PAULO CESAR BUENAVENTURA CASTILLO

MERCADOS CAPITALES

TEMA: MERCADO PRIMARIO DE DEUDA PÚBLICA DE CORTO PLAZO

¿QUÉ ES UN TITULO VALOR?

Es un documento negociable en el cual están incorporados los derechos que una

persona posee sobre un bien o activo. Estos pueden ser de Deuda Pública o Deuda
Privada como: Bonos, Acciones, CDT’s, TES, Aceptaciones, Papeles Comerciales
entre otros. El conjunto de varios de estos documentos es lo que conforman un
Portafolio de Inversión.

¿QUE ES UNA INVERSIÓN?

Forma de uso del dinero con el fin de obtener una rentabilidad en periodos de tiempo
elegidos. Se busca proteger el capital de la pérdida de poder adquisitivo y obtener
una rentabilidad basada en el costo de oportunidad

RENTA FIJA

Rentabilidad de los instrumentos de emisiones de deuda de los gobiernos y grandes

corporaciones con una alta capacidad financiera con una fecha de expiración.

CARACTERÍSTICAS DE UN INSTRUMENTO DE RENTA FIJA

Los títulos de renta fija poseen los siguientes parámetros:

1. Precio de emisión y/o valor nominal

2. Fecha de emisión y de vencimiento
3. Tasa de interés : - Fija – Indexada

Ejemplo: CDT, pagarés, letras, certificado de depósito, entre otros.

¿QUÉ ES DEUDA PÚBLICA?

Es la deuda que tiene el Estado con personas naturales o jurídicas, en forma de

obligaciones, la cual ha sido contraída principalmente mediante la emisión de Títulos
Valores. Estos Títulos Valores pueden ser emitidos dentro del país en el Mercado
Público de Valores (Deuda Pública Interna) y fuera del país en los mercados
Internacionales (Deuda Pública Externa). Los instrumentos básicos de la Deuda
Pública son:

1) TES: Títulos de Tesorería emitidos por la Nación para financiarse en el Mercado

Interno.
2) Bonos: Títulos del Gobierno colocados en el mercado externo y denominados
en Dólares (Yankees), Euros (Eurobonos) u otras Divisas.
3) Créditos Privados: contratados por el Gobierno con Bancos Comerciales y
entidades multilaterales (FMI, Banco Mundial, BID).

MERCADO PRIMARIO

También llamado Mercado de Emisión de activos financieros, son espacios físicos

o virtuales donde tiene lugar la venta al público de activos o instrumentos financieros
que acaban de ser emitidos recientemente y que se ofrecen por primera vez a los
inversores.

Los activos financieros que se intercambian son de nueva creación, por lo que cada
título puede ser negociado una única vez en el instante de la emisión. A partir de
ahí, las siguientes negociaciones que tengan lugar desde la emisión tendrán lugar
en el mercado secundario, que es el espacio en donde se negocian los títulos
emitidos y en circulación.

¿QUÉ SE VENDE EN EL MERCADO PRIMARIO?

La venta en el mercado primario existe gracias a que hay unos demandantes de

financiación, que son emisores de los títulos y que buscan conseguir capital. Para
obtenerlo suelen recurrir a la emisión de valores, que pueden ser de capital (renta
variable) o de deuda (renta fija).

Cuando se trate de títulos de renta fija, que pueden ser emitidos tanto por entidades
privadas como públicas, se recurre al capital ajeno con el compromiso de devolución
en un plazo concreto por parte del emisor, además de retribuirlo con el pago de
unos cupones periódicamente.

El éxito del mercado primario estará condicionado de manera directa por lo

líquidos que puedan llegar a ser en el futuro los títulos emitidos, que se verá
influenciado por el funcionamiento del mercado secundario. En el caso de no
encontrarse muy desarrollado este último y no facilitar la negociación de los valores
en circulación, será una muestra de que los inversores no tienen interés en operar
tampoco en el mercado primario.
Hay que decir que en el mercado primario, a diferencia del secundario, no se
ejecutan transacciones de manera constante. Los títulos financieros se emiten en el
primario para, a continuación, negociarse en el secundario. En el primero se
negocia una única vez, entre el emisor y el primer comprador. En el caso de
que el primer comprador tenga intención de vender títulos a un tercero, en ese caso
tendrá que recurrir al mercado secundario, donde se comercializan los títulos ya
emitidos.

CÓMO ACCEDER AL MERCADO PRIMARIO

Hay dos maneras de acceder al mercado primario: de forma directa o indirecta.
 Directa: en la venta directa los inversores tienen la oportunidad de hacerse
con los títulos sin que sea precisa la participación de intermediarios o
entidades. Las emisiones de valores en el mercado primarios pueden ser
restringida a un grupo determinado de inversores o con una oferta pública de
valores orientada a todo el público. En este mercado se colocan productos
de capital riesgo, renta variable, renta fija, emisiones de deuda corporativa, etc.
Este sistema de colocación resulta más rentable.
 Indirecta: este método de colocación, ya sea de títulos de renta fija o
variable, dependerá de entidades bancarias o sociedades de valores, que
tienen la misión de colocarse entre los clientes. Gran parte de las entidades
colocadoras cuentan con un importante prestigio y una amplia red de cliente,
por lo que cuando estos últimos participan en la emisión resulta más sencillo
que el resto de inversores apuestan por invertir en ella.

El éxito del mercado primario se centra sobre todo en la liquidez de los títulos que
se sacan al mercado, ya que conseguirá que sea muy reducida la diferencia de
precios entre la compra y la venta. Además la profundidad del mercado resultará
favorable para la inversión ante el elevado nivel de capitalización.