS, TUTTI PER LA PASTA, 
m
  PARQUE DE ATRACCIONES, MUTICINES ALCAZABA, etc… 
ra

Además de otros 100 comercios especializados. 
og

 
 
Pr

 
 
   
  Aún quedan oportunidades para sumarse a esta realidad¡¡¡ 
  Información en el mismo Centro Comercial  
     FI‐6

Ápendice 
HISTORIA DE TUTTI PER LA PASTA E INICIO DE SUS ACTIVIDADES EN ESPAÑA 
 
Fue en Pisa, a primeros de 1975, cuando un grupo de inversores italianos, comandados por 
el famosísimo chef D.Luigi Ravioli deciden, una vez empiezan a ver el final de la crisis de los 
primeros  70,  constituir  Tutti  per  la  Pasa,  Spa.,  sociedad  italiana  dedicada  al  sector  de 
restauración  a  nivel  nacional,  que  pretendía  aportar  un  componente  de  calidad  y 
refinamiento al sector de comida rápida italiana. 
 
La rápida expansión del negocio a nivel internacional hizo necesario constituir una sociedad 
holding  que  canalizase  las  inversiones  en  el  resto  de  países  de  la  Comunidad  Económica 
Europea  donde  pensaban  abrir  establecimientos,  con  el  máximo  aprovechamiento  de  las 
ventajas  fiscales  de  las  sociedades  holding.  Nació  así  Tutti  per  la  Pasta,  Besloten 
Vennootschap  (en  adelante  Tutti  per  la  Pasta,  B.V.),  sociedad  limitada  constituida  en 
Ámsterdam el 14 de febrero de 1985. 

18
 

20
La  cadena  de  restaurantes  de  Tutti  per  la  Pasta,  se  extendía  ya  por  diez  países  europeos, 
o
contando  con  más  de  150  establecimientos  de  comida  rápida  de  alta  calidad,  y  tenían 
ay
merecida fama de solvencia y buen hacer en dicho campo. 
M

 
a,
ag

Luigi Ravioli, en una entrevista concedida a la prensa, comentó las ideas que le permitieron 
ál

desarrollar el proyecto supranacional y empresarial de Tutti per la Pasta: 
M

 
EX

1. La  B.V.  era  la  propietaria  de  la  marca,  que  tenía  un  gran  prestigio  en  el  mercado. 
YM

También era la propietaria del Know‐How que permitía preparar unos productos de 
aP

extraordinaria calidad que los diferenciaba notablemente del resto y, además, a un 
m

coste inferior al de la competencia. 
ra
og

2. En  cada  país  se  buscaban  como  socios  a  empresarios  del sector  con  la  idea  de  que 
Pr

éstos tengan una participación mayoritaria (60% ó 70%). La participación minoritaria 
de la B.V. debía permitir a ésta controlar la sociedad, sin asumir responsabilidades, 
dejando la dirección del negocio a los socios nacionales. 
3. El capital de las sociedades nacionales de cabecera era reducido, nunca superior a 15 
millones de pesetas. 
4. Las  sociedades  de  cada  país  debían  repartir  anualmente  el  100%  de  los  beneficios 
que obtuviesen, una vez cumplidos los requisitos legales al respecto. 
5. Los  socios  nacionales  componían  el  Consejo  de  Administración,  con  derecho  a  una 
retribución  en  función  de  los  resultados  de  su  país  que  se  negociaba  anualmente 
(entre el 10% y 30% del beneficio a nivel nacional). 
6. En ningún caso podían dejar de pagar los cánones por cesión de  marca y de Know‐
How. 
7. Todos  estos  extremos  se  contemplaban  en  un  contrato‐protocolo  cuyo 
incumplimiento  suponía  la  extinción  del  mismo  así  como  el  pago  de  una  fuerte 

9 
FI‐6   

indemnización  que  estaba  avalada  personalmente  por  los  socios  nacionales 

(beneficios medios de los últimos 3 años capitalizados al 12,5% y nunca inferior a 100 
millones. 
 
D.  José  Pérez,  empresario  sevillano  del  sector  de  hostelería  y  de  la  distribución,  estaba 
interesado en el negocio de los “fast—food”, en especial en la comida italiana. En 1989 en 
un  encuentro  entre  empresarios  a  nivel  internacional  con  motivo  de  la  promoción  de  la 
Expo’92, conoció a los Señores Di Casstri y Bernasconi, directivos de Tutti per la Pasta. 
 
Después  de  diversas  reuniones  con  representantes  de  la  B.V.  y  con  otros  empresarios  del 
sector  establecidos  en  otras  provincias  españolas,  entre  los  que  se  encontraba  la  Srta. 
Martínez, se constituyó Tutti Española, S.A. de la que suscribieron y desembolsaron el 60% 
del capital social, correspondiendo el 40% restante a Tutti per la Pasta B.V. 
 
Tutti Española, S.A. con funciones de sociedad matriz, poseería el 100% del capital social de 

18
las sociedades filiales que se constituyesen (una por cada establecimiento o por cada zona 

20
geográfica  determinada,  al  objeto  de  limitar  el  riesgo  derivado  de  que  posibles  pérdidas 
o
ocasionadas por uno de los establecimientos afectase a los rendimientos originados por los 
ay
demás). 
M

 
a,
ag

La sociedad holandesa cedió, a cambio de un canon, a la sociedad Tutti Española, S.A. y a las 
ál

filiales que se constituyesen para la explotación directa de cada uno de los establecimientos 
M

o  zonas  geográficas  previamente  determinadas,  la  marca  “Tutti”  y  el  Know‐How  que 
EX

prácticamente aseguraban el éxito del establecimiento. Estos contratos de cesión de marca y 
YM

Know‐How  estaban  condicionados  a  que  el  grupo  español  cumpliera  los  compromisos 
aP

acordados y en especial los reflejados en el punto 6 de la página anterior. 
m

 
ra

En  España  la  experiencia  estaba  siendo  de  lo  más  fructífera,  había  doce  establecimientos 
og

repartidos  en  las  capitales  de  provincias  más  importantes  de  la  geografía  nacional 
Pr

aperturados en los últimos 3 años con importantes beneficios. 

10 
      FI‐6

Anexo 1 
CRITERIOS DE ELABORACIÓN DEL PLANTEAMIENTO FINANCIERO 
 
1. Las  ventas  anuales  ascenderían  a  unos  365  millones,  con  un  crecimiento  anual 
previsto del 10%. 
2. El  coste  medio  de  las  ventas  representaría,  sobre  el  total  de  éstas,  un  40%.  Las 
existencias se estimaban en tres días de las ventas próximas previstas. 
3. Serían necesarios 23 trabajadores para explotar el establecimiento, con un sueldo 
promedio  anual  bruto  de  1.626.000  pesetas,  más  el  35%  de  Seguridad  Social  y 
una retención media, a efectos del IRPF, del 15%. Se preveía un incremento anual 
de los sueldos de un 4%. 
4. Se estimaban los días de financiación de proveedores en 30, y sería necesario un 
fondo inicial de caja de 500.000 pesetas. 

18
5. Anualmente  se  estimaban  otros  gastos  (agua,  luz,  teléfono,  limpieza…)  por 

20
importe de 30 millones pagaderos mensualmente (el último día del mes), con un 
o
incremento anual previsto también del 4%. 
ay
M

6. Los  gastos  de  constitución,  primer  establecimiento  e  inmovilizado,  etc…  habida 

a,

cuenta  la  calidad  y  categoría  que  se  pretendía  dar  al  local,  ascenderían  a  25 
ag

millones de pesetas. 
ál
M

7. Teniendo  en  cuenta  la  categoría  del  establecimiento,  sus  ventas  se  verían 
EX

gravadas por el Impuesto sobre el Valor Añadido (en adelante, I.V.A.) al tipo del 
YM

6%, al igual que sus compras. 
aP

8. Se  contaba  con  un  préstamo  del  Banco  Comercial  Mediterráneo,  avalado  por 
m

Tutti  Española,  S.A.,  de  24  millones  de  pesetas,  a  devolver  entres  pagos 
ra

semestrales con un tipo de interés del 17%. 
og
Pr

9. Los excedentes financieros se enviarían a la matriz y ésta los remuneraría al 12% 
(sujetos a retención al 25%). 
10. RASA debería abonar un canon sobre ventas del 2,5% directamente a Tutti per la 
Pasta,  B.V.  (en  concepto  de  retribución  del  Kno2‐How)  y  otro  2,5%  a  través  de 
Tutti  Española,  S.A.  (por  cesión  de  la  marca).  Estos  cánones  serían  pagaderos 
trimestralmente (5 días después del término del trimestre natural). 
11. Los gastos de un hipotético cierre se elevarían a 20 millones de pesetas. 

11 
FI‐6   

Anexo 2 
PLANTEAMIENTO FINANCIERO DE RESTAURACIÓN DE ANDALUCÍA, S.A. (RASA) 
Ctas. de resultados  1992  1993  1994  1995  1996 
Ventas  365.0  401.5  441.7  485.8  534.4 
Margen bruto  127.8  140.5  154.6  170.0  187.0 
Gtos. explotación  ‐101.5  ‐105.2  ‐109.0  ‐113.0  ‐117.2 
Res.operativo  26.3  25.3  45.5  57.0  69.8 
Gtos e ing.financieros  ‐1.0  5.5  9.0  12.0  15.4 
BaT  25.3  40.8  54.5  69.0  85.2 
Impuestos  ‐10.2  ‐15.7  ‐20.5  ‐25.6  ‐31.2 
BdT  15.0  25.1  34.0  43.5  54.0 
Dotación a Res. Legal  ‐4.0         

18
20
Dividendos  ‐11.0  ‐25.1  .34.0  ‐4.05  ‐54.0 
Impuestos diferidos  1.4  1.4 
o1.4  1.4  1.4 
ay
M
Balances previsionales  1992  1993  1994  1995  1996 
a,

Activo           
ag
ál

Disponible  0.5  0.5  0.5  0.5  0.5 

M

Existencias  1.3  1.5  1.6  1.8  0.0 

EX

Hda. Pública deudora  2.8  4.0  4.9  5.9  7.0 

YM

I.S. diferidos  1.4  2.8  4.2  5.6  7.0 

aP

Prest. Perman a la matriz  40.3  62.3  87.2  113.2  143.0 

m
ra

Fianzas  35.0  35.0  25.0  35.0  35.0 

og

AFN y gtos. 1º estab.  20.0  15.0  10.0  5.0  0.0 

Pr

Total Activo  101.4  121.0  143.3  166.9  192.6 

Pasivo           
Previsiones  4.0  8.0  12.0  16.0  20.0 
Proveedores y Acreedores  35.6  39.1  43.0  47.3  51.9 
Hda. Pública y S.S.  8.4  9.1  9.8  10.6  11.5 
I.S. a pagar  10.2  15.7  20.5  25.6  31.2 
Dividendos a pagar  11.0  25.1  34.0  43.5  54.0 
Banco cta. préstamo  8.0  0.0  0.0  0.0  0.0 
Capital  20.0  20.0  20.0  20.0  20.0 
Reserva Legal.  4.0  4.0  4.0  4.0  4.0 
Total Pasivo  101.4  121.0  143.3  166.9  192.6 
 

12 
      FI‐6

Anexo 3 
SITUACIÓN REAL AL 31.12.92 DE RESTAURACIÓN DE ANDALUCÍAa, S.A. (RASA) 
Ctas. De resultados por  1º/1992  2º/1992  3º/1992  4º/1992  Total 
trimestre 
Ventas  63.7  67.8  55.2  53.4  240.1 
Margen Bruto  22.3  23.7  19.3  18.7  84.0 
Gtos. Explotación  ‐25.4  ‐25.4  ‐25.4  ‐25.4  ‐101.5 
Res. Operativo  ‐3.1  ‐1.6  ‐6.1  ‐6.7  ‐17.5 
Gtos. E Ing. Financieros  ‐0.6  ‐0.4  ‐0.3  ‐0.5  ‐1.9 
BaT  ‐3.7  ‐2.1  ‐6.4  ‐7.2  ‐19.3 
 
Balances al  31‐03‐92  31‐06‐92  31‐09‐92  31‐12‐92 
Activo         
Disponible  0.5  0.5  0.1  0.1 
Existencias  0.9  0.7  0.7  0.4 

18
Hda. Pública deudora  1.7  1.9  1.6  1.6 

20
Prest. Perman a la matriz  12.7  6.0  0.0  0.0 
Fianzas  35.0  35.0  35.0  35.0 
o
AFN y gtos. 1ºestab.  23.8  22.5 
ay 21.3  19.9 
M
         
a,

Total Activo  74.5  66.6  58.7  57.0 

ag

         
ál

Pasivo         
M

Previsiones  2.9  3.2  3.6  4.0 

EX

Proveedores y Acreedores  25.2  26.5  25.3  38.6 

YM

Hda. Pública y S.S.  6.0  6.7  5.9  5.8 

Banco cta. Préstamo  24.0  16.0  16.0  8.0 
aP

Capital  20.0  20.0  20.0  20.0 

m

Rtos. Acumulados  ‐3.7  ‐5.8  ‐12.1  ‐19.3 

ra

         
og

Total Pasivo  74.5  66.6  58.7  57.0 

Pr

 
Detalle al 31.12 de  Vencidas  Corrientes  Totales 
Proveedores y Acreedores 
       
Refresco A  1.0  2.0  3.0 
Cafés B  1.0  2.0  3.0 
Comestibles C  0.7  1.4  2.1 
Carnes D  0.7  1.4  2.1 
Otros  0.8  1.0  1.8 
Subtotal Proveedores  4.2  7.8  12.0 
       
Alquiler al C. Comercial  2.0    2.0 
Acreed. Canon C. Comercial  11.0  10.9  21.9 
Acreed. Canon Know‐How    1.3  1.3 
Acreed. Canon marca    1.3  1.3 
Subtotal Acreedores  13.0  13.5  26.6 
Total General  17.2  21.4  38.6 

13 
FI‐6   

Anexo 4 
PLAN DE VIABILIDAD DE RESTAURACIÓN DE ANDALUCÍA, S.A. (RASA) 
 
Ctas.de Rtos.por meses 93  Enero   Feb.   Marzo   Abril   Mayo   Junio   Total 
Ventas  31.0  28.0  31.0  30.0  31.0  30.0  181.0 
Margen bruto  10.2  9.2  10.2  9.9  10.2  9.9  59.7 
Gtos. explotación  ‐10.2  ‐8.5  ‐8.5  ‐8.5  ‐8.5  ‐8.5  ‐52.7 
Res. Operativo  ‐0.2  0.8  1.8  1.4  1.8  1.4  7.0 
Gtos. e ingreso financieros  ‐0.1  ‐0.1  ‐0.1  ‐0.1  ‐0.1  ‐0.1  ‐0.7 
BaT  ‐0.3  0.7  1.7  1.3  1.7  1.0  6.3 
Balances al    31.06‐93 
Activo     
Disponible  0.3 
Existencias  1.2 

18
Hda. Pública deudora  2.3 

20
Fianzas  35.0 
AFN y gtos. 1º estab.  17.5 
o
ay
   
M

Total Activo  56.3 
a,

Pasivo     
ag

Previsiones  7.0 
ál
M

Proveedores y Acreedores  33.3 
EX

Hda. Pública y S.S.  8.0 
YM

Crédito matriz  1.0 
Capital  20.0 
aP

Rtos. Acumulados  ‐13.0 
m

   
ra

Total Pasivo  56.3 
og
Pr

Detalle al 31.12 de Proveedores y Acreedores   
   
Comestibles C  3.6 
Carnes D  3.6 
Otros  3.3 
Subtotal Proveedores  10.5 
   
Alquiler al C. Comercial  18.2 
Acreed. Canon C. Comercial  2.3 
Acreed. Canon Know‐How  2.3 
Acreed. Canon marca  22.8 
   
Total general  33.3 
 

14 
      FI‐6

Anexo 5 
PLAN DE VIABILIDAD DE RESTAURACIÓN DE ANDALUCÍA, S.A. (RASA) 
Plan de Tesorería 
 
  Enero 93  Feb.93  Marzo 93  Abril 93  Mayo 93  Junio 93 
TESORERIA INCIAL  0.1  0.8  0.7  0.8  0.6  1.0 
 
COBROS             
             
Ventas + IVA  32.9  29.7  32.9  31.8  32.9  31.8 
Util. Coloc./Crédito Matriz española  17.0    5.0  20.0     
Total Cobros  49.9  29.7  37.9  51.8  32.9  31.8 
             

18
PAGOS             
             

20
Deudas vencidas al 31.12.92  13.0  6.0  6.0       
Pagos a Proveed. Por compras desde 1.1.93  7.7  9.1 
o 13.8  13.2  13.7  13.4 
ay
Personal y Seg. Social  3.2  3.2  3.2  5.3  3.2  3.2 
M

Impuestos  3.4      4.2     

a,

Cánones  1.3    10.9  23.8     

ag

Alquileres y otros gastos  3.5  3.5  3.5  3.5  3.5  3.5 

ál

Coloc./ Crédito Matriz española  17.0  8.0      12.0  4.0 

M

Pago efecto aceptado gtos. promoción        2.0     
EX

Intereses préstamo bancario            0.3 
YM

Devolución préstamo bancario      0.3      8.0 

Total pagos  49.1  29.8  37.8  52.0  32.4  32.5 
aP

TESORERIA FINAL  0.8  0.7  0.8  0.6  1.0  0.3 

m
ra

 
og
Pr

15 
  

Pr
og
ra
m
aP
YM
EX
M
ál
ag
a,
M
ay
o
20
18