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Jornal Valor --- Página 1 da edição "29/01/2019 2a CAD A" ---- Impressa por CCassiano às 28/01/2019@22:31:57

www.valor.com.br Terça-feira, 29 de janeiro de 2019 | Ano 19 | Número 4678 | R$ 5,00

Oposição vai recorrer Após chegar ao


ao Supremo contra MP Uruguai, Renner
que deverá permitir a prepara abertura de
educação domiciliar A2 lojas na Argentina,
Com problemas em diz Galló B6
linhões, usinas do
rio Madeira perdem
metade da geração B5

Destaques
Fiscalização de barragens foi Vale ON
-24,5
enfraquecida pós-Mariana
Pressão contra o teto de gastos
Governadores recém-empossados vão %
pressionar o governo Bolsonaro e o
Congresso para que teto de gastos só
passe a valer a partir deste ano, diz o co-
ordenador do Comitê de Secretários de
Fazenda (Comsefaz), Rafael Fonteles. Se-
gundo ele, ao menos nove Estados des- Fábio Pupo e Raphael Di Cunto mineradoras, para custear as atividades do mais poder ao órgão regulador diante das Vale ADR
-18%
cumpriram a regra no ano passado. A4 De Brasília novo órgão, entre elas, vistorias nos diques. críticas ao DNPM, cuja atuação na fiscaliza-
Relator da MP 791, Quintão retirou os ção foi considerada “débil” pelo TCU.
Reforma da oposição Nomeado para ser o articulador políti- dois dispositivos de seu parecer, aprova- Quem fornece hoje informações sobre
O ex-ministro da Fazenda Nelson Barbosa co do governo Bolsonaro no Senado a do no fim de 2017 pela comissão especial as barragens são as empresas. Não há re-
entende que a oposição precisa apresen- partir de fevereiro, o deputado Leonardo criada para tratar do assunto. No primei- gras específicas para a fiscalização pelo
tar sua própria proposta de reforma da Quintão (MDB-MG) retirou da Medida ro caso, o deputado atendeu a pressões poder público, como periodicidade das
Previdência, em vez de apenas se opor ao Provisória (MP) que criou a Agência Na- dos funcionários da ANM, interessados visitas técnicas. “Praticamente não tem
texto que será apresentado pelo governo. cional de Mineração (ANM) dois disposi- em manter a prerrogativa de fiscalizar as fiscalização”, afirma o geólogo e consul-
Entre as mudanças, ele defende a eleva-
ção das alíquotas de contribuição para os
servidores, inclusive militares. A8
tivos que aumentariam a fiscalização de
barragens de rejeitos, como a da Vale,
que rompeu em Brumadinho (MG).
A MP 791, de 2017, substituiu o antigo
barragens. Em seu texto, escreveu que
“todas as análises técnicas necessárias
deverão ser realizadas pela ANM”.
Quanto ao artigo que criou a taxa de fis-
tor Jehovah Nogueira Jr., que trabalha há
mais de 40 anos em barragens.
SegundooCorpodeBombeiroseaDefe-
sa Civil, o número de mortos na tragédia de
R$ 72,8bi
Custo da guerra comercial Departamento Nacional de Produção Mi- calizaçãodeatividadesminerais—paraga- Brumadinho chegou ontem a 65 e o de de- Foi a perda de valor
O Escritório de Orçamento do Congresso neral (DNPM) pela ANM. Em dois artigos, rantir “a segurança técnico-operacional saparecidos, a 292. A reação dos investido- de mercado da
americano (CBO, na sigla em inglês) esti- autorizava que a agência credenciasse em- das minas e de barragens” —, Quintão su- res em ações da Vale foi devastadora. Na empresa na B3
ma que, mantidas nos níveis atuais, as ta- presas e técnicos a emitirem laudos sobre primiu as referências à fiscalização das bar- bolsadeSãoPaulo,opapeldaempresacaiu ontem
rifas de importação adotadas pelo gover- segurança e estabilidade de barragens — ragens e ao fechamento de minas. Devido 24,52%. Só ontem a Vale perdeu R$ 72,8 bi-
no de Donald Trump vão restringir o cres- uma forma de contornar a falta de pessoal ao lobby de mineradoras, a taxa não foi lhões em valor de mercado. Em Nova York,
cimento do Produto Interno Bruto (PIB) e de verbas para fiscalizar esse tipo de cons- aprovada pelos parlamentares. O objetivo orecuodosrecibosdeações(ADR)dacom-
real dos EUA em uma média de 0,1% ao trução — e instituiu taxa, a ser paga pelas do governo Temer ao criar a agência foi dar panhia foi de 18%. Páginas B1 a B4 e C1 a C3
ano durante a próxima década. A11

Diplomacia comercial ANM vê dano potencial alto em 132 estruturas Fundos de pensão perdem R$ 16 bi em um dia
Fernando Torres o mesmo nível atribuído à barragem de Francisco Góes e Juliana Schincariol A Previ, dos funcionários do Banco do
De São Paulo Brumadinho. Três estão com risco “mé- Do Rio Brasil, possui 80,6% da Litel. Os números
dio” e duas, “alto”. O relatório reúne da- mostram que sua fatia na Vale é avaliada
Há 132 barragens em Minas Gerais com dos, compilados pelo Valor, apenas das A enorme perda de valor da Vale em em mais de R$ 45 bilhões, metade da car-
rejeitos de mineração que, se rompidas, estruturas que estão na Política Nacional um único dia acertou em cheio o patri- teira de renda variável do fundo e 25,14%
causariam dano potencialmente “alto”, se- de Segurança de Barragens. O documento mônio dos fundos de pensão, criando do patrimônio total. Procurada, a Previ,
gundo classificação da ANM. A agência revela que as 132 barragens possuem vo- dúvidas sobre a venda de suas participa- que detém a presidência do conselho de
gerencia o risco das estruturas por uma lume de 2 bilhões de metros cúbicos de ções na mineradora, previstas para 2019. administração da empresa, disse que não
matriz que combina a probabilidade de rejeitos, equivalentes a 175 vezes o mate- A Litel, veículo de investimento que reú- tem “qualquer urgência” em vender suas
rompimento e o impacto previsto em ca- rial despejado no desastre de sexta-feira. ne Previ, Petros, Funcef e Funcesp, possui ações. “Temos colchão de liquidez que
Eventual transferência da embaixada do so de destruição da barragem. Do total, Apenas a Vale tem 54 barragens de alto 22% da Vale e só ontem perdeu R$ 16 bi- nos dá conforto e permite aguardar o de-
Brasil em Israel, de Tel-Aviv para Jerusa- 127 tinham risco de rompimento “baixo”, impacto em caso de acidente em Minas. lhões com a queda das ações. senrolar dos fatos”, informou. Página B1
lém, é uma ameaça concreta às exporta-
ções brasileiras ao mundo árabe e à pos-
sibilidade de que essa parceria comercial
5G mais à frente
se aprofunde, agregando valor à pauta e
estimulando investimentos, afirma o
egípcio Khaled Hanafi, secretário-geral
Justiça livra
da União das Câmaras Árabes de Comér-
cio, braço econômico da Liga Árabe. B10 empresas
Abiove prevê exportações menores
Uma piora nas condições climáticas e a
perspectiva de que a China volte a comprar
da multa de
soja dos EUA, com um fim na disputa co-
mercial entre os dois países, levaram a As-
sociação Brasileira das Indústrias de Óleos
10% do FGTS
Vegetais (Abiove ) a reduzir suas previsões
para a receita com as exportações do grão, Beatriz Olivon
que deverá chegar a US$ 26,6 bilhões no De Brasília
ano, 25% menor que a de 2018. B10
Uma nova tese jurídica contra o paga-
Portabilidade dos salários mento do adicional de 10% na multa do
O Banco Central avalia que os grandes Fundo de Garantia do Tempo de Serviço
bancos estão incomodados com a nova (FGTS), em casos de demissão sem justa
regra da portabilidade das contas-salá- causa, tem sido aceita pela segunda ins-
rio e entende que a reação das institui- tância da Justiça em ao menos dois tribu-
ções é um sinal de que a medida, que ala- nais regionais federais — da 2 a (Rio e Es-
vancou os pedidos de transferência de pírito Santo) e da 5 a (Nordeste) regiões.
depósitos, já está sendo relevante para A alegação das empresas é que a cobran-
impulsionar a competição no setor. C8 ça, criada pela Lei Complementar n o 110,
de junho de 2001, para cobrir o rombo dos
Crédito volta a impulsionar bancos expurgos da inflação nos planos Verão
CLAUDIO BELLI/VALOR

O crédito voltou a dar o tom dos resulta- (1989) e Collor I (1990), passou a ser ilegal
dos dos grandes bancos brasileiros de ca- após a Emenda Constitucional n o 33, de
pital aberto. Itaú Unibanco, Banco do Bra- dezembro do mesmo ano. Segundo a
sil, Bradesco e Santander devem mostrar emenda, contribuições sociais (como a
um lucro combinado de R$ 19,148 bilhões Perto de completar um mês à frente da Telefônica Brasil, dona da Vivo, Christian Gebara afirma não ter interesse em que o leilão de frequências de 5G multa adicional do FGTS) devem incidir so-
no quarto trimestre de 2018, segundo a seja feito neste ano, pois ainda investe na expansão do 4G e 4,5G. A quinta geração de serviços móveis é aguardada com grande expectativa. Página B7 bre faturamento, receita bruta ou valor da
média das projeções de analistas consul- operação e, na importação, sobre o valor
tados pelo Valor, um aumento de 12% em aduaneiro. No FGTS, a multa incide sobre o
relação a igual período de 2017. C8 “montante dos depósitos devidos durante

Ideias AB InBev EUAadotamsançõespara a vigência do contrato de trabalho”.


Com o adicional de 10%, a multa resci-
sória paga pelas empresas passou de 40%

enfrenta seu para 50% do valor dos depósitos feitos na


Margot A. Greenman
Manter o estímulo à inovação financei-
ra é um dos principais fatores para a re-
dução do custo de crédito. A12 maior desafio enfraquecer Maduro conta vinculada do funcionário demiti-
do. Em 2017, o governo arrecadou R$ 5,2
bilhões com a cobrança extra.
Esta é a terceira tese apresentada à Justi-
ça contra a multa adicional. A primeira foi
Nilson Teixeira Ian Talley e Michael C. Bender mercado de petróleo, uma vez que os rejeitada pelo Supremo Tribunal Federal e
Os governos federal e de vários Estados têm Leila Abboud e Arash Massoudi Dow Jones Newswires, de Washington Estados Unidos compram em torno de a segunda ainda aguarda julgamento. Em
preferido flexibilizar regras ou alquimias Financial Times 500 mil barris por dia de petróleo vene- nota enviada ao Valor, a Procuradoria-Ge-
contábeis a adotar ajustes dolorosos. A13 Os Estados Unidos impuseram blo- zuelano. O anúncio foi feito após o fe- ral da Fazenda Nacional informou que vai
A tática do brasileiro Carlos Brito, queio de US$ 7 bilhões em ativos da chamento do mercado da commodity. recorrer contra a nova alegação. Página E1
Indicadores CEO da Anheuser-Busch InBev, de fazer
aquisições sustentadas por dívida, se-
petroleira estatal venezuelana PDVSA,
aumentando a pressão contra o presi-
O governo Trump, que reconheceu
Guaidó como legítimo chefe de Estado
guidas de corte implacável de custos dente Nicolás Maduro. A intenção do da Venezuela, tem considerado uma
Ibovespa 28/jan/19 -2,29 % R$ 24,6 bi para pagar pelo próximo “takeover”, governo de Donald Trump é beneficiar série de medidas, incluindo a redução
Selic (meta) 28/jan/19 6,50 % ao ano parece ter encalhado. A dívida de Juan Guaidó, presidente da Assem- do fluxo de petróleo venezuelano para
Selic (taxa efetiva) 28/jan/19 6,40 % ao ano
US$ 109 bilhões assusta os investidores. bleia Nacional da Venezuela e autode- os Estados Unidos, em um esforço para
Dólar comercial (BC) 28/jan/19 3,7670/3,7676
Dólar comercial (mercado) 28/jan/19 3,7637/3,7643
Brito enfrenta um de seus desafios clarado presidente do país. estrangular a oferta de moeda forte ao
Dólar turismo (mercado) 28/jan/19 3,7362/3,9162 mais duros: administrar essa dívida e, ao As medidas deverão custar US$ 11 bi- país e fortalecer o presidente da As-
Euro comercial (BC) 28/jan/19 4,3038/4,3056 mesmo tempo, mudar a cultura de foco lhões em perdas com exportações à Ve- sembleia em sua ascensão ao poder.
Euro comercial (mercado) 28/jan/19 4,3042/4,3048 em negócios e eficiência para um mode- nezuela no próximo ano. Segundo o se- Guaidó, que conta com o apoio de
Euro turismo (mercado) 28/jan/19 4,3007/4,4807
lo que se saia bem em convencer as pes- cretário do Tesouro dos Estados Unidos, muitos outros países, inclusive do Brasil,
soas a beber mais. Com classificação de Steven Mnuchin, as sanções terão efeito disse que sua administração vai assumir
risco de crédito só três graus acima de mínimo sobre as refinarias americanas as contas externas da Venezuela para evi-
“junk” (lixo), Brito pode tentar um IPO na que mantêm negócios com o país. tar a pilhagem dos ativos por Maduro e
Ásia para reduzir a dívida. Página B6 As restrições deverão ter impacto no outros membros do governo. Página A11
Jornal Valor --- Página 2 da edição "29/01/2019 2a CAD A" ---- Impressa por CCassiano às 28/01/2019@22:21:26

A2 | Valor | Terça-feira, 29 de janeiro de 2019

Brasil

Montadoras enfrentam PlanodeBolsonaroderegulareducação


a ‘fúria dos deuses’ domiciliarviaMPpodeserbarradonoSTF
informal, a essa mitologia
Marli Olmos criada na indústria Luísa Martins e Carla Araújo
MARCELO CAMARGO/AGÊNCIA BRASIL

automobilística. Falou sobre a De Brasília


observação feita por um
executivo que havia se Apontada como uma das 35
aposentado recentemente. metas para serem alcançadas nos
“Acho que minhas piadas primeiros cem dias do governo
perderam a graça porque as de Jair Bolsonaro, a regulamenta-
pessoas não riem tanto quanto ção do direito à educação domi-
riam quando eu era CEO”, ciliar por meio de medida provi-
queixou-se o colega. sória (MP) tem chances de ser
A soberba que caracterizou a barrada pelo Supremo Tribunal

N
conduta de parte dos executivos Federal (STF), conforme avalia-
a antiguidade, que passaram por esse setor ram fontes ouvidas pelo Valor.
trovões podiam ser perdeu o sentido. Assim como A ministra dos da Mulher, da
interpretados como salões de automóveis Família e dos Direitos Humanos,
sinal de que a internacionais perderam o Damares Alves, confirmou que o
imprudência de glamour e são desafiados a texto da MP está praticamente
algum pecador havia mudar a forma de abordar o pronto e deverá ser encaminha-
despertado a ira dos deuses. público. No salão de Detroit, do ao Congresso já em 1 o de feve-
Seria um exagero afirmar que que terminou no domingo, as reiro, na retomada dos trabalhos
os dirigentes da indústria principais novidades não parlamentares. No entanto, tão
automobilística têm sido estavam nos carros expostos, logo isso aconteça, a oposição
castigados por algum herói mas nas medidas que as deve acionar o Supremo com um
mitológico. Mas a sucessão de montadoras têm tomado para mandado de segurança para ten-
desastres que atinge o setor há enxugar estruturas. tar anular a medida.
pelo menos três anos serve Na véspera do salão, a Ford O argumento será o de que a
como pista de que erros anunciou um drástico plano de MP — que tem força de lei, mas
estratégicos — alguns enxugamento na Europa e o pode perder a validade se não for
imperdoáveis — somados a segundo dia da apresentação do aprovada pelo Congresso em 60
circunstâncias desfavoráveis à salão de Detroit à imprensa foi dias — só é admitida em situa-
forma de usar o automóvel marcado pela notícia de uma ções de relevância e urgência, o
empurram os fabricantes de nova aliança. Volkswagen e Ford que não se aplicaria ao caso do
veículos para uma espécie de uniram-se mundialmente para ensino domiciliar. O correto, de
“tempestade perfeita”. dividir custos. Há menos de dois acordo com fontes, seria tentar Damares Alves: “Pretendemos dar uma oportunidade para que a família escolha a opção que achar mais conveniente”
Os deuses das civilizações anos, a GM vendeu a operação implementar a prática por meio
passadas não perdoariam os europeia, a Opel, para o grupo de uma Proposta de Emenda à então ministra Grace Mendonça. o dever constitucional de prover específica sobre a modalidade.
envolvidos no escândalo PSA Peugeot Citroën. Constituição (PEC). Seu sucessor, André Mendonça, a educação dos filhos. Caso contrário, o Brasil teria um
conhecido como “dieselgate”, As montadoras também Se o pedido não surtir efeito e a deve arguir em sentido contrário. O relator, ministro Luís Roberto quadro de “evasão escolar disfar-
que começou na Volkswagen e continuam carregando o trauma medida vier a ser de fato legiti- A Casa Civil estima que a medi- Barroso, foi o único a entender que çada de ensino domiciliar”.
respingou em várias outras dos recalls. Embora seja de bom mada pelo Legislativo, os parti- da beneficiaria 31 mil famílias o “homeschooling” era compatível Dentro dessa corrente, Fux e
montadoras. Em setembro de tom convocar o cliente para dos de oposição devem entrar que se utilizam atualmente desse com a Constituição, mesmo sem Lewandowski afirmaram que,
2015, a Agência Americana de trocar uma peça do carro que com Ação Direta de Inconstitu- modo de aprendizagem. “O que lei aprovada no Congresso. Ele su- mesmo se houvesse a lei, esta se-
Meio Ambiente acusou a Volks pode provocar acidentes, chama cionalidade (ADI) na Corte. Nes- pretendemos é dar uma oportu- geriu a fixação de critérios como o ria inconstitucional. “Não há ra-
de ter violado testes de cada vez mais a atenção a se caso, o plenário decidirá se o nidade para que a família esco- cadastro, com as secretarias muni- zão para retirar uma criança da
emissões com a ajuda de um quantidade de recalls e, ainda, o ensino em casa viola o artigo 205 lha a opção que achar mais con- cipais de Educação, das crianças escola oficial em decorrência da
dispositivo que fraudava o número de veículos envolvidos. da Carta Magna, segundo o qual veniente para os filhos. Ninguém ensinadas em casa e também a insatisfação de alguns com a
controle de gás nitrogênio. A Há poucos dias a BMW do “a educação, direito de todos e vai obrigar as crianças a deixar as aplicação de avaliações compatí- qualidade do ensino. A solução
empresa admitiu a manobra e Brasil anunciou um recall que dever do Estado e da família, será escolas. Simplesmente vamos veis com as dos alunos que fre- para a pretensa deficiência seria
diretores foram presos. envolve até carros produzidos há promovida e incentivada com a atender aos anseios de milhares quentam a escola regular. dotá-las de mais recursos estatais
25 anos. Os proprietários de 158 colaboração da sociedade”. de pessoas que preferem essa Ele, entretanto, foi vencido. O e capacitar melhor os professo-
veículos fabricados entre 1994 e Esse posicionamento foi defen- modalidade de ensino e que, ho- ministro Alexandre de Moraes res”, disse Lewandowski.
Sobretaxa para 2008 e 478 motos produzidas dido pela Advocacia-Geral da je, não têm respaldo legal para is- abriu divergência e foi seguido por O ministro também observou
entre 1996 e 2008 foram União (AGU) no governo de Mi- so”, disse Damares ao Valor. sete colegas: Rosa Weber, Luiz Fux, que a aprendizagem em casa fa-
carro importado chamados para agendar uma chel Temer. “A Constituição não Em setembro do ano passado, Dias Toffoli, Ricardo Lewandowski, ria com que a criança fosse criada
marcou Inovar-auto verificação de sistemas de conferiu aos pais a faculdade de le- o STF decidiu que, por não haver Gilmar Mendes, Marco Aurélio em uma “bolha”, sem contato
segurança que envolvem var ou não os filhos à escola. Foi es- lei regulamentando o tema, a Mello e Cármen Lúcia. com ideias divergentes — o que
interruptores de luzes de freio e tabelecido um dever, de frequên- prática do ensino domiciliar não Para eles, a validade do ensino contribuiria “para a fragmenta-
A indústria de veículos suportes de apoio dos cia escolar, que também deve ser pode ser considerada um meio lí- domiciliar está necessariamente ção da sociedade, para a polari-
provavelmente tem sido uma amortecedores, entre outros. observado pelos pais”, observou a cito para que famílias cumpram sujeita à promulgação de uma lei zação e para o extremismo”.
das maiores vítimas da rápida Mas a maior pressão para
evolução tecnológica que essa indústria se reinventar vem
envolve uma série de coisas da Europa, que impõe metas de
Curta
usadas pelo ser humano. Mas é,
ao mesmo tempo, também
culpada pela demora em
redução de poluentes e de
economia cada vez mais
rígidas. Por conta disso, mais de
Com térmicas menos acionadas, consumo
reinventar-se. Muito bem
preparadas e estruturadas para
um modelo de produção que ao
um século depois de sua
invenção, o motor a combustão
está fadado a desaparecer.
de gás natural recua 27% em novembro Salários em MG
O governo de Minas Gerais vai
pagar em 11 parcelas o 13 o salá-
longo de quase um século deu Praticamente todas as rio dos servidores. O anúncio foi
certo, algumas dessas empresas montadoras têm planos Rodrigo Polito A Abegás destacou o desempe- sicionamento do novo ministro de feito pelo governador Romeu Ze-
relutaram em juntar-se ao ousados de eletrificação dos Do Rio nho do setor industrial, que teve Minas e Energia, Bento Albuquer- ma (Novo) na noite de ontem.
“inimigo”. Ou seja, levaram um veículos. A Volvo anunciou que um consumo em novembro (29,3 que, sobre a necessidade de inclu- Minas está com as contas no ver-
tempo para perceber a já neste ano todos os seus O consumo de gás natural no milhões de metros cúbicos diá- são de termelétricas na base do sis- melho e desde 2016 os servidores
necessidade de fazer parcerias automóveis serão elétricos ou Brasil em novembro do ano pas- rios) 4,6% superior ao do mesmo tema elétrico brasileiro e com o recebem seus salários em até três
com empresas de tecnologia, híbridos. Po r conta dessa sado alcançou 55,1 milhões de mês de 2017 e 2,74% maior que o novo presidente da Petrobras, Ro- parcelas. O cronograma das 11
como o Google. tendência, nos EUA, a GM vai metros cúbicos diários. O volume observado em outubro de 2018. berto Castello Branco, sobre a ne- parcelas valerá para os funcioná-
E levaram um susto ao assistir fechar fábricas de motores. foi 26,5% inferior em relação a “Os próximos anos são funda- cessidade de implementação de rios ativos, inativos e pensionis-
à ascensão de novatas Na “tempestade perfeita”, as igual mês de 2017 e 22,5% menor mentais para acelerar o ritmo de novos usos para o gás natural com tas e terá início em fevereiro.
prestadoras de serviço de montadoras também começam a na comparação com o mês ante- recuperação de nossa economia o objetivo de monetizar o insumo
transporte por aplicativo. O perder grande parte dos rior, segundo a Associação Brasi- pós-recessão e promover seu for- produzido na camada pré-sal. Servidores expulsos
valor de mercado da Uber está incentivos fiscais que embalaram leira das Empresas Distribuido- talecimento. E a indústria do gás “Acreditamos ainda que o remo- Levantamento da Controlado-
em US$ 62 bilhões, com seus negócios no Brasil, um ras de Gás Canalizado (Abegás). natural pode ser um alicerce des- delamento do marco regulatório ria-Geral da União (CGU) apontou
chances de aumentar mercado importante para a Segundo a entidade, a queda sa retomada. De acordo com nos- do setor, em tramitação no Con- que 122 servidores públicos fede-
rapidamente logo depois do indústria. A última benesse foi motivada pelo menor aciona- sas estimativas, o setor tem po- gresso Nacional, e a adoção de me- rais no Centro-Oeste foram expul-
seu lançamento no mercado de protetora para fábricas de mento de termelétricas em no- tencial de expansão e capacidade didas infralegais abrem condições sos pelo governo em 2018 por co-
ações, que está para acontecer. veículos instaladas no Brasil foi vembro , que atingiu o menor vo- para atrair em média US$ 32 bi- para que o Brasil possa concretizar meterem irregularidades, como
O valor de mercado das duas concedida no Inovar-Auto. No lume desde julho de 2016. No lhões em investimentos”, disse o esse volume de investimentos, fo- atos de corrupção e acúmulo inde-
maiores montadoras programa que vigorou entre acumulado dos primeiros 11 me- presidente-executivo da Abegás, mentando a construção de infraes- vido de cargos. Os funcionários fo-
americanas, Ford e General 2012 e 2017, foi criada sobretaxa ses de 2018, o consumo ficou pra- Augusto Salomon, em nota. trutura, aumentando a competiti- ram punidos com demissão, cas-
Motors, está em torno de US$ 45 de 30 pontos percentuais além ticamente estável (-0,12%) ante O executivo também demons- vidade e estimulando a oferta e a sação de aposentadoria ou desti-
bilhões e US$ 51 bilhões, da alíquota de 35% de Imposto de igual período do ano anterior. trou otimismo com relação ao po- demanda”, completou Salomon. tuição de cargos de comissão.
respectivamente. A Toyota Importação de automóveis.
percebeu a oportunidade e Depois disso, os benefícios
anunciou recentemente que vai fiscais começaram a encolher.
investir US$ 500 milhões na No programa que entrou em Índice de empresas citadas em textos nesta edição
Uber como parte de acordo vigor neste ano, o Rota 2030, os
para o desenvolvimento de incentivos federais limitam-se à
carros autônomos. área de pesquisa e 3G Capital B6 BB Seguridade C2 Corpesca A14 ISA Cteep B5 Oi B1, B7 Tag Investimentos C2
Em novembro, a desenvolvimento. Restam os 3M C2 Bernstein B4, C1 CSN B4 Itaú BBA C8 Oppenheimer C3 Telecom Italia B7
comunidade automotiva pacotes estaduais, responsáveis 4E Consultoria B4 BHP Billiton A12, B2, B4, Docol B1 Itaú Unibanco C8 Pacífico Gestão C3 Telefônica B7
ABB B5 B5, C3 eBay C2 JPMorgan C1 PDVSA A11 Tendências Consultoria A5
estremeceu com a prisão, no pela descentralização dessa Ad Verum B1 BlackRock C2 Eletrobras A4 Jefferies C1 Petrobras A2, A4, A13, B1
Japão, de Carlos Ghosn, até indústria nos últimos anos. The Laundress B6
Algar B7 BMO C1 Eletronorte B5 Jendayi Cosméticos B6 Petros B1
TIM B7
então uma das principais Mas as montadoras não estão Allianz B4 BNDES A14 Facebook C2 LCA Consultores A5 Pfizer C2
Allianz Global Investors B6 Bradesco C1, C8 Farmers Business Network B10 Lehman Brothers A4 Pharol B1 Toyota A2
estrelas do setor. As acusações satisfeitas. Num movimento Tüv Süd A12, B4
Altria B6 Bradespar B1 Fitch C3 Levante C1 Previ B1
de que o executivo brasileiro puxado por GM, o setor começou Amazon C2 BRF B10 FM Global B4 Litel B1 PSA Peugeot Citroën A2 Uber A2
cometeu crimes contra o fisco a buscar incentivos tributários Ambev C1 Caixa B1, B2 Ford A2 Macquarie C1 PwC Brasil A5 UBS C1
japonês enquanto esteve no em São Paulo. A GM também está AMD C2 Caliber B1 Funcef B1 Mapfre B4 Quantitas C2 Unilever B6
comando da aliança Amgen C2 Caterpillar C2 Funcesp B1 Marfrig B10 Renault-Nissan-Mitsubishi A2
num processo de negociação Vale A12, A13, B1, B2,
Anglo American B4 CERS B1 General Motors A2, B1 McKinsey B7 Renner B6 B4, B5, C1, C3
Renault-Nissan-Mitsubishi com sindicatos para enxugar Apple B1, C2 Chevron B1 GM A5 Mekal B1 Rosneft A11
chocaram o setor. Mas Verizon C2
custos trabalhistas. AZ Quest C1 Chubb B4 Goldman Sachs A4, C8 Microsoft B1, C2 Safra C8
Vivo B7
serviram, ao mesmo tempo, Para aplacar a fúria dos B3 B6 Cielo C1 Google A2 Minerva B10 Samarco A12, B1, B2, B4,
Banco do Brasil B1, C2, C8 CITGO A11 GSM Mineração B2 NCH Capital C1 B5, C3 Volkswagen A2
para trazer à tona uma deuses é preciso fazer Banco Modalmais C1 Clarksons Platou C1 Heineken B6 Novus C1 Santander A4, C8 Volvo A2
rediscussão do modelo de sacrifícios. Mas, por enquanto, Bankia C1 Claro B7 HSBC C1 NPD Group B10 Suzano C1 Zaner Group B8
administração criado nessa no Brasil, as montadoras BB Investimentos C8 CNH Industrial A7 IRB B4 Odebrecht A9 Swiss Re B4
indústria e que transformou parecem querer que os que
gestores em mitos ou heróis. estão a sua volta o façam.
Há poucos dias, o presidente
de uma montadora no Brasil Marli Olmos é repórter especial do Valor
referiu-se, numa conversa E-mail marli.olmos@valor.com.br
Jornal Valor --- Página 3 da edição "29/01/2019 2a CAD A" ---- Impressa por MPamplona às 28/01/2019@10:23:09:pm

Terça-feira, 29 de janeiro de 2019 | Valor | A3

A Vale informa que


adota as seguintes
medidas emergenciais:
• Doação imediata de R$ 100 mil
(cem mil reais) para cada família com vítima.

• Doação em caráter emergencial


de R$ 80 milhões (oitenta milhões de reais)
para o município de Brumadinho.

• Construção de membrana de contenção


de rejeitos no Rio Paraopeba para evitar
o desabastecimento de água na cidade
de Pará de Minas.

• Contratação de equipe especializada


de psicólogos do Hospital Albert Einstein
para dar assistência às vítimas.

Nossa prioridade máxima continua sendo


o apoio aos resgates e à preservação da vida.

Informações estão sendo atualizadas permanentemente em:


vale.com
Canais de atendimento e apoio à população:
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A4 | Valor | Terça-feira, 29 de janeiro de 2019

Brasil
Contas públicas Descumprimento do limite coloca em risco renegociação das dívidas estaduais com União

9 Estados furam teto de gastos, estima conselho


Ribamar Oliveira deriam subir mais do que a infla- vogação do prazo adicional de te ao ano de 2018, “o cenário é de teto de gastos (São Paulo, Minas se tornar inevitável. O problema é
De Brasília ção, durante dois exercícios. 20 anos para pagar a dívida e da não cumprimento”. O governo Gerais e Bahia), dois não cumpri- o custo fiscal para a União.
Fonteles disse ao Valor que os redução das prestações. Caracte- goiano não pode sequer aderir ram (Goiás e Santa Catarina), um No ano passado, um projeto de
O coordenador do Comitê de Estados vão fazer gestões com o rizado o não cumprimento do li- ao Regime de Recuperação Fiscal deles alegou que não está sub- lei complementar excluindo a des-
Secretários de Fazenda (Comse- ministro da Economia, Paulo mite para as despesas, o Estado (RRF), instituído pela lei comple- metido ao limite de despesas, pesa com o pagamento de preca-
faz), Rafael Fonteles, estima que Guedes, e o Congresso Nacional, terá que restituir à União os va- mentar 159, pois não cumpre to- pois não renegociou dívidas com tórios do limite de gastos dos Esta-
nove Estados não cumpriram o te- para que o cumprimento do teto lores que deixou de pagar por das as exigências legais para isso. a União nos termos da lei com- dos, de autoria do senador José
to de gastos em 2018, de acordo de gastos somente seja exigido força do prazo adicional, na pro- A Secretaria de Fazenda de Santa plementar 156, embora esteja Serra (PSDB-SP), foi aprovado pela
com dados preliminares. Os gover- dos Estados em 2019. “Queremos porção de 1/12 por mês, aplica- Catarina informou que o Estado em situação de calamidade fi- Comissão de Assuntos Econômi-
nos estaduais terão até 20 de mar- rediscutir as contrapartidas que dos os encargos contratuais de extrapolou o teto na execução de nanceira (Rio Grande do Norte). cos (CAE) do Senado. A ideia, que
ço para enviar informações defini- foram colocadas aos Estados”, adimplência. despesas correntes primárias em Três preferiram não responder ao já está sendo discutida pelos sena-
tivas sobre esta questão à Secreta- afirmou. Para ele, “a solução do A questão que é colocada pe- relação ao ano anterior, corrigida questionamento (Rio de Janeiro, dores, é emendar o projeto em ple-
ria do Tesouro Nacional (STN). alongamento das dívidas [pro- los secretários de Fazenda ouvi- pela inflação, “apenas nestas três Mato Grosso e Pernambuco) e nário para que ele resolva os pro-
O limite para as despesas foi movida pela lei complementar dos pelo Valor é como os Estados áreas essenciais (Saúde, Educação um deles informou que o prazo blemas identificados nas leis com-
instituído pela lei complementar 156] não resolve a questão”, que não cumpriram o teto, geral- e precatórios), cujo comprometi- para a publicação do demonstra- plementares 156 e 159.
156, como uma contrapartida ao acrescentou. “Precisamos discu- mente em situação de calamida- mento constitucional de despesas tivo é 20 de março (Rio Grande “É importante manter o teto
prazo adicional de 20 anos para a tir também outros aspectos, pois de financeira, vão pagar ao Te- é vinculado à Receita Líquida de do Sul). de gastos para os Estados, mas
quitação das dívidas estaduais o socorro aos Estados que estão souro os benefícios que recebe- Impostos, que cresceu 9,23% em “Essa questão do teto vai termi- podemos definir as medidas que
renegociadas pela União e à re- em situação de calamidade fi- ram. Neste caso está, por exem- 2018, dada a política econômica e nar sendo judicializada, pois os Es- eles precisam seguir para reduzir
dução das parcelas mensais de nanceira não pode ser o mesmo plo, o Estado de Goiás. tributária do Estado, obtendo cres- tados faltosos não têm condições despesas, antes que ocorra a pu-
pagamento ao Tesouro. Os Esta- dado aos Estados endividados.” Em resposta ao Valor, a Secre- cimento real acima da inflação”. de devolver o que receberam da nição”, explicou o consultor téc-
dos que receberam essas vanta- A lei complementar 156 de- taria de Fazenda de Goiás infor- O Valor consultou dez Estados União”, alertou um secretário. Ou- nico do Senado Leonardo Ribei-
gens se comprometeram a con- termina que o não cumprimen- mou que, em relação ao cumpri- sobre esta questão. Do total, três tro secretário advertiu que uma ro, assessor de Serra. “É necessá-
trolar suas despesas, que não po- to do teto de gastos implica a re- mento do teto de gastos referen- informaram que cumpriram o nova lei para resolver a questão vai rio ter uma transição”, afirmou.

RRF não será flexibilizado, diz Mansueto


MARCELO CAMARGO/AGÊNCIA BRASIL

Ana Krüger, Fábio Pupo e Um dos pontos discutidos nos ajudar na aprovação da reforma “Ao longo dos últimos anos,
Edna Simão acordos de cooperação técnica da Previdência, o que melhoria a houve uma série de renegociações,
De Brasília do Tesouro com os Estados é a pa- contabilidade dos Estados. Ain- todas baseadas em lei, e o resulta-
dronização da regra de cálculo da deve ser realizada uma reu- do disso é menos receitas para a dí-
Mesmo com a pressão dos go- do gasto com pessoal, que varia nião entre Tesouro e ao menos 19 vida pública. Em última instância,
vernos estaduais, o secretário do de Estado para Estado. Na maio- tribunais de contas estaduais no sempre que o Tesouro ajuda, de al-
Tesouro Nacional, Mansueto Al- ria dos casos, explicou Mansueto, fim do mês que vem. guma maneira, algum ente da fe-
meida, disse ontem que as regras o cálculo dos tribunais de contas O subsecretário da Dívida Pú- deração, esse resultado impacta a
do regime de recuperação fiscal estaduais indica gasto com pes- blica do Tesouro Nacional, José dívida pública em algum momen-
(RRF) não serão flexibilizadas. Se soal muito abaixo do que se usa- Franco Medeiros de Morais, ex- to”, afirmou Morais.
considerado o RRF, mudanças da a metodologia do Tesouro. plicou que o governo federal vai Segundo o Tesouro, a entrada
nos indexadores da dívida, alon- O secretário disse que a declara- deixar de receber R$ 166,7 bi- de mais Estados no RRF não ne-
gamento de prazos e liminares ção de calamidade financeira feita lhões entre 2016 e 2022 devido à cessariamente aumentará o calo-
judiciais, a “ajuda” da União aos por alguns Estados não muda as mudança nos indexadores da dí- te dos entes com bancos. Isso de-
Estados chegará a R$ 166,7 bi- obrigações com o Tesouro. “O pro- vida, alongamento de prazo, re- penderá do prazo da amortiza-
lhões entre 2016 e 2022. Hoje blema dos Estados não é endivida- gime de recuperação fiscal e limi- ção dos empréstimos. Mansueto
apenas o Rio de Janeiro está no mento, é a folha de inativos, o pro- nares judiciais. afirma que quase 100% do endivi-
RRF. Porém, Minas Gerais e Rio blema é despesa com pessoal”, dis- Deste total, R$ 95 bilhões são o damento dos Estados com enti-
Grande do Sul cumprem os re- se, ressaltando que o governo fede- impacto previsto para o período dades internacionais tem garan-
quisitos e negociam a entrada. ral não tem como ajudar Estados entre 2019 e 2022. Segundo da- tia da União e são de longo prazo.
Mansueto diz que vários outros no que diz respeito ao aumento de dos do Tesouro, somente a lei que Portanto, haverá menos amorti-
Estados têm procurado o Tesouro, gasto com pessoal. Tais mudanças, mudou o indexador da dívida, zação em 2019. O secretário disse
mas apenas para orientações téc- defendeu, devem ser revistas pelas assim como a que deu prazo de que na recuperação fiscal o Esta-
nicas e aprimoramento das finan- assembleias legislativas. carência para pagamento, repre- do precisa traçar um plano de for-
ças. São os casos de Roraima, Rio Para Mansueto, governos esta- senta impacto de R$ 115,26 bi- ma a voltar a retomar o pagamen-
Grande do Norte, Pará e Alagoas. duais estão se organizando para lhões de 2016 a 2022. to da dívida em até seis anos. Mansueto: declarar calamidade financeira não muda obrigações com o Tesouro

Investidores retiram US$ 7,7 bi do país em Com um pé atrás


Investidor estrangeiro recuou de apostas em carteira no Brasil em 2018

2018 e encerram ciclo de 9 anos positivos Ingresso ou retirada (em US$ bilhões)
Ações Fundos Renda fixa
Isabel Versiani e Alex Ribeiro Os investimentos em renda fixa, historicamente baixo, a US$ 14,511 40 5,0 40
De Brasília por outro lado, sofreram retiradas bilhões, ou 0,77% do PIB. Em dezem-
30 30
menores do que em 2017. A saída bro, o déficit foi de 815 milhões. 2,5
20
Investidores estrangeiros tira- foi de US$ 4,348 bilhões em 2018, Mas o crescimento nos fluxos de 20
0,0 -4,30
ram do país US$ 7,682 bilhões in- frente a US$ 5,066 bilhões no ano investimentos diretos se concen- 10 0,0
10 0,0
vestidos em ações e em fundos de anterior. Em 2016, ano do impea- trou, sobretudo, nos empréstimos 0

investimento no ano eleitoral de chment da ex-presidente Dilma intercompanhia. As participações 0


-2,5
-10
2018, segundo o Banco Central, o Rousseff, os não residentes tiraram no capital encolheram de 2017 para -10 -3,30 -4,30
-20
maior volume desde 2008, quan- do país US$ 26,6 bilhões em inves- 2018, de US$ 64,008 bilhões para -3,40
-20 -5,0
-30
do US$ 10,850 bilhões deixaram o timentos em renda fixa. US$ 55,994 bilhões. A queda se con- 2000 2018 2000 2018 2000 2018
país em meio à crise financeira glo- As saídas registradas em 2018 re- centrou nas grandes operações, com
bal desencadeada pela quebra do presentam uma pequena fração do valores superiores a US$ 1 bilhão. Os Saldo em transações correntes Investimento direto no país líquido,
banco Lehman Brothers. estoque de investimentos mantidos empréstimos intercompanhia au- (em US$ bilhões)
Dados preliminares do BC para por estrangeiros no mercado de mentaram de US$ 6,2 bilhões para Em US$ bilhões Em % do PIB
janeiro já mostram reversão parcial ações. Em dezembro, o estoque de US$ 32,320 bilhões. 20 3 120

desse fluxo negativo. Até o dia 24, aplicações de não residentes em Em nota a clientes, o Goldman Sa- 0 2
100 88,30
US$ 3,088 bilhões tinham ingressa- ações somava US$ 301 bilhões. Ao chs destacou que o ajuste das contas -20 1
80
do no país para compra de ações e longodoanopassado,adesvaloriza- externas tem sido movido essencial- -40 -24,80 0

aplicações em fundos de investi- ção do real e a queda do mercado mente pela demanda doméstica fra- -60
-1 60

mento. Segundo o BC, essas aplica- acionário chegaram a reduzir o ca. “Acreditamos que um ajuste fis- -2 33,00
-14,50 -0,77 40
-80
ções obedecem a certa sazonalida- montante de investimentos estran- calprofundoqueelevasseapoupan- -3
20
de, com concentração de retiradas geiros a US$ 256 bilhões em junho. ça do setor público é necessário para -100 -4
-5 -3,78 0
no final do ano, que tendem a voltar Se os investimentos em carteira ti- facilitarumajusteestruturasperma- -120
2000 2018 2000 2018 2000 2018
parcialmente em janeiro. veram desempenho fraco em 2018, nentedastransaçõescorrentes”,afir-
Ainda assim, o número de 2018 o mesmo não se pode dizer dos in- mou o economista para economias Fonte: Banco Central

chama a atenção, após nove anos vestimentos diretos, que tiveram al- emergentes, Aberto Ramos.
consecutivos de fluxos positivos de ta de 25,7% frente a 2017 e somaram O aumento do déficit em 2018 se mente estável, com déficit de exterior recuaram 3,9%, após terem recuperação da atividade siga im-
estrangeiros para a compra de ações US$ 88,314 bilhões, acima da proje- explica pela retomada gradual da US$ 33,95 bilhões. A alta do dólar crescido em 2017, para US$ 18,26 bi- pactando as contas externas. A esti-
e cotas de fundos, com média anual ção de US$ 80 bilhões feita pelo BC economia, que gerou aumento da conteve um aumento das despesas, lhões. Também houve queda nos mativa é que o saldo em transações
de entrada de US$ 12,957 bilhões. no início do ano. O saldo foi mais do demanda por importados, afetando segundo o chefe do Departamento gastos com aluguel de equipamen- correntesmaisdoquedobreealcan-
Ao longo de 2018, houve meses de que suficiente para cobrir o déficit o resultado da balança comercial. de Estatísticas do BC, Fernando Ro- tos (-10,9%) e com serviços de pro- ce US$ 35,6 bilhões, 1,8% do PIB. Já o
ingresso de recursos, mas as saídas em transações correntes, que, apesar No ano, o superávit comercial caiu cha. O maior exemplo é o da conta priedade intelectual (-5,5%). IDP aumentará para US$ 90 bilhões.
prevaleceram, principalmente ao de ter dobrado na comparação com 16,3%, para US$ 53,587 bilhões. de viagens internacionais. As despe- Para este ano, a projeção do BC é Em janeiro, até o dia 24, ingressaram
longo do segundo semestre. o ano anterior, segue em patamar A conta de serviços ficou pratica- sas dos brasileiros com viagens ao que a continuidade do processo de no país US$ 3,3 bilhões em IDP.

O que os economistas esperam


Projeções para os resultados fiscais de dezembro - Em R$ bilhões
Projeções indicam déficit de R$ 110 bi a R$ 138 bi em 2018
Estevão Taiar todas negativas, indo de R$ 19,1 bi- do risco já em 2020”. Na quinta-feira, o BC divulga o
Instituição Governo central Setor público consolidado De São Paulo lhões a R$ 49,1 bilhões. A última vez em que as contas resultado do setor público consoli-
Dez 2018 Dez 2018 % do PIB Das nove projeções anuais, sete do governo central ficaram no azul dado, que inclui governo central,
O Brasil deve ter registrado défi- apontam para um resultado me- foi em 2013, ainda no primeiro Estados, municípios e estatais, me-
Banco Fator -21,7 -110,2 -32,5 -99,6 - cit primário pelo quinto ano se- lhor do que o de 2017, quando o mandato da ex-presidente Dilma nos Petrobras e Eletrobras. As esti-
Banco Safra -37,7 - -34,4 - - guido, evidenciando mais uma vez déficit primário ficou R$ 124,4 bi- Rousseff (PT). Na ocasião, houve mativas para 2018 também são to-
CM Capital - - 34,4 - - o desequilíbrio das contas públi- lhões. Além disso, todas as nove in- superávit de R$ 75,3 bilhões, com das negativas, indo de R$ 99,6 bi-
GO Associados -35 -120 -45 -112,3 1,5 cas. O Tesouro Nacional divulga dicam que o número também fica- déficits crescentes até 2016. Vale lhões a R$ 125,3 bilhões. A meta é
Infinity Asset -19,8 - - - - hoje os resultados primários de rá abaixo da meta estabelecida, de lembrar que durante parte da pri- um déficit de R$ 161 bilhões.
Itaú Unibanco -36,1 - -42,1 - - dezembro e de 2018 do governo déficit de R$ 159 bilhões. meira metade da década os núme- Mesmo com o teto de gastos, a
MCM Consultores -35 -123,5 - - - central, que inclui o próprio Tesou- Ainda assim, os economistas ros foram artificialmente inflados maior parte dos economistas não
Parallaxis -49,1 -138,1 -58,3 -125,3 - ro, além de Banco Central (BC) e não veem motivos para comemo- pela “contabilidade criativa”, uma vê chance de um superávit tão ce-
Pezco -39,8 -122,3 -50,6 -117,7 - Previdência. As nove projeções de rar. O Santander, por exemplo, cal- série de medidas que incluíam as do. A estimativa média de analistas
Rabobank -32 -120,5 -43 -110,1 1,6 consultorias e instituições finan- cula um resultado primário nega- pedaladas fiscais. De dezembro de ouvidos pelo Ministério da Econo-
Rosenberg Associados -42,5 -135 -49 -116 1,3 ceiras ouvidas pelo Valor Data tivo em R$ 124 bilhões no ano pas- 2013 até novembro do ano passa- mia para o relatório do Prisma Fis-
Santander -35,8 -124,3 -41,7 -108,8 - apontam para um déficit primário sado, o que “não exclui a urgência do (o dado mais recente), a dívida cal aponta para déficits do gover-
Tendências Consultoria -35,5 -124 -51,8 -118,9 1,7 no ano passado, variando de quanto a avanços na agenda de bruta do governo geral (União, Es- no central neste ano (R$ 99 bi-
UBS - - -15,6 - - R$ 110,2 bilhões a R$ 138,1 bi- ajuste fiscal”. Para o banco, “sem a tados e municípios) saltou de lhões) e no ano que vem (R$ 64,5
lhões. Para dezembro especifica- aprovação de reformas neste ano”, 51,5% do Produto Interno Bruto bilhões). Não há projeções para os
Fontes: Instituições financeiras e consultorias
mente, as estimativas também são o teto de gastos “ficaria sob eleva- (PIB) para 77,3%. anos seguintes.
Jornal Valor --- Página 5 da edição "29/01/2019 1a CAD A" ---- Impressa por CCassiano às 28/01/2019@21:15:11

Terça-feira, 29 de janeiro de 2019 | Valor | A5

Brasil
Conjuntura Novidade da reforma foi responsável por 9% do saldo de postos com carteira no ano passado

Serviço e comércio lideram vagas intermitentes


SILVIA COSTANTI/VALOR
Arícia Martins dias de antecedência, e recebe so- demora um tempo para apren-
De São Paulo mente pelo tempo efetivamente der sua função”, diz. Até o mo-
trabalhado. Segundo a legislação mento, o sindicato se posicionou
Uma das maiores novidades que regulamenta a reforma, esse contra os requisitos da GM, que
implementadas pela reforma tipo de contratação deve ser feita incluem outras medidas de flexi-
trabalhista, o contrato intermi- somente para atividades em que bilização trabalhista. Segundo
tente gerou mais empregos for- a empresa não consegue prever Almeida, por ora, nenhuma ou-
mais nos setores de serviços, co- quando a demanda pelo funcio- tra empresa na região fez pedido
mércio e construção civil em nário vai surgir. semelhante ao da montadora
2018, segundo dados do Cadas- O contrato parcial, que já exis- americana, que não quer comen-
tro Geral de Empregados e De- tia, mas foi alterado pela refor- tar o assunto com a imprensa.
sempregados (Caged) levanta- ma, teve menor participação no Sócio da PwC Brasil, Marcel
dos pela Tendências Consultoria emprego formal, com 21.374 Cordeiro afirma que três grandes
a pedido do Valor. postos criados de janeiro a de- empresas já procuraram a con-
De abril até dezembro, os ser- zembro de 2018. Considerando sultoria neste ano, interessadas
viços admitiram 24.097 pessoas os dados desagregados pela Ten- em explorar melhor as novida-
nessa nova modalidade, com dências desde abril, 6,6 mil pos- des introduzidas pela reforma
6.731 demissões. Assim, o saldo tos foram abertos nos serviços, e trabalhista. Em sua visão, passa-
de postos de trabalho ao fim do 5,1 mil, no comércio. Nos demais do mais de um ano após as mu-
período foi positivo em 17,4 mil. setores, a geração líquida de va- danças, a busca pelo trabalho in-
Em seguida, o maior número de gas ficou abaixo de mil. Após a termitente deve aumentar. “As
vagas líquidas ficou a cargo do flexibilização, o teto permitido empresas viram que não aconte-
comércio, com 10,4 mil vagas, re- de horas trabalhadas subiu de 25 ceu nada de ruim com aquelas
sultado de 15.250 contratações e para 30 horas semanais, sem pos- que já contrataram nas novas
4,9 mil dispensas. Já a construção sibilidade de horas adicionais, modalidades”, afirma.
contratou 8,9 mil intermitentes ou até 26 horas, podendo ter Os resultados da reforma tra-
nos nove meses analisados, com acréscimo de outras seis. Fábio Romão: “As empresas acabam formalizando pessoas que muitas vezes ficariam na informalidade” balhista observados no Caged do
2,3 mil demissões, o que resultou Para Thiago Xavier, economis- ano passado são consideráveis,
em 6,6 mil novos empregos. ta da Tendências, o trabalho in- afirma Fabio Romão, economista
A separação do trabalho inter- termitente foi mais usado no ano Ainda modesto da LCA Consultores, para quem o
mitente por segmentos da ativi- passado do que o parcial por ter Vagas de trabalho intermitente e parcial por setores em 2018* efeito das mudanças sobre a ge-
dade de janeiro a março de 2018 um grau de flexibilidade “inova- ração de vagas já ocorreu. “As em-
Intermitente Parcial
ainda não foi disponibilizada pe- dor”. “O trabalho parcial já exis- 20.000 presas acabam formalizando
lo Ministério da Economia, que
divulgou na semana passada
tia, só não estava regulamentado.
O contrato intermitente foi a 15.000
17.366
71,4 mil pessoas que muitas vezes fica-
riam na informalidade. Isso ten-
foi o total de vagas
apenas o número total de postos grande novidade da reforma.” de a aumentar com a recupera-
formais geradas pelo
criados nessa posição no ano — Essa forma de contrato é mui- 10.391 ção da atividade, dado que a re-
10.000 trabalho intermitente
50 mil, ou 9,4% das 529,6 mil to vantajosa na construção civil, forma é recente.”
6.573 6.557 e parcial no ano
ocupações com carteira assina- por exemplo, em que o tempo de 4.908 5.122 Divulgado apenas interna-
5.000 passado, o
da. As novas formas de contrata- conclusão de cada obra varia mente em agosto do ano passa-
equivalente a 13% do
ção criadas com a reforma passa- bastante, diz. “Dificilmente as 941 349 527 192 do, estudo da PwC Brasil com
saldo total de 2018
ram a ser publicadas pelo gover- obras terminam no prazo e, nes- 0
Indústria Construção Civil Comércio Serviços Agropecuária
mais de 170 empresas mostra
no do ex-presidente Michel Te- se setor, o trabalho intermitente que os temas implementados pe-
mer (responsável pela flexibiliza- também permite que se contrate Fontes: Caged e Tendências. Elaboração: Tendências. *Dados de abril a dezembro, porque a abertura por setores ainda não foi divulgada para o primeiro trimestre do ano passado
la reforma de maior impacto em
ção das leis trabalhistas) apenas um trabalhador mais especiali- seus negócios são a prevalência
a partir de abril passado. zado na sua função.” dade do contrato de trabalho in- ra manter as duas fábricas insta- ciação com a empresa, afirma do negociado sobre o legislado,
Na modalidade intermitente, Na avaliação do economista, o termitente, por exemplo, será ladas no Estado de São Paulo em que não faz sentido elevar a mão banco de horas, planos de cargos
o trabalhador é admitido por impacto da reforma será crescen- julgada em junho pelo Supremo operação. Renato Almeida, vice- de obra com esse tipo de contra- e salários e políticas de prêmios.
tempo indeterminado e sem de- te ao longo dos anos no mercado Tribunal Federal (STF). presidente do Sindicato dos Me- tação na linha de produção. Entre líderes, foi atribuída a pon-
finição da jornada de trabalho. de trabalho, na medida em que a A montadora GM incluiu o au- talúrgicos de São José dos Cam- “É quase impossível, porque tuação 0,9 aos efeitos da contra-
Assim, pode ser convocado em insegurança jurídica acerca das mento do trabalho intermitente pos — onde fica uma das unida- um trabalhador de uma monta- ção intermitente, numa escala
caso de necessidade, com até três novas regras diminuírem. A vali- em uma lista de 28 condições pa- des — e responsável pela nego- dora precisa ter especialização e que ia de zero a três pontos.
Jornal Valor --- Página 6 da edição "29/01/2019 2a CAD A" ---- Impressa por CCassiano às 28/01/2019@22:20:49

A6 | Valor | Terça-feira, 29 de janeiro de 2019

Brasil
Conjuntura UE e Japão sinalizam disposição de negociar prazo para mudanças na política industrial do país

BrasilpedetempoàOMCparaajustarprogramas
Assis Moreira cumprir com as decisões imedia- prazo para um país acabar com PIS/Cofins pelo Padis (semicon- por europeus e japoneses. Vão ter atingimento de determinado vo-
De Genebra tamente e que necessita de um subsídios proibidos foi de 90 dutores). Para os juízes, o Brasil de ser retirados os PPBs que fa- lume de exportações. Foram ab-
período razoável de tempo para dias. Mas já houve conflito em violou a regra de tratamento na- zem referência a outros PPBs vis- solvidos o Programa Preponde-
O Brasil informou ontem no colocar os programas em confor- que o condenado recebeu prazo cional também porque o subsí- tos como exigência de insumo rantemente Exportador (PEC) e o
Orgão de Solução de Controvér- midade com as regras da OMC. de um ano. Isso aconteceu quan- dio vem por redução de imposto nacional. Regime Especial de Aquisição de
sias (OSC), da Organização Mun- A União Europeia (UE) e o Ja- do os EUA foram condenados pe- indireto, o IPI. A mesma lógica se O Inovar-Auto, o PATVD, de Bens de Capital para Empresas
dial do Comércio (OMC), que pão, mesmo insistindo na impor- lo seu esquema de tributação es- aplica no caso do PIS/Cofins para estímulo fiscal para TV digital, e Exportadoras (Recap).
pretende cumprir com as recen- tância do cumprimento imedia- pecial “Foreign Sales Corpora- indústria de semicondutores. o programa de inclusão digital A UE diz que política comer-
tes decisões dos juízes conde- to e pleno das decisões dos juízes, tions” (FSC). Além disso, os processos pro- foram condenados pela OMC, cial restritiva do Brasil resultou
nando cinco programas de polí- sinalizaram que estão prontos a Pela decisão da OMC, o gover- dutivos básicos (PPBs) que exi- mas já nem existem. em queda das exportações do
tica industrial do país, o que im- negociar com o Brasil um prazo no brasileiro vai precisar acabar gem conteúdo local vão ter de ser O Brasil conseguiu, por outro bloco para o mercado brasileiro,
plica alteração na Lei de Informá- para garantir a mudança nos com a redução de até 30% do IPI eliminados. A decisão terá im- lado, reverter decisões sobre dois do pico de € 40 bilhões em 2013
tica, por exemplo. programas condenados. (Imposto sobre Produto Indus- pacto também na Zona Franca de programas de subsídios à expor- para € 32,2 bilhões em 2017. Na
O governo brasileiro avisou, Em várias disputas na Organi- trializado) como subsídio pela Manaus, mesmo sem ter sido al- tação, que tinham sido condena- verdade, isso teve a ver sobretudo
porém, que era impraticável zação Mundial do Comércio, o Lei de Informática e também do vejada no contencioso aberto dos antes por serem vinculados a com a recessão no país.

Mesmo com confiança em alta, Focus Construção civil mostra Curtas


reduz projeção para o PIB deste ano otimismo em janeiro Subsídio ao diesel
O governo federal prorrogou
Felipe Frisch A mediana das projeções dos ra 2021, sempre com intervalo de De São Paulo tos: quanto maior o índice, maior até o último dia útil de abril o
De São Paulo economistas do mercado para a tolerância de 1,5 ponto percen- a disposição para investir. prazo para o ressarcimento no
inflação oficial em 2019 teve leve tual para cima ou para baixo. Todos os indicadores de con- A pesquisa mostra ainda que o programa de subsídio do óleo
A mediana das projeções do ajuste para baixo, de 4,01% para A mediana das estimativas pa- fiança da construção civil indi- Índice de Confiança do Empresá- diesel, uma das principais reivin-
mercado para o crescimento da 4,00%, segundo a pesquisa. ra a taxa básica de juros no fim de cam melhora em janeiro, de rio da Construção (Icei-Constru- dicações dos caminhoneiros, du-
economia em 2019 teve a segunda Para 2020, o ponto-médio das 2019 caiu de 6,75% para 6,50% acordo com a Sondagem Indús- ção) alcançou 63,7 pontos em ja- rante a greve nacional realizada
queda consecutiva, agora de um expectativas para o Índice Na- entre os economistas que mais tria da Construção divulgada pe- neiro e está muito acima da mé- no ano passado. O prazo de pa-
crescimento de 2,53% para 2,50%, cional de Preços ao Consumidor acertam as previsões, segundo a la Confederação Nacional da In- dia histórica de 53,1 pontos. To- gamento da Agência Nacional
segundo a pesquisa semanal Fo- Amplo (IPCA) permaneceu nos pesquisa Focus. dústria (CNI). dos os componentes do ICEI- do Petróleo às empresas benefi-
cus, do Banco Central, divulgada 4,00% em que já está há 83 se- Entre os economistas em geral, O índice de expectativas sobre Construção melhoraram em ja- ciadas pelo programa de sub-
ontem com estimativas de econo- manas. Para os próximos 12 me- o ponto-médio para a Selic no o nível de atividade subiu para neiro frente a dezembro. Mas, pe- venção ao comércio do óleo die-
mistas do mercado coletadas até o ses, a estimativa subiu de 4,02% fim do ano manteve-se nos 7% 58,4 pontos, o de novos empre- la primeira vez desde 2014, os sel terminaria no fim deste mês,
fim da semana passada. O recuo, para 4,03%. que alcançou quatro semanas endimentos e serviços aumentou empresários do setor estão oti- no último dia útil de janeiro.
apesar de pequeno, contrasta com Entre os economistas que mais atrás. Para o ano que vem, a taxa para 58,1 pontos, o de número mistas com as condições atuais
os indicadores de confiança da acertam as previsões, os chama- de juros projetada permaneceu de empregados alcançou 56,1 dos negócios. O índice de condi- Importação de energia
economia, que vêm apresentando dos Top 5, de médio prazo, a me- em 8,00% tanto no geral quanto pontos e o de compra de insu- ções atuais subiu para 51,6 pon- O forte calor que atingiu o
alta desde o fim do ano passado. diana para a inflação oficial entre os Top 5. mos e matérias-primas atingiu tos, ficando acima da linha divi- país nas primeiras semanas de
Para 2020, o ponto-médio das manteve-se em 3,90% para o fim A ata da última reunião do 56,5 pontos. Os indicadores va- sória dos 50 pontos, que separa a janeiro e os problemas ocorridos
estimativas para o Produto Inter- deste ano e 4,00% no próximo. ano do Comitê de Política Mone- riam de zero a cem pontos. confiança da falta de confiança. em algumas linhas de transmis-
no Bruto (PIB) brasileiro também O IPCA fechou o ano de 2018 tária (Copom) do Banco Central, Quando estão acima dos 50 pon- Já a atividade e o emprego na in- são levaram o Brasil a importar
recuou, voltando aos 2,50% de em 3,75%, abaixo do centro da em dezembro — quando a auto- tos mostram que os empresários dústria da construção tiveram no- emergencialmente energia elé-
duas semanas atrás, após ter che- meta estabelecida pelo Conse- ridade monetária manteve a Se- estão confiantes. va queda em dezembro. O índice trica do Uruguai e da Argentina,
gado a 2,60% na sondagem sema- lho Monetário Nacional (CMN) lic nos mesmos 6,50% em que es- A disposição para investir tam- de nível de atividade recuou para para melhorar a reserva interna
nal anterior. pelo segundo ano consecutivo. tá desde março —, afirma que a bém melhorou. O índice de in- 44,4 pontos e o de emprego caiu disponível. Segundo o dire-
Entre o fim de fevereiro e o co- Em janeiro, o IPCA-15, espécie economia brasileira segue ope- tenção de investimentos aumen- para 42,8 pontos. Ambos conti- tor-geral do ONS, Luiz Eduardo
meço de junho do ano passado, a de prévia da inflação do mês di- rando com alto nível de ociosi- tou para 38 pontos neste mês, o nuaram abaixo da linha divisória Barata, a importação não foi um
mediana das projeções para a vulgada na semana passada, fi- dade dos fatores de produção, maior nível em cinco anos. dos 50 pontos e mostram queda da problema de falta de energia,
economia brasileira neste ano fi- cou em 0,30%, levemente abaixo refletido nos baixos índices de De acordo com a pesquisa da atividade e do emprego. O nível de mas sim de potência e de reserva
cou praticamente parada em 3%, da média das estimativas apura- utilização da capacidade da in- CNI, o indicador cresceu 5,5 pon- utilização da capacidade de opera- de potência. “Nós teríamos con-
nível alcançado no fim de janeiro da pelo Valor Data junto a 30 dústria e, principalmente, na ta- tos de outubro para janeiro. Com ção ficou em 57% em dezembro, dições de atender à demanda
do ano passado, de acordo com o consultorias e instituições finan- xa de desemprego. a melhora significativa ao longo mostrando que o setor operou sem a necessidade de importar
levantamento sistemático do BC. ceiras, de 0,34%. O primeiro encontro do ano da do quarto trimestre de 2018, o com elevada ociosidade. energia dos dois países. Mas, por
Desde o fim do primeiro semes- A meta de inflação a ser perse- autoridade monetária para dis- índice está acima da média histó- A CNI observa que o fim do uma questão de reserva, solicita-
tre, a estimativa permanece em guida pelo BC é de 4,25% em cutir a taxa básica de juros acon- rica de 33,6 pontos. O indicador ano é, tradicionalmente, um pe- mos e fomos supridos por pouco
torno dos 2,50%. 2019, 4,00% em 2020 e 3,75% pa- tece nos dias 5 e 6 de fevereiro. também varia de zero a cem pon- ríodo fraco para o setor. mais de duas horas.”

Atividade Econômica Atualize suas contas


Indicadores agregados Variação dos indicadores no período
dez/18 nov/18 out/18 set/18 ago/18 jul/18 jun/18 mai/18 abr/18 mar/18 Em % Em R$
Indústria Mês TR (1) Poupança (2) Poupança (3) TBF (1) Selic (4) TJLP TLP FGTS (5) CUB/SP UPC Salário mínimo
jun/17 0,0536 0,5539 0,5539 0,7240 0,81 0,5654 - 0,3004 0,62 23,48 937,00
Produção física industrial (IBGE - %) *
jul/17 0,0623 0,5626 0,5626 0,7627 0,80 0,5843 - 0,3091 0,03 23,51 937,00
Total - 0,1 -0,1 -1,7 -0,8 -0,2 12,8 -11,0 0,9 -0,1
ago/17 0,0509 0,5512 0,5512 0,7212 0,80 0,5843 - 0,2977 0,13 23,51 937,00
Indústria de transformação - 0,0 -0,1 -1,7 -0,5 -0,6 14,0 -12,4 0,9 0,1
set/17 0,0000 0,5000 0,5000 0,5528 0,64 0,5654 - 0,2466 0,26 23,51 937,00
Bens de capital - -2,7 1,2 -2,0 6,0 -5,4 24,5 -19,0 1,8 4,3
out/17 0,0000 0,5000 0,4273 0,5918 0,64 0,5843 - 0,2466 0,19 23,54 937,00
Bens intermediários - 0,7 -0,6 -1,1 -2,3 1,4 7,4 -6,3 1,6 -1,1
nov/17 0,0000 0,5000 0,4273 0,5016 0,57 0,5654 - 0,2466 0,04 23,54 937,00
Bens de consumo - -0,4 0,0 -1,8 -0,2 -1,2 18,4 -15,4 0,5 0,3
Faturamento real dessazonalizado (CNI - %) - 2,1 -2,2 -1,8 1,4 -5,2 27,5 -16,8 2,0 -1,3
dez/17 0,0000 0,5000 0,4273 0,4744 0,54 0,5843 - 0,2466 0,27 23,54 937,00
Indicador do nível de atividade - INA (FIESP - %) * - - -0,1 -0,9 0,8 -1,9 12,3 -11,0 0,6 0,3 jan/18 0,0000 0,5000 0,3994 0,5227 0,58 0,5641 0,3867 0,2466 0,39 23,54 954,00
Vendas reais (FIRJAN - %) ** - - -0,4 25,5 24,2 23,3 17,9 5,2 19,6 10,7 fev/18 0,0000 0,5000 0,3994 0,4302 0,47 0,5093 0,3923 0,2466 0,28 23,54 954,00
Comércio mar/18 0,0000 0,5000 0,3855 0,4989 0,53 0,5641 0,3875 0,2466 -0,02 23,54 954,00
Receita nominal de vendas no varejo - Brasil (IBGE - %) *(2) - 2,7 0,2 0,2 1,5 0,4 0,7 -0,1 1,0 1,1
abr/18 0,0000 0,5000 0,3715 0,4650 0,52 0,5340 0,3747 0,2466 0,22 23,54 954,00
Volume de vendas no varejo - Brasil (IBGE - %) *(2) - 2,9 -1,1 -0,7 1,8 -0,1 -0,3 -1,1 1,1 0,9 mai/18 0,0000 0,5000 0,3715 0,4672 0,52 0,5519 0,3651 0,2466 0,55 23,54 954,00
Consultas ao usecheque (ACSP - %) (1) ** 2,1 -2,0 -3,8 -3,0 -0,7 -4,0 -5,7 -5,4 -2,3 0,5 jun/18 0,0000 0,5000 0,3715 0,4859 0,52 0,5340 0,3691 0,2466 0,63 23,54 954,00
Consultas ao sistema de proteção ao crédito (ACSP - %) (1) ** 3,1 5,5 4,6 1,3 5,9 8,4 10,1 2,1 11,2 6,0 jul/18 0,0000 0,5000 0,3715 0,5070 0,54 0,5486 0,3970 0,2466 0,34 23,54 954,00
Mercado de trabalho ago/18 0,0000 0,5000 0,3715 0,5279 0,57 0,5486 0,4289 0,2466 0,32 23,54 954,00
set/18 0,0000 0,5000 0,3715 0,4418 0,47 0,5309 0,4464 0,2466 -0,03 23,54 954,00
Taxa de desocupação (Pnad/IBGE - em %) - 11,6 11,7 11,9 12,1 12,3 12,4 12,7 12,9 13,1
out/18 0,0000 0,5000 0,3715 0,5132 0,54 0,5827 0,4519 0,2466 0,15 23,54 954,00
Taxa de desemprego total (DIEESE - % da PEA) *** - 15,70 16,50 17,30 17,40 17,00 17,00 17,40 17,50 16,90
nov/18 0,0000 0,5000 0,3715 0,4609 0,49 0,5638 0,4416 0,2466 0,28 23,54 954,00
Nível de emprego na indústria (FIESP - %) -1,62 -0,69 -0,07 0,02 -0,14 -0,01 -0,57 -0,16 0,43 0,45
dez/18 0,0000 0,5000 0,3715 0,4614 0,49 0,5827 0,4249 0,2466 0,08 23,54 954,00
Nível de emprego em São Paulo (SEADE/DIEESE - %) - 0,2 0,7 -0,1 0,5 -0,8 0,7 -0,9 0,9 0,2
jan/19 0,0000 0,5000 0,3715 0,5021 0,54 0,5867 0,3947 0,2466 - 23,54 998,00
Balança comercial (US$ milhões)
2019 0,00 0,50 0,37 0,50 0,54 0,59 0,39 0,25 - 0,00 4,61
Exportações 19.556 20.922 21.948 19.232 21.602 22.527 20.132 19.224 19.714 20.229 Em 12 meses * 0,00 6,17 4,59 5,92 6,39 6,84 4,98 3,00 3,26 0,00 4,61
Importações 12.917 16.860 16.106 14.116 18.778 18.651 14.325 13.261 13.792 13.809 2018 0,00 6,17 4,62 5,94 6,43 6,82 4,98 3,00 3,26 0,00 1,81
Saldo 6.639 4.062 5.842 5.117 2.824 3.876 5.808 5.963 5.922 6.420
Fontes: Banco Central, CEF, Sinduscon e Ministério da Fazenda. Elaboração: Valor Data * Até o último mês de referência
Fontes: IBGE, CNI, FIESP, FIRJAN, ACSP, DIEESE/SEADE, SECEX/MDIC. Elaboração: Valor Data. (1) Na capital SP. (2) Nova série com índice base 2014 = 100. * Metodologia com ajuste (1) Taxa do período iniciado no 1º dia do mês. (2) Rendimento no 1º dia no mês seguinte para depósitos até 03/05/12 (3) Rendimento no 1º dia no mês seguinte para depósitos a partir de
sazonal. ** Variação em 12 meses. *** Em São Paulo. 04/05/12; Lei nº 12.703/2012 (4) Taxa efetiva; para janeiro projetada. (5) Crédito no dia 10 do mês seguinte (TR + Juros de 3% ao ano)

Produção e investimento Inflação Dívida e necessidades de financiamento


Variação no período Variação no período (em %) Valores em R$ bilhões - no setor público
Indicadores 2018 (1) 2017 2016 2015 2014 2013 Dívida líquida do setor público nov/18 out/18 nov/17
Acumulado em Número índice
PIB (R$ bilhões) * 6.751,9 6.553,8 6.267,2 5.995,8 5.779,0 5.331,6 Valor % do PIB Valor % do PIB Valor % do PIB
PIB (US$ bilhões) ** 1.924,7 2.053,3 1.799,5 1.796,2 2.454,8 2.468,5 jan/19 dez/18 2019 * 2018 12 meses * jan/19 dez/18 dez/18 jan/18
Dívida líquida total 3.644,4 53,32 3.642,5 53,60 3.333,5 51,04
Taxa de Variação Real (%) 1,4 1,1 -3,3 -3,5 0,5 3,0 IBGE
(-) Ajuste patrimonial + privatização 32,1 0,47 32,7 0,48 32,5 0,50
Agropecuária 0,4 12,5 -5,2 3,3 2,8 8,4 IPCA - 0,15 - 3,75 3,75 - 5.100,61 5.100,61 4.930,72
(-) Ajuste metodológico s/ dívida* -436,9 -6,39 -388,9 -5,72 -263,1 -4,03
Indústria 1,3 -0,5 -4,6 -5,8 -1,5 2,2 INPC - 0,14 - 3,43 3,43 - 5.216,08 5.216,08 5.054,52
Dívida fiscal líquida 4.049,3 59,24 3.998,6 58,84 3.564,2 54,57
Serviços 1,5 0,5 -2,3 -2,7 1,0 2,8 IPCA-15 0,30 -0,16 0,30 3,86 3,77 5.026,08 5.011,05 5.011,05 4.843,60
Formação Bruta de Capital Fixo (%) 4,3 -2,5 -12,1 -13,9 -4,2 5,8 IPCA-E - -0,16 - 3,86 3,86 - 5.011,05 5.011,05 4.843,60 Divisão entre dívida interna e externa
Investimento (% do PIB) 15,6 15,0 15,5 17,8 19,9 20,9 Dívida interna líquida 4.812,4 70,40 4.768,6 70,17 4.330,3 66,30
FGV
Fonte: IBGE e Banco Central. Elaboração: Valor Data. *Preços de mercado. **Banco Central. Obs.: dados do IBGE apre- Dívida externa líquida -1.168,0 -17,09 -1.126,1 -16,57 -996,7 -15,26
IGP-DI - -0,45 - 7,10 7,10 - 697,45 697,45 654,97
sentados segundo a nova metodologia de cálculo. (1) 3º trim de 2018, nos últimos 12 meses.
Núcleo do IPC-DI - 0,36 - 3,87 3,87 - - - - Divisão entre as esferas do governo
IPA-DI - -0,82 - 8,75 8,75 - 754,37 754,37 697,68 Governo Federal e Banco Central 2.724,8 39,86 2.739,8 40,32 2.511,9 38,46
IPA-Agro - -0,73 - 7,52 7,52 - 951,06 951,06 879,94 Governos Estaduais 788,3 11,53 774,4 11,40 701,1 10,73
Contrib. previdenciária* IR na fonte IPA-Ind. - -0,85 - 9,16 9,16 - 658,03 658,03 608,50 Governos Municipais 69,4 1,01 67,9 1,00 62,3 0,95
Empregados e avulsos** Faixas de contribuição IPC-DI - 0,29 - 4,32 4,32 - 567,47 567,47 547,71 Empresas Estatais 61,9 0,91 60,4 0,89 58,3 0,89
INCC-DI - 0,13 - 3,84 3,84 - 745,86 745,86 720,50
Salário de Alíquotas em % Base de calculo Aliquota Parcela a deduzir Necessidades de financiamento do setor público nov/18 out/18 nov/17
IGP-M - -1,08 - 7,54 7,54 - 707,44 707,44 662,83
em R$ em % IR - em R$ Fluxos acumulados em 12 meses Valor % do PIB Valor % do PIB Valor % do PIB
contribuições em R$ INSS (1) IRPF (2) IPA-M - -1,67 - 9,43 9,43 - 775,63 775,63 715,24
Até 1.751,81 8,00 8,00 Até 1.903,98 - - IPC-M - 0,04 - 4,12 4,12 - 558,64 558,64 539,52 Total nominal 485,0 7,10 464,4 6,83 551,0 8,44
De 1.751,82 a 2.919,72 9,00 9,00 De 1.903,99 até 2.826,65 7,5 142,80 INCC-M - 0,13 - 3,97 3,97 - 744,70 744,70 718,30 Governo Federal** 501,1 7,33 478,4 7,04 540,8 8,28
De 2.919,73 até 5.839,45 11,00 11,00 De 2.826,66 até 3.751,05 15,0 354,80 IGP-10 -0,26 -1,23 -0,26 7,92 6,80 719,42 721,28 721,28 673,60 Banco Central -79,5 -1,16 -77,5 -1,14 -37,4 -0,57
Empregador doméstico (3) 8,00 - De 3.751,06 até 4.664,68 22,5 636,13 IPA-10 -0,59 -1,83 -0,59 10,01 8,21 794,52 799,23 799,23 734,22 Governo regional 60,4 0,88 61,3 0,90 42,5 0,65
Acima de 4.664,68 27,5 869,36 IPC-10 0,45 -0,09 0,45 4,09 4,18 563,34 560,83 560,83 540,73 Total primário 99,4 1,45 84,8 1,25 149,0 2,28
Fonte:PrevidênciaSocial.Elaboração:ValorData.*Competên-
cia jan/19. **Inclusive empregado doméstico. (1) Para fins de INCC-10 0,29 0,12 0,29 3,82 4,03 737,03 734,93 734,93 708,46 Governo Federal -91,4 -1,34 -107,7 -1,58 -19,9 -0,30
Fonte: Secretaria da Receita Federal
recolhimentoaoINSS.(2)Paradeterminarabasedecálculodo Elaboração: Valor Data Banco Central 1,0 0,01 1,0 0,01 0,8 0,01
FIPE
IRPF. (3) 0,8% de seguro contra acidente do trabalho Obs. Desconto por dependente: R$ 189,59 Governo regional -3,2 -0,05 -0,4 -0,01 -11,1 -0,17
IPC - 0,09 - 3,02 3,02 - 504,18 504,18 491,67
Fonte: Banco Central. Elaboração: Valor Data. * Interna e externa.** Inclui INSS. Obs.: Sem Petrobras e Eletrobras
DIEESE
ICV - -0,21 - 3,89 3,89 - 405,36 405,36 390,89
Principais receitas tributárias Obs.: IPCA-E no 4º trimestre = 0,61%, IGP-M 2ª prévia de jan/19 = -0,01% e IPC-FIPE 3ª quadrissemana jan/19 = 0,43%
Valores em R$ bilhões Fontes: FGV, IBGE, FIPE e DIEESE. Elaboração: Valor Data. *Acumulado até o último mês indicado. Resultado fiscal do governo central
Valores em R$ bilhões a preços de novembro*
Discriminação Janeiro-dezembro Var. dezembro Var.
Discriminação Janeiro-novembro Var. novembro Var.
2018 2017 % 2018 2017 % Imposto de Renda Pessoa Física 2018 2017 % 2018 2017 %
Receita Federal
Imposto de renda total 390,8 359,7 8,66 38,5 35,5 8,39
Pagamento das quotas - 2018 1. Receita total 1.359,9 1.295,3 4,99 124,2 129,8 -4,31
Receita Adm. Pela RFB*** 840,1 798,0 5,28 74,1 74,0 0,16
Imposto de renda pessoa física 34,0 32,2 5,54 1,7 1,2 38,92 Arrecadaçao Líquida para o RGPS 342,6 342,4 0,05 31,9 31,8 0,28
Imposto de renda pessoa jurídica 141,9 120,2 18,00 9,5 7,9 19,63 No prazo legal
Receitas Não Adm. Pela RFB 177,1 154,8 14,41 18,2 24,0 -24,25
Imposto de renda retido na fonte 215,0 207,3 3,72 27,3 26,3 3,58 Quota Vencimento Valor da quota Valor dos juros Valor total
2. Transferências a Estados e Municípios 232,3 214,1 8,50 24,9 18,9 31,49
Imposto sobre produtos industrializados 54,6 48,5 12,65 4,9 4,5 8,58 (Campo 7 do DARF) (Campo 9 do DARF) (Campo 10 do DARF)
3. Receita líquida total (1-2) 1.127,5 1.081,1 4,29 99,4 110,9 -10,42
Imposto sobre operações financeiras 36,3 34,5 5,20 3,6 3,3 10,64 1ª ou única 30/04/18 - Campo 7 4. Despesa Total 1.220,8 1.189,7 2,62 115,6 109,6 5,44
Imposto de importação 40,7 32,5 25,11 2,8 2,6 5,49 2ª 31/05/18 1,00% Benefícios Precidenciários 531,5 524,0 1,42 49,9 50,1 -0,39
Cide-combustíveis 3,9 5,8 -32,47 0,3 0,4 -36,86 3ª 29/06/18 1,52% + Pessoal e Encargos Sociais 269,7 267,2 0,91 26,3 26,2 0,37
Contribuição para Finsocial (Cofins) 242,3 218,9 10,72 20,1 20,4 -1,43 4ª 31/07/18 Valor da declaração 2,04% Campo 8 Outras Despesas Obrigatórias 175,4 177,2 -1,00 14,6 11,6 26,36
CSLL 78,9 69,2 13,88 5,2 4,4 18,51 5ª 31/08/18 2,58% Despesas Díscricionárias - Todos os Poderes 244,2 221,2 10,42 24,7 21,7 13,85
PIS/Pasep 64,5 58,5 10,36 5,5 5,3 2,92 5. Resultado Primário do Gov. Central (3-4) -89,2 -108,6 -17,86 -16,2 1,3 -
6ª 28/09/18 3,15% +
Outras receitas 545,0 514,8 5,87 60,7 61,4 -1,11 Tesouro Nacional e Banco Central 99,7 73,0 36,49 1,8 19,6 -91,00
7ª 31/10/18 3,62% Campo 9
Total 1.457,1 1.342,4 8,54 141,5 137,8 2,67 Previdência Social (RGPS) -188,9 -181,6 4,00 -18,0 -18,3 -1,58
8ª 30/11/18 4,16%
out/18 set/18 out/17 Dívida líquida do Tesouro Nacional nov/18 out/18 nov/17
Pagamento com atraso
Valor Var. %* Valor Var. %* Valor Var. %* Valor % do PIB** Valor % do PIB** Valor % do PIB**
Multa (campo 08) - sobre o valor do campo 7 aplicar 0,33% por dia de atraso, a partir do primeiro dia após o vencimento até
ICMS - Brasil 41,2 -3,05 42,5 4,11 38,2 -0,01 Dívida líquida do Tesouro Nacional 2.690,1 39,35 2.654,6 39,06 2.412,9 36,94
o limite de 20%; Juros (campo 09) - aplicar os juros equivalentes à taxa Selic acumulada mensalmente, calculados a partir
nov/18 out/18 nov/17 de maio/18 até o mês anterior ao do pagamento e de 1% no mês de pagamento; Total (campo 10) - informar a soma dos Dívida líquida interna 2.544,0 37,22 2.514,6 37,00 2.292,6 35,10
Valor Var. %* Valor Var. %* Valor Var. %* valores dos campos 7, 8 e 9. Fonte: Receita Federal do Brasil. Elaboração: Valor Data. Dívida líquida externa 146,1 2,14 140,0 2,06 120,3 1,84
INSS 31,9 -0,33 32,0 4,26 30,6 1,38 Fonte: Secretaria do Tesouro Nacional. Elaboração: Valor Data
Fonte: Receita Federal, Previdência Social, Secretaria da Fazenda. Elaboração: Valor Data. * Sobre o mês anterior Mais informações: www.valor.com.br, www.ibge.gov.br e www.fipe.org.br * Deflator: IPCA ** PIB em valor corrente, acumulado em 12 meses *** Somando Incentivos fiscais
Jornal Valor --- Página 7 da edição "29/01/2019 1a CAD A" ---- Impressa por CCassiano às 28/01/2019@21:13:41

Terça-feira, 29 de janeiro de 2019 | Valor | A7

Brasil
Conjuntura Apesar de quedas recentes, avaliação de
Exportação
SILVIA ZAMBONI/VALOR

pedido leva 10 anos no Brasil, ante 2,2 anos nos EUA


de janeiro
Fila para analisar acumula
patentes anda devagar alta de 17%
Gabriel Caprioli

e retarda inovação
De São Paulo

A balança comercial brasileira


registrou superávit de US$ 618
milhões na quarta semana de ja-
neiro, informou a Secretaria de
Estevão Taiar cessão de patentes de proprieda- podem ser adotadas para dimi- Comércio Exterior (Secex) do Mi-
De São Paulo de intelectual praticamente do- nuir a fila. “Muitas das pessoas nistério da Economia.
brou entre 2014 e 2017, passan- que entraram com solicitações O déficit registrado na terceira
Apesar de quedas observadas do de 2.751 para 5.450. não têm mais interesse na análise semana do mês foi revisado de
nos últimos anos, a fila dos pedi- Ainda assim, a quantidade de daquele caso especificamente, US$ 1,985 bilhão para US$ 2,011
dos de patentes a serem analisa- pedidos parados na fila seguiu mas o pedido permanece ali.” Antônio Márcio Buainain: solução permanente passa pela valorização do INPI bilhões. Com o resultado da
das no Brasil segue alta para os “elevadíssima” na comparação Presidente da ABPI, Luiz Ed- quarta semana (dias 21 a 27), o
padrões internacionais. São mais com os padrões internacionais. gard Montaury Pimenta afirma saldo positivo da balança em ja-
de 200 mil pedidos, que repre- Tamanho atraso, segundo Buai- que o INPI na teoria é superavitá- Na fila neiro é de US$ 2,139 bilhões.
sentam a parte mais visível de nain, tem “causa certa e conheci- rio. Mas na prática parte da quan- Número de patentes pendentes de análise (em mil unidades) As exportações subiram 16,8%
uma série de empecilhos à inova- da”: o pequeno contingente de tia arrecadada pelo órgão com a no acumulado das quatro sema-
ção no país, com impactos nega- examinadores de patentes que cobrança de taxas de registro de 250 243,8 nas de janeiro, quando compara-
tivos sobre o aumento da produ- trabalham no INPI. Em 2014, a marcas e patentes, por exemplo, das ao mesmo mês de 2018, im-
230
tividade e o crescimento susten- relação no Brasil era de 1.042 pe- volta para o caixa do governo fe- pulsionadas pelas três categorias
tável da economia. Estas são algu- didos de patente para cada exa- deral. O instituto é subordinado 210
de produtos.
mas das conclusões de estudo fei- minador, número muito maior ao Ministério da Economia. “Se o 200,4 A venda de manufaturados su-
208,3
to por Antônio Márcio Buainain, do que nos Estados Unidos INPI gerisse essa verba, poderia se 190 biu 25,2% para US$ 362,9 mi-
professor da Unicamp, a pedido (66,7), na Europa (93,8), no Ja- equipar melhor, contratar mais lhões, liderada por plataformas
da Associação Brasileira de Pro- pão (109,7) e na Coreia do Sul examinadores e, com isso, conce- 170 de extração de petróleo, aviões,
priedade Intelectual (ABPI). (210,5). O reflexo da falta de mão der patentes mais rapidamente.” 158
óleos combustíveis, partes de
Em 2018, havia mais de 208 de obra aparece no prazo médio Mas, para resolver o problema 150 motores e turbinas para aviação
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
mil pedidos de patentes a serem para a análise de um pedido: 10,2 de estoque no curto prazo, Pimen- e gasolina. A exportação de semi-
analisados pelo Instituto Nacio- anos no Brasil, ante 1,3 ano no Ja- ta também defende uma solução Fonte: INPI
manufaturados cresceu 19,7%
nal de Propriedade Industrial pão e 2,2 anos nos Estados Uni- pontual: que todos os pedidos na para US$ 143 milhões, puxada
(INPI). O número representa dos e na União Europeia. lista de espera sejam automatica- que produz motores e equipa- tenteados aqui e que serão usa- por celulose e produtos semima-
uma queda de quase 15% em re- Para Buainain, qualquer solu- mente aprovados, desde que os so- mentos de construção e agríco- dos posteriormente no exterior nufaturados de ferro e aço. Já os
lação ao pico de 243 mil casos ção permanente passa pela “va- licitantes paguem as taxas. Poste- las. Ao todo, foram 35 pedidos entram em um programa espe- embarques de básicos aumenta-
pendentes, registrados em 2017. lorização” do INPI. O aumento da riormente, quem se sentir prejudi- pela CNH no ano retrasado. To- cial do INPI, o Prioridade BR, que ram 15,9% para US$ 398 milhões,
Segundo Buainain, desde produtividade em função das cado, como uma empresa concor- das as outras nove principais so- agiliza a análise desses casos. impulsionados por milho em
2014 houve “grande esforço” do medidas adotadas nos últimos rente, pode entrar com um pedido licitantes foram universidades. Com tantos empecilhos, o Bra- grãos, soja em grãos e petróleo.
instituto e “dedicação da equipe anos “está no limite”. De acordo de cancelamento da patente, no “É um processo burocrático e sil caiu da 47 a posição para a 69 a A média diária de importações
técnica” para diminuir o atraso com ele, é preciso não apenas próprio INPI ou na Justiça. “Não é o complexo”, diz Sergio Soares, di- entre 2016 e 2017 no Índice Glo- até a quarta semana de janeiro
acumulado. Nesse período, o contratar mais analistas, mas va- ideal, mas é melhor do que ficar retor da companhia. bal de Inovação, produzido pela (US$ 785,3 milhões), ficou 21,6%
INPI apostou no estabelecimento lorizar “uma carreira que exige sem solução nenhuma”, diz. Artur Schaal, responsável pela Universidade de Cornell (EUA), acima do mesmo mês de 2018.
de metas, na contratação de fun- enorme qualificação e é comple- Em 2017, entre os dez maiores área de propriedade intelectual Insead e Organização Mundial Nesse comparativo, cresceram os
cionários, no uso de tecnologias tamente desprestigiada”. solicitantes de patentes instala- da CNH Industrial, diz que parte de Propriedade Intelectual. O gastos, principalmente, com ae-
mais recentes e na assinatura de Ainda assim, medidas secun- dos no Brasil, havia apenas uma dos pedidos de patentes feitos no país ficou atrás de nações latino- ronaves e peças (99,2%), adubos e
convênios com órgãos de outros dárias, como a realização de uma empresa: a CNH Industrial, mul- Brasil está ligada ao “interesse americanas como Chile, Costa Ri- fertilizantes (80,8%) e químicos
países. O resultado foi que a con- espécie de “recall” dos pedidos, tinacional de origem italiana global” da empresa. Produtos pa- ca, México, Panamá e Colômbia. orgânicos e inorgânicos (12,8%).

APRESENTADO POR

Brasil descobre o mercado imobiliário de Portugal


A cada ano, com o suporte da Athena Advisers, os brasileiros investem US$ 1 bilhão em imóveis no país europeu

F
FOTO: DIVULGAÇÃO

undada em Londres Estados Unidos. E vem cres- O mercado imobiliário


há dezesseis anos, a cendo na procura por brasi- português sofreu um baque CINCO VANTAGENS
empresa de curadoria de leiros, enquanto a busca por com a crise financeira Conheça os motivos
investimentos imobiliários imóveis americanos segue global de 2008. Até 2011, que estão atraindo os
AthenaAdvisersexerceuma caindo nos últimos anos. os preços dos imóveis de investidores brasileiros
forte atuação em alguns dos médio e alto padrão caíram
mais importantes mercados CURADORIA DE PONTA aproximadamente 25%. A 1. VISTOS GOLD:
de alto padrão da Europa. De todos os estrangeiros recuperação começou em Estrangeiros que
Por isso, tem escritórios em que compram imóveis em 2012. Em 2015, o mercado participam do mercado
imobiliário do país podem
Paris, nos Alpes Franceses... terras portuguesas, os recuperou o nível de antes
receber residência e
e em Lisboa, um dos mais brasileiros ficam na se- da crise. Hoje, Portugal é o
cidadania portuguesa.
importantes cenários do gunda colocação. A esco- novo eldorado do mercado
mercado imobiliário do lha pelas terras lusitanas imobiliário internacional.
continente. não é aleatória: trata-se do
2. RETORNO GARANTIDO:
Os investimentos contam
Desde 2012, a empresa já mercado imobiliário mais MUITOS INCENTIVOS
com altos índices de
levou para Portugal mais dinâmico da Europa neste Comprar um imóvel em
retorno a baixos impostos.
de 60 milhões de euros em final de década. “Do total de Portugal é vantajoso por
Segundo o Banco Mundial,
investimentos. O Brasil tem vendas da Athena no país no uma série de razões (leia Portugal é hoje o 23º país
um papel tão importante ano passado, 70% foi para mais no quadro). “O inves- do mundo onde é mais fácil
nesse cenário que a Athena clientes do Brasil”, explica tidor tem direito a residên- fazer negócios, à frente
mantém apenas duas filiais David Moura-George, di- cia na Europa e, após cinco da Itália e da Holanda.
fora do Velho Continente. E retor da Athena Advisers anos, pode pedir a nacio-
elas ficam no Rio de Janeiro em Portugal. nalidade por tug uesa”, 3. SEGURANÇA:
e em São Paulo. “O mercado de Portugal diz David Moura-George. Para o Índice Global da Paz,
A única especialista em cresceu 32% nos últimos Entre as exigências para Portugal é o terceiro país
imobiliário que une inves- três anos.” A curadoria conseguir esses vistos, mais seguro do mundo.
timento, incorporação e de ponta que a empresa conhecidos como gold,
design aposta no poten- fornece ajuda os clientes está investir pelo menos 4. QUALIDADE DE VIDA:
cial de investimento que brasileiros a encontrar 500 mil euros em imóveis David Moura-George, diretor da Athena Advisers em Portugal Seja nas principais
vem do Brasil. Vem dando as melhores opções de no país e visitar a nação cidades, como Lisboa e
certo: segundo dados do investimento, em especial europeia pelo menos uma Porto, seja no campo,
Banco Central em Brasília, apartamentos localizados vez por ano, durante sete estimula os investidores. suficiente para viver no o nível de atendimento de
Portugal recebeu, em 2017, em edifícios históricos e dias por visita. Entre os Outro incentivo é a isen- país por um ano. saúde e ensino é altíssimo.
US$ 1,06 bilhão em inves- renovados nas áreas mais beneficiários do programa, ção de impostos para os Com essas vantagens, é
timentos de brasileiros – o nobres de Lisboa. A equipe lançado em 2012, os brasi- estrangeiros aposentados: possível alcançar excelen- 5. VIDA NA EUROPA:
dobro do valor registrado de back office especialista leiros estão em segundo eles não pagam taxas sobre tes rendimentos, e ainda O país está muito bem
há dez anos. No ranking em processos de aquisição lugar – perdem apenas para a renda por dez anos, desde viver e estudar na Europa. localizado para quem quer
das nações onde mais brasi- auxilia os clientes em todas os chineses. que tenham sido tributa- A Athena Advisers oferece viajar ou fazer negócios
leiros mantêm imóveis no as etapas, principalmente A taxa de juros de até 2% dos no país de origem. Para toda a consultoria necessá- em qualquer nação que faz
exterior, Portugal já está em aquelas que demandam ao ano, muito menor do requerer o visto, é neces- ria para transformar esse parte da União Europeia.
segundo lugar, depois dos maior burocracia. que a brasileira, também sário comprovar renda projeto em realidade.

PRODUZIDO POR
Jornal Valor --- Página 8 da edição "29/01/2019 2a CAD A" ---- Impressa por CCassiano às 28/01/2019@22:08:48

A8 | Valor | Terça-feira, 29 de janeiro de 2019

Política

Presidente Bolsonaro,
JORGE WILLIAM/AGÊNCIA O GLOBO — 26/6/2018

agora é para valer


das diversas regiões do país.
Fernando Exman Os parlamentares também
estão curiosos para checar, na
prática, como se dará o
relacionamento com um
governo que prometeu escantear
os políticos tradicionais e
dirigentes partidários. As frentes
parlamentares temáticas
representariam o canal de
interlocução prioritário entre o
Palácio do Planalto e o

O
Legislativo, mas o governo já
governo toma sinalizou que receberá os líderes
forma e já é das legendas interessadas em
possível apoiar a reforma da Previdência
compreender como Social.
agem o presidente Esses mesmos líderes
da República e seus ministros. partidários acreditam que já
No entanto, só será possível ter neste primeiro semestre ficará
alguma ideia de como se claro se o governo precisará Renan: atual presidente do Senado tem recebido promessas veladas de apoios em todas as frentes — do PSDB ao PT, passando por PSD e Podemos
comportarão expostos às ações reavaliar sua estratégia política e

Rachado, MDB reúne bancada no


da oposição e à interação com acabará cedendo às também
os demais Poderes a partir de tradicionais demandas feitas
sexta-feira, quando o pelos parlamentares ao
Legislativo e o Judiciário Executivo. Com menor espaço

Senado para tentar definir candidato


retornarem do recesso. para indicar afilhados para
O presidente permanecerá cargos na máquina pública, o
internado em São Paulo por próximo objeto de interesse de
mais alguns dias, após a deputados e senadores devem ser
cirurgia de retirada da bolsa de os chamados recursos
colostomia. Mesmo assim, extraorçamentários liberados Vandson Lima e Fabio Murakawa tão bem cotado que poderia le- (RR), que deixará de ser senador pera do pleito, que estava seguro
agora os agentes econômicos pelos ministérios para obras e De Brasília vá-la a uma cartada: concorrer na véspera da eleição para a de ter 39 votos, faltando apenas
ávidos por reformas e os programas em seus redutos no plenário contra Renan, como presidência da Casa, os ex-mi- dois para garantir maioria e der-
eleitores que votaram por eleitorais. Maior partido do Senado, o candidata avulsa, mesmo que nistros Moreira Franco e Eliseu rotar o alagoano. Na hora do vo-
novas práticas políticas terão Os articuladores políticos do MDB reúne hoje a sua bancada derrotada no partido. Padilha, seus interlocutores no to, Renan angariou 49 apoios e
mais condições de aferir como governo dizem acreditar que a para começar a decidir quem será Quatro vezes presidente do Se- Congresso, têm mais simpatia Luiz Henrique 31, além de uma
se darão as relações entre o renovação resultante da eleição seu candidato à presidência da nado, Renan vai na linha oposta. pelo nome de Simone. abstenção, e foi reeleito.
governo e os congressistas. de outubro será um fator Casa. Com uma bancada dividi- Ele defenderá que só será candi- Entretanto, para Jucá, que é A reunião do MDB também de-
Também está ainda no campo determinante na redefinição dos da, promessas e traições à vista , dato se unir o MDB em torno de presidente nacional do MDB, a liberará sobre o novo líder da
das expectativas como se dará a parâmetros das negociações existe a possibilidade de candida- si. Seu cálculo político é que, res- perspectiva de o partido sair ra- bancada, em que há mais uma di-
convivência entre o Planalto e o entre o Planalto e o Congresso. E tura à revelia. Os dois postulantes paldado pela sigla e tendo feito chado no processo eleitoral, o visão Renan x Tebet. Ele apoia o
Judiciário. O presidente do apostam na pressão de — Renan Calheiros (AL) e Simone acenos recentes ao governo do que ocorrerá caso Tebet decida senador Eduardo Braga (AM) e
Supremo Tribunal Federal, governadores e prefeitos na Tebet (MS) — terão estratégias di- presidente Jair Bolsonaro, em es- concorrer à revelia da bancada, ela, Dário Berger (SC).
ministro Dias Toffoli, diz desde o mobilização de deputados e ferentes para tentar chegar ao co- pecial à equipe econômica, ele desfavorece seus planos de man- Tanto interlocutores de Simo-
ano passado que pretende senadores para as votações. mando do poder Legislativo. diminuirá resistências. ter-se no comando da legenda. ne quanto de Renan avaliam que
conduzir o STF para longe das No Palácio do Planalto, Senadora em primeiro man- Articulador hábil, Renan tem É neste ponto que a candidatu- a decisão pode ser postergada
atribuições dos demais Poderes. reconhece-se que este primeiro dato, Simone dirá aos pares que colhido promessas veladas de ra de Renan ganha força junto às para quarta ou quinta-feira, vés-
Mas agora o destino político de mês foi usado em grande parte tem compromissos de apoio de apoios em todas as frentes. Do esferas de poder do MDB. Ele não pera da eleição. Isso porque não
Flávio Bolsonaro também passou para planejamento e PSL e PSDB, firmados respectiva- PSDB ao PT, passando por PSD e cogita, em nenhuma hipótese, está claro o real posicionamento
a depender da Corte. entrosamento entre os ministros mente por Major Olímpio (PSL- Podemos, há senadores que ga- concorrer de forma avulsa, caso da bancada, em especial dos no-
Desde que tomou posse, há e suas respectivas equipes. “São SP) e Tasso Jereissati (PSDB-CE), rantem a Renan que, no sigilo ga- não seja o preferido da bancada. vos senadores. O MDB terá 13 se-
cerca de um mês, o presidente 22 ministérios diferentes, 22 caso vença a disputa interna. rantido pelo voto secreto, esta- Renan tem dito aos interlocuto- nadores, com a adesão de Eduar-
Jair Bolsonaro encontrou pessoas completamente Também alegará que a rejeição rão com ele, o que lhe faz acredi- res que Simone repete a estratégia do Gomes (TO), recém-filiado.
considerável liberdade de ação. diferentes, cada um com monte nacional a Renan, ligado à cha- tar que terá maioria. — errada, em sua avaliação — utili- Os cálculos de um lado e outro
Na visão de autoridades do de problema diferente. Por mais mada “velha política”, torna O Valor apurou que a cúpula zada por Luiz Henrique da Silveira não batem. Tanto os pró-Renan
governo, até mesmo os seguidos que se planeje, é só a convivência maiores as chances de uma der- do MDB prefere o nome de Simo- (SC) na eleição do Senado de 2015. quanto os pró-Simone assegu-
recuos observados nas últimas que faz a coisa andar”, resume rota do alagoano — e, por conse- ne, mas a estratégia de Renan. À época, também levado por ram que eles detêm maioria. O
semanas deveriam ser vistos sob um auxiliar direto de Bolsonaro. quência, de o MDB perder a pre- As críticas do senador alagoa- promessas de apoio do PSDB, Luiz Valor teve acesso à lista de ambos
o aspecto positivo. Tais idas e Essa etapa não foi concluída, sidência do Senado. no ao governo Michel Temer Henrique resolveu concorrer e vários nomes dados como
vindas demonstrariam a embora a rápida e eficaz Com isso, ela pressionará os não foram esquecidas pelo nú- contra Renan no plenário. O cata- apoios seguros coincidem — ou
flexibilidade de Bolsonaro e coordenação federal na reação à emedebistas, defendendo que, cleo mais próximo ao ex-presi- rinense chegou a avisá-lo, em um seja, há senadores fazendo pro-
derrubariam o estigma de radical tragédia de Brumadinho prove externamente, seu nome está dente. Além de Romero Jucá encontro na casa de Renan na vés- messas de apoio a ambos.
que marcou sua imagem nos que o governo avança. Há ainda

Barbosa cobra proposta da esquerda


últimos anos, argumentam. um clima de desconfiança entre
integrantes do alto escalão, além
de divergências sobre qual deve
Fim do recesso ser o formato definitivo da SILVIA ZAMBONI/VALOR
proposta de reforma da Fabio Graner
diminui margem de Previdência. Isso sem falar no De Brasília
erro do governo risco de, mesmo popular, o
presidente desperdiçar seu O ex-ministro da Fazenda Nel-
capital político tentando son Barbosa defendeu em entre-
Longe da capital federal, a conciliar em sua agenda vista ao Valor que o PT e os de-
oposição oscilou entre a omissão legislativa propostas prioritárias mais partidos de esquerda apre-
e a falta de capacidade de da equipe econômica, uma pauta sentem uma proposta alternati-
articulação para a formação de sobre costumes e outra de va de reforma da Previdência,
um bloco capaz de construir combate à crise de insegurança após o envio do projeto do go-
obstáculos significativos ao pública. O governo agora tem verno Jair Bolsonaro. Para Bar-
governo. Desde o início do mês, menos margem para errar. bosa, é preciso, além de tratar

A
restringiu sua atuação aos questões do lado da despesa, co-
caracteres publicados nas redes s responsabilidades mo idade mínima, discutir o fi-
sociais, como se as palavras de do cargo logo nanciamento do sistema.
ordem remanescentes da fizeram Bolsonaro “Você só substitui uma coisa
campanha eleitoral da qual saiu reformatar por outra. A esquerda não ter
derrotada fossem suficientes algumas de suas proposta significa que você sim-
para fiscalizar a atuação do posições históricas, mas sempre plesmente vai atrasar ou que a
governo. será útil revisitar as propostas proposta a ser aprovada será
O fato é que praticamente que apresentou enquanto foi ruim”, disse, afirmando que uma
todas as crises que a deputado federal. “minoria ruidosa” nesse campo
administração Bolsonaro Os projetos dão pistas de político descarta a necessidade Barbosa: “Você só substitui uma coisa por outra. A esquerda não ter proposta significa que o que será aprovado será ruim”
enfrentou até agora foram como o presidente pensa: o de reforma.
provocadas por seus próprios alerta da vez é para os Barbosa defende, por exemplo, Uma das preocupações colo- vai ficar ganhando até dois salá- dores públicos, e dentro disso,
equívocos ou erros de aliados, caminhoneiros que planejam elevar a contribuição não só de cadas é sobre a possibilidade de rios mínimos. Acho que a gente os militares”, ressaltou.
incluindo nesta seara as novas paralisações, risco servidores civis, mas também dos redução do teto do Instituto Na- tem que ter Previdência para o No lado da despesa, Barbosa
denúncias sobre os negócios ou o monitorado pelo governo antes militares e a dos trabalhadores cional do Seguro Social (INSS) ao país que a gente quer no futuro, aponta que a idade mínima é
comportamento dos filhos do mesmo da posse. privados. Nesse último caso, a su- longo do tempo, ideia que consta com renda per capita maior”, necessária, mas pode ser feita de
próprio presidente. Em 2016, ele apresentou gestão é que o aumento da contri- por exemplo da proposta apre- afirmou, reiterando que a con- diversas maneiras, como o uso
Com a retomada dos trabalhos proposta com o objetivo de buição previdenciária seja feito sentada por Arminio Fraga e Pau- tribuição previdenciária do se- do fator 85/95 (subindo gra-
do Congresso, contudo, uma incluir, no Código Penal, a por meio da redução do recolhi- lo Tafner, entre outros, e que está tor privado deveria subir. dualmente), que hoje é usado
nova dinâmica irá se impor. obstrução do trânsito em vias mento ao Fundo de Garantia do sendo analisada pela equipe eco- Ele também defende a refor- apenas como regra de cálculo
Passará a ficar mais claro como terrestres sem autorização Tempo de Serviço (FGTS), assim nômica. “Tenho total oposição a ma previdenciária que envolva para ter acesso ao teto do INSS.
será a divisão de tarefas, na prévia das autoridades não se afetaria a renda disponível qualquer proposta que reduz o todos os segmentos, incluindo Esse mecanismo consideraria a
articulação política, entre a Casa competentes. Punição em caso no presente para os integrantes teto do INSS. Precisamos é au- servidores civis e militares. Para soma da idade com o tempo de
Civil e a Secretaria de Governo da de desrespeito? Reclusão de um do setor privado. Para compensar mentar o teto, a cobertura do sis- os servidores civis, ele também contribuição para permitir o
Presidência da República. A a três anos. De acordo com o parcialmente a perda da contri- tema e aumentar a contribuição reforça a necessidade de elevar a acesso à aposentadoria.
primeira, chefiada pelo ministro projeto de Bolsonaro, em caso buição menor ao FGTS, a sugestão atual. Os trabalhadores precisam contribuição previdenciária, pa- O ex-ministro ainda avalia que
Onyx Lorenzoni, contratou de prejuízo ao funcionamento é elevar o rendimento do Fundo, contribuir mais”, disse. ra 14% e unificar as regras com o a reforma da Previdência permi-
ex-parlamentares de sua de serviço de emergência, a pena para o nível da poupança. A leitura é que o movimento setor privado. tiria trabalhar mais claramente a
confiança para despachar com dos responsáveis aumentaria O ex-ministro ressaltou que a de redução do teto do regime No caso dos militares, além flexibilização do teto de gastos,
deputados e senadores. Os em um terço. E o acréscimo da decisão sobre ter ou não uma geral para viabilizar a capitaliza- do maior tempo de atividade, o que ele considera estar disfun-
mesmos já são contestados pelos pena seria de dois terços “ao proposta alternativa é do PT e ção na prática significa reduzir o ex-ministro aponta que é preci- cional. A visão é que poderia pelo
antigos colegas. integrante de entidade dos demais partidos e que não valor presente do déficit futuro so elevar a contribuição, dos menos retirar os investimentos
O titular da Secretaria de representativa ou movimento cabe a ele anunciar se isso deve da Previdência, o que deve gerar atuais 7,5% para 11%. “Pode ser da limitação imposta. “O investi-
Governo, ministro Carlos social que incita grupo de se concretizar. Mas ponderou maior pressão em gastos assis- um processo gradual, subindo a mento público não está cobrin-
Alberto Santos Cruz, por sua pessoas à prática do crime”. que os partidos de esquerda de- tenciais no futuro. “Ao reduzir o contribuição a um ritmo de 0,5 do a depreciação do capital que
vez, recebe parlamentares em vem ter um papel de fazer uma teto do INSS para dois salários ponto porcentual ao longo do está ocorrendo no país”, disse,
seu gabinete e vislumbra a Fernando Exman é coordenador do crítica consistente. “A reforma mínimos, é como se o país tives- tempo”, comentou. “O maior de- criticando o governo Michel Te-
realização de reuniões com “Valor PRO” em Brasília deve e vai acontecer. A questão é se se resignando que a maior sequilíbrio da Previdência no mer por ter feito o teto antes da
governadores e representantes E-mail fernando.exman@valor.com.br como isso vai ocorrer”, disse. parte da população brasileira Brasil hoje continua sendo servi- reforma da Previdência.
Jornal Valor --- Página 9 da edição "29/01/2019 2a CAD A" ---- Impressa por CCassiano às 28/01/2019@22:09:03

Terça-feira, 29 de janeiro de 2019 | Valor | A9

Política
Executivo Aderências fizeram
REPRODUÇÃO TWITTER

médicos mudarem procedimento

Cirurgia de
Bolsonaro
estendeu-se
por 7 horas
Fernando Taquari e sonaro foi submetido depois de
Cristiane Agostine ter levado uma facada na região
De São Paulo abdominal em setembro de
2018, durante uma atividade de
O presidente Jair Bolsonaro rua de sua campanha presiden-
está clinicamente estável, cons- cial em Juiz de Fora (MG).
ciente e sem dor depois de ter si- A previsão inicial era de que a
do submetido ontem a uma ci- cirurgia teria duração de três a
rurgia de sete horas para a reti- quatro horas, e que duas partes
rada de uma bolsa de colosto- do intestino grosso seriam liga- Bolsonaro, em vídeo postado em redes sociais no domingo, ao internar-se no Einstein: cirurgia retirou aderências no intestino e durou o dobro do previsto
mia. A operação demorou quase das. A operação, porém, se es-
o dobro do tempo estimado e os tendeu e os médicos optaram na região abdominal. Um dos filhos do presidente, o a caçula Laura, com oito anos. guns devem se deslocar de Brasí-
médicos mudaram a técnica ci- por ligar o intestino delgado “A cirurgia foi conduzida de vereador Carlos Bolsonaro (PSC- O presidente deve ficar dois dias lia para São Paulo para um encon-
rúrgica prevista inicialmente. com o intestino grosso. forma muito especial, cuidadosa, RJ), acompanhou a operação de afastado do cargo. Ontem, com o tro presencial. Com isso, o presi-
Bolsonaro está na UTI e deve “Foi realizada a anastomose do particularmente porque o presi- perto, na área cirúrgica, segundo o início da cirurgia, às 8h30, o vice dente pretende evitar que Mou-
permanecer internado nos pró- íleo com o cólon transverso, que é dente possuía, em razão das duas porta-voz da Presidência. O depu- Hamilton Mourão assumiu interi- rão permaneça por mais do que
ximos dez dias, mas na quarta- a união do intestino delgado com outras cirurgias, uma quantida- tado federal Eduardo Bolsonaro namente a Presidência. O porta- dois dias na Presidência. No pri-
feira pretende reassumir o car- o intestino grosso”, afirmaram os de muito grande de aderências. (PSL-SP) e Renan, outros dois filhos voz reforçou que Bolsonaro pre- meiro mês de governo, o vice-pre-
go. Um gabinete presidencial foi médicos, por meio de um boletim. Essa aderências exigiram do cor- do presidente, também passaram tende retomar o cargo “entre 9h e sidente assumiu o comando do
montado no hospital Albert A equipe médica, liderada pelo ci- po técnico uma verdadeira obra o dia no hospital, junto com a pri- 10h” da quarta-feira e poderá des- governo federal por cinco dias, na
Einstein para que o presidente rurgião Antônio Macedo, não fa- de arte em relação à cirurgia”, meira-dama Michelle, o ministro pachar na estrutura presidencial semana passada, enquanto Bol-
despache com ministros, se for lou com a imprensa no hospital. afirmou o porta-voz, ao falar com Augusto Heleno (Gabinete de Se- provisória já montada no hospital. sonaro estava no Fórum Econô-
liberado pelos médicos. Depois da cirurgia, o porta- a imprensa. “Foi necessário sacar gurança Institucional), a equipe de Nos dez dias em que deve ficar mico Mundial, em Davos.
Segundo o boletim médico di- voz da Presidência da República, um pedaço [do intestino grosso] segurança e integrantes da asses- internado, Bolsonaro terá acesso Além de familiares, o ministro
vulgado ontem pelo hospital, a Otávio do Rêgo Barros, afirmou que não estava adequado para soria de comunicação do governo. a um telefone fixo, computador do GSI, Augusto Heleno, deve ser
cirurgia não teve intercorrências que os médicos fizeram uma provisionar o presidente de uma Suspeito de movimentações finan- com internet e impressora. Os mi- o único integrante do primeiro
e não houve necessidade de “obra de arte” porque o presi- circulação normal”, disse Barros, ceiras irregulares, o senador eleito nistros poderão eventualmente escalão a acompanhar a estadia
transfusão de bolsa de sangue. dente possuía uma “quantidade ao ser questionado sobre a mu- e outro filho de Bolsonaro, Flávio entrar em contato com o presi- integral do presidente no hospi-
Foi a terceira operação a que Bol- muito grande de aderências” dança do método cirúrgico. (PSL-RJ), não foi ao hospital, nem dente por videoconferência e al- tal, em São Paulo.

Brasil atinge sua pior posição em Moro pede ajuda de prefeitos para
ranking de percepção da corrupção aprovar lei anticrime no Congresso MARCELLO CASAL JUNIOR/ABR
Isadora Peron
Leila Souza Lima De Brasília
De São Paulo Índice de Percepção da Corrupção (IPC) 2018
Evolução histórica do Brasil O ministro da Justiça e Segu-
O Brasil apresentou em 2018 rança Pública, Sergio Moro, pe-
Ano Nota Posição mundial Medição
nova queda no Índice de Percep- diu ontem a ajuda de prefeitos
Na escala que se estende de zero a
ção da Corrupção (IPC) da Trans- 2012 43 69ª para aprovar o pacote anticrime
100, quanto menor o valor, maior a
parência Internacional — princi- 2013 42 72ª que pretende enviar em fevereiro
percepção da corrupção.
pal indicador de corrupção no se- 2014 43 69ª ao Congresso. O ministro, que se
A pontuação do Brasil em 2018 foi a
tor público do mundo. A nota re- 2015 38 76ª reuniu com representantes da
menor desde 2012 – ano em que a
cuou dois pontos — de 37, em 2016 40 79ª Frente Nacional de Prefeitos
metodologia mudou e tornou
2017, para 35, em 2018 —, perda 2017 37 96ª (FNP) em Brasília, não deu deta-
possível a análise em série histórica
de nove posições no ranking. “É a 2018 35 105ª lhes de como será o projeto, mas
pior colocação do país desde 2012, Fonte: Transparência Internacional
prometeu que fará pessoalmente
quando houve uma mudança na uma apresentação do texto as-
metodologia tornando os dados problema”, diz. “Mas faltam três Determinar que informações sim que ele ficar pronto.
comparáveis”, explica Guilherme anos e 11 meses de governo. En- são ultrassecretas — atribuição “Eu achei o ministro o mais po-
Donegá, consultor da instituição. tão, estamos confiantes que as antes restrita a presidentes, vice- lítico de todos. Porque ele come-
O consultor destaca que a ten- coisas vão melhorar”, afirma ele. presidentes, ministros, chefes çou [a reunião] pedindo o nosso
dência de piora na percepção se Segundo ele, os primeiros pas- das Forças Armadas e de repre- apoio. Ele falou que vai mandar
deve em boa medida à visibili- sos do governo Bolsonaro não fo- sentações diplomáticas no exte- para o Congresso, até o fim de fe- Moro: pacote focará no combate aos crimes organizado, violento e à corrupção
dade dada aos escândalos, mui- ram positivos. A recente mudança rior — agora pode ser uma medi- vereiro, um projeto que vai endu-
tos investigados no âmbito da nas regras que regulamentam a Lei da tomada também por servido- recer as penalidades para o cri- Donizette afirmou ainda que o Ciente da dificuldade que vai
Operação Lava-Jato, resultando de Acesso à Informação (LAI) — de- res comissionados. “Foi uma de- me”, afirmou o prefeito de Cam- grupo pediu a Moro para que fos- enfrentar para conseguir o apoio
em punição de políticos e em- creto assinado pelo vice-presiden- cisão tomada sem consulta pú- pinas e presidente da FNP, Jonas sem incluídas no projeto propos- dos parlamentares, Moro tam-
presários. “Outro fator é que as te Hamilton Mourão, na semana blica, e agora mais de mil funcio- Donizette (PSB). tas com uma abordagem mais bém já iniciou uma aproximação
medidas preventivas e de com- em que o presidente Jair Bolsonaro nários têm a prerrogativa de de- Segundo ele, é provável que social do tema. “A gente sabe que com os governadores e marcou
bate à corrupção foram muito discursava para o mundo na Suíça clarar um dado secreto. É muito Moro receba o apoio dos prefei- se der uma oportunidade para os para a próxima segunda-feira
tímidas nos últimos anos, com a — é uma sinalização “ruim’ da grave”, ressalta o consultor. tos para que a proposta avance jovens, nós vamos ter menos jo- uma reunião para apresentar o
Lei Anticorrupção aprovada atual gestão federal em face desse Donegá observa também que no Legislativo. “Nós assumimos o vens que vão entrar no crime.” projeto a eles e aos secretários es-
2013, a Lei da Estatais, em 2016, cenário. Para a organização, é um as impressões iniciais negativas compromisso com ele. É claro, O envio ao Congresso do pro- taduais de segurança pública.
seguidas de um hiato nas ações ‘retrocesso” no compromisso assu- sobre o governo têm contribui- primeiro nós vamos conhecer o jeto de lei anticrime é uma das Ontem, a comitiva de cerca de
durante o governo Temer.” mido com o combate às ilicitudes. ção dos desdobramentos do caso projeto, mas a Frente Nacional de metas prioritárias de Moro para dez prefeitos também apresen-
Donegá lembra que, em 2018, Ele esclarece que embora os efei- Queiroz, ainda sem explicações Prefeitos tem uma bancada no os primeiros cem dias de gover- tou demandas ao ministro, como
com articulação da Transparên- tos do Decreto 9.690/2019 ainda claras, e da postura do filho do Congresso de cerca de 135 depu- no. O pacote terá três focos: o uma maior participação dos mu-
cia Internacional-Brasil e da Fun- não possam ser medidos, o sinal que presidente, o senador eleito Flá- tados e nós estaríamos conver- combate ao crime organizado, nicípios nas decisões envolvendo
dação Getulio Vargas, foi elabo- o governo de Bolsonaro emite ao li- vio Bolsonaro, que recorreu ao sando com esses deputados, pe- ao crime violento e à corrupção. o Sistema Único de Segurança
rado um pacote de reformas an- mitar a transparência é bastante ne- Supremo Tribunal Federal e ao dindo que eles apoiassem esse O ministro tem afirmado que o Pública (SUSP) e criação de uma
ticorrupção. “São 70 propostas gativo, pois o presidente, quando foro privilegiado em face de in- endurecimento das penas de cri- aperfeiçoamento da legislação é linha de crédito do BNDES volta-
legislativas e regulatórias formu- candidato, levantou a bandeira anti- vestigações sobre movimenta- mes contra a vida e tráfico de en- um dos caminhos para enfrentar da para projetos da área de segu-
ladas para atacar as raízes do corrupção que ajudou a elegê-lo. ções financeiras incomuns. torpecentes”, disse. esses três problemas. rança dos municípios.

PGR denuncia Lúcio Vieira Lima por Deputado do PT é denunciado


suposto suborno recebido em 2013 por manter funcionária fantasma
Luísa Martins Geddel Vieira Lima, já denuncia- provisória (MP) que prevê deso- De Brasília tar, sem prestar serviços, diz a PGR. Luiz Sérgio foi ministro das Re-
De Brasília do por manter um “bunker” de R$ neração fiscal para a aquisição de Os investigadores apontaram lações Institucionais e da Pesca e
51 milhões de dinheiro ilícito em matérias-primas. Ele foi o relator O deputado Luiz Sérgio (PT-RJ), que Camila teve frequência inte- Aquicultura entre 2011 e 2012, du-
A Procuradoria-Geral da Re- um apartamento em Salvador. da comissão mista que converteu em fim de mandato, foi denuncia- gral no gabinete, sem registros de rante o governo Dilma Rousseff.
pública (PGR) denunciou ontem Como o parlamentar não foi ree- a MP em lei. do ontem por manter uma funcio- licenças ou faltas, enquanto no O presidente Jair Bolsonaro é al-
o deputado Lúcio Vieira Lima leito e perderá o direito ao foro Os ex-dirigentes da empreitei- nária fantasma em seu gabinete na mesmo período atuou como esta- vo de suspeita semelhante por su-
(MDB-BA), em fim de mandato, privilegiado, a PGR pede que a in- ra Marcelo Odebrecht, Cláudio Câmara. Na acusação, a Procura- giária na Prefeitura de Mendes (RJ) postamente empregar em seu ga-
por corrupção passiva, acusado vestigação seja enviada à primei- Melo Filho, José de Carvalho Filho doria-Geral da República (PGR) e, à noite, fez faculdade de enge- binete parlamentar em Brasília Na-
de ter recebido R$ 1,5 milhão ra instância do Distrito Federal. e Carlos José de Souza Filho foram afirma que, com a prática ilegal, nharia em Vassouras (RJ). “Verifica- thalia Queiroz, a filha do assessor
em propina da Odebrecht. Exe- O recebimento da propina te- acusados de corrupção passiva foram desviados cerca de se notória a impossibilidade física Fabrício Queiroz, enquanto ela tra-
cutivos da empreiteira também ria ocorrido em 2013, como con- pelo pagamento de vantagens in- R$ 49 mil em recursos públicos. de desempenho das funções do balhava como personal trainer no
são alvos da acusação, mas por trapartida para que Lúcio atuas- devidas a membros do Executivo O valor é relativo às remunera- cargo público em que esteve inves- Rio de Janeiro. A presença de Na-
corrupção ativa. O inquérito tra- se em favor da Odebrecht no e do Congresso. Como eles cola- ções do cargo em comissão de Ca- tida, cuja jornada semanal é de 40 thalia no gabinete também foi re-
mita no Supremo Tribunal Fede- Congresso Nacional. Segundo a boraram com a Justiça, Dodge mila Loures Paschoal, que também horas”, escreveu a procuradora-ge- gistrada. Bolsonaro, de acordo com
ral (STF), no âmbito da Opera- procuradora-geral da República, observou que “deverão ser obser- foi denunciada. Entre 2013 e 2015 ral da República, Raquel Dodge, na a Constituição, não pode ser res-
ção Lava-Jato. Raquel Dodge, o deputado con- vados os termos de seu acordo de ela ficou lotada no gabinete do de- denúncia apresentada ao Supre- ponsabilizado por atos anteriores
Lúcio é irmão do ex-ministro tribuiu para aprovar a medida colaboração premiada”. putado como secretária parlamen- mo Tribunal Federal (STF). ao mandato presidencial. (LM e IP)
Jornal Valor --- Página 10 da edição "29/01/2019 1a CAD A" ---- Impressa por CCassiano às 28/01/2019@20:56:21

A10 | Valor | Terça-feira, 29 de janeiro de 2019

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Jornal Valor --- Página 11 da edição "29/01/2019 2a CAD A" ---- Impressa por CCassiano às 28/01/2019@22:18:42

Terça-feira, 29 de janeiro de 2019 | Valor | A11

Internacional
Crise Importadores terão de depositar pagamento em conta bloqueada
PIB dos EUA deve crescer
EUA adotam sanções contra menos com “shutdown”
e guerra comercial
o petróleo da Venezuela Reuters

As tarifas impostas pelo presi-


rifas comerciais de Trump reduzirá
o crescimento do PIB em virtude
da queda do poder de compra do
MARCELO GARCIA/PALÁCIO MIRAFLORES VIA AP
Ian Talley e Michael C. Bender dente Donald Trump vão restringir consumidor e do declínio das ex-
Dow Jones Newswires, de Washington o crescimento do PIB real dos EUA portações americanas. Esses re-
em uma média de 0,1% ao ano, nos cuos terão seus efeitos apenas par-
Os EUA impuseram ontem no- próximos dez anos, se continua- cialmente neutralizados pelo au-
vas sanções contra a estatal vene- rem a vigorar aos níveis atuais. Já mento da produção, gerada pela
zuelana Petróleos de Venezuela os 35 dias de paralisação parcial do substituição das importações por
(PDVSA), num esforço para parali- governo federal vão custar US$ 3 produtos locais, diz o relatório.
sar o governo do presidente Nico- bilhões à economia neste ano, se- O governo dos EUA impôs no
lás Maduro e para reforçar o poder gundo projeções do Escritório de ano passado tarifas a produtos chi-
da oposição no país. As medidas, Orçamento do Congresso dos EUA neses e de outros países, como par-
que também atingem a Citgo, sub- (CBO, nas iniciais em inglês). te da estratégia de obter melhores
sidiária da PDVSA nos EUA, entra- O PIB real dos EUA deverá cres- condições no comércio. A perspec-
rão em vigor nos próximos três cer 2,3% em 2019, abaixo dos 3,1% tiva do impacto dessas tarifas e as
meses e colocarão uma pressão previstos para 2018, disse o CBO. retaliações dos parceiros comer-
formidável sobre Maduro. Após este ano, o crescimento anual ciais foram consideradas nas pre-
O assessor de segurança nacio- deverá registrar uma média de visões de orçamento do CBO.
nal do presidente Donald Trump, 1,7% até 2023, inclusive — nível in- A guerra de tarifas com a China
John Bolton, disse que as medidas ferior à projeção de crescimento tem custado bilhões de dólares aos
vão congelar US$ 7 bilhões em ati- potencial da economia dos EUA. dois países. Os mercados de ações
vos e custar ao país US$ 11 bilhões Em seu relatório de perspectiva caíram ontem após dados indica-
em exportações perdidas nos pró- econômica para o período 2019- rem que o lucro das empresas in-
ximos doze meses. O secretário do 29, o órgão apartidário disse que o dustriais chinesas caiu em dezem-
Tesouro, Steven Mnuchin, disse custo da paralisia do governo fede- bro pelo segundo mês seguido.
que as sanções terão um efeito mí- ral resultará num PIB — uma medi- “As tarifas dos EUA reduzem a
nimo sobre as refinarias america- da da produção da economia na- atividade econômica do país pri-
nas, mas isso não está claro ainda. cional — 0,02% menor do que o es- mordialmente ao reduzir o poder
As sanções deverão ter impac- O presidente Maduro (de punho erguido) divulgou ontem fotos buscando mostrar o apoio dos militares ao seu governo perado em 2019. No geral, o CBO de compra dos consumidores
to nos preços do petróleo, uma estima que a economia dos EUA americanos, em decorrência da al-
vez que os EUA ainda compram manifestou clara e corajosamente” nários de ambas as empresas de- continuaremos a aceitar. De ou- perdeu cerca de US$ 11 bilhões du- ta dos preços e do encarecimento
em torno de 500 mil barris por contra Maduro, afirmou Trump na vem continuar em seus empregos. tra forma, não iremos comprar”. rante as cinco semanas de paralisa- dos bens de capital”, disse a CBO.
dia de petróleo venezuelano. O semana passada. Ele disse que usa- O governo Trump vem exami- Segundo Mnuchin, algumas ção. Mas espera-se que US$ 8 bi- As mudanças da política comer-
anúncio das medidas ocorreu ria “todo o peso do poder econô- nando uma série de medidas, in- poucas refinarias americanas ain- lhões sejam recuperados à medida cial tanto dos EUA quanto no exte-
após o fechamento do mercado. mico e diplomático dos EUA para cluindo a restrição do fluxo de pe- da utilizam o petróleo venezuela- que as atividades do governo fo- rior diminuirão as exportações
Maduro reagiu as notícias di- pressionar pelo restabelecimento tróleo venezuelano para os EUA, no, mas que essa dependência hoje rem retornando à normalidade. reais dos EUA em 0,5% até 2022,
zendo que os EUA estavam bus- da democracia venezuelana”. em um esforço para aplicar um é muito menor, em torno de “10% As estimativas da CBO foram disse o CBO no seu relatório anual.
cando roubar a Citgo da Vene- Guaidó, que também conta com golpe duro ao suprimento de di- ou menos”. “Muitos de nossos ami- prontamente rejeitadas pelo as- Em 2022 as mudanças da polí-
zuela. “A PDVSA vai tomar as me- o apoio de muitos outros países, nheiro do país e fortalecer Guaidó. gos no Oriente Médio ficarão feli- sessor econômico da Casa Bran- tica de comércio exterior deve-
didas legais, políticas, operacio- disse que seu governo vai assumir O secretário do Tesouro disse zes de compensar esse estoque.” ca, Larry Kudlow . “Não vou reco- rão subtrair em 0,1% o consumo
nais e comerciais para defender as contas externas do país para evi- que a Citgo continuará a operar, Washington também fez ges- nhecer nada disso”, disse ele, re- real e em 0,3% o investimento
os interesses da Venezuela nos tar a pilhagem dos ativos por Ma- mas a companhia não poderá re- tão junto ao Reino Unido para ferindo-se ao custo da paralisia. privado real, segundo o órgão.
EUA”, afirmou o presidente ao re- duro e por membros de seu acua- meter dinheiro ao regime de Ma- que o Banco da Inglaterra (o ban- “Realmente não concordo.” Os impactos de mais longo pra-
ceber diplomatas venezuelanos do governo. “Queremos impedir duro. Sua receita será mantida co central britânico) negasse ao A mais longa paralisação da zo são especialmente imprevisí-
que retornavam dos EUA. que o usurpador e sua gangue ras- em contas bloqueadas nos EUA. governo Maduro acesso aos US$ história dos EUA terminou na veis, disse o CBO. As “mudanças da
As sanções ocorrem após o pre- pem o fundo do tacho e conti- Mnuchin explicou que as refi- 1,2 bilhão em ouro que a Vene- sexta-feira quando Trump e o política comercial aumentam a in-
sidente Trump ter confrontado, nuem a roubar o dinheiro vene- narias americanas poderão rece- zuela tem na instituição em Lon- Congresso acertaram um acordo certeza em torno da política públi-
na semana passada, o regime cha- zuelano”, afirmou Guaidó ontem. ber pelo petróleo venezuelano dres. O Reino Unido, junto com o para financiar o funcionamento ca entre os investidores, o que po-
vista ao reconhecer Juan Guaidó, O presidente da Assembleia Na- que já foi pago e embarcado. E Canadá e a maioria dos países da do governo por três semanas. derá reduzir ainda mais a produ-
de 35 anos, o presidente da As- cional disse que seu governo no- acrescentou: “Se o povo na Vene- América Latina, seguiu os EUA e O CBO disse que a política de ta- ção dos EUA”, segundo o relatório.
sembleia Nacional, como o legíti- meará uma nova diretoria para a zuela quiser continuar a nos ven- reconheceu Guaidó como presi-
mo chefe de Estado da Venezuela.
“A população da Venezuela se Corte de impostos não fez
PDVSA e sua unidade americana, a
Citgo. E acrescentou que os funcio-
der petróleo, desde que o dinhei-
ro vá para contas bloqueados,
dente interino da Venezuela.
(Com agências internacionais)

Washington parte para asfixia financeira de Maduro empresas investirem e


Análise
Humberto Saccomandi
contratarem mais nos EUA
que a compra de petróleo da Vene-
zuela terá de ser paga numa conta
bloqueada, à qual o governo de
dificilmente manterá os embar-
ques de petróleo para os EUA. Isso
poderá causar alguma dificuldade
petróleo em outros mercados. Até
porque poucos países operam
com o tipo de petróleo pesado
De São Paulo Maduro não terá acesso. Além dis- de abastecimento no mercado produzido na Venezuela. Agências internacionais tando aumento nos investimen-
so, há uma intervenção na Citgo, americano e vai prejudicar as em- As medidas servirão ainda como tos em suas empresas Além disso,
Os EUA decidiram afinal usar subsidiária americana e principal presas que operam com o petróleo mais uma forma de pressão para O pacote de corte de impostos 20% disseram que realocaram
todo o seu poderio econômico ativo no exterior da PDVSA, a esta- venezuelano. Mas, para a Venezue- convencer os militares venezuela- de US$ 1,5 trilhão (ao longo de dez contratações e investimentos do
contra a Venezuela. Uma série de tal venezuelana do petróleo. la, será um desastre financeiro. nos a se rebelarem contra Maduro. anos) do presidente Donald exterior para os EUA.
medidas anunciadas ontem de- Washington proibiu ainda a venda A Venezuela vende petróleo O recado aos militares será claro: Trump não está tendo grande im- A pesquisa também mostra que
verá inviabilizar a venda de petró- de combustíveis refinados à Vene- para a China também, mas os chi- Maduro vai cair, caiam foram an- pacto nos planos de investimento os analistas econômicos estão me-
leo venezuelano para o mercado zuela, o que poderá parar o país. neses pagaram adiantado e esse tes que seja tarde demais. e de contratação das empresas, nos otimistas sobre o crescimento
americano e prejudicar outras Os EUA compraram uma média dinheiro já foi gasto. Assim, a re- Mas o pacote é também uma disse a National Association for dos EUA neste ano, apesar da gran-
atividades do já debilitado setor de 674 mil barris por dia de petró- ceita com a venda para os EUA é admissão velada de que a estraté- Business Economics (Nabe). de maioria, 64%, não prever uma
petrolífero venezuelano. Se o go- leo da Venezuela em 2017, mas es- vital para manter a economia ve- gia de simplesmente reconhecer De acordo com a mais recente recessão nos próximos 12 meses.
verno do presidente Nicolás Ma- sa média já havia caído para 570 nezuelana respirando por apare- um presidente alternativo não pesquisa trimestral da Nabe, prin- Dois terços dos entrevistados,
duro não receber ajuda de alia- mil barris em outubro de 2018, o lhos. Sem isso, será a asfixia. funcionou. Foi preciso usar a cipal entidade de economistas ou 75%, esperam que o cresci-
dos, como China e Rússia, será es- dado oficial mais recente disponí- Sem a ajuda de China e/ou Rús- bomba atômica econômica, o dos EUA, embora algumas empre- mento do PIB ultrapasse 2% este
trangulado financeiramente. vel no Departamento de Energia. sia dificilmente o governo vene- que os EUA vinham evitando, sas tenham relatado aceleração de ano, percentual abaixo dos 90%
A principal medida determina Sem receber, o governo Maduro zuelano conseguirá colocar esse mas que agora estão lançando. investimentos em virtude dos im- da pesquisa anterior.
postos mais baixos, a grande “Após um ano de gastos de ca-

Rússia e China temem por exposição bilionária maioria — 84% — dos entrevista-
dos disse que não alterou seus
planos de investimento e de con-
pital robustos, o investimento
empresarial esfriou um pouco e
as expectativas para os próximos
Henry Foy, Jonathan Wheatley e “E, mesmo se não houver rees- pela magnitude de sua exposi- de a dívida não ser paga. tratações. Na pesquisa anterior, três meses também diminuí-
Lucy Hornby truturação, qualquer novo go- ção à Venezuela. O Banco de Ex- O desembolso financeiro de de outubro, o número era 81%. ram”, disse Kevin Swift, presiden-
Financial Times, verno vai querer rever vários ne- portações e Importações da Chi- Moscou, que soma mais de US$ 15 Ao implementar o corte de im- te da Nabe e economista-chefe
de Moscou, Londres e Hong Kong gócios feitos por seu predeces- na, que tinha uma carteira de in- bilhões desde 2006, garantiu ao postos em janeiro de 2018, a Casa do American Chemistry Council.
sor. Eu acredito que esse é o re- vestimentos menor, está em país acesso preferencial às vastas Branca previu que o pacote de estí- Questionados sobre as tensões
O caos políticos na Venezuela sultado mais provável, se houver contato com a oposição vene- reservas de petróleo da Venezuela mulo fiscal, que reduziu a alíquota comerciais com a China e outros
desencadeado pelo apoio inter- uma mudança no governo. Isso zuelana já faz algum tempo, na e fortaleceu um adversário de do imposto para as empresas de países, 77% dos empresários con-
nacional à liderança do político se aplica tanto aos investimen- esperança de manter seus direi- Washington na América Latina. 35% para 21%, aumentaria os in- sultados pela Nabe entre dezem-
de oposição Juan Guaidó pôs em tos russos como aos chineses”, tos como credor. Maduro, que visitou Moscou em vestimentos das companhias ame- bro e janeiro não mudaram os
dúvida investimentos estimados acrescentou Korhonen. “Seria al- Na quinta-feira, após Guaidó dezembro para tentar angariar ricanas e geraria mais empregos. planos de investimentos por cau-
em mais de US$ 25 bilhões feitos go confuso, mas foi o que a Ma- se declarar presidente, um porta- mais recursos e fechar um contrato Apesar de apontar um impac- sa do tema, percentual equiva-
pela China e pela Rússia, os apoia- lásia fez com respeito a contra- voz do governo chinês pediu “cal- de fornecimento de grãos, descre- to menor do que o prometido pe- lente à da pesquisa anterior.
dores mais importantes do amea- tos com a China depois de uma ma” e disse que Pequim “se opõe à veu a Rússia como “país irmão”. lo presidente Trump, a pesquisa No entanto, entre as empresas
çado regime de Nicolás Maduro. mudança em seu governo.” interferência de forças estrangei- Nos últimos meses, funcioná- da Nabe mostra que o corte de do setor de produção de bens,
O país, destruído pela crise, de- Embora seja muito difícil para ras nos assuntos da Venezuela”. rios do Fundo Monetário Interna- impostos teve um efeito maior 36% afirmam ter elevado os pre-
ve bilhões de dólares a Pequim e os Estados renegarem legalmen- Caracas deve à Rússia mais de cional (FMI) vêm discutindo com no setor de produção de bens, ços e 27% sinalizaram que estão
Moscou, que têm mais bilhões te acordos fechados por gover- US$ 3 bilhões, uma dívida que foi os credores da Venezuela a me- com 50% dos entrevistados rela- adiando investimentos.
ainda em investimentos contra- nos anteriores, o destino do pa- renegociada em novembro de lhor maneira de apoiar e traba-
tados com o governo de Maduro. gamento da dívida provavel- 2017 para dar a Maduro mais lhar com um novo governo, se ele
A Assembleia Nacional da Ve- mente vai depender de quem, tempo para pagá-la. surgir, segundo uma fonte com
nezuela, controlada pela oposi- em última instância, ficará com Além dela, a Venezuela deve informações sobre as negocia- Curtas
ção e presidida por Guaidó, já ha- o controle do setor petrolífero cerca de US$ 3 bilhões à empresa ções contou ao “Financial Times”.
via alertado empresas e governos do país, que produz o petróleo e estatal de petróleo russa Rosneft, Paul Greer, gestor da carteira de
estrangeiros que grandes investi- é a fonte de moeda forte usada que também é dona de dois cam- dívida emergente do Fidelity Inter- EUA acusam Huawei Comércio EUA-China
mentos no país precisavam de para pagar os credores. pos marítimos no país e de parti- national, que detém bônus vene- Os EUA acusaram a gigante chi- A Casa Branca confirmou on-
sua aprovação e que aqueles ne- A China é o maior credor estran- cipações em cinco ativos de pe- zuelanos, disse que a união da nesa Huawei Technologies, sua tem que a nova rodada de nego-
gociados apenas com Maduro geiro da Venezuela, e injetou mais tróleo com mais de 20 milhões oposição em torno de Guaidó ele- executiva-chefe financeira Wan- ciações comerciais com a China
não tinham validade legal. de US$ 50 bilhões no país nos últi- de toneladas de petróleo. vou a esperança de que o movi- zhou Meng e duas empresas afilia- vão ocorrer nesta quarta e quin-
“Um calote aberto da dívida é mos dez anos, principalmente em As ações da Rosneft caíram mento por mudança de regime vá das de cometer fraude bancária ta-feira, em Washington. A delega-
um evento de probabilidade troca de fornecimento de petróleo. até 3,4% na quinta-feira em rea- além das decepções do passado. para violar as sanções americanas ção americana será comandada
muito baixa… [mas] isso não Cerca de US$ 20 bilhões desse total ção à declaração de Guaidó. A “O que está bastante claro é que contra o Irã. A Huawei também é pelo representante comercial, Ro-
significa que algum tipo de rees- estavam pendentes em setembro, empresa recusou-se a comentar a oposição interna ao presidente acusada de roubar segredos co- bert Lighthizer, e o assessor co-
truturação da dívida esteja fora segundo relatos da mídia chinesa. o assunto. O porta-voz do presi- Maduro nunca foi tão grande”, dis- merciais de companhias parceiras mercial do presidente Donald
de questão”, disse Iikka Korho- O grosso dos empréstimos dente da Rússia, Vladimir Putin, se ele. “A chave agora é por quanto americanas. Meng foi presa no Ca- Trump, Peter Navarro, dois linha
nen, diretor do Instituto para chineses foi dado pelo Banco de não quis responder a uma per- tempo Maduro pode sobreviver e nadá a pedido da Justiça america- dura na negociação com a China.
Economias em Transição do Desenvolvimento da China, que gunta sobre se Moscou estava se o apoio que os militares na em dezembro e aguarda pro- A delegação chinesa será coman-
Banco da Finlândia. passou a sofrer críticas no país preocupada com a possibilidade lhe dão vai se manter.” cesso de extradição para os EUA. dada pelo vice-premiê, Liu He.
Jornal Valor --- Página 12 da edição "29/01/2019 1a CAD A" ---- Impressa por CCassiano às 28/01/2019@20:53:50

A12 | Valor | Terça-feira, 29 de janeiro de 2019

Opinião
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CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO
PRESIDENTE: Roberto Irineu Marinho
VICE-PRESIDENTES: João Roberto Marinho - José Roberto Marinho
PRESIDENTE EXECUTIVO
Jorge Nóbrega

é uma publicação da Editora Globo S/A


DIRETOR GERAL: Frederic Zoghaib Kachar
DIRETORA DE REDAÇÃO: Vera Brandimarte
Princípios editoriais do Grupo Globo: http://glo.bo/pri_edit

Tragédias na mineração
poderiam ter sido evitadas
D
epois de ser protagonista, junto dos rios (Folha de S. Paulo, 27 de janeiro). A
com a anglo-australiana BHP, no Assembleia Legislativa ignorou as propostas.
maior desastre ambiental da Por outro lado, a única coisa previsível e
história do país — o rompimento comum às tragédias brasileiras é a
da barragem de resíduos em precariedade da fiscalização da União e dos
Mariana, que arrasou o Vale do Rio Doce — a Estados. Relatório do Senado, em 2016,
Vale agora está envolvida, três anos depois, apontou que a União tinha, em 2015, só 4
em uma das mais letais tragédias da fiscais para verificar as condições de 317
mineração no país. O rompimento, na barragens em Minas Gerais, e 18 encarregados
sexta-feira, da barragem da mina do Córrego da mesma função em todo o país. Um relatório
do Feijão, em Brumadinho (MG) provocou 65 de segurança de barragens apontou que em
mortes (até a noite de ontem) e 292 pessoas
estavam desaparecidas. As chances de resgate
2017, 211 de 790 barragens do tipo da que
vazou em Mariana foram vistoriadas, ou 27% do
Brasil tem a segunda maior concentração bancária
de sobreviventes agora são pequenas. total (Folha de S. Paulo). em uma relação de 20 países. Por Margot Greenman
Há um cipoal de responsabilidades nas Além das perdas irreparáveis em vidas

Inovação vai reduzir


tragédias recentes da mineração no país. Com a humanas, resta um pesadelo judicial do qual os
devastação ambiental produzida em Mariana, a sobreviventes não acordarão tão cedo. Dois
Vale, sócia da BHP e sob comando de Murilo anos após o desastre em Mariana, estava em
Ferreira, deveria ter mais que redobrado os andamento um processo criminal contra Vale,

o custo do crédito
esforços de segurança e reforçado sua gerência BHP e 22 pessoas, acusadas do homicídio de 19
de riscos em todas as minas que opera com pessoas. Mais de 50 mil ações de pessoas
sistema de barragem semelhantes à do Fundão. prejudicadas fora de Mariana pelos estragos
O rompimento em Brumadinho, bem pior em causados pelo rejeito em todo o vale,

É
número de vítimas, põe em dúvida a atitude da esperavam uma sentença unificadora de casos
empresa com a segurança das comunidades e repetitivos do Tribunal de Justiça de Minas essencial que a agenda das para aumentar a disponibili- de investimento relativamente
de seus próprios funcionários, submersos pela Gerais. Para os diretamente atingidos em de estímulo à inovação dade de informações às institui- elevado. Isso dificulta a aprova-
financeira seja mantida ções financeiras, adaptar a regu- ção e o desenvolvimento de pro-
lama da barragem rompida. Mariana, a Fundação Renova organizou auxílio
no novo governo. Este lação de acordo com o porte da dutos direcionados para merca-
Fabio Schvartsman, principal executivo da e providencia indenizações em um acordo que
será um dos principais fatores instituição, fomentar a portabili- dos menores. Como os gestores
companhia, disse que “seguiu toda a prevê para isso e a revitalização do vale, cerca de para a redução no custo de crédi- dade dos empréstimos, facilitar o dos fundos de investimentos em
orientação dos técnicos e esse negócio deu no R$ 20 bilhões. Das 22 multas aplicas à Samarco, to. Como se sabe, o Brasil possui acesso ou mudança de institui- dívida privada contam com uma
que deu” (Globonews). “Quer dizer, não apenas uma está sendo paga, em parcelas um dos spreads bancários mais ção pelas clientes e incentivar estrutura mais leve do que os
funcionou”. A estabilidade da barragem foi (Estado de Minas, 5 de novembro de 2018). altos do mundo. A diferença de inovações financeiras. bancos, fica interessante para
atestada pela última vez em setembro pela Com a crônica letargia judicial e a 39,6% entre o custo de captação O ecossistema de startups in- eles tentar atender as necessida-
consultoria alemã Tüv Süd. infinidade de recursos possíveis, as penas dos bancos e o que cobram ao tensivas no uso de tecnologia fi- des desses nichos, ajudando na
Ambientalistas e ONGs apontam que a Vale para quem teve a responsabilidade direta ou emprestar esses recursos coloca nanceira, as chamadas fintechs, é diversidade de produtos de cré-
recebeu em tempo recorde licença para indireta por desastres ambientais são leves e o país na incômoda posição de diversificado e tem apresentado dito disponíveis no mercado de
aumentar substancialmente a produção em não têm efeito dissuasório relevante. Sem a recordista mundial, segundo es- crescimento. O Radar Fintech- forma geral.
tudo do Banco Mundial de 2016. Lab, editado em 2018 registrou Como os fundos de investi-
Brumadinho e que na renovação de sua ameaça de pesadas punições pecuniárias
Perdemos apenas para Madagás- 453 empresas atuantes no Brasil, mentos em dívida privada ainda
licença, em reunião na Câmara de Atividades e/ou criminais a preocupação com a
car (45%), uma ilha na África com além de cinco bancos digitais. representam uma fatia pequena
Minerárias, órgão do governo mineiro, em preservação ambiental dos projetos de uma economia que não chega a São companhias que pretendem do mercado, eles são o que cha-
dezembro, o representante do Ibama se mineração passam a ocupar o segundo 1% do tamanho da nossa. inovar nos segmentos de paga- mamos em economia de “price
absteve de votar e houve voto contrário do plano, em especial quando os preços do O Índice de Custo do Crédito mentos, gestão financeira, em- takers” ou tomadores de preço,
representante do Forum Nacional da minério de ferro apontam para cima. (ICC), calculado pelo Banco Cen- préstimos, investimentos, finan- ao contrário dos grandes bancos,
Sociedade Civil (Fomasc). Apontam também O alto preço em vidas do desastre de tral, mostra que o spread bancá- ciamento privado, seguros, ne- que são “price setters” ou deter-
o poder das mineradoras sobre a regulação Brumadinho pode ou não mudar essa rio pode ser explicado, em or- gociação de dívidas, criptoativos minadores de preços. Diante des-
do setor. Após a tragédia de Mariana, situação. Os investidores derrubaram em dem decrescente de grandeza, e processo contábil. ta realidade, os preços bancários
Ministério Público e ambientalistas enviaram 24,5% as ações da Vale, que perdeu R$ 72 por inadimplência, custos admi- servem como teto para os fundos
propostas de mudança da legislação, entre bilhões em valor de mercado. A Justiça nistrativos, impostos e margem de dívida privada, e assim, neces-
financeira. O aspecto concorren-
Uma das maiores fontes sariamente precisam oferecer um
elas a de fim do automonitoramento, mineira bloqueou R$ 11 bilhões da de inovação financeira
cial afeta este último componen- preço, no mínimo igual, e mais
necessidade de revisões periódicas das companhia. É um choque, superável, porém,
te por meio do lucro dos bancos. é o mercado de provavelmente menor, do que
barragens de acordo com seu nível de risco e para a maior mineradora de ferro do mundo. A inovação é o caminho mais cur- aquilo oferecido pelos bancos.
proibição da concessão de licenças para Tudo vai depender agora da apuração das investimentos em
to para introduzir concorrência Com respeito ao custo, é im-
construção ou ampliação de reservatórios em causas do rompimento da barragem e da no sistema financeiro brasileiro, dívida privada portante lembrar que o modelo
locais com comunidades próximas ao curso atribuição de responsabilidades. proporcionando crédito mais mais puro de dívida privada bus-
barato para empresas e famílias. Uma das maiores fontes de ca desintermediar o mercado de
O Relatório de Economia Ban- inovação financeira é o mercado crédito. O modelo de negócios de
Diretora Adjunta de Redação Repórteres Especiais Editor de Internacional Editor de Arte/ cária de setembro de 2017, do de investimentos em dívida pri- intermediação dos bancos busca
Claudia Safatle Alex Ribeiro (Brasília) Humberto Saccomandi Fotografia Banco Central, diz que “a maior vada (private debt). Levantamen- ganhar spread, ou seja, a diferen-
(claudia.safatle@valor.com.br) (alex.ribeiro@valor.com.br) (humberto.saccomandi@valor.com.br) Silas Botelho Neto concentração bancária, por si só, to da Preqin, empresa de pesqui- ça entre o custo de capital e o seu
Diretora de Conteúdo Digital Editora de Tendências (silas.botelho@valor.com.br)
Angela Bittencourt não causa spreads elevados”. Co- sas em investimentos alternati- preço (equivalente a diferença
Raquel Balarin & Consumo e Tecnologia Editora Valor Online
(raquel.balarin@valor.com.br)
(angela.bittencourt@valor.com.br)
Cynthia Malta Paula Cleto
mo mostra o estudo, há países vos, mostra que os fundos de dí- entre o que é pago ao poupador
Editor-executivo de Opinião
Daniel Rittner (Brasília)
(cynthia.malta@valor.com.br) (paula.cleto@valor.com.br) com elevada concentração ban- vida privada devem dobrar de ta- ou correntista e o que é cobrado
(daniel.rittner@valor.com.br)
José Roberto Campos Editor de Indústria Coordenador Valor Data cária, como Finlândia e Holanda, manho de 2017 a 2023, chegan- do tomador de um empréstimo).
Daniela Chiaretti
(jose.campos@valor.com.br) e Infraestrutura William Volpato que possuem spreads bancários do a US$ 1,4 trilhão em ativos. Já os fundos de dívida privada
Editores-executivos (daniela.chiaretti@valor.com.br) Ivo Ribeiro (ivo.ribeiro@valor.com.br) (william.volpato@valor.com.br)
Célia de Gouvêa Franco Graziella Valenti Editor de Agronegócios Editores de
menores do que países com bai- O objetivo desses fundos de dí- trabalham em um modelo de de-
(celia.franco@valor.com.br) (graziella.valenti@valor.com.br) Fernando Lopes Projetos Especiais xo nível de concentração, como vida privada é unir investidores sintermediação, que passa toda a
Cristiano Romero João Rosa (fernando.lopes@valor.com.br) Célia Rosemblum Alemanha e Itália. De fato, desde que tem apetite para esse tipo de rentabilidade da carteira (menos
(cristiano.romero@valor.com.br)
(joao.rosa@valor.com.br)
Editora de Finanças (celia.rosemblum@valor.com.br) a grande crise financeira de risco e estão buscando retornos custos e inadimplência) para os
Pedro Cafardo Alessandra Bellotto Tania Nogueira Alvares
Maria Cristina Fernandes 2008, a concentração bancária maiores diretamente a quem seus investidores. Os gestores
(pedro.cafardo@valor.com.br) (alessandra.bellotto@valor.com.br) (tania.nogueira@valor.com.br)
Chefe da Redação em Brasília
(mcristina.fernandes@valor.com.br)
Editor de S.A. Correspondentes
aumentou em todo o mundo, precisa dos recursos. No mundo, responsáveis pelas atividades de
Rosângela Bittar Marli Olmos Nelson Niero internacionais sem que os spreads bancários ne- este mercado já representa quase gerenciamento desta carteira de
(rosangela.bittar@valor.com.br) (marli.olmos@valor.com.br) (nelson.niero@valor.com.br) Assis Moreira (Genebra) cessariamente crescessem. US$ 700 bilhões. No Brasil, está ativos de crédito ganham um fee.
Ribamar Oliveira (Brasília)
Chefe da Redação no Rio Editora de Carreiras (assis.moreira@valor.com.br) Mas é certo que o aumento da nascendo. Desta forma, um modelo de de-
Heloisa Magalhães (ribamar.oliveira@valor.com.br) Stela Campos Juliano Basile (Washington)
(heloisa.magalhaes@valor.com.br) (stela.campos@valor.com.br) (juliano.basile@valor.com.br)
competição reduz spreads. Por es- Os fundos de dívida privada sintermediação não cria grandes
Editora de Brasil
Coordenadora Valor Pro Catherine Vieira Editor de Cultura Correspondentes nacionais sa razão, “ampliar a concorrência é possuem algumas características incentivos para maximizar o cus-
Denise Neumann
(catherine.vieira@valor.com.br)
Robinson Borges Marcos de Moura e Souza prioridade e se insere no pilar ‘cré- que reforçam a inovação finan- to de crédito para elevar receitas.
(denise.neumann@valor.com.br)
Editor de Política
(robinson.borges@valor.com.br) (Belo Horizonte) dito mais barato’ da Agenda BC+” ceira. Em primeiro lugar, tem a Alternativamente, um modelo
Editora Especial Editora de Legislação & Tributos (marcos.souza@valor.com.br)
César Felício do Banco Central, registra o Rela- possibilidade de dar crédito com de desintermediação maximiza
Vanessa Adachi Zinia Baeta Marina Falcão (Recife)
(vanessa.adachi@valor.com.br) (cesar.felicio@valor.com.br) (zinia.baeta@valor.com.br) (marina.falcao@valor.com.br)
tório. Diz o trabalho que o BC “tem base em modelos de risco inde- receitas ao buscar o preço de
se empenhado em aumentar a pendentes dos requisitos dos ór- compensação de mercado (o
Diretor de Eventos e Seminários Diretor de TI
concorrência como uma das for- gãos reguladores, eventualmen- market-clearing price) onde o re-
Carlos Raíces (carlos.raices@valor.com.br) Roberto Martins Portella Filho (roberto.portella@valor.com.br) mas de reduzir o custo de crédito. te acessando bons pagadores torno final do investidor com-
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Jornal Valor --- Página 13 da edição "29/01/2019 1a CAD A" ---- Impressa por CCassiano às 28/01/2019@21:00:41

Terça-feira, 29 de janeiro de 2019 | Valor | A13

Opinião

No fiscal, não há plano B sustentável Frase do dia

“Quando o
com a proporção dos gastos relati- condições fiscais. O ideal seria uti- ção da regra do crescimento zero tinham ajustes tidos como exem-
Nilson Teixeira vos à Previdência Social e à folha de
pagamentos, que alcança cerca de
lizar os recursos da venda de direi-
tos, empresas ou concessões na
seria simples e não sofreria opo-
sição firme da sociedade e nem
plares. A rapidez dessa deteriora-
ção deveu-se ao declínio das re-
establishment
70%. Enquanto isso, a parcela efeti-
vamente discricionária diminuiu
criação de um fundo para investir
em programas dedicados, por
da maioria dos parlamentares.
Assim, a expectativa de sustenta-
ceitas e à expansão das despesas
previdenciárias e da folha de pa-
falha e não
para menos de 10%. Desse total, os
investimentos públicos recuaram
exemplo, à melhoria da qualidade
da educação. Todavia, não há espa-
bilidade fiscal baseada simples-
mente na hipótese de cumpri-
gamentos. Essa dinâmica com-
prova a fragilidade dos ajustes e a
percebe, alguém
muito e, hoje, representam bem
menos do que 5% dos gastos.
ço para isso em um país com défi-
cit primário alto e com uma dívida
mento dessa regra por um perío-
do longo é frágil.
baixa capacidade de monitora-
mento oferecida pela Lei de Res-
aparece e
Nos últimos dois anos, o gover-
no Temer reduziu a expansão de
pública elevada e crescente. A prio-
ridade tem de ser a reversão do dé-
Os governos federal e dos
ponsabilidade Fiscal.
Em suma, o programa do Minis- inevitavelmente
vários benefícios sociais ao elimi-
nar desvios e distorções na conces-
ficit fiscal. Do contrário, teríamos o
mesmo engodo observado na cria- Estados têm preferido
tério da Economia tem levado a
maioria dos participantes de mer- será um

O
promover alquimias
desempenho fiscal do
setor público tem sido
são de diversos auxílios oferecidos
pelo Estado, através de uma exten-
ção do fundo soberano em 2008,
que foi utilizado com fins disso- contábeis a adotar
cado a assumir uma dinâmica fis-
cal benigna. A crença é que o presi- extremista”
muito desfavorável nos sa auditoria e da melhoria dos mé- nantes do seu objetivo. dente, seu time político e a socie- Do economista Luigi Zingales, da
últimos anos. O supe- todos de concessão desses benefí- A sustentabilidade fiscal estaria
ajustes dolorosos dade e seus representantes no Universidade de Chicago
rávit primário médio entre 2001 cios. O governo Bolsonaro tam- garantida nos próximos 10 anos Congresso serão convencidos so-
e 2013 foi de 2,9% do PIB ao ano bém espera cortar distorções em caso fosse possível seguir a regra, Os participantes de mercado bre a urgência da aprovação dos
— variando entre 1,7 % do PIB em
2013 e 3,7% do PIB em 2005, sufi-
mais 0,15% do PIB. Apesar disso, a
contribuição nos próximos anos
aprovada no Congresso em 2016,
de crescimento zero em termos
têm sido condescendentes com o
país. No passado, os analistas
ajustes fiscais, a começar pela re-
forma da Previdência Social. No
Cartas de
ciente para estabilizar a dívida para o recuo do déficit primário reais dos gastos públicos. Não obs- projetariam um quadro de do- entanto, o passado recente de- Leitores
pública como proporção do PIB. advindo da fiscalização e do corte tante, o cumprimento da regra só minância fiscal e de crise caso monstra que a resistência de vários
Desde 2014, o setor público tem de investimentos públicos é limi- será possível caso o déficit previ- ocorresse um cenário, como o grupos de interesse na defesa de
apresentado elevado déficit pri- tada e tende a sumir. denciário e a folha de pagamentos atual, de elevado déficit primário seus privilégios e benefícios tem si- Brumadinho
mário como percentual do PIB: A sustentabilidade fiscal só será do governo federal deixem de cres- por quase dez anos. Hoje, a dinâ- do bem-sucedida, o que torna a Pouco mais de 3 anos após o
0,6% em 2014, 1,9% em 2015, conquistada com um forte contin- cer em termos reais. mica dos preços de mercado su- aprovação de uma ampla reforma rompimento da Barragem de
2,5% em 2016, 1,7% em 2017 e genciamento da expansão dos O problema é que os governos gere algo bem diferente. A avalia- mais incerta do que parece embu- Fundão, a 35 km do centro de
previsto 1,8% em 2018. Essa dinâ- gastos. Mesmo sem esses ajustes, federal e de vários Estados têm ção é de que a reforma da Previ- tido nos preços de mercado. Mariana, em Minas Gerais, que
mica contribuiu para o aumento porém, o déficit primário pode di- preferido flexibilizar regras ou dência Social e o controle da fo- A esperança é que o governo desfigurou o distrito de Bento
da dívida bruta do governo geral minuir por um período curto com promover alquimias contábeis a lha de pagamentos do governo seja beneficiado neste seu início Rodrigues e provocou a morte de
de 52% do PIB em 2013 para esti- ações pelo lado da receita. A rever- adotar ajustes fortes e dolorosos. federal serão bem-sucedidos e pelo tradicional período de gra- 22 pessoas, além de desabrigar
mados 77% do PIB em 2018. Em são desse déficit em 2019 e 2020, A meta de superávit primário, suficientes para evitar um au- ça ou lua de mel com o Congres- grande número de moradores e
parte, essa deterioração deveu-se por outro lado, é mais difícil e de- por exemplo, foi contornada nos mento dos gastos públicos em so, de forma a facilitar a aprova- arruinar ecossistemas em exten-
a políticas erradas do governo pende de um crescimento brutal dois governos anteriores. Esses termos reais. No entanto, esse ce- ção das primeiras medidas sub- sas áreas, o país se sobressalta
Dilma e à insustentável expansão das receitas fiscais, em particular governos alteraram essas metas nário está longe de garantido. metidas à sua apreciação. Se isso com desastre semelhante, a pou-
dos benefícios sociais, inclusive das não administradas, com a ven- ou criaram manobras para cum- A fragilidade das contas públi- não ocorrer, é difícil que haja um co mais de 120 km de distância,
previdenciários. da, por exemplo, do excedente de pri-las. O desrespeito não teve cas não se restringe ao governo plano B capaz de impedir uma em Brumadinho. Neste último,
A participação das despesas petróleo do contrato do Estado reação negativa da sociedade e federal. As contas de vários Esta- crise fiscal mais adiante. além dos danos ao meio ambien-
obrigatórias no total de gastos do com a Petrobras. muito menos dos congressistas. dos estão desequilibradas, com te, as perdas humanas decorren-
governo federal tem crescido con- Mas isso não representaria um A aprovação dessas propostas foi sete deles já tendo decretado ca- Nilson Teixeira Ph.D. em economia pela tes, com elevado número de
tinuamente, alcançando quase ajuste permanente e nem a forma fácil. Isso reforça a avaliação de lamidade financeira. Há poucos Universidade da Pensilvânia, escreve mortos e desaparecidos, conster-
80% em 2018. O mesmo ocorre mais adequada de melhorar as que, caso necessária, a flexibiliza- anos, muitos desses (e.g., Goiás) quinzenalmente neste espaço nam toda a sociedade. A repeti-
ção de catástrofes idênticas em
tão curto espaço nos leva a duvi-
dar se um dia será atingido um
Redução tem gigantesca importância sobre crescimento de longo prazo. Por Zhang Jun limite para a impunidade e para

PorqueaChinatemdepouparmenos
a ganância dos gigantes corpora-
tivos, devidamente amparados
por políticas demagógicas, ou se
a memória dos brasileiros se
mostrará, mais uma vez, tão cri-
minosamente curta?

E
Paulo Roberto Gotaç
m seu influente artigo me mercado interno, de 1,4 bilhão pgotac@gmail.com
de 1954, “Desenvolvi- de pessoas, o que tornará necessá- ●

mento Econômico com rio abrir os setores de serviços a in- A Vale não aprendeu com os er-
Oferta Ilimitada de Mão vestidores estrangeiros e domésti- ros e por que? Porque não existe
de Obra”, o economista Arthur cos privados, a fim de expandir a uma legislação clara e porque
Lewis, futuro laureado com o oferta. Pelo fato de esses setores te- tem havido um afrouxamento
prêmio Nobel, concluiu que “o rem sido refreados e protegidos na fiscalização, pois desde o epi-
problema central da teoria de de- por décadas, sua produtividade sódio em Mariana nenhuma me-
senvolvimento econômico é en- continua relativamente baixa. Mas dida séria foi tomada. Primeiro,
tender o processo pelo qual uma a China tem um potencial de mer- o licenciamento tem de ser feito
comunidade que anteriormente cado enorme em telecomunica- no plano local, com critérios rí-
poupava e investia 4% ou 5% de ções, assistência médica, previdên- gidos, obrigatório uso de tecno-
sua renda nacional, ou menos, se cia social, educação, entreteni- logia de ponta, a mesma utiliza-
transforma em uma economia mento, finanças e seguros. O enor- da em países de primeiro mun-
em que a poupança voluntária me poder de compra já liberado do. O Brasil não pode perder a
está entre cerca de 12% e 15% de no setor de internet móvel chama oportunidade de criar uma lei
sua renda nacional, ou mais”. Es- a atenção para o quanto seria reco- em que os crimes ambientais se-
se processo, argumentou Lewis, mendável liberalizar esses outros jam punidos com rigor e não
“é o problema central, porque o setores. mascará-los como fossem tragé-
fato fundamental do desenvolvi- Fazer isso impulsionaria a pro- dias. Multas efetivas e não so-
mento econômico é a acelerada dutividade significativamente, mente ameaças, criminalizar li-
acumulação do capital (incluin- porque o mercado interno da Chi- cenciamentos feitos na base da
do ao capital conhecimento e ca- na é suficientemente grande para propina. Cabe destacar que um
pacitações)”. acomodar muitos concorrentes projeto de lei que endureceria as
A percepção de Lewis é alta- em um só setor. Isso por sua vez regras para mineradoras está pa-
mente relevante para o cresci- criaria um nível de emprego sus- rado há mais de um ano na AL de
mento acelerado da China, puxa- tentável para compensar as perdas Belo Horizonte e segundo o de-
do por investimentos, das déca- de emprego causadas pelo afasta- putado João Vitor Xavier, existe
das recentes. Mas o crescimento lativamente baixas as participa- acelerada do crédito tendo puxa- mento estrutural em relação à in- um lobby feito pelas minerado-
da China se baseou em níveis
O crescimento do PIB se ções da renda do trabalho e do do os investimentos na constru- dústria voltada para as exporta- ras. O setor pensa no lucro, são
muito mais elevados de poupan- desacelera devido à consumo interno no PIB. Isso levou ção civil de infraestrutura e de ções. E, o que é mais importante, 400 bombas-relógios em MG.
ça nacional do que Arthur pode- deterioração da a um superávit comercial chinês imóveis para recordes de alta. abrir os setores de bens não-tran- Izabel Avallone
ria jamais ter imaginado. E agora produtividade, e quase cada vez maior, principalmente Depois de mais de uma década sacionáveis do mercado interno izabelavallone@gmail.com
esse desenvolvimento ficou dese- com os Estados Unidos, e a um de investimento interno em con- ajudaria a aumentar a demanda ●

quilibrado e parece cada vez mais


certamente não voltará crescente risco de atritos comer- tínuo crescimento, a China agora por bens de consumo e a inibir o Até dezembro de 2017 o Brasil
arriscado. Numa reversão do pro- aos níveis anteriores. E, o ciais ou até de guerras comerciais. enfrenta uma deterioração acele- excesso de poupança, ajudando, possuía cerca de 24 mil barra-
cesso descrito por Lewis, a China que é ainda pior, o país Cerca de 15 anos atrás, a Chi- rada na produtividade total dos assim, a melhorar os retornos so- gens cadastradas das quais ape-
precisa agora encontrar uma ma- acumulou enormes riscos na, pressionada pelos EUA para fatores e no retorno sobre o capi- bre os investimentos. nas 58% estavam regularizadas
neira de reduzir sua poupança reduzir seu superávit comercial, tal. O crescimento do PIB está de- A China atravessa um ponto ou possuíam algum tipo de au-
excessiva mudando para um mo- macroeconômicos e de foi obrigada a expandir significa- sacelerando devido à deteriora- importante de seu desenvolvi- torização. Segundo dados do Re-
delo de desenvolvimento econô- crédito que restringirão o tivamente seus gastos com inves- ção da produtividade, e quase mento econômico. Por várias dé- latório de Segurança de Barra-
mico mais baseado no mero ta- crescimento futuro dos timentos em infraestrutura do- certamente não voltará aos ní- cadas, o país adotou com sucesso gens de 2017 a Agência Nacional
manho de seu consumo interno. méstica e com habitação e per- veis anteriores. E, o que é ainda a estratégia de crescimento pu- de Mineração (ANM), responsá-
Isso representaria uma guina-
investimentos mitir que o yuan se valorizasse, o pior, o país acumulou enormes xada por investimentos e expor- vel pela fiscalização de 790 bar-
da relevante. Por 30 a 40 anos, a que encareceu suas exportações. riscos macroeconômicos e de tações das pequenas economias ragens de rejeito no país, produ-
China dependeu da industriali- Em decorrência disso, o superá- crédito que restringirão o cresci- do Leste da Ásia, e ainda não ti- ziu naquele ano apenas 211 vis-
zação puxada pelas exportações vit da balança comercial da Chi- mento futuro dos investimentos. rou pleno proveito de seu tama- torias (27% das instalações) o
para sustentar o acelerado avan- na caiu a partir de um pico de Tudo isso sugere que o modelo nho. Na medida em que os riscos que indica que 73% das barra-
ço de sua economia. E, na medida cerca de 8,6% do PIB de uma dé- de crescimento chinês de alta desse modelo desequilibrado se gens não teve qualquer fiscaliza-
em que a mão de obra excedente cada atrás, para a situação de poupança e de alto investimento tornam cada vez mais claros, o ção. Tudo faz crer que a explora-
continuou a migrar, dentro da quase equilíbrio atual. das últimas décadas já cumpriu crescimento da China tem de de- ção mineral no país que se ufana,
China, da agricultura para seto- Mas a China pagou um preço seu papel. A trajetória correta pender mais da demanda gerada nos foros internacionais, de lide-
res exportadores, a taxa de pou- alto por esse ajuste de reequilí- agora seria recorrer a um modelo por seu mercado interno e me- rar a preservação do meio am-
pança continuou a aumentar. brio. Embora a disparada dos in- de desenvolvimento que baixe o nos de sua capacidade industrial biente, é feita sem os cuidados
A exemplo do Japão e de outras vestimentos em infraestrutura excesso de poupança do país. A e de suas exportações. Esta é a mínimos. Para variar, o que se vê
pequenas economias do Leste da possa ajudar a reduzir o exceden- não adoção de medida seme- maneira inteligente de gerir a é a lógica do lucro a qualquer
Ásia de crescimento acelerado, en- te de poupança, seu volume ex- lhante pelo Japão levou ao estou- poupança do país e é a chave pa- custo.
quanto as exportações de produ- cessivamente grande pode levar ro de sua bolha dos preços dos ra vencer qualquer guerra co- Silvio Natal
tos manufaturados disparavam, os à volatilidade macroeconômica e ativos, no começo da década de mercial com os EUA. (Tradução silvionatal49@gmail.com
setores domésticos de serviços e de a um crescimento frágil, onde o 1990. Mas, mesmo agora, a China de Rachel Warszawski)
bens não transacionáveis no mer- pior pode acontecer. E foi isso o não parece reconhecer a urgência
cado internacional (como teleco- que ocorreu. Antes da crise fi- de reduzir sua poupança, apesar Zhang Jun é sub-reitor da Faculdade de Correspondências para
municações e finanças) foram al- nanceira mundial de 2008 a Chi- da gigantesca importância desse Economia da Universidade de Fudan e Av. 9 de Julho, 5229 - Jardim
tamente protegidos e refreados na na já tinha transitado por uma fator sobre suas perspectivas de diretor do Centro de Estudos Econômicos Paulista - CEP 01407-907 - São
China. O nível dessa proteção foi, trajetória de crescimento pouco crescimento de longo prazo. da China, um centro de estudos de Paulo - SP, ou para
muitas vezes, desnecessariamente saudável. Desde então, o país A China precisa deslocar o foco Xangai. Project Syndicate, 2019. Project cartas@valor.com.br, com nome,
elevado. Essa estratégia estrutural- continuou se deslocando na di- de seu modelo de desenvolvimen- Syndicate, 2019. endereço e telefone. Os textos
mente desequilibrada manteve re- reção errada, com a expansão to das exportações para seu enor- www.project-syndicate.org poderão ser editados.
Jornal Valor --- Página 14 da edição "29/01/2019 1a CAD A" ---- Impressa por CCassiano às 28/01/2019@20:51:28

A14 | Valor | Terça-feira, 29 de janeiro de 2019

Especial
Entrevista Ascensão populista preocupa, mas ‘Chicago Boy’
MATTEO BAZZI/ANSA

elogia escolhas de Bolsonaro, como Levy e Moro, para equipe

Elitesfaliramenão
souberampropor
alternativa,dizZingales
Estevão Taiar Em vez de serem leiloados, eles são opinião, isso começa a partir do
De São Paulo dados quase como um direito de momento em que você torna mais
nascença a uma família, a família fácil fazer negócios, mas também
O presidente Jair Bolsonaro Angelini [dona de diversas empre- melhorando a educação, porque
(PSL) faz parte da onda de líderes sas, como a Corpesca]. Quando parte da dificuldade para atingir
populistas que surgiram a partir da houve as privatizações, o genro do um crescimento sustentado, que
falta de respostas das elites política, [então presidente Augusto] Pino- não seja apenas ligado a commo-
econômica e intelectual para os chet ficou com uma companhia de dities, é a falta de uma educação
problemas da economia mundial. exploração de níquel. Surpreen- disseminada. É impossível compe-
Mas o brasileiro tem um diferencial dentemente, a mesma companhia tir no século XXI sem um bom sis-
em relação a outros membros do estava pagando — não sei se tecni- tema educacional para todos, e es-
grupo: colocou, ao menos em um camente era suborno, mas finan- sa deveria ser uma das prioridades
primeiro momento, “pessoas mui- ciando — o filho da [ex-presidente de longo prazo. No curto prazo, o
to qualificadas para comandarem Michelle] Bachelet. Então, o nível governo precisa atacar uma poten-
o governo”. A opinião é de Luigi de corrupção institucional está cial crise recorrente [ligada ao de-
Zingales, economista italiano e muito disseminado. No Brasil, di- sequilíbrio fiscal]. Como italiano,
professor da Universidade de Chi- ferentemente do Chile, há uma posso dizer que o custo das pro-
cago, onde fizeram doutorado jus- oposição muito mais ativa, que messas previdenciárias feitas para
tamente duas das principais figu- apontará esse tipo de coisa. o futuro é gigantesco, e é difícil re-
ras do governo Bolsonaro: o minis- Valor: E o que o ministro pode fa- verter isso. O Brasil está encarando
tro da Economia, Paulo Guedes, e o zer para evitar isso? a sua última oportunidade, por-
presidente do Banco Nacional de Zingales: Tornar a economia que ainda tem uma estrutura de-
Desenvolvimento Econômico e So- mais eficiente, mas também ten- mográfica razoável, diferentemen-
cial (BNDES), Joaquim Levy. tar erradicar a corrupção que te da maioria dos demais países
Zingales viaja com frequência existe no Brasil, começando pelo ocidentais, mas isso não vai durar
ao Brasil, que costuma comparar BNDES. A presença de Joaquim para sempre. Se o governo não in-
em tom de piada com o seu país de Levy no banco é uma ótima notí- tervir agora, o custo no futuro será
origem, a Itália. “Me sinto em casa cia, porque ele não apenas se for- gigantesco. É só acompanhar o
toda vez que venho para cá. Temos mou aqui [Universidade de Chi- que a Itália está passando para en-
o mesmo nível de corrupção, de in- cago, onde fez doutorado] mas tender quão doloroso isso é.
tervenção governamental”, diz. também é uma pessoa muito sé- Valor: A respeito da Lava-Jato, o
Os principais destinatários dos ria. Espero que também seja sério sr. já afirmou que, “se houver uma
elogios do economista são Levy e o a respeito de erradicar a rede de postura muito dura no combate à
ministro da Justiça, Sergio Moro. corrupção institucional associa- corrupção, poderá acabar parali-
“Fiquei muito impressionado”, diz da ao BNDES. Além disso, o fato sando muitos investimentos públi-
a respeito do presidente do de Bolsonaro ter escolhido Ser- cos e muitos investimentos de ma-
BNDES, que conheceu recente- gio Moro como ministro da Justi- neira geral”. Apesar disso, o saldo
mente. Zingales também tentou ça cria uma esperança. O que é da operação é positivo?
contato com Guedes mais de uma complicado, e discuti isso com Zingales: O julgamento final O ‘Chicago boy’ Zingales: “Quando o establishment falha e não percebe que falhou, alguém aparece e será um extremista”
vez por e-mail, a fim de convidá-lo meus amigos brasileiros muitas depende do que acontecer com o
para um podcast semanal que gra- vezes, é que erradicar a corrup- governo Bolsonaro. Eu lembro de isso afete a imagem do capitalis- jeição ao sistema capitalista tra- foi que as pessoas estavam tão
va (Capitalisn’t, um trocadilho que ção é muito difícil, porque re- vir ao Brasil logo após [o auge] da mo nos Estados Unidos por um dicional. Também quero enten- desesperadas que acabaram in-
sugere que o sistema econômico quer não apenas uma aborda- Lava-Jato e dizer: isso é fantástico, longo tempo. Suspeito que em der de onde vem essa rejeição e do em direção a Bolsonaro. Na
não está mais funcionando como gem judicial dura, mas também mas lembrem que a Operação 2020 (ano da próxima eleição saber o que é possível fazer para Itália, não temos um, mas dois
deveria), mas não teve sucesso. uma mudança de mentalidade, Mãos Limpas na Itália ajudou a presidencial) veremos diversas ao menos diminui-la, se não der problemas. Há a questão da imi-
O fato de Zingales ter parte da algo muito mais complexo. Para- eleger o [ex-primeiro ministro propostas radicais, com chances para acabar com ela. gração, que não é tão dramática
equipe de Bolsonaro em alta con- doxalmente o Brasil tem uma Silvio] Berlusconi e trouxe ainda de que uma delas seja adotada Valor: Muitos brasileiros cha- quanto Salvini quer fazer pare-
ta não quer dizer, porém, que ele oportunidade que surge do de- mais corrupção na sequência. To- por um novo presidente. Estamos mam Bolsonaro de “Trump da Amé- cer, mas ela existe. Particular-
pense o mesmo do presidente. sespero da situação. A gente não do mundo dirá que o Brasil é dife- no meio de mudanças nos Esta- rica do Sul”. O próprio Trump lem- mente, há uma contradição fun-
“Se Moro falhar [no combate à muda a não ser que precise. Por- rente, e é mesmo, já que escolheu dos Unidos em razão das políticas brou disso no começo deste mês, em damental entre a ideia de Europa
corrupção], isso se torna cada vez tanto, é muito difícil imaginar Bolsonaro em relação a [alguém e da abordagem de Trump. um evento em New Orleans. O sr. e a maneira como os imigrantes
mais um governo de direita auto- que, com o país indo bem, have- parecido com] Berlusconi, duas Valor: O sr. disse em entrevistas enxerga similaridades entre eles? são tratados na Europa. Se sou
crático, o que obviamente é um ria alguma mudança. Infeliz- pessoas obviamente diferentes. que já enxergava em 2011 a ascen- Zingales: Bolsonaro é muito um refugiado na Itália, não posso
desastre”, afirma o economista e mente as crises econômica e fis- Se Sergio Moro tiver poder, e este são política de Trump, mas optou mais agressivo em seus discursos ir para a Alemanha, preciso ficar
coautor do livro “Salvando o Ca- cal que o Brasil está enfrentando momento for um passo para lim- por deixar isso fora do livro que es- do que Trump — o que era impos- na Itália. Nenhum político novo
pitalismo dos Capitalistas”. são um fato importante, que po- par o sistema, isso faria da Lava- tava escrevendo na época. Por que sível para a maior parte das pes- teve a coragem de tratar isso co-
A corrupção é tema central dos de levar à mudança. Jato um sucesso. Se Moro falhar, pensava dessa maneira ? soas. Há similaridades, mas há mo uma questão [importante]. E
estudos de Zingales. Ele é um dos isso se torna cada vez mais um go- Zingales: O livro que eu estava muitas diferenças. Bolsonaro está a imigração feita dessa maneira


mais reconhecidos críticos do ca- verno de direita autocrático, o escrevendo na época [“Um capi- na política há muito tempo, não é favorece prostituição e a máfia.
pitalismo de compadrio, sistema Populistas não que, obviamente, é um desastre. talismo para o povo – Reencon- um novato, não é um homem de Há diversos refugiados que estão
em que alguns setores empresa- tendem a Então, o julgamento final ainda trando a chave da prosperidade negócios e não é, até onde eu sei, presos na Itália, onde não há tra-
riais específicos formam uma está pendente e depende do que americana”, na tradução em por- alguém muito rico. São diferen- balho para eles, e ficam, por mui-
aliança econômica e política com
chamar pessoas acontecerá neste governo. tuguês] descrevia como os Esta- ças importantes. O segundo pon- tos meses, senão um ano, até sem
o governo — combinação rica na qualificadas; Valor: Bolsonaro é um político de dos Unidos estavam ficando cada to é que Bolsonaro precisa de permissão para trabalhar. O que
produção de ineficiência e uso in- Bolsonaro não direita, com opiniões extremas a vez mais parecidos com a Itália, maioria no Congresso, pelo me- eles farão? Esse é o maior presen-
devido de recursos públicos. respeito de muitas questões com- meu país natal, não por causa da nos nos dois primeiros anos de te que você poderia dar para a
Se Bolsonaro recebe elogios por
fez isso em todas portamentais. O sr. enxerga alguma boa comida e dos bons vinhos, mandato. Trump tinha maioria máfia.
ao menos ter escolhido uma equi- as posições, mas contradição entre essa postura e a mas por causa das coisas ruins. sólida de congressistas republi- Valor: Há um fator comum que
pe capacitada, o presidente ameri- em várias delas” agenda econômica liberal dele? Um passo importante dessa pa- canos na Câmara e no Senado, explica a ascensão de Trump, Bolso-
cano, Donald Trump, é alvo apenas Zingales: Essa contradição rábola da Itália é o período do que em larga medida o apoiaram. naro e Salvini?
de críticas de Zingales, para quem existe na maioria dos países. Nos Berlusconi. Quando estava escre- Bolsonaro precisa conquistar es- Zingales: O fator comum é a fa-
o atual ocupante da Casa Branca é Valor: Apesar das promessas de Estados Unidos, não é óbvia a ra- vendo o livro e vi esse paralelo ses votos diariamente no Con- lência das elites e a sua inabilida-
praticamente a personificação do Paulo Guedes, Bolsonaro tem um zão pela qual pessoas que que- [entre os dois], Trump estava fler- gresso, o que é uma vantagem, de para propor uma alternativa.
capitalismo de compadrio. passado bastante intervencionista rem decidir o que os outros po- tando com a ideia de se candida- porque dificulta que ele leve suas Valor: Qual seria a solução?
Abaixo, os principais trechos da em questões econômicas. E o Brasil dem ou não fazer em suas vidas tar a presidente. Ele acabou de- propostas para os extremos. Zingales: Não é fácil apontar, e
entrevista concedida por telefone: também é um país com um histórico são muito abertas em termos sistindo e optou por não concor- depende de cada caso. Mas em


intervencionista. O sr. acredita que econômicos. Por que valores so- rer naquela ocasião. Mas, quan- relação ao Brasil é mais fácil di-
Valor: Na última vez em que este- este é um ponto de inflexão para a ciais conservadores são associa- do ele estava flertando, imediata- Trump tinha zer: é abraçar a luta contra a cor-
ve no país, o senhor falou que o capi- economia brasileira? dos a reformas mais pró-merca- mente — e não precisava ser um maioria, rupção como uma boa luta. Tam-
talismo de compadrio foi uma das Zingales: Eu não sei. A eleição do? Não é óbvio. Essas contradi- gênio para ver isso, acho que bém é preciso reconhecer que, se
causas da recessão brasileira. O mi- de Bolsonaro me surpreendeu e, ção não é exclusiva de Jair Bolso- qualquer italiano enxergaria — vi
Bolsonaro você quer que o país avance, as
nistro da Economia, Paulo Guedes, provavelmente, surpreendeu naro. Ele é ainda mais extremo, a imensa quantidade de similari- precisa de votos normais sociais têm que mudar.
promete implantar uma agenda muitos brasileiros também. É mas eu não diria que é tão dife- dades entre Trump e Berlusconi. no Congresso, No Brasil e na Itália, a maior parte
econômica bastante liberal. O muito difícil saber se ele realmen- rente de um republicano dos Es- Começando pelo fato de ambos das pessoas paga alguma forma
quanto isso pode impulsionar a eco- te mudou ou se está fingindo. O tados Unidos. serem magnatas do setor imobi-
o que dificulta de suborno, senão elas não fazem
nomia do país? que posso dizer é que outros líde- Valor: O sr. também já disse que o liário, que é o negócio menos levar propostas negócios. No entanto, são essas
Luigi Zingales: Há grandes opor- res populistas ao redor do mun- presidente Donald Trump está mu- competitivo da face da Terra, a extremos” pessoas que fazem dos subornos
tunidades e grandes riscos. A do não tendem a colocar pessoas dando a face do capitalismo ameri- porque é um negócio principal- um modelo de negócios. Outros
maior parte das pessoas confunde muito qualificadas para coman- cano para sempre. Por quê? mente de relacionamentos: se as basicamente extorquem. Se um
uma simples agenda liberal na dar o governo. Bolsonaro não fez Zingales: Um dos meus man- autoridades darão um alvará, se Valor: O vice-premiê e ministro não for separado do outro, será
economia com uma agenda con- isso em todas as posições, mas em tras preferidos é tentar diferenciar você conseguirá autorização pa- do Interior italiano, Matteo Salvini, muito difícil avançar.
trária ao capitalismo de compa- várias delas, o que é um bom si- as políticas pró-negócios que ape- ra isso, autorização para aquilo, também se encaixa nessa categoria Valor: O sr. está preocupado com
drio. Espero que o governo im- nal. É só uma manobra política nas ajudam os empresários atuais etc. Eles dizem representar o de populistas? o estado da economia mundial e do
plante ambas, mas é importante ou ele está sendo sincero? Não das políticas pró-mercado que mercado livre, mas na verdade Zingales: Eu concordo plena- capitalismo?
diferenciá-las. Um exemplo é o sei, só o tempo vai dizer. tentam torná-lo mais competitivo representam o capitalismo de mente. É uma história muito Zingales: Em relação à econo-
Chile, um país com uma economia Valor: O país está no meio de e funcionando melhor para todo compadrio. simples. Quando o establish- mia mundial, minha maior preo-
muito eficiente em relação à prote- uma recuperação cíclica, mas ainda mundo. Trump incorpora a versão Valor: Ainda assim, o sr. defen- ment falha e não percebe que fa- cupação está ligada a uma possí-
ção dos direitos de propriedade, tem um déficit fiscal gigantesco e pró-negócios. Todas as suas no- deu recentemente que é importante lhou, alguém aparece e esse al- vel desaceleração da China, que
com um governo que desempenha um problema com a Previdência meações são feitas tentando favo- entender melhor o movimento alt- guém inevitavelmente será um pode ter gigantes repercussões
um papel relativamente pequeno também enorme. Por quais refor- recer os negócios já existentes e right (direita alternativa america- extremista, porque, se ele é parte na Europa e depois, por meio da
na economia. É um exemplo de mas estruturais Bolsonaro e Guedes eliminar regulações, não porque na, apoiadora de Trump). Por exem- do establishment, não pode ser própria Europa, em todo o mun-
país economicamente liberal, no deveriam batalhar? elas são um fardo grande demais, plo, convidou Steve Bannon (ex-con- parte da solução. No Brasil, a do. Esse é o maior perigo iminen-
sentido europeu da expressão. Zingales: O Brasil tem sido o país mas porque reduzem os lucros selheiro do presidente americano) combinação de corrupção e cri- te. O capitalismo democrático es-
Mas, em relação ao sistema políti- do futuro há muitas e muitas déca- dos seus apoiadores. Inclusive, a para um debate na Universidade de me foi inacreditável, e aqueles tá enfrentando um momento di-
co, não é um país livre do que cha- das , mas o futuro sempre acaba fi- forma como ele promoveu cortes Chicago, apesar dos protestos de es- que estavam no cume não perce- fícil, mas não abri mão da espe-
mamos de “corrupção institucio- cando no futuro. É crucial que o de impostos foi direcionada para tudantes... beram o problema em toda a sua rança. Temos que lutar, mas tam-
nal”. Um dos ativos mais valiosos país entre em uma trajetória de um lado específico da comunida- Zingales: Sem dúvida, porque extensão e não tiveram a cora- bém reconhecer as limitações do
do Chile são os direitos de pesca. crescimento mais alto. Na minha de de negócios. Meu medo é que acho que a razão desarma a re- gem para se renovar. O resultado sistema atual.
Jornal Valor --- Página 15 da edição "29/01/2019 1a CAD A" ---- Impressa por ICConceicao às 28/01/2019@20:33:12

Terça-feira, 29 de janeiro de 2019 | Valor | A15

Demonstrações
CIELO S.A. Financeiras 2018
Companhia Aberta de Capital Autorizado
CNPJ/MF nº 01.027.058/0001-91 www.cielo.com.br

f.lopes
RELATÓRIO DA ADMINISTRAÇÃO
Senhores Acionistas O custo dos serviços prestados consolidado totalizou R$2.506,5 milhões em 2018, representando um A maximização de sua eficiência e criação de valor de longo prazo traduz-se, por exemplo, por meio
Apresentamos o Comentário de Desempenho e as Demonstrações Financeiras da Cielo S.A. aumento de R$97,3 milhões, ou 4,0% em comparação a 2017. O acréscimo decorre substancialmente (a) da adoção de sistema adequado de tomada de decisões e do monitoramento acerca do
(“Sociedade” ou “Cielo”), referente ao exercício findo em 31 de dezembro de 2018, acompanhados do dos seguintes eventos: cumprimento desse sistema; (b) da manutenção de uma Secretaria de Governança Corporativa, a
Relatório dos Auditores Independentes e Parecer do Conselho Fiscal. Custos relacionados à transação - Aumento de R$117,6 milhões ou 11,1% nos custos composto qual tem por objetivo auxiliar os órgãos de administração e dos comitês/fóruns de assessoramento da
Na obtenção da autorização emitida pelo Banco Central do Brasil para atuar como instituição de por central de atendimento, telecomunicações, bandeiras e redes de captura e processamento de Companhia e suas controladas, bem como garantir a observância das melhores práticas de
pagamento na modalidade de credenciadora em abril de 2017, a Cielo passou a observar regras transações, substancialmente relacionado à mudança no modelo de remuneração de bandeira governança corporativa; (c) da prática de condutas éticas e sustentáveis; (d) da avaliação formal de
comuns aplicáveis às instituições de pagamento, incluindo a elaboração e divulgação de nacional à partir do 3T17 (resultante da migração completa para o modelo de interoperabilidade) e desempenho do Conselho de Administração, seus Comitês de Assessoramento e Diretoria-Executiva,
demonstrações financeiras de acordo com os critérios e regras contábeis definidos no Plano Contábil início do pagamento de fees para as bandeiras Amex e Hiper no 4T17 e aumento dos custos com de forma colegiada e individual; (e) da presença de pessoas distintas ocupando os cargos de
das Instituições do Sistema Financeiro Nacional (“COSIF”). processamento, devido relativamente à mudança no modelo de contratação e escopo de serviços Presidente do Conselho de Administração e Diretor Presidente; (f) da existência de calendário anual
Nesse sentido, as demonstrações financeiras individuais (controladora) foram elaboradas de acordo contratados, líquido da redução oriunda do aumento de crédito tributário sobre insumos (PIS/Cofins) e pauta mínima do Conselho de Administração, contendo todos os temas a serem abordados ao longo
com as diretrizes contábeis emanadas da Lei nº 6.404/76 (Lei das Sociedades por Ações), incluindo realizados durante o exercício de 2018. do ano nas reuniões previamente agendadas; (g) da troca de informações por meio do Portal
as alterações introduzidas pelas Leis nº 11.638/07 e nº 11.941/09, com observância das normas e Custos vinculados aos equipamentos e outros custos - Redução de R$20,3 milhões ou 1,5%, Eletrônico de Governança Corporativa; (h) da existência de Política de Transações com Partes
instruções do Conselho Monetário Nacional (CMN), do Banco Central do Brasil (BACEN), da relacionado substancialmente à menor demanda de manutenção e instalação de terminais e redução Relacionadas e situações envolvendo conflito de interesses; (i) do Código de Conduta Ética de
Comissão de Valores Mobiliários (CVM), quando aplicável (aqui denominadas em conjunto como nos custos de serviços profissionais, serviços prestados aos bancos e estabelecimentos, depreciação adesão obrigatória por todos os colaboradores e administradores, o qual estabelece as normas de
“COSIF”). e amortização de POS. conduta no relacionamento com todas as partes interessadas.
Em setembro de 2018, obtivemos a autorização pelo Banco Central do Brasil (BACEN) para compra Despesas Operacionais
Importante destacar que, em 2013, a Companhia formalizou a Política para Transações com Partes
dos 70% restante da controlada Stelo pela controlada Aliança. Relacionadas e demais situações envolvendo conflito de interesses da Companhia (“Política”), que
-5,5% teve por objetivo consolidar os procedimentos a serem observados nos negócios da Companhia
MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃO envolvendo partes relacionadas, bem como em outras situações que envolvam potencial conflito de
interesse, conferindo transparência sobre referidos procedimentos aos seus acionistas e ao mercado
Repleto de desafios e com mudanças relevantes dentro e fora de nossa organização, o ano de 2018
em geral e garantindo o seu estrito alinhamento aos interesses da Companhia, sempre consoante às
foi, sem dúvida, de grande importância para nós. No campo econômico e político, tivemos o início de Despesas melhores práticas de Governança Corporativa. Em junho de 2018, a referida Política foi atualizada.
um processo gradual de retomada do crescimento, com redução dos níveis de incerteza, passadas as Operacionais 702,4 743,1
As questões referentes ao conflito de interesses/partes relacionadas devem ser direcionadas ao
eleições presidenciais. Nesse contexto, a indústria de meios de pagamento apresentou números Evolução Anual
Comitê de Governança Corporativa para que este, mediante premissas, filtros e mecanismo definidos
consistentemente melhores, seguindo as tendências registradas pelo setor de varejo brasileiro - assim 2018 2017
na Política, recomende o tema para a deliberação do Conselho de Administração. Quando se tratar de
identificadas pelo Índice Cielo do Varejo Ampliado (ICVA). As despesas/receitas operacionais totalizaram R$702,4 milhões em 2018, apresentando uma redução assuntos relacionados ao conflito de interesses/partes relacionadas entre os acionistas integrantes do
Para a Cielo e demais empresas que atuam no mercado de meios de pagamento, foi também um ano de R$40,7 milhões ou 5,5%, em relação a 2017. A redução decorre substancialmente dos seguintes bloco de controle e a Companhia, o Comitê de Governança Corporativa, em caráter excepcional, será
em que se estabeleceu um ambiente competitivo mais acirrado, fruto do processo de abertura do eventos: composto por todos os Conselheiros independentes, devendo dois dos Conselheiros serem
mercado e das bem-sucedidas iniciativas regulatórias implementadas pelo Banco Central do Brasil ao Equivalência Patrimonial - A receita de equivalência patrimonial aumentou R$233,4 milhões ou convocados a apreciar a matéria na condição de membro “ad hoc” do Comitê de Governança
longo dos últimos anos. Entendendo ser esse o momento de se reafirmar como a líder da indústria, 75,5%, para R$542,3 milhões em 2018, comparadas com os R$308,9 milhões de 2017. O ganho com Corporativa, em substituição aos representantes dos Acionistas Controladores.
preservando sua posição de liderança nos segmentos em que já atua e procurando conquista-la em equivalência patrimonial refere-se substancialmente as controladas no exterior (Cielo USA e Me-S), Como exemplos práticos, temos (a) a política de incentivos aos bancos aprovada exclusivamente
segmentos pouco explorados pela Companhia, a Cielo adotou postura mais arrojada e agressiva, no resultado da completa amortização dos ágios e intángíveis em 2017, bem como, ganhos obtidos após pelos membros independentes do Conselho de Administração e (b) a aquisição da totalidade das
sentido de capturar parte relevante do crescimento de um mercado que possui enorme potencial. a redução da alíquota do imposto sobre o lucro em R$75,1 milhões no 1T18, além da apreciação do ações da Stelo S.A. (fruto da associação entre a Cielo e sua controlada Aliança Pagamentos e
Os primeiros sinais positivos dessas iniciativas já podem ser vistos, como a venda de 483 mil dólar em 2018 em comparação a 2017. Adicionalmente, houve crescimento da controlada Cateno, Participações Ltda.) realizada exclusivamente pelos conselheiros independentes.
maquininhas na Stelo em seu primeiro ano de operação como subsidiária integral da Cielo. devido expansão dos negócios, também na controlada Aliança, através da compra dos 70% restantes Em relação aos órgãos de governança corporativa da Companhia, o Conselho de Administração, com
O momento é, assim, de olhar adiante. Na longa jornada que temos pela frente, três serão os da controlada Stelo em contínuo crescimento à partir do 3T18. atuação colegiada, é composto por 11 (onze) membros, os quais não exercem função executiva na
princípios norteadores: (i) cliente no centro, (ii) eficiência e (iii) evolução digital. Não há que se falar em Despesas de vendas e marketing - As despesas de vendas e marketing aumentaram R$80,5 Companhia, sendo 03 (três) deles membros independentes, cuja independência visa especialmente
liderança nos mais variados segmentos de nossa indústria sem termos a adequada satisfação de milhões ou 45,7%, para R$256,6 milhões em 2018, comparadas com os R$176,1 milhões de 2017. O resguardar os interesses da Companhia e de seus acionistas minoritários. Ao Conselho de
nosso cliente em mente. O nosso propósito como empresa é atende-lo bem, de forma confiável, aumento decorre substancialmente devido a novas campanhas de marketing, lançamento de novos Administração compete, entre outras atribuições, fixar a orientação geral dos negócios da Companhia,
segura e com preços adequados. A partir daí, temos que empenhar nossos esforços na entrega de produtos e ações comerciais na Controladora em 2018.
eleger os membros da Diretoria Executiva e fiscalizar sua gestão. Atualmente, a Diretoria Estatutária
produtos e serviços da maneira mais eficiente possível, fazendo mais com menos, nos adequando às Despesas gerais e administrativas - As despesas gerais e administrativas, incluindo depreciação
da Companhia é composta por 07 (sete) membros e exerce a administração geral da Companhia,
exigências de nossos clientes, sem perder de vista a geração de valor aos nossos acionistas. Por fim, aumentaram R$10,9 milhões ou 2,7%, para R$420,1 milhões em 2018, comparadas com os R$409,2
observadas as diretrizes fixadas pelo Conselho de Administração. Ademais, como mais uma evidência
o rápido processo de transformação testemunhado por nossa indústria requer uma estrutura milhões de 2017. O acréscimo está substancialmente relacionado à investimento em ações comerciais
da aderência da Companhia às melhores práticas de Governança Corporativa, o Conselho de
crescentemente ágil, digital e preparada para o futuro. com parceiros e maiores gastos com serviços profissionais.
Administração possui 7 (sete) comitês de assessoramento, quais sejam: Comitê de Auditoria, Comitê
Por tudo o que fizemos até aqui, agradecemos o empenho e a dedicação de nossos colaboradores, Outras despesas operacionais líquidas incluindo contingências - As outras despesas
de Finanças, Comitê de Governança Corporativa, Comitê de Pessoas, Comitê de Sustentabilidade,
bem como a confiança de nossos clientes e acionistas. Temos confiança no caminho que estamos operacionais líquidas incluindo contingências aumentaram R$100,4 milhões ou 51,4%, para R$295,9
milhões em 2018, comparadas com os R$195,5 milhões de 2017. O acréscimo esta relacionado Comitê de Inovação e Comitê de Riscos; e a Diretoria Executiva possui 11 (onze) fóruns de
trilhando e nos resultados que podemos alcançar. Vamos em frente!
principalmente ao aumento nas expectativas de perdas com créditos incobráveis, bem como à assessoramento: Fórum de Risco, Fórum de Risco Emissor, Fórum de Divulgação, Fórum de Ética,
Fórum de Gastos, Fórum de Gestão da Continuidade de Negócio, Fórum de Investimentos Sociais e
DESTAQUES 2018 despesa com contingências e perdas com equipamentos de captura (POS) na Controladora.
Culturais, Fórum de Preços, Fórum de Projetos e Fórum de Diversidade, e Fórum de Produtos e
Resultado Financeiro
• Volume financeiro da Cielo de transações totalizou R$626,5 bilhões, aumento de 0,1% em relação Serviços.
a 2017, ou R$0,9 bilhão; -44,5% O Conselho Fiscal da Companhia, órgão independente da administração, está atualmente instalado
• Receita líquida Cielo totalizou R$6.450,4 milhões, redução de 5,6% em relação a 2017, ou para supervisionar as atividades da administração e é composto por 05 (cinco) membros, sendo 01
R$385,6 milhões; (um) membro independente.
• Aquisição de recebíveis (ARV), antes do custo de capital próprio e de terceiros, totalizou R$1.475,5 A Companhia está comprometida com a inclusão dos temas associados à Sustentabilidade em suas
milhões, representando uma redução de 34,3% em relação a 2017. O ARV atingiu 16,3% sobre o Resultado práticas, visando assegurar o sucesso do negócio no longo prazo, contribuir para um meio ambiente
Financeiro 912,9 1.645,3
saudável, uma sociedade mais justa e o desenvolvimento socioeconômico do país.
volume financeiro de crédito capturado pela Cielo no ano, queda de 2,1 ponto percentual em Evolução Anual
relação a 2017; 2018 2017
Para melhor estruturar o atingimento desses compromissos, a Companhia, em 2017, também revisou
• Os gastos totais no grupo Cielo (custos e despesas) totalizaram R$3.751,2 milhões, aumento de seu Plano Estratégico de Sustentabilidade. Aderente ao Planejamento de Negócios da Companhia,
8,4% em relação a 2017, ou R$290,0 milhões; O resultado financeiro totalizou R$912,9 milhões em 2018, representando uma redução de 44,5% ou aprovado pela Diretoria-Executiva, pelo Comitê de Sustentabilidade e pelo Conselho de Administração,
• Lucro líquido Cielo totalizou R$3.140,1 milhões, redução de 18,5% em relação a 2017, ou R$714,7 R$732,4 milhões em relação a 2017, que obteve um resultado de R$1.645,3 milhões. O decréscimo o plano possibilitou um entendimento mais claro de como a sustentabilidade pode efetivamente
milhões; e ocorreu principalmente em decorrência dos seguintes eventos: agregar valor e impulsionar os negócios da Companhia, que detém enorme potencial de movimentar
• EBITDA consolidado de R$3.643,9 milhões, redução de 11,6% em relação a 2017, ou R$480,4 Receitas financeiras - As receitas financeiras reduziram R$113,1 milhões ou 45,0%, para R$138,4 a economia brasileira. Ao fim do processo, a estrutura do plano prevê iniciativas de potencial
milhões. milhões em 2018, comparadas com os R$251,5 milhões de 2017. O decréscimo das receitas diferenciação no mercado - engajamento de colaboradores para uma cultura de sustentabilidade e
financeiras, está substancialmente relacionado à redução do saldo médio aplicado, devido alteração estímulo ao empreendedorismo, e reforço às boas práticas já adotadas pela Cielo - gestão ambiental,
Lucro Líquido Cielo EBITDA na política de pagamentos de dividendos que passou a ser trimestral em 2018. investimento social privado e gestão de fornecedores críticos do ponto de vista da sustentabilidade.
Despesas financeiras - As despesas financeiras reduziram R$393,6 milhões ou 47,4%, para As boas práticas, já implementadas pela Companhia, se dão no dia a dia, por meio de iniciativas
-18,5% -11,6%
R$436,5 milhões em 2018, comparadas com os R$830,1 milhões de 2017. O decréscimo esta ambientais consistentes, como por exemplo, o estabelecimento de uma estratégia climática, que inclui
relacionado à redução do endividamento médio com terceiros, em virtude da amortização das a realização do Inventário de Gases de Efeito Estufa (GEE) - alinhado às melhores práticas globais,
debêntures públicas e liquidação antecipada do FINAME. auditado e publicado no Registro Público de Emissões do Programa Brasileiro GHG Protocol, e a
Aquisição de recebíveis líquido (ARV) - A aquisição de recebíveis, antes do custo de capital próprio compensação das emissões de carbono; o investimento em projetos sociais que promovem a
3.140,1 3.854,8 3.643,9 4.124,3 e de terceiros, líquida dos tributos, totalizou R$1.475,5 milhões em 2018, apresentando uma redução educação, por meio de ações que contribuam com a melhoria da educação básica e/ ou
de R$771,4 milhões ou 34,3%, quando comparada com os R$2.246,9 milhões de 2017. O decréscimo
profissionalizante, e iniciativas que possibilitem a geração de renda e contribuam para o
2018 2017 2018 2017 está substancialmente relacionado a redução do volume adquirido no período, bem como aumento na
desenvolvimento dos empreendedores brasileiros.
concentração de clientes do segmento Grandes Contas.
A geração de valor para a Companhia e para os públicos com os quais nos relacionamos se dá por
Variação cambial, líquida - A Variação cambial, líquida, totalizou R$286,1 milhões em 2018,
DESEMPENHO OPERACIONAL 2018 apresentando um aumento de R$241,4 milhões, quando comparada com os R$23,0 milhões de 2017.
meio de uma conduta ética, premissa que orienta e permeia todas as atividades da Companhia. Por
meio do Código de Conduta Ética, a Companhia busca garantir as melhores práticas corporativas no
O acréscimo está substancialmente relacionado à apreciação do dólar médio no período, bem como
Volume relacionamento com seus diversos públicos de interesse.
maior vigência de contratação de dívida em dólar em 2018.
Financeiro Em consonância com o princípio da transparência, a Companhia publicou, em abril de 2018, o
de Transações Relatório de Sustentabilidade 2017, o qual foi elaborado com base nas diretrizes da Global Reporting
Evolução Anual EBITDA
Initiative (GRI), versão GRI Standards, apresentando informações sobre o desempenho em relação
Em 2018, o volume financeiro de transações na Cielo totalizou R$626,5 bilhões, representando um EBITDA aos aspectos mais relevantes para a sustentabilidade do negócio, buscando assim demonstrar sua
aumento de 0,1% em relação a 2017, ou R$0,9 bilhão, em comparação aos R$625,6 bilhões de 2017. Evolução Anual capacidade de gerar valor e atuar de maneira perene.
Especificamente com cartões de crédito, o volume financeiro de transações totalizou R$364,4 bilhões Essa agenda de sustentabilidade promove oportunidades de negócios e possibilita vantagens
O EBITDA totalizou R$3.643,9 milhões em 2018, representando uma redução de 11,6% em relação
em 2018, apresentando um aumento de 5,9% em relação a 2017. competitivas à Companhia, percebidas pelo mercado financeiro e por toda a sociedade. Exemplo
a 2017, ou R$480,4 milhões, conforme demonstrado a seguir.
Com a modalidade débito, o volume financeiro de transações totalizou R$262,1 bilhões em 2018, disso a Companhia, integra, pelo sexto ano consecutivo, a carteira do Índice de Sustentabilidade
redução de 6,9% em relação a 2017. EBITDA (R$ milhões) 2018 2017 Empresarial (ISE) da B3 (Brasil, Bolsa e Balcão), reconhecimento que atesta, dentre as iniciativas da
Adicionalmente, a Cielo capturou 6,9 bilhões de transações em 2018, um decréscimo de 5,3% em Lucro Líquido Cielo 3.140,1 3.854,8 Companhia, as boas práticas de governança corporativa, gestão de fornecedores - levando em
relação a 2017. Resultado Financeiro Líquido (912,9) (1.645,3) consideração aspectos socioambientais e ações de promoção da qualidade de vida dos colaboradores.
Imposto de Renda e Contribuição Social 1.014,3 1.474,2 Em 2018, a Companhia integrou, pelo terceiro ano consecutivo, a carteira do Dow Jones Sustainability
DESEMPENHO FINANCEIRO 2018 Depreciação e Amortização 402,4 440,5 Index (DJSI), na categoria World. Para serem incluídas, as empresas passam por rigoroso processo
EBITDA 3.643,9 4.124.2 seletivo, que analisa dados econômicos, desempenho ambiental e social, governança corporativa,
COMPARAÇÃO DAS CONTAS DE RESULTADO AOS EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO
% Margem EBITDA 56,5% 60,3% gestão de riscos, mitigação da mudança climática, práticas trabalhistas, dentre outras. E, desde 2011,
DE 2018 E 2017
a Companhia possui American Depositary Receipts (ADRs), nível I, listada no mercado de balcão
Receita Líquida O EBITDA corresponde ao lucro líquido, acrescido do imposto de renda e contribuição social, OTCQX Internacional.
Evolução Anual das despesas de depreciação e amortização e do resultado financeiro. Ressalta-se que, para o seu
A receita líquida consolidada totalizou R$6.450,4 milhões em 2018, representando uma redução de cálculo, ao lucro líquido da Controladora é acrescida a participação dos acionistas não controladores. RELACIONAMENTO COM AUDITORES
R$385,6 milhões ou 5,6%, quando comparada com R$6.836,0 milhões de 2017. A Administração acredita que o EBITDA é um parâmetro importante para os investidores, pois fornece
A diminuição da receita líquida proveniente de captura, transmissão, processamento e liquidação informação relevante sobre os nossos resultados operacionais e de rentabilidade. Em consonância com a Instrução CVM nº 381/03, informamos que, durante 2018, a Sociedade
financeira das transações realizadas com cartões de crédito e débito deve-se à redução nas receitas No entanto, o EBITDA não é uma medida contábil utilizada nas práticas contábeis adotadas no Brasil contratou os serviços de auditoria independente da KPMG.
de aluguel de equipamentos de captura, que está relacionada substancialmente ao incentivo do e de acordo com as normas internacionais de contabilidade (IFRS), não representa o fluxo de caixa A Política da empresa na contratação de serviços de auditores independentes assegura que não haja
produto Cielo controle (queda no parque cobrado), além da redução do preço médio em virtude do para os períodos apresentados e não deve ser considerado como alternativa ao lucro líquido na conflito de interesses, perda de independência ou objetividade. Para tanto, a Cielo adota em sua política
ambiente competitivo e concentração em clientes do segmento Grandes Contas, compensada qualidade de indicador de desempenho operacional ou como uma alternativa ao fluxo de caixa na de contratação de auditores os seguintes princípios internacionalmente aceitos: (a) o auditor não deve
parcialmente pelo crescimento da receita relacionada ao produto Receba Rápido e às receitas com qualidade de indicador de liquidez. Adicionalmente, o EBITDA apresenta limitação que prejudica a sua auditar o seu próprio trabalho, (b) o auditor não deve exercer funções gerenciais no seu cliente e (c) o
licenciamento e processamento da bandeira Elo, (iniciado no segundo semestre de 2017). utilização como medida da lucratividade em razão de não considerar determinados custos decorrentes auditor não deve promover os interesses de seu cliente.
dos negócios, que poderiam afetar, de maneira significativa, o lucro, tais como despesas financeiras, A Cielo declara que os auditores independentes lhe prestaram serviço não relacionado à auditoria
Custos tributos, depreciação, despesas de capital e outros encargos relacionados.
externa que consiste na asseguração do Relatório de Sustentabilidade de 2017 e a contratação da
+4,0% asseguração razoável sobre cumprimento de termo de compromisso de cessação de práticas do CADE
GOVERNANÇA CORPORATIVA
realizado em 2018 na controladora. As contratações atendem ao requisito de governança corporativa
A governança corporativa é um valor para a Companhia, que tem como uma de suas metas o seu da empresa, que determina que toda contratação extraordinária da auditoria independente que audita
Custos dos aperfeiçoamento constante, em um processo contínuo e de longo prazo, voltado para a performance as suas demonstrações financeiras, direta ou indiretamente, necessita ser previamente avaliada pelo
Serviços sustentável da Companhia. Para tanto, a Companhia adota, de forma voluntária, as melhores práticas Comitê de Auditoria e autorizada pelo Conselho de Administração. O montante da contratação
Prestados 2.506,5 2.409,2
Evolução Anual de governança corporativa, além daquelas exigidas para empresas listadas no Novo Mercado da B3 representa cerca de 2,9% do total dos honorários de auditoria das demonstrações financeiras de 2018
2018 2017 (Brasil, Bolsa e Balcão), evidenciando o comprometimento da Companhia e de seus administradores da controladora Cielo, de suas controladas Cateno, Cielo Usa, Merchant e-Solutions, Orizon, Fundos
com o interesse de seus acionistas e investidores. de Investimentos (Fidc´s) e da Coligada Stelo.

BALANÇOS PATRIMONIAIS LEVANTADOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2018 E DE 2017


(Em milhares de reais)
Ativo Nota 31/12/2018 31/12/2017 Passivo e patrimônio líquido Nota 31/12/2018 31/12/2017
Circulante Circulante
Disponibilidades 4 36.880 15.163 Obrigações por empréstimos 12 1.032.941 2.827.084
Aplicações interfinanceiras de liquidez 5 - 269.191 Instrumentos financeiros derivativos 6 75.692 -
Títulos e valores mobiliários e instrumentos financeiros derivativos 6 7.261.906 10.942.833 Outras obrigações 63.553.441 68.223.453
Outros créditos 62.266.504 65.488.988 Sociais e estatutárias 207.103 343.599
Rendas a receber 7 372.148 292.089 Fiscais e previdenciárias 339.720 403.393
Diversos 62.074.333 65.331.032 Diversas 63.006.618 67.476.461
Contas a receber de emissores 7 61.618.543 64.774.155 Contas a pagar a estabelecimentos 13 52.878.277 57.377.277
Contas a receber com partes relacionadas 19.457 8.410 Contas a pagar com partes relacionadas 27 9.425.751 9.294.052
Créditos tributários 8 323.379 305.100 Outras 702.590 805.132
Impostos e contribuições a compensar/recuperar 59.610 215.633 Total do passivo circulante 64.662.074 71.050.537
Outros 53.344 27.734 Exigível a longo prazo
Provisão para outros créditos de liquidação duvidosa 7 (179.977) (134.133) Obrigações por empréstimos 12 5.265.627 5.084.140
Outros valores e bens 53.576 31.986 Outras obrigações 2.465.495 2.335.092
Total do ativo circulante 69.618.866 76.748.161 Provisões para contingências 14 1.755.232 1.724.985
Realizável a longo prazo Diversas 710.263 610.107
Outros créditos 2.235.128 2.213.529 Total do passivo exigível a longo prazo 7.731.122 7.419.232
Diversos 2.235.128 2.213.529 Patrimônio líquido
Devedores por depósitos em garantia 14 1.624.223 1.610.072 Capital social 15 5.700.000 4.700.000
Créditos tributários 8 590.668 584.005 Reservas de capital 15 71.255 62.620
Outros 20.237 19.452 Reservas de lucros 15 3.583.971 5.293.153
Outros valores e bens 87 87 Ajustes de avaliação patrimonial 15 59.622 149.019
Permanente (-) Ações em tesouraria 15 (50.578) (53.925)
Investimentos 9 8.959.143 8.811.562 Atribuído a:
Imobilizado de uso 10 523.853 463.595 Participação de acionistas controladores 9.364.270 10.150.867
Intangível 11 420.389 383.702 Total do patrimônio líquido 9.364.270 10.150.867
Total do ativo realizável a longo prazo e permanente 12.138.600 11.872.475
Total do ativo 81.757.466 88.620.636 Total do passivo e patrimônio líquido 81.757.466 88.620.636
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras.

DEMONSTRAÇÕES DOS RESULTADOS DEMONSTRAÇÕES DO VALOR ADICIONADO


Semestre findo em 31 de dezembro de 2018 e Exercícios findos em 31 de dezembro de 2018 e de 2017 Semestre findo em 30 de junho de 2018 e Exercícios findos em 31 de dezembro de 2018 e de 2017
(Em milhares de reais, exceto o lucro líquido por ação) (Em milhares de reais)
Nota 2º Semestre/18 Exercício/18 Exercício/17 Nota 2º Semestre/18 Exercício/18 Exercício/17
Receita Líquida 17 3.198.594 6.450.408 6.836.036 Receitas
Vendas de serviços 17 3.549.580 7.206.746 7.608.433
Custo dos Serviços Prestados 18 (1.258.348) (2.506.458) (2.409.185) Perda com créditos incobráveis e fraude 19 (140.222) (246.600) (180.247)
Lucro Bruto 1.940.246 3.943.950 4.426.851 3.409.358 6.960.146 7.428.186
Receitas (Despesas) Operacionais Insumos adquiridos de terceiros
Pessoal 18 (145.134) (272.118) (271.304) Gastos com serviços prestados (974.128) (1.934.749) (1.829.832)
Gerais e administrativas 18 (229.607) (420.105) (409.194) Materiais, energia, serviços de terceiros e outros (345.814) (632.830) (538.568)
Outros gastos, líquidos (50.910) (65.282) (20.873)
Vendas e marketing 18 (138.973) (256.575) (176.059)
(Perda) recuperação na realização de ativos (11.324) (13.562) 5.655
Equivalência patrimonial 9 251.555 542.299 308.945 (1.382.176) (2.646.423) (2.383.618)
Outras despesas operacionais, líquidas 19 (188.260) (295.927) (195.463) Valor adicionado bruto 2.027.182 4.313.723 5.044.568
Lucro Operacional 1.489.827 3.241.524 3.683.776 Retenções
Resultado Financeiro Depreciações e amortizações (199.412) (402.369) (440.516)
Valor adicionado líquido produzido 1.827.770 3.911.354 4.604.052
Receitas financeiras 25 54.430 138.422 251.498
Valor adicionado recebido em transferência
Despesas financeiras 25 (210.622) (436.534) (830.148) Equivalência patrimonial 9 251.555 542.299 308.945
Aquisição de recebíveis e FIDC 25 645.047 1.475.451 2.246.913 Receitas financeiras, incluindo variação cambial líquida e aquisição de recebíveis 25 735.662 1.428.155 2.596.477
Variação cambial, líquida 25 2.073 (264.438) (22.994) 987.217 1.970.454 2.905.422
490.928 912.901 1.645.269 Valor adicionado total a distribuir 2.814.987 5.881.808 7.509.474
Distribuição do valor adicionado
Lucro Operacional antes do Imposto de Renda e da Contribuição Social 1.980.755 4.154.425 5.329.045
Pessoal e encargos (166.745) (324.508) (316.162)
Imposto de Renda e Contribuição Social Participação de colaboradores e administradores no lucro 22 (37.285) (66.416) (73.129)
Correntes 8 (604.131) (1.039.264) (1.492.624) Impostos, taxas e contribuições (901.119) (1.915.471) (2.436.364)
Diferidos 8 121.840 24.942 18.386 Despesas de juros e alugueis incorridos (211.374) (435.310) (829.012)
Lucro Líquido do Período 1.498.464 3.140.103 3.854.807 Dividendos e JCP pagos (2.625.000) (2.625.000) (1.327.352)
Dividendos e JCP propostos 684.557 (875.000) (1.376.985)
Lucro líquido por ação (em R$) - Básico 16 0,55158 1,15690 1,42088
Retenção de lucros 441.979 359.897 (1.150.470)
Lucro líquido por ação (em R$) - Diluído 16 0,55140 1,15575 1,41945 Valor adicionado distribuído (2.814.987) (5.881.808) (7.509.474)
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras. As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras.
continua
Jornal Valor --- Página 16 da edição "29/01/2019 1a CAD A" ---- Impressa por ICConceicao às 28/01/2019@20:33:53

A16 | Valor | Terça-feira, 29 de janeiro de 2019

CIELO S.A. - Companhia Aberta de Capital Autorizado - CNPJ/MF nº 01.027.058/0001-91

DEMONSTRAÇÕES DOS FLUXOS DE CAIXA


Semestre findo em 31 de dezembro de 2018 e Exercícios findos em 31 de dezembro de 2018 e de 2017
(Em milhares de reais)
Nota 2º Semestre/18 Exercício/18 Exercício/17 Nota 2º Semestre/18 Exercício/18 Exercício/17
Fluxo de caixa das atividades operacionais Pagamento de processos tributários, cíveis e trabalhistas 14.a) (5.018) (14.125) (15.650)
Lucro antes do imposto de renda e da contribuição social 1.980.755 4.154.425 5.329.045 Diversas - Outras 49.633 (99.201) (89.822)
Ajustes para conciliar o lucro antes do imposto de renda e da contribuição Caixa proveniente das operações 770.719 1.395.428 6.369.396
social com o caixa líquido gerado pelas atividades operacionais: Juros pagos 12 (183.004) (441.260) (807.920)
Depreciações e amortizações 9, 10 e 11 199.412 402.369 440.516 Imposto de renda e contribuição social pagos (315.964) (1.044.202) (1.684.604)
Constituição (reversão) de provisão para perdas com imobilizado 4.013 2.454 (16.832) Caixa líquido gerado (aplicado) pelas atividades operacionais 271.751 (90.034) 3.876.872
Custo residual de imobilizado e intangível baixados 10 e 11 12.144 15.550 34.060 Fluxo de caixa das atividades de investimento
Opções de ações outorgadas 24 12.471 24.062 24.025 Aumento de capital em controladas, controladas em conjunto e coligada 9 (80.000) (135.000) -
Perdas com créditos incobráveis e fraude 19 140.222 246.600 180.247 Aquisição de cotas de FIDC - - (12.900.174)
Provisão para riscos tributários, cíveis e trabalhistas 14.a) 34.641 44.372 105.857 Resgate de cotas de FIDC 1.287.002 2.489.765 16.281.142
Resultado com instrumentos financeiros 216.530 36.227 (77.130)
Adiantamento para futuro aumento de capital (18.114) (18.114) -
Juros sobre empréstimos e financiamentos 12 177.685 398.322 683.508
Dividendos recebidos de subsidiárias 9 254.638 514.054 512.337
Variação cambial sobre juros de empréstimos e financiamentos captados no exterior 12 38.144 469.865 99.026
Adições ao imobilizado e intangível 10 e 11 (293.200) (488.880) (431.226)
Equivalência patrimonial 9 (251.555) (542.299) (308.945)
Rendimento de participação no FIDC (1.511.816) (2.382.686) (2.366.706) Caixa líquido gerado (aplicado) nas atividades de investimento 1.150.326 2.361.825 3.462.079
(Aumento) redução nos ativos operacionais: Fluxo de caixa das atividades de financiamento
Contas a receber operacionais (3.815.300) 2.874.797 (4.606.805) Aquisição de ações em tesouraria (8.495) (20.127) -
Contas a receber com partes relacionadas 180 (11.047) (6.749) Venda/transferência de ações em tesouraria pelo exercício de ações e opção de ações 200 8.047 25.574
Impostos antecipados e a recuperar (83.200) 131.081 - Captação de empréstimos 12 1.000.000 1.000.000 1.165.144
Outros valores e bens (circulante e não circulante) (10.226) (21.590) 59.933 Pagamento de principal de empréstimos, líquido de derivativos 12 (1.333.605) (3.039.583) (2.687.808)
Devedores por depósitos em garantia 14.b) (7.798) (14.151) (95.683) Dividendos e juros sobre o capital próprio (2.625.000) (4.001.985) (1.962.643)
Diversos - Outros 39.378 (26.394) (20.148) Caixa líquido proveniente das (aplicado nas) atividades de financiamento (2.966.900) (6.053.648) (3.459.733)
Aumento (redução) nos passivos operacionais: Aumento (Redução) do saldo de caixa e equivalentes de caixa (1.544.823) (3.781.857) 3.879.218
Contas a pagar a estabelecimentos 2.838.553 (4.499.000) (2.294.667) Caixa e equivalentes de caixa
Contas a pagar com partes relacionadas 625.238 131.699 9.272.580 Saldo final 4 127.664 127.664 3.909.521
Outras obrigações 106.579 83.124 27.614 Saldo inicial 4 1.672.487 3.909.521 30.303
Impostos e contribuições a recolher (19.945) (9.026) 12.122 Redução do saldo de caixa e equivalentes de caixa (1.544.823) (3.781.857) 3.879.218
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras.

DEMONSTRAÇÕES DAS MUTAÇÕES DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO


Semestre findo em 31 de dezembro de 2018 e Exercícios findos em 31 de dezembro de 2018 e de 2017
(Em milhares de reais)
Atribuído à participação dos acionistas controladores
Reservas de lucros
Capital Reserva Ações em Orçamento Dividendos Retenção Ajustes de avaliação Total da participação dos
social de capital tesouraria Legal de capital adicionais de lucros patrimonial acionistas controladores
Saldos em 01 de janeiro de 2017 3.500.000 63.062 (103.967) 700.000 3.583.898 - - 162.611 7.905.604
Aumento de capital 15.e) 1.200.000 - - - (1.200.000) - - - -
Opção de ações e ações outorgadas 25 - 24.025 - - - - - - 24.025
Venda/transferência de ações em tesouraria pelo exercício de ações e opções de ações 25 e 15.c) - (24.467) 50.042 - - - - - 25.575
Lucro líquido do exercício - - - - - - 3.854.807 - 3.854.807
Destinação sobre o lucro líquido do exercício:
Reserva legal 15.e) - - - 192.740 - - (192.740) - -
Juros sobre o capital próprio propostos 15.g) - - - - - - (318.200) - (318.200)
Juros sobre o capital próprio pagos 15.g) - - - - - - (325.300) - (325.300)
Dividendos pagos 15.g) - - - - - - (1.002.052) - (1.002.052)
Dividendos adicionais ao mínimo obrigatório propostos 15.g) - - - - - 1.058.785 (1.058.785) - -
Reserva de Orçamento de Capital 15.f) - - - - 957.730 - (957.730) - -
Ajustes de Avaliação Patrimonial:
Variação cambial sobre investimento líquido no exterior 15.d) - - - - - - - (13.592) (13.592)
Saldos em 31 de dezembro de 2017 4.700.000 62.620 (53.925) 892.740 3.341.628 1.058.785 - 149.019 10.150.867
Saldos em 01 de julho de 2018 15.c 5.700.000 68.014 (51.512) 974.822 2.341.628 623.823 406.461 62.776 10.126.011
Aquisição de ações em tesouraria - - (8.495) - - - - - (8.495)
Opção de ações e ações outorgadas 25 - 12.471 - - - - - - 12.471
Venda/transferência de ações em tesouraria pelo exercício de ações e opções de ações 25 e 15.c) - (9.229) 9.429 - - - - - 200
Lucro líquido do semestre - - - - - - 1.498.464 - 1.498.464
Destinação sobre o lucro líquido do semestre:
Reserva legal 15.e) - - - 74.923 - - (74.923) - -
Juros sobre o capital próprio propostos 15.g) - - - - - - (165.500) - (165.500)
Juros sobre o capital próprio pagos 15.g) - - - - - - (152.500) - (152.500)
Dividendos adicionais ao mínimo obrigatório propostos 15.g) - - - - - 85.677 (85.677) - -
Dividendos adicionais propostos aos mínimos obrigatórios pagos 15.g) - - - - - - (1.943.227) - (1.943.227)
Reserva de Orçamento de Capital 15.f) - - - - (516.902) - 516.902 - -
Ajustes de Avaliação Patrimonial:
Variação cambial sobre investimento líquido no exterior 15.d) - - - - - - - (3.154) (3.154)
Saldos em 31 de dezembro de 2018 5.700.000 71.255 (50.578) 1.049.745 1.824.726 709.500 - 59.622 9.364.270
Saldos em 01 de janeiro de 2018 4.700.000 62.620 (53.925) 892.740 3.341.628 1.058.785 - 149.019 10.150.867
Aumento de capital 15.e) 1.000.000 - - - (1.000.000) - - - -
Aquisição de ações em tesouraria 15.c - - (20.127) - - - - - (20.127)
Opção de ações e ações outorgadas 25 - 24.062 - - - - - - 24.062
Venda/transferência de ações em tesouraria pelo exercício de ações e opções de ações 25 e 15.c) - (15.427) 23.474 - - - - - 8.047
Lucro líquido do exercício - - - - - - 3.140.103 - 3.140.103
Destinação sobre o lucro líquido do exercício:
Reserva legal 15.e) - - - 157.005 - - (157.005) - -
Juros sobre o capital próprio propostos 15.g) - - - - - - (165.500) - (165.500)
Juros sobre o capital próprio pagos 15.g) - - - - - - (465.000) - (465.000)
Dividendos pagos 15.g) - - - - - - (216.773) - (216.773)
Dividendos adicionais ao mínimo obrigatório propostos 15.g) - - - - - 709.500 (709.500) - -
Dividendos adicionais propostos aos mínimos obrigatórios pagos 15.g) - - - - - (1.058.785) (1.943.227) - (3.002.012)
Reserva de Orçamento de Capital 15.f) - - - - (516.902) - 516.902 - -
Ajustes de Avaliação Patrimonial:
Variação cambial sobre investimento líquido no exterior 15.d) - - - - - - - (89.397) (89.397)
Saldos em 31 de dezembro de 2018 5.700.000 71.255 (50.578) 1.049.745 1.824.726 709.500 - 59.622 9.364.270
As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras.

NOTAS EXPLICATIVAS ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS


(Em milhares de Reais, exceto se de outra forma mencionado)

1. CONTEXTO OPERACIONAL pelo custo de aquisição, acrescidos dos rendimentos auferidos em contrapartida ao resultado do
A Cielo S.A. (“Sociedade” ou “Cielo”) foi constituída no Brasil em 23 de novembro de 1995 e tem como objetivo principal a prestação de serviços relacionados aos cartões de crédito e de débito e outros meios período, não sendo avaliados a valor de mercado. Os títulos e valores mobiliários classificados nas
de pagamento, incluindo serviços de credenciamento de estabelecimentos comerciais e de prestadores de serviços; o aluguel, a instalação e a manutenção de terminais eletrônicos; a coleta de dados e o categorias de negociação e disponível para venda, bem como os instrumentos financeiros derivativos,
processamento de transações eletrônicas e manuais. A Cielo é uma sociedade por ações com sede na Cidade de Barueri, Estado de São Paulo. Suas ações foram admitidas à negociação na B3 S.A. - Brasil, são demonstrados no balanço patrimonial pelo seu valor justo estimado. O valor justo, geralmente,
Bolsa, Balcão, sob a sigla “CIEL3”, e junto com suas subsidiárias integram os grupos do Banco do Brasil e Bradesco. As controladas diretas e indiretas da Sociedade e controladas em conjunto, que junto à baseia-se em cotações de preços de mercado ou cotações de preços de mercado para ativos ou
Cielo também são designadas como “Grupo” ao longo deste relatório, prestam serviços relacionados a meios de pagamentos ou complementares aos serviços de adquirência, tais como prestação de serviços passivos com características semelhantes. Se esses preços de mercado não estiverem disponíveis,
de processamento de meios de pagamentos envolvendo cartões, serviços de manutenção e contatos com estabelecimentos comerciais para aceitação de cartões de crédito e de débito, transmissão de dados os valores justos são baseados em cotações de operadores de mercado, modelos de precificação,
de recarga de créditos de telefonia fixa ou celular, desenvolvimento e licenciamento de programas de computador, processamento de transações eletrônicas, serviços de tecnologia voltados à cobrança e ao fluxo de caixa descontado ou técnicas similares, para as quais a determinação do valor justo possa
gerenciamento de contas a pagar e a receber via Internet, processamento de informações e serviços de suporte para as empresas da área médica. exigir julgamento ou estimativa significativa por parte da Administração. Os títulos e valores mobiliários
No exercício findo em 31 de dezembro de 2018, o Grupo é composto pelas seguintes empresas: são avaliados para verificar se há evidência objetiva de que tenha ocorrido uma perda no seu valor
Participação no contábil. A evidência objetiva de que os títulos e valores mobiliários perderam valor pode incluir o não
capital social (%) pagamento ou atraso no pagamento por parte da contraparte, indicações de processo de falência ou
Empresas 31/12/2018 31/12/2017 Atividades principais mesmo um declínio significativo ou prolongado do valor do ativo. Uma perda por redução ao valor
recuperável (impairment) de um título ou valor mobiliário é reconhecida no resultado do período se o
Participação direta em controladas e FIDC:
valor contábil exceder o seu valor recuperável. Conforme determina o parágrafo único do artigo 7º da
Servinet Serviços Ltda. (“Servinet”) 99,99 99,99 Prestação de serviços de manutenção e contato com estabelecimentos comercias para a aceitação de cartões Circular nº 3.068, de 08/11/2001, do BACEN, os títulos e valores mobiliários classificados como títulos
de crédito e de débito. para negociação são apresentados no balanço patrimonial, no ativo circulante, independentemente de
Cateno Gestão de Contas de Pagamentos S.A. (“Cateno”) 70,00 70,00 Prestação de serviços de processamento de meios de pagamentos envolvendo cartões de crédito, débito, suas datas de vencimento. 2.9 Instrumentos financeiros derivativos e operações de “hedge”: A
múltiplos, de bandeira privada e pré-pagos (não incluindo a administração de cartões de crédito). Sociedade contrata instrumentos financeiros derivativos principalmente para gerenciar a sua
Cielo USA, Inc. (“Cielo USA”) 100,00 100,00 Participação em outras sociedades como sócia, cotista ou acionista. exposição a flutuações em taxas de juros e taxas de câmbio. A Sociedade mede seus instrumentos
financeiros derivativos baseados em cotações obtidas de participantes do mercado, que são o valor
Multidisplay Comércio e Serviços Tecnológicos S.A. (“Multidisplay”) 91,44 91,44 Prestação de serviços de transmissão de dados de recarga de créditos de telefonia fixa ou celular.
justo dos instrumentos financeiros na data das demonstrações financeiras. Mudanças no valor justo
Braspag Tecnologia em Pagamento Ltda. (“Braspag”) 99,99 99,99 Desenvolvimento e licenciamento de programas de computador, processamento de transações eletrônicas, e de um derivativo que é altamente efetivo e que é designado e qualificado como um “hedge” de fluxo
serviços de tecnologia voltados à cobrança e ao gerenciamento de contas a pagar e a receber via Internet. de caixa ou um “hedge” de variação cambial de investimentos no exterior são registradas em ajustes
Aliança Pagamentos e Participações Ltda. (“Aliança”) 99,99 99,99 Prestação de serviços de desenvolvimento e manutenção de contatos com estabelecimentos comerciais e de avaliação patrimonial, e quando qualificados como um “hedge” de risco de mercado, o objeto e o
participação em outras sociedades como sócia ou acionista. instrumento de “hedge” são registrados no resultado pelos valores justos. A Sociedade avalia, tanto no
Cielo Cayman Island (“Cielo Cayman”) 100,00 100,00 Participação em outras sociedades como sócia, cotista ou acionista. A Cielo Cayman não realizou qualquer início da cobertura do “hedge” quanto em uma base contínua, se os derivativos usados em operações
atividade operacional, não operacional, patrimonial ou financeira no semestre findo em 31 de dezembro de de “hedge” são altamente eficazes na compensação das alterações no valor justo ou fluxos de caixa
2018. A empresa se encontra em processo de encerramento. de elementos cobertos. Quando um instrumento de “hedge” é vendido, terminado, vencido ou
Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Não-Padronizados 100,00 100,00 Aquisição de direitos creditórios elegíveis provenientes de transações de pagamento operacionalizadas no exercido, o ganho ou perda cumulativo não realizado, que tinha sido reconhecido em ajustes de
Cielo (“FIDC”) sistema de adquirência da Cielo e demais ativos financeiros. avaliação patrimonial, é imediatamente reportada na demonstração do resultado. Adicionalmente,
mudanças no valor justo de instrumentos financeiros não caracterizados como “hedge” ou
Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Cielo (“FIDC Plus”) 73,47 77,10 Aquisição de direitos creditórios elegíveis provenientes de transações de pagamento operacionalizadas no caracterizados com “hedge” de risco de mercado são reconhecidas na linha de resultado financeiro,
sistema de adquirência da Cielo e demais ativos financeiros. líquido, na demonstração do resultado. 2.10 Contas a receber operacionais e contas a pagar a
Fundo de Investimento em Cotas de Fundo de Investimentos (“FIC”) 100,00 100,00 Fundo destinado à aplicação em ativos financeiros com prazo indeterminado de duração. clientes: a) Contas a receber operacionais: Contas a receber de emissores: Referem-se aos
Participação indireta em controladas: valores das transações realizadas pelos titulares de cartões de crédito e débito emitidos por
M4Produtos e Serviços S.A. (“M4Produtos”) 91,44 91,44
Prestação de serviços de transmissão de dados de recarga de créditos de telefonia fixa ou celular, transporte instituições financeiras, sendo os saldos de contas a receber dos bancos emissores líquidos das taxas
pré-pago, e serviços de pagamento móvel. de intercâmbio, com prazos de recebimento inferiores a um ano. Aquisição de recebíveis: Contas a
receber dos bancos emissores relacionado às operações de aquisição de recebíveis, registrado pelo
Merchant e-Solutions, Inc. (“Me-S”) 100,00 100,00 Prestação de serviços relacionados à viabilização de pagamentos eletrônicos com cartões de crédito e débito. valor adquirido, calculado individualmente, descontando-se os fluxos de caixa de cada um dos
Stelo S.A. (“Stelo”) 100,00 30,00 Facilitadora para pagamentos online e carteira digital, tanto para o mundo físico quanto para o comércio recebíveis registrados e utilizando-se as taxas de desconto contratadas nessas operações. b) Contas
eletrônico. a pagar a clientes: Contas a pagar a estabelecimentos: Obrigação de pagar o valor de transações
Participação direta em empresas com controle compartilhado classificadas como controladas em conjunto: de compra de produtos e serviços realizadas com cartões aos estabelecimentos comerciais
Companhia Brasileira de Gestão de Serviços. (“Orizon”) 40,95 40,95 Processamento de informações para as empresas de saúde, gestão de serviços de suporte (“back office”) para credenciados pela Sociedade. 2.11 Investimentos: Nas demonstrações financeiras, os investimentos
operadoras de saúde, prestação de serviços de interconexão de rede eletrônica entre operadoras de saúde e em empresas controladas, controladas em conjunto e coligadas são avaliados pelo método de
prestadores de serviços médicos e hospitalares e quaisquer outros agentes do sistema de saúde suplementar equivalência patrimonial, com base no valor do patrimônio líquido da controlada ou coligada.
e drogarias. As demonstrações financeiras das subsidiárias no exterior são adaptadas aos critérios contábeis da
controladora e convertidas para a moeda real pela taxa do final do período. 2.12 Imobilizado: Avaliado
Paggo Soluções e Meios de Pagamento S.A. (“Paggo”) 50,00 50,00 Prestação de serviços de credenciamento de estabelecimentos comerciais para a aceitação de cartões
ao custo histórico, deduzido das respectivas depreciações acumuladas e perdas de redução ao valor
de crédito e de débito, mediante captura, transmissão, processamento dos dados e liquidação das transações
recuperável. A depreciação é calculada pelo método linear, que leva em consideração a vida útil
eletrônicas.
estimada dos bens. A vida útil estimada, os valores residuais e os métodos de depreciação são
Participação indireta em empresas com controle compartilhado classificadas como controladas em conjunto: revisados anualmente e o efeito de quaisquer mudanças nas estimativas é contabilizado
Prevsaúde Comercial de Produtos e de Benefícios de Farmácia Ltda. 40,95 40,95 Prestação de serviços de benefício farmacêutico, voltados para o atendimento de clientes corporativos, planos prospectivamente. Um item do imobilizado é baixado após alienação ou quando não há benefícios
(“Prevsaúde”) de saúde, clientes públicos e grandes laboratórios. econômicos futuros resultantes do uso contínuo do ativo. Quaisquer ganhos ou perdas na venda ou
Guilher Comércio, Importação, Exportação e Distribuição de 40,95 40,95 Importação, exportação, distribuição, e comercialização de medicamentos e insumos farmacêuticos, produtos baixa de um item do imobilizado são determinados pela diferença entre os valores recebidos na venda
Medicamentos e Tecnologia para Saúde Ltda. (“Guilher”) e equipamentos de tecnologia para saúde. e o valor contábil do ativo e são reconhecidos no resultado. 2.13 Intangível: Corresponde aos direitos
adquiridos que tenham por objeto bens incorpóreos destinados à manutenção da Sociedade ou
Novos eventos societários: Em 18 de janeiro de 2018, a Cielo S.A., por meio da sua controlada em novembro de 2017, a sistemática da compensação e liquidação das transações de forma exercidos com essa finalidade. É composto por: Ativos intangíveis adquiridos separadamente:
Aliança Pagamentos e Participações Ltda. (“Aliança”), assinou o contrato de compra e venda com a centralizada por meio da Câmara Interbancária de Pagamentos (CIP). 2.3 Principais julgamentos, Ativos intangíveis com vida útil definida adquiridos separadamente são registrados por seu custo,
Companhia Brasileira de Solução e Serviços (“CBSS”) para aquisição de 70% de participação no estimativas e premissas contábeis: A preparação das demonstrações financeiras requer a adoção deduzido da amortização e das perdas por redução ao valor recuperável acumuladas. A amortização
capital social da Stelo S.A., passando a deter 100% do capital social da Stelo S.A. (“Stelo”). O valor de de estimativas por parte da Administração da Sociedade que impactam certos ativos e passivos, é reconhecida linearmente com base na vida útil estimada dos ativos. A vida útil estimada e o método
compra estabelecido foi de R$ 87.492 apurado com base no balanço patrimonial de 31 de dezembro divulgações sobre contingências passivas e receitas e despesas no período demonstrado. Ativos e de amortização são revisados anualmente, e o efeito de quaisquer mudanças nas estimativas é
passivos significativos sujeitos a essas estimativas e premissas incluem valor residual do ativo contabilizado prospectivamente. Ativos intangíveis gerados internamente: Os gastos com
de 2017. No dia 14 de setembro de 2018, após a conclusão do processo de análise e aprovação da
atividades de pesquisa são reconhecidos como despesa no período em que são incorridos. Quando
transação por parte dos órgãos reguladores, a operação foi efetivada através da realização do imobilizado e intangível, provisão para créditos de liquidação duvidosa (sobre contas a receber de
nenhum ativo intangível gerado internamente puder ser reconhecido, os gastos com desenvolvimento
pagamento e da transferência do controle das ações em questão. Conforme definido no contrato, o aluguel de equipamentos de captura de transação e de saldos a receber de emissores, por exemplo),
serão reconhecidos no resultado, quando incorridos. 2.14 Redução ao valor recuperável de ativos
valor de compra foi atualizado pela variação da taxa CDI acumulada entre a data de assinatura e a imposto de renda e contribuição social diferidos (créditos tributários), redução ao valor recuperável do
tangíveis e intangíveis: Anualmente, e se houver evidência, a Sociedade revisa o valor contábil de
efetiva data de conclusão da operação, sendo liquidado pelo montante de R$ 91.163. Dentro de 60 ágio, provisão para riscos e determinação do valor justo de instrumentos financeiros. Uma vez que o
seus ativos tangíveis e intangíveis para determinar se há alguma indicação de que tais ativos sofreram
dias contados a partir da data de fechamento (14 de setembro de 2018) da aquisição, foi levantado um julgamento da Administração envolve estimativas referentes à probabilidade de ocorrência de eventos
alguma perda por redução ao valor recuperável. O montante recuperável é o maior valor entre o valor
balanço patrimonial de referência para definição dos montantes a serem reconhecidos da operação, futuros, os montantes reais podem divergir dessas estimativas. A Sociedade revisa as estimativas e
justo menos os custos na venda e o valor em uso. Se o montante recuperável de um ativo (ou unidade
assim como, para apuração do valor final de compra, líquido dos ajustes previstos em contrato (dívida premissas, no mínimo, semestralmente. 2.4 Moeda funcional e de apresentação: As demonstrações
geradora de caixa) calculado for menor que seu valor contábil, o valor contábil do ativo (ou unidade
líquida e capital de giro). Desta forma, o valor de referência da compra, apurado com base no balanço financeiras são apresentadas em reais (R$), que é a moeda funcional e de apresentação da
geradora de caixa) é reduzido ao seu valor recuperável e a perda por redução ao valor recuperável é
patrimonial levantado em 14 de setembro de 2018, foi de R$ 67.320 resultando em uma compra Sociedade. A Administração determinou que a moeda funcional de suas controladas no exterior é o
reconhecida imediatamente no resultado. 2.15 Ágio: O ágio corresponde ao valor pago excedente ao
vantajosa no montante de R$ 18.200 reconhecida na rubrica “Outras” no grupo de contas “Outras dólar norte-americano. Na Cielo USA, o fator preponderante para determinação da moeda funcional
valor contábil dos investimentos adquiridos a valor justo, decorrente da expectativa de rentabilidade
despesas/receitas operacionais” na Demonstração do Resultado Consolidada. Eventos significativos foi a captação de empréstimos denominados em dólares norte-americanos para aquisição do controle
futura e sustentado por estudos econômico-financeiros que fundamentaram o preço de compra dos
do período: No semestre e exercício findos em 31 de dezembro de 2018 ocorreram, principalmente, da Me-S. Esses empréstimos serão liquidados com o caixa gerado nas operações do exterior.
negócios. O ágio fundamentado na previsão de resultados futuros é amortizado conforme os prazos
os seguintes eventos que alteraram as demonstrações financeiras da Sociedade: • Em AGE realizada Adicionalmente, com relação à Me-S, os fluxos de caixa e os serviços prestados são integralmente em de projeções que o justificaram, devendo ainda ser submetido anualmente ao teste de redução no
em 20 de abril de 2018, foi aprovado o aumento de capital da Sociedade no montante de R$ 1.000.000 dólares norte-americanos. 2.5 Reconhecimento de receita: A receita é mensurada pelo valor justo valor recuperável, ou com maior frequência, quando houver indicação de que a unidade geradora de
a partir do saldo proveniente da reserva de orçamento de capital; • Em 30 de abril de 2018 houve da contrapartida recebida ou a receber, deduzida de quaisquer estimativas de devoluções, descontos caixa poderá apresentar redução no valor recuperável. O ágio decorrente de investimentos em
pagamento da 3ª parcela do principal das debêntures públicas no montante de R$ 1.533.336 e de comerciais e/ou bonificações concedidos e outras deduções similares. As receitas decorrentes da controladas, coligada e empreendimentos controlados em conjunto é incluído no valor contábil do
juros no montante de R$ 54.339; • Em 30 de agosto de 2018, houve a liquidação do contrato de captura das transações com cartões de crédito e de débito são apropriadas ao resultado na data da investimento nas demonstrações financeiras. 2.16 Imposto de renda e contribuição social -
empréstimo em moeda estrangeira no valor de USD 316.255 e a contratação de um novo empréstimo captura/processamento das transações. A receita decorrente de serviços de gestão de operações de correntes e diferidos: A despesa com imposto de renda e contribuição social representa a soma dos
em moeda estrangeira no valor de US$ 239.166 (R$ 1.000.000). Na mesma data, foi contratada uma cartões de crédito e débito e de contas de pagamentos, bem como outros serviços prestados a impostos correntes e diferidos. Impostos correntes: A provisão para imposto de renda e contribuição
operação de instrumento financeiro derivativo (“Swap”) com o objetivo de proteger a operação das parceiros e estabelecimentos comerciais, é apropriada no resultado quando da efetiva prestação de social na Sociedade está baseada no lucro tributável do exercício. O imposto de renda foi constituído
oscilações decorrentes de câmbio e de juros; • Em 14 de setembro de 2018 houve a conclusão do serviços. A receita de dividendos de investimentos é reconhecida quando o direito do acionista de à alíquota de 15%, acrescida do adicional de 10% sobre o lucro tributável excedente a R$240.
processo de aquisição de participação na Stelo S.A. pela Aliança Pagamentos e Participações Ltda., receber tais dividendos é estabelecido (desde que seja provável que os benefícios econômicos futuros A contribuição social foi calculada à alíquota de 9% sobre o lucro contábil ajustado. Impostos
sociedade controlada da Companhia. Com a conclusão da operação, a participação do Grupo Cielo deverão fluir para a Sociedade e o valor da receita possa ser mensurado com confiabilidade). A receita diferidos: O imposto de renda e a contribuição social diferidos são reconhecidos em sua totalidade
no capital social da Stelo passou de 30% (trinta por cento) para 100% (cem por cento); • Em 28 de de juros é reconhecida quando for provável que os benefícios econômicos futuros deverão fluir para a sobre as diferenças entre os ativos e passivos reconhecidos para fins fiscais e correspondentes
setembro de 2018, foi realizado o pagamento de dividendos e juros sobre capital próprio no montante Sociedade e o valor da receita possa ser mensurado com confiabilidade. A receita com aquisição de valores reconhecidos nas demonstrações financeiras. O imposto de renda e a contribuição social
de R$ 1.750.000 referentes ao lucro apurado no 2º trimestre de 2018; • Em 26 de dezembro de 2018, recebíveis aos estabelecimentos comerciais é reconhecida “pro rata temporis”, considerando os seus diferidos são determinados considerando-se as alíquotas e leis vigentes na data de preparação das
foi realizado o pagamento de dividendos e juros sobre o capital próprio no montante de R$ 875.000 prazos de vencimento. 2.6 Caixa e equivalentes de caixa: Para fins da demonstração dos fluxos de demonstrações financeiras e aplicáveis quando o respectivo imposto de renda e contribuição social
referentes ao lucro apurado no 3º trimestre de 2018; • Redução no lucro líquido da Cielo no montante caixa, incluem caixa e equivalentes de caixa que, são representados por disponibilidades em moeda forem realizados. A recuperação do saldo dos impostos diferidos ativos é revisada no fim de cada
de R$ 525.621, na comparação entre os exercícios findos em 31 de dezembro de 2018 e 2017. nacional, em moeda estrangeira, aplicações em operações compromissadas, aplicações em período de relatório, e, quando não for mais provável que lucros tributáveis futuros estarão disponíveis
depósitos interfinanceiros e aplicações em moeda estrangeira, cujo vencimento das operações, na para permitir a recuperação de todo o ativo, ou parte dele, o saldo do ativo é ajustado pelo montante
2. RESUMO DAS PRINCIPAIS PRÁTICAS CONTÁBEIS
data da efetiva aplicação, seja igual ou inferior a 90 dias e apresente risco insignificante de mudança que se espera que seja recuperado. Os impostos correntes e diferidos são reconhecidos no resultado,
2.1 Declaração de conformidade e aprovação das Demonstrações Financeiras: As demonstrações de valor justo. 2.7 Aplicações interfinanceiras de liquidez: As aplicações são registradas ao custo exceto quando correspondem a itens registrados em “Ajustes de Avaliação Patrimonial” ou diretamente
financeiras da Sociedade foram elaboradas de acordo com as diretrizes contábeis emanadas da Lei de aquisição, acrescidas dos rendimentos auferidos até a data do balanço, deduzidas de provisão no patrimônio líquido. Nesses casos, os impostos correntes e diferidos também são reconhecidos em
nº 6.404/76 (Lei das Sociedades por Ações), incluindo as alterações introduzidas pelas Leis nº para desvalorização, quando aplicável. 2.8 Títulos e valores mobiliários - TVM: Os títulos e valores “Ajustes de Avaliação Patrimonial” no patrimônio líquido. Quando os impostos correntes e diferidos
11.638/07 e nº 11.941/09, com observância das normas e instruções do Conselho Monetário Nacional mobiliários adquiridos para formação de carteira própria são registrados pelo valor efetivamente pago, resultam da contabilização inicial de uma combinação de negócios, o efeito fiscal é considerado na
(CMN), do BACEN e da Comissão de Valores Mobiliários (CVM), quando aplicável (denominadas em inclusive corretagens e emolumentos, e se classificam em função da intenção da Administração da contabilização da combinação de negócios. 2.17 Benefícios a empregados: Previdência
conjunto como “COSIF”). As demonstrações financeiras foram aprovadas pelo Conselho de Sociedade em três categorias distintas, conforme Circular Bacen nº 3.068/01: Títulos para Complementar: Refere-se a valores que a Sociedade é copatrocinadora de um plano de previdência
Administração da Sociedade e autorizadas para emissão em 28 de janeiro de 2019. negociação: São aqueles adquiridos com o propósito de serem ativa e frequentemente negociados. privada com contribuições definidas. As contribuições são efetuadas com base em um percentual da
2.2 Regulamentação do Banco Central do Brasil (BACEN): A Cielo obteve, em 27 de abril de 2017, São registrados pelo custo de aquisição, acrescidos dos rendimentos auferidos e ajustados pelo valor remuneração dos colaboradores. Os pagamentos aos planos de aposentadoria de contribuição
autorização para atuar como instituição de pagamento em funcionamento na modalidade de mercado em contrapartida ao resultado do período; Títulos disponíveis para venda: São aqueles definida são reconhecidos como despesa quando os serviços que concedem direito a esses
credenciadora, concedida pelo BACEN, conforme publicação no Diário Oficial da União. Em que não se enquadram como para negociação nem como mantidos até o vencimento. São registrados pagamentos são prestados. Benefício pós-emprego: Representa valores que a Sociedade possui
decorrência da obtenção dessa autorização, a Sociedade passou a adotar procedimentos aplicáveis pelo custo de aquisição, acrescidos dos rendimentos auferidos, em contrapartida ao resultado do como passivo atuarial decorrente de benefício pós-emprego, referente às expectativas de despesas
às instituições de pagamento integrantes do Sistema de Pagamentos Brasileiro (SPB), inclusive no período e ajustados pelo valor de mercado em contrapartida à conta destacada do patrimônio líquido, com assistência médica. 2.18 Provisão para riscos: Reconhecida quando um evento passado gera
tocante à forma de elaboração e divulgação de suas demonstrações financeiras, de acordo com deduzidos dos efeitos tributários, os quais só serão reconhecidos no resultado quando da efetiva uma obrigação legal ou implícita, existe a probabilidade de uma saída de recursos e o valor da
critérios determinados pelo Banco Central. Ressalta-se, ainda, que no intuito de aprimorar a eficiência realização; e Títulos mantidos até o vencimento: São aqueles adquiridos com a intenção e para os obrigação pode ser estimado com segurança. O valor constituído como provisão é a melhor estimativa
do SPB e em atendimento à regulamentação emitida pelo Banco Central, a Sociedade implementou, quais haja capacidade financeira para sua manutenção em carteira até o vencimento. São registrados do valor de liquidação no fim de cada período de relatório, levando-se em consideração os riscos e as
continua
Jornal Valor --- Página 17 da edição "29/01/2019 1a CAD A" ---- Impressa por ICConceicao às 28/01/2019@20:34:26

Terça-feira, 29 de janeiro de 2019 | Valor | A17

CIELO S.A. - Companhia Aberta de Capital Autorizado - CNPJ/MF nº 01.027.058/0001-91


incertezas relacionados à obrigação. As provisões que envolvem processos tributários estão projeções que o justificaram, devendo ainda ser submetido à avaliação anual de recuperabilidade
constituídas por valor equivalente à totalidade dos tributos em discussão judicial, atualizados (“teste de impairment”). Nesse sentido, em linha com os preceitos do Pronunciamento Contábil n° 23 31/12/2018 31/12/2017
monetariamente, sendo computados os juros moratórios como se devidos fossem, até as datas dos - Práticas Contábeis, Mudança de Estimativa e Retificação de Erro, emitido pelo Comitê de Aquisição de recebíveis (c) 426 948
balanços. Os passivos contingentes, classificados como de perdas possíveis não são reconhecidos Pronunciamento Contábeis (CPC) e aprovado pela Resolução do CMN n° 4.077/11, bem como dos Trava de domicílio bancário (d) 9.832 11.820
nas demonstrações financeiras, sendo divulgados em notas explicativas, e os classificados como procedimentos de adoção inicial definidos na Circular n° 3.833/17, do BACEN, a amortização do saldo Serviço de captura e processamento de cartões de vale-refeição
remotos não requerem provisão e nem divulgação. O reconhecimento, a mensuração e a divulgação de ágio foi feita de forma retrospectiva, desde a data originária de aquisição de investimento pela e vale-transporte (e) 8.828 6.261
das provisões, dos ativos e passivos contingentes e das obrigações legais são efetuados de acordo Sociedade e de acordo com os prazos dos projetos que o justificaram, limitados a 5 (cinco) anos. Outros 14.307 7.201
com os critérios definidos pelo CPC 25 - Provisões, Passivos Contingentes e Ativos Contingentes, Adicionalmente, em razão do novo marco regulatório, houve mudança no modelo de operação da Contas a receber com partes relacionadas (Nota 27) 19.457 8.410
aprovado pela Resolução CMN nº 3.823/09. 2.19 Dividendos e juros sobre o capital próprio: A Sociedade, no qual a Cielo assumiu condição de devedora, garantindo o pagamento ao Devedores por depósitos em garantia (Nota 14b) 1.624.223 1.610.072
proposta de distribuição de dividendos e juros sobre o capital próprio efetuada pela Administração da estabelecimento comercial desde o momento da realização da transação, passando a reconhecer Créditos tributários (Nota 8a) 914.047 889.105
Sociedade que estiver dentro da parcela equivalente ao dividendo mínimo obrigatório é registrada contabilmente (i) como um ativo, o direito de receber o valor de compra de produtos e serviços das Impostos e contribuições a compensar/recuperar 59.610 215.633
como passivo circulante na rubrica “Dividendos a pagar”, por ser considerada como uma obrigação instituições emissoras de cartões (contas a receber de emissores); e, em contrapartida, (ii) como um Outros 73.581 47.186
legal prevista no Estatuto Social da Sociedade. Entretanto, a parcela dos dividendos superior ao Provisão para Outros Créditos de Liquidação Duvidosa (f) (179.977) (134.133)
passivo, a obrigação de pagar o valor de transações de compra de produtos e serviços realizadas com
dividendo mínimo obrigatório, quando aplicável, declarada pela Administração após o período contábil Total 64.501.632 67.702.517
cartões aos estabelecimentos comerciais credenciados pela Sociedade (contas a pagar a clientes).
a que se referem às informações contábeis, mas antes da data de autorização para emissão das Circulante 61.943.125 65.488.988
referidas informações financeiras, é registrada na rubrica “Dividendos adicionais propostos”, no 4. CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA Realizável a longo prazo 2.558.507 2.213.529
patrimônio líquido. Para fins societários e contábeis, os juros sobre o capital próprio compõem o Em 31 de dezembro de 2018 e de 2017, o saldo de caixa e equivalentes de caixa da Sociedade é Total 64.501.632 67.702.517
dividendo mínimo obrigatório. 2.20 Plano de opções de ações e de ações restritas: A Sociedade composto pelos saldos de disponibilidades apresentados abaixo e por aplicações interfinanceiras (a) Correspondem aos valores a receber de bancos emissores decorrentes das transações realizadas
oferece a seus administradores e a alguns de seus colaboradores, plano de opção de compra de de liquidez, aplicações em cotas de fundos e certificados de depósitos bancários apresentados nas com cartões de crédito e de débito feitas pelos portadores de cartões, já líquidos das antecipações
ações e plano de ações restritas. As opções ou ações são precificadas pelo valor justo na data de notas 5 e 6. com bancos emissores em 31 de dezembro de 2018. (b) Correspondem substancialmente a saldos a
concessão das outorgas e são reconhecidas de forma linear no resultado pelo prazo de concessão da receber de transações contestadas pelos portadores de cartão de crédito e que se encontram em
31/12/2018 31/12/2017
opção ou da ação em contrapartida ao patrimônio líquido. No fim de cada exercício, a Sociedade avaliação pela Sociedade nas respectivas datas de balanço. (“chargeback”). (c) O saldo corresponde
Disponibilidades: às aquisições de recebíveis de estabelecimentos comerciais realizadas pela Sociedade referentes às
revisa suas estimativas da quantidade de opções e ações cujos direitos devem ser adquiridos com
Em moeda nacional 25.574 3.650 transações com cartões de crédito, que serão recebidos dos bancos emissores de cartões em até 360
base nessas condições e reconhece o impacto da revisão das estimativas iniciais, se houver, na
Em moeda estrangeira 11.306 11.513
demonstração do resultado, em contrapartida ao patrimônio líquido. dias da data da aquisição, líquido da receita com aquisição de recebíveis a ser apropriada na fluência
Total 36.880 15.163
dos prazos das operações (uma vez que está relacionada à aquisição de recebíveis por vendas a
ADOÇÃO INICIAL DAS PRÁTICAS CONTÁBEIS CONSUBSTANCIADAS NO PLANO Os saldos da rubrica “Disponibilidades” são constituídos por valores disponíveis em contas bancárias
3. crédito à vista e parcelado, cujo vencimento original ocorre após as datas dos balanços). (d) A
CONTÁBIL DAS INSTITUIÇÕES DO SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL no Brasil e no exterior. Sociedade oferece aos bancos emissores o serviço de trava de domicílio bancário (mediante
Em 09 de outubro de 2013, foi publicada a Lei nº 12.865 que estabelece, dentre outros assuntos, os 5. APLICAÇÕES INTERFINANCEIRAS DE LIQUIDEZ autorização prévia do estabelecimento comercial) para bloquear qualquer transferência de recebíveis
conceitos, princípios e normas gerais sobre os arranjos de pagamento e as instituições de pagamento, do estabelecimento para outro banco. Por esse serviço, a Sociedade recebe comissão, a qual é
os quais passam a integrar o Sistema de Pagamentos Brasileiro (“SBP”), bem como a se submeter à Taxa média 0 - 31 - 181 - Total em
ponderada a.a. 30 180 365 31/12/2018 31/12/2017 liquidada no mês subsequente à solicitação da trava de domicílio bancário pelos bancos emissores.
regulamentação do BACEN. A Lei n° 12.865/13 e o conjunto de normas expedidas pelo CMN e pelo (e) Contas a receber decorrentes da prestação de serviços de captura e processamento de cartões
BACEN definem o novo marco regulatório aplicável aos arranjos de pagamento e instituições de Aplicações no Mercado Aberto
de vale-refeição, vale-transporte e correlatos. (f) Refere-se à provisão para créditos de liquidação
pagamento, incluindo a atividade de credenciamento de estabelecimentos comerciais, conforme Debêntures compromissadas 99,09% do DI - - - - 269.191
duvidosa decorrentes das operações realizadas pela Sociedade com estabelecimentos comerciais,
desenvolvida pela Sociedade. Este conjunto de normas têm por objetivo principal modernizar os Total - - - - 269.191
constituída a partir da expectativa de perdas esperadas e das operações já em atraso. Os valores de
instrumentos de pagamentos com foco na eficiência e segurança do SPB, sendo que sua aplicação, O resultado obtido com as aplicações descritas acima está demonstrado na nota explicativa 25 -
2017 foram reclassificados em relação aos saldos publicados para fins de melhor comparabilidade.
bem como a supervisão das chamadas instituições de pagamento (tal qual a Sociedade) passa a ser Resultado financeiro.
de responsabilidade do Banco Central. Diante dessa conjuntura, em 27 de abril de 2017, a Cielo S.A. 8. IMPOSTO DE RENDA, CONTRIBUIÇÃO SOCIAL E OUTROS TRIBUTOS
TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS E INSTRUMENTOS FINANCEIROS DERIVATIVOS
obteve a autorização do BACEN para atuar como instituição de pagamento na modalidade de 6. a. Imposto de renda e contribuição social - Diferidos: Os valores de imposto de renda e
(ATIVOS E PASSIVOS)
credenciadora, passando a observar regras comuns aplicáveis às instituições de pagamento, incluindo contribuição social diferidos são provenientes de diferenças temporárias ocasionadas, principalmente,
a elaboração e divulgação de demonstrações financeiras de acordo com os critérios e regras Em 31 de dezembro de 2018 e de 2017, o saldo de títulos e valores mobiliários e instrumentos
por provisões temporariamente indedutíveis, e estão classificados no ativo não circulante e passivo
contábeis definidos no Plano Contábil das Instituições do Sistema Financeiro Nacional (“COSIF”). financeiros derivativos da Sociedade é composto pelos saldos apresentados abaixo:
não circulante, de acordo com a expectativa de realização do crédito. O imposto de renda e a
Dentre as principais diferenças entre as normas internacionais de relatório financeiro (“IFRSs”) e as 31/12/2018 31/12/2017 contribuição social diferidos são registrados para refletir os efeitos fiscais futuros atribuíveis às
práticas contábeis adotadas no Brasil (“CPC”) em relação ao novo regramento contábil do Banco Ativo: diferenças temporárias entre a base fiscal de ativos e passivos e o respectivo valor contábil. Os
Central que passou a ser adotado pela Sociedade (COSIF), destaca-se o tratamento do ágio. De Títulos e valores mobiliários 7.261.906 10.903.368 valores apresentados são revisados mensalmente. Composição do imposto de renda e da
forma diversa ao tratamento adotado pelas IFRSs, no âmbito do COSIF, o ágio contabilizado com Instrumentos financeiros derivativos - 39.465 contribuição social diferidos - Ativo:
fundamento na previsão de resultados futuros (“goodwill”) deve ser amortizado conforme os prazos de Total 7.261.906 10.942.833 31/12/2018 31/12/2017
Diferenças temporárias:
a. Saldo patrimonial e classificação da carteira por categoria e prazos Provisão para riscos tributários, trabalhistas e cíveis 590.668 581.796
Provisão para despesas diversas 249.925 232.360
31/12/2018 31/12/2017 Provisão para perdas com equipamentos de captura
Faixa de vencimento Total Total de transações e com créditos incobráveis 73.454 74.949
Taxa média Acima Valor de Valor de Valor de Valor de Total 914.047 889.105
ponderada do DI a.a. 0 - 30 31 - 180 181 - 365 de 365 mercado (*) custo (*) mercado custo A Sociedade não registrou imposto de renda diferido sobre amortização de ágios, em decorrência da
Disponível para venda falta de expectativa de realização desses créditos tributários. Conforme melhor estimativa da
Títulos privados Administração, os créditos tributários constituídos sobre provisão para despesas diversas, provisão
Cotas de fundo de investimento - FIDC (**) - - - 7.171.122 7.171.122 7.171.122 7.278.201 7.278.201 para perdas com equipamentos de captura de transações e provisão com créditos incobráveis e
Mantidos para negociação fraude, no montante de R$ 323.379 serão realizados, principalmente, nos próximos 12 meses. A
Títulos privados parcela dos créditos tributários sobre provisões para riscos, no montante de R$ 590.668 serão
Cotas de fundo de investimento 98,00% - - - 82.300 82.300 82.300 3.624.969 3.624.969 realizadas quando do desfecho final de cada ação, estimado parcialmente em até 5 anos, exceto em
Certificados de depósitos bancários - CDB 100,20% - 161 - 8.323 8.484 8.484 198 198 relação a 26,34% das provisões para riscos trabalhistas, cuja estimativa de realização é em até 10
Total - 161 - 7.261.745 7.261.906 7.261.906 10.903.368 10.903.368 anos, conforme andamento processual descrito na nota explicativa nº 14.
(*) O valor de mercado dos títulos e valores mobiliários é apurado de acordo com a cotação de preço de mercado disponível na data do balanço. Se não houver cotação de preços de mercado disponível, os Imposto de Contribuição
valores são estimados com base em cotações de distribuidores, modelos de precificação, modelos de cotações ou cotações de preços para instrumentos com características semelhantes. No caso das renda Social Total Valor Presente
aplicações em fundos de investimento, o custo atualizado reflete o valor de mercado das respectivas cotas. (**) Os fundos possuem diferentes categorias de cotas, desta forma, as cotas sênior que têm uma Diferenças temporárias:
rentabilidade de 102,95% do CDI e a cota mezanino 110% do DI - Depósito Interbancário. Já a cota subordinada júnior apresenta a rentabilidade líquida do fundo. 2019 237.779 85.600 323.379 302.931
Após 2021 434.314 156.352 590.668 553.319
O resultado obtido com as aplicações descritas acima está demonstrado na nota explicativa 25 - c. Operações de Hedge: “Hedge” de risco de mercado: A Sociedade, na ocasião da contratação de Total 672.093 241.952 914.047 856.250
Resultado financeiro. b. Fundo de investimento em direitos creditórios: O Fundo de Investimento Instrumento Financeiro Derivativo na modalidade de “swap”, designou-o como instrumento de “hedge” b. Imposto de renda e contribuição social - Correntes: A seguir está demonstrada a taxa efetiva do
em Direitos Creditórios Não-Padronizados Cielo (“FIDC”) iniciou suas atividades em 05 de agosto de para a operação de empréstimo em dólares americanos no valor de US$ 297.327 equivalente a imposto de renda e da contribuição social para o 2º semestre de 2018 e exercícios findos em 31 de
2016 sob a forma de condomínio aberto, exclusivo e com prazo indeterminado e o Fundo de R$ 1.000.000, vencido e liquidado em 22 de junho de 2017. Em 01 de setembro de 2017 foi contraída dezembro de 2018 e de 2017:
Investimento em Direitos Creditórios Cielo (“FIDC Plus”) iniciou suas atividades em 28 de julho de uma nova dívida no valor de US$ 316.255 equivalente a R$ 1.000.000, vencido e liquidado em 30 de 2º semestre/18 Exercício/18 Exercício/17
2017 sob a forma de condomínio fechado, restrito a investidores profissionais e com prazo agosto de 2018. Em 30 de agosto de 2018 foi contraída uma nova dívida no valor de US$ 239.166 Lucro antes do imposto de renda
indeterminado. Ambos são regidos pela Resolução CMN nº 2.907/01, pelas Instruções CVM nº 356/01 equivalente a R$ 1.000.000, com vencimento em 31 de agosto de 2019, para a qual foi contratada e da contribuição social 1.980.755 4.154.425 5.329.045
e CVM nº 444/06, pelos termos do Regulamento e pelas demais disposições legais e regulamentares uma nova operação de “swap” para proteção de risco de variação da moeda estrangeira e da Alíquotas vigentes - % 34% 34% 34%
aplicáveis. A partir de 31 de julho de 2017, o FIDC não realizou novas aquisições de recebíveis. Os exposição à taxa de juros. Os termos contratuais do contrato de empréstimo (conforme nota explicativa Imposto de renda e contribuição
rendimentos das cotas sênior e mezanino do FIDC Plus são amortizados mensalmente, sendo 12) e do “swap” foram celebrados de tal forma que a comparação entre ponta ativa (contas a receber social às alíquotas vigentes (673.456) (1.412.505) (1.811.875)
possível amortização extraordinária para cotas mezaninos e subordinadas desde que mantido o da Sociedade) do “swap” e o saldo de empréstimo (contas a pagar da Sociedade), ambos ajustados Benefício fiscal dos juros sobre o capital próprio 108.120 214.370 218.790
índice de subordinação mínimo de 20%. A agência Fitch Ratings atribuiu às cotas sênior o rating de pelo valor justo, não apresente perdas ou ganhos decorrentes da variação cambial e taxa de juros Benefício fiscal de P&D 6.744 16.130 22.410
risco “AAA”. Os fundos têm por objetivo proporcionar aos cotistas a valorização das cotas por meio de contratada no objeto de “hedge”. Assim, em 31 de dezembro de 2018 a Sociedade permanece Efeito sobre a equivalência patrimonial 85.529 184.382 105.041
investimento de seus recursos preponderantemente em direitos creditórios provenientes de exposta somente à ponta passiva do “swap”, que possui valor nocional em reais no montante de Efeito sobre amortização de ágio (4.417) (8.835) (8.835)
R$ 1.000.000 remunerados à 99,85% da taxa média diária de juros do DI. Para documentar a Efeito sobre diferenças permanentes, líquidas (4.811) (7.864) 231
transações de pagamento realizadas por usuários finais, com a utilização de instrumentos de
estratégia de designação adotada e a efetividade do instrumento derivativo, a Sociedade utilizou o Imposto de renda e contribuição social (482.291) (1.014.322) (1.474.238)
pagamento para aquisição de bens, produtos e serviços nos estabelecimentos comerciais,
método de derivativo hipotético que é baseado em uma comparação da mudança no valor justo de um Correntes (604.131) (1.039.264) (1.492.624)
operacionalizados no sistema de adquirência Cielo, observadas as demais regras e normas aplicáveis
derivativo hipotético com prazos idênticos aos prazos críticos da obrigação de taxa variável, sendo Diferidos 121.840 24.942 18.386
à matéria. Os FIDCs devem manter após 90 (noventa) dias do início das atividades, no mínimo 50%
que essa mudança no valor justo do derivativo hipotético é considerada uma representação do valor Os incentivos para Atividades Culturais e Artísticas (“Lei Rouanet”), Desportivas e para o Fundo dos
de seu patrimônio líquido na aquisição de direitos creditórios elegíveis. Os direitos creditórios são
presente da mudança cumulativa no fluxo de caixa futuro esperado da obrigação protegida. Dessa Direitos da Criança e do Adolescente e Fundo do Idoso e Programa Nacional de Apoio à Atenção da
avaliados pelo valor de aquisição e remunerados com base na taxa interna de retorno (TIR) dos forma, os ganhos e perdas do instrumento e do objeto de “hedge” são reconhecidos pelo valor justo Saúde da Pessoa com Deficiência (PRONAS/PCD) são registradas na rubrica “Despesa de imposto
contratos, pelo critério pro rata temporis. A taxa interna é calculada com base no valor de aquisição, no resultado no período em que ocorrem. O método de apuração do valor de mercado utilizado pela de renda - corrente”. Os incentivos fiscais registrados como despesa de imposto de renda - corrente,
valor de vencimento e prazo de recebimentos dos direitos creditórios. A estrutura de patrimônio do Sociedade consiste em calcular o valor futuro com base nas condições contratadas e determinar o totalizaram R$ 31.223 no exercício findo em 31 de dezembro de 2018 (R$ 41.095 no exercicio findo
FIDC e FIDC Plus em 31 de dezembro de 2018 está demonstrada a seguir: valor presente com base em curvas de mercado, extraídas da B3 S.A. - Brasil, Bolsa, Balcão. Em 31 em 31 de dezembro de 2017). c. Impostos e contribuições a recolher:
Quantidade Valor total Participação Participação de dezembro de 2018 a posição do contrato de “swap” refletia um valor justo a pagar de R$ 75.692 31/12/2018 31/12/2017
de cotas das cotas Cielo de Terceiros (R$ 39.465 a receber em 31 de dezembro de 2017), conforme demonstrado abaixo: Imposto de renda e contribuição social, líquidos de antecipações
FIDC 832 1.171 1.171 - 31/12/2018 31/12/2017 e imposto de renda retido na fonte 275.322 329.969
FIDC Plus Valor Valor Contribuição para o financiamento da seguridade social - COFINS 21.642 47.273
Senior 4.000.000 4.001.014 2.000.507 2.000.507 justo justo Imposto sobre serviços - ISS 26.184 4.690
Mezanino 500.000 500.135 500.135 - Valorização (mercado) (mercado) Programa de integração social - PIS 4.714 9.827
Subordinada 3.686.481 4.669.309 4.669.309 - Venci- Valor a Valor a Outros tributos a recolher 11.858 11.634
Total - FIDC Plus 8.186.481 9.170.458 7.169.951 2.000.507 mento da Nocional Ponta Ponta Ajuste receber/ receber/ Total 339.720 403.393
Total 7.171.122 2.000.507 operação R$ Ativa Passiva MTM (pagar) (pagar) A partir de 2018, após alterações da Lei Complementar n° 157/16, o Imposto sobre Serviços de
Swap taxa flutuante Qualquer Natureza (“ISS”) passou a ser devido no município onde os estabelecimentos comerciais,
Os balanços patrimoniais em 31 de dezembro de 2018 e 2017 estão assim demonstrados: em US$: tomadores dos serviços relativos a meios de pagamento, estão domiciliados. Em março de 2018, a
31/12/2018 31/12/2017 2,9660% a.a. - eficácia do 1° artigo da Lei Complementar n° 157/16 foi suspensa em decorrência de liminar deferida
Patrimônio Patrimônio De 31/08/18 a 27/02/19 pelo Exmo. Ministro do STF Alexandre de Morais. A Sociedade tem atuado nas discussões em
Ativo Passivo Liquido Ativo Passivo Liquido 30/08/2019 1.000.000 (74.987) - (706) (75.692) 39.465
3,0660% a.a. - conjunto com as associações de indústria, os demais contribuintes abrangidos e representantes dos
FIDC 1.385 215 1.171 542.539 1.193 542.539 De 28/02/19 a 30/08/19 municípios brasileiros, com o objetivo de prover meios para viabilizar a aplicação adequada da nova
FIDC Plus 9.199.494 29.035 9.170.458 8.741.634 4.234 8.737.400 vs. taxa flutuante em legislação. Adicionalmente, com a suspensão da Lei Complementar nº 157/16 e o restabelecimento
Total 9.200.879 29.250 9.171.629 9.284.173 5.427 9.279.939 R$ (99,85% do DI) da legislação anterior, a Sociedade, com base na opinião de seus assessores jurídicos, voltou a
As demonstrações de resultado dos fundos nos semestres findos em 31 de dezembro de 2018 e 2017 Em 31 de dezembro de 2018 , a relação de “hedge” estabelecida pela Sociedade foi eficaz, de acordo recolher o ISS no município em que está domiciliada, bem como reverteu a estimativa de ISS
são apresentadas a seguir: com testes prospectivos realizados. Portanto, nenhuma reversão por inefetividade do “hedge” foi provisionada nos termos da Lei Complementar 157/16, desde a suspensão desta.
31/12/2018 registrada.
Receita aquisição Rendimento Lucro antes do Lucro do 9. INVESTIMENTOS
7. OUTROS CRÉDITOS - CONTAS A RECEBER
de recebíveis das cotas resultado financeiro Exercício 31/12/2018 31/12/2017
FIDC 20.469 2.985 (1.527) 21.927 31/12/2018 31/12/2017 Em controladas 8.822.765 8.657.897
FIDC Plus 1.584.243 71.200 (1.469) 1.653.974 Rendas a receber Em controladas em conjunto 119.055 110.358
31/12/2017 Rendas a receber de transações de pagamentos 372.148 292.089 Ágio na aquisição de investimentos 17.323 43.307
Receita aquisição Rendimento Lucro antes do Lucro do Diversos Total 8.959.143 8.811.562
de recebíveis das cotas resultado financeiro Exercício Contas a receber de emissores 61.618.543 64.774.155 As principais informações sobre as controladas diretas e controladas em conjunto referentes ao valor
FIDC 1.686.286 1.683.913 1.683.913 1.683.913 Contas a receber de emissores (a) 61.548.307 64.709.717 de investimento e o resultado de equivalência patrimonial registrados nas informações contábeis
FIDC Plus 658.836 682.793 682.793 682.793 Contestações de portadores de cartão de crédito - “chargeback” (b) 36.843 38.208 estão demonstradas no quadro abaixo:

31/12/2018
Quantidade de ações Patrimônio Receitas Lucro Lucro (prejuízo) operacional antes Lucro Líquido/ Equivalência Patrimonial Equivalência patrimonial
% de Participação (em milhares) Ativo Passivo líquido Líquidas Bruto do resultado financeiro (Prejuízo) do exercício do semestre Investimento
Controladas: Ordinárias Preferenciais
Servinet 99,99 11.010 - 103.619 64.223 39.396 173.550 170.910 9.721 7.502 7.502 4.468 39.396
Multidisplay (*) 91,44 16 - 112.645 48.321 64.324 579.224 28.688 27.798 26.361 24.105 12.348 60.226
Braspag 99,99 621 - 46.787 5.311 41.476 41.382 24.559 10.468 7.796 7.796 6.898 41.476
Cielo USA 100,00 1 - 983.063 1.665.801 (682.738) - (99.507) (58.566) (16.819) (16.819) (46.234) -
Cateno 70,0010.787.400 1.198.600 12.910.720 704.371 12.206.349 2.677.329 1.098.773 973.844 717.566 502.296 265.059 8.544.444
Aliança 99,99 99.770 - 162.168 6.830 137.223 4.675 4.734 14.645 8.743 8.743 5.301 137.223
Subtotal 533.623 247.840 8.822.765
Controladas em conjunto:
Orizon (**) 40,95 151.865 - 333.784 28.693 305.091 142.865 46.689 15.373 21.256 8.704 3.729 119.055
Paggo 50,00 112.357 - 299 340 (41) - - 22.344 (56) (28) (14) -
Subtotal 3.715 119.055
Total Controladora 542.299 251.555 8.941.819
(*) O investimento mantido pela Cielo contempla ajuste realizado no patrimônio líquido da controlada Multidisplay em decorrência da reserva especial de ágio gerada pelo processo de reestruturação societária em que a Servrede foi incorporada pela sua então controlada Multidisplay, no montante de R$ 16.439.
(**) O valor de R$5.880 não está refletido no investimento, pois é referente ao ganho não realizado por aporte de capital com ágio inicialmente refletido na CBGS Ltda., e, devido à incorporação, foi transferido para a controlada indireta CBGS. Em novembro de 2009, a CBGS foi incorporada por sua então controlada Orizon.
31/12/2017
Quantidade de ações Patrimônio Receitas Lucro (prejuízo) operacional antes Lucro Líquido/ Equivalência patrimonial
% de Participação (em milhares) Ativo Passivo líquido Líquidas Lucro Bruto do resultado financeiro (Prejuízo) do exercício Investimento
Controladas: Ordinárias Preferenciais
Servinet 99,99 11.010 - 79.805 47.910 31.894 134.492 132.238 7.366 5.900 5.900 31.894
Multidisplay (*) 91,44 16 - 108.321 40.344 67.977 471.683 23.812 31.994 31.640 28.932 63.565
Braspag 99,99 621 - 40.592 6.912 33.680 33.313 19.649 2.278 (1.482) (1.482) 33.680
Cielo USA 100,00 1 - 928.692 1.505.215 (576.522) - (86.658) (218.141) (51.253) (51.253) -
Cateno 70,00 10.787.400 1.198.600 12.881.294 697.355 12.183.938 2.594.451 1.022.829 914.112 686.141 480.299 8.528.758
Aliança 99,99 44.770 - 4.183 4.182 - 4.837 4.882 (9.486) (9.481) (9.481) -
Subtotal 452.915 8.657.897
Controladas em conjunto:
Orizon (**) 40,95 151.865 - 312.385 28.551 283.834 149.459 59.979 32.576 39.499 16.175 110.350
Paggo 50,00 112.357 - 355 340 15 - - (56) (56) (28) 8
Subtotal 16.147 110.358
Total Controladora 469.062 8.768.255
(*) O investimento mantido pela Cielo contempla ajuste realizado no patrimônio líquido da controlada Multidisplay em decorrência da reserva especial de ágio gerada pelo processo de reestruturação societária em que a Servrede foi incorporada pela sua então controlada Multidisplay, no montante de R$ 16.484.
(**) O valor de R$5.880 não está refletido no investimento, pois é referente ao ganho não realizado por aporte de capital com ágio inicialmente refletido na CBGS Ltda., e, devido à incorporação, foi transferido para a controlada indireta CBGS. Em novembro de 2009, a CBGS foi incorporada por sua então controlada Orizon.

A movimentação dos investimentos nos exercícios findos em 31 de dezembro de 2018 e de 2017 é 10. IMOBILIZADO ativos intangíveis estão descritos a seguir: (c) Relacionamento com clientes (Braspag) - O principal
como segue: 31/12/2018 31/12/2017 componente do ativo intangível é a carteira de clientes, que foi avaliada pela metodologia “Income
Saldo em 31 de dezembro de 2016 8.823.048 Taxa anual de Depreciação Approach” considerando o saldo de clientes ativos e o respectivo “churn rate”, utilizando-se de uma
Constituição de provisão para obrigações com investidas (*) 217.889 depreciação - % Custo acumulada Líquido Líquido vida útil estimada de 120 meses. (d) Acordo de não competição (Multidisplay e M4Produtos) - O valor
Equipamentos de captura do acordo de não competição (“with and without”) foi calculado pela metodologia “Income Approach”,
Dividendos recebidos: de transações 33 1.556.106 (1.122.640) 433.466 360.871
Multidisplay (32.918) utilizando uma taxa de desconto de 17,5% ao ano, perpetuidade de 4% ao ano e vida útil estimada de
Equipamentos de processamento
Cateno (479.419) de dados 20 180.204 (134.530) 45.674 52.254 89 meses. A movimentação do intangível nos exercícios findos em 31 de dezembro de 2018 e de 2017
Resultado com equivalência patrimonial 308.945 Máquinas e equipamentos 10 - 20 29.722 (24.873) 4.849 6.249 é como segue:
Amortização de ágio (25.984) Instalações 10 48.331 (15.776) 32.555 37.360 31/12/2017 Adições Baixas Amortizações 31/12/2018
Móveis e utensílios 10 12.841 (5.532) 7.309 6.843 Software 268.605 136.042 (3.776) (94.323) 306.548
Saldo em 31 de dezembro de 2017 8.811.562 Veículos 20 378 (378) - 18
Saldo em 31 de dezembro de 2017 8.811.562 Desenvolvimento de projetos 114.923 182 - (1.391) 113.714
Total 1.827.582 (1.303.729) 523.853 463.595
Relacionamento com clientes 174 - - (47) 127
Reversão de provisão para obrigações com investidas (*) 10.320 A movimentação do imobilizado nos exercícios findos 31 de dezembro de 2018 e de 2017 é como segue:
(Baixas/Perdas)/ Total 383.702 136.224 (3.776) (95.761) 420.389
Dividendos recebidos:
Multidisplay (27.446) Reversões 31/12/2016 Adições Baixas Amortizações 31/12/2017
31/12/2017 Adições Estimadas (Depreciações) 31/12/2018 Total 261.431 188.085 2.000 (67.814) 383.702
Cateno (486.608) Equipamentos de As despesas com depreciação de imobilizado e amortização do intangível foram registradas nas
Aporte de Capital Aliança 135.000 captura de transações 360.871 332.471 (11.248) (248.628) 433.466 rubricas “Custo dos serviços prestados” e “Despesas gerais e administrativas” na demonstração do
Resultado com equivalência patrimonial 542.299 Equipamentos de
processamento de dados 52.254 17.281 - (23.861) 45.674 resultado.
Amortização de ágio (25.984)
Saldo em 31 de dezembro de 2018 8.959.143 Máquinas e equipamentos 6.249 659 - (2.059) 4.849 12. OBRIGAÇÕES POR EMPRÉSTIMOS E FINANCIAMENTOS
Instalações 37.360 26 - (4.831) 32.555
(*) Refere-se a investimento com patrimônio líquido negativo, reconhecido na rubrica de Outras Móveis e utensílios 6.843 2.219 (526) (1.227) 7.309 Taxa de
Obrigações - Diversas. Veículos 18 - - (18) - juros ao ano 31/12/2018 31/12/2017
Ágio na aquisição de investimentos: Aquisição de controle - Multidisplay: Em agosto de 2010, a Total 463.595 352.656 (11.774) (280.624) 523.853 FINAME (a) 9,35% - 170.278
(Baixas/Perdas)/ Financiamentos de longo prazo - “ten years bonds” (b) 3,75% 1.824.423 1.555.536
Sociedade adquiriu por meio da controlada direta Servrede, 50,1% das ações representativas do Reversões
capital social da Multidisplay e da sua controlada integral M4Produtos, que juntas são referidas M4U, 31/12/2016 Adições estimadas Depreciações 31/12/2017 Debêntures privadas (c) 100% a 111% do DI 3.414.717 3.429.566
Total 586.401 241.140 (17.228) (346.718) 463.595 Debêntures públicas (d) 105,8% do DI - 1.556.418
pelo valor de R$50.650, gerando ágio inicial de R$ 31.348. No processo de reestruturação societária
Financiamento de P&D (e) 4,0% 134.049 156.647
ocorrido em 2012, a Servrede foi incorporada pela sua então controlada Multidisplay, o benefício fiscal Em 31 de dezembro de 2018 e de 2017 estão contabilizadas no imobilizado perdas estimadas de
Empréstimo em moeda estrangeira - “operação 4.131” (f) 2,966% a 3,066% 925.379 1.042.779
sobre o valor do ágio em R$10.658 foi incorporado pela Multidisplay e o valor remanescente do ágio, equipamentos de captura de transações, nos montantes de R$ 24.418 e R$ 21.964, respectivamente.
Total 6.298.568 7.911.224
em R$20.690, foi reconstituído na Sociedade conforme previsto nas Instruções CVM nº 319/99 e nº 11. INTANGÍVEL
Circulante 1.032.941 2.827.084
349/01. O benefício fiscal é amortizado conforme sua realização e o ágio foi amortizado de acordo A composição analítica do intangível está apresentada a seguir: Não circulante 5.265.627 5.084.140
com o prazo do estudo de projeções de resultados futuros que o justificou. Em julho de 2016, a 31/12/2018 31/12/2017 Total 6.298.568 7.911.224
Sociedade concluiu a aquisição adicional de 41,34% de participação na controlada Multidisplay, Taxa anual de Amortização (a) FINAME: A Sociedade é beneficiária de uma linha de crédito com o BNDES relativa a operações
passando a ter 91,44% de participação, conforme a seguir: amortização - % Custo acumulada Líquido Líquido de repasse de FINAME, um empréstimo destinado a financiar a aquisição de máquinas e equipamentos
Ativos líquidos adquiridos 17.849 Software (a) 20 660.413 (353.865) 306.548 268.605 novos, de fabricação nacional. O referido repasse ocorre por meio da concessão de crédito à
Valor pago na data de fechamento (92.309) Desenvolvimento de projetos (b) 20 138.759 (25.045) 113.714 114.923 Sociedade, gerando direitos de recebimento por parte da instituição financeira credenciada como
Valor a pagar | Remuneração variável (“earn-out”) (*) (7.824) Relacionamento com clientes (c) 10 953 (826) 127 174 agente financeiro que contratam com a Sociedade as referidas operações de financiamento. Os
Ágio (82.284) Acordo de não competição (d) 7,5 10.284 (10.284) - - contratos firmados têm como garantia a transferência da propriedade fiduciária dos bens adquiridos
Total 810.409 (390.020) 420.389 383.702 por meio de FINAME. Em 15 de fevereiro de 2018 a operação foi liquidada. (b) Financiamentos de
(*) Saldo remanescente registrado como “Outras obrigações” no passivo não circulante que será pago
(a) Software - refere-se a softwares adquiridos de terceiros e utilizados na prestação de serviços de longo prazo - “ten years bonds”: Em novembro de 2012, a Sociedade e a controlada Cielo USA
em até 43 meses a partir da data de fechamento, corrigidos pela variação de 100% do DI, condicionado
processamento de informações e transações comerciais de clientes. (b) Desenvolvimento de projetos concluíram a operação financeira de emissão de “bonds” no valor total de US$875 milhões, sendo
ao cumprimento de determinadas metas de “performance”, pactuadas no Contrato de Compra e US$470 milhões emitidos pela Sociedade e US$405 milhões emitidos pela controlada Cielo USA. O
- refere-se a gastos com desenvolvimento de novos produtos ou serviços que visam incrementar o
Venda de Ações. O ágio se sujeita à amortização linear de acordo com o prazo do estudo de projeções faturamento e a receita da Sociedade. Existem outros intangíveis gerados pela alocação do preço montante captado pela Cielo USA foi utilizado para pagamento da aquisição do controle acionário da
de resultados futuros que o justificou. Em 31 de dezembro de 2018, o saldo de ágio é de R$ 17.323 pago nas aquisições do controle da M4U e da Braspag, em agosto de 2010 e maio de 2011, Me-S. Com relação à Sociedade, tais recursos foram utilizados para o fomento de capital de giro. O
(R$ 43.307 em 31 de dezembro de 2017). A amortização reconhecida nos exercícios findos em 31 de respectivamente. Esses intangíveis foram contabilizados com base em laudos elaborados por financiamento foi captado com juros de 3,75% ao ano. Os juros são pagos semestralmente e o
dezembro de 2018 e de 2017 foi de R$ 25.984, em cada exercício. empresas independentes especializadas naquelas datas, e os critérios para determinação desses principal em novembro de 2022. Os custos diretamente relacionados ao processo de emissão desses
continua
Jornal Valor --- Página 18 da edição "29/01/2019 1a CAD A" ---- Impressa por ICConceicao às 28/01/2019@20:34:56

A18 | Valor | Terça-feira, 29 de janeiro de 2019

CIELO S.A. - Companhia Aberta de Capital Autorizado - CNPJ/MF nº 01.027.058/0001-91

“bonds” (bancos, auditores e advogados) foram registrados no passivo e estão sendo apropriados ao A Administração da Sociedade, fundamentada na opinião de seus assessores jurídicos, estima que o Lucro por ação diluído:
resultado em virtude da fluência do prazo, com base no método do custo amortizado. Não há cláusulas efetivo desembolso das referidas provisões para riscos cíveis ocorrerá em até 5 anos, sendo certo que 2º semestre/18 Exercício/18 Exercício/17
de “covenants” impondo restrições de ordem financeira em relação à operação financeira de emissão o andamento processual depende de fatores externos, alheios ao controle da Sociedade. Lucro líquido disponível para as ações ordinárias 1.498.464 3.140.103 3.854.807
de “bonds”. (c) Debêntures Privadas: Em 27 de fevereiro de 2015, a Sociedade realizou a 1ª, a 2ª e Adicionalmente, em 31 de dezembro de 2018, existem ações civis públicas e inquéritos civis, Denominador diluído:
a 3ª emissões de debêntures simples, em série única, da espécie quirografária, não conversíveis em geralmente movidos pelo Ministério Público ou por associações, cuja intenção é defender interesses Média ponderada das ações ordinárias
ações para distribuição privada. As três emissões totalizam o montante de R$ 3.459.449 e estabelecem coletivos (como direitos do consumidor e direitos trabalhistas). As decisões pronunciadas pela Justiça em circulação (em milhares) 2.716.673 2.714.234 2.712.977
como data de vencimento o dia 30 de dezembro de 2023. A remuneração das Debêntures Privadas nesses casos podem conceder direito a grupos de pessoas (mesmo sem sua concordância). Em Potencial incremento nas ações ordinárias
contemplam juros remuneratórios baseados na variação percentual acumulada entre 100,00% e muitas situações, a definição do grupo em aproveitar uma eventual decisão favorável só é feita após a em virtude do plano de opção de ações 871 2.696 2.726
111,00% da taxa média diária de juros dos DI - Depósitos Interbancários, conforme aplicável, indicado decisão final. Processos trabalhistas: Referem-se às demandas trabalhistas que, em 31 de Total (em milhares) 2.717.545 2.716.929 2.715.703
na tabela abaixo: dezembro de 2018, incluíam 538 ações trabalhistas contra a Sociedade (490 ações trabalhistas em Lucro por ação (em R$) - diluído 0,55140 1,15575 1,41945
Montante 31 de dezembro de 2017). Dentre essas ações em 31 de dezembro de 2018, 148 foram movidas por
17. RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA
principal Remuneração ex-empregados (179 em 31 de dezembro de 2017) e as 390 restantes (311 em 31 de dezembro de
1ª emissão 2.359.449 111% do DI 2017) foram movidas por empregados de terceiros contratados, alguns dos quais pleiteando o 2º semestre/18 31/12/2018 31/12/2017
2ª emissão 700.000 100% do DI até 31.03.2015 e 111% do DI após 31.03.2015 reconhecimento de vínculo empregatício. As ações trabalhistas, quando iniciadas, são consideradas Receita operacional bruta 3.549.580 7.206.746 7.608.433
3ª emissão 400.000 100% do DI desde a data de integralização até o dia em que for destituído o como de probabilidade de perda possível. Via de regra, somente após decisão judicial de 1ª ou 2ª Impostos sobre serviços (350.986) (756.338) (772.397)
“Comitê de Transição” ou até o fim do período de 9 (nove) anos, contados instâncias, as ações são reclassificadas como de probabilidade de perda provável ou remota, Total 3.198.594 6.450.408 6.836.036
a partir de data base a ser definida em aditamento da Escritura. Na ocasião dependendo do teor da decisão e considerando o histórico de perdas em ações similares. Em geral, A receita operacional bruta é proveniente da captura, transmissão, processamento e liquidação
de qualquer um dos eventos, os juros remuneratórios se basearão na as ações trabalhistas são referentes a equiparação salarial, horas extras, reflexo do bônus anual, financeira das transações realizadas com cartões de crédito e débito, da gestão de contas de
variação de 111% do DI. enquadramento sindical, reconhecimento de vínculo e dano moral. Em 31 de dezembro de 2018, a pagamento relacionado ao Arranjo de Pagamento Ourocard, do aluguel de equipamentos de captura
Os juros remuneratórios serão pagos semestralmente a partir da data de emissão, exceto pelo último provisão para perdas prováveis em ações trabalhistas é de R$ 99.431 (R$ 92.923 em 31 de dezembro e da prestação de serviços de transmissão de dados de recarga de crédito de telefonia fixa e celular.
período de capitalização que será mais curto, pois terá início em 27 de agosto de 2023 e encerrará de 2017), e o saldo de depósito judicial é de R$ 57.745 (R$ 46.607 em 31 de dezembro de 2017). A 18. DESPESAS POR NATUREZA
com pagamento na data de vencimento, juntamente com o valor principal. Excepcionalmente em 27 Administração da Sociedade, fundamentada na opinião de seus assessores jurídicos, estima que o
de março de 2015, houve amortização parcial do saldo principal no montante de R$122.324 referente efetivo desembolso de 73,59% de referidas provisões para riscos trabalhistas ocorrerá em até 5 anos, A Sociedade optou por apresentar a demonstração do resultado consolidado por função.
à 1ª emissão das debêntures privadas. Não existem cláusulas de “covenants” impondo restrições de e 26,41% em até 10 anos, sendo certo que o andamento processual depende de fatores externos, O detalhamento dos custos dos serviços prestados e das despesas operacionais líquidas por
ordem financeira em relação à operação financeira de emissão das Debêntures Privadas. alheios ao controle da Sociedade. Adicionalmente, em 31 de dezembro de 2018, a Sociedade possui natureza está apresentado a seguir:
(d) Debêntures Públicas: Em 13 de abril de 2015, a Sociedade realizou a 4ª emissão de debêntures ações tributárias, cíveis e trabalhistas envolvendo riscos de perdas avaliadas como possíveis por seus 2º Semestre/18 Exercício/18 Exercício/17
simples, em série única, da espécie quirografária, não conversíveis em ações e para distribuição assessores jurídicos, para as quais não há provisão constituída, como segue: Despesas com pessoal (231.785) (443.993) (442.132)
pública nos termos da IN/CVM 400/03. A emissão foi realizada no montante de R$ 4.600.000, com 31/12/2018 31/12/2017 Depreciações e amortizações (199.412) (402.369) (440.516)
data de vencimento em 13 de abril de 2018. O montante de R$ 4.600.000 foi integralmente destinado Tributárias 139.617 131.586 Serviços profissionais (258.342) (418.365) (404.113)
ao resgate antecipado das Notas Promissórias, emitidas em 29 de dezembro de 2014. A remuneração Cíveis 206.592 148.160 Gastos com adquirência (a) (1.129.011) (2.232.640) (1.954.010)
das Debêntures Públicas contempla juros remuneratórios baseados na variação percentual Trabalhistas 91.575 75.868 Vendas e marketing (b) (138.973) (256.575) (176.059)
acumulada de 105,8% da taxa média diária de juros dos DI - Depósitos Interbancários. O valor Total 437.784 355.614 Outras, líquidas de créditos de PIS e COFINS (2.799) 2.759 (44.375)
principal foi amortizado em 3 parcelas iguais e anuais, em abril de cada ano, e os juros remuneratórios b. Depósitos judiciais: Nos exercícios findos em 31 de dezembro de 2018 e 2017, a Sociedade Total (1.960.322) (3.751.183) (3.461.205)
foram pagos semestralmente, em abril e outubro de cada ano. Em 30 de abril de 2018 foram pagos os
mantém depósitos judiciais vinculados às provisões para riscos tributários, trabalhistas e cíveis, cujas Classificadas como:
montantes de R$ 1.533.336 de principal e R$ 54.340 de juros, liquidando a operação.
movimentações estão assim demonstradas: Custo dos serviços prestados (1.258.348) (2.506.458) (2.409.185)
(e) Financiamento de P&D: Em dezembro de 2014, a Sociedade celebrou contrato de financiamento
com a Financiadora de Estudos e Projetos (FINEP), empresa pública brasileira de fomento à ciência, 31/12/2017 Adições Baixas 31/12/2018 Despesas com pessoal (145.134) (272.118) (271.304)
tecnologia e inovação em empresas, no valor total de R$159,8 milhões, cuja primeira parte dos Tributários 1.555.005 - - 1.555.005 Despesas gerais e administrativas (229.607) (420.105) (409.194)
recursos, no montante de R$59,1 milhões, sendo R$58,6 milhões líquidos de despesas de inspeção Cíveis 8.460 3.027 (14) 11.473 Vendas e marketing (138.973) (256.575) (176.059)
e supervisão, foi disponibilizada em junho de 2015. A segunda e terceira parte dos recursos foram Trabalhistas 46.607 11.242 (104) 57.745 Outras despesas operacionais, líquidas (188.260) (295.927) (195.463)
disponibilizadas em 19 de janeiro e 25 de julho de 2017, nos montantes de R$47,9 milhões e R$52,7 Total 1.610.072 14.269 (118) 1.624.223 Total (1.960.322) (3.751.183) (3.461.205)
milhões, sendo R$47,5 milhões e R$52,3 milhões líquidos, respectivamente. O financiamento foi 31/12/2016 Adições Baixas 31/12/2017 (a) Os gastos com adquirência são substancialmente representados por despesa de logística e
captado com juros de 4,0% ao ano, com início de pagamento do saldo principal em 36 meses, que Total 1.514.389 95.714 (31) 1.610.072 manutenção de equipamentos de captura de transações, suprimentos a estabelecimentos comerciais,
será realizado em 85 parcelas sucessivas mensais após o referido prazo de carência. A sociedade credenciamento e atendimento a clientes, serviços de telecomunicações, de captura e de
mantém carta fiança dada em garantia ao financiamento obtido. Não existem cláusulas de “covenants” 15. PATRIMÔNIO LÍQUIDO processamento de transações. (b) As despesas de marketing e vendas incluem campanhas de
impondo restrições de ordem financeira em relação ao financiamento obtido junto ao FINEP. a. Capital social: O capital social em 31 de dezembro de 2018 é de R$ 5.700.000 (R$ 4.700.000 em desenvolvimento da marca, propaganda e publicidade, endomarketing, incentivos de vendas a
(f) Empréstimo em moeda estrangeira - “operação 4.131”: Em 22 de dezembro de 2016, foi 31 de dezembro de 2017) representado por 2.714.233.626 ações ordinárias todas subscritas e parceiros e bancos emissores e ações comerciais para novos credenciamentos de clientes.
contratado um empréstimo junto ao BTMU no valor de US$297.327, equivalente a R$1.000.000 que integralizadas. Conforme mencionado na nota explicativa nº 16, a quantidade de ações líquidas das 19. OUTRAS DESPESAS OPERACIONAIS, LÍQUIDAS
contempla juros remuneratórios pré-fixados de 1,78% ao ano para o período de 22/12/2016 à ações em tesouraria em 31 de dezembro de 2018 é de 2.714.233.626 (2.714.173.216 ações em 31 de
22/03/2017 e 1,88% ao ano para período de 22/03/2017 até vencimento do contrato em 22/06/2017. dezembro de 2017). O capital social da Sociedade pode ser aumentado em até 2.400.000.000 de Estão representadas por:
Adicionalmente, a Sociedade contratou Swap com o objetivo de proteger o referido empréstimo de ações ordinárias adicionais, independentemente de reforma estatutária, mediante deliberação do 2ºSemestre/18 Exercício/18 Exercício/17
oscilações relacionadas à variação cambial e taxa de juros, tendo a ponta passiva (remuneração do Conselho de Administração, órgão competente para fixar o preço de emissão, as demais condições e Perdas com créditos incobráveis e fraude (a) (140.222) (246.600) (180.247)
banco), considerados todos os custos da operação, equivalentes a 101,4% da taxa média diária de os prazos de subscrição e de integralização das ações no limite do capital autorizado. b. Reserva de Provisão para risco, líquida (51.238) (57.609) (26.295)
juros dos DI - Depósitos Interbancários. Os juros do empréstimo e as liquidações do instrumento capital: Representa os custos com remuneração baseada em ações e os ágios nas subscrições de Baixas e (reversões)/provisões para perdas
financeiro contratados foram pagos em 22/03/2017 e 22/06/2017, este último em conjunto com o saldo do imobilizado (11.328) (13.565) 5.655
ações referentes às contribuições de capital por acionistas que ultrapassaram a importância destinada
principal do empréstimo. Em 31 de agosto de 2018, foi contratada nova operação junto ao Bank of Outras (b) 14.528 21.847 5.424
à formação do capital social. O saldo da reserva de capital em 31 de dezembro de 2018 é de
Tokyo-Mitsubishi UFJ, Ltd - “BTMU” no valor de US$239.166, equivalente a R$ 1.000.000 que
R$ 71.255 (R$ 62.620 em 31 de dezembro de 2017). c. Ações em tesouraria: Em 23 de fevereiro de Total (188.260) (295.927) (195.463)
contempla juros remuneratórios pré-fixados de 3,3897% ao ano para o período de 31/08/2018 à
2018, o Conselho de Administração da Sociedade, em consonância com o artigo 8º, §3º da Instrução (a) Perdas com fraude estão relacionadas a perdas operacionais decorrentes de valores de vendas
28/02/2019 e 3,5040% ao ano para período de 28/02/2019 até vencimento do contrato em 30/08/2019.
CVM nº 567/15, aprovou a aquisição de até 1.550.000 ações ordinárias, sem valor nominal, de sua contestados pelos usuários dos cartões e que já foram liquidados aos estabelecimentos comerciais.
Adicionalmente, a Sociedade contratou Swap com o objetivo de proteger o referido empréstimo de
oscilações relacionadas à variação cambial e taxa de juros, tendo a ponta passiva (remuneração do própria emissão, a fim de atender ao exercício das opções e/ou ações a serem outorgadas no âmbito (b) O período findo em 30 de setembro Consolidado está impactado substancialmente pela compra
banco), considerados todos os custos da operação, equivalentes a 99,85% da taxa média diária de do Plano de Opção de Compra de Ações da Sociedade (“Plano”), aprovado e aditado nas Assembleias vantajosa da Stelo R$18.200.
juros dos DI. Os juros do empréstimo e as liquidações do instrumento financeiro contratados serão Gerais Ordinárias e Extraordinárias, e destinado a estatutários e não estatutários elegíveis conforme 20. COMPROMISSOS
pagos em 28/02/2019, 31/05/2019 e 30/08/2019, este último em conjunto com o saldo principal do regras previstas no Plano, dentro do prazo de 365 dias contados de 22 de fevereiro de 2018 a 22 de
fevereiro de 2019. Adicionalmente, essas aquisições de ações de emissão pela própria Sociedade A Sociedade tem como principais atividades os serviços de captura, transmissão, processamento e
empréstimo. Os empréstimos obtidos junto ao Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ, Ltd possuem “covenants”
que obrigam a Sociedade a manter o índice de endividamento Dívida Líquida/EBITDA Ajustado estão limitadas ao saldo disponível na rubrica “Reserva de Capital” apurada durante o exercício social, liquidação financeira das transações realizadas com cartões de crédito e de débito das bandeiras.
Consolidado igual ou inferior à 3, mensurados anualmente. A Sociedade cumpriu o índice financeiro observados os artigos 1º e 12 da Instrução CVM nº 10/80. Cabe à Administração da Sociedade Para viabilizar tais atividades, a Sociedade celebrou os seguintes contratos: a. Contratos de aluguel:
relacionado às cláusulas restritivas de seus empréstimos e financiamentos descritos acima. A definir a oportunidade e a quantidade de ações a ser adquirida, dentro dos limites autorizados. Em 31 de dezembro de 2018, com base nos contratos vigentes, os pagamentos anuais futuros
mutação dos empréstimos e financiamentos para os exercícios findos em 31 de dezembro de 2018 e A movimentação das ações em tesouraria está assim representada: estimados de aluguel são os seguintes:
de 2017 é como segue: Custo médio Até 1 ano 14.433
Saldo em 31 de dezembro de 2016 9.478.071 Ações Valor R$ por ação De 1 ano a 5 anos 12.511
Novas captações 1.165.144 Saldo em 31 de dezembro de 2017 (2.641.845) (53.925) 20,41 Acima de 5 anos 4.470
Pagamento de principal (2.687.808) Venda em janeiro 270.721 5.526 20,41 Total 31.414
Variação cambial (principal e juros) 100.043 Venda em fevereiro 57.346 1.171 20,41 A maioria dos contratos possui cláusula de multa rescisória, com caução de três aluguéis, podendo a
Ajuste Marcação a Mercado (MTM) (11.422) Venda em março 306.475 6.256 20,41 devolução parcial ser negociada em cada caso. b. Fornecedores de telecomunicações, tecnologia
Juros provisionados e encargos apropriados 675.116 Recompra em março (490.000) (11.758) 20,41 (processamento de transações), logística, central de atendimento e “back office”: Em 31 de
Juros pagos (807.920) Venda em abril 6.003 126 21,12 dezembro de 2018, com base nos contratos vigentes, os compromissos mínimos assumidos de
Saldo em 31 de dezembro de 2017 7.911.224 Venda em junho 51.741 1.093 21,12 fornecedores de tecnologia, telecomunicações, logística, central de atendimento, “back office” e
Saldo em 31 de dezembro de 2017 7.911.224 Venda em julho 425.000 8.975 21,12 televendas são os seguintes:
Novas Captações 1.000.000 Venda em agosto 5.118 107 21,12 Até 1 ano 268.570
Pagamento de principal (3.039.583) Recompra em setembro (583.254) (8.370) 19,59 De 1 ano a 5 anos 550.774
Variação cambial (principal e juros) 469.865 Venda em setembro 11.260 221 19,59 Total 819.344
Ajuste de marcação a mercado 1.491 Saldo em 31 de dezembro de 2018 (2.581.435) (50.578) 19,59 Os contratos de central de atendimento, de captura e processamento de transações assim como os
Juros provisionados e encargos apropriados 396.831 d. Ajustes de avaliação patrimonial: Representam os ajustes cumulativos de conversão para moeda contratos de telecomunicações e “back office” não preveem multa rescisória.
Juros pagos (441.260) estrangeira dos investimentos no exterior. Os saldos abaixo apresentam os ajustes acumulados nas 21. BENEFÍCIOS A EMPREGADOS
Saldo em 31 de dezembro de 2018 6.298.568 datas dos balanços, como seguem: Benefícios pós-emprego: A Sociedade possui um passivo atual decorrente de benefício pós-
Composição de empréstimos e financiamentos registrados no passivo exigível a longo prazo: 31/12/2018 31/12/2017 emprego, referente às expectativas de pessoas com assistência médica, cujo montante provisionado
A composição do saldo da rubrica “Empréstimos e financiamentos” classificado como não circulante Variação cambial sobre investimento no exterior 59.622 149.019 em 31 de dezembro de 2018 é de R$ 7.728 (R$ 7.031 em 31 de dezembro de 2017). Previdência
em 31 de dezembro de 2018, por ano de vencimento, é demonstrada a seguir: e. Reserva de lucros - Legal: Está representada pelos montantes constituídos à razão de 5% do Complementar: A Sociedade contribui mensalmente com o Plano Gerador de Benefícios Livres -
Ano de vencimento lucro líquido apurado no encerramento do período, nos termos do artigo 193 da Lei nº 6.404/76, até o
PGBL (contribuição definida) para os colaboradores, tendo incorrido, no período de doze meses findo
2020 22.252 limite de 20% do capital social. O saldo da reserva legal em 31 de dezembro de 2018 é de R$ 1.049.745
em 31 de dezembro de 2018, em despesas de contribuições no montante de R$ 6.683 (R$8.769 no
2021 22.252 (R$ 892.740 em 31 de dezembro de 2017). f. Reserva de lucros - orçamento de capital: Em reunião
período de doze meses findo em 31 de dezembro de 2017), contabilizadas nas rubricas “Custo dos
2022 1.843.408 do Conselho de Administração realizada em 01 de fevereiro de 2018, foram apreciadas as
serviços prestados” e “Despesas com pessoal”. Outros benefícios: Além do benefício de previdência
2023 3.359.378 Demonstrações Financeiras do exercício social findo em 31 de dezembro de 2017 e a proposta de
complementar, a Sociedade oferece aos seus funcionários outros benefícios, dentre os quais: seguro
2024 22.252 orçamento de capital para o exercício social vigente, que foram submetidas à aprovação na
Assembleia Geral Ordinária realizada em 20 de abril de 2018. A constituição do orçamento de capital saúde, assistência odontológica, seguro de vida e de acidentes pessoais e treinamento profissional,
Total de empréstimos e financiamentos 5.269.542 cujo montante dessas despesas, totalizou R$32.531 no exercício findo em 31 de dezembro de 2018
Apropriação de custos na emissão de dívidas (3.915) ficou composta pelo equivalente a 26,2% do lucro líquido do exercício de 2017, já deduzido da reserva
legal. A proposta de orçamento de capital foi justificada pela necessidade de fortalecer o capital de (R$57.715 no exercício findo em 31 de dezembro de 2017). A Sociedade possui um Programa de
Total 5.265.627 Educação Corporativa que tem como objetivo alavancar a aprendizagem, assegurando o mapeamento
giro e garantir maior robustez e estabilidade financeira à Sociedade, facilitando o financiamento das
13. OUTRAS OBRIGAÇÕES - DIVERSAS - CONTAS A PAGAR A ESTABELECIMENTOS suas operações, bem como o investimento em cotas do Fundo de Investimento em Direitos Creditórios e a disseminação dos conhecimentos chave, por meio de práticas e ações educacionais que
Cielo para viabilizar o fomento das operações de aquisição de recebíveis de vendas (“ARV”), além de estimulem a criação, aquisição, difusão, utilização e compartilhamento do conhecimento, com foco
31/12/2018 31/12/2017
prover recursos para eventual recompra de ações de emissão da Sociedade. O saldo da reserva de para resultados do negócio. Além disso, na Sociedade, há ações de desenvolvimento voltadas para
Contas a pagar a estabelecimento 52.878.277 57.377.277
orçamento de capital em 31 de dezembro de 2018, após a destinação do resultado do exercício de todos os seus colaboradores como, por exemplo, desenvolvimento de liderança, e-learnings,
Total 52.878.277 57.377.277
2018, é de R$ 1.824.726 (R$ 3.341.628 em 31 de dezembro de 2017). g. Dividendos e juros sobre treinamentos contratuais, treinamentos sob demanda, educação continuada e idiomas. Os custos
Corresponde à obrigação de pagar o valor de transações de compra de produtos e serviços realizadas
o capital próprio: Aos acionistas é assegurado, estatutariamente, dividendo mínimo obrigatório de relacionados às ações descritas são reconhecidos no resultado, quando incorridos.
com cartões aos estabelecimentos comerciais credenciados pela Sociedade. O saldo total do contas
a pagar a estabelecimentos (contas a pagar a estabelecimentos e contas a pagar aos FIDCs 30% sobre os lucros auferidos (após a constituição da reserva legal) no encerramento de cada 22. PARTICIPAÇÃO DE COLABORADORES E ADMINISTRADORES NO LUCRO
decorrente das antecipações realizadas por estes) é superior ao saldo do contas a receber de exercício. O saldo remanescente de lucro líquido do exercício societário será destinado de acordo com
a deliberação da AGO. A Sociedade registra, no encerramento do exercício social, provisão para o A Sociedade concede participação nos lucros a seus colaboradores e administradores, vinculada ao
emissores, apresentado no ativo, dado que, de forma geral, o prazo de liquidação dos emissores de alcance de metas operacionais e objetivos específicos, estabelecidos e aprovados no início de cada
cartão de crédito para a Sociedade é de 28 dias e o prazo médio de liquidação da Sociedade com os montante de dividendo mínimo que ainda não tenha sido distribuído durante o exercício até o limite do
dividendo mínimo obrigatório descrito anteriormente. O Estatuto Social faculta à Sociedade o direito exercício social. Os valores de participação dos colaboradores e administradores no lucro nos
estabelecimentos comerciais é de 30 dias (“float” de aproximadamente dois dias). Adicionalmente à exercícios findos em 31 de dezembro de 2018 e de 2017 foram registrados conforme abaixo:
prestação de serviços de pagamento dos montantes transacionados nos cartões de crédito e débito de levantar balanços semestrais ou em períodos menores e, respeitados os limites previstos em lei, o
para os estabelecimentos comerciais, a Sociedade também garante aos estabelecimentos comerciais Conselho de Administração poderá declarar dividendos à conta de lucro apurada nesses balanços. 2ºSemestre/18 Exercício/18 Exercício/17
afiliados ao sistema que eles receberão os recursos das transações de cartões de crédito. Com base Ainda, o Conselho de Administração poderá declarar dividendos intercalares à conta de lucros Colaboradores 24.529 58.219 64.281
no valor irrelevante de histórico de perdas da Sociedade em virtude de inadimplência dos emissores existentes, com base no último balanço aprovado pelos Acionistas. Em reuniões do Conselho de Diretores estatutários 4.602 8.197 8.848
e atuais riscos de crédito dessas instituições, a Sociedade estima que o valor justo das garantias aos Administração da Sociedade realizadas em 13 de dezembro de 2017 e 01 de fevereiro de 2018, foi Total 29.131 66.416 73.129
aprovada, “ad referendum” da Assembleia Geral Ordinária a ser realizada em 20 de abril de 2018, a
estabelecimentos comerciais não é relevante e, portanto, não é contabilizado como passivo. 23. REMUNERAÇÃO DE ADMINISTRADORES E CONSELHO FISCAL
distribuição de dividendos e juros sobre capital próprio, referentes aos resultados auferidos no 2°
14. PROVISÕES, ATIVOS E PASSIVOS CONTINGENTES semestre de 2017, nos montantes de R$ 318.200 (R$ 270,470 liquido de IRRF) e R$1.058.785, O pessoal-chave da Administração inclui os membros do Conselho de Administração e os diretores
a. Provisão para riscos tributários, cíveis e trabalhistas: A Sociedade é parte em ações judiciais e respectivamente, pagos em 29 de março de 2018, que somados aos proventos de R$ 1.327.352 estatutários. As despesas registradas no resultado dos períodos são como seguem:
processos administrativos perante vários tribunais e órgãos governamentais, decorrentes do curso pagos em 29 de setembro de 2017, correspondem a 73,8% do lucro líquido. Os dividendos intercalares 2º Semestre/18 Exercício/18 Exercício/17
normal de suas operações, envolvendo questões tributárias, cíveis e trabalhistas e outros assuntos. e os juros sobre o capital próprio, referentes ao 1º semestre de 2018, foram constituídos no montante Variável Variável Variável
A Administração, com base nas informações de seus assessores jurídicos, na análise das demandas de R$ 1.750.000 representado pela soma dos montantes de R$ 216.773, registrados como dividendos Fixa (*) Total Fixa (*) Total Fixa (*) Total
judiciais pendentes e na experiência anterior referente às quantias reivindicadas nas ações tributárias, mínimos obrigatórios e R$ 312.500 como juros sobre capital próprio e por R$ 1.220.727 como Diretores estatutários 3.347 4.361 7.708 6.725 9.428 16.153 8.408 10.744 19.152
cíveis e trabalhistas, constituiu provisão em montante considerado suficiente para cobrir os prováveis dividendos adicionais aos mínimos obrigatórios, cujo pagamento ocorreu em 28 de setembro de 2018 Conselhos de administração 1.339 - 1.339 2.594 - 2.594 2.237 - 2.237
conforme aprovado nas reuniões do Conselho de Administração realizadas em 30 de julho de 2018 e Total 4.686 4.361 9.047 9.319 9.428 18.747 10.645 10.744 21.389
desembolsos futuros de caixa estimados com as ações em curso nos exercícios findos em 31 de
20 de junho de 2018, respectivamente. No 3° trimestre de 2018 a Cielo passou a deliberar (*) Saldo corresponde à remuneração variável e verbas rescisórias de executivos, e não contempla o
dezembro de 2018 e 2017, como segue:
trimestralmente dividendos no montante de R$ 875.000 constituídos com base no resultado do Plano de opções de compra de ações (conforme nota explicativa nº 24). A remuneração global anual
Baixas/ Atualização
trimestre sendo R$ 152.500 como juros sobre capital próprio e R$ 722.500 como dividendos dos Administradores (Diretoria Executiva, Conselho de Administração) e Conselho Fiscal em 2018,
31/12/2017 Adições (a) reversões (b) monetária Pagamentos (c) 31/12/2018
adicionais, sendo estes pagos em 26 de dezembro de 2018. No 4° trimestre de 2018 foram fixada na Assembleia Geral Ordinária realizada em 20 de abril de 2018, foi de R$47.000 já
Tributárias 1.578.387 46.572 (10.902) 961 - 1.615.018 provisionados R$ 165.500 como juros sobre capital próprio e serão provisionados R$ 709.500 como
Cíveis 53.675 26.056 (33.912) 4.387 (9.423) 40.783 contemplados os tributos e contribuições incidentes, na forma da legislação aplicável. Para o Conselho
dividendos após aprovação em Assembléia Geral Ordinária, totalizando o montante de R$ 875.000
Trabalhistas 92.923 20.608 (10.743) 1.345 (4.702) 99.431 Fiscal, a remuneração anual aprovada para o ano findo em 31 de dezembro de 2018 foi de R$503 e
que serão pagos no 1° trimestre de 2019. h. Capital Regulatório: A Circular do Banco Central nº
Total 1.724.985 93.236 (55.557) 6.693 (14.125) 1.755.232 2017 de R$515.
3.681/13 determina que as Instituições de Pagamentos credenciadoras devem manter,
Baixas/ Atualização permanentemente, patrimônio líquido ajustado pelas contas de resultado em valor correspondente a, 24. PLANO DE OPÇÃO DE COMPRA DE AÇÕES E DE AÇÕES RESTRITAS
31/12/2016 Adições reversões monetária Pagamentos 31/12/2017 no mínimo, 2% do valor médio mensal das transações de pagamento processadas pela instituição nos Em 1º de junho de 2009, foi realizada a Assembleia Geral Extraordinária que aprovou o plano de opção
Total 1.634.748 143.838 (45.388) 7.437 (15.650) 1.724.985 últimos doze meses. Em 31 de dezembro de 2018, a Sociedade mantém o capital mínimo regulatório de compra de ações ordinárias de emissão da Sociedade, com vigência de dez anos a partir da data
(a) Correspondem substancialmente ao complemento da provisão para riscos tributários, nos exigido. da primeira outorga aos beneficiários. No limite do capital autorizado a Sociedade pode outorgar ações
exercícios findos em 31 de dezembro de 2018 e de 2017, registrada em contrapartida às rubricas ou opção de ação de compra ou subscrição de ações a seus administradores, empregados e a
“Impostos sobre serviços” e “Outras despesas operacionais, líquidas”, e ao complemento das 16. LUCRO LÍQUIDO POR AÇÃO
pessoas naturais que prestem serviços à Sociedade, assim como aos administradores e empregados
provisões para riscos cíveis e trabalhistas, representadas por novos processos e por mudanças na a. Movimentação do número de ações ordinárias: de outras sociedades que sejam controladas direta ou indiretamente pela Sociedade. Poderão ser
avaliação do risco de perda dos processos efetuada pelos assessores jurídicos, que foram registradas Ações emitidas Ordinárias outorgadas opções de compra de ações ou ações restritas, de forma que a diluição do capital social
em contrapartida à rubrica “Outras despesas operacionais, líquidas” na demonstração do resultado. Ações em 31 de dezembro de 2017 2.714.173.216 não exceda, a qualquer tempo durante a vigência do plano, 0,3% ao ano. Os beneficiários do plano
(b) Substancialmente representadas pela reversão de provisão para riscos cíveis e trabalhistas em Exercício de opção de compra de ações: serão definidos anualmente ou em periodicidade julgada conveniente pelo Conselho de Administração.
virtude de prescrição, processos encerrados ou mudança na avaliação do risco de perda pelos Janeiro 270.721 Em abril de 2011, foi realizada a Assembleia Geral Extraordinária a qual aprovou alterações no Plano,
assessores jurídicos da Sociedade. (c) Durante o exercício findo em 31/12/2018, a Sociedade, por Fevereiro 57.346 com a introdução da possibilidade dos elegíveis optarem por plano de opção de compra de ações,
acordos judiciais ou decisões desfavoráveis, efetivou a liquidação de 1.041 ações cíveis e trabalhistas, plano de ações restritas ou combinação de ambos os planos, sendo que o exercício das opções e/ou
Março 306.475 ações restritas poderá ser realizado 50% após dois anos e 50% após três anos. Os beneficiários da
no montante total de R$ 14.125. Processos tributários: Os saldos a seguir correspondem à provisão Recompra de ações - Março (490.000)
para riscos tributários, decorrentes de divergência de interpretação em relação às autoridades fiscais outorga de opções de compra de ações realizada em 2010, nos termos do Plano e do Contrato de
Abril 6.003 Outorga de Opção de Compra, puderam exercer a primeira parcela, equivalente a 1/3 do total das
e respectivos depósitos judiciais: Junho 51.741 opções de compra a eles outorgadas, após um ano da data de outorga. Em reuniões do Conselho de
Provisão para Julho 425.000 Administração realizadas em 22 de junho de 2011, 20 de junho de 2012, 19 de junho de 2013, 25 de
Riscos Tributários Depósito Judicial Agosto 5.118 junho de 2014 , 24 de junho de 2015, 29 de junho de 2016, 28 de junho de 2017 e 20 de junho de 2018
Principais processos tributários 31/12/2018 31/12/2017 31/12/2018 31/12/2017 Recompra de ações - Setembro (583.254) foram aprovadas a quarta, quinta, sexta, sétima, oitava, nona e décima outorgas de opções de compra
Cofins - Regime não cumulativo (a) 1.517.142 1.517.142 1.517.142 1.517.142 Setembro 11.260 de ações ordinárias e/ou ações restritas, respectivamente. A décima Outorga foi realizada em 6 de
Fundo de Investimentos da Amazônia - Total 2.714.233.626 julho de 2018 totalizando 1.047.740 ações restritas. Na reunião do Conselho de Administração
FINAM (b) 17.398 17.398 - - b. Lucro por ação: A seguir estão reconciliados o lucro líquido e a média ponderada das ações realizada em 29 de fevereiro de 2012, foi aprovado o plano de retenção anual para os executivos e
Contribuição Social sobre o Lucro em circulação com os montantes usados para calcular o lucro por ação básico e diluído. Lucro talentos da Sociedade na forma de programa de “Restricted Shares”, denominado como Sócio Cielo.
Líquido - CSLL 2002 (c) 10.895 10.895 10.895 10.895 Esse programa tem como objetivo minimizar o risco de perda dos executivos da Sociedade e ainda
por ação básico:
Saldo Negativo de IRPJ fortalecer o comprometimento destes com os resultados de longo prazo. O programa Sócio Cielo de
2º semestre/18 Exercício/18 Exercício/17 2012 a 2016 teve duração de dois anos. A partir de 2017 o programa passou a ter sua carência faseada
do Ano-calendário 2008 (d) 7.045 7.045 7.045 7.045 Lucro líquido do período disponível para
Outros 62.538 25.907 19.923 19.923 em três parcelas, sendo 33% após um ano, 33% após dois anos e 33% após três anos. A transferência
as ações ordinárias 1.498.464 3.140.103 3.854.807 das ações estão condicionadas a permanência do executivo na Sociedade. Em reunião do Conselho
Total 1.615.018 1.578.387 1.555.005 1.555.005 Média ponderada das ações ordinárias da Administração 26 de fevereiro de 2014, 25 de fevereiro de 2015, 27 de janeiro de 2016, em 26 de
(a) Cofins - Regime não Cumulativo - a Sociedade, em fevereiro de 2004, impetrou mandado de em circulação (em milhares) 2.716.673 2.714.234 2.712.977 janeiro de 2017 e em 23 de fevereiro de 2018 foram deliberados os planos Sócio Cielo 2014, 2015,
segurança visando afastar a exigibilidade da Cofins nos moldes da Lei à alíquota de 7,6%, efetuando Lucro por ação (em R$) - Básico 0,55158 1,15690 1,42088 2016, 2017 e 2018 - “Restricted shares”, outorgados em março dos mesmos anos.
o depósito judicial dos valores apurados mensalmente e registrando a diferença entre os regimes
cumulativo e não cumulativo como provisão para riscos. Em maio de 2017, após o julgamento do
Recurso Extraordinário nº 570.122/RS - com repercussão geral reconhecida em relação à matéria Em 31 de dezembro de 2018, a posição dos planos de opção de compra de ações e ações restritas é a seguinte:
suscitada e resultado desfavorável aos contribuintes -, a Sociedade decidiu por cessar a realização Quantidade de ações
dos depósitos em juízo, passando a recolher os tributos e se beneficiar da dedutibilidade a que alude Data de outorga Outorgadas Canceladas Exercidas Bonificação Saldo Preço de exercício Valor justo das opções
o Decreto nº 3.000/99 e a Instrução Normativa nº 1.700/17. O mandado de segurança, entretanto, 2013 2014 2015 2016 2017 (R$ por ação) (R$ por ação)
permanece aguardando decisão em instância superior para solução definitiva da lide, em decorrência Julho de 2012 986.475 (243.708) (2.398.039) 188.945 1.047.455 254.514 107.483 59.828 2.953 10,73 4,42
do acórdão ainda não publicado nos autos do Recurso Extraordinário. Em 31 de dezembro de 2018, Julho de 2013 1.049.141 (288.971) (2.429.564) - 989.734 370.317 263.000 122.584 76.241 12,52 5,83
o valor da provisão para riscos constituída e o valor do depósito judicial são ambos de R$ 1.517.142. Julho de 2014 1.561.552 (368.647) (1.742.267) - - 303.607 311.729 214.442 280.416 18,87 8,70
(b) Fundo de Investimentos da Amazônia - FINAM - Em 2007, a Sociedade sofreu auto de infração Julho de 2016 650.947 (153.502) (368.098) - - - - 101.984 231.331 - 27,43
referente ao ano-calendário 2002, exercício 2003. A Receita Federal do Brasil alega a não Março de 2017 121.470 (28.683) (41.668) - - - - 24.294 75.413 - 22,51
apresentação do Pedido de Revisão de Ordem de Emissão de Incentivos Fiscais - PERC nos prazos Julho de 2017 828.878 (173.719) (29.915) - - - - - 625.244 - 23,26
requeridos e, assim, não reconhece a parcela do Imposto de Renda Pessoa Jurídica - IRPJ destinada Março de 2018(*) 437.187 (47.460) - - - - - - 389.727 - 25,32
ao FINAM. O processo administrativo está aguardando julgamento do recurso voluntário da Sociedade Julho de 2018 901.888 (30.233) (4.575) - - - - - 867.080 - 16,77
pelo Conselho Administrativo de Recursos Fiscais - CARF. Em 31 de dezembro de 2018, o valor da Total 6.537.538 (1.334.923) (7.014.126) 188.945 2.037.189 928.438 682.212 523.132 2.548.405
provisão para riscos constituída é de R$ 17.398. (c) Contribuição Social sobre o Lucro Líquido - (*) Em reunião do Conselho de Administração realizada em 23 de fevereiro de 2018 foi deliberado e aprovado o plano Sócio Cielo 2018 “Restricted shares”, outorgado em março deste ano.
CSLL 2002 - Em 2007, foi lavrado auto de infração contra a Sociedade para exigir a CSLL (cota de
ajuste) relativamente ao ano-calendário 2002, acrescida da multa de ofício (75%) e dos juros de mora,
bem como multa isolada (50%) sobre os valores das “estimativas” de CSLL que não teriam sido Para determinar o valor justo das opções, entre os exercícios de 2011 e 2014, optou-se pelo modelo 2 º Semestre/18 Exercicio/18 Exercício/17
recolhidas. Após a manutenção do auto de infração na esfera administrativa, em julho de 2011, a de Black & Scholes para a precificação das opções. As premissas utilizadas estão demonstradas no
Despesas financeiras:
Sociedade optou pela discussão judicial. O valor integral do crédito tributário está depositado quadro abaixo:
Juros de mora e multas (10) (72) (315)
judicialmente e está sendo contestado em autos de ação anulatória, distribuída em agosto de 2011. Outorga em
Em 1ª instância judicial, foi proferida sentença julgando improcedente a ação anulatória. Atualmente, Julho Julho Julho Multas e juros sobre provisões para riscos (3.599) (6.621) (7.062)
o processo aguarda julgamento do recurso de apelação da empresa. Em 31 de dezembro de 2018, o 2012 2013 2014 Juros e encargos sobre empréstimos (180.881) (374.912) (780.300)
valor da provisão para riscos constituída e o valor do depósito judicial são ambos de R$ 10.895. “Dividend yield” 5,36% 3,71% 3,31% Outras despesas financeiras (26.132) (54.929) (42.471)
(d) Saldo Negativo de IRPJ do Ano-calendário 2008 - Em 2009, a Sociedade compensou o saldo Volatilidade do preço da ação 31,65% 30,06% 23,15% Total (210.622) (436.534) (830.148)
negativo de IRPJ do ano calendário de 2008 para débitos fiscais devidos em 2009 mediante Período esperado para o exercício 6 anos 6 anos 6 anos Aquisição de recebíveis:
apresentação de Declaração de Compensação (PER/DCOMP). Ao apreciar referida declaração de A partir do exercício de 2015, a Sociedade optou pela utilização do modelo binomial para a precificação Aquisição de recebíveis (a) 676.504 1.547.405 2.355.670
compensação em 2012, a Secretaria da Receita Federal do Brasil não homologou o crédito fiscal e, das opções. O valor justo das opções e das ações está sendo apropriado ao resultado do exercício e Pis e Cofins (b) (31.457) (71.954) (108.757)
por consequência, emitiu o Despacho Decisório n° 022405395. Em janeiro de 2013, a controladora a contrapartida na reserva de capital de forma linear pelos prazos de até 24 meses (para os planos
ajuizou Ação Ordinária Anulatória de Débito Fiscal, na Vara Cível da Subseção Judiciária de Osasco/ Total 645.047 1.475.451 2.246.913
Sócio Cielo) e de 36 meses (para os planos de opções de ações restritas). No exercício findo em 31
SP, com a finalidade de demonstrar e provar o crédito de saldo negativo do ano-calendário de 2008. de dezembro de 2018, foi reconhecida provisão de R$ 24.062 líquido dos encargos (R$24.025 em 31 Variação cambial, líquida 2.073 (264.438) (22.994)
O valor integral do crédito tributário está depositado judicialmente. Em 31 de dezembro de 2018, o de dezembro de 2017), tendo como contrapartida a rubrica “Despesas com pessoal”. Desses Total 490.928 912.901 1.645.269
valor da provisão para riscos constituída e o valor do depósito judicial são ambos de R$ 7.045. montantes correspondem a parcela de diretores estatutários o montante de R$ 7.616 líquido dos (a) Valor referente a valorização das cotas do FIDC Plus e FIDC NP ,sendo estas, substancialmente
Adicionalmente, em dezembro de 2018, foi lavrado auto de infração contra a Sociedade para exigir o encargos (R$ 10.012 em 31 de dezembro de 2017). Foram exercidas 1.133.664 ações no valor de compostas, pela operação de antecipação de recebíveis (ARV). (b) Despesas de Pis e Cofins sobre
recolhimento de PIS e Cofins sob à alíquota de 9,25% sobre as receitas decorrentes da aquisição de R$ 15.427 no exercício findo em 31 de dezembro de 2018 (2.325.266 ações no valor de R$ 24.467 no
recebíveis (“ARV”), relativamente aos anos-calendário 2014 e 2015, acrescido de multa de ofício e receitas financeiras auferidas pela Sociedade, sob às alíquotas de 0,65% e 4%, respectivamente,
exercício findo em 31 de dezembro de 2017), sendo a movimentação de opção de ações outorgadas
juros de mora, no montante global de R$ 655.673. Com base na opinião dos assessores jurídicos da conforme disposições do Decreto nº 8.426/15, com vigência a partir de 1º de julho de 2015. As
registrado na rubrica “Reserva de capital” no patrimônio líquido, em 31 de dezembro de 2018, o
Sociedade, a classificação do risco de perda foi estabelecida como remota. A Administração da montante de R$ 8.635 (R$ 442 em 31 de dezembro de 2017). despesas incorridas no período foram agrupadas nos grupos de “Receitas Financeiras” e “Aquisição
Sociedade, fundamentada na opinião de seus assessores jurídicos, estima que o efetivo desembolso de Recebíveis”, na proporção de sua incidência, para melhor apresentação das rubricas contábeis.
das provisões para riscos tributários ocorrerá em até 5 anos, sendo certo que o andamento processual 25. RESULTADO FINANCEIRO
depende de fatores externos, alheios ao controle da Sociedade. Processos cíveis: Referem-se No quadro abaixo, efetuamos a abertura do saldo de variação cambial em receitas e despesas:
2 º Semestre/18 Exercicio/18 Exercício/17
substancialmente à cobrança de transações realizadas por meio do sistema da Sociedade que não 2º Semestre/18 Exercício/18 Exercício/17
Receitas financeiras:
foram repassadas aos estabelecimentos comerciais em virtude do descumprimento de cláusulas que Variação cambial, líquida:
Rendimentos de aplicações financeiras 54.472 142.316 260.958
compõem o contrato de credenciamento, adicionadas de indenizações pelos prejuízos causados Receitas 1.365.488 811.588 104.923
Pis e Cofins (b) (2.655) (6.766) (12.303)
pelas transações não repassadas à época. Em 31 de dezembro de 2018, a provisão para perdas Despesas (1.363.415) (1.076.026) (127.917)
Outras receitas financeiras 2.613 2.872 2.843
prováveis em ações cíveis é de R$ 40.783 (R$ 53.675 em 31 de dezembro de 2017), e o saldo de
Total 54.430 138.422 251.498 Total 2.073 (264.438) (22.994)
depósito judicial em 31 de dezembro de 2018 é de R$ 11.473 (R$ 8.460 em 31 de dezembro de 2017).
continua
Jornal Valor --- Página 19 da edição "29/01/2019 1a CAD A" ---- Impressa por ICConceicao às 28/01/2019@20:35:28

Terça-feira, 29 de janeiro de 2019 | Valor | A19

CIELO S.A. - Companhia Aberta de Capital Autorizado - CNPJ/MF nº 01.027.058/0001-91

26. INSTRUMENTOS FINANCEIROS de 10%, 25% e 50% nas taxas de câmbio, haveria aumento ou redução no resultado e no patrimônio Cenário Cenário Cenário
líquido, conforme segue: provável 10% possível 25% remoto 50%
Os valores de realização estimados de ativos e passivos financeiros da Sociedade foram determinados
Cenário Cenário Cenário Aplicações financeiras 14.232 35.579 71.158
por meio de informações disponíveis no mercado e metodologias apropriadas de avaliação. Entretanto,
considerável julgamento foi requerido na interpretação dos dados de mercado para produzir a provável 10% possível 25% remoto 50% Empréstimos e financiamentos (35.328) (88.319) (176.638)
estimativa do valor de realização mais adequada. Como consequência, as estimativas a seguir não Resultado (i) (2.592) (6.480) (12.960) Em 31 de dezembro de 2017 estimando o aumento ou a redução de 10%, 25% e 50% nas taxas de
indicam, necessariamente, os montantes que poderão ser realizados no mercado. O uso de diferentes juros, haveria aumento ou redução das receitas ou despesas, conforme segue:
Patrimônio líquido (i) 103.868 259.671 519.342
metodologias de mercado pode ter um efeito material nos valores de realização estimados. A Cenário Cenário Cenário
(i)Refere-se principalmente à exposição dos saldos recebíveis e a pagar em dólares norte-americanos provável 10% possível 25% remoto 50%
administração desses instrumentos é efetuada por meio de estratégias operacionais, visando à no fim de cada período de relatório. f. Risco de taxa de juros em aplicações financeiras: Os
liquidez, rentabilidade e segurança. A política de controle consiste em acompanhamento permanente Aplicações financeiras 25.150 62.874 125.749
resultados da Sociedade estão suscetíveis a variações significativas decorrentes das operações de Empréstimos e financiamentos (83.015) (207.537) (415.074)
das taxas contratadas versus as vigentes no mercado. A Sociedade não efetua aplicações de caráter
aplicações financeiras contratadas a taxas de juros flutuantes. De acordo com suas políticas
especulativo, seja em derivativos, seja em outro ativo de risco. a. Gestão de risco de capital: A 27. TRANSAÇÕES E SALDOS COM PARTES RELACIONADAS
financeiras, a Sociedade vem aplicando seus recursos em instituições financeiras de primeira linha. A
Sociedade administra seu capital para assegurar que a empresa possa continuar com suas atividades No curso habitual das atividades e em condições de mercado são mantidas pela Sociedade e suas
Sociedade opera com instrumentos financeiros dentro dos limites e alçadas estabelecidos pela
normais, ao mesmo tempo em que maximiza o retorno a todas as partes interessadas ou envolvidas controladas operações com partes relacionadas, tais como contas a receber dos bancos emissores
em suas operações, por meio da otimização do saldo das dívidas e do patrimônio. A estrutura de Administração. g. Risco de liquidez: A Sociedade gerencia o risco de liquidez mantendo adequadas
reservas, linhas de crédito bancárias e linhas de crédito para captação de empréstimos que julgue que fazem parte de conglomerados financeiros dos quais os acionistas controladores (Banco
capital da Sociedade é formada pelo patrimônio líquido e pelo endividamento líquido (empréstimos e Bradesco S.A. e Banco do Brasil S.A.) detêm participação acionária, bem como despesas e receitas
financiamentos, deduzidos pelo caixa e equivalentes de caixa, instrumentos financeiros derivativos e adequados, por meio do monitoramento contínuo dos fluxos de caixa previstos e reais, e pela
com serviços prestados pela Servinet, Orizon, Multidisplay, M4Produtos, Cateno, Braspag, Aliança e
aplicações financeiras). A Cielo mantém patrimônio líquido mínimo, nos termos da regulamentação combinação dos perfis de vencimento dos ativos e passivos financeiros. h. Análise de sensibilidade
Stelo. A Sociedade, na realização de seus negócios e na contratação de serviços, realiza cotações e
emitida pelo BACEN, correspondente a 2% da média mensal das transações de pagamento (vide nota de variações na taxa de juros - Aplicações financeiras e empréstimos e financiamentos: Os
pesquisas de mercado tendo por critério a busca pelas melhores condições técnicas e de preços.
explicativa 15). A partir da concessão da autorização de funcionamento como Instituição de rendimentos oriundos das aplicações financeiras e os juros decorrentes dos empréstimos da
Ainda, a natureza das atividades da Sociedade faz com que ela celebre contratos com diversos
Pagamento pelo BACEN, em 27 de abril de 2017, a Cielo passou a estar sujeita ao cumprimento de Sociedade são principalmente afetados pelas variações na taxa DI (fonte: Cetip). Em 31 de dezembro emissores, sendo alguns desses emissores seus acionistas diretos ou indiretos. A Sociedade acredita
regras que abrangem, dentre outros, gestão de risco, níveis mínimos de patrimônio líquido e o de 2018, os saldos expostos à variação do DI são R$ 127.664 referente aos títulos e valores que em todos os contratos firmados com suas partes relacionadas são observadas condições
cumprimento de requisitos semelhantes aos de uma instituição financeira. O índice de endividamento mobiliários e disponibilidades (R$ 3.909.521 em 31 de dezembro de 2017) e R$ 3.414.717 decorrentes equânimes de mercado (“arm’s-length basis”). As tabelas a seguir incluem os saldos patrimoniais em
no fim do período de relatório é o seguinte: dos empréstimos e financiamentos (R$ 4.481.078 em 31 de dezembro de 2017). Estimando o 31 de dezembro de 2018 e de 31 de dezembro de 2017, discriminados por modalidade de contrato,
31/12/2018 31/12/2017 aumento ou a redução de 10%, 25% e 50% nas taxas de juros, haveria aumento ou redução das acionistas e controladas, das operações com partes relacionadas em que a Sociedade participa, bem
Dívida (i) (6.298.568) (7.911.224) receitas ou despesas, conforme segue: como as movimentações relativas aos exercícios findos em 31 de dezembro de 2018 e de 2017:
Instrumento financeiro derivativo (ii) (75.692) 39.465
Disponibilidades 36.880 15.163
Aplicações interfinanceiras - 269.191 31/12/2018 31/12/2017
Títulos e valores mobiliários (exceto FIDC) 90.784 3.625.167
Controladas Controladas Fundos de
Dívida líquida (6.246.596) (3.962.238)
Patrimônio líquido (iii) 9.364.270 10.150.867 Controladores (i) diretas (ii) indiretas (iii) investimentos (iv) Total Total
Índice de endividamento líquido 66,71% 39,03% Ativos (Passivos):
(i) A dívida é definida como empréstimos de curto e longo prazos, conforme nota explicativa 12. Caixa e Equivalentes de Caixa (a) 13.440 - - - 13.440 3.879.115
(ii) Instrumento financeiro derivativo compreende a posição do contrato de “swap”, mencionados na Contas a receber operacionais (b) 20.306.124 - - - 20.306.124 5.406
nota explicativa 6. (iii) O patrimônio líquido inclui todo o capital e as reservas da Sociedade,
Empréstimos e Financiamentos (h) (3.414.565) - - - (3.414.565) (3.429.567)
gerenciados como capital. b. Risco de crédito: Na operação de adquirência da Cielo, seu risco
primário se resume à possibilidade de inadimplência dos emissores de cartão, os quais têm a Contas a receber com partes relacionadas (i) - 18.696 761 - 19.457 8.410
obrigação de efetuar o pagamento à Sociedade dos valores relativos às transações realizadas pelos Contas a pagar com partes relacionadas - (59.736) (171.113) (9.194.902) (9.425.751) 9.294.052
portadores dos cartões por eles emitidos, para que a Cielo possa, então, efetuar o pagamento de 31/12/2018 31/12/2017
tais valores aos estabelecimentos comerciais credenciados. Também há para a Sociedade um risco Controladas Controladas Fundos de
residual relativo a possível inadimplência dos portadores de cartão junto ao emissor em situação de
Controladores (i) diretas (ii) indiretas (iii) investimentos (iv) Total Total
“default”. Tais riscos primário e residual podem ou não existir para a Cielo, dependendo do modelo
de risco/garantia adotado pela Bandeira do cartão na sua operação junto aos emissores de cartão Receitas:
e aos credenciadores. Cada bandeira possui o seu sistema de garantias próprio, os quais Receitas de aplicações financeiras (a) 7.005 - - 123.945 130.950 39.504
encontram-se discriminados em seus regulamentos. Tendo em vista a variação do modelo de Receitas de prestação de outros serviços (c) 55.212 10.971 2.385 650 69.218 83.804
garantias e do grau de risco imputados às credenciadoras, a Sociedade avalia e gerencia tais riscos Receitas de aluguel de equipamentos de captura de transações (d) 81.680 - - - 81.680 -
conforme o modelo de cada bandeira, exigindo ou dispensando a apresentação de garantias dos
Despesas:
emissores de cartão. Ressalta-se que nos termos da Circular BACEN n° 3.682, de novembro de
2013, as bandeiras (denominadas “Instituidora do Arranjo de Pagamentos” na regulamentação Outras despesas operacionais - Comissão de afiliação (5.872) - - - (5.872) (5.978)
aplicável), submeteram seus respectivos regulamentos para apreciação do BACEN, os quais Outras despesas operacionais (e) (40.814) (3.015) (6.796) - (50.626) (66.948)
encontram-se sob análise. Dessa forma, o risco de crédito da Sociedade pode sofrer modificações, Contratos de prestação de serviços com a Servinet e Aliança (f) - (207.233) - - (207.233) (162.128)
a depender do regulamento das bandeiras a ser oportunamente aprovado e divulgado. Também há Prestação de serviços de processamento da dados (g) - (10.702) - - (10.702) (10.053)
para a Sociedade risco de perdas com chargeback nas operações de aquisição de recebíveis (ARV)
Despesas financeiras (h) (231.933) - - - (231.933) (357.810)
junto aos estabelecimentos comerciais credenciados, em especial aqueles que efetuam vendas
diferidas (com entrega futura de bens e/ou serviços). Para mitigação desse risco, a Sociedade adota
procedimentos de análise de risco e controle que impedem que o estabelecimento comercial possa
As partes relacionadas são compostas por: (i) Banco Bradesco e Banco do Brasil; (ii) Servinet, liquidação de transações realizadas com os instrumentos de pagamento dos Arranjos Elo e a licença
antecipar a totalidade dos valores disponíveis em sua agenda financeira junto à Sociedade. Em sua
Multidisplay, Braspag, Cateno e Aliança; (iii) M4Produtos; (iv) FIC, FIDC e FIDC Plus. (a) Saldos de uso das marcas Elo, em conformidade com as especificações técnicas constantes dos seus
operação a Sociedade também tem risco com Subadquirentes afiliados, à medida que estes podem
correspondentes aos valores mantidos em conta corrente e aplicações financeiras, cujo prazos, manuais. A Sociedade remunera a Elo pela sua participação como credenciadora nos Arranjos Elo,
não repassar aos seus estabelecimentos afiliados os valores recebidos da Cielo referentes às
transações de cartão. Tal risco é mitigado pelas disposições constantes do termo de adesão ao encargos e taxas de remuneração, foram realizadas em condições semelhantes às que seriam sendo que as condições e preços da referida participação são semelhantes àqueles praticados com
contrato de credenciamento ao sistema Cielo que prevê que os Subadquirentes assumem a aplicáveis a partes não relacionadas. (b) Os valores a receber de bancos emissores referem-se aos os demais credenciadores. Trava de domicílio bancário: É decorrente de contratos de prestação de
responsabilidade de repassar os valores aos seus afiliados, isentando a Cielo de qualquer montantes que devem ser liquidados pelos emissores à Sociedade decorrentes das transações serviços de trava de domicílio bancário firmados com vários bancos, cujo serviço consiste em
responsabilidade. A Sociedade também adota procedimento de análise de risco e controle que realizadas com cartões de crédito e de débito, os quais serão posteriormente pagos pela Sociedade assegurar aos bancos a trava do domicílio bancário dos estabelecimentos credenciados que venham
impedem que os Subadquirentes possam antecipar a totalidade dos valores disponíveis em sua aos estabelecimentos credenciados (c) Correspondem a serviços de prevenção a fraude e trava de a efetuar operações financeiras com eles. Essas transações com partes relacionadas são efetuadas
agenda financeira junto à Sociedade. Ademais a Sociedade pode, conforme o caso, solicitar domicílio bancário prestados pela Sociedade aos bancos acionistas, comissão sobre processamento a preços e condições semelhantes àqueles praticados com os demais bancos domicílio. Escrituração
garantias como fiança bancária para a cobertura de seu risco. A Sociedade possui direitos sujeitos de transações para as empresas M4Produtos, Multidisplay e Orizon, prestação de serviços financeiros, de ações da Sociedade: Contrato de prestação de serviços de escrituração de ações da Sociedade
a risco de crédito junto às instituições financeiras registradas nas rubricas de disponibilidades, administrativos, compras, jurídico e serviços de RH para a empresa Braspag e aquisição de recebíveis firmado com o Banco Bradesco S.A., no qual este presta serviços de escrituração de ações e de
aplicações interfinanceiras de liquidez, títulos e valores mobiliários, instrumentos financeiros da empresa Multidisplay e serviços de cobrança e liquidação para o FIDC e FIC. Essas transações agente emissor de certificados de ações de emissão da Sociedade. Serviços operacionais -
derivativos e contas a receber com bancos emissores que totalizam R$ 61.670.515. c. Risco de com partes relacionadas são efetuadas a preços e condições semelhantes àqueles praticados com Programa de emissão de ações: Contrato que consiste na prestação de serviços operacionais para
fraude: A Sociedade utiliza um sistema antifraude no monitoramento das transações efetuadas com outros bancos emissores e no mercado em geral. (d) Corresponde a serviço de locação de
cartões de crédito e de débito que aponta e identifica transações suspeitas de fraude no momento o programa de opções de ações (“stock options”) e respectivas outorgas firmado com a Bradesco S.A.
equipamentos de captura de transações à Orizon. (e) Serviços contratados com bancos acionistas, Corretora de Títulos e Valores Mobiliários. Serviços de gestão de pagamentos: O Banco do Brasil
da autorização e envia um alerta ao banco emissor do cartão para que este contate o portador do
referentes: (i) ao seguro de vida coletivo empresarial; (ii) aos seguros hospitalar e odontológico; e (iii) celebrou contrato de prestação de serviços com a Cateno para atuar na condição de Instituição de
cartão. d. Operações com instrumentos financeiros derivativos: Política de uso de derivativos:
ao contrato de previdência privada. Serviços de desenvolvimento de solução de captura móvel para a Pagamento como gestora de contas de pagamento pós-pagas e de funcionalidades de compra via
Conforme política interna, o resultado financeiro da Sociedade deve ser oriundo da geração de
caixa do seu negócio, e não de ganhos no mercado financeiro. Portanto, considera que a utilização empresa M4Produtos e serviços de pré-processamento de transações para a empresa Braspag. A débito no Arranjo de Pagamento Ourocard, enquanto as atividades de Direitos Outorgados à Cateno
de derivativos deve ser apenas para proteção de eventuais exposições que ela possa ter decorrentes Sociedade entende que as condições financeiras praticadas pelos acionistas, quanto a preços, prazos
não forem por ela exercidas. O contrato possui cláusula de remuneração de 0,01% sobre o volume
dos riscos aos quais está exposta, sem fins especulativos. A contratação de um derivativo deve ter e demais condições, foram realizadas em condições semelhantes àquelas praticadas com terceiros.
financeiro total de transações realizadas sob gestão da Contratante. Serviços de escrituração de
como contraparte um ativo ou passivo a descoberto. O critério adotado para definição do valor de (f) Prestação de serviços pelas controladas Servinet e Aliança de prospecção de credenciamento e
títulos e valores mobiliários: O contrato firmado com o Banco Bradesco S.A. consiste na prestação
referência dos instrumentos financeiros derivativos está atrelado ao valor da dívida e/ou dos ativos manutenção de contatos com estabelecimentos comerciais e estabelecimentos prestadores de
de serviços de escrituração de debêntures e banco mandatário. Serviços de gestão de títulos e
denominados em moeda estrangeira. e. Risco de taxa de câmbio: A Sociedade faz algumas serviços para aceitação de cartões de crédito e de débito, bem como outros meios de pagamento. A
valores mobiliários: O contrato firmado com o Banco Bradesco BBI S.A. consiste na prestação de
transações em moeda estrangeira, substancialmente representada por transações realizadas por remuneração prevista pelos serviços prestados é estabelecida com base nos custos incorridos pela
estrangeiros portadores de cartão de crédito em estabelecimentos localizados no Brasil. serviços de coordenação e distribuição de notas promissórias e debêntures, sendo a última, nos
Servinet e Aliança quando da prestação dos referidos serviços, acrescidos de impostos e
Adicionalmente, em 31 de agosto de 2012, a Sociedade adquiriu o controle da Me-S, por meio da termos da Instrução CVM n° 400. Serviços de gerenciamento operacional de títulos públicos e
contribuições, bem como de margem de remuneração. (g) Refere-se a serviços de processamento de
“holding” Cielo USA, ambas localizadas nos Estados Unidos da América, cujas operações são títulos privados: O contrato firmado com o Banco do Brasil S.A. tem por objeto regular a prestação
dados prestados pela M4Produtos e pela Braspag. (h) Correspondem aos saldos referentes à emissão
realizadas em sua moeda funcional, o dólar norte-americano. As exposições aos riscos de taxa de dos serviços de movimentação, custódia e liquidação financeira das operações realizadas com títulos
de Debêntures Privadas (vide nota explicativa 12) mantida pela BB Elo Cartões, empresa do
câmbio são administradas de acordo com os parâmetros estabelecidos pelas políticas aprovadas públicos registrados na SELIC e com títulos privados registrados na CETIP. Serviços de
conglomerado Banco do Brasil. (i) Corresponde, principalmente, a saldo de adiantamento para futuro
pela Sociedade. Em 31 de dezembro de 2018, a exposição ao risco da taxa de câmbio, líquida dos representação junto à CIP: O contrato firmado com o Banco do Brasil S.A. consiste na representação
aumento de capital na Aliança, realizado em setembro/18 no valor de R$ 18.114. Principais
instrumentos financeiros de proteção (estruturas de hedge), em milhares de dólares norte- do banco junto à CIP - Câmara Interbancária de Pagamentos, visando à prestação de serviços de
transações com partes relacionadas: Saldos de bancos emissores: Os valores a receber de
americanos, é como segue: liquidação das transações efetuadas com os cartões de crédito e/ou débito e prestação de serviços
bancos emissores referem-se aos montantes que devem ser liquidados pelos emissores à Sociedade
Ativo: de emissões de STR’s - Sistema de Transferência de Reservas. Outros contratos pulverizados:
Disponibilidades 2.918 decorrentes das transações realizadas com cartões de crédito e de débito, os quais serão
posteriormente pagos pela Sociedade aos estabelecimentos credenciados. Incentivos a bancos Além dos saldos registrados, a Sociedade presta serviços de processamento e licença de plataforma
Contas a receber operacionais 256
domicílio: A Sociedade detém contratos com bancos domicílio que visam incentivar os faturamentos para a Elo Serviços S.A. e mantém outros serviços contratados com os principais acionistas, a saber:
Investimentos em moeda estrangeira (176.200)
Total (173.026) de comissões e operações de aquisição de recebíveis. Nesses contratos, a Sociedade remunera os • Serviços de “cash management”. • Seguros contratados. • Serviços de plano de saúde e previdência
Passivo: bancos de acordo com a “performance” e métricas neles estabelecidas. Antecipação da agenda de complementar. • Cartão de crédito corporativo. • Serviço de pagamento a fornecedores.
Empréstimos e financiamentos no exterior - Principal, Juros e Encargos (472.252) recebíveis com bancos emissores: A Sociedade detém contratos de antecipação de valores 28. ITENS QUE NÃO AFETAM O CAIXA
Efeito tributário - Bonds 159.800 vincendos, referentes aos repasses que o banco emissor acionista deve fazer à Sociedade em razão
Total (312.452) Na elaboração das demonstrações dos fluxos de caixa da Sociedade foram incluídas no caixa líquido
das transações efetuadas pelos clientes do banco portadores dos cartões de crédito. Essas operações
Posição comprada (vendida) de dólares norte-americanos (485.478) gerado nas atividades de financiamento e de investimento apenas as transações que efetivamente
de antecipação são realizadas para a geração de capital de giro de curto prazo e os valores
Em 31 de dezembro de 2017, a exposição ao risco da taxa de câmbio, líquida dos instrumentos movimentaram o caixa da Sociedade. No quadro abaixo estão demonstradas todas as demais
depositados em conta-corrente são líquidos das taxas de antecipação, “pro rata temporis”, calculados
financeiros de proteção, em milhares de dólares norte-americanos, é como segue: movimentações dos saldos de investimentos e financiamentos que não envolveram o uso de caixa e/
com taxas de mercado que não diferem substancialmente daquelas praticadas por bancos emissores
Ativo: ou equivalentes de caixa:
que não são acionistas da Sociedade. Essas transações com partes relacionadas são efetuadas a
Caixa e equivalentes de caixa 6.991 31/12/2018 31/12/2017
preços e condições semelhantes àqueles praticados com os demais emissores de cartões de crédito
Contas a receber operacionais 845 Variação cambial sobre investimento líquido no exterior 173.956 12.994
ou de débito. Serviços de utilização da rede credenciada Cielo (“Value Added Network - VAN”):
Investimentos em moeda estrangeira (11.627) Variação cambial sobre empréstimos e financiamentos 469.865 22.983
Total (3.791) A Sociedade detém contratos de serviço com a Companhia Brasileira de Soluções e Serviços - CBSS.
Aumento de capital com utilização de reservas 1.000.000 -
Passivo: Tais serviços incluem captura, autorização e processamento de transações com cartões ALELO, bem
Dividendos mínimos e juros sobre o capital próprio propostos 875.000 1.329.255
Empréstimos e financiamentos no exterior - Principal (476.610) como o atendimento aos estabelecimentos comerciais, serviços de “back office” operacional e
Dividendos mínimos e juros sobre o capital próprio a receber
Efeito tributário “Bonds” 159.800 financeiro, prevenção à fraude, emissão de extrato e controle financeiro das transações eletrônicas
de controlada direta - 6.400
Total (316.810) resultantes dessas transações. As taxas e tarifas cobradas por essas transações com partes
Posição comprada (vendida) de dólares norte-americanos (320.601) relacionadas são efetuadas a preços e condições semelhantes àqueles praticados com os demais 29. COBERTURA DE SEGUROS
A Sociedade dispõe de operação de proteção contra oscilação de moedas, que consiste na pré-venda parceiros terceiros. Serviços de VAN e taxa de conectividade - Amex: A Sociedade detém um Em 31 de dezembro de 2018, a Sociedade mantém os seguintes contratos para cobertura de seguros:
dos dólares norte-americanos, o que reduz significativamente eventuais riscos de exposição de contrato não exclusivo de prestação de serviços de captura de transações de cartões emitidos pela Importância
oscilação da moeda. Análise de sensibilidade de moeda estrangeira: A Sociedade está exposta Bandeira Amex (VAN), com o Banco Bradesco Cartões S.A. (que incorporou o Banco BankPar S.A.) Modalidade segurada
principalmente ao dólar norte-americano. A análise de sensibilidade inclui somente itens monetários (“Banco Bradesco Cartões”), empresa do Grupo Bradesco licenciada dos direitos da bandeira Responsabilidade civil e executivos 270.000
em aberto e em moeda estrangeira e ajusta sua conversão no fim de cada período de relatório para American Express (“Amex”) no Brasil. O contrato estabelecia, até 2015, a remuneração do Banco Riscos nomeados (incêndio, vendaval e fumaça, danos elétricos,
uma mudança de 10%, 25% e 50% nas taxas de câmbio. A análise de sensibilidade inclui empréstimos Bradesco Cartões, pela Sociedade, mediante o pagamento de taxa de conectividade, referente ao equipamentos eletrônicos, roubo e alagamento e inundação) 231.332
com terceiros quando a denominação do empréstimo é realizada em moeda diferente da moeda do
acesso da Sociedade aos estabelecimentos afiliados aos sistemas de adquirência da bandeira Amex. Lucros cessantes 19.894
credor ou do devedor. Em 31 de dezembro de 2018, estimando o aumento ou a redução de 10%, 25%
A parceria com a bandeira Amex tem alto potencial de geração de valor à Sociedade na medida que Armazenagem de equipamentos de captura de transações 230.000
e 50% nas taxas de câmbio, haveria aumento ou redução no resultado e no patrimônio líquido,
complementa seu portfólio de bandeiras. A assinatura dos contratos teve a aprovação do Conselho de Transporte de equipamentos de captura de transações 2.500.000
conforme segue:
Cenário Cenário Cenário Administração, com abstenção dos legalmente impedidos por conflito de interesse. Os preços
30. EVENTO SUBSEQUENTE
provável 10% possível 25% remoto 50% cobrados pela prestação do serviço são semelhantes àqueles praticados com os demais parceiros
Resultado (i) (1.209) (3.023) (6.046) terceiros. Participação de Credenciadora nos Arranjos de Pagamento Elo: A Sociedade é Conforme fato relevante divulgado ao mercado em 04 de janeiro de 2019, após a aprovação do
Patrimônio Líquido (i) (679) (1.696) (3.393) participante dos Arranjos de Pagamento Elo, cujo instituidor é a Elo Serviços S.A. A Sociedade Conselho de Administração, a Sociedade contratou em 07 de janeiro de 2019, uma operação de
(i) Refere-se principalmente à exposição dos saldos recebíveis e a pagar em dólares norte-americanos participa dos Arranjos Elo na qualidade de Credenciadora, o que inclui a prestação de serviços de derivativo na modalidade NDF - non-deliverable foward, em caráter de proteção à variação cambial
no fim de cada período de relatório. Em 31 de dezembro de 2017, estimando o aumento ou a redução credenciamento e manutenção de estabelecimentos comerciais, a participação do processamento e sobre os bonds, orginalmente denominados em dólares norte-americanos.

DIRETORIA ESTATUTÁRIA
Paulo Rogério Caffarelli - Diretor Presidente Clovis Poggetti Junior Danilo Aleixo Caffaro
Adriano Navarini Sérgio Saraiva Castelo Branco Pontes
Renata B. de Paiva Greco Danilo Ricardo Bono Zimmermann

Maximiliano da Silva de Jesus - Contador CRC 1SP 194580/0-6

CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO

Gueitiro Matsuo Genso Aldo Luiz Mendes Marcelo Augusto Dutra Labuto Bernardo Rothe Vinícius Urias Favarão
Francisco da Costa e Silva Gilberto Mifano Marcelo de Araújo Noronha Rogério Magno Panca Francisco Terra

CONSELHO FISCAL

Adriano Meira Ricci Herculano Aníbal Alves Haroldo Reginaldo Levy Neto
Joel Antônio de Araújo Marcelo Santos Dall’Occo

PARECER DO CONSELHO FISCAL DA COMPANHIA


Aos Senhores Acionistas da Cielo S.A.
Os membros do Conselho Fiscal da Cielo S.A., no exercício de suas atribuições legais, tendo examinado o Relatório da Administração e as Demonstrações Financeiras relativas ao exercício findo em 31 de dezembro de 2018, e à vista do relatório da KPMG Auditores Independentes, apresentado sem ressalvas,
são de opinião que as citadas peças, examinadas à luz das práticas contábeis adotadas no Brasil, refletem adequadamente a situação patrimonial e financeira da Sociedade, opinando por sua aprovação pela Assembleia Geral dos Acionistas. Barueri, 24 de janeiro de 2019.

PARECERES E DECLARAÇÕES / DECLARAÇÃO DOS DIRETORES SOBRE O RELATÓRIO DOS AUDITORES INDEPENDENTES
Em observância às disposições constantes da Instrução CVM nº 480/09, a Diretoria declara que reviu, discutiu e concordou com as opiniões expressas no Relatório dos Auditores Independentes, sem ressalvas, referente ao exercício social findo em 31 de dezembro de 2018, emitido pela KPMG Auditores
Independentes.

PARECERES E DECLARAÇÕES / DECLARAÇÃO DOS DIRETORES SOBRE AS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS


Em observância às disposições constantes da Instrução CVM nº 480/09, a Diretoria declara que reviu, discutiu e concordou com as Demonstrações Contábeis Individuais e Consolidadas da Companhia referentes ao exercício social findo em 31 de dezembro de 2018.

RELATÓRIO DO COMITÊ DE AUDITORIA - EXERCÍCIO SOCIAL DE 2018


1. Do Comitê de Auditoria, suas atribuições e responsabilidades Comitê e o programa de trabalho da Auditoria Interna. Dentre as atividades realizadas durante o proposta de alteração do Código de Ética e Conduta de Fornecedores; (r) acompanhamento do
O Comitê de Auditoria (“Comitê”) da Cielo S.A. (“Companhia”) é um órgão estatutário de funcionamento exercício, cabe destacar a abordagem dos seguintes temas: (a) discussão do relatório da reporte periódico acerca das coligadas, com foco em (i) visão dos negócios; (ii) riscos identificados; e
permanente que visa assessorar o Conselho de Administração com independência em relação à Administração e Demonstrações Financeiras referentes ao período findo em 31 de dezembro de 2017 (iii) governança atual.
Diretoria-Executiva e demais profissionais da Companhia. Nos termos da versão vigente do Regimento individuais e consolidadas; (b) conhecimento e discussão do Relatório da Auditoria Independente - 2. Demonstrações Contábeis Anuais de 2018
Interno do Comitê, aprovada em 19 de junho de 2013 (“Regimento Interno”), o Comitê é composto por KPMG - referente ao período findo em 31 de dezembro de 2017; bem como das revisões das Os membros do Comitê, no exercício de suas atribuições e responsabilidades legais, conforme
03 (três) membros, com mandato unificado de 2 (dois) anos e permitida a reeleição, sendo que pelo Informações Trimestrais de 2018 e a o Relatório das demonstrações financeiras do primeiro semestre
previsto no Regimento Interno do Comitê, realizaram o exame e análise das demonstrações contábeis
menos um deles, deverá ser Conselheiro de Administração Independente e coordenador do Comitê. de 2018; (c) os cenários de cobertura dos riscos e propostas de trabalho 2018 da Auditoria Interna;
individuais e consolidadas, acompanhadas do relatório dos auditores independentes e do Relatório da
Os membros pertencentes ao quadro atual do Comitê foram eleitos pelo Conselho de Administração (d) a discussão e acompanhamento dos resultados dos trabalhos realizados pela Auditoria Interna da
em reunião realizada em 23 de maio de 2018, com mandato até a primeira reunião a ser realizada Companhia durante o ano e os indicadores do Projeto de Auditoria Contínua, conforme plano Administração relativo ao exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2018 (“Demonstrações
pelo Conselho de Administração imediatamente após a Assembleia Geral Ordinária da Companhia a aprovado pelo Comitê, bem como o sistemático acompanhamento do status das ações corretivas; (e) Contábeis Anuais de 2018”). Tendo em vista as informações prestadas pela Administração da
ser realizada para a aprovação do resultado do exercício social de 2019. De acordo com o estabelecido o acompanhamento dos resultados dos follow ups dos trabalhos da Auditoria Interna; (f) o Companhia e pela KPMG Auditores Independentes, bem como as atividades desempenhadas e
no parágrafo 1º do artigo 27 do Estatuto Social da Companhia, compete ao Comitê: (a) zelar pela acompanhamento do reporte das denúncias recebidas através do Canal de Ética, bem como status acompanhadas pelo Comitê durante o exercício de 2018, os membros do Comitê opinam, por
qualidade e integridade das demonstrações contábeis da Companhia, individuais e consolidadas; (b) dos respectivos processos de apuração; (g) o acompanhamento de ofícios de órgãos reguladores unanimidade, que as Demonstrações Contábeis Anuais de 2018 refletem adequadamente, em todos
zelar pelo cumprimento das exigências legais e regulamentares; (c) zelar pela atuação, independência recebidos pela Companhia e das respostas apresentadas; (h) o acompanhamento do status do os aspectos relevantes, as posições patrimonial e financeira da Companhia e suas controladas e
e qualidade dos trabalhos das empresas de auditoria independente e da auditoria interna; (d) discutir, trabalho de reconciliação de contas transitórias da Companhia; (i) as demonstrações financeiras do recomendam a aprovação das Demonstrações Contábeis Anuais de 2018 pelo Conselho de
recomendar e acompanhar a execução dos planos anuais de auditoria e apreciar os relatórios finais; conglomerado prudencial; (j) a proposta de contratação de auditoria externa; (l) acompanhamento das Administração da Companhia e o seu encaminhamento à Assembleia Geral Ordinária de Acionistas
(e) zelar pela qualidade e efetividade dos sistemas de controles internos e de administração de riscos movimentações das contingências e provisões; (m) discussão do Relatório de recomendações dos para deliberação, nos termos da Lei das Sociedades por Ações.
do conglomerado. As avaliações do Comitê baseiam-se nas informações prestadas pela Administração, auditores independentes sobre o sistema de controles internos, e descumprimento de dispositivos
auditoria interna, auditores independentes, responsáveis pelo gerenciamento de riscos e de controles legais e regulamentares, nos termos da Circular nº 3.467/09, e dos eventuais planos de ação para Barueri, 22 de janeiro de 2019.
internos da Companhia, bem como nas suas próprias análises decorrentes de observação direta. O resolução das questões apontadas; (n) o reporte trimestral das ações relacionadas à gestão integrada Gilberto Mifano
Comitê reúne-se trimestralmente em sessões ordinárias. No exercício de 2018, o Comitê realizou 06 de riscos; (o) acompanhamento e discussão dos principais aspectos dos Relatórios Semestrais da Coordenador do Comitê de Auditoria
(seis) sessões ordinárias e 07 (sete) sessões extraordinárias, reunindo-se com a auditoria interna, Ouvidoria da Companhia; (p) discussão e aprovação da proposta de instituição de uma política de
Alexander Alves Pires
auditores independentes e a área de controles internos, além de diretores e executivos de outras Auditoria Interna e de ajustes nas seguintes Políticas Institucionais da Companhia: (a) Gerenciamento
Membro do Comitê de Auditoria
áreas da Companhia. A cada reunião do Conselho de Administração da Companhia são relatadas as de Riscos de Crédito, Liquidez e Mercado; (b) Prevenção à Lavagem de Dinheiro e ao Financiamento
principais atividades desenvolvidas pelo Comitê no respectivo mês e, semestralmente, é feita uma ao Terrorismo; (c) Governança de Gestão de Riscos; e (d) Compliance; (e) Anticorrupção; (f) Riscos José Antonio Teixeira
abrangente apresentação ao Conselho de Administração sobre os principais temas tratados pelo Operacionais e Controles Internos; e (g) Divulgação de Ato ou Fato Relevante; (q) discussão da Membro do Comitê de Auditoria
continua
Jornal Valor --- Página 20 da edição "29/01/2019 1a CAD A" ---- Impressa por ICConceicao às 28/01/2019@20:36:04

A20 | Valor | Terça-feira, 29 de janeiro de 2019

CIELO S.A. - Companhia Aberta de Capital Autorizado - CNPJ/MF nº 01.027.058/0001-91

RELATÓRIO DOS AUDITORES INDEPENDENTES SOBRE AS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS


Aos Com base nas evidências obtidas por meio dos procedimentos acima descritos, consideramos Os responsáveis pela governança da Sociedade e suas controladas são aqueles com responsabilidade
Acionistas e ao Conselho de Administração da aceitáveis o processo de captura, processamento e liquidação das transações e as divulgações no pela supervisão do processo de elaboração das demonstrações financeiras.
Cielo S.A. contexto das demonstrações financeiras tomadas em conjunto. Responsabilidades dos auditores pela auditoria das demonstrações financeiras
Barueri - SP Avaliação do valor recuperável dos ativos intangíveis de vida útil definida Nossos objetivos são obter segurança razoável de que as demonstrações financeiras, tomadas em
Opinião Conforme descrito na nota explicativa nº 9, as demonstrações financeiras incluem valores de ativos conjunto, estão livres de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou erro, e
Examinamos as demonstrações financeiras da Cielo S.A. (“Sociedade”), que compreendem o balanço intangíveis com vida útil definida cuja realização está suportada por estimativas de rentabilidade futura emitir relatório de auditoria contendo nossa opinião. Segurança razoável é um alto nível de segurança,
patrimonial em 31 de dezembro de 2018 e as respectivas demonstrações do resultado, das mutações baseadas no plano de negócios preparados pela Administração. Devido à relevância e ao alto grau de mas não uma garantia de que a auditoria realizada de acordo com as normas brasileiras e
do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa para o semestre e exercício findos nessa data, bem como julgamento envolvido no processo de determinação das estimativas de rentabilidade futura das internacionais de auditoria sempre detectam as eventuais distorções relevantes existentes.
as correspondentes notas explicativas, incluindo o resumo das principais políticas contábeis. unidades geradoras de caixa para fins de avaliação do valor recuperável de tais ativos, que pode As distorções podem ser decorrentes de fraude ou erro e são consideradas relevantes quando,
Em nossa opinião, as demonstrações financeiras acima referidas apresentam adequadamente, em impactar o valor do investimento registrado pelo método da equivalência patrimonial nas individualmente ou em conjunto, possam influenciar, dentro de uma perspectiva razoável, as decisões
todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira da Cielo S.A. em 31 de dezembro de demonstrações financeiras, consideramos essa área como relevante para a nossa auditoria. econômicas dos usuários tomadas com base nas referidas demonstrações financeiras.
2018, o desempenho de suas operações e os seus respectivos fluxos de caixa para o semestre e Como nossa auditoria endereçou esse assunto Como parte da auditoria realizada de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria,
exercício findos nessa data, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil aplicáveis às Avaliamos o desenho e a efetividade operacional dos controles internos chave relacionados à exercemos julgamento profissional e mantemos ceticismo profissional ao longo da auditoria. Além
instituições de pagamento autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil (“Bacen”). preparação e revisão do plano de negócios, orçamento e análises para verificação de evidências de disso:
Base para opinião indícios de perda no valor recuperável dos ativos intangíveis. Adicionalmente analisamos, com o • Identificamos e avaliamos os riscos de distorção relevante nas demonstrações financeiras,
Nossa auditoria foi conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. suporte técnico de nossos especialistas em finanças corporativas, a razoabilidade e consistência dos independentemente se causada por fraude ou erro, planejamos e executamos procedimentos de
Nossas responsabilidades, em conformidade com tais normas, estão descritas na seção a seguir dados e premissas utilizados no modelo de avaliação utilizado pela Administração para teste de auditoria em resposta a tais riscos, bem como obtemos evidência de auditoria apropriada e suficiente
intitulada “Responsabilidades dos auditores pela auditoria das demonstrações financeiras”. Somos impairment, tais como taxas de crescimento, taxas de desconto, projeções de fluxos de caixa e para fundamentar nossa opinião. O risco de não detecção de distorção relevante resultante de fraude
independentes em relação à Sociedade e suas controladas, de acordo com os princípios éticos estimativas de rentabilidade, bem como efetuamos a análise da razoabilidade dos cálculos é maior do que o proveniente de erro, já que a fraude pode envolver o ato de burlar os controles
relevantes previstos no Código de Ética Profissional do Contador e nas normas profissionais emitidas matemáticos incluídos neste modelo. Os nossos procedimentos incluíram também a avaliação das internos, conluio, falsificação, omissão ou representações falsas intencionais.
pelo Conselho Federal de Contabilidade, e cumprimos com as demais responsabilidades éticas de divulgações efetuadas pela Sociedade nas demonstrações financeiras descritas na nota explicativa nº • Obtemos entendimento dos controles internos relevantes para a auditoria para planejarmos
acordo com essas normas. Acreditamos que a evidência de auditoria obtida é suficiente e apropriada 9. procedimentos de auditoria apropriados às circunstâncias, mas, não, com o objetivo de expressarmos
para fundamentar nossa opinião. Com base nas evidências obtidas por meio dos procedimentos acima descritos, consideramos opinião sobre a eficácia dos controles internos da Sociedade e suas controladas.
Principais assuntos de auditoria aceitáveis a mensuração dos ativos intangíveis de vida útil definida e as divulgações no contexto das • Avaliamos a adequação das políticas contábeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas
Principais assuntos de auditoria são aqueles que, em nosso julgamento profissional, foram os mais demonstrações financeiras tomadas em conjunto. contábeis e respectivas divulgações feitas pela administração.
Outros assuntos • Concluímos sobre a adequação do uso, pela administração, da base contábil de continuidade
significativos em nossa auditoria do exercício corrente. Esses assuntos foram tratados no contexto de
Demonstrações do valor adicionado operacional e, com base nas evidências de auditoria obtidas, se existe uma incerteza relevante em
nossa auditoria das demonstrações financeiras como um todo e na formação de nossa opinião sobre
As demonstrações do valor adicionado (DVA) referentes ao semestre e exercício findos em 31 de relação a eventos ou condições que possam levantar dúvida significativa em relação à capacidade de
essas demonstrações financeiras e, portanto, não expressamos uma opinião separada sobre esses
dezembro de 2018, elaboradas sob a responsabilidade da administração da Sociedade, e continuidade operacional da Sociedade e suas controladas. Se concluirmos que existe incerteza
assuntos.
apresentadas como informação suplementar em relação às práticas contábeis adotadas no Brasil relevante, devemos chamar atenção em nosso relatório de auditoria para as respectivas divulgações
Processo de captura, processamento e liquidação das transações
aplicáveis às instituições de pagamento autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil - Bacen, nas demonstrações financeiras ou incluir modificação em nossa opinião, se as divulgações forem
A Sociedade mantém um plano de investimentos sistêmicos contínuo com o objetivo de garantir o
foram submetidas a procedimentos de auditoria executados em conjunto com a auditoria das inadequadas. Nossas conclusões estão fundamentadas nas evidências de auditoria obtidas até a data
funcionamento e a continuidade de suas operações relacionadas à captura, processamento e
demonstrações financeiras da Sociedade. Para a formação de nossa opinião, avaliamos se essas de nosso relatório. Todavia, eventos ou condições futuras podem levar a Sociedade e suas controladas
liquidação das transações com cartões de crédito e débito e assim, por conseguinte, manter a
demonstrações estão conciliadas com as demonstrações financeiras e registros contábeis, conforme a não mais se manterem em continuidade operacional.
segurança e a confiabilidade das informações apresentadas nas demonstrações financeiras. aplicável, e se a sua forma e conteúdo estão de acordo com os critérios definidos no Pronunciamento • Avaliamos a apresentação geral, a estrutura e o conteúdo das demonstrações financeiras, inclusive
Adicionalmente, a Sociedade tem implementado um processo de monitoramento do registro e Técnico CPC 09 - Demonstração do Valor Adicionado. Em nossa opinião, essas demonstrações do as divulgações e se as demonstrações financeiras representam as correspondentes transações e os
liquidação das transações, que inclui conciliações, confronto de informações com relatórios de valor adicionado foram adequadamente elaboradas, em todos os aspectos relevantes, segundo os eventos de maneira compatível com o objetivo de apresentação adequada.
terceiros, entre outros controles internos, que suporta a integridade e precisão no registro das critérios definidos nesse Pronunciamento Técnico e são consistentes em relação às demonstrações • Obtemos evidência de auditoria apropriada e suficiente referente às informações financeiras das
transações e no reconhecimento automático das receitas operacionais e outras informações financeiras tomadas em conjunto. entidades ou atividades de negócio do grupo para expressar uma opinião sobre as demonstrações
apresentadas nas demonstrações financeiras, principalmente relacionadas às rubricas de saldos a Outras informações que acompanham as demonstrações financeiras e o relatório do auditor financeiras. Somos responsáveis pela direção, supervisão e desempenho da auditoria do grupo e,
pagar a estabelecimentos comerciais e saldos a receber de bancos emissores. Em função da alta A administração da Sociedade é responsável por essas outras informações que compreendem o consequentemente, pela opinião de auditoria.
complexidade inerente ao processo automático de captura, processamento e liquidação das Relatório da Administração. Comunicamo-nos com os responsáveis pela governança a respeito, entre outros aspectos, do alcance
transações, que entre outros é a base para o reconhecimento de receitas operacionais e que pode Nossa opinião sobre as demonstrações financeiras não abrange o Relatório da Administração e não planejado, da época da auditoria e das constatações significativas de auditoria, inclusive as eventuais
impactar o valor registrado nas demonstrações financeiras, da importância dos controles internos de expressamos qualquer forma de conclusão de auditoria sobre esse relatório. deficiências significativas nos controles internos que identificamos durante nossos trabalhos.
monitoramento e da relevância dos valores envolvidos, consideramos essa área como relevante para Em conexão com a auditoria das demonstrações financeiras, nossa responsabilidade é a de ler o Fornecemos também aos responsáveis pela governança declaração de que cumprimos com as
a nossa auditoria. Relatório da Administração e, ao fazê-lo, considerar se esse relatório está, de forma relevante, exigências éticas relevantes, incluindo os requisitos aplicáveis de independência, e comunicamos
Como nossa auditoria conduziu esse assunto inconsistente com as demonstrações financeiras ou com nosso conhecimento obtido na auditoria ou, todos os eventuais relacionamentos ou assuntos que poderiam afetar, consideravelmente, nossa
Com o suporte técnico de nossos especialistas em tecnologia, efetuamos a avaliação do desenho e de outra forma, aparenta estar distorcido de forma relevante. Se, com base no trabalho realizado, independência, incluindo, quando aplicável, as respectivas salvaguardas.
efetividade operacional dos controles gerais chave de tecnologia da informação associados com a concluirmos que há distorção relevante no Relatório da Administração, somos requeridos a comunicar Dos assuntos que foram objeto de comunicação com a Administração, determinamos aqueles que
captura, processamento e liquidação das transações com cartões de crédito e débito e contas esse fato. Não temos nada a relatar a este respeito. foram considerados como mais significativos na auditoria das demonstrações financeiras do exercício
relacionadas. Tal avaliação considera os aspectos de acesso lógico e físico, mudanças e Responsabilidades da administração e da governança pelas demonstrações financeiras corrente e que, dessa maneira, constituem os principais assuntos de auditoria. Descrevemos esses
desenvolvimento de sistemas em programas e infraestrutura, cópia e armazenamento de informações A Administração é responsável pela elaboração e adequada apresentação das demonstrações assuntos em nosso relatório de auditoria, a menos que lei ou regulamento tenha proibido divulgação
(backup), além dos controles chave automatizados relacionados aos processos de negócio definidos financeiras de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil aplicáveis às instituições de pública do assunto, ou quando, em circunstâncias extremamente raras, determinarmos que o assunto
como relevantes, executando mapeamento e avaliação de interfaces contábeis, de controles de pagamento autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil e pelos controles internos que ela não deve ser comunicado em nosso relatório porque as consequências adversas de tal comunicação
acesso, configurações de regras de negócio e cálculos automatizados. Aplicamos ainda, testes por determinou como necessários para permitir a elaboração de demonstrações financeiras livres de podem, dentro de uma perspectiva razoável, superar os benefícios da comunicação para o interesse
amostragem sobre os controles chave relacionados ao processo de registro e monitoramento dos distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou erro. público.
saldos das contas patrimoniais relacionados às transações realizadas (captura, processamento e Na elaboração das demonstrações financeiras, a Administração é responsável pela avaliação da Osasco, 28 de janeiro de 2019
liquidação das operações) e do registro da respectiva receita operacional, bem como, efetuamos, por capacidade de a Sociedade continuar operando, divulgando, quando aplicável, os assuntos
meio de amostragem, testes sobre as conciliações contábeis dos principais saldos, avaliando a relacionados com a sua continuidade operacional e o uso dessa base contábil na elaboração das
documentação suporte e a integridade dos registros efetuados. Os nossos procedimentos incluíram demonstrações financeiras, a não ser que a administração pretenda liquidar a Sociedade e suas
também a avaliação das divulgações efetuadas pela Sociedade nas demonstrações financeiras controladas ou cessar suas operações, ou não tenha nenhuma alternativa realista para evitar o KPMG Auditores Independentes João Paulo Dal Poz Alouche
descritas nas notas explicativas nº 7 e nº 13. encerramento das operações. CRC 2SP028567/O-1 F-SP Contador CRC 1SP245785/O-2

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Jornal Valor --- Página 1 da edição "29/01/2019 2a CAD B" ---- Impressa por CCassiano às 28/01/2019@22:02:50

Terça-feira, 29 de janeiro de 2019 | B1

Empresas
Definir indenização
agora é equívoco, diz
Roberto Waack, da
Fundação Renova, sobre
desastre em MG B5

Destaques Desastre ambiental Existe possibilidade de empresa adiar divulgação do balanço de 2018

Chevron compra Pasadena


A Chevron aceitou comprar a refi- Valeteráquereveragovernança
depoisdetragédiaemBrumadinho
naria de petróleo da Petrobras no
Texas (EUA), unidade com espaço
para lidar com o fluxo de “shale
oil” de suas operações em West Te-
xas, informou a agência de notí-
cias Reuters, citando fontes. Se-
gundo a agência, o acordo para LEO PINHEIRO/VALOR
comprar a refinaria em Pasadena Francisco Góes, Juliana
deve ser divulgado pela Chevron Schincariol, Rodrigo Polito e
neste trimestre. O processo de ven- André Ramalho
da da refinaria de Pasadena — cuja Do Rio
compra pela Petrobras teria causa-
do prejuízo para a estatal de mais A tragédia de Brumadinho
de meio bilhão de dólares, segun- (MG) vai impor novos desafios de
do relatório do Tribunal de Contas governança corporativa à Vale, o
da União (TCU) — foi iniciado em que pode levar a mudanças, a
fevereiro do ano passado. curto e médio prazos, nos cargos
de liderança da mineradora, tan-
Dívida da Samarco to na diretoria-executiva como
A Samarco não chegou a um acor- no conselho de administração. O
do em relação a uma reestrutura- aprimoramento da governança
ção consensual dos títulos de dívi- havia começado em 2017 e 2018,
da da empresa com vencimento quando a empresa passou por
em 2022, 2023 e 2024 e contratos uma série de mudanças: trocou o
de pré-pagamentos de exportação quadro de diretores, unificou
que juntos somam aproximada- ações na B3 e estabeleceu novas
mente US$ 3,8 bilhões. Em comu- prioridades operacionais, refor-
nicado ao mercado, a Samarco in- çando o segmento de ferrosos e
formou que não há outras nego- dando especial atenção ao ní-
ciações agendadas. As partes ne- quel, negócio que ainda repre-
gociam desde 27 de novembro. Se- senta uma aposta no futuro.
gundo a companhia, embora as Mas a área de sustentabilidade
conversas possam vir a prosseguir mostrou, mais uma vez, que a Va-
no futuro, não há certeza de que le tem um longo caminho a per-
elas vão continuar ou, caso conti- correr em termos de governança
nuem, se vão resultar em acordo. — sistema pelo qual as empresas Luciano Siani, diretor-financeiro da Vale: executivo anunciou ações da empresa para Brumadinho e região, mas não quis comentar declarações de Mourão
são dirigidas, monitoradas e in-
Negociações na GM centivadas em uma relação que bleias e cumprir os atos societários do, no Rio, mas não houve qual- questão do conselho. Já haverá Latina do Group Caliber, Dario Me-
Após várias rodadas de negocia- envolve sócios, conselho de ad- relevantes.” Pela instrução 480 da quer discussão sobre eventual mu- substituição natural de parte dos nezes, avalia que a liderança da Va-
ções, dirigentes dos sindicatos de ministração, diretoria, órgãos de Comissão de Valores Mobiliários dança na diretoria-executiva. Os conselheiros em março, com a saí- le agiu de forma adequada. Para
metalúrgicos das bases onde a Ge- fiscalização e controle e todas as (CVM), os números têm que ser esforços estão concentrados na da do atual presidente, Gueitiro ele, a direção da companhia se po-
neral Motors tem fábricas começa- demais partes interessadas. publicados até 90 dias após o en- questão humanitária. Fontes ava- Genso, que será substituído pelo sicionou de maneira correta, pe-
ram a posicionar-se publicamente Ontem os efeitos de Brumadi- cerramento do exercício social, ou liam que seria erro fazer qualquer novo presidente da Previ, José dindo desculpas. “O presidente da
em relação às propostas da mon- nho, cuja tragédia humana já era seja, em 31 de março. Se a divulga- mudança agora uma vez que a di- Maurício Coelho. A questão é se Vale colocou a organização em
tadora para alterar os contratos de evidente desde sexta-feira, dia do ção pela Vale for feita após esta da- retoria está concentrada no “teatro Brumadinho poderá acelerar ou- prol das vidas humanas. O posicio-
trabalho. Os sindicalistas de Gra- rompimento da barragem I da mi- ta, a companhia estará sujeita à de operações” de Brumadinho. tras mudanças no conselho. namento da liderança foi asserti-
vataí (RS) e de São Caetano do Sul na de Feijão, chegaram à bolsa, em multa diária, cobrada pela CVM. Fabio Schvartsman, o atual pre- Advogado da área de governan- vo.” Para outro especialista, há, po-
(SP) criticaram a lista com 21 itens, São Paulo, onde a empresa perdeu Siani anunciou quatro ações sidente-executivo da Vale, termi- ça avalia que a diligência de cada rém, um problema na governança
que inclui redução do piso sala- quase um quarto do valor de mer- por parte da Vale: início da cons- nou de renovar seu mandato por conselheiro no caso é o que estará da Vale. Para o interlocutor, pode
rial, mudanças no banco de horas cado. Há fortes indicações que a trução de uma membrana coleto- mais dois anos e, na avaliação de em jogo. “Depois da Samarco, os ser o momento de rever se a em-
e abertura para terceirização em Vale vai adiar a divulgação do ba- ra de rejeitos no rio Paraopeba fontes, qualquer discussão sobre parâmetros de gestão de risco de- presa tem as pessoas certas no con-
todos os setores. Ontem a empresa lanço financeiro do quarto trimes- próxima a Pará de Minas (MG); eventual saída do executivo vai de- vem ter subido muito. Houve fa- selho e na sua administração.
reuniu fabricantes de peças. tre de 2018 previsto para ser divul- manutenção do pagamento de pender dos acionistas e dele pró- lhas na gestão e ainda não se sabe o Outro especialista disse que ne-
gado no dia 13 de fevereiro, apu- royalties de mineração a Brumadi- prio. A Vale tem um processo insti- porquê”, afirmou. Além das inves- nhum conselheiro está preparado
Fatia da Pharol na Oi rou o Valor. Em coletiva, o diretor- nho; contratação do hospital Al- tucionalizado de seleção de execu- tigações na justiça, os administra- para discutir sistemas ligados à
Acionista da Oi, a Pharol (ex-Por- executivo de finanças da Vale, Lu- bert Einstein para dar assistência tivos, via “head hunter”, e uma das dores da Vale também podem res- mineração e a tendência é que
tugal Telecom) informou ontem ciano Siani, disse que preocupa- às famílias e doação de R$ 100 mil perguntas que se faz hoje é quem ponder a processos na Comissão acreditem nos executivos. O perfil
que subscreveu 127,54 milhões de ções com possíveis provisões e a cada família que perdeu um pa- aceitaria ocupar o lugar de Sch- de Valores Mobiliários (CVM), que da maioria dos conselhos de admi-
novas ações da operadora brasilei- adiamento do balanço do quarto rente ou cujo ente está desapareci- vartsman? Fontes próximas da abriu duas investigações. Uma de- nistração no Brasil é financeiro ou
ra de telefonia como resultado de trimestre são questões secundá- do. Siani não quis comentar a de- empresa acreditam que seria ra- las foi aberta para analisar a atua- formação em direito. “Os conse-
sua participação no aumento de rias neste momento. claração do presidente da Repúbli- zoável esperar a definição de um ção da Vale do ponto de vista de di- lhos vão ficar nas mãos dos execu-
capital da companhia, concluído “As ações caíram e subiram. Isso ca em exercício, Hamilton Mou- plano de ação para Brumadinho vulgação de informações ao mer- tivos. Eles não têm capacidade téc-
na semana passada. A Pharol pas- é completamente secundário nes- rão, de que o gabinete de crise do por parte da Vale para só depois cado e a outra avalia a divulgação nica de discutir de igual para igual
sa a deter 5,51% do capital social te momento. Com relação à mu- governo estuda a possibilidade de decidir sobre a situação de Sch- de “notícias, fatos relevantes e co- com consultorias. Antecipar saídas
da operadora como resultado da dança da data do balanço, é uma a diretoria da Vale ser afastada de vartsman e dos demais diretores. municados”. Neste caso, costuma seria prematuro. Qualquer conse-
subscrição de novas ações e, tam- matéria técnica. Não é o foco nesse suas funções nas investigações so- Mas, ao mesmo tempo, os con- se analisar a conduta e deveres fi- lheiro que chegar ali vai se ver
bém, do acordo que pôs fim à dis- momento. De acordo com a lei das bre o desastre de Brumadinho. selheiros deverão ter que enfrentar duciários dos administradores. diante da mesma situação”, disse.
puta judicial e arbitral com a Oi. S.A., a companhia tem até o dia 30 Ontem o conselho de adminis- a discussão sobre a diretoria a cur- Especialista em reputação de
Pelo compromisso, a Pharol rece- de abril para realizar as assem- tração da Vale passou o dia reuni- to prazo, disse fonte. Existe ainda a empresas, o diretor para América Ver mais nas páginas B2, B4, B5 e C1
beu € 25 milhões da Oi, que foram

Perdas da mineradora atingem fundos de pensão


usados na subscrição de 85,7 2 mi-
lhões de novas ações. Outros 41,82
milhões de papéis foram subscri-
tos com recursos próprios. Segun-
do apurou o Valor, esse montante Juliana Schincariol e
de recursos próprios aportado pe-
los portugueses foi de € 11 mi-
Francisco Góes
Do Rio
Composição acionária
Bloco de controle da Vale foi extinto no fim de 2017
lhões, totalizando € 36 milhões in-
vestidos na capitalização da Oi pe- As perdas bilionárias da Vale Acionista Total de Ações (%) Participa de acordo Composição da Litel Participações S.A.
la antiga Portugal Telecom. em um único dia, ontem, acerta- de acionistas Total de ações, em %
ram em cheio os fundos de pen-
Serviço de jogos da Apple são, e levantaram dúvidas sobre a Litel Participações S.A. 19,14 Sim 80,622 11,502
A Apple está desenvolvendo novo viabilidade de venda da participa- BNDES Part. S.A. 7,597 Sim BB Carteira Carteira Ativa
serviço de assinatura para jogos, ção das fundações na mineradora, Ativa (Previ) II FIA (Funcef)
Bradespar S.A. 6,301 Sim
informou ontem o site americano em 2019. A Litel é um veículo de
Cheddar, citando cinco fontes investimento que reúne a Previ BlackRock, Inc. 5,982 Não 6,938
próximas do assunto. O serviço se- (fundo de pensão dos funcioná- Mitsui & Co., Ltd 5,419 Sim Petros
melhante à Netflix permitirá que rios do Banco do Brasil), Petros Litela Participações S.A. 1,836 Não
os clientes tenham acesso a um ca- (Petrobras), Funcef (Caixa Econô-
mica Federal) e Funcesp (empre- Ações Tesouraria 1,647 Não
tálogo de jogos mediante uma as-
sinatura. A Microsoft tem um ser- sas elétricas do Estado de São Pau- Governo Federal* 0,001 Não 0,938
Singular FIA
viço semelhante, batizado de Ga- lo). Somente ontem, o recuo das Outros 52,077 Não (Funcesp)
me Pass. Ainda não há informa- ações da mineradora levou a per-
ções sobre o valor da assinatura ou das de cerca de R$ 16 bilhões na Fonte: CVM. *O governo federal detém 12 ações preferenciais classe especial

os títulos que serão oferecidos. As Litel, cujo valor de mercado era de


conversas com os estúdios que de- R$ 65,3 bilhões, na sexta, e caiu lhões, valor que caiu ontem para em 2018 no Plano 1, de benefí- promete a liquidez, afirmou o fun- da possa ocorrer neste ano. Há
senvolvem jogos teriam começa- para R$ 49,3 bilhões ontem. R$ 39,7 bilhões. A fatia do fundo cio definido, onde concentra a do. Procuradas, Funcef e Funcesp analistas que veem que a produ-
do no segundo semestre de 2018, O valor dessa perda é aproxi- de pensão na Litel é de 80,6%. participação. não comentaram. ção da Vale não foi comprometi-
segundo o Cheddar. A Apple não mado pois considera só as oscila- Na última divulgação de re- Procurada, a Previ disse que ain- Em dezembro, o diretor de in- da com o acidente e os papéis
se manifestou sobre o assunto. As ções em bolsa da Vale, no pregão sultados da Previ, a fatia da Vale da é cedo para falar em desdobra- vestimentos da Previ, Marcus Ma- têm potencial de alta, além de es-
informações são da Dow Jones. de ontem, e não leva em conta as era avaliada em mais de R$ 45 mentos financeiros e que não tem dureira, disse ao Valor que a fun- tarem longe do seu ponto mais
diferentes formas de cálculo de bilhões e representava 50,65% “qualquer urgência” de venda da dação avaliava fazer uma venda baixo. Porém, pesam as incerte-
cada fundo de pensão — valor da carteira de renda variável e sua posição em Vale. “Temos um de parte de sua fatia na Vale em zas sobre o futuro da mineração
econômico ou valor de mercado 25,14% do patrimônio do fundo. colchão de liquidez que nos dá 2019. A proposta era distribuir as e o desempenho das ações da Va-
Índice —, nem os aspectos tributários. Se Até agosto, a avaliação de Litel conforto e que nos permite aguar- ações para os acionistas da Litel le ao longo dos meses, compro-
a Previ contabilizasse a participa- era feita anualmente pelo valor dar o desenrolar dos fatos.” Na Pe- para que cada um adotasse estra- metendo uma possível venda.
Indústria B2 e B4 ção ao sabor das altas e baixas econômico e, em setembro, pas- tros, a participação em Vale corres- tégia individual, sem prejuízo de Outro acionista relevante da
Movimento falimentar B4 diárias, apenas ontem as perdas sou a ser mensal, determinada a ponde a cerca de R$ 4 bilhões e a operação conjunta. Nos bastido- mineradora, a Bradespar perdeu
Infraestrutura B5
em bolsa seriam de quase R$ 13 partir de uma média ponderada concentração na mineradora está res, após o rompimento da barra- ontem R$ 2,9 bilhões de valor de
Tendências&Consumo B6
Serviços&Tecnologia B7
bilhões. Na sexta, o valor de mer- das cotações do trimestre ante- dentro dos parâmetros de risco. A gem em Brumadinho, alguns mercado após a queda de Vale. As
Commodities B8 cado da participação da Previ na rior. A mudança contribuiu para suspensão dos dividendos anun- fundos de pensão defendem que ações ONs de Bradespar caíram
Agronegócios B10 Vale, via Litel, era de R$ 52,6 bi- que a Previ registrasse superávit ciada pela companhia não com- a operação de venda de Vale ain- ontem 25,16% e as PNs, 24,49%.
Jornal Valor --- Página 2 da edição "29/01/2019 2a CAD B" ---- Impressa por CCassiano às 28/01/2019@22:17:30

B2 | Valor | Terça-feira, 29 de janeiro de 2019

Empresas | Indústria
Desastre ambiental Articulador político do governo
VALTER CAMPANATO/AGÊNCIA BRASIL

retirou dispositivos que aumentavam a fiscalização

Quintão atuou a favor


do setor na criação da
agência de mineração
Fábio Pupo e Raphael Di Cunto ção de laudos, pareceres ou rela- empreendimentos minerários,
De Brasília tórios que demonstrem o cum- objetivando um aproveitamento
primento dos requisitos e das racional das jazidas e sua segu-
Ligado a empresas de minera- exigências para mineração, “in- rança técnica operacional”.
ção, o articulador político do go- clusive quanto a segurança e a es- Dois anos após o rompimento
verno Bolsonaro no Senado, Leo- tabilidade de barragens de mine- da barragem da Samarco em Ma-
nardo Quintão (MDB), retirou da ração”, desapareceu da MP. riana (MG), a MP teve removidas
medida provisória (MP) que Segundo parlamentares que todas as citações à fiscalização
criou a Agência Nacional de Mi- participaram da comissão, esse dessas construções.
neração (ANM) dois dispositivos ponto, que permitiria a ANM Na comissão, segundo dois in-
que aumentariam a fiscalização “terceirizar” a elaboração de lau- tegrantes, os debates ficaram
de barragens de rejeitos, como a dos, foi combatido por servido- centrados na criação da taxa de
que rompeu em Brumadinho res do DNPM, que temiam um fiscalização, alvo de pressão das
(MG) na sexta-feira, causando 65 maior sucateamento do órgão. mineradoras e que acabou rejei-
mortes até a noite de ontem. Em outro ponto da MP, Quintão tada pelo plenário da Câmara, e
O governo propôs na época deixou claro que “todas as análi- nas carreiras dos funcionários
que o novo órgão pudesse cre- ses técnicas necessárias deverão do DNPM, com forte mobiliza-
denciar empresas e técnicos a ser realizadas pela ANM”. ção dos servidores no ano ante-
emitirem laudos sobre a seguran- rior à eleição. As modificações
ça e estabilidade das barragens, nos dispositivos sobre fiscaliza-
como forma de contornar a falta
As modificações ção de barragens – que conti- Leonardo Quintão (MDB/MG) não se reelegeu e passará a atuar a partir de fevereiro como secretário especial da Casa Civil
de pessoal e verbas para fiscaliza- nos dispositivos nuam sob a alçada da ANM –
ção, e a criação de uma taxa que sobre fiscalização de passaram despercebidas. por meio de um sistema online. nalmente apresenta as justifica- lado por reportagem da “BBC”.
financiaria as atividades da agên- barragens passaram Atualmente, a ANM fica como Não existem regras específicas tivas para as mudanças, não cita Quando se reelegeu em 2014, o
cia e que teria, entre suas atribui- responsável por fiscalizar as bar- para a fiscalização pelo poder esses pontos. Quintão afirmou emedebista recebeu R$ 1,8 milhão
ções, custear vistorias técnicas
despercebidas ragens de mineração graças a ou- público, como a periodicidade ontem, em nota da assessoria da de mineradoras como doações de-
presenciais nos diques. tra lei, a 12.334 (de 2010), que es- das visitas — o que faz com que o Casa Civil, que um dos trechos claradas de campanha. Em 2018,
Quintão é deputado federal A MP criaria a taxa de fiscali- tabelece que a função deve ficar a comportamento da ANM seja suprimidos liberava a terceiriza- com o financiamento empresarial
por Minas Gerais, mas não foi re- zação das atividades minerais cargo da “entidade outorgante “passivo”. “Praticamente não tem ção da fiscalização de barragens proibido, há pelo menos duas pes-
eleito e passará a atuar a partir de (TFAM) e estabelecia, de forma de direitos minerários”. O objeti- fiscalização”, disse ele. e que preservou a competência soas físicas ligadas ao setor entre
fevereiro como secretário espe- explícita, que o dinheiro seria vo do governo para criar a agên- A última vez que a barragem exclusiva dos servidores da ANM seus doadores: o irmão dele, Ro-
cial da Casa Civil para o Senado, usado para “vistorias técnicas cia era dar mais poder jurídico ao da Vale rompida em Brumadi- para essa função. “Não foi retira- drigo Quintão, sócio de uma mine-
responsável por negociar os pro- presenciais em empreendimen- regulador do setor diante de crí- nho foi visitada pelos técnicos do da a possibilidade de fiscalização radora, que contribuiu com
jetos e demandas do governo tos minerários, inclusive para ticas à atuação da DNPM (cuja governo foi em 2016, informa- da segurança e estabilidade de R$ 49,5 mil; e o empresário minei-
com os senadores. Ele foi o rela- garantir o aproveitamento ra- atuação na fiscalização chegou a ram servidores da ANM. Desde barragens, apenas garantido que ro João Paulo Santos Cavalcanti,
tor da MP que substituiu o hoje cional das jazidas, a segurança ser chamada de “débil” pelo Tri- então, a Vale é quem fornecia as ela ficasse nas mãos de quem tem dono da GSM Mineração e do Gru-
extinto Departamento Nacional técnico-operacional das minas e bunal de Contas da União). Na declarações de segurança à agên- competência para isso”, disse. po Semil, que deu R$ 15 mil.
de Produção Mineral (DNPM) pe- de barragens e o fechamento prática, no entanto, a fiscalização cia. Em 2018, a empresa afirmou Quintão é conhecido no Con- O parlamentar foi alvo de re-
la ANM e retirou esses dois arti- adequado das minas”, entre ou- da ANM abre brechas para uma pelo menos três vezes à ANM que gresso pela proximidade com as presentações na Câmara e no Su-
gos sem maiores explicações ao tras funções, como apuração de livre atuação das empresas. a barragem era estável. mineradoras. A relação cresceu premo Tribunal Federal (STF) para
apresentar o parecer sobre o pro- ilícitos e aplicação de sanções. O geólogo Jehovah Nogueira O deputado Nilto Tatto (PT- quando ele relatou o que seria o que fosse afastado da relatoria do
jeto, aprovado pela comissão es- O relator retirou as referên- Júnior, que trabalha há mais de SP), que atuou na comissão da novo Código de Mineração no pri- Código de Mineração por causa
pecial no fim de 2017. cias a fiscalização das barragens 40 anos em barragens e hoje faz MP, diz que nenhum departa- meiro governo Dilma. Uma das dessa proximidade, mas nenhu-
A autorização para que a futu- e fechamento de minas. O proje- consultoria a mineradoras, diz mento regional da ANN tem versões do texto foi elaborada no ma prosperou. Ele sempre alegou
ra agência pudesse credenciar to passou a definir que o dinhei- que quem fornece as informa- funcionários suficientes. “O défi- computador de um escritório de que sua atividade parlamentar
pessoas físicas ou jurídicas, pú- ro seria usado, genericamente, ções sobre a estabilidade das bar- cit é generalizado”, afirmou. advocacia que trabalha para gran- não se pautava por essas relações
blicas ou privadas, para expedi- “em fiscalizações presenciais em ragens são as próprias empresas O parecer da MP, que tradicio- des mineradoras, conforme reve- e que atuava de forma isenta.

Mortos chegam a 65, e equipamento Mourão recua sobre


afastar diretoria da Vale
israelense ainda não pode ser usado Andrea Jubé e Carla Araújo
De Brasília
rão ponderou que precisa se in-
teirar melhor do assunto.
Maria Luíza Filgueiras têm ligação com alguém que da região, que estão atrapalhan- sacar o dinheiro sem precisar se- No final da manhã, o presi-
De Brumadinho (MG) mora na cidade”, disse o prefeito do os sobrevoos de resgate. guir o calendário do programa. O presidente da República em dente em exercício havia feito
Avimar de Melo, conhecido co- O grupo da Força de Israel, for- O pagamento do Bolsa Família exercício, general Hamilton outra afirmação na saída do ga-
Subiu para 65, ontem à noite, o mo Nenén da Asa. mado por 136 militares, se soma- em todo o país teve início no dia Mourão, disse ontem no início da binete da vice-presidência: “essa
número de mortos em Brumadi- Brumadinho tem menos de 40 rá aos 180 bombeiros no resgate 18 e segue até dia 31. Em feverei- noite que a decisão sobre even- questão [do afastamento da di-
nho em decorrência do rompi- mil habitantes e alta dependên- de eventuais sobreviventes e cor- ro, o repasse começa no dia 15 e tual afastamento da diretoria da retoria] está sendo estudada pe-
mento da barragem de rejeitos cia da atividade minerária. “Aca- pos. A tecnologia de Israel para segue até dia 28. De acordo com a Vale enquanto durarem as inves- lo grupo de crise, vamos aguar-
da Vale. De acordo com o gover- bou com a nossa cidade”, diz Me- identificar corpos soterrados em pasta, no município mineiro, tigações sobre o rompimento da dar quais as linhas de ação que o
no de Minas, 31 corpos já foram lo. O município vive da minera- cerca de cinco metros começará a 1.506 famílias recebem o benefí- barragem do Córrego do Feijão, grupo está levantando”.
identificados. A contagem de de- ção. Segundo o prefeito, quase ser aplicada especialmente na cio, totalizando R$ 272,9 mil re- em Brumadinho (MG), é assunto O presidente em exercício res-
saparecidos estava em 279 pes- 65% da arrecadação advém da área do refeitório, onde havia um passados mensalmente. O gover- do conselho de administração da saltou que a punição tem que
soas. Outras 386 foram encontra- Compensação Financeira pela número de relevante de funcio- no federal também prorrogou, empresa. Mais cedo, Mourão ha- doer no bolso, e lembrou as
das, incluindo os 65 mortos. Exploração de Recursos Minerais nários na hora do acidente. por 60 dias, o prazo para as famí- via declarado que o assunto era multas que já foram aplicadas à
Em toda casa de Brumadinho, (Cfem) e isso é basicamente da Os equipamentos de Israel ain- lias atualizarem seus dados junto “estudado” pelo gabinete de crise empresa. “Se houve imperícia,
há um parente, um vizinho, um co- Vale na cidade. da não se mostraram efetivos. A à administração municipal do constituído pelo governo para imprudência ou negligência por
nhecido desaparecido. Na maioria Quem sobreviveu à tragédia tecnologia para encontrar cor- programa. traçar a linha de ação relativa ao parte de alguém dentro da em-
delas, há mais de uma pessoa nessa que passou na porta de casa jun- pos soterrados, com identifica- A Caixa também anunciou me- desastre e ao apoio às vítimas. presa, essa pessoa tem que res-
situação. “Quatro sobrinhos, todos ta os cacos. Na região do bairro ção de sinais de celulares, foi tes- didas em apoio à população de Ontem, Mourão também ponder criminalmente porque,
jovens, na casa dos 30 anos, eram Parque das Cachoeiras, três casas tada ontem, mas não foi utiliza- Brumadinho. Segundo o banco, adiantou que a pauta da reunião afinal de contas, quantas vidas
funcionários da Vale. Na minha viraram uma. A casa do taxista da. “Os equipamentos israelen- para os clientes do município, será do conselho de ministros hoje se- foram perdidas nisso daí”, com-
rua, tem mais de dez pessoas que Romeu Simões, de 69 anos, foi ar- ses oferecem recursos positivos concedida pausa especial de paga- rá a revisão das regras da política pletou. O Ibama aplicou o valor
eu conheço que sumiram”, diz o rastada por mais de 300 metros. mas são necessárias adaptações”, mento até 90 dias nas operações nacional de segurança de barra- máximo da multa previsto em
aposentado Antônio Sousa. “Tem pedaço de três casas aqui”, disse o tenente Aihara. de Crédito Pessoal e Crédito Direto gens. A pauta original era discu- lei, de R$ 250 milhões.
O verbo no passado para falar diz ele, em cima de uma pilha de O comandante da Unidade de ao Consumidor (CDC), além de até tir o modelo de governança com Mourão ressaltou que a prio-
dos parentes se tornou mais co- destroços que soma geladeira, Resgate Nacional de Israel, gene- 60 dias de carência para a primeira representantes do Tribunal de ridade, agora, é “tentar resgatar
mum na cidade no quarto dia de cama, telhados e muita lama. “Eu ral Golan Vach, disse que os “es- parcela em novos contratos. Contas da União. todos os corpos”. E lamentou
buscas. Além de uma interrup- tinha piscina”, diz ele, sobre a ca- forços serão na busca de quem Para as empresas da região, o “Tem que reunir o conselho de que, infelizmente, “cada dia que
ção de quase 20 horas nas buscas sa que levou um vida para cons- ainda pode estar vivo”. banco concederá pausa de até administração”, afirmou Mou- passa é menos provável” que se
no fim de semana, não foi encon- truir. “Mas graças a Deus não ti- Há dois dias não são encontra- três meses para pagamento das rão, sobre a discussão do even- encontre alguém com vida. “Mas
trado nenhum novo sobreviven- nha ninguém em casa.” dos sobreviventes na área. Duran- parcelas das operações de crédi- tual afastamento da diretoria da a gente sempre tem essa espe-
te nos últimos dois dias. Na se- Parentes de desaparecidos te a tarde, familiares procuraram to e isenção de cesta de serviços Vale. “A ideia seria fazer por meio rança”, ressalvou o presidente da
gunda-feira, o número de mor- passaram o dia ontem questio- os militares dizendo que haviam também pelo período de três me- do conselho, mas o presidente República em exercício.
tos subiu para 65 e continuam nando o comitê de operações e conseguido ligar para o celular ses para correntistas. No crédito [Jair Bolsonaro] está fora, ele tem O gabinete de crise reuniu-se
desaparecidas 279 pessoas. procurando os jornalistas na ba- de vítimas. “No acidente, quando habitacional, haverá pausa de até que decidir isso”, completou. ontem no Palácio do Planalto em
As buscas por sobreviventes se de cobertura para pedir infor- a pessoa é impactada, o celular 90 dias nas prestações. Como o governo detém uma duas sessões — manhã e tarde.
continuam, mas as característi- mações atualizadas sobre nomes pode ser lançado para longe”, dis- A Vara do Trabalho de Betim de- ação “golden share” da empresa Participaram das reuniões os mi-
cas da área tornam mais difícil de vítimas. O chefe da Defesa Ci- se. “Ter sinal do telefone não sig- feriu na madrugada de ontem o — que confere direitos a vetos — nistros Fernando Azevedo e Silva
encontrar vítimas vivas a cada vil, Flávio Godinho, explicou que nifica que a pessoa está viva.” pedido formulado pelo Ministério poderia convocar a reunião do (Defesa), Gustavo Bebianno (Se-
hora que passa, segundo o Corpo a dificuldade de integração de “Ainda não conseguimos aces- Público do Trabalho em Minas Ge- conselho para discutir o tema, cretaria-Geral), Bento Costa Lima
de Bombeiros. listas de nomes é um cuidado so ao refeitório porque é grande rais em ação cautelar, informa o mas Mourão ponderou que é (Minas e Energia), Onyx Lorenzo-
“A chance [de haver sobrevi- com as famílias das vítimas. a possibilidade de ele ter se des- MPT em seu site. A decisão autoriza preciso esperar o retorno de Bol- ni (Casa Civil), general Carlos Al-
ventes] é muito pequena pelo ti- “Esta tarde demos assistência a locado e termos que ampliar o bloqueio de R$ 800 milhões nas sonaro. Questionado pelos jor- berto Santos Cruz (Secretaria de
po de acidente e da área. Quando famílias que estavam ansiosas de muito o perímetro para busca de contas da Vale, para assegurar as nalistas se o governo vai usar a Governo) e Gustavo Canuto (De-
há um desabamento, por exem- informação, tivemos reunião, e a corpos”, disse o tenente Aihara. indenizações necessárias. “golden share” para tratar do senvolvimento Regional). Mourão
plo, ficam bolsões de ar; aqui Vale disponibilizou um ônibus O Ministério da Cidadania in- A tragédia de Brumadinho ocorrido em Brumadinho, Mou- não participou das reuniões.
não”, disse Pedro Aihara, tenente para levar às famílias ao IML”, dis- formou algumas medidas emer- acontece apenas três anos depois
do Corpo de Bombeiros. se Godinho. genciais para ajudar a população da tragédia de Mariana, sob res-
A Vale tem quase mil funcio- O coronel ressaltou que não há de Brumadinho. Entre as ações, es- ponsabilidade da Samarco, em-
nários na cidade, segundo a pre- nenhum site oficial para ajuda fi- tá a antecipação do pagamento da presa da Vale e da BHP. Brumadi-
feitura, que se revezam em três nanceira e disse que as doações já Bolsa Família para os beneficiários nho fica a apenas 90 quilômetros
turnos. “Todos que foram víti- são suficientes. Os oficiais tam- que moram no município. Com a de Mariana. (Colaboraram Carla
mas, que sobreviveram ou não, bém pediram a saída de drones medida, os beneficiários poderão Araújo e Andrea Jubé, de Brasília)
Jornal Valor --- Página 3 da edição "29/01/2019 1a CAD B" ---- Impressa por ivsilva às 28/01/2019@20:24:38

Terça-feira, 29 de janeiro de 2019 | Valor | B3

N .

USD 4.350.000.000
USD 2.000.000.000 BRL 1.250.000.000 USD 750.000.000 USD 9.200.000.000 5 yrs Revolving Credit Facility
Notes due 2029 Securitization PerpNC5 AT1 Notes Global Debt Advisor

Joint-Bookrunner &
Joint-Bookrunner Sole Structuring / Placement Joint-Bookrunner Joint-Bookrunner Mandated Lead Arranger
Janeiro 2018 Fevereiro 2018 Março 2018 Março 2018 Março 2018

BRL 480.000.000
Projeto Apodi Energia Solar:
Estruturação de financiamento BRL 1.200.000.000 BRL 1.500.000.000 USD 1.050.000.000
Notas de crédito de
de longo prazo com recursos do 5 yrs Debentures – COELBA Debêntures - Atacadão 5 yrs Revolving Credit Facility
exportação
BNB e estruturação de Fiança
Completion
Sole Financial Advisor & Joint Bookrunner &
Coordenador Sole Lender Coordenador Joint Lead Arranger
L/C Provider
Março 2018 Abril 2018 Abril 2018 Abril 2018 Maio 2018

BRL 517.000.000
Aeroporto Salvador: Estruturação
USD 500.000.000 USD 200.000.000
BRL 300.574.000 de financiamento de longo
BRL 650.000.000 5 yrs Revolving Credit Facility 5 yrs Revolving Credit Facility
Certificados Recebíveis prazo com recursos do BNB
Securitization do Agronegócio e estruturação de Fiança
Completion
Sole Financial Advisor & Joint Lead Arranger & Joint Lead Arranger &
Sole Structuring / Placement Coordenador L/C Provider Mandated Lead Arranger Mandated Lead Arranger
Maio 2018 Junho 2018 Julho 2018 Agosto 2018 Agosto 2018

BRL 333.000.000
USD 125.000.000 Projeto Delta 5/6 Energia USD 130.000.000 USD 1.000.000.000 BRL 1.100.000.000
7 yrs Export Eólica: Estruturação de Sr Term Loan Notes due 2029 BRL - Financing
Prepayment Facility financiamento de longo prazo
com recursos do BNB

Sole Lender Sole Financial Advisor Sole Lender Joint Global Coordinator Sole Lender
Agosto 2018 Agosto 2018 Agosto 2018 Setembro 2018 Novembro 2018

USD 500.000.000 BRL 250.000.000 Formação de uma JV BRL 775.000.000


USD 170.000.000 Projeto Dracena Solar entre Petrobras America e Senior Secured Credit Facility
Garantias Financeiras Reopening of the
5 yrs Debentures Murphy para ativos de E&P
Notes due 2047 no Golfo do México

Senior Mandated
Issuing Bank Joint Global Coordinator Bookrunner Lead Arranger
Novembro 2018 Novembro 2018 Dezembro 2018 Dezembro 2018 Dezembro 2018

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O banco
para um mundo
em mudança

Este material tem caráter meramente informativo e não constitui um compromisso, contrato, garantia ou oferta firme de parte do Banco BNP Paribas S.A. (“BNP Paribas”) com relação a qualquer
operação financeira ou serviço. BNP Paribas é uma instituição financeira devidamente constituída no Brasil autorizada e registrada no Banco Central do Brasil e na Comissão de Valores Mobiliários.
Jornal Valor --- Página 4 da edição "29/01/2019 1a CAD B" ---- Impressa por ivsilva às 28/01/2019@21:00:12

B4 | Valor | Terça-feira, 29 de janeiro de 2019

Empresas | Indústria
Desastre ambiental Alto estoque chinês deve ajudar a equilibrar o mercado no curto prazo Tüv Süd fez
Minério sobe após acidente da Vale inspeção em
julho de 2018
Rodrigo Rocha na Austrália, a oferta e a deman- mente maior de qualidade, com acarretar numa queda de dispo- dora britânica, a projeção para
De São Paulo da terão de ser reequilibradas. a unidade de beneficiamento de nibilidade do principal “blend” 2019 é de produção entre 18 mi- Tobias Buck e Neil Hume
A mina Córrego de Feijão, que Feijão produzindo concentrado da Vale, uma vez que o produto é lhões a 20 milhões de toneladas. Financial Times, de Berlim e Londres
O preço do minério de ferro sen- utilizava a barragem rompida, faz de 68% para uso como matéria- misturado com os finos vindos Com a expansão para a Fase 3, a
tiu impacto imediato do rompi- parte do complexo de Paraopebas, prima de pelotas. O produto do das unidades produtivas de Ca- produção de Minas-Rio deve che- O rompimento da barragem da
mento da Barragem I da mina Cór- no Sistema Sul da Vale. De uma complexo é voltado tanto para o rajás, e depois comercializado no gar a 26,5 milhões de toneladas. Vale no Brasil colocou em foco um
rego do Fejião da Vale. O mercado produção total de 27,3 milhões de mercado doméstico quanto o mercado chinês. O produto com “Se for apenas Feijão onde as pa- grande, mas pouco conhecido
à vista do porto chinês de Qingdao toneladas por ano de Paraopebas marítimo, saindo pelos portos de alto teor de sílica, porém, pode- radas de produção serão necessá- grupo de testes e certificações ale-
atingiu o maior patamar desde (cerca de 7% do total da Vale), as es- Tubarão, no Espírito Santo, e ria encontrar um substituto no rias, esperamos que a perda de 7 mão que inspecionou a estrutura
março de 2018, com a commodity timativas para Feijão variam entre Guaíba, no Rio de Janeiro. minério fornecido pela CSN. milhões de tonelada por ano não no ano passado. A Tüv Süd infor-
subindo 3,49% ontem, a US$ 78,18 7 milhões e 8,5 milhões de tonela- Dos produtos da mina parali- Em volume, um possível fecha- tenha um impacto enorme no pre- mou que realizou uma “avaliação
a tonelada, segundo a “Metal Bul- das por ano. Ao todo são cinco mi- sada, o mercado espera possíveis mento temporário de Paraopeba ço do minério de ferro (já que re- periódica” da barragem em junho
letin”. Os contratos futuros para nas em Paraopeba (Córrego de Fei- interrupções no fornecimento não deve resultar em um grande presenta apenas aproximadamen- do ano passado e uma “inspeção
maio subiram 2,8% em Dalian. jão, Jangada, Mar Azul e Capão Xa- dos finos de minério (“sinter fe- impacto nas vendas do minério te 0,3% do mercado global)”, afir- de rotina” em setembro.
O alto nível de estoque de mi- vier em operação e Mutuca, desati- ed”) padrão e com altor teor de de ferro brasileiro para o exte- mam os analistas do Bernstein. “Por causa da investigação em
nério de ferro nos portos chine- vada) e duas unidades de benefi- sílica. De acordo com a “Metal rior, uma vez que as operações da O banco também fala de uma curso, não podemos fornecer
ses e as cargas em alto mar rumo ciamento do minério. Bulletin”, se apenas os finos de Anglo American, que ficaram possível reação perversa à tragé- mais nenhuma informação…
ao país asiático devem sustentar Em relatório, o banco Berns- minério padrão forem afetados, boa parte de 2018 paralisadas dia. A queda na produção do mi- Vamos dar total apoio à investi-
a oferta da commodity no curto tein destacou que, embora o Sis- o impacto no principal produto por conta de vazamentos no mi- nério com 68% de ferro no Sistema gação e providenciar toda a do-
prazo, mesmo com o rompimen- tema Sul da Vale normalmente da Vale, os finos “Brazilian neroduto de Minas-Rio foram Sul poderia elevar o preço do pro- cumentação pedida pelas auto-
to da barragem. Entretanto, se as use em média minério de baixo Blend”, será baixo. autorizadas a retomar o funcio- duto no mercado mundial, o que ridades responsáveis pela apura-
reduções de carga do Brasil coin- teor de ferro, as reservas em Pa- Caso o produto com alto teor namento no fim do ano passado. beneficiaria as operações do Siste- ção”, acrescentou a empresa.
cidirem com variações climáticas raopeba são de um grau ligeira- de sílica também sofra, poderá Segundo a estimativa da minera- ma Norte da mineradora. A barragem construída em
Brumadinho, Minas Gerais, se

Impacto negativo sobre a economia de Minas


rompeu na sexta-feira, deixando
até o momento 65 mortos. Existe
ainda uma lista de 292 desapare-
cidos após o rompimento.

Seguradoras estimam
Arícia Martins SILVIA ZAMBONI/VALOR Com sede em Munique, a Tüv
De São Paulo Süd foi fundada em 1866 como
Associação de Inspeção de Cal-

perdas de US$ 4,5 bi


O impacto econômico do rom- deiras a Vapor da região de Ba-
pimento da barragem do Córrego den. A empresa rapidamente ex-
do Feijão, em Brumadinho (MG), pandiu sua atuação para a área
deve ser menor do que o contabili- de inspeções técnicas de veículos
zado após o desastre de Mariana, Flávia Furlan o órgão ingressar com ações para a motor, antes de avançar para a
com efeitos diretos reduzidos so- De São Paulo que as empresas façam o ressar- de avaliações de instalações in-
bre o nível de atividade regional. cimento aos cofres públicos dustriais complexas, edificações
Economistas ainda estão mensu- As seguradoras chegaram a quando o governo arca com e infraestrutura, assim como a de
rando as implicações do novo inci- uma estimativa inicial de ações emergenciais de acidentes testes de segurança de produtos.
dente na produção da Vale e no PIB US$ 4,5 bilhões em perdas com o causados pelo setor privado, nas Com 24 mil empregados espa-
de Minas Gerais, mas a avaliação rompimento da barragem em chamadas “ações regressivas”. lhados em mil escritórios em 50
até agora é que as consequências Brumadinho (MG), da minera- No entanto, em relação ao rom- países ao redor do mundo, a Tüv
indiretas sobre a economia do Es- dora Vale, mas as fontes do setor pimento da barragem em Bru- Süd afirma ser um dos “maiores
tado devem ser mais relevantes. de seguros dizem que será preci- madinho, a possibilidade de in- provedores de serviços técnicos
No total, o complexo de Parao- so mais cinco dias, no mínimo, gressar com a ação ainda não foi do mundo para testes e certifica-
peba responde por 7% da produ- para ter dados mais precisos so- discutida pelo órgão. ção de produtos, inspeção, audi-
ção de minério da Vale. Destes, 2% bre os prejuízos causados. Conforme o Valor adiantou toria e certificação de sistema”.
vinham da barragem rompida. O Caso a estimativa seja confir- na sexta-feira, a maior parte do A área de serviços industriais da
volume pela qual a Samarco res- mada, as perdas em Brumadinho valor das perdas será bancado Tüv Süd oferece uma variedade de
pondia em Mariana (MG), onde devem superar as alcançadas pela própria Vale. As segurado- inspeções, incluindo de instala-
uma barragem se rompeu no fim com o rompimento da barragem ras endureceram as regras para ções nucleares e outras infraestru-
de 2015, era muito parecido, mas da Samarco, empresa controlada indenizar a empresa após o turas de energia, túneis e pontes,
naquela unidade a empresa pro- pela mineradora brasileira e a rompimento da barragem da Sa- unidades fabris, teleféricos, aero-
duzia pelotas, que têm maior valor anglo-australiana BHP Billiton, marco. Depois do episódio em portos e brinquedos de parques de
agregado e, portanto, impacto no município de Mariana (MG) Mariana, as seguradoras incluí- diversões. A inspeção de barragens
maior sobre os resultados da com- em 2015. Na ocasião, as perdas ram nos contratos uma cláusula faz parte de suas “atividades tradi-
panhia e da atividade. totais foram de US$ 4 bilhões, que limita o valor indenizado cionais”, segundo a empresa.
A indústria extrativa mineral sendo que metade foi custeada caso o fato que gerou o aciona- A forma legal da Tüv Süd é de
tem peso pouco significativo tanto Padrón, economista da 4E: “Impacto direto na economia é muito pequeno” pelo setor segurador. mento da apólice tenha sido o uma “aktiengesellschaft”, ou em-
no Produto Interno Bruto (PIB) de No fim de semana, em Bruma- rompimento de uma barragem. presa de capital aberto, mas suas
Minas quanto no do país, observa dução da indústria extrativa mine- ocupações nesta unidade da fede- dinho, executivos das segurado- A Vale tem dois contratos de ações não são negociadas na bolsa
Alejandro Padrón, economista da ral de Minas recuou 18,2%, lembra ração. Outro impacto indireto po- ras identificaram US$ 4 bilhões seguros. Um deles cobre os da- de valores. Em vez disso, o proprie-
4E Consultoria, de 2,9% e 1,4%, res- ele, ao passo que o PIB estadual di- deria ocorrer se as regras de con- em danos causados a terceiros, nos materiais e os lucros cessan- tário da Tüv Süd é uma associação
pectivamente. Os dados do Estado minuiu 5,3%, retração mais forte do trole sobre barragens ficarem mais inclusive ao meio ambiente, tes e está nas mãos de um consór- sem fins lucrativos que representa
são de 2016, última ocasião em que a média nacional (-3,5%). rígidas, o que afetaria outras uni- além de US$ 500 milhões em da- cio liderado pela Chubb e do mais de 12 mil membros, incluin-
que o Instituto Brasileiro de Geo- Considerando que a indústria dades da Vale e de empresas mine- nos materiais e em lucros cessan- qual fazem parte a Mapfre, a do empresas e uma fundação be-
grafia e Estatística (IBGE) divulgou total responde por cerca de 25% radoras. “O Estado é muito depen- tes, que é aquilo que a empresa Swiss Re e a FM Global. Além dis- neficente que dá apoio a projetos
o PIB regional. Para o Brasil, o nú- do PIB de Minas, também de acor- dente da mineração em termos de deixa de ganhar com a operação so, há 15 resseguradoras que par- educativos científicos e técnicos.
mero é uma estimativa da 4E para do com dados de 2016, a 4E deve exportação e geração de massa sa- em Brumadinho paralisada. ticipam dele, sendo que o IRB é o De acordo com os últimos da-
2017 com base nas Contas Nacio- revisar para baixo a projeção para larial. Só na região metropolitana “O dano material me parece líder, ficando com 15% do valor dos financeiros publicados pela
nais de dois anos atrás. a expansão da economia do Esta- de Belo Horizonte, há cerca de 40 adequado em US$ 500 milhões, do risco. Outro contrato, que co- companhia alemã, a Tüv Süd teve
Padrón pondera que, como os do em 2019, atualmente em 2,2%. barragens como a rompida.” no entanto, os danos a terceiros bre a responsabilidade civil, está receitas de € 2,4 bilhões em 2017
preços da commodity metálica são Na produção industrial mineira, O professor lembra, também, ainda precisam de alguns ele- com a seguradora alemã Allianz, e ganhos líquidos de € 139 mi-
voláteis, esses percentuais podem o incidente deve retirar até 0,5 que Brumadinho pertence ao cin- mentos para serem determina- com o resseguro no mesmo gru- lhões. Em comparação, no ano
variar bastante de ano para ano. ponto do crescimento deste ano, turão verde hortifrutigranjeiro dos mais precisamente”, disse po. Apesar de ter no total US$ 2,8 anterior suas receitas foram de
Considerando uma média de 2012 diz Padrón, previsto em 2,6%. que abastece a capital, atividade uma fonte do setor ao Valor. bilhões em cobertura, devido às € 2,34 bilhões e os ganhos, de
a 2016, o setor extrativo mineral Para Bernardo Campolina, afetada pelo desastre. A cidade é, Algumas variáveis ainda preci- restrições impostas pelas segura- € 131 milhões. À exceção de uma
responde por 5% do PIB mineiro, professor do departamento de ainda, polo turístico da região de- sam ser consideradas. Entre elas, doras, a Vale pode acessar menos pequena quantia, tudo
destaca ele, número ainda pouco ciências econômicas da Universi- vido ao complexo do museu de um possível pedido de ressarci- de 10% desse valor. foi reinvestido no grupo.
representativo. “O impacto direto dade Federal de Minas Gerais Inhotim, outro setor prejudicado. mento do Estado de Minas Gerais Segundo o Valor apurou, a
do rompimento da barragem na (UFMG) e integrante do Centro O mais grave, contudo, em sua e da própria União por terem dis- Vale já tomou as providências
economia é muito pequeno.” de Desenvolvimento e Planeja- visão, é o vazamento de lama para ponibilizado serviços públicos para acionar as seguradoras so-
Além do peso relativo pouco ex- mento Regional da Faculdade de o rio Paraopeba, fonte de abasteci- no resgate e atendimento às víti- bre o rompimento da barragem Curta
pressivo do setor na economia do Ciências Econômicas (Cedeplar), mento hídrico de Belo Horizonte, e mas. “Essa conta vai potenciali- e para um possível pedido de in-
Estado e do país, Padrón destaca que pertence à instituição, os daí para a foz do São Francisco, de- zar a indenização que a empresa denização. As seguradoras, por
que a unidade da Samarco era mais efeitos em cadeia gerados pelo sastre que, se concretizado, será terá de pagar”, disse um alto exe- sua vez, estão trabalhando para Petróleo cai
importante para a Vale do que o incidente podem ser mais nega- pior do que o ocorrido no rio Doce cutivo do mercado segurador. disponibilizar o seguro de vida a O barril do petróleo fechou
complexo de Paraopeba. Em 2016 tivos sobre a economia regional. após o incidente em Mariana. Nes- Consultada pela reportagem, partir desta semana para indeni- em baixa ontem. O Brent para
— ano que capturou a maior parte Em estudo recente, o Cedeplar te caso, também seriam afetados a Advocacia-Geral da União res- zar as famílias atingidas. Procu- março cedeu 2,77%, cotado a
dos efeitos do primeiro rompi- concluiu que cada emprego na in- os Estados de Pernambuco, Bahia e pondeu, por meio de sua assesso- rada pela reportagem, a Vale dis- US$ 59,93. O WTI para março
mento de uma barragem — a pro- dústria extrativa em Minas gera 13 Sergipe, diz Campolina. ria de imprensa, que é uma praxe se que não vai comentar. caiu 3,17%, a US$ 51,99.

Movimento falimentar
Centro - Requerente: Alcinei do Amaral - Va- ra/Comarca: 4a Vara de Limeira/SP - Obser- Empresa: Projetec Projetos e Tecnologia na Oliveira Santos - Vara/Comarca: Vara Úni-
Falências Requeridas ra/Comarca: 3a Vara Empresarial do Rio de vação: Homologado acordo celebrado entre Recuperação Judicial Deferida Ltda. - CNPJ: 07.187.473/0001-99 - Endere- ca de Santana de Parnaíba/SP
Requerido: Acc Comércio de Aço Ltda. Epp Janeiro/RJ as partes. Empresa: Construtora Phegassus S/A - ço: Rua Aquário, 118, Sala 4 E, Bairro Parque Empresa: Tipuana Participações Ltda. -
- CNPJ: 20.409.440/0001-04 - Endereço: Requerido: Katálogo Software Ltda. - CNPJ: 04.590.954/0001-52 - Endereço: Santana - Administrador Judicial: Bolsa Ele- CNPJ: 01.568.303/0001-78 - Endereço: Rua
Falências Decretadas Rua Benjamim Guimarães, 466, Centro, Pra- Aquário, 118, Sala 3, Bairro Parque Santana -
Rua Cabo Diogo Oliver, 1281, Bairro Vila Mo- CNPJ: 17.990.527/0001-03 - Endereço: Av. trônica Gestão de Ativos Ltda., Representada
gilar - Requerente: Gv do Brasil Indústria e Empresa: Alimenko Importadora e Expor- Copacabana, 104 B, Bairro Jardim Professor ta/sp - Administrador Judicial: Bolsa Eletrô- Pela Dra. Bruna Oliveira Santos - Vara/Comar- Administrador Judicial: Bolsa Eletrônica
Comércio de Aço Ltda. - Vara/Comarca: 5a tadora Ltda. - CNPJ: 03.375.846/0003-66 - Benoa - Requerente: Editora FTD S/A - Va- nica Gestão de Ativos Ltda., Representada ca: Vara Única de Santana de Parnaíba/SP Gestão de Ativos Ltda., Representada Pela
Vara de Mogi Das Cruzes/SP Endereço: Rua Cambé, 90, Jardim Aracaré - ra/Comarca: Vara Única de Santana de Par- Pela Dra. Bruna Oliveira Santos - Vara/Co- Empresa: Setal Telecom S/A - CNPJ: Dra. Bruna Oliveira Santos - Vara/Comarca:
Requerido: Flexmix Tecnologia de Concre- Administrador Judicial: O Próprio Adminis- naíba/SP - Observação: Homologado acordo marca: Vara Única de Santana de Parnaí- 67.754.762/0001-54 - Endereço: Rua Aquá- Vara Única de Santana de Parnaíba/SP
trador Judicial da Recuperação Judicial Res- celebrado entre as partes. ba/SP rio, 118, Sala 4 C, Bairro Parque Santana - Ad- Empresa: Transaccess S/A - CNPJ:
to Ltda. - CNPJ: 11.571.120/0001-65 - En-
cindida, Dr. Nelson Garey - Vara/Comarca: 1a Requerido: Mannes Ltda. - CNPJ: Empresa: Klima Refrigeração Ltda. - CNPJ: ministrador Judicial: Bolsa Eletrônica Gestão 04.372.519/0001-51 - Endereço: Rua Aquá-
dereço: Rua Mississipi, 80, Bairro Jardim rio, 118, Sala 4 D, Bairro Parque Santana - Ad-
Vara de Itaquaquecetuba/SP - Observação: 84.431.881/0001-95 - Requerente: Fundo de 00.551.493/0001-58 - Endereço: Rua Júlio de Ativos Ltda., Representada Pela Dra. Bru-
Rancho Alegre - Requerente: Mineração ministrador Judicial: Bolsa Eletrônica Gestão
Recuperação judicial convolada em falência. Investimento em Direitos Creditórios Ônix de Castilhos, 1681 - Administrador Judicial: na Oliveira Santos - Vara/Comarca: Vara Úni-
GrandesLagosLtda.-Vara/Comarca:3aVara de Ativos Ltda., Representada Pela Dra. Bru-
Empresa: Kla Engenharia Ltda. - CNPJ: Prime - Vara/Comarca: 1a Vara de Guarami- Dr. Vinícius Malta Martins - Vara/Comarca: ca de Santana de Parnaíba/SP
de São José do Rio Preto/SP na Oliveira Santos - Vara/Comarca: Vara Úni-
02.297.721/0001-30 - Endereço: Rua Er- rim/SC - Observação: Pedido rejeitado. 3a Vara de Venâncio Aires/RS Empresa: Setec Tecnologia S/A - CNPJ:
Requerido: Labclim Diagnósticos Labora- ca de Santana de Parnaíba/SP
nesto da Fontoura, 864 A, Térreo, Bairro Requerido: Microtest Indústria Nacional Empresa: Miguel Sallum & Filhos Ltda., 61.413.423/0001-28 - Endereço: Rua Aquá-
toriais Ltda. - CNPJ: 04.996.269/0001-20 -
São Geraldo - Administrador Judicial: Dr. de Auto Peças Ltda. - CNPJ: Nome Fantasia Casa Tango - CNPJ: rio, 118, Sala 4 B, Bairro Parque Santana - Ad- Cumprimento de Recuperação
Endereço: Av. Tucunaré, 975, Galpão Iv, Bair- 80.218.845/0001-97 - Endereço: Av. Dr. Vi-
Rafael Brizola Marques - Vara/Comarca: 44.103.356/0001-26 - Endereço: Rua Mis- ministrador Judicial: Bolsa Eletrônica Gestão Judicial
ro Tamboré - Requerente: Greiner Bio One Vara de Recuperação de Empresas e Falên- cente Machado, 385 e 401, Centro - Admi-
sissipi, 80, Jardim Rancho Alegre - Reque- de Ativos Ltda., Representada Pela Dra. Bru- Empresa: Ecen Empresa de Construção e
Brasil Produtos Médicos e Hospitalares Ltda. cias de Porto Alegre/RS nistrador Judicial: Sociedade de Advogados na Oliveira Santos - Vara/Comarca: Vara Úni-
rente: Aços Premium Produtos Siderúrgicos Engenharia Ltda. - CNPJ:
- Vara/Comarca: 6a Vara de Barueri/SP Brasílio Bacellar, Shirai, Representada Pelo ca de Santana de Parnaíba/SP
Processos de Falência Extintos Ltda. - Vara/Comarca: Vara Única de San- 19.455.528/0001-83 - Endereço: Rua Mari-
Requerido: Semear Participações S/A - tana de Parnaíba/SP - Observação: Pedido Dr. Rodrigo Shirai - Vara/Comarca: 1a Vara Empresa: Stresa Participações S/A - CNPJ: land, 556, Anexo Sala 02, Bairro São João -
CNPJ: 02.196.709/0001-30 - Endereço: Av. Requerido: Carvalho e Pereira Distribuido- julgado improcedente. de Ponta Grossa/PR 09.191.712/0001-00 - Endereço: Rua Aquá- Vara/Comarca: Vara de Recuperação de Em-
Afonso Pena, 3577, 8º Andar, Bairro Man- ra Ltda. - Requerente: I. B. F. Indústria Bra- Empresa: Pem Engenharia Ltda. - CNPJ: rio, 118, Sala 4, Bairro Parque Santana - Ad- presas e Falências de Porto Alegre/RS - Ob-
gabeiras - Requerente: Morarbem Imóveis sileira de Filmes Ltda. - Vara/Comarca: 1a Va- Recuperação Judicial Requerida 62.458.088/0001-47 - Endereço: Rua Aquá- ministrador Judicial: Bolsa Eletrônica Gestão servação: Face ao cumprimento do plano
Ltda. - Vara/Comarca: 1a Vara Empresarial ra de Picos/PI - Observação: Pedido julgado Empresa: Agrotécnica Verrone Comer- rio, 118, Sala 04 A, Bairro Parque Santana - de Ativos Ltda., Representada Pela Dra. Bru- aprovado pela assembleia de credores.
de Belo Horizonte/MG improcedente. cial Agrícola Ltda. - CNPJ: AdministradorJudicial:BolsaEletrônicaGes-
Requerido: Telesoluções Telemarketing Requerido: Edufer Indústria e Comércio 59.904.896/0001-86 - Endereço: Av. Bra- tão de Ativos Ltda., Representada Pela Dra.
Ltda. - CNPJ: 01.273.591/0001-33 - Ende- de Ferramentaria Ltda. - Requerente: sil, 589, Bairro Bela Vista - Vara/Comarca: Bruna Oliveira Santos - Vara/Comarca: Vara
reço: Rua Senador Pompeu, 32, Sobrado, New Trade Fomento Mercantil Ltda. - Va- 1a Vara de São José do Rio Pardo/SP Única de Santana de Parnaíba/SP Hoje, excepcionalmente, deixamos de publicar a Agenda tributária.
Jornal Valor --- Página 5 da edição "29/01/2019 2a CAD B" ---- Impressa por CCassiano às 28/01/2019@22:10:41

Terça-feira, 29 de janeiro de 2019 | Valor | B5

Empresas | Indústria
Desastre ambiental Para dirigente da fundação Renova
ANA PAULA PAIVA/VALOR

criada após Mariana, é equívoco já desenhar indenizações

‘Ênfase agora é em
ação emergencial e não
solução estruturante’
Daniela Chiaretti cuperar e compensar os danos cau- O escopo da Renova é atuar em
De São Paulo sados na região e ao longo do vale Mariana e na bacia do Rio Doce. A
do Rio Doce com o rompimento da Fundação não pode atuar na ope-
Na calamidade que estão viven- barragem de rejeitos de Fundão, ração de Brumadinho, a não ser
do os moradores de Brumadinho, em 5 de novembro de 2015. compartilhando o conhecimento
afetados pelo rompimento da bar- “É dar ênfase ao momento dra- acumulado em lidar com desas-
ragem da Vale, é preciso separar as mático, sem querer resolver os tres. Um deles é a governança
ações emergenciais daquelas que problemas do futuro agora”, conti- “que tem que incluir as comuni-
compensarão as perdas, que virão nua. Ele diz, por exemplo, que a dades o mais cedo possível.”
depois. A recomendação é agir rá- opção por dar um cartão de ajuda Waack é defensor do modelo de
pido na proteção social, dando emergencial com duração de cin- se criar uma fundação com atua-
acolhimento às famílias e ajudan- co anos não foi uma boa escolha ção independente e recursos das
do com moradia, apoio psicológi- no caso de Mariana. “O cartão para mineradoras — a Vale, no caso—
co, fornecimento de bens básicos, cinco anos é uma complicação. para compensar e recuperar os da-
apoio de saúde, atendimento aos Hoje é difícil saber quando retirá- nos da tragédia que se repete em Roberto Waack, presidente da Renova: foco agora é na situação de emergência e não em soluções estruturantes
animais resgatados e em muitas lo, há comércio de cartões”, ilustra. Brumadinho. “O nosso caso foi de
outras frentes da tragédia. “Desenhar um processo de in- escola, onde tudo isso foi desen- zer que nada foi feito”. Segundo denizadas. “Em três anos, ter feito do o que havia nelas, e que eram
“As demandas imediatas têm denização sem conhecer as pes- volvido. Levamos 2,5 anos para ele, R$ 5,2 bilhões foram investi- este volume, não foi pouco. Isso moradores de Bento Rodrigues, a
que ser supridas o mais rápido pos- soas, as comunidades, a realida- chegar ao modelo de governança dos até agora, em 2,5 ano