tttl't1''rt'lll ll'l5ll)ll'll lll( lrl'l(ll

) ( t lt
liitrr ttrlis lt.rrrl''rli itlcrrtit'rs 1"'s 1't

( t-' (' (; l'

r (I lt
I \t) ya'g sctclrrlr ,;'r.r;rirrr'1'rrr li"tt'ttttr'tr
I oLrtput tL.r'sisrr
';:l;.::;i:
lo7A.dalan ,l;:ll
(; (; ?@,g..n? "'." '\
'' Hl":: i].I::?"i,,;:'l:i:;l;,,,,
[''alJlll t'\rrrur\ r'r'r 1','. 1',',,r',1',,,",,,,,.i,,,,,,r,,,..
1 ,[r1rrrl",:i\ '
itrvcstrtsl'
n.tr"tj.ri.t bahwa tabtrtlgan satlr't tlctlgtlu
l,r rrrrrt.r,rl rr.llr.tl;rp ogtl)gt [)ercl(()ltol]ri.1tl lrcrasal dari l<onsut-r-rsi, investasi, dan pem- "n ,.irro l.rrit', le,gkap, l<ita bisa.nrc,rccrh
t.i)Lrrrllirrt
1,, 1,,,, ,',,,,,',i.t,rlr l(,,,., ,,r1si bcrsantttng pada disposable income atatl PendaPatall
Untuk -.-^ho-T'iffi.t;;];t clari sektor sw;rst^ cla'
In.nu,"ri.,t t"n'r"b.,ng'n
nga riili serta pcnlhellan Pelnerlntan nasional meniadi du2-526u bagia'
rr ,/(" ir r

t..,,1,,.;..l.....lParaPembuatkebijakan.
Nl.rrr Lir,r r,rrnttlrlrl<rtn apa'yang telah kita pelajari tentang Penawafa_n terhadap
I,,, ,rr, ,1,r, 1,rs,r 1,,rtl,r Strbbab'3-i k. d"l"- analisis ini. Di sana kita iiirar bahwa faktor-
l,l r,,t 1,,,,,1,,1.ri ,l,rrr {irlrgsi procluksi menentukan jumlah outPut yang ditawarkan ke tr-rlrd^t^h,/,,p')b
Y-T-C
Hf-r
.!o'H'i.'Ji'-r=::[',:il'fi:1ffi'
i,r.'j: -i,:tLr_#I,,,,,r"i;1. ,1, ,":.;... (lik:r
,l rl rrrr tr'l'r)lt()llli:lll: - " pengclrr,rr-,rn
1,r
penqelttarau P":l"tln'*' yattL' t;lrli'trrq-tl t.l.
penqeltterru pemerintah' -, ,, ,lcflsit lnqgeon.
ol.firi,
,.,n,rrr.:rtr,r..ri .nr1*,rrrn. <lrrt
,1,,,',
) l\A,Ll "l:: .:::..,""*-.,,,i-r,.,,,r, ,,,.,nq.I.,.,,i
,"Tl:;1"'r,ii,l",ol,,'i,;;;,''ii ;,;li*:.nrsio.at *laleh l.rnlah tabuns:trt sw't't''
- /. interpretasi clrrri
dan publip. Diagra,-r air"r"rirf.*f", dol"i, G"*lru, 3-1 ,-renunjuppan (ttrbtt,g:rrr
',, l I'it;r grrlrtrlrgliitll Pcrsamrlan yaug menjelaskan penawaran dan pelmintaan
rr.rtrr', p""t"''*';;;t ;;;'"takan bahwa aliran ke pasar keuangan
persa,aan ini, kettrttrgrtrr
,,,1,,,1r;,,,ilr1)rrr i,,'i. ;ik,, i.it, rncrlgganri fun[si konsumsi dan fungsi ir-rvcstasi
menjadi
tabu'gan o"rrrtli t n.u, *"rr.irnba.gpan arus keluar dari
s\vasra dan 'asar
r,lr rrrrt.r', l,o" l)('lr(lill)ilt:lll n:rsiollirl, kita dapatkan
,"'"tilTilo ti'gkat bunga menyeimbangka' pasar
ketraugr,,'
Y=C:(Y-T)+I(r)+G. meiihat bagaima,a pos
i.u"ltasi ke dalam identitas l.rcnclrt'.t.,
sr-rbstitusikan f.r,rgri Lo,1?umsi da. f*rgri
I rr, rr r r,rrr.rlrr.l (, tl:rrr /'tlitctrrpl<16 oleh kebijakan, dan tingkat outPllt )'ditetapkan
kita tulis nasional:
,,1, l, Irl t,rr l.tlirot 1,r,,tltll<si clrrrr {irngsi produksi, Y-C(Y-T)-G--t(r)'
Y t'tY T)*t(rlne' Selaniutnya,nyatakanbahwaGdanlditetapkanolehkebijakanserta/clitctlllrl<arr
l'. , ,r,r r, .r ,r(.\'rt,,l'.rr, l,,tltwlt lx'llllwill'an oLltput sama dengan Permilltaannya' yang ,,i.i i".r-,lt-rrk,.', p'ndt'k'i dan tung'si produksi'
,,r, r,l' rl .,t, 1,t't,1.,1, k,lr:lllllsi, iltvtst:tsi, cllrn perlbcliall pel-nefiflt:lh' :
1,, rl,.rrrl,.rrrl.rlr, rirrlil.,rr l,rrn1,,;r I aclelah sitttr-satunya
variabel yanS tidak ditentukan f-crY-7) "r_illi
1,1 r' rrr.r.ilr r, r.rl'.l,ir l,ri l<'rl., rr,r tingl<:rt btrr-rga masih memaillkan pellll PetltinS:
,,', 1.,
ll1.l rr l,rlr1,.r lr.llt,, (lt\(.,lt,trl\,ut unruli nrunl.Ltnitr bahwa pcruritltaetl tcihaalaP balang tetap Y o' tl:tn
Sisikiriclaripersamaaninimenunjuklran.bt*,tabungannasion,lllrerg,trrttrlrtl1,.t.l.r t'
,1,,, 1, t . ttttt ,1, rrl',.rlr lr( lr.l\\/'ll;llll)\/lt' Scrrlltliitl besar tingkat bunga' semakir-r renchh r' U"ntuk
fiskal GJ'"
l,cnclapatan ra"'.'
^ilai
rrrrr I ,t ,,,, .r r',rrr\., ,1,i, l'.,,,,,.t11\''t st'ltlltl<itl fendah Permintaan terhadap
barang dan '*'i'i;i[Ji;;;
nasionai s l;;;;ttP' Sisi kanan persalrla:ln menunjukkan b:rhwa
itrvcst:tst
r:rbungan
fendah, dan permintaatl
l, I I ' I t t, lrl ., rrr,1,,l..,rr 1,rr.1,,,r r,.r l:rlrr ri,ggi, investasi terlalu
,,.'*,1]:,.i,T"f'l;t-j#il*"l r1,rri ti,s':tt
,,,1',,1,1' ,'illl,rrt .,1 ,,,,' l,'1,,1, ,,,,,1,,1' tlrtri pctlirwarallltya' Jika tingkat br"rnga terlaltr ,^u*"ran dan investasi sebagai fi,rgsi titlrrli
,, ,,,1,1, lr\,.,r.r .r r, rl.,l,r rrn1,,t,,i, rl.rlr pr.rrrrirrllurrr rrkan rlelebihi
l"rrLi
l,rrrgrr. Fu,gsi r"frrr"g";'rtd;i"[ g^ri,
*i,,ik"i Lr.na dalan-r mtidctl irri trtbtttrga,l:rrrt1"sr
(",neskip,rn l<.ita qtrnlk.rrr rrstrrrsi irti
_.genawarannya. l<t'rrrtrtli'trr)
l,,.r1,..r.rtrrrg pr,t^ ,ingt r,;;;; -r.,r^l.in s''tliliit 1'r"r'' lt
I , rrrl'rl,r rt t l,lrl'.,t. rr l'' t;';tr;';":;il;';;;;;'i:;;l' ur*.t, ,iift.,rt
,i,,,ggi [,ttrrg,t. st'rtr:tl<itr
l" "i " "tt' "'it'"l i11tl,,ttlgl<en Penllwilfilll
.rr, .,.rr,,1,,tt 1,.r,1.r t,,,1',1...,t t.ttt1',
rrrvt.sr.rsi rrriring t
"
l, rl ,,r rrr r r1r1,l rr 1,rr11,, ,1 1111 111'1
rrv(:ir:rsi yrlttg lnen€lulltungkatl' ,( rr.
rllttt l.llllllt:l'lll l,,rr.rrr1,, r(
.l,r, 1,,,r1,rl rrrrt,rlrr,lrl,l'rr.llll''l'tt 1t"t ( tt ll'tl'rtl trrrtrtl'trrr'ltitur:tlll)('rt:lllyllllllilli
S.l.il,rs,'ganll:l" i'li s'c1-'c'ri l<rttvtt ,1'"'tl'twltrtttl
l)(

r,l,l ,l, ,l, ltt'llr lrr'I l,l, ,, i' ll' rlrrr lrr l l'r" rr I r ll llllr' rlr rr! trttltl l |r r'lrr tl'rl'rltl ' t'r'itl itri'
"lr'tr'rrr1"" '"1'l'llt tl't,,'' Irrtl'rrlr'rrr tl""t'rl'l' /i"r'l'l' 'l'ttr
I,]t'.rtlttlV:t,tltbrttrglttt.l,r,'i,.,v.'nt,.,il.is,r.liirrt..r,1,tt.t,tsili;ttt..l.rl...',1.'.i.l.rllll('ll'lw.ll.lll(l.lll
l, rrrrirll:lillI' [)ltl:rrlr ft't'".' i"i ,l.rrr 'l'rr'r l''rr'rr','rrr
l,';,j,',"',.ii,"',Jii.,r.,,,"",,,,,,..,, ,,,,,,,,.., l.rl,rr,1,.,r, .r,r.rl.rrr 1,, rr,*.'.'r.r.
I l,tllrlrrtttttt tlt l"t'..tt I l.tttl'
l'r n.l11.u,ttt rl.ttt I'r'tttttttl't,tu lrrlr'trl'l;r Il'tlr'r ltltt;'tltt'ttt ,,lt,r.rlrt.trr1',1','lltttttttttl'ttttllllllrlrlllll"lltilltlrl"'1"1"'lttll\'(!lrrl'll'illlllrtttl'ttt'l''t'i"lt
t" '1"" 1'rl'rl' Irlr
llrt'1lt"l llrl'l'
1,.1111. 1,.r11,, lr('lllllrllllr
tllrtrrllll""l ""'1"
| ,, ,, r rlrl l ,r l',,,,1 , "'' "'1"1 t" l'r' t 1 i"1r'rr
rrr 'lrrr l1 "t ""1"1"" 'l 'tt 'l'1" "'lt l'
i.."..... ,,.,..,,..r*,,.L+,, ,lrt,,* !l trti tt lr tt,tillt:lll, r,r*L, I tt t l,t , l' l"l' l"'l t" tlt'ttttt 1,, ,rr rr.t. rr t' lr't'l t1','1
"" 11i',1
"" ".'. .
'l:.,:;'
i,.,:,:::l' ,;:';,;1,:l l;::',]11,,;:;,"',, l,',"';':::i:
 rrA(;lAN 2 Teori l(lasik: Perel(onomian dalam Jangka P,en-lang BAB 3 Pendapatan Nasional: Dan M.rna Berasal dan l(e Man,r

(;!;111)l}rrr } S

I rn1il.,rl Tabungan, lnvestasi, dan Tingkat Penurunan Taburrg,;r

ltbunyan, S -l-ingkat
rrrrrl3r riil, r Tingkat Bunga bunga bunga riil, t;ibr-rngalr, y.ri(u k(,rr r

menyesua i kan menuju titik hasil dari perLrbalr,rr

keseimbangan tabungarn dan
investasi. Caris ve(il<al
.---T---- {iskal, menggerst'r li r r

ke kiri. Ekuilibritrrrr I

menunjukkan tabungan* 1 . Penuun.ltl

titil< di mana l<Lrrv,r t

penawaran dari dana Pinjaman /,rbrrng,rn...

melrotolrS l<tlrvit it r',
Caris miring ke bawah Penurunan talttrrrli,rr
r? menunjukkan investasi- 2. ... tnt'n i ny,katk,t n junrlah invcslusi tl,rr
permirltaan terhadap dana
/ 1

i pin jarnan. Perpotongan kedua

tiny:,litt buny1. tingl<at lrung,r. I irrr I,r

tliL,tt ltttrtgit I
kurva ini menentukan tingkat .'", i.. fiskal yarrg rl()nllur,r
i
:
hunga l<esr.inrbangan
t' disebut nrettli r rutt,
i r; lt rt,;t/.,t1:. Ii
i
lnvestasi, Tabungan, I, S I

lnvestasi, Tabungan, l, S

Karena investasi bergantung pada tingkat bunga, jumlalr dana pinjaman juga ber-
gantung pada tingkat bunga.
Urrtuk memahan-ri clampak peningkatan pembclian pcnrerintirh, pcrlrrrtil'.rrrl,rlr
T'ingkat bunga menyesuaikan sampai jumlah perllsahaan yang ingin me-
lranatnkan n-rodal sama dengarr jumlah rumah tallgga yang ingin menabung. Jika l)cng:rmhnya terhadap pasar dan:l pinjaman. Karenir peningketan 1,cnr[,.''li,u, 1,, ,,','
rirrtal-r tidak dikaitkan dcngan peningkatan pajal<, maka irernrc'rint;rlr nr('n(l.ur.u
tingkat bunga terlalu rendah, investor menginginkan outPut perekonomian lebih
banyak ketimbang rLrmah tangga y:rng ingin menabung. Dengan kata lain, jurnlalr l,, ngcluarrrn tambal-ran der-rgan merninjam-yaitu, clcngan ur('ngrlriurlii t,tl,rrrrli.rrr
chna pinjaman yang dirninta rnelebihi jumlah yang ditawarl<an. Bila ini terjadi, 1,'rlrlil<. Karena t:rbungan publilr tidak berubah, ma]<ir pinjirnrln pcnrc'rirrl:rlr irri .rl.,.rrr
,,,, rrgurlr-rgi tabungan nasional. Sebagaimana clitLrnjrrl<lirtti ,,lt'lr (,,rrrrl,.rr I li
tingkat bunga meningkat. Sebaliknya, jika tingkat bunga terlalu tinggi, rumah tangga
,

irrqin n'rr-rraburrg lebih banyak ketimbang perLrsahaan yanq ingin menanalnkan modal; l'( nrrrunun tabungan nasional clitunjnkk:rn o[el-r pcrgcscrlrr l<t kiri ,1,,1,r,,, 1,,,'.,,n,.,r.,,,
,t rr,r l)rliilnrlln y:urg tr:rsctlie untrrli invcsta.si. l'lrllr tirtgli:rt l,lrtrr,,.r ,rrv.rl, l)( rrrnl.r.rr
[<,rrcna junrlah cliin:r pinjarnan yang ditawarkan lebilr besar kctirnbang junrlah yang
r rlr,r,lrrp pin jarnan melcbihi penirwar:lnnyJ.'l-ingl(rlt [rrrngl t'krrililrriurrr rrr, nirr1,,l..rr 1,.,
cliinginkan, tingkat bunga turun.'I'ingkat bunga keseimbangan berada di perpotongan
lrrl.,li nr,rrrlr l<lrlvl invcstasi nrerlotong kr.trvlt lalrunq;ul y:lrrli lr.rlu. f,r,li, t)( rrrl,,l,.rl.rr
I I ,',' 1',
r111.r'lilrrr [r'nl.r'irrrrrlr trtcttl't'lltl,lilul tirrllli;rt 1,,,',1,,,' ,,,, ,r ,l rr r ,, I , ,

",,,1i1.

Ttirtf,tt;rrut it,!it! ittitti)*!!'l:r.!t! t;!rlti.,t r$tt,t't;.tt.fun!,ti.,.lit!h.la i;ijltrttrt.,

i
],1

[]r'ilrrilr-rtrl-pl r.$,t$,r+u $.ttl*"*rt*;,lttl $]-tlll{,ul$* $ut""{liX;l}*"t*t $'rirl$*.t{

I'r'r.urg rl.rn Tingl<al llurrg;r <li lrrggris, l7'.lll I ()'-r(l
lr,itrr bisrr nrcnggunrll{an model kita untuk menunjukkan bagairnana kebijal<arr ['isl<rrl
l ,,,,,,. ,r,l.rl.tlr lrilllnrir 1,.t1,,i til, r,1,..t \.ttt1,, l,, tl|( r.rrrl,, rr.ilrlrilil lrr rr l.r'rilril rr ,il ltI
nr(,nrl)(.ngirrrrlri prlcl<orronrian. I(etil<a pemerintah mengubah pen€lclttal'alt xtilll ,, , ,r r l'.,rrr'rr.r 1rt 1q1lv,ql1.11, , l.,,rt,,r,rt \.rtrj,, t( tl,..rrr ,lr ll,.rr ll, lrr r.lrl,,,ur ',, ,t,,1'l .tl, ,,t,;',t
rirrglirrr pl jrrlinl,rr, l,.,r"rrlr,rlnrr iru rncnrpcttgartthi pcnnirrtaalt te rhadaP orttPtll b,lrrtlrli I il l,(,.,,,1,rrr,rtll,,rrl'.,r, 1',tr1',rlrrrr.rrr rl.rr',t i.rtr1'1,,.., ,1r1',,',,.'l rr l'rr,l{rr,'rililrrilrl
,l.ttr i;rs.r 1,t'tt ltt,tt,,tlli:ll) s( l'l:l rrl,'tt1',trb:tlr t'tl'ttr'11'ttl tl:tsiolt:tl, itrvcstltsi, clln linglilrt ,,, r,,|lr r, oillt\"I l.,rt.r .rl rr rr, r,'1,, 1r1,,, 1,, ,,1 ,,|,rrr rr ,l, rr1.rr, r,,' lrlr rr 1,,1 ,,,,,,,,,
l,rrrr1,.r, lirtilil,r irrrrr.
l,l,,,r rrr.r'..t rl.l',.1 lrrl.ru,''1,,1,, 1,,,,|'tl', lr rrirrrl'l.rl,r l,,tll,rlrrrr l,,r,rl'r1,,,, 1,, rr
Itr.r!||trll\,rl tI l'1 llll,,'ll,llr l'r'lr)l Iirtl.lll lrr Il.tltl.l l,l,rrlrt.rl,, l, l .,,1,, tr
lltl.rlr ',, lrr '. tt \(,
rrrl,, Ir.,r,/1,, l,rr,y.r ;,, ttr( I I ,rrr r.rr.rl,, l,l ,r'l',rr i rrl 1,,rrrl,rlr ', rr r r!r,,,.,,1,'l 1,r,lr t,r, r l,,rrrrl ,'l,l ,1,
1,,
Irrl ,r, l"lrrrrrlt,t, t,tl,r,lt1, lr'rt tttl'.,1,', 1,,, ', .rrr il.r (rllll,Ul lill.ll ,.,,, 1,r 1',,,,1,, ltrtr 1,,;rl,tlrtrlr t.1rr,l,rr ', r t1,,,,,t,1t,1 L,' 1,, lriili rrrlr{,t .1,,1 ,,

L
titrl, ,',,1 , !,trtti rr, 1,,tu1,, lrur/l', 11,,1, 1', ,1,1,,,,11,, rr,,l.rlttt I ,rr, (,lrl'rrrrr,rl 1,,1 1, 1,,, r,l,,l, I llr ,rr,1,,r I t1'r r.,,l1l ,r,r

1,, l', I r1,r I tr,1,'rr l',|rrlrtl ttrr lrtrr lrr,rrr ,', ) .l,,rlrir,lrlr,tr,l,'1,1,1,'i,,,11,,,,i,',,,,,,'1,,,,1,',,r,1,'1,,'l
1,, trrtttlrr,,,,i,1,t,,
I

,,,1,1 1,,,,r1,,1, 1.,r, rlrlr I I t,'l,l' l,,"rl',1' l ' ,, ll, ,t, 1,, r,,1,, l, ,r 1,. .r, t tt,t tl, l,,tt tl',
I L. .1.i. __-.
 S2 ltA(ilAN2l|otthl,trlli l' RAll :l l'(.,r(l.rlt,rl,ilr N,r,,lr)n.rl l),llr M.ilr,l llFl,t'
I

r;rrrrrlt;rr 3-10
Kenaikan I'ernrintuan tcrhadap
I irrg,kal bunga lnvestasi Korrrikntt plrnlintitdll ls.rl.th llrk'rtl i[il..rsi
riil, r tcr h.rdap h,tr,ttrq,.l r,rr;ttt11 ittvt'slasi
mtirifgoscr kurva invt'sl.rsi Ln
L.rrran. Pa,la 1ingl<.rt Iturrga lrat.rp,r I ),rl;uu nr()(lrll ktl;t, ttrvr,:;l;r:;t lrttr;ittrltttrr; 1r;rrl.r ltrrr;h,rl I|lttlr,rlr,rtr rl,llrrlil |

pun; iurniah investali lel:ih besar- lrilrrr;.r I ir.rrr;rhrrr lrrrr;r;t ltrrr;hrrl l)uil(1,r, :,(,ilr.rl\rn ',r,rlthtl tl,tl.[[ l,lilv.l lrrlrililil r

l .
Kenatikan ifl vesris.i
Ikulibrium herecrak d.)ri tilrk A l" ',1',1 [lt l lr,rUl]rlr l.r,
y4ng diinginkan ... lrrlyrrh irrvcl,l,l,i y,rrrr; rnltrr;rrnlrttrgk,ttr [(trtv,r trrvr,:,1.r:,r,
.-trriJ"-E,l Karcna fumlah iaLru ngarr 1,,rrilrrir tllt, lrrrtlr0l|lttk trttttttr; ko lr;tw:rlr l,r't I ll rrtl till I rtl, itl r lllr,r
+ j adalah tetaB,.maka l<enait<an
I
'1
N;rttrtttr, lr; tt:t r rl<otrottt y;ttt1; tttrrnrrltlt (li rl, t nrirl\r(, l,tll\/,r llrvlrtlrthl lr'l

,/I
,l '
j
perrnitttaan investasi
tingkrr Lrtrnga sedangl<an iunrl.rh
menaikkan
f
I
,,Intronl lrtil;;iltyir 1;itt;itl tttoltutttrtkittt holltk,ttlittt y,ltrrl
lll.r.. ,rllirtir irrvo:;l;r:;t 11;111 li1lr;k;rl lrrrrrrlir l';rrl,r rrr;r,.r
Irrtlrtttrrl,rtr ltltlrllll rr'
nil(lrlrllrlitlr rll,.1
, .1 ,
I irl.t'sl,rsi el<uilibrium tid.rk :
rrr,r',,r [rrlth;r littr;hirl lrtttrrl;t ltr(l(ll, lrvl:,lir:;t ltrl;rk',rrl.tltt rl,rlrilil llil{ll(rrl lilri
2. ... ntenaikkttn \'t;.,,berubah. i
rlnrl,rlr l(nlrk;r ltrrr;k;rl lrrrrrrlrr rntrrl;rlr, trvrlr;l,r:,t llrl,lh krhq1,,1,,,,, ytlllll, r[il1
tingkat bunga ...---"*".., "...--;- ; : :. l- .,: ":,. -,' : *r:;;-l
',r,l.rlrrltrrrlrlt Mrrhrr, 'rrIur ll rlllrilil
Investasi. Tabungan, I, 5 l i,il l: rltil;il r ktlit trrrtrl;tt r;ll(i rr lXrlrrrttti til
r; rlr rt l)tr rl: lrrrrllrtlrrtlI nhnlt tttr,t
ir,l'^l,.rl,.rlr ttrt lr,,t.rtlt ttrv,,'.1.t'.t ltrl.rl, lr,,tr;,tttltttr,y |.t,l.r 1;1rtr,.,l.r,.l rll .,rr;r,ttt1 r

lIr1ll,,ll l rt|r( 1.r,' /\p,rh,rlr lr,rl rrtr rrr,rrry,rl,rl,,ilr lr.rlrw,l rlrllilrllll.l,rtlt [lrrl l.tl,.
lr,rlrrl lrrlrtttrrlrut, Itvr)l;l,l;t, rl,ttt lttrr;hrtl lrtttrr;,t htl.t ltrl,rlL lntill,,lt l tllvd lrtlilIr!
Darnpak ya.ng mengejutkan dari Gambar 3-10 adalah bahwa jumlah investasi 1.,'rr ,l',lr,rI rlrrilr;;il1 r ,I,r l,r,tl,r Ir,ilrl\ilIIrlilt.ilr,' lrtllrlllrrlrrlr Ir rhllll rtlrl
ekulibrium tidak trerubah. I)alarn asumsi kita, tingkat tabungan yarlS tetaP I ltrlr ttrrll.rlt, l,tl,r lrrl,rh lritlllr, llllrllllrr',rrlll|rilI ll,,rlr I ll (lillrlrr ilVrrl,r
menentukan jumlatr investasi; dengan kata lain, terdapat Penawaran dana pinjaman rrr',rlr,l l,ll,r lri,lrrl.rl\nr,lnllr,lr ilttlrrk rrrornrrrttl,,rtr IrIltllrrrlt l rrlrrlltl l[rlrt
Irrlrirrl,rrl,rtlrlt:.,rrrl,rr;r ltrvr,',1;t',i rl;lt lln(lk,rl lrlrrl,r l,rIl,rtrrl l,drlrllltl l,',
clalasr jumlah terap. Peningkatan dalam per:rnintaan investasi hanya meningkatkan
'rrl,rl rlr ,,,trlrrlt rl,ttt ttt,t,;tlrtlt klttttlllll\tt:,t lttlt!ttllltt,tlltttt lllViri,l.Irl I lIlrlltt I

tingkat bunga ekuilibrium.

" t,tt'1,1, tttl [4.r',,rl,rlr lrll1rl1f1l1,1',1 tttttttr ttl hollhrt Vrttlrtlrrl Itttrlrtl.hrttr,lrtlrrtlt lr',
Nrrrr,rr] kita akan memperoleh kesimpulan yang berbeda, jika kita memodifikasi ,ll'rl,r,l,ltlrtrlrrrrrrll.,rtr lllrtlr rl,ll'.rtlu r,lit hrrlll,rl hllrt rrr,,rrtrrrlttl l rrtr Irillrtlr
fungsi konsumsi sederhana kita dan memungkinkan konsumsi (dan sisi di baliknya, ,,r,,ltlrrl,l,rl.r I tl,t tttilttrl,tttt,tli l,olllltlll,l',1 tlrlll ltlllrlllltlrtll lrilil1lr1 rlrilr ltttttlnlr ht.
tabtingan) bergantung pada tingkat bunga. Karena tingkat bunga rnerupakan hasil ,,rt,l I', rlrlrl.r ltrl rl,rrr ,,rtlll llltth "tn('tll!ltrttlllli,r,,l" rrlrrlt lrrtlrt uhtrlliltll rl.
trb,rn[., (seperti hainva biaya pinja,ran), maka tingkat bunga yang semakin tinggi ', rl,rlr ',,tlrlty,t It rl ril lrtlr rl t Rrrt lrtl ltril r.i
,,lll rrt,rl lrtlil ltttlrtltttlr
*.rgirn.gi Lo.u.rrlr.i dan meningkarkan tabungan. Jika demikian, kurva tabungan trtlnr,tlr,lnl nt,l,,rtlrtlt lltl rrrr rttit lnlrllt l,rrttl,lrrl
I lrrlrtl,

t,,,,1r,'lll irl.tlr llill'ril! lrlil rtltlrilrt lrtl'tlltlrlr lil\/r' .1.r,.1 l,r,t,;,11,1,,,t,, lrrtrl.l .
akar.r miring ke aras, seperri r-lalam cambar 3-l 1, bukan tegak iurus. 'r
,!i,,r llr,rll.rl l,lilill,r /\trrltlrrllrrlr rll
',rtltt,,l,,l r,r,lrrtrtlt l,ll lr ,rl'rrtr lil$ltUfllril'
l,srrl,,rlrrilr 'lillrllil llltlll(,ll lrttltllir rllrr+rlritlrl,rrlr illrtll

flsrfihilr 3-"[ 1

Tingkat Kenaikan Perminlaan

bunga riil, r lnvestasi Kel ika Tabungan
Bergantung pada Tingkal
Bunga l(etika lalrutrg,;n
bergantung p.rtla I ingl.at
l. Kenaikan .

bunga, pergc:eran kt' kan.tn

l,illrrlilil,rl ilr, lillrtt,rl ,ttlrrl,, t ,l,tt,r l,t,,,r rltlil\r,rl,tt'ilr,rll
inv'estasi yang
diiny,idkan--. dalam kurva invest.rsi
menaikkan lingkat brrnga dan
Itrnrlah i nvestasi, Ti ng,krt
bunga yang lebih ting,gi
d;5 hr.rlrrr;lrrl.rrr
mendoron g orairg-6r;1n g I rlqlr l,.rl, lr l, lt,r tr l,rlr rrr, rttllrlr,tlill',lr
t rrr,,,l, I t ,rn1, rtr trf r,l'r
n:reningkatkAn lalirungan, ya n1i
,ll=rrll,u,,t ,l,lr ,rl,,l,,t,,l lltlrll 1,,1 ,rr,1, rl,tn l.r,,,t lt lF l,rtllltl!tll h,tt,
, trtr,tt.ill.l.. pada gil irannva hrenrhuat
t

Irttr'l rl l,trtr",t irrveslasi nrening,kat,

o,ltttttl, lrtrr,ll,,l t,rtrl!,,llttrttlttl,l,,ttt rlrtl,ttr,ll,t;rt,tttt,rllt,rt,'lrl,ttl,I lr,r,l
Irrrtrfl | 111, rll,r frrtt tttt,rl,1 ,ltrtltlrtl,,tilt ,rilt,tilt rl,tiltrttl ttlfitltlt,rtttt, trttt,
r_
Irrvorl,rrl, l.rlttutg,tn, I, ,\
I rrl rr, l, rrl, rrr I' ri,.tlttt.trr,r lt,rtgr,r 111, 111 r "lt rll,.tt, rtltll, firr rrt r ltrtlr,ttrl,l

I I il ttt ilt' ttlrt)l

tl tt I tlttrttt
rll trt lrtr,
ltt I l ttlltl\lttttt
,l *, ;,' rlrlrt Itr I1,1 1, r l,rl, l'rt lrtrrlrtll i ln, trt, itr.l,,rttl,l, lr lt,rN,lt l,t
r

lfirtr6,1 rtilil1r.ltfilrrrIg[*tt trtlr,l.l

IIAGIAN 2 tlAB 5 l'('l('l(()ll(tllll'ltt ll't ltt

[x'nr('rilrtrlll. [)alarn pcrckonornilur lcr.lrrrl,,r, r,.l,.rl,r.rrr ourl)llr tlijrral trntLrk clornc.stil< clan ittt ttrt'tty:rtlrlitttl Ir,tltw,t lxlllT'llllllrlll ilt;l 6tltl'lll tlptttt'stili lrtlll'rll irrrlrltrlr
l',r,,,rrrrrr.rrr
,l.rrr honsrrrrrsi, itrvt,stlrsi, lrcllrrrilr 1r",,,.r'irrt,rlr, tl:ttt t'ksp.,t ttt't,r. ltti trtlltlltlt
'scbrrgi:rlr tlicl<sPor l<e luar negcri. l(it;r lris;r rrr..rrril,rlr p..,,1i,.1,,,,r,,,, aras outpur pada
Irt'rtlttli
pcrcl<onon-rirrn terbuka I menjacli crrrprrl liorrr;rorrr.rr: tlllllllll, yilllH t('llltl srrtl'rll ltitlr
rrlr nttl,ts pt'tttlrtp;ttlttt ,,,,.i.,rr,r1 ylrrrll p:rlirrli
1,r.r.lritrrlr1,,rrrr
I , rr.rl ,l.rl;trtr ll;rlr .1.
ltrt[rrrtrgttlr illltillit otltl)lll
> 1'1, invesrasi dalarn barang dan jasa donrcsril<, l,l,.rrrit;rs pr.r.lritunlllrrr pt.nrl:rplrt:ur nirsit,rrirl rrrt'trttrtittlili,rrr
rlrrrrrr.,,t,l,,1,,.tr11.lrr,,l.,ril,l.,nrcrtil,, rlrrrr t.l<s1xrt ilr'to. [)ctrgrttr tlclrriltilllr,
> Gd, pembelian pemerintah aras barang dan jasa domcstik,
> EX, ekspor barang dan jasa domestik. l/X Y ((;+lt(|)
l'lksp,,t ttcto ()rttprtt l't'tlgclttrtrrttt tlolrrcstik'
Pembagian pengeluaran menjadi empar komponen tersebut ditunjukkan
dalam
identitas 1,,r,,,rrrr.r,rrr irrirrrt,rrrrrrjrrlik;rrr lr,rlrw,r .l,tllrttt 1tt'rt'kottotltilttt tt'r'bttlt:t, 1't'tt1it'ltt'tr'tlt
ri,l,rk P.'rlrt s,rrrr:r,1.'tr1',,rtr ('tlll)tlt Ixtlrttrg tllrr irlsl' fifu ttt.tprtt nrltbihi
p''tttlr
,f.rrt'\rilr
Y= Cd * Id * Gd + EX.

Jumlah dari tigakomponen pertama, cd + [d + Gd, a<]arah pengeluaran domestikatas

barang dan jasa domesrik. Komponen keempat, EX, ad,arahp.rrg.lu"."., tl1 1t,ll ll
luar negeri aras
barang dan jasa domestik.
Sekarang kita ingin membuat identitas ini lebih berguna. Untuk itu,
catar bahwa Arrrr Morl.tl lnlt'rnitsion:rl tliln Ntraca I'erdagangan
pengeluaran domestik atas seluruh barang dan jasa jumlah pengeluaran
"d"l"h I tul*rrr 1,r,r,,lt,tr.r1t,rrr t,.tl,ttli,t, s('1,('lli ,l;rlltttt 1rt't't'krtltolllilttt
tcllllllll) ylrrrl', kitlr lrlrlrlrs
domestik untuk barang dan jasa domestik seita brrang dan jasa -".r."r.g".r. Karena IJrrtrrk rtrclillrrt lrtllrtrrrl"rtrl irri'
itu, konsumsi total c sama dengan konsumsi barang J", tll ll*rlr i' ;"'n'" rl'rllll (l'llr 1'''*'t' 1""'""1" s:ttt11;ttl;tlt tt'r'krtit'
lrm domestik i, dirr.rrbri l lt,r lr,rrttn ttr,'ttttlir 1.,',,,1r,,1i i,lrlrtitlrs 1'.','1,itt,"11"" 1tt'ttrl'tp;tllttt
ltrtsiott'tl tlltlltttl l"'lttttk
konsumsi barang dan jasa mancanegara C f; investasi total 1 sama dengan
investasi
dalam barang domestik 1d ditambah investasi dalam barang d".r.-lnm mancl- l,rlrrttrH,rtr rl'tll ilrv('\l,l\i, I )irrlrrlrri tlt'll1i'rtr itlt'ntir'rs
$a1 i1a
ncgara 1',' dan belanja pemerintah total G sama dengan belanja p.-.iirrt"h'"tas l' ('r / r (,'r /V.\'.
barang
tlrr, jasa domestik Gd ditambah belanja p.m..intah"r,". brrrrrj dan jasa mancanegara
(,l. hrrt,lrpl t rlarr (i ,l,rrr kr',lrr,t rnl tttllttk tltctttl;tp;tlk;ttt
Jadi,

C=Cd+Cr, ) (' (r / r l/.\'.

I=Id+Ir, fr,*rl,all lr,' lt,rlt l, ttrl',,t1 l',tlrw'l ) ( ' ( i .rrl,rl,rlr t.rl,tttt11,ttt'/' tt'trit'tt'tl '\" irrrtrl'rlr
(r' l\illtllil illl'
Hlrnttp,ltr pt'llr-rrlrllllr,,lll, l' I
G=Gd+Gf. ( I rl.rrr litlrttttll,ttr ttr,try;tt;thrtt,

Irr,r srrbstirusikan tiga persamaan ini ke dalam identitas di atas: ,\-/r/V.\,

y (c _ Cr) + (I * rr) + (G _ * ,,';',r'lrttl, hit'r l'ir"r ttrt'ttttltt ttlt'trtit'*'
-_ Gr1 EX. |;*par, ,*.[r,,!rr,!,t / ,l'rtt h,'rlrt,r tl',1 ,r'l'r,llrl,r,l,t
h rt.r lrisrr rrlllrlr pcrsarnuun tcrselrrrt mcnjadi pr lttI'llrrll'llI llrlElrtllrll''r'lt't1l'tI
flrtltiilrrrp.,rrr
\ /-N\
l' () t I r O r llX*({;t' ",. Jr+ Cr). l''tltrv.l .'1.,.;'.tl tt..l., ..tl.tltl
llrtrrrrh lrr tltlttttr;1,rtr l,,.tt,|,t|.,tl,ttt llrl'rlrr!l,ll tt-tl ttt',tttttt;tll,l.,ttt
lrrrrrl,rlr lx'nl',('lu;u':ur rlorrrcsrik lrt,ts lrrrlr1r1,, rlrrl j;rslt rrrlrpr,:yr,.1,,11.,r ((,' t ltr I
ri l') grtrlrrttrr|trl{,,1,u,,,, r"l*ltl l,tttt,t,l-ttp,ttt tt-lirllt ttttt'tt't lrtlrtttty,rlttlty'l (lrlll lllvt'ililtllll'rl
t
,rrl,rl,rlr 1,,'rr1I.lrr,rr,rr rrrtuli inr1,,rr (tAt\. f,rtli, liir;r l,is.r nr,.rrrrlisli.,rrr itlcrrt
it;ts M,ltlol, htt,r L,rlt Jclrllr rhl,rtrr iFtlslr krllllpttttett rlntl irlltttltrrr ittl' llrtplnn Yltrp'
lttttttrl,,,rrr |r,,rr,l,r;,,rt,rrr rr,rri,rlr,rl rli,rr.rs rrrr,rrj,rrli
;t1.1.
Htrrrl*i, drl,rl+lr
qlll ,r,i,, l,rl, lrrrtrrr, ry\, 1,*r11 ,t,,',t1,,,1'ut, rLrlr,l llr l, rl'ttl lr'lt'ttt11 rl'tlt
I'thtttrl' h'trlltrl
Lif ttu,rrq lllrr rrrrlrh tshrplt ltrll ,trlllnlt trtnrn lrelhgurtgn.i lltillr
l' ('tlt (irlr',\' lll tttelslt'ettg rlatl t,lrtl ttlrttt
il,r,rrir*i-,i i,ngo,,,,*,,u grr,t,l,tg,tttgatt lrltuttg tl,1r lura
hrttrtrrt 1r,,rrg,.lrt,rr,rrr rrrriltl, lilr1r,,r rlltrr,rcrthlirilr rlrlLilil ham*arr rlr;trt rlltt ltttlut
lrr=|tgrltlil,ilr,l,,trr,..,trl, ((,r I t (ilt r+,llrllt ilrrtrt,r lclrrlrUut rhrtttsrllh rl*tt
rlrlll lrrllrll't ltrllrlllH rlrill lrttrr I'tttH tlllnrprr rl,rti lrt,rr rr*6*it 1,,,Iu,,l,rlr l,,r1ir,rrr,l,,,i,,,rt1,gij -';;".;irl*t, lirr,l*rt l,l,rrrtur lnr rl*lshp,r;p,l lolx7r nttn t,.t, t,tltt,ill i4ilhn'|,
filrrrruui rlrqlrll|, \ /, r,116,ll*,l,tt
rrlrtlil ilr.p(trt, llr,rl,,r lrrtr,ltll:t,ilt iill lr,trrtr rlll,ttt,rtrgl rhil6,ilr ilrr,
illllult ilil[(rt llIs 4,rp
;*tlrfrlrrrp *llt,lltt lrrg* ilv,rl.lrl dllllfl lllllr llrf, lrttrtyt lttt"'tttttrittl
1,*,il;q,-lI,rr,{lr
t,trJ s\lil,t\t.*i,n$ni
ll:s1,','.1':,',,I1j,,:lH::1.lilIl,:- , t..1,,,r ,tr1,,r,,,,,1, ,,,,j
\.r.l.g..rylll-lll$ln rsrtutrux htr nnhhthl llllili.rl rlrtr ltt*
(l(lrl',.rlr lll(lrrlrrl,llrl ,l.tttltt.,t ,,, 1',,tt lr,lr. rrl.lro(l.rl 1.., 1,1.,, rr,to.rri.rl.rlr
lrrrrrl.rl,,l .r
t,tlt1',,111'tt,1.,trrl'.tlr,,l,lr 1,,rr,ltr,lrrl. (l(,ril(',rrl. 1,., lrr,rr ilr1,,(il (lrl\lir,ril1,r (l(,rj,.ilr 1il,,,1.r1r
,l ,,r )'.rrrg tliPirrj.rrrrl.trrr 0r.trr1,:rsirr1,1,,.;,.q,1.1 Llt.r. r\rrr,, rrr,,,l.rl Li.lrr,rr lrr.ro lnt ilt(n (l(lltloh K.rsrrs Arrrs ll.ri
((llllilll\llll illtls (litll;t itttctlt:tsiott;tl -\,.ur1l rr( lrr1,,rl...rrr rrl,,l,,,r .rl.urrrrrl.r:,r lrr,,,l.rl.
Kt,sr,ltrlr, ur,l, ril
ldentites pclljitun{lrn l)(.n(llrl}1lt:ur rr:rsi,rr.rl nl(.rrrnlulil\:ur l,.rirrr,.r .rrrr,, rn,,,l.rl t
.rrrl,
*t,,,,, ,,,,,1,',t.,,,',,
rr. r
rr.r'r" '|J,,rr ,rrr., r,r,,(r.rr
ke lulrl trcto sclallr slrrnl dcngarr ncnr.,r p..,r'.l,rl.irulgrn- \/ilit lr, lr-rasrll(;111,,,,,,,.,i ',')rtl Ir ttrv,r ,1,,,,,,rr
i',',1,:,1'
,,,,,,, ,'l^ltl' ,r,,
'nluisi irrrr,rrrh t,,,,,,,,,,,.',,,,.,,.'.r'rr'rr), r,,',...1r,r.rr, /r,r.rlrr
y.']1.)'l
Arus lv{oil.rl l\.clLr:rl Neto = N.rrr..r l)r'rtl;rl.:irir,,,rrr !lll[i,k roltp\,r ,,, , .' l'rrlrlllt'i t,,' .,.r.r,r,,,jr.l.rl,
s-1 l/.\ rni aoaLh ;;;;:;,,; r' :/r.11r 1111111f
,,,,,,,,,,,,,,,,,,' r,.,r
"'''.'','l'' t",1,,1,
gnvnnutr,, o, =t.,;l;,
Jika 5-- 1clan lVXadalah positif, kita nrerliliki surplus pcldag:urglu) (/titrL ,rrt.l,lrr,) operasi wirioow" rt r1t t; tr :',
r rrr r., r :,r,.rr.r
(

Dalam h:rl ini, kita:rc{alah negara donol di pasar uang tltrniu, tlrrrr l(ir;r nr(.n1,,(.|t,,1,,'r Jepang xrr"n,
;";;:::-"]:it h,,;,. r, l, r t,,1 1.,1
r r

rrrri'^l,1,.''l']n,r,, 1,,1 11 1 I
ll
lebih banyak barang serra jasa daripada mengimponrya.,fil<u ,\' / tl;rrr ly'.\ .r,l.rl,rlr peniualan tersebul w'rrr,, I rr,",,,.r
/\j,
,*nn""^l'1"""'
Bira hai r,i, d;;;;,;;;:l1lil,l,,^,,,, (,r\sr,,,r,,.,,r A.
ncgalif, kita rnemiliki defisit perdagangan (trade dtficit). [)alrrrrr h:rl irri, l.ir.r .r,l.rl.rlr ,1,
meninskar ,,.r,, /\,, trir'rt ,'h:;1,(,,
keseimbangan^;;;:;i ;:::]ap
negara Pengutang cli pasar uang clunia, dan kita lebih banyal< rrrr.lrgirr1,,,r l,,rr,rrr1, ,l,rrr r.l' tp; r l' rt
.l'
i, rrlr ;r r1,, y,
t

jasa daripada mengekspornya. Jikrr S lclan -A/Xadalah nol, liirl rlilt;rr;rli.;rrr rr(.rlrli i,run #r,1*'11 : r
l,,r
- apa yang akan dirar.,,r.^^
dilakukan;;.'
rrrr I"r(l'rrrlrrrr,,J),r,,.
I
perdagangan berimbang (balanced trade) karena nilai impor srlrrrrr clt.rrg,rrr nil.rr ,1,,,;,,,r iersebul. - ""u't tvll ^":" ""(l"n!ilr
^;hr^Hal
Gi]les "'"i',r',,,,,','i,,,,].
lril()o
h.r
v,,r, t.t
-5. i,,
,lr.nyl6npp11 k, r r r r r r r r r r r
t t t e rrr rr r rr s
internasional sebagai su.mbff akurnulasi n'tod/zl sertd dtt6 ld.rdilg rlr.ilt ooti' r.r" : 1,"^t,.
frt.srt i/t/( t/ttt\!tttt,tl , kasus ini n,tr"dJtu.';:l]^'i.t' baw;rh k;r,,rr r).ri,rrrr
ir, rr

adalah dua sisi mtltll tttlLt7.)//t?xg sluntlt. Di satu sisi, jika f:rlrrLngen l<it:r rrt lt.lrilrr ur\ ( ,,1,l raLrut rsanrry; ntettgaiokasth., ',. lt I

kita, rlaka tabungan yang tidal{ diinvestasikan Llntul( clonrcstil< rrlirrrr tlilrrrl.rrrrL,ur r;,;;J;:ii ""'o u;rr;llrrI)r'lrlk'i,rr,,'u,, r :,r :r,, rr rr, rr
d' ll; II I I I )r't r lk,,r
r I r,,r r

Jepan0 (dalam r.r r rl,,

l"luno toalam r-r"'",11'rnve-slasi
bentuk n I

kep;rda pihak asing yang membutllhkall. Pilrak asing nrerr[)uruhlirn Jalam purunonorr,lol"'1:l'"0 Jcpattqt,,,,,, r,,,r,.,,,
Irrn,.rr.rr rrrr l\,rl
I<arena kita mentberi mereka lebih banyak bar:ang clan jase rlrrlip:rtl,r \,.urr,, ,r, r,l,.i I investasiAs
Jnvestasi """' tduullqaD
AS r<.""*"ll;.-'-'di'
Kenaikan e;
taburrtlarrAs As rrrrrrl,rrrrlrr
rrr :1, :l ,rl l,.ttrl
berikan. Artinya, kita mengalami sr-rrplus perdagangarl. t)i sisi l:rirr, iih.r irri,.,,l,,r l,rr--
_".illil i i,;;
rr

lr,rtrl
melebihi ttrbungan kita, kelebihan investasi lrarus dibiayei dcngarr rrrt.nrirrj.rrrr ,l,rrr ll+r ,.
:1,:1.;Tffi:n:;,:fli,H,,
,!d,nun Jtka Mr
Gates .
,lr,rr,i
berinvesl;rsr (ii.,,,1,.rr,
'Iia tioak r;";;;'r'n9n lrllr
negeri. Utang luar negeri ini n.remur-rgkir-rkan kita nlenElinrpor lclrilr lr:rrr1,,rl, l,.rr,rr,1, ,1.11' "k;" I

pilihannya. r,r
jasa daripada mengekspomy:r. Yairu, kita mengalami deflsit pcrcl;re:ur1,,.u, r.rl,, I r i
rrir"i,Ti,'uln,,",,, ",,r,,1,1.,i,,.,,.1 lr,r.,,
'; 000 ven,",.*,rri rr'#'-1Tl
'""rorrr.th,rrr
'aham perusah;;; l:1":beli saharrr s(il)rt ',.,j.r
,,rrr,; ({[1,,,
rncnrhalrrs tcnrang lrll ini.
r,)tembeli obligasi ura rilr/r)',h,1 ,rt\,,r
Perhatikan, bahwar arus modal intcrnasional berirnckl nrir(-:lnl Ir,.nrul..rrr.r ll, rl*L jeDana, ftalam Vuno Oii^,1"'l rItllll
. olr:lr 1,r.r r 1,,1 1,,1.,1,
ka<,,.,;.....-tt'Yu'k",, rltr
)allii I):IIiltB scclcllrairu ar]alah tttetrgasrrtrrsii,air st'lreg;rrrn:ur,r t..lrrlr l,rr.r l.rl rrl r, rr,

: ff;1,:;i, .ll,lttll
bahwa ketika l<ita mengalami clelisit perdagangan, ncgarrr lrrin ,rli.rn r,,, rrrl,,, l,*,
"i"
it lhi :"::r;:
ieto AS sarna
Oengan eks-por
;,1,,,1,,i,:,,1,,1
li I I it; tr
i kclt :
l. ,,
pinjaman. ini terjadi, mis:rlnya, ketika Jepang berurar-rg paclrr pt,r'us.rlr.r.rr I', ,r., rlr{{rr
r
neto AS '/1 s,

i\S at.rtr lrerrrcrirrtalr AS N:rtrrrrn ,rrrrs r.rocl;rl hiirr r1.1j',,11,lrrl,rrrr 1,,.,,r,r1. ;,,l,rl r=tt5
membeli aset domestik. Misalnya, jika seorang warga ncgrrr:r f(r.n]irr nr( rrl!, lr ,,li:r,, l,,rrrt.rr.ik atau
rneml.:eli
t,,,, 'is('r (l('rr)(\,i1,.
d:rri orar-rg Amerika di Bursa Efek New York. l)alrrnr l<asLrs pilr:rl< :rsir11,, rrr, ,11t ,* ,l+,r, r,.,u'f.;,:1,ij,;,:ll 1,if 1.1f, ,

r ,r(i,,ir;i(i
,.i,;;,;':,j,l,,l,l :,::; ,,;;i,;l r,,,' , , , :

tabel 5-1
lkhtisar Arus Barang, dan Moclal lnternasiontl
s-e Invesl.tsi rl,tl.tnt
Tabel ini menunjukkan tiga hal yang dapat dialanri oleh ;rt'rtl<orrorrri,ur rr.rlrrrl,,r
I),
Surplus Perdagangan Pcrdagangan Berirrrhang I )t'lisil I'r'r rl,rl,.rr'li,rl

Ekspor > ln'rpor El<spor = lntltor

Ekspor Neto > 0 El<spr>r Nelo - 0
Y>()+/+(l )- ( r / t (i
l,rlrLtnli,rrt 'lrrvr,sl,rsi I,rlrrrnli,rn jnvr,sl,rri
Atrts Morl,rl hllrr,rr Nr.lo .O ,,\rrr,, Nlorl,rl irllrr,rr Nr.to o
 a panjang BAB 5 Perekonomi,ln lrr
6 | BAGIAN 2 Teori Klasik: Perekonomian dalam Jangk

Mobilitas Modal dan Tingkat Bunga Dunia > Output perekonomian I ditentukan oieh faktor-faktor produksi dan fungsi
Sebelumnya kita telah mengkaji model arus barang dan modal internasional. Karene produksi. Kita nyatakan dengan
neraca perdagangan sama dengan arus modal keluar neto, sama dengan tabungan Y=Y=F(K,L).
dikurang investasi, maka modei kita akan memusarkan perhatian pada tabungan dan
investasi. untuk mengembangkan model ini, kita gunakan beberapa elemen yang > Konsumsi berhubungan secara positif dengan Pendapatan disposabel Y
c - T.
sudah kita kenal dari Bab 3, tetapi berbeda dengan model pada Bab 3, kita tida[ Kita nyatakan fungsi konsumsi dengan
mengasumsikan bahwa tingkat bunga riil menyeimbangkan tabungan dan investasi, C=C(Y-T).
sebaliknya, kita biarkan perekonomian mengalami defisit perdagangan don
meminjam dari negara lain, atau mengalami surplus perdagangan dan memlrerl, berhubungan secafa negarif dengan tingkat bunga riil r. Kita nyatakan
> Investasi l
pinjaman kepada negara lain.
fungsi investasi dengan
Jika dalam model ini tingkat bunga riil tidak ditentukan dari keseim
tabungan dan investasi, apa yang sebenarnya menentukan tingkat bunga riil? Ki I = I(r).
jawab pertanyaan ini dengan memperhatikan kasus sederhana dari sebuah
i rdalah tiga bagian penting dari model kita. Jika Anda ddak memahami hubungrrrr
ekonomian terbuka kecil (small zpen eclnorn!) dengan mobilitas modal sempu
Yang kita maksud dengan "kecil" di sini adalah bahwa perekonomian ini
, pelajari i<embali Bab 3 sebelum melanjutkan pembahasan'
Kita kembali ke keseimbangan neraca perdagangan sebagai berikut
bagian kecil dari pasar dunia dan, dengan sendirinya, tidak memiliki dampak
berarti terhadap tingkat bunga dunia. Dengan "mobilitas modal sempurna" NX =(Y-C-G)-I
mengartikan bahwa penduduk negara itu memiliki akses penuh ke pasar rr hx =s-L
dunia. Biasanya, pemerintah tidak melarang untuk memberi pinjaman kepada
(.illllur mensubstitusi tiga asumsi kita dari Bab 3 dan kondisi bahwa tingl<rrt htrnlirr
meminjam dari pihak asing.
L,',rl" dengan tingkat bunga dunia, kita akan memperoleh
Karena asumsi mobilitas modal sempurna tersebut, tingkat btrn6;a
perekonomian terbuka kecil kita, r, harus sama dengan tingkat bunga dunia ( NX=lY -CU -r)-G)*I(r*)
interest rate), f, yaitu tingkat bunga riil yang berlaku di pasar uang du,i:r:
= s - I(r*).
l', r,,.rttt:utn iui menun iukkan (al<tor-[irl<tol apa yang mcnentttkrrn tabutlgrttr .\ d;trr
bcl'g,rrtttttltl4
r r v('st lsi /-clan se kal igus nclltclr llcrtlrtg,atrgtrr ly'X. lrrg:rtlrrlt, trtbtttrgan
Masyarakat dalam perekonomian terbuka kecil tidak akan meminianr parlt t
1',r,l.r kebijakan
fiskal: belania pemerintah Yang lebih rcndah atar.r pajak yang lclrlk
bunga di atas /*, karena mereka selalu mendapatkan pinjaman clari luirr nt:grri Itrvcstasl bcrgrrtrttttrg lxrtlrr tilrgklt btrrlgn riil
llntrqgi nrcrringkatl<irn tllbungatt tutsiotrrl.
tingkat bunga r*. Demikian pula, masyarakat dalam pereko'o,riau ini rirhk
rlutri,r lt: tinghirt [ru nga yilltg tinggi trrctrrbtrllt llcbcritplr 1,r.,yck rrrcrri,rtli titluh
memberi pinjaman pada tingkat bunga di bawah r* karena mereka biur rrr
rrnl',un( ul)gl<utr. l(lrctra i ttt, trcrrclt ltcrrlitg,ltrlg,lrrl iugir lrcrl',irlrtttrr11 1r,trl,r vtrriahrl'
tingkat br-rnga rn derrgan menrberi pinjaman pada pihak asing. Jadi, tinglrt
r,rr r.rl,t'l irri.
dunia menentuhan tingkat bunga dalam perekonomian terbuka kecil kira.
llrrh.) l<ita nrcnggrrrrrbrrllirrrr tlrlrrrrrgrut tlrttt ittv<'st;tsi scl,irllrtitlrittrrr tlirlrtttl
l,.rtl:r
Mrui kita [,thus scjc,rrk rrpa yrng nrcnenrukan tingkat llungir drrrrirr, I l,*rrlr.rr 5-,1. l);rltrlt 1rcr"l.,,,,,r,ri,ur t('tttttttl) yirrrg rlipclrri,rt'i tl;tl;trtr l\irIr.], titrp,kut
pt:rckottolrtiilll tcrttltup, kcscirrrbanglln ilntaru tirbtrngan dorncstilr tlrtn i lrrr11,,,r r iil rrrcrryt.srr:rik,rrr ,lili rrrrtrrk rrr.'trycitrtl,.rtrllk;rrr t;tlrtttrll,ttt
rl,rlr itrvt'sl,tsi yitiltt,
tlotrrt'stili tttcttt'tt(rrkrttt tirrgkrrt htrrrg;r. 1)crrgirrr ti<lrrk rrtlrrrry:r 1.lcrtlug,rrnlq,irrr ;rrrtu ittvcr,litri, N,rtrrtttt,
rtrr11i,,rr lrrrrrl,,ir riil lrcr';r,lir rli,cr1rrr,rr5,,.rrr l.ttrv.t titlrtttrll,trr.l;ttt
ttrrtli;t 1rt'tr'korrorrrirrr tlrrrri.r rrrr.r'rr;t,rk;rrr l,r'r,.k,rrrorrri;rrr l(.rIlllul). l(ltrr,rt,l ililr
,1,,1,,,',1,,',.'k,rtt,ttti.ttt tt'rlrrrlt'r l"'tii, l'rrrrp,'r tiil rirlrr't rL'tt11'ttt r.ilrgh'rt Itrrrrptr llll
st'itrtlr;ttt14;ttr;ttllirlil l;ll)ungltr tltrtri;r rlirtr irrvrst,t,li rlrttri,r nr.'tr,.rrtrrl<irrr rirrtrqhul 'irlp',lt"t rrltrtl, iltn irtt'll,ttl pUlA
rlrtrrr,r. M,rrlrrt 1,rnlnt1q,ttttrq,ttt tltlrutttl,rttt t,lrl, tl,tltl,tl ltll,tt,tgttt
rlrrrri;t, l'erclulnolltirln (erIrrrkrr kct'il kir.r rrrcrnillki rlnrrrlruk y,ull,, illrrilr l(e(,il I lunit,
tlutl'tt huryq,t
tirrp,klt Irtttr6,t tiil rltrrri,r, k,rtctr,r lrurtya trrsrrrlrnLun lt*1r*l lrr.ril rlirri rlrttln, i1i, Arrrlo rlgrrplrlrr lx,rr*llyx tdlryd tlntulpq ttll'hatthtttt ydlll{ lllttll}'r*lr*h[*tt
S,r,rr
lrt'trttli p.'t(L(ttlrrlrrlrrtt trtltttl(( hr',il rrlrrrlllhl rlarrrgr,rh t,rurfl ruul kr.til trt, 1r,r,rr,r llr,r.rld[dtrl{rul ,ut,,n,l,.,rgol dlt}r tttr{hl ltrlrur tutu, l}elFl'llllllilll
dPlll llil[hl
lilhtlltllrltt rlttttln rlatt lttvr,rt,ul rlttrtlrr, llettg*tt rlpnrlhl*rr, lr,r;1i plrr,L,'rrrrrrrlrrtr ,r,,,,1,,1, rrrr*l riigr*honrr herl'[* r*ltur$l lrhlh h,rll rl*+l lltverl,trl,
ltlveilul rth*tt
her ll Ilt,r, tltrglrrrt l,ulE,r ,lnrrl* ,ll*rl*lr v,rtl,rlr*l +,Lrl$rrr lts *l*tt
lrlrrtslrllt .lerl liror lroXrth Ir,rth,r rrlrurrprtt ttt'lelrllrl lttvvrt*rl, hel,'lrlltntt
,,1*i,,Lnm hq(t fqryl{q_lryr 14 lul'ryr rugllg}-IgLll1l
ambar 5-3
tkspansi Fiskal tli l)alaru
Tingkat ;f. ... t(,li,l)i ltlll/,,1 Nt'gt'ri ;lada Pertkolltltlti.tlt
bungn riil, r cirsp,trttl lis/.,t/ Terbuka Kecil Klrrrrrikirtr
lllLttrsllt,lttfii 1x'lart jtt lttrrrrt'titll,llt,tllrtt
lxlruttrrr.rn 1r,ri.tl< ttlcttlittt.rrtllt
I ;l ll u t t6-------------; i t t t -, .

tahungiln ttitsiottal tl.rtt

rr('n[il1('s('r k(t t v,l
1. Perekattt.tmiait [.rlrung,ttt l<t' l.iti. rl,rri 5, l'r' 5,
ini climttlai dengitn Aki[:atny.r a(lillilh (l('1i5il
perd;,t1langatt
perdIgnnSAll.
borimhnng,; . . .

NX

.J. ... tctriadi tle{isit

pcrr /;tg;trtg;ltt"

lnvestasi, Tabungan, I, $

(t,bljirkan Fiskal Luar Negeri l'crhatil<anlah irPa yang terjacli. Padx percl(()lr()lIriltl)
rrcgilrrt llilr
, rl,rrl,,r l,,..il li.ctilia nc,,,ltr:r Iilr lrrcllirrgl(1ltl(an bclania pcnrerilrtllhnya' Jika
titltrl<
,,,r,,,l,rl.rlr lr,rgilrn k,..,il rlrrli pctcl<on.rrnian.ltrrria, tlllrl(a pcrtlbtrllall
{isl<alrryrr
jil<a rlcgar-a llin irli lllcrtl[)rll(illl
r, rl.rlrr 1rt,r1,.,,r1i,,,,'1, lr,ttlrt ttcgal'rt-llcgitrrl lrlitlllya.'Ibta;ri
l,.r1,,t.rrr 1,,.s:r1 rl;rr.i .r,r.r,,.,i,rrr tlulilt, kcrlail<arr bclanja pclllcl'illtallllyrl ill(illl
1r.,.r.l
,,,,,,1',,||,,,,1"i rulrtrrrgrrrr tlrtrrie tl1llr lllcllyc[)al)l<1lll tilrgkat
llttnga <ltrnia.rtlil<'
l.-,.tr.rrli:rrr tirr1,,l<rrr l,rrrrgrr rlrrniir rrl<ln trctrillgl.,rtk,rn birryl trrrttrl< bcrtltrtrg tlarr'
rlr rr1,.rtr ,l,.rrrilii.rtr, ,,,,.,'1",'r.,rgi ilvcsttrsi rlltllttll pct',":l<6lr6tttilllr
tt'r'lltrklt l<t'cil l<it:r'
tlllrttttllttt'
I .,,,,,,, ritl.rl, ,rrl,r 1,..','1,,,ir,,,, ,1,,1,,,,, t,r[r,,,,gutr cloltrtstil<, ttrltl<lt '\'st'lirttlrltli
t,tlrrtttgrttt tltttlrti lltt'ttgltlir l<c ltrrrl llcllcri' l(ltt't'llrr-/y''\'
r,,, l, l,il'l lrv(st1si /, tlirrr s,'lr:r1',i:ttt
,, / 1r,.rr,rrrrr,rrr.l.rllr,r / 1,,,,,,, rrr,.rrilg,li,rtk,lrl /VX. fedi, Illt'ttgttrltttgi lltIrttttglttt lrtltt

lr,ll'il rl.rlr.tl trttttytlr,tlrl.,tr,,ttt1'lrt' 1"'ttl;rgttttgtttr tli tl:rl;rlrr llcgcri'

fikspansi Iirikal I rtar

galrlrnt h4
Nog,crl rlalarn
I lrrghrrl lt('f ok(ril(rtrri,lll li'rlrrrk,t
lrtlrg,r rlll, r Kocll l hrilr,rrr';i lir'L,rl
.1. .,. tttltttltttttl<;ttt tlitl,tttt 1tr'ttthottotrti,ttt
ttrvlrl,tri t l,tlt lttt'ttY,' llr,tt llr![i{'li y,ttttr1, ttl.ttl
I l. t i rl- .ttt I r,tl,l.,rtt ',t tt; rlr r',
nr,lnrl)tl tttt'ttt;lllt1l,lt rtltl
ttt tr,l tl I tttttt:,t l,rlrrttrll,rtr rlttttt,t rl,ttt
; rr,l l,t11,tt t11,rtt
trrvr.',1,t,,t rlttttl,t
rrr|rrinllL,rll.,ttt lrrrlll',rl
t+
\'' Irrrrr11,r rlttnl,t rl.ttI t,'
1t(,1lrltll r I llrr11l,'tl
I
fl
I rttttg,t rlttttl,r 1,rtr11 lll rllt

llillllll lllt!l tlll ll,!lllll

Irtr rrrrl,tcl tlrtlrtltt
lr'tl rrtl,r
 labungan dan lnvestasi dalam
Pr 11.[11n1161rtt Terbuka
Sederlrana
|)t't ( l, t1l.t ItuLtt1
I ),rl,rr rr pt-rcl<onomian
lr.rtulup. ting,kat bunga riil
mcnyesuaiLan diri urrtuk
mt.nyei nrbangkan llbttng,an
dan inreslasi. Dal,ln
perekonotnian terbuka ket il.
IinBkal bunBa dilt'ntuk.rn
dalam pa:ar keuangan dtrnia.
Selisih rnlara trhungan dan
in\osl,rsi rttenenlLtlan neraca
l'ar{1.1{ rr}la.ul D,rl.rrtr r:.trttl,.tr
Ierjad i surpl r-rs perdlg,anl;an,
k,rrcrra p,trla tingkal lrung.r
rlunia, lalrung,an rrrelebihi
irrvcsta:i.
Investasi, Tabungan, I, S

tl.r11.rrrrr.ur.r Kcbii.rl<an Mcmpcngaruhi Neraca Perdagangan

\rr1.1.r1,l rl, l,,rl,*,.r l,r'r,li,,rr,,rrri;rrr 1,t'rlttl,r rlellrrr posisi pcrdagat)gatt belimbang (lta/
,,,,,. t,.t,1,) \.uru,P,r,l.rtirrl,,li.rtlrrrrrll,rrlrtrrirt,irrvcstasilsatrtaclclrgantabunganS,tlrtt
,l 1,,,1 r1, r,, lV\ .,.rrrr,r ,l. rr11,ur rr,,l. Mrui liit,r gtrrr:tl<lrtr rnodel yang tcl:rh l<ita pclrri;rl
,,,'r,,1 ,,,, rrrlrr,rlrl.:,r ,l.rrrrp.rlt li.,lrij:rli:rrr pttrrclitttlrh cli cllrllrnr tllrt lLt,tr- rtcgcri.

flrltllnknrr llnknl Dalanl Negeri l)t'r'trrrn-t:rrrrrr, pcrhatil(alllal"r apa yang reriltcli l)il(l
;,, r,1 ,,r,,'nr rr r, rl,rrl.,., 1,,,, il jili;r |,,'rrr,'r'irrtltlt tnt'n,unb,rh pctrgelttlt'ltt tltttttcstil< c{clr1',lrr
ilr, iltrl,l trl,.rrr 1,, Lrrr;.r 1,, rrr, ilrrt,rlr- l,,, trlrlli:ttt tl:tl:tlrt (r lrlcll$Lll':lll!,i ta[',ttrlg,trr tt,tstott.tl
I 1, rrr ', I r (, I )('trli.lr tin1,,li:rt lrurrgrr liil tlrrrirt yanu titlll< lrcltrbrrll, illv('sl,lr
rl rl r, r rl' ,.,rn.r l'.,r, rr.r rtu, t.rl,rrtr1,,,rrr rrrt'rrjlrtli lc'[rih l<ct:il clariltlrtllr irrvcstltsi, rl;tt
,,,1,,1,1,11 rr\',1r.r,,r lr.,rrr,,,lrl,r.r\'.ri,l,rr11,rrr trrt'trtinj:tttt rlrrri ltrlrr rrcgeti. I(ltt(lll.t /y'' .\'
/ lul, r 1r rrunrr,ln.\,rl,.rrr rnlnllllnl\,ur N.\'. l\'r, liorrotnilrtt scliat'lttrg rrrt'rrglrlrrlrritlt'lirti
1rr rrl 11,r1;',,tn
1,,1,r1. r t,ltl,,,,,nu,t ;rr1i,r 1,,'tl.rl.rr urrlttl, lr,tttttttrr.rrr 1r.ti.rlt. lt'lll()t()ll[],:lll p:li:rli ;tl,,tt
rr, rl!lr rl1,r / rrr, urrl,,l,.rl,,rr lr' nrl,l|,rl.r!r ,lr:,1,,,.,t1,,'l l /, trr, lr,l,rtrrttll liottstttttsi, tl,ll
II trl,ilt ttil,,t t tlrilill,,,ilt tr.t,,til[.tl (i\l,,,l.r1,rrrr l,,t1,,l.rtr ,l,tlt 1,, lll1rl()tll,,.lll ;r;ri:rl' lr, trtlt,tl
",
*', lrl.r'll t rl,ur,l,.rrr ..*.r..r.r, n.lnrr Itrrrl,rlr t,rl,rtllt,rrr 1,,tl,lrl trrr trltllttt :,,lr,s.tl ;tttrtlal
lr lllrrlrrlill,lll p,t1,rl,. ',, r,tl,t llrl,ll, t'rl,rttr1'r,ttt lllr'lllllllll I l",rr, rr'l lV\ .\' /, lrf,flr
r, il11ilt ilrl,,rll l,rl,iltrl1,ilr il,rrlIlr,rl ,rlt,ul ilrr tr11ttt,rtr1,,l /\'\
rr,ll!lr,rt r I rllrlrlul.l,.rtr ,l,rrtrlt.rl, ittl l',trtl,'rl,,l, 1,,l,r1.rl, rn lr"l..tl \,'rttl!, ltll'
rriil|,1..111,.111 l!rrltl,iltrrii lI l,,rrrl llrll,lll I ,ll,lll l,lrllelllllni 1'rtltlrl' r, lrI lll'rll.llll',1 l,lllllllHll
llr.t,,il!l tl t rrl rl.ril l'.il'l|r tlil til]lllilt,,!t tr.lll ',ilr1'rl illll'rll'r,rrrr;rt[rL,t
12Ol lln(;ln N 2 l|r)rrl"l,r',r1, l'r'r,

lr.,l,l..rrr 'l' ll"ll |r l(l'll', llll', rlIl ttr

' il(l( rrllrl', lll( ll\'(
l

(i:rrrrtr.,r tr-4 rrrcrrrrrrjtrl<lilrrr lrlrg:rirn.ur.r l)( r( l\()n,,ttri.tlt lt tl,rll.,l I,,t il i'.ll)1i (liltltll:li ,
ilr\r "l,r"l ,tt.lll lllr llllll',1'.,t1 ,r, t.tl't't'1"''tt (I llrl( rlllrl' lrI r'
dar-i pcrclagangan [rclirnb:ur!l n]cniln!,1t1rpi cl'sp.rrrsi lirl',rl lrr,rr tttt',tri. Ir.rtlt'ttrt pt'l tl[r:llrrtll
i\tr.tlt',t'. l,tt,t t, t,t.,tt1', l)( l( l.ll,llll lll l( rl'rrl't l" ' 'l "
kebijakan sedang terjadi cli lr.rar ncgcl'i, liruv:r lrtlrttrtl,,rttt,l.ttr ittvt'strtsi tlolttt'stil< tetap
,,,,It,t, I rt.t trtlt,rtrl', l',t1',.tt't'''t't l'l'r;rl rrr tlLrrlt'rrrrr rlJ
sama. Y21ng beruhah hanyalah kenaikan dalanr tirrgl.lt bttrturt .ltrrri,r tlrrri r I rrrclrietli r l. l't ' '1"1 'l'
l,rrill, rlrllllr.l ,lillr,ll ll,l.,l t"'tt'1"ttt tl"'
Neraca perclag ng,rn adalah perbedaarr antara l<tttvrr te[rttrtgrttt clrttt invcstrtsii kllrella III'rr"rrtr
,r rrr ir,l.rl Nl, r,1', , rlrr'r rl'l'rlrl r" '1"''1"";
tabungan melebihi investasi di rj, terjadi surplus per:d:tganern" .ladi. knaih,ru ialatn
r, rl,rrl,.r .r,l.rl,rlr t,,1,tl'. 1,ttt1', 'r lrlll', rlr1" r'l' l'rtl l' "l'
I

tingkat bunga dwnia )tang mengdcu padd ekspansi fsleal Lartr negeri ruffiybdbkdn surPlilr
1,1,,;rl
perdagangan. ,l,l,,rr1,,t,l11rr'
lr rlll, lll( ,l,lr'.rt1,,r,1r1,'
Pergeseran dalam Permintaan lnvestasi Pelhatikanlah apa y:rng terjadi paclrr rrllrlr,rr ,1, lr rt 1,
r r lilltll
perei{onomian rerbuka kecil kita jika kurva investasi belgeser ke ar,rlr kanan-yilittt, p,.,;rl r,lrrlr,r
r, r., lrllll
jika permintaan terhadap barang-balang investasi pada seti:rp tingkat bLrnga mc- rt I rl'rrtrl'rir i !,t
l',,1r,1r
ningkat. Pergeseran ini akan terjadi jika, rlisalnl.a' perncrii-rtali trrengltbtl] un(l1rl1g, ,1, ,,,, r,r,l,.,ltl t,,
r, rill(rll'
,ln{ang pr:rpajakan rrntul< mendoronq ir:.rr:stlsi riet-,qrrrr rxr{:ml)eril{1}11 krc'clir pli,rli
investast. UamblI nUttJUl'l<ltt u.tmP.il\ P(rq(\( r.lll (1.:r.llrr l\itr\J ill\i:t,t:t'
r-i nfe l.ttt.t
Kirretta ti.lal< bertrllrlr, rrl t, rr,ltl, ttt, ttt,l,rl'l .rrr 'l' lr"rr 1" r'lr1'rrr1'tt' 'ltt"t"
tingkat bunga dunia rertentu, investasi meningkar. raitr-ttrgan
rrt lrl,r'.,lrlrtrrr"l rt ll I l"Illrl','lll rlrl' rtt Itrlrr" l'
sebagian investasi harus dibiayai denga.n t.ttuttg Ittat'ittrgrrl, yattq l,cr:rrti ,lrtis ttl,r,l,tl ttt' t 'l'1"t'
ilrl lllll l'.1 lrr,r,r'l',1'l ttt l"tt''lt"'t
[eluar neto adalah negatif. Bec{anya., karenn 1/X = 5 1, l<r:,r'rarl<atr del:rnr / ttrctrtrrtitrl' lrtrl lrt ttl""'1 '
rl rll lrr,lrl'lrr'l'1'r l"lrrlr"r
kan penurunan tlalatn NX. Jadi, pffgcsil'nrt ha hnvntu r*tl,w l;ttrut ttli)t'5t/!ii tttrtt.ttbrtLl'trtt ',,,rr'lrtrrt'
llrrrrrrtr.,l, lr.l, 1,,,,1r1', llr)'rlr llrlll 'I'lrr "'''
defisit perdagangan.
,l,,rr,,trrt I 'rrl r lr,l,l,tt,lllrrlr ll'.llll' lrll lrtt l"'l'
rr,lu rtt trt,rlrttr lrIl'l r I "l'r'1'I r'ltr'l'ttt'till'tti "'
gambar 5-5 ,'rr[i lril r,r'.,rt lttltl,, I ' rl llrl 'l'lr'rr 1"t'lt1 rrrl
:
,l',r',rrl l, lr rlrrl I l"r' I llr I'rllrrlt llrltl 'll
Pergesertrn Kttrva "rlrl
I rngkar ,llrrrtrlrtrrr l'l (l rrr lrlrl'lrr'rrlrll tl rl' rttrrlttil'
lnvestasi dalanr
bunga
riil, r 'I
. I(dnaikan dalan-t Perekonolniirrr Iclhuk.r 1,,1,, r! l', Irlrr rrrrrt , r,lrl rl, l"l"'
'
'' 'll llrt'rr'lrl' 'l'1
pL, 1. n ] i t t { rt dtl iit vesl"t-sl
Kecil l'r'r11r'st'r,rrr l..,' .,,, ,1,',,1,1 ,,,1',,,,,', rlr I iiltl lll! Illrtrt trrrlll'l
klrr,rrr rl,ilrtr Lttrv,t
inv('sl,rsi rl,rri /[r1, l<t' r,,rr rl t, t ,' l'rtt
/(r)., nrcrrinllhrrll<,rr r

jrrtrl,tlt irtvi'r;l,r';i ; r,rr l,r

2. ,,. rnenyebabkitn litrlik,tl lrtrn1,,,r rltttr,t t'
defisit perdaig,angan nl(il),rl ny,l, invr "il,r',i
nrt'lt.rlrilti l,tlrrtttli,rtt, y.ttt14
l)l)t,r li lIt(,1\r ]n()nil,ilt
lr'llall l'r't rl.r11'rrlll.llr Alllrt llr't 'rrt llr'tl
rlr('rlrir)i,ilrr rl,rti ltl,I lr;r,r trlrrrl l'lllll rrllrlr l'l'lll llr \" tt"t'1 tltt"'
u('li('ti ( l,r r ttrott;i,rl,ttttl ,,, I ,,r 1,111,1 ,l, ltr. lllrl lrllrr l"lll'lllrll'rlr lll
rk'lir,il ; rcrr l;r1i,ttt1i,ttr
r'!ll'
'1,,1 ,r 1,, I'lrl r ' 'lilr "'l"rrrlrr'r
'lilr
il,l+r't ,l t,, t' t ,1" 'l'l l "l' t' " 1'itl 'l' l'
i "" "l'
rrirrl ,1.lr rr 1,,t,ltl rll ttr ,1" rt l'I I ltttt 'tt"
lnvestasi, Tahungan, l, ', l '.'r l 1r'| r" r r' ' 1" r'l'1 rrri rr,l' lr il 1" l'ltl t!l- 'i'
S

\ l'l"t'
'* :r I lr trt lrt ,1, lrf'llr 1,1 lrlllll !'l
,,,l.,l,,llt lr,,ltt,,r r,il, tt,lt,lilt'tl ll'|llr'lr 'l' I
il, r 1,, ttl, l, rl, ,1, lt 'ir 1" rtl ry'rlil' llr \' I r'l rl
Mr':rgcv.rlrr.rsi Kclrii.rl<.rlr I k()tl():frl
I i rr*rtt, rtlrllll lll ttt tlt'rtli lr'r;' 11111 ttr-l llrt l't
l\1,,,1, I 1,, lr l,..1.nrt.tn t, tlrrtl.r l',t, ,,,, rrrrlrirrl,li.trr l,.rlrrr'.r .tltt', l,.tt.ttt1', ,l.rrr ;'r",r 1,ltt;l
I 1,,, ,,,, lrlrl rrl,lr,1 llr lrl rrrlll 'lt" tt' ' lr"l 'l'
,llrl.rr, ,,1, l, tr, i I, I 1,, r'l ll,nrl,.rr l,r ' ,lrl .rrl .rr rl( nl,,.rlr .rlll', (l.lll,l llll' lrl,l',rt,ll.ll llllllllt , 'l lr tr 1" ''l'1 "'1' "'
I r ,,,,1 rr r 1,.1.,,1,1, Ll,
,l lr,,rrl, r rr,,,,l,l \r,r ,r,,,1 rl l, l,r rr r' r., r,l,l rlr ',, lt',rlr .rt,t.u.t t.tltttltl'.ttt ,l,,trr, rtll' rl,tlt
1r.! tr,r rlr,1r, rrl lr,lr ,!r,,,1,,1 l,l,r1rl rrr 'lrrrrrrur t,rlr.r,l.r1' lrt,t, r 1rrrrl11r,11,rnt,
 rrt In ,,[)qk.] panjang
BAB 5 Perckonomian

()r.rrrli ft"lrarrg yang irrgin nrcmilil<i tlolal al<an llrenlbayrlr 120 ycn rinru]( scriil[) (lolar
y:rrrri ,lil,eliny;1. ()r:trr!l Anrcrilia yrlns ingirr rrrcnriliki ycrr rrLln r.ncr.rtllpatl<rrrr 120 ycr.r
[,rlr.rr Mr.laporkan Kurs
ttrrtrrl ',, tirtp dolrrr 1'rrrrg irr brt!'ar. Ketil<e olrrng-orrlrrg nrcr)gucr.r p,rda "l<irrs" cli antrrra
kc,lu.r n,'qera, me ltl<:r [lilsenl,a nrcngrl] tiliiln ltlrrs nominlrl.
rrr,,rrurr;rrkkan kurs adalah sama untuk kedua negara.
I lr rl,u l l :;r:lalu menunjukkan kurs
dalam unit mata uang Kurs Riil Krrrs riil (riltl ?xclidnge rzlr") :rJrrlrrh h,rrgrr r,'l:rLi{'d.rri barrrrrg_|!1qng di
I Irllr(:t (lolaf.
l,rrr,, p:tcla Kamis ini sebesar 116,29 yen per dolar :f-,u:legJfSSCl. I..trr'. riil rnerry.rrak,rrr rirrgk:rr
,,1 ,l,rlrllnlt dari117,67 yen perdolarpada hari Rabu.
arang-b,uang clrtri suatu negant ul'rtu]( barang-barang clrui negara iairr. I(uls riil
l', nurlr,lr rlalam kurs disebr-rt depresiasl dolar; I<adarrg-kadang rlisebrrt tcllts o.f ttuulc.
rri rt.r,t kr:lraikan dalant kurs disebut;rpresiasl.
, [Jntul< nrclihrrt Irtr[rungan c]i rrntara l<urs riil clirn liur.s nornitral, kira rrrntril conroh
I,,lil. r l,rrr., rkrrrrostik menurLln, daya belinya untuk mata scbr-r,rl'r brtl'arre y,rrrg diproclultsi di banyal< nesilra: nro[ril. Anggaplah hrrrel nrobii
,r,r'r lr,r rrr,r;r'ri herkrrrana: heqitll iuqa sehaliknyn Arrrcril<:r rr,l,rlrrlr S l{) 000 <lrur lr'rr'!,r ln,,hil Icl',rrrrl ) 100.000 r'cn llnriil, nr,'nr
lrrtttcltltgi<ittt hargit l<crlrtrt nrobtl LelscIrr.lt, htl hartrs nrcrrllrrLr:rlrnya rrrcnlacli llrrrlll uiurfl
rrrr)trttt..f il<a satu ciolar bcrnilai 120 ycn, lnal<e harqx nrobil Arncril<a aclalrrh 1.200.000
I Y il{nt)lNG tt'rr. I)cttgntr Irtetrtbarrtlitrgltan harg,r rno[ril Arnerjl<a (1.200.000 ycn) rhn halga r.rrolril
U.S, $ EQUIV, CURRENCY PI R II,S,$ l('l)lrng (2.400.000 ycn), lrita rrcnyinrpulkan bahwa har.sa mobil Arnerilra aclalah
Tllu Wod I hlt Worl \( l):rrulh dari harga nrobil Jepang. l)cngan kata lain, pada l'rarga bcrlal<u, kira bisa
ir,0olll;t)U 0,(J0tl41)ll It(i lll It,t,t
r)oolt(illt 0.001l])l / |tio,1 ll/.,11 nr('nul(r1r 2 mobrl Arlcrika unrul< I mobil Jepane.
.!'l,l',i 0.r)01(il,lr o (x){il,tr.l I ll, l,:t
'|
l , |l.l r) (x)ltl0/ 0 oollit)tr I l,l lt,,
I l{;.1):,
I 1i,:,t
I(ira bisa meringl<as perhirurlgan di atas menjadi:
I lor,,r T ,lo(i,t l) / ll)ll (j / ll)lt
'll l{) l ,'ll,l I o lil,l(,
l.l,dir.,[
'r 'r",1 oilil{[,1,il.1 lrl||Lt,l).1 1,,l.l.:,,,
l) lo.t,,
1,,I.l:,,,
I(urs Riil =
(l 20 ycnl.1ohr) x (i 0.000 clolar/Mobil Amcrilo)
S{lit.ln ri r,,'ttrlt I 0 _'t,1., lt,,l, L, I liolx) I |l)txt
'iilt .iil it.lt,|) r)ll,rl (2.4()0.000 yen/r'nobi IJ epan g)
Mobii Jcpang
= 0.5
Moiril Anrcr.il<a

rlapatl<arr setengilh rnobil ,[cpirng pcr rno[ril Arnerika

I(rrrs Nominal x I-{arga l}alang f)omestik

Harga Barang Luar Negeri

lrr'1'lrr rr:r Iiit'r rrrt'rrrpcrcllgangkan L;ar-ang domestik dcngan barang luar

il' l ' ll l( .l:r lr:u1i:r lrrmrrg cl:rlam nrrrrrr uirng lokal dan pacll ringkat kurs
rllrl' I' lJ
l',rl ,, riil urrtrrl, lrrrrurg tLrnggrrl ini rncnjeltrsl<an bagairrana seharus-
rI r l il I il,,rrr Lurs riil rrrrrrrli liclornpol< burlng yeng lr,bih lLras. Kitrr
rr1 rt rl ttr rr', n,rrin.rl (jrrrrrl;rlr ),('l) [)(.l tlollrr'), /,:rrllrlrrlr rintllilt lrrrr.glr tli
\rrr, rtl ,.rrr ,l.rl,rrrr tl,l.rr), rl.rrr /" rr.lrrlrrlr rirr1,l.,rr lr.rrli;r,li
r
lr.lrrrrrli (,lirrli.rrr.
,lrl
'r,, 1, tr', trl t .r,l.rl.rl'
I
 llAtt 5

Ktrrs l{iil (l.ur Ncr.rt:.r l)r'rrl.rp,.ur1,,.ur

l.rklrlr I'r.lrolrlrr Kurs ltiil
S,j.rrrlr lil:il):t l)r'nti:urrlr lirlrs rirl r,.r1r.,,,1,1,,,,,1,,,, rrr.rl,r,,,.l,,rr,,rrrii lJrrt.l, rrr, 'rr jrrw:rlr
l)r'tllur)/il;Ul irri, irrrirrtl:rlr llrlriv;r lirtr., rill rl,l.rl. l,,.rl,,.,l,r,l,.rr1,,.rrr lr.rr.g:r t.l:rtil. St1x11i
lrrtrqlr.lel;rtil'lr;ttttbtrrgt'r tl:trt pizz;r nr( n('nruk:rrr r',ll.l,r',1,..ur l.rl't,,r l.rl.t,,r ,rl,.rl,.rlr \'.url,. tn(tr(tlltt[,rlr Irtt', lrrl 5,1,,tti lrr.r',.r, l,rr
;,ililr.rrr ln( nu nllrl(rlr) ri,rlri Ar,,l, t, lr:rlg:r ,,,,1 ,r,l.ur.url.u.r,l,',1,,,t rr,t,,,l,rtr l,lr,, riil y.rrr1', lr.tttt',.r;,r l.rt,r 1,., I r.r,, , l, r r1,,r r r r, r, ,, l,
rcllrtil' Irerlrng tlornesrik clan birr.,rrrg Irrru. rrt.q,.l i rrr,,rn1,1.l11,1q1.ulri t( 'rlrrrtl:r1r
balarrg rcrsebrrr.
l)c.nuintrr:ln , ;,, ,,1 r1,rrl,,.ur l rrr1, l.it,r l.r'rtrlr,tttl,l..ttt .,1,,'lttttu,1',t ,1.t1.,," l'.r1, irri l..rt., l,r',
Mula,nrul;r anggeplalr l<urs riil
lerrdal-r. [)alam h:rl ini, karena rrrl t, rl,,rrt ,l,rr;,,.rrr (l\:l).r n(r(). llrl.r l.rrrs riil l,l,rlr I,rt,l,tlr, l,.rr.ttt1,, l,.rr .ilr1,
barans-barang domestik relatif ,trl r, l.rtrl l, l,rl, r,'ur.rlr ,lil,,rtr,lr'1, 1,.1t,1111' l,.rr.rrr1, ltt,tt tt,1,,, tt. ,l,ttr ,l'' ,lrt rl
lebih nrtrrah, penoJudLrk c{omestik l,l,rlrl,,'..rr
hanya ei<an n'rembeli sedikit barang Il'rr, (,1'"1,,,r ll('l()) ll.ll ll:, \.llll.l ,l, tt1".ttr .tttt:' ltt,,,l.tl 1., ltt.tt llr llr
1', r,l,r1,,.rrr1".rrr
inriror: nrereira akan membeli Ford
1 llll' rril.l rrl,.lil t.rl,rrr,1,.rr, ,ltl.ill.rrr1i ilr\,( st.r:,r. l.rlrrrrr;i,ilr ,lt;', rr1,,rtrtlrt ,,l,lr
rlr
hukan lbyora, lncminum Cloors lrrrrl' I "r',urr,,r ,l.rrr 1,.,l,rj,rl.,rrr li,,l,.rl, \( tn( trl.u.r llv( \t,r',r ,lt1,, tt1,,,ttrtl'l ,,1, l,
bul<an f-lcineken, dan Lrerlibur ke lrrrrl ilr\'',t,r',r,l.rrr tttrl,,l..rt 1,ilrt1,,,t,lrtrtt,t
Floricle bulc.arr ke Eropa. Unttrl<
.11....i;, .r.iirg l\ditit.i, ulJlrS-OIailg ,r l.',rr(ll,r lllr t..rll, \,il|], lrlt
iil
asing akai.r rne mbeli
beraneka t'],,r trrtltl..t ',lol'r' \',rnj', rrr'1,.rtll 1...rr,
1., tr.t ',, tn ,l,.ttt,,'t,1.,1,
'rr,
r:lacam ptocluk kita. Al<ibat dari ,1,,tt,,',1'1. rl rrrrtr.rlr ( ,.rr r', t,ilrl,, rrr trtt,t;,tl 1 ,r,,
r, l,tt
I<cciua riurl;ri<an irii. jurnlah ckspor. ,l.l'.r, .'r /, t, rlrlr.rt rr'rtrl.tl l,,.rt, tr.t t,rl,tttrl',rn rl ur
"Ba ga n,t t r
ncto i<it:i akan lneningkat.
i r t ta cl c r t p;,t t N c: b r a s k a ? L) o I a t t t as iI t k t t, t t ,, li r1,,rt,rll,,.ut l.,,lrr,r 1i.ru', ru nr, rr, t,lttl.,rt, I tlt
cii Ntltraska-"
Flal se baliknya re r jadi ji[<a
l<rrrs riil ringgi. K;rrertab;rrang-balang domestik relatif lebih mahal rcr-lrarlap lr;rr.:rr1i ll r, rlrlr rt .r I lr rr
Irarang ]uar t.regeri, pendrrcltrk clomestik belkeinginan rr.rembeli banya[<
lr.r",,g i,,,1,,,,, ,1,r1 I l, ,l,rr, p, lnrrr,r,ur rlrtll. Ir rrul,..u rl.rlrl'. r

tl,trr orang-orang asing akan mcinbeli seclil<ir baralrg kit:r. I(arena itu, jr1nl,rl,.,l,,,1,,,, .lu, rur,, l.rl 1,,, lrr.rr nr to, .rt.rr ll , l, ,1., r

rueto l.-ita menjacli rendah. ,t"rtl,,,l.rr,lrl,r,'.t,r"r1..,r,,lr l,r,rr il

I{ita rnenr-ilis h,-rbangan <li antara kurs rii] dan ekspor neto sebagai llr g rr tl rt' t,r.tt.r',,1,'l,tr r rr,1,,1,, r.r',.rl,l rrt lrt tl
ll rr, l,l lr.rr rrr!,, ,l,,rrr,,tI l',r,1,, 1,t,,, ,,,1
A/Y = A/\le) ,' I lt, t, r,,,lt,t itt f t, t.tttt)ttt,t'
lt.'
I't'r.srtm:lan ini rncnyatalian bahwa ekspol ncro aclalah fungsi dari kurs r.iil. ( i.rrrrl,,rr
5-7 *c'un jul<k;rn hub'ngan negarif antara neraca p"r.{ogongru
da' kurs riil.

g;lrnblrr 5-7 Ei
f ltt,h
n
'

l(urs riil, p Ekspor Neto dan Kurs Riil Iurr tlll c ll,rgrkrtrrnrt l$rr Lll
ttl rlllr,l,rlrl'lr
Cambar di samping menurr jr.rLli,rrr
hubungan antara kurs riil rlirr II l, rrr,, r

Ir tlrrlrrtrtt,ltt ll,lllr
rrr, lrrrrlrrl,l,rrr l,llltl
ekspor: t'leto : senraki rr ritrtrl.r I r l< r r r,,, I \ l1\ I ,,l,trtlrlllH,ttt I l
semakin murah harga bar.unl; \ rril rr lrllll l,'lrl,
domestik relatif terhadap lrirrirrrll |il I|ilrlrIt11,II lttl lril
barang luar negeri, tlaD sotrr;rliirr
,lll,t\\ rf ,tt rlrlill.,rr
rr lrr ,,ilil r ,1, rr;1 tr, 1

hcsar ek.spor ncto kita. l),rrlir

\,rrlll rlllltllll,l llllllll
l,iarrrb,rr rli slrrrgring sellnllirr r r l,rr r I'lt r l,t,,r llr,lr I
'
'rrltr rl rr l,rl(l tilo[( (,r.ltrir rl,,rtr
rr r r Dl'r
tttl.rr rrr,li,rtrl rl,U i N.\'t l\,lR,tt,r
N\i, r

Ittrlrrt lrt, r rrr,,l,.l,rlri t,li:;lrrtr,

r l,,lnl tl t,,l,r,,,r Ir1,rr111 rl,rri tt6l

ll rlrilr ilr,1il, Nl lk;ml tr,lrt, Nl

 ll.tg.tilttalr.r Kr.lrijak.rtr Mr.trrPr.rr1,,.rr rrlri Krrrs ltiil
lt'it.r lris,r ttt.'tt1'.litlltltli,ttt rtt,r,l, l itri ,r,,,,r1,. lni rrrr,ltl.li.rrr lr.r1i;rirn;nlit ul):llt:1t
l)(.t
lr,'tulr.rlr,rt, .l,rl:rrrr li.lrijlrl<:ur t.li.rr,,r, ,r( ,r|(,rl,,.rrrrlrr lirrrs r.iil.

Kebijakan Fiskal Dalam Negeri Apa yrrrrl, ttlj;rtli tltrrri:ur l\rrrs liil jil<l pt,rrr.,r'irrr:rlr
llrt'trgttrlttrgi tltbttttli,rtr ttasiottltl .lctrg,rrr nr,:rilrql\,lll.,rrr lr.,lrtnja pr,r)tctintitll ill,lll I ltlr t,ttl,.tt t I tt t.r',l,,tl
Itrttt;:,t,lttttt,t
lr)('lllol()llg prrjrrl<? Scbagainlana. tclah kita Ir:rlras, ir,-lrgtir.lnt.rrr cl.rlarri r,r[rrrrrg;rrr irri I t lttt ttit tt.il t,tit lt)\?,,,/,t,;/

nrcrrgrrr-:rrrgi .l - 1, sekaligus NX. Yaitu, penurunalr dalarn tabungan rlcnyclrabl<rrrr t, t r t1i r t tt't t i t t1;l',tl lt,t tt

clc[isit perclaean€lalr. I x't,J \ li,t,ui t h tl,l,

(iarnbar 5-9 menr.rnjukkan bagaimana kurs riil ekuilibrium berr,rbah l<rrr..rr,r
Pcntll'unan 1y'X. Perubairan kebijakan tersebut menggeser garis vertikal 5 - 1l<c kiri,
rtrcugttratrgi pcrsediaan dolar yang akan diinvestasikan ke luar negeri. Persediaarr tlol:u
yang lebih sedikit ini menyebabkan kurs riil ekulibrium meningkat dari e kc e
, .,
c1an dolar menjadi lebrh berharga. Karena kenaikan dalam nilai dolar itu, [r,,,,,i,1i
harang c{omestik menjadi relatif lebih rnahal dibanding balang-barar.rg impor, y.rrrli
,.,... ;.,1,, ,,
' ,r ' ,.,.
rncngurangi ekspor neto.
I
,.,r.,.. 1,, ...! rl) !r",,.{rr(trr
i. I ". \r\\tl
I |
,. u,rll
..
rl\,(,t ill I
.it\.Iil ' -J'-, ' Il.r1l0t ttt"lo, N\

l ,l.rrr rrr' rrrrlil.rll.,rrr

, l |, 'r rrr'1,,

rrrb;rr 5-9

Kurs riil, e Dampak Kebljakan Fiskal Fetge+=ttrr rl,rl,!lr I'crrrrlrrl;rrur llrvorrlrtrrl r\1,,r 1,11,,, t(.tl.t(lt (l(.nt,,ttr l,rl., rrrl ;rl,,r 1rr r

Eks;ransioner Dalam Negeri ',,,r,,:, ,l,lrrrr il',,r il til( tiltr1,,l,,rr. l,.rr.rrr1,,l,,.rlr l,,rr,.rr,r hoill,tr,, nt{ ilt, tillttt
,1,
terhadap Kurs Riil Kebijakarr
f isk;rl ekspansioiler. dalarn
l,r,l rr', rlr l'.r,lr trrr1,.l.rt l,rrr,1,,.r,lrrr,r,, r(rt(ntu, lrr.rr.ttl,,rrr,l,rl.rr,r;,,r
, r r rr, r,l,'r,'ill, ilr\,,,r r.,r \.rrr1,, l, l,rl, rrtrl.,!,r l.r1,r l...lrl,rr / t,.r,,|,, l, l,rl, r,,,r,1,,
negeri, sepefti peningl(atiln
belanja pernerintah artar-r / ,llr ,\'\ l, I'rl, ,, r,,l,rl, \,rrtrr Ir l.rl.lr ,1,,1,r,,, 1,, urltt.t.lt ll\.,.t | |
,:2 pemcltonBafi paial(, I .l Lir ,1, l, rr g', r,lrt,ilrl.ilr
mengur:ar;gi tabungan nasionirl ll ,r',lrlrrl lrrr I,rlr,,r lrl.ll..tlr ,l,tl.rr" |, lt,lrtt.ll lt\r,,t rI
rtt' rtrrr'1,. rll..rn r\kihatnya dolar yang
,1, Ir,r r rrl,rrirl..rrurl..r I'i r., ,lrrl,,1,,1 rr t rrr1,,lrrr,,,.r I rl rr
ditukarkan nrenjadi nlJt.l u,urt.t

(1
I asing turun dari S, * /kc .$, I
Pergcseran ini meningkall<,rr r

kLrrs riil ekuilibrium rlirri t , kr,

6r
l r,rtrrl,rl htr0*l[
Nx. +*7- N,Y
lrrlr,rl,tl lstltsrl
El<spor neto, NX
I l.r l rtl rrr 1rr,illt
I lt, tt ttl.,ttt
). ... tl,ttt ntt,ngttrangi rl-.- trrr rrlllll,rll',lr lr
tl's1xtr tt'lrt. ! I It II
ll l\ I ,,1 l,,l I ll tllll '
It I I tI .I I It iI
\l ll r,rl \ ,t I rr t..,
I I
lttttt.t\t tt,ttt t lt tl.tt
i rll rI rrt rlllrtl
lll,ll,l ll lllN rltlllt!

Kolrijakarr Fiskal Luar Negeri Aprr yrne rerjadi der"rgan kurs riil jikrr ', /.1,r'r I I

l)(.nr(.rint,lh trl rrlllrl,tlk,lr I

.r',llrl', lrr('rrirrtil'.rll..rrr l,t l,rrri:r p, nrcrintah lrtrlu me'ntotong pajak? Pertrlrrrlt:rrr ,l,tl,t1l r I r rlltl,r tr lr t rl.rr,
l., lrr;.rl, rrr li',1'.rl irri rrr, rtr,,ttt:ur1,,i trrlrrurliln .lrrnia clan menaikkan tingkat [rrrrrli,r ,lnttli,
l.r tr,ttl,.ttr ,l.,l,rrrr tirrl',1'.rt l,rtrr1,.r ,lrrrri:r nl('r)lt,llr'llnlli irrvcstasi dorncstili /, yrrtg;
rrr, rrttr1,,l,.rtl,,rrr ', /,l.rrr ly'\, ,,,.lrirr1i1i.r rrrr.rrl,r'lr:rlrl,:rn surl,lus lr..r.tllrglrrgurr.
l,,rrl,.rr , ll),r,rrrrrlrrll,.rrr l'.rl'rr.r 1,,rrrl'.rlr.rrr,l.rl.rrrr l,.,,l,ij:rlilrlr ini nt(,nl,,llr,tfl
I rt. t ', I l, Lt, tt,. trr, trttrl'.1 ,tl ,, 1', r',r 'lrr.ur ,1,,1 rr 1 r11,, ,lrrrrvt,sl:tsili;rn lr,, lttdl a--lJt lhprt lr,ll, Nl
r, 1,l I rrr rrrl ,I ,rlrl,llll rl lr tlrll I t,,l rr rrr, rr;r,lr I rrr ,r,1, 1,, 1lr,y1i.r, ,l.rtr lr,1,1tl 11 ,t
'
, ,l .

l'll tltll ,l'tttt' Itl ttt,t,1r,lt t,Irttl l,l,rlr lrrr,rlr t,rlrll,rl, l,rr,11,l,r1.rrr1, 111.11 111'1,1,11,
 lr,rl irrr irlli.r lrrtrrirrlil,.rtl,.rrr rrrl.ri,l,,l,rr AS r,.rr,1,,,lr1,,rlrrl,.rrr rrnrrrl. rrr,,l.rl,rrk.rrr irrvt,.,r.r.,i l. r,l 't ,rl rr li.r.r1'r 111,',1,1 l,.rt,r r,r, r,,rr,;,rl l, rr, l,.rl,,
irti. l.,,ri[.r .l,,l,rr rr'.'l,r,,rl.rrrrr .r;,r,.s1.r.,r, l,.rr.rlrl', l,.u.rrr1i (lr)nt(.:,11. lrr,,lrj,r,li r,.l.rril lt.l,ilr ,,, ,,, ,l rl,rrl.rrr .rllt(,,r.i.,t l.rrr,, rll l.., rr rrl rrr lr rrl ,

rrr.tlr.rl tt'rllr,llrp l,lrrlrrrg l,rrr:rrr1i lrr,rr rr,.1,,t.ri, ,l,rrr , lir1,,,r n(.r() runur. ',1,, 1,1, l,rr,rlrl', lr.rl.rtrli lU.il rr,1,,, rt rr trrlr lliltl, ril!i,t
. ,, l ,,,,rr rnl)ot ,l.rrr lrr,.tr,.l,.rrr ,1.,,,;,,,r l r,lr ,1,,, ,

' ,.,, 1,r,1,,,,urr1i l,i.,.r ,lil,.rirl,,,rr ,l, rr1,,.rl 1,,r,,1,,, ,,,

Dampak Kebijakan Perdagangan
l, I r;,rrrr trrl.rl, rrrr rrl,,rrlr.rlr rr,,r.r,,r Ir. r(l rl,rill ,,,
Setelah kita rnerniliki ntodel yang menjclesl<ln ncrucrr pcrrleg,rrrgan rlrrn l<rrrs riil, liir,r 1,,, rrl,, rrr,..rrrrlri jrrrrrl.rlr
l,( r(1.rr,,.ilrr,,.ilr ',,1,,1 ,,,,,
mempunlai alat ur-rtu[< menjelaskan d:rr-npa[< nrrrl<rocl<onorni clari liclriial<urr pcl . ,r , r r r ,,,,,1..r l,.u,rrrt,, ,1.,r, J,r,,.r \.lrr I rr r
;,r,,,1,,
dagangan. Kebijakan perdagangan, yang dideflnisil<an secarl luas, achlah kcbijrrli;rrr ,l ,.1'l' l, rr.rrrr,,,l,lr j.rt.r lrr.rr rr,,1,, ri. l...rr, rr.r tlr ,l rl r,
yang dirancang untuk rnernpengaruhi secara iangsung jumlah bara.ng dan j;rsa yrrrrli !,', r,,,,,,,,1.,;,,,r l,l,ilr s.,,liliir. l'..rr,.n.r,1,..1,,,r r,,r,,
diekspor atau diimpor. Biasanya, kebijakan perdagangan berbenruk rnelincltrrrlqi ... ,1r,,,,1,,,' l, l,rlr .,,lil.it. (APrtsi:rsi l.rr., rrrl rl ,,, ,,,,
industri domestik dari pesaing asing-baik dengan menerapkan pajak impor (r.ril)
',,t ,,, ,rr l,.,rr1,r r, lr,r1,,i;ur )/;urll ,rl,.rn rrr,.rrl,,lrrl ,,,y,,1 ,r,
atau mernbatasi jumlah barang dan jasa yang diimpor (kuota). l, l,,l,l rrr ,lr'lr .l,l,rrr1,,1 lr:rrrrllrl,ul p,, ,,1.,1,, lrf, lr r

sebagai contoh dari kebi.fakan perdagangan proteksionis, bayangkan apa yirrll ,,, ,, ri ,,,,,, 1rr,,rl.rlr irrrplrl ll;q11 , lis;r,,r.
ter.iadi jika pemerintah melarang irnpor mobil asing. Pada berbag:ri tingkat kurs riil, l', r,rrr rrr rn jrrrrrllrlr 1,."r.lrr1i'rr1i'rrr r(il.rl lu .r,l.rl rlr ,

irnpor rnenjadi lebih rendah, dan ekspor neto (ekspor dikurangi impor) menjadi lcbilr |,,,,rrr,,,,r,r1, rrrt,ncrrt:urrl li.tlrii;rli,rrr 1,t,,1, l,,,rrrrr.
tinggi. iadi, kr-rrva ekspor-nefo bergeser ke kanan, sehasirimana diperiiharl<an drrl:rrrr I , tr,1i.lt.r rl, ri',.lil {rL i,,l,, ,,l ,,' l , l.
Gambar )-12. Untuk rnelihat darnpak kebijakan tersebut, kira bandingkan tingkrrr LI ll ,,,
', ,1,, r,i.rlis:rsi tl,rrr tle rrg,ur rrr,,nrl,, rrl\,nr .,r rr rl
ekuilibrium lama dan tingkat ekuilibrium baru. Pada tingkat ekuilibrium baru, kurs riil
lebih tinggi, clan ekspor neto tidak berubah. Selain pergeseran dalam kurva ekspor' .,, ,,,, ,,,r, rl N'l,.sliipun l<clrij;rl<.:rrr irri rrr,.rr1,,rrrrrrrrr1,,l ,

lleto, tingkat ekuilibrium ekspor neto tetap sama, karena kebijakan protel<sionis titl;rk l.l,r,, ,r r.r.u.rl,,rl rrrislrlrrya, lrrmrrlilrrr inrp,,r rrr,,l,rl r,,
rnengubah rabungan atatr investasi.
l rr I , ,, 1,rlrt,.r';t:ilt tttlfs1r111.i1l111 sc(ilt.t ililil|lil ,tl\,ilr
Ar"ralisis ir-ri menunjukkan bahwa kebijakan perdagangan proteksionis tidak merrrr ,..,,r, r,,,1',, ;r r l,rlr l,crdlrglrtrg,rtr i n tt.r.rr:rsior r.rl.
rr
pengar:uhi neractr perdagangan. Kesimpulan yang mengejutkan ini sering terlewarkln
dalarn perdebatan tenrang kebijaka^ perdagangan. Karena deflsit perdagang:rrr
l,rl,l.rr l.rhlrlr Penentu Kurs Nontilr.rl
.
' l,l, rrr, lrlr,rr .rprr yiurg n)elrcntuklur l<ru.s riil, rrr,rrr I

l, ,,,,,r r rrrt I U.ln1,,.lrru ncgara clipcrcllrglrlrlik.rn. llr1,,.rrl

1. Kcbiiakan proteksionis
nte nin gkatk4npermintaan
ter,hada{s ekspor ni:to...
,,1r'i'i8."'1
€, !x
Ekspor neto, IVX
Llampak Kebijakan
Perdagangan Proteksionis
lerhadap Kurs Riil Kebijakan
pltl.rg.rngan prolr.l<<ionir,
scperli larangan atas impor
nrohil. mcnggeser kurva eks;ror
nclo dari NYre ), ke N\te 1,,
v,rng mcrringl<alLan kurs riil
43pi c, Le e,. Perhllikanlah.
mesLipun terjadi perg,e.eran
dal.rm Lurva ekspor-neto,
(€), tingLat el.uilibrium ekspor neto
tidak bcrubah.
1,,, ,,,,r'rtrr tl
l..rrrs I{iil = Kurs Norrrirurl , ll,r,.r,,
€=ex
I r,, l,r , r,,, r,ulis liurs nominal sebagai
e=€X(l'+ll')
1., r,rr irr rr nr('nunjukl<an bahwa kurs lronrin,rl 1,,.t;i.
l,;r;. r ,1, I ,,lrr.r ncgura. Berdasarkan nilai l<rrrs rirl,
,, ,,,,,1 I rr, rrr,rl.,r l<urs nominal r akan turtrrr: lilrr..rr,r
,,,, .1,,1 rr .,l.,ur rrrcnrbeli lebih sedikit yen. I)i sisi l.rr
',, ,,,,,1 I rr. rr,rl\,r lirrrs nominal akan meninglirrl: 1.,u,
I 1,, rl rr rr( n)l)L.li lebih banyak yen.
i', ,1, ,rrl,.,rrrl:rlr pcrubahan kurs sepanjarlg will(lu. I

3. ... tetapi ekspor | ,,'l,rlrrrr ",, ,l.rl;rrrr r= Perubahan 7o dalam e + I,t.t rrl
neto tidak berubah
l,lr,, /'
138 I BAGIAN 2 lL',:)r'r ,r'irl( Perel<onomian clai,.rm I,rrrqh; I'.rrUarig

Ikhtlsar PER"l-I\*dYAAN ["} N"TU K KA"!I U L-,1\NG

l:irslror r,tr lrr-iiilalt selisiir arrtlu"ir ciirlr0t i.l.rn iilrPol. i-l<.:pr0r lrL'1{) s;urit,.}cttu.{it l,..ll l' l' " 1:r! l" lrr u
r\'p r.t l'. rI i.,,iir il;:r,.,l. ,ii,i .1.
selirilr errtara itilr yrllrg irita p,rJLri.si i.ru.r1;., yrrrg I'ii.rigirri.,iu riiritiir irritrrurtsi, ilr[0 ,] i t : '', ":'''
'i r'l 'l ril l'lll 'rr
;
investasi, d;ln belanjir pernerinta[r. .llttil!r l,.t1u,ttt., r.
2. ,Arus.n'rgcl1] l;q]I+r n9[o adaiah keieLrihirn dari rabungan clonrcstii< iriirs investasi l. l)cflnisikanl,rh i<trrs irotrlitr,ii tlair i,'rils riil'
don'restik. Nerac:r per<.I:rgangan adalah jumlair yang diterinra untuk ekspor neto
llar:r'rg clan jasa. Iclentiras pertrritungan prendapatan rrasion;rl nrenurrjtrkkan bahwa
\ ]ile sc[,rralt i,crcliottiittti,trt it'ti'ttli;r lit'cil trli'ttr"t"r'1
iilrl,!i.iillii li('lt:lllellall, itl)il v:ir1!,' Li'r!'l'ii trail'r lrilrttttt,, ttt
.rrus rrrocl,rl i<cluar ncto selalu sar-r-r:r c]engan ner:rc:r pcLdagangill.
,,,tj.str,;i. ttet-,,crt ircr.l,Lgltttglrrl, tilrgl<el bittrt'. r'' l " r

3. I)arnprtri clari setitrp l<elrijakan terhadap nerar:a perriagangan bisa clilihat clengen liirrs?
rrreir$<aji clernpal<nya rcrhaciap tal-,trng:rtr tlan invcstasi. Kebijal<an yang ttrt:nirtgkrrtl<err

liclrijal<an yang menguranti tabungan utarl nrcningkatkrrn irl'cstrrsi n'r.u1irr.tr t.,l (-rl\t*-sclA!-- mAN A P[_[KASN I

clrfisi t pcrclaga.ngr1lr. --l-

4. Kurs nr-rrrrirr:rl lclalah tingkrlt cli nrana orrlnll-olrlrg tnernpcrdagrrngklt-t tttata tr,rnrl t, r lrrrl'.r l',, rl

,,,rru ,r"g,r, untuk llatir-uang rlegJr:r lain. Kurs riil a.lalal.r tingkrt cli mene or:rrr1i rj.r,lr1,,r,l.r
orltng rnenrpe rclrgrrr.rgl<an blrar-rg-barang y11ng diprocluksi oleh clua ncsarr. l(rrrs riil , ,t,,tt,tt, tl
sarna clcns,rrr kurs nor-ninal diLalikan dengan rasio tingl<at hargrr di lieduu rr.1,,,rr.,
tcrscbr l t.

5. Krrena irtrls rii] adillalr harga bara.r-rs domcstik rclatif tclhadap [xr.rtnr lttrtr tr,11 r,
l.i,r. i;il ..rr.l..r.,ug ,r,.,rg,,r,,ngi el<spor neto. Kurs Liil cl<rrilibr irrrrr :r,l.,l.rl,
"pr.si,,ii
tingkat cli lnana l<uar-rtitas el<spor neto yallg diinginkrrn s,rtl,r cl.'rrg,ttr ill'lr.s nr(,(l.rl
tl
l<clir:rr nr-to.

Kuls nonunrtl .litenrLrlian olch kurs liil darr tirrgklLt lrlrr'!.:r tli tltut rr."1irtt.r l), rrr',.rrr
asumsi ),:ulg ia;u tctap sama, tingi<;lr inilasi vang tiuggi nrcny.'b:rlrlirrn tlt lrrr',r.r',t
;li,i].i tiirjiL

KONSEP-KONSEP PENTING

Atus nrorl:rl lit'ltL,rl ncto (1Vrr Pereliorrornian terlrul<a iicciI ll,.ltll',.rrr,1,,,,1, l,

ttpital orrtfloui) (.\mtl/ opcn rutnotttl,) I l)tr,l,'rt1'lt,',t,,
[],irr1,,,r. ,r,'t,r (Ntt rq,ort) Nelar:a perrta g t t't errl ( T, t {..!.c b,t /, t rr c,' )

l..rr'., r,,nriit:tl l',rr ir,r' ,l.rr.r ltli r i'rrr, l,,,.jttr t,tttt', t

t l\',,t,rlt,tl t tt lqtit.,;t tit/t') l),/ ri 1'l)

L',r rr'l , li,.tl , ., 1,.1,1.., 1.1., )

li r,l.r1' rtr1,.rrr l,r r Irnl,.rrl,, \li,tl,lr,,,l I ,,t,

,,tl

lfiru
 d, Apr yang rcrjndi paclu ncracn pcrclagiurgrrn I pcrren per rrlhun di Anrcr.ika Scril<ar, An EmE yIErE ft(ln mE[IrEErl PrIIFlrrrEr Pr]e.r Psrr*iluu UryE.r .ElEUrr 5.] -".*"E-F
kitrr?
lrrrhwl tirrgkar lrrurgir riil srtnrir tli k..l,ru ,,"gare rl,rlrrnt rtcgeri
e. Ap:r ylug rcrjndi lrlrll ktrrs riil kita?
klrcrra pcrilnl<u investor <{omcstik dan invcstrlr rtsitrg, arus rnodal nem ko
'. l)ilritils (lilyil hcli rct;rp. .Jncli,
"Mc:laltul<au pcrjrlarrur tli lrrrlirr pacla sairt
ini lcbih a. I )cnglrr rncnggunirkirrr l)crsarnaan |ishcr (cl rrcg,rra l1in, yrrng clilarnlrangknn scbagai Cf herhubungan ncsilti(: clcngirn tingket
rrrura[r claripircla sepuluh tahun yang lalu,', kata
drrlurn lllb 4), lprrl<rrlr yarrg [risa Ancla jc l,rrrigl riil d.rnr.*tik r: Kctit<a tingkat lrunga nai[<, setritginn kccil clari talrrrngan kitc
sc()r:urg reman. "Sepuluh tahun lalu, satu dolar
bisa r.clrtiurg infla.si yrrrrg dipcrkirakan cli l(anacla rrrcrig,rlir t<c luar ncgeri, clan lebih lranyal< dana untuk akurrrulasi nrocltl mcngrrlir dari
ditukar 1.000 lira; tahun ini, satu dolar membeli
di Amerika Selikat? rrg,ilrt-negara lain. Kita menulisnya sebagai
1.500 lira."
b. Apakah yang bisa Anda jelaskan tentang p CF = CF(r).
Apakah teman Anda benar arau salah? Dengan han yang diperkirakan dalam kurs anrara
tingkat inflasi total dalam periode ini adalah 25 perien
Kanada dan dolar AS? lrcr.sirrnaan menyatakan bahwa arus modal keluar neto adalah fungsi dari tingkat
ini
di Arnerika Serikat dan 100 persen di ka1ia, apakah
c. Seorang teman menawarkan jalan pinta.s u hrrng,a domestik. Gambar 5-15 menunjukkan hubungan ini. Anggaplah bahwa Cflbisa
rnclakukan perjalanan di Italia pada saat ini menjadi
lclrih rnurah atau lebih mahall liilistah jawaban Anda
menjadi kaya: pinjam dari bank AS dengan tir p,,riiilt atau negatif, tergantung pada apakah perekonomian tersebut adalah pembeli
dcng;rn
bunga B persen, depositokan uang iru <Ji pirrjnrrran atau peminjam di pasar uang dunia'
_menggunakan contoh konkrer-seperti se_
cangkir kopi Amerika dibandingkan dengan secangkir
Kanada pada tingkat bunga l2 persen, clan Untuk melihat bagaimana fungsi CF terkait dengan model kita sebelumnya,
keuntungan 4 persen. Apa yang salah dengrn
cspresso Italia-yang akan meyakink n t.mrn A_,id". prr6atikanlah Gambar i-t6. Ga-b"r ini menunjukkan dua kasus ldrususr fungsi CF
tersebut?
vrrtikal dan fungsi CF horizontal.
Perekonomian rerrurup adalah kasus khusus yang ditunjukkan dalam bagian (a)
\PPENDIKS (itrltrar 5-16. Dalam perekonomian tertutup, tidak ada utang atau investasi
hrtcrnmional, dan tingkai buttg" berubah sesuai tingkat keseimbangan tabungan dan
)erekonomion Terbuko Besor hvestmi domestik. lni berarti bahwa CF = O pada tingkat bunga berapapun' Situasi ini
drurr rnuncul jika investor domestik dan asing tidak ingin memiliki aset asing,
tanPa
yang bisa didapat. Hal tersebut juga akan terjadi jika
l$crnperdulik"n k.,r.rtungan
Ketika menganalisis kebijakan unruk suaru negara seperri pcur"r:intah melarang p..td,rd,-tk y" melakukan transaksi di pasar uang internasional,
Amerika serikat, kita
mengkombinasikan logika perekonomian-refi;up dari
Bab 3 dan logika perc lopcrti yang dilakukan oleh beberapa negara.
mian-terbuka-kecil dari bab ini. Apendiks ini menampilkan I)erekonomian terbuka kecil dengan mobilitas modal semPurna adalah kasus
model p.;;L;;";;; kasus ini, arus modal
antara dua ekstrem, yang disebut perekonomian terbuia
besar.
lihu*r'ts yang ditunjukkan dalam bagian (b) Gambar 5-16. Dalam
{rugan'b.br. masuk dan keluar dari suatu negara pada tingkat bunga dunia tetap rx'
ulsi ini akan terjadi jika investor domestik dan asubg membeli aset apa Pun yang
Arus Modal Keluar Neto rughasilkan keuntungan tertinggi, dan jika skala perekonomian ini terlalu kecil
Perbedaan penting antara perekonomian terbuka kecil ,ii, -.rrrp..rgaruhi iingkat bunga dunia. Tingkat bunga perekonomian itu akan
dan besar adarah perirarcu
arus modal keluar neto. Dalam model perekonomian
terbuka kecir, modal bcn trpkan pada tingkat bunga yang berlaku di pasar uang dunia'
bebas ke dalam atau ke dari perekonomian pada tingkat b."g; ;;;
_luar
Model perekonomian terbuka besaimemiliki asumsi yang
;;I
berbeda mengenai arue d
internasional. Untuk memahami asumsi itu, ingatlair blh*" lrmbar 5-15
arus modar keruar i: : !:irilii;
adalah jumlah pinjaman yang diberikan oleh invesror 1...,
domestik ke luar n r ln8Kar
dikurangi pinjaman dari investor asing ke dalam negeri. bunga ri1.:e,
Anggaplah Anda adalah invesror domestik-seierti,
manajer portoforio
universiras-yang sedang memutuskan di mana m.nrrrr*kr'irr* Anda,
"kr.,
di dalam negeri (misalnya,
l:1T."*rmkan,modal, dengan -.-bJ piniaman
perusahaan-perusahaan dalam negeri), Anda bisa tehkukan investasi kg
negeri (dengan memberi pinjaman kepada "t",,
perusahaan-perusahaan asing). Be
faktor yang dapat mempengaruhi k.putu."., anda, sar"h
,*u.y" J;; tingkat
yang akan Anda terima. Semakin tinggi tingkat bunga
yang dapa;r.Ld" t.rin lli:i:jlilii ;j; ii llir! ia!:i;trf .r iii
dalam negeri, invesrasi asing yang dita*arki menjadi ,.^Jki.,
irdrk menarilr, hh'mitiam dari luar Memberi pinjaman
Invesror asing juga menghadapi masalah yang sama. Mereka n.tilt'ti (CF < 0) ke luar negeri (CF > 0 )
memiliki r
anrara menanamkan modal di negara asal mereka atau
memberi pinjaman
'1421 B/AGtAN 2

qambar 5-16
ilrrilrlrI l) I /
(b) lrlrlkonrxrri;rn ltrllukl Kccil
(a) Perekorromian Tertulup rlorg,rrr Mohililas Modal Sempurna I irrlqh,rl
Tingkal Tingkal lrrrn11,r rlil, r :;:il,1:::;::
bunga riil, r hunga riil, r I
I

I
llr.rar I'r,l.r
\ - | r'l.rrrltlrttrrl'
'r* -1\-
t\ I'lrtl,rt'lr, rl

I
t-\ \ ',"lltrlr,tttlr rl
I \ l.tlt'trl'tl'rl''
/trr r r /rrr rr\r,11,r,,1 rl,,
g [
Arus modal 0 Arus modal l).trl,r;tilti.rtn.rp,,f, I r (1 lttrr"rl'trl tlr
keluar neto,,Cf keluar nelo. Cf 11r,1irt I

Dua Kasus Khusus Dalam perekohomian tertutup; vang ditunjukk4n pada bagian (a), arus
motlal kelu,rr nero adal.lh nol p,rda tingLat hunga bcr,rpa;run. Dalam perek6nomiarr terhuka
Ir,r il,lt,,q"rr ttrtrl,ilii.r. ilrl,i.!l \r,nrl,(itir.r !.ilrr,1rrrr.r1rrLl.,r,,1,,,r1,,i,.1,:r.,,,;1, ,,,.,,,,r1.rt i,,.r.r,,.
nelo el.rslis se,nprtrn,r pada tingkat bunga tlunia r,. t\ftrrlr'l
l',,t,rl rrr,tt,,l,tt,tt Irrr,r1t;,,t,l,.,,rr,rnr.rr lrrl,rtl,.r 1,,,,,tt,Irl.rlrrrlrt trr,trr1,,ttt,,l,,,,l,l
t,' 1,, ,, 1,, illllrl' I't,tt tttrtrtl ,l.rrr.r I'ilrl.lrr.rn (,lr rrr,ril.r trrrlil'.rt l,il,r1,.t,lrt, rrtrrl, trrl,l
Mengapa tingkat bunga dari perekonomian terbuka besar seperti Amerika Serikrrr l : !r nrr'rl 1,, ',lrl, rrl',ur lrrrr rr, 1,,, rr (,lr nr,ur,r Lur,, ,lrt, t,rl,l,,rr,) lrrr1,,l..rt l,rrtr1,,r ,l
tidak ditetapkan oleh tingkat bunga dunia? Ada dua alasan. Pertama adalah brrhw,r
perekonomian Amerika Serikat cukup besar untuk mempengaruhi pasar uarrg cLrniir, llrtttrt lrlttlrttttrrtt l" rrlit,,rrlr.r.rrr t.tl'rrrrl,,rrt tI tr l{rrtIrilil.ilt t( rl,ill,,r ,lrl',
Semakin banyak Amerika Serikat memberi pinjaman ke luar negeri, semakin lrcsrrr l r lrtrtl ,,,, r,,l.ur.rt ur\,,,t.r,,t ,l,rrrr,.,ltl, /,l,rtr tilrtttl, llr lrllr,tl lltl " llr'.
penawaran pinjaman dalam perekonomian dunia, dan tingkat bunga duni:r nrcnjrrrli l,t'.ttrt,trttlt'
semaldn rendah. Semakin banyak Amerika Serikat meminjam dari luar negeri (yuirrr,
', I t r I
c? menjadi semakin berkurang), semakin tinggi tingkat bunga dunia. Kira gunrrkiur
label "perekonomian terbuka besar" karena model ini diterapkan pada perekonorrri,rrr l, ttl,r r rrr.rl,, I lrr 'llr nltli,lt l,rl,rtn1,.rn tr,t,,trrl,tl ,ltt, t r1,l
yang cukup besar untuk mempelrgaruhi tingkat bunga dunia. ,r1,i,,r,,1.1,r ,,rrl,lr l,l,r1rl r1 lr.l rl ,lr1 lrrrr1,,.,r I,,'1.,1!1t,,' l1r,,r.r',r,l,r ,t,i,,,,,,,
Namun demikian, ada alasarl kedua mengapa tingkar bunga dirlarrr srr;rt1 )t1,t,r,,,,, 1,,r1 rrrilrl p,,lr rr',,,1 rr l,rrrr1,t1tl rl11r',,trl, !'.tt,t l,t ..r trr, 1ttlt,,
perekonomian tidak sama dengan tingkat bunga dunia: modal tidak r.ncnrirrl;rrrri tr
mobilitas senlpurna. Yakni, iuvestol donrestik dan asing lebih suka rncrryirrrl,,rl
l<ekayaan mereka dalam aset dalam negeri sendiri ketimbang aser asing. l)r.cli,r.crrrl rirrt'tl' ,l rr r f'rrl,rr rtt tf,,,r,t,tl'1, lrrrttltl lt, t ttt tt
r.r,,l rl li r rrrl I lt tr I lt t,l r1, ,l rrr,r lrltri,tlr,rtr ,r,l,rl
Pada aset domestik tersebut bisa muncul karena inforrnasi yang ridak s(,rr)lrulrl
tentang aset asing atau karena larangan pemerintah untuk memberi pirrjrrrrr.lr he t r I rlllrr',rf l, 'lrf r lr,unlll t.lt tl, ttt ilt\r',l.t,i .t il
clar.r rrleminjam dari mancanegara. Dalar-n l-ral ini, dana untuk akurnulrsi rrrorl,tl rt l,trttl,,r ,rl, rl ,lr',, ,l ll, lt lltril' l, l, ,r;,.t1 |
ticlal< al<an n-rengalir secara bebas guna menyamakan tingkat bungrr rli ,,,lrrrttlt l" Il!lllll l'lll
ncl+lril. l'acl:rhal, arus modal keluar neto akan bergantung pada tiugkrrr l)ulHa
rlorrrcstil< rclarif tclheclap ting[<at [rrrnga asing. Investor AS akan me nrbcr.i
lrin j,rrrrrrll
li, ltl,tl- rrt'1it'ri lrrtrryl iil<rr ting,krrt brrngrr A.S rcl:rril' lclrilr r',. r,.lrrh, clarr irrvt.sr.r .rrl1;
,tli:ttt lrt,ttrlrtri;tirrf:ttrt:ut,li Arrrtr.ilirr Strili,rr lr,rrrl,.r jil.,r rirrg,li:rt brrrrgl AS r,l*tll
l,'ltilr rilrlilii. I\:tt, lr,t itrr, nr.rlr'l lr( r( l\.nr)nri,ur r, rl,rrl,.r 1,,,,,.rr l,is;r tlitt.r.;r;rl<;rrr lr,rlrLrll
tlllllll\ ',tt.tlrt Pr'1r'1.1111,,,,1t,1t [(.( rl ;rl,.r rrr,,,l.rl trrl.rl, rl, lr1,,.lr 1,,1,.r, rrr..lrl,,,rlil lt.t:,ilk tl11ll
hf,,, r l r,l,l rlr lrrrr;,-i ,lrrt lur riil ,l.lr l,.rr,rr.r r/ / l.l,r I'r,,r l* lrlli
1,,, lU,il ;', r, l.oilotilt,ltl
rl
l.r,lr, l'.11, ,u' l.t I'r r,l,r,rrr,nrrrr, r, rl,rrl. r l,,., rr 1r( t11r, 11,,.1 111 f irrlilr,rt lrttttll
11

,lttrtt t tn rrl'll l. rr, rt I nlr,'l rl t,,l rl, lr, r,1, rl irlr rrr,,l,rlrr r .1 1ll,l1lr.r. .rt.1l l,.,r,r111lr*h ,ri l,llrl,rllr, rltil i r.l11, ',, l. rlr lrl,l l,rrr rltl .r,l,l
'11 1,.1..11
rtl'lrl 1,,1,,, ,lr rrr t'r 'l,rrl ltttrl, t t / tl,r,,r!,lr 1,,1,, 11,1,1111 l,.,,rr.rlr rlrrtrrl. llttgll ri r t, I rt .r
r r,1,1;..r111' 1,, , I ,r, ttu, l,,,,lrl l,l,,l r,,,,
1,,
I / lr,llll llrl t,,,,,1. I ,,. rr,Lrrlrrrrrrldrr r.,rlrrrl... 1...-.^ ,... I I t .. ....r r-. lr^- ,--.-l-..r tIIr
 Parnr untulr Frrdagnngnn
Kura rlll, r Mntu Uang A*lntr; dnlam
Pertkonnrnlnn Tllrhuka f, csar
l''ndn kurn ckuilihriulrr, suplal
r1<llar duri urun nrorlal k*lunr
noto, (."[, monycilnhilngklrn
pernlintoiln terhtrchp dolar
dari el<spor barln6, rlun jrsl
nefo kit.r, NX.
Eksflor Nnton IVX
c=€X(P*/P).
hrrl',i,rrr (t) ruclltrttitlkl{ittt cltrrilihlitrrrt rli lrirsll virltrlir irsitll{.
KoblJakan Flakal Dalam Negorl lt.rlrrrtikrrrrl:rlrr'littrrl',ll< kcbijrrl<rrrt liskirl t'ksprtrtsiotrct
l.,.rririktrn Ilclrrrrj;r lrt,rrrc,rirrtrrlr ilirlu lx:llut'tltrlrrr p:rilrl<. (iltltrlrtrr 5"20 rrrcrrrlrritlltkrttt rtlrrt
r,,rrr1i tqrjlrli. l(clrijrrl<rrrr turscbtrt rrrcng,rtrrtrtgi trtbttttllttt ltrtsioltrtl.5, sclringgrr lllctl[ltlliltlP,i
1,,.r'scrlirrrrrr tlanrr pinj:rur;rn rhrr
rrrcuitrgl<irtkrtn tinglcat llrtnglr cl<trili[lrittttt r:'l'irlgkrrt lrttlp,*
r,,rrr1i rncningltat rncngtrrrrngi ilrvcstasi clontc.stil< / clntr ltrtts rnrltl,rl kclrrlr trctt ('li
l,,.rrrrr.trnun ilrus rnotlrl kcluar ncto nrctrgittrangi suplai clolar yltrtg al<ltlr tlitrrkirl rrrlrri,rrit
rr,rt;r ulrlrtl asing. Ktrrs r.rrcngalanri aplesiasi' dan cl<spor ncto lLlrutl.
l,erharikan, bahwa dampal< kebijakan flskal dalam rnodel ini nrcng,ltotrrtritlrrliiLrttt
,l,rrrrpal<nya dalrrm perekonomian tertutrlp dan dampaknya dalarn pcrcl<otrotttlrtlt
r,.rlrtrl<rr kecil. Seperti dalanr perekonomian tertutup, ekspansi fiskal c{danr pct'cholttt

Kurs riil ditentukan seperri dalam Gambar 5-lB, dan tingkat harga ditetapkan oleh
kebijakan moneter domestik dan di luar negeri, sebagaimana kita Lahas p"d, n"l, 4.
Kekuatan-kekuatan yang menggerakkan kurs riil atau tingkat harga juga menggerakkan
kurs nominal.
rrri,rrr tcrbuka kecil menaikkan tingkat bunga dan menyusutkan (cratrling autl
lrvcsrirsi. Seperti dalam perekonomian terbuka kecil, ekspansi fiskal tncttycluhlrutt
,|,'lisit perdagangan dan apresiasi dalam kurs'
.S,ritr ."ra untuk melihat bagaimana ketiga bentuk perekonomian itu tlilttt[ttttt6,hutt
,r,l,rl,rlr rrrcmperhatikan identitas

Kebijakan dalam Perekonomian Terbuka Besar

Sekarang kita bisa menelaah bagaimana kebijakan ekonomi mempengaruhi perekono. qernbar 5-20 .t {

mian terbuka besar. Gambar 5-i9 menunjukkan tiga diagram y".rg kit" butuhl4
(a) rP.aJal,urrtiik :Baha .Pinidfiartt (h) rrrur M0d0l H$u*! l{*{
I'lngkat
hunga rii!1 r
gambar 5-19,, ,

r-

A
,i::
'::

f .i ,(BltBa$ai,: tu"li,iDatth,Pihia.ffin $). Ai0s Moilat Koluai,Neio,

ringkit r
,
bunga riil, r 'li,
3....yang
ntrtt,til,
mengurangi
[,rir /rnll(,rl
lriltli,t,... arus modal
keluar neto
Dana pinlaman, 5, I + CF

Penurunan Tabungan Nasional dalam

panap,iniamah+: :t,i::Ei
Ikuilibrium dalam Perekonomian Terbuka
Besar Bagian (a) menunjukkan bahwa pasar
unluk dana pinlaman menentukan tingkat
bunga ekuilibrium. Bagian (bt menunjukkan
bahwa tingkat bunga menentukan arus
modal keluar neto, yang sebaliknya
menentukan penawaran dolar yang akan
ditukar menjadi mata uang asing. Bagian (c)
. Arus modal
keluar neto, CF Bagian ra) menuniukkan bahwa. t(uis
penuiunan tabungan nasional
: mengurangi penawrrin dana pinjaman.
rliliif
(c) Pasar Valu'ta Asing Tingkat bunga ekuilibrium naik. Bagian
Kut$r; (b) menunjukkan brahwa tingkat bunga
iill, 6 yang Iebih tinggi mengurangi arus
4. .. mening-
katkan kurs,...
menunjukl<an bahwa berkurangnYa
tingkat arus modal keluar neto berarti : .i.:.: :. I ir:, i:,.
berkurangnya penawdran dolar di pasar

f f
menun jukkan bahwa kurs riil menyesuaikan
ualuta asing. Berkurangnya p"nu*urin
'

\_...oan
N4 N,\ l*r
diri unluk menyeimbangkan penawaran
dolar ini dengan permintaannya yang berasal
I dolar menyebabkan kurs riil mengalami
apresiisi dan ekspor neto lurun.
'; menurunkan
:: ekspor neto.
dari ekspor neto.
Ekspor,n*p;;,A/tr tI
.vl
FI
,\ / r l/.\'. gsmbat 5'22
[)alalr l<ctiga l<asus Icrsct>ut, kcllijirkirrr lisliirl cksprrrtsiotrcr tttctrgttratrgi trtbttltgrttt (h) Aru* Modal Koluur Noltt
(f,) Piltar uniuk Dnna Plniaman
nasior.ral S. Dalam percl<onomiarr tcrtutu[), lx'nurunlr) tllrlrrrrt .9 berbirlcngan clcnglttt
Iingkal
turunnya 1 dalam jumlah yang sama, dan ly'X tctap konstan sebesar nol. [)alatrr hung,a
perekonomian terbuka kecil, penurunan dalam S berbarengan dengan turunnya /y'X riil, r
ialrm ju-l"h yang sama, dan I tetap konstan pada tingkat yang ditetapkan olclt
tingkat bunga dunia. Perekonomian terbuka skala besar adalah kasus menenp;altl
penurunan dalam I dar. I\X lebih kecil daripada penurunan dalam S'

Pergeseran dalam Permintaan lnvestasi Anggaplah bahwa kurva permintaatt Arui m0

investasi bergeser ke arah kanan, barangkali karena Kongres mengeluarkan ke' Danu Piniaman, S, I + CF keluut n
ringanan pajak investasi. Gambar 5-21 menunjukkan dampak tersebut. Permintitlttt
t.rf,rd"p Jana pinjaman meningkat, yang mendongkrak tingkat bunga ekuilibrium,
Tingkat bunga yang lebih tinggi akan mengurangi arus modal keluar neto: orant Hambatan lmPor dalam (c) Pasar unt'uk Perdagangln l'
Amlrika lebih sedikit ..r.-b.ri piniaman ke luar negeri, dan pihak asing lcbih Porekonomian Terhuka Betar
banyak memberi pinjaman ke AS. Penurunan dalam arus modal keluar ncto akirn I llnthat,ln it"ttPttr
lnt'ni ngl<atl<an I rcrtt t i nliultl
mengurangi suplai dolar di pasar valuta asing. ]adi, kurs terapresiasi, dan ekspor net0
tcrlrndnp ol<*prlr noto, soptlrti
turun. (t;)'
tlittrrrjtrkkirn dilltrnr hu11lan
Krrrr riil lltrraprt'silrsi,
Kebijakan Perdagangan Gambar 5-22 mentnjukkan dampak dari hambatan [)cr' st'tl;tt r!,knn Il('r;I( rl Ixrr(l''lH'lllgilll 2. ...Y,tt)H ttt.-
s'rrrr'r' I itlal<
dagangan, seperti kuota impor. Menurunnya permintaan terhadap impor menggcr6t cli,rr i l iiiri urr r lt'l;t['r rtlttg/<,tlk,ttt kttts'
rli 1l;rsitr Lttrtul<
krrilrr1k.po.-.r.to k. kanan. Karena tidak ada yang berubah di pasar untuk dstl* ,rrl;r tx'rtth,lltatr
tlatta pittiltltitrt parl'r Ir'rgilrrr l. .., tttottYcbal*ittt
pinjaman, maka tingkat bunga retap sama, yang pada gilirannya menunjul<kul
.

(d) .'ltiltl tlllttlk artls moclitl t,kspo. rtt'lrt lkltk

kt,luar trttlo parla bag,ian tb)' lx'rubalt.

gambar 5-21
kurva ckspor-ttcltt ttte'
(b) Arus Modal Keluar Neto tctllP sillllir. l)crgcserrtn drrlam
lr,rlrw,r rrrrrs nro.lul l<t,lrlitt'ttt'to harrng-harirrr;4 AI
Iingkat "'"n'l''urrt
ltt"'
:.t:
rN.lr,rlrlirttt t,,,,* "tt",,"1""'l'"1;;:;':tti' .r<t"^itXn clrllrrlt' tlnlt
bunua rilf, r ru, tlrrri l]rrlllcllllcg:rrx' nng mcnckirlt
i-I rt.l,trrl rrr.rltirl tct'lrlrtlit, [rtrrrrllibtrrtrtrg, ticla[< nrcntpcllgxrtllli llelBtd

tl,
A ,,,,.,,,1,rr,il1,,
1rF
t, l,l1',,r
irrrIor..
r r1',,r
nti.'i,,,,y,,'
tt'
1,,,,.,.,1r,,t",., p.r.l.g"n11,rn

('/'
Noto Acrrr hc,rrrrrg,ri ,rlasrrrr .lc.*ill)ir
[rrrrvrr
trttttaikkan Keluar
3.....yang
Frtgcrcran daram Arur Modar
.tl.la5 iJ,i;,,r..,'firl.,,l lt','' rrc*c'i'
I irtgkat Mirulrryrr'
1rur44a,...
menurunkan
arus modal {h*. lrr.r6,st,r, s,l,rlr ;,;;;;,,;;,r trtlrtttrp'rttt fcrtttrttt
li*k,,i y.'r1i rrrcrrirrgkrrtltrttt
,,,p,11,r1,1,r1r lr.rrrr;rrr ,,,..,,.1i.,,',,u*,,"i-,ii;,,r.,,,,
',i,rt1.,r,
keluar neto,... ,ArUe mcdrl
Patr, ;pi rtiaffi rU, $i I,,'r; c,tt' ittvt'st.r Arrrcrllrtr
lr,r,r1r,. l., ,,,.'.i,"..ii,,ggtt "tt"'[""tt
hr.lrrl,r;,rrr *, .r(.rrr,,,i,,,',',
,lreluar nrtnr
,tr,'';,;:'',.i;;'.|i1; i,,u"'""' lcrttt;ttt rrrcllr;fll
's.,]if,,,,.[i. 1..,,,,,,,,
IrrBH,rr 1111.111[r.ri l,i,,i,;;;,',,,; tltotl'tl koltl'tt
Kenaikan Permintaan lnveslasi pada K$is rli tinr'rk tirry,k"r lrtlrrgrr AS tcl'tcllttl' 'rt'trs
Arrrr,rir,,,
Perekonomian Terbuka yang Besar riil, * lrltrl,ilrr,ril
:
HFlrt A\ llllllll. rlt
Ilagiarr (a) trtcntperlihatkan bahwa -t Lrtte'1 ('/rlrcr1"r'st'r rrtl;rl'rlr'kt'titl'rlt*ttr['ilrrtr |t(|lltlk
d:

Al,rr,trr l'titr )"ttrf, rrrt'ttyt'l"rl'k'rrl l'ritr' lttv*lrrt rlr

kcnuikiltt lterminl.ran invcstasl
Arrgprl,l,rlr l,,rlrw,r 1'..r,rtrf. rttrt' ,,iu,'li,.i 1'r'.,rlr rli rlc1"'rr''r
mflnlnfil(ltl(an lingknt hun6a. Bargian 4. .... 6. lllHl ,,.1r,r,t tl'"i "t'1'"t''t itir rl;rtr lllcll(dll "lllIFr
(lt) rnllrrrpntllhulkun [:nhwn tlngktlt rrrvr,rl(f,,ttt I Utnt
Arrrr,.,., lllttfrrlr rlrrilt,r,rhrilr 1,,.,,,.,,1,u,,,.,,u,1h ""'"'lttl
nttt,uiuy,r,rrl,rlrlr lx'"Irrrr'rrr
rlitlitrrt rrltlr llltrrlrt
bunpu yang loblh lln6gl ,lkun
monurunk0n [rut mod.tl kmlurr noto, fllr5,r,*rr,,,li rr,.p,,',r.,;il1',,.;;:,,',ii,t
1r,,,'i,l',lli:l:
Eltlrn (c) mompfillhrtkrn hahwa
lrul modrl krlurr nelo yrnl hblh \ rlttt Nx, fkrpor Nctop
l), rl*r*ul f*=r!,r,*,rrr,, ,l,,,lil.l::ir]:,
,,,,=,,,,,,lrrhlr,rrr :,1i,:1,*,,llll1;l;
r,,,,'11,,.,1'rrrr,rirrrrr
ilildrh hun rlll l rr,t tlr
r,lrrrlt tlrtlt
l, tA,tt t
,,1,,ii:l;'l,lil,l-i:'i;::i:: i:l;:il,:T':l[-,1,,,,i,,, r.,rrr ttt.,'l'tl ["'ltr'tt ilrtil' lill'tl
',"11r.u, 'rtrsr''r
ytlB hbllt trlulrlr r,li,ri,atr,,,t,f l..],,1il5[rrrh,rrr
 lrr rl ll
148 I lln (;ln N 7 llrrrr l.l,r',r1, l'r'tllirlrrrlrrl

:;()n I 1;()n I l)n N n l'l lKn:;l I

I
qambar 5-23
I lrl,.r l'( r rrrr'.1i,, ,1,,1, l,rrr rr'l'r rt t"'l l"l tt" '1 "'
(a) Pasar untuk Dana Piniaman (b) Arrr' Motl.rl Kr:ltIar Nclrr '
lrrllllr(lll',.11ll,r 1,,r,|"r"'r'rtrrr \"'l'lrr" l'""'l
Tingkat , rr, {,,,,,,1 ,,'l,i' ,,,,"i'i t""l'rrr('rrrrrrr "'1"'l '
hun6a
lr,,rl lllrl,tl ,,,,,,'1,,1, 'rr';' 'lr"'1"1 1"1"'1 '''
riil, r P{eilur,u.r. a+ 4.lii/"t
l,,rr .\1,.r \ rr.i,l, t1,,1, ,1,,';,,,, t,l "t1
1 .,,, ::
nriidirl riiUilrx trett); r j:
r,rr,.r lllil.ll', llrl'rlr llrrl'l rl lrrrrrl'r 'lril lrrr 'lr
\rr, rrl.r ',, trl.tl (l rrlrrl lrrr lr\' tlr tlt ttr tl ttr tl l
l,l, 1,, rlr.rtrl.rrrl,l, ,, t,,1' ,l,rrr1',1 l" ttl ttt ttrt " rt r

). ... nle- r,r1't1111

nyebdbk,lt)
r l" ttt' lttrt rlr '\" tl"t"l t"' lrl'lrrll rlr'l r l ' t' rlrl'rt rrr
ting,kitt
bu n p;a Dana pinjaman, S, l + CF CFr. '.cF, Arus modal
,,t , ,l,l rtrr 1, I rttl'. t' t ' lrrtt t"' t'ttt1'.| rll rtr 1" t11
keluar neto, CF
1,, lrrrr 1,, t tltt rtt l,ttltl, ttrt,
.. l, 11, 1'rr, 1,,,, ,,,,,,,,,1 1,tl rr, l"rrlrrrlrrrr rr,r'lr
Frnrrrunan Ar*s l\4cdal Keluar Neto ','lll
(c) Pasar Valuta Asing \tr,, rtl r ',, rtl ,t
dalam Perekonomian Terbuka yang Besar
Bagian (a) memperlihatl(an bahwa Kurs , l', r rrl. ttt, ,,,l,t, ri lr, lll.,l,, \
',, 1" "t ' '1" 'tt '

l)crgeqcr,tn l<urva CF ke l.iri trtengur,rrlS,i riil, € ril, r r t lt,l,l 1,, 11 1, lrl rlrl'. lrr, , 'l'
1' 1r1 'l ttt ttt' t' l t

permintaan akan Piniamarr tJan €)

.,,rrir,l, l,,l,,r rl,r 1",,r'l llr\' lr I

I<arenanya, menurunkan ti ngkat [rr.rnga

ekuilibrium. Bagian (b) nremperlihatkan
__J
| 6,
balrwa tingkat arus modal keluar neto J. ... kurs
nteningkat.
menurun. BarLian (c) memperlihatl(an
NX(e)
b.rhwa kr-rrs riil terapresiasi, dan ekspor
neto ILrrull.
4. . . d.ut Ny,{-r- NI Ekspor
nA.i,ur ne/u neto, NX
lurLtn.

Cli rnallr ( '/'

karena hai irri l.ranya sebagian dari Penyebab pergeseran dalanr kurva
suplai clollI rli
rerap rurun. Berktirangnya"tingkat arirs modal keluar neto nlenurllnkan
pasar valuta :lsing. Iadi, kurs mengalarni apresiasi' dan ekspor
neto turun'

Kesimpulan
sejauh mana perbeclaan antara perekonomian terbr-rka besar d'.rn kecil?
Ylng p'rsti,
k.fi;"k"n mempengaruhi tingkat bunga dalam perel(onomian telbuka besar'' ti'l'rlr
seperti d*i"- i..."konomian terbuha kecil. Tetapi kedua model . tersebut
rrtt'trg
terbuka besar tlrrrr lt''' il'
hasilkan kesimpulan yang sama. Dalam Perekonomian
l<ebijakan yang meningkitk"r] rabungan Jr,-, ,r"ng.,rangi investasi rncnyt'Ir:rlrlr'ttl
(l'lll
strrpitrs peiclagangan. flemikian pula, kebijakan yan€! mcngr.t'angi trtt)trrrtl:trr
ltt'ttu
,.r.l.,,ri,tglr"tl.,rtr investasi menyebabkan defisit perdagangan'- [)alanr
l<cclttrt 1"'rt
rrri,rrr, liclrijul<an proreksionis ffrenyebabkan kurs tncrrgal:rrrri irl)r('\l'lll
"n.."."
1-,erclagangan
,l,rrr ti,l,rli nr( rrrl)('lttlilr;lri perdagangan. Karena hasilnya srllllll' ll)rll(:l lllrlllh
,,.|,.t1,,i.ttr ll('...11 |)(.ll.ll|}/:l;lll ()Iilllr, l)is1l rncngpir"rnal<lrlt trr<l.lt.l ylrll{: lcllilr s...1..1'l,.rt,,r.l.tll

1,, ,, l,,,,,,rrrrr.rrr rr rl,,rl.., 1,,, il, ,,,,.,1.i1,',,, 1,,,i.11,.r,',,,'',i:ltt l/:ltt1' ,,'tlltltll <lilt,lii stsrrlllilirrlt
ur Itt,l,l l,,rl
IAGIAN 4
TIAR II

Ixrllrs 1lrs,u' pizzl, rrrt'rrrrwlrrli,ut sclr,r1li:rn l):rlt(littlll:ltl yilll[', 1l,rlirr1i rrrl'trrlnrl]

iltttrt c'kt'tttttrri' Motlcl ini rrrt'trtttrjttl<krr rr [.,rrgtrirlt:lll'l l)('lr;lw'rr'trr rlrttt flrf{
rrrrttrI sctiap [ralurrg, scc,lrrlr Ircrslrr]lll-srlnlil tttcttctttttl<ittt lrlrrl',,r lr,rr,ttly, rettl Kurva Prlrminlann Agrutgal
yrrrrg tliitrrrl, cllrn [r:rgairnllllrl J)crg,cscr,tn.lltl,tttt [)('ltrlwillilll rl.rrr lrrtllll l(urv;r pornrirtl,.ran ugirg,rt ,,\l r

,r,.,,.,1r.',1;.r'.rlri harga sct ta iurrrlalutyu. l ):rlrrrrr sisr lr:r[, tttt, klt,t 1,, tLltt{ rrrcnurr jukklur hrthutrHi.rrr,tttl,rt,
lirrBka( ItarlJ,,r /' tl.rn jrrrrtl,rlr
lrlr.lrr1,1 dnrr j,rs;l yitttli rlirrrirrl,t ]

Kurvlr itu rlig.ttttlrirtk,ttr rtttlt tlr

a[iregar clan jurnlah outpt-lt ?lgfcg1tt ditcnttrl<rtn. Motlt'l irri irrp,,r tlltt nilili jurnlrrh urlrtg lrorltl,tr ful
,,,.,,,ik n.,.,rlL,eclakan bagaimana kirrelia 1'rcrel<orrorrriurr tlll,rur 1,rrry,[,t lurl.cntu. l<urva lxf rrltlIl(ritil
aHr08nl nlirinH ku lritwrrh:
dalam jangka penclek. sonrakin tinBl{i linSkirt lrirry,r /',
Meskipun model penaw:uall ltgfegat clan pcrrrrintil;ln ,ll"t(.p,.tl 1rfllyf sumol<in rcnr:lilh linglcut
penawaran clan perrnintaan untuk lrarang ttlllSgrrl, llrlllltlll irn,rlogl llll kcucinrh,rnl;an riiI M//x, tllrr
sama. Model penawaran dan permintaan unrrrl< biu'irrrg trrr1111i;rl lr,rilyrr rrlcl kartnn ilr.r snnrakin rttrtrl,llt
jumlalr hilrang t[ln jitri;t ylttrll
sattt bat'ang clalam perekonolnian yatlg lrt'sar' St'hrrlikrrv'r' st'Pctli 'rklru blll rlirrrinla )'.
bab-bab selanjutnya, model penawalall ilSfcllitt tlitlr pt't'ttttttl,lillr ,lHllftl Pendapatan, outPul, Y
canggih yang melibatkan interaksi di rrrltarrl brtttyitl< l'rtsitr'

Flr tttlrr r t,rlr,tttliult M tl'trr I/ l<ot'rstan. Kurv:r nrcnttrttn kc bawah irri clisclrttt l<rtt'vrr

tS i Permintaan Agregat Id'lll ,llll('l',,11.

Permintaan agregat (agregau dcrutnd, ,4/)) rrtlrrlrrIr Itttl'tttr1",rrI Ittt*l*

yang diminta dan tingkat harlia agl.cgrrt. l)r,rrliirrr l(rtir l;rirr, lirrrv,r Ir'l
menyarakan jumlah barang dan jasa yirttg ingin tlilrt'li or',rrr1r,;t,rrl,r rrt lrt;t
l(ita akan bahas teori permiltttall ag,rcgilt itli st'titrrt tirrti p,rrl,r ll,rlr lll
sini kita gunakan teori ktlalttitas tlrlllg tlllt(ll( lll('llllrct ilr.rtt ttt
meskipun tidak lengkap, clui kttrva pct'tttilttrtittt rrllrt'l1,lt'
Kurva Permintaan Agregat Miring Ke Bawah
lrrnrl',rlr.rs;rrr lliltcnlatis nrurni, pcrsamuan l<ttantitas tnclrjclltsl<ltlr l<cltririrtgrtrt
Ir ,l,rrr l.irrlv,r pclrnintaan agrcgat clcngan sangat scclcrh,ut,t. .f trtnlrlr trrrtr1,,
l/,l,rr p('r'l)ullrln ullng I/ tncucntttl<:rtr nilai rrorniturl otliptlt /')'. Sckirli /'l'
*lt, 11,,r /'nrrik, / ltrrt'tts turuu.
r llrlrolrri .rp,rli,tlr ylrrg bcrrrrlir di lrclulirrrrg lrttbttng,ur tttrttr.ntatis irri? [ llrrrrli

Persamaan Kuantitas sebagai Porminlaan Agrcg.tt l,,rrr1i l,'rr1ikrr1r, kitir lrirrus nrcnunglir.l bcbcrrrpa ba[r. Natrrtrrr tttrtttl< srtrtt itri,
It lr'11r[,r lrt'r'ik,rrt: l(lrcr.rir kita tclah mcngrrsunrsil<an brtltwrr p('r'[)utirriln uirtll]
Irrgat l<embali clari I}b 4 hrrhwrr tt'oli ktt:rrrtit:ts tttt'tt)':tlrtl<rttt
lllrt;,, rr,.rl,.r jurrrllrlr rnrrg [r,.'rcrlat'nrcrtctttrtkrur rril,ri.l,rllrr rl,rli s.'lrrltrlr tt:ttts:tl<si
MV = l'Y. p)tel,,rr,,rrri;rrr. (l..csirnprrlan itri schrtrttsrrya sttclalt l<itl l<ctirlrrri tlrrli lJrrlr 4). likrr
ll,tr11,r rrr,'rrirrliklt, sr:tia1.l transal<si mem[rutultl<irrr lcllih hirrryrrk rlolrtl', ttr:tl<rt
cli mnna M aclalrrh jtrrllalr tt,ttt1.', lrctt'.lrtt', /'ttlrrlrrlr
l)cll)lll'll'lll lhtltEr F tt.lrr',,rlr,,r ,l,rr jrrrrrlrrlr bru'atrg sct'trr jrtsr yrrng rlibcli ltut'rts tttttttr.
lrurgu, tlnrr )'rdllrrlr irrrrrlrrh ()utl)ut. lilir pcr'prtt,rrrttt rlirrlll,r.l,rl,rlr Irrttrl{il
,.,'r'ra,,,, irti tttr.try:ttitlt:ttt hltltwtt irrrlll,rlt t,,,r,1,, lr,',.'.1,,,' lltt'ttctlltthittt f lhl tt*Hl
f
t lu11,r lrrr,.r rrr,'rrjclusl<uu l<cnriringan kc llrwrrlr rlrtri kttrvrt ltcrrttitttrtrttt rrp,tcllll
ll*,ttrrLr li,rrr 1,.'nrrwar'rrn clrur pcrrrrintu:rn urltul( k('scitlb,tltlllttt rrltrrp, riil. f iklr
plrrtlrrl< tlrrli tirllilr;rt llillll,,l (l.lll lrrrrrltlt
- prrtlir tl<lrirrryrr lrtt'rtt1,:tl<rttr
'yirrrg, h.lrllr rrrr11ii, ()r'rllg-()r1lnf, tt'r'lilrirt.l:rlrrrrr lclrilr l,rtrryrrk tt;tttsrtlisi.l,ttt tttt'ttt
Arrrl,r tr,rrtu rrursilr irrllirt lr:rlrw:r l)('rs:un;l;rn litt,ttttit,tr Itn,r rlltttlh I
I htrlrrrrlr.rrl,,iur riil yilrlH lclrilr rirrllii hl/lt. llrrtrrk jrlrrrlirlr rt.tltl',1,.'tr'.l,tt y,rtr1',
Irt.nttrl< lx.llitw:u:ln,llttt lrcttttitttlt,ttt ttltlttlt k.'st'irrrlr,rtrl',,lrl ll,lltll l'llll
fi, lrn, rr',1,,,rr1r,;rrr liil yrrn1,, lt'lrilr titr1,,1,,i rrrctrttnirrhli,rrr tirrpih,rt lr,rr11,r yirlrg lllrilr
Mll' * (Mll\'t - kY, hrlr,rlrl,rrl'.r, jilirr rirr6k.rt lr,rr11,r l,'l,rlr t,'tt,l,rlt, lt.'rt'itrrlr,tttp,,rtr rt,tlrli riil lt'lrrlr

lll('llclllttk'tlt ltt'l't;r't lrnrlyll llttg[,rr l.t'rt'irrrlr;rn11;trr liil y,rrrp, l,'l,rlr ttrr11;1r trrltryllrrtlrkrttt vultttttc ll*ltrrtIri
rli rrr;rnit l' I / l' ,rrl,rl,rlr Pilt,ttrt('l('l )/,lllll
I l,ir,rr, y,rrrg lrrt,ttli itttrtl,rlr uttllrtlt l''ltrll rlltttttllrr lllrllt lrr'rlt
irrlq,itr pr'g.rrr1i llllllll( \('tirlI tlolitt [r'tltl,rlrllrlll. I )'tlrtttt lrilttltll( llll' Ptlt*l
lll('lll/rll,lhrlll lr,tlrw,t pt'trrtwrttrllt rl,tti hctrrtttlrrlllllrlll llrrllp, llll Mlll
r rlal.rm Kurve Pprtttlttlaan Ani$Brtl
fr'llrrrlllrlrlll lAlll'll rl'ttt lrrtltw't lt''lllllllltlrlll rtrlrtl'tlt lrtl[lrt"hrttnl I
lrltgrll,tt,ttt rtal;l l',trl'tl,tlt "rlrl l,ril" ll'lll lr'llrllllr'lFl ll+ltllllll'lrlll llilllg rt,r,rl rllllttst ttltrtl, ttll,rl rl,ll lrtlrl*lr lt'tltg lrl'tlrLlt |'illtH lr=l{lr
dHtt,Edt
I lttttth tr=tl,llr fllllllrtlt tt,tttgl lrr trrlnt rl'ttt 1rt't;tr11'rl'lll l''lllEl l.l l,rrrr, hurvr lrtohrlt tttlrtlrtlilh*t hutttlrlttnul t''ttrH urtlttH[ltr rlHtl l'rldrt I
r r r-.-l-L L-- r-- BrI- L-ELfBf
,El EAOTAN a t(loil \rKrUS nrsnrs: rereKonomtrn ortrm ,tnqrr rFnoflK

Scbagai c<lnrolr, pcrlratil<urrl:rh llrir y.rn[', tt'rj,rrli iili;r lictl rttcrtgttrrrgi irrrrtlrtlr trrrng ffi;*,t5rrffirri Penawaran Agregat
lrcrcclrrr. I)crsanr:ran l<rrantitirs, MV ,. l'Y, rrrt'rryirlirltirrr lr,rlrwrt pcrrgurilngilll jtrrrrlah uirng
[)crrgln scrr<lirirryn, l<rrrvrr pc:rnrintrlrln xgrcglt tirlrtl< rrrcrryrrtirkrrrt tirrgl<iri ltrlrl4il iltiltl
bcrcclar rnenycbabkan pengurangiln ptoporsiorr,rl tl,rl,rtrr nilli rrorninll outl)r.lt /'j/. LJrrttrk
jrrrnlrrh outl)r.lt; krrlva itu lmnyl nrcrnbcrilcrrr ltrtbtrrrg,rtr illttilril l(c(lurr varillx'l itti,
setiap ringkat harga, jumlah output rclrrlrrh lcbilr lt'ntl;rh, tlan untuk jurnlah otttpr.tt
Ilntrrl< rnencnratri l<trrva pcrrnintarrn rlgrcglt, l<ita urcrrrIrttttrlrltan lrttbttrttlill) iltlttllil /l
berapapun, tingkat harga adalah lebih renclah. Scrbuguirn:rru terlihat dalam (iarnblr
,l.rn /yirlrg lain yang ntcut()tollg kurvl perrnin(1lln rrglcllxt l<rtrva lrctlrtwilritll illll'cl{ill,
9-3(a), kurva permintaan agregat yang mengl,trbungkan l) clan Y bergescr kc kiri.
lr.rrrv:r pc,rrnilltllxn agrcgilt clun pcnawillln agrcgilt bcrsatrt:t-satrtil l"ttcttt[rc'tttrtk rirrgktrr
Hal sebaliknya terjadi jika Fed meningkatkan jr.rmlah uang bereclar. Persamaan
lriulgrr tlarr jurrrlah outpr.rt pcrckonomian.
kuantitas menyatakan bahwa kenaikan dalam M menyebabkan kenaikan dalam Pll.
l)enawaran agregat (aggregau suppb, AS) rdalah lrubungan antara itrrtrlirh brtt'ittrg,
Untuk setiap tingkat harga, jumlah output adalah lebih tinggi, dan untuk jumlalr
,l,rrr jrrsl yirng clirawar:kiur clan tingl<at hurga. I(irrcna pcrttsahaatr yilltB lltcllilwilll(rtll
output berapapun, tingkat harga adalah lebih tinggi. Sebagaimana dirunjukkan dalarn
l,,rlirrr11 darr jasa nronilil<i harga yang, flcl<sitrcl dalam.ianglca panjang tctrtpi lritrg,it yittlg
Gambar 9-3(b), kurva permintaan agregat bergeser ke kanan.
k,rltrr ,lrrlrrrn jlngl<n pcnclc[<, hulltrngarr pcu:lwrlrlllr xgrcllrtt bc:rgatttttttg pttlir ltrlritrltt
Fluktuasi dalam jumlah uang beredar bukanlah satu-satunya fluktuasi permintaau
w,rkrrr. l(itu pcrlu ntcurbahrrs clua l<urva pcuawirrrtr agregilt yartg llcrhctlil: lrttrv,t
agregat. Meskipun jumlah uang beredar tetap konstan, kurva permintaan agrcfittt
l'(.nirwirrrur ilgrcgilt jangl<a-ptniang (bng-ru.n dg!:rcgdt( ttt/,1,U 1,/?.2{S
tlrrn lrrtlvit
bergeser jika beberapa peristiwa menyebabkan perubahan perputaran uang. Dalam
rU{rcgilt jang,kl-pcnclcl< (tbor-run ltryeptttt supp$ S/?zlS. Kitn irrgl pcrlrr
tiga bab berikutnya, kita akan lihat berbagai sebab yang mungkin yang membu$ i,,',,,,*,,r,,,,
rrr,'lnlr;rllrs h;rglirtrlrrr:r pt'rcl<onotrti;ttr rttclltl<ttkitlt trltttsisi tl;rri ,rlrg,l<,r pcrr.lt'lr kc i,rrrgh,r
f
kurva permintaan agregat bergeser.
1r,rrrj.rtr1i,

gambar 9-3
t,urgka Panjang: Kurva Penawaran Agregat Vertikal
(al:Fe*g#se,ia+,Kx;rva,P.o"ffi ihtaenAgre$af I**:lff ri N,1,'rr,r rrr,,tlcl l<lrrsik rncrrjclirsl<irtt llrtg;tittrtttit pcrcliottotttiittr Iru'pcrillktr t[;tltttrl iurr6ke
Tlngkat P,ot$e #an Sfll*rtr Kqrvo
lrr1ll,ltlt,, kitil trlrutrl(irrr l<trlvir l)cnilwiu'iul ilBrcgrlt i;rttg,lcr l);llliillUl .lirri rrrrltlcl khrlh,
hargal P Ffrfiinlailarfis,rcB{r
:7€:_ut:ufi :A:ti:i+,!.1].:leh.,ll.At-tg., iurxlah,U$itg: b6rt$dat
il,yi lt.rl, ,l kirl l<ctrrhrri h:rlrwrr jrrrrrlirlr outl)ut yrrrrg rliprorlttk,si tct'grttrttttrg lrurlu iturrlelr
bei{d*i ifi $sbsdli. :kil4{i trulVa d-elH i ntaarr afirol trrr,,l,rl rl,rrr tcrtry,rr lrcrirr yrurl.r, tclrrl, s.'tt,t lr,ttlit tclurologi yilllE tcr$('(lirt, tltttttk ttts
pbrn*;:n aa }}. lr#ar;&#r #d fiu$lan (a);,penuruhdn Jrrmhh ilulluhk,ut lrirl ini, l(itil lllcntllirl
he$odart8 innshgutr,angi nllqi L

Y - lt (K,"t-,)
nominal output PY. Untul( sotlt
tingkat harga tertentu 4 outpt( -Y,
;l+hiff re*drhi ttarsnu itul
penu,rufi fr,n j,llrm la h unn$
Merrlrlr rrrorlcl klusik, outl)ur tirl;rk hclp,rrrttrrrli lrirtlit tirrglrirt lr;rlprr, Il,,t,,L tltetttttl
fliFfrgse$eti, ufva perimintnan
agregat ke kiri darl AD, kur A/ fglrhrrr l,,rlrw,r orrtprrr a,l,rl,rlr siuuir untul( sculurr tirll{hilt ltilt'l{tt, kitu g,rrrrrhnt hurvu
fllruw*r,rl ,tHtcfiilt vcrtilrrrl, sclrrr6,rrirturttit trrliltirt rlal;rttr iatltltut 4, lterllot0ttgntt
padfi :hHEiah (li)) krlnalkrn ( U
uang:bbredar lltl efilrt,, Lr,,u,, l,crtllitttititrt itHl'cHilt dcrrg,rrr krtrva lrctt,twrtlcll afir(.H{l vertlkul lll0nilltll
nCI innl oillpul ,inlY; l-Jntuk
PCnd*patdni;auipu i:il iingkat,halgu fl oiatpr.r{ 1/
ktt tltrgh,rr lr,rrgu,
linggi, Khiena itu; knnhtl+rn
uafl.gi belleueI nrnnt#orur tFr trl
(b) Put"Ssfierah,Kury.,f, ,f.*r fi ir{tu ii ftcgat,k$rlftiBart
npl ,inlaan agr*gnt ku I 1 rl'.h
AD.ka AD,'
Kenaikan iumlah uans bere.dar lt,,thlwnt,ltl AHtrt1,il
menggeser kurva permiitaan ) l,rrtpl'r 1nttlatry, I NA\
a+reg,at ke kanan I

Al ,t
18 I BA o lA N 4 Tt'orl Sikltrs Bl\nli: P('r(rkonoml.ln d,rl,rm l,lnrlk't Pt'nclek

Scbagai colrroh, pcrlrati[<aulrrll irl)il yilng tcrjrrrli iikrr lictl trtcrtrgttrrrg,i itrrrrlirlr trrrrlg
. beredar. Persamaan kuantitirs, MV = l'Y, nr('lryiltrll(iln birlrwrt pclrgtlrrll)g,1lll irrlrrllrh trirng
beredar menyebabkan pengurangan proporsioturl rlrrlrtnr nilrri ttotttilral otlt[)tlt /)},. Untul<
setiap tingkat harga, jumlah ourput adalah lcbih lcntllh, clan untuk jumlah outptlt
b.r*p"p,r.r, tingkat harga adalah lebih rendah. Sebagaitrrrtrra terlihat dalam Gamlrar
g-3(a), kurva permintaan agregat yang menghubungkan P dan Y bergeser ke kiri.
Hal sebaliknya terjadi jika Fed meningkatkan jumlah uang beredar. Persamaan
kuantitas menyatakan bahwa kenaikan dalam M menyebabkan kenaikan dalam PY.
Untuk setiap tingkat harga, jumlah output adalah lebih tinggi, dan untuk jumlah
ourput k..rp"prr.r, tingkat harga adalah lebih tinggi. Sebagaimana ditunjukkan dalam
Gambar 9-3(b), kurva permintaan agregat bergeser ke kanan'
Fluktuasi dalam jumlah uang beredar bukanlah satu-satunya fluktuasi permintaan
agregar. Meskipun jumlah uang beredar tetap konstan, kurva permintaan agregat
b.rg.r.. jika blberapa peristiwa menyebabkan perubahan perputaran uang. Dalam
tlga b"b berikutnya, kita akan lihat berbagai sebab yang mungkin yang membuil
kurva permintaan agregat bergeser.

gambar 9-3
(dirP;o dcfien,Kur a'no l'pl4an gr a$]lksi,Kiri

I',ingfat. Peigeseran dalam Kurva

har$ai:P Permintaan Agregal Peruba
Penuri4an iumlah uai$ jumlah uang beredar menggeser
nenggesei kurva
beiiedar kurva permintaan'igiegat. Pada
pe,im,iitaai agregat ke kfri: bagian la), penuruhan jum:lah u
beredar M menfiurangi nilai
,no#i*al;+uiput F-.)'/.iUn k
t!n$k:ht,li at$a*etle ry,tu f,; o ut p.*[,
lEbihrr6r,rd+hi iKarE$a: ;itil1:i I i i,,
i

pe*ui;lril.a*';r+mtailUan$,ber'*daf !

sel e$atikE ki{ildari d# itibl Ap; i

F"adar bagiun,(tii;,lie.iireiR+,n :i
lr:an€,h.e redar M :p.r e;n ingl"<gtk q. fl I
holtri li$stp*t.PYruhtu i$fi,qifi$
, PendaPatan, outPut, Y *it *ii$i lr a*p fi .a.dffi , $h h
, tinggi. Karena itu, kenaikan
I i

p+,pgi$ei aiift$F g$$sti lsiil,U

(b) Pergqseran Kurva Permintaan Agregat ke Kanan pjrm i ntag n' ag r,€gii,t ;kci k $ [x E Ii|
1i6$kat; ilD,i:l!erAF;
Harga;rP Kenaikan lumlah uanq beredPr
meinggeser kuiia permintaan
a,regat ke kanan .
 al('()tt\lklll\lllrtttsl'r'tr'l<rlll()llll'lllrl'rl'rtttl'rtt';l"tl'r'ttrlt'k
40 I BAGIAN

llotttlrnr ll 0 !cr( ll $ (r( r't t

gambar 9-5 "i\:\tsY ( l'+f(rt;''
Pergrstran Perminlaln Agroliirl lhrgk,rl Kurva Pllurwnriln
Tingkat r /{A.9
dalam fang,ka Panjang l)(rlrlulr,lllilrt h,rr'tr1,r, It A14rognI f ,rngku-l,ondlrk
harga, P jumlah uang berrcclar nlollgliesor I),rl,un t onloll (,kTll,nt
kurva pornlinlaalr a|{lol.iilt k0 irri, sr:lurrrlr lr,rrg,r
hawah dar,i AD, ke AI)r. [:l<uilit:riLrnr ,rrlitlrlt lt:l,tp rl,tl,tttr
untuk perekonominn lrergerak dari j,trtlil',t
,r1irt,1i,tt 1x,tuh,l,, iirttlll*,r IrorrrI'1. l(,tttrtt,r
1 . Penurupalt dal'anl titik A ke titik B. Karerr,r kurva
pe ffn i nta a n a,8 re+a.t,,. itrt, liu'v,r lx,n.rw(uirt r
penaWS.ian agregat ada lah vertik.l I

ittr(tll(rl,iilrlfll{i! lxtttr lt,lr,

dalam iangka panjarrg,, penurunilll
S/{A.$, rrrl,rl,r}r
perminlaan agregal mempengarulti
Itt rrisottl:r l
tingkal harga telapi tidak tinBkat
.

/ ..-?,1(,1)t/- output.
t rttfuan lingkat
It,trgt rl.tlant l't' tttl,t I iut, rttt I trxt l, Y
1tlt
1.rrry1k,t AD.,
1
t,tt rj,t ttg,...

Pendapatan, outPutr Y ,1.1;1

;,, rl)otonll.ur lx'llllt,r.ur .tl,,t(l',.tt ,l,rn 1,t.tr.rw,rr,llr .llitl.l',iil l;rrrr.r, tttrk A, 1.,' p,.r
lutrrllirr L,ttu, trtrl. Il. l\'r1,tst't,ur ,l,ui ririI A ltt'titili ll rrr,'rrrrrrjrrlil(;rl p('runln,rl
vertikal, maka perubahan dalam permilltllilll ,irl,rl ;,.r,1.r trrr1ll.,rt lr.u1i,r t..t.r1,.
Jika kurwa penawaran agregar adalah r,lr, ;,,'rrrrllr.ur lrr'rnrirrt.r,rrr .rl,t(li,rt rr,,.lt1',rrr,u11ii olttl)ltt tl,rlrrrrr i.rrrlih,r ;,,,rr,1,,1
jika jumlah uang bcrc(lill
agre;tmempe;garuhi h"rgi te"tapi tidak output' Misalnya'
I
seperti terlihat dalam Gamblr 9' l,tt,n,, lr,tt1',,r lr.rr;i.r titl,rl,,lir,'rtt,til'.ttt sct.tt;t ittst,rtt. St'tr'l:rlr lx'nulun,rr y.rn11 tilr,t trl',
turun, kurva Permintaan airegarl.tgtttt ke Lawah'
permintllll ,l,rl,trr 1', rprrt,t,ln ,tlit('l',,tt, lx'tusitlt,t:ul lr'l;rlr,rrr .lcrrlq;rlt l'.rt'1,,,r y,rr'1, rr,r'l,rlrt titt1111r
5. Perekono-i"., b..g.r"[ Jrti perPotongan Penawaran agtegat
-dan
I t,.trl1,ttr pr'trurrt,r,ur r, rr,l,rlr tl;rtr lr.r1',.r tirr111ii, pt'rrrs,rlr,r,rn rrrcrrjrrirl l,,l,ilr s.,,liLit l,turlttlt
lama, titik A, ke perpo,o"g"" baru, titik B' Pergeseran dalam permintil{n
"gr.gr, hanya mempengaruhi harga' rllrlllili,t nrr'ul,ut,rtr1it ptorlrrl,r,t rl,rtr rrrcrrrr,r,rt p,'1.,,1'j.r, ll.rr.liorr,rrni,rrr rrrt.rrl',.rl,rrrri tt=,,i=nr
""gr.g",
^gregat
Kurva penawr.*., vertikal memenuhi dikotomi klasik, karena mclltlllr
jukkan b"h*" tingkat Jrr,i", adalah_ independen terhadap iumlah uang bcrctlut I lorl f.rrrgk,r Itr.nrk,k l<r. fangk.r l,ani.rng
'Ti'gk", output
;".t[k, pr,-,;r,rg ini, Il disebui k"'*pot"
herja pen.wh \full-employucntl
I lt'r l,tr,r rr, tttt1,,l,,t',.tr.tlt,,t', l*rt.r s,'j.trtlr rrri s,'lr,r1',.ri lrt'rtItrt..\'tLttttrt l,rtr,tr/r l\tl'l,t ytut.t
mana sumbcr (lilyl
,t".r'ti,-,gk"t'o,rtput""l",,,i"L (iotrrol).Yaitu, pada tingkat outPut.di l,ttt.ttrr l',i1,1,,1 f',11;',,1 ,t,/,tl,tl, ll,l,il,,l, l.t,tt,,t l,,it,it,'tnttit ,t.t,tt.t\tt ,t,l,tl,tl,tttltl'rtl, rl,r,
perekor-r"or,,i^r, dik"ryrkrn sepenuhnya atau, yang lebih
realistis, di rnana Pengall*lltlt'{tl
l,tttl',tlr,ttr l,,tttttttl,t,nt tt,t,tt',trll,tlt'ttlftt'tl,t\lttrltt lttt,til',tl l\lt,t!l l('lttl,l ttrLtl'rtttlltttl.,\tl,tttt,
berada pada titik wilarnYa.
1t1
t11,,f, tr',tAltt y,ttt,1, l','ntlt'l', lttt.i?t lt,tt',t!t,trl,tl,tlt l',tl'tt, I'ttu\t f't'utnt\ntnt,t,tt,tr'.tltl ,ttltlitl

Horisontal
fangka Pendek: Kurva Penawaran Agregat
dalarn irr ftmkar { ,
Model klasik dan kurva penawaran agregat vertikal hanya berlaku flnSlrl Farpratm i
Dalam pendek, sebagian harga bersifa'f"!".dan' karentr ittr' tit
panjang. iangka hlr;r, l, Alrupl drlr
Karena kekakuan harga ini'
-..ry.Lr"iko' d.rrg"rl p..,'rb,h^" pt*',nit"""t'
l<tt
lrnd* Prtrr
penawaran agregat jangka pendek tidak venikal'
.t. .lfinuntnlut tlalattt rtrtttg lrrtfllrt
' S.b"g"i "..;"h .kl,r.In, anggaplah seluruh perusahaan menerbitkan katal.g l rqt It t I t tl d d I I *tf lrrff rt I hurvn;rrnrt
Itlwth rlrrl ,
biaya. Jadi, selttrttlr
.1,,,., untui ,enerbitkan Lrt"loi*b".., diperlukan banyak Fktrllllrtlrrtr t
harga ini' pc hrrlr*t ilrrr
tcrtrrhan prrda tingkat yang sudah ditentukan sebelumnya' Pada \' |
I ",r'\t ll hrltsttn l.r
irrgin rrrcnjt,rl piu.lui. ,Ibrny.k ya'g ingin dibeli oleh konsumen'
tltttt
jumlah tlirrtlt I llrl.lrill,rrrllA,r rtlntdl idil
,.,.,,],.,,1.,"k.r1.1c1n rcnaga l.crfa y,r,,g .uku;, unnL memproduksi y,rrtg
lr:,rtr[=[ lr,ltl,t
. t,, rhlrnr lrn$,
kitrr tllrtrpill<rttr sitttasi ini dalarn (irrrrrhu!
l(,,r"r,,, tirr1,,k,rr 1,,r,.1,,,,,,,1,,1,,i,,",,,ir,,,|,,,1r,, ltate.t ,*lalalr lllllilfilltiil lr
(, rlt'tr1,,,ttr h tlt v,t 1,.'tt.tw;ll illl .llll ('lr,ill lr, rt isotrtltl' l+lrr fir6[IlIrfiIl
1l I

lil*rrrlrl,rttttrt ;,lrt11l,,r ;t,'tl,l,'1, rl.tli 1" tt'l"rtt"tlti'ttt 'rtl'rl'rlr l)('rPot()ll1{illl

.rl,,r' l,,.rr l,rrl1[,r l" ttrlt'l\ 1,,,r'is,rrrtlrl itti. I
lrr,rrlrrrrrr ,rl,r,ll,,rr ,1,,i' 1,,,i\,,r ,r,,r\\,r,1, llrrl',1'11 .rlll)tll' Mislrlrryit,
i,,,1 t,,,, 1r,,,,1',,,1u,,, prlltlltrt ll rlr,rl,tl ltlrlrrprllll'lllllll
Ir..l rllr,r rllre nrr,rrnur{lttl lullllrll ll{llt llt'lFtlillr lltilh'r llllr\''r l}('rtrrittl't;ttt 't111
 Pcrgerornn Pormlnlran Agregat ' L\\sr-r
.l.rl.un ranflkn Panlnng It,nurunHil Tlngknl Kurva Fennwaran
lr rr r rl,rlr r r.rr r11 lx,rr,r l,rr nr(,tU{l4cr(}f hurga, / Agrcget fongka-Pendok
hrrlv,r Jx'rrrrinl,lill,lllr(,t,l,tl k(, [)alanr <rontoh 0k$trcm
f r'rwah rl.rri Al),kr Al.),.Ikuilillrlum inl, seluruih harga
l rr ul( I x'r(il\ot l()rrri.trr lt0rgr.rrak tltlf l
rl adalah tetap dafarn ,,
tl*liltt lllih A l<r'titik I'cnawarAn agregat janS-ka-pendek, SRAS japgka pepde - l(q:re'1ts:
[1. K;rrr,na kurv.r
,r ErF.1,
| [.r t,rwil |iln il6rogi r t ilr:la lah vcrlti knl itu, -ku wa.qenaw+tBlr :, i
r l,rl,rrrr jlrrl{k.r ag[e8al ianSka,perldeft;.
Jranjurrg, ponllrunon
I 1; :;
I :; ;,
| )r't r I I i I llil;l n agn)H,at r.non lf xl,lt{it fuhl SR4$;radala,ll ::

I / r, lirrgk,tt hrrrlia r('t.rpi tidilk tlnHkdt hoiisontal;,: ": ::: :

:, :']
or rlltul.

1,, fdlnil-apatan,"aqtputi:Y

I t0ur, v
,l,rri lrclpotongan permintaan agregat dan penawaran agregat lama, titik A, ke per-
llrrr)ngan baru, titik B. Pergeseran dari titik A ke titik B menunjukkan Penurunan
lr rlrrl,,rl, rrr,rli,r pc.r.rrbahan dalam pcnuill ,,rrtl,rrt pada tingkat harga tetap.
k rrttt;'rrr, [\lis,rlrryrr, jika jumlah uanf] bu6i
!:r.li, penurunan permintaan agregat mengurangi output dalam jangka pendek
,t f,r l',rn,rlr, s,.1,1.11i tcrlihat dalam Ganrhnt
L,rr,'rr,r harga-harga tidak disesuaikan secara instan. Setelah penurunan yang tiba-dba
rlrllp,rilt lr(,n,tw:lt.iul agregat dan permi
rl,rl,rrrr pcrmintaan agregat, perusahaan tertahan dengan harga yang terlalu tinggi.
hqr rr, rrrih lt. I,crgcseran dalam pe rrni
I ),'rrl,,;ur permintaan rendah dan harga tinggi, perusahaan menjual lebih sedikit produk,
rllrrrr1r,11r mengurangi produksi dan memecat pekerja. Perekonomian mengalami resesi.
lttr=ltrr'rrrrlrr rlikotorni ldasik, karena
ltlrlelr' rr,l,.rr rcrhlclap jumlah uang
\lhtr l't'rt'trt/t,tlttn kffja penuh (fut\. l),rri fangka Pendek ke fangka Panjang
lltt, lr,rrl,r rirrlgli;rt ourpur
di mana suml)cr lrir,r l,isr meringkas analisis kita sejauh ini sebagai berikut: Selama periode wahtu yang
rlt, l,rlrll lr.lrilr rt'irlisris, di mana pengilt lttt,titut.g, harga-harga adalah flebsibel, hurua ltenawardn agregat adalah
uertibal, dan
lqtrrl,,rlutn ?ermint.tan agregllt rnem?engaruhi tingkat harga tetapi tidah output. Selama

lu't rrtrlr utahtu yang pendek, harga-harga adalah hahu, hurua Penawaran agregat adalah

dll Agrogitl Horisontal

llrprll vr'r I i[,rl hanya berlaku dalarn i Srnrhnr 9-7
tt lt,trp,r l,.,rsilrrr l<aku dan, karena itu, Pergeseran Permintaan
llltlrtrttr N.rn.lrrr l<el<akuan harga ini,
Pendek Penurunan jumlah
Vcllllr,rl, dilari
;Z ri:t:,;, pLilj.Vt!| a* n ; uang beredar menggeser
clttt rrlr p,,r rrsrrha;ur menerbitkan katalog dii i:ntbhilr, iii,4srttji1', kurva permintaan agregal ke
l;retlrrh.rn l,,rrryul< biaya. Jadi, scluruh-
Ekuil ibrium perekonomian
tltttr rt,lrt.lrrrrrrryr. Pada harga ini, perur bergeser dari titik A ke titik
Itr;1rr ,lilrcli oleh konsumen, dan B. Karena kurva penawaran
,.ilrrt rrl, rnt,rrrproduksi jumlah yang agregal adalah horisontal
I I )tlam jangka clalam jangka pendek,
htr,r r,rrrr;,illirrrr situasi ini dalam iiant I 1x,ttk'k ketika penurunan permintaan agregat
rltl,rl I lt,tt1,,t arlalah mengurangi tinBkat output.
/',ii ri...
1t r, h.rronrirrrr adalah perpotorlgiul +

lirr j;rngl<rr-pendek horisontal ini,

'rllr'
r'ntlrlnli,u ulli tingkat ourpur. Misaln Fend# an;.eut$uji,
lrrr,,rl;rr, rtral<a kurva permintaatr
rl,tl,rrrr ( iurrrbar 9-7. Perekonomian 3. ...mengurangi ting,kat output
2421 lrA(r, ln N 4

,, I ,t tttl', l,.rlrr..r l,,l tlt' tt1',,lt,llrl'r lrllrrl rlr r"r

.,1,t',1',.t;,1.,1,
gambar 9-8
l"t",' "' I' l''tt'l' r''l'l'"
I'r'rrrrrrIlrr'rr',rrl','rt "'1"1'ttt"rr''
Tingkat l.krrilibriunr langka-P.rrtilng i ,,l,rr, 1,,,,,1 ., 1,, r,,1, I l,.,r1'.r .r,l.rl.rl, l.rl rr ", 1,,t,, 1'' 1" '' l' " "'
I )irlirnr jltrl.iIir p,rrrjltr6,
harga, P
(l{'llllill) ' 1, t,t,l l! ()ilr1,rtt ,l.rtr l,,,r,,1,tt.ttr l,t1.t t"t"" 'l' l'' 'l'
l)(f t'(,1(()n()r'rliiil)
scndirillyl lrt'r.ul,t p;ttl,t ,rr l,! t,l,,rr,,rrrlrlr lll, l,l'.t1.,t,,1 ,, , t 1t," ""' l'1"" "
"' l'r l"'
1lrlr1l()lon11ltt l<tttv;t l,l, ,,i ,1, lr,' lr'rrt lllllllr llttttrtttrrtr lrl
petlawilr'an itllr(llldl iir nlil(.1 l "'
,'!, rr, r[l,,,l l.,l, 1,,r,l,,rr,,tt,l,tt, l, l,.rrr rlr',rltlrrlrrrl
pilnjants diln kurvir
permi ntn.r) aB,re8nt. l(il l ('l)il ,,,,1 I \ rrt' t,,,,,t1,t|.r,, ,lrrllrlrllrllrr lltrl'.I r 1'rt111111 1rr' I

harga-haqa tclah ,,,,, l,lrrrlrrl' \.rrt', I'llll llll itrtrl. t ) {rllllrrlr 'lrl l' "'1
disesuail<arr p.rda tingk,il ,,,,, 1,r ,1,,,,,,1, t,lrlll lr.rtl',.r rtr{lrl,,lr l, l'rlr lrrr(lrlllrl""'1""1
ini, kurva penawilr;11
,,,,l , l,,rrl rrl' r ,t,1' l.,t,r.r (llltl .'\) l.,,lr l" ll" 'r rrr l" rrtrl.
agregat .j angka-pend(rrl(
memotong, titil< ini Pula. ,,, ,,,r1,, ,,rrl'rl ,1,1,,,, 1,r,1',1 , 1,,1,,1, I lr I lltl I" t,1',"t1, rlr l' 'l
r ,,1 ,1,,,,, rl,rrr rr,r\,'.ltttl.tlr 1,,r1',, l,lll'rrr\ I

Peil(ldlial.rrt, rlutliul, !

datar, dan perubtthttn permintdttn agregat mefixPeTtgdruhi outPl.tt barang ilttt lrtt,r L, rl.rrr ltolrlt.tl."t l.llrrtlr I ll
perel?onomidn.
r1,rl ,1, \t,,,,,1 t ',, lrl rl rrt,rrrl"rtl r"
Bagaimana perekonomian melakukan transisi dari jangl<a pendck ltc i,trr;il',r
ilr r|.,lr, l, r lIlll!l ttl t'r, 1r,1,,
panjang? Mari kita relusrrri dampak dari penurunan pcrrninrran ilgi'rg:rl s( l):rrrl.rrrl'
waktu. Anggaplah perekonomian pada awalnya berada dalam ekLrilibritrrrr i:rrrlil',r 'rrl l rr,,,,1,,,1,1 ,,1 ,,, .t ,,,,1,,
l',,1, 1,1,,;,1,,,,,,t ;,,,,,1,1,
panjang, seperri ditunjukkan dalarn Gambar 9-8. Dalam gambar ir-ri, acla tig:r lirlrr',r
I'rl',r1r
kurva pennintaan agrefJat, kurva Penawafan agregat jangka-panjarlg, (lrrrr l\rllv,r
penawaran agregar jangka-pendek. Ekuilibrium jangka-panjang adalah titil< tlr rrr,rrr't
l,rl,rrlr trrt tt,ltl l,1 tt,,,,,, l',, '1"1" "
permintaan agfegat memotong kurva penawalan agregat jangka-panjarrg. I l:rr'1',.r lr,rr11't
|rtr I rrr,lll , llr I Ll, ll,'lll I l,lli llllr! ri '
relalr disesrrail<an unruk n-rencapai e[<uilibriun"r ini. Karena itu, ketika [)('l'('l(()rr.rrrl,rll
'

berada dalam ekuilibrium jangka-panjangnya, kurva penawarar agregar i,rrr1il,,r ;,, r',1''h I rri, lrrt ,1, ,',, ,,,, , ,1 ' 1,,',,1,1, l '

hrrus nremotong ritik irri.

gambar 9-9
'Penurunan Permintaan Agr+yq.rl
, Tingkat
Perekonomiatt dimttlri,l,tl,rrr r
barga, P
ekuilibrium iangl<a' ltirtti;trr1i r,rr l,r 1

1. Penurunan dalant titik A. Fenurr-rr).r11 p('r'rtrir)l,r.lr r

permintaan agregat,... ag[e8,at, Yang b,r ri1 rr[]1., t I i

dlsebabkan olch plt rt.rrr lrr,rt I

jumlah uang [lt:rtx]irt, ttl('lrllllr'rittr

perekonomian tl,rri litil< A l..r' lrlll
B, di mana otrlltttl lrr:t,rrl,t rlt
bawah tingkitl,tllttri;tlt kll tl,r
t,lul:l tttlll)ltl
harga turun, 1)t,'rll{r tttotttt,tt t
, l, t l, tt t t 1, t n.t1l,,t
sr't irril Lx)rtttgst.tt ,ttt11r,ttt I rrtlilr
rl,rri rcsr:si, yltttl; lllrlqlt,rl, rl,ttl
trtrl ll Lr,lilik ( .

i't,lrtlalt,rl,rtt otrlpttl, I
ffiffi .....ffil neDlraKan DraDIIlsasl
I.'luknrasi dirlam kcseluruhan pcrek.)norrri.rrr lrerrrsrrl rlrrli pcrulrtlran pcnirwirratl ilgrcgel
atau permintaan agregat. Para el<onorn rncnyclrut pcrubrtltatt eksogen dalam kurvir ini
sebagai guncangan (shoch) terhadap percl<orrorniirn. (itrtrctngarl yang meng;geser lturvl
permintaan agregat disebut guncangan permintaan (demand shoch), dan guncang*tl
yang menggeser kurva penawaran agregat disebut guncangan pena\Maran (tupP$
shoch). Guncangan ini mengurangi kesejahteraan ekonomi dengan mendorong outpttl
dan kesempatan kerja jauh dari tingkat alamiah. Salah satu tujuan dari modr]
penawaran agtegat dan permintaan agregat adalah untuk menunjukkan bagaimonl
guncangan menyebabkan fluktuasi ekonomi.
Tujuan lain dari model tersebut adalah mengevaluasi bagaimana
makroekonomi dapat menanggapi guncangan ini. Para ekonom menggunakan i
kebijakan stabilisasi (stabilization polic) untuk mengacu pada tindak kebijakan
bertujuan mengurangi tekanan fluktuasi ekonomi jangka-pendek. Karena
fluktuasi output dan kesempatan kerja di sekeliling tingkat alami jan
kebijakan stabilisasi memperkecil siklus bisnis dengan mempertahankan output
kesempatan kerja sedekat mungkin pada tingkat alamiah.
Pada bab-bab selanjutnya, kita kaji secara rinci bagaimana kebijakan stabi
bekerja dan masalah-masalah praktis apakah yang muncul dalam penggunaanny0'
sini kita mulai analisis kebijakan stabilisasi dengan menelaah bagaimana
moneter menanggapi guncangan. Kebijakan moneter adalah komponen Penting
kebijakan stabilisasi karena sebagaimana kita lihat, jumlah uang beredar meri
dampak yang sangat kuat terhadap permintaan agregat.

Guncangan pada Permintaan Agregat

Perhatikanlah contoh dari guncangan permintaan: peluncuran dan
kartu kredit. Karena merupakan carayang lebih nyaman untuk melakukan
daripada menggunakan uang tunai, kartu kredit mengurangi jumlah uang yang
dipegang orang. Penutunan permintaan uang ini ekuivalen dengan kenailrenl
putaran uang. Ketika setiap orang memegang lebih sedikit uang, Pl
permintaan uang h turun. Artinya, setiap dolar beralih dari tangan ke tangan
cepat, sehingga perputaran V (= 1/[) meningkat.
Jika jumlah uang beredar tetap konstan, maka kenaikan Perputaran
pengeluaran nominal meningkat dan kurva permintaan agregat bergeser ke
seperti terlihat daiam Gambar 9-10. Dalam jangka pendek, kenaikan
meningkatkan output perekonomian-yang menyebabkan perekonomian
booming. Pada harga yang lama, sekarang perusahaan menjual lebih banyak
Karena itu, perusahaan mempekerjakan lebih banyak pekerja, meminta patl
unruk lembur, dan menggenjot penggunaan pabrik serta peralatan merck{,
Selama itu, tingkat permintaan agregat yang tinggi mendorong harga drn
Dengan naiknya tingkat harga, kuantitas output yang diminta
perekonomian secara bertahap mendekati tingkat produksi alamiah. Tetrpl
masa transisi ke tingkat harga yang lebih tinggi, outptlt perekonomian
daripacla tingkat alamiahnya.
Apa yang clapat clilakultan liccl (Bank Scntral AS) trrrtuk mengurangl
Itil r,I rrl l lnl, l r ( l. tl, iln l, il t(
ll(. I l'('t r( lll'.

rr \l.rllilis.rsi llrrrrllru 1) 10

,,1,,,, 1,, r,l.,u,nr.rr l,r'r.ts.tl ,l,rrr 1,, tttl,.tllrlr l)( ll.lw.tt.ttt .tlit(l',itl
, l',r r , I 'rlr'nr rrrrrryt lrrrt g,,'trtl,,tlt.tn t'|i.s,,1,,r'tr tl,rl.rttr lirtlvlr irti I irr11h;rl Kenaikan dalam Perminlaan
ll,rrg.r, I, Agregat Perekonomian
I,,,rlrr,lr1,1,,r,'l,orrorrrr.ilr.(,illl,.Ut1,,.ttty.tlll,,ill(lll]l',('s,tl*tttv.t
2. ... meningkatl<an dimulai dalam ekuilibrium
| ,11 1,111;,.rnl'.il1 l)('rrtrirrl:t:trr (rlr'tttttttrl .t1,,,,1'),,l,tlt 1"tttt,,tn1",rl jarrgl.a-praniang p.:da Iitik A.
output dalam jan.gka-
f
, , r u rr .rl,r( 1i.rt ,li., lrrrt glrn(:lrllitll l)('rlirw:lt':ltl
(ttt1'1,1y
ben;dek. . :
Kenail<an permintJan agr'gal,
,,,;.rlrt, (rtlll)lll akibat dari kenaikan
,,' It ur t,,1,,r 1,., l,r.rrr l(()lr()lili ,l. tt1,,.ttt lttt'tttl,rt0tl1,,
(
perput,rrdn uang, menggerak
t,,,1, ,lrrr trrr1,,l..rt .rl.rtrri.tlr. S;rl;rlr s.tttt lttilt;ttl ,l,rri lrl,,.lt'l kan perekonomian dari titik A
/. Atn,rlliarr r./,rhnr
.l,',irrrrur.rl,,rr'l',.u.,,l,rl,tlr untrrlt rrr,'rrttrrjrtlil(:ttl l).lll.littt,llt.l ke tirik B, di mana oulput
ltttntrinl,i,ilt
r,, llrrl nt r'.r r l ototut. ,t,tln'Anl... berada di alas tingkat alamiah
Ketika harga naik. outprrt
*r,,,1, I r, r,, l,rrt ,r,l.rl,rl, ru,'tr1,,.'v,rltr,tti l,,r1i,ritrt,rrt,r lit'lrij,rk,ttt
secara berangsu r. ang,sur
ii,lrllrl;l.tll l,lltr.rrr1,,,lr ttri. l',tt,t t'liotroltt ln('lrl,,llllll,lh,lrr istil,rlt AD,
kembali ke tingkat alarrriah,
,l ,1, ti,,,,t 1',,1r,
yl tlttttl\ ttt('ttl',,t( tt 1,,t,1.t rirrtllrli 1.,'lrij,rlr.tlr 1'.111p dan perekonomian bergerak
,,I ,,, rl llll rl r.r , l,r)nonri i,rrrt,l,,.r 1r, rr,l,'f, l...rt, rr.r t, rj,trll dari titik B ke ririk f

=, Irlr il ltr l.' rl r ,lr ',, l,, lrlrnJ', trrrli[.rt .rl.rrrrr 1,rrr1,,lt,r P,rtrl,trr]t,lr/{r
r,,1,, p1,,11 rl 1,,'. l,t',trtr (lr'lrl,.llr lil('lltl,( tt,rlr.rtrli.ttr rrrttltrtt rlilll
i rl +lrLr|l, llr 1,1,1,1 trr,1',1*.rt ,rl,rlrri,rlr.
*irlIlrr l l,tr , I ,lr ',r r,rt.t Iltt, t l,.t1,,,tlttt.trr,r l,r'lrij.rl..rrr ',t,rl'rlrr,tfl
l=rl rfr 1,r,11 l rl,.rl,,rlr \',url,, nllrn( rrl ,l,rl,rrrr lt( lrl'l'tltr't.tltt\,1 l ll
, 1,, l,il.rl rrr ,t rl,,lr',,r',, rlr'trl,,,tlt t,t,'tt, l.t.tlt 1,.t1',,t1,,,,,',., l,, l'ij,rh*ll
||]l'.llrl1 !il l'., l,t1 rl,.rrr llroll('l( t ,r,l.rl.rlr l.,,rrl1,r,ll( ll lri'llllllll tlilll
rr, u r ' I' rl, lirr rr.r I'rt.r lrlr.rr, jrrrnl,rlr u,rrli 1,, t,',l,tt Itrr tttlllhl
t1+l t, tltr,lr;, 1,, ilililr1.t,ilr ,tlir( l',,11
Ft,t tttlttlrr,ur AHr('B.tl
,1,1 t F1tr,,yrlr,l1 yr 1111,1,pr l,lrnr ur,lr ,1,u, ;,, ttt','l',tllll{il|
:+11,.11,a11
',r!,r I rnl,, l, l,rlr lt,lltt,ttt llltlrtlr trrr l,rIttlr,tll [t ltlltFl|ll
il,ilrF lilrl,ll [,ilril l,r,,lrt rrr,'tr11ttt,illlil lililrl.llr lr,llrl,t t'11llF I
rrill{rt lr}riltllrl r.ilr il,llrl' llll,L,lt*.,1,ll (lrlll!,lll l(ttrtllrdll
{ ui ll*lt ltilt11 tl} rrr l!,.t ltl1 l,'l,tlr ',,',ltltll llrl llfr,, f rrll
ll]l .1rrlilt,r, 1, ll,rlr ,l,,l,rr 1,, r,rlrlr rl,rrl l,tttl','lll lil' litllf,rltl
+r+l I t liltrrrrrllrlll(,rt
,, t,,,l,tt t,1.t1, 1,1r11,,1,111. ttt,tl,,t lrr llrtllr,lll lr lllllill'ttl lllr!llli
rlttllltt;l1 *t rl,ttr l,ttr\il lr' llilllrl,l,lll ,llllr'l,,rll l,t'ty,,'r.'t he
I ralrlr.rt tl lll I t,rl,rr'r l,1t[ll',t lrr rr,l,1,, l,r'tr,rilrrttt ltt=lllll
Pendapatan/ output/ Y.
l. ...k,lapi tlalant
j,rrtlik,t parr jan1l ltanya
r t tt,t tt ltt,ttgt ru h i ti ngkat h arga
lr,,r;'rrr,rrr1,,i irrrnlah uang beredar untuk mengoffset kenaikan perputaran. Mengoffset
1* rrrlr.rlr.rrr l)('rpur.lran akan menstabilkan perminraan agregat. Jadi, Fed bisa
m' rl',ilr.ilrl,i :rtlu l)ahkan menghilangkan dampak guncangan permintaan terhadap
iurl,rr rl.ur li<'scrnparan kerja jika Fed marnpu mengendalikan jumlah uang beredar
!r' r!.r l,rol(si,,rrrrl. Apal<ah Fed dalam kenyaraannya memiliki keahiian yang clibutuh-
l.rr, ,,lrl.rlr lx.rl.ryrrar yang lebih sulit, yang akan kita bahas pada Bab 14.
I rllilr .iltHrtn pada Penawaran Agregat
I rilll, ilr1,,.ril l),t(lil l)cllawarzrn agregat, sebagain-rana guncangan dalam pcrmintaan
,iFr'lr,,rr, I'r\,r nlcnycbabkan fluktuasi ekonomi. Guncangan penawaran adalah
pill r11;',11, lr,r(l;r l)crcl{onornian yang bisa mengubah biaya produksi barang serta jasa
rlrl rl.rl,,rrr\,.r. nr('rnpcngaruhi harga yang dibebankan perusahaan kepada konsumen.
l' *' rr r r,,, rrrililii r[,rrr.rpali yang langsung terhadap tingkat harga, guncangan
l,,ri!\,,,rr l.,r,l,rrr1i-l<ltlang disebur guncangan harga. Berlkut ini adalah beberapa
r lltlrrlt

ln rr l;rlrlrl'lr r.rrl'. ttt, ttt,l,,rl,h,ttt 1,, t,.l ,,tt,ttttl'tll ltlitl
au6 lalr.l ., l,.rr rlll |' lrr,llr,t'rtr lrl ttlttrll l, Itllr lr'tttyeh
|,rr,rIrl,r r1,rl, ru l,l,rlr l,,rtrt,tl, 1r,l,t ll,l, lll. lllllll'l ltrll{
lrFFllllill l[ iltr,Plll]:l.lll l,,rlrrllr tt ll,l lrt'lrllrllrlll lllPlts[d
I trr ttlrlrld,rr !ri:r' llrrt t,llrll llttBHl ttl+ ltrlllrllH lrtilge tl*fl
[+t ltarS'r l,llrilillrar rrillIill r riltpl rllltllltl,l lllr'lllltulll
l l.rrrr,r v:rr1i,rcrghulrcurkan pertanian. Penurunan penawaran makanan
rr, rr'lor()nl1 lr,rrg,r rnal<:rnan naik.
l lrr,l,rrrli tttttl:tttg pcrlinclungan lingkungan baru yang menuntur pcrtrsrrlr,r,rrr
t,',,'1irlr.rtr1',i clrrisi poIusinya. Perusahaan membetraltl<iut talnlrrrlr:rrr lri:ry;r p:rrl;r
1,, l,rrlili.rr .lrrl:rru lrcnttrl< harga yang Iebih tinggi.

l rt4lrnlr ttr, tt,l, l,.rtl llnA[!ll 1rtrtlttl,,,l 'll,rtlrl,tlr lf'tf;tl l', rr,ttl',rn .rl,,r('sivitxs scrikat pel<crjrr. Irri rrrt.ntlororrli Lrl,rili,rrr rrl,,rl, ,l.rrr lr.rrll.r
r* lr+r;r,r 1,rlp l, lrtlr rll11y.l nrllrrt 1l l l,rllrtttloI lrlrllt l,rr,rtr;,, l,,rr';rrr1i ylrrrg tliprocltrksi olclr pr,l,,,rj.r ,,(.rli.rr lr l{r'rl.r
rllrr +
tltl',,ttrt',,trilr,rttclrrrirrylrliirttt'ttt,tsi,,tt,rl Ilt'nll,lrrrrrlrlrrrr,tl"r,,rllllrr,lrtrrll{rtl
IthlmhH I'xl lllnrh $tttt*l Atr) ttttrrth rrn'
 ,\t'lrrIrtlr lrt't'istiwrr ilri :rtl:rl;rlr liiln(:lill1rur lr(.n,tw,lt,ilt )tr |1,, iltt,,il/)(t.lrttt.rrl'(,trlt,,,t..,t.rtt1,1,1.1,
sho, l"), yltrrg lrt'rltrti rrrcrrirrgliltliltn lri:ry,,1 lr,11q,r. ( isrrtrrrr1,,1rr l)(.pirw11yr y:1rl.l
,l,rrr grrnhar ll l2
ttt(ttt!ttttlttil(k///i, sc[)('l'ti Irttlritl'tryrt ltirl'tcl rrriny;rl. irr(r'r'rr;rsi.rnrrl, rrrcrrliurrrrrgi Irilyl tlurr Mongnknmnd
I lngkul
Ir a rgrr. Itarg,r, I' Pnnawuron ya
(ltrnrbar 9-1I rrclrunjtrl<l<an llltgrrittrrtrrrt gun(:urg:ln L ( iuntntrypn put;twlrlt l)irl111t, n,,r,rr,,
l)(nirw:llrur yilllg nrrnrl)('r- yat1l tn(,)nry\tilruntk
f illl y,l
buruk ntcmperrgaruhi perekonornirln. Kurvil l)('nilwuriur irgircgat jarrglia-perrdclr rtrcn 4 x' tr11r ur lt I ka rv,t
I.l(r)ll,"lWfl
l''ctl hirit tnt'rri
pt'n;.t\4/itt'it t ittrlri,gi,rl i.l/rHtrr
bergerak l<e atas. (Guncangan penawxrrln juga [risa rrrcngurlugi tirrgl<ar ourpur rrl:lnli lrornrlnl,r,rrt,rl
;rr ttrr/lr/r /<r.r .tlits,,.
dan rrenggeser kurva penawaran agregat,.rngka-panialg ke kili, retapi cli .sirri kitir ttttlr1s1111l1 1x',

rl
['llrtkrttrom Lrr
abaikan dampak itu.) Jika permintaan agregat tetap konstall, perekonolrian bcrgcrirl<
A ko tillk (.', [t
dari titik A ke titik B: tingkat harga naik dan jumlah output turun di bawalr tingl<rrr ini nrlorluh tlrrt
alamiah. Pengalaman seperti ini disebut stagflasi, karena mengkombinasikan srrgnirsi krhih tlnglll rr,
(penurunan output) dengan inflasi (kenaikan harga). I t,ll,/i
utt rti,tl, tl t,tl l\,l t
Menghadapi guncangan penawaran yang memperburuk, pembuat kebijakan yug Itnill,,il lt,ttti.t
mengendalikan permintaan agregat, seperti Bank Sentral AS (Fed), memilil<i pilihnrr t,rt+t l,'l,tlt
ltttil!tl 't t ,il,1
sulit di antara dua opsi. Opsi pertama, yang disajikan secara implisit dalarn Gambirr 9"
Pondapatan, outputr Y
11, adalah mempertahankan permintaan agregat konstan. Dalam kasus ini, ourput clirn
tt,t t!|Lt ilt )t \ l,Ni 1ytttt,ttt1',,t n
kesempatan kerja lebih rendah dari tingkat alamiah. Secara bertahap, harga rrkan rtrrun t t

tltt tlt t)l;,rt tttt ttttt4L,tlk,ttt 4 l(,l.tlti lirt,tk ,rl,t

untuk mencapai fwll em?lolment pada tingkat harga lama (titik A). Gtapi biayr clurl I vt t i l,t,t t t,t llrcl4,tl.
t t t t
pentl>altt:tn ouItrtu l.
proses ini adalah resesi yang parah.
Opsi kedua, yang digambarkan dalam Gambar 9-12, adalah mempcrlu+u
permintaan agregat untuk membawa perekonomian ke arah tingkat alami secala lrlrih
cepat. Jika kenaikan permintaan agregat bersamaan dengan guncangan peulrwilrB$
agregat, perekonomian akan segera bergerak dari titik A ke titik C. Dalam hal iui, l.lOd
dikatakan mengahlmodasi guncangan penawaran. Penggambaran opsi ini, rertu
adalah bahwa dngkat harga secara permanen lebih tinggi. Tidak ada jahn trrrruh Bigalrtr.rrr.r ()l')Ec Membantu Menyebabkan Stagflasi p-r(l
menyesuaikan permintaan agregar baik untuk mempertahankan full ern lalttrr t tl7(l-.rn dan Euforia pada Tahun -198o-an
maupun mempertahankan tingkat harga yang stabil.
'tllllrllr I('ll,tw,ltrttt yrrlrg plling buruk clalam sejarah moclcrn dischrrIrl<irrr ol,
I lllllr
It;t1t, , l,rtlr t )r1,,,rrris:rsi Nc,glrrr-Ncgara Pcngekspor Minyak. Pada awal rlhrlr l()'/t
gambar 9-11 flll, Jrr ltlltr,rrrli,lr trr1,l,ri rrrirryll< yung clilroordinasi OPE(] lrarnpil nt(,li[)rtlltillt(l,tl(,
h*lXo trrltrt',rl,,lttrri,r. l(t'rrlil<ltr hargl minyal< ini n'renyebabl<an stagflrrsi tli sclr,rp,i,
Tingkat Guncan$an Penawarnn ysql hlHt tt,'1q,,t,, ttr'1i,rt.r irrrlrrstri.,sLrrtistil< ini menunjtrl<kan apa yang tcrjrtli tli Airrr.t'il
hargal P
l. Cuncangan penawdran
Memperburuk Cunr:arrguul htllar
penawaran yanil
ya ng mem pe rbu ru k nteng1eser
ku rva penawa ra n agregJt mefidolbrlg piaya drln hargn l't.rrrbahan Tingkat lnflasi Tingkal
naitr<: jika permintaan
j t n gka -pendek ke atas... lllurtr I larg.r Minyak (IHK) Penganggurnn
diperlghanlcarl [onslan,
perekorrofnian [:orgnr,rk d I'l'l II ,O't, 6,2'l' 4,'l'1,
Xilik A ke titik tJ, yilrll* I'l "l (rtl,( ) 11,0 5,b
mentrbliabkan stilB{lufl l* l'1", l (r,o 9,I Ir, 5
komblna$i dari knnail<nn lrl =tr t,t 5,u 7,7
dah llerlUrLrrra n ou lput,
l't ='
lt,l (r5 7,1
beranrlsU r.angsur, kqrlikg
,t . ...y,,ttt,t1 turun, perokonrtmiirlr
t t t,'r tyt,lt,t
littl$,tt
I t

lnt44,r
k.t tt ke tingl<at alami, titlk A,
Itn*lh*rr t,'l,, l,lt (rll 1rt'tscrt
tlirlrrnr lrarga rniny:rl< padl trhtrrr lt)74 rtrcrupuk,r
rr,rl/'.,,. pHcHtr6'rtr p] rl,lr',u.rtr rtrt'ttrlrcrllrrnrl<. Ilisl cliduga, guncarlgiul iui nrr.rryr,lrrrlrlta
Pendapatan; oulput/ Y f,llltty,r lttll,rtl rl,rrr tirrlili,rr l)('nl,,rrr)Fgur:llr.
Hrlr,'t,t;',r t,tl,ttrt 1,,'tt,tt,lirrrr, l<ctil<t pcrcl<otronrirru rlurrirr lrllrrpir'lrtrlilr rl;rli rr,r,t'
l. ...cldn ()L!tpul turutl
lf }lltt ltltlrturt, l,,rl y.rrrlq lrirrnPir srrnrrr tt'r'jrrrli lrrgi. ()l'li( ) rrrc.rrirrgkirrk.rrr lrurl
illgt*l t',tttp trt,.tr1', l,,rlrl(;ur ritrrllllilsi l:rrrjttt;rrr. lrrilrrlr st:rtistik rrntrrl< Arrrrrikir licli[r,r
1.521 BAGIAN 4

Ilab 9. [):rlirnr jangkrr panjrrrrg, l,,rr'1,,.r l,, rsil.rr ll,'lisil,t'l r.l,trt pctrawrlrrlll rlgrcg,at
menentllkan penclapatan. 'lbrapi tlllrrrrr jrrrrlqlil 1,,'tt.l,'lt, lrrrl'gl bcrsilat lcal<u, schirrgga
perubahan permintaan :rgrcgat akan rncrrrlr..rrgiu rrlri Pt.trtlrrPrrlrrrr.
Dalam bab ini dan bab selar.rjutnya, l<itu rrrt'rrt'rtrslirrrr pelrriararl kita lclrtntlg
f'luktlasi ckonomi dengan mclil-rat lebil,clel<at pcrtrtilrtrt:ttt rrllrl'13(.'liritran l<it:r aclalah
mcr.rgiclcntifikasi variabel-variabel yang menggescr [<ttt'vrt pcrtttirltaatr agregat, yang
-..|"b"bLa, fluktuasi dalam pendapatan nasional. Kita juga altan rnengkaji lebih jauh
sarana-sarana yang dipakai para pembuat kebijakanuntuk mempengaruhi permintaan
agregar. Pada Bab 9, kita menderivasi kurva permintaan agregat dari teori kuantitas
u"ng, d." kita tunjukkan bahwa kebijakan monerer bisa menggeser kurva permintaan
Pada bab ini kita akan melihat apakah pemerintah bisa memperrgarulri
^g..grr. baik dengan kebijakan monerer maupun kebijakan fiskal.
p.rn1i,-,rrrr-, agregar
Model p1.,rint^"n agregat yang dikembangkan dalam bab ini, yang disebut
model /.!-IM ecl:rlah interpretasi terl<cmuka dari tcori Kevrres. Tuitran c"llri model
tersebut adalah untuk.menunjukl<an apa yarlg menetrtukatr pendap.'11111."llj-t.'.-lJ'l
pacla berbagai tingkii h"rga. Ada dr,,, ..i'. ttntuk memanclang masalah ini. I(ira-Esa
memandang model /.5'-zM sebagai rrodcl yang mcnuniuld(an aPa yanS menye'
babkar"r pendapatan berubah dalam jangka pendek ketil<a tingkat harga adalah tetap.
Atau kita bisa men-randangnya sebagai model yang menunjukkan apa yang menle-
babkan kurva permirr,""n bergeser. Kedua pandangan model ir-ri adalah
"gr.g"t pada Gambar i0-1, dalam jangka pendek ketikr
ekuivalen: sebagaimana ditunjukkan
tingkat hrrg" t.tup, pergeseran kurva permintaan agreflat n-renyebabkan perubahan
pendapatan nasional.
Dua bagian dari model IS-LM adalah huraa 1s dan hurua LM. /s menya
"investasi" dan "tabungan," serta kurva 15' menyatakall aPa yang terjadi pada
barang dan jasa (yang pe rtama kali kita bahas pada Bab 3). LM menyatal<an
"likuidi
,Jrr', "t,".g," serta kurva l,M mernnjtLkl<an apa yang tcrjadi pada penawaran clan 1

kali pada Bab 1i). Karena

minraan terhadap uang (yang kita bahas pertama
pengaruhi investasi dan permir.rtaan uang, tingkat bunga merupakan variabel
ir..gh,rbrrrgkan kedua bagian dari model IS-LM. Modcl tersebut nlcr)uniuk

gambar 10-1
Pergeseran Permintaan Agregat
Tingkat AD,
harga, P Untuk tingkat har{ia tertentu,
I
perndapatan nasionol borflul(tuilsii
Larcna lrergeser,rn rl,tlitttt krtrva
;:ermintaan agregat. Modr:l
'Iing,k,tt /S-LM menggunakan tirrgkrrt
harp,a
hdrgn lcrtonlLr rl;rn mctttrttittkk,ttt
k,l,rt; f.5Rz1.5J
nl)a yinll rtrlnyolrallkatt
Irotttl,tpitl,ttr lrt'rttll.th. Kattn,r iltl,
Irrrrrlr'l llt,u,lrtrl rr(fntttli(ll(k,ltl
rtl rrl Y,llrll I rr,nyr'll,rl rl<iilt

llltnrlnl,r,ln,r1ir,11,tl lx't1qt'sot,
lrrl,ul rl,rl,rnl ),trrr;k,r ['t'rtrlt,k BAB 10 l'('llI)lrll,l,lll Arltt'11,tl | 1253

1rrr;,,. lr.rt1i,r l,t'r'sil:rt llClisilrcl tl,rrr 1,,'r,,rwrrriln illlrcgur brrgairn:rna interaksi di ini tlenentr.rkall Posisi selta kemiringan kurva
arttar:rr Pasar-Pasar
,l,r ,l,rl,rtrr j,rn1',ltir pcrrrlr'k, lrrrrgrr hcrsil:rt li:rkrr, schirrgga p"i',.,.li,,,"rn agregar dan, karena itu, tingkat pendapatan nasional dalam jangka
,r,l.rrr nr('nrl)('nllilnrlri purtllpttirn. pcrrdek.l
l, ,1,111;111rry,r, l"r'r
n)cncnlsl(an pelajaran kita tcntang
l,l,r, l, I'rlr (l('l\.rr l)('rr)inlulllt ilgregat.'fujuan kitrr lclalah
, ,1,, I 1 .1r11', rr(.n1,,1r,( s(.r' l<rrlvrr pcrnrintaan a!]rcgat, yang l1fu1il:, Pasar Barang dan Ktrrva
, 1,, r,,lr1',rr.ur ,,r r()n:ll. l..itl jrrga ukan rnengkaji lcbih jauh 's
rr r lr, lrllt.rl lt,'lrii:rli;rtr rrrrtul< ntcurpeng:uuhi pefmincaan Kurva 15 menyarakan hubungan anrara ringkat bunga serta tingkat pendapatan yang
r lllr rrr,t,,l Ill v;r pt'rrrritrtltan xgrc€]ilt clar:i teori kuantitas muncul di para. barang drn lrrr. Unuk mengembangkan hubu.gan ini' kita mulai
dengan moiel drra. yang disebut perfr{3tortgi&rr Keyreesian {l{rynrsi,tn rrr*}. Model
ini
r* .r l,, l rrl,rl,,rn tu()n('l(.1 [rislr tnctrggcscI kurval permintaan
oclrlrh interpretasi paling mud;h dari teori pendapatan nasional Keynes dan
,rl',rt rrr lrl',rr .r1,,rli:rlr l)cnt(:rit)t:rl) bisa mcmpengaruhi
rnefupakan k.rarrgka untuk model IS-LM yang lebih kompleks dan realistis.
;1+l l,' l,r1,rl'.rr nr()n('t('r nlrlu[)un l<cbijal<an ["iskal.
H'tt l,rtl,, ,lrl,, rnl,,rrrgli,rrr dllarrr lrab ini, yang clisebut
fttr t,rt t, tl,, trruli,r tl.tri tt'oli l(cyncs.'lirjuan dari model filerpotm*'tgfi ffi Keyffi esiam
trrrlrrl.l, l, rl,.r \.rtrl', ttt, tt, tttttli.ttt pett.lelret,t.n rtasiotral l)rrlem /7,, t: Keynes tnetrvatakalr bahwa pendapatan totai perekonomian'
::t:'ttl r','a',,r-:.,
,1,1,r ,1,,,, r r,r rnrrrli rncrrrrurtlrulg nrrlslllllh ini. Kiiibisa dan
chlam jangka pendek, sangat direnrukan oleh keinginan rumah tangga, perusahaan,
I "r l,,ry,rr r,',,, 1, I \,,rrrl,, rrr..nrur jrrlil<lul ir[)ll ylln!t n]enye- untuk membelanjakan pendapatannya' Semakin banyak orang yang menge-
,l+l.ll 1.rrr1.,l,,r 1rr rrrlt.li lit.tili;r titrgl<lt llilrgil uclala[r tetap. 1,.,r.,,irr[
i,,..k* pendapatannya, semakin ba"yuk barang dan .iasa yang bisa dijual perusahaan'
14 ,, f r4y,,11 111,',1, I 1,,ur1', rrrr..rrrrrr jul<k:ul ul)a yilng menye- S.rnakin banyak perusahaan menjual, semakin banyak output yang akan mereka
tHlr li,tt l', t11,,,, t lt,,lrrrr prtutlrrrrll:rrr rrrotlcl ini adalah yang akan dikaryakan. Jadi, masalah selama masa
1,roduksi .1", ,.-"Lin banyak pekerja
,1t+l,le* lr,r,l,r ( ,.lrrlr.u l0 l , tlrrl:rrrr jrrrrgkrr pcrrdck ketika ,"r.ri clm depresi, menurur Keynes, adalah pengeluaran yang tidak cukup. Perpotongan
dtt Llu r ll lr, l trl ttt,t,ln,tl,,l(.1,r:tt rrrcnyt.lllrIrliun pcrrrbahan 6cyrrcsian aialah sebuah upaya untuk membuar sebuah model dari pandangan
ini.

,\ / ,1/ ,rrl,rl,rlr krrt't,,t l,\' ,ltt kurtut l,M. l,\' nlclryatal(iul pongeluaran yang Direncanakan Kita awali derivasi dari perpotongan Keynesian
illl{ l,lilr,r /\ rrr(,rr\.,rt.tlr,ur .tP.l ),;lnl', l(.t,;r(li Pirrllr Pirs,rr ,1,.,,[,,,, menggambarkan perbedaan antara pengeluaran aktual dan. Pengeluaran yang
t h,tll l,tr,r l',rlr,ru l',r,l,r lt,rlr i), / A/ rtrt'rr),rrt;r[:rrr "lil<rritlitls" ,1i,.,.,,..,r.Lrnl" {7:r'tglu,.urt* a.*tunl (,.rr."turtl *.xpttafittrrtl adalah jumlah uang ygrg dike-
ttlr lIrrlill, l,.ilt .tI,t t,,rrtf, rr.r l,rrli |.rrl,r lx.nitwltiln .l,rrr 1r..t' lrr:rrl<rur rumah tangga, perusahaan, dan pemerintah a1a,s.!-4Ja1g sefta jasa, 99ba-g1i3ana

H Ilt'r l,,rlr,r', lrrrt,rr,r l..rlr 1,,rtl.r ll,rlr ,t). lt:rlt'rr;r rrrt'rrr- t,,,., 1,.,,,1,,'i pr,li i"r6'2, y^rg rr*, d.ng,n produk domgstlk g3t1!9p-P' /""r'
ttlltl.lrtlr tt*tt!,, lilrlr,l{,rl Iillilll.r rilr'llrl).ll\.ilr v.rIi:rIrCl y:rrrg Itt,r,tt) y,ttt,\, rlirt ttr,rtr,rl:,tt, {l'ltnttr,l ;)"ftrtrl;ltu") adalah jUElal1'-ua!g1ang akan
*rr rl,ll rtr,r,l, I /\ L|l Nl,r.l,,l t,.rs,.l'rrr rn,.rrrrrrjrrl<li:rrr ,lil,,.lrr,trlc1rr lrmah tangga, perusahaan) dan pemerintah atas barang dan jasa.

Mc,grrpa p..g.lrrrii., aktual selalu berbeda dari pengeluaran yang ilirb"ncanakan?

Itorgorttran lrurtrrlrrklorr Afir$14il1
I lrrllrh llIHh,ll lt,rrp,r 1r,111'1111t,
1l,ttrl,r1 r,rl,rtr lr,r'tlnn,rl I rrr llrrhlu,r,,i
[,111p14 1;11p111rl. 1I I [{l,ltlt lrllt\,rt
lil,lllrllll+rrtl r rlHlt,l{,11, Mr xh,l
lrr16A rr l, r,r.r l\ I A I trrt.tt1111rrtt1tIrlll llll[l['ll
ll'llll'llIllllllll'l'1111111'1111;11t11'l'rrr
,,,,j',,r,,,,
rl rrl f nllfl llll,ll\,rrllrllrlidlr
Irullllr llrllrlll Ilntttlrnlr hntrrttr lltt,
Hlilrhl l$fi$krNl trtsiltlilllrhh*il
. dil* Yrttl iltlrltyphdlrhilt
lhlntlltldtlt rllll,'[fr] lxrlflrttFl
l,,ru.,l,,r,rrry,r ..i"loh bahwa perusahaan mungkin terlibat
dalam investasi persediaan
l,ilrl,, ti.l,rk ,lirencarl*k".r k"...ra penjualannya tidak memenuhi harapan. Ketika
1,,,,,',r.,1,,,.,, nr(jrliLlal lebih sedikit
pioduk mereka dari yang direncanakan, maka stok
1,, rr.,.li,r,yr ,.,.l.r.L^ secara
otomatis meningkat; sebaliknya, ketika perusahaan menjual
i,,l,rlr l,,r,,y,rl< r-lari yang direncanakan, stok persediaan mereka turun. Karena peru-
l,,tlurr y,rng ri.lal< ciirericanakan dalam persediaan ini diperhitungkan sebagai investasi
, u,,y,,,lik..l,,u,kan oleh perusahaan, maka pengeluaran aktual bisa di atas atau di bawah
tlirencanakan'
1,, tr11,'ltr.tt ;ttt yrrrrg
\r,lr,rr;rrr11 1r..i.l.,atikanlah determinan dari pengeluaran yang direncanakan. Dengan
neto adalah
|
,,r,',,p,.,r,,,r,ni1.1'.r lr,rll*n Perekonomian adalah tertutup, sehingga ekspor
(.',
,,,,1, i,r., rrrcnrrlis p.,",g"lror.n yang dir:encanakan E sebagai itrmlatr konstrnrsi
(i;
Irrvltt'tri y,rtrli <lirctrt:ltrrrrkarr -/, clan belanja pemerintrrh
Yn=c: +t',(i.
i..JLI lldlrl lrhu I- tlulr.
 Utrttrli pcts:trrruttt irti, li.itl t:ttrrIrlrlrl<:ttr lttltllsi l<,rltsttttlsi nrt.rrrPrrrryrri irllslrrlnrluli lrr.'rr1,,ttlrtlr irl)lt yilrrll ttt.'tt'lt,t l,rl,rrl.,rrr. I)t'rrliltlt tttt'tt1t,irl11irt
lit.rrrlxrli l.>ulrwrr l'sr,lrr1i:ri (,1)l) titlirk ltrttryu sutttrt tlctt6itrr pcrttl,tp,ttrtlt totlrl tc'trrpi ittlt;r
c -- (; (Y /). ,1.'rr11lur pcngclturrtn ll<t rurl totirl iltas [)aralrg clatr irrs,r, liit,r lrisl trrclttllis l<orrtliri
[,crsamaan ir.ri menyatakan bahwa konsumsi tergantung pada dispos:rblc inconrt' ()' t'l<rrilibriurr ini sel>agai
'l-), yang merupakan pendapatan total )'dikurangi pajak 7. Untuk menycderhrtr)lrl(rrrr
Pengeluaran Aktual = Pengeluaran yang Direucat.rakan
masalah, sekarang kita anggap investasi yang direncanakan sebagai tetap secarir cksogctt:
Y =TE.
I= T. ( irrris 45 derajat dalam Gambar 10-3 menempatkan titik-titik di mana kondisi irri
Dan sebagaimana dalam Bab 3, kita asumsikan bahwa kebijakan fiskal-tingl<rrt rr.r'iutli. Dengan rambahan fungsi pengeluaran yang direncanakan, gambar ini Incniltli
l)(,r'[)orongan Keynesian. Ekuilibrium perekonomian ini adalah pada titik
pembelian dan pajak pemerintah-adalah tetap: A, di rrrirrr:r
lirrrgsi pengeluaran yang direncanakan memotong garis 45 derajat.
llagaimana perekonomian mencapai ekuilibrium? Dalam model ini, -Pellg{i,rlrr
"-=
t= ":'
I ,',..,,,,,i,,ka.r p.r"n pe.tting dalam proses penyesuaian. Ketika perekonomian titlrtk
Dengan mengkombinasikan lima persamaan ini, kita peroleh l,..nrcla dalam ekuilib}inm-- peiiiiah,aan mengalami peiubahan-perubahan yang tidilk
,lilr.rrcirnakan dalam persediaan, dan ini mendorong mereka untuk merigubah tingl<rrt
Qr=ctY-T)* tne .
1,r'orlrrl<si. Perubahan produksi sebaliknya mempengaruhi pendapatan
dan pengeluaran

Persamaan ini menunjukkan bahwa pengeluaran yang direncanakan adalah furlgsi r,'r.rl, ),rng menggerakkan perekonomian ke arah ekuilibrium.

pendaparan /. ringkar invesrasi yang direncanakan 1 , serta variabel kebiiakan fiskal G

d^n f.
Gambar 10-2 menunjukkan pengeluaran yang direncanakan sebagai fungsi clari Pengeluaran Pengeluaran aktuat, Y {E eeipoton8on Kuyn
Eku,itib,riu'rh dfilam
tingkat pendapatan. Garis ini miring ke atas karena pendapatan yang lebih tinggi menye- perpotongan l(eynr
babkan konsumsi yang lebih tinggi dan, dengan demikian, pengeluaran direncanakltt di titik A, di rnano
yang lebih tinggi. Kemiringan garis ini merupakan kecenderungan mengkonsumsi Pengeluaran yang
psnge i *arahi ul+.lr.r r

marjinal, MPC: haJ, itu menunjukkan berapa banyak pengeluaran yang direncanakitrr direncanakan,
d-enBanrpe nsmluari
dirertcanaltan,
meningkat ketika pendapatan meningkat sebesar $1. Fungsi pengeluaran yang dircn- $t=c+t+c
canakan ini adalah porongan pertama dari model yang disebut perpotongan Keynesiarl'

Perekonomian dalam Ekuilibrium Bagian berikutnya dari perpotongan Keynesiart

adalah asumsi bahwa perekonomian berada dalam ekuilibritm {rrlttililrr:.r;rr) ketikrr
pengeluaran aktual sama dengan pengeluaran yang direncanakan. Asumsi ini didasar
kan pada gagasan bahwa ketika rencana orang-orang telah direalisasikan, mereka tidalt
Pendapatan
ekuilibrium
Pengeluaran yang Direncanakan,
engeluaran yang
Pengel u aran yang d i re nc a n akan sebagai tungsi Pendapalan
irencanakanfE
p r= crv- Tt +T+ e Pengel uaran yang direncanakan S.,llrgai contoh, anggaplah perekonomian memiliki GDP pada dngkat yang lctrilr
tergantunB pada pendapatan.
trrrlilii lictirrrbang tingkat ekuilibrium, seperti tingkat Y, dalam Gambar 10-lr. Dalirrrr
l<arena pendapatan yang lebih
ti nggi rnenyebabkan konsumsi [,,r,,u:, ini, pcngeluaran yang direncanakan E,lebih kecil dari produksi )/. seliinggl
yang lebih tinggi, yang meruPakan f
r' rr.,,rlliriul rr.renjual lebih kecil dari yang mereka produksi. Perusahaan menatnbalr
bagiar-r dari pengeluaran yang l,,rr,rr111 [r:rr:urg yang tidak laku ke dalam stok persediaan mereka. Kenaikan perscdirlillr
direncanakan. Kemiringan fungsi
1,rrr1q titl,rli rliro'rcanakan ini mendorong pefusahaan untuk memberhentikan pcl<cr,irr
pengeluaran yang direncanakan
ini adalah kecenderungan ',rrt,r ilr('ntlrrrangi procluksi, dan tindakan ini akan menurunkan GDP. l)rtlscs
mengkonsumsi marjinal, MPC, ,rlrrrrrrrlrrsi [)crsecli?ran dan turunnya peodapatan yang tidak diharapkan ini rcnrs
1,,rl.rnllrrrrrg sarnpai pendapatan ). tttt'tttt l<c titrgl<at cl<uilibrium.
l)t.rrrikirrn pula, anggaplah GDI'lx'rrrrll prtlrr tingl<at yang lcbih rcndah cluiprrclrr
rrrr;il,.rr ..krrililriurrr, scllrguinran:r tirrgk;rt ]', tl,rl;rrrr ( iarnbrtr 10-4. lhlrrrn l<rrstrs irri,
Pendapatan,0utpulf Y
l"ul1(,lu,u;ln ylnli tlirt'rrt:rtr,rkltr /i, l,'l,ilr lt,',,,tr ,lrtriltrttlrr plotltrksi )/.,. I'ct'ttsltlr;r;tlt
:' rr I I .l

r)ll('llr.rrirrr/ l!
Akurnul,tsi ltcrsodiaan yang titlak direnca-
ntkan ntenyeb;tbkan penctap;tt,tn Lurun.

''1"1",)^,,',"',,:,',.,,,.,:,
dilt /)( anak.-:__-
I
J

Pen u ru n a n persed i aan ya ng

tidak direncanakan
menyebabkan
pendapatan naik.

"*-\ t Pendapatan, output, Y

(:) Pcnd,tpatanakuilibrium

Penyesuaian Menuju Ekuilibrium dalam Perpotongan Keynesian lika perusahaan berproduksi pada
tingkat Y,, maka pengeluaran yang direncanakan E, akan mengurangi produksi, dan perusahaan
akan mengakumulasi persediaan. Akumr-rlasi persediaan ini akan menclorong perusahaan
mengurangi produksi. Demikian pula, jika perusahaan berproduksi pada tingkat Y,. maka
pengeluaran yang direncanakan f, akan melebihi produksi, dan perusahaan al<an mengurangi
persediaannya. Penurunan persediaan ini al<an mendorong perusahaan meningkatkan produksi-
Dalam kedua kasus, keputusan perusahaan mendorong perel<onomian menuju Ekuilibrium.

mencapai tingkat penjualan yang tinggi dengan mengurangi persediaan. Tetapi ketika
perllsahaan melihat persediaan menyusut, mereka mempekeriakan lebih banyak
karyawan dan meningkatkan produksi. GDP meningkat, dan perekonomian mendc-
kati ekuilibrium.
Ringl<asnya, perpotongan Keynesian menunjr.rkkan bagaimana pendapatan I
ditentukan untuk tingkat investasi yang direncanalen tertentu .I dan kebijakan fiskal
G serta T. Kita bisa menggunakan model ini untuk menunjukkan bagaimana
Iw \rrr l.r.r ( ollt.t lion. 1 9!)2 Dana Fradon Dari cartoonbank cont pendapatan berubah ketika salah satu dari
,r rlrlirrrlrrrrgi tlLr
variabel eksogen ini berubah.

Kebijakan Fiskal dan Fengganda: Belanja

Fernerintah Perhatikanlah bagaimana penr-
bahan-perubahan dalam belanja pemerintrh
mempengaruhi perekonomian. Karena belanju
pemerintah adalah salah satu komponcn
pet-rgeluaran, maka belanja pemerintah yang
lcbilr ringgi mengakibatkan pengeluaran yar)g,
tlircrrr':rn:rkur) yang lebih tinggi untuk senru;l
rirrlil,.rr l)( r)(lirl);l(:lr). f il<:r br'lerrirr pemerint:rlr
llrlt r 1,'r,1, lr1 rl,,rr r\ lr,lrl l, rrri r rl rrr rr.rtl, ',, l',,,.rr ,\(,', rrr.rl,.r l..rrrr'.r ;,,'n1,,,'lgilraq yl1lti
rt,rl l. rrrr l, 1,, l,lr irr l,rrrrrt lir,iil l, lrl,l lrrr
 BAB 10 Perm ntaan Agregat I '1257

r.i.jJr.r :ili

Kenaikan Belania Pemerintah

Penge-
dalam Perpotongan KeYnesian
luaran, E
l'engeltiaran yang Kenaik,rn belanla pernerintah
r/i.enr airak.rh sebes.rr AG meningkatkatr
pengielr raran yarrgi cliretrcartal<an
sebesar iut'nlah itu r:trtuk senrua
iingk, t pend.,uatu t. Il.trilihritlm
^rl ,.-'-
1. Kenaik.rr r/a/arrr
belanja penterirtlah
berger.rl< dari titik A l<e litik B,
)':'' clan pe,rclapatan nreningl<at dari
r;ren.ggeser penge/ta: rurt
E,-Y, ):i1 ,0,
v,t n g tl i re n c: ttn tt ka n ke
,t
Y, ke .. lngatlah bahlr'a
,.ttorl' ;
;l 1:rs, . .. l<enail<.in dalanr PendaPatan AY
.,;|i'; 1
rrelebihi kenail<an belania
pemerintah. .Jadi, kebiiakan
fiskal nremiliki darrpak
pengga ncla terhadap PendaPatan

/---+
/ -J.- :- Pendapatan, output, Y
\y
E=Y, i
E,=Y ,

2. ...y,rng t,'ni
rtgk,ttkart
pen(lapata, ..'ku i I i b ri u m

srperri dalam Gan'rbar l0-5. kr-Lilibrium perekonomian bcrgelaL ,lar:i titiI A kc

tiril< B.
Graflk ini menunjukkan
ac1:rnva kcnaikan dalirn-r pendal
A6. Rasio LY/LG disebut ;,', t,
i 1'llsio ini menYatakan
eapi kenailian $1 dalam belar
ir.lai,rh bail.vl1 pensgand;1 beiai
i,11.gsif !4,1 !
a ktn ris
pen,-iaparan? Alasannva ad,rla' bahrva. menllrut fungsi konsumsi C = C ) - n'
Penclapatan r.'anc lebih tinss menyebabl(att
kenaikan belanja pe nerintai'r neninskatkan
ii.,rr.Lrm=i. \ rllq \clanltltll\ :, :ningkatkirn pendaPatan,
lionsutnsi, dan seterusnya. Kal
rrenvcb,rbkan kenaik,rn pencl;
Scberapa bes,.rrkah Penggi
r..ri:',p langkah perLtbahan p
I r. !, rngkJt tcbesrr AG. r anq
Ken,til<an per-rd:rpatan ini aliar
.4IPC adalah kecenderr,rngat
nreningkatkan pengeluaran
ke.lrLa sebesar MPC x AG in
,\[P(] x (htPC x. AGl. vang
;larr setetusnya. Umpan-balik
l-rr.'rerus terjadi. Pengaruh tot
ihvu,a kerraikan dalam belanja pemerLtrtah merrdorortg
an vans lebih besar. Yaitu, AIadall.,h iebih b.';ar dari
oerapa bes:rr pendapatan meningkar e1a1an-r rlienang-
pen-rerirtah. Ir-nplikasi dari perporr.rrlsan kc\-rrrrsi:ur
r pemerintah lebih bcs:rr clari i.
kal ;miliki darnp,rk Pengganda : . r',r... ':i; r," i':rhadaP
kottsrtrnsi vang leb h tingg'. Ketilia
pendaPatan. itu jur,;:r menirrtlkatkirn
l<etntldir,n nleni,ri;1<atkan
ir iru. d:rlar.rr r-r-rodel ini, kenaikan b,'1,rr.ria pcir erintah
rtan Y:rttg lebih besar.
1a itu? Urrtr-rk meniawab pertanlaa:r ini, kir,' telusuri
rd;rpatar-r. Proses itu berrnula kc ika pellg'-rluirran
rnunjukkan PendirPatan ir-igir menirrskat set'erar AG.
neningk;rtkan konsumsi sebcsilr l{l (-' x AG ,ii n'rana
rncttgli,rtt.rttrr'i mrriirrll. Kciraik," konstt lr'i irri
d; pendapatan sekali lagi. Kenaik:rn Pelldapar.rn l'ang
;ekali lagi n-reningkatkar.r konsumsi sekaran!l sebesar
s ali ltrei menitlgkatkan Peugeluaran \L'rta Pel,(iaPaian,
,rri lionsumsi ke pendapatan ke klnsumsi rtr; terLIS-
r1),'a rcrhadap per.rdtrpatan ac-lalah
 '10-6
1lntnl)ar

Pcngurangan Paiak dalam

Pengcluaran, E l't' t gt'l t t r;t t t y, t t
t L t I
l't:ngeluaran ;tktutaI
1
Perpotongan Keynesian
dire n<:an.tkart
Pengurangan pajak sebcsar A'/"
B meningl<atkan pengeluaran yang
E
r=Y, direncanakan sebesar MPC x A7'
untuk setiap tingkat pendapatan"
Ekuilibrium bergerak dari titik A ktr
^'l 1. Pemotongan
titik B, dan pendapatan meningkat
E,=Y. dari Y, ke Yr. Sekali lagi, kebijakan
pajak menggeser
fiskal memiliki dampak penggancla
pengeluaran yang
terhadap pendapatan.
direncanakan ke
atas,...

# Pendapatan,
AY output, Y
E'-v'
I
2. ...yang meningkatkan
pend apatan eku iI i bri u m.

Sebagaimana kenaikan belanja pemefintah memiliki dampak pengganda terhadap

1,.'rrclapatan, begitu pula pengurangan pajak. Seperti sebelumnya,
perubahan awal
,l,rlrrnr pengeluaran, yang sekarang MPC x LT, dikalikan dengan 1l(l - MPq.
I )rrmpak keseluruhan terhadap pendaPatan dari perubahan pajak tersebut adalah

LYTLT=-MPCI(|-MPq.
It'r's1rmaan ini adalah ir,r:' ;uulttJ,iirr), jumlah perubahan pendapatan
p{:1}*garx6[a p;rj;ali
y,rrrg disebabkan oleh perubahan sebesar $i dalam pajak. Misalnya, ilka kecenderungan
,',,'ngl<onsumsi marjinal adalah 0,6, maka pengganda pajak adalah

LYILT = -0,6/(1 - 0,6) = -1,5.

l)rrlrun contoh ini, pemotongan pajak sebesar $1,00 meningkatkan pendapatan

,'lirrilibrium sebesar $1,50.4

' (',ttt1t1t matnrntis: Sebagaimana sebelumnya, pengganda paling mudah diderivasi dengan menggunakan
l,.rllirrlrrs. Mulailah .lcngan persamaan
Y=C(Y-I)+I+G.
I )r'rrl,,.rrr trrctttpcrt:rlranlran 1 dan G tetap, diferensiasikan untuk memperoleh
.lY = C' (dY - l't).
, l.,rr rrcrrllrrlltltttyr rnt'trjrtli
rlYl,/l ("1(l (.").
258 1 BAGfAN 4 Teori sikrusBisnis:perekonomian daramJangkapendek

Perubahan Awal dalam Belanja Pemerintah AG

Perubahan Pertama dalam Konsumsi MPC x A,G
Perubahan Kedua dalam Konsumsi MPCZ x LG
Perubahan Ketiga dalam Konsumsi MPC3 x LG

'

LY= (t + MPC + MPC2 + MpC 3 +...) AG.

Pengganda belanja pemerintah adalah

AY/LG = t + MPC + MpC2 + MpC3 + ...

Persamaan untuk pengganda ini adglah contoh dari:r.ti ylr:a;t:tri iitial: *i;jttr;,;rt
tirt:t'q,,.. .,!:'i;. .:i,, , Hasil dari aljadar membolehkan kira menulis pengganda;;t^g.
LY/LG = 1/(1 _ MPC).
Misalnya, jika kecenderungan mengkonsumsi marjinal adalah 0,6, penggandan..-:
adalah
AY/AG = 1 + 0,5 + 0,62 + 0,63 + ...
= tt(r _ 0,6)
Dalam hal ini, kenaikan sebesar $1,00 dalam belanja pemerintah meningkar*_::.
pendapatan ekuilibrium sebesar $2,50.3
Kebijakan Fiskal dan Pengganda: pajak sekarang mari kita perhatikan bagairna:_
perubahan pajak mempengaruhi pendapatan ekuilibrium. pen..rrr.rrn pajak seblsar 1- -r: I

secara lanssung akan menaikkan disposable income y

- T sebesar Ar dan, dens-
demikian, menaikkan konsumsi sebesar Mpc x LT. pada setiap tingkat pendapata:.
-
pengeluaran yang direncanakan sekarang akan lebih tinggi. seperti diperiihai-::_-
pada Gambar 10-6, kurva pengeluaran yang direncanakan-b..g.... ke seb=,--
MPC x A r Ekuilibrium perekonomian bergerak dari titik A kehtik n. "trs

) Catatan mdt(matis:
Kita bukrikan hasii aljabar ini sebagai berikut. Nyatakan
z-1+x+l+...
Kalikan kedua sisi persamaan dengan r:
xz=x+l+f;Jn...
Ambillah persrmaan kedua dari persamaan pertama:
z xz=L
Kita ubah persamaan ini menjadi
z(l x) = 1,
yang menunjukkan
z=11(1-x).
Persamam ini memenuhi bukti tersebut.
3. ,J
marcmath: Pengganda belanja pemerintah sering dengan mudah diderirasi dengan
l1t1un ncr:.;--* _!:
kalkulus. Mulailah dengan persamaan
Y=C(Y-T)+I+G.
Dengan mempertahankan I da_n 1 tetap, diferensiasikan untuk memperoleh
dY=CUY+dG.
dan tata kembali untuk mendapatkan tf!

dY/dG=1t(1 _C').
Persamaan ini sama dengan persamaan di dalam teks. -j
 BA B 10 Permintaan Agregat I
1261

dalam jangka panjang. 'letapi undang-undang

ini menambahkan rabat pajak sebesar
$600 per keluarga (5300 untuk setiap pembayar pajak tunggal) seperti yang
an diberlakukan pada musir-rr panas 2001. Konsisten dengan teori Keynesiirn, tujuan dari
1:)61, ia rabat ini adalah untuk nremberikan stimulus yang cepar kepada permintaan agregar.
--.hington
a:rs relah
ir ketika
3i*g$s;e€ r&earl,g;z" **r'.+E;liii, e,E;e*= $.,cirv;r fS
::Japatan Perpotongan Keynesian rdalah satu-satunya batu loncatan untuk jalan menuju model
rbulkan IS-LM. Perpotongan K,:ynesian berguna karena menunjukkan bagaimana rencana
-sar pada pengeluaran rumah tangga, perusahaan, dan pemerintah menentukan pendapatan
:Sel ualan perekonomian. Tetapi pe rporongan Keynesian membuat asumsi yang menyederhana-
!impatan kan bahwa tingkat invesr isi yang direncanakan l adalah tetap. Sebagaimana kita bahas
;:qapa ia pada Bab 3, hubungan makroekonomi yang penting adalah bahwa investasi yang
::oilian. direncanakan tergantuns pada tingkat bunga r
Untuk memasukkatr hubungan antara tingkat bunga dan investasi ini ke dalam
: Pemo- model, kita tulis tingkat investasi yang direncanakan sebagai
:1 adalah
irqquran I = I(r).
:'6+ dan Fungsi investasiini dipt rlihatkan dalam bagian (a) Gambar 10-7. Karena tingkat
bunga adalah biaya pr,jaman untuk me'danai proyek-proyek investasi, maka
irg Pesat kenaikan tingkat bunga akar-r mengurangi investasi yang direncanakan. Atibatnya,
fungsi investasi miring i,e bawah.
rrii dari Untuk menentukar, bagaimana pendapatan berubah kerika tingkat bunga ber-
:ika para ubah, kita bisa mengk,rnbinasikan fungsi invesrasi dengan diagram perporongan
'- f'-^tr Keynesian. Karena in'eitasi berhubungan terbalik dengan ringkat bunga, maka
':la\\'aran kenaikan tingkat bunga.iari rrke r, mengurangi jumlah inr,.estasi dari l(rr) ke I(r.).
campak Pengurangan investasi r':r^g direncanakan, akan menggese. fungsi pengeluaran yang
. kedua direncanakan ke bawal'r. sebagaimana terlihat dalam bagian (b) Gambar r0-7.
Pergeseran dalam fungsi pengeluaran yang direncanakan menyebabkan tingkat pen-
dapatan turun dari Y, ke Y, Dengan demikian, kenaikan tingkat bunga mengurangi
pendapatan.
I iatll ls1 Kurva 15, yang diru. jLrkka. dalam bagian (c) Gambar 10-7, meringkas hubungan
=unakan antara tingkat bunga derr ringkat pendapatan ini. Esensinl,a, kurva 15 mengkom-
,ie lama binasikan interaksi anrarr r dan lyang ditunjukkan oleh fungsi investasi dan interaksi
:ingkat antara 1 dan I yang diiunjukkan oleh perporongan Keynesian. Karena kenaikan
,rudian tingkat bunga menyebrri,kan investasi yang direncanakan rllrun, yang sebaliknya
:n pada menyebabkan pendapat,lrr rluun, maka kurva 15 miring ke bawah.
. r,eralih
an dan -fu*74a8*;zrz*
H*:E"ei j,s $-*, r * $'i*kaE &,€#rtl'"ric:i-:*: r Y,l-*rv ;z t 4
:rngkan Kurva 15 menunj,kkarL pada kita, untuk tingkat bung:r berapapun, tingkat
,lh kecil pendapatan yang mendorong pasar barang menuju ekuiliblium. Sebagaimana kita
pelajari dari perpotonq.rn Keynesian, tingkat pendapatar-r juga tereantung pada
L)kun, kebijakan fiskal. Kurva /\ digambar untuk kebijakan fiskal rertentu; yaitr-1, ketika kita
l-,tOuth membangun kurva 15, kira mempertahar.rkan G dan T tetap. Ketika kcbijakan fiskal
Car- berubah, kurva 15 bergeser.
2621 BAGIAN 4 Teorj Siklus f iisnis: Perekonomian dalam Jangka Pendek

:;in'Lif 'l *": i

(b) Perpotongan Keynesian

Penge-
Menderivasi Kurva /5 Bagian r,r) menunjukkan luaran, f n
-fid*" U" JXI-
3. ... r'ang nteng1eser Pengeluaran aktual
lungsi investasi: kenaikan ting!..r1 bLlnt. clari r, ke r, peng;elu.tran yant
trengurangi jumlah investasi r. :rng direncanakan clirentan.tkan ke
dari /(r,) ke /(r,). Bagian (b) nre,runjukkan bawah..
perpotongan Keynesian: PentirLrnan investasi vang
drrencanakan dari /(r,) ke /(r,7 r, renggeser fur.tgsi
pengeluaran yang direr-rcanaka r ke bawah
sehingga tingkat pendapat.rn t,rfun dari Y, ke YI
Bagian (c) menunjukkan l<urv,:. /5 yang nteringkas
huLrungan antara tingkat bung,r dan pendapatan:
semakin tinggi tingkat bunga, :rnrakirt rendah
trrrgkat pendapatan.

+-1.:Y, Pendapatan,
: oulput, Y
:

: ,1. ...cla,'t mengLt-

: rangi penclapatan.
(a) Fungsi lnvestasi (c) Kurva /5 i
frEII
Tingkat
Tingkat l\-JllE*
trunga,
bunga, r
1. Ken;t,t an tingkat
bunga...

5. Kurva lS mering
2....mengurangi kas perubahan
investasi yang ekuiI ibriunt
cli rencan aka n,... pasar barang ini.

lnvestasi, I Pendapatan,
output, Y

Can-rbar I 8 menggLrnakan perpotong2ln Keyne.sian untrLl< menunjukkan bag:ri-

mana kenaiirar belanja pemerintah sebesar AG menegeser l<urva L!. Gambar ini
disajikan untu tingk:rt bunga tertentu r dan juga untuk tingl{ar investasi vang
d irer-rcanakan rtentLl. Perpotongan Kcynesian Frr-rlLln.iulilan bahr,va per-ubahan
kebi.jakan fisl.i ini meninekatkan pengeiuaran \:rng dirincan:rkan dan der-rgan
demikian nreni 1l<atkan pendapatan ekuilibrium da,i
{ ke l'. Karena itu, kenaikan
belanja pcmeri, rh r.nenggeser kuna 15 ke kanan.
Kira bisa :nggunakan perporongan Ke1,r-resian uniuk rn.lihat bagaimirna peru,
,

bahan-pelubah lain dirl:rrn i<ebi;akan fiskal mcngglseir kull.t 15. Karena penurunan
pajak juga mer )crbesar pengeluaran dan pendiip:lr.ur. maka lral itu jug:r menggcser
kurva 15 ke k. rn. Penurunan belanj:r pemelinraL atau ken.rikan paiak akan n-re-
r-rgurar-rgi pencl. :tan; karena itu, perr-rbahan dalar.r.r <rbijakar ttiskal menggcser kllrvir
15 ke kiri.
 BA B 10 Permintaan Aqreqat I 1263

Sarnhar 1S-E

Kenaikan Belania Pemerintah

Pengeluaran, E
1. Kt:naikan pembelian Menggeser Kurva IS Ke Kanan
S:eme r i nta h me n ggese r pe n ge-
Bagian (a) menunjukkan bahwa
I u ara n van g d i rencanakan
Pengeluaran aktual kenaikan dalam belanja
ke ;tt;is sebesar LC.... pemerintah meningkatkan
pengeluaran vang
Pengeluaran yang direncanakan. Untuk tingkat
direncanakan bunga berapapun. pergeseran
ke atas dalam pengeluaran
yang direncanakan sebesar AG
2. ...yang, mening- menyebabkan kenaikan
katkan pendapatan pendapatan Ysebesar
sebesa, ac LC/rl- MPCt. Karena itu,
dalam bagian {bt, kurva /5
)atan, bergeser ke kanan sebesar
.Y jumlah ini.
Y,4Y, Pendapatan. output, Y

421.
(b) Kurva 15

Tingkat
bunga, r

3. ...dan menggeser kurva

tS ke ktnan sebesar Ao-
1 MPC

v,-+ Y2 Pendapatan, output, Y

,atan.
,f

rrqai-
r:: ini
- rang
:5ahan
i. nqan
:.:.ikan
E,;t* r p r *i:aa * # a at a Y i*'t i.z rzz ar:t r'r i
tz" {-,+-* t z; a I
E

. Deru- Ketika kita pertama kali mernpelajari pasar untuk barang dan jasa pada Bab 3, kita
-:unan menyatakan kesamaan 1,,;1 1., ;.:s!11;;'1, antara penawaran serta permintaan terhadap
. EgL-se r barang dan jasa, serta pena\\.aran dan permintaan terhadap dana pinjaman rilrr*i;:l:,r',.
i:'l,ir.r. Kesamaan ini memberikan cara lain untuk menginterpretasikan kurva 15.
\un'a Ingatlah bahwa identitrn perhitungan pendapatan nasional bisa ditulis sebagai
Y-C-G =I
s=l
 i'lA(ilAN 4 l(.oil',r1,.1il,. llt,,nt,, l,r,rr.liltl()11il,ttrrl.rl,rrrr l,ilrr1l,,r l,r.rrrlr,l. ltAlt lt) l'r.rrrriltl,r,rrr /\r

Sisi liiri tllu'i pcrslurlrln ini erl:rllrlr rrrlrLrn!,,:ur na.si()lrill S, rl,rrr si.si l<lrrr:rrrrryrr rrtl:rlrrlr irnIrrrtrlllirrn [):ls:u. l\ir( nrr stlirrlrrrrg tirrglirrt [rurrgrr lclrilr tirr1i1,,r rrrrrul, riuql(il( l)('n
ittvt'strtsi 1. 'lrrbungian nirsional meururjuklilln pcnaw:rrrn clrrri clanrr pirr janr:ur, rl:rn tl:rp:rtrrn [rcr:rprptur, ktrlv:r /.\'[rcrgcscr- l<c atas c]alart menlrrggupr p, r'rrl,.rlr,rtr tlispltrtsil
invcstrrsi rrenLlniukliau pcrmintaan terhadap dana ini. tlllrrnr kcbijrrl<an llsl<al.
Untr-rk melil'rat bagaimana pasar untuk dana pinjaman memproduksi kurva 15 Al<hirnya, ingatlah bahwa kurva 15 tidak menentukan pend:rpatar yatau tingl(irl
guntilah funesi konsr-u.r-rsi dengan C dan fungsi inr.csrasi dengar-r 1: lrungt r. Kurva 15adalah hubunElan antara Idan ryang muncul dalam pasar barlng
tlan jasa atllu pasar dana piniaman. Ur-rtuk r-nenentukan ekuilibrium perekonomirn,
Y-a'(Y-T)-G= I(r) l<it:r membutLrhkan hubungan lain di antala kedua variabel ini, yang akan kita bahrrs

Sisi kiri dari persamaar-r ini rnenunjukkar-r bahwa penawaran aras dana pinjaman bcr:ikut ini.
tergantung pada pendapatan dan kebijakan fiskal. Sisi kanannya menunjukkan bahwa
pern:rintaan terhadap dana pinjaman rergantung pada tingkat bunga. Tingkat br"rnga
r.nenyesuaikan unruk menyeimbangkan penawaran dan permintaan terhadap pinjaman.
Sebagaimana ditunjukkan pada Gambar l0-9, kita bisa menginterpretasikan
I A-Z Fasav Uamg dan Kmrvfr d&{
bahwa kurva 15 menu'jukkan ringkar bu'ga yang menyeimbangkan pasar dana l{uwa LM menyatakan hubungan antara tingkat bunga dan tingkat pendapatan yang
pinjaman pada tingkar pendapatan be'apapun. Ketika per-rdapatan naik dari y, ke y, rnuncul di pasar uang. Untuk memahami hubungan ini, kita mulai dengan melihat
trrlrttrtg,ttt ttrtsiotr:tl, \/xng sanr:i dtngrrn l' (. (i, nrrili. (honsumsi rr;eningkar lcbiL ..,, ,irrql 1, l.,p;1. I r 1,ri ,li..l''1,
kc'cil dar:i pendapatan, l<arena kecenderungan mengkonsumsi marjinal kurang dari 1).
Sebagaimana ditunjukka.r pada bagian (a), naiknya penawaran dana pinjaman
rnendorong tLrrunnya tir-rgkar bunga clari r, ke r.. Kurva 15 dalam bagian (b) meringkas
iirilmrl $i't't:l1+:n {ir}5i$ E H$iffifra{t{,rg
hubungan ini: pendapatan yang lebih tinggi menunjukkan taburrgan yang lebih tinggi,
'!
yang pad:r akhirnya mer-ryebabkar-r tingkat bunga ekuilibriun-r yang lebih rendah. Untul< l)alarn buku klasiknya l'i:r rl,,:'rir;rj i,t,,t,',1,, Keynes menjabarkan pandangannya tentlnl]
alasan ini, kurva 15 miring ke bawah. lr:rgaimana tingkat bunga ditentukan dalarn jangka pendek. Penjelasan itu disebur tcori
ini juga n'renjelaskan mengapa perubahan
lnterpretasi alternatif clari kurva 15 prefer:ensi likuiditas, karena teori itu rnenyarakan bahwa tingkat bunga discsurikrrn
dalarn kebijakan fiskal menggeser kurva 15. Kenaikan beianja pemerintah atau rrntuk menyeimbangkan penawaran dan permintaan untuk aset perekor-romiarr yutrg
rlLlrunan pajak mengurangi tabungan nasionirl untuk tingkat pendapatan berapapun.
pe prrling likuid-uang. Sebagaimana perpo_tongan.Itgyngg]an melppakan kerangl<a rrnttrli
MerrlLrtrnny:r penawaran dana pinjaman meningkatkan tingkat bunga yang lnenye- l.rrrva 15, teori preferensi likuiditas adala-l-r kerangka untuk kurva L!4.
Untuk rnen[embangkan reori ini, kita mulai dengan penawaran keseirrrlxrrrgltr
\/I ,r,rrrq riil. Jil<a M nrenyatakan jtrmlah Llang bereclar clan P menyatakarr tingl<,tt lt;tt1,,;t
lr,rr l{} 1l
rn;J<t M/P aclalah penawaran keseirnbangan uang riil.
-leori
prelercnsi lil<rritlit;rs
(a) Pasar Dana Pinjaman adanya penawaran keseimbangan uang riil yang tetap. Yrrittr,
(b) Kurva /S "rcngasumsikan
rgkat Tingkat
nlll/ f bunga, r
\M/t') - MIP
f rrrrrl:rh uang beredar M adalalt variabel eksogen kebijakan yang clipililr ,,1,'lr l,,rnl.
I ../(r,ir.rik,rrr
,,(ntr':rl, seperti Bank Sentral Arnerika (Fed). Tingkat harga P |uga mcrtrl,,rl<,rrr v.rri.rl,,'l
.3. Kurva lS
lx,tlrl,tpatan ,l.s,rrlcrr dalarn model ini. (Kita menganggap tingkar harga adalah tclt('ntu l(.u( r.r
rcr ri r r.4/'.rl/i.lt neringkas
rr
perubahan ini. nttdr'l lS-LM-tujuan akhir dari bab ini-menjelasl<an kondisi jrnrkl pt'rrtH' l.r'trl..r
t, tln tt ry1t n,...
trrr1,,l<rrt halga adalah tetap). Asurrrsi ini menunjukkan bahw,t pcnilw:lrilrt l<t'st'irttl,,rtr1,,.tn
rr,rrrrt r.iil .rclaf{1
1eg-p-
dan, biasanya:-t],lrL rg]giltu_ng 1.,ltlrr tinrili:rt lrrrr1,,;r. .rtlr, I'r'trl-.r
f

\--- / (/)
lir.r rrrcrrcnrl-rJk"" i"t.."lia[dtar;pen,.*,i,i'i li.i.'l'rrlrrrrr1,,,rrr u.rrr1,, riil ,1,'r,1,,.rn trrr1,,l,,rt
l,,rn1i;r tl;rllur Gar-nbar l0 10, kita clrrp,rtli,rrt Iittrv.t l)( tr,r\\.rr,rrr r, tttl.,tl
S,'lrrrrjLrtnya, perl-ratikanlah pcrtttittl,trtrt t, tlt.t,l,r1, 1,,',, r1rrl,,',1',.,,, ,t.,ttlt ,t,l I, t,rl
Y Y.
l,r, l, n rrsi Iikuiditas nrcrregusk;rn lr.rlnv.r tirrl',1',rt l,rn,1,,t ,,l,l,l, , rlrlr ',.rtl ,l, l, lrnrrnl
I ttvt'rl,rri, Pendapatan,
lallrrrrgan, l, ,t output, Y
I tt 1,1,'1, 1 11,1,,1t ,l.rri l,t'r'rrprr [:,irnylk lllnf', \,;url,, irrliirr,1r1,,l',,rnl',.'t iul, \lt,,,,t,r r
',1rlrlr l,tlrrl trt'l',1,rt
l,rrrrt',.r tlt.t-ttlltli:tlt l,i.rr',t rrl)rrr lutll,i', , ,lrrr lr,iu, l,lll, lrtrl, l,rrr r

lltlrtlrri*rl ll*trr lllttfrlxr*t llarl ltrrtvrr ll ll rrtl,rrr t,rt lnrltln,ltl.l,,trr l,,rlrrr.r l!,tl,ll.,ll lrr.trl.llr,ll,ll r.rtrlilr.ttttsAlt,l,tt,tr'1i11',tr1'l rr,rtrlil'trltl,t;1'] ''l,,1ttt,t,l \rr,lr,lrlrrrrl,,lrt1tl,,,,,'
'lrrtl lr I rtttttltt1rl,tll utlrlrtrrl rtrrlrltrlrrtrrrrrlltrrl,l 1111111,, tr lt, rr.lyllllr.lll'l litl,r,tl,lw,1.;l,l r.,r,1i ti,l,tL rrr,trlilr.r',rll trr l,,ttt1't l',tl',,,,,,, '1,1,',' l',',t,'l ,1,g,,,,r,, l,l ,'l'lrt r t
r il r 1r rrrlrl r itt lr rlt,ll tlt rl lt I lrlll 1rr lr I rrr r l,,l rl rt1 lr,r11l trr rlrr 1r, ,t,r1l1l I rrr lrrrl,r1rl,,rrr rrr,li.rlii
arrhrr ro*Lrurru rLl rlgdLJr 1...^'d- l'r trl..r tirr1,.l',rt ['tttrlq,t rrrll, ur ttrlt rttrlttH [1dil;,t lllirrr rllr,llrrrg' I'l,rlr ,,lll,lt r,tt,t,
 l,enurunan jumlah Unng
Boredar dalam Teorl Prc
Likuiditas Jik;r tingkal h,r
tetap, penuruniln junrlirlr
beredar dari M,kt: M,
.'...lttrvt;ukk.tn
mengurangi penawilr,ul
Ittll,,tl lxtrtAa.
keseimbangan uarrg riil,
itu, tingkat bunga ekuilil
nail< dari r, ke rr.

fA a JfFl vo+c
F r *qh r,rrcn*.
MvP 114,1P Keseimbangan
uangriil, M/P
-
\, tt'l;rlr I<ira mengetahui bagaimana tingkat bunga ditentukan, kita bisa meng-
,;uu.rl\,ur tcori preferensi likuiditas untuk menunjukkan bagaimana tingkat bunga
ur'n,urlllypi perubahan jumlah uang beredar. Anggaplah bahwa Fed tiba-tiba
r,'n,,,ur:urgi jumlah uang beredar. Penurunan dalam M mengurangi M/P, karena l)
t,l,rl,rlr tt,trrp dalam model. Penawaran keseimbangan uang riil bergeser ke kiri, seba-
1,urir.ur.r tcrlihat dalam Gambar 10-11. Tingkat bunga ekuilibrium naik dart rrke r,
l,rrr tinl,,lirrt bunga yang lebih tinggi membuat orang-orang merasa puas untul(
rr, nr(.l1iurll jr-rmlah keseimbangan uang riil yang lebih kecil. Hal sebaliknya akrtrr
r, r;.rrli jik:r Fed tiba-tiba meningkatkan jumlah uang beredar. Jadi, menurut tcori

;,r,l, r, rrsi lil<uiditas, penurunan jumlah uang beredar menaikkan tingkat bunga, cl,rrr
lir'rr.ril.,rrr jrunlah uang beredar menurunkan tingkat bunga.

rrlIflfffiffiffi
Ap.rk.rh Pengetatan Moneter Paul Volcker Menaikkan
,ll.ru M('nurunkan Tingkat Bunga?
l',r,l,r ,nv,rl rrrhtrn 1980-an terjadi pengurangan inflasi terbesar dan tercepat clal,rttr
t,.;,rr,rlr AS rnoclcrn. Sampai akhir tahun 1970-an inflasi telah mencapai rentatrg clttrt
,lt;1t; ;,,r.ll trrlrun 1979, harga konsumen naik pada tingkat 11,3 Persen per tllrttn.
f
f,rrl,r ( )lirolrt.r 1979, hanya dua bulan setelah menjadi gubernur Bank Sentral AS (lrctl),
l',rrrl lit,r' rncngumumkan bahwa kebijakan moneter akan ditujukatr tltttttk
V,,1,
tlrr nlrr!rl(;u) tiugl<at inflasi. Pengumuman ini mengawali periode uang kcttt yrtrrg,
r,rnlr,u r.rlrrrrr l9ti3, mengurangi tingkat inflasi sekitar 3 persen.
11.r1,,11q,,,,,,,, l)cngeraran moneter itu mempengaruhi tingkat bunga? Mettrtrttt tt'ot i
r,rrr11 ,,,,,l.rrr1i liitrr l<cmbangkan, jawal2annya tergantung pada horison wakttt. Anrrlisis
lrlrr trnl,url,, clcl< l,'isher pada Bzib 4 menyatakan bahwa daiarn janglit prrrriirlr6,

l,,.rll,,rlr.rrr licIrijll<an rrroneter oleh Volcl<cr ul<un rnc,rrgurangi inflasi, clalt h,rl irri 1r:ttlrr
,rl*lrrr'r,.r ,rl.rrrr nrcnycbatrl<an tingl<ut bttttgrt rtotttirtirl yang lcbih rcncla[r.'l.ltlpi tcoti
l,l l, r,.rr,,i lilitrirliras rncrnprcdiksi hllrwrt, .l;rl:rrrr jrtrrgl<rr Pcrrclcl< l<ctil<rr lrrrlgrr. lt,tr'1i,r
l,r,,rl.rr l,,rlirr, k.'[rijllcln r]l()r)ctcr un(i irrll;rsi,tli,rtt rttt'ttyr'[lt[rl<ltlr l<cst'irrrblrtrlilrrt ltiltlll

Perntintaan, L(r)
Keseimbangan uang riil, M/P
Irrrri Prcferensi tikuiditas
l'crr.rwaran rlan llcrntinttr,rn lolr,l(l.ll)
keseimbangan uang riiI rlenclrlul<.rlr
tingkat bunga. Kurva pctn;rwaran urrluk
keseimbangan uang riil adalah vnrtil<al
karena ltenawaran tidak terg:lnlung
pada tingklt bungl.Rurva 1rr.r rnint.r,rn
miring ke bawah karerra tingkat bunga
yang lebih tinggi meningkatkan biaya
memegang uang dan menurunkan
kuantitas yang diminta.Pada tingkat
bungr ekuilihrium. jumlah
keseimbanS;an uang rirl yang climinta
s,rm,t tlengan junrl,rh penalt rrannya.

(M/P\d I(,\
di mana fungsi z( ) menun.jukk2rn bahwa jLrmlah uang yang din'rir-rta rerganrung peda
tingk:rt bunga. Jacli, l<urva pcminraan dalam Gambar l0-10 miring l<e bawah ko..1r,
rir-rgkat blrnga yar-rg lebiir tinggi n-rengurangi jurnlah keseimbangan uang riil yang
l" I ll
o rrngrlrKtn.
Menurut teori preferensi likuiditas, penawaran dan permintaan akan keseim-
bangan uang riil menelltukan tingkat bunga yang al<an muncul di perel<onomian. Yaitu
tingkat bunga disesuaikan untuk menyeimbangkan pasar uang. Seperti terlihat pada
gambar, pada tir.rgkat bunga ektrilibrium, jumlah keseimbangan uang riil yang diminta
sama dengan jLrmlah penawarannya.
Bagaimana tingkat bunga mencapai ekuilibrium jumlah uang beredar dan
pcrmintaan uang ini? Penyesuaian ter.jadi karena ketika pasar uang ridak berada dalam
korrclisi ckuilibrir-Ltn, ol:rng-orans trcrusaha menyesuaikan portofblio aser rnereka dan,
dalam plosesnya, mengubah tingkat bunga. Misalnya, jika tingkat bunga berirda di aras
tingkat ekuilibriurn, jumlah keseimbangan uans riil yang dirawarkan melebihi jumlah
t'alrs clirllint:r. Orattg-oraug veng memcgang kclelrihan jLrmlalr tr:rns bereclar berusah:r
Incngubah sebagian di antat'anyir dari bentuk uang yang tidak menghasilkan bunga
rren.iadi deposito bank atau obligasi yang dapat rnenghasilkan bung:r. Bank dan
[)cncrbit obligasi, yang lebih suka membayar ringkar bunga yang lebih rendah,
rncrcsPons kclebihan jurnlah uang beredar ini dengan mengurangi tir-rgkar lrunga yang
ttrcrel<:r tawark:rn. Sebalil<nya, jika tingkat bur-rga berada cli bawah ringkat ekuilibriur-n,
st'lrintga itrmlah Llang yang dimir.rta melebihi perlewxlannl-1, orang-orang berusahrr
rrt.'rrrpcroleh uang clengan rnenjual obligasi atau n'renarik dananya dari bank. Untuk
trrttt:tril< henrbali ciana, Lrank dan penerbit obligasi merespons densan menaikl<arr
tirrsl(:lt lrtrngrr. Akhirnya, tingkat bunga n-rencapai tingkrt ekuilibrium, di mana orans-
()l:lllg ltlclltsrl aman dengan portofblio aset moneter dan aset nonmoneter rnerckl.
 $a$tlJal lo. t2

(a) Pasar untuk Keseimbangan Uang Riil (b) Kurva lM

Tingkat
bunga, r
1. Kenaikan pendapatan
men i ngkatkan perm i ntaan
uanSl...

r, .L

.ll
lr,
3. Kurva LM
mering,kas perul

lttt I

L(r, Y,)
L(r, Y,)
ekuilibrium
uang.
pas,

I
M/F Keseimbangan Y2 Pendapatar
. ...v.lt)9, t))et). tikL.rn
uangriil, M/P output, Y
ngkat bunga.

Menderivasi Kurva LM Bagian (a) menunjukkan pasar keseimbangan uang riil: kenaikan pendapatar
dari { ke Y, meningkatkan permintaan uang. dan dengan demikian rnunrikkrn tingkat bunga jari r,
rr- Bagian (b) menuniukkan kurva LM yang meringkas hubungan antara tingkat bunga dan pendapaj
ini: semakin tinggi tingkat pendapalan, semakin tinEgi tingkat bunga.

uang beredar dari M, ke M, yang menyebabkan penawaran keseimbangan uang riil

turun dari M.,/P ke Mr/P. Gambar 10-13 menunjukkan apa yang terjadi. D..rg"n
mempertahankan jumlah pendaparan dan kurva permintaan terhadap keseimbangan
uang riil, kita melihat bahwa penurunan penawaran keseimbangan uang riil menaikkan
:i'gkat bunga ,vang menl,ein'rbangkan pasar uang. Jadi, penurunan .jumlah uang
)eredar menggeser kurva LM ke atas.

:. ;::. . 1,.. :;: l, :;,,.. ) i,::.: t..: !. ;, )',;l;,;.,t,,; i,, .,i:.!i/, ,;li l(,, :,-:
! .:t! ii,r,i;;if,:.;i :;.;,i1t.. ;,y,t t': ;';'; i1 : tfI : t i'l : i?!!; i a:, I
! I'J ) I ... ... j,...; .r. i -.:- ,:,.,, ;. :

) { 3 ti ;t' i.l i'r! j / i:a.. {: ; rt il, ! j(: {. I t t*;rtt t; i I ilt{:tatlo{.;/.t i:i ri t;t i..i\i ir:,,.*tt:. lit;.i,zii,l.t r*ti,rr,t
) j i
< 1 .:\:l

( r 4 : i'{1 ra:; / 11a'1 1 I it ; ii4 ;11tt t ,!,ttE tiil i?!ri,t{,jt':{r lr1 i'i,',.1
) i ; ;..\). ii. tu.)it',;ir

m{.rrgrru:lasi Perram;lar"}-KrJi}r${ilas rtari Kurva {"rM

(etika pertama kali membahas permintaan agregar dan faktor-faktor yang
menenrukan
)endaPatan dalam jangka pendek pada Bab 9, kita menderivasi kurva permistarrrr
lgrefJat dari teori kuantitas uang. Kita menguraikan pasar uang dengan persilrr.rililn
iuantitas,
MV= PY
 l\( (llt.l li('silil1)ul:ln ItU l(()nst\t(.il rl(.nt,.ilt |l( il, ,l.lnt,lll. I ilrgl<:f t [tttttglt ltotniltlt
trrr.rrr 1,.rtl.r t:rlrult l9ll0-lrrr li.ctili.r irrll.rsi trrrrlrr. li.r.r1,i tl..rrg:ur lltcntblllt(lillgkan tahur.
',, l,, lttttt
l)('ttlltllttr.llttirn ()litolrt r l')/() tl.rn trrlrrrn st'strclehnya, diketlhui bahwi
l,',, irrrl,.tttsrttr tlrtng riil (L'lltlilr:rui tlenurur llll..) rLrrun lJ,3 pcrser.r dan tingkat bung:
tr,'111111.11 (rrt:rs pirrj:trrrltr l<onrcrsiel jengl<l naik dari l0,i persen meniad
Penclek)
l l"l,, rst tt. f:ttli Irrcsl<ipttn pengetiltan rroneter rrenye[).rbk:rn tingkat bunga nominal
r'rrr1i l, l,ilr lcrrclrth clalam.iarrgka par-rjang, narriurl hal itr-r menyebabkan tingkat bunga
,,'nrn.rl r,,rrrg lc[:il-r ringgi dalarn jangka per-rdek.

l'r.r rr l.r 1 r.r l.l rr, l)t,1";.nr irr{,rai'i {-jar"cFI, {E"r n Kr:rva l&d
r, l.rlr ttt, ttti.'ttt[,rtrgkan teori prelerensi likuiditas sebagai penjeIasan aras apa
yang
",
rrr rrr'rrlrrli,rrr tirrgl<ltt bunga, kira bisa menggunakan teori tersebut untuk mer-rderivasi
lrrrr,r /,4/ I..irrr rnrrlei denqan mempertinrbangkan pertany2lan berikut: Bagaimana
l', r,r',.rrrrlr 1,, rrti,.tit.ttt ringi'.it pcrt.lapaLen pcrel,c,rrorni.rrr )' rcrIr.tJep Lcr.il,'.rarrgln
r rrli rrl:' f.rrv:rb:rrrnya (yang seharusnyir strdah dikerahui dari Bab 4) adalah bahwa
rrrrl',l..rr lrt ntl.rprrrrur nrcmpengaruhi pcrmir-rtaan
,te1h1dap uang. Kerika pendapatin
rrr,!'r',r, l,( rrt'(ltt.tt.ttt jtrq:r rirrggi, rehinggl orlng rerlibar dalarn lebih banlrk rrrrnsaksi
\ ilr1,, ilr( il\1,.rl.l(lirru pcltggunaar) uang. Jadi, penclapatan yang lebih besar
rrr, trttttlttl'[.ttr pt'rttritrtrtatt Llallg yang lebih besar. Kita bisa menyatakan gagasan ini
,l' !rl,,,ur rr,.lrrrlis lirngsi pcrn-rintaan uarlg sebaeei

(M/D'I = L(r Y.
I rt trrttl.t', l., t, itrtlr:ttrg:tn urtng riil vang dirninta berhubungan negatif dengar-r tingkat
1,,r,,r,,.,, l,rrr 1,,.r lrrrlrtrrrgun positiF der-rgar-r pendapatan.
l ), rrlirrr rl,, tcori prefcrcnsi likuiditas, kita bisa mer-rggarlbarkan apa
',11ittttel<en
rrrt' rt r;.r,lr ,l, rr1',.ttt tirrql.rrt [ttrngrr el<Lriliirriunr krtik:r rinekat
Penclap,rtan lrclubah.
',, l, r1'rr {,}nr(,1r,
1,, r'lr:rril<:rnlah :rpa \.ang rerjadi pada Gan.rbar l0-12 ketika pendapatan
,r, rrrrrl',l,,rr rl.rr i ) , lit l',. Scbagarimana ditunjukkan pada bagian (a), kenaikan
1.. rr ll rr(.il1,1,(,\( l lirrrr,:r l.crn-tiltfll:1lt uAltq kc kaner-r. L)errgan pen:tw:lr:ln
,',1,1' rr
1, , sllql',u1',.ur u.urr,, riil ritllk lrerubah, tingkat bunga harus naik dari r, ke 6 untul<
ril' rr\, rrrrlr.rlrt',1'.ttt P:ts:tr tr:rtrg. I(urcna itu, menunlt teori preferensi likuiditas, pen-
,l rl, rr ,rr 1.,rr1i l, l,rlr rirlirii rrrerryclrabl<a, tingkat bLr'ga
1.ang lebih tinggi.
I , .r.r /,1/ rrr,.nr,,r,,.rrrrlr,rrli:rr.r hubur.rgan di antara tir_rgkat per_rdapatan dan tingkat
l'ttr,l'.t rttt ')r rrr.rl\rrr rirrrllii tirrgl(1rt pcnda;ratar-r, sentakin tinggi permintaan tcrhaclalr
l, ., rrrrl,.rrrl'|.rr r.rnl, riil, tlrrrr st'rnrrl<irr ringgi tingkat bur-rga ekuilibriun-r. Karena itu,
l,rr', /,1/ rrrrrr,, Ir'.rr.rr, stlrlg,rirnrrnir tcrlihat dalam bagian (b) Gambar l0-12.

ll.u'.rrr r r.rr r.r h r.l u;.rl..u r A,l(,nll(.r. r\z{l,il1it4t,rc'r h.trilv.,i .ifl,tr.,g

I rtr' r / 1/ rrr, trt.rt.tl ,rtt lrrrl',1..,rt l,rrtrl',,r \'.rrJ' nr( r)\'( irrrlr:rngl<lrn pasar uang pada scti:r1r
Itt'1'l rt 1,, n,l r;, tt ttr I l.ttnttn, ',( lt( rtr l.rt.r lrlr.rr '.,1,, lrrrrrrr\,,r, tingl<:rr trrrngir ekuilibrirrrtr
f uf
,r I' rl,il!tiltrl, ;' s,lr ;', il r\r.,il.ilt 1,, ,., rrill, ilrl, ilr il ilrl, till. Al/1, lti lr.r:u.ti ltahw,r l<ttrv,t
/ 1/ ,lr1'tttrl,,t
'l,t,rl 1', ', t\1 l ll I , rrll' lnl, lr u rrrl' rrrl i, l( ltlt lrl,..r l.,.st,i1tlt:tlglttr
..,

rttlrl rr,l l,,rll,rlr r,,r.rlnr r 1,1,r l,,l rrr,11,r1l,rl, 1,rr,,lrl' ,rrrr1,l,,r,,l.rr lirrrt,:r /,4/
1,,,1, , t
2701 BAGIAN 4 Teori Sii<lus Bis, r: Perekonomian dalam Jangka Pend,rK

lj.ili
.\ki
-rparan
(a) Pasar Keseimbangan Uang Riil (b) Kurva LM .,Lf.'a - -'
Tingkat Tingkat
i dar'. -
bunga, r bunga, r 3. ... cl,tn /lengge-ser
LL4
kurva Livl ke atas. -;,'
.'

,!
7 0-3
1LM
. ,: ntenurunk;tn -.:'
.t r'
L' :...-.:-.:- .
- :,ia:,,
. \ uanpl
11...

-'""-'"'
tlr, | )

Keseimbangan Y Pendapatan, output, Y

2. ...y,trg
u:.r:,griil, M/P
nrenrngkarkan
tinskat l)unga.
Penurunan lumlah Uang Beredar Menggeser Kurva [M ke Atas Bagian (a) nrr:nunjr-rkkan bahxa
untuk setiap tingkat pc,rdapatan Y, penurunan jumlah uang bereclar mendongkrak tingkat bung:
yarrg nrenyeimbangk.l' pasar uang. Karena itu, kurva tM clalam bagian (b) bergeser ke atas.

Llang adalah konsr ir. Asumsi perputaran uang yang kc,nstan did,rsarkan pada rs-.
bahwa permintaa terhadap keseimbangan u:lng riil h'rnya tergilntung pada rr::.
pendapatan. Nar' irn, sebagaimana kita nyatakan cielam diskusi tcnteng l- -
prefirensi-likuidit. , permintaan terhadap keseimbanqan uang riil juga terg.lr:--- -
pada tingkat bun.: : tingkat bunga yang lebih tinggi menir.rgkatl.an biaya mern..:- -
uang dan nfengur, ,gi permintaan uang. Ketika rnasyarakat men:rng€lapi tinskar b-- .
vang lebih tinggi Lengan memegang lebih sedikit uans, setiap doiar yanq m.:.,
pegang harus digL ,,rkan lebih sering untuk mendukunq volllmc transaksi terrrl----
-
yaitu, perpuraran ang l.rarus naik. Kita bisa menulis rni sebasar
MV(r) = PY
Fungsi perputara, uang l/(r) mer-runjtrkkan bahwa perputarail uang be rhul ,,, .
positif dengan tin irat bunqa.
Bentuk pelsi, raan l<uantitas ini menghasilkan kttva LM llng miring ki .
-ErU:[r,Ut
Kalena nieningka, irn perputaran uang, kenaikan dalarn tingkat bunga mendLrn:-
tingkat penclapat,i untuk jumlah uang beledar dan tingkat harqa berapapun. ,--,., '
Z-M n'rerrur-rjukkar iubur.rgan ;rositif di antara tingkat br-rnga d.rir pendapat:1n.
Pers:rrnaan i, jug:r rr-renur-rjukkan mengapa pei,,r.bahan rumlah uao{ 'f :::
menggeser kurva V. Untuk setiap tingkat bunga d:i,'r tingliar hars'.r, jun.rlii - -
beredar dan tingl, pendapatan harus bergerak bersarl,,i-sama. ja.ii, kenaikar-, '- -
u:rng beledal n-rer geser kllrva LM ke kanan, dan pe,rurunan jirmlah Llxnr !: :-.
mer-rggeser kurva ll ke kiri.
Ing:rtlah bahr , persamaan kuantitas hanyalah cara l,rin untr:k menunjr-ikk.- .
yang berada di b, rki.rng kurva LM. Interpretasi teon-lilLantit:,ts dari kuna -
-,
secara stLbstantif:, alah san.ra seperti interpretasi ,vang.libelikar, oleh teori n:...-
likuidrtas. Dalam iedua kasus, kurva LM menunjukkan hulrirng,rn po'rr:
pendap:rtan dan t ,gkat bunga yans rnuncul dari pasai uanq.
 BA B 10 Pe"rrintaan Aqregat I 1271

Akhirnya, ingatlah bahw,i ,iurva LM dengan sendirinya tidak rnenentuk.rn pcn-

ciapatan )'atau tingkat bunga ' yang berlaku dalam perekonomian. Seperti klrrva 15
kurr,.a LM han1,a rnerupakan i ,burrgan di antara kedua variabel etrclosen ini Kurva
/.! dan Z,M belsarna-sama mer ntukan ekuilibrium perekonomian.

I A-3 *{*sc:ttpuEal"l. f;ket&Eifue'Eq,rffi} $au,:Ska-P*atsEek

Sekarang kita memiliki selurul iragian dari n'rodel IS-LM. Dua pers'rmaan dari model
tersrbrtt adalah
Y C(Y-T)+I(r)+G IS,
M/P L(t; Y LM.

N4ode[ tersebut mensanggap bijakan fiskal, 6 dan I kebiiakan moneter M, dan

tinekat harga P sebagai varial . I
eksogen. Berdasarkan variabel-var iabel eksoqen ini,
kurva 1J memberikan kombi,r isi antara r dan Y yang lllelnenuhi persam,rilll yang
nrenunjukkan pasar barang, <, tr kurva LM memberikan kon-rbinirsi anrara ,'dan I
vang memenuhi persatnaan ang mertunjukkan pasar uallg. Kedua ktirva ini
ilit:rrr-rpilkan bersama-sama da. rn Gambal 10-14.
Ekuilibrium perekonon, ,n adalah titik di mana kulva Lr dar-r kurva LM
belpotongan. Titik ini memb.'ikan tingkat bunga r dan tirrgkat ptndapatan )'vang
n-iernenr-rhi kondisi untr:k kesr ',rbangan baik dalam pasar barang mrupun pirs,rr Llans.
f)eng:rn kata lain, pada perpor rgan ini, pengeluaran :rktual san-ra drrngan penueluaran
yar-rq direncanakan, dan peln , ^Ltaar-r terhadap keseimbangan uang riil samr dengar.r
pe n:lwarannlra.
L)alam rneringkas bab i, ingatiah tujuan akhir kita dalam n.iengenrrrangkirn
1S-l--&/ adaiah ur-rtuk renganalisis fluktuasi jangka pencl.k dalam rktivitas
rr-rocLel
perekonon'rian. Gambar 10-l rnenunjukkan baqaimana bagian-baqian vani Lrerbeda
dari teori kita disatukan. Pacl., :ab ini kita mengembat-rgkan Perp()tolrgan [cvnesian
darr teori prefirensi likuidita: ;ebagai kerangka untuk model IS-t M. Sebagirin.raua
,rkarr kita kaji lebih Iengk,' pada bab berikutnya. n-roclel I.\-LA4 membantu

:. :i,1:,.a;n1. I i:. i.i

Ekuilibrium dalam Model

t_M lS-lM Perpotongan kurva /5
Tingkat bunga, r I
1 dar-r LAl menunjukkan
,/ el<uilibr rrm simr-rltan dalam
pasar lra rang dan jasa clan
clalam pasar keseimbangan
uang nii untr:k nilai
pengeluaran pemerintah, pajak,
i in.qk.tt but']ga
jr-rmlah i,rang bereclar, cJan
.',,
t'kL tilihriunt .:,ri- tirrgkat harga ter[entL].

------, ts

Pendapatan, oulpul, !
Tit ^.ll pen(/.lpatJi)
el iibriunt
2721 BAGTAN 4 Teorr Slklus r,rsnjs. Perel<onomian dalam Jangl<a Pendel(

menjelaskan 1,,,sisi dan kemiringan kurva permilliaan agregat. Kurva Pelmrnl:-.'

agregar, pada ,,.hirnya adalah bagian dari model fren:lwaralr rgregat dan perminr'i-..-
,!..!.,, va'g Ji gunakan para ekonon-r untuk ,'renjelask:rn dampak perubal'.
tlL,ii"t on- dal- , iangka pendek clan peristiu,a-perjstiwa lain yang berkaitan deuq-.
pendapatan n ;ona1.

Perpotongan
Kurva l5
Keynesian
Kurva
Model IS-LM Perntintaart
4o,a!./l Mrttel Penielasan
Tmri Pottot.tiatt le'nlJnts
Preierensi lere,q ) riJ, Fluktuast
Krtrva LM
Likuiditas Pcntlt't!,t,ttt fLononti
Kurv;t Agre'Pt
Jangka-pendeL
Pt:nawaran
Agtegat

yang
Teori Fluktuasi Jangka-Pendek Di.rgram skematik ini menunjukkan bagairrana bagian bagian
l<urva /5' dan
berbeda dari teori fluktu.,., jarrgka-[endek disatukan. Perpotongan Ke,vnesian tlenjelasl<an
teori preierepsi likuiditas i renjelaskan l<urva l,&4. Kurva /5clan LM bersama-sanra nlenglrasilkan rnodel
/S-lM, yang nrenjelaskar ,urva permintaan agreEiat. Kurva permintaan agre8at a,lalah bagian dari
modelllenalvaranagreEi.]idanpermintaanaSregat,yangcligunakanllarael<ononluntul<menjelaskarr
fluktuasi aktivitas ekononr iangka pendel<.

Ek$'e€isar
l. Perpotonp' dasar dari i)enentual penclapatan Pcrpoton: '-
i Keynesian adalah nlodel
Ke1'nssi'11' tengilnggap kebijakan fiskal dan inr,estasi r-irnq direncanalian seb.,..
variabel e, ,q.,, drn mentlniukliln balrr'ra .rJa .rru tinSk.:t []cndr[rJtan n:lsit'tt I

mena pen irirran alirual samil dengan pengelua:i111 vang ul re ncanakar-r. Perpotonr.
Kevnesiat menunjulikan bahu.a perubahan-lrerubahan dalam kebijalian il...,
memiliki rn-rpak pengganda terhadap pendap,ltirn.

2. Sekali kit,i nen-rbiarkan investasi vang difencan*t<:rn berg:l ,tung pada tingkat bur::-
PeIPoton Ln Kel'nesiar-r n-renghasilkan hubL'rrgan arrrara tingkat bunga i''
pendapat. nasional. Tinekat bunta yang iebi), rinegi |r,rn[runkan investasi r... .
direncan,t Ln, d:rn hal ini ,rkan tlengurar-rei prndapatarr nasional' Kurva '/5' r: -
miring ke ,ilvah merinqkas htibungirn negatii::1]lri11'r1 ti|rgli,rt bunga dan pet]dapa:..
3. Teori pre' rensi likuidiras ad,rlal-r moclel dasar: cL;rri pent-;r.ui1n ringl<ar bunga. T.
iru n-reng, ,ggirp jLrrrlah uang beredar dan tingliat l-rarqr sebagai variabel eks..,g.
dan men ,s.,msika, bahu,a tingkar bunga d,sesr-raik,rir untuk menl,eimbanqi'-.
Pe nawar:i dirn permintaan teri-radap keseinrbangan iiang riil. Teor:i te fsi: -,
menunju .an b:rit\va kenaikan iurnLah uang b|rcd:rr rnr,rgura[gi tingkat blrns:
'
4. Sekali kir mcmbiarli,rn permintaan rerhadaP kcsein-rb:ingarl Ll:r1tg riil berganri,:-
pada pe r.r, ,patan nasional, teori prefirer-rsi 1ikui,'lrt;rs menshasilkan hubungan ant-.
pendapai , dan tingkat bunga. Tingkat pendap.itan yans ,ebih tinggi n-renin*k"rri,..
 A (i lA N 4 It'or \rl.lr\ llr',,r\ l'(,1(

I 1-5

(.r) Mo<Iet IS-IM (b) Kurva Perrninlaan Agregal

Tingkat
l . lingk;rt lttrg,,r l' yitrttr4
harga, P
h'l t i It
/rlc/rgg(,s('/"
I i rt1414i

LLtrvt l..M kc atirs.,. LM(Pr)

3: Kur'va AD
meringkas hubungan
LM(Pt) antara Pclan Y.

l P2

t
I
P1

\ .,,,i; ), {- ) Pendapalan. I'., {- )', pend.rpatan,

,t,t,,t trt oulput, Y output, Y

Mlrult:r'ivasi Kurva Permintaan Agregat dengan Model IS-LM Bagian (a) rnenunjukkan moclel /S*lM:
l, rr.rrl..rrr Iingl,.rI h,rrg;r d,rri /) Lc P, rlt'nultrnk,rn kt'st'imbrrrli,rn u,rng riil d.rn merrgglser kurv,r /M kc
,rt,r,, l'r'rqc\(,r'An rl.tlarn kurva lAlmenurtrnk.rn pond.rpalan dari Y ke Y,. Bagiarr (lr) merrurrjukL,rn
lrrrv,r lrcrnrintaan.ig,rcgat yang nreringkas hubun6ian antara tingl<at harga dan pendapatan ini:
,,,.rrr,rl.irr r.inggi tingkat harga, semakin rendah tingkat pendapatan.

yrrng lebih tinggi r-nerrgrrrangi pcnrrwrlran keseimbalrgan uanq rril M/P. Penawaran
Itcseimbangan uang riil yang lebih rcildah al<an menggeser kurva Lful l<e atas, yang
rrrcndonp;l<rak tingkat bunga ckuilibrium dan mer-rgr-rrangi tingkat pcndapatan
,l<trili[rrirrrr, sctrallainr'ura clittrnjul<lian clalarn l)aeian (a). Di sini tinskat harga ntrik dari
l',|<c l),,, dan pcnclapatan turun dari Y, ke Yr. Kurva pernrilrtairn agregat dalam Lragialr
(tr) rncnLurjul<l<irn hubungirn negatif antara pendapiltan nasiolr:rl clan tingkat h:rrga.
l)t'rrli:rrr lirrtrr luirr, l<rrrva Perrnintaan rrgregat r-ncnur-rjukl<an sektrnrPr:lan titil< ekuilibriLrrrr
yrrtrlg trrtrtrcrrl tllliurr rnodel LS-LM ketika kita mengubah tingkat harga dan rnelihat aprr
y;url,, r('r'jrr(li,lcrrgarr pendapatan.
Aprrlirrlr yiurg nrcnycbrrbkan kurva perrnintaan agregat bergeser? I(arcna l<urvu
1r'.
rrrrirrt:rrrn irgrcg:rt rncrurprrkan ringkasan hasil dari nodel IS-LM, maka peristiwa yxn!{
nr('lrl!lT's('r'krrlvrr /,\:rtxu l(urva [,M (urtuk tingkat harga tertentu) akan nrenycbabl<an
l\utv,r l)( rtrritrt;rrrrr :rglcgilt bcrgeser. Misalnya, jumlah uang beredar nrcningl<atl<rrrr
l)r'n(l,rl)irl,ln tl,rl,rrrr nrotk'l lS l,M untuk setiap tingkat harga; kenaikan itr.r nrcrr1111c,scr
lrur\,,r lrt'rntirtt,t.ttt ,rllr'('liill lit' lirtttan, sebagirirnana ditunju[<kan dalanr [rlgirut (rt)
( r,ttrrlr,rt II (,. I)t trril,i,rtr
lrrrl:r, licnail<an bclanja penrerintah atau pcnulurrrrrr Plrjirli
,tlr,ttt tttllrlttl,,lr,rl[.ur lx'lr(l.rl)rlliur rlrtlrurt rttorlcl IS-LM untuk tingkat hargu (('t t('nlui
h,'tt,tth,ttr itrr pr1r,,r nr('nl',1',('s('r' litrtvlr pctnrintaall xgrcgirt kc kanan, sclrlrglrirrr;rrrlt
rlttrrtrlrtl l,,ur rl,rl,rrrr l,,rp,i,rrr (tr) ( i,urrl,,rl I I (r, Sclr;rliluly;r, l)('nrrrunllr jrrrrrlrrlr tr;rn11
lrlt,,l,rt, plnlrur,ul l', l,rr;,r 1,,'rrr,'rrrrt.rlr, ,rt,ul l\('n,rilr.ltr ,l,tl,rt'r p:rjrrk rrl<urr rrrr.rrg,rrr'.rrr1',i
lrr trlrrlr'rl'llr rl,rl,rtrr ttrxl,'l l,\ I Al ,l,ttr nt,'tt1111'rt't hlltv,t lr rurrt.l,ur illlr'('Hil( lit. liiri.
lrtt,t l,lr,r It rilrIlr,r'i lt,rttltrt,r ,,, l,,r11,rt lt, rrtrtt ll'tttl',tlt,t,t rlrllrun nltttlrl
 BA B 1-. permintaan Agregar I i2g7

Model IS-LM dalanr |angka Pendek dan fangka panjarrg

li'{oclel 15-Zli1 cliranca 1 untuk rlenjelaskan perekonomi::1, ci:llam :ineka pendei<
ketika tinekat hiuga te' r. letapi, setelah kita melihat bagir rran,i pr, ,L,,ahar iinql.at
l'rarea menrpengarr-rhi e rilibrium dal,rm mcdel IS-LM, kitr ;lq.l bi, r mengslrilaktln
r-r.rodel rersebttt n rjelaskan pelekonon-rian dalam jane-.r,r larlj:ii 1 l<erif*r tirlekar
untuk
h:irga disesuaikan untL. menj:inin bah,.r..a perekonomiai.i L r;rpioc'iu, : pirda tinekar
alamiah. Dengan mens nalian moc1e1 IS-LM r,intuk n'ier:jeir,h.rn iarl.,., p,r,",jane. i.ira
bisa n-renunjukkarr der n jelas bagainuin:r n-rocicl penenru:r r pil1(i:f rrrr lie.,.i-Lcsirn
berbeda dengan moilel asik irada Bah 3.
Baqian (a) C,rmba i1 7 incnr,rnjulrkan tiga l:un.a i'ar,, ciiprlir,! :l urtrik me-
uahami ekrrilibrium iar i:1 penrlr.k rlan i:ln-eka panj;rrg: i.,urr-. .r.i,. kul L,4,1 clln s.ri.is

gambar 1'l -6

,i (ebijai.ar; \,toneler Ek5rj.rrrsioncr

Tingkat
r
i -,
I _ lKr/).lfiil
Tingkat
DUnga, r'
harg,a, P
/r')'r?riL!c'' i., I \1..-. | ,L;.i
\1- =F

r\,
I \
"r'
,///)* ' -

t\
t\
// ". l,\ r Li'-- p,

, -.'o
t?
-.r' \(
t/
t .r/'

L_--J
Fenr.iap;i?an, [] i. fr i i;r Et ,.' ; J. i1
Outilut, !'

(li) i'tebijaka* Fiskal Fir:;i:,,,n:;ir;rer

i'ingkat Tinfikat
El r.r- 'r'
i:unga, harga. P :. ... \,,) tii.: l:r :rinf ir;li..
.1-
lt..t :iti1il.i, r,,l .i-l;t,,,. )' r-
., 't I ir ; r.. i:a i lr,:r,;,,r .:i,i.i_r::r,r,.,
'\ I 'i.
+,-j*,re"rrti s."

.\ \

\l)
) *"---+ l Pendapatan,
output, Y output. Y

Bagain-rana Kebii;ra n Moneler dan Fiskal Menggerr.r Kurr,a Pr.rminlaar, iErcgal l{,,:i,r,r : rr. ,r..r, ri, ,

eksl;ansi nronclei ,'irk - ;i.'p t,T,. F,.L it i"?,' .( I r-ti. It -U ii., .;..n; {,. a;. ,1,*:1;, qr..11. ,J) Ni\, ; ,ti ., ,,,
ua]lE f ill, iICnprge. krrv;r l,'\.1 ke b;iwah, ilan nr.r.irgf .ri[,.rr ., ,nJap;rt, i.iii;. k;.;,,ik"; 1,,,,.1,,h .,,r,,r "
be-ieiiii rirenceese Lrrva pernrintaan aBregiit ke kanan. B.rgi;:r,, Lri nrenL,.r ukkan rkspansi f iti..al, sel,er-t r

kenaii<an beianja r1;r1ir11.1 1,'.tii

l-reilrtr.rnrt1,, j:^.1k,p.,".i;.h.tl .tr':
^\pt :.:il"\.t irlr l,trili,r,.
untuk seli.rp ltn.qk r.,r'<.1 ,t:, rrir,ql.,rlk.rr; l,,,r,l.,p,rltrr. la,li. *: ..,ri.j ti.., 1eirqq,..r, r\tjr\.r 1,.r,,ir..r..:
i:qreg.ri lic kanan,
2SS1 EAGIAN 4 Teori Sii(lus L 'lis Perel(oncmiarr d:ialn Janqka P'rr 'l':l(

ganihar 1.'i-7

(a) Mo*lel l-i-l;t"l (b) Model Fenarvaran Av;iegat dan

Pprminlaan 4gregat
Tingkat Tingkat
lrunga, r harga, P
lrl11F, )

P.
P)

\'-o L_
y PendaPaiar
Fendapatan, ouiput, tl
ouiput.
oulpul, Y

ekui!!brit::r- langila pe'r':-"

[.iri:ilibriunr Jangka-Fendek da:' iangka-Pan;ang Kita bisa mi:nliranr-lirrgl<a'n
.l.t,r i.r,r,lka p.rn,datr CiClr:.llr irl , ,lgrinakan iur','a l5 lAi pacla Ltagiarr 1a) ataLl l<urvil p'l-"1\!ar.rn a!'|t:-''
o-irn, penilek, iirrgkat har;;a ti';lak Lrtrge:'r< p;:cla P
,)er.a;,,1 iJn .,5re3nl pail.r b . lr. il-rl. i:ingka
I lurlilrriurt pereLoromta,t i"'lr , a pentlek aclalah titik
(, Dalarrr i;:rrgka pa'lf ing'.tirB('ii harg'a,
, 1i..,-rra (a,r .sIilrgqa tj-1.k.)"' rianberaclapaclatirikaianriah-Ek'";ilibrrirrr:i:r;-igl<aprtrian5l'rclal':l':'---

1 .nllnliii{kan tinskat oulpur ;il;lm }'' K"'-'"tt litrir' st;t '

€iiik:ll )'iine
ciig;rtnbai lntL: tiilgli:t harqa retap P,. F,k'-ri]ibiig
rr ps13f i'r''rttti'ttt jrr ':- -'
adaieh iirk /i i 1rriil;l kug.;: 15 firei1oiong llr,r5,r j.'1.i Perl'.liikalliLh b;1"'
eiruilibrittnr ja, , iu n,Jek ini, pendapatafl perrrk{'11L'ilian i' bih kccil 'l-': I
p-,e
-

aiamiah.
t1
Silgla tl \t) menunlukl<an siti-iasi rill19 sam;i 'lalam kurtt';"' '
,amb,rr i1-7
agregat dan Pe' iintaan rgregat. Pada tingkat haiqa ',
i kuant trs olltpr'r' \-:1Ir: -
rii 'narvah tingi. .1,l^i"h..I)"r.,gan kata iain, pada tir'giiat harq'r 1'ang
berllk'r' :':-
ahairkari ptr-t" -
ra:rn terhadap i 'ang r1:.r i"r, tidnk meflcui{Lrpi tlrltuii lrernPe ir

berprocluksi ai dengan kenlanrPuannt'a.

se
-
l)rlarn ke La g:rn-i!:lr ini kita bisa rnengi.aii ekr'rilii:riLr*r' angka i'e'rcli!; '
'
pere kot-rrrrt-rian rralla cian ekuili'olium jangka pani'rng ke arr h mirna pcrrt :

.i'--' -
akan mer-ruju. itik ff menjelaskan ekuilibrium j;ireka per "iek' karena
jangka pendel' nengasun-rsikan bahvra tingkat hilre.l tidak bcrgerak (:rttt!: : '-
ntrJ,-, b"tr,,'rg dan jasa yang rendair rnenYelriibkan harga rur-'
.
Akhilnl'a, Ps1'
perekonomiat'r ribalik -..rrr], tingkat alamiahnya' Ketika tir';kat hrtgrr m'rL: '
pe re konomiar 5erada pada titik C, yaitu ekuili lrium jalql<a P2rnirrlq t-.
permintaan ag. .gatd.anp.*"*",,,agfegatmenunj11k}ianbairivapadatitikC.
balans dan ias Iang diminta sama dengan tingkat output ala'ri:rh.
Ek*ilibri.r r . -
kurva l'11: P':-'- -
panjang ini di ,pai dalam cliagram IS-LM melalr'ri Pergeser'lr'
tingkat harga ,,eningkatkan keseiinbangan Llang riii dan ka:-cna itu mengs'''- --
IM ke kanan
ita bisa n-relihat perbedaan Penting entar:r perrdekatan Kevn''':=
Sekarang
pendekatan k ,sik pacia penentuan pendapatan nasional' Asumsi
Ker-nesi--'--'

c, h titik 6 adalah bahwa tingkat h:rrsa tidak beigerak' Bersan:'-"'

ditunjukkan
kebijakan mo, , rer, kebiiakan fiskal, dan determinatt permintrLan agregat
lainr '
 298] BAGIAN 4 Teori <lusBisnis: perekonomian daiam Jancl(a Pendek

tentan€l d. ,,rpak kebijakan monerer dan fiskal rcr:hadap pl-rekonomian. Model 1S-l'
sederhana ang dibahas pada Bab i0 dan i1 memberikan titik alr,al untuk analr.
selanjutnl ,

lkhtisar
1. Model l-LM adalah teori umum renrang permintaan agregar terhadap barang J.-
jasa. \iabel-variabel eksogen daiam modei iru adalah kebijakan fiskal, kebrlak.-
Irlofletr dan tingkat harga. Model tersebrLt rnen.jelaskan dua variabel endog.
tir-rgkatunga dan tingkat pendapatan nasi,rnal.
2. Kurva ,ir menunjukkan hubungan negatif :intara tingkat bunga dan tingkat r.
dapata,, r,ang muncul dari ekuilibrium pasai barang darr jasa. Kurva LM menLln,.,.
kan hr r Lrngan posirif anrara ringkat bunga r-lan tingk.rr pendapatan yang mu:,
ekiiilib rlm Lrasar kesein-rbangan uang riil. Itkuilibrirrrn dalam model 1S-l
,
perpot, rgan kurva 15 dan LM-menunjukkan ekuilibrrum dalam pasal barang _ -
j:rsa da dalam pasar keseimbangan uang rirL.
3' Kurva i, rminraan agregat merir-rgkas hasil dari n'todel L\-LM dengan menunju..
pendal "an ek*ilibrium pada setiap tingkat harga. Kirr.va permi.,r"r, up;r.nrr -.
ing ke inah karena tingkat harga yang lebih rendah r--reningkatkan keseimL.: .
uang ri ' mengurangi tingkat bunga, mendor,,r.rg pengcl,-raran investasi, da1 r.p.- I _

katkan ;,endapatan ekuilibrium.

4. Kebijal n fiska1 ekspansioner-kenaikan belanja pe merintah arau penll:_-
pajak- ')enggeser kurva /ske kanan. Pergesr:ran dalanr kurva lsini meninsk..-
tingkar ''unga dan pendapatan. Kenaika'pe:rdapatan ,renunjukkan perg-si .
kanan '.,lam ku...a permintaan agrcgar. Den,jkian pu1:r. kebifakan fiska1 ko-..
mengg(' 'r kurva 1s ke kiri, menurunkan ri:rgkat bunga dan pendap,rta:-- :
mengg(. r kuiva permintaan agregar ke kiri
5. KebijaL, r monerer ekspansioner menggeser kurva zft iie barvah. pergeser;:-. .-
kurva1 /ini menuru'kan tingk;rt bunga dar- meningii..tkan pendapatar. K. _

pencap, u menunjukkan pergeseran ke k,rnan darr kurva perminraan :--,-

Demik, ,,r pula, kebijakan rnonerer kor.rtr,ilitif mensgeser kun-a l_11 ..
mening. rtkan tir-rgkat bunga, menurunkan pendap..lr;111, dan mcngq.s;: - -

permit.r, .Ln agregat ke kiri.

KONSEP-KONSEP PENTING

Efck Pigou (Pigou ffict) Mekanisme transmisi monerer Itori deflasi-utang

(Monetarl transmission mechanisni (D lt - defLtti o n th
1 e e o yt

PERTANYAAN UNTUK

Jelasl<anl:rh mengapa kuna en-rllntaan agregat ml- Apakah darnpak clari pe11u1111r.n jumL..:.
ring ke barvab. terhadap ttngkat bur..-a, pendapatan .
-)
Apakah dampak dari kenaik. pajak tcrhadap tingkat i nvestasi?
L'trngir, penclaparan, konsun ,, d:rn invesrasi? 4. -lelaskanlah dampak r rnq mtinskir: --.
harga terh.r.lap penci,r.rar:rn ekuijil: :-: