Analisa Sekuritas

A. Pengertian Pasar Modal

Menurut kamus pasar uang dan modal dalam Dahlan Siamat (2005 : 487) “Pasar kongkret atau
abstrak yang mempertemukan pihak yang menawarkan dan yang memerlukan dana jangka
panjang yaitu jangka satu tahun keatas.” Menurut David L. Scoel dalam Dahlan Siamat (2005
: 487) “Pasar untuk dana jangka panjang, dimana saham biasa, saham preferen, dan obligasi
diperdagangkan.” Menurut Undang-Undang Pasar Modal Nomor 8 Tahun 1995 dalam
Tjiptono Darmadji (2006 : 2) “Kegiatan yang bersangkutan dengan penawaran umum dan
perdagangan efek, perusahaan publik yang berkaitan dengan efek yang diterbitkannya serta
lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek.”
Dengan demikian yang dimaksud dengan pasar modal adalah tempat dimana bertemunya
antara pembeli modal dengan penjual modal. Pembeli modal adalah individu atau
organisasi/lembaga yang bersedia menyisihkan kelebihan dananya untuk melakukan kegiatan
yang menghasilkan pendapatan melalui pasar modal, sedangkan penjual modal adalah
perusahaan yang memerlukan modal atau tambahan modal untuk keperluan usahanya. Objek
yang diperjual belikan adalah saham, obligasi, reksadana, dan lain-lain
B. Peranan Pasar Modal
Pasar Modal mempunyai peranan penting dalam suatu negara, yang pada dasarnya mempunyai
kesamaan antara satu negara dengan negara yang lain, yaitu bertujuan menciptakan fasilitas
bagi keperluan industri dan keseluruhan aspek dalam memenuhi permintaan dan penawaran
modal.
Menurut Panduan Investasi di Pasar Modal BAPEPAM (2003 : 2 - 4), peranan pasar modal
pada suatu negara dapat dilihat dari lima segi berikut ini: (1) Pasar Modal merupakan wahana
pengalokasian dana secara efisien, (2) Pasar Modal sebagai alternatif investasi, (3)
Memungkinkan para investor memiliki perusahaan yang sehat dan berprospek baik, (4)
Pelaksanaan manajemen perusahaan secara profesional dan transparan, dan (5) Peningkatan
aktivitas ekonomi nasional.
C. Pentingnya Pasar Modal
Pasar Modal memiliki peran penting bagi perekonomian suatu negara karena pasar modal
menjalankan dua fungsi, yaitu pertama sebagai sarana bagi pendanaan usaha atau sebagai
sarana bagi perusahaan untuk mendapatkan dana dari masyarakat pemodal (investor). Dana
yang diperoleh dari pasar modal dapat digunakan untuk pengembangan usaha, ekspansi,
penambahan modal kerja dan lain-lain, kedua pasar modal menjadi sarana bagi masyarakat
untuk berinvestasi pada instrument keuangan seperti saham, obligasi, reksa dana, dan lain-lain.
Dengan demikian, masyarakat dapat menempatkan dana yang dimilikinya sesuai dengan
karakteristik keuntungan dan risiko masing-masing instrument.

D. Tujuan Perusahaan Memasuki Pasar Modal atau Menjadi Go- Public

Tujuan utama perusahaan go public adalah untuk mencari tambahan modal saham tersebut. Hal
tersebut sekaligus mengartikan bahwa perusahaan siap untuk terbuka kepada public dengan
tujuan menggaet public yang ingin membeli saham. Dana yang diperoleh dari go public
menurut Tjiptono Darmadji (2006: 79) digunakan perusahaan untuk :1) Ekspansi atau
perluasan, 2) Memperbaiki struktur permodalan, 3) Meningkatkan investasi di anak
perusahaan, 4) Melunasi sebagian hutang, 5) Menambah modal kerja.
Adapun tujuan perusahaan memasuki pasar modal adalah
1. Untuk mendapatkan dana ekspansi atau perluasan atau diversifikasi usaha dengan
tujuan memperbaiki struktur modal perusahaan. Ketika akan melakukan ekspansi atau
perluasan cabang perusahaan maka perusahaan tersebut tentu membutuhkan bantuan
modal dan juga dana. Go Public akan menjadi alternative perusahaan untuk
mendapatkan dana tersebut. Perusahaan akan mendapatkan tambahan dan melalui
investor atau masyarakat yang berminat akan saham yang ditwarkan.
2. Untuk meningkatkan share holder value perusahaan. Nilai perusahaan go public akan
menaikan nilai perusahaan. Nilai tersebut akan tampak pada bagaimana perusahaan
melakukan tawar-menawar. Jika perusahaan diperkirakan sebagai perusahaan yang
memiliki prospek yang besar maka nilai saham akan tinggi begitu pula sebaiknya.
3. Melepaskan sahamnya kepada public agar mendapat keuntungan (divestasi). Seperti
yang diketahui sebelumnya bahwa pengertian dari perusahaan go public adalah
perusahaan yang menjual saham dan siap dinilai secara terbuka oleh masyarakat. Hal
ini tidak hanya bertujuan untuk mencari modal dan keuntungan bagi perusahaan saja,
namun pemilik saham lama juga dapat menjual saham yang dimiliki kepada masyarakat
dan mentunaikannya.

E. Review Jurnal Mengenai Alasan Perusahaan Memasuki Pasar Modal

No Judul Jurnal Metode Penelitian Hasil Pembahasan
1 Proses Initial Public Menggunakan Metode Perusahaan ingin melakukan
Offering (IPO) di Yuridis Normatif, penawan umum atau go public
Pasar Modal Pengumpulan data atau Initial Public Offering (IPO)
Indonesia menggunakan Penelitian dengan tujuan untuk mendapatkan
Kepustakaan dana tambahan, perusahaan
tersebut harus melalui tahapan-
tahapan, yakni Tahapan awal,
tahapan awal ini dalam rangka
mempersiapkan segala sesuatu
yang berkaitan dengan proses
Penawaran Umum, berikutnya
adalah Tahap Pengajuan
Pernyataan Pendaftaran, kemudian
Tahap Penawaran Saham, dan
selanjutnya adalah Tahap
Pencatatan saham di Bursa Efek.
Dengan demikian, setelah
Bapepam menyatakan pernyataan
pendaftaran efektif maka
perusahaan dapat melakukan
penawaran umum kepada
masyarakat investor. Kemudian
emiten mempunyai kewajiban
untuk menyampaikan laporan
keuangan, laporan tahunan dan
 laporan tengah tahun kepada
Bapepam.
2 The Decision to Go Model analisis yang Berdasarkan penelitian tersebut
Public from an digunakan adalah model banyak faktor lain dalam
Emerging Market: regresi. Pengumpulan menentukan keputusan untuk
The Ghanaian Case data menggunakan menjadi go public. ukuran
penelitian kepustakaan. perusahaan, biaya utang, leverage
dan peluang investasi adalah
penentu kemungkinan penawaran
umum perdana (IPO) di Ghana.
Dalam hal kinerja pasca IPO,pada
penelitian tersebut ditemukan
bahwa perusahaan setelah menjadi
go public tercatat penurunan
tingkat peluang investasi, leverage
serta pengurangan biaya utang.
Hal ini menunjukkan bahwa
perusahaan di Ghana yang go
public bertujuan untuk
mengurangi tingkat utang dan
tidak untuk mendanai peluang
investasi.