Nombre de la asignatura: Administración Financiera I

Parcial de estudio: Segundo

Administración Financiera I

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Introducción
La información presentada en los estados financieros permite a los directores, gerentes,
administradores escoger adecuadas líneas de acción para sus compañías.

En el presente parcial abordaremos algunos aspectos importantes como el flujo de efectivo,

presupuesto de entradas y salidas de efectivo, estados financieros preformas y el punto de
equilibrio, lo cual será reforzado a través de las actividades que usted desarrollará.

Asesoría didáctica 2.1.

Los estados financieros, como antes se mencionó, son paramentos que permiten medir si la
empresa necesita financiamiento o no, y de hacerlo debe buscar costos financieros, los más
bajos posibles, a fin de que los gastos financieros no afecten a la utilidad; en cambio, cuando
existen excesos de liquidez deberá realizar inversiones productivas que le permita un
crecimiento de la misma; esto se puede lograr con el desarrollo de proyectos.

Estructura de fuentes de fondos (orígenes de fondos)

Aumento de pasivos. Todo incremento de pasivos representa fuente de fondos. La

contratación de préstamos bancarios, así como el crédito de proveedores, constituyen, por lo
general, la principal fuente de fondos de la empresa.

En este grupo se debe considerar también los préstamos que otorgan los accionistas a plazos
mayores a un año y la provisión para la jubilación patronal, previos al ajuste especial que
deberá realizarse.

Aumento de capital social. La aportación real de los socios o accionistas en dinero o en

especie es una típica fuente de fondos. La emisión de acciones para incrementar el patrimonio
estaría dentro de este grupo, siempre y cuando sea una emisión autorizada, suscrita y pagada.

Disminución de activos. La reducción de activos fijos no productivos, la recuperación de

cuentas y documentos por cobrar, la venta de acciones y títulos de otras empresas, etc.
representan entradas de efectivo para la empresa y contribuyen al incremento del capital de
trabajo.

Estructura de usos de fondos (aplicaciones de fondos)

El incremento de activo. La compra de inventarios o de activos fijos para la ampliación de la

empresa, la inversión en acciones de otras empresas, la adquisición de valores negociables
temporales o con el carácter de permanente, etc.

Reducción de pasivos. En esta clasificación tenemos cancelación de obligaciones bancarias y

de proveedores, retención de bonos, devolución de préstamos de los accionistas, se incluye el
capital de los accionistas, etc. (Van Horne, James C. Fundamentos de administración
financiera, décimo tercera edición, 2010).

Estructura del estado de cambios en la posición financiera o estado de fuentes y usos de

fondos

Debe contar con los siguientes elementos:

1. Balance general referente a dos periodos

2. Balance de resultado del último periodo
3. Notas aclaratorias sobre depreciación, amortización, provisiones, pago de dividendos,
construcciones en curso, etc.

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Asesoría didáctica 2.2.

En Administración Financiera, la información que se encuentra en el Estado de Flujo de Fondos
(fuentes y usos) es prioritaria, porque a través de este estado podemos detectar cambios en la
situación financiera de una empresa de un periodo a otro, generalmente del año que finaliza
con el año anterior de las cuentas del Balance General y del Estado de Resultados.

El estado de flujo de efectivo se elabora al término de un ejercicio económico, con el propósito

de evaluar la liquidez y solvencia de la empresa.

La información de los flujos de efectivo de una empresa es útil porque proporciona la

información a los usuarios de los estados financieros, además sirve de base para evaluar las
habilidades de la empresa para generar efectivo y sus equivalentes, así como para identificar
las necesidades de la empresa en la utilización de dicho flujo de efectivo.

Los flujos de efectivos se clasifican en actividades operativas y actividades de inversión y

financiamiento.

La información histórica del flujo de efectivo se usa con frecuencia como indicador del monto,
oportunidad e incertidumbre de los flujos futuros de efectivo. Además es útil para verificar la
exactitud de las evaluaciones pasadas de flujos futuros de efectivo y para examinar la relación
entre las utilidades y el flujo de efectivo neto y el impacto de los precios cambiantes (Bravo,
Mercedes. Contabilidad general, pp. 210 -211).

Las actividades operativas. En el flujo de efectivo son consideradas aquellas actividades que
producen ingresos y que no corresponden a la inversión ni al financiamiento.

Las actividades de inversión. Forman parte las adquisiciones y enajenación de activos a

largo plazo y otras inversiones no incluidas en los equivalentes de efectivo.

Las actividades de financiamiento. Se consideran a las actividades que dan por resultado
cambios en el tamaño y composición del capital contable y préstamos de la empresa.

Existen dos métodos para realizar el flujo de efectivo: el método directo y el método indirecto.

Método directo. En este se registran las principales clases de ingresos brutos en efectivo y
pagos brutos en efectivo.

Método indirecto. Es el método por el cual la utilidad o pérdida neta es ajustada por
diferimiento o acumulación de los ingresos o pagos en efectivo por las operaciones y partidas
de ingresos o gastos asociados con los flujos de efectivo por inversión o financiamiento de
pagos en efectivo.

Asesoría didáctica 2.3.

Van Horne James y Wachowicz John en el texto Fundamentos de administración financiera
tratan temas de gran importancia como: estado de fuentes y usos de fondos, reconocen
ganancias y dividendos, la depreciación y el cambio bruto en los activos fijos, análisis del
estado de fuentes y usos de fondos, implicaciones del análisis del estado de fondos, estado
contable de flujo de efectivo, análisis del estado de flujo de efectivo e implicaciones del análisis
del estado de flujo de efectivo.

El pronóstico del flujo de efectivo, en el cual considera el presupuesto de entradas y salidas y

que para su elaboración se debe realizar un pronóstico de ventas, cobros y otras entradas de
efectivo, se incluyen los gastos. Además, en este tema se analizan los estados financieros pro
forma, estados que estiman el futuro de las cuentas en una empresa. Estas informaciones

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permiten a los directores financieros realizar planeaciones cercanas a la realidad, contando con
recursos económicos, humanos y materiales para el mejor funcionamiento de la organización.
Con el propósito de profundizar estos temas es importante que estudie el capítulo 7, páginas
170-190 y resuelva los problemas de autoevaluación, páginas 195 y 196; la solución a los
problemas de autoevaluación está en las páginas 200-202 del texto guía.

Asesoría didáctica 2.4.

El punto de equilibrio es analizado entre el costo-volumen-utilidad (CVU). El análisis de estos
elementos permite al administrador financiero tomar decisiones acertadas. Esta técnica
posibilita relacionar los ingresos totales y los costos totales, según los niveles de producción se
obtendrán utilidades o pérdidas, como consecuencia de cambios generados en los costos fijos,
costos variables (Curso práctico de análisis financiero de Juan Lara, pp. 131-135).

El capítulo 16 del texto de Van Horne y Wachowicz Fundamentos de administración financiera

trata un tema de gran importancia para la empresa, este es el análisis de equilibrio, definido
como una técnica que estudia la relación de costos fijos y costos variables, las utilidades y el
volumen de ventas.

El punto de equilibrio está dado por la igualdad entre el ingreso total y el costo total cuya
utilidad es igual a cero.

UAII=P(Q)-V(Q) – CF
UAII=Q(P-V)-CF

Donde UAII = Utilidad antes de intereses e impuestos (ganancia operativa)

P= Precio unitario (precio de venta)

V= Costo variables unitarios
(P-V) = Contribución marginal por unidad
Q= Cantidad (de unidades) producida o vendida
CF = Costos fijos.
CV = Costo variable
CV = V(Q)
CT = CV+ CF
UT = IT-CT
UT = UTILIDAD TOTAL (UTILIDAD EN OPERACIÓN)
IT = INGRESO TOTAL (INGRESO EN OPERACIÓN)
IT = PxQ
CT = COSTO TOTAL (COSTO EN OPERACIÓN)
El punto de equilibrio QPE = CF/(P-V)
QPE = Cantidad en equilibrio
VPE = CF + CVPE
Donde VPE = Ingreso en el punto de equilibrio de ventas
CVPE = Costos variables totales en el punto de equilibrio
VPE =CF/[1-(CV/V)]

El gráfico punto de equilibrio véalo en la figura 16.1, página 422 del texto guía.

Es importante que refuerce sus conocimientos estudiando el capítulo 16, de la página 420 a la
427, el cual trata temas como: el apalancamiento operativo, análisis del punto de equilibrio,
grado de apalancamiento operativo (GAO), GAO y el punto de equilibrio y el GAO y riesgo del
negocio, puntos clave de aprendizaje, problemas de autoevaluación, página 443; las soluciones
a los problemas para autoevaluación constan en la página 446 del texto guía.

ANEXO: Ejemplo de flujo de efectivo

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MODELO PARA EL FLUJO DE EFECTIVO
Introduzca los datos solamente en las celdas con fondo plomo
EMPRESA: TIPO CÍA. LTDA.
Dólares

EMPRESA: LATINOAMERICANA S.A.

Dólares
MÉTODO
FLUJO DE EFECTIVO INDIRECTO
2017
A. FLUJO POR ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
Utilidad neta después de Impuestos y Participaciones 43,600.00
(+) Depreciaciones y amortizaciones 28,000.00
Recursos provenientes de las operaciones:
(+) Disminución de cuentas por cobrar a clientes
(-) Aumento de cuentas por cobrar a clientes (11,000.00)
(+) Disminución de otras cuentas por cobrar
(-) Aumento de otras cuentas por cobrar
(+) Disminución de inventarios 5,000.00
(-) Aumento de inventarios
(+) Disminución de gastos pagados por anticipado
(-) Aumento de gastos pagados por anticipado (1,000.00)
(+) Aumento de cuentas por pagar a proveedores 3,000.00
(-) Disminución de cuentas por pagar a proveedores
(+) Aumento de otras cuentas por pagar
(-) Disminución de otras cuentas por pagar
(+) Aumento de gastos acumulados por pagar
(-) Disminución de gastos acumulados por pagar (4,000.00)
Efectivo generado por las operaciones 63,600.00
B. FLUJO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
(+) Disminución de activos fijos
(-) Aumento de activos fijos (38,400.00)
(+) Disminución de acciones de otras empresas
(-) Aumento de acciones de otras empresas
(+) Disminución de certificados de inversión a largo plazo
(-) Aumento de certificados de inversión a largo plazo
Efectivo provisto (usado) por actividades de inversión (38,400.00)
C. FLUJO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

(+) Aumento de capital social (Emisión y venta de acciones propias) 11,000.00

(-) Disminución de capital social (Recompra de acciones propias)

(+) Aumento emisión de obligaciones (Venta de bonos)
(-) Disminución de emisión de obligaciones (Cancelación de bonos)
(+) Aumento de préstamos a corto plazo
(-) Disminución de préstamos a corto plazo (10,000.00)
(+) Aumento de préstamos a largo plazo 15,000.00
(-) Disminución de préstamos a largo plazo
(-) Dividendos pagados (28,200.00)
Efectivo provisto (usado) por actividades de financiamiento (12,200.00)
Incremento neto de efectivo y equivalentes de efectivo (A+B+C) 13,000.00
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del año 47,000.00
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del año 60,000.00

VERIFICACCIÓN: Este resultado debe ser igual a incremento neto de efectivo. 13,000.00

DIFERENCIA: Este resultado debe ser igual a cero. -

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Actividades de aprendizaje
Actividad de aprendizaje 2.1.
Elabora e interpreta un informe del estado de fuentes y uso de fondos, con el fin de
determinar los cambios que se han operado en los estados financieros.
Resultados de
aprendizaje Calcula e interpreta mediante el análisis horizontal y vertical con el propósito de
elaborar informes.

Estado de fuentes y usos

Contenidos
Estado de flujo de efectivo

Considere los siguientes cambios al problema de autoevaluación de la página 195,

numeral 1, literal a) Balance General de la empresa Dana Stallings, INc.: (Van Horne J.,
Wachowicz J., 2010) efectivo $60,000, año 2013 y $45,000, año 2014; cuentas por
cobrar $260,000, año 2013 y $430,000, año 2014. Préstamos bancarios $95,000, año
2013, $150,000, año 2014, los valores del problema están dados en miles de dólares.

Al cambiar las cifras de los estados se descuadran. Debe utilizar su criterio contable
para asumir los cambios necesarios para cuadrar los balances y poder continuar con el
resto de la actividad.

Se solicita que:

1. Elabore el nuevo Balance General de la empresa Dana Stallings.

2. Elabore el Estado de fuentes y usos de fondos tabla 7.1 considerando dirección del
cambio y cambios de fuentes y usos de fondos (ver modelo página 172, tabla 7.1).

3. Elabore la tabla 7.2 de Fuentes y usos básicos (ver página 173, tabla 7.2).

4. Realice el ajuste respectivo, considere los valores obtenidos en el ajuste y

Planteamiento
desarrolle la tabla 7.3 del Estado de fuentes y usos de fondos (ver página 175,
de las
tabla 7.3).
actividades
5. Elabore en forma concreta el informe del Estado de flujo de efectivo, método
indirecto (ver página 178, tabla 7.5). El informe debe contener: encabezado,
antecedentes, análisis situacional financiero, dos conclusiones y dos
recomendaciones, dirigido al gerente, con firma de responsabilidades.

6. Del problema de la página 197, n.º 2 de la empresa Svoboda Corporation del

Balance General comparativo de los años 20X1 y 20X2 del texto guía, considere
los siguientes cambios: Efectivo 1.3 millones en 20X1 y 5.4 millones en 20X2; el
Estado de Pérdida y Ganancia (Balance de Resultado) no sufre ningún cambio.
Desarrolle las siguientes actividades:

a) Elabore el nuevo Balance General de la empresa Svoboda Corporation.

b) Haga el Estado de fuentes y usos de fondos, tabla 7.1, considerando la

dirección del cambio y cambios fuentes y usos de fondos (ver modelo página
172, tabla 7.1).

De los cambios obtenidos en el Estado de fuentes y usos de fondos:

a) Elabore la tabla 7.2 de Fuentes y usos básicos (ver página 173, tabla 7.2).

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b) Realice el ajuste respectivo, considere los valores obtenidos en el ajuste y haga la

tabla 7.3 del Estado de fuentes y usos de fondos (ver página 175, tabla 7.3).

c) Elabore en forma concreta el Informe del Estado de flujo de efectivo método indirecto
(ver página 178, tabla 7.5). El informe debe contener: encabezado, antecedentes,
análisis situacional financiero, dos conclusiones y dos recomendaciones, dirigido al
gerente.

Orientaciones Para desarrollar esta actividad de aprendizaje, lea detenidamente el capítulo VII del
didácticas texto guía de Van Horne J., Wachowicz J., 2010.

Criterios de
Control teórico: comprensión y análisis.
evaluación

Actividad de aprendizaje 2.2.

Resultados de Identifica las ventajas que tiene el flujo de efectivo para el administrador financiero, con
aprendizaje el fin de utilizar la información respectiva en la planificación estratégica de la empresa.

Contenidos Elaboración de informes de análisis financiero

Con la información de los estados financieros de la empresa de la actividad 2.1 (Dana

Planteamiento Stallings), prepare un informe respecto a las actividades operativas, inversión y
de las financiamiento. El citado informe debe contener los siguientes puntos: encabezado,
actividades antecedentes, análisis financiero, dos conclusiones y dos recomendaciones para
mejorar la situación financiera de la empresa.

Para desarrollar esta actividad de aprendizaje, lea detenidamente el capítulo VII del
texto guía.

Orientaciones Revise otro de los procesos de cómo elaborar el flujo de efectivo que se encuentra al
didácticas final de la asesoría didáctica.

Para realizar el informe centre su análisis en las actividades de operación, inversión y

financiamiento.

Criterios de
Aplicación práctica y análisis.
evaluación

Actividad de aprendizaje 2.3.

Estructura el estado de flujo de efectivo por dos métodos, con el fin de determinar la
contribución que han tenido las cuentas relacionadas con el efectivo.
Resultados de
aprendizaje
Realiza el presupuesto de entradas y salidas de efectivo, para determinar el déficit o
superávit y los préstamos adicionales que requiere la empresa.

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Contenidos Pronósticos financieros

1. Del problema de autoevaluación que se encuentra en las páginas 195 y 196,

numeral 2, cuya solución del problema está en las páginas 200 y 201, capítulo 7 del
texto guía, considere los siguientes cambios del balance general de Dana Stallings,
Inc., cuentas por cobrar año 2 $ 428.000; el inventario en el año 2 es de $ 483.000;
préstamo bancario año 2 de $ 135.000. Con la información proporcionada:

a) Preparare un estado de fuentes de usos de fondos, ver solución a los problemas

de autoevaluación p. 201, literal a) del texto guía.

b) Evalúe los hallazgos encontrados por usted.

c) Elabore dos estrategias que permitan solucionar el problema del déficit y

optimizar recursos en caso de obtener superávit.

2. Del solucionario (página 201) empresa Rodriguez Malting Company, elabore:

Un cuadro que le permita determinar la cantidad de préstamo bancario adicional

necesario para mantener un saldo de efectivo de 60 mil dólares todo el tiempo (ver
p. 201, literal b) del texto guía).

3. Con la siguiente información, elabore el presupuesto de entradas y salidas para los

meses de enero, febrero, marzo, abril, mayo y junio de 2017 para la empresa “MI
TERCERA ACTIVIDAD S. A.”, en miles de dólares:
Planteamiento
de las
Noviembre 750, diciembre 800, año 2016, año 2017, enero 900 y febrero 990,
actividades
marzo 1000, abril 1200, mayo 1500 y junio 1800 (en miles dólares), generalmente la
empresa cobra el 40 % en los meses de: enero (mes de la venta), febrero, marzo,
abril, mayo y junio.

El 40 % se cobra un mes antes de la venta y el 20 % dos meses antes de la venta,

estas son ventas a crédito.

Generalmente, la empresa compra materia prima y esto lo hace un mes antes de la

venta y representa el 60 % en enero, febrero, marzo, abril, mayo y junio.

El pago de mano de obra es de enero 60, febrero 70, marzo 90, abril 100, mayo 110
y junio 130 en miles de dólares y otros gastos son de 10 mil dólares en cada mes.

Información adicional. La empresa tiene que pagar $200 mil dólares de un

préstamo bancario. Con la información del planteamiento 3, elabore:

- El presupuesto de entradas y salidas de efectivo para los meses de enero, febrero,

marzo, abril y mayo.

Realice un informe dirigido al gerente de la empresa “MI TERCERA ACTIVIDAD S.

A.”. El citado informe debe contener los siguientes puntos: encabezado,
antecedentes, análisis situacional financiero, dos conclusiones y dos
recomendaciones que dará al gerente para mejorar la situación financiera.

Orientaciones Leer detenidamente y entender el capítulo 16 del texto guía y los problemas de
didácticas autoevaluación y de solución a los problemas de Van Horne J., Wachowicz J., 2010.

Criterios de Aplicación práctica y análisis.

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evaluación

Actividad de aprendizaje 2.4.

Elabora estados financieros pro forma: Balance General y Estado de Resultados, con el
fin de proveer información necesaria para la toma de decisiones.
Resultados de
aprendizaje
Determina el punto de equilibrio a fin de recomendar la maximización de los beneficios.
Aprende acerca del Valor Económico Agregado (EVA).

Punto de equilibrio
Contenidos Grado de apalancamiento operativo
Valor Económico Agregado

1. En la información que usted encontrará en el texto guía, en la página 443,

problemas para autoevaluación, numeral 1, Empresa Stallings Specialty Paint
Company considere los siguientes cambios: los costos fijos en operación son de
1.5 millones de dólares al año, los costos variables de operación son de 1.20 por
cada media pinta de pintura producida. Conteste estas preguntas.

a) ¿Cuál es el punto de equilibrio operativo anual en término de medias pintas

(QPE) y cuál el punto de equilibrio en ventas (VPE)?

b) Si los costos variables de operación disminuyen a 1.10 por media pinta, ¿cuál
es el punto de equilibrio (QPE)?

c) Si los costos fijos aumentan a 2.5 millones de dólares, ¿cuál es el efecto en el

punto de equilibrio (QPE)?

d) ¿Con cuántas unidades se alcanza la ganancia si consideramos el literal b)?

Considere un aumento del 10 % de las unidades encontradas en el literal b).

e) ¿A cuánto asciende la venta en dólares si consideramos en el literal b) un

Planteamiento
aumento del 10 % de las unidades? (Ver solucionario problema de
de las
autoevaluación, página 446).
actividades
2. La Empresa El Triunfo dispone de la siguiente información:

El precio del producto S es de $5 dólares, el costo variable unitario es de $4

dólares, costo fijo $100, unidades (Q): 100, 120, 150, 160, 190, 250.

Se solicita:

a) Elabore un cuadro de ingresos y costos operativos, utilidades de operación

UAII=utilidad antes de intereses e impuestos), GAO=Grado de apalancamiento
operativo. Revise la página 421, tabla 16.1 del texto guía o puede investigar en
el texto de Besley Scott y Brigham Eugene Fundamentos de administración
financiera. Editorial McGraw Hill.

b) Calcule la cantidad de equilibrio (QPE) y ventas en dólares en equilibrio (VPE).

c) Grafique ingresos y costos operativos, determine el punto de equilibrio e

interprete.

d) Determine con cuántas unidades se alcanza la máxima utilidad o ganancia.

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3. Elabore un cuadro completo de costos e ingresos de la Empresa El Triunfo,

numeral 2, considerando si los costos variables unitarios operativos disminuyeron a
$3 dólares. Calcule los costos operativos, ingresos operativos, ganancias
operativas y GAO. Grafique e interprete.

4. Investigue sobre el tema “Valor Económico Agregado (EVA)” y redacte un resumen

indicando su significado, forma de cálculo, aplicación y beneficios dentro del
análisis financiero.

Leer y entender el capítulo 16 del texto guía, así como resolver los problemas de
autoevaluación y de solución a los problemas.
Orientaciones
didácticas Para el tema EVA puede consultar el documento de Rodríguez Contreras, C. (Marzo de
2009). Valor Económico Agregado. Pyme(179), 28-31. Recuperado: agosto de 2016, de
http://www.casia-creaciones.mx/ifile/Pyme%202009/Marzo%20179/Pyme179p28-31.pdf

Criterios de
Aplicación práctica y análisis.
evaluación

Formato de
Archivo de Word de Microsoft Office, no comprimido
entrega

Envíe las actividades de aprendizaje a través de la plataforma, mediante la sección

Contenidos, en un archivo cuyo nombre debe ser:
Enviar a
Formato: G#.Apellido.Apellido.Nombre.Asignatura

Preguntas o Envíe sus preguntas o dudas a través de la plataforma: utilice la sección Enviar correo
dudas y marque el nombre de su tutor.

Puntaje por actividad

Actividades de aprendizaje

Puntaje
Actividad de aprendizaje 2.1. 8
Actividad de aprendizaje 2.2. 3
Actividad de aprendizaje 2.3. 6
Actividad de aprendizaje 2.4. 3
Suman 20

En caso de que para el examen sea estrictamente necesaria la consulta de tablas, fórmulas,
esquemas o gráficos, estos serán incluidos como parte del examen o en un anexo.

El examen será sin consulta.

El tutor de la asignatura

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