Unidad I

Matemáticas Financieras

Ingeniería Económica
Carrera: Ingeniería Civil Industrial
Escuela de Ingeniería Industrial

Esteban Sefair
Luis Escobar

2017
Contenidos

UNIDAD 1: MATEMÁTICAS FINANCIERAS

1.0. Principios básicos
1.1. El mercado financiero y las matemáticas financieras
1.2. Valor del dinero en el tiempo
1.3. Valor futuro y valor presente
1.4. Series y fórmulas de pago
1.5. Tasas de interés nominales efectivas, períodos de capitalización, inflación
1.6. Tasas de interés en el mercado (TIP, TAB, TIR)
Contenidos

UNIDAD 1: MATEMÁTICAS FINANCIERAS

1.0. Principios básicos
1.1. El mercado financiero y las matemáticas financieras
1.2. Valor del dinero en el tiempo
1.3. Valor futuro y valor presente
1.4. Series y fórmulas de pago
1.5. Tasas de interés nominales efectivas, períodos de capitalización, inflación
1.6. Tasas de interés en el mercado (TIP, TAB, TIR)
Principios Básicos de la Ingeniería Económica

Ingeniería Económica
Carrera: Ingeniería Civil Industrial
Escuela de Ingeniería Industrial

Esteban Sefair
Luis Escobar

2017
Ingeniería Económica

La Ingeniería Económica conlleva la valoración sistemática de los

resultados económicos de las soluciones sugeridas a cuestiones de
ingeniería. (Sullivan et al., 2004, p.3).

Principalmente la ingeniería económica propone formular, estimar y

calcular los productos económicos cuando existen opciones
disponibles para proceder con un propósito definido, en resumen, es
un grupo de métodos matemáticos que facilitan las comparaciones
económicas (Blank y Tarquin, 2006).
Principios de la Ingeniería Económica
De acuerdo con Blank y Tarquin (2006) , existen tres principios básicos.

Principio 1: El Valor del Dinero en el Tiempo

Valor del dinero en el tiempo: cambio en la cantidad de dinero durante un
periodo de tiempo.
Un peso de hoy vale más que un peso de mañana.
El dinero se valoriza en el tiempo a través de la tasa de interés.
El dinero se desvaloriza en el tiempo por la inflación.

D Tiempo
D + D

Valoración a una tasa de interés

El dinero se valoriza si
Desvalorización por inflación aumenta su poder de
compra.
Valoración real
Principio 2: Principio de Equivalencia

Dos cantidades de dinero ubicadas en diferentes puntos del tiempo son

equivalentes si al trasladarlas al mismo punto, son iguales en magnitud.

$Q0 $Q1

0 Interés: i 1

$100 hoy son equivalentes a $115 dentro de un año con relación a una
tasa de interés del 15% anual e inflación del 0%.
 ¿Cuándo Q1 + Q2 + Q3 + ... + Qn serán equivalentes a Q0?

$Q0 $Qn
$Q1 $Q2 $Q3

0 1 2 3 n
Principio 3: Racionalidad Financiera de los Agentes

Las personas y los agentes económicos siempre buscaran maximizar

beneficios y reducir costos para un determinado nivel de riesgo.
Si se tiene disponible una cantidad de dinero, siempre es posible encontrar
en el mercado una tasa de interés mayor que la inflación (tasa real
positiva).

Liquidez Rentabilidad Riesgo

Principios de la Ingeniería Económica
De acuerdo con Sullivan et al. (Ingeniería Económica de De Garmo, 2004), existen
siete principios:

1. Crear las alternativas: que deben identificarse y luego definirse para ser
empleadas en un análisis posterior.

2. Concentrarse en las diferencias: solo las diferencias entre datos esperados

en las opciones son importantes para su comparación y deben ser tomadas
en cuenta en la toma de una decisión.

3. El punto de vista debe de ser consistente. Los resultados posteriores de las

opciones, económicas o de otro tipo, deben desarrollarse de forma
consistente a partir de una perspectiva establecida.

4. Usar una unidad de medida común. Se debe emplear una unidad de

medida común para que el resultado sea posible y legible para la
comparación de las otras opciones.
5. Tomar en cuenta todos los valores relevantes. La toma de una buena
decisión necesita de uno o más criterios. El proceso de decisión debe
considerar tanto los resultados numerados en la unidad monetaria, como
los que se expresan en alguna otra unidad de medida.

6. Hacer explícita la incertidumbre. La incertidumbre es inherente al proyectar

los resultados posteriores de las opciones y se debe reconocer en su
respectivo análisis y comparación de los mismos.

7. Revisar las decisiones. La optimización del procedimiento de la toma de

decisiones se crea a partir de un proceso adaptativo, por lo que los
resultados de la opción tomada que se encontraron al inicio deben
compararse con los resultados reales que se hayan obtenido.

Nota: Las alternativas se expresan cuantitativamente en función de

ingresos y desembolsos de dinero (flujos de caja).
En síntesis…

PROCESO DE ANALISIS ECONÓMICO EN INGENIERÍA*

Paso

1. Reconocimiento del problema, formulación y evaluación.

2. Desarrollo de las alternativas factibles.

3. Desarrollo de los flujos de efectivo para cada alternativa.
4. Selección de criterios de evaluación de alternativas.
5. Análisis y control de alternativas.
6. Selección de la mejor alternativa.
7. Monitoreo del desempeño y post - evaluación del resultados.

* De DeGarmo – Ingeniería Económica 12 Ed.

Diagrama de Flujos de Caja

 Se entiende por flujo de caja o flujo de fondos (cash flow en inglés) los flujos
de entradas y salidas de caja o efectivo, en un período dado.
 Es un esquema para representar gráficamente un algoritmo, sobre la base de
simbologías estandarizada.
 Se llaman diagramas de flujo porque los símbolos utilizados se conectan por
medio de flechas para indicar la secuencia de operación.
 El diagrama de flujo de caja está constituido por una línea recta horizontal
que representa el tiempo que dura una operación financiera y cada número
en el eje indica el final del período correspondiente.
 En la parte superior de la línea del tiempo se grafican los flujos entrantes
(ingresos), y en la inferior los flujos salientes (desembolsos).
 Se asume que el flujo ocurre al final de cada período.
Simbología utilizada
P = valor o suma de dinero en un tiempo presente o tiempo 0.
F = valor o suma de dinero en un tiempo futuro o valor futuro.
A = serie consecutiva de cantidad de dinero, iguales y del final del periodo.
También se llama valor anual.
n = número de periodos (meses, años, etc.)
i = tasa de interés por periodo, porcentaje por mes, por año, etc.
t = tiempo expresado en periodos; años, meses, días

 P y F ocurren solo una vez en el tiempo.

 A ocurre en cada periodo.
 P representa una suma única de dinero alguna fecha anterior a una suma futura
de dinero o una cantidad uniforme. No necesariamente se localiza en t=0.
 n es comúnmente expresado en años o meses, por lo tanto A es expresada
usualmente en unidades monetarias por año o por mes respectivamente.
 La tasa de interés compuesta i se expresa en porcentaje por periodo (años,
meses, etc.)
Ejemplos Diagrama de Flujo de Caja

Invertir $100 hoy, recibir $30 / año los siguientes 4 años:

+30 +30 +30 +30

-100

Pedir prestado $100 hoy, pagar $30 / año los siguientes 4 años:

+100

-30 -30 -30 -30

Resolver y representar gráficamente

1. En una cuenta de ahorro se depositan M$15 cada año durante 5

años, la que paga el 10% de interés anual, ¿qué cantidad se
recibirá al terminar el período? Defina la simbología.

2. Si deposita hoy en una cuenta de ahorros UF 2.000 a una tasa del

8% anual, ¿qué cantidad puede retirarse anualmente durante los
siguientes 4 años?. Defina la simbología.
El Mercado Financiero y la Matemáticas
Financieras

Ingeniería Económica
Carrera: Ingeniería Civil Industrial
Escuela de Ingeniería Industrial

Esteban Sefair
Pablo Hardy

2016
Mercado Financiero

 Mercado Financiero: “lugar” donde se compran y venden activos

financieros.
 Activo Financiero: es un título por el cual el comprador de dicho título
adquiere el derecho a recibir un ingreso futuro de parte del vendedor
(Krugman & Wells, 2006).
 Los mercados financieros facilitan:
 El aumento del capital.
 La transferencia del riesgo.
 El comercio internacional.
 Deben satisfacer al Gobierno (emisor de activos financieros), Emisores
(obtener fuentes de financiamiento) y Compradores (diferentes alternativas
de inversión).
Sistema Financiero

 Sistema financiero, está formado por el conjunto de instituciones, medios y

mercados, cuyo fin primordial es canalizar el ahorro que generan los
prestamistas o unidades de gasto con superávit, hacia los prestatarios o
unidades de gasto con déficit, generalmente a través de intermediarios.

 En Chile, los intermediarios financieros más importantes son:

 Bancos comerciales

 Banco Central

 Sistema de pensiones

 Bolsa de Comercio de Santiago

 Esta intermediación, posee cuatro elementos principales: tiempo, costos,

montos y riesgo.
 Proceso de Intermediación Financiera

Captaciones Colocaciones
AGENTES CON AGENTES CON
INTERMEDIARIOS
EXCEDENTES DE DÉFICIT DE
FINANCIEROS
DINERO DINERO
Intereses Intereses
SPREAD

Empresas Empresas
Familias Familias
Gobierno Gobierno

Distintos Mercados
Mercado de Valores Dinero y divisas Futuros y opciones Productos bursátiles
Recompras
Dólares
Bonos Contratos de activos Titularización
Euros
Acciones de distinto tipo. Leasing
Otras monedas
Factoring
Características de los activos financieros
Es el ingreso recibido durante el periodo
1. Rentabilidad expresado como porcentaje del precio
pagado por el activo.

2. Potencial de generar Como crecimiento de los ingresos y del

ganancias de capital capital.

Es la probabilidad de sufrir pérdidas con el

3. Riesgo activo. En general, existe una relación
directa entre riesgo y rentabilidad.

Facilidad con que un activo puede ser

convertido en efectivo en caso de ser
4. Liquidez necesario. En general, existe una relación
inversa con la rentabilidad, a mayor liquidez
menor rentabilidad.

Que afecta la liquidez y el valor del activo. A

5. Temporalidad mayor plazo debe ofrecerse mayor
rendimiento.
Valor del Dinero en el Tiempo

Ingeniería Económica
Carrera: Ingeniería Civil Industrial
Escuela de Ingeniería Industrial

Esteban Sefair
Luis Escobar

2017
No olvidar
P = valor o suma de dinero en un tiempo presente o tiempo 0.
F =Valor o suma de dinero en un tiempo futuro o valor futuro.
A = serie consecutiva de cantidad de dinero, iguales y del final del periodo.
También se llama valor anual.
n = número de periodos (meses, años, etc.)
i = tasa de interés por periodo, porcentaje por mes, por año, etc.
t = tiempo expresado en periodos; años, meses, días

P y F ocurren solo una vez en el tiempo.

A ocurre en cada periodo.
P representa una suma única de dinero alguna fecha anterior a una suma futura
de dinero o una cantidad uniforme. No necesariamente se localiza en t=0.
n es comúnmente expresado en años o meses, por lo tanto A es expresada
usualmente en unidades monetarias por año o por mes respectivamente.
La tasa de interés compuesta i es expresada en porcentaje por periodo (años,
meses, etc.)
Interés simple y compuesto

El interés es la manifestación del valor del dinero en el tiempo, es la

diferencia entre una cantidad final de dinero y la cantidad original.

Interés = cantidad acumulada - Inversión original (captación)

Interés = cantidad adeudada - Préstamo original (colocación)

Da origen a distintos esquemas (formas) de prestamos y pagos

Interés simple y compuesto

Interés simple. Aquí se retiran los intereses en cada período.

Interés = (Capital).(nº de periodos).(tasa de interés) = P .n.i

Interés compuesto. Aquí se reinvierten los intereses en cada período.

Interés = Capital (1 + i n) - Capital= P [ (1 + i)n - 1]

Esquemas de prestamos y pagos

Suponga que pide prestados $ 100.000, a 4 años plazo, con una tasa de
interés del 15% anual y le ofrecen las siguientes alternativas (planes) de
pago:

1. El interés y el capital se cobran al cabo de 4 años. El interés se aplica

cada año sobre el acumulado del capital e interés causado.

2. El interés acumulado se paga cada año y el capital es recuperado al

final del 4º año.

3. El interés acumulado y el 25% del capital se pagan anualmente.

4. Se hacen pagos iguales cada año en proporción del capital original y

el remanente.

¿Cuál elige?, suponiendo:

• Que no existe inflación
• Que necesita liquidez en los primeros años
 Interes a pagar Adeudado al Adeudado después
Pago a fin de año
por el año final del año del pago
Plan 1
0 100.000
1 15.000 115.000 0 115.000
2 17.250 132.250 0 132.250
3 19.838 152.088 0 152.088
4 22.813 174.901 174.901
Pago total= 174.901
Plan 2
0 100.000
1 15.000 115.000 15.000 100.000
2 15.000 115.000 15.000 100.000
3 15.000 115.000 15.000 100.000
4 15.000 115.000 115.000 100.000
Pago total= 160.000
Plan 3
0 100.000
1 15.000 115.000 40.000 75.000
2 11.250 86.250 36.250 50.000
3 7.500 57.500 32.500 25.000
4 3.750 28.750 28.750 0
Pago total= 137.500
Plan 4
0 100.000
1 15.000 115.000 35.026,54 79.973
2 11.996 91.969 35.026,54 56.943
3 8.541 65.484 35.026,54 30.458
4 4.569 35.027 35.026,54 0
Pago total= 140.106
Interés simple vs compuesto

Interés simple Interés compuesto